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Anlise e

Concesso de Crdito
RBR CONSULTORIA Renato Viana (31) 9967.4616
RBR CONSULTORIA
Anlise e Concesso de Crdito

Essa apostila foi elaborada durante minha trajetria
em algumas empresas que trabalhei ou que prestei
Consultoria Financeira.

Estou a disposio para esclarecimentos, dvidas e
para ministrar Cursos, Palestras e Workshop sobre
o tema com exemplos de fraudes em casos reais e
aplicao de Polticas de Crdito para cada
segmento.

Abrangncia em todo territrio nacional.
TPICOS DE ANLISE DE
CRDITO


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I Condies Bsicas para Anlise
de Crdito

A ) Os 5 C s do Crdito Conceitos e Definies


Carter
Capacidade
Capital
Condies
Colateral
Conglomerado ( opcional )

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Introduo Anlise de Crdito



Anlise Cadastral


Anlise Econmico Financeira
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1 - Anlise Cadastral



Cadastro ( definio ) : o conjunto de dados e
informaes a respeito da empresa, seus scios e
administradores, que permite conceder crdito dentro
de seus limites com nveis de segurana adequados.
Acrescentando outros tipos de informaes.
(Restritivos, Pontualidade junto aos credores
Fornecedores e Bancos, informaes do Sistema
Financeiro ( BACEN ).
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2 - Anlise Econmico Financeira
Importncia dos Demonstrativos Financeiros

Pontos Fortes :

Fonte de informao quantitativa
Identificao dos riscos da empresa
Fornece a forma de Administrao e Gesto da empresa.
Instrumento para se mensurar duas variveis:
Tais como o bom senso e a coerncia
Possui a premissa bsica de crdito, um instrumento
conservador de anlise
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2 - Anlise Econmico Financeira
Importncia dos Demonstrativos Financeiros


Pontos Fracos :

So manipulveis perante a fragilidade da Legislao
Desatualizados
Incompletos
Sintticos em demasia


Nota : O conjunto de informaes qualitativas sobre a empresa e o amplo
esclarecimento dos pontos de risco expostos nas peas contbeis so a
base para concesso de crdito consistente .
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II Anlise de Balanos


1 Princpios Bsicos de Contabilidade

A ) Contas Patrimoniais Balano

Conceitos Bsicos :
Representam Bens, Direitos e Obrigaes
Compe o Patrimnio
Sua movimentao no altera o valor do P.L.
So encerradas a cada Exerccio Contbil transferindo
seu saldo para o exerccio seguinte
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ATIVO
PASSIVO
PONTO DE VISTA JURDICO
Conjunto de bens e direitos
PONTO DE VISTA ECO. - FIN.
Destino ou utilizao de fundos
PONTO DE VISTA JURDICO
Conjunto de obrigaes e dvidas
PONTO DE VISTA ECO. - FIN.
Fontes de financiamento
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< 3 6 0 di as Ativo Circulante Passivo Circulante < 3 6 0 di as
> 3 6 0 di as Realizvel a Exigvel a > 3 6 0 di as
Longo Prazo Longo Prazo
V i da t i l Permanente Patrimnio Lquido V i da da
Empresa
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LADO ESQUERDO LADO DIREITO
ATIVO PASSIVO
BENS OBRIGAES
DIREITOS PATRIMNIO LQUIDO
( excesso de Ativos sobre Passivos )
DBITO CRDITO

Contas Patrimoniais Balano
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ATIVO a soma de todas as contas cujos valores
representam os BENS que a empresa possui e os
DIREITOS que ela tem a receber.

BENS so os ativos que possuem valor monetrio pela
sua utilidade ou capacidade de gerar riquezas. Ex:
estoques, mquinas, veculos, etc

DIREITOS so os ativos cujo valor monetrio
determinado por fora contratual, por acordo entre as
partes ou negociao. Ex. Aplicaes financeiras,
duplicatas a receber, aes, etc.
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CONCEITO DO ATIVO


A CARACTERSTICA FUNDAMENTAL DE UM ATIVO A
CAPACIDADE QUE ELE TEM DE PODER SE
TRANSFORMAR EM DINHEIRO NOVAMENTE, SEJ A NA
DATA DE SEU VENCIMENTO (direito), SEJ A NA DATA
DE SUA VENDA (bens).


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Ativo Circulante
Ativo Passivo
Circulante Circulante Caixa e Bancos
Realizvel a Exigvel a Aplicaes Financeira
Longo Pzo Longo Pzo Contas a Receber - Clientes
Ativo Patrimnio Estoques
Permanente Lquido Investimentos Temporrios
Outros Crditos
Despesas Antecipadas
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Realizvel a Longo Prazo
Ativo Passivo
Circulante Circulante
Realizvel a Exigvel a Contas a Receber - Clientes
Longo Pzo Longo Pzo Depsitos Judiciais
Ativo Patrimnio Emprstimos de Coligadas
Permanente Lquido e Controladas
Emprstimos Compulsrios
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Ativo Permanente
Ativo Passivo
Circulante Circulante
Realizvel a Exigvel a Investimentos
Longo Pzo Longo Pzo
Ativo Patrimnio Imobilizado
Permanente Lquido
Diferido
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Passivo Circulante


Ativo Passivo
Circulante Circulante Fornecedores
Realizvel a Exigvel a Emprstimos Bancrios
Longo Pzo Longo Pzo Salrios a Pagar
Ativo Patrimnio Impostos a Recolher
Permanente Lquido Adiantamento de Clientes
Outras Contas a Pagar
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Exigvel a Longo Prazo
Ativo Passivo
Circulante Circulante
Realizvel a Exigvel a Emprstimos Bancrios
Longo Pzo Longo Pzo
Ativo Patrimnio Debntures de LP
Permanente Lquido
Tributos a Longo Prazo
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Patrimnio Lquido


Ativo Passivo
Circulante Circulante Capital Social
Realizvel a Exigvel a Reservas de Capital
Longo Pzo Longo Pzo Reservas de Reavaliao
Ativo Patrimnio Reservas de Lucros
Permanente Lquido Lucros ou Prejuzos Acumu-
lados
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DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO

A Demonstrao de Resultado do Exerccio a
apresentao, em forma resumida, das operaes
realizadas pela empresa, durante o exerccio atual,
demonstradas de forma a destacar o resultado lquido
do perodo.


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B ) Contas de Resultado Demonstrativos dos Resultados
do Exerccio


Conceitos Bsicos :

So contas representativas de Receitas e Despesas

Sua movimentao altera o valor do Patrimnio Lquido

So encerradas ou zeradas a cada Exerccio Contbil
para apurao do Resultado do Exerccio do perodo (final
ou parcial)
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Demonstrao do Resultado do Exerccio
R$ M 31/12/04 % 31/12/05 % 30/04/06 %
Receita Operacional Bruta
Impostos S/ Vendas
Receita Operacional Lquida
Custos Produtos Vendidos
Resultado Bruto
Despesas Com Vendas
Despesas Administrativas
(+/-) Outras Desp/Rec Operac.
Resultado Atividade
Receitas Financeiras
Despesas Financeiras
Resultado Operacional
Equivalncia Patrimonial
(+/-) Desp / Rec No Operac.
Resultado Antes do IR
Proviso IR
Proviso CSSLL
Participaes
Resultado Lquido
D. R. E.
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LADO ESQUERDO LADO DIREITO
ATIVO PASSIVO
BENS OBRIGAES
DIREITOS PATRIMNIO LQUIDO
( excesso de Ativos sobre Passivos )
DBITO CRDITO
APLICAO OU USO DE RECURSOS ORIGEM OU FONTE DE RECURSOS
DESPESAS RECEITAS
Contas de Resultado Demonstrativos dos Resultados do
Exerccio
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Mutaes do Patrimnio Lquido

Conceitos :

Apresenta as modificaes ocorridas nas contas do
Patrimnio Lquido de um perodo para outro
Possibilita a anlise dos eventos que realmente afetam
o Patrimnio
Exigncia da Lei abertura da Conta Lucros /
Prejuzos Acumulados
Empresas de capital aberto ( CVM ) : obriga abertura
de todas as contas
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Origens e Aplicaes de Recursos

Conceito : contexto de anlise do capital circulante
lquido = diferena entre ativos e passivos circulantes


Origens de Recursos
Diminuio de um ativo
Aumento de um passivo
Lucro Lquido
Depreciao e outras despesas que no produzem
sada de caixa
Venda de aes
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Origens e Aplicaes de Recursos (continuao)



Aplicaes de Recursos
Aumento de um ativo
Diminuio de um passivo
Prejuzo
Pagamento de dividendos
Resgate ou recompra de aes

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FONTES E USOS DE RECURSOS
O Demonstrativo de Fontes e Usos de Recursos oferece
condies de avaliao das decises tomadas pela
empresa durante o perodo, bem como de seus reflexos.

Cada deciso de uso reflitir em uma fonte ou vice-
versa, de forma que a todo instante deve-se avaliar os
reflexos de sua implementao.

O demonstrativo mostrar se as decises foram
tomadas adequadamente.
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FONTES E USOS DE RECURSOS
Lucro Lquido
Depreciao
Decrscimo de IOG
Venda de Permanente
Aumento de Passivos
Aumento de Capital
Prejuzos
Acrscimo de IOG
Compra de Permanente
Pagamento de Dividendos
Pagamento de Emprstimos
CAIXA
FONTES (ORIGENS)
USOS (APLICAO)
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Anlise e Concesso de Crdito

Essa apostila foi elaborada durante minha trajetria
em algumas empresas que trabalhei ou que prestei
Consultoria Financeira.

Estou a disposio para esclarecimentos, dvidas e
para ministrar Cursos, Palestras e Workshop sobre
o tema com exemplos de fraudes em casos reais e
aplicao de Polticas de Crdito para cada
segmento.

Abrangncia em todo territrio nacional.

Anlise Financeira
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ANLISE FINANCEIRA
Conhecer contabilidade e anlise financeira
deve ser parte de uma cultura tcnica
mnima necessria para um gerente de
negcios dialogar com os executivos
financeiros das empresas e elaborar
relatrios consistentes e abrangentes.
Para tanto, a anlise financeira dispe de
diversas metodologias :
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ANLISE VERTICAL E
HORIZONTAL
As anlises vertical e horizontal nada mais
so do que a apurao das participaes
percentuais relativas das contas de
determinado componente das
demonstraes contbeis, em relao a um
item ou total.
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CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO - CCL
O CCL a diferena entre o ATIVO
CIRCULANTE e o PASSIVO CIRCULANTE.
Quanto maior (positivo) for o CCL, melhor ser
a liquidez da empresa. Todavia, devemos tomar
muito cuidado com esta afirmativa, analisando a
qualidade da carteira de clientes e da
composio de estoques, cujas contas elevam
o nvel de liquidez da empresa, alm dos
prazos praticados (vendas/giro do
estoque/compras).
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FRMULA:

CCL = ATIVO CIRCULANTE - PASSIVO CIRCULANTE

Se AC > PC , CCL POSITIVO
Se AC < PC , CCL NEGATIVO

Variao do CCL = CCL (atual) - CCL (anterior)

Se positivo, houve um investimento (USO) no CCL.
Se negativo, houve um desinvestimento (FONTE) do
CCL.
CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO
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CGP = PL - (AP + RLP)
CAPITAL DE GIRO PRPRIO - CGP
O Capital de Giro Prprio aquela parcela
do Ativo Circulante que financiada com
recursos prprios, isto , o que sobra do
Patrimnio Lquido aps o comprometimento
dos recursos prprios com o Ativo
Permanente mais Realizvel a Longo Prazo.
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ESTRUTURA DE CAPITAL



PODEMOS EVIDENCIAR O CGP - CAPITAL DE GIRO
PRPRIO ATRAVS DOS GRFICOS DE ESTRUTURA
DE CAPITAL.



VEJ AMOS OS EXEMPLOS A SEGUIR:
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SAUDVEL
PASSIVO
ATIVO CIRCULANTE
CIRCULANTE
EXIGVEL LP
REALIZVEL LP PATRIMNIO
LQUIDO
ATIVO
PERMANENTE
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ALERTA
PASSIVO
ATIVO CIRCULANTE
CIRCULANTE
REALIZVEL LP EXIGVEL LP
ATIVO
PERMANENTE
PATRIMNIO LQ.
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DEFICIENTE
ATIVO PASSIVO
CIRCULANTE
PASSIVO
REALIZVEL LP CIRCULANTE
PATRIMNIO
ATIVO EXIGVEL LP
PERMANENTE
PATRIMNIO LQ.
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IOG
Investimento Operacional em Giro
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INVESTIMENTO OPERACIONAL EM GIRO (I.O.G.)

Permite avaliar a gesto da empresa quanto ao
equacionamento das fontes e usos de recursos para
manuteno das suas atividades operacionais.
Atravs das contas apresentadas no Balano
Patrimonial, pode-se identificar aquelas que se referem
estritamente s atividades operacionais da empresa, a
fim de se elaborar o instrumento referente aos
Investimentos Operacionais em Giro - IOG.
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C ) Ciclo Operacional
CAIXA
"Duplicatas a Receber" so
cobradas gerando entrada de
recursos em caixa
Os produtos acabados so vendidos, so
geradas despesas administrativas, de
vendas e tributrias. Pela venda a prazo,
so geradas Duplicatas a Receber "Produtos Acabados" so
gerados mais despesas. Completa-
se o processo de produo,
disponibilizando os produtos para
venda (estoque).
"Produtos em Elaborao": valor
acrescido s matrias-primas e so
geradas despesas decorrentes do
processo de produo (salrios, energia,
etc.)
"Matrias-primas" so adquiridas e
contradas dvidas com
Fornecedores
5 1
3
6
4
2
Diretoria de Riscos e Crdito Banco Votorantim S.A.
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INVESTIMENTO OPERACIONAL EM GIRO (I.O.G.)
Contas que representam USOS de recursos em
Giro:
O somatrio das contas identificadas abaixo
representa os usos de recursos em giro da
empresa:
Duplicatas a Receber
Estoques
Adiantamento a Fornecedores
Impostos a Recuperar
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INVESTIMENTO OPERACIONAL EM GIRO (I.O.G.)
Contas que representam FONTES de recursos em Giro:

O somatrio das contas identificadas abaixo representa
as fontes de recursos em giro da empresa:

Fornecedores
Adiantamentos de Clientes
Salrios e Encargos
Tributos e Contribuies (exceto IR)
Impostos Parcelados

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CLCULO DO I.O.G.


IOG = TOTAL DOS USOS - TOTAL DAS FONTES DE RECURSO EM GIRO
QUANDO O RESULTADO FOR:

POSITIVO - significa que a empresa necessita de um
capital adicional para realizar (girar) sua atividade.

NEGATIVO - significa que a empresa se auto-financia,
ou seja, o capital de terceiros (recursos naturais)
suficiente para realizar (girar) sua atividade
operacional.
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ANLISE DO I.O.G.


VARIAO DO I.O.G. = IOG
(ano atual)
- IOG
(ano anterior)
Atravs da variao do IOG podemos observar se a empresa teve
mais ou menos NECESSIDADE DE GIRO.

Se ocorrer uma ELEVAO do IOG significa que a empresa teve
uma diminuio de fontes naturais com reduo do prazo de
fornecedores ou recolhimento de Impostos.

Se ocorrer uma DIMINUIO do IOG significa que a empresa
possui mais Fontes do que Usos, ou seja, utiliza seus recursos
prprios para financiar suas atividades, no necessitando recorrer
a Instituies Financeiras para financiar seu Giro.
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ANLISE DO I.O.G. - IMPORTANTE



O mais IMPORTANTE ao analisar o IOG identificar os
fatores que contriburam positiva ou negativamente para
o equacionamento do IOG, analisando com critrio as
causas de tais resultados.

O ideal para qualquer empresa seria equacionar o IOG
para que as Fontes fossem maiores que os Usos de
Recursos de Giro. Desta forma, a empresa trabalharia
com recursos de terceiros no originrios de Bancos
(recursos naturais ou espontneos).
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ANLISE DO I.O.G. - CONDIO IDEAL


QUAL SERIA A CONDIO IDEAL ?

Na prtica, verifica-se que normalmente ocorre o IOG positivo, pois
as Fontes so menores que os Usos de Giro.
Isto ocorre porque na negociao do mercado ora a empresa procura
receber os crditos rapidamente, ora est na posio de compradora
e tenta postergar os pagamentos a fornecedores. Nesse jogo as
duas partes esto interessadas em REDUZIR o seu IOG e,
logicamente, haver um equilbrio ou um desnvel dependendo das
foras envolvidas.

Resta, portanto, uma administrao efetiva para os nveis de
estoques, os quais normalmente pesam significativamente nos Usos
de Recursos.

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ANLISE DO I.O.G. - CONDIO IDEAL

QUAL A IMPORTNCIA DE ANALISAR O IOG NA CONCESSO DE
CRDITO?

Auxilia na identificao do montante e do perodo do ano em que as
necessidades so maiores;

permite considerar quais linhas de crdito so mais apropriadas para a
empresa em termos de modalidade, prazo, custo e garantias;

oferece mais adequada percepo de quais garantias podem ser
negociadas e que a empresa estar em condies de entregar.
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ANLISE DO CICLO OPERACIONAL e FINANCEIRO




A anlise do capital de giro operacional uma
avaliao da eficincia operacional e realizada sobre
os ciclos operacional e financeiro de uma empresa.

Esses ciclos so definidos como sendo o prazo no
qual uma empresa ir levar para transformar um
determinado montante de caixa investido no seu
capital de giro operacional em um novo caixa,
idealmente de maior valor (lucro). Naturalmente que,
quanto menor for esse prazo, maior a eficincia da
empresa.

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ANLISE DO CICLO OPERACIONAL



CICLO OPERACIONAL mostra quanto tempo os recursos
aplicados no seu capital de giro demoram para retornar para o
caixa, ou seja, quanto tempo demora, em dias, desde a entrada
da matria-prima, transformao do produto acabado, venda e
recebimento dos clientes.
(+) PRAZO DE RECEBIMENTO DE VENDAS
(+) PRAZO DE RENOVAO DE ESTOQUES

(=) CICLO OPERACIONAL
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ANLISE DO CICLO FINANCEIRO


Parte ou todo o capital de giro de uma empresa pode ser financiado de
forma espontnea (sem cobrana de encargos financeiros), fazendo
com que o prazo em que uma empresa tenha de investir caixa seja
menor que o prazo de seu Ciclo Operacional.

O Ciclo Operacional, deduzido dos prazos de financiamentos
espontneos (prazo de pagamento de fornecedores), denominado de
CICLO FINANCEIRO.
(+) PRAZO DE RECEBIMENTO DE VENDAS
(+) PRAZO DE RENOVAO DE ESTOQUES
(-) PRAZO DE PAGAMENTO DE FORNECEDORES

(=) CICLO FINANCEIRO
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Abordagem prtica e Anlise Dinmica dos
Demonstrativos Financeiros

A ) Abrangncia da Anlise de Crdito











Anlise de Crdito
Anlise Econmico Financeira
Anlise de Balanos
Contabilidade
Diretoria de Riscos e Crdito Banco Votorantim S.A.
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AS CAUSAS, GERALMENTE, ESTO NO ATIVO
E NAS DESPESAS.

AS CONSEQNCIAS, GERALMENTE,
CONCENTRAM-SE NOS PASSIVOS E
RECEITAS.
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FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL
O Fluxo de Caixa Operacional visa analisar a
performance da atividade da empresa durante o
perodo.

A anlise recair sobre a comparao da variao do
IOG e a cobertura atravs da Gerao de Caixa, fonte
natural de financiamento.
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FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL


R$ M 31/12/05 30/04/06
Resultado Lquido - -
Depreciao - -
(+/-) Equivalncia Patrimonial - -
Gerao Bruta - -
IOG - -
Gerao Lquida Operacional - -
Investimentos - -
Outros Ativos - -
Outros Passivos - -
Gerao Antes Financiamento - -
Financiamentos - -
Subscrio - -
Distribuio Dividendos - -
Resultado Exercicios Futuros - -
Participaes Minoritrias - -
Ajustes - -
Variao - -
Caixa Inicial - -
Caixa Final - -
Fluxo de Caixa
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Ciclo ( ou Fluxo ) de Caixa
D
e
p
r
e
c
i
a

o
Ativo
Fixo
Estoque de
Matrias-primas
Estoque Produtos
em Elaborao
CAIXA
Vendas
a Vista
ENTRADAS DE CAIXA
Proprietrios e Credores
Duplicatas a
Receber
Estoque Produtos
Acabados
Sadas de Caixa
Despesas
Dividendos
Impostos
Emprstimos
pagos
Investimentos
Cobrana
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Identificao de problemas com base no ciclo operacional
Consequncias Possveis Causas



Aumento dos Financiamentos Bancrios
Aumento de Duplicatas a Receber, gerado por :
- Maiores prazos
- Atrasos
- Preos
- Novos produtos
- Vendas inesperadas s vsperas do Balano

e

Aumento das Despesas Financeiras
Aumento de Estoques :
- Especulao
- Problemas na entrega de matrias-primas
- Volatilidade de preos
- Encalhe de produtos
- Reduo da demanda
- Quebra do ativo fixo
e

Reduo do Lucro Lquido
Diminuio de Fornecedores :
- Reduo de prazos
- Restrio importaes
- Atrasos
- Quebra de fornecedores

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Quais as informaes que podemos extrair dos
Demonstrativos Contbeis ?

Principais inconsistncias verificadas nos Balanos das
empresas:

Conflito de lucro lquido versus distribuio de dividendos versus
resultados acumulados ( distribuio acima do lucro apresentado )
Excesso de lucros acumulados no Patrimnio Lquido
Lucros constantes , porm, a insuficincia de caixa para bancar a
operao permanece
Conflito entre as informaes sobre o ciclo operacional e s contas
circulantes
Uso inadequado de reservas e provises ou mesmo ausncia de uso /
movimentao dos mesmos
Depreciao sem a devida apurao
Estoques informados no confirmam as verificaes in loco ou
esto divergentes do ciclo operacional
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Quais as informaes que podemos extrair dos
Demonstrativos Contbeis ?

Principais motivos para informaes de m qualidade
fornecidas pelas empresas

Falta de conhecimento contbil
Falta de conhecimento sobre a Legislao
Dispensa de necessidade legal
Necessidade de informalidade Caixa 2
Interesse em informar garantias superiores para obteno
de linhas de crdito
Informao de endividamento inferior ao real para
possibilitar incremento dos emprstimos (Factorings)
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Forma de validao dos dados foco comercial :
Composio dos Resultados

Qual o faturamento real da empresa ?
Composio dos custos e despesas
Evoluo de custos/despesas comparadas s vendas nos
ltimos anos
Percentual dos gastos variveis em relao ao faturamento
Quais so e quanto custaram os investimentos ? Qual a taxa
real de depreciao?
Como foram financiados ou esto financiando os ativos
operacionais?
Quais as taxas de juros dos financiamentos e custo do servio
da dvida?
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Forma de validao dos dados foco comercial :
Composio dos Resultados


Quais os prazos praticados pela empresa em relao ao ciclo
operacional?
Houve alterao recente dos prazos de compra e venda?
Como a poltica de formao de estoques . Ocorreu (ou est
ocorrendo) algum movimento atpico?
Como financiado o capital de giro?
Como so amortizados os emprstimos e financiamentos?

PARA REFLEXO : Existe coerncia neste elenco de
informaes fornecidas pela empresa ?
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GERAO OPERACIONAL DE CAIXA - EBITDA
Tambm conhecido como EBITDA - do ingls, Earning
Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization,
que significa Lucro Antes dos J uros, Imposto de
Renda, Depreciao e Amortizao, a Gerao
Operacional de Caixa o montante de caixa que a
empresa gerou exclusivamente de sua atividade
operacional.

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GERAO OPERACIONAL DE CAIXA - EBITDA

Seu clculo feito a partir do lucro lquido do exerccio
e eliminando todos os efeitos causados por:

- Depreciao e amortizao;
- Equivalncia Patrimonial
- Despesas / Receitas Financeiras
- Despesas / Receitas no operacionais
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CLCULO DO EBITDA

Lucro (Prejuzo) do Exerccio

(+) Depreciao
(+) Amortizao
(+/-) Equivalncia Patrimonial
(+/-) Despesas / Receitas Financeiras
(+/-) Despesas / Receitas no operacionais


= GERAO OPERACIONAL DE CAIXA - EBITDA

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Anlise e Concesso de Crdito

Essa apostila foi elaborada durante minha trajetria
em algumas empresas que trabalhei ou que prestei
Consultoria Financeira.

Estou a disposio para esclarecimentos, dvidas e
para ministrar Cursos, Palestras e Workshop sobre
o tema com exemplos de fraudes em casos reais e
aplicao de Polticas de Crdito para cada
segmento.

Abrangncia em todo territrio nacional.


Anlise dos ndices de Balano
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NDICES
Os ndices so ferramentas bastante teis para
anlise, resumindo grande quantidade de dados e de
forma que geralmente de fcil compreenso.
Porm, no esgotam a anlise e, isolados, no
refletem situaes favorveis ou desfavorveis na
operao ou administrao da empresa. Eles apenas
aglutinam reas para investigaes mais detalhadas.
Os ndices devem estar sempre aliados pesquisa de
outros fatores para permitir a formulao de
concluses vlidas e recomendaes de crdito
seguras.
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LIQUIDEZ


ALAVANCAGEM


RENTABILIDADE
PRINCIPAIS INDICADORES
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ANLISE DA LIQUIDEZ


OS NDICES DE LIQUIDEZ VISAM FORNECER UM
INDICADOR DA CAPACIDADE DA EMPRESA DE
PAGAR SUAS DVIDAS, A PARTIR DA COMPARAO
ENTRE OS DIREITOS REALIZVEIS E AS
EXIGIBILIDADES.




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ANLISE DA LIQUIDEZ
LIQUIDEZ CORRENTE



Indica quanto a empresa possui em dinheiro, bens e direitos
realizveis a curto prazo, comparando com suas dvidas a serem
pagas no mesmo perodo.

Interpretao: quanto maior, melhor
Ativo Circulante
Passivo Circulante
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ANLISE DA ALAVANCAGEM / ENDIVIDAMENTO
OS NDICES DE ALAVANCAGEM OU ENDIVIDAMENTO
INDICAM O GRAU DE UTILIZAO DE RECURSOS DE
TERCEIROS PARA FINANCIAMENTO DE SUAS
ATIVIDADES EM RELAO AO SEU PATRIMNIO
LQUIDO.



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ANLISE DA ALAVANCAGEM / ENDIVIDAMENTO
ALAVANCAGEM / ENDIVIDAMENTO


Indica o volume de capital de terceiros em relao aos recursos
prprios (Patrimnio Lquido), mostrando a dependncia da
empresa em relao a recursos terceiros.

Interpretao: quanto maior, pior
Passivo Circulante + Exigvel a LP
Patrimnio Lquido
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ANLISE DA ALAVANCAGEM / ENDIVIDAMENTO
ALAVANCAGEM FINANCEIRA

Indica o volume de utilizao de emprstimos bancrios em
relao ao Patrimnio Lquido (recursos prprios).


Interpretao: quanto maior, pior
Bancos CP + Bancos LP
Patrimnio Lquido
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INDICADORES DE RENTABILIDADE




RENTABILIDADE um instrumento de avaliao de
gesto que depende muito de ndices, uma vez que
est sempre atrelada a investimentos e receitas.
Sempre falamos de rentabilidade como uma
porcentagem de algum parmetro. Os ndices de
Margens j so automaticamente calculados quando
fazemos uma anlise vertical do resultado.


Vajamos os principais ndices de rentabilidade:
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INDICADORES DE RENTABILIDADE
MARGEM BRUTA

Indica a representatividade dos Custos sobre as Vendas da
empresa. Com esse indicador, podemos avaliar a competncia
da empresa frente a seus concorrentes.

Interpretao: quanto maior, melhor
Lucro Bruto
Vendas Lquidas
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INDICADORES DE RENTABILIDADE
MARGEM OPERACIONAL
Indica a capacidade da empresa em obter lucro
operacionalmente, ou seja, gerar receitas operacionais
suficientes para cobrir os custos e despesas operacionais
(inerentes sua atividade).

Interpretao: quanto maior, melhor
Lucro Operacional
Vendas Lquidas
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INDICADORES DE RENTABILIDADE
MARGEM LQUIDA

Mostra o resultado lquido das vendas da empresa quanto
administrao das receitas, custos e despesas, sejam elas
operacionais ou no. No caso de margem positiva, teremos um
lucro e, negativa, um prejuzo no exerccio.

Interpretao: quanto maior, melhor
Lucro Lquido
Vendas Lquidas
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Informaes da empresa
Conhecimento prvio do segmento
Raciocnio lgico
Anlise Gerencial / Meios Circulantes
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INFORMAES RELEVANTES
Nmero de clientes ativos: Identificar possveis dificuldades em
negociar ttulos de determinado cliente em bancos, em razo de
eventuais concentraes nas vendas (muitas vezes a empresa utiliza
recursos clean mais caros - ou recorre a factorings para dar vazo
aos ttulos).

Todas as vendas geram ttulos passveis de negociao?
Eventualmente, a utilizao de linhas mais caras decorre da
necessidade de capital de giro instantnea, muitas vezes dificultada
pela falta de papis (no h emisso de ttulos).

Algum cliente antecipa o prprio recebvel? Ao analisar o saldo
de contas a receber, verificamos que aparentemente algumas
companhias em situao ajustada mantm ttulos disponveis em
carteira. A negociao pode ter sido feita diretamente com o cliente.
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INFORMAES RELEVANTES



Condies de Recebimento: Verificar a veracidade do saldo de contas a receber
apontado informalmente.









(*) Lembrar que:


Em casos de exportaes, muitos recebimentos so considerados vista, porm
vlidos a partir do recebimento da documentao (cash against document).

O prazo mximo permitido, aps o recebimento da documentao, sem que haja
necessidade de autorizao do Banco Central de 180 dias.

24/06/2015
M. Interno ( 95
%)
M. Externo ( 5
%)
A Prazo 93% (*)

Vista 7% (*)
Prazo m

dio de recebimento (dias) 30 20


Adiantamento (%) 0 --
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INFORMAES RELEVANTES
Realiza operaes de vendor? Normalmente os prazos
para clientes que compram atravs de vendor so mais
alongados.

Percentual de atraso/inadimplncia: Verificar possveis
distores no saldo de contas a receber
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INFORMAES RELEVANTES
Condies de Pagamento: Verificar a veracidade do saldo de
fornecedores apontado informalmente.
(*) idem observao relacionada s exportaes.

24/06/2006
M. Interno ( 95 %) M. Externo ( 5 %)
A Prazo 93% (*)

Vista 7% (*)
Prazo m

dio de recebimento (dias) 30 20


Adiantamento (%) 0 --
Prazo m

dio de giro de estoques 30 dias


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INFORMAES RELEVANTES
Realiza operaes de compror? Normalmente os prazos
so mais alongados.

Detalhar modalidades / garantias das operaes
bancrias: Viabilizar a abertura do saldo de Contas a
Receber.
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EXEMPLO PRTICO
Caractersticas:
Clientes ativos: 650;
2% das vendas referem-se a ttulos inegociveis (no autorizados);
O cliente BB cuja concentrao de vendas de 6,5%, antecipa os prprios
recebveis;
Vendas: 100% no mercado nacional, sendo 100% com prazo mdio de 30
dias;
Mantm atrasos de 2% na carteira de recebveis;
Compras: 100% no mercado nacional, sendo 70% vista e 30% com prazo
mdio de 30 dias;
Prazo mdio de giro dos estoques: 15 dias;
A empresa AA atua no segmento de industrializao e
comercializao de produtos txteis.
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FATURAMENTO 2015
JANEIRO 1.368
FEVEREIRO 1.412
MARO 1.366
ABRIL 1.238
MAIO 1.309
JUNHO 1.420
JULHO 1.257
AGOSTO 1.211
SETEMBRO 1.421
OUTUBRO
NOVEMBRO
DEZEMBRO
TOTAL 12.002
MDIA MENSAL 1.333
EXEMPLO PRTICO




SITUAO 1 - COERNCIA

Bancos Modalidades / Garantias Dvida em
24/06/2015
Limite Risco
Fibra Garantida / Dupls (110%) 300 256
Cheque empresa 30 --
Safra Desconto de Duplicatas 400 380
Cheque empresa 50 50
Sofisa Garantida / Dupls. (105%) 300 300
Cheque empresa 30 --
Industrial Garantida / Dupls. (110%) 300 150
Cheque empresa 30 --
Daycoval Garantida / Dupls. (105%) 400 200
Curto Prazo Duplicatas 1.700 1.286
Aval 140 50
Total Geral 1.840 1.336
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SITUAO 1 - COERNCIA


MEIOS CIRCULANTES GERENCIAIS

DATA 24/06/07
ATIVO
Contas a receber (30 dias)
1.478
Ttulos negociados 1.286
Cauo adicional 66
Inegociveis 30
Antecipao Cliente 96
Estoques (15 dias)
490
Matria Prima --
Em elaborao --
Acabado --

TOTAL ATIVO 1.968
CCL (Capital Circulante Lquido): 202
PASSIVO
Fornecedores (30 dias)
300
Internos 300
Externos --
Em atraso --
Bancos 1.336
Ttulos negociados 1.286
Cheque empresa 50
Outros --
Impostos / CS 130
TOTAL PASSIVO 1.766



SITUAO 2 - INCOERNCIA
Bancos Modalidades / Garantias Dvida em 24/06/07
Limite Risco
Fibra Garantida / Dupls (110%) 300 256
Cheque empresa 30 30
Safra Desconto de Duplicatas 400 380
Cheque empresa 50 50
Sofisa Garantida / Dupls. (105%) 300 10
Cheque empresa 30 30
Industrial Garantida / Dupls. (110%) 300 210
Cheque empresa 30 30
Daycoval Garantida / Dupls. (105%) 400 --
Curto Prazo Duplicatas 1.700 856
Aval 140 140
Total Geral 1.840 996
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SITUAO 2 - INCOERNCIA
PMR Calculado: 52 dias



ATIVO
Contas a receber (30 dias) 2.320
- Ttulos negociados 856
- Cauo adicional 38
- Inegociveis 46
- Antecipao BB 150
- Carteira 1.230
Estoques (15 dias) 2.400
- Matria Prima --
- Em elaborao --
- Acabado --

TOTAL ATIVO 4.720
PASSIVO
Fornecedores (30 dias) 980
- Internos 980
- Externos --
- Em atraso 0


Bancos 996
- Ttulos
negociados
856
- Cheque empresa 140
- Outros --
Impostos / CS 670
TOTAL PASSIVO 2.646
MEIOS CIRCULANTES GERENCIAIS DATA 24/06/07
CCL (Capital Circulante Lquido): 2.074
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Anlise e Concesso de Crdito

Essa apostila foi elaborada durante minha trajetria
em algumas empresas que trabalhei ou que prestei
Consultoria Financeira.

Estou a disposio para esclarecimentos, dvidas e
para ministrar Cursos, Palestras e Workshop sobre
o tema com exemplos de fraudes em casos reais e
aplicao de Polticas de Crdito para cada
segmento.

Abrangncia em todo territrio nacional.

Visita a Clientes
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VISITA A CLIENTES



As visitas a clientes permitem o conhecimento mais
de perto do cliente e de suas instalaes, fornecendo
subsdios para oportunidades de negcios e para
avaliao de risco. Constituem tambm, uma
oportunidade para fortalecimento das relaes de
negcios e para acompanhamento de crdito. A
visita ao cliente ou potencial compreende 2 fases
princiapis:

- O planejamento

- A realizao

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- PLANEJAMENTO DA VISTA


Nessa fase, deveremos definir de forma clara o
objetivo da visita.

O planejamento da visita envolve aspectos como
anlise do material e informaes disponveis, como:
demonstraes financeiras, cadastros, restries,
produtos da empresa, seus clientes, fornecedores e
concorrentes. Notcias recentes sobre a empresa, o
grupo, o mercado de atuao podem fazer parte do
material de planejamento.

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- REALIZAO DA VISTA



No geral, a visita deve possibilitar a complementao
das informaes sobre o cliente, detalhando os
dados que efetivamente sejam necessrios.


A seguir veremos as principais reas sobre as quais
podemos completar informaes sobre a visita:

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ADMINISTRAO

Indentificao dos administradores, de suas funes
e de seu perfil tcnico.

Destaque de quem o ponto de relacionamento com
o banco.

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CONTROLE E CONGLOMERADO


Composio acionria e participaes em outras
empresas, inclusive dos scios.

Relaes de negcios entre as empresas e estratgias
de crescimento e diversificao.


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ASPECTOS OPERACIONAIS


Volumes de vendas, nveis de estoques e prazos de
recebimento de vendas, polticas de crdito e
cobrana, duplicatas a receber em atraso, volume de
compras, fornecedores e sua localizao, prazos de
pagamentos aos fornecedores, pedidos em carteiras,
capacidade instalada e nveis de utilizao.

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ASPECTOS MERCADOLGICOS


Identificao dos produtos e do pblico consumidor,
pesquisa de mercado, desenvolvimento de produtos,
canais de distribuio, mercado de atuao, canais de
propaganda, canais de comunicao e de
atendimentos aos clientes, participao no mercado e
principais concorrentes.

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ASPECTOS DE NATUREZA ESTRATGICA

Caractersticas dos projetos de investimentos, fontes
de financiamento, relacionamento com o mercado de
capitais, polticas de capitalizao e de distribuio
de dividendos.

Localizao das unidades.

Anlise dos fatores externos como governos,
sindicatos, concorrncia e meio ambiente.

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ASPECTOS TECNOLGICOS

Eficcia dos processos produtivos, layout, nveis
tecnolgicos da empresa e do segmento, idade e estado
dos equipamentos, controle de qualidade e
investimentos em pesquisa e desenvolvimento, bem
como programas de qualidade de pessoas e produtos.

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RELACIONAMENTO BANCRIO

abertura do endividamento bancrio por instituio
financeira, limite, saldo devedor, modalidade e
garantias.

Relacionamento de reciprocidades em aplicaes
financeiras e cobranas.

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ASPECTOS RELATIVOS AO EMPRSTIMO

Entendimento do uso dos recursos e da real
necessidade do cliente. Quanto ao valor, prazo
e formas de pagamento.

Compreenso quanto s fontes primrias e
secundrias de pagamento, anlise da condio
financeira e patrimonial dos garantidores.

Anlise das garantias quanto liquidez.


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ASPECTOS FINANCEIROS

Esclarecimento de dvidas sobre as
demonstraes financeiras, com abertura de
contas genricas (outros crditos, outras
contas a pagar) e atualizao de dados como:
faturamento, endividamento bancrio e
balancetes, alm outros documentos que sejam
necessrios (IR, CRI, ltimas ateraes
contratuais, etc).

Previses de faturamento e margens.
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Sinais de Alerto dos Crditos Problemticos
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SINAIS DE ALERTA


O sinal de alerta no pode ser entendido como
indicador de uma relao de causa e efeito, ou
seja, o fato de ocorrer um sinal de alerta no quer
dizer, necessariamente, que exista algum
problema, mas que nas ocorrncias dos problemas
costumam aparecer alguns tipos de sinais.

A base do sinal de alerta consiste em observarmos
determinadas ocorrncias e, com base nessas
observaes, acionarmos um processo de reviso
ou investigao de crdito.
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SINAIS DE ALERTA


Podemos desta forma dividir os sinais de alerta
em quatro subgrupos:

Sinais de Alerta provenientes das
Demonstraes Financeiras;

Sinais de Alerta provenientes do Cliente;

Sinais de Alerta provenientes de Terceiros;

Sinais de Alerta do Banco.
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SINAIS DE ALERTA DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS


Inadequada pontualidade e freqncia na
publicao ou na entrega das demonstraes
financeiras;

Variaes expressivas nas vendas;

Modificaes na representatividade dos custos
e despesas operacionais em relao s vendas;

Modificaes representativas nas despesas e
receitas financeiras, em relao s vendas, s
dvidas e s aplicaes financeiras.

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SINAIS DE ALERTA DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
Resultado no operacional expressivo;

Equivalncia Patrimonial negativa;

Distribuio de dividendos ou resultados em
volumes incompatveis com os lucros gerados;

Mudanas significativas nos volumes e prazos
de duplicatas a receber, estoques e pagamento
aos fornecedores;

Valores expressivos de contas com rubricas
genricas ( outros crditos, outras contas a
pagar);
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SINAIS DE ALERTA DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS


Crescimento dos valores a pagar relativos a
impostos, tributos, salrios e encargos sociais;

Ausncia dos valores a pagar relativos a
impostos, tributos, salrios e encargos sociais;

Realizvel a longo prazo expressivo e valores a
receber de partes relacionadas;

Modificaes na representatividade das contas
do ativo permanente, patrimnio lquido e na
composio do exigvel a longo prazo.

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SINAIS DE ALERTA PROVENIENTE DO CLIENTE


Problemas financeiros pessoais demonstrados
pelos scios;

Problemas conjugais e familiares que ponham
em risco ou gerem instabilidade no
gerenciamento dos negcios;

Conduta que pe em dvida o carter dos
scios ou dos administradores;

Mudanas de controle do capital da empresa ou
de sua direo, bem como troca de contador;
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SINAIS DE ALERTA PROVENIENTE DO CLIENTE


Ausncia de uma estrutura que independa de
uma nica pessoa ou morte de algum membro da
equipe-chave;

Inexistncia de um sistema financeiro de
informao gerencial e de planejamento, com
informaes financeiras fracas e desatualizadas;

Falta de viso estratgica e de competncia
para avaliar oportunidades de negcios e prever
os riscos decorrentes;

Falta de formao acadmica e de experincia
prtica para o desempenho das funes.
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SINAIS DE ALERTA PROVENIENTE DO CLIENTE


Falta de viso mercadolgica, quanto s linhas
de produtos, ao mercado e aos clientes;

Pendncias fiscais, trabalhistas e processos
movidos por consumidores;

Perda de clientes importantes, de linhas e
produtos-chave, franquias, direitos de
distribuio ou fontes de suprimento;

Aceitao de encomendas ou contratos que
possam ir muito alm da sua capacidade
produtiva;
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SINAIS DE ALERTA PROVENIENTE DO CLIENTE


Postura especulativa com bolsa de valores ou
de mercadorias, com estoque ou com outras
atividades fora dos objetivos da empresa;

Baixa qualidade dos estoques da empresa e de
sua carteira de duplicatas a receber;
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SINAIS DE ALERTA PROVENIENTE DE TERCEIROS


Exigncia por parte de fornecedores, para
pagamento antecipado, vista ou contra
apresentao, para fins de fornecimento de
mercadorias ou produtos;
Evidncia de atraso no pagamento a
fornecedores, bem como solicitao de aumento
de prazos;
Modificao ou ampliao dos credores e
bancos, especialmente com exigncia adicional
de garantia real;
Atraso no pagamento de funcionrios
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SINAIS DE ALERTA PROVENIENTE DE TERCEIROS
Cancelamento de aplices de seguros, de
contratos com assistncia mdica ou de
fornecimento de vale refeio por no pagamento;

Pagamento com cheques sem fundos;

Aes judiciais de qualquer tipo, especialmente
provenientes de questes trabalhistas e por no
cumprimento de obrigaes contratuais.


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SINAIS DE ALERTA PROVENIENTE DO BANCO


Compras freqentes de cheques
administrativos;
Declnio de saldos bancrios ou aumento no
uso de contas garantidas;
Renovaes sucessivas de emprstimos de
curto prazo;
Pagamento no caixa de duplicata descontada
de cliente;
Evidncias de que foram dados cheques sem
fundos.
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Anlise e Concesso de Crdito

Essa apostila foi elaborada durante minha trajetria
em algumas empresas que trabalhei ou que prestei
Consultoria Financeira.

Estou a disposio para esclarecimentos, dvidas e
para ministrar Cursos, Palestras e Workshop sobre
o tema com exemplos de fraudes em casos reais e
aplicao de Polticas de Crdito para cada
segmento.

Abrangncia em todo territrio nacional.

RBR CONSULTORIA
FINANCEIRA
Renato Viana

31- 9967.4616

rbrconsultoria@gmail.com

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