ANUALIDADES

Se aplica a problemas financieros en los que existen un conjunto de pagos iguales a intervalos de
tiempo regulares

Aplicaciones tpicas:
Amortizacin de prstamos en abonos.
Deduccin de la tasa de inters en una operacin de pagos en abonos
Constitucin de fondos de amortizacin


Las anualidades son pagos iguales efectuados a intervalos iguales de tiempo (generalmente de un
ao) que se llaman intervalos de pago.
Cuando el pago de la anualidad se efecta al final del intervalo de pago, se llama anualidad
ordinaria; y si se efecta al principio del intervalo de pago, se llama anualidad anticipada.
Anualidad ordinaria
En una anualidad ordinaria simple, los pagos se efectan peridicamente segn un cierto intervalo
de pago que coincide con los periodos de inters y, adems, cada pago se realiza al final del primer
intervalo, el segundo al final del segundo intervalo, etc...
Las anualidades son inversiones que puede utilizar para convertir los ahorros en una corriente de
renta confiable para la jubilacin o para proporcionar apoyo financiero para sus seres queridos
despus de su fallecimiento.
Una anualidad es un contrato entre usted y una compaa de seguros de vida. El contrato requiere
que usted ahorre e invierta dinero en la anualidad ahora o en forma regular hasta que alcance la
edad para jubilarse. Luego la compaa de seguros le har pagos regulares de por vida, o durante un
perodo especificado, cuando y si usted decide "comprar una anualidad" o iniciar el retiro de su
dinero en pagos regulares a travs del tiempo. Puede comenzar a "comprar una anualidad" o retirar
dinero de su inversin de inmediato o en un perodo posterior. Si no retira los ingresos de inmediato,
su inversin en la anualidad crecer con impuestos diferidos, lo que significa que no tendr que
pagar impuestos a las rentas sobre el dinero que gana su inversin. Tambin podr retirar una suma
fija de dinero despus de un perodo de aos si ha optado por no comprar una anualidad, segn los
trminos del contrato.
A veces las anualidades se describen como un programa de inversin envuelto en una pliza de
seguro, y eso es esencialmente lo que son. Usted pagar una prima (pago anual) por la inversin y
la cantidad de dinero superior al precio de la prima ser invertida en la anualidad, ya sea en activos a
tasa fija (como bonos o fondos comunes de inversin en bonos) o activos a tasa variable (como
mercaderas, fondos comunes de inversin en mercaderas o bienes inmuebles).
Habitualmente, una anualidad ofrecer distintos tipos de garantas, o seguro, como parte de sus
caractersticas. La garanta ms frecuente es el beneficio por fallecimiento, o una suma de dinero
que se abonar a la persona que usted nombre como beneficiario en caso de su fallecimiento. Dicha
suma podra ser una suma definida, o podra ser la suma neta del dinero que haya ahorrado
mediante la anualidad, menos los costos o comisiones.
Otras garantas podran asegurar que:
la renta de su anualidad contine durante un perodo de tiempo especificado o hasta tanto
usted o sus sobrevivientes continen con vida (an si la cantidad de dicha renta pueda
cambiar bajos determinadas condiciones),
se devolver a sus sobrevivientes como mnimo la cantidad que usted deposit (que se
conoce como su capital principal) an si las inversiones no dan buenos dividendos,
usted recibir una tasa mnima de retorno independientemente de las condiciones del
mercado.
Las anualidades implican tanto beneficios como riesgos. Los beneficios son las garantas y las
opciones de inversin. El riesgo principal es que su dinero puede quedar bloqueado durante un
perodo de tiempo largo, y es posible que deba abonar multas importantes si lo necesita
rpidamente.
Clases de anualidades
ANUALIDAD CIERTA:
Cu a n d o s e e s t i p u l a n , e s d e c i r , s e c o n o c e n l a s f e c h a s e x t r e m a s d e l
p l a z o . E n u n c r d i t o a u t o m o t r i z , p o r e j e m p l o , s e e s t a b l e c e n
d e s d e l a c o m p r a e l p a g o d e l e n g a n c h e y e l n m e r o d e
mensualidades en las que se liquidar el precio del bien.
ANUALIDAD EVENTUAL O CONTINGENTE:
Cuando no se conoce al me n o s u n a d e l a s f e c h a s e x t r e ma s d e l p l a z o . Un
e j e mp l o d e e s e t i p o d e anual i dades es l a pensi n mensual que de par t e del
I nst i t ut o Mexi cano del Se g u r o So c i a l r e c i b e u n e mp l e a d o q u e s e j u b i l a ,
e n d o n d e l a p e n s i n s e suspende o cambia de magnitud al fallecer el empleado.
ANUALIDAD ANTICIPADA:
cuando los pagos o las rentas se real i zan al comi enzo de cada per i odo. Un ej empl o
de est e t i po se pr esent a cuando se deposita cada mes un capital en una cuenta
bancaria comenzando desde la apertura.
ANUALIDAD ORDINARIA O VENCIDA:
cuando los pagos se realizan al final de cada periodo. Un ejemplo es la amorti zaci n de un
crdito donde la primera mensualidad se hace al terminar el primer periodo.
ANUALIDAD INMEDIATA:
cuando l os pagos se hacen desde el pr i mer periodo. Un ejemplo de este tipo de
anualidad se presenta en la compra de un departamento, donde el enganche se paga en abonos
comenzando el da de la compra.
ANUALIDAD DIFERIDA:
cuando el primer pago no se realiza en el primer per i odo, si no despus. El ej empl o t pi co
de est e caso se r el aci ona con l as ventas a crdito del tipo compre ahora y pague
despus, atracti vo sistema comercial que permite hacer el primer abono dos o ms periodos
despus de la compra.
ANUALIDAD SIMPLE:
cuando los pagos se realizan en las mismas fechasen que se capitali zan los intereses y
coinciden las frecuencias de pagos y de conversin de intereses. Por ejemplo, l os
depsitos mensuales a una cuenta bancaria que redita el 30% de inters anual compuesto por
meses.
ANUALIDAD GENERAL:
c u a n d o l o s p e r i o d o s d e c a p i t a l i z a c i n d e intereses son diferentes de los
intervalos de pagos. Una renta mensual con intereses capitalizables por trimestre es un
ejemplo de este tipo de anualidad.


Tipos principales de anualidades
Vamos a distinguir dos tipos de anualidades:
(a) Anualidades ordinarias o vencidas cuando el pago correspondiente a un intervalo se hace al
final del mismo, por ejemplo, al final del mes.
(b) Anualidades adelantadas, cuando el pago se hace al inicio del intervalo, por ejemplo al inicio del
mes.
Ambos tipos de anualidades pueden aplicarse en un contexto de certeza, en cuyo caso se les llama
anualidades ciertas o en situaciones caracterizadas por la incertidumbre, en cuyo caso se les
conoce como anualidades contingentes. .


Los Factores Financieros

Las seis llaves maestras de las matemticas financieras: En las matemticas financieras es posible manejar cualquier
operacin, evaluar diversas alternativas de inversin con seis frmulas. Como una unidad, estas seis frmulas, reciben el
nombre de factores financieros. Estos seis factores financieros derivan de la frmula general del inters compuesto.

Tanto los pagos como los ingresos efectuados en la empresa son fundamentales para el fortalecimiento de la institucin,
razn por la cual deben ser evaluados constantemente con el objeto de determinar el impacto que producen en el
entorno empresarial, realizar proyecciones financieras y estudios de nuevos proyectos.

Para este cometido, los factores financieros son de mucha utilidad y aplicacin. Sirven para solucionar mltiples
problemas financieros referidos al monto compuesto, anualidades vencidas y anualidades adelantadas. El uso de
factores permite calcular con rapidez las variables del monto (VF), del valor actual (VA) y del pago peridico o renta (C).

Para determinar estos factores debemos conocer con anticipacin las variables i y n. En todo caso, asumimos que
C, VF o VA toman el valor de 1. Estos factores son seis: FSC, FSA, FAS, FRC, FCS y FDFA.

1 Factor simple de capitalizacin (FSC)


Transforma el valor actual (VA) en valor futuro (VF). Con la frmula general del inters compuesto, desarrollada en el
primer captulo, tenemos:



El factor entre parntesis es el factor simple de capitalizacin:


2 Factor simple de actualizacin (FSA)


Permite transformar valores futuros en valores actuales.




1.2. A partir de Anualidades

Una anualidad es un flujo de caja con montos de dinero uniformes, es decir, todos los flujos son iguales y los
movimientos de capitales ocurren a intervalos regulares. La circulacin monetaria es a travs de pagos de la anualidad.


Con este grupo de factores calculamos con rapidez el factor de acumulacin de los intereses de pagos peridicos
iguales, as como el monto acumulado a pagar al final de un perodo determinado. Estos clculos pueden hacerse
considerando pagos peridicos al vencimiento pospagable o por adelantado prepagables. Tambin calculamos el factor
de actualizacin de los intereses de pagos peridicos iguales, as como el valor actual a pagar de un perodo especfico
dentro de un tiempo establecido.

Las anualidades no siempre estn referidas a perodos anuales de pago. Las frmulas de las anualidades permiten
desplazar en el tiempo un grupo de capitales a la vez.

Algunos ejemplos de anualidades son:


* Los pagos mensuales por renta.

* El cobro quincenal o semanal de sueldos.

* Los abonos mensuales a una cuenta de crdito.

* Los pagos anuales de primas de plizas de seguro de vida.

El intervalo o periodo de pago (n), es el tiempo que transcurre entre un pago (C) u otro y el plazo de una anualidad es el
tiempo que transcurre entre el inicio del primer periodo y el periodo final de pago. Renta es el pago (C) peridico.


Los principales elementos que conforman la anualidad son:

C Pago Peridico, llamado tambin trmino. Es el importe cobrado o pagado, segn sea el caso, en cada perodo y que
no cambia en el transcurso de la anualidad.

VF, el valor futuro viene a ser la suma de todos los pagos peridicos (C), capitalizados al final del ensimo perodo.

VA, el valor actual viene a ser la suma de todos los pagos peridicos (C), descontados o actualizados a una tasa de
inters.

i, es la tasa de inters por perodo, tiene la caracterstica de ser simultneamente nominal y efectiva. Tambin representa
la tasa anual de efectivo (TEA).

n, obtenemos el nmero de perodos multiplicando el tiempo por la frecuencia de capitalizacin de los intereses (n=t*m).


Las anualidades cumplen con las siguientes condiciones:

1. Todos los pagos son de igual valor.

2. 2. Todos los pagos son a iguales intervalos .

3. Todos los pagos son llevados al principio o al final de la serie a la misma tasa.

4. El nmero de pagos debe ser igual al nmero de perodos.


Grficamente:



1.2.1. Valor financiero de una anualidad en el momento t (Vt)

Es el resultado de llevar financieramente capitalizando o descontando las cuotas de la anualidad a dicho momento de
tiempo t.


Casos Particulares

Si t = 0 (siendo 0 el origen de la anualidad) nos encontramos con el valor actual, es decir, cuantificar los trminos de la
anualidad en el momento cero.

Si t = n (siendo n el final de la anualidad) definido como el valor final o valor futuro, resultado de desplazar todos los
trminos de la anualidad al momento n.


1.2.2. Clases de anualidades

Atendiendo a la variedad de componentes que intervienen, las anualidades se clasifican en:


A) De acuerdo con las fechas de iniciacin y trmino stas son:

1) Anualidades ciertas. Sus fechas son fijas, establecidas de antemano.

Ejemplo: En una compra a crdito, tanto la fecha que corresponde al primer y ltimo pago son conocidos.

2) Anualidad contingente. En este tipo de anualidades, tanto la fecha del primer y ltimo pago, generalmente no se
establecen anticipadamente.

Ejemplo: Una renta vitalicia o perpetua que tiene que abonar un cnyuge a la muerte del otro. Al morir el cnyuge se
inicia la renta y sta fecha es desconocida.


B) De acuerdo a los intereses (a su periodo de capitalizacin), las anualidades son:

3) Simples. Cuando el periodo de pago coincide con el de capitalizacin de los intereses.

Ejemplo: El pago de una renta mensual con intereses al 32% de capitalizacin mensual.

4) Generales. Aquellas en las que el periodo de pago no coincide con el de capitalizacin.

Ejemplo: El pago de una renta semestral con intereses al 36% anual capitalizable trimestralmente.


C) De acuerdo con el vencimiento de los pagos, stas son:

5) Vencidas. Las anualidades vencidas, ordinarias o pospagables son aquellas en que los pagos son a su vencimiento,
es decir, al final de cada periodo.

Ejemplo, el pago de salarios a los empleados, el trabajo es primero, luego el pago.




6) Anticipadas. Las anualidades anticipadas o prepagables efectuadas al principio de cada periodo.

Ejemplo, el pago mensual por arriendo de una casa, primero es el pago, luego el uso del inmueble.



El VA y VF de las anualidades prepagables son el resultado de capitalizar un perodo las pospagables multiplicndolas
por (1 + i).


D) De acuerdo al momento de inicio o momento de valoracin:

7) Inmediatas. Las ms comunes. Los cobros o pagos tienen lugar en el periodo inmediatamente siguiente a la
formalizacin del trato. Valoramos la anualidad en su origen o en su final.

Ejemplo: Hoy adquirimos un producto a crdito, a pagar mensualmente. El primer pago puede realizarse hoy o el mes
siguiente, las cuotas pueden ser anticipadas (prepagables) o vencidas (pospagables).

8) Diferidas. Los cobros o pagos son llevados a cabo tiempo despus de formalizado el trato (se pospone o aplaza), es
decir, el primer pago es despus de transcurrido cierto nmero de perodos. La valoracin de la anualidad es en un
momento posterior a su origen. Significa el valor actual o futuro de una anualidad en n perodos a la tasa i, pospagables
(vencidas) o prepagables (anticipadas).


Valor actual o futuro de anualidades adelantadas o prepagables, consiste en calcular la suma de los valores actuales de
los pagos al inicio de la anualidad multiplicando el resultado por (1 + i).

Valor actual o futuro de anualidades vencidas o pospagables, consiste en hallar la suma de todos los pagos peridicos a
una misma tasa de inters al final del plazo de la anualidad.

Son cantidades peridicas y uniformes, equivalentes a un valor actual o valor futuro, a una determinada tasa de inters.


E) Segn la clase de inters

9) Simple o en progresin aritmtica y,

10) Compuesta o en progresin geomtrica


En la presente obra, utilizaremos los trminos: anualidad vencida cuando tratemos con rentas pospagables y anticipadas
cuando tratemos con rentas prepagables.

Las anualidades que estudiaremos a continuacin nos permiten determinar el valor actual o futuro a travs de modelos
matemticos que varan en progresin geomtrica creciente o decreciente. Tratase de anualidades constantes o
uniformes pospagables o prepagables.

Los valores actuales y futuros de las anualidades (gradientes, perpetuidades) anticipadas (adelantadas) o prepagables
son calculadas a partir de las vencidas o pospagables multiplicdolas por (1 + i), reiteramos, el VA o VF de las
anualidades prepagables son el resultado de capitalizar un perodo las pospagables.


1.2.3. Anualidades uniformes

Las anualidades de valor uniforme pueden, a su vez, subdividirse en unitarias o no unitarias, pospagables y prepagables,
temporales o perpetuas, inmediatas (valoramos la renta en su origen o final), diferidas o anticipadas, enteras (cuota y
tasa estn en la misma unidad de tiempo) y fraccionadas.

En esta parte vamos a desarrollar anualidades constantes, unitarias, temporales, inmediatas y enteras, operando con el
inters compuesto.

Las frmulas de la [24] a la [32] son de aplicacin para el clculo de anualidades vencidas o pospagables.


(A) Factores para el clculo del valor actual o inicial del capital

Aplicando los conceptos del valor actual obtenemos los factores 3 y 4, con los cuales actualizamos el flujo constante de
la anualidad. Obtenemos el valor actual descontando a inters compuesto cada uno de los pagos o cuotas a la tasa i,
desde donde est cada capital hasta el origen. Generalizamos lo expuesto mediante la siguiente ecuacin:




Y lo representamos como:



Permite sumar n trminos en progresin geomtrica decreciente.




3 Factor de actualizacin de la serie (FAS)

Permite pasar de series uniformes a valor actual. Transforma series de pagos uniformes equivalentes a valor actual o
valor actual neto (VAN).

En este caso tratamos de actualizar el valor de cada C desde el final de cada perodo. Una vez que los valores de C
estn con valores actuales procedemos a totalizar la suma.




Muy utilizada en operaciones financieras y comerciales para determinar la tasa de rendimiento y en ventas a plazos.


4 Factor de recuperacin del capital (FRC)

Transforma un stock inicial VA en un flujo constante o serie uniforme C. Conocido en el mundo de las finanzas como
FRC, definido como el factor que transforma un valor presente a serie de pagos uniformes equivalentes.




Utilizado en operaciones de crdito y en la evaluacin de proyectos.







5 Factor de capitalizacin de la serie (FCS)

Factor para pasar de series uniformes a valor futuro (Capitalizacin de una serie uniforme). Transforma los pagos e
ingresos uniformes a valor futuro nico equivalente al final del perodo n. Este factor convierte pagos peridicos iguales
de fin de perodo C, en valor futuro VF.







6 Factor de depsito del fondo de amortizacin (FDFA)

Factor utilizado para transformar stocks finales VF en flujos o series (depsitos) uniformes C. O tambin, transforma
valores futuros del final del perodo n en valores uniformes equivalentes peridicos. Operando la ecuacin [27], tenemos:

donde:


Caractersticas:

1. Los fondos de amortizacin slo sirven para el pago del capital.

2. La deuda permanece invariable hasta completar el fondo.


Para el clculo del valor futuro de una serie de pagos iguales, un perodo despus del ltimo pago, empleamos la
frmula:




Desarrollando la sumatoria tenemos:






1.2.4. Anualidades anticipadas o prepagables

Anticipar (Del lat. anticipare). Hacer que algo suceda antes del tiempo sealado o esperable o antes que otra cosa.


Aquellas anualidades valoradas anticipadamente a su final. El tiempo que transcurre entre el final de la anualidad y el
momento de valoracin es el perodo de anticipacin.

Reiteramos, que los valores actuales y futuros de las anualidades anticipadas (adelantadas) o prepagables son
calculadas a partir de las vencidas o pospagables multiplicado por (1 + i), es decir, el VA o VF de las anualidades
prepagables son el resultado de actualizar o capitalizar con un perodo ms las pospagables. Por esta razn los
resultados (VA o VF) de las prepagables son siempre mayores que de las pospagables. Aplicable tambin a las
funciones financieras de Excel, Tipo cero (0) o se omite, significa pago al final del perodo; tipo uno (1) significa pago al
principio del perodo, que viene a ser lo mismo que multiplicar los resultados por (1+i).



1.2.5. Anualidades Diferidas

Diferir (Del lat. differre). Aplazar la ejecucin de un acto.


Son aqullas anualidades valoradas con posterioridad a su origen. El tiempo que transcurre entre el origen de la
anualidad y el momento de valoracin es el perodo de diferimiento, gracia o carencia.

Para valorar la anualidad diferida, primero calculamos la anualidad en su origen; considerndola como anualidad
inmediata determinamos el valor actual; posteriormente descontamos el valor actual (como un solo capital) hasta el
momento t elegido, a inters compuesto y a la tasa de inters vigente durante el perodo de diferimiento.

El diferimiento nicamente afecta al valor actual, el valor futuro es calculado como una anualidad inmediata

Tipos de Anualidades:
2.3.1 .- Anualidades Vencidas:
Tambin se le conoce como anualidad ordinaria y, como su primer nombre lo indica, se trata de casos en los que
los pagos se efectan a su vencimiento, es decir, al final de cada periodo.
(Capital p) valor presente (P) : El valor presente P de la serie uniforme A, se puede determinar considerando cada
valor A como un valor futuro en la formula de valor presente pago nico y luego sumando los valores del valor
presente. Es decir:
P = A + A + A + . . . + A .
(1+i) (1+i) (1+i) (1+i)n
en sntesis:
P = A [ (1 + i)n - 1 ] (1) P = A (P/A * i% * n) (2)
i( 1+i)n
El plazo n y la tasa de inters i%, deben expresarse en la misma base de tiempo.
(Monto) Valor Futuro (P) : Una anualidad esta formada por una serie de pagos A que a su vez son montos de la
parte vencida, por lo que el monto o valor futuro de una anualidad es la suma de los montos compuestos de estos
pagos A. Es decir, como los pagos se hacen en forma vencida, cada pago efectuado capitaliza inters, excepto el
ltimo (Puesto que con el termina la deuda), es decir:
F = A (1+i)n + A (1+i)n-1 + . . . + A, entonces :
F = A [(1+i)n - 1 ] (3) F= A(F/A, i%, n) (4)
i
Recuperacin de Capital (A/P) : La recuperacin de capital se obtiene empleando las formulas:
A = P [ i (1+i)n ] (5) A = P (A/P, i%, n) (6)
(1+i)n - 1
Donde: A es el pago de serie uniforme o anualidad.
Fondo de Amortizacin (A/F) : Para obtener el fondo de amortizacin, se emplean las formulas:
A = F [ i ] (7) A = F(A/F, i%, n) (8)
(1+i)n - 1
* Problema: En la compra de una mquina con valor de $10, 000 nos da la facilidad de adquirirla mediante 36
pagos iguales si pacta la operacin con una tasa de inters del 6% mensual. Cul ser el importe de los pagos?
Solucin:

Empleando: A = P (A/P, i%, n) = 100, 000 (A/P, 6%, 36)
A = $100, 000(0.06839) = $6839
Conclusin: Se requieren 36 pagos iguales de $6839 mensuales, para cubrir la deuda de $100, 000 a una tasa de
inters del 6% mensual.
Anualidades Anticipadas: Son aquellas en las que los pagos se realizan al principio de cada periodo, ejemplo: la
renta de un departamento, etc.
Calculo de Factores de Pago nico y Serie Uniforme.

Capital o Valor Presente (P):
P = A [ 1 + 1 - (1+i)-n+1] (9)
i
Monto o Valor Futuro (F):
F = A [ (1+i)n+1 - 1] (10)
i
Anualidad o Serie Uniforme :
A = P .
[ 1 + 1 - (1+i)-n+1] (11)
i

A = F .
[ (1+i)n+1 - 1] (12)
i

* Problema: Un obrero deposita en una cuenta de ahorros $500 al principio de cada mes. Si la cuenta paga 2.3%
mensual de inters, Cunto habr ahorrado durante el primer ao?
Solucin:

Empleando:
F = A [ (1+i)n+1 - 1]
i
F = 500 [ (1.023)12+1 - 1]
0.023
F = $6977.18
Conclusin: Haciendo depsitos de $500 mensuales, habr acumulado en un ao un monto de $6977.18, a la tasa
de inters de 2.3%.
Anualidades Diferidas: Son aquellas en las que el inicio de los cobros o depsitos se posponen para un periodo
posterior al de la formalizacin de la operacin. Para su anlisis se emplean las mismas formulas empleadas en
factores de pago nico y anualidades vencidas.
! Recomendaciones para la solucin de problemas:
Dibujar un diagrama de flujo de caja de ingresos y egresos del problema.
Ubicar el valor presente (P) y el valor futuro (F) en el diagrama de flujo de caja.
Determinar n, renumerando el diagrama de flujo de caja.
Dibujar el diagrama de flujo de caja representando el flujo de caja equivalente deseado.
Establecer y resolver las ecuaciones.

* Problema: Una persona compra una propiedad en $5000 de enganche y pagos anuales diferidos de $500
durante 6 aos, empezando dentro de 3 aos. Cul es el valor presente de la inversin si la tasa de inters es 8%
Anual?
Solucin:

P=5000+500(P/A,8%,6)(P/F, 8%, 2)
P= 5000+500(4.6229)(0.8573)
P = $6981.60
Conclusin: El valor actual de la propiedad es de $6981.60
Amortizacin:
Introduccin: En el rea financiera, amortizar significa saldar gradualmente una deuda por medio de una serie de
pagos que, generalmente, son iguales y que se realizan tambin a intervalos de tiempo iguales. Aunque esta
igualdad de pagos y de periocidad es lo ms comn, tambin se llevan a cabo operaciones con algunas variantes
y, por ello, se analizan aqu algunas de estas situaciones.
Tablas de Amortizacin: Los pagos que se hacen para amortizar una deuda se aplican a cubrir los intereses y a
reducir el importe de la deuda. Para visualizar este proceso conviene elaborar una tabla de amortizacin que
muestre lo que sucede con los pagos, los intereses, la deuda, la amortizacin y el saldo.
n Pago i% de inters sobre saldo Amortizacin Saldo
Donde : n : Numero de Periodos, Pago: Es una cantidad constante que se calcula con la formula (5) es decir:
A = P [ i(1 + i)n ]
(1+i)n - 1
i% : Tasa de inters que corresponde al periodo de capitalizacin y la cual se aplica al saldo de la deuda.
Amortizacin: es el abono a la deuda, siendo la diferencia entre el pago y los intereses.
Saldo: Es el capital insoluto (Capital Vivo).
Derechos del Deudor y del Acreedor: Resulta fcil ver que, por ejemplo, en una operacin de compra-venta a
crdito, despus de que el deudor ha realizado algunos pagos, ha adquirido parcialmente el bien, mientras que el
acreedor, al haber recibido esos pagos, ya no es propietario de todos los derechos sobre el bien sino solo de una
parte (El saldo a su favor). En general, en cualquier operacin de amortizacin de una deuda y en cualquier
momento:
Derechos Derechos Valor
del + del = de la
Deudor Acreedor Operacin
(Amortizacin) (Saldo Insoluto) (Deuda)
Calculo de la amortizacin y saldo insoluto: La amortizacin se obtiene como la diferencia entre el abono y el
inters, es decir:
AMn=A[(1+i)n-1] - P [(1+i)n-1] (13)
i
donde A= Pago y P= Capital; mientras que el saldo insoluto se obtiene como la diferencia de la deuda menos el
abono, es decir:
SIn= P [(1+i)n-1] - A[(1+i)n-1] (14)
i
* Problema: Una persona contrae una deuda por $500, 000 para ser cancelada mediante pagos semestrales
durante 2 aos a una tasa de inters del 28% Anual capitalizado semestralmente.
Calcular el valor del pago semestral.
Elaborar una tabla de amortizacin.
Solucin:
a) Empleando: A= P [i(1+i)n]
(1+i)n-1
A= 500, 000 [0.14(1.14)5]
(1.14)5-1
A=$145, 641.77 Cap/Semestre
i=28% Anual Cap/Sem
is=14% Semestral= 0.14
n=2 Aos = 5 semestres.
b) Elaborando tabla de amortizacin:
n Pago Semestral
14% de Inters sobre
saldo
Amortizacin Saldo
0 - - - $500, 000
1 145, 641.77 70, 000.00 75, 641.77 424, 358.23
2 145, 641.77 59, 410.15 86, 231.62 338, 126.61
3 145, 641.77 47, 337.73 98, 304.04 239, 822.57
4 145, 641.77 33, 575.15 112, 066.62 127, 755.95
5 145, 641.77 17, 885.82 127, 755.95 -
$728, 208.85 $228, 608.85 $500, 000.00
: Gradientes Uniformes.
3.1 .- Introduccin : Las circunstancias que rodean una operacin financiera (La disponibilidad de efectivo para
realizar los pagos, la exigencia del acreedor de captar lo antes posible el capital, la comunidad para que el deudor
amortice una deuda, entre otros) hacen que los flujos de caja de tales operaciones financieras no siempre sean
valores iguales a intervalos iguales de tiempo, sino que, por el contrario, se presentan con frecuencia, la serie de
pagos peridicos o no, pero van aumentando o disminuyendo a travs del tiempo. En estos momentos, se logran
resolver una serie de problemas propios de las matemticas financieras, cuyo comportamiento no se ajusta a
ninguno de los modelos clsicos existentes, ya sea en los formularios o en las mquinas y programas financieros.
Encontraremos series de pagos variables en casos como los costos de: combustible, canasta familiar, materiales
de construccin, la educacin, de transporte, amortizacin de crdito, entre otros, cuya importancia en la vida real
exige que quien haya cursado matemticas financieras puede darle una solucin adecuada a esta clase de
problemas.
3.2 .- Gradiente Aritmtico : Se llama as, a una serie de pagos peridicos en la cual ada pago es igual al del
periodo inmediatamente anterior incrementando de la misma cantidad d dinero. Entonces el valor del gradiente G
se obtiene con la ecuacin:
G= Ganancia/n-1 (1); donde: Ganancia= Valor Futuro-Cantidad Base y n= N de periodos.
Diagrama de Flujo de Caja. (Gradiente Creciente).

Como podemos observar en el diagrama de flujo de caja, el gradiente inicia despus de la cantidad base.
En el caso de gradiente creciente G es positivo y decreciente G es negativo.
Calculo de Factores de Pago nico y Serie Uniforme.
Capital o Valor Presente:
P = G [(1+i)n-1 - n ] (2) P=G(P/G, i%, n) (3)
i i(1+i)n (1+i)n
Monto o Valor Futuro:
F = G [(1+i)n-1 - n ] (4)
i i
Anualidad o Serie Uniforme:
A = G [1 - n ] (5) A=G(A/G, i%, n) (6)
i (1+i)n -1
donde G es el gradiente:
G =[A+(n-1)G]-A
n-1
* Problema: Encuentre el valor presente de una serie de ingresos en la cual el flujo de caja en el ao 1 es $1200 y
crece $300 por ao hasta el ao 11, sabiendo que la tasa de inters para esta operacin es del 15% Anual.
Solucin:

A= $1200 (Cantidad Base).
G= $300 (Gradiente)
Empleando: P = A(P/A, i%, n) + G(A/G, i%, n)
P = 1200(P/A, 15%,11) + 300(A/G, 15%, 11)
P = 1200(5.2337) + 300(19.129)
P = $12, 017.34
* Problema: Hallar el valor presente de una serie de 12 pagos anuales que decrecen linealmente en $340; si el
primer pago es de $300, los pagos son vencidos y la tasa de inters es del 7% Anual.
Solucin:
A= $60 ( Cantidad Base) Diferidos
G= $340 (Gradiente)
A= $300 ( Cantidad Base) Vencidos
G= $340 (Gradiente)

Empleando:
P= [A(P/A, i% n) - G(P/G, i%,n)] + [A(P/A, i%,n) - G(P/G, i%, n)] (P/G, i%, n).
Sustituyendo:
P=[3000 (P/A, 7%,9) - 340 (P/G, 7%, 9)] + [60 (P/A, 7%, 3) + 340 (P/G, 7%, 3)] (P/G, 7%, 9).
P= [3000(6.5152) - 340(23.140)] - [60(2.6243) + 340(2.506)](0.5439)
P= $11, 128.70


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