Apostila Edgar Abreu - CPA 10 - Clean

CPA-10
Professor Edgar Abreu

edgarabreu@yahoo.com.br
www.edgarabreu.com.br
EDGAR
ABREU
prof.
cursos
prepara voc para CERTIFICAES
Professor Edgar Abreu mestrando em Economia pela UNISINOS
RS, graduado em Matemtica Licenciatura pela PUC-RS, com especia-
lizao em Educao a Distncia pelo SENAC-RS e especializao em
Finanas pela UFRGS. Possui as certificaes da Anbid CPA-10 e CPA-
20 e tambm a certificao de Agente Autnomo de Investimento,
concedida pela ANCORD.
Ministra cursos preparatrios para certificaes e concursos pblicos
em Porto Alegre e em diversas cidades do Brasil.
Ex-funcionrio do Banco do Estado do Rio Grande do Sul, atualmente
trabalha como consultor de finanas pessoais e leciona nos cursos de
preparao para certificaes da Anbid ecursos para concurso na em-
presa A Casa do Concurseiro.
Voc pode entrar em contato com o Professor Edgar Abreu por email e
seguir as novidades e atualizaes no Facebook, no Orkut e no Twitter.
Sobre o autor
Esta apostila foi elaborada pelo professor Edgar Abreu.
A instituio ANBIMA no tem algum envolvimento ou responsabilidade com a elaborao e
publicao deste material.
o material mais focado para prova de Certificao da CPA 10 e o NICO material de qualida-
de disponibilizado GRATUITAMENTE no Brasil.
Porque um material to bom assim de graa?
1. Quem estuda por uma apostila, possui tempo e disciplina para estudo, assim no necessita
fazer um curso presencial.
2. Esta a minha forma de ajudar as pessoas para contribuir com um mundo melhor.
O custo deste material o pedido que fao para voc profissional do mercado em ajudar o pr-
ximo com o que estiver ao seu alcance. Assim, certamente viveremos em um mundo melhor.
Ao realizar sua prova e encontrar qualquer assunto ou questo que no esteja abordado de
forma clara nesse material, por favor, envie um e-mail para o autor e ajude a manter nossa
apostila sempre atualizada e focada na prova.
Qualquer Dvida que tenham, pode tirar direto com o autor pelo e-mail
edgarabreu@edgarabreu.com.br
Muito sucesso em seus estudos!
Sobre o material
1. Sistema Financeiro Nacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9
1.1 Funes bsicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9
1.2 Estrutura . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
2. tica, Regulamentao e Anlise do Perfil do Investidor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
2. 1 Princpios ticos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
2.2 Cdigos de Regulao e Melhores Prticas da ANBIMA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
2.3 Preveno contra a Lavagem de Dinheiro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24
2.4 tica na Venda. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29
2.5 Anlise do Perfil do Investidor. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29
3. Noes de Economia e Finanas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
3.1 Conceitos Bsicos de Economia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
3.2 Conceitos Bsicos de Finanas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35
4. Princpios de Investimento: Conceitos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .39
4.1 Principais Fatores de Anlise de Investimentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .39
4.2 Principais Riscos do Investidor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
4.3 Fatores Determinantes para Adequao dos Produtos de Investimento as Necessidades dos Investidores . . . 41
5. Fundos de Investimento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .45
5.1 Definies Legais. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .45
5.2 Dinmica de Aplicao e Resgate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .54
5.3 Principais Caractersticas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .55
5.4 Poltica de Investimento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .55
5.5 Carteira de Investimentos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .55
5.6 Taxas de Administrao e Outras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .56
5.7 Classificao CVM. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .57
5.8 Outros Fundos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61
5.9 Tributao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .62
Sumrio
6. Demais Produtos de Investimento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .67
6.1 Aes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .67
6.2 Ttulos de Crdito Imobilirio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .72
6.3 CDB Certificado de Depsito Bancrio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .74
6.4 Debntures . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .75
6.5 Notas Promissrias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .76
6.6 Ttulos Pblicos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .77
6.7 Caderneta de Poupana. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .78
6.8 Operaes Compromissadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .78
Caderno de Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
Questes Mdulo 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
Questes Mdulo 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
Questes Mdulo 3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
Questes Mdulo 4 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .92
Questes Mdulo 5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .95
Questes Mdulo 6 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101
Simulados. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105
Simulado 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105
Simulado 2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
Simulado 3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
Simulado 4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134
Simulado 5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .140
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Mdulo I
1. Sistema Financeiro Nacional
Proporo: de 5% a 10%.
1.1 Funes bsicas
Comentrio:
O objetivo do Sistema Financeiro facilitar a transferncia de recursos entre os agentes supe-
ravitrios e os agentes deficitrios.
O que esperar do Mdulo I
Neste capitulo teremos no mnimo 3 questes de prova e no mximo 5 questes
de prova;
Este mdulo relativamente fcil, apenas decorar as funes dos principais rgos
que regulamentam o mercado financeiro;
A principal alterao com a mudana do edital, foi a incluso de novos cdigos de
autorregulao da ANBIMA.
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1.2 Estrutura
Organograma
Comentrio:
1 Linha: rgo Normativo;
2 linha: Entidades Supervisoras;
3 linha: Operadores.
Conselho Monetrio Nacional - CMN
rgo Mximo do Sistema Financeiro Nacional (IMPORTANTE);
Composio: Ministro da Fazenda (Presidente do conselho); Ministro do Oramento, Planeja-
mento e Gesto e o Presidente do Banco Central.
Principais competncias da CMN:
Autorizar as emisses de Papel Moeda;
Fixar as diretrizes e normas poltica cambial, inclusive quanto compra e venda de ouro;
Disciplinar o Crdito em todas as modalidades;
Limitar, sempre que necessrio, as taxas de juros, descontos, comisses entre outras;
Determinar o Percentual de recolhimento de compulsrio;
Regulamentar as operaes de redesconto;
Regular a constituio, o funcionamento e a fiscalizao de todas as instituies financeiras
que operam no Pas.
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CPA - 10
Mdulo I
Comentrio:
Tente gravar as palavras chaves como: Autorizar, Fixar, Disciplinar, Limitar, Regular. Lembre-
-se que o CMN um rgo NORMATIVO assim no executa tarefas.
Observaes:
Cuidado com o verbo AUTORIZAR e REGULAMENTAR que tambm pode ser utilizado
para funes do Banco Central do Brasil.
Banco Central do Brasil Bacen
Autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda;
Diretoria colegiada composta de 8 membros (Presidente + 7 Diretores), todos nomeados
pelo Presidente da Repblica. Sujeito a aprovao no Senado;
Principal rgo executivo do sistema financeiro. Faz cumprir todas as determinaes do
CMN;
por meio do BC que o Governo intervm diretamente no sistema financeiro.
Principais atribuies e competncias do BACEN
Formular as polticas monetrias e cambiais, de acordo com as diretrizes do Governo Federal;
Regular e administrar o Sistema Financeiro Nacional;
Administrar o Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB) e o meio circulante;
Emitir papel-moeda;
Receber os recolhimentos compulsrios dos bancos;
Autorizar e fiscalizar o funcionamento das instituies financeiras, punindo-as, se for o caso;
Controlar o fluxo de capitais estrangeiros;
Exercer o controle do crdito.
Comentrio:
Tente memorizar as palavras chaves como: formular, regular, administrar, emitir, receber,
autorizar, fiscalizar, controlar e exercer. Lembre-se que o BACEN quem faz cumprir todas
as determinaes do CMN.
Comisso de Valores Mobilirios CVM
Entidade autrquica, vinculada ao governo atravs do Ministrio da Fazenda. O presidente e
seus diretores so escolhidos diretamente pelo Presidente da Repblica;
rgo normativo voltado para o desenvolvimento do mercado de ttulos e valores mobilirios;
Ttulos e Valores Mobilirios: aes, debntures, bnus de subscrio, e opes de compra e
venda de mercadorias.
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Objetivos da CVM
Estimular investimentos no mercado acionrio;
Assegurar o funcionamento das Bolsas de Valores;
Proteger os titulares contra a emisso fraudulenta, manipulao de preos e outros atos ile-
gais;
Fiscalizar a emisso, o registro, a distribuio e a negociao dos ttulos emitidos pelas socie-
dades annimas de capital aberto;
Fortalecer o Mercado de Aes.
Comentrio:
A CVM o Bacen do mercado mobilirio (aes, debntures, fundos de investimento entre
outros).
CVM
Acionista
Fiscaliza
Protege
SA
Aberta
BACEN
Clientes
Fiscaliza
Protege Bancos
Dicas do Professor
Muitas questes de prova cobram dos alunos competncia de cada uma
das autoridades monetrias. O problema que s vezes muito confuso e
no final no sabemos quem autoriza emisso de papel moeda, quem fisca-
liza fundos de investimento e etc.
Para ajudar na resoluo destas questes, procure as palavras chaves
de cada assunto abaixo. Com isso irmos facilitar nosso estudo.
Palavras-chave:
CVM: Valores Mobilirios, Fundos de Investimento, Aes, Mercado de
Capitais, Bolsas de Valores, Derivativos.
Bacen: Executar, Fiscalizar, Punir, Administrar, Emitir (apenas papel
moeda), Realizar, Receber.
CMN: Fixar diretrizes, Zelar, Regulamentar, Determinar, Autorizar
(emisso papel moeda), Disciplinar, Estabelecer, Limitar.
13
CPA - 10
Mdulo I
ANBIMA
A ANBIMA - Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais a repre-
sentante das instituies que atuam nos mercados financeiro e de capitais. A Associao repre-
senta mais de 340 instituies, dentre bancos comerciais, mltiplos e de investimento, asset ma-
nagements, corretoras, distribuidoras de valores mobilirios e consultores de investimento.
Atuando como agente regulador privado, a ANBIMA criou e supervisiona o cumprimento das re-
gras de sete Cdigos de Regulao e Melhores Prticas, atuando conjunta e construtivamente
com as instituies pblicas brasileiras para regular as atividades das entidades que atuam nos
mercados financeiro e de capitais
Cdigos de Regulao e Melhores Prticas
Ofertas Pblicas de Distribuio e Aquisio de Valores Mobilirios
Estabelece as melhores prticas a serem adotadas pelo mercado (coordenadores de ofertas),
quando de uma oferta pblica de valores mobilirios. Os principais documentos a serem anali-
sados so os prospectos da oferta; anncios legais e publicidade; e carta de conforto (audito-
ria independente)
Fundos de Investimento
Delimita os princpios que a indstria de fundos de investimento (administradores e gestores)
deve adotar, visando a aumentar a qualidade e a disponibilidade de informaes e a elevar os
padres fiducirios.
Programa de Certificao Continuada
Determina os princpios e regras que devem ser observados pelas instituies participantes
e pelos profissionais que atuam no mercado financeiro, no que diz respeito a sua conduta no
desempenho das atividades.
Servios Qualificados ao Mercado de Capitais
Define e regulamenta as atividades relacionadas ao servio de custdia, contabilidade e con-
troladoria de ativos e passivos, determinando que as instituies observem um conjunto de
exigncias mnimas superiores s exigidas pela legislao.
Private Banking ao Mercado Domstico
Define as atividades que caracterizam a prestao do servio de private banking no mercado
brasileiro e estabelece requisitos mnimos a serem respeitados pelas instituies participantes
que atuam neste segmento
Regulao e Melhores Prticas para Novo Mercado de Renda Fixa
Estabelece os princpios e normas que devem ser adotados nas emisses de ofertas de ttulos
e valores mobilirios no ambiente do Novo Mercado de Renda Fixa. Objetivo deste cdigo
de assegurar ao mercado de renda fixa privada menores custos de transao, mais transpa-
rncia e liquidez e, consequentemente, a emisso de ativos com prazos mais longos.
Regulao e Melhores Prticas para o Mercado Aberto
Contm os princpios e as regras que devem ser observados pelas instituies associadas e
aderentes no exerccio de suas atividades de estruturao e negociao de ativos e instrumen-
tos financeiros nos mercados de renda fixa e derivativos de balco. O objetivo do estabelecer
parmetros pelos quais as atividades das Instituies Participantes, relacionadas negociao
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de produtos financeiros, devem se orientar, com a finalidade de: propiciar a transparncia no
desempenho de tais atividades; promover a padronizao de prticas e processos; promover
credibilidade e adequado funcionamento; e manter os mais elevados padres ticos e consa-
grar a institucionalizao de prticas equitativas.
Regulao e Melhores Prticas para Gesto de Patrimnio Financeiro no Mercado Domstico
Define e regulamenta a Atividade de Gesto de Patrimnio Financeiro, estabelecendo os re-
quisitos mnimos a serem respeitados pelas instituies participantes que atuam neste seg-
mento. O objetivo deste Cdigo estabelecer, para as Instituies Participantes, os parme-
tros relativos Atividade de Gesto de Patrimnio Financeiro, com as seguintes finalidades:
manter os mais elevados padres ticos e de qualidade no desenvolvimento e prtica da Ati-
vidade de Gesto de Patrimnio Financeiro; manter a transparncia no relacionamento com
os Investidores; e exigir dos profissionais envolvidos na Atividade de Gesto de Patrimnio Fi-
nanceiro qualificao mnima necessria para o exerccio da referida atividade de acordo com
os padres estabelecidos pelo Cdigo.
Bancos Mltiplos
Os bancos mltiplos surgiram a fim de racionalizar a administrao das instituies financeiras.
Carteiras de um banco mltiplo
Comercial; (MONETRIA);
De Investimentos;
De Crdito Imobilirio;
De Aceite (financeiras);
De Desenvolvimento;
Leasing.
Para configurar a existncia do banco mltiplo, ele deve possuir pelo menos duas das carteiras
mencionadas, sendo uma delas comercial ou de investimentos.
Um banco mltiplo deve ser constitudo com um CNPJ para cada carteira, podendo publicar um
nico balano.
Comentrio:
Os bancos mltiplos com carteira comercial so considerados instituies monetrias.
Bancos Comerciais
So a base do sistema monetrio.
So intermedirios financeiros que recebem recursos de quem tem (captao) e os distribuem
atravs do crdito seletivo a quem necessita de recursos (aplicao), criando moeda atravs do
efeito multiplicador do crdito. (Instituio Monetria)
O objetivo fornecer crdito de curto e mdio prazos para pessoas fsicas, comrcio, indstria e
empresas prestadoras de servios.
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CPA - 10
Mdulo I
Captao de Recursos
Depsitos vista : conta corrente ;
Depsitos a prazo : CDB, RDB ;
Recursos de Instituies financeiras oficiais ;
Recursos externos;
Prestao de servios : cobrana bancria, arrecadao e tarifas e tributos pblicos, etc.
Aplicao de Recursos
Desconto de Ttulos ;
Abertura de Crdito Simples em Conta Corrente: Cheques Especiais;
Operaes de Crdito Rural, Cmbio e Comrcio internacional.
Comentrio:
Para diminuir a criao de moedas feita pelos bancos comerciais, o BACEN utiliza o Depsito
Compulsrio.
Bancos de Investimento
So instituies criadas para conceder crditos de mdio e longo prazo para as empresas.
Tipos de Crdito
Podem manter contas correntes, desde que essas contas no sejam remuneradas e no movi-
mentveis por cheques; (resoluo 2.624);
Administrao de fundos de investimentos;
Abertura de capital e na subscrio de novas aes de uma empresa (IPO e underwriting);
Capital de Giro;
Capital Fixo (investimentos): sempre acompanhadas de projeto;
Captam recursos atravs de CDB/RDB ou venda de cotas de fundos.
Comentrio:
Com o crescimento do Mercado de Capitais, cada vez mais torna-se importante a presena
dos bancos de Investimento.
Bolsa: BM&FBOVESPA
Empresa criada pelos acionistas da Bovespa Holding S.A. e da Bolsa de Mercadorias & Futuros-
BM&F S.A., listada no Novo Mercado depois de obtido o seu registro de companhia aberta na
Comisso de Valores Mobilirios (CVM), criada dia 12 de agosto de 2008.
A negociao das aes de sua emisso em bolsa iniciou-se no dia 20 de agosto do mesmo ano.
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A bolsa opera um elenco completo de negcios com aes, derivativos, commodities, balco e
operaes estruturadas.
As negociaes se do em prego eletrnico (Bovespa), e via internet, com facilidades de home-
broker.
A nova companhia lder na Amrica Latina nos segmentos de aes e derivativos, com partici-
pao de aproximadamente 80% do volume mdio dirio negociado com aes e mais de US$ 67
bilhes de negcios dirios no mercado futuro.
Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios
Principais Funes
Constitudas sob a forma de S.A, dependem da autorizao do CVM para funcionar;
Tpicas do mercado acionrio, operando na compra, venda e distribuio de ttulos e valores
mobilirios;
Operam nas bolsas de valores e de mercadorias;
Os investidores no operam diretamente nas bolsas. O investidor abre uma conta corrente
na corretora, que atua nas bolsas a seu pedido, mediante cobrana de comisso (tambm cha-
mada de corretagem, de onde obtm seus ganhos);
Uma corretora pode atuar tambm por conta prpria;
Tm a funo de dar maior liquidez e segurana ao mercado acionrio;
Podem Administrar fundos e clubes de Investimento;
Podem Intermediar operaes de Cmbio.
Comentrio:
Graas aos limites operacionais estabelecidos pelas corretoras e regulamentados pela CVM,
os riscos de falta de solvncia e de liquidez so minimizados, pois se no existissem esses limi-
tes poderiam quebrar o sistema mobilirio, haja vista que a liquidao financeira no merca-
do acionrio se d sempre em D+3.
Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios
Principais Funes
O que faz uma Distribuidora?
Como instituio auxiliar do Sistema Financeiro Nacional, tem como objetivo intermediar ope-
raes com Ttulos e valores mobilirios. Por exemplo: papis de Renda Fixa, Aes, Debntu-
res, certificados de incentivos fiscais e, ainda, atuar no mercado de Commodities, na compra e
venda de Ouro e intermediao em Bolsa de Mercadorias.
17
CPA - 10
Mdulo I
No existe mais diferena na rea de atuao entre as CTVM e as DTVM desde a deciso con-
junta abaixo.
DECISO CONJUNTA (BACEN E CVM N17) 02/03/2009:
As sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios ficam autorizadas a operar direta-
mente nos ambientes e sistemas de negociao dos mercados organizados de bolsa de valores.
Sistemas e Cmaras de Liquidao e Custdia (clearing)
Atribuies e Benefcios para o Investidor
Principal objetivo de uma clearing house: Mitigar o risco de liquidao.
Principais clearing house
SELIC: Ttulos Pblicos Federais (LFT, LTN e NTN-B, NTN-B Principal e NTN-F);
CETIP: Cmara de custdia e liquidao Cetip (Balco Organizado de Ativos e Derivativos):
principais ttulos e contratos custodiados no Cetip (CDB, Swap, Debntures, LCI, NP, Cotas de
Fundos, Letras Financeiras);
CBLC: Operaes realizadas nos mercados da BM&FBOVESPA, Segmento Bovespa ( vista, de-
rivativos, balco organizado e renda fixa privada).
Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB
Sistema de Pagamentos o conjunto de regras, sistemas e mecanismos utilizados para transferir
recursos e liquidar operaes financeiras entre empresas, governos e pessoas fsicas.
Anteriormente (at abril/2002): alto risco SISTMICO, devido a:
no existncia de tratamento diferenciado para transferncia de valores elevados;
o acerto das contas dos bancos s se procedia no dia seguinte;
para evitar o colapso do sistema de pagamentos, o BACEN era obrigado a intervir no sistema,
sempre que um fato acontecia.
surgimento da TED (Transferncia Eletrnica Disponvel), como alternativa para a transfern-
cia, com liquidao no mesmo dia, de valores iguais ou superiores a R$ 1.000,00;
proibio da emisso de DOCs de valores iguais ou superiores a R$ 4.999,99
A criao do SPB trouxe ao sistema financeiro mais segurana, mais agilidade e uma reduo do
risco sistmico.
19
Mdulo II
2. tica, Regulamentao e Anlise do Perfil do Investidor
2. 1 Princpios ticos
Comentrio:
Os padres ticos cobrados na prova de certificao CPA 10 so os mesmo exigidos na prova
de certificao IBCPF (Instituto Brasileiro de Certificao Profissional).
CFP: Certificao Certified Financial Planner.
Princpio de Integridade
Um Profissional CFP deve oferecer e proporcionar servios profissionais com integridade e devem
ser considerados por seus clientes como merecedores de total confiana. A principal fonte desta
confiana a integridade pessoal do Profissional CFP. Ao decidir o que correto e justo, um Profis-
sional CFP deve atuar com integridade como condio essencial.
Integridade pressupe honestidade e sinceridade que no devem estar subordinadas a ganhos e
vantagens pessoais. Dentro do princpio da integridade, pode haver certa condescendncia com
relao ao erro inocente e diferena legtima de opinio; mas a integridade no pode coexistir
com o dolo ou subordinao dos prprios princpios.
A integridade requer que um Profissional CFP observe no apenas o contedo, mas tambm, e
fundamentalmente, o esprito deste Cdigo.
O que esperar do Mdulo II
Este capitulo teremos no mnimo 5 questes de prova e no mximo 7 questes de
prova;
Este mdulo o mais fcil de todos cobrados na prova. Aqui sero cobradas
questes relacionadas a tica, lavagem de dinheiro e regulao ANBIMA;
Cuidado para as alteraes na legislao de Lavagem de Dinheiro e incluso de
novos princpios ticos.
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Princpio de Objetividade
Um Profissional CFP deve ser objetivo na prestao de servios profissionais aos clientes. Objetivi-
dade requer honestidade intelectual e imparcialidade.
Trata-se de uma qualidade essencial a qualquer profissional. Independente do servio particular
prestado ou da competncia com que um Profissional CFP trabalhe, esse deve proteger a inte-
gridade do seu trabalho, manter sua objetividade e evitar que a subordinao de seu julgamento
viole este Cdigo.
Princpio de Competncia
Um Profissional CFP deve prestar servios aos clientes de maneira competente e manter os neces-
srios conhecimentos e habilidades para continuar a faz-lo nas reas em que estiver envolvido.
S competente aquele que atinge e mantm um nvel adequado de conhecimento e habilidade,
aplicando-os na prestao de servios aos clientes.
Competncia inclui, tambm, a sabedoria para reconhecer as suas limitaes e as situaes em
que a consulta a, ou o encaminhamento para, outro Profissional CFP for apropriada. Um Profis-
sional CFP, em virtude de ter conquistado uma certificao CFP, considerado qualificado para
praticar planejamento financeiro.
Entretanto, alm de assimilar o conhecimento bsico exigido e de adquirir a necessria experin-
cia para a certificao, um Profissional CFP deve firmar um compromisso de continuao de apren-
dizagem e aperfeioamento profissional.
Princpio de Confidencialidade
Um Profissional CFP no deve revelar nenhuma informao confidencial do cliente sem o seu es-
pecfico consentimento, a menos que em resposta a qualquer procedimento judicial, inclusive,
mas no limitado a, defender-se contra acusaes de m prtica de sua parte e/ou em relao a
uma disputa civil entre o Profissional CFP e o cliente.
Um cliente, ao buscar os servios de um Profissional CFP, pode estar interessado em criar um rela-
cionamento de confiana pessoal com o Profissional CFP. Este tipo de relacionamento s pode ser
criado tendo como base o entendimento de que as informaes fornecidas ao Profissional CFP e/
ou outras informaes sero confidenciais. Para prestar os servios eficientemente e proteger a
privacidade do cliente, o Profissional CFP deve salvaguardar a confidencialidade das informaes
e o escopo de seu relacionamento com os clientes finais.
Princpio da Conduta Profissional
A conduta profissional exige comportar-se com dignidade, agindo com respeito para com os clien-
tes e outros profissionais, em conformidade com as regras, regulamentaes e os requisitos pro-
fissionais adequados.
A conduta profissional requer tambm que o planejador financeiro CFP aprimore e mantenha a
imagem pblica das Marcas, do Profissional CFP e o compromisso destes em bem servir.
21
CPA - 10
Mdulo II
Princpio da Probidade
Ser justo e imparcial nos relacionamentos profissionais.
A probidade exige de o Profissional manter com os clientes uma relao profissional ntegra, reve-
lando e gerenciando possveis conflitos de interesse. Envolve compatibilizar os prprios sentimen-
tos, preconceitos e desejos, de forma a alcanar um equilbrio entre os interesses conflitantes. A
probidade tratar os outros da mesma maneira que gostaramos de ser tratado.
Princpio da Diligncia
Fornecer servios profissionais de forma diligente.
A diligncia exige do planejador financeiro atender aos compromissos profissionais com zelo, de-
dicao e rigor, cuidando adequadamente do planejamento e execuo de servios profissionais
nas condies acordadas.
2.2 Cdigos de Regulao e Melhores Prticas da ANBIMA
Cdigo ANBIMA de Regulao e Melhores Prticas para os Fundos de Investimentos
Objetivo
Estabelecer parmetros pelos quais as atividades das Instituies Participantes, relacionadas
constituio e funcionamento de fundos de investimento (Fundos de Investimento), devem se
orientar, visando, principalmente, a estabelecer:
I. a concorrncia leal;
II. a padronizao de seus procedimentos;
III. a maior qualidade e disponibilidade de informaes sobre Fundos de Investimento, especial-
mente por meio do envio de dados pelas Instituies Participantes ANBID;
IV. a elevao dos padres fiducirios e a promoo das melhores prticas do mercado.
O presente Cdigo no se sobrepe legislao e regulamentao vigentes, ainda que venham
a ser editadas normas, aps o incio de sua vigncia, que sejam contrrias s disposies ora tra-
zidas. Caso haja contradio entre regras estabelecidas neste Cdigo e normas legais ou regu-
lamentares, a respectiva disposio deste Cdigo dever ser desconsiderada, sem prejuzo das
demais regras neste contidas
Para o registro dos Fundos de Investimento na ANBIMA, deve ser encaminhado pedido especfico
acompanhado dos seguintes documentos:
I. prospecto do Fundo de Investimento, quando for o caso (Prospecto);
II. regulamento do Fundo de Investimento (Regulamento);
III. comprovante de pagamento da taxa de registro;
IV. formulrio de cadastro.
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Prospecto
As Instituies Participantes devem tomar providncias para que sejam disponibilizados aos in-
vestidores, quando de seu ingresso nos Fundos de Investimento, Prospectos atualizados e com-
patveis com o Regulamento dos Fundos de Investimento.
O Prospecto deve conter as principais caractersticas do Fundo de Investimento, dentre as quais
as informaes relevantes ao investidor sobre polticas de investimento, riscos envolvidos, bem
como direitos e responsabilidades dos cotistas.
Na capa dos Prospectos dos Fundos de Investimento administrados pelas Instituies Participan-
tes, que sejam elaborados em conformidade com todos os requisitos estabelecidos neste Cdigo,
devem ser impressa a logomarca da ANBIMA, acompanhada de textos obrigatrios:
ESTE PROSPECTO FOI PREPARADO COM AS INFORMAES NECESSRIAS AO ATENDIMENTO
DAS DISPOSIES DO CDIGO ANBIMA DE REGULAO E MELHORES PRTICAS PARA OS FUN-
DOS DE INVESTIMENTO, BEM COMO DAS NORMAS EMANADAS DA COMISSO DE VALORES MO-
BILIRIOS. A AUTORIZAO PARA FUNCIONAMENTO E/OU VENDA DAS COTAS DESTE FUNDO
DE INVESTIMENTO NO IMPLICA, POR PARTE DA COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS OU DA
ANBIMA, GARANTIA DE VERACIDADE DAS INFORMAES PRESTADAS, OU JULGAMENTO SOBRE
A QUALIDADE DO FUNDO, DE SEU ADMINISTRADOR OU DAS DEMAIS INSTITUIES PRESTADO-
RAS DE SERVIOS.
Quando for o caso, dependendo dos fatores de risco do fundo:
ESTE FUNDO DE INVESTIMENTO UTILIZA ESTRATGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTE-
GRANTE DA SUA POLTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATGIAS, DA FORMA COMO SO ADO-
TADAS, PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS,
PODENDO INCLUSIVE ACARRETAR PERDAS SUPERIORES AO CAPITAL APLICADO E A CONSE-
QUENTE OBRIGAO DO COTISTA DE APORTAR RECURSOS ADICIONAIS.
Devem ainda ser impressos, com destaque na capa, na contracapa ou na primeira pgina do Pros-
pecto, os seguintes avisos ou avisos semelhantes com o mesmo teor:
O INVESTIMENTO DO FUNDO DE INVESTIMENTO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO APRESENTA
RISCOS PARA O INVESTIDOR. AINDA QUE O GESTOR DA CARTEIRA MANTENHA SISTEMA DE GE-
RENCIAMENTO DE RISCOS, NO H GARANTIA DE COMPLETA ELIMINAO DA POSSIBILIDADE
DE PERDAS PARA O FUNDO DE INVESTIMENTO E PARA O INVESTIDOR;
O FUNDO DE INVESTIMENTO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO NO CONTA COM GARANTIA DO
ADMINISTRADOR DO FUNDO, DO GESTOR DA CARTEIRA, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGU-
RO OU, AINDA, DO FUNDO GARANTIDOR DE CRDITOS FGC;
A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO NO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FU-
TURA;
AS INFORMAES CONTIDAS NESSE PROSPECTO ESTO EM CONSONNCIA COM O REGULA-
MENTO DO FUNDO DE INVESTIMENTO, MAS NO O SUBSTITUEM. RECOMENDADA A LEITURA
CUIDADOSA TANTO DESTE PROSPECTO QUANTO DO REGULAMENTO, COM ESPECIAL ATENO
PARA AS CLUSULAS RELATIVAS AO OBJETIVO E POLTICA DE INVESTIMENTO DO FUNDO DE
INVESTIMENTO, BEM COMO S DISPOSIES DO PROSPECTO E DO REGULAMENTO QUE TRA-
TAM DOS FATORES DE RISCO A QUE O FUNDO EST EXPOSTO.
23
CPA - 10
Mdulo II
Marcao a Mercado
A MaM consiste em registrar todos os ativos, para efeito de valorizao e clculo de cotas dos
Fundos de Investimento, pelos respectivos preos negociados no mercado em casos de ativos
lquidos ou, quando este preo no observvel, por uma estimativa adequada de preo que o
ativo teria em uma eventual negociao feita no mercado.
A MaM tem como principal objetivo evitar a transferncia de riqueza entre os cotistas dos Fun-
dos de Investimento, alm de dar maior transparncia aos riscos embutidos nas posies, uma vez
que as oscilaes de mercado dos preos dos ativos, ou dos fatores determinantes destes, esta-
ro refletidas nas cotas, melhorando assim a comparabilidade entre suas performances.
expressamente vedada:
divulgao, em qualquer meio, de qualificao, premiao, ttulo ou anlise que utilize dados
de menos de 12 (doze) meses;
divulgao de rentabilidade do fundo com menos de 6 meses de registro na CVM;
divulgao de comparao entre Fundos que tenham classificao ANBIMA diferentes, sem
qualific-los e sem apresentar justificativa consistente para a comparao.
Cdigo ANBIMA de Regulao e Melhores Prticas para o Programa de Certificao
Continuada
O objetivo do presente Cdigo de Regulao e Melhores Prticas (Cdigo) estabelecer princ-
pios e regras que devero ser observados pelas Instituies Participantes abaixo definidas e pelos
profissionais que atuam nos mercados financeiro e de capitais, buscando a permanente elevao
de sua capacitao tcnica, bem como a observncia de padres de conduta no desempenho de
suas respectivas atividades.
A observncia dos princpios e regras deste Cdigo ser obrigatria para as Instituies Participan-
tes, assim entendidas as instituies filiadas ANBIMA Associao Brasileira das Entidades dos
Mercados Financeiro e de Capitais, bem como as instituies que, embora no associadas, expres-
samente aderirem a este Cdigo mediante a assinatura do competente termo de adeso
A CPA-10 se destina a certificar profissionais que desempenham atividades de comercializao e
distribuio de produtos de investimento diretamente junto ao pblico investidor em agncias
bancrias, bem como de atendimento ao pblico investidor em centrais de atendimento.
A CPA-20 se destina a certificar profissionais que desempenham atividades de comercializao e
distribuio de produtos de investimento diretamente junto aos investidores qualificados, bem
como aos gerentes de agncias que atendam aos segmentos private, corporate, investidores ins-
titucionais, e a profissionais que atendam aos mesmos segmentos em centrais de atendimento.
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2.3 Preveno contra a Lavagem de Dinheiro
Lavagem de dinheiro o processo pelo qual o criminoso transforma, recursos obtidos atravs de
atividades ilegais, em ativos com uma origem aparentemente legal.
Para disfarar os lucros ilcitos sem comprometer os envolvidos, a lavagem de dinheiro realiza-se
por meio de um processo dinmico que requer: primeiro, o distanciamento dos fundos de sua
origem, evitando uma associao direta deles com o crime; segundo, o disfarce de suas vrias
movimentaes para dificultar o rastreamento desses recursos; e terceiro, a disponibilizao do
dinheiro novamente para os criminosos depois de ter sido suficientemente movimentado no ciclo
de lavagem e poder ser considerado limpo.
Os mecanismos mais utilizados no processo de lavagem de dinheiro envolvem teoricamente essas
trs etapas independentes que, com freqncia, ocorrem simultaneamente.
Lavagem de dinheiro o processo pelo qual o criminoso transforma, recursos obtidos atravs de
atividades ilegais, em ativos com uma origem aparentemente legal.
Para disfarar os lucros ilcitos sem comprometer os envolvidos, a lavagem de dinheiro realiza-se
por meio de um processo dinmico que requer: primeiro, o distanciamento dos fundos de sua
origem, evitando uma associao direta deles com o crime; segundo, o disfarce de suas vrias
movimentaes para dificultar o rastreamento desses recursos; e terceiro, a disponibilizao do
dinheiro novamente para os criminosos depois de ter sido suficientemente movimentado no ciclo
de lavagem e poder ser considerado limpo.
H mais de 20 anos percebeu-se a necessidade da adoo de um esforo internacional conjunto
para combater a lavagem de dinheiro, envolvendo no s os Governos dos diversos pases, mas
tambm o setor privado, especialmente o sistema financeiro. Mais recentemente, os atentados
terroristas em diversas partes do mundo revigoraram a necessidade desse esforo global com o
objetivo de buscar a eliminao das fontes de financiamento ao terrorismo.
Os mecanismos mais utilizados no processo de lavagem de dinheiro envolvem teoricamente essas
trs etapas independentes que, com freqncia, ocorrem simultaneamente.
Crimes Antecedentes de Lavagem de Dinheiro
Foi Revogado pela nova lei de Lavagem de Dinheiro, hoje caracteriza-se como crimes de lavagem
de dinheiro ocultar ou dissimular a natureza, origem, localizao, disposio, movimentao ou
propriedade de bens, direitos ou valores provenientes, direta ou indiretamente, de infrao penal.
Tambm esto sujeitos a mesma pena (multa + recluso de 3 a 10 anos) aqueles que ocultar ou
dissimular a utilizao de bens, direitos ou valores provenientes de infrao penal:
I. os converte em ativos lcitos;
II. os adquire, recebe, troca, negocia, d ou recebe em garantia, guarda, tem em depsito, movi-
menta ou transfere;
III. importa ou exporta bens com valores no correspondentes aos verdadeiros.
25
CPA - 10
Mdulo II
Pena
recluso de trs a dez anos e multa
Incorre na mesma pena quem, para ocultar ou dissimular a utilizao de bens, direitos ou valo-
res provenientes de qualquer dos crimes antecedentes referidos neste artigo:
I. os converte em ativos lcitos;
II. os adquire, recebe, troca, negocia, d ou recebe em garantia, guarda, tem em depsito,
movimenta ou transfere;
III. importa ou exporta bens com valores no correspondentes aos verdadeiros.
Importante!
Pena ser reduzida de um a dois teros e comear a ser cumprida em regime aberto, poden-
do o juiz deixar de aplic-la ou substitu-la por pena restritiva de direitos, se o autor, co-autor
ou partcipe colaborar espontaneamente com as autoridades, prestando esclarecimentos que
conduzam apurao das infraes penais e de sua autoria ou localizao dos bens, direitos
ou valores objeto do crime.
A pena ser aumentada de um a dois teros, se os crimes definidos na lei forem cometidos de
forma reiterada ou por intermdio de organizao criminosa.
A multa pecuniria, aplicada pelo COAF, ser varivel no superior:
a) ao dobro do valor da operao;
b) ao dobro do lucro real obtido ou que presumivelmente seria obtido pela realizao da
operao; ou
c) ao valor de R$ 20.000.000,00 (vinte milhes de reais).
Principais Operaes que so Indcios de Crimes de Lavagem de Dinheiro
aumentos substanciais no volume de depsitos de qualquer pessoa fsica ou jurdica, sem cau-
sa aparente, em especial se tais depsitos so posteriormente transferidos, dentro de curto
perodo de tempo, a destino anteriormente no relacionado com o cliente;
troca de grandes quantidades de notas de pequeno valor por notas de grande valor;
proposta de troca de grandes quantias em moeda nacional por moeda estrangeira e vice-versa;
compras de cheques de viagem e cheques administrativos, ordens de pagamento ou outros
instrumentos em grande quantidade - isoladamente ou em conjunto -, independentemente
dos valores envolvidos, sem evidencias de propsito claro;
movimentao de recursos em praas localizadas em fronteiras;
movimentao de recursos incompatvel com o patrimnio, a atividade econmica ou a ocu-
pao profissional e a capacidade financeira presumida do cliente;
numerosas contas com vistas ao acolhimento de depsitos em nome de um mesmo cliente,
cujos valores, somados,resultem em quantia significativa;
abertura de conta em agencia bancaria localizada em estao de passageiros - aeroporto, ro-
doviria ou porto - internacional ou pontos de atrao turstica, salvo se por proprietrio, s-
cio ou empregado de empresa regularmente instalada nesses locais;
utilizao de carto de credito em valor no compatvel com a capacidade financeira do usurio.
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Fases da Lavagem do Dinheiro
1. Colocao a primeira etapa do processo a co-
locao do dinheiro no sistema econmico. Ob-
jetivando ocultar sua origem, o criminoso procu-
ra movimentar o dinheiro em pases com regras
mais permissivas e naqueles que possuem um
sistema financeiro liberal.
A colocao se efetua por meio de:
depsitos;
compra de instrumentos negociveis;
compra de bens.
Para dificultar a identificao da procedncia do di-
nheiro, os criminosos aplicam tcnicas sofisticadas e
cada vez mais dinmicas, tais como:
fracionamento dos valores que transitam pelo sistema financeiro;
utilizao de estabelecimentos comerciais que usualmente trabalham com dinheiro em espcie.
Para dificultar a identificao da procedncia do dinheiro, os criminosos aplicam tcnicas sofistica-
das e cada vez mais dinmicas, tais como:
fracionamento dos valores que transitam pelo sistema financeiro;
utilizao de estabelecimentos comerciais que usualmente trabalham com dinheiro em espcie.
2. Ocultao a segunda etapa do processo consiste em dificultar o rastreamento contbil dos
recursos ilcitos. O objetivo quebrar a cadeia de evidncias ante a possibilidade da realizao
de investigaes sobre a origem do dinheiro. Os criminosos buscam moviment-lo de forma
eletrnica, transferindo os ativos para contas annimas preferencialmente, em pases ampa-
rados por lei de sigilo bancrio ou realizando depsitos em contas fantasmas.
3. Integrao nesta ltima etapa, os ativos so incorporados formalmente ao sistema econ-
mico. As organizaes criminosas buscam investir em empreendimentos que facilitem suas
atividades podendo tais sociedades prestarem servios entre si. Uma vez formada a cadeia,
torna-se cada vez mais fcil legitimar o dinheiro ilegal.
PARASO
Fase 2: Ocultao Fase 1: Colocao
Fase 3: Integrao
27
CPA - 10
Mdulo II
Exemplo Real
O caso de Franklin Jurado (EUA, 1990-1996) ilustra o que seria um ciclo clssico de lavagem
de dinheiro. Economista colombiano formado em Harvard, Jurado coordenou a lavagem de
cerca de US$ 36 milhes em lucros obtidos por Jos Santacruz Londono com o comrcio ilegal
de drogas.
O depsito inicial (colocao) - o estgio mais arriscado, pois o dinheiro ainda est prximo de
suas origens - foi feito no Panam. Durante um perodo de trs anos, Jurado transferiu dla-
res de bancos panamenhos para mais de 100 contas diferentes em 68 bancos de nove pases,
mantendo os saldos abaixo de US$10 mil para evitar investigaes.
Os fundos foram novamente transferidos, dessa vez para contas na Europa, de maneira a obs-
curecer a nacionalidade dos correntistas originais, e, ento, transferidos para empresas de
fachada (ocultao).
Finalmente, os fundos votaram Colmbia por meio de investimentos feitos por companhias
europias em negcios legtimos, como restaurantes, construtoras e laboratrios farmacuti-
cos, que no levantariam suspeitas (integrao).
O esquema foi interrompido com a falncia de um banco em Mnaco, quando vrias contas
ligadas a Jurado foram expostas. Fortalecida por leis anti-lavagem, a polcia comeou a inves-
tigar o caso e Jurado foi preso.
Alm do comrcio ilegal de drogas, a lavagem de dinheiro pode servir para a legalizao de
bens oriundos de outros crimes antecedentes, como seqestro e corrupo, entre outros.
Etapa da Colocao Etapa da Camuflagem Etapa da Integrao
Dinheiro depositado em
banco(s vezes com a
cumplicidade de funcionrios
ou misturado a dinheiro lcito)
Transferncia eletrnica mo
exterior(frequentemente
usando companhias escudo
ou fundos mascarados como
se fossem de origem lcita).
Devoluo de um falso
emprstimo ou notas
forjadas usadas para encobrir
dinheiro lavado.
Dinheiro exportado.
Dinheiro depositado no
sistema bancrio no exterior..
Teia complexa de
transferncias (nacionais e
internacionais) fazem com
que seguir a origem dos
fundos seja virtualmente
impossvel.
Dinheiro usado para
comprar bens de alto
valor, propriedades ou
participaes em negcios.
Revenda dos bens/
patrimnios.
Entrada pela venda de
imveis, propriedades ou
negcios legtimos aparece
"limpa".
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Identificao dos Clientes
A lei sobre crimes de lavagem de dinheiro, exige que as instituies financeiras entre outros:
identifiquem seus clientes mantendo cadastro atualizado; inclusive dos proprietrios e repre-
sentantes das empresas clientes;
mantenham registro das transaes em moeda nacional ou estrangeira, ttulos e valores mo-
bilirios, ttulos de crdito, metais, ou qualquer ativo passvel de ser convertido em dinheiro,
que ultrapassar limite fixado pela autoridade competente e nos termos de instrues por esta
expedidas;
atendam no prazo fixado pelo rgo judicial competente, as requisies formuladas pelo
COAF, que se processaro em segredo de justia.
Arquivem por cinco anos os cadastros e os registros das transaes.
Comunicao ao COAF
De acordo com a Circular 2852/98, Carta-Circular 2826/98 e a complementao da Carta-Circular
3098/03, as instituies financeiras devero comunicar ao Banco Central:
as operaes suspeitas envolvendo moeda nacional ou estrangeira, ttulos e valores mobili-
rios, metais ou qualquer outro ativo passvel de ser convertido em dinheiro de valor acima de
R$ 10.000,00;
as operaes suspeitas que, realizadas com uma mesma pessoa, conglomerado ou grupo, em
um mesmo ms calendrio, superem, por instituio ou entidade, em seu conjunto, o valor de
R$ 10.000,00;
depsito em espcie, retirada em espcie ou pedido de provisionamento para saque, de valor
igual ou superior a R$100.000,00, independentemente de serem suspeitas ou no.
Toda a operao realizada por uma instituio financeira acima de R$ 10 mil deve ficar registrada
no banco. A operao que for igual ou acima de R$ 10 mil e SUSPEITA deve ser reportada ao Ba-
cen, atravs do SICOAF.
COAF - Conselho de Controle de Atividades Financeiras
O COAF est vinculado ao Ministrio da Fazenda e tem como finalidade disciplinar, aplicar pe-
nas administrativas, receber, examinar e identificar as ocorrncias suspeitas de atividades ilcitas
previstas na Lei, sem prejuzo da competncia de outros rgos e entidades.
Porm, para que as atividades do COAF sejam bem sucedidas, importante que, todas as institui-
es visadas, no que diz respeito lavagem de dinheiro, proveniente do crime, mantenham em
registro, todas as informaes de relevncia sobre seus clientes e suas operaes.
Alm dos bancos, devem combater a lavagem de dinheiro empresas e instituies que trabalham
com a comercializao de jias, metais preciosos e obras de arte.
Diretrizes do Processo de Suitability Conhea seu Cliente
A coleta de informaes sobre o cliente necessria para possibilitar a anlise apropriada da situ-
ao financeira, experincia e objetivos de investimentos do cliente.
29
CPA - 10
Mdulo II
As Instituies Participantes devem definir metodologia que resulte em Perfis para os investido-
res, criar descrio clara e objetiva de cada um dos Perfis estabelecidos e que seja de conhecimen-
to do investidor tal descrio.
Nos casos de desenquadramento, as Instituies Participantes devero explicitar, em suas me-
todologias, o tratamento interno adotado para correo/formalizao de tal divergncia. As di-
vergncias identificadas devem ser comunicadas aos investidores, disponibilizando um canal de
contato para manifestao do investidor caso haja discordncia.
2.4 tica na Venda
A venda casada, como o prprio nome mostra, ocorre quando dois produtos ou servios so ven-
didos como se fossem um pacote, ou, em outras palavras, que a venda de um esteja subordinada
a venda do outro.
2.5 Anlise do Perfil do Investidor
Segundo a ANBIMA as instituies Participantes administradoras de Fundos de Investimento de-
vero adotar procedimentos formais, estabelecidos de acordo com critrios prprios, que possi-
bilitem verificar que as instituies responsveis pela distribuio de Fundos de Investimento te-
nham procedimentos que verifiquem a adequao dos investimentos pretendidos pelo investidor
a seu perfil de investimentos.
Na distribuio de Fundos de Investimento, dever ser adotado processo de coleta de informa-
es dos investidores, que permita a aferio apropriada da situao financeira do investidor, sua
experincia em matria de investimentos e seus objetivos de investimento.
A coleta de informaes dever fornecer informaes suficientes para permitir a defini-
o de um perfil de investimento para cada cliente (Perfil);
O Perfil dever possibilitar a verificao da adequao dos objetivos de investimento dos
clientes composio das carteiras por eles pretendidas/detidas em cada Instituio Par-
ticipante.
Caso seja verificada divergncia entre o Perfil identificado e a efetiva composio da carteira pre-
tendida/detida pelo cliente, devero ser estabelecidos procedimentos, junto ao cliente, para tra-
tamento de tal divergncia.
Importante!
Quando se tratar da distribuio de Fundos de Investimento via agncias, no varejo, devero
ser adotados os procedimentos mencionados acima apenas para os cotistas dos Fundos de
Investimento pertencentes s categorias Aes, Multimercado, e, no caso de cotistas de Fun-
dos de Investimento pertencentes categoria Renda Fixa, apenas para aqueles com o atributo
Crdito Privado.
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1. O que a API?
uma metodologia desenvolvida para obter o perfil de investidor do cliente pessoa fsica e
verificar a adequao dos investimentos pretendidos a esse perfil.
2. Como ser obtido o perfil do investidor?
Ser utilizado um questionrio, cujas respostas apresentadas daro subsdios para obteno
do perfil do investidor, tais como objetivo de investimento e tolerncia a riscos.
3. Qual o objetivo da API?
Auxiliar o cliente na tomada de deciso de investimentos e proporcionar mais transparncia
no momento do investimento.
4. Em que situao ser solicitado o preenchimento do questionrio?
Quando o cliente desejar aplicar em fundos de aes, renda fixa crdito privado ou multimer-
cados. As respostas apresentadas no questionrio tero validade de 360 dias, sendo necess-
rio novo preenchimento quando ocorrer nova aplicao, subseqente a esse prazo.
5. O cliente poder recusar-se a preencher o questionrio?
Sim, mas dever declarar por escrito ou eletronicamente que optou por no responder o
questionrio.
6. Quais so os perfis definidos na API?
Perfil Conservador: Cliente que busca segurana acima de tudo em seus investimentos.
Perfil voltado para aplicaes em renda fixa;
Perfil Moderado: Cliente disposto a correr um pouco de risco para obter ganhos maiores
que a inflao. Este perfil sugere aplicaes em fundos de renda fixa, multimercados, po-
dendo aplicar uma pequena parte em fundos de aes;
Perfil Agressivo: Cliente disposto a correr risco para obter ganhos no mdio e longo pra-
zo. Este perfil sugere que o cliente pode disponibilizar a maior parte de seus recursos em
fundos multimercados e fundos de aes.
7. Como ser utilizada a informao do perfil do investidor, aps preenchido o questionrio?
Ser sugerida, ao cliente, uma carteira de investimentos adequada ao seu perfil de investidor.
Dessa forma, o Banco estar verificando a coerncia entre o perfil do investidor e a sua cartei-
ra de investimentos.
8. Que tratamento ser dado ao cliente com Perfil Conservador e que deseja aplicar em fundo
de aes?
O cliente ser alertado pelo Banco das implicaes de sua deciso, atravs de notificao por
escrito, a fim de possibilitar ao investidor uma melhor avaliao da composio de sua carteira
de aplicaes mantida no Banco face ao seu perfil indicado.
9. De que maneira o cliente poder preencher o questionrio?
O questionrio estar disponvel para preenchimento nas agncias bancrias e nos meios Ele-
trnico (Internet Banking), quando da solicitao de aplicao em um dos fundos considera-
dos na API (fundos de aes, renda fixa crdito privado ou multimercados).
10. Que providncia ser tomada em relao ao cliente que possui saldo aplicado, antes da vi-
gncia da API, em um dos fundos contemplados pela API?
O Banco realizar a convocao dos clientes nesta situao para preenchimento do question-
rio em uma de suas agncias ou por meio Eletrnico (Internet Banking).
31
Mdulo III
3. Noes de Economia e Finanas
3.1 Conceitos Bsicos de Economia
PIB (Produto Interno Bruto)
O PIB (Produto Interno Bruto) a soma de todos os bens e servios produzidos em um pas du-
rante certo perodo. Isso inclui do pozinho at um avio produzido pela Embraer, por exemplo.
O ndice s considera os bens e servios finais, de modo a no calcular a mesma coisa duas vezes.
A matria-prima usada na fabricao no levada em conta. No caso de um po, a farinha de trigo
usada no entra na contabilidade.
O PIB obtido pela equao:
PIB = Consumo + Investimentos + Gastos do Governo + Saldo da Balana Comercial (Exportao
Importao).
Selic Meta x Selic Over
A taxa Selic Over taxa apurada no Selic, obtida mediante o clculo da taxa mdia ponderada e
ajustada das operaes de financiamento por um dia, lastreadas em ttulos pblicos federais e
cursadas no referido Sistema na forma de operaes compromissadas.
O que esperar do Mdulo III
Este mdulo teremos no mnimo 5 questes de prova e no mximo 7 questes de
prova;
Este mdulo, assim como os anteriores, no est entre os principais temas
cobrados na prova. No tivemos mudanas neste mdulo;
Neste mdulo iremos encontrar questes de matemtica financeira;
importante lembrar que embora seja permitido o uso de calculadora na prova,
no necessrio a utilizao da mesma, uma vez que as questes aqui cobradas
so apenas conceituais.
EDGAR
ABREU
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A taxa Selic Meta Definida pelo Copom, com base na Meta de Inflao. a Selic Meta que regu-
la a taxa selic over assim como todas as outras taxas do Brasil.
Comentrio:
A Selic Over pode ser alterada diariamente (dias teis), pois se trata de uma mdia das taxas
de negociao dos TPF, enquanto a Selic Meta s alterada pelo Copom, atravs de reunies
ordinrias ou Extraordinrias.
CDI (Certificado de Depsito Interfinanceiro)
Os Certificados de Depsito Interbancrio so os ttulos de emisso das instituies financeiras,
que lastreiam as operaes do mercado interbancrio. Suas caractersticas so idnticas s de um
CDB, mas sua negociao restrita ao mercado interbancrio. Sua funo , portanto, transferir
recursos de uma instituio financeira para outra. Em outras palavras, para que o sistema seja
mais fluido, quem tem dinheiro sobrando empresta para quem no tem.
A taxa mdia diria do CDI utilizada como parmetro para avaliar a rentabilidade de fundos,
como os DI, por exemplo. O CDI utilizado para avaliar o custo do dinheiro negociado entre os
bancos, no setor privado e, como o CDB (Certificado de Depsito Bancrio), essa modalidade de
aplicao pode render taxa de prefixada ou ps-fixada.
CDI X SELIC
Ttulos Privados (CDI)
Ttulos Pblicos Federais
Taxa Selic Over
Taxa CDI
IF = Instituio Financeira
Taxa Selic
Meta
COPOM
IF IF
IF
TR (Taxa Referncial)
A TR representa a Taxa Bsica Financeira (TBF), que e calculada em funo da taxa media dos
CDB, deduzida de um redutor (R), da seguinte forma:

( ) 1
1
TBF
TR
R
+
=
33
CPA - 10
Mdulo III
A TR e utilizada na remunerao dos ttulos da divida agrria (TDA), dos recursos das cadernetas
de poupana e do FGTS.
competncia do BACEN calcular e divulgar a TR.
IPCA (ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo)
A ponderao das despesas das pessoas
para se verificar a variao dos custos foi
definida do seguinte modo
ndice Oficial de inflao do Brasil
Calculado pelo IBGE.
Divulgado mensalmente
Utilizado como referncia para META de inflao
definida pelo CMN para o COPOM
Populao-objetivo do IPCA abrange as famlias
com rendimentos mensais compreendidos
entre 1 (hum) e 40 (quarenta) salrios-mnimos,
qualquer que seja a fonte de rendimentos,
e residentes nas reas urbanas das regies
metropolitanas de Belm, Fortaleza, Recife,
Salvador, Belo Horizonte, Rio de Janeiro,
So Paulo, Curitiba e Porto Alegre, Braslia e
municpio de Goinia.
Tipo de Gasto Peso % do Gasto
Alimentao 25,21
Transportes e comunicao 18,77
Despesas pessoais 15,68
Vesturio 12,49
Habitao 10,91
Sade e cuidados pessoais 8,85
Artigos de residncia 8,09
Total 100,00
IGP-M (ndice Geral de Preos do Mercado)
Calculado pela FGV;
Divulgado mensalmente.
IGP-M/FGV composto pelos ndices:
60% do ndice de Preos por Atacado (IPA);
30% ndice de Preos ao Consumidor (IPC);
10% ndice Nacional de Custo de Construo (INCC).
O ndice que mais afeta o IGP-M o IPA.
Comentrio:
O que difere o IGP-M/FGV e o IGP-DI/FGV que as variaes de preos consideradas pelo IGP-
-M/FGV referem ao perodo do dia vinte e um do ms anterior ao dia vinte do ms de refern-
cia e o IGP-DI/FGV refere-se a perodo do dia um ao dia trinta do ms em referncia.
EDGAR
ABREU
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Taxa de Cmbio
Taxa de cmbio o preo de uma unidade monetria de uma moeda em unidades monetrias de
outra moeda.
PTAX a taxa que expressa mdia das taxas de cmbio praticada no mercado interbancrio. Di-
vulgada pelo BACEN.
TODAS as operaes devem ter registro OBRIGATRIO no SISBACEN pelas instituies autoriza-
das por ele a atuar.
Valorizao e Desvalorizao Cambial
U$ 1,00 = R$ 2,80
Dlar
Valorizado
Real
(moeda local
desvalorizada)
Entrada moeda
estrangeira
Aumenta a
quantidade de
Dlar
Valorizao
do Real
Desvalorizao
Dlar
+ Exportao
+ Turistas
U$ 1,00 = R$ 0,80
Dlar
Desvalorizado
Real
(moeda local
valorizada)
Sada moeda
estrangeira
Valorizao
do Dlar
Desvalorizao
do Real
+ Exportao
- Turistas
35
CPA - 10
Mdulo III
COPOM: Finalidade e Definio
Criado em Junho de 1996;
Junho de 1999 o Brasil passou a adotar as Metas de Inflao (definida pelo C.M.N);
ndice utilizado na meta: IPCA;
composto atualmente diretoria colegiada do BACEN (7 Diretores + 1 Diretor Presidente);
o Copom quem define a taxa de juros Selic Meta e tambm a existncia ou no do Vis;
Uma vez definido o vis, compete ao presidente do BACEN a tarefa de executar;
Reunio em dois dias (teras e quartas), Sendo o primeiro dia reservado para apresentao de
dados e discusses e no segundo dia acontece a votao e definio da taxa de juros;
Calendrio de reunies (8 vezes ao ano) divulgado em at o fim de Outubro, podendo reunir-
-se extraordinariamente, desde que convocado pelo Presidente do Banco Central;
Divulgao da ATA de reunio em 6 dias teis em portugus e 7 em Ingls;
Caso a Inflao (medida pelo IPCA) ultrapasse a meta estipulada pelo C.M.N (somado o inter-
valo de tolerncia), o Presidente do Banco Central deve explicar os motivos do no cumpri-
mento da meta atravs de uma Carta Aberta ao Ministro da Fazenda.
No confunda
Determinar a Meta da taxa de Juros: COPOM;
Determinar a Meta de inflao: CMN.
3.2 Conceitos Bsicos de Finanas
Taxa de Juros Nominal e Taxa de Juros Real
Se considerarmos que um valor aplicado em certo fundo de investimento, obteve 15% de lucro no
ano de 2007. Se considerarmos tambm, que a inflao acumulada no ano de 2007 foi de 4,5%, as-
sim o ganho REAL deste cliente foi inferior ao lucro NOMINAL (APARENTE).
Taxa aparente: 15%
Inflao: 4,5%
Para o calculo da taxa Real, no podemos apenas subtrair a inflao e sim utilizar a frmula de Fisher.
Taxa REAL
Taxa
Inflao
=
( +
( + )
- 1
1
1
Nominal
x 100
(
(
| |
|
\ .
Logo:
Taxa real: = 1,1004 = 10,04%
1 15
1 045
,
,
Pergunta: Em uma aplicao financeira o ganho nominal pode ser igual ao ganho real?
Resposta: Sim, quando a inflao for igual a zero.
Pergunta: Em uma aplicao financeira o ganho real pode ser superior ao ganho nominal?
Resposta: Sim, quando a inflao for inferior a zero, ou seja, houver deflao.
EDGAR
ABREU
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Taxa de Juros Equivalentes versus Taxa de Juros Proporcional
Taxa de juros proporcional: utilizada em capitalizao simples.
Exemplo:
2% ao ms proporcional a 24% ao ano
18% ao semestre proporcional a 3% ao ms
Comentrio:
Para calcular uma taxa proporcional, basta multiplicar ou dividir a taxa de juros proporcional-
mente a relao entre os perodos em que as taxas esto compreendidas.
Taxa de juros equivalente: utilizada em capitalizao composta.
Exemplo:
2% ao ms equivalente a aproximadamente 26,82% ao ano
18% ao semestre equivalente a 2,80% ao ms
Comentrio:
Para calcular uma taxa equivalente, temos que utilizar a frmula de juros composto.
i
2
= [(1 + i
1
n
n
2
1
) - 1] x 100
Onde:
i
2
= Taxa de juros que voc quer descobrir
i
1
= Taxa de juros fornecida
n
2
= prazo que corresponde a taxa que voc quer descobrir
n
1
= prazo que corresponde a taxa de juros fornecida
No necessrio saber calcular, apenas o conceito de juros composto e juros simples.
37
CPA - 10
Mdulo III
Capitalizao Simples versus Capitalizao Composta
Definies:
Capitalizao Simples: Juros incidem apenas sobre o capital. No possui juros sobre juros;
Capitalizao composta: Os juros incidem sobre o capital acrescido os juros de perodo ante-
rior. Existe a cobrana de juros sobre juros.
Frmulas para calcular o montante:
Juros Simples:
FV = PV (1 + i x n)
Onde:
FV = Valor Futuro (Montante)
PV = Valor Presente (Capital)
i = taxa de juros
n = perodo que a taxa ser capitalizada
Exemplo 1:
Qual o montante produzido por um investimento de R$ 10.000,00 aplicados a uma taxa de 1% ao
ms aps 10 meses?
FV = 10.000 (1 + 0,01 x 10)
FV = 11,000,00
Exemplo 2:
ano aps 6 meses?
FV = 10.000 (1 + 0,12 x
6
12
)
FV = 10,600,00
Juros Composto:
FV = PV (1 + i)
n
Onde:
FV = Valor Futuro (Montante)
PV = Valor Presente (Capital)
i = taxa de juros
n = perodo que a taxa ser capitalizada
EDGAR
ABREU
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Exemplo:
ms aps 10 meses?
FV = 10.000 (1 + 0,01)
10
FV = 11,046,22
Exemplo 2:
ano aps 6 meses?
FV = 10.000 (1 + 0,12)
6
12
FV = 10,583,00
Comentrio:
Compare o exemplo 1 de juros simples com o exemplo 1 de juros composto.
Concluso: Quando estamos capitalizando a taxa de juros, juros composto superior a juros
simples.
Compare agora o exemplo 2 de juros simples com o exemplo 2 de juros composto.
Concluso: Quando estamos descapitalizado a taxa de juros, juros composto inferior aos
juros simples.
Volatilidade. Conceito
Ver no mdulo 4
Prazo mdio ponderado de uma carteira de ttulos: conceito e riscos associados
Ver no mdulo 4
Marcao a mercado como valor presente de um fluxo de pagamentos (precificao e
volatilidade: impactos de prazos e taxas)
Ver no mdulo 3
Ver no mdulo 5
Mercado Primrio e Mercado Secundrio: Conceito, finalidade e relevncia para o
investidor
Ver no mdulo 6
39
Mdulo IV
4. Princpios de Investimento: Conceitos
4.1 Principais Fatores de Anlise de Investimentos
Rentabilidade Absoluta versus Rentabilidade Relativa (Benchmark)
Exemplos:
Rentabilidade Absoluta: O fundo de renda fixa do banco X rendeu 0,80% no ultimo ms;
Rentabilidade Relativa: O fundo de renda fixa do banco X teve um rendimento de 97% do CDI
no ultimo ms.
Rentabilidade Esperada versus Rentabilidade Observada
Rentabilidade Observada: est rela-
cionada com o conceito de passado.
a rentabilidade divulgada pelos fun-
dos de investimento, por exemplo.
Rentabilidade Esperada: calculada
como a mdia da rentabilidade ob-
servada. Representa uma expectativa
(esperana) de retorno do investidor.
O que esperar do Mdulo IV
prova;
Este mdulo um dos 3 mais importantes da prova;
um mdulo curto, mas que vai exigir compreenso e entendimento;
Recomendo que o leitor estude primeiro o mdulo 5 e 6 e deixe para estudar este
mdulo por ltimo;
Motivo: de nada adianta saber que aes no possuem risco de crdito se voc
no saber o que uma ao.
EDGAR
ABREU
prof.
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Rentabilidade Bruta versus Rentabilidade Lquida
Rentabilidade Bruta: a rentabilidade que ainda no foram descontados os impostos;
Rentabilidade Liquida: o retorno, j descontado os impostos.
Exemplo:
Professor Pedro aplicou em um CDB e teve uma rentabilidade bruta de 5,8% no perodo aplicado.
(como a rentabilidade bruta, logo, no foi descontado os impostos).
Supondo que a alquota de I.R devida de 20%, assim:
5,8% x 0,80 (desconto de 20%) = 4,64%
Conclumos que o retorno liquido deste investimento foi de 4,64%.
Liquidez
Maior ou menor facilidade de se negociar um ativo, convertendo-o em dinheiro.
Exemplo: Investimentos em CDB possuem maior liquidez que os investimentos em imveis.
Risco
Risco pode ser definido como a probabilidade de perda ou ganho numa deciso de investimento.
Grau de incerteza do retorno de um investimento. Normalmente, o risco tem relao direta com o
nvel de renda do investimento: quanto maior o risco, maior o potencial de renda do investimento.
4.2 Principais Riscos do Investidor
Risco de Mercado
Risco de mercado a potencial oscilao dos valores de um ativo durante um perodo de tempo.
O preo dos ativos oscila por natureza. Uns mais, outros menos. A isso chamamos de volatilidade,
que uma medida dessa oscilao. Assim, os preos das aes so mais volteis (oscilam mais)
que os preos dos ttulos de renda fixa. O Risco de Mercado representado pelos desvios (ou vo-
latilidade) em relao ao resultado esperado.
Risco de mercado, Volatilidade e Desvio-Padro, na prtica, podem ser utilizados como sinnimos.
Exemplo: se esperarmos que um determinado fundo de investimento apresente um retorno de
25% ao ano, temos a expectativa de que ao aplicarmos R$ 100, obteremos um retorno de R$ 25.
Quaisquer rentabilidades observadas acima ou abaixo so consideradas risco de mercado.
41
CPA - 10
Mdulo IV
Risco de Crdito
Risco de crdito est associado a possveis perdas que um credor possa ter pelo no pagamento
por parte do devedor dos compromissos assumidos em uma data acertada, seja este compromis-
so os juros (cupons) ou o principal. H vrios tipos de risco de crdito: um investidor, ao comprar
um ttulo, sempre estar incorrendo em um ou mais destes tipos de risco de crdito.
As empresas contratam as agncias especializadas como Standard & Poors e Moodys para que
elas classifiquem o risco de crdito referente s obrigaes que vo lanar no mercado (e que sero
adquiridas por investidores), como debntures (bonds), commercial papers, securitizaes, etc.
O rating depende da probabilidade de inadimplncia da empresa devedora, assim como das carac-
tersticas da dvida emitida.
Quando uma empresa emite debntures e no consegue honrar seus pagamentos, seus investido-
res esto sujeitos a terem perdas financeiras devidas o risco de crdito existente.
Importante!
Aplicao em aes NO possuem RISCO DE CRDITO.
Risco de Liquidez
Trata-se da impossibilidade de vender um determinado ativo pelo preo e no momento desejado.
A realizao da operao, se ela for possvel, implica numa alterao substancial nos preos do
mercado.
Caracteriza-se quando o ativo possui muitos vendedores e poucos compradores.
Investimento em imveis um exemplo de uma aplicao com alto risco de liquidez.
4.3 Fatores Determinantes para Adequao dos Produtos de Investimento as
Necessidades dos Investidores
Risco versus Retorno
Considerando que os investidores so racionais, conclumos que os mesmos s estaro dispostos
a correrem maior risco em uma aplicao financeira para ir em busca de maiores retorno.
Segundo o princpio da dominncia, entre dois investimento de mesmo retorno, o investidor pre-
fere o de menor risco e entre dois investimento de mesmo risco, o investidor prefere o de maior
rentabilidade.
EDGAR
ABREU
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PRAZO MDIO
RISCO
(VOLATILIDADE)
RETORNO
Diversificao: Vantagens e Limites de Reduo do Risco Incorrido
Risco sistemtico: a parte da volatilidade do ativo que tem sua origem em fatores comuns
a todos os ativos do mercado.
Por exemplo, determinado resultado das eleies presidenciais afeta, em maior ou menor
grau, todos os ativos do mercado.

Grau de
Risco ()
Risco No-
Sistemtico
Risco Sistemtico
1 2 3...
10 - 15
N
o
de Aes
na Carteira
Risco no sistemtico ou especfico: a parte da volatilidade do ativo que tem sua origem
em caractersticas especficas do ativo.
Por exemplo, se uma plataforma da Petrobrs sofre um acidente, a princpio somente as aes
desta empresa recebem um impacto negativo;
A diversificao, no mundo dos investimentos, como o investidor divide sua poupana nos
diversos ativos financeiros e reais, como: colocar 10% de seu dinheiro na poupana, 50% em
fundos de renda fixa, 20% em fundo imobilirio e 20% em aes;
A diversificao ajuda a reduzir os riscos de perdas. o velho ditado: no coloque todos os
ovos numa nica cesta. Desta forma, quando um investimento no estiver indo muito bem,
os outros podem compensar, de forma que na mdia no tenha perdas mais expressivas;
A diversificao consegue reduzir APENAS o risco NO SISTEMTICO (especfico). O risco sis-
temtico no pode ser reduzido, nem mesmo com uma excelente diversificao.
43
CPA - 10
Mdulo IV
Dicas do Professor
Vamos aprender agora como comparar ttulos diferentes de acordo com os
seus riscos de crdito e de mercado.
Imagine que o investidor tenha dois ttulos conforme abaixo, qual deles
deve apresentar maior retorno? Bom de maneira geral apresenta maior re-
torno aquele que tiver maior risco, este risco maior pode ser de Mercado
ou de Crdito, por exemplo. Vamos analisar os casos abaixo:
CDB;
Ttulos Pblicos Federal.
O CDB tente a ter maior retorno, pois oferece ao investidor maior RISCO
DE CRDITO j que CDB emitido por bancos enquanto os TPF pelo Te-
souro Nacional. ( mais fcil um banco sofrer liquidao do que o governo
federal).
Mais um exemplo:
LFT;
LTN.
Como ambos os ttulos so emitidos pelo Tesouro Nacional o Risco de crdito deles so idn-
ticos. Assim no possvel determinar qual ttulo tente a ser mais rentvel. Porm como LFT
um ttulo pos fixado (atrelado a variao da taxa Selic) enquanto LTN um ttulo pr-fixado,
de se esperar que LFT tenha um maior retorno, visto que o mesmo ttulo apresenta maior
RISCO DE MERCADO.
45
Mdulo V
5. Fundos de Investimento
5.1 Definies Legais
Fundo de Investimento e Fundo de Investimento em Cotas
A principal diferena entre fundos de investimento e fundos de investimento em cotas est na
poltica de investimento.
Fundos de Investimento: compram ativos como ttulos pblicos, CDBs, aes, debntures e etc.
Fundos de Investimento em cotas: compram cotas de fundos. So uma espcie de investidor (co-
tista) de fundos de investimento.
LFT
FUNDOS DE
INVESTIMENTO
EM COTAS
FUNDOS DE
INVESTIMENTO
CDB AES LTN DEBNTURES
O que esperar do Mdulo V
Este capitulo teremos no mnimo 13 questes de prova e no mximo 20 questes
de prova;
Este o principal mdulo da prova. o assunto mais cobrado na prova;
A boa notcia que fundos de investimento so muito fcil, decoreba. Lendo
bem os conceitos de fundos de investimento, no confundindo os percentuais
cobrados na poltica de investimento de cada fundo, certamente voc ter sucesso
na hora da prova. Os contedos abaixo j esto de acordo com as alteraes
provocadas pela CVM 522 de 2012.
EDGAR
ABREU
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Condomnio
Fundo de Investimento = Condomnio
Comunho de recursos sob a forma de condomnio onde os cotistas tm o mesmo interesse e ob-
jetivos ao investir no mercado financeiro e de capitais.
A base legal dos fundos de investimento o condomnio, e desta base que emerge o seu su-
cesso, pois, o capital investido por cada um dos investidores cotistas, somado aos recursos de
outros cotistas para, em conjunto e coletivamente, ser investido no mercado, com todos os bene-
fcios dos ganhos de escala, da diversificao de risco e da liquidez das aplicaes.
Cota
As cotas do fundo correspondem a fraes ideais de seu patrimnio, e sempre so escriturais e
nominativas. A cota, portanto, menor frao do Patrimnio Lquido do fundo.
Como calculado o Valor da Cota?
Valor da cota = Patrimnio Liquido/Nmero de cotas.
Propriedade dos Ativos de Fundos de Investimentos Excluindo Fundos Imobilirios
A propriedade dos ativos de um fundo de investimento do condomnio e a cada um cabe a fra-
o ideal representada pelas cotas.
Registro dos Fundos
O pedido de registro deve ser instrudo com os seguintes documentos e informaes:
regulamento do fundo;
os dados relativos ao registro do regulamento em cartrio de ttulos e documentos;
prospecto, exceto para fundos destinados a investidores qualificados;
declarao do administrador do fundo de que firmou os contratos com terceiros para presta-
o de servios junto ao fundo, quando for o caso;
nome do auditor independente;
47
CPA - 10
Mdulo V
inscrio do fundo no CNPJ;
formulrio padronizado com as informaes bsicas do fundo, conforme modelo disponvel
na pgina da CVM na rede mundial de computadores, devidamente preenchido; e
lmina elaborada de acordo com a legislao, no caso de fundo aberto que no seja destinado
exclusivamente a investidores qualificados. (Includo pela CVM n 522, de 8 de maio de 2012).
Segregao entre Gesto de Recursos Prprios e de Terceiros (Chinese Wall)
As instituies financeiras devem ter suas atividades de administrao de recursos prprios e re-
cursos de terceiros (Fundos), totalmente separadas e independentes de forma a prevenir poten-
ciais conflitos de interesses.
Assemblia Geral de Cotistas (Competncias e Deliberaes)
a reunio dos cotistas para deliberarem sobre certos assuntos referentes ao Fundo.
Compete privativamente Assemblia Geral de cotistas deliberar sobre:
as demonstraes contbeis apresentadas pelo administrador;
a substituio do administrador, do gestor ou do custodiante do Fundo;
a fuso, a incorporao, a ciso, a transformao ou a liquidao do Fundo;
o aumento da taxa de administrao; (a reduo de taxa de administrao no necessita de
assemblia);
a alterao da poltica de investimento do Fundo;
a emisso de novas cotas, no Fundo fechado;
a amortizao de cotas, caso no esteja prevista no regulamento; e
a alterao do regulamento.
Convocao
A convocao da Assemblia Geral deve ser feita por correspondncia encaminhada a cada cotis-
ta, com pelo menos 10 dias de antecedncia em relao data de realizao.
A presena da totalidade dos cotistas supre a falta de convocao.
Podem convocar a Assemblia Geral administrador do fundo, cotista ou grupo de cotista que de-
tenham no mnimo 5% das cotas emitidas do fundo.
A Assemblia Geral instalada com a presena de qualquer nmero de cotistas.
Assemblia geral ordinria (ago) e assemblia geral extraordinria (age)
AGO a Assemblia convocada anualmente para deliberar sobre as demonstraes contbeis do
Fundo. Deve ocorrer em at 120 dias aps o trmino do exerccio social. Esta Assemblia Geral
somente pode ser realizada no mnimo 30 dias aps estarem disponveis aos cotistas as demons-
traes contbeis auditadas relativas ao exerccio encerrado.
Quaisquer outras Assemblias so chamadas de AGE.
EDGAR
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Em casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da carteira do fundo, inclusive em
decorrncia de pedidos de resgates incompatveis com a liquidez existente, ou que possam impli-
car alterao do tratamento tributrio do fundo ou do conjunto dos cotistas, em prejuzo destes
ltimos, o administrador poder declarar o fechamento do fundo para a realizao de resgates,
sendo obrigatria a convocao de Assemblia Geral Extraordinria, no prazo mximo de 1 (um)
dia, para deliberar, no prazo de 15 (quinze) dias, a contar da data do fechamento para resgate, so-
bre as seguintes possibilidades:
I. substituio do administrador, do gestor ou de ambos;
II. reabertura ou manuteno do fechamento do fundo para resgate;
III. possibilidade do pagamento de resgate em ttulos e valores mobilirios;
IV. ciso do fundo; e
V. liquidao do fundo.
Direitos e Obrigaes dos Condminos
O cotista deve ser informado:
Do objetivo do fundo;
Da poltica de investimento do fundo e dos riscos associados a essa poltica de investimentos;
Das taxas de administrao e de desempenho cobradas, ou critrios para sua fixao, bem
como das demais taxas e despesas cobradas;
Das condies de emisso e resgate de cotas do fundo e quando for o caso, da referncia de
prazo de carncia ou de atualizao da cota;
Dos critrios de divulgao de informao e em qual jornal so divulgadas as informaes do
fundo;
Quando for o caso, da referncia a contratao de terceiros como gestor dos recursos;
De que as aplicaes realizadas no fundo no contam com a proteo do Fundo Garantidor de
Credito;
A rentabilidade obtida no passado no representa garantia de rentabilidade futura;
Para avaliao da performance do fundo de investimento, recomendvel uma anlise de
perodo de, no mnimo, 12 meses.
O cotista deve ter acesso:
Ao Regulamento e ao prospecto do fundo;
Ao valor do patrimnio lquido, valor da cota e a rentabilidade no ms e no ano civil;
A composio da carteira do fundo (o administrador deve coloc-la disposio dos cotistas).
O cotista deve receber:
Mensalmente extrato dos investimentos;
Anualmente demonstrativo para Imposto de Renda com os rendimentos obtidos no ano civil,
nmero de cotas possudas e o valor da cota.
49
CPA - 10
Mdulo V
Obrigaes dos cotistas
O cotista deve ser informado e estar ciente de suas obrigaes, tais como:
O cotista poder ser chamado a aportar recursos ao fundo nas situaes em que o PL do fun-
do se tornar negativo;
O cotista pagar taxa de administrao, de acordo com o percentual e critrio do fundo;
Observar as recomendaes de prazo mnimo de investimento e os riscos que o fundo pode
incorrer;
Comparecer nas assemblias gerais;
Manter seus dados cadastrais atualizados para que o administrador possa lhe enviar os docu-
mentos;
Assinar o TERMO DE ADESO, atestando que recebeu o prospecto e o regulamento do fundo
e est ciente da poltica de investimento do fundo bem como todos os riscos envolvidos.
Informaes Relevantes (Disclaimers)
Divulgar, diariamente o valor do patrimnio lquido e da cota.
Mensalmente, remeter aos cotistas um extrato com as seguintes informaes:
nome do Fundo e o nmero de seu registro no CNPJ;
nome, endereo e nmero de registro do administrador no CNPJ;
nome do cotista;
saldo e valor das cotas no incio e no final do perodo e a movimentao ocorrida ao longo do
mesmo;
rentabilidade do Fundo auferida entre o ltimo dia til do ms anterior e o ltima dia til do
ms de referncia do extrato;
data de emisso do extrato da conta; e
o telefone, o correio eletrnico e o site.
Anualmente, colocar as demonstraes financeiras do Fundo, incluindo o Balano, disposio
de qualquer interessado que as solicitar.
Incluses feitas pela instruo CVM 522
remeter aos cotistas dos fundos no destinados exclusivamente a investidores qualificados a
demonstrao de desempenho do fundo, at o ltimo dia til de fevereiro de cada ano;
divulgar, em lugar de destaque na sua pgina na rede mundial de computadores e sem prote-
o de senha, o item 3 da demonstrao de desempenho do fundo relativo:
a) aos 12 (doze) meses findos em 31 de dezembro, at o ltimo dia til de fevereiro de cada
ano; e
b) aos 12 (doze) meses findos em 30 de junho, at o ltimo dia til de agosto de cada ano.
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Regras Gerais sobre Divulgao de Informao
(includo pela Instruo CVM n 522, de 8 de maio de 2012)
a) As informaes divulgadas pelo administrador relativas ao fundo devem ser verdadeiras,
completas, consistentes e no induzir o investidor a erro.
b) Todas as informaes relativas ao fundo devem ser escritas em linguagem simples, clara,
objetiva e concisa.
c) A divulgao de informaes sobre o fundo deve ser abrangente, equitativa e simultnea
para todos os cotistas.
d) As informaes fornecidas devem ser teis avaliao do investimento.
e) As informaes relativas ao fundo no podem assegurar ou sugerir a existncia de garan-
tia de resultados futuros ou iseno de risco para o investidor.
f) Informaes factuais devem ser diferenciadas de interpretaes, opinies, projees e es-
timativas.
Informaes factuais devem vir acompanhadas da indicao de suas fontes.
g) As regras se aplicam ao prospecto, lmina e a qualquer outro material de divulgao do
fundo.
h) Caso as informaes divulgadas apresentem incorrees ou impropriedades que possam
induzir o investidor a erros de avaliao, a CVM pode exigir:
a cessao da divulgao da informao; e
a veiculao, com igual destaque e por meio do veculo usado para divulgar a informa-
o original, de retificaes e esclarecimentos, devendo constar, de forma expressa,
que a informao est sendo republicada por determinao da CVM.
Segregao de Funes e Responsabilidades
ADMINISTRADOR: Responsvel legal pelo funcionamento do fundo. Controla todos os prestado-
res de servio, e defende os interesses dos cotistas. Responsvel por comunicao com o cotista.
CUSTODIANTE: Responsvel pela guarda dos ativos do fundo. Responde pelos dados e envio
de informaes dos fundos para os gestores e administradores.
DISTRIBUIDOR: Responsvel pela venda das cotas do fundo. Pode ser o prprio administrador ou
terceiros contratados por ele.
GESTOR: Responsvel pela compra e venda dos ativos do fundo (gesto) segundo poltica de in-
vestimento estabelecida em regulamento. Quando h aplicao no fundo, cabe ao gestor com-
prar ativos para a carteira. Quando houver resgate o gestor ter que vender ativos da carteira.
AUDITOR INDEPENDENTE: Todo Fundo deve contratar um auditor independente que audite as
contas do Fundo pelo menos uma vez por ano.
51
CPA - 10
Mdulo V
Tipos de Fundos
Os Fundos Abertos
Nestes, os cotistas podem solicitar o resgate de suas cotas a qualquer tempo. O nmero de cotas
do Fundo varivel, ou seja: quando um cotista aplica, novas cotas so geradas e o administrador
compra ativos para o Fundo; quando um cotista resgata, suas cotas desaparecem, e o adminis-
trador obrigado a vender ativos para pagar o resgate. Por este motivo, os Fundos abertos so
recomendados para abrigar ativos com liquidez mais alta.
Fundos Fechados
O cotista s pode resgatar suas cotas ao trmino do prazo de durao do Fundo ou em virtude de
sua eventual liquidao. Ainda h a possibilidade de resgate destas cotas caso haja deliberao
neste sentido por parte da assemblia geral dos cotistas ou haja esta previso no regulamento do
Fundo.
Estes Fundos tm um prazo de vida pr-definido e o cotista, somente, recebe sua aplicao de
volta aps haver decorrido este prazo, quando ento o Fundo liquidado. Se o cotista quiser seus
recursos antes, ele dever vender suas cotas para algum outro investidor interessado em ingres-
sar no Fundo.
O material de divulgao de distribuio de cotas do fundo fechado deve conter pelo menos as
seguintes informaes:
nome do fundo;
nome e endereo do administrador e gestor, se houver;
nome e endereo das instituies responsveis pela distribuio;
poltica de investimento, pblico alvo e principais caractersticas do fundo;
mercado onde as cotas do fundo so negociadas;
condies de subscrio e integralizao;
data do incio e encerramento da distribuio;
esclarecimento de que maiores informaes e as cpias do prospecto e do regulamento po-
dem ser obtidas nas instituies responsveis pela distribuio de cotas ou na pgina da CVM
na rede mundial de computadores;
os dizeres, de forma destacada: A concesso do registro da presente distribuio no impli-
ca, por parte da CVM, garantia de veracidade das informaes prestadas ou julgamento sobre
a qualidade do fundo, de seu administrador ou das cotas a serem distribudas.
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Fundos Restritos
J os Fundos classificados como Restritos so aqueles constitudos para receber investimentos
de um grupo restrito de cotistas, normalmente os membros de uma nica famlia, ou empresas de
um mesmo grupo econmico.
Investidores Qualificados
Investidores Qualificados so aqueles que, segundo o rgo regulador, tem mais condies do
que o investidor comum de entender o mercado financeiro.
So considerados Investidores Qualificados:
Instituies financeiras;
Companhias seguradoras e sociedades de capitalizao;
Entidades abertas e fechadas de previdncia complementar;
Pessoas fsicas ou jurdicas que possuam investimentos financeiros em valor superior a R$
300.000 e que, adicionalmente, atestem por escrito sua condio de investidor qualificado
mediante termo prprio;
Administradores de carteira e consultores de valores mobilirios autorizados pela CVM em
relao a seus recursos prprios.
Fundos Exclusivos
Os Fundos classificados como Exclusivos so aqueles constitudos para receber aplicaes ex-
clusivamente de um nico cotista. Somente investidores qualificados podem ser cotistas de Fun-
dos exclusivos.
Prospecto e marcao a mercado facultativa.
Fundos de Investimento com Carncia
O regulamento do fundo pode estabelecer prazo de carncia para resgate, com ou sem rendimen-
to. Os fundos com Carncia tm resgate aps o trmino da carncia.
Observao!
Resgate de cotas em Fundos com carncia, antes do trmino da carncia estabelecida no
prospecto do fundo, ter incidncia de cobrana de IOF a alquota de 0,5% ao dia.
Fundos de Investimento sem Carncia
resgates a qualquer momento, isto , liquidez diria.
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CPA - 10
Mdulo V
Documentos dos Fundos
Regulamento: Documento que estabelece as regras de funcionamento e operacionalizao
de um fundo de investimento, segundo legislao vigente.
O regulamento deve dispor sobre a taxa de administrao, que remunerar todos os servios
do fundo, podendo haver remunerao baseada no resultado do fundo (taxa de performan-
ce), bem como taxa de ingresso e sada;
Prospecto: Documento que contm as informaes relevantes para o investidor relativas
poltica de investimento do fundo e os riscos envolvidos;
Lmina: A lmina do fundo rene, de maneira concisa, em uma nica pgina, as principais
caractersticas operacionais da aplicao, alm dos principais indicadores de desempenho da
carteira. No documento voc encontra o resumo dos objetivos e da poltica de investimento,
os horrios de aplicao e resgate, os valores de mnimos de movimentao e as taxas de ad-
ministrao e performance;
Termo de Adeso: investir todo cotista assina um termo confirmando que:
Recebeu o regulamento e o prospecto do fundo;
Tomou cincia dos riscos envolvidos e da poltica de investimento.
O investidor deve receber os documentos acima sempre ANTES da primeira aplicao no fundo.
Observao!
A elaborao de prospecto facultativa para os fundos exclusivos, por deciso do cotista.
Importante!
Alteraes da instruo CVM 522 de 2012.
O administrador deve entregar ao cotista verses vigente do regulamento e atualiza-
da da lmina;
O administrador deve disponibilizar aos cotistas verso atualizada do prospecto do
fundo.
EDGAR
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Lmina de Informaes Essenciais
(includo pela Instruo CVM n 522, de 8 de maio de 2012)
O administrador de fundo aberto que no seja destinado exclusivamente a investidores qualifica-
dos deve elaborar uma lmina de informaes essenciais. facultado ao administrador de fundo
formatar a lmina livremente desde que:
a ordem das informaes seja mantida;
o contedo seja igual ao anexo da instruo CVM 522;
os logotipos e formatao no dificultem o entendimento das informaes; e
quaisquer informaes adicionais:
a) sejam acrescentadas ao final do documento;
b) no dificultem o entendimento das informaes contidas na lmina; e
c) sejam consistentes com o contedo da lmina e do prospecto.
A lmina deve ser atualizada mensalmente at o dia 10 (dez) de cada ms com os dados relativos
ao ms imediatamente anterior.
O administrador do fundo deve enviar a lmina CVM, por meio de sistema eletrnico disponvel
na pgina da CVM na rede mundial de computadores, sempre que esta for atualizada, na mesma
data de sua atualizao.
O administrador deve:
I. entregar a lmina para o futuro cotista antes de seu ingresso no fundo; e
II. divulgar, em lugar de destaque na sua pgina na rede mundial de computadores e sem prote-
o de senha, a lmina atualizada.
5.2 Dinmica de Aplicao e Resgate
Cota de Abertura
Chamamos de cota de abertura aquela que j conhecida no incio do dia. O seu clculo feito
com base no valor do PL do Fundo no dia anterior, acrescido de um CDI. A cota de abertura
permitida apenas para os Fundos Curto Prazo, Referenciados e Renda Fixa No Longo Prazo (se-
gundo a classificao CVM), e indicada apenas para Fundos pouco volteis, como os Fundos DI.
A cota de abertura apresenta a vantagem de permitir que o investidor planeje de forma melhor as
suas movimentaes, pois j se sabe o valor da cota no incio do dia.
Cota de Fechamento
A cota de fechamento calculada com base no valor do PL do prprio dia. A cota de fechamen-
to tem a vantagem de refletir mais fielmente o PL do Fundo, evitando distores na aplicao/
resgate do Fundo. A desvantagem est em que o investidor somente vai saber o resultado de sua
aplicao/resgate no dia seguinte.
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CPA - 10
Mdulo V
5.3 Principais Caractersticas
As grandes vantagens para o investidor de fundos de investimento em relao aos investimentos
feitos de forma individual so:
Possibilidade de diversificao da carteira, mesmo dispondo de pouco recurso financeiro;
Acesso a papeis disponveis no mercado financeiro, mas que exigem maior volume para apli-
cao;
Alta liquidez.
5.4 Poltica de Investimento
Fundos Passivos (Fundo Indexado)
Os fundos passivos so aqueles que buscam acompanhar um determinado benchmark e por
essa razo seus gestores tm menos liberdade na seleo de Ativos.
Fundos Ativos
So considerados ativos aqueles em que o gestor atua buscando obter melhor desempenho, as-
sumindo posies que julgue propcias para superar o seu benchmark.
Fundo Alavancado
Um fundo considerado alavancado sempre que existir possibilidade (diferente de zero) de per-
da superior ao patrimnio do fundo, desconsiderando-se casos de default nos ativos do fundo.
5.5 Carteira de Investimentos
MARCAO A MERCADO: este conceito diz que o Fundo deve reconhecer todos os dias, o valor
de mercado de seus ativos. A marcao a mercado faz com que o valor das cotas de cada Fundo
reflita, de forma atualizada, a que preo o administrador dos recursos venderia cada ativo a cada
momento (mesmo que ele o mantenha na carteira). Ainda de acordo com a legislao (instruo
CVM 409), devem ser observados os preos do fim do dia, aps o fechamento dos mercados. J
para a renda varivel, a legislao determina que observe o preo mdio dos ativos durante o dia.
O Objetivo de marcar a mercado evitar transferncia de riqueza entre cotistas.
Os ativos que fazem parte da carteira de responsabilidade do administrador devem ter um preo
nico.
O administrador deve divulgar no mnimo uma verso simplificada da marcao a mercado.
EDGAR
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Marcao a mercado x Marcao pela curva de juros (curva do papel)
Na MaM, os preos dos papis que compem a carteira do fundo e que, portanto, iro definir o
valor da cota, so estipulados com base no valor a mercado desses ttulos a cada instante. Essa
avaliao diria importante mesmo para os ttulos de renda fixa pr-fixada, ou seja, aqueles que
tm a taxa pr-determinada no momento da aplicao, pois esses ttulos tambm sofrem oscila-
es de preo at a sua data de vencimento.
Porm, no passado, muitas instituies costumavam estabelecer os preos dos ttulos de acordo
com os juros que seriam pagos, a chamada marcao pela curva de juros do papel. Essa alterna-
tiva geralmente conferia maiores ganhos aos cotistas, porm, no refletia o real patrimnio do
fundo. Isso ocorre porque, caso houvesse uma corrida aos bancos e muitos investidores quises-
sem resgatar seus recursos, os gestores no conseguiriam vender os ttulos de acordo com os
juros prometidos, acabando por prejudicar os cotistas.
5.6 Taxas de Administrao e Outras
Taxa de Administrao
Percentual pago pelos cotistas de um fundo para remunerar todos os prestadores de servio.
uma taxa expressa ao ano calculada e deduzida diariamente.
A cobrana de taxa de administrao afeta o valor da cota.
A rentabilidade divulgada pelos fundos de investimento sempre liquida de taxa de administrao.
Taxa de Performance
Percentual cobrado do cotista quando a rentabilidade do fundo supera a de um indicador de refe-
rncia. Nem todos os fundos cobram taxa de performance.
Cobrana aps a deduo de todas as despesas, inclusive da taxa de administrao.
Linha dagua: Metodologia utilizada para cobrana de taxa de performance.
Periodicidade: Semestral.
Taxa de Ingresso ou de Sada
As taxas de ingresso e sada no so to comuns, mas tambm podem ser cobradas dependendo
do fundo de investimento que voc escolher. Elas so cobradas na aquisio de cotas do fundo ou
quando o investidor solicita o resgate de suas cotas.
A taxa de sada normalmente cobrada quando existe um prazo para resgate das cotas, mas o
investidor no quer (ou no pode) esperar este tempo para receber o dinheiro.
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Mdulo V
Despesas
De acordo com a Instruo CVM 409 so encargos do Fundo de Investimento, alm da Taxa de
Administrao, os impostos e contribuies que incidam sobre os bens, direitos e obrigaes do
fundo, as despesas com impresso expedio e publicao de relatrios, formulrios e informa-
es peridicas, previstas no regulamento, as despesas de comunicao aos condminos, os ho-
norrios e despesas do auditor, os emolumentos e comisses nas operaes do fundo, despesas
de fechamento de cmbio vinculadas as suas operaes, os honorrios de advogados e despesas
feitas em defesa dos interesses do fundo, quaisquer despesas inerentes a constituio ou liquida-
o do fundo ou a realizao de assemblia geral de condminos, e as taxas de custodia de valo-
res do fundo.
5.7 Classificao CVM
Fundo de Curto Prazo
So Fundos que tm por objetivo proporcionar a menor volatilidade possvel dentre os Fundos
disponveis no mercado brasileiro.
Os fundos classificados como Curto Prazo devero aplicar seus recursos exclusivamente em
ttulos pblicos federais pr-fixados ou indexados taxa SELIC, ou ttulos indexados a ndices de
preos, com prazo mximo a decorrer de 375 (trezentos e setenta e cinco) dias, e o prazo mdio
da carteira do fundo deve ser inferior a 60 (sessenta) dias, sendo permitida a utilizao de deriva-
tivos somente para proteo da carteira e a realizao de operaes compromissadas lastreadas
em ttulos pblicos federais. Os ttulos privados que compor a carteira do fundo devem ser consi-
derados de baixo risco de crdito pelo administrador e pelo gestor.
vedada a cobrana de taxa de performance, salvo quando se tratar de Fundo destinado a inves-
tidor qualificado.
Fundos Referenciados
Os Fundos classificados como Referenciados devem conter expressamente em sua denomina-
o e o seu indicador de desempenho. A idia que o investidor, ao ver o nome do Fundo, no
tenha dvida com relao sua poltica de investimentos, que buscar acompanhar determinado
ndice, em termos de performance.
Obrigaes dos fundos referenciados:
tenham 80% (oitenta por cento), no mnimo, de seu patrimnio lquido representado, isolada
ou cumulativamente, por:
a) ttulos de emisso do Tesouro Nacional e/ou do Banco Central do Brasil;
b) ativos financeiros de renda fixa considerados de baixo risco de crdito pelo administra-
dor e pelo gestor; (Alterado pela CVM 522 de 2012).
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estipulem que 95% (noventa e cinco por cento), no mnimo, da carteira seja composta por ati-
vos financeiros de forma a acompanhar, direta ou indiretamente, a variao do indicador de
desempenho (benchmark) escolhido;
restrinjam a respectiva atuao nos mercados de derivativos a realizao de operaes com o
objetivo de proteger posies detidas vista, at o limite dessas.
tidor qualificado.
Fundos de Renda Fixa
Investem no mnimo 80% de seu Patrimnio Lquido em ativos de renda fixa expostos a variao
da taxa de juros domstica ou a um ndice de preos, ou ambos.
Sua carteira composta por ttulos que rendem uma taxa previamente acordada. Estes fundos
se beneficiam em um cenrio de queda de juros, mas tem risco de taxa de juros e eventualmente
crdito.
Estes Fundos podem ser adicionalmente classificados como Longo Prazo, quando o prazo m-
dio de sua carteira superar 365 dias. Neste caso, no poder ser utilizada a Cota de Abertura.
tidor qualificado.
Fundo Cambial
Investe no mnimo 80% de seu PL em ativos que busquem acompanhar a variao de preos de
moedas estrangeiras.
Os Fundos Cambiais Dlar so os mais conhecidos. A aplicao feita em R$ (reais), e sua carteira
composta por papis que buscam acompanhar a variao da moeda norte americana.
Comentrio:
ATENO, ele no acompanha a cotao do dlar.
Podem cobrar taxa de performance.
Fundo de Aes
Investe no mnimo 67% do seu Patrimnio Lquido em aes negociadas no mercado vista de
bolsa de valores.
A performance destes fundos est sujeita variao de preo das aes que compem sua cartei-
ra. Por isso, so mais indicados para quem tem objetivos de investimento de longo prazo.
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CPA - 10
Mdulo V
Fundo de Aes Ativo
Market timing: alguns Fundos de aes permitem o aumento ou diminuio da exposio bolsa.
Este movimento, quando acertado, um poderoso instrumento para bater o benchmark. Assim,
se o gestor avaliar que a bolsa tem perspectivas ruins, ele pode expor o Fundo em, por exemplo,
80% do seu PL variao da bolsa.
Stock picking: aposta em aes com maior potencial de retorno. Esta aposta se d, geralmente,
em relao s aes que fazem parte do benchmark. Por exemplo, se Petrobrs representa 20%
da carteira do Ibovespa, e o administrador acredita que seja uma boa alternativa de investimento,
pode comprar 25% para a carteira do Fundo. Se o administrador estiver correto, estes 5% extras
ajudaro a ultrapassar o benchmark.
Arbitragem: comprar e vender o mesmo ativo, com caractersticas ligeiramente diferentes, ga-
nhando o diferencial do preo. Por exemplo, compra de uma ao ON e venda de uma ao PN do
mesmo emissor. Nesse caso, o administrador no est fazendo aposta com relao direo da
bolsa, mas apenas com relao ao diferencial de preos entre esses dois ativos.
Fundos de Divida Externa
Investe no mnimo 80% do seu Patrimnio Lquido em ttulos do Brasil negociados no mercado
internacional. Forma mais fcil de investir em papis brasileiros negociados no mercado interna-
cional.
Somente Fundos de Dvida Externa podem adquirir ttulos representativos da dvida externa de
responsabilidade da Unio.
Fundos Multimercados
Os Fundos classificados como Multimercado devem possuir polticas de investimento que en-
volva vrios fatores de risco, sem o compromisso de concentrao em nenhum fator em especial
ou em fatores diferentes das demais classes previstas na instruo. Ou seja, este tipo de Fundo
pode aplicar em DI/SELIC, ndices de preos, taxas de juros, cmbio, dvida externa e aes.
Podem usar derivativos para alavancagem.
Podem aplicar at 20% de seu patrimnio em ativos no exterior.
EDGAR
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Normas Relativas Concentrao em Crditos Privados
O fundo de investimento que realizar aplicaes em quaisquer ativos ou modalidades operacio-
nais de responsabilidade de pessoas fsicas ou jurdicas de direito privado ou de emissores pbli-
cos outros que no a Unio Federal que, em seu conjunto, exceda o percentual de 50% (cinqen-
ta por cento) de seu patrimnio lquido, dever observar as seguintes regras, cumulativamente
quelas previstas para sua classe:
I. na denominao do fundo dever constar a expresso Crdito Privado;
II. o regulamento, o prospecto e o material de venda do fundo devero conter, com destaque,
alerta de que o fundo est sujeito a risco de perda substancial de seu patrimnio lquido em
caso de eventos que acarretem o no pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, in-
clusive por fora de interveno, liquidao, regime de administrao temporria, falncia,
recuperao judicial ou extrajudicial dos emissores responsveis pelos ativos do fundo
Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento
O fundo de investimento em cotas de fundos de investimento dever manter, no mnimo, 95%
(noventa e cinco por cento) de seu patrimnio investido em cotas de fundos de investimento de
uma mesma classe, exceto os fundos de investimento em cotas classificados como Multimerca-
do, que podem investir em cotas de fundos de classes distintas.
Os restantes 5% (cinco por cento) do patrimnio do fundo podero ser mantidos em depsitos
vista ou aplicados em:
ttulos pblicos federais;
ttulos de renda fixa de emisso de instituio financeira;
operaes compromissadas (Operao envolvendo ttulos de renda fixa.), de acordo com a
regulao especfica do Conselho Monetrio Nacional - CMN.
Dever constar da denominao do fundo a expresso Fundo de Investimento em Cotas de Fun-
dos de Investimento acrescida da classe dos fundos investidos de acordo com regulamentao
especfica.
61
CPA - 10
Mdulo V
Resumo
Lembre-se que a classificao de acordo com Instruo 409 da CVM uma funo dos riscos
assumidos, ou seja, funo dos ativos financeiros nos quais o FI aplica.
Classe N.M. Ativo Financeiros (A.F.)
Curto prazo Prazo mximo: 375 dias
Prazo mdio inferior a 60 dias
Ttulos pblicos federais e ativos financeiros com
baixo risco de crdito
Referenciado No mn. 95% do PL
No mn. 80% do PL
Em A.F. indexado ao ndice de referncia
Em A.F. com baixo risco de crdito
Renda Fixa No mn 80% do PL Em A.F. indexados a Taxa de Juros Domstica e/ou
ndice de preos
Cambial No mn. 80% do PL Em A.F. indexados a variao cambial
Aes No mn. 67% do PL Em aes
Dvida externa No mn. 80% do PL Em ttulos da dvida externa emitidas pela Unio
Multimercado Pode aplicar em vrios ativos financeiros
Podem aplicar no mximo 20% em A.F. emitidos no
exterior

No podem cobrar taxa de performance, salvo quando se tratar de fundo destinado a
Investidor qualificado.
5.8 Outros Fundos
Fundos de Investimento em ndice de Mercado - Fundos de ndice
O fundo uma comunho de recursos destinado aplicao em carteira de ttulos e valores mo-
bilirios que vise refletir as variaes e rentabilidade de um ndice de referncia, por prazo inde-
terminado.
Da denominao do fundo deve constar a expresso Fundo de ndice e a identificao do ndice
de referncia.
O fundo regido por esta Instruo e pelas disposies constantes do seu regulamento, sendo
seu principal meio de divulgao de informaes a sua pgina na rede mundial de computadores.
fundo deve manter 95% (noventa e cinco por cento), no mnimo, de seu patrimnio aplicado em
valores mobilirios ou outros ativos de renda varivel autorizados pela CVM, na proporo em
que estes integram o ndice de referncia, ou em posies compradas no mercado futuro do ndi-
ce de referncia, de forma a refletir a variao e rentabilidade de tal ndice.
EDGAR
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Fundos de Investimento Imobilirio (FII)
Os Fundos de Investimento Imobilirio (FII) destinam-se ao desenvolvimento de empreendimen-
tos imobilirios, tais como construo de imveis, aquisio de imveis prontos, ou investimentos
em projetos visando viabilizar o acesso habitao e servios urbanos, inclusive em reas rurais,
para posterior alienao, locao ou arrendamento.
Estes Fundos destinam-se a investidores que procuram imveis como uma forma de diversificao
de sua carteira de investimentos, e esperam ganho de capital moderado e rendimentos em forma
de aluguel.
Os Fundos imobilirios so comercializados na forma de Fundos fechados, que podem ter dura-
o determinada ou indeterminada.
Estes Fundos devem distribuir, no mnimo, 95% do lucro auferido, apurados segundo o regime de
caixa.
Uma vez constitudo e autorizado o funcionamento do Fundo, admite-se que 25% de seu patrim-
nio, no mximo e temporariamente, seja investida em cotas de FI e/ou em Ttulos de Renda Fixa.
Esta parcela pode ser maior se expressamente autorizado pela CVM, mediante justificativa do ad-
ministrador do Fundo.
vedado ao Fundo operar em mercados futuros ou de opes
5.9 Tributao
Imposto sobre Operaes Financeiras (I.O.F)
Alquota regressiva, conforme tabela abaixo:
Nmero de
dias
% Limite do
Rendimento
01 96
02 93
03 90
04 86
26 13
27 10
28 06
29 03
30 00
63
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Mdulo V
At 29 dias, pode incidir IOF.
30 dias ou mais, todas as aplicaes financeiras esto isentas de IOF.
O IOF cobrado sobre os RENDIMENTOS.
Exemplos de Operaes com Iseno de I.O.F:
Aes, Fundo de aes;
IOF incide sempre ANTES do Imposto de Renda.
Imposto de Renda sobre Fundos de Investimentos
Fundos de Curto Prazo
So fundos cujo prazo mdio da carteira igual ou inferior a 365 dias;
Fator gerador do imposto: Resgate ou Semestral;
Semestre: ultimo dia til dos meses de MAIO e NOVEMBRO;
Responsvel pelo recolhimento: Administrador do fundo;
Alquota semestral: 20%.
Alquota no Resgate
22,5% aplicaes de at 180 dias;
20,0% aplicaes com prazos igual ou superior a 181 dias.
Fundos de Longo Prazo
So fundos cujo prazo mdio da carteira superior a 365 dias;
Fator gerador do imposto: Resgate ou Semestral;
Semestre: ultimo dia til dos meses de MAIO e NOVEMBRO;
Alquota semestral: 15%.
Alquota no Resgate
20,0% aplicaes de 181 a 360 dias;
17,5% aplicaes de 361 at 720 dias;
15,0% aplicaes acima de 720 dias.
Observao!
A cobrana de imposto de renda em Fundos (come-cotas) reduz a QUANTIDADE de cotas e
no o VALOR da cota.
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Fundos de Aes
Carteiras com no mnimo 67% aplicado no Mercado de Aes;
Fator Gerador do imposto: Resgate;
Alquota nica de: 15% (resgate, no tem come-cotas).
Observao!
Nos fundos de aes no h recolhimento de Imposto de Renda Semestralmente, somente
no resgate.
Compensao de Perdas
Os ganhos nos fundos de renda fixa so compensados com as perdas realizadas anteriormente
no mesmo fundo de renda fixa.
Quando o investidor aplica em vrios fundos do mesmo administrador, a perda realizada em um
fundo pode ser utilizada para abater o rendimento que ser tributado em outro fundo, desde que
os fundos tenham a mesma classificao (exemplo: Fundos de Longo Prazo s podem compen-
sar prejuzos de outro Fundo de Longo prazo, do mesmo administrador.
Fundos de Curto Prazo s podem compensar com Fundos de Curto Prazo e Fundos de
Aes s podem compensar com Fundos de Aes).
O administrador dos fundos no obrigado a oferecer essa compensao, porm sua capacidade
de oferec-la ao cliente uma vantagem competitiva. A perda de um fundo somente pode ser uti-
lizada para compensar lucros futuros aps a ocorrncia do resgate do fundo com prejuzo.
Caso o investidor resgate totalmente suas cotas num Fundo de renda fixa, realizando um preju-
zo, este prejuzo fica guardado no Fundo at 31/12 do ano subseqente ao resgate.
Caso o investidor volte a aplicar nesse Fundo de renda fixa at essa data (31/12 do ano subseqen-
te), poder compensar essas perdas em ganhos futuros.
65
CPA - 10
Mdulo V
Resumo Imposto de Renda Fundos de Investimento
Tipo De Fundo Responsvel Fator Gerador
Aliquota
Semestral
(Come
Cotas)
Aliquota Resgate
Renda fixa curto
prazo (prazo mdio
at 365 dias)
Administrador do
Fundo
Resgate ou
Semestral (Maio
e Novembro)
20%
1 180 dias = 22,5%
181 ou mais = 20%
Renda fixa longo
prazo (prazo mdio
superior a 365 dias)
Administrador do
Fundo
Resgate ou
Semestral (Maio
e Novembro)
15%
1 180 dias = 22,5%
181 360 dias = 20%
361 720 dias = 17,5%
721 dias ou mais = 15%
Renda varivel aes
(mais de 67% em
aes)
Administrador do
Fundo
Somente
Resgate
No tem 15%
67
Mdulo VI
6. Demais Produtos de Investimento
6.1 Aes
Aes
Definio
Ao representa a menor frao do capital social de uma empresa, ou seja, a unidade do capital
nas sociedades annimas. Quem adquire estas fraes chamado de acionista que vai ter uma
certa participao na empresa, correspondente a quantas destas fraes ele detiver.
O que esperar do Mdulo VI
prova;
Este mdulo tambm uns dos mais importantes da prova. importante saber
diferenciar Debntures de nota promissria, saber os principais conceitos de LCI
e CRI (iseno de IR para pessoa fsica) e aes requisito essencial para obter
sucesso nesta parte da prova;
Esse mdulo j est atualizado de acordo com as ltimas alteraes do mercado
financeiro.
EDGAR
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Operao de Underwriting
Mercado
primrio
I
P
O
Decide captar
recursos via
emisso de
aes
Emite as aes
no mercado
primrio
(underwriting)
Aes passam a
ser negociadas
no mercado
secundrio
Bolsa de
Valores
B.I
Agentes Underwriter: Bancos de Investimento, Bancos Mltiplos com carteira de Investimento,
Sociedade Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios (SDTVM) e Sociedade Corretora de Ttulos
e Valores Mobilirios.
Mercado Primrio: Colocao de ttulos resultantes de novas emisses. Empresas utilizam o mer-
cado primrio para captar os recursos necessrios ao financiamento de suas atividades.
Mercado Secundrio: Negociao de ativos, ttulos e valores mobilirios em mercados organiza-
dos, onde investidores compram e vendem em busca de lucratividade e liquidez, transferindo,
entre si, os ttulos anteriormente adquiridos no mercado primrio.
A liquidao financeira das compras e vendas de aes realizadas no mercado secundrio aconte-
cem em D+3.
S.A Aberta x S.A Fechada
Abertas
Negociao em bolsas de valores;
Diviso do capital entre muitos scios (pulverizao);
Cumprimento de vrias normas exigidas pelo agente regulador (bolsas de Valores e CVM).
Fechadas
Negociao no balco das empresas, sem garantia;
Concentrao do capital na mo de poucos acionistas.
Comentrio:
Uma empresa quando abre o capital est tambm abrindo a sua contabilidade para o merca-
do, devendo assim possuir uma gesto transparente publicando balanos peridicos entre
outras exigncias feitas pela CVM.
69
CPA - 10
Mdulo VI
Tipo de Aes
Ordinrias (ON): Garante o direito a voto nas assemblias aos acionistas;
Preferenciais (PN):
Tem preferncia no recebimento de dividendos em relao s ordinrias;
No tem direito a voto;
Recebem 10% a mais de dividendos em relao a ordinrias;
Caso a companhia fique 3 anos sem distribuir dividendos passa a ter direito a voto.
Observao!
Empresas que abrem seu capital devero ter no mnimo 50% de suas aes sendo do tipo ordi-
nria. ( e ).
Alguns Termos Utilizados no Mercado de Aes
Day trade: Combinao de operao de compra e de venda realizadas por um investidor com o
mesmo ttulo em um mesmo dia.
Circuit breaker: Sempre que acionado, interrompe o prego. Na Bovespa acionado sempre que
o ndice Ibovespa atinge uma queda de 10% (30 minutos de paralisao) e persistindo a queda, 15%
(1 hora de paralisao).
Blue chip : Em geral, aes de empresas tradicionais e de grande porte, com grande liquidez e pro-
cura no mercado de aes.
Home broker: um moderno canal de relacionamento entre os investidores e as sociedades cor-
retoras, que torna ainda mais gil e simples as negociaes no mercado acionrio, permitindo o
envio de ordens de compra e venda de aes pela Internet, e possibilitando o acesso s cotaes,
o acompanhamento de carteiras de aes, entre vrios outros recursos.
Mega Bolsa: Sistema de negociao eletrnica da BOVESPA, que engloba terminais remotos e visa
ampliar a capacidade de registro de ofertas e realizao de negcios em um ambiente tecnologi-
camente avanado.
Liquidez : Maior ou menor facilidade de se negociar um ttulo,convertendo-o em dinheiro.
Lote-padro: Lote de ttulos de caractersticas idnticas e em quantidade prefixada pelas bolsas
de valores.
After Market: O After Market permite a negociao de aes no perodo noturno, aps o horrio
regular, de forma eletrnica. A totalidade de ordens enviadas tem um limite de R$ 100.000,00 por
investidor para o perodo After-Market e os preos das ordens enviadas nesse perodo no pode-
ro exceder variao mxima positiva ou negativa de 2% em relao ao preo de fechamento do
prego diurno.
Observao!
Bovespa (10h s 17h) after market (17h s 18h:15min).
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Prego : O ambiente reservado para negociaes de compra e venda de aes. Atualmente quase
as totalidades das transaes ocorrem no prego eletrnico, ampliando o antigo conceito de es-
pao fsico.
Direitos e Proventos de uma Ao
Dividendos: Distribuio de parte do lucro aos seus acionistas. Por lei as empresas devem dividir
no mnimo 25% do seu lucro liquido.
Juros sobre o Capital Prprio: So proventos pagos em dinheiro como os dividendos, sendo, po-
rm dedutveis do lucro tributvel da empresa.
Bonificaes: Correspondem distribuio de novas aes para os atuais acionistas, em funo
do aumento do capital. Excepcionalmente pode ocorrer a distribuio de bonificao em dinheiro.
Subscrio: Direito aos acionistas de aquisio de aes por aumento de capital, com preo e pra-
zos determinados. Garante a possibilidade do acionista manter a mesma participao no capital
total.
Observao!
O direito de subscrio assemelha-se ao direito de um titular de uma opo de compra (call),
ou seja, ambos possuem o direito de comprar uma determinada quantidade de aes com
prazos e condies pr-estabelecidos.
Grupamento (Inplit): Reduzir a quantidade de aes aumentando o valor de cada ao; (Objetivo:
Menor risco).
Desdobramento (Split): Aumenta a quantidade de aes reduzindo o valor da ao; (Objetivo:
Maior liquidez).
Riscos Inerentes ao Produto
Investimentos em aes no possuem risco de crdito. Apenas risco de mercado e de liquidez.
Despesas Incorridas na Negociao Tipos
Custo da Operao
Corretagem: Custo pago para corretoras pelas operaes executadas;
Emolumentos: Os emolumentos so cobrados pelas Bolsas por prego em que tenham ocorri-
do negcios por ordem do investidor. A taxa cobrada pela Bolsa de 0,035% do valor financei-
ro da operao;
Custdia: Uma espcie de tarifa de manuteno de conta, cobrada por algumas corretoras.
71
CPA - 10
Mdulo VI
Tributao
Imposto sobre Operaes Financeiras (I.O.F)
Investimento em aes so isentos da cobrana de IOF.
Imposto de Renda Ativos Renda Varivel
Aes
15%;
20% Day Trade.
As operaes normais de venda passaro a ter incidncia de IR na fonte, na alquota de 0,005%.
Ficam isentas vendas cujo valor do IR na fonte seja igual ou inferior a R$ 1,00.
As operaes de day-trade tem recolhimento de IR na fonte, na alquota de 1%.
Cobrana: no resgate.
Responsvel pelo Recolhimento: O Investidor dever pagar o Imposto de Renda devido, reco-
lhendo atravs de um Documento de Arrecadao da Receita Federal (DARF) at o ultimo dia til
do ms subseqente ao da alienao de suas aes. (Banco, Corretora, Agente Fiducirio...).
ISENES: Vendas de aes no mercado vista de bolsas de valores em um ms com um valor
igual ou inferior a R$ 20.000,00 no incorrero em recolhimento de IR.
FAQ Tributao Renda Varivel
1. permitida a compensao de perdas com ganhos em operaes de renda varivel?
Sim. Para fins de apurao e pagamento do imposto mensal sobre os ganhos lquidos, as per-
das incorridas nas operaes de renda varivel nos mercados vista, de opes, futuros, a ter-
mos e assemelhados, podero ser compensadas com os ganhos lquidos auferidos, no prprio
ms ou nos meses subseqentes, em outras operaes realizadas em qualquer das modalida-
des operacionais previstas naqueles mercados, operaes comuns.
2. O resultado negativo ou perda apurado em um ms pode ser compensado com ganho auferi-
do em meses anteriores?
No se pode compensar resultados negativos de um ms com ganhos auferidos em meses
anteriores, pois a base de clculo do imposto apurada mensalmente.
So Imunes do Imposto de Renda
a) os templos de qualquer culto;
b) os partidos polticos, inclusive suas fundaes, e as entidades sindicais de trabalhadores, sem
fins lucrativos.
EDGAR
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Clube de Investimento em Aes. Conceito, Caractersticas
O Clube de Investimento um condomnio constitudo por no mnimo 3 pessoas e no mximo 50
pessoas fsicas, para aplicao de recursos em ttulos e valores mobilirios, sendo administrado
por corretoras, distribuidoras e bancos de investimento. Quando se tratar de empregados de
uma mesma empresa, o nmero de condminos pode ser maior.
A carteira composta por 67% no mnimo em aes, sendo o restante em renda fixa e derivativo.
O mximo que um nico investidor pode ter de um clube de investimento de 40% sobre o patri-
mnio do clube.
6.2 Ttulos de Crdito Imobilirio
Letras de Crdito Imobilirio LCI
Ttulo emitido por bancos comerciais, bancos mltiplos com carteira de crdito imobilirio, a Cai-
xa Econmica Federal, sociedades de crdito imobilirio, associaes de poupana e emprsti-
mo, companhias hipotecrias e demais espcies de instituies que venham a ser expressamente
autorizadas pelo Banco Central. Obrigatoriamente, registrada na Cetip.
Emitido sob a forma nominativa, podendo ser transfervel mediante endosso em preto. lastrea-
do por crditos imobilirios garantidos por hipoteca ou por alienao fiduciria de coisa imvel,
conferindo aos seus tomadores direito de crdito pelo valor nominal, juros e, se for o caso, atuali-
zao monetria nelas estipulados.
A letra conter: o nome da instituio emitente e as assinaturas de seus representantes; nmero
de ordem, o local e a data de emisso; a denominao Letra de Crdito Imobilirio; o valor no-
minal e a data de vencimento; a forma, a periodicidade e o local de pagamento do principal, dos
juros e, se for o caso, da atualizao monetria; os juros, fixos ou flutuantes, que podero ser re-
negociveis, a critrio das partes; a identificao dos crditos caucionados e seu valor; o nome do
titular; e a clusula ordem, se endossvel.
A LCI poder contar com garantia fidejussria adicional de instituio financeira.
A LCI poder ser garantida por um ou mais crditos imobilirios, mas a soma do principal das LCI
emitidas no poder exceder o valor total dos crditos imobilirios em poder da instituio emi-
tente.
Prazos: O prazo de vencimento destes papis limitado pelo prazo das obrigaes imobilirias
que serviram de base para o seu lanamento.
Garantias: Aplicaes em LCI contam com garantia real e tambm com a cobertura do Fundo Ga-
rantidor de Crdito FGC, at o limite vigente que atualmente de:
Para exames realizados at o dia 23 de Novembro de 2013: R$ 70.000,00;
Para exames realizados aps o dia 23 de Novembro de 2013: R$ 250.000,00.
73
CPA - 10
Mdulo VI
Assim, apesar de ser um produto de baixo risco, indicado para investidores mais conservadores
- em linha com o perfil atual da caderneta de poupana - as LCIs atualmente esto disponveis ape-
nas para investidores com grandes montantes para aplicar.
Importante!
Pessoas fsicas que investem em Letras de Crdito Imobilirio (LCI) possuem iseno de Impos-
to de Renda (IR).
Certificados de Recebveis Imobilirios (CRI)
So ttulos de renda fixa de longo prazo emitidos exclusivamente por uma companhia securitiza-
dora, com lastro em um empreendimento imobilirio que pagam juros ao investidor.
Os lastros mais comuns de um CRI so os crditos decorrentes de contratos de compra e venda
com alienao fiduciria do Sistema de Financiamento Imobilirio (SFI).
A oferta pblica de distribuio de CRI s pode ser iniciada aps a concesso de registro e estan-
do o registro de companhia aberta da companhia securitizadora atualizado junto a CVM.
Os CRIs representam uma tima opo de investimento para pessoas fsicas, bancos, fundaes e
fundos de investimento.
Importante!
Somente CRI com valor nominal mnimo de R$ 300.000,00 (trezentos mil reais) pode ser obje-
to de distribuio pblica.
Algumas das vantagens de se investir em CRIs:
Investimento de longo prazo com rentabilidade acima dos ttulos pblicos;
Possuem garantia real, porm no esto cobertos pelo FGC;
Iseno de Imposto de Renda para pessoas fsicas;
Substitui os investimentos imobilirios, reduzindo os custos administrativos de vacncia e re-
formas.
Importante!
Investimento em CRI no esto cobertos pelo FGC.
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Resumo Ttulos do Segmento Imobilirio
CRI LCI
ISENO IOF (P.F e PJ) SIM SIM
ISENO IR (SOMENTE P.F) SIM SIM
COBERTURA FGC NO SIM
EMITENTES
Companhias
securitizadoras
Credor do crdito
imobilirio
OUTRAS
CARACTERSTICAS
Necessita autorizao
da CVM para emisso
de CRI
Emitida geralmente
por Bancos, no
necessita autorizao
da CVM
6.3 CDB Certificado de Depsito Bancrio
CDB Certificado de Depsito Bancrio
O CDB um ttulo privado para a captao de recursos de investidores pessoas fsicas ou jurdicas,
por parte dos bancos.
O CDB pode ser emitido por bancos comerciais, bancos de investimento e bancos mltiplos, com
pelo menos uma destas carteiras descritas.
Rentabilidade
Pr-Fixada;
Ps-Fixada.
Liquidez:
O CDB pode ser negociado no mercado secundrio. O CDB tambm pode ser resgatado antes do
prazo final caso o banco emissor concorde em resgat-lo. No caso de resgate antes do prazo final,
devem ser respeitados os prazos mnimos.
Os CDBs no podem ser indexados variao cambial. Quando o investidor deseja obter um ren-
dimento atrelado a variao cambial, necessrio fazer um contrato de swap paralelo ao CDB.
CDB swapado.
Garantias: Possuem cobertura do FGC at o limite vigente, atualmente de:
75
CPA - 10
Mdulo VI
6.4 Debntures
Debntures
Objetivo
Captao de recursos de mdio e longo prazo para sociedades annimas (S.A.) no financeiras
de capital aberto.
Comentrio:
As sociedades de arrendamento mercantil e as companhias hipotecrias esto tambm auto-
rizadas a emitir debntures.
Importante!
No existe padronizao das caractersticas deste ttulo. Ou seja, a debnture pode incluir:
Qualquer prazo de vencimento;
Amortizao (pagamento do valor nominal) programada na forma anual, semestral, trimes-
tral, mensal ou espordica, no percentual que a emissora decidir;
Remuneraes atravs de correo monetria ou de juros;
Remuneraes atravs do prmio (podendo ser vinculado receita ou lucro da emissora).
Direito dos debenturistas: alm das trs formas de remunerao, o debenturista pode gozar de
outros direitos/atrativos, desde que estejam na escritura, com o propsito de tornar mais atrativo
o investimento neste ativo:
Converso da debnture em aes da companhia (Debntures conversveis);
Garantias contra o inadimplemento da emissora.
Como regra geral, o valor total das emisses de debntures de uma empresa no poder ultrapas-
sar o seu capital social.
Aplicao em debntures no esto cobertas pelo FGC.
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6.5 Notas Promissrias
Notas Promissrias
Quem pode emitir: SA Aberta e SA Fechada
So vedadas as ofertas pblicas de notas promissrias por instituies financeiras, sociedades
corretoras e distribuidoras de ttulos e valores mobilirios e sociedades de arrendamento mer-
cantil. Dessa forma, as Notas Promissrias dessas instituies no so valores mobilirios.
A venda de nota promissria comercial necessita obrigatoriamente de uma instituio financeira
atuando como agente colocador, podendo ser uma distribuidora ou corretora. Pode ser resga-
tada antecipadamente (o que implica na extino do ttulo) caso o prazo mnimo de 30 dias seja
cumprido, e que o titular (investidor) da NP concorde.
A nota promissria comercial no possui garantia real, por isso um instrumento para empresas
com bom conceito de crdito.
Prazo
O prazo mnimo da NP de 30 dias.
O prazo mximo da NP de 180 dias para S.A. de capital fechado e 360 dias para S.A. de capital
aberto.
A NP possui uma data certa de vencimento.
Rentabilidade
Pr-Fixada;
Ps-Fixada;
A nota promissria no pode ser remunerada por:
ndice de Preos: Como o prazo mximo de uma NP de 360 dias, e a remunerao de ativos por
ndice de preos exige prazo mnimo de um ano, uma NP no pode ser remunerada por ndice de
preos. Ou seja, uma NP emitida com prazo de 1 ano teria um pouco mais de 360 dias, pois teria
365 ou 366 dias.
77
CPA - 10
Mdulo VI
Debntures x Nota Promissrias (Comercial Papers)
DEBNTURES NOTA PROMISSRIAS
Objetivo
Captao de recursos para
financiamento de CAPITAL FIXO
Captao de recursos para
financiamento de CAPITAL DE GIRO
Prazo LONGO PRAZO CURTO PRAZO
Que pode emitir SA Abertas
1
SA Aberta e SA Fechada
Quem no pode emitir Instituies Financeiras Instituies Financeiras
Prazo mnimo para
resgate
360 dias 30 dias
Prazo mximo para
resgate
No tem
- SA Aberta: 360 dias
- SA Fechada: 180 dias
1
Podem emitir debntures, alm de SA Abertas no financeiras: Sociedade de Arrendamento Mercantil, Companhias
Hipotecrias e o BNDES Participaes.
6.6 Ttulos Pblicos
A dvida pblica federal interna e externa composta, em sua maior parte, por ttulos mobilirios
que diferem entre si conforme o contexto e a finalidade da emisso. Para os ttulos ps-fixados,
por exemplo, tem-se diferentes indexadores, que variam conforme o tipo. Existem tambm aque-
les que no possuem indexadores, os chamados ttulos prefixados.
Aplicao Inicial: R$ 1.000,00
TITULO RENTABILIDADE
LETRAS DO TESOURO NACIONAL (LTN) Pr-fixado - zero cupom
LETRAS FINANCEIRAS DO TESOURO (LFT) Ps-fixado (SELIC)
NOTA DO TESOURO NACIONAL (NTN-B) Ps-fixado (IPCA) com cupom
NOTA DO TESOURO NACIONAL (NTN-B Principal) Ps-fixado (IPCA) zero cupom
NOTA DO TESOURO NACIONAL (NTN-F) Pr-fixado
Observao!
O BACEN no emite mais ttulos pblicos, desde 2002.
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6.7 Caderneta de Poupana
Caderneta de Poupana
a aplicao mais popular;
Possui total liquidez, porm com perda de rentabilidade. Remunera sobre o menor saldo do
perodo.
Rentabilidade: (6% ao ano + TR)
Mensal (pessoas fsicas): TR + 0,5%;
Trimestral (pessoas jurdicas): TR + 1,5%.
Nova rentabilidade das aplicaes realizadas posterior ao dia 03 de Maio de 2012.
A poupana passa a render 70% da Selic mais a TR, sempre que essa taxa bsica de juros estiver em
8,5% ao ano ou menos.
Aplicaes realizadas nos dias 29, 30 e 31 de cada ms, tero como data de aniversrio o dia 01 do
ms subsequente.
Aplicaes em cadernetas de poupana realizadas atravs de depsito em cheque, tem como
data de aniversrio o dia do DEPSITO e no o dia da compensao do mesmo.
Garantias: Possuem cobertura do FGC at o limite vigente, atualmente de:
6.8 Operaes Compromissadas
A operao compromissada aquela em que o vendedor assume o compromisso de recomprar os
ttulos que alienou em data futura pr definida e com o pagamento de remunerao pr estabele-
cida. Na mesma operao o comprador, por sua vez, assume o compromisso de revender o ttulo
ao vendedor na data acordada e com o pagamento do preo fixado.
Ou seja, as operaes compromissadas so realizadas com um compromisso duplo: a compra com
compromisso de revenda e a venda com compromisso de recompra.
As operaes compromissadas devem ser realizadas com rentabilidade definida (taxa prefixada)
ou com parmetro de remunerao estabelecido (taxa ps-fixada).
79
CPA - 10
Mdulo VI
Iimposto de Renda em Ativos de Renda Fixa
CDB;
Debntures;
Letras de crdito Imobilirios - LCI;
Certificados de Crdito Imobilirio - CRI;
Cadernetas de Poupana;
Nota Promissria (comercial papers);
Ttulos Pblicos Federais: LFT, LTN e NTN.
Aliquota
20,0% aplicaes de 181 a 360 dias;
17,5% aplicaes de 361 at 720 dias;
15,0% aplicaes acima de 720 dias.
Cobrana: no resgate.
Responsvel pelo Recolhimento: A Instituio Financeira ou pessoa jurdica que efetuar o paga-
mento dos rendimentos. Exemplo: Banco, Corretora, distribuidora e etc
ISENES: Aplicaes em Cadernetas de Poupana, Letras de Crditos Imobilirios e Certificados
de Crdito Imobilirio realizadas por investidor Pessoa Fsica so ISENTAS da Cobrana de Impos-
to de Renda.
81
Caderno de Exerccios
Questes Mdulo 1
1. Responsvel pela fiscalizao dos Fundos de Investimento:
a) Anbid
b) CVM
c) CMN
d) Bacen
2. Responsvel por estabelecer medidas de preveno ou correo de desequilbrios econmicos:
a) CMN
b) Bacen
c) CVM
d) Anbid
3. Tem como foco realizar operaes de captao e financiamento de mdio e longo prazo:
a) Banco mltiplo com carteira comercial
b) Banco comercial
c) Banco de investimento
d) Corretora de ttulos e valores mobilirios
4. So ttulos custodiados, registrados e liquidados na CETIP:
a) As aes negociadas em bolsa
b) Certificado de Depsito Bancrio
c) LFT (Letra Financeira do Tesouro)
d) Os contratos de derivativos
Ateno!
Caso voc encontre em sua prova alguma questo que cobre um conceito diferente dos abor-
dados neste material, por favor, envie para o autor (edgarabreu@edgarabreu.com.br) e aju-
de a manter este material, que de domnio pblico, atualizado e focado.
EDGAR
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5. atribuio do Conselho Monetrio Nacional:
a) Fiscalizar a Bolsa de Valores
b) Supervisionar os itens de meio circulante
c) Controlar a moeda e capitais estrangeiros
d) Disciplinar todos os tipos de crdito
6. uma carteira que deve estar presente em um banco mltiplo:
a) Arrendamento mercantil
b) Crdito
c) Financiamento
d) Comercial
7. Selic um sistema informatizado que cuida da liquidao e custdia de:
a) Certificado de Depsito Bancrio
b) LFT (Letra Financeira do Tesouro)
c) Aes negociadas em bolsa
d) Contratos de derivativos
8. rgo mximo do Sistema Financeiro Nacional:
a) SRF Secretaria da Receita Federal
b) CVM
c) Ministrio da Fazenda
d) CMN
9. Compete Anbima:
a) A legislao sobre o mercado de Fundos de Investimento
b) A legislao sobre o mercado de aes
c) Criar procedimentos que permitam a autorregulao do mercado de capitais
d) Criar procedimentos que permitam a autorregulao do mercado cambial
10. Sistema utilizado para transferir recursos entre agentes econmicos, com o objetivo de reduzir o
risco sistmico:
a) SPB
b) Selic
c) CETIP
d) CBLC
11. O principal objetivo do Cdigo de Autorregulao de Private Banking da Anbima :
a) Promover o inadequado funcionamento desta atividade, desestimulando qualidade na distri-
buio de produtos e servios e transparncia na relao com os clientes
b) Separar os grandes investidores dos pequenos investidores
c) Disponibilizar um atendimento especial aos grandes investidores
d) Promover o adequado funcionamento desta atividade, estimulando qualidade na distribuio
de produtos e servios e transparncia na relao com os clientes
83
CPA - 10
12. O envio de Documentos de Crditos (DOCs) esto limitados ao valor de:
a) R$ 4.000,00
b) R$ 4.999,99
c) R$ 2.999,99
d) R$ 10.000,00
13. As Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios esto autorizadas a executar os servios abaixo,
com exceo de:
a) Encarregar-se da administrao de carteiras de custdia de ttulos e valores mobilirios
b) Praticar operaes no mercado de cmbio de taxas flutuantes
c) Prestar servios de intermediao e de assessoria ou assistncia tcnica, em operaes e ativi-
dades nos mercados financeiros e de capitais
d) Administrar ttulos de capitalizao
14. Dos objetivos abaixo, o que no se refere a um objetivo de uma Corretora de Ttulos e Valores Mo-
bilirios (CTVM)?
a) Operar em Bolsa de Valores
b) Praticar operaes de compra e venda de metais preciosos
c) Captar depsito vista
d) Exercer funes de agente fiducirio
G A B A R I T O M D U L O 1
1 B 2 A 3 C 4 B
5 D 6 D 7 B 8 D
9 C 1 0 A 1 1 D 1 2 B
1 3 D 1 4 C
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Questes Mdulo 2
1. A Anbima instituiu o Cdigo de Autorregulao dos Fundos de Investimento e:
a) Complementou a legislao em vigor
b) Substituiu a legislao em vigor
c) Possibilitou instituio administradora de recursos optar qual legislao quer seguir (CVM ou
Anbid)
d) Visou, exclusivamente, informar as mudanas que ocorrem no mercado de fundos
2. O Cdigo de Autorregulamentao da Anbima tem por uma de suas finalidades:
a) Promover prticas que no so equitativas entre as instituies financeiras
b) Promover a concordncia leal entre os participantes do mercado
c) Promover medidas que venham a oferecer resultados financeiros para as empresas que se-
guem esse Cdigo
d) Definir as regras de negociao de aes na Bolsa de Valores
3. O Cdigo de Autorregulao para a certificao continuada tem como objetivo:
a) Promover os profissionais que se destacam no exame de certificao continuada
b) Promover a tica e a capacitao tcnica entre os profissionais que trabalham na oferta de
crdito
c) Promover a tica e a capacitao tcnica entre os profissionais que trabalham na oferta de
produtos de investimento
d) Criar um ranking com os profissionais que superam as metas de vendas estabelecidas pela ins-
tituio financeira onde trabalham
4. O selo Anbima no prospecto serve para informar que:
a) A instituio financeira que oferece o Fundo associada da Anbid
b) O Fundo de Investimento garantido pelo administrador e pelo gestor da instituio financei-
ra que oferece o fundo
c) O prospecto est de acordo com o Cdigo de Autorregulamentao para a indstria de Fun-
dos de Investimento
d) O Fundo de Investimento possui a garantia do Fundo Garantidor de Crditos
5. A ordem em que as fases de um processo de lavagem de dinheiro completo acontecem :
a) Integrao, ocultao e colocao
b) Colocao, ocultao e integrao
c) Ocultao, colocao e integrao
d) Colocao, integrao e ocultao
85
CPA - 10
6. No processo de lavagem de dinheiro, a fase onde o recurso volta para a economia com aparncia
de dinheiro limpo chamada de:
a) Integrao
b) Ocultao
c) Colocao
d) Absoro
7. A fase da colocao do crime de lavagem de dinheiro caracteriza-se por:
a) Ser a ltima fase do processo
b) Dificultar o rastreamento da origem dos recursos
c) Fazer o dinheiro passar pelo caixa ou balco dos bancos
d) Trazer o dinheiro de volta economia com aparncia de origem lcita
8. Um cliente solicita uma transferncia de R$ 1.000.000,00 para uma conta de terceiros e liquida a
operao em espcie. O banco:
a) Informa imediatamente ao Bacen por meio do Sisbacen ou Siscoaf
b) Solicita autorizao ao Bacen
c) Informa a transferncia comisso interna do banco, somente
d) No obrigado a informar ao Bacen por se tratar de transferncia eletrnica
9. Em relao lavagem de dinheiro, uma das formas de preveno :
I. Efetuar o cadastro do cliente
II. Controlar e monitorar as movimentaes por dois anos
III. Manter os registros das movimentaes por cinco anos
Est correto o que se afirma em:
a) I e II apenas
b) II e III apenas
c) I e III apenas
d) I, II e III
10. O principal rgo de combate lavagem de dinheiro, criado a partir da Lei 9.613/98 :
a) A Secretaria da Receita Federal, a quem compete verificar a sonegao de impostos tanto de
pessoas fsicas quanto jurdicas
b) O Banco Central
c) A auditoria interna de seu banco, obrigada a fiscalizar depsitos em excesso de clientes que
no conseguem demonstrar a origem de seus recursos
d) O COAF Conselho de Controle de Atividades Financeiras
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11. Manter os necessrios conhecimentos e habilidades para prestar bons servios aos seus clientes
e ainda firmar um compromisso de contnua aprendizagem e aperfeioamento profissional o
que diz o princpio de tica de:
a) Liderana
b) Competncia
c) Objetividade
d) Integridade
12. Um profissional que induz seu cliente a adquirir um produto que no de seu interesse, com o
intuito de fechar sua meta de vendas, deixa de observar o princpio de:
a) Integridade
b) Competncia
c) Confidencialidade
d) Profissionalismo
13. Um profissional financeiro indica o nome de um cliente seu para um amigo que precisa de novos
clientes para venda de um empreendimento imobilirio. Conhece o perfil do cliente, sabe que ele
gosta de investir em imveis e acha que est unindo o til ao agradvel. Esse profissional DEIXOU
de observar o princpio tico de:
a) Profissionalismo
b) Objetividade
c) Competncia
d) Confidencialidade
14. Um profissional financeiro, ao notar que seu colega est com dificuldades para atender a solicita-
o de um cliente, oferece ajuda a este. Esse profissional financeiro est agindo de acordo com o
principio tico de:
a) Profissionalismo
b) Objetividade
c) Competncia
d) Confidencialidade
15. Um gerente que obriga o cliente a investir R$ 9 mil em uma aplicao como condio para liberar
um financiamento de R$ 30 mil praticou uma:
a) Operao fraudulenta
b) Venda casada
c) Operao de crdito consignado
d) Transao de interesse do cliente
87
CPA - 10
16. Marcar a mercado significa registrar os preos dos ttulos que compem a carteira do Fundo de
Investimento pelo:
a) Preo de aquisio
b) Preo de resgate no vencimento
c) Preo que seria negociado diariamente no mercado
d) Menor preo registrado no ms
17. Quando falamos em parmetros de performance de um fundo, estamos nos referindo a:
a) Risco de mercado
b) Liquidez do fundo
c) Composio da carteira
d) Rentabilidade do fundo
1 A 2 B 3 C 4 C
5 B 6 A 7 C 8 A
9 C 1 0 D 1 1 B 1 2 A
1 3 D 1 4 A 1 5 B 1 6 C
1 7 D
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Questes Mdulo 3
1. A taxa Selic Over expressa a:
a) Meta da taxa de juros bsica da economia
b) Mdia ponderada das operaes interfinanceiras, por 1 dia, lastreadas em ttulos pblicos fe-
derais
c) Mdia ponderada das operaes interfinanceiras, lastreadas em CDI
d) Meta de inflao estabelecida para o ano
2. A taxa de juros calculada com base no total de negociaes com ttulos pblicos federais a:
a) TJLP
b) Selic
c) DI
d) TR
3. O Copom tem como objetivo definir:
a) A meta da taxa Selic
b) A meta de inflao
c) A Taxa Referencial
d) A taxa DI
4. O Conselho Monetrio Nacional define a meta de inflao para cada ano, e o ndice utilizado para
a mensurao da meta o:
a) IPCA
b) IGP-M
c) IPC
d) INCC
5. Entre os instrumentos de poltica monetria utilizados pelo Banco Central, destaca-se por ser o
mais gil entre todos os instrumentos:
a) O depsito compulsrio
b) O open market
c) A taxa Selic
d) A taxa de redesconto
6. A taxa DI :
a) Divulgada diariamente pela Selic
b) Calculada com base em 360 dias corridos
c) Base de clculo para a TR Taxa Referencial
d) Calculada com base nas operaes do mercado interfinanceiro, de 1 dia, com lastro em CDI
89
CPA - 10
7. A Taxa Referencial TR calculada com base nas operaes de:
a) Nota promissria
b) Letra de cmbio
c) Debntures
d) CDB
8. A composio do IGP-M :
a) 60% do IPA, 30% do IPC e 10% do INCC
b) 60% do INCC, 30% do IPC e 10% do IPA
c) 60% do IPC, 30% do IPA e 10% do INCC
d) 60% do IPA, 30% do INCC e 10% do IPC
9. O investidor que deseja se proteger da inflao deve fazer um investimento cujo benchmark seja:
a) A T.R.
b) A taxa de cmbio
c) O Ibovespa
d) O IGP-M
10. Para clculo do PIB, consideramos:
a) Apenas os bens de servios finais
b) Os bens e servios deduzidas as exportaes
c) Os bens de servios
d) As exportaes menos as importaes
11. Chegamos ao clculo do PIB na tica das despesas considerando que:
C o consumo privado
I o total de investimento
G so os gastos governamentais
NX so as exportaes lquidas (exportaes menos importaes)
a) C I + G + NX
b) C + I + G + NX
c) C + I + G NX
d) C + I G + NX
12. O tipo de taxa cambial vigente no Brasil :
a) Taxa fixa, determinada pelo Banco Central do Brasil
b) Um sistema de bandas cambiais, com piso e teto determinados pelo CMN
c) O Brasil no tem sistema fixo, com variaes de acordo com a convenincia momentnea do
Bacen
d) Determinada pelo mercado, com interferncia do Bacen, caracterizando uma flutuao suja
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13. PTAX a taxa mdia ponderada das negociaes com:
a) Ttulos pblicos federais
b) Moeda estrangeira
c) CDB
d) Debntures
14. A respeito de taxa nominal e taxa real:
a) A primeira desconta a inflao e a segunda, no
b) Ambas so iguais
c) A segunda desconta a inflao e a primeira, no
d) A primeira sempre menor que a segunda
15. Uma aplicao financeira obteve um lucro nominal de 14,4% em um ano em que a inflao foi de
10%. Assim, podemos concluir que a taxa real dessa aplicao foi:
a) Igual a 4,4%
b) Superior a 4,4%
c) Inferior a 4,4%
d) Igual a 24,4%
16. Observe a rentabilidade de algumas aplicaes no ltimo semestre:
I. Poupana: 3,85%
II. Fundo DI: 4,20%
III. Fundo Multimercado: 5%
Sabendo que o IPCA do perodo foi de 4%, podemos afirmar que o retorno real da poupana, do
Fundo DI e do Fundo Multimercado foi, respectivamente:
a) Negativo positivo positivo
b) Negativo negativo positivo
c) Positivo positivo positivo
d) Negativo negativo negativo
17. A taxa equivalente de 12 meses, da taxa de 1% ao ms, na capitalizao composta, obtida pela
frmula:
a) 0,01 X 12
b) 1,01 X 12
c) (1,01
12
1) X 100
d) (0,01
12
-1) X 100
18. Na capitalizao de juros simples:
a) Os juros so pagos no vencimento, que fixo
b) Os juros so pagos durante o perodo de capitalizao
c) Os juros so incorporados ao capital durante a capitalizao
d) A capitalizao de juros ocorre sobre o capital inicial
91
CPA - 10
19. A carteira de renda fixa X tem prazo mdio de 180 dias. A carteira Y tem prazo mdio de 360 dias.
A sensibilidade oscilao das taxas de juros de mercado ser:
a) Menor na carteira X
b) Maior na carteira X
c) Menor na carteira Y
d) Idntica nas duas carteiras
20. Em um investimento, quanto maior a volatilidade:
a) Maior o risco e maior a expectativa de retorno
b) Maior o risco e menor a expectativa de retorno
c) Menor o risco e maior a expectativa de retorno
d) Menor o risco e menor a expectativa de retorno
21. O mercado secundrio:
a) onde so negociadas as aes de segunda linha
b) quando o emissor capta recursos para financiamento de seus projetos
c) quando ocorre a subscrio das aes da companhia
d) quando ocorre a liquidez dos valores mobilirios negociados
22. No mercado primrio:
a) So negociados pela primeira vez ttulos ou valores mobilirios
b) o nico lugar onde podem operar corretoras de investimentos
c) Ocorrem operaes com ttulos que j esto em circulao h muito tempo
d) So feitas transaes apenas com debntures e notas promissrias
1 B 2 B 3 A 4 A
5 B 6 D 7 D 8 A
9 D 1 0 A 1 1 B 1 2 D
1 3 B 1 4 C 1 5 C 1 6 A
1 7 C 1 8 D 1 9 A 2 0 A
2 1 D 2 2 A
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Questes Mdulo 4
1. A caderneta de poupana rendeu 42% da taxa DI em 2006. Esta afirmao refere-se ao conceito
de rentabilidade:
a) Esperada
b) Real
c) Nominal
d) Relativa
2. Os principais riscos normalmente encontrados em investimentos financeiros so:
a) Mercado, crdito e alavancagem
b) Alavancagem, crdito e operacional
c) Mercado, crdito e liquidez
d) Mercado, operacional e liquidez
3. So riscos potenciais de uma carteira de aes:
I. Risco de mercado
II. Risco de liquidez
III. Risco de crdito
a) I e II apenas
b) I e III apenas
c) II e III apenas
d) I, II e III
4. O risco de liquidez presente nos ttulos aquele decorrente:
a) De poucos compradores para o ttulo e que no querem pagar o preo justo
b) De muitos compradores para o ttulo e que no querem pagar o preo justo
c) Das variaes de preos que ocorrem ao longo do perodo de tempo para o ttulo
d) Da possibilidade de o emissor do ttulo no cumprir com as obrigaes assumidas
5. Quando uma ao vendida, negociada, comprada com facilidade e avaliada por seu preo justo,
ela conhecida como sendo:
a) Preferencial
b) Lquida
c) Ordinria
d) Nominativa
93
CPA - 10
6. Seu cliente tem um imvel cujo valor de mercado R$ 50 mil. Decidiu vend-lo para solucionar
problemas financeiros. A nica proposta de compra que recebeu foi de R$ 30 mil. O risco determi-
nante deste investimento foi de:
a) Crdito
b) Liquidez
c) Cmbio
d) Inflao
7. O risco de mercado associa-se fundamentalmente:
a) flutuao de preos
b) inadimplncia de emissores
c) Ao baixo ndice de negociabilidade
d) s falhas operacionais
8. Um investidor comprou aes a R$ 4,00 e precisa vend-las. Dentre as vrias cotaes recebidas, a
melhor foi de R$ 3,60. Esse investidor estar sujeito, portanto, ao risco:
a) De crdito
b) Operacional
c) De liquidez
d) De mercado
9. Uma empresa emitiu debntures e no est conseguindo honrar seus pagamentos. O risco predo-
minante :
a) Risco operacional
b) Risco de mercado
c) Risco de crdito
d) Risco de liquidez
10. Quanto menor for o prazo de um ttulo de renda fixa:
a) Maior tender a ser seu risco de crdito
b) Menor tender ser seu risco de mercado
c) Maior tender ser sua rentabilidade esperada
d) Menor tender ser sua liquidez
11. Seu cliente procura o melhor produto de investimento. Voc indica aquele que:
a) Apresentou a melhor rentabilidade passada
b) Ajuda voc a cumprir a meta de vendas do ms
c) Atende aos objetivos de investimento do cliente
d) o mais conservador da sua prateleira de produtos
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12. Sobre risco:
a) Significa poder ter resultado diferente do esperado
b) Est presente apenas nas aes e Fundos de Aes
c) Est presente apenas nos Fundos de Aes e no Fundo Multimercado
d) Quanto menor o risco, maior a rentabilidade do investimento
13. A diversificao permite:
a) A obteno de maiores retornos
b) A obteno de menores riscos e maiores retornos
c) A obteno de carteiras com melhor relao risco/retorno
d) A eliminao do risco sistemtico
14. Sempre possvel a um investidor atento:
a) Eliminar o risco de mercado
b) Eliminar todo e qualquer risco de um ativo
c) Eliminar ou diminuir consideravelmente o risco diversificvel em uma carteira com ativos de
renda varivel
d) Eliminar o risco de liquidez de uma ao
1 D 2 C 3 A 4 A
5 B 6 B 7 A 8 D
9 C 1 0 B 1 1 C 1 2 A
1 3 C 1 4 C
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CPA - 10
Questes Mdulo 5
1. A frao do patrimnio de um Fundo de Investimento representada:
a) Pelo cotista
b) Pela cota
c) Pelo valor aplicado
d) Pelo patrimnio lquido PL
2. Os ativos presentes no Fundo de Investimento so de propriedade:
a) Do administrador do fundo
b) Do gestor do fundo
c) Do custodiante do fundo
d) Dos cotistas do fundo
3. Os Fundos de Investimento:
a) So garantidos pelo Fundo Garantidor de Crdito
b) Usam o CNPJ do banco
c) So um condomnio de pessoas com objetivo comum de investimento
d) So fiscalizados pela Anbima
4. O valor da cota de um Fundo de Investimento apurado segundo a frmula:
a) Patrimnio lquido dividido pela quantidade de cotas
b) Patrimnio lquido multiplicado pela quantidade de cotas
c) Varincia do patrimnio lquido
d) Desvio-padro do patrimnio lquido
5. Documento de confeco obrigatrio a todos os fundos de investimento, com exceo dos fun-
dos exclusivos:
a) Regulamento
b) Prospecto
c) Termo de adeso
d) Extrato mensal enviado aos cotistas
6. Dentre os documentos abaixo, qual deles permite ao investidor tomar cincia dos riscos de um
fundo?
a) Regulamento
b) Termo de adeso
c) Lmina
d) Prospecto
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7. O procedimento de marcao a mercado dos ativos da carteira dos Fundos de Investimento tem
por objetivo:
a) Beneficiar o cotista que aplica novos recursos
b) Beneficiar o cotista que solicita resgate
c) Evitar transferncia de riqueza entre os cotistas
d) Evitar que o administrador obtenha lucro com os recursos
8. Segregao da administrao de recursos de terceiros das demais atividades da instituio, que
ocorre para evitar conflito de interesses. Essa separao conhecida como:
a) Chinese Wall
b) Day-Trade
c) Swap
d) Marcao a Mercado
9. Em relao ao seu benchmark, caracterstica de um fundo ativo e passivo, respectivamente:
a) Acompanhar e acompanhar o benchmark
b) Superar e superar o benchmark
c) Superar e acompanhar o benchmark
d) Acompanhar e superar o benchmark
10. caracterstica de um fundo com regime de condomnio aberto alavancado:
a) A garantia de que o fundo no pode perder mais do que o patrimnio lquido
b) A possibilidade de apresentar perdas superiores ao seu patrimnio lquido
c) O fato de ter retorno em funo do menor risco assumido
d) Os investimentos em derivativos, somente como instrumento de hedge
11. Os riscos predominantes de um Fundo de Investimento classificado como sendo de Renda Fixa,
de acordo com a CVM, so:
I. Taxa de juros
II. ndice de preos
III. Taxa de cmbio
a) II e III apenas
b) I e III apenas
c) I, II e III
d) I e II apenas
12. Responsvel legal pelo Fundo de Investimento perante a Comisso de Valores Mobilirios:
a) Gestor
b) Administrador
c) Cotista
d) Assembleia de cotistas
97
CPA - 10
13. A escolha dos ativos que devem compor a carteira de um Fundo de Investimento, de acordo com
sua poltica de investimento, compete ao:
a) Administrador
b) Auditor
c) Gestor
d) Distribuidor
14. Conhecer e recomendar determinado Fundo de Investimento, visando atender aos objetivos pes-
soais de investimento do cliente, uma atribuio do:
a) Administrador
b) Distribuidor
c) Gestor
d) Custodiante
15. A cobrana da taxa de administrao afeta o:
a) Valor da cota do fundo diariamente
b) Valor da cota do fundo no ltimo dia til de cada ms
c) Nmero de cotas, quando se trata de Fundo de Aes
d) Nmero de cotas, quando se trata de Fundo de Renda Fixa
16. A taxa de administrao em um Fundo de Investimento:
a) uma taxa fixa expressa em percentual ao ano, e calculada e deduzida diariamente
b) uma taxa fixa expressa em percentual ao ano, e calculada e deduzida mensalmente
c) uma taxa varivel expressa em percentual ao ano, e calculada e deduzida diariamente
d) uma taxa varivel expressa em percentual ao ano, e calculada e deduzida mensalmente
17. Um Fundo de Investimento poder cobrar a taxa de performance, prevista em regulamento:
a) Desde que o ciclo mnimo de cobrana seja de 12 meses
b) Aps a cobrana do Imposto de Renda IR
c) Aps a cobrana da taxa de administrao e de outras despesas
d) Desde que o percentual de benchmark seja inferior a 100% de sua variao
18. Um cliente investiu em um Fundo de Investimento de longo prazo A alquota de imposto de Renda
retido na fonte nos meses de maio e novembro ser de:
a) De 22,5%
b) De 20%,
c) De 15%,
d) De 17,5%
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19. Seu cliente precisa efetuar resgate total de um Fundo de Renda Fixa no 28 dia da aplicao. O IR
incidente ser calculado sobre:
a) O valor da aplicao
b) O rendimento total
c) O rendimento lquido de IOF
d) O valor de resgate
20. O cotista de um Fundo de Renda Fixa que acaba de pagar o Imposto de Renda IR verificou:
a) Reduo no valor da cota
b) Aumento no valor da cota
c) Aumento no nmero de cotas
d) Reduo no nmero de cotas
21. Um Fundo de Investimento com menos de 67% em aes est sujeito incidncia do Imposto de
Renda:
a) A cada 30 dias, ou no resgate, o que ocorrer primeiro
b) No ltimo dia til de cada ms, ou no resgate, o que ocorrer primeiro
c) No ltimo dia til do ms de maio e novembro, ou no resgate, o que ocorrer primeiro
d) Somente no resgate
22. A alquota de Imposto de Renda retida periodicamente pelo administrador de um Fundo de Inves-
timento, com carteira de prazo mdio inferior a 365 dias, ser de:
a) 20%
b) 15%
c) 22,5%
d) 10%
23. Um Fundo de Investimento aberto, sem carncia, admite:
a) Aplicaes e resgates a qualquer momento
b) Aplicaes com vencimento
c) Resgates com vencimento
d) Aplicaes e resgates a cada 90 dias
24. Os Fundos de Investimento fechados so aqueles cujas cotas:
a) Podem ser resgatadas a qualquer momento
b) S podem ser resgatadas ao trmino do prazo de durao do fundo ou em sua liquidao
c) Pertencem a um nico cotista
d) No so marcadas a mercado
99
CPA - 10
25. Um fundo exclusivo:
a) Somente pode ser oferecido para investidores qualificados
b) Pode ser oferecido para qualquer investidor que tenha investimentos a partir de R$ 300 mil
c) Pode ser oferecido para qualquer investidor que tenha o valor mnimo de aplicao inicial do
fundo
d) Pode ser oferecido para qualquer investidor independentemente do valor mnimo de aplica-
o inicial do fundo
26. A poltica de investimento de um fundo descreve:
a) Os ativos que o gestor pode comprar para o fundo
b) O objetivo do fundo
c) A composio da carteira dos ativos que o fundo investe
d) Qual e a estratgia que o gestor vai adotar para o fundo, ou seja, se um fundo ativo ou passivo
27. Um Fundo Multimercado aquele que:
a) Investe 25% do seu patrimnio lquido no mercado internacional
b) Investe em vrios fatores de risco sem particularidade na concentrao
c) Tem que investir obrigatoriamente em aes, para uma parcela dos recursos
d) Investe em vrios fatores de risco com concentrao das alocaes nos mercados mais arris-
cados
28. O cliente poder aplicar um percentual mnimo em aes, bnus ou recibos de subscrio e cer-
tificados de deposito de aes, cotas de Fundos de Aes e cotas dos fundos de ndice de aes
negociadas, e em Brazilian Depositary Receipts classificados como nvel II e III. Esse percentual
mnimo dever ser de:
a) 100% do patrimnio lquido do fundo
b) 80% do patrimnio lquido do fundo
c) 51% do patrimnio lquido do fundo
d) 67% do patrimnio lquido do fundo
29. Os Fundos Referenciados:
a) Podem ser referenciados somente ao CDI
b) Devem ser referenciados a um indexador de referncia
c) No correm risco de suas cotas rodarem negativas
d) So fundos cobertos contra qualquer tipo de risco
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30. Com relao aos FICs, Fundos de Investimento em Cotas:
a) So fundos exclusivos, s podem ser acessados por investidores qualificados
b) Tm uma taxa de administrao sempre superior dos Fundos de Investimento
c) Devem manter pelo menos 95% do patrimnio investidos em outros Fundos de Investimento
d) Nunca podem comprar cotas de Fundos de Investimento de outras instituies
31. Os fundos de curto prazo devem:
a) Ter carteira com ttulos longos, vencveis a partir dos 60 dias
b) Ter carteira de ttulos com prazo mdio ponderado de no mximo 60 dias
c) Manter alguns ttulos com prazo alm de 375 dias, desde que a mdia ponderada da carteira
seja menor do que 60 dias
d) Cobrar uma taxa de administrao bem baixa, porque sua carteira quase no exige a compra e
venda de ttulos novos
32. Os fundos de crdito privado:
a) No podem comprar ttulos pblicos federais, pois como o nome diz, so de crdito privado
b) So iguais aos novos fundos de ndice, como o PIBB (Papis de ndice Brasil Bovespa)
c) Necessitam aplicar ao menos 5% de seu patrimnio em crditos privados
d) So fundos que aplicam mais de 50% de seu patrimnio em ttulos de crdito privados, por isso
exigem a assinatura de Termo de Cincia de Risco de Crdito, obrigatoriamente em papel
1 B 2 D 3 C 4 A
5 B 6 D 7 C 8 A
9 C 1 0 B 1 1 D 1 2 B
1 3 C 1 4 B 1 5 A 1 6 A
1 7 C 1 8 C 1 9 C 2 0 D
2 1 C 2 2 A 2 3 A 2 4 B
2 5 A 2 6 A 2 7 B 2 8 D
2 9 B 3 0 C 3 1 B 3 2 D
101
CPA - 10
Questes Mdulo 6
1. Em cenrio de elevao na taxa de juros bsico da economia, o investimento mais indicado :
a) Letra do Tesouro Nacional LTN
b) Letra Financeira do Tesouro LFT
c) Nota do Tesouro Nacional srie D NTN-D
d) Nota do Tesouro Nacional srie C NTN-C
2. Investimento indicado para o cliente que deseja ter a taxa de juros real alm da variao do IPCA:
a) NTN-B
b) NTN-D
c) CDB-DI
d) NTN-C
3. Asseguram a correo de determinado ndice de inflao:
a) NTN-B e NTN-B (Principal)
b) LFT e NTN-B
c) LFT e LTN
d) NTN-B e NTN-D
4. So ttulos pblicos com remunerao prefixada:
a) As LTNs e as LFTs
b) As LFTs e as NTN-Cs
c) As LTNs e as NTN-Fs
d) As NTN-Bs, NTN-Cs e as LFTs
5. As notas promissrias so:
a) Emitidas com prazo mximo de 360 dias
b) Garantidas pelo agente fiducirio
c) Emitidas para financiamentos de curto e longo prazo
d) Garantidas pelo agente subscritor
6. As debntures so:
a) Ttulos emitidos por um banco comercial
b) Ttulos emitidos por um banco de investimento
c) Ttulos representativos da dvida coorporativa
d) A parcela do capital social da empresa
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7. Uma indstria pretende construir uma usina hidreltrica. Para captar recursos para este investi-
mento, emitir:
a) LH
b) Nota promissria
c) Debntures
d) CDB
8. O Certificado de Depsito Bancrio CDB um ttulo representativo de depsito a prazo remune-
rado e emitido por:
a) Distribuidoras e corretoras de ttulos e valores mobilirios
b) Bancos comerciais e corretoras de ttulos e valores mobilirios
c) Bancos comerciais e de investimento
d) Sociedades de crdito, financiamento e investimento e bancos de investimento
9. Sobre os CDBs podemos afirmar:
a) Podem ser emitidos por prazos muito curtos, inclusive por 1 dia
b) Podem ser pactuados com taxas de juros fixas e flutuantes (ps fixadas)
c) O cliente corre o risco de crdito da instituio (acima de R$ 70.000,00)
d) Todas as anteriores esto corretas
10. A letra de crdito imobilirios caracteriza-se por:
a) Iseno de Imposto de Renda para pessoa jurdica
b) no ter garantia do FGC
c) Ter prazo mnimo de 30 dias
d) Iseno de Imposto de Renda para pessoa fsica
11. As aes so ttulos:
a) Que garantem rendimentos anuais mnimos aos acionistas ordinrios
b) Que garantem rendimentos anuais aos acionistas preferenciais
c) Representativos da frao do capital social de uma companhia
d) Representativos dos direitos de voto nas assembleias da companhia
12. O investidor em aes realiza ganho de capital quando:
a) Recebe dividendos
b) Recebe juros sobre capital prprio
c) Vende as aes por um preo superior ao de compra
d) Subscreve novas aes
13. O home broker:
a) Permite a compra e venda de aes sem o intermdio da corretora
b) Permite a compra e venda de aes pela internet
c) Permite a compra e venda de aes por telefone
d) Permite que a compra e venda de Fundos de Investimento sejam feitas pelo banco
103
CPA - 10
14. As aes preferenciais:
a) Sempre pagam dividendos menores do que as ordinrias
b) Sempre tero maior nmero do total de aes da empresa
c) Do direito de voto nas assembleias gerais da empresa
d) Do prioridade ao recebimento de dividendos da empresa
15. O Sr. Joo Antonio investe em aes da empresa Aramados X. Recebeu novas aes provenientes
da capitalizao de reservas provenientes de lucros. D-se a este processo o nome de:
a) Bonificao
b) Subscrio
c) Nova emisso de aes
d) Inplit
16. Um investidor recebeu juros sobre capital prprio em seu investimento em:
a) Debntures
b) Nota promissria
c) Aes
d) LFT
17. Uma empresa distribui parte dos lucros aos acionistas mediante:
a) Split
b) Inplit
c) Subscrio
d) Dividendos
18. Uma empresa de capital aberto gerou lucro, que ser distribudo ao acionista sob a forma de:
a) Juros sobre o capital prprio
b) Dividendo
c) Split (desdobramento de aes)
d) Bonificao
19. Uma empresa cujas aes so negociadas em Bolsa de Valores e que deseja aumentar a liquidez
de suas aes sem aumentar o capital, dever realizar:
a) Um processo de desdobramento de aes (split)
b) Um processo de agrupamento de aes (inplit)
c) A emisso de novas aes
d) Um processo de subscrio de aes
20. Num desdobramento de aes:
a) Os scios atuais sempre perdem participao no capital
b) Os scios atuais sempre ganham participao no capital
c) Os scios tanto podem perder como ganhar participao no capital, dependendo das condi-
es de mercado e do nmero de aes em circulao
d) Os clientes mantm sua participao no capital da sociedade
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21. Instrumento legal que permite a reunio de um grupo de investidores para investimento em
aes:
a) Clube de investimento
b) Agremiao de investidores
c) Cooperativa de investidores
d) Fundo de Investimento
22. Alquota de IR incidente sobre ganho de capital no mercado de aes:
a) 15%
b) 20%
c) 22,5%
d) Varia conforme prazo de permanncia
23. Um determinado cliente, pessoa fsica, deseja investir em operao livre de incidncia do Imposto
de Renda IR. O gerente dever, nesse caso, indicar-lhe:
a) Os Fundos de Investimento
b) As aes
c) Os ttulos pblicos federais
d) Os Certificados de Recebveis Imobilirios CRI
24. A cobrana do IOF, que regressiva e incide sobre os rendimentos, ocorre na ocasio dos resga-
tes entre o primeiro dia da aplicao e o:
a) 19
b) 39
c) 29
d) 49
25. O investidor aplicou em CDBs em 1/6 e resgatou em 17/11:
a) IR de 15% sobre o rendimento somente, recolhido na fonte
b) IR de 15% sabre o rendimento somente, recolhido pelo contribuinte via DARF
c) IR de 22,5% sobre o rendimento somente, recolhido na fonte
d) IR de 22,5% sobre o rendimento somente, recolhido pelo contribuinte via DARF
1 B 2 A 3 A 4 C
5 A 6 C 7 C 8 C
9 D 1 0 D 1 1 C 1 2 C
1 3 B 1 4 D 1 5 A 1 6 C
1 7 D 1 8 B 1 9 A 2 0 D
2 1 A 2 2 D 2 3 D 2 4 C
2 5 C
105
Simulados
Simulado 1
1. Selic um sistema informatizado que cuida da liquidao e custdia de
a) Certificado de Depsito Bancrio
b) LFT (Letra Financeira do Tesouro)
c) Aes negociadas em bolsa
d) Contratos de derivativos
2. rgo Mximo do Sistema Financeiro Nacional
a) SRF - Secretaria da Receita Federal
b) CVM
c) Ministrio da Fazenda
d) CMN
3. atribuio do Banco Central
a) Fazer a diferenciao de tarifas entre bancos
b) Disciplinar todos os tipos de crdito
c) Desenvolver o mercado de ttulos e valores mobilirios
d) Fazer operaes no mercado aberto para executar a poltica monetria
4. definio do SPB
a) o Sistema de Transferncia de Reservas (STR) no mercado financeiro entre bancos do mes-
mo conglomerado que permite a liquidao dos pagamentos em tempo real
b) o CIP (Cmara Interbancria de Pagamentos) de recursos prprios que visa a transferncia
entre bancos do mesmo conglomerado, feito para reduzir o risco sistmico
c) a transferncia de fundos interbancrios prprios ou de terceiros que feita em tempo real
com a conseqente reduo do risco sistmico
d) a transferncia de fundos entre bancos do mesmo conglomerado de recursos prprios ou
de terceiros em tempo real feito para reduzir o risco sistmico
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5. Uma empresa vai precisar do recurso em breve para a importao de um equipamento de fbri-
ca. Ela tem recursos sobrando e gostaria de investir. Sua orientao seria para fazer investimen-
to com rentabilidade atrelada
a) taxa Selic
b) taxa de cmbio
c) taxa DI
d) inflao
6. O profissional de uma instituio financeira no pode revelar informaes da conta corrente e
tambm dados do cliente, exceto quando for para comprovar que o profissional no teve condu-
ta de impercia. Esse o Princpio
a) Da Competncia
b) Da Confidencialidade
c) Da Objetividade
d) Do Profissionalismo
7. Segundo o Cdigo de Auto-Regulao de Fundos de Investimento da ANBID
a) A rentabilidade dos fundos de investimento no lquida de impostos
b) A rentabilidade de fundos de investimento expressa em 360 dias corridos
c) A rentabilidade dos fundos de investimento no lquida de taxa de administrao
d) A rentabilidade dos fundos lquida de impostos e de taxa de administrao
8. O objetivo da marcao a mercado
a) Diminuir o risco de mercado presente nos ttulos que o fundo investe
b) Fazer com que os fundos de investimento apresentem menor volatilidade
c) Fazer com que a transferncia de riqueza entre cotistas seja evitada
d) Fazer com que haja diferenciao na rentabilidade entre os cotistas de um fundo de investi-
mento
9. correto falar sobre a lavagem de dinheiro
a) Quem utiliza na atividade econmica dinheiro que sabe ser proveniente de lavagem de dinhei-
ro est sujeito a uma penalidade menor do que quem lava o dinheiro
b) Quem utiliza o dinheiro proveniente de lavagem de dinheiro est sujeito mesma penalidade
que o que cometeu o crime de lavagem de dinheiro
c) S est sujeito ao crime de lavagem de dinheiro aquele que comprovadamente usufruiu dos
bens provenientes da lavagem que fez
d) A empresa que faz uma srie de operaes que caracterizam indcios de busca por facilidades
fiscais responde pelo crime de lavagem do dinheiro
107
CPA - 10
Simulados
10. correto falar sobre a lavagem de dinheiro que
a) O crime de lavagem inafianvel e permite liberdade provisria
b) Aquele que dissimula o dinheiro proveniente de atividade ilcita pode ser punido desde que
seja comprovado de que ele se utilizou efetivamente do dinheiro
c) A ocultao e dissimulao de valores por si s j tem origem punitiva
d) O Banco tem como poltica fazer cadastro e acompanhamento das movimentaes do cliente,
embora essa poltica no esteja presente na lei
11. O profissional que informa que somente poder liberar o emprstimo de R$ 20 mil que o cliente
est pedindo sob a condio de que o cliente aplique R$ 7 mil em fundos de investimento est
realizando a prtica de
a) Venda Cruzada
b) Venda Casada
c) Batimento de Metas
d) Operao Fraudulenta
12. O PIB caracteriza-se como sendo a produo
a) Agrcola
b) Dos Servios Finais
c) Industrial
d) Do Pas
13. A volatilidade em um fundo de investimento caracteriza-se
a) Pela possibilidade do gestor do fundo no honrar com seus compromissos em caso de perda
do fundo.
b) Pela quantidade de ttulos que compem a carteira do fundo de investimento.
c) Pela quantidade de ativos com baixo risco de crdito presente na carteira do fundo de investi-
mento.
d) Pela oscilao no preo dos ativos presentes na carteira do fundo.
14. A rentabilidade em um investimento caracterizada
a) Pelos aportes realizados no fundo menos as taxas e despesas
b) Pela variao no preo dos ativos menos as taxas e despesas
c) Pela quantidade de aplicaes menos os resgates que ocorrerem no dia
d) Pelo patrimnio do fundo descontadas as despesas e taxas
15. O cliente fez investimentos em aes e em CDB cuja aplicao foi superior a R$ 70 mil. Esses in-
vestimentos esto sujeito a riscos que so
a) Ao: risco de mercado e de liquidez. CDB: risco de crdito, de mercado e de liquidez
b) Ao e CDB: risco de crdito, de mercado e de liquidez
c) CDB: risco de mercado e de liquidez. Ao: risco de crdito, de mercado e de liquidez
d) Ao: risco de mercado e de crdito. CDB: risco de crdito, de mercado e de liquidez
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16. A remunerao da LFT
a) Atrelada Taxa Selic
b) Atrelada ao dlar
c) Atrelada ao IPCA
d) Prefixada
17. Um fundo Referenciado DI aplica no mnimo 80% de seus recursos em
a) Ttulos pblicos federais e ttulos privados que fazem referncia ao benchmark, podendo as-
sumir posies alavancadas
b) Apenas ttulos privados de qualquer anlise de risco de crdito.
c) Ttulos de renda fixa pblicos emitidos pelo Tesouro Nacional e ttulos privados de baixo risco
de crdito
d) Ttulos pblicos federais e privados com a possibilidade de utilizar derivativos para alavancagem
18. Um fundo ativo e passivo respectivamente
a) Supera e acompanha o benchmark
b) Acompanha e acompanha o benchmark
c) Supera e supera o benchmark
d) Acompanha e supera o benchmark
19. O investidor fez uma aplicao em um fundo passivo que tem como benchmark o Ibovespa. O
fundo nos ltimos 2 meses rendeu acima do Ibovespa.
a) Isso quer dizer que o gestor agiu muito bem oferecendo rentabilidade acima do que foi acordado
b) Isso quer dizer que o investidor correu mais risco do que foi acordado para o fundo de inves-
timento
c) Isso quer dizer que o investidor correu menos risco do que foi acordado para o fundo de inves-
timento
d) Nada se pode afirmar sobre a performance de risco e retorno do fundo de investimento
20. Quando o investidor adota uma estratgia de diferentes alocaes em ativos, isso traz o benefcio
a) Da alavancagem
b) De eliminar riscos
c) Da diversificao
d) Da concentrao
21. O investidor fez aplicaes em Ttulos Pblicos Federais e CDB. O CDB vai apresentar mais renta-
bilidade que os Ttulos Pblicos Federais porque possui
a) Menor risco de crdito
b) Maior risco de crdito
c) Maior risco de mercado
d) Menor risco de mercado
109
CPA - 10
Simulados
22. Chegamos no clculo do PIB, sob a tica das despesas, considerando que C o consumo privado
I o total de investimentos realizados G so os gastos governamentais NX so as exportaes
lquidas (exportaes menos importaes)
a) C+ I + G + NX
b) C - I + G + NX
c) C + I + G - NX
d) C + I - G + NX
23. O investidor que deseja se proteger da inflao deve fazer um investimento cujo benchmark seja
a) A TR
b) A taxa de cmbio
c) O Ibovespa
d) O IGP-M
24. Chegamos no clculo da TR com base
a) No Certificado de Depsito Interfinanceiro
b) Na Taxa Bsica Financeira
c) Na Taxa Selic-Over
d) Na taxa de remunerao da Poupana
25. Os investidores A, B, C e D fizeram aplicaes em um mesmo fundo de investimento nos pero-
dos determinados abaixo. Pode-se dizer que
A De 10/02 a 14/03 18 d.u.
B De 22/02 a 13/04 22 d.u.
C De 10/02 a 14/03 18 d.u.
D De 20/01 a 13/02 18 d.u.
a) Os investidores A, C e D tiveram a mesma rentabilidade
b) Nada se pode afirmar a respeito da rentabilidade dos investidores
c) Os investidores A e C tiveram a mesma rentabilidade
d) Os investidores B e D tiveram a mesma rentabilidade
26. Os ttulos com menor prazo so os que apresentam
a) Menor risco de liquidez
b) Maior rentabilidade
c) Maior risco de liquidez
d) Menor risco de crdito
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27. Determinada instituio financeira oferece fundos que tm em sua carteira ttulos prefixados,
conforme seguintes prazos mdios dos ttulos
Fundo A 30 dias
Fundo B 45 dias
Fundo C 60 dias
Fundo D 120 dias
Vai apresentar maior risco de elevao dos juros
a) O Fundo A
b) O Fundo B
c) O Fundo C
d) O Fundo D
28. Pode-se dizer que a relao entre a volatilidade e o prazo mdio dos ttulos a de que
a) Apresenta menor volatilidade o fundo que apresentar maior prazo mdio dos ttulos
b) Apresenta maior volatilidade o fundo que apresentar menor prazo mdio dos ttulos
c) Apresenta maior volatilidade o fundo que apresentar maior prazo mdio dos ttulos
d) Apresenta menor volatilidade o fundo que apresentar maior prazo de um de seus ttulos
29. O clculo da marcao a mercado de um fluxo de pagamentos visa a determinar
a) O valor presente desse fluxo de pagamentos
b) O horizonte de tempo
c) O valor de aquisio dos ativos
d) O valor futuro desse fluxo de pagamentos
30. Conseguimos minimizar o risco de um investimento quando
a) Investimos em ativos de maior prazo
b) Investimos em ativos de diferentes emissores
c) Investimos em ativos de maior rentabilidade
d) Concentramos os investimentos em um nico ativo
31. Um dos atrativos da diversificao
a) Aumentar o potencial de retorno
b) Minimizar o potencial de retorno
c) Aumentar o prazo mdio dos ttulos
d) Diminuir o prazo mdio dos ttulos
32. O investidor fez duas aplicaes conforme segue abaixo
I 100% em ttulos pblicos federais
II 100% em NTN-C
a) O investimento II que vai apresentar maior risco de mercado
b) O investimento I que vai apresentar maior risco de mercado
c) O investimento II que vai apresentar maior risco de crdito
d) O investimento I que vai apresentar maior risco de crdito
111
CPA - 10
Simulados
33. O fundo de investimento pode apresentar variao negativa no valor das cotas quando
a) Investir em ttulos ps-fixados de curto prazo e houver queda dos juros
b) Investir em ttulos prefixados de longo prazo e houver queda dos juros
c) Investir em ttulos ps-fixados de prazos variados e houver elevao dos juros
d) Investir em ttulos prefixados de prazos variados e houver elevao dos juros
34. O empresa emitiu debntures e no est conseguindo honrar seus pagamentos. O risco predo-
minante
b) Risco de mercado
c) Risco de crdito
35. O investidor fez uma aplicao em CDB. Em caso de liquidao extrajudicial do banco
a) O investidor no vai receber o valor investido, j que no h nenhuma garantia neste caso
b) O investidor vai receber o valor investido no limite de R$ 70.000 do FGC, por CPF/CNPJ
c) O investidor vai receber o dinheiro do Banco, que garante o dinheiro do cliente mesmo em
casos de liquidao extrajudicial
d) Cabe ao investidor participar de assemblia para transferir o recurso aplicado em CDB para
outro Banco
36. Assinale as alternativas corretas abaixo
I Risco a possibilidade de ter um retorno diferente do esperado.
II Nos investimentos encontramos apenas dois tipos de riscos: risco de mercado e risco de li-
quidez.
III Os riscos de fundos de investimento so garantidos pelo gestor, administrador e pelo Fundo
Garantidor de Crditos.
a) I, II e III
b) I e II
c) I e III
d) Somente a I
37. Sobre a tributao de CDB correto falar que
a) A tributao do CDB prefixado diferenciada da tributao do CDB ps-fixado.
b) A tributao retida na fonte somente na data de resgate da aplicao.
c) A tributao paga pelo contribuinte via DARF at o ltimo dia do ms subseqente.
d) A tributao ocorre semestralmente no ltimo dia til dos meses de maio e novembro ou no
resgate, o que ocorrer primeiro.
38. Sobre os certificados de recebveis imobilirios, correto falar que
a) Podem ser emitidas por Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimento
b) um investimento que permite iseno de Imposto de Renda para qualquer tipo de investidor
c) Esto isentos do Imposto de Renda os investidores pessoa fsica
d) Emitida por empresas que querem obter recursos para o financiamento de seus projetos
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39. NO papel do administrador do fundo
a) Definir a poltica de investimento
b) Ser o responsvel perante os rgos legais
c) Garantir os recursos aplicados no fundo
d) Alterar o regulamento quando necessrio
40. Quando for feita a primeira aplicao no fundo de investimento devemos entregar ao investidor
a) A composio da carteira do fundo
b) O regulamento junto com o documento com o valor da primeira aplicao conforme Instruo
Normativa CVM 409
c) O prospecto junto com o documento com o valor da primeira aplicao conforme Instruo
Normativa CVM 409
d) O regulamento, e se houver o prospecto, junto com declarao de que recebeu esses docu-
mentos e de que est ciente dos riscos presentes no fundo
41. Uma empresa fez uma oferta pblica de debntures. Essa oferta ser feita por
a) Uma empresa de capital aberto com aes presentes na bolsa de valores
b) Um banco de investimento
c) Uma companhia fechada no-financeira
d) Uma companhia aberta no-financeira
42. Segregao da administrao de recursos de terceiros das demais atividades da instituio, que
ocorre para evitar conflito de interesses. Essa separao conhecida como
a) Chinese Wall
b) Day-Trade
c) Swap
d) Marcao a Mercado
43. Esto isentos do imposto de renda os ganhos lquidos auferidos por pessoa fsica em operaes
no mercado vista de aes negociadas em bolsas de valores cujo valor das alienaes desses
valores mobilirios, exceto day-trade, realizadas em cada ms seja igual ou inferior a
a) 20.000
b) 25.000
c) 60.000
d) 100.000
44. Sobre os ganhos lquidos auferidos em operaes no mercado vista de aes negociadas em
bolsas de valores, exceto day-trade,
a) O imposto de renda sempre cobrado alquota de 15%
b) O imposto no cobrado na ocasio do day-trade
c) O imposto de renda levantado mensalmente e pago at o ltimo dia do ms subseqente
d) O imposto de renda de 15% cobrado na fonte
113
CPA - 10
Simulados
45. A taxa de administrao em um fundo de investimento
a) uma taxa fixa expressa em percentual ao ano, e calculada e deduzida diariamente
b) uma taxa fixa expressa em percentual ao ano, e calculada e deduzida mensalmente
c) uma taxa varivel expressa em percentual ao ano, e calculada e deduzida diariamente
d) uma taxa varivel expressa em percentual ao ano, e calculada e deduzida mensalmente
46. correto afirmar sobre o Imposto de Renda para Fundos de Investimento que ocorre no ltimo
dia til dos meses de maio e novembro
a) Que a alquota de 20% para Fundos Longo Prazo
b) Que a alquota de 15% para Fundos Curto Prazo
c) Que a alquota conforme prazo de permanncia do investidor
d) Que a alquota de 15% para Fundos Longo Prazo
47. O come-cotas em um fundo de investimento ocorre
a) A cada 6 meses
b) Somente no resgate
c) No vencimento da carncia
d) A cada 30 dias
48. O responsvel pelo recolhimento do Imposto de Renda no investimento em debntures
a) O agente fiducirio da debnture, que tambm o responsvel por pagar os tributos
b) A Pessoa Fsica, que dever recolher esse IR via DARF at o ltimo dia do ms seguinte
c) A Pessoa Jurdica que est efetuando o pagamento de rendimentos
d) O Banco que emitiu a debnture para o investidor
49. Investimento onde no ocorre a cobrana do IOF
a) Fundo de Aes
b) Certificado de Depsito Bancrio
c) Letra Hipotecria
d) Fundos RF
50. Quando h resgates em um fundo de investimento, cabe ao gestor
a) Vender os ativos presentes no fundo
b) Comprar ativos para o fundo de investimento, conforme a poltica de investimento
c) Recomprar os CDBs que esto investidos no fundo
d) Comprar e vender ativos para o fundo de investimento
51. Quando h aplicaes em um fundo de investimento, cabe ao gestor
a) Vender os ativos presentes no fundo
b) Comprar ativos para o fundo de investimento, conforme a poltica de investimento
c) Comprar apenas CDBs da instituio financeira que est oferecendo o fundo
d) Comprar e vender ativos para o fundo de investimento
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52. Liquidez em um investimento quando os ativos so convertidos facilmente e pelo preo justo em
a) Aes
b) Dinheiro
c) Ativos
d) Valores Mobilirios
53. Qual o fundo que precisa ter termo de adeso?
a) Fundos Curto Prazo, DI, RF, Cambial, Dvida Externa, Multimercado e Aes
b) Apenas Fundos Curto Prazo, DI, RF
c) Os Fundos de Aes, que so os que apresentam risco
d) Qualquer fundo de investimento que no Curto Prazo, DI e RF
54. A empresa est com necessidade de caixa e precisa vender um imvel de R$ 600 mil. A empresa
colocou o imvel venda e recebeu uma nica proposta de R$ 300 mil. O risco presente o
b) Risco de mercado
c) Risco de crdito
55. O investidor est analisando a liquidez de trs ativos (aes, imveis e fundo com resgate di-
rio). Pode-se dizer que a liquidez se d na seguinte seqncia
a) Aes > imveis > fundo com resgate dirio
b) Imveis > aes > fundo com resgate dirio
c) Fundo com resgate dirio > aes > imveis
d) Imveis > fundo com resgate dirio > aes
G A B A R I T O S I M U L A D O 1
1 - B 2 - D 3 - D 4 - C 5 - B 6 - B 7 - A 8 - C 9 - B 1 0 - C
1 1 - B 1 2 - D 1 3 - D 1 4 - B 1 5 - A 1 6 - A 1 7 - C 1 8 - A 1 9 - B 2 0 - C
2 1 - B 2 2 - A 2 3 - D 2 4 - B 2 5 - C 2 6 - A 2 7 - D 2 8 - C 2 9 - A 3 0 - B
3 1 - A 3 2 - A 3 3 - D 3 4 - C 3 5 - B 3 6 - D 3 7 - B 3 8 - C 3 9 - C 4 0 - D
4 1 - D 4 2 - A 4 3 - A 4 4 - C 4 5 - A 4 6 - D 4 7 - A 4 8 - C 4 9 - A 5 0 - A
5 1 - B 5 2 - B 5 3 - A 5 4 - D 5 5 - C .
115
CPA - 10
Simulados
Simulado 2
1. A clearing tem como objetivo garantir
a) O pleno funcionamento do mercado secundrio dos ativos registrados
b) A liquidao da compra e venda dos ativos registrados com seus vencimentos
c) A definio de preos de todos os ativos negociados no mercado
d) A mitigao do risco de mercado dos ativos registrados no mercado
2. Conjunto de instituies financeiras e instrumentos financeiros que visam transferir recursos
dos agentes econmicos
a) Sistema Financeiro Nacional
b) SPB (Sistema de Pagamentos Brasileiro)
c) Selic (Sistema Especial de Liquidao e Custdia)
d) CETIP (Cmara de Custdia e Liquidao)
b) Definir as regras de cobrana do Imposto de Renda fato gerador e alquotas
c) Definir as regras de funcionamento dos fundos de investimento e sua classificao
4. definio do SPB
a) o Sistema de Transferncia de Reservas (STR) no mercado financeiro entre bancos do mes-
mo conglomerado com a liquidao dos pagamentos em tempo real feito para reduzir o risco
sistmico
b) a transferncia de recursos prprios da instituio financeira feita atravs da CIP (Cmara
Interbancria de Pagamentos), com o objetivo de reduzir o risco sistmico
c) a transferncia de fundos interbancrios prprios ou de terceiros que feita em tempo real
d) a transferncia de fundos prprios entre bancos do mesmo conglomerado de recursos pr-
prios ou de terceiros em tempo real feito para reduzir o risco sistmico
5. Sobre os fundos de investimento correto afirmar que
a) A rentabilidade no lquida de impostos
b) A rentabilidade expressa conforme ano-padro de 360 dias
c) So apresentados para o investidor os valores pagos para o administrador e gestor
d) Os fundos de investimento apresentam a garantia do Fundo Garantidor de Crditos
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6. Segue o princpio da confidencialidade aquele profissional que no revela as informaes sobre
a situao financeira e movimentao do seu cliente, exceto quando for para
a) Dar resposta a outras instituies financeiras solicitantes
b) Dar resposta a informaes solicitadas pela Bolsa de Valores de So Paulo
c) Dar resposta a procedimento judicial
d) Passar a informao para os rgos responsveis pela auto-regulao
7. Segundo o cdigo de auto-regulao da Associao Nacional dos Bancos de Investimento, o pro-
fissional que atua na venda de produtos de investimento deve
a) Agir com tica e diligncia na hora de orientar o cliente sobre produtos de investimento, como
se o dinheiro fosse seu
b) Limitar-se a apresentar apenas os riscos decorrentes das aplicaes financeiras que o cliente
deseja fazer
c) Oferecer produtos de investimento para o cliente sempre com o objetivo de bater a meta de
vendas
d) Oferecer os produtos com o menor risco de crdito existente para toda a sua carteira de clien-
tes, evitando assim assumir maiores riscos
8. Sobre fundos de investimento correto afirmar que
a) O risco existe somente para alguns tipos de fundos de investimento
b) As caractersticas dos fundos de investimento esto presentes no regulamento do fundo
c) Pode haver comparao entre fundos de investimento de diferentes instituies, independen-
temente da classificao
d) Os Fundos Imobilirios so os que apresentam maior liquidez para o cliente investidor
9. Analisando os seguintes investimentos abaixo:
I Fundo de investimento que rendeu nos ltimos 12 meses 102% do CDI.
II CDB indexado ao CDI que rendeu nos ltimos 12 meses 98% do CDI.
Pode-se dizer que nos prximos 12 meses
a) O Fundo vai apresentar a maior rentabilidade para o perodo
b) O CDB vai apresentar a maior rentabilidade para o perodo
c) O Fundo e o CDB vo apresentar a mesma rentabilidade para o perodo
d) Nada se pode afirmar sobre a rentabilidade futura desses investimentos
10. O PIB um indicador que mede a produo de um pas e que calculado com base nos bens
a) De capital
b) E servios finais
c) E servios intermedirios
d) Que tero taxa real positiva se a taxa nominal for inferior inflao do perodo
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CPA - 10
Simulados
11. Segundo o Princpio do Conhea o Seu Cliente da Lei de Lavagem do Dinheiro, a instituio finan-
ceira deve manter em seus registros as movimentaes do cliente por no mnimo
a) 5 anos a contar da data da abertura da conta ou do incio das operaes do cliente
b) 5 anos a contar do primeiro dia do ano seguinte ao encerramento da conta ou do trmino da
operao
c) 2 anos a contar da data da abertura da conta ou do incio das operaes do cliente
d) 2 anos a contar do primeiro dia do ano seguinte ao encerramento da conta ou do trmino da
operao
12. A Taxa Selic-Over a taxa mdia de financiamento das operaes com
a) Ttulos privados, registrados na CBLC (Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia)
b) Ttulos privados, registrados na CETIP (Cmara de Custdia e Liquidao)
c) Ttulos pblicos federais, registrados na CETIP (Cmara de Custdia e Liquidao)
d) Ttulos pblicos federais, registrados no Sistema Especial de Liquidao e Custdia
13. caracterstica de um fundo de investimento oferecer um tratamento igualitrio que se caracte-
riza como sendo aquele em que
a) Todos os cotistas possuem os mesmos direitos e deveres
b) O cotista com o maior valor de aplicao leva maior rentabilidade
c) O cotista que iniciou antes a aplicao leva maior rentabilidade
d) O cotista com maior quantidade de cotas leva maior rentabilidade
14. Determinada instituio financeira oferece fundos que tm em sua carteira ttulos prefixados,
conforme seguintes prazos mdios dos ttulos
Fundo A 45 dias
Fundo B 60 dias
Fundo C 90 dias
Com relao ao risco de elevao dos juros
a) O Fundo A est mais exposto
b) O Fundo B est menos exposto
c) O Fundo C est mais exposto
d) O Fundo C est menos exposto
15. O investidor pretende fazer uma aplicao e quer sua orientao sobre um investimento que
apresente alto retorno e que tenha um horizonte de investimento de longo prazo. Sua sugesto
pode ser de investimento em
a) Fundos Referenciado DI
b) Ttulos Pblicos Federais
c) Fundos Curto Prazo
d) Aes
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16. O controle de risco que as instituies financeiras possuem nos Fundos de Investimentos que
elas oferecem importante para apresentar
a) Menor retorno
b) Maior volatilidade
c) Menor perda
d) Maior prazo
17. Ao analisarmos um investimento em aes, a liquidez pode ser observada
a) Pelo patrimnio da empresa que emitiu aes no mercado
b) Pelo volume de negcios e quantidade de aes
c) Pela valorizao do preo das aes de uma companhia
d) Pelo pagamento dos ltimos dividendos oferecidos pela empresa
18. Um fundo que tem como objetivo acompanhar seu benchmark aquele que
a) Apresenta rentabilidade que supera seu benchmark
b) No apresenta parmetro para acompanhar sua rentabilidade
c) Pode ser um fundo indexado
d) Apresenta a garantia do risco de crdito feita pelo gestor do fundo
19. O investidor fez uma aplicao em CDB. Em caso de liquidao extrajudicial do banco
a) O investidor no vai receber o valor investido, j que no h nenhuma garantia neste caso
b) O investidor vai receber o valor investido no limite de R$ 70.000 do FGC, por CPF/CNPJ
c) O investidor vai receber o dinheiro do Banco, que garante o dinheiro do cliente mesmo em
casos de liquidao extrajudicial
d) Cabe ao investidor participar de assemblia para transferir o recurso aplicado em CDB para
outro Banco
20. Para honrar com os resgates que ocorrem em um fundo de investimentos, o gestor deve
a) No permitir que ocorram resgates posteriores
b) Comprar os ativos presentes no fundo
c) Vender os ativos presentes no fundo
d) Cobrar taxa de administrao menor
21. Um fundo de investimento, utilizando os conceitos de marcao a mercado, que precifica os ttu-
los diariamente causando a variao no valor das cotas, ir apresentar
a) Maior volatilidade quanto maior for o prazo mdio dos ttulos que investe
b) Maior volatilidade quanto menor for o prazo mdio dos ttulos que investe
c) Maior rentabilidade quanto maior for o prazo mdio dos ttulos que investe
d) Menor rentabilidade quanto maior for o prazo mdio dos ttulos que investe
119
CPA - 10
Simulados
22. A deciso de investimento do fundo, cargo esse que pode ser assumido pelo administrador, e
que deve seguir os detalhamentos existentes no regulamento do fundo de investimento, feita
pelo
a) Auditor
b) Distribuidor
c) Custodiante
d) Gestor
23. Uma investidora resgatou o FGTS de seu tempo de trabalho de 20 anos em uma empresa e ela
est pedindo sugestes de investimento. Voc NO aconselha
a) Investimentos em Fundos Referenciado DI e de Renda Fixa
b) Investimentos em Ttulos Pblicos Federais e CDBs de Bancos de Primeira Linha
c) Investimentos em Fundos DI e CDBs de Bancos de Primeira Linha
d) Pequena parcela em Fundos DI e grande parcela em opes de aes
24. Situao que obrigada o gestor do fundo a comprar ativos para o fundo de investimento
a) A aplicao
b) O resgate
c) A cobrana da taxa de administrao
d) A cobrana do Imposto de Renda
25. A maior taxa de rentabilidade entre o CDB e os ttulos pblicos federais encontrada
a) Nos ttulos pblicos federais em funo do maior risco de mercado
b) Nos ttulos pblicos federais em funo do menor risco de mercado
c) No CDB em funo do maior risco de crdito
d) No CDB em funo do menor risco de crdito
26. Quando for feita a primeira aplicao no fundo de investimento devemos entregar ao investidor
a) O detalhamento da composio da carteira do fundo
b) O regulamento junto com o comprovante da aplicao conforme Instruo Normativa CVM
409
c) O prospecto junto com o comprovante da aplicao conforme Instruo Normativa CVM 409
d) O regulamento, e se houver o prospecto, junto com declarao de que recebeu esses docu-
mentos e de que est ciente dos riscos presentes no fundo
27. Pode-se dizer que os riscos presentes nas aplicaes em CDB Prefixado e em Aes so
a) De crdito e de mercado. De crdito, de liquidez, de mercado
b) De crdito e de mercado. De liquidez e de mercado
c) De crdito, de liquidez, de mercado. De liquidez e de mercado
d) De crdito, de liquidez, de mercado. De crdito, de liquidez, de mercado
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28. Chegamos no valor da cota de um Fundo de Investimento
a) Quando dividimos o patrimnio lquido do dia com o saldo em cotas do dia
b) Quando dividimos o patrimnio lquido do dia com o nmero de cotistas do dia
c) Quando dividimos o nmero de cotas do dia anterior pelo patrimnio lquido do dia
d) Quando dividimos o nmero de cotistas do dia anterior pelo patrimnio lquido do dia
29. Um fundo passivo aquele que
a) Apresenta rentabilidade que supera o CDI
b) Apresenta variao prxima ao CDI
c) Apresenta variao prxima a seu benchmark
d) Apresenta rentabilidade que supera seu benchmark
30. O clculo da marcao a mercado em um fundo de investimento determina
a) O prazo dos ttulos da carteira
b) A rentabilidade dos ttulos da carteira
c) O valor de aquisio dos ttulos da carteira
d) O valor presente dos ttulos da carteira
31. O objetivo de um Fundo Referenciado DI
a) Aplicar em ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional e em ttulos privados de baixo risco de crdito
b) Apresentar rentabilidade que acompanhe a taxa de juros do CDI
c) Apresentar rentabilidade superior dos Fundos de Renda Fixa
d) Aplicar em ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional e em ttulos privados de alto risco de crdito
32. Em tempos de crise cambial, o governo pode emitir para o mercado interno de investidores um
ttulo que apresenta para seus detentores remunerao que est indexada variao do dlar
norte-americano. Esse ttulo chamado de
a) LTN
b) NTN-C
c) NTN-D
d) NTN-F
33. Pode-se dizer que caracterstica dos ttulos pblicos federais
a) Apresentar remunerao para seus investidores que somente pode ser prefixada
b) Apresentar o maior risco de crdito dentre os investimentos em ttulos
c) Apresentar rentabilidade negativa quando o seu valor de resgate for superior ao valor de
aplicao
d) Poder oferecer rentabilidade que procura acompanhar a variao cambial
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CPA - 10
Simulados
34. Quando o investidor adota uma estratgia de diferentes alocaes em ativos, isso traz o benefcio
a) Da alavancagem
b) De eliminar riscos
c) Da diversificao
d) Da concentrao
35. Os Fundos Curto Prazo, segundo a classificao feita em funo do Imposto de Renda, so aque-
les que tm
a) Prazo mdio dos ttulos igual ou inferior a 365 dias
b) Prazo mdio dos ttulos superior a 365 dias
c) Prazo mdio dos ttulos inferior a 60 dias
d) Prazo mdio dos ttulos inferior a 180 dias
36. O investidor quer fazer um investimento em aes e foi at a agncia do Banco aonde ele tem
conta para fazer esse investimento. A agncia ir repassar essa ordem de compra das aes para
a) O Banco de Investimento
b) A Distribuidora de Valores Mobilirios
c) A Corretora de Valores Mobilirios
d) A Bolsa de Valores de So Paulo
37. correto falar sobre os Certificados de Recebveis Imobilirios
a) Que elas so somente emitidas por sociedades de crdito, financiamento e investimento
b) Somente podem ser distribudos publicamente com prvia autorizao da CVM
c) Que elas apresentam iseno do Imposto de Renda para qualquer tipo de investidor
d) Que um investimento lastreado em financiamentos feitos pelas empresas de capital aberto
38. A empresa emitiu debntures, est com dificuldades e no honrou com suas obrigaes. Esse
risco conhecido como
a) Risco de imagem
b) Risco de liquidez
c) Risco de crdito
d) Risco de mercado
39. Sobre as debntures, correto falar
a) Que elas so emitidas para negociao no mercado externo
b) Que elas tm prazo mximo de at 360 dias
c) Que algumas podem ser convertidas em aes
d) Que so garantidas pelo Fundo Garantidor de Crditos em caso de insolvncia da empresa
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40. Percentual mnimo de investimentos em fatores de risco que do nome classe dos Fundos de
Renda Fixa e Cambial. Esse percentual precisa ser de no mnimo
a) 67%
b) 51%
c) 50%
d) 80%
41. correto falar em um Fundo de Aes
a) Que a tributao ocorre no ltimo dia til dos meses de maio e novembro e na ocasio do resgate
b) Que a tributao ser decrescente conforme prazo de permanncia do investidor
c) Que no haver cobrana de IOF se ocorrer o resgate de uma aplicao com menos de 30 dias
d) Que h iseno de imposto para o investidor pessoa fsica at o limite de R$ 20.000,00
42. Em um Fundo de Aes que apresentou rentabilidade negativa
a) A taxa de administrao no ser cobrada obrigatoriamente
b) Poder haver cobrana de taxa de administrao
c) A taxa de administrao dever ser restituda pelo administrador
d) A taxa de administrao cobrada ser compensada quando o fundo apresentar rentabilidade
positiva
43. O regulamento e, se for o caso, o prospecto de um fundo devem ser lidos pelo investidor
a) 30 dias depois da aplicao no fundo de investimento
b) 60 dias depois da aplicao no fundo de investimento
c) Antes da aplicao para todos os fundos de investimento
d) Somente para os fundos de investimento que tm termo de adeso
bolsas de valores, exceto day-trade, a alquota do Imposto de Renda
a) 22,5%
b) 20%
c) 17,5%
d) 15%
45. A cobrana da taxa anual de administrao em um fundo de investimento ocorre
a) Sobre o valor investido
b) Sobre o rendimento
c) Sobre o Patrimnio Lquido
d) Na ocasio do come-cotas
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Simulados
46. Um investidor pessoa fsica fez um investimento de R$ 40.000 no CDB de 10/06/08 a 18/11/08 e que
apresentou um rendimento de R$ 1.000. Com base nessa informao, pode-se dizer que ser tri-
butado na fonte com o valor de
a) R$ 225,00
b) R$ 200,00
c) R$ 175,00
d) R$ 150,00
47. um Fundo de Investimento que aplica no mnimo 95% dos seus recursos em ativos financeiros
que acompanham seu benchmark e no mnimo 80% do seu patrimnio em ttulos de emisso do
Tesouro Nacional
a) Multimercado
b) Renda Fixa Alavancada
c) Curto Prazo
d) Referenciado
48. O investidor fez uma aplicao em um CDB Prefixado e resolveu fazer um swap de mesmo prazo
de vencimento, o que fez com que ele ficasse ativo indexado ao CDI e passivo indexado taxa
Pr. Ao fazer isso, o investidor
a) Minimizou o risco de crdito presente no investimento
b) Aumentou o risco de crdito presente no investimento
c) Minimizou o risco de oscilao da taxa prefixada
d) Aumentou o risco de oscilao da taxa prefixada
49. Investe em vrios fatores de risco sem concentrao de algum fator de risco em particular
a) Fundo de Aes
b) Fundo Multimercado
c) Fundo de Renda Fixa
d) Fundo Cambial
50. O mercado primrio aquele em que
a) Ocorre o lanamento das aes na Bolsa de Valores de So Paulo
b) So vendidas as aes de um investidor para outros investidores
c) As empresas utilizam como forma de captao de recursos
d) So negociadas as aes presentes na Bolsa de Valores de So Paulo
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1 - B 2 - A 3 - D 4 - C 5 - A 6 - C 7 - A 8 - B 9 - D 1 0 - B
1 1 - A 1 2 - D 1 3 - A 1 4 - C 1 5 - D 1 6 - C 1 7 - B 1 8 - C 1 9 - B 2 0 - C
2 1 - A 2 2 - D 2 3 - D 2 4 - A 2 5 - C 2 6 - D 2 7 - C 2 8 - A 2 9 - C 3 0 - D
3 1 - B 3 2 - C 3 3 - D 3 4 - C 3 5 - A 3 6 - C 3 7 - B 3 8 - C 3 9 - C 4 0 - D
4 1 - D 4 2 - B 4 3 - C 4 4 - D 4 5 - C 4 6 - A 4 7 - D 4 8 - C 4 9 - B 5 0 - C
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Simulados
Simulado 3
1. O Selic cuida do registro e custdia de ttulos e o objetivo desse sistema de liquidao e custdia
a) Atestar a oferta da venda de ttulos
b) Atestar a veracidade dos ttulos e das condies de compra
c) Eliminar a inadimplncia existente nos ttulos
d) Eliminar as ofertas de compra de ttulos
2. atribuio do Conselho Monetrio Nacional
a) Fiscalizar a oferta de fundos de investimento nas instituies financeiras
b) Estabelecer medidas de correo de desequilbrios econmicos
c) Autorizar a abertura de capital de uma empresa mediante oferta pblica de suas aes no
mercado
d) Proteger os participantes do mercado de capitais
b) Definir as regras de cobrana do Imposto de Renda fato gerador e alquotas
c) Proteger os participantes do mercado de capitais
4. A definio do SPB
a) O Sistema de Transferncia de Reservas (STR) no mercado financeiro entre bancos do mesmo
conglomerado com a liquidao dos pagamentos em tempo real feito para reduzir o risco sis-
tmico
b) A transferncia de recursos prprios da instituio financeira feita atravs da CIP (Cmara In-
terbancria de Pagamentos), com o objetivo de reduzir o risco sistmico
c) A transferncia de fundos interbancrios prprios ou de terceiros que feita em tempo real
d) A transferncia de fundos entre bancos do mesmo conglomerado de recursos prprios ou de
terceiros em tempo real feito para reduzir o risco sistmico
5. Sobre os fundos de investimento correto afirmar que
a) A rentabilidade expressa conforme ano-padro de 360 dias
b) A rentabilidade no lquida de impostos
c) So apresentadas na venda para o investidor as despesas com o administrador e com o gestor
d) A rentabilidade lquida de impostos
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6. O profissional que presta servios de forma a manter o conhecimento e a habilidade na hora de
oferecer os produtos de investimento para o cliente, alm de saber reconhecer suas limitaes.
Esse profissional est seguindo o princpio da
a) Confidencialidade
b) Objetividade
c) Competncia
d) Integridade
7. Segue o princpio de integridade o profissional que adota a prtica de
a) Oferecer sempre o produto com o menor risco de crdito que a instituio pode oferecer ao
cliente
b) Limitar-se a apresentar apenas os riscos decorrentes das aplicaes financeiras que o cliente
deseja fazer
c) Oferecer produtos de investimento para o cliente sempre com o objetivo de bater a meta de
vendas
d) Abster-se de obter vantagens pessoais na venda de produtos de investimento para o cliente
8. Sobre fundos de investimento correto afirmar que
a) O risco existe somente para alguns tipos de fundos de investimento
b) As caractersticas dos fundos de investimento esto presentes no regulamento do fundo
c) Se o fundo apresentar rentabilidade negativa, no haver a cobrana da taxa de administrao
d) Os Fundos Imobilirios so os que apresentam maior liquidez para o cliente investidor
9. Quando o cliente quer fazer um investimento
a) A rentabilidade apenas um dos fatores que devem ser observados
b) Se o fundo rendeu 105% do CDI no ano, certo que no ano seguinte seu rendimento ser o
mesmo
c) O risco de se fazer um investimento existe apenas em alguns tipos de aplicaes
d) Devemos excluir da anlise fatores externos, j que os mesmos no afetam a rentabilidade do
investimento
10. Sobre taxa de cmbio correto falar que
a) As taxas so somente definidas pelas exportaes e importaes
b) A taxa fixa e definida pelo Banco Central
c) As mudanas na taxa no afetam o Balano de Pagamentos
d) Os exportadores so ofertantes de moeda estrangeira
11. ndice de preos utilizado pelo CMN para o acompanhamento de metas de inflao
a) IGP-M (ndice Geral de Preos de Mercado) calculado e divulgado pela FGV
b) IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo) calculado e divulgado pelo IBGE
c) INCC (ndice Nacional de Custo da Construo) calculado e divulgado pela FGV
d) IPA (ndice de Preos Por Atacado) calculado e divulgado pelo IBGE
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Simulados
12. A TR Taxa Referencial de Juros calculada com base nas operaes de
a) Poupana
b) Taxa Selic-Over
c) CDI Certificado de Depsito Interfinanceiro
d) CDBs Certificados de Depsito Bancrio
13. Quanto maior a volatilidade de um investimento
a) Maior ser a rentabilidade esperada
b) Menor o risco esperado
c) Menor ser a rentabilidade esperada
d) Nada se pode concluir a respeito do investimento
14. O mercado secundrio
a) onde so negociadas as aes de segunda linha
b) quando o emissor capta recursos para financiamento de seus projetos
c) quando ocorre a subscrio das aes da companhia
d) quando ocorre a liquidez dos valores mobilirios negociados
15. As aes de uma empresa quando apresentam poucos compradores e esses compradores no
querem pagar pelo preo justo de uma ao, pode-se dizer que os riscos presentes nesse tipo de
investimento so
a) Risco de imagem e risco de crdito
b) Risco de imagem e risco de liquidez
c) Risco de liquidez e risco de crdito
d) Risco de liquidez e risco de mercado
16. O risco de liquidez presente nos ttulos aquele decorrente
a) De poucos compradores para o ttulo e que no querem pagar o preo justo
b) De muitos compradores para o ttulo e que querem pagar o preo justo
c) Das variaes de preos que ocorrem ao longo do perodo de tempo para o ttulo
d) Da possibilidade do emissor do ttulo no cumprir com as obrigaes assumidas
17. Quando uma ao vendida, negociada, comprada com facilidade e avaliada por seu preo justo,
ela conhecida como sendo
a) Preferencial
b) Lquida
c) Ordinria
d) Nominativa
18 Um fundo passivo aquele que
a) Apresenta rentabilidade que supera o CDI
b) Apresenta variao prxima ao CDI
c) Apresenta variao prxima a seu benchmark
d) Apresenta rentabilidade que supera seu benchmark
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19. So fiscalizados pelo Banco Central e responsveis pela preveno lavagem de dinheiro as re-
as que cuidam
a) Da custdia e de pesquisa em bancos
b) De controles internos
c) Da segregao entre a administrao de fundos e de recursos prprios dos Bancos
d) Do Conselho de Administrao e da Diretoria dos Bancos
20. Para honrar com os resgates que ocorrem em um fundo de investimentos, o gestor deve
a) No permitir que ocorram resgates posteriores
b) No permitir que temporariamente os investidores apliquem
c) Vender os ativos presentes no fundo
d) Cobrar taxa de administrao menor
21. Um Fundo Fechado aquele
a) Utilizado para as operaes de private banking
b) Que permite resgates a qualquer momento
c) Que utilizado para a previdncia complementar
d) Que permite resgate somente no trmino do prazo de durao ou liquidao do fundo
22. A poltica de investimento de um fundo define
a) A composio atualizada da carteira do fundo de investimento
b) As regras de cobrana de taxa de administrao para o fundo
c) Se o fundo ativo ou passivo
d) Os mercados onde o gestor pode atuar
23. Uma investidora resgatou o FGTS de seu tempo de trabalho de 20 anos em uma empresa e ela
est pedindo sugestes de investimento. Voc NO aconselha
a) Investimentos em Fundos Referenciado DI e de Renda Fixa
b) Investimentos em Ttulos Pblicos Federais e CDBs de Bancos de Primeira Linha
c) Investimentos em Fundos DI e CDBs de Bancos de Primeira Linha
d) Pequena parcela em Fundos DI e grande parcela em opes de aes
24. Dado um investimento ABC e um investimento XYZ que apresenta maior risco de crdito. O in-
vestimento XYZ vai apresentar maior rentabilidade
a) Em funo da maior possibilidade de no pagamento de XYZ
b) Em funo da maior possibilidade de no pagamento de ABC
c) Em funo do maior prazo de durao do investimento XYZ
d) Em funo do maior prazo de durao do investimento ABC
129
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Simulados
25. A maior taxa de rentabilidade entre o CDB e os ttulos pblicos federais encontrada
a) Nos ttulos pblicos federais em funo do maior risco de mercado
b) Nos ttulos pblicos federais em funo do menor risco de mercado
c) No CDB em funo do maior risco de crdito
d) No CDB em funo do menor risco de crdito
26. Uma determinada aplicao rendeu 1,5% no ms de janeiro. Isso quer dizer que
a) As aplicaes que se mantiveram e permaneceram no fundo durante o ms de janeiro rende-
ram neste ms de janeiro 1,5%
b) Para os que fizeram aplicao em qualquer momento do ms de janeiro, o rendimento foi de
1,5% nesse perodo
c) Para os que fizeram resgate em qualquer momento do ms de janeiro, o rendimento foi de
1,5% nesse perodo
d) Quem resgatou no dia 1 do ms de janeiro levou uma rentabilidade de 1,5% para este ms
27. Em um investimento espera-se que quanto maior o retorno
a) Maior ser o risco assumido
b) Maior ser a liquidez desse investimento
c) Menor ser o risco assumido
d) Menor ser a volatilidade apresentada pelos ttulos
28. As debntures podem ser entendidas como sendo
a) Ttulos de crdito emitidos por instituies financeiras para financiamento de projetos
b) Pedidos de recursos que as empresas fazem aos bancos para financiar seus projetos
c) Valores mobilirios emitidos por bancos para financiar projetos de empresas
d) Valores mobilirios emitidos por companhias como instrumento de financiamento de recursos
29. O gestor do fundo de investimento compra ativos para a carteira do fundo de investimentos em
funo
a) Do resgate
b) Da aplicao
c) Da cobrana da taxa de administrao
d) Da cobrana do Imposto de Renda
30. O clculo da marcao a mercado em um fundo de investimento determina
a) O prazo dos ttulos da carteira
b) A rentabilidade dos ttulos da carteira
c) O valor de aquisio dos ttulos da carteira
d) O valor presente dos ttulos da carteira
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31. Um fundo de aes aquele que aplica
a) No mnimo 67% de seus investimentos em aes
b) No mximo 67% de seus investimentos em aes
c) No mnimo 51% de seus investimentos em aes
d) No mnimo 95% de seus investimentos em aes
32. A frao ideal do Patrimnio Lquido PL do fundo de investimento
a) A taxa de administrao
b) A cota
c) O cotista
d) A taxa de performance
33. O fundo de investimento pode apresentar variao negativa no valor das cotas quando
a) Investir em ttulos ps-fixados que acompanham a variao do CDI e ocorrer queda dos juros
b) Investir em ttulos prefixados de mdio e longo prazo e ocorrer queda dos juros
c) Investir em ttulos ps-fixados de prazos variados e ocorrer elevao dos juros
d) Investir em ttulos prefixados de prazos variados e ocorrer elevao dos juros
34. As Notas Promissrias so
a) Emitidas para financiamentos de longo prazo
b) Emitidas com prazo mximo de 360 dias
c) Garantidas pelo agente fiducirio
35. A cobrana do IOF, que regressivo e incide sobre os rendimentos, ocorre na ocasio dos resga-
tes entre o primeiro dia da aplicao e o
a) 19
b) 29
c) 39
d) 49
36. O investidor fez uma aplicao em uma LFT Letra Financeira do Tesouro com vencimento em
01/09/09. O risco de liquidez desse investimento decorrente
a) Da possibilidade do banco que adquiriu essa LFT no vir a honrar com suas obrigaes nesse
ttulo
b) Da capacidade do emissor no honrar com o pagamento das obrigaes assumidas com o ttulo
c) Da possibilidade de no encontrar compradores para esse ttulo, por seu preo justo, antes do
vencimento
d) Da variao de preo apresentada por esse ttulo antes de seu vencimento
131
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Simulados
37. As aes preferenciais
a) Oferecem direito de outorga dessas aes
b) Do direito de voto nas assemblias gerais da empresa
c) Do preferncia na venda de suas aes
d) Do preferncia no recebimento de dividendos
38. A empresa emitiu debntures, est com dificuldades e no honrou com suas obrigaes. Esse
risco conhecido como
a) Risco de imagem
b) Risco de liquidez
c) Risco de crdito
d) Risco de mercado
39. As aes ordinrias
a) Do direito a eleger o Conselho de Administrao e da Diretoria
b) Do preferncia no recebimento de dividendos
c) Do direito subscrio de novas aes
d) Do direito a um voto por ao
40. A compensao de prejuzo em um fundo de investimento ocorre
a) Na ocasio da Declarao Anual de Imposto de Renda
b) Para fundos de mesma classificao e mesmo regime tributrio
c) Para fundos de mesmo administrador e mesma alquota de Imposto de Renda - IR
d) Em qualquer tipo de fundos de investimento do mesmo administrador
41. A cobrana do Imposto de Renda em Fundos de Renda Varivel ocorre
a) No ltimo dia de cada ms e retido na fonte
b) No ltimo dia til dos meses de maio e novembro e retido na fonte
c) Somente na ocasio do resgate e retido pelo investidor via DARF
d) Somente na ocasio do resgate e retido na fonte
42. O fundo de investimento que apresenta maior liquidez aquele que na ocasio do pedido do
resgate
a) O valor da cota D+0 e o crdito em D+1
b) O valor da cota D+0 e o crdito online
c) O valor da cota D+1 e o crdito em D+1
d) O valor da cota D+1 e o crdito em D+4
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43. Pode-se dizer que em um investimento em fundo de aes com valor de cota de D+1 e crdito em
D+4, quando o investidor resgata do fundo
a) Utiliza-se a cota do dia anterior e o crdito do resgate ocorre no terceiro dia til
b) Utiliza-se a cota do dia seguinte e o crdito do resgate ocorre no quarto dia til
c) Utiliza-se a cota do dia anterior e o crdito do resgate ocorre no quarto dia til
d) Utiliza-se a cota do dia seguinte e o crdito do resgate ocorre no quinto dia til
bolsas de valores, exceto day-trade,
a) O imposto de renda sempre cobrado alquota de 15%
b) O imposto no cobrado na ocasio do day-trade
c) O imposto de renda levantado mensalmente e pago at o ltimo dia do ms subseqente
d) O imposto de renda de 15% cobrado na fonte
45. A cobrana da taxa anual de administrao em um fundo de investimento ocorre
a) Sobre o valor investido
b) Sobre o rendimento
c) Sobre o Patrimnio Lquido
d) Na ocasio do come-cotas
46. Um investidor pessoa fsica teve R$ 10.000 de rendimento na sua aplicao em Letra de crdito
imobilirio. Com base nessa informao, pode-se dizer que
a) Ele est isento da cobrana do Imposto de Renda
b) Ele ter que pagar R$ 1.500 de Imposto de Renda
c) Ele ter que pagar R$ 1.750 de Imposto de Renda
d) Ele ter que pagar R$ 2.000 de Imposto de Renda
47 O come-cotas em um fundo de investimento ocorre
a) Somente no resgate
b) No vencimento da carncia
c) A cada 30 dias
d) A cada 6 meses
48. Com relao ao Fundo de Investimento esto corretas as alternativas
I Permite a diversificao com baixos valores de aplicao
II Eqidade entre investidores do mesmo fundo de investimento
III O risco de crdito garantido pelo administrador
a) I e III apenas
b) I, II e III
c) I e III apenas
d) I e II apenas
133
CPA - 10
Simulados
49. Segundo a Instruo n CVM 409, os Fundos de Investimento (FI) e Fundos de Investimento em
Cotas (FIC) podem ser classificados como
a) Referenciado DI, Curto Prazo e Renda Fixa
b) Referenciado DI, Renda Fixa e Multimercado
c) Renda Fixa, Multimercado e Aes
d) Fundos Curto Prazo, DI, RF, Aes, Cambial, Dvida Externa, Multimercado
50. O Banco oferece um CDB a uma taxa prefixada. Pode se dizer que
a) O valor a ser resgatado no se altera com o passar do tempo
b) O valor resgatado ser varivel conforme data de resgate do investidor
c) A rentabilidade ser atrelada variao do CDI
d) A rentabilidade ser atrelada variao do dlar
1 - B 2 - B 3 - D 4 - C 5 - B 6 - C 7 - D 8 - B 9 - A 1 0 - D
1 1 - B 1 2 - D 1 3 - A 1 4 - D 1 5 - D 1 6 - A 1 7 - B 1 8 - C 1 9 - B 2 0 - C
2 1 - D 2 2 - D 2 3 - D 2 4 - A 2 5 - C 2 6 - A 2 7 - A 2 8 - D 2 9 - B 3 0 - D
3 1 - A 3 2 - B 3 3 - D 3 4 - B 3 5 - B 3 6 - C 3 7 - D 3 8 - C 3 9 - D 4 0 - C
4 1 - D 4 2 - B 4 3 - B 4 4 - C 4 5 - C 4 6 - A 4 7 - D 4 8 - D 4 9 - D 5 0 - B
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Simulado 4
1. Quem realiza operaes no mercado aberto com a finalidade de executar a poltica monetria
a) A CVM
b) O Banco Central
c) O CMN
d) A ANBID
2. atribuio da CVM
a) Regular a oferta de crdito no mercado financeiro
b) Regular e fiscalizar as instituies financeiras
c) Regular a negociao de ttulos pblicos federais
d) Proteger os investidores do mercado de capitais
3. Os investidores esto migrando da poupana e comprando dlares no mercado. Quem vai inter-
vir nesse tipo de situao
a) O CMN
b) A ANBID
c) A CVM
d) O Banco Central
a) Estabelecer diretrizes gerais das polticas monetria, cambial e creditcia
b) Oferecer redesconto de liquidez
c) Estimular o funcionamento das Bolsas de Valores
d) Desenvolver o mercado de ttulos e valores mobilirios
5. Sobre a poltica de cmbio no Brasil correto falar que
a) Flutuante, ou seja, varia de acordo com os movimentos de mercado; e o Banco Central nunca
executa a poltica cambial
b) Flutuante, ou seja, varia de acordo com os movimentos de mercado; e o Banco Central s vai
atuar para executar a poltica monetria quando houver uma valorizao ou desvalorizao
forte do real
c) Fixa, e cabe ao Banco Central manter a paridade com a moeda estrangeira
d) Fixa, e o Banco Central nunca executa a poltica cambial
6. O clculo de marcao a mercado de um fluxo de pagamentos visa a determinar
a) O horizonte de tempo
b) O valor de aquisio dos ativos
c) O valor presente desse fluxo de pagamentos
d) O valor futuro desse fluxo de pagamentos
135
CPA - 10
Simulados
7. Se um determinado fundo de investimento precifica seus ativos por meio da marcao a merca-
do, de se esperar que o valor da cota desse fundo seja
a) Mais voltil, quanto menor for o prazo mdio da sua carteira
b) Menos voltil, quanto maior for o prazo mdio da sua carteira
c) Mais elevada, quanto maior for o prazo mdio da sua carteira
d) Mais voltil, quanto maior for o prazo mdio da sua carteira
8. Se determinado mercado avaliado como lquido, ento os ttulos devem ser negociados em
montantes
a) Elevados, mas com as negociaes alterando significativamente seus preos
b) Elevados, sem que as negociaes alterem significativamente seus preos
c) Reduzidos, mas com as negociaes alterando significativamente seus preos
d) Reduzidos, sem que as negociaes alterem significativamente seus preos
9. O risco de mercado em um fundo de investimento pode ser avaliado
a) Pelo volume de aplicaes que ocorre no fundo de investimento
b) Pelo volume de resgates que ocorre no fundo de investimento
c) Pelas variaes dirias no valor da cota do fundo de investimento
d) Pela quantidade de cotistas presente no fundo de investimento
10. Um investidor aplicou em um CDB indexado ao CDI de um banco. O banco emissor oferece o
compromisso de recompra a qualquer momento. Com relao ao risco, esse investidor est
a) Menos exposto ao risco de crdito
b) Mais exposto ao risco de crdito
c) Menos exposto ao risco de liquidez
d) Mais exposto ao risco de liquidez
11. Um ativo A possui maior risco de mercado em relao a um ativo B quando
a) A variao no preo do ativo A matematicamente maior que a do ativo B
b) A variao no preo do ativo B matematicamente maior que a do ativo A
c) Ambos apresentam a mesma variao em seus preos
d) Ambos apresentam o mesmo volume de aplicao
12. A cota de um fundo de investimento representa a parcela de seu
a) Capital social
b) Volume de aplicaes
c) Volume de resgates
d) Patrimnio Lquido
13. Carteira de ttulos que no possui a obrigatoriedade de ser marcado a mercado um
a) Fundo Referenciado DI
b) Fundo Exclusivo
c) Fundo RF
d) Fundo de Aes
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14. O investimento mais adequado para o cliente que busca maior diversificao na aplicao de
seus recursos
a) 40% LFT, 20% CDB, 20% Debntures e 20% aes
b) 50% Aes e 50% Debntures
c) 95% LFT, 4% Aes e 1% Caixa
d) 100% LFT
15. A poltica de investimento de um fundo descreve
a) O objetivo do fundo
b) A composio da carteira dos ativos que o fundo investe
c) Qual a estratgia que o gestor vai adotar para o fundo, ou seja, se um fundo ativo ou passivo
d) Os mercados em que o gestor pode atuar para o fundo de investimento
16. O fundo cujos investimentos sofrem a menor influncia das alteraes na taxa de juros o
a) Fundo Cambial
b) Fundo DI
c) Fundo RF
d) Fundo de ndice de Preos
17. Os fundos referenciados precisam ter no nome
a) A relao dos ttulos presentes em sua carteira
b) A informao de que utilizam derivativos para alavancagem
c) A informao de que no so garantidos pela instituio financeira
d) A denominao do seu indicador de desempenho
18. Sobre a Letra de crdito imobilirio - LCI correto falar
a) Somente Bancos comerciais podem emitir
b) Esto cobertas pelo FGC
c) Que permite iseno de Imposto de Renda para qualquer tipo de investidor
d) Que emitida por empresas que querem obter recursos para o financiamento de seus projetos
19. Um investidor est avaliando a possibilidade de comprar uma LFT que est sendo negociada sem
gio/desgio, ou uma LTN que remunera 25% ao ano. Ambos os ttulos tm 1 ano de prazo de ven-
cimento. Esse investidor dever comprar a
a) LFT, se acreditar que a SELIC acumulada nos prximos 12 meses ser de 31%
b) LFT, se acreditar que a SELIC acumulada nos prximos 12 meses ser de 24%
c) LTN, se acreditar que a SELIC acumulada nos prximos 12 meses ser de 27%
d) LTN, se acreditar que a SELIC acumulada nos prximos 12 meses ser de 28%
137
CPA - 10
Simulados
20. Um investidor adquiriu CDB de um banco e depois fica sabendo que ele ir receber somente par-
te desse investimento, pois esta instituio est passando por problemas financeiros. O investi-
mento possui
a) Risco de Crdito
b) Risco de Liquidez
c) Risco de Mercado
d) Risco de Oscilao da taxa de Juros
21. O presente texto As oscilaes de mercado dos preos dos ativos, ou dos fatores determinantes
destes, esto refletidas na variao do valor das cotas do fundo de investimento. est presente
em que item do prospecto que trata de
a) Objetivo de Investimento do Fundo de Investimento
b) Fatores de Risco do Fundo de Investimento
c) Poltica de Investimento do Fundo de Investimento
d) Base Legal do Fundo de Investimento
22. Uma empresa que atua na rea de energia pretende levantar recursos para investir na constru-
o de outra fbrica e, com isso, aumentar sua produo. Ela vai pedir dinheiro emprestado atra-
vs de
a) Letra Hipotecria
b) Aes
c) Debntures
d) Notas Promissrias
23. Quem, alm do administrador, pode distribuir cotas de fundos de investimento aos investidores
o
a) Custodiante
b) Gestor
c) Cotista
d) Distribuidor
24. Sabendo que o real est se desvalorizando, podemos dizer que melhora a
a) Exportao, pois a cotao do real cai e, portanto, estimula a exportao
b) Exportao, pois favorece a moeda para importao
c) Importao, pois a moeda favorece o produto importado
d) Importao, pois a cotao do real cai e, portanto, estimula a importao
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25. Um investidor Pessoa Fsica fez um investimento de R$ 10.000 em letra de crdito imobilirio e
obteve rendimentos. Ele
a) Est isento da cobrana do IR, pois na letra de crdito imobilirio todos os investidores no
pagam IR sobre os rendimentos
b) Vai pagar IR sobre os rendimentos na letra de crdito imobilirio que ocorre no ltimo dia til
dos meses de maio e novembro
c) Est isento da cobrana do IR sobre os rendimentos na letra de crdito imobilirio, porque
Pessoa Fsica
d) Vai pagar IR sobre os rendimentos na letra de crdito imobilirio via DARF alquota de 15%
26. Pode-se dizer que a liquidez em um fundo de investimento est mais presente quando
a) O valor da cota D+0 e o crdito em D+1
b) O valor da cota D+0 e o crdito online
c) O valor da cota D+1 e o crdito em D+1
d) O valor da cota D+1 e o crdito em D+4
27. Nos investimentos sem carncia, o investidor paga o IOF sobre os rendimentos se ele resgatar
em um prazo de at
a) 30 dias
b) 60 dias
c) 365 dias
d) 29 dias
28. O tipo de fundo de investimento em que no h a exigncia da ANBID de ter um prospecto um
a) Fundo Referenciado DI
b) Fundo Aberto
c) Fundo Exclusivo
d) Fundo oferecido por instituies financeiras que estejam filiadas ANBID
29. Os riscos decorrentes das alteraes nos juros domsticos e da variao de ndice de preos es-
to presentes no Fundo
a) Cambial
b) Dvida Externa
c) De Aes
d) Renda Fixa
30. O investidor fez uma aplicao em um CDB Prefixado e resolveu fazer um swap para uma taxa
indexada ao CDI. Ao fazer isso, o investidor
a) Minimizou o risco de crdito presente no investimento
b) Aumentou o risco de crdito presente no investimento
c) Minimizou o risco de oscilao de taxa de juros
d) Aumentou o risco de oscilao de taxa de juros
139
CPA - 10
Simulados
31. O profissional que diz para um cliente potencial investir em aes de uma empresa porque ele
acredita que vai ter um bom desempenho, mesmo que o cliente no conhea nada sobre a em-
presa. Ele infringiu o princpio
a) Do Conhecimento do Cliente, por oferecer um produto de investimento sem levar em conta a
averso a risco do cliente
b) Da Confidencialidade, porque se utilizou de informaes privilegiadas sobre a empresa antes
de oferecer o investimento para o cliente
c) Da Objetividade, por seu comportamento imprudente
d) Da Competncia, porque no informou o cliente dos riscos do mercado acionrio
1 - B 2 - D 3 - D 4 - B 5 - B 6 - C 7 - D 8 - B 9 - C 1 0 - C
1 1 - A 1 2 - D 1 3 - B 1 4 - A 1 5 - D 1 6 - B 1 7 - D 1 8 - A 1 9 - A 2 0 - A
2 1 - B 2 2 - C 2 3 - D 2 4 - A 2 5 - C 2 6 - B 2 7 - D 2 8 - C 2 9 - D 3 0 - C
3 1 - C
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Simulado 5
a) Estabelecer diretrizes gerais da poltica monetria e creditcia
b) Oferecer redesconto de liquidez para bancos comerciais
c) Estimular o funcionamento das Bolsas de Valores
d) Desenvolver o mercado de ttulos e valores mobilirios
2. Quem cuida da auto-regulao das ofertas pblica de ttulos e valores mobilirios?
a) ABRASCA
b) ANDIMA
c) ANBID
d) ADEVAL
3. atribuio de uma Distribuidora de Ttulos de Valores Mobilirios
a) Financiar capital de giro para empresas
b) Intermediar operaes de cmbio
c) Operar no ambiente das bolsas de valores
d) Captar depsitos a vista
4. Permite a troca de recursos prprios ou de terceiros entre instituies financeiras em tempo
real visando reduo do risco sistmico.
a) SPB
b) Conta Investimento
c) Compensao de Cheques
d) DOC
5. O home broker o sistema que permite
a) A compra e venda de aes pela internet
b) A compra e venda de aes sem o intermdio da corretora
c) O processo de compra e venda de aes feito pela corretora por atendimento telefnico
d) O sistema eletrnico de negociao de aes da Bovespa, intermediado por corretoras
6. Qual ttulo abaixo transacionado no Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic)?
a) Aes
b) CDB
c) LFT
d) Notas Promissrias
141
CPA - 10
Simulados
7. Ao marcar a mercado, quando se precifica os ttulos presentes na carteira de um fundo de inves-
timento, o administrador est
a) Fazendo com que a transferncia de riqueza entre cotistas seja impossibilitada
b) Possibilitando a transferncia de riqueza entre cotistas
c) Fazendo com que o preo dos ttulos reflita seu valor de aquisio
d) Fazendo com que o preo do ttulo reflita seu valor de aquisio acrescido da taxa de juros do
perodo
8. O gestor de um fundo de investimento faz o controle de riscos atravs da utilizao da marcao
a mercado, que
a) Adotar o preo de aquisio para cada um dos ttulos que compem a carteira do fundo de
investimento
b) Acompanhar a variao diria de preos de todos os ttulos presentes no mercado
c) Acompanhar a variao diria de preos dos ttulos que fazem parte da carteira de um fundo
de investimento
d) Acompanhar a variao diria de preos apenas dos principais ttulos que fazem parte da car-
teira de um fundo de investimento
9. Segundo o cdigo de auto-regulao da indstria de fundos de investimento, a poltica de inves-
timento no prospecto deve descrever
a) Os objetivos do fundo de investimento em relao ao seu benchmark
b) Qual o tipo de estratgia de gesto do fundo, se a administrao passiva ou ativa
c) Quais so os valores mnimos e mximos de aplicao
d) Os mercados onde o gestor vai atuar para atingir os objetivos do fundo
10. O profissional que informa que o cliente vai ter seu emprstimo somente se ele comprar um car-
to de crdito est se utilizando a prtica de
a) Venda Condicionada
b) Venda Casada
c) Venda Cruzada
d) Venda Combinada
11. Abster-se de obter vantagens pessoais na hora de vender um produto de investimento ao cliente
faz parte do Princpio
a) da Integridade
b) da Competncia
c) do Profissionalismo
d) da Objetividade
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12. O profissional que adota as prticas de honestidade intelectual e imparcialidade est seguindo o
princpio
a) da Integridade
b) da Competncia
c) do Profissionalismo
d) da Objetividade
13. Caracteriza-se como Crime de Lavagem de Dinheiro
a) A empresa que faz swap de grandes quantias em dlar, mas que no tem por finalidade hedge
b) A ocultao do dinheiro proveniente de crimes antecedentes
c) Cuidar de importaes e exportaes de produtos
d) Sonegao fiscal
14. Faz parte da preveno de lavagem de dinheiro
a) A instituio financeira manter cadastro atualizado sobre a situao financeira do cliente e
suas movimentaes de recursos
b) A instituio financeira permitir que o cliente abra conta corrente sem as informaes neces-
srias para preenchimento de seu cadastro
c) A instituio financeira manter registro apenas das movimentaes realizadas pelo cliente no
ltimo ms
d) A instituio financeira informar ao Banco Central, atravs do Sisbacen (Sistema de Informa-
es do Banco Central), toda e qualquer movimentao feita pelo cliente
15. Segundo a lei de lavagem do dinheiro
a) Est sujeito s penalidades aquele que pratica sonegao fiscal
b) Est sujeito s penalidades aquele que praticou crime antecedente mesmo se no fez uso do
dinheiro
c) Est sujeito s penalidades aquele que praticou crime antecedente somente se fez uso do di-
nheiro
d) Est sujeito s penalidades aquele que faz ocultao ou dissimulao do dinheiro proveniente
de crime antecedente
16. O cliente que fazer uma movimentao de R$ 1.000.000,00 para uma conta no cadastrada ante-
riormente. A instituio financeira...
a) Dever pedir autorizao para o Banco Central para fazer a transferncia
b) Dever informar o cliente que essa movimentao apenas poder ser realizada pelo Banco
Central
c) Dever comunicar o Banco Central via Sisbacen
d) Dever fazer a transferncia sem a necessidade de comunicar o Banco Central
143
CPA - 10
Simulados
17. O profissional que divulga para o seu cliente que o fundo rendeu 150% do CDI e que no ano se-
guinte o rendimento tambm dever ser muito prximo disso est
a) Errado, pois a projeo no ano seguinte dever dar mais do que isso
b) Correto, pois tem que mostrar qual a projeo de rentabilidade para o cliente
c) Correto, pois o que importa a rentabilidade futura que o cliente ir obter independentemen-
te do risco assumido
d) Errado, pois rentabilidade passada no garantia de rentabilidade futura
18. A poltica de investimento de um fundo descreve
a) Os mercados onde o gestor pode atuar para atingir o objetivo do fundo
b) O objetivo do fundo de investimento
c) Se o Fundo possui administrao ativa ou administrao passiva
d) Se um fundo com regime de condomnio aberto ou fechado
19. O gestor informa que faz acompanhamento dos riscos do fundo porque h a prtica de marcar a
mercado, que
a) Precificar diariamente os ttulos que compem a carteira do fundo de investimento, observan-
do com isso a variao nas cotas
b) Precificar os ttulos que compem a carteira do fundo de investimento pelo seu valor de aqui-
sio
c) Eliminar os riscos existentes no fundo ao precificar diariamente os ttulos que compem a car-
teira do fundo de investimento
d) Minimizar o risco de mercado presente nos ttulos e valores mobilirios que compem a car-
teira do fundo de investimento
20. O investidor quer se proteger contra os efeitos da inflao, para tal ele dever investir em ttulos
que oferecem rentabilidade atrelada
a) Ao dlar
b) Taxa Selic
c) Ao CDI
d) Ao IGP-M
21. Define a meta da Taxa Selic e seu eventual vis
a) CVM (Comisso de Valores Mobilirios)
b) CMN (Conselho Monetrio Nacional)
c) Copom (Comit de Poltica Monetria)
d) ANBID (Associao Nacional dos Bancos de Investimento)
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22. Qual o ndice de inflao utilizado pelo governo para a definio da meta de inflao
a) IGP-M (ndice Geral de Preos de Mercado)
b) IPA (ndice de Preos por Atacado)
c) IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo)
d) IPC (ndice de Preos ao Consumidor)
23. O CDI a taxa mdia das negociaes realizadas no mercado
a) Interfinanceiro
b) De ttulos pblicos federais
c) De debntures
d) De letras hipotecrias
24. Qual a taxa mdia de captao em CDB onde se aplica um redutor estipulado pelo governo?
a) PTAX
b) Taxa Selic-Over
c) CDI
d) TR
25. A taxa real de um investimento com taxa nominal de 15% e IGP-M de 5% de aproximadamente
a) 20%
b) 15%
c) 10%
d) 5%
26. Um investimento de 1% ao ms em 12 meses, no regime de capitalizao composta ser
a) Igual a 12%
b) Maior que 12%
c) Menor que 12%
d) Ao regime de capitalizao simples
27. Um fundo de investimento que tem ttulo de renda fixa A com vencimento em 1 ano e ttulo B
com vencimento em 12 anos. O ttulo A em relao a B
a) Ser mais voltil e apresentar menor rendimento
b) Ser menos voltil e apresentar maior rendimento
c) Ser maior voltil e apresentar maior rendimento
d) Ser menos voltil e apresentar menor rendimento
28. Quais so as premissas que um profissional deve analisar antes de oferecer um produto de inves-
timento para o cliente?
a) Profisso, idade e conhecimento
b) Objetivo do investidor, profisso e idade
c) Objetivo do investidor, horizonte de tempo e averso a risco
d) Horizonte de tempo, escolaridade e objetivo do investidor
145
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Simulados
29. O gestor de um fundo de investimento trocou as LTNs que estavam no fundo por CDBs de um
Banco. Ele, ao fazer isso
a) Aumentou o risco de mercado do fundo
b) Diminuiu o risco de mercado do fundo
c) Aumentou o risco de crdito do fundo
d) Diminuiu o risco de crdito do fundo
30. Ao falar de risco, podemos dizer que esto corretas quais alternativas?
I O risco a possibilidade do investidor obter uma rentabilidade diferente do esperado.
II Existem dois tipos de risco: risco de mercado e de liquidez
III O investidor deve analisar apenas a rentabilidade do investimento, independentemente do
risco assumido.
a) I, II e III
b) I e II
c) I e III
d) Somente a I
31. O risco de mercado de um fundo de investimento pode ser traduzido
a) Pelas variaes na rentabilidade do fundo
b) Pelo patrimnio lquido do fundo
c) Pela variao na quantidade de cotas do fundo
d) Pelo tempo de existncia do fundo
32. Um investidor aplicou em um CDB indexado ao CDI de um banco. O banco emissor oferece o
compromisso de recompra a qualquer momento. Com relao ao risco, esse investidor est
a) Mais exposto ao risco de crdito
b) Menos exposto ao risco de crdito
c) Mais exposto ao risco de liquidez
d) Menos exposto ao risco de liquidez
33. O conceito de liquidez em um investimento
a) Ter a possibilidade de resgatar de um investimento a qualquer momento sem perdas
b) A dificuldade de encontrar compradores para um ativo por um preo justo
c) A garantia que o emissor de um ttulo oferece de recomprar o ttulo somente no seu venci-
mento
d) A garantia de que o emissor do ttulo vai honrar com o pagamento do que foi emprestado
34. O objetivo da diversificao dos investimentos de uma carteira de aes
a) Aumento do horizonte de investimentos
b) Aumento da rentabilidade
c) Diminuio do risco de mercado
d) Diminuio da liquidez
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35. Qual o risco presente em uma NTN-F?
a) Risco de oscilao dos juros
b) Risco de variao do IPCA
c) Risco de variao do dlar
d) Risco de variao do IGP-M
36. Qual o ttulo vendido com desgio na ocasio de sua aquisio na emisso em funo do valor
de resgate?
a) LFT
b) LTN
c) NTN-B
d) Debnture com rentabilidade atrelada ao CDI
37. A taxa de administrao de um fundo de investimento cobrada
a) Sobre o valor aplicado
b) Sobre o patrimnio lquido
c) Sobre o valor resgatado
d) Sobre o rendimento
38. A cobrana da taxa de administrao
a) Somente ocorrer se o fundo superar um parmetro preestabelecido
b) Causa variao na quantidade de cotas
c) Causa variao no valor da cota
d) No ocorre se o fundo apresentar rentabilidade negativa
39. Uma debnture conversvel em aes quando pode
a) Ser trocada por aes da companhia emissora em data determinada
b) Ser convertida em dinheiro a qualquer momento
c) Ter taxa de remunerao alterada nas assemblias junto aos debenturistas
d) Ser recomprada pelo emissor quando for de sua convenincia
40. O dividendo
a) Quando a empresa faz uma bonificao de aes
b) O direito de aquisio de novo lote de aes por ocasio de aumento de capital
c) O direito de voto de um acionista
d) O lucro da empresa distribudo aos acionistas
41. O swap caracteriza-se por ser
a) A Subscrio de indicadores para uma data futura
b) O direito de aquisio de novo lote de aes por ocasio do aumento de capital
c) Um contrato de troca do indexador por outro diferente para ser feita em uma data futura
d) O custo do investidor para adquirir aes
147
CPA - 10
Simulados
42. As Notas Promissrias so
a) Garantidas pelo agente fiducirio
b) Emitidas para financiamentos a curto e longo prazo
c) Emitidas com prazo mximo de 360 dias
43. No mercado primrio
a) As empresas obtm recursos para financiar seus investimentos
b) assegura da liquidez dos ttulos negociados no mercado secundrio
c) O risco sistemtico est associado ao perfil da empresa que emite os ttulos
d) So negociados exclusivamente ttulos e aes de primeira linha
44. caracterstica de uma ao ordinria
a) Oferecer pelo menos 25% do lucro lquido da empresa
b) Oferecer preferncia na distribuio dos dividendos da empresa
c) Limitada a 50% do total de aes da companhia
d) D direito de voto nas Assemblias Gerais da empresa
45. caracterstica do CDB
a) Possui remunerao prefixada ou ps-fixada conforme definio feita na ocasio do investi-
mento
b) Em alguns momentos pode ser recomprado por um terceiro
c) S pode ser emitido por empresas de capital aberto
d) No pode ser recomprado pelo Banco que o emitiu
46. So garantidos pelo FGC (Fundo Garantidor de Crditos)
a) Depsitos a Vista e Fundos de Investimento
b) Debntures e CDBs
c) Notas Promissrias e CDBs
d) CDBs e Letras Crdito Imobilirio
47. Uma instituio A tem um fundo de investimento que composto por ttulos de renda fixa da
instituio B e aes da empresa C. O risco de crdito em caso de falta de pagamento pode ser
ocasionado
a) Por A e B apenas
b) Somente por B
c) Por A, B e C
d) Por B e C apenas
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48. Um fundo de investimento possibilita
I Investimento com poucos recursos.
II Eqidade entre os investidores.
III Garantia do administrador.
a) I e III apenas
b) I, II e III
c) II e III apenas
d) I e II apenas
49. Um fundo de investimento condomnio aberto alavancado tem como caracterstica
a) A possibilidade de apresentar perdas que no podem exceder o patrimnio lquido do Fundo
b) A possibilidade de resgates com rendimentos apenas a cada perodo de 90 dias
c) A possibilidade de apresentar perdas superiores ao valor investido no fundo
d) Somente investir em derivativos como instrumento de hedge
50. Os ativos pertencentes ao fundo de investimento so de propriedade
a) Dos clientes da instituio administrativa
b) Da instituio administrativa
c) Da instituio gestora
d) Dos cotistas do fundo
51. A leitura do regulamento pelo cotista do fundo de investimento obrigatria
a) 30 dias depois da aplicao no fundo de investimento
b) 60 dias depois da aplicao no fundo de investimento
c) Antes da aplicao para qualquer fundo de investimento
d) Somente para os fundos de investimento que tm termo de adeso
52. Para aumentar a taxa de administrao de um Fundo de Investimento, o administrador ter que
a) Enviar carta informando a alterao para todos os cotistas
b) Realizar Assemblia Geral de Cotistas
c) Comunicar a alterao no site de investimentos da instituio
d) Alterar em regulamento e prospecto e informar os cotistas
53. Investimento em aes realizado por um grupo de investidores.
a) Clube de Investimento
b) Fundo de Investimento
c) Fundo Multimercado
d) Fundo Referenciado DI
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54. A separao da rea que cuida da gesto de recursos prprios e da rea que cuida da gesto de
recursos de terceiros (fundos), conhecida como Chinese Wall, uma definio do Banco Central
feita com o objetivo de
a) Separar a venda de CDB da venda de Fundos de Investimento
b) Evitar que o Banco oferea somente CDB ou Fundo de Investimento
c) Evitar conflito de interesses
d) Evitar que o funcionrio oferea Fundos de Investimento para um cliente que investe em CDB
55. No prospecto de um fundo de aes est presente a seguinte informao: O valor da cota divul-
gado em D+1 e o crdito do resgate ser efetuado em D+4. Isso significa que
a) Utiliza-se a cota do dia anterior e o pagamento do resgate ocorre no quarto dia til
b) Utiliza-se a cota do dia seguinte e o pagamento do resgate ocorre no quarto dia til
c) Utiliza-se a cota do dia anterior e o pagamento do resgate ocorre no segundo dia til
d) Utiliza-se a cota do dia seguinte e o pagamento do resgate ocorre no terceiro dia til
56. O investidor resgatou do FGTS depois de 20 anos. A aplicao que voc NO recomenda inves-
timento em
a) Fundos RF e Referenciado DI
b) Pequena parcela em aes e o restante em Fundos DI
c) LTN e LFT
d) Uma pequena parcela em Fundo Referenciado DI e o restante em Fundos de Aes
57. O investidor que teve perdas em um fundo de investimento poder compensar IR em
a) Fundos do mesmo administrador e de mesma alquota
b) Fundos de qualquer administrador e alquota
c) Fundos do mesmo administrador, seja de Longo Prazo ou Curto Prazo
d) Qualquer tipo de fundo do mesmo administrador
58. Quais fundos relacionados abaixo podem ter cota de abertura?
a) Referenciado DI e multimercado
b) Curto prazo, referenciado DI e renda fixa
c) Aes, curto prazo e referenciado DI
d) Cambial, curto prazo e referenciado DI
59. Fundo que permite que o investidor pessoa fsica invista em aes de empresas do governo fede-
ral, estadual e municipal que esto sendo privatizadas um Fundo
a) Exclusivo
b) Mtuo de Privatizao
c) Aberto
d) FAPI
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60. Um fundo Referenciado DI aplica no mnimo 80% de seus recursos em
a) Aes, ttulos pblicos e ttulos privados
b) Aes e ttulos pblicos
c) Ttulos pblicos emitidos pelo Tesouro Nacional e privados com baixo risco de crdito
d) CDB DI
61. Realiza aplicaes em mercados que apresentam vrios fatores de risco, sem nenhuma concen-
trao em particular
a) Fundo Multimercado
b) Fundo de Aes
c) Fundo Dvida Externa
d) Fundo de Renda Fixa
62. Um fundo de aes que tem como benchmark o Ibovespa e que superou seu benchmark. Isso
significa que
a) Ele superou seu parmetro de rentabilidade que o Ibovespa
b) Ele superou seu parmetro de rentabilidade que o IBrX
c) Ele um Fundo Passivo, que tem como objetivo acompanhar o Ibovespa
d) Ele um Fundo Ativo, que tem como objetivo superar qualquer ndice de aes presente no
mercado
63. Um fundo de aes tem que aplicar no mnimo
a) 80% de seu patrimnio em aes
b) 51% de seu patrimnio em aes
c) 67% de seu patrimnio em aes
d) 100% de seu patrimnio em aes
64. Um fundo de aes ativo e passivo, respectivamente...
a) Acompanha o benchmark e supera o benchmark
b) Supera o benchmark e acompanha o benchmark
c) Ambos acompanham o benchmark
d) Ambos superam o benchmark
65. Um fundo exclusivo
a) Um fundo oferecido exclusivamente por um banco de investimento para um grupo de investi-
dores
b) Um fundo que pertence a poucos cotistas e que necessariamente devem ser investidores qua-
lificados
c) Um fundo que pertence a um nico cotista que necessariamente deve ser um investidor quali-
ficado
d) Um fundo que pertence a um nico cotista e qualquer investidor pode ter um fundo exclusivo
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66. Um fundo de investimento com regime de condomnio aberto aquele que
a) Permite aplicaes e resgates a qualquer momento e no tem vencimento
b) Permite aplicaes e resgates a qualquer momento e tem vencimento
c) Tem um perodo para aplicaes e apenas uma data para resgate, que o dia do vencimento
do fundo
d) Oferece resgates com rendimentos somente nas datas de vencimento da carncia do fundo
67. Um fundo de investimento que tem um perodo para aplicaes e apenas uma data para resga-
tes, que devero ocorrer no dia do vencimento do fundo, e que se o investidor precisar do dinhei-
ro, ele ter que vender suas cotas para outro investidor na Bolsa de Valores um fundo
a) Aberto
b) Fechado
c) Exclusivo
d) Mtuo de Privatizao
68. funo do distribuidor
a) Tomar as decises de investimento em fundos de investimento
b) Ser o responsvel legal do fundo perante os investidores e a CVM
c) Fazer a captao de recursos em fundos de investimento
d) Cuidar da posio do fundo e fazer a marcao a mercado
69. NO funo do administrador
a) Elaborar os prospectos e regulamento do fundo com informaes como a poltica de investi-
mento e o objetivo do fundo
b) Realizar as assemblias gerais de cotista sempre que houver algum assunto relevante
c) Ser o responsvel legal do fundo perante os investidores e a CVM
d) Ser responsvel por eventuais perdas que o fundo possa vir a apresentar
70. funo do gestor do fundo de investimento.
a) Selecionar, comprar e vender os ativos do fundo conforme poltica de investimento
b) Ser o responsvel legal do fundo perante os investidores e a CVM
c) Ser responsvel por eventuais perdas que o fundo possa vir a apresentar
d) Cuidar da posio do fundo e fazer a marcao a mercado
71. Esto isentos do imposto de renda os ganhos lquidos auferidos por pessoa fsica em operaes
no mercado vista de aes negociadas em bolsas de valores cujo valor das alienaes realizadas
em cada ms (para o conjunto de aes) seja igual ou inferior a
a) R$ 20.000,00
b) R$ 60.000,00
c) R$ 10.000,00
d) R$ 5.000,00
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72. Um fundo de renda fixa sem carncia ter variao na quantidade de cotas na ocasio das aplica-
es e resgates do investidor e tambm
a) Na ocasio da cobrana da taxa de administrao, despesas do fundo e da taxa de performan-
ce, quando houver
b) Na ocasio da cobrana do Imposto de Renda, que ocorre a cada ms sobre os rendimentos
do Fundo
c) Na ocasio da cobrana do Imposto de Renda, que ocorre no ltimo dia til dos meses de
maio e novembro
d) Somente na ocasio da cobrana da taxa de administrao e despesas do fundo
73. Um fundo de renda fixa sem carncia de longo prazo, na ocasio da cobrana da tributao que
ocorre semestralmente a alquota ser
a) 22,5%
b) 20%
c) 17,5%
d) 15%
74. Com respeito tributao de fundos de investimentos de regime condomnio aberto de renda
fixa, sem prazo de carncia, o imposto de renda retido na fonte ocorre
a) Mensalmente alquota de 20% no caso de fundos curto prazo
b) Semestralmente alquota de 15% no caso de fundos longo prazo
c) Mensalmente alquota de 15% no caso de fundos curto prazo
d) Semestralmente alquota de 20% no caso de fundos longo prazo
75. Um fundo de renda fixa aberto sem carncia de longo prazo, na ocasio do resgate 720 dias de-
pois da primeira e nica aplicao no fundo ter alquota de Imposto de Renda
a) Complementar em relao ao que j foi pago na ocasio da tributao que ocorreu no ltimo
dia til dos meses de maio e novembro
b) De 0%, pois a tributao ocorre somente no ltimo dia til dos meses de maio e novembro e
no no resgate
c) De 15%, desconsiderando o que j foi pago na ocasio da tributao que ocorreu no ltimo dia
til dos meses de maio e novembro
d) Complementar em relao alquota de 20% paga na ocasio da tributao que ocorreu no
ltimo dia til dos meses de maio e novembro
76. O investidor fez um contrato de swap. A alquota do Imposto de Renda
a) Se o perodo entre o investimento e a liquidao do contrato tiver decorrido 90 dias 15%, se
tiver ajuste positivo
b) Se o perodo entre o investimento e a liquidao do contrato tiver decorrido 290 dias 20%, se
tiver ajuste positivo
c) sempre 20%, se tiver ajuste positivo, independentemente do prazo da aplicao.
d) sempre 15%, se tiver ajuste positivo, independentemente do prazo da aplicao
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77. O investidor PJ aplicou em uma Letra de Crdito Imobilirio. Qual ser a alquota do Imposto de
Renda?
a) Nenhuma, todo investidor est isento de IR ao investidor em uma LCI
b) sempre 20%, independentemente do prazo da aplicao
c) sempre 15%, independentemente do prazo da aplicao
d) Ser conforme tabela regressiva do Imposto de Renda, de acordo com o prazo da aplicao
na ocasio do resgate
78. Um investidor aplicou em um fundo de renda fixa sem carncia que apresentou rendimentos e
resgatou depois de 20 dias. O que acontece que
a) Haver a cobrana do IOF sobre o rendimento total e depois a cobrana do IR
b) Haver a cobrana do IOF sobre o rendimento descontado o IR
c) No haver a cobrana do IOF, somente a do IR
d) No haver a cobrana nem do IR nem do IOF
79. O objetivo da Conta Corrente Depsito Investimento
a) Fazer aplicaes automticas do dinheiro que o cliente deixa na conta corrente
b) Permitir a troca de aplicaes (inclusive entre bancos) sem pagar o IOF
c) Permitir a troca de aplicaes (inclusive entre bancos) sem pagar a CPMF
d) Permitir a troca de aplicaes (inclusive entre bancos) sem pagar o IR
80. Um Fundo de Renda Fixa, utilizando os conceitos de volatilidade e prazo mdio de seus ttulos
a) Ser menos voltil nas cotas sempre, independentemente do prazo mdio de seus ttulos
b) Ser mais voltil nas cotas quanto menor for o prazo maior de seus ttulos
c) Ser menos voltil nas cotas quanto menor for o prazo maior de seus ttulos
d) Ser mais voltil nas cotas quanto maior for o prazo mdio de seus ttulos
1 B 2 C 3 B 4 A 5 A 6 C 7 A 8 C 9 D 1 0 B
1 1 A 1 2 D 1 3 B 1 4 A 1 5 D 1 6 C 1 7 D 1 8 A 1 9 A 2 0 - D
2 1 C 2 2 C 2 3 A 2 4 D 2 5 C 2 6 B 2 7 D 2 8 C 2 9 C 3 0 D
3 1 A 3 2 D 3 3 A 3 4 C 3 5 A 3 6 B 3 7 B 3 8 C 3 9 A 4 0 - D
4 1 C 4 2 C 4 3 A 4 4 D 4 5 A 4 6 D 4 7 B 4 8 D 4 9 C 5 0 D
5 1 C 5 2 B 5 3 A 5 4 C 5 5 B 5 6 D 5 7 A 5 8 B 5 9 B 6 0 - C
6 1 A 6 2 A 6 3 C 6 4 B 6 5 C 6 6 A 6 7 B 6 8 C 6 9 D 7 0 A
7 1 A 7 2 C 7 3 D 7 4 B 7 5 A 7 6 B 7 7 D 7 8 A 7 9 C 8 0 D

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