Finanzas (1) - Introducción y Estados Financieros

FINANZAS
INTRODUCCIN Y
ESTADOS FINANCIEROS

Mario Meyer Troncoso
Universidad Arturo Prat
ADMINISTRACIN FINANCIERA
INTRODUCCIN
Finanzas Universidad Arturo Prat Mario Meyer Troncoso
El departamento de finanzas desempea un papel dinmico en el
desarrollo de una empresa.

Con su creciente influencia que va ms all de los registros, informes,
posicin de efectivo de la empresa, cuentas y obtencin de fondos, el
departamento tiene a su cargo:
1) La inversin en fondos en activos y,
2) Obtener la mejor mezcla de financiamiento y dividendos en relacin
con la valuacin global de la empresa.

La inversin de los fondos en activos determina el tamao de la empresa,
sus utilidades en operaciones, el riesgo del negocio y su liquidez. La
obtencin de la mejor mezcla de financiamiento y dividendos determina
los cargos financieros de la empresa y su riesgo financiero; tambin
repercute en su valoracin.

Todo lo expuesto requiere de una visin amplia y una prudente
creatividad que influirn sobre casi todos los aspectos del negocio y de su
medio externo.
Introduccin
Objetivos y funciones de las Finanzas
Introduccin
Objetivos de las Empresas
El objetivo de la empresa es acrecentar al mximo el valor
para los dueos (socios accionistas).

Este valor est representado por el precio de mercado de su
participacin (derecho o accin), el cual, a su vez, es un
reflejo de las decisiones de ellas relacionadas con la inversin,
el financiamiento y el reparto de utilidades (dividendos).
Cmo podemos medir y controlar el objetivo?
Si es S.A. a travs del precio de mercado de la accin. En caso
contrario, el valor de mercado del patrimonio (en cunto
podramos vender nuestra participacin en la empresa).

Cmo lograrlo?
a) Optimizando el uso de los actuales activos de la empresa.
b) Incorporando nuevos activos en la empresa (evaluacin
de proyectos).
Introduccin
Cul es el alcance de la funcin Financiera?
La funcin financiera abarca:
- la obtencin de fondos.
- la administracin de los fondos.
El uso adecuado de los fondos: evaluar y controlar las
decisiones (de otras reas) para asignar o reasignar fondos a
usos presentes o nuevos.
Introduccin
Introduccin
Maximizacin de las Utilidades frente a la Maximizacin de la Riqueza
Con frecuencia se estima que elevar al mximo las utilidades es el objetivo
adecuado de la empresa, pero no es una meta tan amplia como la de
maximizar la riqueza de los accionistas.

En primer trmino, las utilidades totales son tan importantes como las
utilidades por accin. Una empresa siempre puede aumentar las primeras
emitiendo acciones y utilizando los ingresos provenientes de su venta para
invertir en Fondos Mutuos.

Sin embargo, incluso maximizar las utilidades por accin no es un objetivo
completamente apropiado, en parte porque no especifica oportunidad o
duracin de los rendimientos esperados.
Introduccin
Es ms conveniente el proyecto de inversin que producir un
rendimiento de $100.000 dentro de cinco aos o el proyecto de inversin
que producir rendimientos anuales de $15.000 en cada uno de los
prximos cinco aos?....la respuesta a esta pregunta depende del valor del
dinero en el tiempo.

Son pocos los accionistas que reaccionaran en forma favorable a un
proyecto que prometiera su primer rendimiento dentro de cinco aos, no
importa el monto de este rendimiento. En nuestro anlisis se debe
considerar el patrn de tiempo de los rendimientos.
Introduccin
Otra limitacin del objetivo de elevar al mximo las utilidades por accin
es que no toma en cuenta el riesgo o la incertidumbre del posible flujo de
utilidades.

Algunos proyectos de inversin son mucho ms riesgosos y en
consecuencia el posible flujo de utilidades por accin sera ms incierto si
se llevaran a cabo estos proyectos. Adems, una empresa ser ms o
menos riesgosa de acuerdo con el importe de sus adeudos en relacin con
el capital en su estructura de capital.

Este riesgo financiero es otra incertidumbre presente en la mente de los
inversionistas cuando juzgan a la empresa en el mercado.

Por ltimo, el objetivo de las utilidades por accin no toma en cuenta
cualquier dividendo que pueda pagar la empresa.
Introduccin
La Administracin frente a los Accionistas
Los objetivos de las administracin pueden ser distintos de los que tienen
los accionistas de la empresa. En una gran empresa, la tenencia de las
acciones puede estar distribuida en una forma tan amplia que los
accionistas ni siquiera puedan llegar a formular objetivos propios y mucho
menos a controlar o influir sobre la administracin.

Con frecuencia la propiedad y el control son cosas distintas, situacin que
permite a la administracin actuar de acuerdo con sus propios intereses, y
no a favor de los interese de los accionistas.

Se puede pensar en la administracin como si fuera un agente de los
dueos. Los accionistas, confiando que actuar en defensa de sus
intereses, le delegan autoridad para tomar decisiones.
Introduccin
Jensen y Meckling (Teora de la Firma) demuestran que el capital, en este
caso los accionistas, pueden asegurar que los agentes (la administracin)
tomen decisiones ptimas slo si se les brindan incentivos adecuados y
slo si se les supervisa.

Los incentivos comprenden opciones de acciones, primas y gratificaciones,
y guardan relacin directa con la manera en que las decisiones de
administracin benefician los intereses de los accionistas.

La supervisin se puede llevar a cabo mediante el procedimiento de
afianzar al agente, revisando en forma peridica los beneficios de la
administracin, auditando los estados financieros y limitando, en forma
explcita, las decisiones de la administracin.

Es evidente que estas actividades de control ocasionan costos como un
resultado inevitable de la separacin de la propiedad y el control
corporativo.
Introduccin
Cuanto menor sea el porcentaje de propiedad de los administradores,
ser menor la posibilidad de que se comporten en una forma
encaminada a elevar al mximo la riqueza de los accionistas y ser mayor
la necesidad de que los accionistas que no participan en la
administracin los supervisen.

Eugene F. Fama sugiere que la primera supervisin de los
administradores no la realizan los dueos sino el mercado laboral
administrativo. Afirma que el control de la administracin de una gran
corporacin est separado por completo de la propiedad de sus valores.

Los mercados de capitales eficientes brindan avisos sobre el valor de las
acciones de una compaa y, por consiguiente, sobre el desempeo de
sus directores. Si el mercado laboral administrativo es competitivo, tanto
como dentro o fuera de la empresa, tender a controlar a la gerencia. En
esta situacin adquieren mayor importancia los avisos que se reciban por
los cambios en el valor total de mercado de los valores de la empresa.
Introduccin
Debido a que la meta de aumentar al mximo la riqueza del accionista
brinda una gua racional para dirigir un negocio y para la eficiente
asignacin de los recursos en la sociedad, se le utiliza como el objetivo
supuesto al considerar cmo se deben tomar las decisiones financieras.

El propsito de los mercados de capitales es distribuir eficientemente los
recursos de los ahorradores finales entre los usuarios finales de dichos
fondos, los que a su vez los invierten en activos reales.

En su mayor parte, la asignacin de los ahorros en una economa se lleva
a cabo sobre la base de los rendimientos y riesgos esperados. Por
consiguiente, el valor de mercado de las acciones de una empresa, que
incluye ambos factores, refleja el compromiso que hace el mercado entre
el riesgo y el rendimiento.
Introduccin
Si las decisiones se toman pensando en el posible efecto que sobre el
valor de mercado tienen sus acciones, la empresa slo podr atraer
capital cuando sus oportunidades de inversin justifiquen el uso de ese
recurso en la economa global. Cualquier otro objetivo es muy probable
que d por resultado, la asignacin de fondos en una forma no ptima,
produciendo una estructura de capital y en crecimiento de la economa
por debajo del nivel ptimo.

Esto no quiere decir que la administracin no deba tomar en cuenta sus
responsabilidades sociales. La responsabilidad social provoca ciertos
problemas a la empresa. Repercute en forma desigual sobre diferentes
empresas y en ocasiones se opone al objetivo de maximizar la riqueza.

En un sistema de mercado, se puede decir que las empresas producen
bienes y servicios tanto privados como sociales y que el objetivo
corporativo de maximizar la riqueza de los accionistas sigue siendo
factible.
Introduccin
Las funciones de las finanzas comprenden tres decisiones
importantes que tiene que tomar la empresa:

- la decisin de inversin,
- la del financiamiento y
- la de dividendos.

Cada una de estas decisiones debe ser considerada en
relacin con el objetivo de la empresa; la combinacin
ptima de las tres producir el mximo valor de la empresa
para sus accionistas.
Introduccin
Decisin de Inversin
La decisin de inversin es quiz la ms importante de las tres. Un
aspecto primordial de la misma es la inversin de capital en aquellas
propuestas cuyos beneficios se obtendrn en el futuro. Debido a que los
beneficios futuros no se conocen con certeza, es inevitable que en las
propuestas de inversin exista el riesgo. Por ello deben ser evaluadas en
relacin con el rendimiento y el riesgo esperados, pues stos son los
factores que afectan a la valuacin de la empresa en el mercado.

Tambin forma parte de la decisin de inversin la determinacin de
reasignar el capital cuando un activo ya no justifica, desde el punto de
vista econmico, el capital comprometido en l.

Por consiguiente, la inversin de capital determina el nmero total de
activos que posee la compaa, la composicin de los mismos y la
naturaleza del riesgo comercial de la empresa segn lo perciben los que
aportan capital.
Introduccin
Decisin de Financiamiento
En la segunda decisin de importancia de la empresa, la decisin del
financiamiento, la preocupacin del gerente financiero es determinar
cul es la mejor mezcla de financiamiento o composicin del capital.

Si una compaa puede cambiar su valuacin total mediante
modificaciones en al composicin de su capital, debe existir una mezcla
financiera ptima, mediante la que se pueda llevar al mximo el precio
de mercado por accin.
Introduccin
Decisin de Dividendos
La tercera decisin importante de la empresa es su poltica de
dividendos. Esta decisin incluye el porcentaje de las utilidades a pagar a
los accionistas mediante dividendos en efectivo, la estabilidad de los
dividendos absolutos en relacin con una tendencia, dividendos por
acciones y divisin de acciones, as como la readquisicin de acciones.

La razn de los pagos de dividendos determina el importe de las
utilidades retenidas en la empresa y tiene que evaluarse a partir del
objetivo de aumentar al mximo la riqueza de los accionistas.

El valor de un dividendo para los accionistas, cuando lo tenga, debe ser
considerado contra el costo de oportunidad de las utilidades retenidas
que se pierden como un medio de financiamiento mediante el capital en
acciones comunes. Por consiguiente, es obvio que la decisin de
dividendos debe ser analizada a partir de la decisin de financiamiento.
Introduccin
Administracin Financiera
La administracin financiera comprende la solucin de las tres
importantes decisiones antes indicadas. Juntas, determinan el valor que la
empresa tiene para sus accionistas. Suponiendo que el objetivo sea
maximizar este valor, la empresa debe esforzarse por lograr la
combinacin ptima de las tres decisiones correlacionadas, solucionadas
en forma conjunta.

Por ejemplo, la decisin de invertir en un nuevo proyecto de capital
necesita el financiamiento de la inversin. A su vez la decisin de
financiamiento influye sobre la de dividendos y recibe al mismo tiempo su
influencia, pues las utilidades retenidas que se utilicen en el
financiamiento interno representan dividendos perdidos por los
accionistas. Con una estructura conceptual apropiada se pueden alcanzar
decisiones conjuntas que tiendan a ser las ptimas. Lo principal es que el
gerente financiero relacione cada decisin con su efecto sobre la
valuacin de la empresa.

En su intento de tomar decisiones ptimas el gerente financiero utiliza
ciertas herramientas especficas en el anlisis, planeacin y control de las
actividades de la empresa.
Complementariamente a las decisiones ms importantes de la
funcin de finanzas, estn otros objetivos o tareas que debe
realizar:

Administracin del Riesgo Financiero.
Asignacin de recursos financieros.
Obtencin de Fondos.
Administracin del Capital de trabajo.
Planeacin Presupuestaria.
Administracin del efectivo.
Planeacin Financiera.
Produccin y Comunicacin de Informacin en forma
oportuna.
Relacin con otros participantes.
Introduccin
Otros Objetivos
ESTADOS FINANCIEROS
Estados Financieros
Introduccin
Todas las empresas renen datos financieros sobre sus
operaciones y reportan esta informacin en los estados
financieros para las partes interesadas. Estos estados estn
ampliamente estandarizados y, por lo tanto, se pueden usar
los datos incluidos en ellos para realizar comparaciones
entre empresas y a travs del tiempo.

El anlisis de ciertos rubros de los datos financieros
identifica las reas donde la empresa sobresale y, adems,
las reas de oportunidad para el mejoramiento.
Estados Financieros
Introduccin
Los Cuatro Estados Financieros Clave

Los cuatro estados financieros clave ms utilizados y que
son reportados a los accionistas de las empresas son: 1) el
estado de prdidas y ganancias (o estado de resultados), 2)
el balance general (o estado de situacin), 3) el estado de
patrimonio de los accionistas (o reconciliacin del
patrimonio), 4) el estado de flujos de efectivo o en su
defecto, el estado de fuente y uso de fondos.
Estados Financieros
Introduccin
1) Balance General: Presenta un estado resumido de la situacin
financiera de la empresa en un momento especifico del tiempo.

Este equilibra los Activos (lo que posee) frente a su
financiamiento, que puede ser Deuda (lo que debe) o Patrimonio
(lo proporcionado por los propietarios).
Estados Financieros
Introduccin
Estados Financieros
Introduccin
Estados Financieros
Introduccin
2) Estado de Perdidas y Ganancias (Estado de Resultados):
Proporciona un resumen financiero de los resultados durante un
perodo especfico. Los mas comunes son los que cubren el
periodo de un ao que termina en una fecha especifica,
generalmente el 31 de Diciembre del ao calendario.
Estados Financieros
Introduccin
Estados Financieros
Introduccin
3) Estado de Flujo de Efectivo: Es un resumen de los flujos de
efectivo de un periodo especifico. Permite comprender mejor los
flujos operativos, de inversin y de financiamiento de la empresa,
y los reconcilia con los cambios en su efectivo y sus valores
negociables durante el periodo.
Estados Financieros
Introduccin
Estados Financieros
Introduccin
4) Estado de Cambios en el Patrimonio: Reconcilia el ingreso
neto ganado durante un ao especifico y cualquier dividendo en
efectivo pagado, con el cambio en las ganancias retenida entre el
inicio y el fin de ese ao.
Balance
General
Estado de
resultados
Flujos de
Efectivo
Estado del
Patrimonio
Representa Posicin
Econmico
Financiera
Posicin
Econmica
Posicin
Financiera
Posicin
financiera
patrimonio
Unidad de los
datos
Moneda corriente del periodo (no comparables)
Informacin
reflejada
Stock
(saldos)
valorizado
Flujo de
recursos
Flujo de
recursos
Flujo de
recursos
Anlisis obtenido Esttico Dinmico Dinmico Dinmico
Estados Financieros
Introduccin
El siguiente cuadro presenta las principales caractersticas de los
estados financieros.
ESTADOS FINANCIEROS
BALANCE GENERAL ESTADO DE PERDIDAS Y
GANACIAS
El Criterio Financiero distingue de dos a tres grandes grupos
dentro del Activo. Los dos grandes grupos suelen recibir el
nombre de activos: a) no realizable; b) realizable o
disponible.

Los activos No realizables renen una serie de valores o
partidas de la empresa que no pueden ser vendidos o
realizados, salvo en el caso excepcional de una perspectiva
de liquidacin. Se trata de bienes necesarios para la
explotacin, en cuyo caso, la realizacin atentara contra la
vida de la empresa.
Estados Financieros
Balance General - Clasificado
Los Activos Realizables en cambio, son todos los bienes cuya
funcin es precisamente la de transformarse para ser
convertidos en dinero. Este grupo aglutina inevitablemente las
partidas que componen el llamado ciclo de rotacin o de
maduracin de la empresa.

El ciclo de rotacin es el proceso o el tiempo que toma desde
que se desembolsan unidades monetarias para adquirir una
unidad de materia prima, la cual se transforma, se vende, y
finalmente, se recupera nuevamente como una unidad
monetaria.
Estados Financieros
El ciclo de rotacin o ciclo de maduracin se subdivide en
otros ciclos: 1) Acopio-Fabricacin; 2) Comercializacin-
Envo; 3) Financiacin.

El primer subciclo se refiere al plazo que media entre la
disposicin de la materia prima y la obtencin de un
producto terminado en condiciones de ser vendido o
despachado.
Estados Financieros
El segundo subciclo se refiere al tiempo o proceso que
media desde que el producto ha sido obtenido hasta que
puede ser vendido y/o enviado al Cliente.

El tercer subciclo comprende el tiempo que media desde la
facturacin (y/o giro del efecto) hasta el cobro del importe
de la factura, que es el momento de recuperacin monetaria
efectiva.
Estados Financieros
Por estas razones, las cuentas tpicas del Realizable son las
comprendidas dentro de los epgrafes:

a) Stocks:
a.1. Primeras Materias.
a.2. Productos en curso de fabricacin.
a.3. Productos terminados.
b) Crditos a Clientes.
c) Efectivo en Caja y Bancos.
Estados Financieros
El Criterio Econmico divide al Activo en dos grupos
fundamentales y tres accesorios, siendo estos ltimos comunes
al Criterio Financiero: 1) Activo Inmovilizado (o Fijo); 2) Activo
Circulante.

Este criterio no atiende a las posibilidades de conversin en
dinero de las masas patrimoniales, sino a la permanencia
fsica que las mismas presentan en el seno de la empresa. De
acuerdo con ello, se englobarn en el Activo Fijo (o en el
inmovilizado) todas las partidas cuya permanencia fsica media
sea superior a un perodo de rotacin (maquinaria, utillaje,
instalaciones, etc.).
Estados Financieros
El activo circulante, en cambio, rene aquellos bienes cuya
duracin media est en los lmites del ciclo de maduracin y
stos son precisamente los citados de los Stocks, Clientes y
Disponible.
Estados Financieros
Este principio excluye aquellos otros bienes realizables desde
un punto de vista financiero, pero que estn al margen del ciclo
de maduracin; en principio y por la accin especfica de la
explotacin estos bienes no seran realizados nunca; se necesita
en realidad una gestin especial, distinta de la tpicamente
funcional para realizar estos bienes; luego desde un punto de
vista econmico puro, con tales inversiones la empresa desva
recursos de su explotacin normal y por esta razn tales
partidas pasan al grupo del Inmovilizado. Esta es la diferencia
fundamental entre uno y otro criterio.
Estados Financieros
ACTIVO DISPONIBLE
ACTIVO REALIZABLE
ACTIVO FIJO
Activos Pasivos
Dinero

Ser pronto dinero

Tardar en
hacerse dinero
Estados Financieros
ACTIVO DISPONIBLE
ACTIVO REALIZABLE
ACTIVO FIJO
FONDOS AJENOS
A CORTO PLAZO
FONDOS AJENOS
A LARGO PLAZO
FONDOS PROPIOS
Pasivo
Circulante
Capitales
Permanentes
Activo Circulante
Estados Financieros
En conclusin, el balance es una fotografa de la situacin
de los fondos de la empresa, donde pueden apreciarse:

- Cul es el volumen de fondos puestos a su disposicin?.
- De quin son esos fondos?.
- En qu estn invertidos?.
Estados Financieros
Como se ver ms adelante, la estructura contable productora es muy
similar a la de un negocio comercial salvo en lo relativo a existencias,
dado que en la primera la materia prima sufre un proceso de
transformacin hasta llegar a convertirse en producto terminado.

En la empresa de servicios no existan inventarios o existencias
importantes (slo suministros). En cambio, los activos ms importantes
en el negocio comercial son las existencias de mercaderas.
Estados Financieros
El balance de ocho columnas muestra de izquierda a derecha
el balance de prueba, los ajustes al balance de prueba, el
estado de resultados y el balance final o balance general. Cada
uno de stos se presentan en dos columnas: una de dbito y
otra de crdito.
BALANCE DE OCHO COLUMNAS:

BALANCE DE PRUEBA DBITOS
CRDITOS
AJUSTES DBITOS
CRDITOS
BALANCE DBITOS
CRDITOS
ESTADO DE RESULTADOS DBITOS
CRDITOS
Estados Financieros
BALANCE GENERAL

El balance de ocho columnas refleja al balance general en
dos columnas: la primera (dbito), que corresponde a los
saldos de las cuentas de activos; y la segunda (crdito) que
corresponde a los saldos de las cuentas de pasivos. Estos
valores corresponden al resultado del balance de prueba
ms los saldos de ajuste.
Estados Financieros
ESTADO DE RESULTADOS

Las columnas que figuran en el balance de ocho columnas, y
que representan al estado de resultados, corresponden a la
variacin o consumo de esas cuentas entre el final del
perodo anterior y el final del perodo analizado. De esta
manera, la columna de dbitos, refleja las prdidas (o gastos)
producidos en la operacin del negocio; y la columna de
crditos, refleja las ganancias (o ingresos) de la empresa.
Estados Financieros
Los estados financieros bsicos son aquellos informes que las
sociedades annimas abiertas deben poner en conocimiento
del pblico. Es por ello que los estados financieros bsicos se
acompaan con explicaciones o Notas y son revisados por
firmas de auditora externa, quienes emiten un Dictamen.

Los estados financieros bsicos son el Balance General, el
Estado de Resultados y el Estado de Cambios en la Posicin
Financiera.

El Balance General y el Estado de Resultados sern
estructurados y clasificados de acuerdo a la normativa
financiera vigente
Estados Financieros
Clasificacin del Balance General Criterio Econmico

El balance general es un estado contable que muestra la
situacin econmica-financiera de una organizacin en un momento
dado.
Los activos son los bienes o los recursos de que dispone una
organizacin en un momento dado. Las fuentes de donde provienen los
recursos para financiar los activos son los pasivos y el patrimonio. - Los
pasivos son los recursos utilizados para financiar los activos que
provienen de terceros (proveedores, bancos, etc.).

El patrimonio se define como la diferencia entre los activos y los pasivos,
y corresponde a los recursos utilizados para financiar los activos que
provienen de los propietarios de una organizacin ms los recursos
internos generados por la empresa y que no hayan sido retirados por sus
dueos o propietarios.
Estados Financieros
Clasificacin...
Balance General

Activos Activos Circulantes
Activos Fijos
Otros Activos

Pasivos y Patrimonio Pasivos Circulantes
Pasivos a Largo Plazo
Patrimonio
Estados Financieros
Activo Circulante
El activo circulante incluye los recursos de la empresa que sern
realizados,, vendidos o consumidos dentro del plazo de un ao a contar
de la fecha del balance. Ejemplos Caja, ventas por cobrar, existencias,
etc.

Caja: est constituida por el disponible (fondos en caja y en cuentas
corrientes), los depsitos a plazo y valores negociables (inversiones en
acciones, bonos, etc.)

Ventas por cobrar: incluye los deudores por ventas o cuentas por cobrar
provenientes de las operaciones comerciales de la empresa y los
documentos por cobrar que corresponden al crdito documentado
(letras y gars) otorgado a clientes por ventas a plazo.
Estados Financieros
Existencias: incluye existencias de materiales y repuestos, materias
primas, productos en proceso y productos elaborados o terminados.

Otros activos circulantes: pueden incluir activos tales como deudores
varios, impuestos por recuperar, gastos pagados por anticipado (seguros,
arriendo), etc.)

Activo Fijo
El activo fijo incluye los recursos de la empresa dedicados a la
produccin de los bienes y/o servicios de la empresa. El desglose de la
cuenta es en dos partidas, Activo Fijo Bruto y Depreciacin Acumulada.

Activo fijo bruto: incluye los terrenos, edificios y construcciones,
maquinarias y equipos, muebles y tiles, instalaciones y obras en
construccin.
Estados Financieros
Depreciacin acumulada: incluye a las inversiones sealadas a las cuales
se les asigna una vida til econmica estimada. Las depreciaciones as
calculadas se van acumulando restndose del activo fijo bruto.

Otros Activos
Los otros activos incluyen aquellos recursos no incluidos en los rubros
anteriores, como por ejemplo Inversiones en empresas relacionadas, u
otras inversiones.

Respecto de las Otras inversiones, estas comprenden activos intangibles
(marcas, patentes), gastos diferidos sujetos a amortizaciones en perodos
superiores a un ao, existencia cuyo perodo de realizacin exceda de un
ao, cuentas y documentos por cobrar a ms de un ao de la fecha del
balance, etc.
Estados Financieros
Pasivo Circulante
El pasivo circulante incluye aquellas obligaciones contradas por la
empresa que sern liquidadas dentro del plazo de un ao a contar de la
fecha del balance general. Ejemplo: Obligaciones de corto plazo, cuentas
por pagar, obligaciones de largo plazo, otros pasivos.

Obligaciones de corto plazo: comprende aquellos crditos a menos de un
ao plazo. Esta categora incluye los crditos contra importaciones y
contra exportaciones.

Obligaciones a largo plazo con vencimiento dentro de un ao:
comprende aquella parte de los crditos a ms de un ao plazo que
deber ser amortizada o pagada dentro de un ao de la fecha del balance.
Estados Financieros
Cuentas por pagar: corresponde al crdito dado por los proveedores de la
empresa proveniente de las operaciones comerciales.

Otros pasivos circulantes netos: puede incluir a acreedores varios,
dividendos por pagar, intereses por pagar, impuestos por pagar, ingresos
percibidos por adelantado (clientes), etc.

Pasivo a Largo Plazo
El pasivo a largo plazo incluye aquellas obligaciones contradas por la
empresa que sern liquidadas en plazos superiores a un ao a contar de la
fecha del balance. Ejemplo. Obligaciones a largo plazo con vencimiento a
ms de un ao, Provisiones.

Obligaciones a largo plazo: comprende aquella parte de crditos a ms de
un ao plazo que deber ser amortizada o pagada en un plazo superior a
un ao desde la fecha del balance.
Estados Financieros
Provisiones: comprende las indemnizaciones contractuales por aos de
servicio de los trabajadores de la empresa y el impuesto a la renta diferido
acumulado producto de la depreciacin acelerada.
Las indemnizaciones por aos de servicio es una deuda que la empresa
tiene con sus trabajadores y el impuesto diferido es una deuda con el
Servicio de Impuestos Internos.

Patrimonio
El patrimonio, como se ha dicho, es la diferencia entre los activos y los
pasivos. Ejemplo: Capital y reservas, Resultados, Retiro de los Socios.

Para el caso del resultado este corresponde al del ltimo perodo o
ejercicio. Si el resultado fuera negativo ser prdida y si fuera positivo ser
una utilidad.
Estados Financieros
Clasificacin del Estado de Resultados Criterio Econmico

El estado de resultados es un estado contable que permite conocer cmo
se ha generado el resultado de una organizacin durante un cierto
perodo o ejercicio. - El resultado puede descomponerse en operacional y
no operacional. La suma de ambos es el resultado antes de impuestos;
deducido el impuesto a la renta (crdito) se obtiene el resultado. Este
ser una utilidad si es positivo y ser una prdida si es negativo.

Resultado Operacional
El resultado operacional est constituido por el agregado de aquellas
partidas a la operacin y que incluye los ingresos y costos de la
explotacin y los gastos de administracin y ventas.
Estados Financieros
Ingresos de explotacin: son las ventas totales efectuadas por la empresa
durante el perodo cubierto por el estado de resultados. El monto de las
ventas se muestra neto de los impuestos que las graven, descuentos de
precios y otros que afecten directamente el precio de venta.

Costos de explotacin: son los costos incurridos por los productos vendidos
y se determinan de acuerdo al sistema de costo seguido por la empresa.

Gastos de administracin y ventas: incluye los gastos de ventas tales como
remuneraciones y comisiones pagadas al personal, propaganda, promocin,
remuneraciones del personal administrativo, suscripciones, impuestos a
bienes races, etc.
Estados Financieros
Resultado no operacional
El resultado no operacional est constituido por aquellas partidas que por
convencin se definen como desligadas de la operacin propiamente tal.
Ejemplo: Ingresos fuera de explotacin, egresos fuera de explotacin,
gastos financieros y correccin monetaria.

Ingresos fuera de explotacin: comprende los ingresos financieros
provenientes de excedentes de caja, royalties, utilidades en venta de
activos fijos, utilidades en empresas relacionadas, etc.

Egresos fuera de explotacin: puede incluir prdida en empresas
relacionadas, prdida por venta de inversiones y de activos fijos, etc.

Estados Financieros
Gastos financieros: incluye los intereses devengados de deudas contradas
por la empresa (incluso comisiones, etc.).

Correccin monetaria: corresponde a la diferencia entre la valorizacin de los
activos sujetos a correccin monetaria y la revalorizacin de los pasivos y del
patrimonio y a revalorizaciones que se aplican sobre ingresos y los gastos.
Estados Financieros

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