TASAS FINANCIERAS (RATIOS): CO MO

CALCULARLAS Y QUE SIGNIFICAN

Razones Cmo se calcula Qu muestra
Razones de rentabilidad Muestra el porcentaje de ingresos disponibles
para cubrir los gastos de operacin y obtener
una ganancia; mientras ms alta sea es mejor,
y la tendencia debe ser ascendente.
Margen de utilidad bruta
Ventas costo de los bienes vendidos
Ventas
Margen de utilidad operativa (o rendimiento
sobre ventas)
Ventas gastos de operacin
Muestra la rentabilidad de las operaciones
actuales sin considerar los cargos por intereses
ni los impuestos sobre los ingresos.
Ventas
Ingresos de operacin
Ventas
Margen de utilidad neta (o rendimiento neto
sobre ventas)
Ganancias despus de impuestos Muestra las ganancias despus de impuestos
por cada dlar de ventas. Mientras ms alta
sea mejor, y la tendencia debe ser ascendente.
Ventas
Rendimiento sobre activos totales
Ganancias despus de impuestos +
inters
Es una medida del rendimiento sobre la
inversin total de la empresa. Se suma el
inters a las ganancias despus de impuestos
para formar el numerador, ya que los activos
totales son financiados por los otorgantes de
crditos y los accionistas. Mientras ms alto,
mejor y la tendencia debe ser ascendente.
Activos totales
Rendimiento sobre el capital de los accionistas
Ganancias despus de impuestos Muestra el rendimiento que obtienen los
accionistas sobre su inversin en la empresa.
El promedio es un rendimiento de 12 a 15% y
la tendencia debe ser ascendente.
Capital total de los accionistas
Ganancias por accin
Ganancia despus de impuestos Muestra la ganancia por accin de acciones
comunes en circulacin. La tendencia debe ser
ascendente y mientras mayor sea el
porcentaje anual de ganancias es mejor.
Cantidad de acciones comunes en
circulacin
Razones de liquidez Muestra la capacidad de pago de una empresa
de sus pasivos mediante activos convertibles
en efectivo en un plazo cercano. La proporcin
definitivamente debe ser superior a 1,0; las
superiores a 2,0 o ms son an mejores.
Tasa actual
Activos circulantes
Pasivos circulantes
Coeficiente de liquidez (o ndice de la prueba
cida)
Activos circulantes inventario Muestra la capacidad de pago de los pasivos
corrientes de una empresa sin depender de la
venta de sus inventarios.
Pasivos circulantes
Capital de trabajo Activos circulantes pasivos circulantes
Las cantidades mayores son mejores porque la
empresa tiene ms fondos internos
disponibles para 1) pagar sus pasivos
corrientes de forma oportuna y 2) financiar su
expansin de inventario, cuentas por cobrar
adicionales y realizar una base ms grande de
operaciones sin recurrir a prstamos ni a
capital accionario.
Razones de apalancamiento Mide el grado al cual se han empleado los
fondos de prstamo para financiar las
operaciones de la empresa. Las fracciones o
proporciones menores son mejores; las
elevadas indican un exceso de uso de deuda y
un mayor riesgo de quiebra.
Razn de deuda / activos
Deuda total
Activos totales
Razn de deuda a capital
Deuda total Por lo general, debe ser inferior a 1,0. Las
proporciones mayores (en especial superiores
a 1,0) revelan un endeudamiento excesivo,
menor capacidad de crdito y un balance
general ms dbil.
Capital total de los accionistas
Razn de deuda de largo plazo / capital
Deuda de largo plazo Muestra el equilibrio entre deuda y capital
accionario en la estructura de capital a largo
plazo de la empresa. Las razones bajas indican
una mayor capacidad de pedir prestados
fondos si es necesario.
Capital total de los accionistas
Razn de cobertura de intereses
Ingreso operativo Mide la capacidad de pagar intereses anuales.
Los prestamistas suelen insistir en una razn
mnima de 2,0 pero las superiores a 3,0 indican
una mayor capacidad de crdito.
Gastos por intereses
Razones de actividad
Das de inventario
Ventas / 365 Mide la eficiencia del control del inventario.
Por lo general, menos das de inventario es
mejor.
Inventario
Rotacin de inventario
Ventas Mide la cantidad de rotaciones anuales del
inventario. Mientras ms alta sea la
proporcin, mejor.
Inventario
Perodo de cobranza promedio
Cuentas por cobrar Indica el lapso promedio que debe esperar la
empresa entre realizar una venta y recibir un
pago en efectivo. Es mejor un tiempo menor
de recuperacin.
Ventas totales /365
Cuentas por cobrar
Promedio de ventas diarias
Otras medidas importantes del desempeo financiero Mide el rendimiento que reciben los
accionistas en forma de dividendos. Un
rendimiento de dividendos normal va de 2 a
3%. Los rendimientos de dividendos de
empresas en crecimiento rpido a menudo es
inferior a 1% (incluso de 0); los dividendos de
rendimientos de compaas con lento
crecimiento va de 4 a 5%.
Rendimiento de los dividendos sobre las
acciones comunes
Dividendos anuales por accin
Precio corriente de mercado por accin
Una razn de precio/ganancia mayor a 20
indica una slida confianza del inversionista en
las perspectivas y crecimiento de ganancias de
una empresa; las compaas cuyas ganancias
futuras estn en riesgo o tengan la
probabilidad de crecer con lentitud, por lo
general tienen proporciones inferiores a 12.
Razn precio/ganancias
Precio corriente de mercado por accin
Ganancias por accin
Razn de los pagos de dividendos
Dividendos anuales por accin Indica el porcentaje de ganancias despus de
impuestos pagadas como dividendos. Ganancias por accin
Es un clculo rpido y aproximado del efectivo
que genera una empresa despus de pagar los
gastos de operacin, intereses e impuestos.
Estas cantidades sirven para los pagos de
dividendos o para cubrir los gastos de
financiamiento del capital.
Flujo interno de efectivo
Utilidades despus de impuestos +
Depreciacin