Definimos los flujos de

efectivos operativos
normales como los
cambios en los flujos d
efectivos diarios que
resultan de la aceptacin
de un proyecto de Capital.
Decisiones de
reemplazo
Decisin
expansin
Proyectos
independientes
Proyectos
mutuamente
excluyentes
ADMINISTRACINFINANCIERA II
UNIDAD 1

Diversos factores se
combinan Y sean las
ms importantes;
Es un esbozo de los
gastos planeados sobre
los activos fijos, mientras
los supuestos de capital
es un proceso que se
sigue para analizar los
proyectos y decidir cules
son inversiones
aceptables y cules
deberan ser realmente
aceptados
1. El efecto del
presupuesto de
capital es a largo
plazo
2. El factor tiempo
3. Y finalmente, la
preparacin de
presupuesto de
capital
1.2. ORGENES Y
ENCAUSAMIENTO
DE LOS GASTOS DE
CAPITAL
1.1. DEFINICN E
IMPORTANCIA
DEL
PRESUPUESTO DE
El crecimiento de una
empresa y a una
capacidad de mantener
su competitividad y
sobrevivir
Depende de las
existencias de un flujo
constante de ideas de
nuevos productos, de
cmo mejorar los
actuales y los
distintos
procedimientos que
permitan producir a
Debido a que algunas
ideas de inversiones de
capital sern buenas y
otras no, debern
establecerse ciertos
procedimientos para
evaluar el valor de
dichos productos.

1.3. CLASIFICACIN
DE PROYECTOS DEL
PRESUPUESTO DE
CAPITAL
Similitudes entre el
presupuesto de capital y
la valuacin de activos.
1. Determine el costo,
o el precio de
compra, del activo.
2. Estime los flujos de
efectivo esperados
del proyecto.
3. Evale el grado de
riesgo de los flujos
de efectos
4. Calcule el valor
presente de los flujos
de efectivos
esperados.
5. Compare el valor
presente de los flujos
de efectivos
esperados con la
inversin
1.4. ESQUEMAS
DE FLUJOS DE
EFECTIVO
Efectivo real, en
oposicin a la utilidad
contable neta, que una
empresa recibe o paga
durante algn periodo
especfico.
El paso ms
importante, pero
tambin el ms difcil
durante el anlisis de
un proyecto de capital
es decir, los
desembolsos por
inversiones y los flujos
de efectivo netos que
se esperan despus de
que un proyecto sea
adoptado.
1.5. INVERSIN
INICIAL
Corresponde al
monto o valor del
desembolso que la
empresa har en el
momento de
contraer la
inversin.
En este monto se
pueden
encontrar:
Activos fijos;
edificios,
terrenos,
maquinaria,
equipos, etc.)
Inversin
diferida;
construccin,
instalacin y
montaje de
una planta
entre otros.
Capital de
trabajo; el
efectivo, las
cuentas por
cobrar, los
inventarios
se
encuentran
en este tipo
de activos.
1.6. FLUJO DE
EFECTIVO
RELEVANTES
Este proceso
puede ser difcil;
pero existen 2
reglas cardinales
que ayudan a los
anlisis
financieros a
evitar errores
Identificamos los
flujos de efectivos
adicionales
Asociados con un
proyecto de
capital, los
separamos de
acuerdo con la
fecha en el que
ocurren dentro de
la vida del
Dentro de este mismo
tema se incluyen:
Costo hundido
Costo de
oportunidad
Costo de
embarque e
instalacin
Cuestiones
externas
Inflacin
Desembolso
Inicial de las
inversiones
FLUJO DE EFECTIVO
VERSUS INGRESO
CONTABLE
Podemos definir
como:
FLUJO NETO DE
EFCTIVO = Utilidad
neta + depreciacin =
rendimiento sobre el
capital + rendimiento
de capital.
FLUJO DE EFECTIVO
TERMINAL. Ocurre al
final de la vida del
proyecto. En
consecuencia, el flujo
de efectivo terminal
influye al valor del
salvamento, el cual
puede ser positivo (la
venta del activo)
negativo (el Pago por
remocin), y al efecto
fiscal de la disposicin
del proyecto.
En la estimacin de
flujo de efectivo se
incluye gran nmero
de variables. Adems,
una gran cantidad de
individuos y
departamentos
participan en el
proceso.