Press Note dated 22nd November, 2008 (1700 hours) 

The third day of Confluence 2008 was entirely dedicated to  the  current financial crisis. All 

the events and speaker sessions revolved around the broad theme of ‘Crisis to Control’. 

Speaker Series 
Yesterday evening concluded with an address by Dr. Sam Pitroda, Chairman of the National 
Knowledge Commission and CEO of World Tel. Dr Pitroda, whose pioneering vision played a 
crucial  role  in  India’s  telecom  revolution,  stressed  the  importance  and  pervasiveness  of 
Information  and  Communication  Technology  (ICT)  in  all  walks  of  life.  According  to  him, 
“...Telecom is not about telephones, it is about restructuring the society” He described some 
of the challenges faced by him and his team as they laid the foundation for India’s progress 
in  the  telecom  sector  in  the  1980s.  “The  telecom  revolution  has  created  wealth,  jobs, 
improved productivity and empowered people”, he opined. 

He spelt out his vision of “fibre technology in every home, bringing with it all  kinds  of ICT 

capabilities  ranging  from  Video  conferencing  to  virtual  reality”.Dr.  Pitroda  also  fielded 
questions  from  the  audience  on  a  range  of  topics  such  as  the  role  of  telecom  in  the 
transportation sector, the urban rural divide and the politicisation of telecom in the country. 

Keeping in mind the theme for today, the Speaker Series resumed with Prof. Satish Deodhar 
of  IIM  Ahmedabad  chairing  the  session.  Lord  Meghnad  Desai,  Professor  Emeritus,  London 
School  of  Economics  and  Mr.  N.  Ramchandran,  India  Country  Head,  Morgan  Stanley  were 
the speakers. The distinguished speakers spoke about the causes, effects and the possible 
aftermaths of the present global crisis. 

Lord  Desai opined,  “…there  are  two  crises  that  are  prevalent  now.  One  is  the  crisis  in  the 
financial markets and the other is the downturn in the real output cycle.” He stated that the 
boom  that  had  preceded  the  present  bust  was  unique  in  many  ways.  The  developing 
economies were for the first time active beneficiaries of the boom, the aid being supplanted 
by FII and FDI flows into these emerging economies. Lord Desai commented that it was the 
longest boom period in the living history. Moving on to the present financial crisis he said, 
“Financial innovations which were responsible for the boom are the causes of the downturn 
that  followed.”  He  also  commented  that  the  credit  crunch  in  the  global  economy  was 
affecting  the  real  output  cycle  in  a  bad  way.  Lord  Desai  also  argued,  “Though  it  may  be 
difficult,  the  regulators  and  policy  makers  must  understand  that  the  cycles  in  the  real 
economies are inevitable.”  He stated that the turmoil in the financial markets was because 
of the exceedingly complex instruments whose risk implications were not understood by the 
top management of the various banks. Looking forward, he stressed upon the need to 

20th to 23rd November 2008

Indian Institute of Management Ahmedabad, Vastrapur, Ahmedabad – 380 015

www.iima-confluence.com | www.iimahd.ernet.in
  
 

change  the  governance  of  international  financial  bodies  such  as  the  IMF  and  the  World 
Bank.  Explaining  the  rationale  behind  this  need  he  said,  “Eastern  countries  are  now  the 
primary lenders for the global economy, so it is imperative that they have a greater say in 
how these institutions are run.” Commenting upon the monetary and the fiscal policy that is 
being used to tackle the crisis he pointed out to the fact that there was no alternative plan 
to control the crisis. He concluded by saying, “In the worst case scenario, the governments 
will have to act as a direct lender to businesses and individuals.” 

Mr. Ramchandran started his lecture by saying that current crisis was primarily caused by a 
credit crunch which was felt all across the world. Mr. Ramchandran opined, “There are four 
major  reasons  for  the  credit  crunch.  They  are  lax  regulatory  oversight,  leverage,  lack  of 
transparency  and  marked  to  market  method  of  accounting.”  He  commented  that  the 
contagion which had its roots in the sub‐prime sector had spread to the entire credit market 
across the world. Speaking about the steps being taken to fight the crisis he stated, “… the 
move from monetary measures to fiscal measures to fight the crisis is unprecedented.” He 
also  felt  that  the  current  financial  and  regulatory  frame  work  must  be  overhauled  taking 
into  consideration  the  needs  and  views  of  the  people,  government  and  the  business. 
Commenting  on  the  rapid  appreciation  of  the  dollar  versus  other  currencies  he  said,  “We 
are witnessing a flight to safety.” Talking about the Indian economy he commented, “India 
does  not  have  a  major  trade  exposure  to  the  western  countries  vis‐a‐vis  China  and  Korea 
which  are heavily dependent on  exports. India is better placed to weather the storm.” He 
concluded  the  session  by  saying  that  we  must  take  adequate  precautions  so  that  the 
expected $1‐$2 trillion fiscal stimulus does not create a bubble.    

In the post lunch speaker series chaired by Prof. Siddharth Sinha, we had two well‐known 
representatives from the Indian financial sector expressing their view on the current global 
crisis  that  the  world  is  witnessing.  First  Mr.  Aluri  Rao,  Managing  Director,  Morgan  Stanley 
Private  Equity  India  compared  the  current  crisis  with  the  other  crises  that  the  world  has 
witnessed in the part ranging from the Great Depression of 1929 to the IT bubble of early 
2000s.  He  remarked  that  the  current  crisis  is  different  in  nature  as  well  as  its  impact.  “… 
Current crisis has pretty much hit every asset class”, he said. . He termed the current crisis, 
‘a crisis of confidence.’ However, Mr. Aluri pointed out that Asia today looks different from 
before  and  the  recovery  in  Asia  is  going  to  be  much  faster  that  the  western  nations.  He 
attributed this to the rise of China and India.  

On  the  other  hand  Ms.  Shikha  Sharma,  Managing  Director  &  CEO  of  ICICI  Prudential  Life 
Insurance Co. Ltd looked into the factors that led to present credit crisis. She compared the 

20th to 23rd November 2008

Indian Institute of Management Ahmedabad, Vastrapur, Ahmedabad – 380 015

www.iima-confluence.com | www.iimahd.ernet.in
  
 

financial  crisis  with  the  war  of  Mahabharata  as  both  witnessed  bright  minds  leading  the 
world into chaos by letting insatiable greed take reign of their games.  

She  averred  that  this  is  the  time  to  sit  back  and  introspect  and  align  incentives  to 
incorporate  risk  elements.  Ms.  Sharma  pointed  out  that  the  current  financial  turmoil  has 
brought back the importance of basic credit principles like repayment abilities.  Commenting 
on the challenges faced by her in her career, Ms. Sharma considered her decision of taking a 
stand  against  copying  the  instruments  floated  by  the  competitors  that  could  potentially 
harm  the  customers  and  the  franchise  to  be  the  highlight  of  her  career.  She  opined  that 
every  individual has the power and the choice to avoid the crisis. “Do what  you  believe is 
right  and  makes  sense”,  said  Ms.  Sharma  while  summing  up  the  lessons  that  one  could 
learn. 

Workshop 
The  afternoon  witnessed  an  interesting  workshop  on  ‘Speaking  Strategically  and  Listening 
Authentically’, conducted by Dr. Asha Kaul, a faculty member in the communications area at 
IIM  Ahmedabad. Dr. Kaul chose to make the session very interactive and sought the active 
participation of the audience through innovative exercises. She felt that “Communications 
cannot  be  steeped  in  theory”  and  made  use  of  video  clips  to  demonstrate  some  of  the 
practical  issues  involved  in  effective  communication.  She  explained  that  a  good  speaker 
should analyse the audience and establish a connection with them. Dr. Kaul brought out the 
importance of effective listening and illustrated how the same message may be interpreted 
in different ways by listeners. She also laid emphasis on structuring of content ‐ “Speaking 
style  is  important  to  gain  the  listener’s  attention,  but,  if  the  audience  doesn’t  retain  the 
content, the purpose is defeated” she warned. 

Events  
The GSPC Masterplan, the flagship business plan event of Confluence 2008 has reached its 
culmination. The focus of the event is to identify business plans that can achieve scalability, 
sustainability and are economically sound. Initially 165 teams registered for the event. In the 
next  stage,  85  business  plans  were  evaluated.  Finally,  7  teams  from  prestigious  campuses 
such  as  IIM  Ahmedabad,  IIM  Indore,  ISB  Hyderabad  and  XLRI  Jamshedpur  presented  their 
innovative  business  plans  in  the  fields  of  renewable  energy,  energy  transmission  and 
production.  The  plans  explored  areas  of  alternate  power  generation  such  as  biomass  and 
Refuse Derived Fuel (RDF). “…We are focusing on the B2B space especially in areas such as 
Surat where textiles mills will be given the option to replace coal with RDF”, said Chinmay, a 
participant  from  ISB  Hyderabad.  He  pointed  out  the  calorific  value  to  cost  ratio  of  RDF  is 
comparable  with  that  of  coal  but  since  it  doesn’t  release  harmful  pollutants  in  the 

20th to 23rd November 2008

Indian Institute of Management Ahmedabad, Vastrapur, Ahmedabad – 380 015

www.iima-confluence.com | www.iimahd.ernet.in
  
 

environment,  this  shall  earn  the  firms  valuable  carbon  credits.  Other  ideas  also  included 
‘Strategically  placed  small  scale  power  plants’  and  ‘corporative  model  for  Jatropha  based 
bio‐diesel production’. The participants highlighted achieving economies of scale and huge 
employment opportunities. The eminent panel consisting of Mr. Raj Nair‐ Chairman, Avalon 
Consulting, Mr. P.P.G. Sharma‐ CEO, Gujarat State Petroleum Corporation (GSPC) and Mr. K 
Prakash  ‐  Corporate  Communication  Manager,  GSPC  judged  the  event.  The  total  prize 
money for the event was Rs. 4,00,000.  

Energy  plan  presented  by  Saransh  Varma,  Chintan  Shah  and  Sidharth  Vashist  from  IIM 
Indore  was  adjudged  the  best  and  received  the  first  prize  of  INR  2,  00,000  while  Mohit 
Gopal, Anirudh Singh and Milan Saxena from IIM Ahmedabad secured the second place and 
Deepak Sethia, Ravi K and Vibhav Virlekar another team from IIM Ahmedabad stood third. 
“...happy and overjoyed to comment “, said Saransh after winning the prestigious event. 

Judges had a tough job deciding the winners. “The innovativeness and quality in the plans 
shows  the  amount  of  hard  work  put  in  by  the  participants  and  the  concepts  were  eye‐
openers for us”, said Mr. Sharma while congratulating the winners. 

Another  major  event  today  on  campus  was  the  first  round  of  ‘Nestle  Munching  Forward’, 
the  strategic  business  plan  contest.  A  total  of  15  teams  from  b‐schools  across  India  were 
shortlisted to present their ideas before the esteemed panel of judges. On campus today as 
jury were Mr. Puneet Dua, Business HR and Sourcing Manager for Nestle South Asia Region, 
Mr. Nikhil Chand, Marketing Manager, Chocolates, Nestle, Ms. Rasika Fernandes, Strategic 
Planning  Director,  JWT,  Mr.  Rajat  Kumar  Jain,  Brand  Manager  for  Nestle  Munch  and  Ms. 
Rishika Kohli, Communications Manager, Nestle. “It will be the quality and relevance of Idea 
along with the presentation skills that will help the teams to qualify for the next round”, said 
Mr. Dua. Six teams qualified for the grand finale of the event scheduled for the concluding 
day of the summit. 

The morning of the third day at Confluence 2008 also witnessed over 50 teams from across 
India  competing  in  the  preliminary  round  of  ‘The  Soothsayer  ‐  A  Simulation  Modelling 
Contest’  which  tested  participants  on  their  knowledge  and  understanding  of  macro‐
economic concepts. Six teams would battle it out in the finals where they would develop a 
model. The model would be evaluated based on the breadth and depth of analysis and the 
reasoning involved. The finals are scheduled for tomorrow. 

Panel Discussion 
The  panel  discussion  titled  "The  Financial  Crisis  ‐  Have  we  reached  the  bottom  yet?"  was 
chaired by Prof. TT Ram Mohan of IIM, Ahmedabad. The esteemed panel included Lord 

20th to 23rd November 2008

Indian Institute of Management Ahmedabad, Vastrapur, Ahmedabad – 380 015

www.iima-confluence.com | www.iimahd.ernet.in
  
 

Meghnad Desai, Professor Emeritus, London School of Economics (LSE), Mr. Aluri Rao, Head, 
Morgan Stanley Private Equity India, Mrs. Shikha  Sharma,  MD &  CEO,  ICICI Prudential and 
Professor Jayanth Varma, IIM Ahmedabad. 

Kicking off the discussion, Lord Desai opined that the crisis wasn’t over yet and suggested 
that  we  still  haven’t  fully  understood  the  extent  to  which  financial  institutions  have  been 
exposed  to  the  crisis.  He  stated  that  there  is  a  “crisis  of  confidence”  which  is  preventing 
banks from lending to each other and said that we need to fix this situation before worrying 
about the mountain of bad debt. He envisioned the current crisis continuing for another 24 
to 30 months and felt that it could be sorted out by 2011.  

Prof. Varma while agreeing with Lord Desai felt that the liquidity crisis could be effectively 
dealt with by countries like India and South Korea which have sufficient reserves to tide over 
the situation. He felt the situation was being exacerbated by the “derivative deals gone bad” 
largely due to the mark to market losses in crude and metal derivatives. Another cause of 
concern according to him was the impending crash in the real estate market in India and he 
declared that the current crisis was worse than the Asian crisis of 1998.  

On  a  more  positive  note,  Mr  Aluri  Rao  felt  that  the  recognition  of  the  problem  and  the 
willingness to solve it by all corporates and countries was a welcome sign and stated that “... 
now there are no laggards in the process”. He felt that there was a need to restore investor 
confidence, which was crucial for the recovery phase to begin. He stressed that pragmatism 
rather  than  ideology  was  the  need  of  the  hour.  He  said  that  a  V‐shaped  recovery  in  the 
equity markets is not possible without a significant improvement in the housing market in 
the US and expressed confidence that an improvement would occur by 2010. 

Mrs. Sharma stated that “the recent events have proved that local markets in Asia are not 
insulated  from  those  in  the  West  and  what  we  are  seeing  currently  is  probably  an    over 
correction given that the Indian banking system in particular doesn’t have much exposure to 
toxic debts. Looking for positives in the current scenario, she said that the crisis  is  forcing 
governments  and  policy  makers  to  think  of  measures  to  revive  growth.  She  felt  that  the 
turnaround will happen in about 4‐6 quarters from now. 

Prof.  Ram  Mohan  sought  to  take  the  discussion  forward  by  finding  the  link  between  the 
financial market crisis and the real economy. Commenting on this, Lord Desai said that the 
financial sector has penetrated a lot deeper into the real economy in the last 20 years. He 
felt that “banks are not behaving like banks” by not lending among themselves.” “The real 
economy  is  always  in  equilibrium  and  the  financial  markets  follow  the  efficient  market 
hypothesis  but  there  is  no  interaction  between  the  two”  he  concluded.  Prof  Varma 

20th to 23rd November 2008

Indian Institute of Management Ahmedabad, Vastrapur, Ahmedabad – 380 015

www.iima-confluence.com | www.iimahd.ernet.in
  
 

stated that the financial markets were like a messenger that indicated the deflation of the 
bubble in the real economy. Mr. Rao felt that there was a delayed response to the current 
crisis since the initial stages were characterized by a feeling of denial. However, Prof. Varma 
cautioned  the  governments,  commenting  that  the  governments  form  only  20‐25%  of  the 
GDP and cannot carry an entire economy on their shoulders. He expressed the need for pre‐
emptive  recapitalization  of  banks  but  hinted  that  it  might  be  affected  by  political 
interregnum in the near future. 

Commenting  on  the  expected  growth  rate  in  the  economy,  Mrs.  Sharma  opined  that  it 
might be 5.5 to 6% in 2009‐10 and will increase to about 8 % the following year. Though Mr. 
Rao  concurred  with  Mrs.  Sharma,  Prof.  Varma  had  a  bleak  outlook  stating “...for  2009‐10, 
5%  would  be good  news”.    However,  Lord  Desai  predicted a  trajectory  of  low  growth  and 
felt that government interference with regard to corporate decisions could adversely affect 
investments. 

Prof. TT Rammohan finally concluded the event by drawing attention to the grim outlook of 
the panelists.  

In continuation of the various socially laudable efforts that IIM Ahmedabad has prided itself 
on, 55 units of blood were also collected for thalassemia patients at Confluence 2008. 

20th to 23rd November 2008

Indian Institute of Management Ahmedabad, Vastrapur, Ahmedabad – 380 015

www.iima-confluence.com | www.iimahd.ernet.in