ECONOMIA EN EL IMPACTO

AMBIENTAL

CURSO : IMPACTO AMBIENTAL

DOCENTE:

NTEGRANTES:

COLLAO GAMARRA ALBERTS
REYNOSO BASTIDAS SIDMAN
CHUCO QUISPE, JUAN CARLOS



HUANCAYO, 22 OCTUBRE del 2013
Son las diferentes etapas que recorre el proyecto desde que se
concibe la idea hasta que se materializa en una obra o accin
concreta

EL CICLO DEL PROYECTO
PREINVERCION IDENTIFICACION
SELECCIN
FORMULACION
EVALUACION
NEGOCIACION

INVERCION GERENCIA DE PROYECTOS PLANEACION, EJECUCION
CONTROL, REVICION

OPERACIN ADMINISTRACION DE PLANEACION, EJECUCION
LA OPERACIN CONTROL, REVICION

EVALUACION EXPOST

LAS ETAPAS SON

Se fundamenta en la explicacin de los aspectos principales
del problema o necesidad y el planteamiento de las posibles
alternativas o la forma como se puede aprovechar una
oportunidad.

PREINVERCION
ES UNA ETAPA DE MOVILISACION DE LOS RECURSOS TANTO HUMANOS
COMO FINANCIEROS Y FISICOS.


INVERCION EJECUCION O IMPLEMENTACION
ES EL ESTUDIO DEL PROSESAMIENTO Y ANALISIS DE LA INFORMACION Y
LOS MECANISMOS DE DECISIN UTILISADOS


EVALUACION EXPOST
CORRESPONDE A UNA ACTIVIDAD PERMANENTE Y RUTINARIA
ENCAMINADA A LAPRODUCCION DE UN BIEN O ALA PRESTACION DE UN
SERVICIO.


OPERACIN
1
2
MAXIMIZAR
Los
beneficios
Los beneficios
cuando tanto
los costos como
los beneficios
varan
MINIMIZAR
Los costos para
alcanzar
cualquier nivel
de beneficio
dado
MAXIMIZAR
3
OBJETIVOS DEL ANLISIS BENEFICIO - COSTO
El proyecto Chavimochic ejecuta una obra de electrificacin de algunos caseros de Chao. Con este
motivo, monta una lnea de transmisin de 20 kV en un tramo de 50 km y cruza una zona agrcola
altamente productiva. En este caso es importante identificar:
Beneficios: Dotar de luz a las familias de Chao, suministrar energa a las industrias de la zona y
contribuir al desarrollo local.
Costos: Construccin de la lnea de transmisin, costo de operacin y mantenimiento de las instalaciones.
Contra beneficios: Prdida de cultivos en algunas zonas; la subestacin creara alto riesgo de
radiaciones elctricas a los agricultores y sus familias.


EJEMPLO DE TERMINOLOGA DE UN PROYECTO
PASOS PARA APLICAR EL MTODO
BENEFICIO-COSTO
1
Identificar todos los beneficios de los usuarios y contrabeneficios.
2
Cuantificar, tanto como sea posible, estos beneficios y contrabeneficios en trminos monetarios.
3
Identificar los costos para el promotor y cuantificarlos.
4
Determinar los beneficios netos equivalentes y los costos netos en el periodo base; utilizar una
tasa de descuento base apropiada para el proyecto.
5
ACEPTAR el proyecto si B/C > 1.0.
NO ACEPTAR el proyecto si B/C < 1.0.
Si B/C = 1.0, se debe revisar la estrategia.
VALORACIN DE BENEFICIOS Y COSTOS
B = Beneficios - Contrabeneficios
Costos para
el promotor
=
Costos de
capital
+
Costos de operacin
y mantenimiento
- Ingresos
Para realizar la evaluacin de un proyecto de inversin es
necesario utilizar diversos criterios que permitan conocer
las ventajas y desventajas que se obtendran de realizar la
inversin. Estos criterios son los indicadores o ndices de
rentabilidad, que hacen posible determinar la rentabilidad de
un proyecto a partir de un flujo de caja proyectado.


INTRUDUCCION
La rentabilidad de un proyecto se puede medir de muchas
formas distintas: en unidades monetarias, porcentaje o
tiempo que demora la recuperacin de la inversin, entre
otras.
Se denomina criterios o mtodos a las distintas tcnicas
utilizadas en la medicin de la rentabilidad de un proyecto.
Entre los mtodos ms importantes para evaluar proyectos
de inversin podemos citar los siguientes:



RENTABILIDAD DE UN PROYECTO
Perodo de repago Simple (PRS).
Perodo de repago Descontado (PRD).
Valor Actual Neto (VAN).
ndice de rentabilidad (IR).
Valor equivalente cierto (VEC).
Tasa Interna de Retorno (TIR).



El perodo de repago, tambin llamado perodo de recupero o payback, puede ser
definido como el lapso necesario para que las inversiones requeridas por el
proyecto sean compensadas por los rendimientos netos previstos por su
ejecucin. Matemticamente se podra expresar de la siguiente manera:






PERIODO DE REPAGO SIMPLE (PRS)
Donde:
FF
t
= Flujo de Fondos del perodo t
m = Nmero total de perodos para
recuperar la inversin inicial
I
0
= Inversin Inicial.



CRITERIO DE DECISION
El mtodo consiste en ir restando a la inversin realizada lo recuperado en
cada perodo, hasta que se produzca el recupero total de lo invertido. Luego,
se cuentan los perodos que se tardo en recuperarse lo invertido, y ese valor
debe ser comparado con un parmetro de referencia preestablecido. Dicho
parmetro recibe el nombre de perodo de repago de corte (PRC). De
acuerdo a lo anterior el criterio de decisin ser el siguiente:
PRC< PRS, se rechaza el proyecto.
PRC> PRS, se acepta el proyecto.




La ventaja principal de este criterio reside en la simplicidad de su cmputo y
comprensin.
Este mtodo no toma en cuenta la magnitud de los retornos esperados luego
de producido el repago, ni tampoco "el valor del dinero en el tiempo", dado
que los flujos de fondos se suman sin actualizar.
La determinacin del PRC es puramente subjetiva, lo que le quita rigor tcnico
a la evaluacin.
Se presentan dificultades cuando existen flujos intermedios con signos
alterados.
No permite comparar, en forma directa, proyectos mutuamente excluyentes.




VENTAJAS Y DESVENTAJAS
Este mtodo, como su nombre lo indica, mide el valor actual neto de los
flujos de fondos de una inversin. Matemticamente se podra expresar de la
siguiente manera:
:




PERIODO DE REPAGO DESCONTADO (PRD)
Donde:
FFt = Flujo de Fondos del perodo t
i = Tasa de corte o de descuento (Costo de
capital)
m= Nmero total de perodos
Io = Inversin Inicial.


=

=

Si VAN 0, entonces se acepta el proyecto.
Si VAN < 0, entonces se rechaza el proyecto.




CRITERIO DE DECISION
Todo proyecto que tenga VAN positivo, o nulo, es candidato a ser
aceptado y entre todos estos candidatos se preferir aquel, o
aquellos, proyecto/s que tengan el mayor valor de VAN, en
concordancia con el criterio de maximizar la riqueza del
inversor.





El VAN toma en cuenta a todos los ingresos y egresos del proyecto, y adems lo hace en
un solo momento del tiempo.
Se toma al momento cero como punto de evaluacin; Es ms til apreciar la magnitud de las
cifras en el momento ms cercano al que se deber tomar la decisin.
Toma en cuenta el "valor del dinero en el tiempo".
Da idea, en trminos absolutos, de la magnitud del proyecto.
Permite comparar, en forma directa, proyectos mutuamente excluyentes.
Debido a que todos los valores actuales se miden al da de hoy, es posible sumarlos:
VAN (A+B) = VAN A + VAN B. Esta propiedad aditiva tiene importantes consecuencias.
Por otro lado las desventajas ms importantes seran:
El criterio no da idea de rentabilidad.
La eleccin de la tasa de corte o actualizacin genera una dificultad ya que, generalmente, se
establece en forma subjetiva.


VENTAJAS Y DESVENTAJAS
Este mtodo consiste en dividir el valor actual del flujo de fondos de un
proyecto y su inversin inicial. Matemticamente:



INDICE DE RENTABILIDAD (IR)
=

Donde,
FF
t
= Flujo de Fondos del perodo t
i = Tasa de corte;
m = Nmero total de perodos
I
0
= Inversin Inicial.



IR 0, entonces se acepta el proyecto.
IR < 0, entonces se rechaza el proyecto.



CRITERIO DE DECISION
Son similares a las del criterio del VAN con las siguientes salvedades:
Este mtodo nos da una idea de la rentabilidad, en trminos absolutos, del
proyecto. Es decir que si, por ejemplo, tenemos que el IR=0,36, significa que
este proyecto va a tener una rentabilidad punta del 36% sobre la inversin.
El IR puede conducir a tomar decisiones errneas cuando estamos obligados a
elegir entre inversiones mutuamente excluyentes.




VENTAJAS Y DESVENTAJAS
La idea bsica de este mtodo es sustituir los valores esperados FF
t
de cada perodo por el valor
cierto que el inversor, de acuerdo a sus particulares preferencias de riesgo-rendimiento, est
dispuesto a aceptar como equivalente al flujo incierto esperado. La manera de determinar el
equivalente cierto es multiplicar a cada flujo de fondos estimado FF
t
por un coeficiente que
denominaremos. De esta forma el valor asignado al coeficiente reflejar el riesgo percibido
por el evaluador para cada flujo de fondos. Matemticamente nos queda la siguiente expresin:


VALOR EQUIVALENTE CIERTO (VEC)
Donde:
FF
t
= Flujo de Fondos del perodo t; I
f
= Tasa libre de
riesgo; = Factor de correccin que convierte el
valor esperado del flujo aleatorio del perodo t en su
valor equivalente cierto percibido; n = Nmero total
de perodos; I
0
= Inversin Inicial.




=
(

)
+

=

El caso extremo =1 indicar que el evaluador supone que el flujo de ese
perodo ha sido estimado con certeza y por ende no est sujeto a riesgo,
mientras que valores cada vez menores de indicarn la percepcin de
grados cada vez ms altos en el riesgo de los flujos esperados.
Es importante destacar que, mientras que en el modelo del VAN la
actualizacin en funcin del tiempo y el ajuste por riesgo se realizan
conjuntamente a travs de la tasa de corte, al utilizar el mtodo del VEC
esas correcciones se realizan separada e independientemente, actualizando
a la tasa libre de riesgos por un lado y por el otro ajustando por riesgo
mediante los factores.

Si VEC 0, entonces se acepta el proyecto.
Si VEC < 0, entonces se rechaza el proyecto.
.


CRITERIO DE DECISION
Las ventajas, y desventajas, de este mtodo son semejantes a las del
modelo del VAN, la nica diferencia es que con esta metodologa de calculo
no hay inconvenientes en calcular la tasa de corte ya que esta es
suministrada por el mercado. Sin embargo, se genera una dificultad muy
importante a la hora de estimar cada uno de los valores de.




VENTAJAS Y DESVENTAJAS
Este mtodo es un caso particular en donde la tasa de corte, llamada
TIR, hace al VAN igual a cero. Matemticamente:



TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Donde:
FF
t
= Flujo de Fondos del perodo t
TIR = Tasa de corte que hace al VAN igual
a cero
n = Nmero total de perodos
I
0
= Inversin Inicial.



= =

=

Es importante aclarar que, bajo esta metodologa, y a diferencia de las anteriores, no
existe un criterio de decisin nico que permita establecer la conveniencia, o no, de
realizar cualquier proyecto de inversin. En estos casos es indispensable clasificar los
proyectos de la siguiente manera:



CRITERIO DE DECISION
Un proyecto convencional es aquel que:
Su flujo de fondos experimenta un solo cambio de signo a lo largo
de su desarrollo.
Los flujos negativos aparecen antes que los positivos.




PROYECTOS CONVENCIONALES
En estos casos la TIR calculada se compara contra un parmetro de
referencia, llamado tasa de corte (TC), que no es otra cosa que una
medida que cada empresa o inversor establece como tope para
evaluar sus inversiones.


TC TIR, se acepta el proyecto.
TC > TIR, se rechaza el proyecto.


El flujo de fondos de estos proyectos pueden tener diferentes caractersticas:
Ningn cambio de signo. Estos proyectos no tienen TIR dado que el VAN
nunca se hace cero.
Ms de un cambio de signo: En estos casos podrn existir tantas TIR como
cambios de signos haya en el FF.
Estas situaciones especiales generan inconvenientes conceptales muy
importantes a la hora de establecer un criterio de decisin, por lo tanto se torna
imprescindible aplicar algn mecanismo alternativo para poder evaluar este tipo
de proyectos.



PROYECTOS NO CONVENCIONALES
Esta tcnica es particularmente til de aplicar en aquellos proyectos que
poseen ms de un valor de TIR Metodolgicamente encontrar la TIR modificada
no ofrece mayores complejidades, slo se deben calcular, en forma
independiente, el Valor Actual de los flujos de fondos negativos VAff(-),
descontados a una tasa que llamaremos tasa de financiamiento (tf),y el valor
futuro de los flujos de fondos positivos Vaff(+), capitalizados a una tasa que
llamaremos tasa de reinversin (tr). Una vez concluido el paso anterior se
puede calcular la TIRM aplicando la siguiente frmula:


TIR MODIFICADA (TIRM)
Entre las ventajas ms importantes podemos decir que este
mtodo toma en cuenta todos los flujos de fondos del proyecto
como as tambin el "valor del dinero en el tiempo".
Adems este mtodo nos da una idea del rendimiento que tiene el
proyecto, es decir que el modelo condensa la evaluacin de un

VENTAJAS Y DESVENTAJAS
TASA DE DESCUENTO
Tasa de descuento social para proyectos sociales.
Tasa de descuento privada para proyectos privados.
ECUACIONES PARA EL ANLISIS
BENEFICIO-COSTO
B/C =
( )
( )
=
()
+ ( )

Donde:
VP (B) = Valor presente de beneficios
I = Inversin inicial del proyecto
O y M = Costos de operacin y mantenimiento del proyecto
B/C =
( )

B/C =
( )
( )
=
()
+ ( )

Donde:
VAE (B) = Valor anual equivalente de beneficios
CR = [I - VR (P/F, i %, N)] (A/P, i%, N) = Valor anual del costo de recuperacin del capital
VAE (O y M) = Valor anual equivalente de costos de operacin y mantenimiento del proyecto
B/C =
( )
( )
=
()
+ ( )

Donde:
VP (B) = Valor presente de beneficios
I = Inversin inicial del proyecto
VR = Valor de recuperacin del proyecto
VP (O y M) = Valor presente de costos de operacin y mantenimiento del proyecto
Considere tres proyectos de inversin: A1, A2 y A3. Cada proyecto tiene la
misma vida de servicio y el valor presente de cada valor componente se
calcula al 10% como sigue:

B $12,000 $35,000 $21,000
I $5,000 $20,000 $14,000
$4,000 $8,000 $1,000
VP $3,000 $7,000 $6,000
a) Si los tres proyectos fueran independientes, cules se elegiran,
con base en su B/C?
b) Si los tres proyectos fueran mutuamente excluyentes, cul
proyecto sera la mejor alternativa?
Razones incrementales beneficio-costo
a) Calculamos la razn B/C para cada proyecto:
/
1
=
$12,000
$5,000+$4,000
= 1.33
/
2
=
$35,000
$20,000+$8,000
= 1.25
/
3
=
$21,000
$14,000+$1,000
= 1.4


La razn B/C para cada proyecto es mayor que 1, y por lo tanto todos los
proyectos seran aceptables si fueran independientes.
b) Si estos proyectos fueran mutuamente excluyentes, deberamos usar el principio
del anlisis incremental. Si intentamos clasificar los proyectos de acuerdo con la
magnitud de la razn B/C, observaremos una preferencia de proyecto distinta. Por
ejemplo, si usamos B/C en la inversin total, vemos que A3 parece ser el proyecto
ms deseable y A2 el menos deseable; sin embargo, elegir proyectos mutuamente
excluyentes con base en las razones B/C es incorrecto. De acuerdo con el criterio
del VP, se elegira el proyecto A2. Calculando las razones B/C incrementales,
elegiremos un proyecto que sea congruente con el criterio del VP.
Primero clasificaremos los proyectos en orden creciente de su denominador (I + C) para
el criterio B/C.
Base de
clasificacin
A1 A3 A2
I + C $9,000 $15,000 $28,000
Ahora comparamos los proyectos incrementalmente de la siguiente manera:
A1 contra A3:
/
31
=
$21,000$12,000
$14,000$5,000 +($1,000$4,000)

= 1.50

Como la razn es mayor que 1, preferimos A3 y no A1. Por lo tanto, A3 se convierte en la mejor
alternativa actual.
A3 contra A2: A continuacin, debemos determinar si los beneficios incrementales a partir
de A2 justificaran el gasto adicional. Por lo tanto, necesitamos comparar A2 y A3 como
sigue:

/
23
=
$35,000$21,000
$20,000$14,000 +($8,000$1,000)

= 1.0769
La razn incremental B/C nuevamente excede 1 y, por lo tanto, preferimos A2 y no A3. Sin
ms proyectos que considerar, A2 se convierte en la eleccin final.