CPC Carlos Sotelo Luna

Contabilidad Gerencial
Herramientas para la Gestin Empresarial
FLUJO DE CAJA PROYECTADO
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Por qu es importante conocer
el FLUJO DE CAJA ?
Porque la empresa puede operar sin
utilidades; pero NO sin Liquidez
MAS NEGOCIOS FRACASAN POR
FALTA DE FLUJOS DE EFECTIVO
QUE POR FALTA DE GANANCIAS.
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Para demostrar capacidad de pago la empresa
debe demostrar que su flujo de caja le permite
pagar las cuotas del crdito en el presente y si las
condiciones permanecen iguales en un futuro.
La capacidad de pago no parte de la utilidad
operativa sino del Flujo de Caja.
El plazo del crdito estar sujeto a la permanencia
de Flujo de Caja (Ej. va contratos) y al riesgo del
sector.
FLUJO DE CAJA
Y CAPACIDAD DE PAGO
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PROCESO DE PRESENTACION DEL FLUJO
DE CAJA PROYECTADO
Flujo de Caja Ex Ante
Antes de negociacin
Flujo de Caja Ex Post
Despus de negociacin
Documento de Gestin
Flujo de Caja histrico
Documento de control, identificacin de las causas
de las variaciones y Retroalimentacin operativa
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Estructura del Flujo de Caja
A ) Ingresos del perodo
B ) Egresos del perodo
C ) +A B = FLUJO NETO DEL PERIODO
D ) Caja inicial
E ) Caja Final
F ) Nivel de Caja mnima
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FLUJO DE CAJA PROYECTADO
. Su periodicidad se ajusta a los ingresos (Mensual,
Trimestral o Semestral) y se sustenta en ingresos y
gastos actuales.
Los supuestos utilizados para incrementar
ingresos, costos y gastos deben ser
conservadores, basados en Indicadores
Econmicos, Crecimiento del Mercado,
Afectacin por la competencia y % de
penetracin.
Se deben presentar como mnimo 2 Flujos de
Caja:1) Optimista y 2) En Punto de Equilibrio.
Para efectos de presentacin a bancos deber
incluirse los pagos del crdito tomando los
supuestos de costos financieros de mercado.
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VPN COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA
RENTABILIDAD
Valor presente Neto (VPN): El es valor presente de los
saldos del proyecto perodo tras perodo (VPN =VP de los
flujos de caja del proyecto -VP del capital inicial).
Para calcular el VPN los flujos de caja se descuentan al
costo de capital fijado por los socios (rentabilidad mnima
exigida por los socios).
Si el VPN >0 entonces el proyecto rinde a una tasa mayor
que la exigida por los socios como costo mnimo de capital y
por ende el proyecto es aceptable.
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TIR COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA
RENTABILIDAD
La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de inters
que iguala en el tiempo los ingresos y egresos de un flujo de
caja y se convierte en la rentabilidad que ganan los fondos
que permanecen en el proyecto.
En trminos generales un proyecto es rentable cuando la
TIR es mayor al costo del capital mnimo requerido por los
accionistas.
La TIR es de proyecto NO del inversionista
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EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA
FLUJO DE CAJA PROY. Ao 1 Ao 2 Ao 3
Saldo Inicial de Caja
Ventas 90.000 115.000 145.000
Otros ingresos 10.000 15.000 10.000
TOTAL INGRESOS 100.000 130.000 155.000
Costo de Ventas 45.000 50.000 60.000
Gastos Operativos 25.000 30.000 35.000
Gastos Administrativos 10.000 20.000 15.000
TOTAL EGRESOS 80.000 100.000 110.000
Saldo de Caja 20.000 30.000 45.000
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EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA
INVERSION Ao 1 Ao 2 Ao 3
-50000 20.000 30.000 35.000
Saldos Ajustados a VP 16.000 19.200 17.920
Costos del Capital 25%
VPN $ 3.120,00
TIR 29%
VPN > 0 Aceptable
TIR > 25% Rentable
Recup.en el tiempo 2 aos
Recup.en el tiempo ajustada 2 aos y 10 meses
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EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA
INVERSION Ao 1 Ao 2 Ao 3
-60000 20.000 30.000 35.000
Saldos Ajustados a VP 16.000 19.200 17.920
Costos del Capital 25%
VPN $ -6.880,00
TIR 18%
VPN > 0 No Aceptable
TIR > 25% No alcanza la rentabilidad mnima
Recup.en el tiempo 2 aos y 4 meses
Recup.en el tiempo ajustada No se Recupera en los 3 aos
Cambio en la Inversin Inicial
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QUE FUENTE DE RECURSOS ES MAS
CONVENIENTE: Capital Propio o Financiacin?
Capital propio o de socios = Rentabilidad esperada
Ms costoso que la Financiacin pero menos
riesgoso
Utilidad Operacional /Activos <1%
Financiacin = Costo de la Deuda
Menos Costosa que el capital propio pero ms
riesgosa
Utilidad Operacional/Activos >1%
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DIAGRAMA DEL FLUJO DE CAJA
INFORMACIN
BASE
Ventas histricas
Poltica empresarial
de crecimiento
Poltica de ventas
Anlisis de clientes
Anlisis de mercado
Variables internas
controlables
Variables externas o
no controlables.
PRESUPUESTO
DE VENTAS
BALANCE
GENERAL
Ventas al crdito
PRESUPUESTO
DE PRODUCCIN
Volumen fsico
FLUJO DE CAJA
Ventas al contado
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INFORMACIN
BASE
Polticas de
inventario
Presupuesto de
Ventas
PRESUPUESTO DE
MANO DE OBRA
PRESUPUESTO DE
REQUERIMIENTO DE
MATERIALES
PRESUPUESTO
DE PRODUCCION
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INFORMACIN BASE
Presupuesto de Produccin
Estructura de costo unitario,
en cantidad y precio.
PRESUPUESTO DE
REQUERIMIENTO
DE MATERIALES
PRESUPUESTO DE
COMPRA DE
MATERIALES
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INFORMACIN
BASE
Presupuesto de
Requerimiento de
Materiales
Poltica de
inventarios
Poltica del
Proveedor
BALANCE
GENERAL
Compras al
crdito
FLUJO DE
CAJA
Compras al
contado
PRESUPUESTO
DE COMPRA
DE
MATERIALES
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INFORMACIN
BASE
Presupuesto de
produccin
Estructura de
costos unitarios
en cantidad y
precio
PRESUPUESTO
DE MANO DE
OBRA
FLUJO DE
CAJA
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INFORMACIN BASE
Acumulacin de
gastos indirectos
oMateria prima
indirecta
oMano de obra
indirecta
oOtros gastos
indirectos
PRESUPUESTO DE
GASTOS DE
FABRICACION
FLUJO DE CAJA
INFORMACIN BASE
Acumulacin de costo
operativo
PRESUPUESTO DE
GASTOS DE
VENTAS Y GASTOS
DE
ADMINISTRACION
FLUJO DE CAJA
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