Laive 31.12.12-11 Soles v3

Laive S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011

junto con el dictamen de los auditores independientes

Laive S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011
junto con el dictamen de los auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros

Estado de situacin financiera
Estado de resultados integrales
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros

Dictamen de los auditores independientes

Miembro de Ernst & Young Global Inscrita en la partida 11396556 del Registro
de Personas Jurdicas de Lima y Callao
A los Accionistas de Laive S.A.

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Laive S.A., una sociedad annima establecida
en el Per, que comprenden el estado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2012 y los
correspondientes estados de resultados, de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto
y de flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha, as como el resumen de las polticas
contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros

La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros
de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera y del control interno que la
Gerencia determina que es necesario para permitir la preparacin de estados financieros que estn
libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en nuestra
auditora. Nuestra auditora fue realizada de acuerdo con normas de auditora generalmente
aceptadas en el Per. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y
planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable de que los estados
financieros estn libres de errores materiales.

Una auditora implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y
las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio
del auditor, incluyendo la evaluacin de los riesgos de que existan errores materiales en los estados
financieros, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluacin de riesgos, el auditor toma
en consideracin el control interno pertinente de la Compaa para la preparacin y presentacin
razonable de los estados financieros a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las
circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control
interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la gerencia son
razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Opinin

En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados, presentan razonablemente, en todos
sus aspectos significativos, la situacin financiera de Laive S.A. al 31 de diciembre de 2012, los
resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha, de
acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera.

Otros Asuntos

Los estados financieros al y por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011, que se presentan
para propsitos comparativos, los cuales consideraban los ajustes resultantes de la adopcin a
Normas Internacionales de Informacin Financiera, fueron auditados por otros auditores
independientes, cuyo dictamen de fecha 27 de enero de 2012 no contuvo salvedades.

El 1 de marzo del 2012 Laive S.A. se fusion con su subsidiaria NGBV Holding S.A. En
consecuencia, a partir de esa fecha los activos netos de la subsidiaria, se incluyen en los registros
contables de Laive S.A., ver nota 1(c). Solo con el nico fin de presentar informacin financiera
comparativa y considerando que Laive S.A. posea el 100 por ciento de la participacin accionaria
de NGBV Holding S.A. es que los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y por el ao
terminado en esa fecha, han sido reestructurados como si la fusin hubiese sido efectuada en el ao
2011.

Lima, Per
26 de enero de 2013

Refrendado por

Manuel Diaz
C.P.C.C. Matrcula No.30296

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado de situacin financiera.
Laive S.A.
Estado de situacin financiera
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011

Nota 2012 2011

S/.(000) S/.(000)
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 3 962 3,089
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 4 53,067 51,671
Inventarios, neto 5 54,028 45,725
Otros activos no financieros 6 2,944 4,184

__________ __________
Total activo corriente

111,001 104,669

__________ __________
Activo no corriente
Otros activos financieros

- 5
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 4 2,716 2,141
Propiedades, maquinaria y equipo, neto 7 138,881 133,075
Activos intangibles, neto 8 7,996 8,424

__________ __________
Total activo no corriente

149,593 143,645

__________ __________
Total activo

260,594 248,314

__________ __________
S
Pasivo y patrimonio
Pasivo corriente
Otros pasivos financieros 9 27,211 28,973
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 10 55,273 48,797
Cuentas por pagar a partes relacionadas 21(b) 1,796 1,880
Pasivos por impuesto a las ganancias 13 1,085 1,193
Provisin por beneficios a los empleados 11 3,968 3,384
__________ __________
Total pasivo corriente 89,333 84,227
__________ __________
Pasivo no corriente
Otros pasivos financieros 9 18,217 22,662
Pasivo por impuesto a las ganancias diferidas 13 18,363 17,225
Provisiones 1,264 1,264
__________ __________
Total pasivo no corriente 37,844 41,151
__________ __________
Total pasivo 127,177 125,378
__________ __________
S
Patrimonio neto 14
Capital emitido
Acciones comunes 72,426 72,426
Acciones de inversin 186 186
Acciones propias en cartera (22) -
Otras reservas de patrimonio
Excedente de revaluacin 24,305 24,305
Otras reservas de capital Reserva legal 5,558 4,368
Resultados acumulados 30,964 21,651
S __________ __________
Total patrimonio neto 133,417 122,936
S __________ __________
Total pasivo y patrimonio 260,594 248,314
__________ __________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Laive S.A.
Estado de resultados
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011
Nota 2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Ingresos de actividades ordinarias 26 397,585 340,740
Costo de venta 15 (313,696) (271,855)
__________ __________
Ganancia bruta 84,026 68,885

Gastos de ventas y distribucin 17 (49,161) (42,848)
Gastos de administracin 16 (15,190) (13,494)
Otros ingresos operativos 19 1,974 2,421
Otros gastos operativos 19 (85) (409)
__________ __________
Ganancia por actividades de operacin 21,427 14,555

Ingresos financieros 20 146 154
Gastos financieros 20 (4,931) (4,377)
Diferencia de cambio, neto 23 1,596 650
__________ __________
Resultado antes del impuesto a las ganancias 18,238 10,982

Impuesto a las ganancias 13 (6,125) (3,755)
__________ __________
Ganancia neta del ejercicio 12,113 7,227
__________ __________

Nmero de acciones en circulacin

72,611,513 72,611,513
____________ ____________

Utilidad por accin bsica y diluida 25 0.17 0.10
____________ ____________

Laive S.A.
Estado de resultados integrales
Nota 2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Ganancia neta 12,113 7,227

Componentes de otro resultado integral
Supervit de revaluacin, nota 7 - 10,026
__________ __________
Otro resultado integral antes de impuestos - 10,026
__________ __________

Impuesto a las ganancias relacionado con
componente de otro resultado integral
Supervit de revaluacin - (3,008)
__________ __________
Total otro resultado integral - 7,018
__________ __________

Resultado integral total del ejercicio, neto del
impuesto a las ganancias 12,113 14,245
__________ __________

Laive S.A.
Estado de cambios en el patrimonio neto
Capital emitido Otras reservas de patrimonio
_________________________________________ ____________________________

Acciones
comunes
Acciones de
inversin
Acciones
propias en
cartera
Excedente de
revaluacin
Otras
reservas de
capital
Resultados
acumulados Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Saldos al 1 de enero de 2011 72,426 186 - 17,287 3,468 16,785 110,152
Distribucin de dividendos, nota 14 - - - - - (1,461) (1,461)
Utilidad neta - - - - - 7,227 7,227
Otros resultados integral - - - 7,018 - - 7,018
Transferencia a reserva legal - - - - 900 (900) -
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Saldos al 31 de diciembre de 2011 72,426 186 - 24,305 4,368 21,651 122,936
Distribucin de dividendos, nota 14 - - - - - (1,462) (1,462)
Otros - - - - - (148) (148)
Compra de acciones - - (22) - - - (22)
Utilidad neta - - - - - 12,113 12,113
Transferencia a reserva legal, nota 14 - - - - 1,190 (1,190) -
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldos al 31 de diciembre de 2012 72,426 186 (22) 24,305 5,558 30,964 133,417
______-__ ______-__ ______-__ ______-__ ______-__ ______-__ ______-__

Laive S.A.
Estado de flujos de efectivo
2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Actividades de operacin
Cobranza a de clientes por venta de bienes y servicios 469,774 415,944
Otras entradas de efectivo relativas a la actividad de operacin 2,575 -
Pagos a proveedores de bienes y servicios (393,453) (357,547)
Pagos por remuneraciones y beneficios sociales (37,661) (28,211)
Impuesto a las ganancias (5,497) (3,784)
Regalas (592) (615)
Otros pagos de efectos relativos a la actividad (16,594) (15,833)
_________ _________
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin 18,552 9,954
_________ _________

Actividades de inversin
Cobranza por venta de propiedades, planta y equipo 105 285
Compra de marcas y otros activos fijos - (7,061)
Compra de propiedades y equipo (7,715) (5,415)
Compra y desarrollo de activos intangibles (253) (673)
_________ _________
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin (7,863) (12,864)
_________ _________

Actividades de financiamiento
Obtencin de obligaciones financieras 11,956 10,532
Pago de obligaciones financieras (23,288) (3,571)
Recompra o rescate de acciones en cartera (22) -
Dividendos pagados (1,462) (1,461)
_________ _________
Efectivo neto proveniente de las actividades de financiamiento (12,816) 5,500
_________ _________

Aumento neto (disminucin) del efectivo y equivalente de efectivo (2,127) 2,590
Efectivo proveniente de adquisicin de Bazo Velarde - 380
Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ao 3,089 119
_________ _________

Efectivo y equivalente de efectivo al final del ao 962 3,089
_________ _________

Transacciones que no generaron flujo de efectivo
Adquisicin de maquinaria y equipo a travs de arrendamiento
financiero 5,481

4,500

Laive S.A.
Notas a los estados financieros
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011
1. Identificacin y actividad econmica de la Compaa
(a) Identificacin -
Laive S.A. (en adelante la Compaa) fue constituida en la ciudad de Huancayo en octubre de
1910, bajo la denominacin de Sociedad Ganadera del Centro S.A., modificando posteriormente
su razn social por Laive S.A.

El domicilio legal de la Compaa, donde se encuentran sus oficinas administrativas, es Av.
Nicols de Pirola N 671, Ate Vitarte, Lima, Per. Asimismo, la Compaa cuenta con plantas en
Lima y Arequipa.

Los estados financieros de la Compaa al 31 de diciembre de 2012 han sido aprobados por la
Gerencia y sern presentados para aprobacin del Directorio y la Junta General de Accionistas.
En opinin de la Gerencia, los estados financieros adjuntos sern aprobados por el Directorio y
por la Junta General de Accionistas sin mayores modificaciones.

(b) Actividad econmica -
La Compaa se dedica al desarrollo, produccin, procesamiento, industrializacin,
comercializacin, importacin y exportacin de todo tipo de productos de consumo humano, los
cuales incluyen derivados de frutas, distribucin, comercializacin y exportacin de dulces,
golosinas, confitera y alimentos en general.

En enero 2007, la Compaa suscribi un Contrato de Licencia de Marcas con su accionista
Watts S.A. de Chile para la fabricacin, envase y comercializacin en forma exclusiva en Per,
con ciertas excepciones, de todos los productos que se fabriquen bajo la marca Watts por un
perodo indefinido, debiendo pagar en contraprestacin una regala equivalente al 3 por ciento de
las ventas netas mensuales de los productos que se comercialicen con las marcas cedidas.

En febrero de 2008, Watts S.A. otorg a Comercializadora Punto Dos S.A. (subsidiaria de Watts
S.A.) la licencia exclusiva para el uso de la marca autorizando a su vez a sublicenciar el uso de
dichas marcas a favor de terceros; es as que el 1 de febrero 2008 Comercializadora Punto Dos
S.A. y la Compaa suscribieron un Contrato de Licencia de Marcas por los productos de Watts
S.A. considerando una contraprestacin de regala, equivalente al 3 por ciento de las ventas
netas mensual de los productos que se comercialicen con las marcas cedidas.

De acuerdo con lo establecido en el Contrato de Licencia de Marcas suscrito con
Comercializadora Punto Dos S.A. en el ao 2008, la Compaa se encuentra obligada a invertir
anualmente en actividades de marketing de la marcas bajo licencia incluidas en el referido
contrato, un equivalente al 7 por ciento de los ingresos netos que perciba por las ventas
realizadas. Durante el 2012 y 2011, la Compaa ha desembolsado por este concepto S/.(000)
592 y S/.(000) 615 respectivamente, y es presentado en el rubro de gastos de ventas y
distribucin del estado de resultados integrales.
Notas a los estados financieros (continuacin)

2
(c) Fusin por absorcin con empresa subsidiaria
En Sesin de Directorio de fecha 25 de agosto de 2011, se acord la adquisicin del 100 por
ciento de las participaciones representativas del capital social de NGBV Holding S.A propietaria
de Bazo Velarde S.A (en adelante Bazo Velarde). La fecha de adquisicin efectiva fue el 29 de
agosto de 2011. El precio pagado por la Compaa ascendi a US$ 3,000,000, equivalente a
S/.8,193,000.

Con fecha 1 de marzo de 2012 se hizo efectiva la fusin de la Compaa con NGBV Holding
(subsidiaria domiciliada en Per). Esta empresa fue absorbida por la Compaa recibiendo la
totalidad de los activos y pasivos de sta, como un todo a ttulo universal en todos sus derechos y
obligaciones tributarias, laborales, comerciales y, en general, todas las relaciones jurdicas que
frente a terceros, pudiera haber tenido la entidad absorbida, extinguindose sta luego de
culminado el proceso de fusin. La referida fusin fue aprobada mediante junta general de
accionistas del 26 de enero de 2012. La fusin se registr, de acuerdo a principios de
contabilidad generalmente aceptados en el Per, utilizando el mtodo de compra. La fecha
efectiva de la fusin, sta se contabiliz sin modificar el valor de los activos y pasivos de la
Compaa absorbida.

A continuacin se presenta los principales datos financieros de NGBV Holding S.A. y Laive, en
miles de nuevos soles a la fecha de la fusin:

NGBV Holding
S/.(000)

Caja 380
Otros Activos corrientes 3,627
Activos fijos 757
Crdito mercantil 7,061
Total pasivo 3,706
Patrimonio 8,119
Ingresos 3,492
Utilidad 210
Costos y gastos 3,134

(*) Durante el 2012 la Gerencia de la Compaa procedi a reclasificar el crdito mercantil al rubro de
intangibles por considerar que el mayor valor pagado respecto al patrimonio adquirido NGBV Holding S.A.
corresponde a la marca de Bazo Velarde, lo cual se realiz con el objetivo de incrementar las lneas de
negocio de manjar y fudge de Laive S.A. La valorizacin de la referida marca se encuentra soportada por
valuaciones financieras efectuadas por un tercero independiente, la misma que no vara de manera
significativa con el valor en libros reportado a la fecha de la fusin. En opinin de la gerencia de la
Compaa el valor de la marca es de vida til indefinida y ser recuperada con los flujos futuros que
genere esta lnea de negocio.


3
2. Principales principios y prcticas contables
A continuacin se presentan los principales principios contables utilizados en la preparacin y
presentacin de los estados financieros de la Compaa:

2.1 Bases de preparacin
La Compaa ha preparado estos estados financieros separados en cumplimiento del Reglamento
de Informacin Financiera de la Superintendencia del Mercado de Valores (en adelante SMV;
antes CONASEV) y de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (en
adelante NIIF) emitidas por el International Accounting Standards Board (en adelante IASB),
vigentes al 31 de diciembre de 2012.

La informacin contenida en estos estados financieros es responsabilidad del Directorio de la
Compaa, en el que expresamente confirma que en su preparacin se ha aplicado todos los
principios y criterios contemplados en las NIIF emitidas por el IASB.

Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histrico, excepto por las
propiedades y las inversiones disponibles para la venta, los cuales han sido medidos a su valor
razonable. Los estados financieros separados se presentan en nuevos soles y todos los valores
estn redondeados a miles de nuevos soles (S/.(000)), excepto cuando se indique lo contrario.

La preparacin de los estados financieros de acuerdo con NIIF requiere el uso de ciertos
estimados contables crticos. Tambin requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el proceso de
aplicacin de las polticas contables de la Compaa. Las reas que involucran un mayor grado de
juicio o complejidad o reas en las que los supuestos y estimados son significativos para los
estados financieros se describen en la nota 2.3.

2.2 Principales principios y prcticas contables
(a) Instrumentos financieros reconocimiento inicial y medicin posterior -
(i) Activos financieros
Reconocimiento inicial y medicin -
Los activos financieros dentro del alcance de la NIC 39 se clasifican como activos
financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por
cobrar, inversiones mantenidas hasta el vencimiento, activos financieros
disponibles para la venta, o como derivados designados como instrumentos de
cobertura en una cobertura eficaz, segn corresponda. La Compaa determina la
clasificacin de los activos financieros al momento de su reconocimiento inicial.

Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable
ms, en el caso de los activos financieros que no se contabilizan al valor razonable
con cambios en resultados, los costos directamente atribuibles.


4
Las compras o ventas de activos financieros que requieran la entrega de los activos
dentro de un perodo de tiempo establecido por una norma o convencin del
mercado (compraventas convencionales) se reconocen en la fecha de la
compraventa; es decir, la fecha en que la Compaa se compromete a comprar o
vender el activo.

Los activos financieros de la Compaa incluyen efectivo y equivalentes de efectivo,
cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar.

Medicin posterior -
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Compaa no mantiene activos financieros
clasificados a valor razonable con cambios en resultados o inversiones mantenidas
hasta el vencimiento. La medicin posterior de los activos financieros depende de
su clasificacin, de la siguiente manera:

Prstamos y cuentas por cobrar
Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con
pagos fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Despus del
reconocimiento inicial, estos activos financieros se miden al costo amortizado
mediante el uso del mtodo de la tasa de inters efectiva (TIE), menos cualquier
deterioro del valor. El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier
descuento o prima en la adquisicin y las comisiones o los costos que son una parte
integrante de la TIE. La amortizacin de la TIE se incluye en el rubro Ingresos
financieros del estado de resultados. Las prdidas que resulten del deterioro del
valor se reconocen en el estado de resultados, en el rubro Gastos financieros.

La Compaa mantiene en esta categora: efectivo y equivalentes de efectivo,
cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar a
partes relacionadas.

Inversiones financieras disponibles para la venta
Las inversiones disponibles para la venta incluyen instrumentos de capital. Los
instrumentos de capital en esta categora son aquellos que se espera mantener por
un tiempo indefinido, pero que se pueden vender ante una necesidad de liquidez o
ante cambios en las condiciones del mercado.

Despus del reconocimiento inicial, las inversiones financieras disponibles para la
venta se miden por su valor razonable, y las ganancias o prdidas no realizadas se
reconocen como otros resultados integrales en el patrimonio como parte del rubro
Resultados no realizados hasta que la inversin se da de baja; en ese momento,
la ganancia o prdida acumulada se reconoce en el rubro Otros ingresos , o se
considera como un deterioro del valor de la inversin, en cuyo caso, la prdida
acumulada es reclasificada al rubro Gastos financieros del estado de resultados
integrales y eliminada del patrimonio. Los rendimientos ocurridos en el periodo se
reconocen en el rubro ingresos financieros en el estado de resultados integrales.

5
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Compaa no mantena inversiones
disponibles para la venta.

Baja de activos financieros -
Un activo financiero (o, de corresponder, parte de un activo financiero o
parte de un grupo de activos financieros similares) se da de baja en cuentas
cuando:

- Hayan expirado los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo
generados por el activo;

- La Compaa ha transferido los derechos contractuales sobre los flujos de
efectivo generados por el activo, o se haya asumido una obligacin de pagar
a un tercero la totalidad de esos flujos de efectivo sin una demora
significativa, a travs de un acuerdo de transferencia (pass-through
arrangement), y (a) La Compaa ha transferido sustancialmente todos los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo; o (b) no se han
transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios
inherentes a la propiedad del activo, pero se haya transferido el control
sobre el mismo.

Cuando la Compaa haya transferido sus derechos de recibir los flujos de efectivo
de un activo, o haya celebrado un acuerdo de traspaso, pero no haya ni transferido
ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, ni haya
transferido el control del mismo, el activo es reconocido en la medida de la
participacin continuada de la Compaa sobre el activo. En ese caso, la Compaa
tambin reconoce el pasivo relacionado. El activo transferido y el pasivo
relacionado se miden de una manera que reflejen los derechos y las obligaciones
que la Compaa ha retenido.

Una participacin continuada que tome la forma de una garanta sobre el activo
transferido, se mide como el menor entre el importe original del valor en libros del
activo, y el importe mximo de contraprestacin que la Compaa podra verse
obligado a devolver.


6
(ii) Deterioro de activos financieros
La Compaa evala a cada fecha de reporte, si existe alguna evidencia objetiva de
que un activo financiero o un grupo de activos financieros se encuentran
deteriorados. Un activo financiero o un grupo de activos financieros se consideran
deteriorados, si y slo si, existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de
uno o ms acontecimientos que hayan ocurrido despus del reconocimiento inicial
del activo (un evento que causa la prdida) y ese evento que haya causado la
prdida tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo
financiero o de la Compaa de activos financieros, que se pueda estimar de
manera fiable. La evidencia de deterioro puede incluir indicios de dificultades
financieras significativas de los prestatarios o grupo de prestatarios,
incumplimiento o retrasos en los pagos de intereses o principal, probabilidad de
reestructuracin o quiebra de la empresa u otro proceso de reorganizacin legal
financiera en la que se demuestre que existir una reduccin en los flujos futuros
estimados, como cambios en circunstancias o condiciones econmicas que tienen
correlacin en incumplimientos de pago.

Activos financieros contabilizados al costo amortizado -
Para los activos financieros contabilizados al costo amortizado, la Compaa
primero evala si existe evidencia objetiva de deterioro del valor, de manera
individual para los activos financieros que son individualmente significativos, o de
manera colectiva para los activos financieros que no son individualmente
significativos. Si la Compaa determina que no existe evidencia objetiva de
deterioro del valor para un activo financiero evaluado de manera individual,
independientemente de su significatividad, incluye a ese activo en un grupo de
activos financieros con caractersticas de riesgo de crdito similares, y los evala
de manera colectiva para determinar si existe deterioro de su valor. Los activos
que se evalan de manera individual para determinar si existe deterioro de su
valor, y para los cuales una prdida por deterioro se reconoce o se sigue
reconociendo, no son incluidos en la evaluacin de deterioro del valor de manera
colectiva.

Si existe evidencia objetiva de que ha habido una prdida por deterioro del valor, el
importe de la prdida se mide como la diferencia entre el importe en libros del
activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados (excluyendo
las prdidas de crdito futuras esperadas y que an no se hayan producido). El
valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados se descuenta a la tasa de
inters efectiva original de los activos financieros. Si un prstamo devenga una
tasa de inters variable, la tasa de descuento para medir cualquier prdida por
deterioro del valor es la tasa de inters efectiva actual corriente.


7
El importe en libros del activo se reduce a travs del uso de una cuenta de
provisin y el importe de la prdida se reconoce en el estado de resultados. Los
intereses ganados se siguen devengando sobre el importe en libros reducido del
activo, utilizando la tasa de inters utilizada para descontar los flujos de efectivo
futuros a los fines de medir la prdida por deterioro del valor. Los intereses
ganados se registran como ingreso financiero en el estado de resultados. Los
prstamos y la provisin correspondiente se dan de baja cuando no existen
expectativas realistas de un recupero futuro y todas las garantas que sobre ellos
pudieran existir se efectivizaron o transfirieron a la Compaa. Si en un ejercicio
posterior, el importe estimado de la prdida por deterioro del valor aumenta o
disminuye debido a un evento que ocurre despus de haberse reconocido el
deterioro, la prdida por deterioro del valor reconocida anteriormente se aumenta
o disminuye ajustando la cuenta de previsin. Si posteriormente se recupera una
partida que fue imputada a prdida, el recupero se acredita como gasto financiero
en el estado de resultados.

Inversiones financieras disponibles para la venta -
Respecto de las inversiones financieras disponibles para la venta, a cada fecha de
cierre del periodo sobre el que se informa, la Compaa evala si existe evidencia
objetiva de que una inversin o grupo de inversiones se encuentra deteriorado en
su valor.

(iii) Pasivos financieros
Reconocimiento inicial y medicin -
Los pasivos financieros (dentro del alcance de la NIC 39) se clasifican como pasivos
financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por
pagar, o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una
cobertura eficaz, segn corresponda. La Compaa determina la clasificacin de los
pasivos financieros al momento del reconocimiento inicial.

Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable
ms, en el caso de los prstamos y cuentas por pagar contabilizados al costo
amortizado, los costos de transaccin directamente atribuibles.

Los pasivos financieros de la Compaa incluyen cuentas por pagar comerciales y
otras cuentas por pagar, cuentas por pagar a partes relacionadas, deudas y
prstamos que devengan intereses.

Medicin posterior -
La medicin de los pasivos financieros depende de la clasificacin efectuada por la
Compaa como se describe a continuacin. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 la
Compaa no mantiene pasivos financieros a valor razonable con cambios en
resultados.


8
Obligaciones financieras
Despus del reconocimiento inicial, las deudas y prstamos que devengan intereses
se miden posteriormente al costo amortizado, utilizando la TIE. Las ganancias y
prdidas se reconocen en el estado de resultados cuando los pasivos se dan de
baja, as como a travs del proceso de amortizacin, a travs de la TIE.

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en
la adquisicin y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la TIE.
La amortizacin de la TIE se reconoce como gasto financiero en el estado de
resultados.

Baja en cuentas -
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligacin especificada en el
correspondiente contrato se haya pagado o cancelado, o haya vencido.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente
del mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las
condiciones de un pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta
o modificacin se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un
nuevo pasivo, y la diferencia entre los importes en libros respectivos se reconoce
en el estado de resultados.

(iv) Compensacin de instrumentos financieros
Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan de manera que se
informa el importe neto en el estado de situacin financiera, solamente si existe un
derecho actual legalmente exigible de compensar los importes reconocidos, y
existe la intencin de liquidarlos por el importe neto, o de realizar los activos y
cancelar los pasivos en forma simultnea.

(v) Valor razonable de los instrumentos financieros
A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, el valor razonable de los
instrumentos financieros que se negocian en mercados activos se determina por
referencia a los precios cotizados en el mercado, o a los precios cotizados por los
agentes del mercado (precio de compra para las posiciones largas y precio de venta
para las posiciones cortas), sin deducir los costos de transaccin.

Para los instrumentos financieros que no se negocian en mercados activos, el valor
razonable se determina utilizando tcnicas de valoracin adecuadas. Tales tcnicas
pueden incluir el uso de transacciones de mercado recientes entre partes
interesadas y debidamente informadas que acten en condiciones de
independencia mutua, la referencia a los valores razonables de otros instrumentos
financieros que sean esencialmente similares, el anlisis de valores descontados de
flujos de efectivo y otros modelos de valoracin.


9
En la nota 20 se incluye informacin sobre los valores razonables de los
instrumentos financieros, as como mayor detalle acerca de cmo han sido
determinados.

(b) Transacciones en moneda extranjera
(i) Moneda funcional y de presentacin -
Los estados financieros de la Compaa son presentados en nuevos soles, que es
tambin la moneda funcional de la Compaa.

(ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera
Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una
moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera
son inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio
vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios
denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda
funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situacin
financiera, el cual es emitido por la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP.
Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidacin de
dichas transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en
moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del estado de situacin
financiera, son reconocidas en los rubros Ganancias por diferencia en cambio o
Ingresos por diferencia en cambio, en el estado de resultados segn
corresponda. Los activos y pasivos no monetarios determinados en moneda
extranjera son trasladados a la moneda funcional al tipo de cambio prevaleciente a
la fecha de la transaccin.

(c) Efectivo y equivalente de efectivo -
El efectivo y equivalente de efectivo en el estado de situacin financiera comprende los
depsitos en bancos y depsitos a plazo con vencimientos originales de tres meses o
menos.

Para propsitos del estado de flujos de efectivo, el efectivo se compone de caja y
depsitos a plazo, tal como se defini anteriormente.

(d) Inventarios -
Los inventarios se valan al costo de adquisicin y produccin o al valor neto realizable, el
que sea menor. El costo incluye los costos de materiales directos y, en su caso, los costos
de mano de obra directa y los gastos generales de fabricacin, incluyendo tambin los
incurridos al trasladar los inventarios a su ubicacin y condiciones actuales. El costo se
determina usando el mtodo de promedio ponderado; el costo del inventario en trnsito,
usando el mtodo de costo especfico. El valor neto realizable es el precio de venta
estimado en el curso normal del negocio, menos los costos estimados para poner los
inventarios en condicin de venta y realizar su comercializacin. Por las reducciones del
valor en libros de los inventarios a su valor neto realizable, se constituye una estimacin

10
para desvalorizacin de inventarios con cargo a resultados del ejercicio en el que ocurren
tales reducciones.

(e) Gastos pagados por anticipado -
Los criterios adoptados para el registro de estas partidas son:

- Los seguros se registran por el valor de la prima pagada para la cobertura de los
diferentes activos y se amortizan siguiendo el mtodo de lnea recta durante la
vigencia de las plizas.

- Los pagos adelantados por servicios publicitario se registran como un activo y se
reconocen como gasto cuando el servicio es devengado el cual se determina con la
informacin proporcionada por las agencias de pauteo en relacin a la publicidad
debidamente utilizada.

(f) Propiedades, maquinaria y equipo -
Las propiedades, planta y equipo (excepto terrenos) se presentan al costo, menos
depreciacin y cualquier prdida por deterioro de valor reconocida. Los terrenos se
presentan a su valor revaluado determinado por profesional independiente y el supervit
de revaluacin con abono a la cuenta de patrimonio. Las revaluaciones se realizan para
asegurar que el importe en libros, en todo momento, no difiera significativamente del que
podra determinarse utilizando el valor razonable al final del perodo sobre el que se
informa.

Para los componentes significativos de propiedades, maquinaria y equipo que deben ser
reemplazados peridicamente, le da de baja al componente reemplazado y reconoce el
componente nuevo con su correspondiente vida til y depreciacin. Asimismo, cuando se
efecta una inspeccin o reparacin de gran envergadura, el costo de la misma se
reconoce como un reemplazo en la medida en que se cumplan los requisitos para su
reconocimiento. Todos los dems costos de reparacin y mantenimiento se reconocen
como gasto en el estado de resultados integrales a medida que se incurren. El valor
presente del costo estimado para el desmantelamiento del activo despus de su uso se
incluye en el costo de ese activo, en la medida en que se cumplan los requisitos para el
reconocimiento de la provisin respectiva.

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Los terrenos no se deprecian. La depreciacin es calculada siguiendo el mtodo de lnea
recta estimando las respectivas vidas tiles tal como se describe:

Aos

Edificios Entre 19 a 48
Equipos diversos Entre 2 a 10
Muebles y enseres Entre 4 y 10
Unidades de transporte Entre 4 a 13
Equipos de cmputo Entre 3 y 10

Un componente de propiedades, maquinaria y equipo o cualquier parte significativa
inicialmente reconocida se dan de baja cuando no se espera obtener beneficios
econmicos futuros por su uso o venta. Cualquier prdida o ganancia en el momento de
dar de baja el activo (calculada como la diferencia entre el ingreso neto procedente de la
venta del activo y su importe en libros) se incluye en el estado de resultados integrales
cuando el activo se da de baja.

Los valores residuales, las vidas tiles y los mtodos de depreciacin de los activos se
revisan a cada fecha de reporte y son ajustados prospectivamente, si fuera aplicable.

(g) Intangibles -
Los activos intangibles adquiridos en forma separada se miden inicialmente al costo.
Despus del reconocimiento inicial, los activos intangibles se contabilizan al costo menos
la amortizacin acumulada y cualquier prdida acumulada por deterioro del valor, en caso
de existir. Los activos intangibles generados internamente, excluidos los gastos de
desarrollo capitalizados, no se capitalizan y el desembolso se refleja en el estado del
resultado en el ejercicio en el que dicho desembolso se incurre.

Los activos intangibles con vidas tiles finitas se amortizan a lo largo de sus vidas tiles
econmicas, y se revisan para determinar si tuvieron algn deterioro del valor en la
medida en que exista algn indicio de que el activo intangible pudiera haber sufrido dicho
deterioro. El perodo y el mtodo de amortizacin para un activo intangible con una vida
til finita se revisan al menos al cierre de cada perodo sobre el que se informa. Los
cambios en la vida til esperada o el patrn esperado de consumo del activo se
contabilizan al modificarse el perodo o el mtodo de amortizacin, segn corresponda, y
se tratan como cambios en las estimaciones contables. El gasto por amortizacin de
activos intangibles con vidas tiles finitas se reconoce en el estado de resultados
integrales en la categora de gastos que resulte ms coherente con la funcin de dichos
activos intangibles.

Los activos intangibles de vida til indefinida, como es el caso de la marca, no se
amortizan. La vida til de un activo intangible es revisada en cada fecha del estado de
situacin financiera para determinar si los eventos y circunstancias continan sustentando
la vida til indefinida para tal activo.


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Las ganancias o prdidas que surjan de dar de baja un activo intangible se miden como la
diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo, y
se reconocen en el estado de resultados cuando se da de baja el activo respectivo.

Los costos de desarrollo de los programas de cmputo que se han reconocido como
activos se amortizan en el plazo de sus vidas tiles estimadas que fluctan entre tres y
cinco aos.

(h) Deterioro de activos no financieros -
A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, la Compaa evala si existe
algn indicio de que un activo pudiera estar deteriorado en su valor. Si existe tal indicio, o
cuando una prueba anual de deterioro del valor para un activo es requerida, la Compaa
estima el importe recuperable de ese activo. El importe recuperable de un activo es el
mayor valor entre el valor razonable menos los costos de venta, ya sea de un activo o de
una unidad generadora de efectivo (UGE), y su valor en uso, y se determina para un activo
individual, salvo que el activo no genere flujos de efectivo que sean sustancialmente
independientes de los de otros activos o grupos de activos. Cuando el importe en libros de
un activo o de una UGE excede su importe recuperable, el activo se considera deteriorado
y su valor se reduce a su importe recuperable. Al evaluar el valor en uso de un activo, los
flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor presente mediante una tasa de
descuento antes de impuestos que refleja las evaluaciones corrientes del mercado sobre el
valor temporal del dinero y los riesgos especficos del activo. Para la determinacin del
valor razonable menos los costos de venta, se toman en cuenta transacciones recientes
del mercado, si las hubiera. Si no pueden identificarse este tipo de transacciones, se
utiliza un modelo de valoracin que resulte apropiado.

La Compaa basa su clculo del deterioro del valor en presupuestos detallados y clculos
de proyecciones que se confeccionan por separado para cada una de las UGE de la
Compaa a las cuales se les asignan los activos individuales. Por lo general, los
presupuestos y clculos de proyecciones cubren un perodo de 5 aos. Para los perodos
de mayor extensin, se calcula una tasa de crecimiento a largo plazo y se la aplica a los
flujos de efectivo futuros de las proyecciones a partir del quinto ao.

Para los activos en general y los intangibles con vida til indefinida, a cada fecha de cierre
del periodo sobre el que se informa, se efecta una evaluacin sobre si existe algn indicio
de que las prdidas por deterioro del valor reconocidas previamente ya no existen o hayan
disminuido. Si existiese tal indicio, la Compaa efecta una estimacin del importe
recuperable del activo o de la UGE. Una prdida por deterioro del valor reconocida
previamente solamente se revierte si hubo un cambio en los supuestos utilizados para
determinar el importe recuperable del activo desde la ltima vez en que se reconoci una
prdida por deterioro del valor de ese activo. La reversin se limita de manera tal que el
importe en libros del activo no exceda su monto recuperable, ni exceda el importe en
libros que se hubiera determinado, neto de la depreciacin, si no se hubiese reconocido
una prdida por deterioro del valor para ese activo en ejercicios anteriores. Tal reversin

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se reconoce en el estado de resultados, salvo que el activo se contabilice por su valor
revaluado, en cuyo caso la reversin se trata como un incremento de revaluacin.

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Gerencia de la Compaa considera que no
existen acontecimientos o cambios econmicos que indiquen que el valor neto registrado
de las propiedades, intangibles y equipo, no pueda ser recuperado.

(i) Arrendamientos -
La determinacin de si un acuerdo constituye o incluye un arrendamiento se basa en la
esencia del acuerdo a la fecha de su celebracin, si el cumplimiento del acuerdo depende
del uso de uno o ms activos especficos, o si el acuerdo concede el derecho de uso del
activo, incluso si tal derecho no se encuentra especificado de manera explcita en el
acuerdo.

Los arrendamientos financieros que transfieran a la Compaa sustancialmente todos los
riesgos y los beneficios inherentes a la propiedad del bien arrendado, se capitalizan al
inicio del plazo del arrendamiento, ya sea por el valor razonable de la propiedad
arrendada, o por el valor presente de los pagos mnimos de arrendamiento, el que sea
menor. Los pagos por arrendamientos se distribuyen entre los cargos financieros y la
reduccin de la deuda, de manera tal de determinar un ratio constante de inters sobre el
saldo remanente de la deuda. Los cargos financieros se reconocen en el rubro Gastos
financieros del estado combinado de resultados.

El activo arrendado se deprecia a lo largo de su vida til. Sin embargo, si no existiese
certeza razonable de que la Compaa obtendr la propiedad al trmino del plazo del
arrendamiento, el activo se depreciar a lo largo de su vida til estimada o en el plazo del
arrendamiento, el que sea menor.

Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el
estado combinado de resultados, en forma lineal a lo largo del plazo del arrendamiento.

(j) Beneficios a los empleados
La Compaa tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que
incluyen sueldos, aportaciones sociales, gratificaciones de ley, bonificaciones por
desempeo y participaciones en las utilidades. Estas obligaciones se registran
mensualmente con cargo al estado de estado de resultados integrales, a medida que se
devengan.

(k) Participacin en utilidades
La Compaa reconoce un pasivo y un gasto por participacin de los trabajadores en las
utilidades sobre la base de las disposiciones legales vigentes. La participacin de los
trabajadores en las utilidades equivale a 5% de la materia imponible determinada por la
Compaa, de acuerdo con la legislacin del impuesto a la ganancia vigente.


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(l) Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o
implcita) como resultado de un suceso pasado, es probable que la entidad tenga que
desprenderse de recursos que incorporan beneficios econmicos para cancelar la
obligacin, y cuando pueda hacerse una estimacin fiable del importe de la misma. En los
casos en que la Compaa espera que la provisin se reembolse en todo o en parte, por
ejemplo, en virtud de un contrato de seguros, el reembolso se reconoce como un activo
separado nicamente en los casos en que tal reembolso sea virtualmente cierto. El gasto
correspondiente a cualquier provisin se presenta en el estado de resultados neto de todo
reembolso relacionado.

Si el efecto del valor en el tiempo del dinero es significativo, las provisiones se descuentan
utilizando una tasa actual de mercado antes de impuestos que refleja, cuando
corresponda, los riesgos especficos del pasivo. Cuando se reconoce el descuento, el
aumento de la provisin producto del paso del tiempo se reconoce como un gasto
financiero en el estado de resultados.

(m) Impuesto a la ganancia -
Impuesto a la ganancia corriente -
Los activos y pasivos por el impuesto a la ganancia corriente del perodo corriente se
miden por los importes que se espera recuperar o pagar de o a la Autoridad Tributaria.
Las tasas impositivas y la normativa tributaria utilizadas para computar dichos importes
son aquellas que estn aprobadas o cuyo procedimiento de aprobacin se encuentre
prximo a completarse a la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa.

El impuesto a la ganancia corriente que se relaciona con partidas que se reconocen
directamente en el patrimonio, tambin se reconoce en el patrimonio y no en el estado de
resultados. La Gerencia evala en forma peridica las posiciones tomadas en las
declaraciones de impuestos con respecto a las situaciones en las que las normas
tributarias aplicables se encuentran sujetas a interpretacin, y constituye provisiones
cuando fuera apropiado.

Impuesto a la ganancia diferido -
El impuesto a la ganancia diferido se reconoce utilizando el mtodo del pasivo sobre las
diferencias temporales entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus importes
en libros a la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa.

Los pasivos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias temporales
imponibles, salvo:

- Cuando el pasivo por impuesto diferido surja del reconocimiento inicial de un
crdito mercantil, o de un activo o un pasivo en una transaccin que no constituya
una combinacin de negocios y que, al momento de la transaccin, no afecte la
ganancia contable ni la ganancia o la prdida impositiva;


15
- Con respecto a las diferencias temporales imponibles relacionadas con las
inversiones en subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos,
cuando la oportunidad de su reversin se pueda controlar, y sea probable que las
mismas no se reversen en el futuro cercano.

El importe en libros de los activos por impuesto diferido se revisa en cada fecha de cierre
del periodo sobre el que se informa y se reduce en la medida en que ya no sea probable la
existencia de suficiente ganancia imponible futura para permitir que esos activos por
impuesto diferido sean utilizados total o parcialmente. Los activos por impuesto diferido
no reconocidos se reevalan en cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa y
se reconocen en la medida en que se torne probable la existencia de ganancias imponibles
futuras que permitan recuperar dichos activos por impuesto diferido no reconocidos con
anterioridad.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden a las tasas impositivas que se espera
sean de aplicacin en el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, en
base a las tasas impositivas y normas fiscales que fueron aprobadas a la fecha de de
cierre del periodo sobre el que se informa, o cuyo procedimiento de aprobacin se
encuentre prximo a completarse a esa fecha.

El impuesto diferido relacionado con las partidas reconocidas fuera del resultado, tambin
se reconoce fuera de ste. Estas partidas se reconocen en correlacin con las
transacciones subyacentes con las que se relacionan, ya sea en el otro resultado integral o
directamente en el patrimonio.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si existe un derecho legalmente
exigible de compensar los activos y pasivos por el impuesto a las ganancias corriente, y si
los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad sujeta a impuestos y la misma
jurisdiccin fiscal.

Impuesto general a las ventas -
Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el
impuesto general a las ventas, salvo:

- Cuando el impuesto general a las ventas incurrido en una adquisicin de activos o
en una prestacin de servicios no resulte recuperable de la Autoridad Tributaria, en
cuyo caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de adquisicin del activo
o como parte del gasto, segn corresponda;

- Las cuentas por cobrar y por pagar estn expresadas incluyendo el importe de
impuestos general a las ventas.

El importe neto del impuesto general a las ventas que se espera recuperar de, o que
corresponda pagar a la Autoridad Tributaria, se presenta como una cuenta por cobrar o
una cuenta por pagar en el estado de situacin financiera, segn corresponda

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(n) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos -
Los ingresos se reconocen en la medida que sea probable que los beneficios econmicos
fluyan a la Compaa y que los ingresos se puedan medir de manera fiable y la cobranza de
la cuenta por cobrar correspondiente est razonablemente asegurada,
independientemente del momento en el que el pago sea realizado. Los ingresos se miden
por el valor razonable de la contraprestacin recibida o por recibir, teniendo en cuenta las
condiciones de pago definidas contractualmente y sin incluir impuestos. La Compaa
llego a la conclusin de que acta como titular en todos sus convenios de ingresos. Los
criterios especficos de reconocimiento enumerados a continuacin tambin se cumplen
para que los ingresos sean reconocidos:

- Venta de productos:
Los ingresos provenientes de la venta de productos terminados y otros productos
son reconocidos cuando se cumplen todas las condiciones siguientes:

La Compaa ha transferido al comprador los riesgos y ventajas
significativos derivados de la propiedad de los bienes;
La Compaa no conserva para s ninguna implicacin en la gestin corriente
de los bienes vendidos, en el grado usualmente asociado con la propiedad, ni
retiene el control efectivo sobre los mismos;
El importe de los ingresos puede ser medido con fiabilidad;
Es probable que la Compaa reciba los beneficios econmicos asociados
con la transaccin; y
Los costos incurridos, o por incurrir, en relacin con la transaccin pueden
ser medidos con fiabilidad

- Descuentos sobre ventas -
Los descuentos otorgados a clientes (autoservicios) por volumen de ventas son
reconocidos cuando son otorgados en base a las ventas mensuales y se presentan
como una deduccin de los ingresos por venta de bienes.

- Intereses -
Los ingresos por intereses son reconocidos cuando es probable que la Compaa
reciba los beneficios econmicos asociados con la transaccin y que el importe de
los ingresos puede ser medido con fiabilidad. Los mismos son acumulados sobre
una base peridica tomando como referencia el saldo pendiente de capital y la tasa
efectiva de inters aplicable.

- Costos y gastos -
Los costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
momento en que se pagan, y se registran en los perodos con los cuales se
relacionan.


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(o) Contingencias -
Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligacin slo ser
confirmada por eventos futuros o cuando el importe de la obligacin no puede ser medido
con suficiente confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son
divulgados cuando es probable que se produzca un ingreso de beneficios econmicos
hacia la Compaa.

Por su naturaleza, las contingencias slo se resolvern cuando uno o ms eventos futuros
ocurran o no. La determinacin de las contingencias involucra inherentemente el ejercicio
del juicio y el clculo de estimados de los resultados de eventos futuros.

(p) Utilidad por accin
La utilidad por accin comn y de inversin ha sido calculada dividiendo la ganancia neta
consolidada del ejercicio atribuible a los accionistas comunes y de inversin, entre el
promedio ponderado del nmero de acciones comunes y de inversin en circulacin
durante dicho ejercicio. Debido a que no existen acciones comunes y de inversin
potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u otros contratos que dan
derecho a obtener acciones comunes y de inversin, la ganancia diluida por accin comn
y de inversin es igual a la ganancia bsica por accin comn y de inversin.

(q) Segmentos -
Un segmento de negocios es un grupo de activos y operaciones que proveen bienes o
servicios, y que est sujeto a riesgos y retornos significativos distintos a los riesgos y
retornos de otros segmentos de negocios. Los segmentos son componentes de la
Compaa para los cuales la informacin financiera est disponible por separado y se
evala peridicamente por la mxima autoridad en la toma de decisiones acerca de cmo
asignar los recursos y como realizar la evaluacin del desempeo. En el caso de la
Compaa, la Gerencia estima que sus segmentos reportables corresponden al segmento
de productos lcteos, crnicos y productos derivados de la fruta. La Gerencia no
considera necesario incluir la informacin por segmento geogrfico, debido
principalmente a que en el caso de la Compaa no existe un componente diferenciable
que est dedicado a suministrar productos dentro de un entorno particular y que est
sujeto a riesgos y rentabilidad diferente. Todas las operaciones de la Compaa se realizan
en el territorio nacional, estn sujetas a los mismos riesgos, no existiendo diferencias de
rentabilidad en razn de la regin o lugar en que se realizan las ventas.


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2.3 Juicios, estimados y supuestos contables significativos
La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia realice juicios, estimaciones y
supuestos que afectan los montos reportados de activos y pasivos, la revelacin de activos y
pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros , as como los montos de ingresos y
gastos correspondientes a los aos terminados al 31 de diciembre de 2012 y 2011.

En opinin de la Gerencia de la Compaa, estos juicios, estimaciones y supuestos se han
realizado sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos y circunstancias pertinentes en la
fecha de preparacin de los estados financieros; sin embargo, los resultados finales podran
diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros. La Gerencia de la Compaa no
espera que los cambios, si hubieran, tengan un efecto significativo sobre los estados financieros.

En el proceso de aplicacin de las polticas contables de la Compaa, la Gerencia realiz los
siguientes juicios, los cuales tuvieron un efecto significativo sobre los importes reconocidos en
los estados financieros:

(a) Impuestos -
La Compaa est sujeta al impuesto a la ganancia. Es necesario realizar juicios
significativos para determinar la provisin por impuesto a la ganancia corriente y diferido.
Existen diversas transacciones y clculos para los cuales la determinacin de impuestos y
la fecha de pago son inciertas. En particular, en el clculo de los impuestos diferidos, la
tasa efectiva de impuestos aplicable a las diferencias temporales, depende del mtodo por
el cual el importe en libros de los activos o pasivos ser realizado.

La Compaa reconoce pasivos por impuestos corrientes sobre la base de las estimaciones
de si los impuestos adicionales sern pagados. Cuando el resultado final de estos asuntos
es diferente de las cantidades que han sido registradas inicialmente, dichas diferencias
impactarn los ingresos y las provisiones por impuestos diferidos en el perodo en el que
se determinan. Los impuestos diferidos activos y pasivos son reconocidos en trminos
netos, en la medida en que estn relacionados con la misma autoridad fiscal y vencen en
aproximadamente el mismo perodo.

Las estimaciones y supuestos ms significativos considerados por la Gerencia en relacin a los
estados financieros son los siguientes:

(i) Deterioro de activos no financieros
Al final de cada ao, la Compaa evala si existen indicios de que el valor de sus activos
se ha deteriorado. Si existen tales indicios, la Compaa realiza una estimacin del importe
recuperable del activo.

A la fecha de los estados financieros, las proyecciones disponibles de estas variables
muestran tendencias favorables a los intereses de la Compaa, que soportan la
recuperacin de sus activos no financieros.


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(ii) Provisin por desvalorizacin de inventarios
La reduccin del costo en libros de las inventarios a su valor neto de realizacin se
registra en la cuenta Provisin para desvalorizacin de inventarios con cargo a
resultados integrales del ejercicio en que se estima que han ocurrido reducciones. Las
provisiones por realizacin son estimadas sobre la base de un anlisis especfico de las
condiciones del mercado y los precios a la fecha en que se reporta la informacin
financiera realzado peridicamente por la Gerencia.

(iii) Mtodo de depreciacin, vidas tiles estimadas y valores residuales de las propiedades y
equipo:
La determinacin del mtodo de depreciacin, las vidas tiles estimadas y los valores
residuales de los componentes de propiedades y equipo, involucra juicios y supuestos que
podran verse afectados si las circunstancias cambian. La Gerencia revisa peridicamente
estos supuestos y los ajusta de forma prospectiva en el caso de que se identifiquen
cambios.

(iv) Estimacin de impuestos
Existen incertidumbres con respecto a la interpretacin de regulaciones tributarias
complejas, a los cambios en las normas tributarias y al monto y la oportunidad en que se
genera el resultado impositivo futuro. La Compaa calcula provisiones, sobre la base de
estimaciones razonables, para las posibles consecuencias derivadas de las inspecciones
realizadas por parte de la Autoridad Tributaria. El importe de esas provisiones se basa en
varios factores, tales como la experiencia en inspecciones tributarias anteriores y en las
diferentes interpretaciones acerca de las regulaciones tributarias, realizadas por la
Compaa y sus asesores legales.

Debido a que la Compaa considera remota la probabilidad de litigios de carcter
tributario y posteriores desembolsos como consecuencia de ello, no se ha reconocido
ningn pasivo contingente relacionado con impuestos.

2.4 Normas emitidas pero an no vigentes
Las Normas emitidas pero an no vigentes hasta la fecha de los estados financieros se detallan a
continuacin. Este listado de normas e interpretaciones emitidas incluyen aquellas que La
Compaa prev aplicar en el futuro. La Compaa tiene la intencin de adoptar dichas normas
cuando estn vigentes.

- NIC 1 "Presentacin de estados financieros presentacin de otros resultados integrales"
Las modificaciones a la NIC 1 cambian la agrupacin de las partidas presentadas en otros
resultados integrales. Los tems que puedan requerir ser reclasificados a resultados en el
futuro deben presentarse de modo separado de aquellos tems que no se espera
reclasificar a resultados nunca. Esta modificacin slo tendr impacto a nivel de
presentacin y no tendr impacto a nivel de la posicin financiera o resultados de la
Compaa. Estas modificaciones son efectivas para perodos anuales que empiecen el 1 de
julio de 2012.


20
- NIC 19 "Beneficios a los empleados" (modificada)
El IASB emiti diversas modificaciones a la NIC 19 que son efectivas para los perodos
anuales que comienzan el 1 de enero de 2013, e incluyen cambios sustanciales, tales
como la eliminacin del mtodo de bandas de fluctuacin (Corridor Approach), y el
concepto de rendimientos esperados de los planes de activos, as como algunas
aclaraciones conceptuales. La Compaa no cuenta con planes de pensin definido.
No se espera que esta norma tenga un impacto significativo en la Compaa.

- NIC 28 "Inversiones en asociadas y negocios conjuntos" (revisada en 2011)
Como consecuencia de las nuevas NIIF11 y NIIF12, la NIC 28 se ha redefinido como
"Inversiones en asociadas y negocios conjuntos", y describe la aplicacin del mtodo de la
participacin en empresas controladas de forma conjunta, adems de las inversiones en
asociadas. Estas modificaciones son efectivas para los perodos anuales que comienzan el
1 de enero de 2013. No se espera que esta norma tenga un impacto significativo en la
Compaa.

- NIC 32 "Instrumentos Financieros: Presentacin-Compensacin de activos y pasivos
financieros"
Las modificaciones aclaran el significado de "cuenta con un derecho legal de
compensacin". Las modificaciones tambin aclaran la aplicacin de la NIC 32 para
criterios de compensacin a los sistemas de liquidacin (tales como centrales de
intercambio de informacin de sistemas) para las que se aplican los mecanismos de
liquidacin bruta que no son simultneos. Por estas modificaciones no se espera tener
impacto en la situacin financiera de la Compaa o en sus resultados. Estas
modificaciones son efectivas para perodos anuales que empiecen el 1 de enero de 2014.

- NIIF 7 "Instrumentos financieros: Informacin a revelar-Compensacin de activos y
pasivos financieros "
Estas modificaciones exigen que la entidad revele informacin sobre los derechos a la
compensacin y acuerdos relacionados (por ejemplo, contratos de garanta). Estas
revelaciones proporcionan informacin que es til para evaluar el efecto de los acuerdos
de compensacin en la situacin financiera de la Compaa. Las nuevas revelaciones son
necesarias para todos los instrumentos financieros reconocidos que se netean de acuerdo
con la NIC 32.
Las revelaciones tambin se aplican a instrumentos financieros reconocidos que estn
sujetos a un patrn de compensacin exigible segn arreglo o acuerdo similar, con
independencia de si son compensados de acuerdo con la NIC 32. Por estas modificaciones
no se espera tener impacto en la situacin financiera de la Compaa o en sus resultados.
Estas modificaciones son efectivas para perodos anuales que empiecen el 1 de enero de
2013.


21
- NIIF 9 "Instrumentos financieros: Clasificacin y medicin", aplicable para perodos
anuales que comienzan a partir del 1 de enero de 2015.
La NIIF 9 emitida refleja la primera fase del trabajo del IASB para reemplazar la NIC 39 y
aplica a la clasificacin y medicin de activos y pasivos financieros segn la definicin de
la NIC 39. En fases subsecuentes, el IASB abordar el tratamiento contable de las
coberturas y la desvalorizacin de activos financieros. La adopcin de la primera fase de
la NIIF 9 tendr efecto en la clasificacin y medicin de los activos de la Compaa, pero
potencialmente no se espera impactos en la clasificacin y medicin de pasivos
financieros. La Compaa cuantificar el efecto conjunto con las dems fases, una vez se
hayan emitido, a fin de tener una visin completa.
En diciembre de 2011 el IASB emiti modificaciones a la NIIF 9, las cuales desplazan su
entrada en vigencia del 1 de enero de 2013 al 1 de enero de 2015. La adopcin
anticipada continua siendo permitida. Estas modificaciones no requieren reestructurar
informacin comparativa, en su lugar la NIIF 7 ha sido modificada para que se efecten
revelaciones adicionales en la transicin de la NIC 39 a la NIIF 9. Las nuevas revelaciones
son requeridas a partir de la fecha de transicin de la Compaa a esta NIIF 9.

- NIIF 10 Estados de resultados consolidados
Publicada en mayo de 2011 por el IASB, define principios para la presentacin y
preparacin de estados de resultados consolidados cuando una entidad controla a una o
ms entidades adicionales. La NIIF 10 reemplaza los requisitos de consolidacin existentes
en la SIC-12 Consolidacin - Entidades de propsito especial y la NIC 27 Estados
financieros consolidados y separados y se encuentra vigente para los perodos anuales
que comiencen en o despus del 1 de enero de 2013. No se espera que esta norma tenga
un impacto significativo sobre los estados financieros de la Compaa.

- NIIF 11 "Negocios conjuntos"
La NIIF 11 sustituye a la NIC 31 "Participacin en negocios conjuntos" y a la SIC 13
"Entidades controladas de forma conjunta - aportaciones no dinerarias por los partcipes".
Esta norma establece dos tipos de acuerdos conjuntos: operaciones conjuntas y negocios
conjuntos. A fin de verificar si existe un control conjunto, la NIIF 11 utiliza las definiciones
de control establecidas por la NIIF10. La NIIF 11 elimina la opcin de contabilizar las
operaciones de entidades controladas de forma conjunta mediante el mtodo de
consolidacin proporcional. Esta NIIF es efectiva para perodos anuales a partir del 1 de
enero de 2013. Esta norma no tiene impacto en los estados financieros separados de la
Compaa.

- NIIF 12 Divulgacin de intereses en otras entidades
Publicada en mayo de 2011 por el IASB, es un nuevo estndar integral referente a los
requisitos de divulgacin de todos los tipos de intereses en otras entidades, incluyendo
subsidiarias, acuerdos conjuntos, asociados y entidades estructuradas no consolidadas. La
NIIF 12 se encuentra vigente para los perodos anuales que comienzan en o despus del 1
de enero de 2013. La Compaa an se encuentra evaluando el impacto, en caso de
existir alguno, de la adopcin de esta normativa.


22
- NIIF 13 Medicin del valor razonable
Publicada en mayo de 2011 por el IASB, establece nuevos requisitos acerca de cmo
medir el valor razonable y las divulgaciones que se requieran. El estndar se encuentra
vigente para los perodos anuales que comienzan en o despus del 1 de enero de 2013. La
Compaa an se encuentra evaluando el impacto, en caso de existir alguno, de la
adopcin de esta normativa.

- NIIF 1 "Adopcin por primera vez de las NIIF Prestamos del Gobierno"
Estas modificaciones exigen a los adoptantes por primera vez, aplicar los requerimientos
de la NIC 20 de forma prospectiva a los prstamos gubernamentales existentes en la fecha
de transicin a las NIIF.

- CINIIF 20 Costos de desbroce de la fase de produccin de una mina a cielo abierto
Esta interpretacin se aplica a la eliminacin de desechos (stripping) y a los costos de la
actividad de minera de superficie.

- NIIF 1 Adopcin por primera vez de las NIIF
Esta mejora aclara que una entidad que dej de aplicar las NIIF en el pasado y elige, o es
requerida, para aplicar las NIIF, tiene la opcin de volver a aplicar la NIIF 1.

- NIC 1 Presentacin de Estados Financieros
Esta mejora aclara la diferencia entre revelar informacin adicional comparativa de
manera voluntaria y el mnimo requerido para la informacin comparativa.

- NIC 16 Propiedades Planta y Equipo
Esta mejora aclara que las partes principales de repuesto y el equipo auxiliar que cumple
con la definicin de la propiedad, planta y equipo no son inventarios.

- NIC 32 Instrumentos Financieros: Presentacin
Esta mejora aclara que los impuestos sobre los ingresos derivados de las distribuciones a
los accionistas deben ser reconocidos de acuerdo a la NIC 12.

- NIC 34 Informacin Financiera Intermedia
Esta mejora alinea los requerimientos de revelacin para los activos totales del segmento
con los pasivos totales del segmento en los estados financieros intermedios.
Estas mejoras son efectivas para los perodos anuales que comiencen en o despus del 1
de enero de 2013.


23
3. Efectivo y equivalente de efectivo
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Fondo fijo 11 9
Cuentas corrientes 951 3,080
_________ _________

962 3,089
_________ _________

(b) La Compaa mantiene cuentas corrientes en diversos bancos locales en nuevos soles y dlares
estadounidenses y no generan intereses.

(c) Las cuentas corrientes son de libre disponibilidad y se encuentran libres de gravamen.

4. Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Comerciales
Distribuidores (b) 37,197 32,849
Autoservicios (b) 12,680 14,575
Otros clientes 6,072 5,010
_________ _________
Total 55,949 52,434
Menos: Provisin para cuentas de cobranza dudosa (f) (2,422) (1,872)
_________ _________

Total cuentas por cobrar comerciales 53,527 50,562
_________ _________
Otras cuentas por cobrar

Prstamos a ganaderos (c) 883 1,135
Impuestos por recuperar 479 1,059
Prstamos al personal 431 220
Reclamos a terceros - 238
Otros menores 117 460

_________ _________
Otras cuentas por cobrar 1,910 3,112

_________ _________
Total anticipo a proveedores 346 138

_________ _________
Total cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por
cobrar 55,783 53,812

_________ _________


24
La porcin corriente y no corriente es como sigue:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Porcin corriente 53,067 51,671
Porcin no corriente (d) 2,716 2,141
_________ _________

55,783 53,812
_________ _________

(b) Las cuentas por cobrar a distribuidores y autoservicios oscila entre 15 y 60 das, los saldos
vencidos no generan intereses. La Compaa evala los lmites de crdito de sus nuevos clientes
a travs de un anlisis interno de su experiencia crediticia, y asigna lmites de crdito por cliente.
Estos lmites de crdito son revisados 2 veces al ao.

(c) Corresponde a prstamos a ganaderos a corto plazo, con vencimientos entre 30 y 160 das y
devengan a una tasa inters mensual de 1.5 por ciento.

(d) Corresponde a la porcin no corriente del refinanciamiento otorgado a 3 clientes. Dichas
cuentas por cobrar generan un inters a una tasa efectiva anual de rendimiento a tasas de
mercado.

(e) Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, las cuentas por cobrar tienen como garanta inmuebles
hasta por un monto de S/.8,392,000 y S/. 6,422,000 respectivamente.

(f) De acuerdo con el anlisis efectuado por la Gerencia, se considera que una cuenta por cobrar se
encuentra deteriorada, cuando supera los 180 das de vencido y un anlisis especfico de su
recuperacin indica un riesgo alto de incobrabilidad y ha sido clasificada como cuenta incobrable
y, por tanto, ha sido presentado en el rubro provisin para cuentas de cobranza dudosa. El
anticuamiento de las cuentas por cobrar es como sigue:

2012
__________________________________________________
No Deteriorado Deteriorado Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000)

No vencido 38,652 - 38,652

Vencido
De 1 a 90 das 14,179 - 14,179
Mayores a 90 das 696 497 1,193
Mayores a 180 das - 1,925 1,925
__________ __________ __________

53,527 2,422 55,949
__________ __________ __________


25

2011
__________________________________________________
No Deteriorado Deteriorado Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000)

No vencido 34,385 - 34,385

Vencido
De 1 a 90 das 9,775 - 9,775
Mayores a 90 das 5,808 - 5,808
Mayores a 180 das 594 1,872 2,466
__________ __________ __________
50,562 1,872 52,434
__________ __________ __________

(g) El movimiento de la provisin de cobranza dudosa por los ejercicios terminados el 31 de
diciembre de 2012 y 2011 fue el siguiente y corresponde ntegramente a las cuentas por cobrar:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Saldos al inicio del ao 1,872 1,381
Aumento 567 987
Recupero (6) (1)
Castigo (11) (495)
_________ _________
Saldos al final del ao 2,422 1,872
_________ _________

En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para cobranza dudosa cubre
adecuadamente el riesgo de incobrabilidad al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.

5. Inventarios, neto

2012 2011

S/.(000) S/.(000)

Mercaderas 931 882
Productos terminados 15,950 15,438

Productos en proceso 4,675 3,620
Materias primas y auxiliares 9,896 9,912
Envases y embalajes 11,710 8,745
Suministros diversos 5,357 4,278
Existencias por recibir 5,509 3,175

_________ _________
Total 54,028 46,050
Provisin por desvalorizacin - (325)

_________ _________

54,028 45,725

_________ _________


26
(b) Durante el ao 2012 y 2011, la Compaa no ha identificado inventarios que requieran realizar
una provisin por desvalorizacin adicional. El movimiento en la estimacin para desvalorizacin
de inventarios fue como sigue:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Saldos al inicio del ao 325 205
Aumento 242 120
Baja (567) -
_________ _________
Saldos al final del ao 325
_________ _________

En opinin de la gerencia de la Compaa la provisin por obsolescencia de inventarios cubre el
riesgo definido por la Compaa.

6. Otros activos no financieros
(a) A continuacin se indica la composicin del rubro:

2012 2011

S/.(000) S/.(000)

Publicidad pagada por adelantado (b) 2,244 3,741
Seguros pagados por adelantado 435 199
Otros 265 244

________ ________

2,944 4,184

________ ________

(b) Corresponde principalmente a los espacios audiovisuales publicitarios contratados por la
Compaa en los principales medios de comunicacin del pas. La Gerencia estima que la referida
publicidad pagada por adelantado ser consumida en el ao 2013.

27

7. Propiedades, planta y equipo, neto
(a) A continuacin se presenta el movimiento y composicin del rubro:

Terreno
Edificios e
instalaciones
Maquinaria y
equipo
Unidades de
transporte
Muebles, enseres y
equipos diversos
Trabajos en
curso

Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Costo

Saldo al 1 de enero de 2011 34,722 43,936 122,137 3,553 6,901 7,516 218,765
Adiciones - 23 1,098 347 389 7,366 9,223
Retiros y/o ventas - - (136) (289) (51) - (476)
Adiciones por adquisicin de negocios - - 2,058 198 532 78 2,866
Transferencias 27 1,960 7,159 - 167 (8,702) 611
Revaluacin (d) 10,026 - - - - - 10,026
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Saldo al 31 de diciembre de 2011 44,775 45,919 132,316 3,809 7,937 6,258 241,015
Adiciones - 36 1,975 623 735 9,828 13,197
Transferencias - 1,470 10,952 155 237 (12,167) 647
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Saldo al 31 de diciembre de 2012 44,775 47,425 145,168 4,433 8,814 3,919 254,535
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Depreciacin acumulada

Saldo al 1 de enero de 2011 - 17,300 75,340 2,355 4,299 - 99,294
Adiciones - 808 5,569 120 459 - 6,956
Adiciones por adquisicin de negocios - - 1,494 198 417 - 2,109
Transferencias - - (79) - 79 - -
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre de 2011 - 18,108 82,218 2,834 5,230 - 107,940
Adiciones - 839 6,428 191 548 - 8,006
Transferencias - (340) 113 - 98 - (129)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Saldo al 31 de diciembre de 2012 - 18,607 88,729 2,453 5,865 - 115,654
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Valor neto en libros al 31 de diciembre de 2012 44,775 28,818 56,440 1,980 2,948 3,919 138,881
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Valor neto en libros al 31 de diciembre de 2011 44,775 27,811 50,099 1,425 2,707 6,258 133,075
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________


28
(b) Las propiedades, maquinaria y equipos incluyen activos adquiridos bajo arrendamientos por un
saldo neto de S/.15,559,000.

(c) La depreciacin ha sido distribuido como sigue:

2012 2011

S/.(000) S/.(000)

Costo de venta, nota 15 6,831 5,918
Gastos de administracin, nota 16 231 197
Gastos de venta y distribucin, nota 17 941 841

________ ________

8,006 6,956

________ ________

(d) En el ao 2011, los terrenos incluyen el mayor valor como resultados de revaluaciones
realizadas por un tasador profesional independiente por S/.10,026,000 (S/.14,669,000 en
2010), neto de S/.3,008,000 (S/.4,401,000 en 2010) de impuesto a las ganancias diferido, y
ser transferido a ganancias acumuladas cuando se venda el terreno que le dio origen. El mayor
valor del activo fijo procedente de las revaluaciones, neto de su efecto en el impuesto a las
ganancias diferido fue registrado con abono al rubro Excedente de Revaluacin en el estado de
cambios en el patrimonio.

(e) La Compaa mantienen plizas de seguro sobre sus principales activos, de acuerdo con las
polticas establecidas por la Gerencia.

(f) Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 la Compaa ha otorgado prendas sobre que garantizan
obligaciones financieras hasta por un valor de US$5,133,000 y US$ 4,383,000 respectivamente.

(g) Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 la Gerencia ha evaluado el estado de uso de Propiedad,
maquinaria y equipo y no ha identificado indicios de desvalorizacin.

8. Activos Intangibles, neto
(a) A continuacin se presenta el movimiento y composicin del rubro:

2012 2011

S/.(000) S/.(000)

Marcas 6,977 7,327
Software, neto 1,018 1,097

_________ _________

7,996 8,424

_________ _________


29

Marca Software Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Costo
Saldo al 1 de enero del 2011 191 3,719 3,910
Adiciones 7,327 708 8,035
_________ _________ _________
Saldos al 31 de diciembre de 2011 7,518 4,427 11,945

Adiciones - 265 265
Otros cambios (350) - (350)
_________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre de 2012 7,168 4,692 11,860

_________ _________ _________

Amortizacin
Saldo al 1 de enero del 2011 191 2,716 2,907
Adiciones - 614 614
_________ _________ _________
Saldos al 31 de diciembre de 2011 191 3,330 3,521
Adiciones - 343 343
_________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre de 2012 191 3,673 3,864

_________ _________ _________

Costo neto

_________ _________ _________


_________ _________ _________


30
9. Otros pasivos financieros
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro por tipo de acreencia e institucin
financiera:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Prstamos
Banco de Crdito del Per S.A.:
Prstamo de abril de 2011 por S/.8,697,561 a una tasa
de inters anual de 4.52 por ciento, con vencimientos
mensuales hasta noviembre de 2016 para 7,169 8,798
Prstamo de diciembre de 2011 por US$3,000,000 a una
tasa de inters anual de 4.52 por ciento, con
vencimientos mensuales hasta diciembre de 2016. 6,216 8,091
Pagar de septiembre de 2011 por S/.3,000,000
utilizado como capital de trabajo a una tasa de 5.94 por
ciento. Cancelado en julio del 2012. - 3,080
Prstamo de abril de 2009 por S/.9,000,000 a una tasa de
inters anual de 6.18 por ciento, cancelado en mayo del
2012. - 908
Otros menores 546 2,065

Banco Continental:
Pagar de agosto 2012 por S/.8,000,0000 con
vencimiento en agosto 2013 utilizado como capital de
trabajo y para obras en planta para 8,176 -
Prstamo de diciembre de 2009 por S/.8,500,000 a una
tasa de inters efectiva anual de 6.35 por ciento, con
vencimientos trimestrales hasta julio de 2013. 1,000 3,000
Pagar de diciembre de 2011 por S/.6,000,000 a una tasa
de efectiva anual utilizado como capital de trabajo.
Cancelado en febrero del 2012 - 6,002

Banco Scotiabank S.A.:
Pagar de Marzo de 2012 por S/.7,000,000 a una tasa de
inters anual de 5.3 por ciento con vencimiento en marzo
2013 utilizado como capital de trabajo. 7,301 -
Pagar de marzo 2011 por S/. 6,000,000 para capital de
trabajo, con tasa de 4.90 por ciento. Cancelado en marzo
2012. - 6,235
Pagar de diciembre 2011 por US$750,000 a una tasa de
inters anual de 2.92 por ciento con vencimiento en
febrero 2012 utilizado como capital de trabajo. - 2,027
_________ ________
Total Prstamos 30,408 40,206
_________ ________

31
2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Arrendamientos financieros
Banco Continental
Arrendamiento financiero de S/.3,100,955 en soles a una
tasa de inters anual de 6.10 por ciento, con
vencimientos mensuales hasta diciembre de 2015 2,399 3,101
Arrendamiento financiero de U$S 988,500 en dlares
estadounidenses a una tasa de inters anual de 4.52 por
ciento, con vencimientos mensuales hasta septiembre de
2016 Banco Santander 2,377 -
Arrendamiento financiero de S/. 4,584,522 a una tasa de
inters anual de 5.5 por ciento, con vencimientos
mensuales hasta febrero de 2015. 2,722 3,821
15 contratos menores a S/200,000 4,829 3,718
_________ ________

Total arrendamiento financiero 12,327 10,640
_________ ________
Total Sobregiros bancarios 2,693 789
_________ ________

Total 45,428 51,635
_________ ________

Porcin corriente 27,211 28,973
Porcin no corriente 18,217 22,662
_________ ________

Total Otros pasivos financieros corrientes y no corrientes 45,428 51,635
_________ ________

(b) El vencimiento de las obligaciones financieras es como sigue:

2012 2011

S/.(000) S/.(000)

2012 - 28,973
2013 27,211 7,875
2014 13,603 6,194
2015-2018 4,614 8,593

________ ________

45,428 51,635

________ ________


32
(c) Los pagos futuros mnimos por los arrendamientos financieros son los siguientes:

2012 2011
___________________________ _____________________________

Pagos
mnimos
Valor
presente
pagos
mnimos
Pagos
mnimos
Valor
presente
pagos
mnimos
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

En un ao 5,189 5,189 3,868 3,868
Entre 1 y 5 aos 8,082 8,082 7,779 7,779
_________ _________ _________ _________

Menos intereses por pagar (944) (944) (1,007) (1,007)
_________ _________ _________ _________
Valor actual de los pagos
mnimos de arrendamiento 12,327 12,327 10,640 10,640

_________ _________ _________ _________

(d) Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Compaa tiene lneas de crdito no utilizadas ascendente
a S/. 106,013,000 y S/. 66,464,000 respectivamente. Las lneas de crdito expiran en un ao y
corresponden a lneas anuales que estn sujetas a revisin en diversas fechas durante 2012. Las
tasas de inters se negocian al utilizar la lnea de crdito.

(e) Las obligaciones financieras incluyen operaciones garantizadas por propiedades por un valor de
S/.71,602,000 al 31 de diciembre de 2012 (S/.70,118,000 al 31 de diciembre de 2011). Al 31
de diciembre de 2012 y 2011 los gastos financieros ascienden a S/.4,931,000 y S/.4,377,000
respectivamente.

(f) La Compaa se encuentra obligada a cumplir con los siguientes covenants:

(i) Un ndice de apalancamiento ajustado ((Pasivo Total Impuesto Diferido) / (Patrimonio-
Excedente de Revaluacin) menor a 1.50.
(ii) Un ratio de deuda financiera / EBITDA menor a 3.

(g) En opinin de la Gerencia de la Compaa, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compaa ha
cumplido con los referidos covenants y las restricciones solicitadas en los contratos.


33
10. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, las cuentas por pagar comerciales y las otras cuentas por pagar
ascienden a S/.(000) 55,273 y S/.(000) 48,797, respectivamente y corresponde principalmente a
obligaciones corrientes con sus proveedores de insumos.

(a) Cuentas por pagar comerciales
Las cuentas por pagar comerciales corresponden principalmente a obligaciones corrientes con
sus proveedores de insumos. Estn denominadas en soles y dlares estadounidenses, tienen
vencimientos corrientes y no devengan intereses. La Compaa no ha otorgado garantas por
estas obligaciones. El monto al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 respectivamente a:

2012 2011

S/.(000) S/.(000)

Total cuentas por pagar comerciales 53,331 47,317

________ ________

(b) Otras cuentas por pagar
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2012 2011

S/.(000) S/.(000)

Tributos por pagar 1,380 587
Dividendos 20 20
Intereses - -
Diversas 542 873

________ ________

1,942 1,480

________ ________

Total cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por
pagar 55,273 48,797

________ ________

11. Provisin por beneficios a los empleados

2012 2011

S/.(000) S/.(000)

Adeudos previsionales y de seguridad social 513 423
Vacaciones por pagar 1,073 1,129
Participaciones por pagar 2,069 1,542
Compensacin por tiempo de servicios 313 290

________ ________

3,968 3,384

________ ________


34
12. Situacin Tributaria
(a) La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011,
la tasa del impuesto a la ganancia es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable, luego de deducir
la participacin de los trabajadores que se calcula con una tasa de 5 por ciento sobre la utilidad
imponible.

Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un
impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.

(b) A partir del ejercicio 2010, las ganancias de capital obtenidas por personas jurdicas domiciliadas
en el Per estarn afectas al impuesto a la ganancia con una tasa de 30 por ciento. Por esta
razn, para los valores mobiliarios inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores
adquiridos antes del 1 de enero de 2010, el costo tributario ser el que resulte mayor de
comparar: (i) el valor de mercado de los valores al 31 de diciembre del 2009 y (ii) el precio de
adquisicin.

(c) Para propsito de la determinacin del Impuesto a la Ganancia e Impuesto General a las Ventas,
los precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin
e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su
determinacin. Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus
asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn
contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.

(d) La autoridad tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la
ganancia calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la
declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la ganancia e impuesto
general a las ventas de los aos 2009 al 2012 de la Compaa estn pendientes de fiscalizacin
por parte de la Autoridad Tributaria. Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad
Tributaria puedan dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de
las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa por lo que cualquier
mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a
los resultados del ejercicio en que ste se determine. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de
la Compaa y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no
sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.


35
13. Pasivo por impuesto a la ganancia diferido
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro segn las partidas que lo originaron:

Al 31 de diciembre
de 2010 Patrimonio

Ingreso
(gasto) y
patrimonio
Al 31 de
diciembre
de 2011 Patrimonio
Ingreso
(gasto)
Al 31 de
diciembre
de 2012
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Pasivo diferido
Revaluacin de activos fijos (10,194) (3,008) - (13,202) (482) 2,059 (11,625)
Operaciones de arrendamiento financiero, neto de su
depreciacin acumulada (2,639) - (398) (3,037) - (585) (3,622)
Diferencia de tasas de depreciacin (2,043) - 96 (1,947) - (2,206) (4,153)
Capitalizacin de intereses financieros (158) - 4 (154) - (5) (159)
Otros menores - - - - (28) - (28)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
(15,034) (3,008) (298) (18,340) (510) (737) (19,587)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Activo diferido
Deterioro de cuentas por cobrar - - 180 180 - 121 301
Provisin por vacaciones 280 - 3 283 - 39 322
Provisiones diversas 379 - - 379 - - 379
Provisiones por servicios 186 - 87 273 - (51) 222
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
845 - 270 1,115 - 109 1,224
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Pasivo diferido, neto (14,189) (3,008) (28) (17,225) (510) (628) (18,363)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________


36
(b) El gasto por impuesto a la ganancia mostrado en el estado de resultados integrales de los aos
2012 y 2011 se componen de la siguiente manera:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Corriente 5,497 3,783
Diferido 628 (28)
_________ _________
6,125 3,755
_________ _________

(c) El impuesto a la ganancia de la Compaa calculado sobre la utilidad antes del impuesto difiere
del monto terico que resultara de usar la tasa promedio ponderado del impuesto aplicable a la
utilidad de la Compaa, como sigue:

2012 % 2011 %
S/.(000) S/.(000)

Utilidad antes del impuesto a las
ganancias 18,238 100.00 10,982 100.00
_________ _________ _________ _________
Gasto terico 5,471 30.00 3,295 30.00

Efecto neto gastos no aceptados
tributariamente 654 3.58 460 4.19
_________ _________ _________ _________

Gasto por impuesto a las
ganancias 6,125 33.58 3,755 34.19
_________ _________ _________ _________

14. Patrimonio neto
(a) Capital emitido -
El capital social est representado al 31 de diciembre de 2012 y 2011 por 72,425,879 acciones
comunes, de las cuales 63,000,000 corresponden a acciones comunes de Clase A y 9,425,879
acciones comunes de Clase B, de valor nominal S/.1.00 cada una. Las referidas acciones se
encuentran ntegramente suscritas y pagadas. Las acciones comunes de Clase B no confieren a
sus titulares derecho de participacin en las Juntas de Accionistas y por consiguiente, sin
derecho a voto; sin embargo, les confiere el derecho de recibir un pago adicional de 5 por ciento
con respecto al dividendo en efectivo que perciba. Este derecho no es acumulable si en algn
ejercicio no se declara ni paga dividendos en efectivo. En octubre de 2004, las acciones de Clase
B fueron inscritas en la Bolsa de Valores de Lima. Al 31 de diciembre 2012 y 2011 dichas
acciones no tienen cotizacin burstil.


37
(b) Acciones de Inversin -
Las acciones de inversin estn representadas al 31 de diciembre de 2012 y 2011 por 185,634
acciones de un valor nominal de S/.1.00 cada una, suscritas y pagadas. De acuerdo a Ley N
27028, las acciones de inversin atribuyen a sus titulares derecho a participar en la distribucin
de dividendos, efectuar aportes a fin de mantener su proporcin existente en la cuenta acciones
de inversin en caso de aumento del capital por nuevos aportes, incrementar la cuenta acciones
de inversin por capitalizacin de cuentas patrimoniales, redimir sus acciones en cualquiera de
los casos previstos en dicha Ley, y participar en la distribucin del saldo del patrimonio en caso
de liquidacin de la Compaa. Las acciones de inversin no confieren acceso al Directorio ni a las
Juntas Generales de Accionistas.

(c) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la estructura de participacin accionaria de la Compaa
era como sigue:

Porcentaje de participacin individual del capital emitido
Nmero de
accionistas
Porcentaje
total de
participacin

Hasta 1 116 6.84
De 1.01 a 5 2 3.99
De 5.01 a 10 2 13.96
De 30.01 a 40 2 75,21
_________ _________
Total 122 100.00
_________ _________

(d) Excedente de revaluacin
Corresponde al excedente de revaluacin proveniente de revaluaciones realizados por la
Compaa en aos anteriores. El excedente de revaluacin no puede ser distribuido ni
capitalizado mientras no se terminen de depreciar o mejorar los activos fijos que le dieron origen.

(e) Otras reservas de capital Reserva legal
Corresponde a la reserva legal. Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que
un mnimo del 10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio, se transfiera a reservas
legales hasta que sta sea igual al 20 por ciento del capital. Las reservas legales pueden
compensar prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligacin de
reponerla. La Compaa registra la apropiacin de las reservas legales al ao siguiente al que se
genera, cuando sta es aprobada por la Junta General de Accionistas.

(f) Distribucin de dividendos -
Con fechas 28 de febrero de 2012 y 07 de marzo de 2011, la Junta General de Accionistas,
ratific la distribucin de dividendos por S/.1,462,000 y S/.1,461,000 respectivamente, los
cuales fueron cancelados a la fecha del balance general.


38
15. Costo de ventas

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Mercaderas:
Saldo inicial de mercaderas 882 1,103
Compras 11,268 9,796
Saldo final de mercaderas (931) (882)
________ ________
Total costo de ventas de mercadera 11,219 10,017

Productos terminados:
Saldo inicial de productos terminados 14,789 11,253
Saldo inicial de productos en proceso 3,009 2,910
Materias primas e insumos utilizados 260,057 229,395
Cargas de personal 20,496 16,473
Depreciacin y amortizacin 6,902 5,934
Otros gastos de fabricacin (b) 17,850 14,631
Saldo final de productos en proceso (4,675) (3,620)
Saldo final de productos terminados (15,950) (15,438)
________ ________
Total costo de ventas productos terminados 302,477 261,838
________ ________

Total costo de ventas 313,696 271,855
________ ________

(b) Corresponden principalmente a servicios de energa elctrica, agua potable y servicios de
transporte.


39
16. Gastos de administracin

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Servicios prestados por terceros 3,625 2,919
Tributos 425 553
Cargas diversas de gestin 427 469
Otros 757 700
Provisiones del ejercicio:
Depreciacin 477 770
_________ _________

15,190 13,494
_________ _________

17. Gastos de ventas y distribucin

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Gastos de publicidad 22,331 18,219
Servicios prestados por terceros 11,472 10,477
Tributos 129 104
Cargas diversas de gestin 1,340 1,485
Otros 1,887 2,621
Provisiones del ejercicio:
Depreciacin 972 865
Cuentas por cobrar 567 987
_________ _________

49,161 42,848
_________ _________


40
18. Gastos de personal
A continuacin se presenta la composicin de las cargas de personal:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Sueldos y salarios 20,592 17,097
Aportaciones sociales 2,487 2,012
Beneficios sociales de los trabajadores 2,396 2,016
Participacin de los trabajadores 2,036 1,196
Gratificaciones 4,471 3,654
Vacaciones 2,376 2,034
Otros 6,080 4,516
_________ _________

40,438 32,525
_________ _________
Atribuido a gastos de administracin 9,479 8,081
Atribuido a gastos de ventas 10,463 8,090
Atribuido al costo de ventas 20,496 16,354
_________ _________

40,438 32,525
_________ _________

19. Otros ingresos y gastos

2012 2011

S/.(000) S/.(000)

Otros ingresos

Servicio de transporte a clientes 1,338 1,186
Ingreso por enajenacin de activos 105 310
Servicio de almacenamiento 126 246
Recupero por exceso de devoluciones 47 201
Ingreso por recupero de gastos de suministros 1 169
Ganancia en venta de materiales y subproductos 167 153
Otros 184 155
Recupero de provisin por deterioro de cuentas por cobrar 6 1

_________ _________

1,974 2,421

_________ _________

Otros ingresos

Costo de enajenacin de activos fijos 88 235
Costo neto por existencias siniestradas - 174
Otros (3) -

_________ _________

85 409

_________ _________


41
20. Ingresos y gastos financieros

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Ingresos financieros
Intereses de cuentas por cobrar 128 125
Otros ingresos financieros 18 29
_________ _________

146

154
_________ _________
Gastos financieros
Intereses de prstamos y otras obligaciones 3,642 3,833
Otros gastos financieros 1,289 544
_________ _________

4,931 4,377
_________ _________

21. Transacciones con partes relacionadas
(a) Las principales transacciones con partes relacionadas registradas en el estado de resultados por
los aos 2012 y 2011 son como sigue:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Compra de mercadera y materia prima 4,340 4,684
Regalas, ver nota . 592 615
Dividendos otorgados 1,462 1,461

(a) Como resultado de las transacciones con las empresas relacionadas, la Compaa mantiene los
siguientes saldos al 31 de diciembre de 2012 y 2011:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Cuentas por pagar comerciales
Watts S.A. 1,688 1,694
Otras cuentas por pagar
Comercializadora Punto Dos S.A. 108 186
_________ _________

Total 1,796 1,880
_________ _________

(c) Las cuentas por pagar comerciales corresponden principalmente a compras de mercadera y
materias primas no generan intereses y no tienen garantas.

(d) Las cuentas por pagar no comerciales corresponden a las regalas por pagar, determinadas de
acuerdo a los contratos de licencia de fabricacin y uso de marcas.


42
(e) Las operaciones con partes relacionadas se hacen en condiciones de mercado equivalentes a
aquellas aplicadas a transacciones entre partes independientes.

(f) La Gerencia de la Compaa estima que el integro de las cuentas por cobrar tiene una alta
probabilidad de ser recuperado, motivo por el cual no ha registrado ninguna provisin por
deterioro relacionada con las cuentas por cobrar a partes relacionadas.

(g) Los gastos por remuneraciones y otros conceptos al personal clave de la Compaa ascienden
aproximadamente a S/.(000) 2,881 y S/.(000) 2,548 respectivamente. La Gerencia ha definido
como personal clave de la Compaa al Directorio y la Alta Gerencia.

22. Contingencias
Con fecha 10 de enero de 2012, la Compaa ha recibido acotaciones sobre reparos que inciden en la
determinacin de la base imponible del ao 2009, por S/.1,340,000, a la fecha la Compaa el
expediente se encuentra en el Tribunal Fiscal. La Compaa cuenta con argumentos de hecho y de
derecho para desconocer el reparo tributario realizado por la administracin tributaria y en opinin de la
gerencia y de sus asesores legales la contingencia tributaria tiene una probabilidad remota que genere
un desembolso de efectivo en el futuro, motivo por el cual no se ha procedido a registrar pasivo alguno
al 31 de diciembre de 2012 y 2011.

23. Objetivos y polticas de gestin de riesgos financieros
Los principales pasivos financieros de la Compaa, comprenden las cuentas por pagar comerciales,
otras cuentas por pagar y obligaciones financieras que devengan intereses. El principal objetivo de
estos pasivos financieros es financiar las operaciones de la Compaa y ofrecer garantas para respaldar
sus operaciones. La Compaa mantiene efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar
comerciales y otras cuentas por cobrar que provienen directamente de sus operaciones.

En este sentido, el riesgo es inherente a las actividades de la Compaa; sin embargo, es gestionado a
travs de un proceso de identificacin, medicin y monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de
riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de riesgos es crtico para la rentabilidad continua de la
Compaa y cada individuo dentro de la Compaa es responsable por las exposiciones al riesgo
relacionadas con sus responsabilidades.

El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio
ambiente, tecnologa e industria. Estos son monitoreados a travs del proceso de planificacin
estratgica de la Compaa.

(a) Estructura de gestin de riesgos -
El Directorio de la Compaa es el responsable de identificar y controlar los riesgos; sin embargo,
hay distintos organismos independientes responsables de la gestin y monitoreo de los riesgos,
como se explica a continuacin:


43
(i) Directorio
El Directorio es el responsable del enfoque general para el manejo de riesgos y de la
aprobacin de las polticas y estrategias vigentes a la fecha. El Directorio proporciona los
principios para el manejo de riesgos, as como las polticas elaboradas para reas
especficas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters, riesgo de crdito y
el uso de instrumentos financieros derivados de ser el caso.

(ii) Gerencia
La Alta Gerencia de la Compaa supervisa el manejo de los riesgos de la Compaa. La
Gerencia financiera brinda seguridad a la alta Gerencia de la Compaa de que los
procedimientos y riesgos financieros estn identificados, medidos y gestionados de
acuerdo con los lineamientos del Directorio.

El Directorio revisa y acuerda las polticas para el manejo de cada uno de los riesgos que
se resumen a continuacin. La Compaa est expuesta a los riesgos de: crdito,
mercado, liquidez, gestin de capital y de precio.

Riesgo de crdito -
El riesgo de crdito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas en un
instrumento financiero o contrato, originando una prdida. La Compaa est expuesta al riesgo de
crdito por sus actividades operativas, principalmente por sus cuentas por cobrar, y por sus actividades
financieras, incluyendo sus depsitos en bancos e instituciones financieras, transacciones en moneda
extranjera y otros instrumentos financieros. La Gerencia considera que la Compaa no tiene riesgo de
crdito debido a que sus clientes tienen periodos de cobro de 39 das en promedio, no habindose
presentado problemas significados de cobranzas. La Compaa coloca sus excedentes de liquidez en
instituciones financieras de prestigio, establece polticas de crdito conservadoras y evala
constantemente las condiciones existentes en el mercado en el que opera. En consecuencia, la
Compaa no prev prdidas significativas que surjan de este riesgo.

(a) Riesgo de crdito asociado con:
(a.1) Cuentas por cobrar comerciales
La Compaa evala la concentracin de riesgo con respecto a las cuentas por cobrar
comerciales. En general, no se mantienen concentraciones de cuentas por cobrar
comerciales. La Compaa realiza una evaluacin sobre el riesgo de cobrabilidad de las
cuentas por cobrar comerciales para determinar la respectiva provisin. La mxima
exposicin al riesgo de crdito al 31 de diciembre de 2011 y 2012 es el valor en libros de
cada clase de cuenta por cobrar, ver nota 4. Las cuentas por cobrar se encuentran
concentradas en 4 clientes al 31 de diciembre de 2012 y 2011, que representan el 23.7%
y 27.8% respectivamente.

(a.2) Instrumentos financieros y depsitos en bancos
Este riesgo es manejado por la Gerencia Finanzas de acuerdo con los principios
proporcionados por el Directorio para minimizar la concentracin del riesgo y, por
consiguiente, mitigar prdidas financieras provenientes de incumplimientos potenciales de
la contraparte. La mxima exposicin al riesgo de crdito de los componentes de los

44
estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y 2011, proviene de los rubros Efectivo y
equivalentes de efectivo, Otras Cuentas por cobrar. Los saldos bancarios se
encuentran depositados en instituciones financieras de primer nivel con calidad crediticia
A+ y A.

Riesgo de mercado -
El riesgo de mercado es el riesgo de sufrir prdidas en posiciones de balance derivadas de movimientos
en los precios de mercado. Estos precios comprenden tres tipos de riesgo: (i) tipo de cambio, (ii) tasas
de inters y (iii) precios de commodities y otros. Todos los instrumentos financieros de la Compaa
estn afectados slo por los riesgos de tipo de cambio y tasas de inters.

Los anlisis de sensibilidad en las secciones siguientes se refieren a las posiciones al 31 de diciembre de
2012 y de 2011. Asimismo, se basan en que el monto neto de deuda, la relacin de tasas de inters
fijas y la posicin en instrumentos en moneda extranjera se mantienen constantes.

(i) Riesgo de tipo de cambio -
El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros de un
instrumento financiero flucte por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia de Finanzas
de la Compaa es la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposicin al
riesgo cambiario global de la Compaa. El riesgo cambiario surge cuando la Compaa presenta
descalces entre sus posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las distintas monedas en las
que opera, que son principalmente nuevos soles (moneda funcional) y dlares estadounidenses.

La Compaa factura la venta de sus productos principalmente en nuevos soles. El riesgo de tipo
de cambio surge principalmente por las transacciones pasivas comerciales y endeudamiento con
ciertas entidades financieras que se mantienen en moneda distinta a la moneda funcional. La
Gerencia monitorea este riesgo a travs del anlisis de las variables macro-econmicas del pas.

Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre
publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras de Fondo de Pensiones.
Al 31 de diciembre de 2012, los tipos de cambio promedio ponderado del mercado libre para las
transacciones en dlares estadounidenses fueron de 2.549 por US$1 para la compra y 2.551
por US$1 para la venta (S/.2.695 por US$1 para la compra y S/.2.697 por US$1 para la venta al
31 de diciembre de 2011, respectivamente).


45
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en
miles de dlares estadounidenses:

2012 2011
US$(000) US$(000)

Activos
Efectivo 31 157
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 207 128
_________ _________
238 285
_________ _________

Pasivo
Obligaciones financieras 4,653 3,252
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 5,771 5,853
Cuentas por pagar utilidades relacionadas 661 628
_________ _________
11,085 9,733
_________ _________

Posicin pasiva, neta 10,847 9,448
_________ _________

Asimismo, durante el ao 2012 la Compaa ha registrado ganancias por diferencia de cambio
neta por S/.1,596,000 (S/.650,000 al 31 de diciembre de 2011), las cuales se presentan como
parte del rubro Ingresos financieros en el estado de resultados integrales. La Compaa utilizo
al 31 de diciembre de 2011 instrumentos financieros derivados (fowards) para reducir el riesgo
de las variaciones en el tipo de cambio de sus cuentas por pagar en moneda extranjera, por las
operaciones realizadas, la Compaa ha registrado un gasto de S/.(000) 629 incluidos en el
estado de resultado integral. No hay operaciones de fowards al 31 de diciembre de 2012 y 2011,
no liquidadas.

El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidense en sus
activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados. El anlisis determina el efecto de
una variacin razonablemente posible del tipo de cambio del dlar estadounidense, considerando
las otras variables constantes en el estado de resultados integrales antes del impuesto a la
ganancia. Un monto negativo muestra una reduccin potencial neta en el estado de resultados
integrales, mientras que un monto positivo refleja un incremento potencial neto.

Anlisis de sensibilidad
Cambio en
tasas de cambio
Ganancia / (prdida)
antes de impuesto a la ganancia
_____________________________
% 2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Devaluacin -
Dlares -2 553 510
Dlares -4 1,106 1,020

Revaluacin -
Dlares +2 (553) (510)
Dlares +4 (1,106) (1,020)

46
(ii) Riesgo de tasa de inters -
El riesgo de tasa de inters es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero flucten por cambios en las tasas de inters del mercado. La exposicin
de la Compaa al riesgo de cambios en las tasas de inters de mercado se refiere principalmente
a las obligaciones de largo plazo con tasas de inters variables.

La poltica de la Compaa es mantener financiamientos principalmente a tasas de inters fija.
Al respecto, la Gerencia de la Compaa considera que el riesgo de valor razonable de tasas de
inters no es importante debido a que las tasas de inters de sus contratos de financiamiento
no difieren significativamente de la tasa de inters de mercado que se encuentra disponible
para la Compaa para instrumentos financieros similares.

El endeudamiento de corto y largo plazo es pactado a tasas fijas, por lo tanto, cualquier cambio
en las tasas de inters no afectar a los resultados de la Compaa.

Riesgo de liquidez -
El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no pueda cumplir con sus obligaciones de pago
relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean retirados. La
consecuencia sera el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a terceros.

La liquidez se controla a travs del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, de la obtencin de
lneas de crdito y/o manteniendo los excedentes de liquidez, lo cual le permite a la Compaa
desarrollar sus actividades normalmente.

La administracin del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y disponibilidad de
financiamiento, a travs de una adecuada cantidad de fuentes de crdito comprometidas y la capacidad
de liquidar transacciones principalmente de endeudamiento. Al respecto, la Gerencia de la Compaa
orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a travs de la disponibilidad de lneas de
crdito principalmente.


47
El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contradas por la Compaa a la fecha
del estado de situacin financiera y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a los pagos
no descontados que se realizarn:

Menos de 1
aos
Entre 1 y 2
aos
Entre 2 y 6
aos Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Al 31 de diciembre de 2012

Otros pasivos financieros corrientes y no
corrientes 27,211 13,603 4,614 45,428
Cuentas por pagar comerciales y otras
cuentas por pagar 55,273 - - 55,273
Cuentas por pagar a partes relacionadas 1,796 - - 1,796
Provisin corriente por beneficios sociales 3,968 - - 3,968
__________ _________ __________ _________

Total pasivos 88,248 13,603 4,614 106,465
__________ _________ __________ _________

Al 31 de diciembre de 2011
Otros pasivos financieros corrientes y no
corrientes
28,973 14,069 8,593 51,635
Cuentas por pagar comerciales y otras
cuentas por pagar
48,797 - - 48,797
Cuentas por pagar a partes relacionadas 1,880 - - 1,880
Provisin corriente por beneficio sociales 3,384 - - 3,384
__________ _________ __________ _________

Total pasivos 83,034 14,069 8,593 105,696
__________ _________ __________ _________

Riesgo de gestin de capital -
La Compaa gestiona activamente una base de capital con el fin de cubrir los riesgos inherentes a sus
actividades. La adecuacin de capital de la Compaa es controlada usando, entre otras medidas, ratios
establecidos por la Gerencia.

Los objetivos de la Compaa cuando gestiona el capital estn orientados hacia un concepto ms amplio
que el del patrimonio que se muestra en el estado de situacin financiera. Dichos objetivos son: (i)
salvaguardar la capacidad de la Compaa para continuar operando de manera que contine brindando
retornos a los accionistas y beneficios a los otros participantes; (ii) mantener una fuerte base de capital
para apoyar el desarrollo de sus actividades.

No se han realizado cambios en los objetivos, polticas y procesos para la administracin del capital
durante los aos terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011.

La Compaa controla el capital utilizando un ratio de endeudamiento, definido como el cociente entre la
deuda neta y el patrimonio ms la deuda neta. Dentro de la deuda neta la Compaa incluye las deudas y
prstamos que devengan inters, las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar, menos el
efectivo y equivalente de efectivo.

48
A continuacin se muestra el clculo del ndice de apalancamiento al 31 de diciembre de 2012 y de
2011:

2012 2011

S/.(000) S/.(000)
Obligaciones financieras 45,428 51,635
Menos: efectivo (962) (3,089)

__________ __________
Deuda neta 44,466 47,035
Total patrimonio 133,418 122,936

__________ __________

Ratio de apalancamiento 0.33 0.38

__________ __________

Riesgo de precio -
La Compaa est expuesta al riesgo comercial proveniente de cambios en los precios de las principales
materias primas necesarias para la produccin, tales como leche, carne de cerdo y azcar, debido a que
los precios se determinan en funcin a la demanda y oferta del mercado local.

A continuacin se presenta un anlisis de sensibilidad de la compaa a un incremento y decremento de
un porcentaje especfico de los precios de compra promedio de las principales materias primas utilizadas
en la produccin y el impacto en sus resultados, manteniendo constante todas las dems variables. El
efecto en los resultados se producir en caso no se pueda ajustar los precios de venta a los clientes.

Anlisis de sensibilidad
Cambio en
tasas de cambio
Ganancia / (prdida)
antes de impuesto a la ganancia
_____________________________
% 2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Precio de carne de cero +5 (393) (336)
Precio de carne de cero -5 393 336

Precio de leche +2 (2,774) (2,565)
Precio de leche -2 2,774 2,565

Precio de azcar +10 (931) (865)
Precio de azcar -10 931 865


49
24. Valor razonable
El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo
liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto de
que la entidad es una empresa en marcha.

Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio
estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.
Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor
razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado
de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas
aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No
obstante que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus
instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de
fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de
realizacin o de liquidacin de los instrumentos financieros.

Los siguientes mtodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables:

(a) Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros
Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo
(menor a tres meses), como equivalente de efectivo, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y
otros pasivos corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable.

(b) Instrumentos financieros a tasa fija
El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija a su costo
amortizado, se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su
reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos
financieros similares. El valor razonable estimado de los depsitos que devengan intereses se
determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de inters del mercado en la
moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crdito similares.

En consecuencia, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, en opinin de la Gerencia de la Compaa, los
valores razonables de los instrumentos financieros se aproximan a sus valores registrados en libros.


50
25. Utilidad por accin
La utilidad por accin es calculada dividiendo la utilidad neta correspondiente a los accionistas comunes
entre el promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulacin a la fecha del balance general
combinado:

Acciones en
circulacin
Acciones
base
para el
clculo
Das de vigencia
hasta el cierre
del ao
Promedio
ponderado
de acciones

Ejercicio 2011
Saldo al 1 de enero de 2011 72,611,513 72,611,513 365 72,611,513
____________ ____________ ____________

Ejercicio 2012
Saldo al 1 de enero de 2012 72,611,513 72,611,513 365 72,611,513
____________ ____________ ____________

El clculo de la utilidad por accin al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 se presenta a continuacin:

Al 31 de diciembre de 2012 Al 31 de diciembre de 2011
____________________________________________ ________________________________________
Utilidad
(numerador)
Acciones
(denominador)
Utilidad
por accin
Utilidad
(numerador)
Acciones
(denominador)
Utilidad
por accin
S/. S/. S/. S/.

Utilidad por accin
bsica y diluida 12,113,000 72,611,513 0.17 7,227,000 72,611,513 0.10
___________ ____________ ________ ___________ ____________ ________


51
26. Informacin financiera por segmentos

2012

_______________________________________________________________

Lcteos Crnicos
Productos
derivados de
frutas Total

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Ingreso por venta y servicios 327,694 38,823 31,068 397,585

____________ ____________ ____________ ____________
Costo de ventas, gastos
administrativos y otros (312,141) (34,158) (29,859) (376,158)
Ganancia por actividades de
operacin 15,553 4,665 1,209 21,427

____________ ____________ ____________ ____________
Financiero, neto

(3,189)
Impuesto a las ganancias

(6,125)

____________
Ganancia neta

12,113

____________
Otra informacin:
Activos por segmento
Inventarios(neto) 49,027 4,070 931 54,028
Propiedades, planta y equipo (neto) 128,646 10,235 - 138,881
Otros Activos

67,685

____________
Total activos

260,594

____________
Total pasivos no distribuidos

127,177

____________


52

2011

_______________________________________________________________

Lcteos Crnicos
Productos
derivados de
frutas Total

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Ingreso por venta y servicios 281,000 33,607 26,133 340,740

____________ ____________ ____________ ____________
Costo de ventas , gastos
administrativos y otros (263,020) (30,836) (25,585) (319,441)
Ganancia por actividades de
operacin 17,980 2,771 548 21,299

____________ ____________ ____________ ____________
Financiero, neto

(3,063)
Impuesto a las ganancias

(3,554)

____________
Ganancia neta

7,249

____________
Otra informacin:
Activos por segmento
Inventarios(neto) 37,792 3,726 2,518 44,036
Propiedades, planta y equipo (neto) 124,911 7,931 - 132,302
Otros activos

68,015

____________
Total activos

244,353

____________
Total pasivos no distribuidos

121,395

____________

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