Unidad 2: RECONOCIMIENTO Y VALORIZACIN DE

FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Los bonos y valores






I. Introduccin
II. Caractersticas del ttulo de crdito
III. Requisitos para la emisin de bonos
IV. Etapas en el registro contable en el libro diario
V. Frmulas de valores actuales











I. INTRODUCCIN

El bono es una de las formas de materializarse los ttulos de deuda, de renta fija o
variable. Pueden ser emitidos por una institucin pblica, un Estado, un gobierno
regional, un municipio o por una institucin privada, empresa industrial, comercial o
de servicios.
Al contraer esta deuda la empresa emisora se compromete a pagar un inters
peridicamente y a devolver el capital en el plazo convenido o mediante
amortizaciones parciales.


II. CARACTERSTICAS DEL TTULO DE
CRDITO

La incorporacin
Quiere decir que, en principio, debemos tener la posesin del documento
presentarlo para que el obligado cumpla con la obligacin contrada, pues el
derecho que decimos tener se encuentra materialmente incorporado en l.
La literalidad
Se refiere a que el deudor se obliga en los trminos que aparecen en el
documento, es decir, las palabras escritas en l fijan el alcance, contenido y
modalidad de la obligacin.
La autonoma
Como caracterstica del ttulo de crdito consiste en que cada uno de los
tenedores tiene un derecho propio, es decir, independiente de la causa o
efecto que haya dado origen a ttulos de crdito




La legitimizacin
Significa que para que el tenedor de un ttulo de crdito pueda exigir el
cumplimiento de la obligacin contenida debe legitimarse, es decir, que la
detentacin sea legal, pues a travs de esta el tenedor se va a legitimizar,
exhibiendo el documento en forma material; de tal manera que la legitimacin
se da en 2 formas legitimacin activa y legitimacin pasiva.

III. REQUISITOS PARA LA EMISIN DE
BONOS
El monto de la emisin
El monto de la emisin en el registro de valores
El monto de la emisin de bonos objeto de inscripcin en el registro nacional de
valores e Intermediarios para realizacin de oferta pblica o para inscripcin en bolsa,
no debe ser inferior a dos mil (2000) salarios mnimos mensuales, salvo que se trate de
emisiones de bonos de riesgo, para las cuales no aplicar esta limitante.
Nota: Cuando se trate de realizar la emisin de bonos convertibles en acciones o de
bonos con cupones para la suscripcin de acciones, con el objeto de realizar oferta
pblica, o con el de posterior inscripcin en bolsa, se requerir que las acciones se
encuentren inscritas en bolsa de valores. En tal caso, estos bonos debern inscribirse
en bolsa.

Inscripcin en el registro
No se requerir que las acciones estn inscritas en una bolsa de valores cuando se
cumpla cualquiera de las siguientes condiciones:
Que los bonos vayan a ser colocados exclusivamente entre los accionistas.
Que los bonos vayan a ser colocados exclusivamente entre acreedores con el
objeto de capitalizar obligaciones de la sociedad emisora, siempre y cuando se
trate de crditos ciertos debidamente comprobados y adquiridos con
anterioridad a la emisin de bonos.
Que se trate de bonos de riesgo.

Nota: Los bonos ordinarios que se vayan a colocar por oferta pblica debern ser
inscritos en una bolsa de valores con anterioridad a la misma.
Nueva emisin de bonos
Ninguna entidad podr efectuar una nueva emisin de bonos cuando:
Haya incumplido las obligaciones de una emisin anterior, salvo que se trate de
entidades en proceso de reestructuracin.
Haya colocado los bonos en condiciones distintas a las autorizadas;
Se encuentre pendiente el plazo de suscripcin de una emisin.
Tratndose de bonos convertibles que deban colocarse con sujecin al derecho
de preferencia, se encuentre pendiente una suscripcin de acciones.
Nota: No podrn emitirse bonos con vencimientos inferiores a un (1) ao. Sin
embargo, cuando se trate de bonos convertibles en acciones, en el prospecto
de emisin podr preverse que la conversin puede realizarse antes de que
haya transcurrido un ao contado a partir de la suscripcin del respectivo bono.

IV. ETAPAS EN EL REGISTRO
CONTABLE EN EL LIBRO DIARIO

En el momento de la emisin.










Fecha Cuentas y glosa Debe Haber
Bonos a emitir
Bonos por
pagar
Por la emisin de...........
$.................
$......................



Colocacin de bonos

Fecha Cuentas y glosa Debe Haber
Caja
Intereses no devengado
Bonos a emitir
Por la colocacin...........
$.................
$..................


$......................


Reconocimiento de los intereses

Fecha Cuentas y glosa Debe Haber
Intereses sobre bono
Intereses por pagar sobre
bono
Por intereses devengados
$.................


$......................







Vencimiento de la emisin o rescate
Fecha Cuentas y glosa Debe Haber
Bonos por Pagar
Bonos vencidos por rescatar
Por el vencimiento de la emisin
$.................


$......................

Ejemplo
Una empresa emite a su valor nominal 500 bonos de $1.200 c/u , al 18% anual
de inters ( servicio semestral de intereses ) y con rescate total al termino de 3
aos












En los Estados financieros las cuentas se presentan:
BALANCE GENERAL
Pasivos A largo plazo o Pasivos no corrientes

Fecha
Cuentas y glosa Debe Haber
Bonos a emitir
Bonos por pagar
XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Caja
Bonos a emitir
XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Intereses sobre Bono
Caja
XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Bonos por pagar
Caja
$600.000


$600.000


$54.000


$600.000

$600.000


$600.000


$54.000


$600.000


Bonos por Pagar : Como una deuda u obligacin a largo plazo con los
inversionistas o acreedores.
ESTADO DE RESULTADO
Prdidas
Intereses sobre bono : que representa un gasto financiero para la empresa

Clculo matemtico
Puede ocurrir que la colocacin de bonos sea a un inters nominal distinto al
inters real, tal situacin implica no solo un tratamiento especfico desde el
punto de vista contable, sino tambin desde el punto de vista matemtico.
En lo que se refiere al clculo matemtico, usaremos las frmulas de valores
actuales de:
Inters compuesto
Valor Presente


V. FRMULAS DE VALORES ACTUALES

El factor
El factor ( 1 + i )-n representa el factor de inters al valor actual para 1
unidad monetaria.
Donde designaremos:
C = Capital invertido o valor presente
i = Tasa i por perodo de conversin
S = Monto compuesto o valor futuro
n = Cantidad de conversiones durante todo el plazo de transaccin.




Anualidades vencidas
Valor presente de una anualidad





1 (1 + i)
-n

i Es el valor presente de una anualidad
de 1 por intervalo de pago



Nota

Confeccin de tabla
Con los antecedentes anteriores se debe confeccionar una tabla que contenga la
siguiente informacin:


Es el valor presente de una
anualidad de 1 por intervalo de
pago.






Contabilizacin de bonos vendidos a valor par








EMISIN Y DIFERENCIAS DE PRECIO
Ocurren diferencias entre la tasa nominal del bono (tasa cupn) y la tasa de mercado para ese
bono especifico, y en este caso se afecta el valor de mercado del bono que es diferente al valor
nominal de l.
Se pueden dar dos casos:
Descuento en colocacin de bonos, si la tasa de inters de mercado es mayor que
la tasa de inters nominal del Bono. (Bonos colocados bajo la par).
Prima en venta de bonos, si la tasa de inters de mercado es menor que la tasa de
inters nominal del Bono. (Bonos colocados sobre la par).
Sin embargo, la deuda adquirida es por el valor de $10.000 aunque hayamos vendido los
bonos a menor precio $9.000 (descuento en colocacin de bonos = -1000) o a un precio mayor
$11.000 (prima en venta de bonos = 1.000), segn nuestro bono usado como ejemplo.
CONTABILIZACIN DE BONOS VENDIDOS BAJO LA PAR
Vamos a suponer que la tasa de inters ha subido a 14% al momento de la colocacin.
La empresa pagar anualmente el 12% de $10.000 por 3 aos pero la tasa prevaleciente en el
mercado al momento de la emisin es del 14%, entonces debemos calcular el valor actual de

una corriente de flujos iguales a $1.200, por 3 aos ms la devolucin del capital invertido
(amortizacin del bono) por $10.000 y descontarlos a la tasa de mercado del 14%, o sea:

REGISTRO PARA EL EMISOR: CONTABILIZACIN AL MOMENTO DE LA VENTA






AMORTIZACIN DEL DESCUENTO DE COLOCACIN DE BONOS

Existen dos mtodos para la amortizacin:
Mtodo de lnea recta: Aqu se lleva (amortiza) a gastos en cada perodo una cantidad
proporcional al tiempo de vida real del bono.


Mtodo de tasa de inters efectiva: En este caso se supone que el bono debe ganar la tasa de
mercado al momento de la venta sobre su valor de mercado recibido (valor neto de libros) al
momento de la liquidacin de los intereses. Se amortiza la diferencia entre el inters efectivo y
el inters nominal.










INVERSIONISTA