INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Concepto de crdito
La palabra crdito tiene un amplio significado. Su origen se
encuentra en el vocablo creer, dar fe a alguien, confiar,
ofrecer.
El crdito bsicamente consiste en la entrega de un bien presente a cambio de la promesa de
su restitucin o pago futuro.
En este sentido se puede decir que cuando se celebra un contrato, una de las partes, el
prestamista o acreedor hace - en el presente - una prestacin a la otra parte, y el prestatario o
deudor, a cambio de ella, formula la promesa de efectuar una contraprestacin diferida en el
tiempo, en bienes o en servicios.
uando se inicia un negocio es bastante com!n que se necesite alg!n financiamiento. Los
fondos requeridos pueden ser aplicados para la compra de inmuebles, maquinarias o equipos
para la produccin de un bien, para adquirir materia prima o insumos de fabricacin, o como
capital de traba"o para cubrir el per#odo de tiempo entre lo que se compra y los ingresos por la
venta de los productos o servicios.
$ntes de asumir compromisos financieros es importante evaluar cuidadosamente cul es el
monto necesario, la oportunidad de tomar el crdito, las condiciones que ofrecen las distintas
fuentes de financiamiento y principalmente se debe anali%ar cmo quedar la composicin del
pasivo de la empresa. Esto !ltimo tiene relacin con el perfil de las obligaciones de corto,
mediano y largo pla%o, y las posibilidades de cubrir sin contratiempos las deudas contraidas.
&or eso es necesario ser muy cauteloso en la eleccin de los instrumentos de financiamiento
que resulten ms apropiados para cada necesidad planteada.
Fuentes de financiamiento
Propias
Estos fondos pueden tener origen en las utilidades generadas por las empresas una ve%
iniciada la actividad, y constituyen una fuente importante de financiamiento.
'ambin las empresas pueden recibir aporte de los due(os en forma de capital, producto del
ahorro personal, o tambin de familiares o amigos, sin necesidad de recurrir al ahorro e)terno.
Externas
Los proeedores mediante el otorgamiento de pla%os de pago para la compra de bienes, son
una fuente de financiamiento.
Este tipo de crdito lleva impl#cito un costo, que depende del monto de la operacin, el per#odo
de amorti%acin, la naturale%a de la competencia entre los proveedores, etc. *icho costo es la
diferencia entre el monto de la compra a crdito y el valor de contado. Esta diferencia, es el
descuento por pronto pago. Si bien es cierto que ste tipo de crdito a corto pla%o tiene una
venta"a importante, que es su relativa facilidad para obtenerlo, hay que evaluar la conveniencia
de tomarlo, porque en la mayor#a de los casos es sensiblemente ms caro que otras fuentes de
financiamiento.
E! !easin" es un convenio contractual entre dos partes por el cual una de ellas, el tomador,
puede usar un activo que legalmente pertenece a otra y a cambio de ese uso se deber abonar
una serie de pagos que mutuamente han acordado. El tomador usufruct!a el activo y paga un
alquiler al dador, due(o del bien en cuestin, y puede decidir si opta restituirlo o por comprarlo
y convertirse en el propietario del bien, una ve% finali%ado el contrato. En este caso se toma
como parte de pago el canon que abon el tomador y se fi"a un valor residual del bien,
previamente establecido en el contrato.
&uede ser el caso, por e"emplo, de la incorporacin de una fotocopiadora a un negocio de
art#culos de librer#a, donde se establece en el contrato un pago mensual por el alquiler de la
mquina durante un per#odo determinado o por cantidad de fotocopias mensuales, hasta cubrir
una determinada cifra. Se fi"a un valor residual y el tomador del bien tiene la opcin de
comprarla por ese valor o devolverla.
omo la garant#a de la operacin est en el bien mismo, el leasing hace posible que empresas
sin recursos financieros especiales o historia de calificacin crediticia puedan acceder a activos
sin la necesidad de recurrir a crditos bancarios tradicionales. Es una forma de financiarse a
mediano y largo pla%o.
E! Estado, tanto nacional o provincial, puede ofrecer alternativas de financiamiento, a partir de
sus pol#ticas de apoyo a las micro y peque(as empresas.
+eneralmente son programas que tienden a dar soporte a la inversin en bienes de capital,
activos de traba"o, incorporacin de procesos de calidad e innovacin tecnolgica. Los crditos
se otorgan a tasas de inters subsidiadas, notablemente inferiores a la que ofrecen los bancos
privados.
'ambin el Estado dispone de planes de apoyo a las e)portaciones mediante la
instrumentacin de crditos para la prefinanciacin de e)portaciones destinado a determinados
sectores. ,rinda informacin sobre la demanda e)terna, ferias y e)posiciones, oportunidades
comerciales y todo lo relativo a la insercin de las pymes en los negocios internacionales.
Las empresas pueden acceder al financiamiento por parte del Estado a travs de programas de
capacitacin y asesoramiento gratuitos o arancelados. Estos !ltimos tienen la particularidad de
que el monto del servicio puede ser descontado en parte o en su totalidad, de los tributos que
debe pagar la empresa.
-no de los inconvenientes que tienen los peque(os empresarios para acceder al crdito, es la
dificultad para presentar garant#as que respalden la operacin. En algunos pa#ses, el +obierno
responde a esta preocupacin creando lo que se denominan .Sociedades de +arant#a
/ec#proca0 1S+/2, para brindar asesoramiento tcnico, econmico y financiero.
Estas sociedades tienen dos tipos de socios3 los protectores o patrocinantes que pueden ser
personas f#sicas o "ur#dicas, p!blicas o privadas, nacionales o e)tran"eras4 que reali%an los
aportes de capital social al fondo de riesgo 1S+/2 y los part#cipes o patrocinados que son los
titulares de las peque(as empresas 1sean personas f#sicas o "ur#dicas2 constituyen los
demandantes de la garant#a para presentar a las entidades financieras.
La garant#a le brinda al banco el respaldo para otorgar prstamos con un riesgo prcticamente
nulo y se puede acceder a tasas de inters ms ba"as.
Los $ancos representan una de las principales fuentes de financiacin e)terna para las
pymes, en particular cuando superaron la etapa de iniciacin y las utilidades no son suficientes
para autofinanciarse.
5uchas veces las empresas estn limitadas en su capacidad de obtener prstamos, porque el
valor de sus activos o el monto de su capital societario, no cubre los requisitos de &atrimonio
omputable en relacin al crdito solicitado.
Instrumentos de crdito de! sistema financiero
Se describe a continuacin en forma genrica las operaciones crediticias que se pueden
acceder dentro del sistema financiero y pueden ser utili%adas por las peque(as empresas. Las
ms habituales son las siguientes3
a2 $pertura de crdito
Es el contrato mediante el cual el banco se obliga a tener a disposicin de la otra parte una
suma de dinero, por un cierto per#odo de tiempo o por un tiempo indeterminado en funcin de
diversas opciones operativas.
En este caso el cliente no retira los fondos del banco, sino que los tiene a disposicin cuando
los necesita. &ueden ser los casos de apertura de cartas de crdito en operaciones de
comercio e)terior 1importacin y e)portacin2 o acuerdos en cuenta corriente.
La sola .apertura0 del crdito no genera obligacin de pagar intereses a la entidad, sino que
estos comien%an a tener efecto a partir del momento en que efectivamente se utili%an los
fondos provistos por el banco.
b 2 &rstamos financieros
uando el cliente solicita a una entidad financiera una determinada suma de dinero, previo al
otorgamiento, se pacta por escrito entre el cliente y la entidad las condiciones de la operacin
1monto, pla%o, tasa, garant#a, etc.2, que dan lugar al uso de fondos por parte del cliente y ste
se compromete a restituir a la entidad en las condiciones y formas acordadas.
Este tipo de prstamos son los que generalmente se utili%an para financiar capital de traba"o en
las empresas, compras de equipamiento, proyectos de inversin, etc., estando ms asociados
a los ciclos productivos de ellas.
c2 $delantos en cuenta corriente
6ay una cierta similitud entre el contrato de .apertura0 de crdito y el .adelanto0 en cuenta
corriente.
La diferencia fundamental entre ellos es que en la .apertura0 los fondos a!n no han sido
utili%ados por el cliente, mientras que cuando e)iste .adelanto0 en cuenta corriente 1girar en
descubierto2, la entidad ya atendi pagos del cliente sin que e)istieran fondos suficientes en su
cuenta.
Este es un tipo de financiacin que debe ser utili%ada con prudencia para cubrir necesidades
e)cepcionales de liquide%, dado que se trata de un recurso financiero de costo muy elevado
como para que un usuario individual o empresario lo utilice permanentemente.
d2 7tros adelantos
$delantos a e)portadores locales en operaciones de comercio e)terior.
$nticipos efectuados sobre prstamos pendientes de instrumentacin definitiva.
$delantos contra entrega .en caucin0, .en garant#a0 o .al cobro0, seg!n corresponda,
de valores mobiliarios, cheques, certificados de obra, certificados de depsito de
mercader#as, letras, pagars, facturas conformadas y otras obligaciones de terceros.
e2 *ocumentos descontados
El descuento de documentos es un contrato financiero, mediante el cul la entidad pone a
disposicin del cliente una determinada suma de dinero a cambio de la transmisin de un t#tulo
de crdito de vencimiento posterior, del cual el cliente es poseedor.
Estos t#tulos de crdito se entregan por v#a del endoso al banco y pueden ser3 letras, pagars,
certificados de obra y otros documentos, cuya responsabilidad recae en el cedente.
f2 *ocumentos comprados
orresponde a los prstamos otorgados por entidades financieras contra la entrega - por v#a
del endoso - de letras, pagars, certificados de obra y otros documentos transferidos a ellas,
sin responsabilidad para el cedente en caso de incumplimiento por parte del firmante.
g2 $ceptaciones
6ay crdito por aceptaciones, cuando el banco se obliga a aceptar letras de cambio giradas por
su cliente a su propia orden o a la de un tercero o bien letras giradas por un tercero a cargo del
banco que el cliente indique.
La aceptacin de una letra implica que la entidad financiera garanti%a una obligacin que
previamente ha contra#do el cliente frente a ese acreedor, quien le ha e)igido, en seguridad de
su crdito, la intervencin del banco en el t#tulo valor correspondiente, como aceptante de ste.
h2 *escuento de facturas 1factoring2
El nombre de .factoring0 proviene del trmino .factor0, que significa au)iliar del comerciante y
que est autori%ado a reali%ar determinadas transacciones a nombre y cuenta de l, para
colaborar en los negocios.
omo las peque(as empresas no tienen, en la mayor#a de los casos, una estructura lo
suficientemente amplia para la gestin de cobran%a de deudas, recurre a un gestor capacitado
con e)periencia y criterio para reali%ar el traba"o de .factor0.
El .factoring0 es un contrato, por el cul una de las partes 1entidad financiera o empresa de
factoring2, adquiere toda o parte de la cartera de crditos que un determinado cliente tiene
frente a sus deudores comerciales.
La entidad financiera o empresa de factoring que interviene, le compra a la empresa
contratante las facturas y le adelanta el importe de ellas 1generalmente entre un 89 y :9 ; del
valor de las cuentas2. Luego se encarga de la gestin de cobro, asumiendo o no el riesgo de
incobrabilidad. En este !ltimo caso hay un servicio e)tra que e)cede del solo descuento de
facturas y por ello se cobra un adicional.
La contratacin de sta modalidad de financiamiento tiene costos derivados de los intereses y
comisiones que cobra el factor, pero tiene las venta"as de tipo administrativo 1control de
registraciones, simplificacin de la informacin, reduccin del personal de cobran%as,
eliminacin de riesgos por incobrabilidad, etc.2 y de orden financiero 1me"ora el activo
circulante, se dispone de ms efectivo, se pueden reali%ar compras de contado con descuentos
importantes, etc.2.
El inconveniente principal es el costo. 'ambin puede haber interferencia del factor en la
relacin con el cliente de la empresa y generar perturbaciones debido al trato poco mesurado
que puede llegar a per"udicar la relacin comercial. &ara ello se establecen clusulas, donde el
factor debe consultar a la empresa antes de llegar a una accin "udicial.
La operacin de .factoring0 debe valorarse considerando todo el con"unto del servicio brindado,
es decir, el financiamiento, la gestin de cobro, la administracin y otros servicios tcnicos
administrativos.
i2 &rstamos hipotecarios
Se trata de aquellos prstamos, en los que la !nica instrumentacin que respalda la operacin
es la constitucin de una hipoteca sobre el inmueble que es ob"eto de compra - venta por parte
del cliente.
'ambin dentro del universo de las garant#as para diversas operaciones de crdito, la hipoteca
ocupa un lugar de privilegio debido a la seguridad que un inmueble representa para el
acreedor. Sin embargo, a pesar de la calidad que puede representar la garant#a constituida
sobre un determinado inmueble, las entidades financieras no pueden de"ar de evaluar la
idoneidad del cliente dado que, en caso de incumplimiento por parte de ste, aquellas deber#an
iniciar un proceso de e"ecucin y recuperacin del bien que, adems de costoso, no constituye
el ob"eto primario por el cual las entidades financieras desarrollan operaciones hipotecarias.
"2 &rstamos prendarios
Se trata de aquellos prstamos, en los que la !nica instrumentacin que respalda la operacin
es la constitucin de una prenda sobre bienes muebles que sean ob"eto de compra - venta por
parte del cliente. $l igual que en los crditos hipotecarios, las entidades optan, por lo general,
en efectuar contratos de mutuo con garant#a prendaria accesoria.
La prenda es una garant#a de tipo real, es decir constituida sobre bienes. En el caso de la
hipoteca los bienes afectados en garant#a son inmuebles o buques, en cambio, los contratos
prendarios se constituyen sobre cosas muebles 1rodados, maquinarias, t#tulos, certificados de
depsitos, etc.2.
<2 *ocumentos a sola firma
Se trata de aquellos prstamos que las entidades financieras acuerdan contra la entrega por
parte del deudor de letras, pagars, debentures y otros documentos suscriptos con su firma o
de varias personas en forma mancomunada, ya sea que se trate de operaciones amorti%ables o
de pago #ntegro.
Los sistemas ms comunes de amorti%acin de los prstamos son3
Sistema =rancs3 es el de uso ms generali%ado en las entidades financieras para este tipo de
operaciones, y se caracteri%a porque los importes de las cuotas son fi"as, los saldos de
amorti%acin de capital son crecientes y los servicios de intereses son decrecientes.
Sistema $lemn3 la particularidad es que los importes de las cuotas son decrecientes, los
saldos de amorti%acin de capital son constantes y el servicio de los intereses son
decrecientes.
l2 >arrant
El ?arrant es una operatoria que permite a los sectores productivos la obtencin de crdito,
mediante la entrega de mercader#a o productos agr#colas ganaderos, forestales, mineros o
manufacturas nacionales, que se encuentran depositados en almacenes, ba"o resguardo,
custodia y control de empresas autori%adas a tal efecto, con el ob"eto de constituirlas en
garant#a de crditos.
El ?arrant es un documento de crdito que a travs de su endoso permite entregar, en
concepto de garant#a, los derechos crediticios de los bienes a que se refiere el correspondiente
certificado de depsito. Se puede decir que se trata de una garant#a real.
El certificado de depsito es el t#tulo que acredita la propiedad de las mercader#as depositadas.
Este instrumento, puede transferir mediante su endoso, la titularidad de la mercader#a.
-na ve% solicitado el >arrant por el cliente, el banco inspecciona el depsito donde se
almacenar la mercader#a y lo habilita si cumple con las condiciones requeridas. El banco
recibe la mercader#a, controla la calidad y cantidad y la documentacin que acredita su
titularidad, sin inhibicin alguna y luego e)pide a la orden del depositante dos documentos3
ertificado de depsito y certificado de ?arrant. El ?arrant siempre ser nominativo.
El ?arrant posibilita financiar capital de traba"o y permite tambin vender la produccin fuera de
poca para conseguir me"ores precios. Es ms gil la obtencin del crdito y en muchos casos
los costos financieros son menores. @ su uso esta ms difundido en productos tipo
commodities como son los agropecuarios.
E)isten tambin otros tipos de contratos financieros, pero el nivel de comple"idad y
caracter#sticas operativas a partir de las cuales se instrumentan, resultan dificultosas en su
aplicacin y acceso para el segmento de empresarios titulares de micro y peque(as empresas.
SOLICITU%ES %E CR&%ITO
Informaci'n re(uerida por !os )ancos
Las entidades financieras consideran las solicitudes de crdito a partir de la apertura de un
lega"o por cada demandante. *eben llevar un registro por cada deudor que integre su cartera, y
reunir los elementos de "uicio necesarios para reali%ar las evaluaciones y clasificaciones
correspondientes y de"ar constancia de dichas revisiones y clasificaciones una ve% asignadas.
Informaci'n "enera!
Los requerimientos que se enumeran a continuacin pueden estar incluidos en la propia
solicitud del crdito, y se deber tener en cuenta al solo efecto ilustrativo, dado que cada
entidad tiene implementado su propio sistema operativo comercial.
Aombre del cliente 1persona f#sica o empresa2
*ireccin
aracter#sticas societarias, en el caso de persona "ur#dicas 1S./.L., S.$., etc.2
$ctividad de la empresa
Bnformacin accionaria
Bnformacin sobre el mane"o y toma de decisiones en la empresa
omposicin del *irectorio y la +erencia
$ntecedentes histricos de la empresa
7b"etivos
&lan estratgico
&resupuestos econmicos y financieros
&roblemas actuales que enfrenta la empresa
aracter#sticas del negocio
'ipo de productos que fabrica o comerciali%a
5arcas y patentes
7rgani%acin de la produccin
&ol#ticas de precios
anales de distribucin
5ercado que atiende
ompetencia
Centa"as con respecto a la competencia
artera de clientes
&ol#tica de inversiones
&ol#tica de dividendos
/elaciones con entidades financieras
%ocumentaci'n
&ara la apertura del lega"o, en la mayor#a de los casos, solicitan los siguientes elementos3
-ltimos tres balances certificados, o manifestacin de bienes actuali%ada en caso de
que se trate de una persona f#sica.
*etalle de venta mensual histrica de balance presentado.
*etalle de venta mensual proyectada.
*etalle de deudas bancarias y financieras. Ao debe poseer deuda e)igible por motivos
impositivos o previsionales, al momento de la calificacin.
5anifestacin de bienes de los socios.
Seguros &atrimoniales o de Cida 1si es una empresa unipersonal2
onstancias de cumplimiento de las obligaciones previsionales, de acuerdo a las leyes
vigentes, en relacin a los empleados y como autnomo.
*eclaracin "urada del Bmpuesto a las +anancias
*eclaracin "urada del Bmpuesto al Calor $gregado
*eclaracin "urada del Bmpuesto sobre los Bngresos ,rutos
En el caso de sociedades de hecho, que no estn obligadas legalmente a presentar
balances, deben informar el estado de situacin patrimonial incluyendo la totalidad de
los activos y pasivos afectados a la actividad, ad"untando adems el cuadro de
resultados, todo firmado por el cliente con carcter de declaracin "urada y certificado
por un ontador &!blico. Esta declaracin "urada reempla%a al balance y se debe
corresponder con la informacin de las liquidaciones presentadas ante el organismo
encargado de recaudar los impuestos.
La apreciacin de los aspectos antes mencionados, tanto informativos como documentales,
permitirn evaluar la calidad del cliente a efectos de conceder o no la asistencia crediticia
solicitada, siempre y cuando ella se encuadre dentro de la regulaciones tcnicas del ,anco
entral.