Repblica Bolivariana de Venezuela

Ministerio del Poder Popular para la Educacin Universitaria

Instituto Universitario de Tecnologa del Yaracu
Progra!a "acional de #or!acin en $d!inistracin
Sociedades Administradoras
Realizado por%
&and'ez( )onat*an E+p,-../0
Parra( Virginia E+p,-.121
Valladare( 3arlos E+p,-..45
6abala( $ide!ar E+p,-..//
3*irinos( Rudoscar E+p, -.207
8ec, 20-
Independencia( "ovie!bre de -90.
SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE INVERSIN?
&as 8ociedades $d!inistradoras de Inversin :8$I8; nacen en el a<o -99/
por el decreto -0/2( se encargan de captar capital privado para ad!inistrar
gestionar estos recursos e+clusiva!ente en 3arteras 3olectivas #ondos de 3apital
Privado,
VENTAJAS DE LAS SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE
INVERSIN
&as 8ociedades $d!inistradoras de Inversin tienen co!o gran venta=a sobre
las co!isionistas las >iduciarias( ?ue al tener co!o especialidad la ad!inistracin
de 3arteras 3olectivas #ondos de 3apital Privado( o>recen a sus clientes invertir en
activos estructurados co!petitivos acordes a su necesidad,
SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE ENTIDADES DE
INVERSIN COLECTIVA
@Es la encargada de ad!inistrar el patri!onio de las entidades de inversin(
cual?uiera ?ue sea su tipoA, Por e=e!plo B$"3$R$3$8 8ociedad $d!inistradora,
CARACTERSTICAS DE LAS SOCIEDADES ADMINISTRADORAS
DE INVERSIN COLECTIVA
0, Beben tener la autorizacin de la 3o!isin "acional de Valores para
actuar co!o tal,
-, 8u capital social no ser' !enor de -9,999 UT :-.-,999,999(99 Bs,;
su capital social pagado ser' por lo !enos del -C del patri!onio de la entidad
colectiva a ad!inistrar,
., "o podr'n prestar si!ult'nea!ente servicios a !'s de una entidad de
inversin colectiva cuando los ob=etivos de inversin los planes de venta sean
si!ilares, Invierten los recursos de las entidades de inversin en no!bre por cuenta
de las !is!as,
1, Tienen a su cargo( ade!'s( la reco!pra de las unidades de inversin
e!itidas por las entidades de inversin de 3apital $bierto,
2, Reciben co!o retribucin de los servicios prestados( co!isiones por
!onto( oportunidad >or!a de pago( los cuales ser'n >i=ados de !utuo acuerdo con
la Entidad de Inversin ad!inistrada deber'n estar clara!ente especi>icadas en el
contrato de ad!inistracin en el prospecto,
4, Beber'n llevar su contabilidad separada!ente de la contabilidad de las
instituciones ad!inistradas, 8upervisar ?ue a cada entidad de Inversin colectiva
ad!inistrada se le re>le=e en sus estados >inancieros la rentabilidad obtenida,
/, 3uando se preste el servicio de ad!inistracin a !'s de una entidad de
inversin( la sociedad ad!inistradora deber' !antener los activos de la !is!a
debida!ente separados, $s !is!o( no deber'n e>ectuar transacciones de
interca!bio de activos entre las entidades de inversin colectiva ad!inistradas,
CAMBIO DE CONTROL !"SIN # S"STIT"CIN DE LA
SOCIEDAD ADMINISTRADORA
&os ca!bios en el control( >usin sustitucin de una sociedad
ad!inistradora deben ser autorizados previa!ente por el 8uperintendente, &a
autorizacin est' su=eta a la presentacin de la siguiente docu!entacin%
8olicitud suscrita por el representante legal de las sociedades ad!inistradoras
a>ectadas,
En el caso de >usin de sociedades ad!inistradoras( copia certi>icada o
testi!onio de la protocolizacin del acta con los acuerdos to!ados en
asa!blea e+traordinaria de accionistas de las sociedades ad!inistradoras a
>usionarse,
En el caso de sustitucin de la sociedad ad!inistradora( copia certi>icada o
testi!onio de la protocolizacin del acta con el acuerdo to!ado por la =unta
directiva de la sociedad ad!inistradora ?ue asu!e la gestin del >ondo de
inversin,
En el caso de la sociedad absorbente o la sociedad ?ue asu!e la gestin del
>ondo( la docu!entacin re?uerida en el artculo . de este Regla!ento( ?ue se
*aa visto a>ectada por el ca!bio,
En el caso de >ondos abiertos( borrador de la co!unicacin a los
inversionistas re!itida por la sociedad ?ue prevalece sobre el ca!bio de
control( >usin o sustitucin de su derec*o a solicitar el ree!bolso de sus
participaciones sin co!isin de salida ni costo alguno( dentro del !es
siguiente a su noti>icacin, &a co!unicacin debe realizarse dentro del plazo
!'+i!o de diez das *'biles contados a partir del acuerdo de autorizacin de
la 8uperintendencia( por la sociedad ad!inistradora o por las entidades
co!ercializadoras,
En el caso de ca!bio de control o >usin de sociedades ad!inistradoras de
>ondos cerrados( copia certi>icada o testi!onio de la protocolizacin del acta
de la asa!blea de inversionistas en la cual se in>or!a del ca!bio de control o
>usin de la sociedad ad!inistradora, 3o!o parte de la agenda de la
asa!blea( se debe in>or!ar a los inversionistas sobre el !ecanis!o ?ue la
sociedad ad!inistradora ?ue asu!e la gestin del >ondo( utilizar' para brindar
el derec*o de receso para a?uellos inversionistas presentes en la asa!blea
los ausentes ?ue !ani>iesten su desacuerdo con el ca!bio de control o >usin,
En el caso de sustitucin de sociedades ad!inistradoras de >ondos cerrados(
copia certi>icada o testi!onio de la protocolizacin del acta de la asa!blea de
inversionistas en la cual se acepta la sustitucin de la sociedad ad!inistradora,
3o!o parte de la agenda de la asa!blea( se debe in>or!ar por parte de la
sociedad ad!inistradora ?ue asu!e la gestin del >ondo de inversin el
!ecanis!o ?ue utilizar' para brindar el derec*o de receso para a?uellos
inversionistas presentes en la asa!blea los ausentes ?ue !ani>iesten su
desacuerdo con la sustitucin,
S"STIT"CIN MOTIVADA DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA
El 8uperintendente puede acordar la sustitucin de una sociedad
ad!inistradora( por !edio de resolucin !otivada( cuando concurra alguna de las
siguientes causales%
a, &a cancelacin de la autorizacin de la sociedad ad!inistradora para operar
>ondos de inversin o un >ondo espec>ico,
b, &a ?uiebra o disolucin de la sociedad ad!inistradora,
c, &a intervencin de la sociedad ad!inistradora,
d, El incu!pli!iento por parte de la sociedad ad!inistradora de los plazos de
redencin de participaciones o de las polticas establecidas en el prospecto( cuando se
tenga indicios de ?ue la gestin del >ondo por parte de la sociedad ad!inistradora
pudiera ocasionar da<os de di>cil o i!posible reparacin a los inversionistas,
Burante el tr'!ite de un proceso de sustitucin( los inversionistas de un >ondo
abierto o cerrado pueden so!eter a consideracin de la 8uperintendencia el acuerdo
de la reunin o asa!blea de inversionistas( respectiva!ente( !ediante la cual se
designe a una nueva sociedad ad!inistradora o se acuerde la desinscripcin del
>ondo,
&a convocatoria a los inversionistas de los >ondos de inversin puede ser
realizada por la 8uperintendencia Deneral de Valores( con cargo a la sociedad
ad!inistradora ?ue se sustitue,
LIMITACIONES DE LAS SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE
ENTIDADES DE INVERSIN COLECTIVA
0, Darantizar un resultado( rendi!iento o tasa de retorno espec>icos,
-, Bar o to!ar dinero en prEsta!o o entregar los activos de las entidades
de inversin colectiva ?ue ad!inistren( para garantizar otros prEsta!os otorgados a
las 8ociedades $d!inistradoras,
., Mantener en custodia los instru!entos ttulos valores de las
entidades de inversin colectiva ?ue ad!inistren,
1, Participar de !anera alguna en la ad!inistracin o direccin de
a?uellas co!pa<as en ?ue se !antienen inversiones colectivas,
2, Ftorgar garantas personales o reales para asegurar operaciones de
terceros,
INVERSIONES # COMIT$ DE INVERSIN
&os I"VER8IF"I8T$8% 8on las personas naturales o =urdicas( titulares de la
unidades de inversin e!itidas por la Entidades de Inversin 3olectiva,
&as U"IB$BE8 BE I"VER8IG"% 8on los di>erentes tipos de ttulos valores
?ue e!iten las entidades de inversin colectiva( tales co!o acciones( cuotas(
participaciones u otros instru!entos ?ue con>ieren derec*os a los inversionistas(
respecto de la titularidad rendi!iento del capital de la respectiva entidad en
proporcin a su inversin,
MISIN DEL COMIT$ DE INVERSIN
&os !ie!bros del co!itE de inversin son designados por cada
sociedad ad!inistradora( ellos o>recen su opinin cuando las entidades de inversin
colectiva deciden adoptar una decisin de inversinH este no podr' tener !enos de
cuatro :1; integrantes cali>icados pro>esional!ente( dos :-; de los cuales deber'n ser
asesores de inversin autorizados por la 3"V,
&as reuniones del co!itE de inversin se celebraran con el /2C de sus
!ie!bros los acuerdos se adoptaran por !aora si!ple de=ando constancia en el
libro de acta respectivo,
&as decisiones de inversin de las entidades de inversin colectiva de
capital de riesgo las in!obiliarias deber'n ser to!adas con el voto de no !enos de
un /2C de los !ie!bros del co!itE( los cuales no deben estar vinculados ni directa ni
indirecta!ente con la respectiva inversinH esta lti!a se deter!ina por la relacin a
>in o consangunea ?ue pueda e+istir entre los !ie!bros del co!itE de inversin la
inversin respectiva,
SOCIEDAD COO%ERATIVA
&a sociedad cooperativa( a di>erencia de las sociedades !ercantiles( se
presenta co!o una asociacin de personas >sicas o =urdicas ?ue( teniendo intereses o
necesidades socioIecon!icas co!unes( desarrollan una actividad e!presarial(
i!put'ndose los resultados econ!icos a los socios( una vez atendidos los >ondos
co!unitarios( en >uncin de la actividad cooperativa ?ue realizan, 8e presenta pues(
co!o una sociedad de !arcado car'cter social cuo ob=eto es >acilitar a sus socios
deter!inados bienes o servicios al precio !ni!o posible :cooperativas de consu!o;(
o retribuir sus prestaciones al !'+i!o posible :cooperativas de produccin;,
C&ases de sociedades coo'erati(as
&as cooperativas pueden ser de pri!er grado( cuando sus socios son personas
>sicas o =urdicas( de segundo o ulterior grado cuando est'n constituidas por dos o
!'s cooperativas de la !is!a o distinta clase,
$ su vez( las cooperativas de pri!er grado se clasi>ican en%
3ooperativas de traba=o asociado
3ooperativas de consu!idores usuarios,
3ooperativas de viviendas,
3ooperativas agrarias,
3ooperativas de e+plotacin co!unitaria de la tierra,
3ooperativas de servicios,
3ooperativas del !ar,
3ooperativas de transportistas,
3ooperativas de seguros,
3ooperativas sanitarias,
3ooperativas de ense<anza,
3ooperativas de crEdito,
El n!ero de socios >undadores *a de ser co!o !ni!o( tres en las
cooperativas de pri!er grado dos en las de segundo o ulterior grado, &as
aportaciones obligatorias deber'n dese!bolsarse( al !enos( en un -2 por 099 en el
!o!ento de la suscripcin el resto en el plazo ?ue se establezca por los Estatutos o
por la $sa!blea Deneral,
Grganos de la sociedad
I &a $sa!blea Deneral
I El 3onse=o Rector
I &a Intervencin,
Igual!ente la sociedad cooperativa podr' prever la e+istencia de un 3o!itE
de Recursos de otras instancias de car'cter consultivo o asesor( cuas >unciones se
deter!inen en los Estatutos( ?ue en ningn caso( puedan con>undirse con las propias
de los rganos sociales, &os socios no responder'n personal!ente de las deudas
sociales( salvo disposicin en contrario de los estatutos( en cuo caso se indicar' el
alcance de la responsabilidad,
E+istir' un #ondo de Reserva obligatorio( destinado a la consolidacin(
desarrollo garanta de la cooperativa, Be los e+cedentes contabilizados para la
deter!inacin del resultado cooperativo( una vez deducidas las pErdidas de cual?uier
naturaleza de e=ercicios anteriores antes de la consideracin del I!puesto de
8ociedades( se destinar'( al !enos( el -9 por 099 al #ondo de Reserva obligatorio el
2 por 099 al #ondo de Educacin Pro!ocin, En las cooperativas de traba=o
asociado( el n!ero de *orasJa<o realizadas por traba=adores con contrato de traba=o
por cuenta a=ena no podr' ser superior al .9C del total de *orasJa<o realizadas por los
socios traba=adores, &a constitucin de la sociedad se realiza a travEs de escritura
pblica( ?ue ser' inscrita en el Registro Deneral de 3ooperativas,
8e entender' ?ue una sociedad cooperativa opera ba=o las condiciones >i=adas
por el E=ecutivo "acional( cuando cu!pla con las >or!alidades re?uisitos
establecidos en las lees o regla!entos para su e=ercicio, 8iendo as( la &e Especial
de $sociaciones 3ooperativas :&E$3;( en su artculo 75( relativo a los !odos de
Pro!ocin Proteccin del Estado( en su nu!eral 00 establece%
El Estado( !ediante los organis!os co!petentes( realizar' la pro!ocin de
las cooperativas por !edio de los siguientes !ecanis!os% &a e+oneracin de
i!puestos nacionales directos( tasas( contribuciones especiales derec*os registrales(
en los tEr!inos previstos en la &e de la !ateria en las disposiciones regla!entarias
de la presente &e,
&os organis!os o>iciales( para otorgar la proteccin pre>erencias
establecidas en el presente captulo a >avor de las cooperativas( deber'n e+igirles la
presentacin de una certi>icacin de cu!pli!iento de las disposiciones establecidas
en esta &e en lo re>erente al traba=o asociado del uso de los e+cedentes
provenientes de actividades de obtencin de bienes servicios en operaciones con
terceros, &as cooperativas solicitar'n a la 8uperintendencia "acional de 3ooperativas
la e!isin de estas certi>icacionesA
Todo lo relativo a la solicitud de 3erti>icado de 3u!pli!iento ante la
8U"$3FFP( est' contenido en la Providencia $d!inistrativa 07/I/( ?ue en su
3onsiderando 0 establece lo siguiente% &as $sociaciones 3ooperativas ?ue soliciten
la e+pedicin de la 3erti>icacin de 3u!pli!iento( deber'n *acerlo por escrito a la
3oordinacin Regional respectiva( segn el do!icilio de la 3ooperativa( con
especi>icacin de los !otivos de la solicitud los organis!os o>iciales ante los cuales
se pretenda *acer valer,
CONSEJOS COM"NALES
&a participacin de los ciudadanos en el proceso de deter!inar prioridades de
la gestin pblica local per!ite avanzar en la construccin de sociedades !'s
abiertas( transparentes( e?uitativas( de!ocr'ticas participativas lo cual a la postre
reduce la discrecionalidad ad!inistrativa la corrupcin,
&a posibilidad de la participacin ciudadana en la identi>icacin de
necesidades de>inicin de prioridades en la inversin !unicipal( son las
caractersticas !'s relevantes de la pr'ctica conocida co!o presupuesto participativo
?ue constitue una alternativa >rente al !odelo tradicional de gestin de ciudades
!unicipios, &a de>inicin de prioridades del plan el presupuesto con la
participacin ciudadana establece una nueva articulacin de intereses entre el Estado
la 8ociedad 3ivil( un avance en la de!ocratizacin una !aor e?uidad social,
8in e!bargo( la institucionalizacin de la Participacin 3iudadana signi>ica
conciliar intereses en con>lictos( entre otros( los intereses de la 8ociedad 3ivil( de las
es>eras tEcnico K ad!inistrativas( de las instancias de poder( lo ?ue plantea
instru!entar >or!ulas =urdicas operacionales en procura de conducir la
negociacin de los intereses en con>licto de una !anera ar!nica,
En este sentido( pro!over la Participacin 3iudadana en el proceso de
de>inicin de prioridades presupuestarias en el nivel local( i!plica el desarrollo de
nuevas >or!as de asociacin de la sociedad organizada( en un es>uerzo de bs?ueda
?ue contribue al logro de la gobernabilidad local la consecucin de una !aor
e?uidad social en la inversin( todo esto entre otros ob=etivos,
Un plan de Participacin 3iudadana en la de>inicin de prioridades del
presupuesto local supone ?ue su aplicacin ser' capaz de%
IFrientar la accin del gobierno local en !ateria de >or!ulacin del planI
presupuesto,
IPro!over la participacin ciudadana co!o !ecanis!o para el control de
las prioridades incluidas en el presupuesto, Para solicitar en >or!a realista el
cu!pli!iento de sus de!andas prioritarias,
I $puntar *acia los sectores e+cluidos de la poblacin en tEr!ino de
bene>icios sociales,
I Bis!inuir el sesgo tEcnico( ad!inistrativo poltico de los presupuestos
locales
IFpti!izar los recursos asignados,
I Evitar el clientelis!o poltico,
I3rear un !ecanis!o de!ocr'tico para la inversin social prevista en el
presupuesto,
8in e!bargo( estas condiciones c*ocan contra el tradicional co!porta!iento
de la ad!inistracin pblica en el nivel local en cuanto a >or!ular los planes
presupuestos en >or!a *er!Etica( centralizadora( tecnocr'tica en !uc*as ocasiones
sin transparencia en contra de la representatividad del poder !unicipal :c'!ara
!unicipal; con escasa o sin Participacin 3iudadana,
El proceso de elaboracin de los planes presupuestos la de>inicin de
prioridades es un L'rea restringidaL a la Participacin 3iudadana por sus criterios(
tEcnicos( tradicionales( >or!alistas *asta polticos condicionados por decisiones
ad!inistrativas =urdicas general!ente !u rgidas ?ue no dan cabida a ninguna
>or!a de participacin( es por ello( ?ue se *ace di>cil luc*ar contra estos
Lracionalis!os tEcnicos =urdicosL, En este sentido( un plan de participacin
ciudadana evidencia una innovacin contra la subversin( el racionalis!o tEcnico
=urdico la burocracia local guberna!ental( planteando un racionalis!o
participativo entre los actores sociales involucrados en la de>inicin de prioridades
presupuestarias ?ue re>orzar' la legiti!idad de la representacin popular local,
#inal!ente a pesar de las L Bi>icultades Polticas L ?ue pudieran e+istir en la
elaboracin de un plan de Participacin 3iudadana para la de>inicin de prioridades
de inversin social presupuestarias( este plan constitue un instru!ento ?ue puede
au!entar la e>icacia publica de los gobiernos locales e instaurar una tEcnica de
consulta a la poblacin( en la cual su principal ri?ueza es la de!ocratizacin de la
relacin gobierno local sociedad( pues el ciudadano de=a de ser un si!ple
coaduvante de la poltica tradicional para ser un protagonista activo de la gestin
pblicaH slo as( es posible crear una es>era pblica no ad!inistrativa donde la
sociedad puede contribuir a la accin del gobierno local en !ateria de de>inicin de
prioridades de inversin social presupuestarias del presupuesto !unicipal