Cálculo Del Valor de Reemplazo

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defensor/0
clculo del valor de reemplazo para un
defensor Ensayos y Documentos
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Vida Econmica Y Reemplazo
1- VIDA ECONMICA Y REEMPLAZO Se entiende por vida econmica el periodo para
el cual el costo anual uniforme equivalente es mnimo. Para los activos antiguos, no se tiene
en cuenta la vida til restante, ya que casi todo puede mantenerse funcionando
indefinidamente pero a un costo que puede s
16609 Palabras 67 Pginas
Analisis De Reemplazo e Ingenieria De Costos
INSTITUTO TECNOLOGICO DE MORELIA JOSE MARIA MORELOS Y PAVON
[pic] INGENIERIA EN GESTION EMPRESARIAL INGENIERIA ECONOMICA
ANALISIS DE REEMPLAZO E INGENIERIA DE COSTOS PROFESOR: TEODORO
ULTRERAS VALENZUELA ALUMNO: JESS GZMAN PINEDA Morelia, Mich. A 19
DE mayo de 2
Analisis De Reemplazo
5.1 DEFINICION E IMPORTANCIA DE REEMPLAZO EN ACTIVOS FIJOS El
reemplazo de activos: La decisin de reemplazar su activo fijo se nota ms en empresas
maduras, que tienen un amplio nivel de mercado y por ende de la produccin, esta decisin
es casi siempre tomada por parte del administrador
UNIDAD 5 ANLISIS DE REEMPLAZO 5.1. Tcnicas de anlisis de reemplazo Un
anlisis de reemplazo es una aplicacin del mtodo VA de comparacin de alternativas de
vida diferente. En un anlisis de reemplazo con un periodo de estudio sin especificar, los
valores VA se determinan con una tcni
Anlisis Econmico de Decisiones FUNDAMENTOS DEL ANLISIS DE REEMPLAZO
REEMPLAZO DE EQUIPOS Es la sustitucin de un equipo por otro, debido a fallas o por
razones econmicas. DEBERA REEMPLAZARSE EL ACTIVO AHORA O MS
ADELANTE? El anlisis de reemplazo surge a partir de diversas fuen
Analisis de reemplazo
Tema 5.1. Tcnicas de anlisis de reemplazo La formulacin de un plan de reemplazo juega
un papel importante en la determinacin de la tecnologa bsica y proceso econmico de una
empresa, un reemplazo de activos apresurado o indebido origina a la empresa una
disminucin de su capital y po
8.1 Conceptos De Retador Y Defensor En Anlisis De Reemplazo.
Ingeniera Econmica 1.- DATOS DE LA ASIGNATURA. Nombre de la asignatura:
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07:33:21 ADMINIS
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Financiera El trmino de Normas de Informacin Financiera se refiere al conjunto de
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transferidos al CINIF, que regulan
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UNIDAD 5. ANALISIS DE REEMPLAZO E INGENIERIA DE COSTOS. 5.1
Fundamentos del anlisis de reemplazo La necesidad de llevar a cabo un anlisis de
reemplazo surge a partir de diversas fuentes: Rendimiento Disminuido: Debido al deterioro
fsico, la capacidad esperada de rendimiento a un nivel d
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Coleccin Cdigos Bsicos Cdigo Sustantivo del Trabajo y Cdigo Procesal del Trabajo y
de la Seguridad Social EDICIN AO 2010 ndice General ndice Alfabtico ISBN 978-
958-853-812-1 2010 Legis Editores S.A. VIGSIMA QUINTA EDICIN .. 2010 Todos
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Apuntes De Ingenieria Econimica
BIBILOGRAFIA Unidad 1,2 Apuntes de ingeniera econmica (liberta) Ingeniera
econmica CUARTA EDICIN Leland Blank, R E. Texas A&M University Anthony
Tarquin P. E. University of Texas en El Paso * http://mitecnologico.com/ *
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Legislacin Universitario Ues Completa
UNIVERSIDAD DE EL SALVADOR DEFENSORA DE LOS DERECHOS
UNIVERSITARIOS RECOPILACIN DE LEYES UNIVERSITARIAS COMPILADA
POR: Br. CAROLINA XIOMARA MENJIVAR LPEZ. Estudiante en Servicio Social
RESPONSABLE: Msc. NELSON BOANERGES LOPEZ CARRILLO Defensor de los
Derechos Universi
Ing Economica.
5.1 Tcnicas de anlisis de reemplazo El anlisis de reemplazo sirve para averiguar si un
equipo esta operando de manera econmica o si los costos de operacin pueden disminuirse,
adquiriendo un nuevo equipo. Adems, mediante este anlisis se puede averiguar si el
equipo actual debe ser ree
Tareas
NDICE 5.1 Definicin e importancia de reemplazo en activos fijos..
3 5.1.1 Causas que originan un anlisis de reemplazo 6 5.1.2
Factores de deterioro y obsolescencia. 10 5.2 Tcni
Procesal Derecho
CDULA 1 1.- EL DERECHO PROCESAL. Rama del d que estudia la organizacin y
atribuciones y competencia de los tribunales y las reglas a que estn sometidos en su
tramitacin y los asuntos que han de entregar a su conocimiento. CONTENIDO. Orgnico.
Rama del D procesal que comprende

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INSTITUTO TECNOLOGICO DE MORELIA
JOSE MARIA MORELOS Y PAVON

INGENIERIA EN GESTION EMPRESARIAL

INGENIERIA ECONOMICA

ANALISIS DE REEMPLAZO E INGENIERIA DE COSTOS

PROFESOR: TEODORO ULTRERAS VALENZUELA

ALUMNO: JESS GZMAN PINEDA

Morelia, Mich. A 19 DE mayo de 2011
|TEMAS |NUMERO DE PAGINA |
|ANALISIS DE REEMPLAZO |5 |
|Fundamentos del analisis de reemplazo |6 |
|Vida til econmica |15 |
|Realizacin de un analisis de reemplazo |21 |
|Analisis de reemplazo durante un periodo de estudio especifico |24 |
|INGENIERIA DE COSTOS |30 |
|Efectos de la inflacin |33 |
|Estimacin de costos y asignacin de costos indirectos |42 |
|Analisis econmico despus de impuestos |53|
|Evaluacin despus de impuestos de valor presente, valor anual y |61 |
|tasa interna de retorno | |
|Conclusin |67 |
|Bibliografa |70 |

INDICE

INTRODUCCIN

En este trabajo analizaremos 2 grandes reas o temas de la ingeniera econmica: el analisis de
reemplazo y la ingeniera de costos.

En cuanto al analisis de reemplazo podemos decir una breve introduccin para familiarizarnos con
el tema.

Una situacin que a menudo enfrentan tanto las empresas de negocios, las organizaciones
gubernamentales y los individuos es decidir si un activo debe dejar de usarse, continuar en servicio,
o reemplazarse por un activo nuevo. Este tipo de decisin es cada vez ms frecuente a medida que
contina el aumento de las presiones de la competencia de todo el mundo, se requieren bienes y
servicios de mayor calidad, tiempos de respuesta ms cortos, y otros cambios parecidos. De este
modo, el problema del reemplazo, como se denomina en forma comn, requiere estudios
cuidadosos de ingeniera econmica para obtener la informacin necesaria que permita tomar
decisiones apropiadas, con la finalidad de mejorar la eficiencia de operacin y la posicin

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Negocios
Analisis De Remplazo
Enviado por michelinesguapo1, nov. 2012 | 4 Pginas (788 Palabras) | 12 Visitas
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Introduccion

Con el estudi de estos temas se entiende el valor de la infacion el como puede afectar a una
economia y para tomar una buena de decisionde oferta o demanda

Tambien nos encontramos con el tema de analisis de reemplazo en el cual se expresa la vida utilde
una maquinari y podertomar la decicon adecuada para saber cuando y cuanto va salir remplazar
dicha maquinaria y a que tiempo adcuado

Analisis de reemplazo
Un analisis de eemplazo es una aplicacin del metodo VA de comparacion de alternativas de vida
deferente. En un analisis de reemplazo con un periodo de estudio sin especificar, los valores VA se
determinan conuna tecnic de evaluacion de costo denominada (VUE)

El analisis de reemplazo sirve para averiguar si un equipo operando de manera economica o si los
costos de operacin pueden disminuir adquiriendo un nuevo equipoy ademas mediante este se
puede averiguar si el equipo actual debe ser reemplazado de inmediato o es mejor esperar unos aos
.

El analisis y planeacion de reemplazo
Un plan de reemplazo de activos fisicos es de vital importancia e todo proceso economico porque
un reemplazo apresurado causa una disminucion de liquidez y un reemplazo tardio causa perdida
esto ocurre por los aumentos de costo de oeracion y mantenimiento por lo tanto debe estableserse el
momento oportuno de reemplazo a fin de obtener las mayores ventajas economicas.
Un activo fsico debe ser remplazado cuando se presenten las siguientes causas:
1. Insuficiencia
2. Alto costo de mantenimiento
3. Obsolescencia

Estos factores hacen que la curva VA total del activo disminuya para algunos aos y aumente de all
en adelante. La curva VA total se determina utilizando la siguiente relacin durante un nmero k de
aos:

VA total = VA de la inversin + VA del CAO

Efectos de la inflacin.

La inflacin ocurre porque el valor del dinero ha cambiado, se ha reducido. El valor del dinero se ha
reducido y, como resultado, se necesitan ms pesos para menos bienes. ste es un signo de
inflacin. Para comparar cantidades monetarias que ocurren en diferentes periodos de tiempo, los
pesos valorados en forma diferente deben ser convertidos primero a pesos de valor constante con el
fin de representar el mismo poder de compra en el tiempo, lo cual es especialmente importante
cuando se consideran cantidades futuras de dinero, como es el caso con todas las evaluaciones de
alternativas.

La deflacin es el opuesto de la inflacin. Los clculos para la inflacin son igualmente aplicables a
una economa deflacionaria.

El dinero en un periodo de tiempo, t1 puede traerse al mismo valor que el dinero en otro periodo de
tiempo, t2 utilizando la ecuacin generalizada:

Pesos en el periodo t1 = pesos en el periodo t2 / tasa de inflacin entre t1 y t2

Los pesos en el periodo t1 se denominan pesos de hoy y los pesos en el periodo t2 pesos futuros o
pesos corrientes de entonces. Si se presenta la tasa de inflacin por periodo y n es el nmero de
periodos de tiempo entre t1 y t2 la ecuacin anterior se convierte en:

Pesos de hoy = pesos corrientes de entonces / (1 + f)n

Otro trmino para denominar los pesos de hoy son los pesos en valores constantes. Siempre es
posible establecer cantidades futuras infladas en trminos de pesos corrientes aplicando la ecuacin
anterior.

Se utilizan tres tasas diferentes:

1. Tasa de inters real o libre de inflacin. A esta tasa se obtiene el inters cuando se ha retirado el
efecto de los cambios en el valor de la moneda. Por tanto, la tasa de inters real presenta una
ganancia real en el poder de compra.

2. Tasa de inters de mercado if. Como su nombre lo implica, sta es la tasa de inters en el
mercado, la tasa de la cual se escucha hablar y a la cual se hace referencia todos los das. Es una
combinacin de la tasa de inters real i y la tasa de inflacin f, y, por consiguiente, cambia a medida
que cambia la tasa de inflacin. Es conocida tambin como tasa de inters inflada.

3. Tasa de inflacin f. Es una medida de la tasa de cambio en el valor de la moneda.

Conclusiones:
El anlisis de reemplazo sirve para averiguar si un equipo est operando de manera econmica o si
los costos de operacin pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo equipo.

Adems, mediante este anlisis se puede averiguar si el equipo actual debe ser reemplazado de
inmediato o es mejor esperar unos aos, antes de cambiarlo.
Y as poder tomar una buena decisin de compra o gasto.

Bibliografa:
http://itvh-jljs-ingenieria-economica-2012.blogspot.mx/2012/02/unidad-v-analisis-de-reemplazo-
e.html
http://www.slideshare.net/albertojeca/u5-anlisis-de-reemplazo

estudios de ingeniera econmica se comparan dos o ms alternativas. En un estudio de
reposicin, uno de los activos, al cual se hace referencia como el defensor, es actualmente el
posedo (o est en uso) y las alternativas son uno o ms retadoras.
Para el anlisis se toma la perspectiva (punto de vista) del asesor o persona externa; es decir,
se supone que en la actualidad no se posee ni se utiliza ningn activo y se debe escoger entre
la(s) alternativa(s) del retador y la alternativa del defensor en uso. Por consiguiente, para
adquirir el defensor, se debe invertir el valor vigente en el mercado en este activo usado.
Dicho valor estimado de mercado o de intercambio se convierte en el costo inicial de la
alternativa del defensor. Habr nuevas estimaciones para la vida econmica restante, el Costo
Anual De Operacin (CAO) y el valor de salvamento del defensor. Es probable que todos estos
valores difieran de las estimaciones originales. Sin embargo, debido a la perspectiva del
asesor, todas las estimaciones hechas y utilizadas anteriormente deben ser rechazadas en el
anlisis de reposicin.
Modelos de Reemplazo Equipo
Para hacer anlisis de remplazo, es indispensable determinar:
El horizonte de la planeacin: llamado tambin intervalo de tiempo, determinado por el tiempo
durante el cual va realizarse el anlisis y mientras ms pequeo sea el horizonte de planeacin
ms exacto resultara el anlisis.
La disponibilidad de capital: esto para realizar la compra de los activos segn lo planeado y lo
proyectado.
Desde el punto de vista econmico las tcnicas ms utilizadas en el anlisis de reemplazo son:
PERIODO OPTIMO DE REEMPLAZO= VIDA ECONOMICA
Esta tcnica consiste en calcular el costo anual uniforme equivalente del activo, cuando este es
retenido por una cierta cantidad de aos y en esta forma seleccionar el nmero de aos para
lo cual el costo es mnimo.
CONFRONTACION ANTIGUO-NUEVO
En esta tcnica se analizan las ventajas del activo actualmente en uso y comparar con las
ventajas que ofrecera un nuevo activo. Al utilizar esta tcnica, se debe tener en cuenta las
estimaciones sobre el valor comercial, valor de salvamento y vida til del activo.
Calculo del valor crtico de canje
La mayora de las veces, es necesario conocer el mnimo valor de canje de una mquina
antigua, antes de entrar a negociar una maquina nueva, este valor puede obtenerse igualando
el CAUE de la mquina nueva con el CAUE de la mquina antigua.
Anlisis de reemplazo utilizando un horizonte de planificacin especificado
El anlisis de reemplazo sirve para averiguar si un equipo esta operando de manera econmica
o si los costos de operacin pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo equipo. Adems,
mediante este anlisis se puede averiguar si el equipo actual debe ser reemplazado de
inmediato o es mejor esperar unos aos, antes de cambiarlo
Siguiendo con el anlisis que el canal financiero esta realizando de los activos fsicos y como
complemento a los artculos hechos en tiempo pasado, se presenta a continuacin un
minucioso estudio de la importancia en la toma de decisiones realizada por el administrador
financiero en el momento de reemplazar sus recursos fijos.
El anlisis y planeacin de reemplazo
Un plan de reemplazo de activos fsicos es de vital importancia en todo proceso econmico,
porque un reemplazo apresurado causa una disminucin de liquidez y un reemplazo tardo
causa prdida; esto ocurre por los aumentos de costo de operacin y mantenimiento, por lo
tanto debe establecerse el momento oportuno de reemplazo, a fin de obtener las mayores
ventajas econmicas.
* Un activo fsico debe ser reemplazado, cuando se presentan las siguientes causas:
* Insuficiencia.
* Alto costo de mantenimiento.
* Obsolescencia.
* Recomendamos
En este tipo de anlisis es necesario aplicar algunos conceptos de matemticas financieras
fundamentales
Para hacer un anlisis de reemplazo, es indispensable determinar:
El horizonte de la planeacin: Tambin llamado el intervalo de tiempo, est determinado por el
periodo durante el cual va a realizarse el anlisis y mientras ms pequeo sea el horizonte de
planeacin, ms exacto resulta el anlisis.
La disponibilidad de capital
Este para realizar la compra de los activos segn lo planeado y lo proyectado.
CUANDO LA VIDA TIL RESTANTE DEL DEFENSOR ES IGUAL A LA DEL RETADOR
Cuando el periodo de capitalizacin de una inversin o prstamo no coincide con el periodo de
pago, se hace necesario manipular la tasa de inters y/o pago con el fin de determinar la
cantidad correcta de dinero acumulado o pagado en diversos momentos. Recuerde que si el
pago y los periodos de capitalizacin no coinciden, no es posible utilizar las tablas de inters
hasta hacer las correcciones apropiadas. En esta ocasin analizaremos la situacin en la cual el
periodo de pago (por ejemplo un ao) es igual o mayor que el periodo de capitalizacin (por
ejemplo un mes). Dos condiciones pueden ocurrir
* Los flujos de efectivo requieren del uso de factores de pago nico (P/F, F/P).
* Los flujos de efectivo requieren el uso de series uniformes o factores de gradientes.
Factores de pago nico
En esencia, un nmero infinito de procedimientos correctos pueden utilizarse cuando
solamente hay factores nicos involucrados. Esto se debe a que slo hay dos requisitos que
deben ser satisfechos: (1) Debe utilizarse una tasa efectiva para i. y (2) las unidades en n
deben ser las mismas que aqullas en i. en notacin estndar de factores, entonces, las
ecuaciones de pago nico pueden generalizarse de la siguiente manera:
P = F(P/F, i efectivo por periodo, nmero de periodos)
F = P(F/P, i efectivo por periodo, nmero de periodos)
CUANDO LA VIDA TIL RESTANTE DEL DEFENSOR ES MAYOR A LA DEL RETADOR
Cuando el periodo de pago es ms corto que el periodo de capitalizacin (PP < PC), el
procedimiento para calcular el valor futuro o el valor presente, depende de las condiciones
especificadas en relacin con la capitalizacin entre los periodos. La capitalizacin nter
peridico se refiere al manejo de los pagos efectuados entre los periodos de capitalizacin.
Pueden existir 3 casos posibles:
* No hay inters pagado sobre el dinero depositado o retirado entre los periodos de
capitalizacin.
* El dinero depositado o retirado entre los periodos de capitalizacin gana un inters simple.
* Todas las transacciones entre los periodos ganan inters compuesto.
En esta ocasin se considera nicamente el caso 1 ya que la mayora de las transacciones
reales del mundo real se encuentran dentro de esta categora. Si no se paga inters sobre las
transacciones entre los periodos, entonces se considera que cualquier cantidad de dinero
depositado o retirado entre los periodos de capitalizacin ha sido depositada al final del
periodo de capitalizacin o retirada al principio de dicho periodo.

Anlisis de reemplazo para retencin adicional de un ao.
Normalmente se espera que un activo se conserve hasta el final de su vida de servicio
econmico o durante su vida til estimada, si es diferente. Sin embargo, a medida que
transcurre la vida de un activo que e posee actualmente, ste se deteriora, apareciendo
entonces modelos disponibles ms atractivos, modernos o mejorados; o las estimaciones de
costo e ingreso original resultan ser significativamente diferentes de las cantidades reales.
Entonces, una pregunta que se hace con frecuencia es: Debe el activo ser reemplazado o
conservarse en servicio durante 1, 2, 3 o ms aos? Buena pregunta si el activo ha estado en
servicio durante todo el tiempo esperado; es decir, han transcurrido n aos de servicio o la
vida estimada ha expirado y parece que el activo tendr ms aos de servicio. Dos opciones
son posibles para cada ao adicional. Seleccionar a un retador ahora o conservar al defensor
durante un ao ms.
Para tomar la decisin de remplazar o conservar, no es correcto simplemente comparar el
costo equivalente del defensor y el costo del retador durante el tiempo restante de servicio
econmico, vida til anticipada, o algn nmero seleccionado de aos ms all de cualquiera
de estos dos nmeros de aos. En lugar de ello, se utiliza el procedimiento de valor anual
donde:
VAR = Valor anual del retador
CD (1) = Estimacin de costo del defensor para el ao prximo (t = 1)
Si el costo de 1 ao del defensor CD (1) es menor que el valor anual del retador, conserve al
defensor un ao ms ya que su costo es menor.
Factores de deterioro y obsolescencia
Deterioro fsico
* Consiste en la depreciacin por aspectos como:
* Uso
* Factores climticos
* Etc.
Obsolescencia
La obsolescencia es la depreciacin del equipo existente como consecuencia de la invencin
de equipos o procesos nuevos y mejores
Determinacin del costo mnimo de vida til.
La definicin de un programa correcto de sustitucin de activos representa uno de los
elementos fundamentales de la estrategia de desarrollo de una empresa. Un reemplazo
postergado ms tiempo del razonable puede elevar los costos de produccin, perder
competitividad ante empresas que se modernizan o incumplir con los plazos de entrega, entre
otros problemas fciles de identificar. Un reemplazo que se anticipa puede ocasionar el desvo
de recursos que pudieran tener otras prioridades con mayor impacto positivo para la empresa,
adems del costo de oportunidad que implica no trabajar con estructuras y costos ptimos.
El estudio de las inversiones de modernizacin por la va del reemplazo es el ms simple de
realizar, aunque, como se ver a continuacin, se presentan ciertas complejidades asociadas a
la forma de seleccionar la informacin relevante para la toma de la decisin y al procedimiento
para construir los flujos de caja adecuados.
La necesidad de sustituir activos en la empresa se origina en varias causas:
Por capacidad insuficiente de los equipos existentes para enfrentar un eventual crecimiento de
la empresa.
* Por un crecimiento en los costos de operacin y mantenimiento de los equipos en niveles
ineficientes comparativamente con los de un nuevo equipo.
* Por una productividad decreciente originada en el aumento de horas de detencin del activo
para someterlo a reparaciones o mejoras.
* Por la obsolescencia o envejecimiento econmico- observada comparativamente en el
mejoramiento continuo derivado de los cambios tecnolgicos, que hacen aconsejable la
renovacin de equipos que, aunque no manifiesten un nivel de desgaste suficiente ni costos de
mantenimiento crecientes, enfrenten una opcin tecnolgica nueva con menores costos de
operacin o mayor eficiencia en la produccin.
* Por la destruccin fsica total asociada con averas irreparables o que siendo reparables
tengan un costo de arreglo tan alto que no justifique el gasto.
Dentro de los proyectos de reemplazo es posible identificar, fundamentalmente, tres tipos de
opciones bsicas:
* Opcin de sustitucin de activos sin cambios en el nivel de operacin ni, por lo tanto, en el
nivel de ingresos. Cuando un reemplazo no tiene impacto sobre los ingresos de operacin de la
empresa, stos pasan a ser irrelevantes para la decisin, por lo que la evaluacin deber elegir
la opcin de menor valor actual de los costos proyectados. Los nicos ingresos relevantes
sern los que se encuentran relacionados con la venta del equipo que se reemplaza, as como
con los valores de desecho incluidos en el clculo de los beneficios. En este caso, la empresa
puede optar por quedarse con el equipo actual o sustituirlo por otro nuevo, basndose en el
criterio de mnimo costo. Si incluyera los beneficios, irrelevantes por ser comunes para ambas
opciones, necesariamente se elegir la misma opcin segn el criterio de mxima utilidad. Si
los ingresos actuales no se ven modificados con el reemplazo, la opcin de mnimo costo ser
siempre la de mayor utilidad.

Anlisis de sensibilidad de inflacin.

LA SENSIBILIDAD EN LAS ALTERNATIVAS DE INVERSION.
La sensibilidad de las alternativas de inversin debe hacerse con respecto a los parmetros
ms inciertos.
La sensibilidad de una o varias alternativas que tan sensible es la TIR o VPN del (los) proyecto
(s) a cambios en las estimaciones de precio de venta, costos, cambios en la vida til, cambios
en el nivel de la demanda; etc.
El anlisis de sensibilidad es un examen del intervalo de valores de algn parmetro de
nuestro proyecto, con la finalidad de determinar su efecto sobre la decisin.
Una forma sofisticada de efectuar este anlisis es por medio de la simulacin (anlisis
repetitivo de los parmetros de un modelo matemtico que describa al sistema (proyecto) y
que se auxilia de la computacin para usar distribuciones de probabilidad y clculos
estadsticos para determinar la sensibilidad de dichos parmetros).
ENFOQUE DE ANALISIS DE SENSIBILIDAD
El anlisis econmico utiliza estimaciones de sucesos futuros para ayudar a quienes toman
decisiones. Dado que las estimaciones futuras siempre tienen una medida de error, hay
imprecisin en las proyecciones econmicas. El efecto de la variacin puede determinarse
mediante el anlisis de sensibilidad. Algunos de los parmetros o factores comunes para hallar
la sensibilidad son la TMAR, las tasas de inters, las estimaciones de vida, los periodos de
recuperacin para Fines tributarios, todo tipo de costo, ventas y muchos otros factores.
Este supuesto no es correcto por completo en situaciones del mundo real, pero es prctico
puesto que en general no es posible para considerar en forma precisa las dependencias reales.
El anlisis de sensibilidad en si mismo es un estudio realizado en generar en unin con el
estudio de ingeniera econmica; determina la forma como una medida de valor VP, VA, TR o
B/C y la alternativa seleccionada se varan alteradas si un factor particular o parmetro varia
dentro de un rango establecido de valores.
Generalmente, las variaciones en la vida, en los costos anuales y recaudos resultan de
variaciones en el precio de ventas, de operacin a diferentes niveles de capacidad, de la
inflacin, etc.
DETERMINACIN DE LA SENSIBILIDAD DE LAS ESTIMACIONES.
El procedimiento a seguir para efectuar un anlisis de sensibilidad es:
1. Determinar que factor (es) vara (n) ms fcilmente del valor esperado.
2. Seleccionar el intervalo e incremento probable de variacin para cada factor.
3. Seleccionar un mtodo de evaluacin para evaluar la sensibilidad de cada factor (VP, CAUE,
TIR).
4. Calcular y hacer una grfica de los resultados obtenidos.
ANALISIS DE SENSIBILIDAD UTILIZANDO TRES ESTIMACIONES DE PARAMETROS
En este caso cuando se tienen dos o ms estimaciones, es posible examinar con certeza las
ventajas y desventajas econmicas entre dos alternativas o ms, tomando del campo de la
programacin de proyectos el concepto de elaborar tres estimaciones para cada parmetro.
Una estimacin pesimista (P), una muy probable (MP) y una optimista (O), esto significa que
se especifica como un valor que tiene una oportunidad sobre 20 de ser sobrepasada por el
resultado real.
El lector deber darse cuenta que dependiendo de la naturaleza de un parmetro.
La estimacin pesimista (P), se considera que tiene 19 oportunidades sobre 20 de ser
sobrepasada por el resultado real, puede ser el valor ms bajo (la vida til de la alternativa,
sera un ejemplo), o el valor ms grande (como el costo inicial de un activo seria el otro
ejemplo).
La estimacin muy probable (MP), puede considerarse entre la pesimista y la optimista nos
permite tener casi un promedio de ambas, hay que determinar en qu porcentaje se encuentra
una de otra.
La estimacin optimista (O), se supone que las condiciones son todas favorables. Este enfoque
nos permite estudiar la sensibilidad de la seleccin de las medidas de valor y de las
alternativas dentro de un rango preestablecido de variacin para cada parmetro. En general,
cuando se calcula la medida de valor para un parmetro o alternativa particular se utiliza las
estimaciones ms probables para todos los dems parmetros.
Valor esperado y rbol de decisin.
VARIABILIDAD ECONOMICA Y VALOR ESPERADO
El uso de la probabilidad y los clculos que de ella hace el ingeniero economista no son muy
comunes; la razn de esto no es la dificultad en el desarrollo de los clculos o en su
compensacin, sino la dificultad para obtener los valores reales probabilsticos. El economista
debe estar en contacto con los valores monetarios y de vida til, inciertos y futuros.
Generalmente la confiabilidad en informacin pasada, si existe, para valores futuros de flujo de
caja, es incorrecta. Sin embargo, se pueden utilizar la experiencia
y el buen criterio conjuntamente con el valor esperado para evaluar la deseabilidad de un
proyecto. El valor esperado se puede interpretar como un resultado promedio a largo plazo si
se repitiese varias veces el proyecto.
El valor esperado E (X) se puede calcular por medio de la relacin:
(m = 1,2,, n) Ec. 6.2.1.a.
Donde X = valor especifico de la variable. P (X) = probabilidad de que ocurra un valor
especifico. En cualquier texto sobre probabilidad y estadstica se encuentra una explicacin
mucho ms detallada sobre probabilidad, valor esperado, y estadstica.
CALCULO DE VALOR ESPERADO PARA ALTERNATIVAS
El valor esperado E (X) puede utilizarse de varias maneras y las probabilidades esperadas en
su clculo pueden expresarse de diferentes modos. El ejemplo 1 que se da a continuacin es
un clculo E (X) sencillo, mientras que el ejemplo 2 incluye el uso del VP para un activo con la
posibilidad de diferentes secuencias de flujo de caja.
Ejemplo 1: Una compaa de servicios est en dificultades para obtener gas natural para la
generacin y distribucin de electricidad. Los gastos mensuales promedian actualmente $ 7
750 000. El economista de este servicio, de propiedad de la ciudad, ha recopilado cifras
promedio de ingresos de los dos ltimos aos utilizando las categoras lleno de combustible,
menos del 30% de otro combustible comprado, ms del 30% de otro combustible (tabla
6.2.2.A). Otros significa un combustible diferente al gas natural comprado con base en una
prima cuyo costo es transferible directamente al consumidor. Puede el servicio esperar cubrir
los gastos futuros con base en la informacin de los dos aos?
Solucin: Utilizando el perodo de recopilacin de informacin de 24 meses, las probabilidades
se pueden calcular as: Las probabilidades suman 1.0; entonces la ecuacin resulta en:
Siendo el promedio de gastos mensuales $ 7, 750,000; el servicio tendr que aumentar las
tarifas en un futuro cercano.
SELECCION DE ALTERNATIVAS UTILIZANDO ARBOLES DE DECISION
La evaluacin de alternativas puede requerir una serie de decisiones en las cuales el resultado
de una etapa es importante para la siguiente etapa en la toma de decisiones. Cuando es
posible definir claramente cada alternativa econmica y se desea considerar explcitamente el
riesgo, es til realizar la evaluacin utilizando un rbol de decisiones, el cual incluye:
* Ms de una etapa de seleccin de alternativas.
* La seleccin de una alternativa en una etapa conduce a otra etapa.
* Resultados esperados de una decisin
* En cada etapa.
* Estimaciones de probabilidad para cada resultado.
* Estimaciones del valor econmico (costo o ingreso) para cada resultado. Medida del valor
como criterio de seleccin, tal como E (VP). El rbol de decisiones se construye de izquierda a
derecha cada decisin y resultado posible.

Efectos de la inflacin en alternativas
TERMINOLOGIA DE INFLACION Y SU EFECTO
Inflacin y efecto en los estimados
Qu es la inflacin?
Se define como la medida ponderada y agregada del aumento de precios en la canasta bsica
de una economa, otras definiciones la consideran como la disminucin del poder adquisitivo de
los consumidores, recordando que esta definicin ya fue ampliamente desarrollada y que lo
anteriormente dicho al inicio del prrafo, esto es el resultado.
Todas las economas del mundo padecen la inflacin aunque sta sea muy baja, la cual se
puede medir de varias formas.
La primera sera en donde se usan los ndices de precios al consumidor de productos de
consumo bsico; huevo, tortillas frjol, arroz aceite para cocinar, ropa de vestir, zapatos, etc.
(en nuestro pas aproximadamente son 2,000) en donde cada da se monitorean los precios y
se saca un promedio diario de su incremento o disminucin, para que cada mes se d un
promedio y al final del ao se determine el total de la inflacin acumulada.
Otra situacin es cuando vamos al mercado o a las tiendas departamentales y vemos que ya
no se puede comprar lo que antes se poda obtener con la misma cantidad de dinero, las
mejores que sienten y palpan los efectos de la inflacin no son los economistas especializados,
sino las amas de casa, las cuales resienten inmediatamente los efectos de la inflacin y no
necesitan conocer los ndices de la misma calculadas por los expertos.
ANALISIS DE ALTERNATIVAS CONSIDERANDO LA INFLACION
Modelos para considerar la Inflacin en la Evaluacin
En el clculo de evaluaciones de diferentes tipos de proyectos, las compaas tienen la
necesidad de saber cmo realizar o interpretar la recuperacin del capital invertido y de fondo
de amortizacin cuando se considera la inflacin, a continuacin se determinan los siguientes
modelos para que de manera sencilla se pueda hacer dichas evaluaciones.
Comentario: En los clculos de recuperacin del capital es particularmente importante que
stos incluyan la inflacin Debido a que los pesos de capital actuales deben recuperarse con
pesos inflados futuros. Dado que los pesos futuros tienen menos poder de compra que los de
hoy, es obvio que se requerirn ms pesos para recuperar la inversin presente. Este hecho
sugiere el uso de la tasa de inters del mercado o la tasa inflada en el factor (A/F) para
determina el valor anual de una cantidad futura.

INSTITUTO TECNOLOGICO DE ENSENADA

INGENIERIA INDUSTRIAL


Prof. Aurora serrato

Trabajo final.

ALUMNO:
Jos Luis Villalobos Morante.

Jueves 2 De Noviembre 2010

Cite este ensayo
APA
(2010, 12). Analisis De Remplazo. BuenasTareas.com. Recuperado 12, 2010, de
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http://www.buenastareas.com/ensayos/Analisis-De-Reemplazo/441500.html
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Enviado por llullo, jun. 2010 | 30 Pginas (7375 Palabras) | 9 Visitas
5.1 DEFINICION E IMPORTANCIA DE REEMPLAZO EN ACTIVOS FIJOS

El reemplazo de activos:

La decisin de reemplazar su activo fijo se nota ms en empresas maduras, que tienen un amplio
nivel de mercado y por ende de la produccin, esta decisin es casi siempre tomada por parte del
administrador financiero, ya que es el encargado de determinar si el desembolso capitalizable se
hace por la avera de total de la maquinaria o por la falta de capacidad de la planta para producir lo
necesario.

La erogacin debe evaluarse en el sentido de que es ms beneficioso para la empresa, si es mejor
adquirir una nuevo activo o la utilidad de repararla es viable frente a la compra.

Otro aspecto importante en este anlisis, se da en que no debe paralizarse la produccin de la planta
para que el administrador financiero considere el reemplazo del activo, esto tiene que darse en
segn la vida til del activo fijo, el responsable de la administracin debe tomar las medidas
necesarias, evaluando peridicamente el funcionamiento de cada uno de estos.

Por ltimo debe tenerse en cuenta que si la empresa no est a la par con la tecnologa actual, podra
quedar relegada, pierde productividad y quedara fuera del mercado.

Erogaciones para modernizacin:

La modernizacin de activos fijos es a menudo una alternativa de reemplazo. Las empresas que
necesitan capacidad adicional de produccin pueden encontrar que tanto el reemplazo como la
modernizacin de la maquinaria existente son soluciones adecuadas al problema de capacidad
productiva.

La modernizacin puede traer consigo reconstruccin, reparacin o complemento de una mquina o
instalacin existente.
Por ejemplo si una prensa taladradora que existe en la empresa pudiera modernizarse reemplazando
el motor por un sistema de control de programacin, sera mejor y ms beneficioso para la firma
adoptar este sistema que adquirir una taladradora nueva.

IMPORTANCIA DEL REEMPLAZO EN ACTIVOS FIJOS

Al terminar la vida til de un activo fijo este se reemplaza invirtiendo en ello cierta cantidad de
dinero llamado costo de reemplazo. Para llevar a cavo el reemplazo o reposicin de los activos es
necesario crear un fondo para contar con los recursos necesarios para reemplazar dicho activo. Este
es llamado fondo de reserva para depreciacin. Se forma separando peridicamente ciertas sumas
de dinero de las utilidades de la empresa. El costo original de un activo menos la depreciacin
acumulada a una fecha determinada se llama valor en libros y representa el valor que aun tiene el
bien en los registros contables de la empresa. Cuando un activo fijo a llegado al final de su vida til,
por lo general siempre conserva algn valor, a si sea como chatarra, llamado valor de salvamento o
valor de desecho.

Existen diferentes mtodos para calcular el cargo peridico de depreciacin. Los ms utilizados son:
el mtodo de lnea recta, mtodo de la suma de dgitos, mtodo de porcentajes fijos y mtodo del
fondo de amortizacin.

Mtodo de lnea recta: Este mtodo es el ms sencillo de todos y el ms utilizado, adems es el
nico aprobado por la Secretaria de Hacienda para cumplir con las disposiciones fiscales sobre la
depreciacin de activos fijos. Este mtodo supone que la depreciacin anual del activo fijo es la
misma durante cada ao de su vida til.

Frmula de la depreciacin total:
DT= C-S
(C= al costo inicial del activo y S= valor de salvamento)

Frmula de depreciacin anual:
D= C-S
N
(N= la cantidad de tiempo de vida til del artculo).

Mtodo de suma de dgitos: Este mtodo no esta autorizado por la Secretaria de Hacienda para
efectos fiscales, sin embargo, son utilizados internamente por las empresas para despreciar
contablemente sus activos. Es un mtodo de depreciacin acelerado en el cual la depreciacin es
mayor en los primeros aos de vida del activo fijo, disminuyendo en los aos subsecuentes.

Frmula de la depreciacin anual:
D= (DT) (F)

Mtodo de porcentaje fijos: Este mtodo consiste en utilizar un porcentaje de depreciacin
constante llamado taza de depreciacin sobre valor en libros. La depreciacin anual se obtiene por:
D= Vd.
Donde d es la tasa de depreciacin y V es el valor en libros del ao inmediato anterior al del ao
cuya depreciacin anual se desea calcular.

Mtodo del fondo de amortizacin: Es una variante del mtodo de lnea recta que sin tomar en
cuenta los intereses, de tal manera que la suma de los depsitos anuales ms sus intereses, sea igual,
al final de vida til del activo, a la depreciacin total.
La frmula seria:
D= (DT) (i)
(1+i) n-1
Donde i = es la tasa de inters expresada en forma decimal y n = a los aos de vida til del activo.

5.1.1 CAUSAS QUE ORIGINAN UN ANALISIS DE REEMPLAZO

los costos de operacin pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo equipo.

Adems, mediante este anlisis se puede averiguar si el equipo actual debe ser reemplazado de

Siguiendo con el anlisis que el canal financiero est realizando de los activos fsicos y como
complemento a los artculos hechos en tiempo pasado, se presenta a continuacin un minucioso
estudio de la importancia en la toma de decisiones realizada por el administrador financiero en el
momento de reemplazar sus recursos fijos.

EL ANLISIS Y PLANEACIN DE REEMPLAZO

Un plan de reemplazo de activos fsicos es de vital importancia en todo proceso econmico, porque
un reemplazo apresurado causa una disminucin de liquidez y un reemplazo tardo causa prdida;
esto ocurre por los aumentos de costo de operacin y mantenimiento, por lo tanto debe establecerse
el momento oportuno de reemplazo, a fin de obtener las mayores ventajas econmicas.

Un activo fsico debe ser reemplazado, cuando se presentan las siguientes causas:
Insuficiencia.
Alto costo de mantenimiento.
Obsolescencia.
Recomendamos

En este tipo de anlisis es necesario aplicar algunos conceptos de matemticas financieras
fundamentales. Para hacer un anlisis de reemplazo, es indispensable determinar:

El horizonte de la planeacin. Tambin llamado el intervalo de tiempo, est determinado por el
periodo durante el cual va a realizarse el anlisis y mientras ms pequeo sea el horizonte de
planeacin, ms exacto resulta el anlisis.

La disponibilidad de capital Este para realizar la compra de los activos segn lo planeado y lo
proyectado.

Causas principales

Por insuficiencia: Capacidad inadecuada para prestar los servicios que se esperan de l. Es el caso
de los computadores.
Por mantenimiento excesivo, simultneamente se daan varias piezas de las mquinas hacindolas
muy costosas en su mantenimiento, el caso de los vehculos muy antiguos.
Los equipos generalmente trabajan muy bien al inicio, luego con el paso de los aos van
disminuyendo la produccin, en el caso de los motores a gasolina se observa que despus de un
tiempo de trabajo el rendimiento no es igual.
Por antigedad (obsolescencia), la obsolescencia aparece porque en el mercado aparecen
productos y servicios con caractersticas mejores debido a la tecnologa, esta hace que algunos
activos queden designados a desaparecer.
Por combinacin de factores, en la mayora de los casos no es una sola causa la que determina el
estudio de reemplazo, es una combinacin de ellos, por ejemplo puede ser disminuye la eficiencia y
aumenta los costos de mantenimiento, tambin puede ser que son insuficientes y se vuelven
obsoletos.

Factores a considerar

Para decidir sobre un reemplazo de debe tener en cuenta:

Horizonte de planeacin, Es el lapso de tiempo futuro que se considera en el anlisis,
generalmente es finito.
La tecnologa, Las caractersticas tecnolgicas de los equipos vara de acuerdo al ritmo de
aceleracin en cada sector.
Comportamiento de los ingresos y los gastos, es comn asumir el comportamiento de ingresos y
costos a lo largo del horizonte de planeacin, de la misma forma pueden ser crecientes o
decrecientes.
Disponibilidad de capital, es importante buscar las fuentes de financiamiento que se van a utilizar
y tener claridad en la capacidad de endeudamiento.
Inflacin, este comportamiento econmico es comn en la mayora de pases en vas de desarrollo,
en pocas inflacionarias el acceso a pasivos a largo plazo es muy limitado.

Tipos de reemplazo

Generalmente existen dos tipos de anlisis, el primero Busca determinar por adelantado el servicio
de vida econmica de un activo, es decir, perodo durante el cual se optimiza el valor anual
equivalente.

El segundo, analiza si conviene mantener el activo viejo, algunos llaman a este, el defensor, o
reemplazarlo con uno nuevo, llamado el retador.

Determinacin de la vida econmica de una activo
Para determinar la vida econmica de un activo se debe considerar:
1. Inversin inicial
2. Costos inherentes del activo, operacin y mantenimiento
3. Costos relativos a modelos mejorados
4. Los costos de oportunidad, es decir, lo que deja de ahorrar (ganar) por no tener el mejor activo
del mercado y por lo tanto no constituye un desembolso real para la compaa.

En la grfica se observa el comportamiento terico de los costos inherentes y de los relativos de un
activo.

Los costos inherentes se incrementan con el tiempo, es decir, el mantenimiento aumenta al igual
que la eficiencia disminuye. Por otra parte , se muestra los costos que se tendran en cada uno de los
aos si se dispusiera del mejor activo que en ese momento existe en el mercado, se observa que
estos costos disminuyen con el tiempo, dependiendo del grado de obsolescencia del activo en
cuestin.

Finalmente se observa el costo de oportunidad, el cual crece con la edad del activo, es decir, entre
ms viejo el activo, mayor es la cantidad que se deja de ahorrar o ganar por no disponer del mejor
activo que actualmente esta en el mercado.

A continuacin se presenta un modelo matemtico que determina la vida econmica del activo, se
aclara que este es uno entre muchos modelos que de acuerdo a diferentes suposiciones varan sus
resultados y su clculo.

P: Inversin inicial
Dj: Depreciacin del activo en el ao j
t: Tasa de impuesto
CIj: Costos inherentes del activo
CRj: Costos relativos del activo en el ao j
FN: Valor realizable del activo al final del ao N
BN: Valor en libros del activo al final del ao N.
N: Perodo optimo de tiempo a permanecer con el activo.
te: Tasa de impuestos que grava prdidas o ganancias de capital

5.1.2 FACTORES DE DETERIORO Y OBSOLESCENCIA

Deterioro. Disminucin con el tiempo de la vida til de un producto o infraestructura, por razones
de uso o efectos ambientales.
Consiste en la depreciacin por aspectos como:
Uso
Factores climticos
Mejoras
Etc.

La obsolescencia es la depreciacin del equipo existente como consecuencia de la invencin de
equipos o procesos nuevos y mejores
La obsolescencia es el proceso por el cual un producto o servicio se vuelve obsoleto o no funcional
tras un perodo de tiempo calculado por el fabricante. La obsolescencia planificada tiene un
potencial considerable para beneficiar al fabricante dado que el producto va a fallar en algn
momento, poniendo bajo presin al consumidor para que adquiera otro producto nuevamente, ya
sea del mismo productor (mediante la adquisicin de una parte para reemplazar y arreglar el viejo
producto o mediante la compra de un modelo del mismo ms nuevo), o de un competidor, factor
decisivo que tambin se prev en el proceso de obsolescencia planificada.

Es un cambio en el uso o en la intensidad de uso debido a la generacin de nuevas externalidades, o
al incremento de externalidades originales.
La estructura fsica puede estar
Fsicamente en buen estado.
Funcionalmente vigente.
Pero la actividad o la intensidad de la actividad que ah se desarrolla est obsoleta.

5.2 TECNICAS DE ANALISIS DE REEMPLAZO

los costos de operacin pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo equipo. Adems, mediante este
anlisis se puede averiguar si el equipo actual debe ser reemplazado de inmediato o es mejor esperar
unos aos, antes de cambiarlo.

Un activo fsico debe ser reemplazado cuando se presentan las siguientes causas:
Insuficiencia
Alto costo de mantenimiento
Obsolescencia

En un anlisis de reposicin, el costo no recuperable no debe incluirse en el anlisis econmico. El
costo no recuperable representa en realidad una prdida de capital y se refleja correctamente si se
incluye en el estado de resultados de al compaa y en los clculos del ISR para el ao en el cual se
incurre en dicho costo. Sin embargo, algunos analistas tratan de recuperar el costo no recuperable
del defensor agregndolo al costo inicial del retador, lo cual es incorrecto ya que se penaliza al
retador, haciendo que su costo inicial aparezca ms alto; de esta manera se inclina la decisin.

Con frecuencia, se han hecho estimaciones incorrectas sobre la utilidad, el valor o el valor de
mercado de un activo. Tal situacin es bastante posible, dado que las estimaciones se realizan en un
punto en el tiempo sobre un futuro incierto. El resultado puede ser un costo no recuperable cuando
se considera la reposicin. No debe permitirse que las decisiones econmicas y las estimaciones
incorrectas del pasado influyan incorrectamente en los estudios econmicos y decisiones actuales.

ANLISIS DE REEMPLAZO UTILIZANDO UN HORIZONTE DE PLANIFICACIN
ESPECIFICADO
El periodo de estudio u horizonte de planificacin es el nmero de aos seleccionado en el anlisis
econmico para comparar las alternativas de defensor y de retador. Al seleccionar el periodo de
estudio, una de las dos siguientes situaciones es habitual: La vida restante anticipada del defensor es
igual o es ms corta que la vida del retador.
Si el defensor y el retador tienen vidas iguales, se debe utilizar cualquiera de los mtodos de
evaluacin con la informacin ms reciente.

Ejemplo: En la actualidad, Transportes Terrestres del Pantano, posee varios camiones de mudanza
que se estn deteriorando con mayor rapidez de lo esperado. Los camiones fueron comprados hace
2 aos, cada uno por $60000. Actualmente, la compaa planea conservar los camiones durante 10
aos ms. El valor justo del mercado para un camin de 2 aos es de $42000 y para un camin de
12 aos es de $8000. Los costos anuales de combustible, mantenimiento, impuestos, etc. son de
$12000.

La opcin de reposicin es arrendar en forma anual. El costo anual de arrendamiento es de $9000
(pago de fin de ao) con costos anuales de operacin de $14000. Debe la compaa arrendar sus
camiones si la TMAR es del 12%?

Solucin: Considere un horizonte de planificacin de 10 aos para un camin que actualmente
poseen y para un camin arrendado y realice un anlisis VA para efectuar la seleccin.

Defensor Retador
P = 42000 Costo de arrendar = 9000 anuales
CAO = 12000 CAO = 14000
VS = 8000 No salvamento
n = 10 aos n = 10 aos

El defensor D tiene un valor justo del mercado de $42000, lo cual representa entonces su inversin
inicial. El clculo VAD es:
VAD = -P(A/P, i, n) + VS(A/F, i, n) - CAO
= -42000(AP,12,10[0.1770]) + 8000(AF,12,10[0.0570]) - 12000
= -$18978.00
La relacin VAR para el retador C es:
VAR = -9000 - 14000 = -$23000
Es claro que la firma debe conservar la propiedad de los camiones, ya que VAD es numricamente
superior a VAR.

Ejemplo: Un municipio es propietario de un selector de material reciclable que ha utilizado durante
3 aos. Con base en clculos recientes, el activo tiene un VA de $5200 por ao durante una vida
restante estimada de 5 aos. La reposicin por un selector mejorado tiene un costo inicial de
$25000, un valor de salvamento estimado de $3800, una vida proyectada de 12 aos y CAO de
$720. La ciudad utiliza una TMAR del 10% anual. Si se planea conservar el nuevo selector durante
toda su vida estimada, debe la ciudad reemplazar el antiguo selector?

Solucin: Seleccione un periodo de estudio de 12 aos correspondiente a la vida del retador.
Suponga que el VA de $5200 del defensor es una buena estimacin del costo equivalente anual para
obtener el mismo nivel de seleccin de material reciclable despus de los cinco aos de vida
restante del defensor.
VAD = -$5200
VAR = -25000(AP,10,12[0.1468]) + 3800(AF,10,12[0.0468]) - 720 = -$4212.16
La compra de un nuevo selector cuesta aproximadamente $1000 menos por ao.

ANLISIS DE REEMPLAZO PARA RETENCIN ADICIONAL DE UN AO
Normalmente se espera que un activo se conserve hasta el final de su vida de servicio econmico o
durante su vida til estimada, si es diferente. Sin embargo, a medida que transcurre la vida de un
activo que e posee actualmente, ste se deteriora, apareciendo entonces modelos disponibles ms
atractivos, modernos o mejorados; o las estimaciones de costo e ingreso original resultan ser
significativamente diferentes de las cantidades reales. Entonces, una pregunta que se hace con
frecuencia es: Debe el activo ser reemplazado o conservarse en servicio durante 1, 2, 3 o ms
aos? Buena pregunta si el activo ha estado en servicio durante todo el tiempo esperado; es decir,
han transcurrido n aos de servicio o la vida estimada ha expirado y parece que el activo tendr ms
aos de servicio. Dos opciones son posibles para cada ao adicional. Seleccionar a un retador ahora
o conservar al defensor durante un ao ms.
Para tomar la decisin de remplazar o conservar, no es correcto simplemente comparar el costo
equivalente del defensor y el costo del retador durante el tiempo restante de servicio econmico,
vida til anticipada, o algn nmero seleccionado de aos ms all de cualquiera de estos dos
nmeros de aos. En lugar de ello, se utiliza el procedimiento de valor anual donde:

Ejemplo: En general, Engineering Models, Inc., conserva su flota de auros al servicio de la
compaa durante 5 aos antes de su reposicin. Debido a que los autos comprados con descuento
hace exactamente 2 aos se han deteriorado mucho ms rpido de lo esperado, la gerencia se
pregunta qu es ms econmico: reemplazar los autos este ao por otros nuevos; conservarlos
durante 1 ao ms y luego reemplazarlos; conservarlos durante dos aos ms y luego reemplazarlos;
o conservarlos durante 3 aos ms hasta el final de sus vidas estimadas. Realice un anlisis de
reposicin para i = 20% utilizando estos costos estimados.

Auto actualmente posedo (defensor)
Valor al principio de ao Costo anual de operacin Reposicin posible (retador)
Ao prximo 3 3800 4500 Costo inicial 8700
Ao prximo 4 2800 5000 Costo anual 3900
ltimo ao 5 500 5500 Vida 5 aos
Vida restante 3 V. S. 1800
V.S. despus de 3 aos ad. 500

Solucin: Calcule el VA para el retador durante 5 aos.
VAR = -8700(AP,20,5[0.3344]) + 1800(AF,20,5[0.1344]) -3900 = -$6567.36
Calcule el costo del defensor para el prximo ao (t = 1) utilizando un valor de $2800 como
estimacin del VS para el prximo ao.
CD(1) = -3800(AP,20,1[1.2]) + 2800(AF,20,1[1.0]) -4500 = -$6260.00
Puesto que el costo CD(1) es menor que VAR, conserve los autos actuales durante el ao siguiente.

Terminado el ao prximo, para determinar si los autos deben conservarse an otro ao, siga con el
anlisis de los flujos de efectivo. Ahora, el valor de salvamento de $2800 en CD(1) es el costo
inicial para el ao t = 2. El costo del primer ao CD (2) para el defensor es ahora:
CD (2) = -2800(AP,20 1[1.2]) + 500(AF,20,1[1.0]) - 5000 = -$7860.00
Ahora CD cuesta ms que VAR = -$6567.36, de manera que debe calcularse el valor VAD para los
dos aos restantes de la vida del defensor.
VAD = - 2800(AP,20,2[0.6545]) + 500(AF,20,2[0.4545]) - 5000 -500(AG,20,2[0.4545]) = -
$6832.60
Dado que el retador en VAR = -$6567.36 es tambin ms barato para los 2 aos restantes, es
preferible seleccionarlo y reemplazar los autos actuales despus de un ao adicional (ao 3) de
servicio.

5.3 CONCEPTOS DE RETADOR Y DEFENSOR EN ANALISIS DE REEMPLAZO Y
APLICACIONES

En la mayora de los estudios de ingeniera econmica se comparan dos o ms alternativas. En un
estudio de reposicin, uno de los activos, al cual se hace referencia como el defensor, es
actualmente el posedo (o est en uso) y las alternativas son uno o ms retadoras. Para el anlisis se
toma la perspectiva (punto de vista) del asesor o persona externa; es decir, se supone que en la
actualidad no se posee ni se utiliza ningn activo y se debe escoger entre la(s) alternativa(s) del
retador y la alternativa del defensor en uso. Por consiguiente, para adquirir el defensor, se debe
invertir el valor vigente en el mercado en este activo usado.

Dicho valor estimado de mercado o de intercambio se convierte en el costo inicial de la alternativa
del defensor. Habr nuevas estimaciones para la vida econmica restante, el costo anual de
operacin (CAO) y el valor de salvamento del defensor. Es probable que todos estos valores
difieran de las estimaciones originales. Sin embargo, debido a la perspectiva del asesor, todas las
estimaciones hechas y utilizadas anteriormente deben ser rechazadas en el anlisis de reposicin.

Un hotel de playa, compr hace tres aos una mquina para hacer hielo, de la ms reciente
tecnologa, por $12000 con una vida estimada de 10 aos, un valor de salvamento del 20% del
precio de compra y un CAO de $3000. La depreciacin ha reducido el costo inicial a su valor actual
de $8000 en libros.

Un nuevo modelo de $11000, acaba de ser anunciado. El gerente del hotel estima la vida de la
nueva mquina en 10 aos, el valor de salvamento en $2000 y un CAO de $1800. El vendedor ha
ofrecido una cantidad de intercambio de $7500 por el defensor de 3 aos de uso. Con base en
experiencias con la mquina actual, las estimaciones revisadas son: vida restante, 3 aos; valor de
salvamento, $2000 y el mismo CAO de $3000.
Si se realiza el estudio de reposicin, Qu valores de P, n, VS y CAO son correctos para cada
mquina de hielo?

Solucin: Desde la perspectiva del asesor, use solamente las estimaciones ms recientes:

Defensor Retador
P = $7500 P = $11000
CAO = $3000 CAO = $1800
VS = $2000 VS = $2000
n = 3 aos n = 10 aos

El costo original del defensor de $12000, el valor de salvamento estimado de $2400, los 7 aos
restantes de vida y el valor de $8000 en libros no son relevantes para el anlisis de reposicin del
defensor Vs. el retador.

Dado que el pasado es comn a las alternativas, los costos pasados se consideran irrelevantes en un
anlisis de reposicin. Esto incluye un costo no recuperable, o cantidad de dinero invertida antes,
que no puede recuperarse ahora o en el futuro. Este hecho puede ocurrir debido a cambios en las
condiciones econmicas, tecnolgicas o de otro tipo o a decisiones de negocios equivocadas. Una
persona puede experimentar un costo perdido cuando compra un artculo, por ejemplo, algn
software y poco despus descubre que ste no funciona como esperaba y no puede devolverlo. El
precio de compra es la cantidad del costo perdido. En la industria, un costo no recuperable ocurre
tambin cuando se considera la reposicin de un activo y el valor del mercado real o de intercambio
es menor que aquel predicho por el modelo de depreciacin utilizado para cancelar la inversin de
capital original o es menor que el valor de salvamento estimado. El costo no recuperable de un
activo se calcula como:
Costo no recuperable = Valor presente en libros - valor presente del mercado.

Si el resultado en la ecuacin anterior es un nmero negativo, no hay costo no recuperable
involucrado. El valor presente en libros es la inversin restante despus de que se ha cargado la
cantidad total de la depreciacin; es decir, el valor actual en libros es el valor en libros del activo.
Por ejemplo, un activo comprado por $100000 hace 5 aos tiene un valor depreciado en libros de
$50000. Si se est realizando un estudio de reposicin y slo se ofrecen $20000 como la cantidad de
intercambio con el retador, segn la ecuacin anterior se presenta un costo no recuperable de 50000
- 20000 = 30000.

En un anlisis de reposicin, el costo no recuperable no debe incluirse en el anlisis econmico. El
costo no recuperable representa en realidad una prdida de capital y se refleja correctamente si se
incluye en el estado de resultados de al compaa y en los clculos del ISR para el ao en el cual se
incurre en dicho costo. Sin embargo, algunos analistas tratan de recuperar el costo no recuperable
del defensor agregndolo al costo inicial del retador, lo cual es incorrecto ya que se penaliza al
retador, haciendo que su costo inicial aparezca ms alto; de esta manera se inclina la decisin.

Con frecuencia, se han hecho estimaciones incorrectas sobre la utilidad, el valor o el valor de
mercado de un activo. Tal situacin es bastante posible, dado que las estimaciones se realizan en un
punto en el tiempo sobre un futuro incierto. El resultado puede ser un costo no recuperable cuando
se considera la reposicin. No debe permitirse que las decisiones econmicas y las estimaciones
incorrectas del pasado influyan incorrectamente en los estudios econmicos y decisiones actuales.

En el ejemplo de la mquina de hielo, se incurre en un costo no recuperable para la mquina
defendida si sta es reemplazada. Con un valor en libros de $8000 y una oferta de intercambio de
$7500, la ecuacin correspondiente produce:
Costo no recuperable = 8000 - 7500 = $500

Los $500 nunca debieron agregarse al costo inicial del retador. Tal hacho penaliza al retador puesto
que la cantidad de inversin de capital que debe recuperarse cada ao es ms grande debido a un
costo inicial aumentado de manera artificialmente y es un intento de eliminar errores pasados en la
estimacin, pero probablemente inevitables.

5.4.- MODELOS DE REEMPLAZO DE EQUIPOS

Para hacer analisis de remplazo, es indispensable determinar:
El horizonte de la planeacion: llamado tamibien intervalo de tiempo, determinado por el tiempo
durante el cual va realizarse el analisis y mientras ms pequeo sea el horizonte de planeacin ms
exacto resultara el analisis.
La disponibilidad de capital: esto para realizar la compra de los activos segun lo planedo y lo
proyectado.
Desde el punto de vista econmico las tcnicas ms utilizadas en el anlisis de reemplazo son:

PERIODO OPTIMO DE REEMPLAZO= VIDA ECONOMICA

Esta tcnica consiste en calcular el costo anual uniforme equivaente del activo, cuando este es
retenido por una cierta cantidad de aos y en esta forma seleccionar el numero de aos para lo cual
el costo es minimo.

CONFRONTACION ANTIGUO-NUEVO

En esta tcnica se analizan las ventajas del activo actualmente en uso y comparar con las ventajas
que ofrecera un nuevo activo. Al utilizar esta tcnica, se debe tener en cuenta las estimaciones
sobre el valor comercial, valor de salvamento y vida util del activo.

CALCULO DEL VALOR CRITICO DE CANJE
La mayoria de las veces, es necesario conocer el mnimo valor de canje de una mquina antigua,
antes de entrar a negociar una maquina nueva, este valor puede obtenerse igualando el CAUE de la
mquina nueva con el CAUE de la mquina antigua.

OBJETO Y CLASIFICACIN

Poltica ptima que debe seguirse en lo relacionado a elementos que se desgastan, que pierden
eficiencia o que estn sujetos a fallas o muerte.
Los modelos se pueden agrupar en:
Modelos de reemplazo de elementos que se desgastan comprendiendo aquellos que pierden
eficiencia frente al proceso de evolucin tcnica.
Modelos de elementos que estn sujetos a falla o muerte.

MODELOS DE REEMPLAZO DE ELEMENTOS QUE SE DETERIORAN
Los elementos que se deterioran deben ser sometidos a reparaciones, generalmente cada vez de un
costo mayor, a medida que transcurre el tiempo de uso. Ej: computadoras, equipos elctricos, etc.
El problema consiste en un balance entre el costo derivado de la adquisicin de un nuevo equipo y
el costo de mantenimiento de la eficiencia del equipo existente o del costo originado por la prdida
de su eficiencia.

Hay diferentes modelos que permiten resolver algunos casos de acuerdo a las caractersticas de los
mismos.
Se fija como ptima la poltica que minimice el valor actual de todos los costos futuros que estn en
relacin con las diversas polticas de reemplazo proyectadas.
Se designa como valor actual al capital necesario, en el momento en que se realiza la decisin, para
que aplicado a inters compuesto con una tasa especificada, permita realizar la inversin necesaria
para el mantenimiento dentro de un plazo perfectamente fijado.

VALOR PRESENTE
El valor presente (descontado) de un peso del ao n es lo que se tiene que invertir ahora para que,
creciendo con una tasa anual de i %, se convierta en un peso al final del ao n.
As si dentro de n aos el costo anual de mantenimiento es Cn, el valor actual de este capital es:
Cn/ (1+i)n = An
Pues:
Cn=An * (1+i)n

Ejemplo: consideramos una poltica de adquisicin de mquinas A y B del mismo tipo, pero de
costos diferentes a lo largo del tiempo, adems de tener diferente inversin inicial. En este caso en
el perodo 1 se incluye la inversin inicial mas gastos de operacin y mantenimiento. Los gastos de
operacin y mantenimiento son pagados al inicio del perodo respectivo.

Ao Mquina A Mquina B
1 70.000 95.000
2 15.000 5.000
3 20.000 10.000
4 30.000 30.000
5 50.000 45.000
Total 185.000 185.000

Se fija una tasa de inters i = 0.1 anual debida a factores inflacionarios (por ejemplo). Por lo tanto
se construye la tabla de los valores actuales basada en los datos de la tabla anterior:

Ao In = (1+i)n-1 Mquina A Mquina B
1 1 70.000 95.000
2 1.1 13.636 4.545
3 1.21 16.529 8.264
4 1.331 22.539 22.539
5 1.464 34.151 30.736
Total 156.855 161.085

Nos da una diferencia de $ 4229 a favor de la adquisicin de la mquina A

Costos asociados a un problema de reemplazo:
Inversin (I): es el valor de la inversin inicial o costo de adquisicin.
Valor de reventa (Tn): valor de reemplazo en el perodo n.
Costos de Operacin (On): costos de mantener operando a la mquina, ej: consumo de lubricantes,
energa elctrica.
Costos de Mantenimiento (Mn): mantenimientos en general y reparaciones del equipo en el perodo
n.
Los costos de operacin y mantenimiento (Oi + Mi) constituyen una sucesin montona creciente:
C1 CAEn < CAEn-1

REGLAS DE REEMPLAZO (CON INTERS)

CAEn < Tn(1+i) Tn+1 + On+1 + Mn+1
Regla 1: si el CAE para n perodos es menor que la disminucin del valor de reventa descontado
ms el costo de operacin y mantenimiento para el (n+1) perodo, es econmico reemplazar.
CAEn-1 > Tn-1(1+i) Tn + On + Mn
Regla 2: si el CAE para n-1 perodos de utilizacin es mayor que la disminucin del valor de
reventa descontado ms el costo de operacin y de mantenimiento para el n-simo perodo, no es
econmico reemplazar.

5.5 ANALISIS DE REEMPLAZO UTILIZANDO UN HORIZONTE DE PLANIFICACION
ESPECIFICADO

El periodo de estudio u horizonte de planificacin es el nmero de aos seleccionado en el anlisis
econmico para comparar las alternativas de defensor y de retador. Al seleccionar el periodo de
estudio, una de las dos siguientes situaciones es habitual: La vida restante anticipada del defensor es
igual o es ms corta que la vida del retador.

Si el defensor y el retador tienen vidas iguales, se debe utilizar cualquiera de los mtodos de
evaluacin con la informacin ms reciente.

Ejemplo: En la actualidad, Transportes Terrestres del Pantano, posee varios camiones de mudanza
que se estn deteriorando con mayor rapidez de lo esperado. Los camiones fueron comprados hace
2 aos, cada uno por $60000. Actualmente, la compaa planea conservar los camiones durante 10
aos ms. El valor justo del mercado para un camin de 2 aos es de $42000 y para un camin de
12 aos es de $8000. Los costos anuales de combustible, mantenimiento, impuestos, etc. son de
$12000.

La opcin de reposicin es arrendar en forma anual. El costo anual de arrendamiento es de $9000
(pago de fin de ao) con costos anuales de operacin de $14000. Debe la compaa arrendar sus
camiones si la TMAR es del 12%?

Solucin: Considere un horizonte de planificacin de 10 aos para un camin que actualmente
poseen y para un camin arrendado y realice un anlisis VA para efectuar la seleccin.

Defensor Retador
P = 42000 Costo de arrendar = 9000 anuales
CAO = 12000 CAO = 14000
VS = 8000 No salvamento
n = 10 aos n = 10 aos

El defensor D tiene un valor justo del mercado de $42000, lo cual representa entonces su inversin
inicial. El clculo VAD es:
VAD = -P(A/P, i, n) + VS(A/F, i, n) - CAO
= -42000(AP,12,10[0.1770]) + 8000(AF,12,10[0.0570]) - 12000
= -$18978.00

La relacin VAR para el retador C es:
VAR = -9000 - 14000 = -$23000

Es claro que la firma debe conservar la propiedad de los camiones, ya que VAD es numricamente
superior a VAR.

Ejemplo: Un municipio es propietario de un selector de material reciclable que ha utilizado durante
3 aos. Con base en clculos recientes, el activo tiene un VA de $5200 por ao durante una vida
restante estimada de 5 aos. La reposicin por un selector mejorado tiene un costo inicial de
$25000, un valor de salvamento estimado de $3800, una vida proyectada de 12 aos y CAO de
$720. La ciudad utiliza una TMAR del 10% anual. Si se planea conservar el nuevo selector durante
toda su vida estimada, debe la ciudad reemplazar el antiguo selector?

Solucin: Seleccione un periodo de estudio de 12 aos correspondiente a la vida del retador.
Suponga que el VA de $5200 del defensor es una buena estimacin del costo equivalente anual para
obtener el mismo nivel de seleccin de material reciclable despus de los cinco aos de vida
restante del defensor.
VAD = -$5200
VAR = -25000(AP,10,12[0.1468]) + 3800(AF,10,12[0.0468]) - 720 = -$4212.16
La compra de un nuevo selector cuesta aproximadamente $1000 menos por ao.

5.5.1 CUANDO LA VIDA TIL RESTANTE DEL DEFENSOR ES IGUAL A LA DEL
RETADOR
Cuando el periodo de capitalizacin de una inversin o prstamo no coincide con el periodo de
pago, se hace necesario manipular la tasa de inters y/o pago con el fin de determinar la cantidad
correcta de dinero acumulado o pagado en diversos momentos. Recuerde que si el pago y los
periodos de capitalizacin no coinciden, no es posible utilizar las tablas de inters hasta hacer las
correcciones apropiadas. En esta ocasin analizaremos la situacin en la cual el periodo de pago
(por ejemplo un ao) es igual o mayor que el periodo de capitalizacin (por ejemplo un mes). Dos
condiciones pueden ocurrir:

Los flujos de efectivo requieren del uso de factores de pago nico (P/F, F/P).
Los flujos de efectivo requieren el uso de series uniformes o factores de gradientes.

Factores de pago nico
En esencia, un nmero infinito de procedimientos correctos pueden utilizarse cuando solamente hay
factores nicos involucrados. Esto se debe a que slo hay dos requisitos que deben ser satisfechos:
(1) Debe utilizarse una tasa efectiva para i. y (2) las unidades en n deben ser las mismas que
aqullas en i. en notacin estndar de factores, entonces, las ecuaciones de pago nico pueden
generalizarse de la siguiente manera:

P = F(P/F, i efectivo por periodo, nmero de periodos)
F = P(F/P, i efectivo por periodo, nmero de periodos)

Por consiguiente, para una tasa de inters del 12% anual compuesto mensualmente, podran
utilizarse cualquiera de las i y los valores correspondientes de n que aparecen en la siguiente tabla,
en las frmulas de pago nico. Por ejemplo, si se utiliza la tasa efectiva equivalente por mes para i
(1%), entonces el trmino n debe estar en meses (12). Si se utiliza una tasa de inters efectiva
semestral para i, es decir (1.03)3 - 1 3.03%, entonces n debe estar en trimestres (4).

Tasa de inters efectiva Unidades par n
1% mensual Meses
3.03% trimestral trimestres
6.15% semestral Periodos semestrales
12.68% anual Aos
26.97% cada 2 aos Periodos de 2 aos

El seor Hernndez planea invertir su dinero en un depsito que paga el 18% anual compuesto
diariamente. Qu tasa efectiva recibir anual y semestralmente?
i anual = (1+0.18/365)365-1 = 19.72%
i semestral = (1+.09/182)182-1 = 9.41%

Si una persona deposita $1000 ahora, $3000 dentro de 4 aos a partir de la fecha del anterior
depsito y $1500 dentro de 6 aos a una tasa de inters del 12% anual compuesto semestralmente.
Cunto dinero tendr en su cuenta dentro de 10 aos?

Solucin: Suponga que se ha decidido utilizar una tasa de inters anual para resolver el problema.
Dado que solamente pueden ser utilizadas tasas de inters efectivas en las ecuaciones, el primer
paso es encontrar la tasa efectiva anual. De acuerdo con la tabla anterior, para r = 12% y
capitalizacin semestral, i efectivo = 12.36%, o mediante la ecuacin:

i anual =(1 +0.12/2)2 - 1 = 0.1236 = 12.36%

Dado que i est expresado en unidades anuales, n debe estar expresado en aos. Por lo tanto.
F = 1000(F/P,12.36%,10)+3000(F/P,12.36%,6)+1500(F/P,12.36%,4)
F = 1000(3.21)+3000(2.01)+1500(1.59)
F = $11625.00

Como el inters capitaliza semestralmente, si utilizamos la tasa de inters efectiva semestral,
obtenemos el siguiente resultado:
F = 1000(F/P,6%,20)+3000(F/P,6%,12)+1500(F/P,6%,8)
F = 1000(3.2071)+3000(2.0122)+1500(1.5938)
F = $11634.40

Si una mujer deposita $500 cada 6 meses durante 7 aos. Cunto dinero tendr luego del ltimo
depsito si la tasa de inters es del 20% anual compuesto trimestralmente?
n = 14 semestres; convertir la tasa trimestral en semestral
i= (1+0.10/2)2-1 = 10.25% semestral.
F = A(F/A,i,n) = 500(10.25%,14) = 500[(1.1025)14-1/.1025]
F = $14244.53

5.5.2 CUANDO LA VIDA TIL RESTANTE DEL DEFENSOR ES MAYOR A LA DEL
RETADOR

Cuando el periodo de pago es ms corto que el periodo de capitalizacin (PP < PC), el
procedimiento para calcular el valor futuro o el valor presente, depende de las condiciones
especificadas en relacin con la capitalizacin entre los periodos. La capitalizacin nter peridica
se refiere al manejo de los pagos efectuados entre los periodos de capitalizacin. Pueden existir 3
casos posibles:

No hay inters pagado sobre el dinero depositado o retirado entre los periodos de capitalizacin.
El dinero depositado o retirado entre los periodos de capitalizacin gana un inters simple.
Todas las transacciones entre los periodos ganan inters compuesto.

En esta ocasin se considera nicamente el caso 1 ya que la mayora de las transacciones reales del
mundo real se encuentran dentro de esta categora. Si no se paga inters sobre las transacciones
entre los periodos, entonces se considera que cualquier cantidad de dinero depositado o retirado
entre los periodos de capitalizacin ha sido depositada al final del periodo de capitalizacin o
retirada al principio de dicho periodo.

Ejemplo: Si la tasa de inters es del 12% anual compuesta trimestralmente, entonces para el
siguiente flujo de efectivo, tenemos:
90 120 45
150 200 75 100 50
P = -150 - 200(P/F,3%,1)-85(P/F,3%,2)+165(P/F,3%,3)-50(P/F,3%,4)
P = $317.73

5.6 ANLISIS DE REEMPLAZO PARA RETENCIN ADICIONAL DE UN AO

Normalmente se espera que un activo se conserve hasta el final de su vida de servicio econmico o
durante su vida til estimada, si es diferente. Sin embargo, a medida que transcurre la vida de un
activo que e posee actualmente, ste se deteriora, apareciendo entonces modelos disponibles ms
atractivos, modernos o mejorados; o las estimaciones de costo e ingreso original resultan ser
significativamente diferentes de las cantidades reales. Entonces, una pregunta que se hace con
frecuencia es: Debe el activo ser reemplazado o conservarse en servicio durante 1, 2, 3 o ms
aos? Buena pregunta si el activo ha estado en servicio durante todo el tiempo esperado; es decir,
han transcurrido n aos de servicio o la vida estimada ha expirado y parece que el activo tendr ms
aos de servicio. Dos opciones son posibles para cada ao adicional. Seleccionar a un retador ahora
o conservar al defensor durante un ao ms.

Para tomar la decisin de remplazar o conservar, no es correcto simplemente comparar el costo
equivalente del defensor y el costo del retador durante el tiempo restante de servicio econmico,
vida til anticipada, o algn nmero seleccionado de aos ms all de cualquiera de estos dos
nmeros de aos. En lugar de ello, se utiliza el procedimiento de valor anual donde:


Ejemplo: En general, Engineering Models, Inc., conserva su flota de auros al servicio de la
compaa durante 5 aos antes de su reposicin. Debido a que los autos comprados con descuento
hace exactamente 2 aos se han deteriorado mucho ms rpido de lo esperado, la gerencia se
pregunta qu es ms econmico: reemplazar los autos este ao por otros nuevos; conservarlos
durante 1 ao ms y luego reemplazarlos; conservarlos durante dos aos ms y luego reemplazarlos;
o conservarlos durante 3 aos ms hasta el final de sus vidas estimadas. Realice un anlisis de
reposicin para i = 20% utilizando estos costos estimados.

Auto actualmente posedo (defensor)
Valor al principio de ao Costo anual de operacin Reposicin posible (retador)
Ao prximo 3 3800 4500 Costo inicial 8700
Ao prximo 4 2800 5000 Costo anual 3900
ltimo ao 5 500 5500 Vida 5 aos
Vida restante 3 V. S. 1800
V.S. despus de 3 aos ad. 500
Solucin: Calcule el VA para el retador durante 5 aos.

VAR = -8700(AP,20,5[0.3344]) + 1800(AF,20,5[0.1344]) -3900 = -$6567.36
Calcule el costo del defensor para el prximo ao (t = 1) utilizando un valor de $2800 como
estimacin del VS para el prximo ao.

CD(1) = -3800(AP,20,1[1.2]) + 2800(AF,20,1[1.0]) -4500 = -$6260.00
Puesto que el costo CD(1) es menor que VAR, conserve los autos actuales durante el ao siguiente.
Terminado el ao prximo, para determinar si los autos deben conservarse an otro ao, siga con el
anlisis de los flujos de efectivo. Ahora, el valor de salvamento de $2800 en CD(1) es el costo
inicial para el ao t = 2. El costo del primer ao CD (2) para el defensor es ahora:
CD (2) = -2800(AP,20 1[1.2]) + 500(AF,20,1[1.0]) - 5000 = -$7860.00

Ahora CD cuesta ms que VAR = -$6567.36, de manera que debe calcularse el valor VAD para los
dos aos restantes de la vida del defensor.
VAD = - 2800(AP,20,2[0.6545]) + 500(AF,20,2[0.4545]) - 5000 -500(AG,20,2[0.4545]) = -
$6832.60

Dado que el retador en VAR = -$6567.36 es tambin ms barato para los 2 aos restantes, es
preferible seleccionarlo y reemplazar los autos actuales despus de un ao adicional (ao 3) de
servicio.

http://www.buenastareas.com/ensayos/Cuentos-Chinos/111575.html
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Acontecimientos Sociales
Cuentos Chinos
Enviado por nicoalex91, feb. 2010 | 61 Pginas (15240 Palabras) | 700 Visitas
Capitulo 1

El desafi asitico

Uno tiene que viajar a china para descubrir la verdadera dimensin de la competencia que enfrentan
los pases latinoamericanos en la carrera global por las exportaciones, las inversiones y el progreso
econmico.

Haba ledo numerosos artculos sobre crecimiento econmico de la republica de china y de otros
pases asiticos y estaba asombrado por el xito chino en sacar a cientos de millones de personas de
la pobreza en las ltimas dcadas.

En la capital china me quede boquiabierto ante las gigantescas dimensiones de todo, me encontr
con un aeropuerto gigantesco, parecido a un estadio cerrado de ftbol, solo que cinco veces mayor,
y de arquitectura futurista.

La fiebre capitalista que se esta viviendo en china, disfrazada por el rgimen como una apertura
econmica dentro del socialismo me deparo una sorpresa tras otra. Era difcil no hacer
comparaciones entre lo que se ve en china y lo que ocurre en Amrica latina, haba ledo en un
peridico en ingles que Venezuela acaba de serrar por tres das los ochenta locales de McDonalds
que operan en ese pas, la medida haba sido tomada por las autoridades venezolanas para investigar
presuntas infracciones impositivas, el auto proclamado gobierno revolucionario de Venezuela no
tolerara mas transgresiones de las multinacionales a la soberana del pas, las autoridades haban
ordenado cerrar los locales y citaban la medida como una gran logro de la revolucin bolivariana, al
DIA siguiente en un peridico chino que deca McDonalds se expande en china de seiscientos
locales a mas de mil en los prximos dos meses.
Que irona pens mientras en china comunista le dan la bienvenida a McDonalds en Venezuela lo
espantan.

Mientras los primeros se desvelan por captar inversiones los polticos, acadmicos y empresarios
latinoamericanos regodean en ahuyentarlos.
En china me encontr con un pragmatismo a ultranza y una determinacin de captar inversiones
para asegurar el crecimiento a largo plazo.

China tiene planeado privatizar mas de cien mil empresas por que el sector privado es el principal
motor de desarrollo econmico de china y hay que brindarles la mayor libertad posible

Me sealaba que los pases latinoamericanos necesitaban ms reformas capitalistas, ms apertura
econmica, ms libre comercio y menos discursos pseudo revolucionarios.
En china el partido comunista haba dejado atrs esa teora, convencido de que china era el nico
responsable de sus xitos o fracasos econmicos. Ese era el nuevo mantra de la poltica china, el
aumento de la competitividad como herramienta para reducir la pobreza.

En el mundo hay cada vez menos pobres

La globalizacin dejo de aumentar el porcentaje de pobres en el mundo, ha ayudado a reducirlo
drsticamente. La pobreza en el mundo si bien contina a niveles intolerables ha cado
dramticamente en los ltimos aos en todo lado menos en Amrica latina.
Lamentablemente para los latinoamericanos, casi toda la reduccin de la pobreza se esta dando en
china, india, y los dems pases del este y sur asitico. Les esta yendo mejor a los asiticos por que
estn atrayendo muchas mas inversiones productivas que Amrica latina.
Hay un monto limitado de capitales en el mundo, y el grueso de las inversiones en los pases en vas
de desarrollo se estn concentrando en china los pases de la ex Europa del este y a pesar de que
hubo un leve rente de las inversiones en Latinoamrica en 2004, china esta recibiendo mas
inversiones extranjeras que todos los 32 pases latinoamericanos. Ah china le esta yendo tambin
por que estn recibiendo una avalancha de inversiones extranjeras, lo que les permite abrir miles de
fabricas por ao. China logro sacar de la pobreza a mas de 250 millones de personas, china esta
ganando mas mercados y desplazando cada vez mas a sus competidores en otras partes del mundo.
Los chinos para atraer capitales extranjeros miran a su alrededor en lugar de mirar hacia adentro.

Aqu todava se puede vivir muy bien

Cuando les comente a varios amigos el anlisis poltico en acerca latina que estaba escribiendo este
libro, muchos me dijeron que estaba perdiendo el tiempo. Era un ejercicio intil por que parta de la
premisa falsa de que hay grupos de poder en la regin que quieren cambiar las cosas.
Hay un nuevo factor que esta cambiando la educacin poltica en Amrica latina, en efecto la
pobreza en Amrica latina a dejado de ser un problema exclusivo de los pobres a pesar de todo
aqu todava se puede vivir muy bien

La regin ms violenta del mundo

En estos momentos, hay 2,5 millones de guardias privados en Amrica latina, los delincuentes
matan a unos 133 policas por ao un promedio de dos por semana, Amrica latina es actualmente
la regin mas violenta del mundo. Ya se a convertido en un chiste habitual, los homicidios son la
sptima causa de muerte en Amrica latina, mientras que son la causa numero 14 en frica, y la 22
a nivel mundial.

Estamos ante un fenmeno epidmico

Ya antes del colapso econmico del 2001, las poblaciones marginales se haban incrustado cerca del
centro de la ciudad.
En el extremo norte de Amrica latina, las maras o pandillas estn teniendo en Vilo al Salvador
Honduras, Guatemala. Los mareros jvenes marginales que se identifican por su tatuaje.
El presidente salvadoreo bautizo su programa de seguridad sper mano dura. La polica
simplemente interroga a jvenes con aspecto de pandilleros, les exigen que se quiten las camisas
para verificar si tienen tatuajes ocultos y se los llevan.

Se viene la africanizacion?

En washintong DC hay serios temores que la ola de delincuencia que asota Amrica latina produzca
un fenmeno de desintegracin social que requiebre irreversiblemente la gobernabilidad,
aumentando la fuga de capitales.
El tema de las maras es cada ves mayor que tiene un tremendo potencial de desestabilizar a los
pases. solo es cuestin de tiempo para que las maras re exporten la violencia a los estados unidos,
y pasen de vender sus servicios al crimen organizado a convertirse en carteles de las drogas o
bandas terroristas.

El tema no es libre comercio si no la competitividad

Hay pases de izquierda capta capitales, y pases de izquierda espanta capitales como lo hay de
derecha en ambos campos. En china la dictadura comunista de 1300 millones de habitantes, el
porcentaje de la poblacin que vive con menos de un dlar diario se redujo al 61% de la poblacin.
Por el otro lado, otro pas situado en Amrica latina que se ha negado a abrir su economa, vive en
una pobreza deprimente.
Los resultados econmicos tan dismiles de gobiernos de izquierda como china, brasil, Venezuela y
cuba no hacen mas que corroborar que las viejas definiciones han dejado de tener sentido

El milagro chileno

El milagro chileno se debi a la fatiga poltica. La experiencia de la dictadura del general augusto
pinchote fue tan traumtica, dividi a tantas familias que la sociedad chilena opto por el camino de
la moderacin. Tambin hubo un elemento de pracmaticismo que ayudo Alos gobernantes del
centro a construir sobre la base de lo que haban heredado.
El 6 de junio del 2003 el DIA en que chile firmo su acuerdo de libre comercio con los estados
unidos le pregunte a la entonces canciller chilena como resumira la formula del xito chileno. No
se puede reinventar en cada gobierno los objetivos estratgicos del pas, en otras palabras sin
precivilizad no hay inversin.

La opcin supranacional

Considerando el rechazo mayoritario al modelo aconsejado por el fondo monetario internacional ha
llegado el momento de considerar una nueva opcin de crecimiento. Aunque la supranacionalidad
no esta pasando por su mejor momento en Europa ha sido el modelo de crecimiento ms exitoso y
equitativo de la historia contempornea. En casi todos los pases de la regin la falta del consenso
esta impidiendo adoptar polticas de estado que alienten la inversin productiva a largo plazo

La marca comunitaria

Los pases ms pobres de Europa se beneficiaron enormemente de la mejora automtica de su
imagen externa tras s incorporacin a la unin europea. Los pases menos desarrollados de Europa
pasaron a tener automticamente una marca comunitaria.
Construir una marca pas es muy caro, el solo hecho de unirnos a la unin europea nos dio una
marca comunitaria. Los pases del sur europeo duplicaron y en algunos casos triplicaron sus
ingresos per cpita.

Una carta econmica interamericana.

Si Amrica latina no lograba ponerse de acuerdo en un marco supranacional de envergadura poda
ser lo parcialmente en temas especficos. Una salida supranacional era firmar una carta econmica
interamericana como la carta democrtica interamericana de la OEA. Constituye un tratado de
defensa de la democracia que convoca a los pases a ejercer presiones diplomticas.

Capitulo 2

China: la fiebre capitalista

Desde que China inicio su giro hacia el capitalismo el pas ha venido creciendo a un promedio del
9% anual. Segn las proyecciones del gobierno chino en el ao 2020 el producto bruto nacional ser
de 4 trillones de dlares.

El pjaro nacional: la gra de construccin

Bejn ahora es como Nueva York una ciudad que crece por minuto y que se esta convirtiendo en el
centro del mundo.
Los chinos estn construyendo como si no hubiera un maana, El ritmo de trabajo es tan frentico
que los obreros duermen en su lugar de trabajo.
En toda china el boom de la construccin esta consumiendo el 40 % del cemento mundial, esta
atrayendo los arquitectos mas famosos del mundo principalmente la posibilidad de hacer lo que no
pueden realizar en los EEUU y Europa.
El crecimiento chino no solo creo una nueva clase medio si no una nueva clase de sper ricos que
logro su legitimacin definitiva en el 2004.

Los nuevos ricos chinos

Si uno toma en consideracin la corrupcin y la economa informal, probablemente las cifras san
barias veces mayor y los nuevos ricos chinos presumen de sus fabulosas riquezas a los 4 vientos.

Comunismo sin seguro medico

El partido comunista chino hace todo tipo de piruetas para disfrazar su conversin al capitalismo.
En 1978 ha desembocado una carrera hacia la competitividad capitalista como pocas en la historia.
En la china de hoy la desigualdad esta en aumento es tan comn que ni llama la atencin desde
1978 el gobierno serr casi 40000 empresas ineficientes entre 1998 y 2002 las compaas estatales
chinas despidieron a nada menos de 21 millones de trabajadores.
La china comunista de hoy es un capitalismo de estado cuyo principal objetivo econmico es
mejorar la competitividad a cualquier costo.

El modelo asitico de democracia

Uno de los escenarios del informe del congreso nacional de la CIA sobre el futuro de la democracia
en china se extiende a Amrica latina.
El trabajo de estudio de largo plazo de la CIA no auguraba especficamente la exportacin del
modelo poltico chino a otros pases expertos en la regin auguran sobre el creciente riesgo de que
surjan lideres carismticos populistas.
En china no hay democracia ni libertad de prensa, el partido comunista es el rgano rector del
gobierno, todos los peridicos son oficiales por el departamento de propaganda del partido
comunista, pero el peridico dirigido a la comunidad china esta claramente destinado a dar una
imagen de modernidad.

Seguridad sin derechos humanos

En las grandes ciudades chinas no hay grandes problemas de delincuencia.
Nadie sabe cual es el secreto de la relativa seguridad personal que existe pero todo el mundo lo
sospecha. Segn relato un diplomtico occidental en muchos casos las madres son invitadas al
fusilamiento de su hijo y se les permite escoger la bala con que ser ejecutado, para que la regreso a
su pueblo se enteren todos sus vecinos, esto significa que todo el gobierno chino ejecuta una
persona por cada 86000 habitantes por ao lo que hace que la cifra no solo sea la mas alta del
mundo si no que tambin seria la mas alta porcentualmente.

El impacto chino en Amrica latina

El doctor Jian acaba de escribir un libro titulado estudio comparativo de los modelos de desarrollo
de Amrica latina, el tema que mas sorprendi publicado el 2003 fue la globalizacin y Amrica
latina, en ese estudio deca que la globalizacin aumenta la interdependencia y la integracin
econmica entre los pases desarrollados y los pases en desarrollo la globalizacin facilita el influjo
de capitales y tecnologa de los pases en desarrollo y tambin les da una oportunidad de expandir
su mercado.

Quin gana? China Amrica latina o ambos

China tiene su inters con Amrica latina, no hay duda que para muchos pases latinoamericanos el
asenso de china puede tener varias consecuencias positivas primero su impresionante crecimiento
en segundo todos los pases latinoamericanos podran ser grandes beneficiarios del incipiente Boom
del turismo chino al exterior. Si los pases latinoamericanos lograran ponerse en el mapa de los
medios de comunicacin chinos y ofrecer sus bellezas naturales a la nueva clase media podran
sacarle aunque sea una pequea tajada a la ola del turismo de ese pas.

Dos rolex por 12 dlares

La viceprimera ministra china haba declarado que todo el pas haba sido movilizado contra la
violencia de la propiedad intelectual, segn la viceministra estaba detrs de los productores y
vendedores de productos pirateados en todos los rincones del pas.

Las patas flacas del milagro chino

El auge econmico chino no se detendr segn las proyecciones del gobierno el pas seguir
creciendo a un ritmo superior al 17 % anual lo que har subir el ingreso percpita de los chinos.
Y si las proyecciones del gobierno chino y el congrego nacional de la CIA se cumplen, la economa
China habr superado con creses a las de Europa el 2020, china podr convertirse en la mayor
economa mundial y pueden pasar muchas cosas, puede haber una revuelta poltica de campesinos
que podran empezar a ver con menos simpata las brechas de quienes se compran automviles y
gastan 37000 dlares en una sena de ao nuevo.

CAPITULO 3

El milagro irlands

DUBLIN, Irlanda A mi llegada a Dubln, la capital de Irlanda, sent como un aire familiar por el
hecho de que siempre tuve la idea de que los irlandeses son los latinoamericanos de Europa del
Norte, o por lo menos tiene muchas afinidades con los latinoamericanos.
Las grandes glorias de Irlanda, como las de Amrica latina, se dieron en las artes, las letras y la
equitacin ms que en las ciencias, la tecnologa o el mundo empresarial.
Todas mis sospechas de la idiosincrasia de los irlandeses fueron ratificadas a poco de arribar a
Dubln, cuando, con gran angustia, me di cuenta de que estaba llegando con retraso a mi primera
cita, de las 4 de la tarde, al tener un retraso de 10 minutos ped de inmediato disculpas al
funcionario de relaciones publicas quien con una sonrisita cmplice me respondi: no se preocupe.
La cita es a las 4 de la tarde I-r-i-s-h T-i-m-e (T-i-e-m-p-o I-r-l-a-n-d-e-s). En otras palabras no
haba gran drama, poda llegar unos minutos atrasado, sin problema, no haba duda de que los
irlandeses eran impuntuales, estaba en el lugar indicado para investigar como los irlandeses haban
logrado su milagro econmico.

Doce aos no es nada

Irlanda, hasta no hace mucho era unos de los pases mas pobres de Europa, se ha convertido en uno
de los mas ricos del mundo, incluso se ha convertido en el mejor pas para vivir. Qu han hecho
los irlandeses para pasar de ser un pas agrcola empobrecido a una potencia tecnolgica de punta, y
triplicar su producto bruto per cpita a unos 32 millones de dolares anuales en apenas 12 aos?
Cmo han logrado enterrar siglos de agitacin poltica, conflictos sociales y retraso econmico,
para llegara tener el cuarto ingreso per capita mas alto del mundo? Y lo que es ms intrigante aun:
Cmo han logrado superar en desarrollo econmico a sus propios vecinos britnicos, que siempre
los habran mirado con cierto desprecio?
Hace relativamente poco tiempo, a fines de la dcada de los 80, Irlanda era un desastre econmico.
El desempleo rondaba por el 18%, la inflacin haba llegado al 22%, y la deuda pblica era
estratosferica. El pas sufra un estrangulamiento financiero por su deuda externa, y una emigracin
masiva parecida a la de muchos pases latinoamericanos. Como muchos pases latinoamericanos
Irlanda era un pas estancado, que viva de las remesas de su creciente poblacin de emigrados a los
estados unidos.
Pero el pas que encontr a m llegada a Dubln quince aos despus no tena nada que ver con la
Irlanda casi tercermundista de pocos aos antes. Ahora Irlanda tena un promedio de ingresos per
capita mayor al de Alemania y Gran Bretaa, y el segundo ms alto en la Unin Europea.
El progreso se vea por doquier. A pesar de ser una de las capitales mas caras de Europa, y de que la
economa haba perdido parte de su mpetu de los noventa por la secesin mundial y la creciente
competencia de India y China. La Dubln que conoc era una ciudad pujante, llena de energa.

La receta del progreso

Cmo se logro el milagro irlands?, le pregunte a cuanta persona pude entrevistar en Dubln.
Segn me explicaron funcionarios oficiales, empresarios y lideres obreros, fue una combinacin de
un acuerdo social entre empresarios y obreros de apostar a la apertura econmica, la ayuda
europea, la eliminacin de obstculos a la creacin de nuevas empresas, la desregulacin de la
industria de telecomunicaciones y el hecho de que los sucesivos gobiernos del pas hubieran
mantenido el rumbo pese a los traspis iniciales.
El gobierno decidi que la prioridad del pas deba ser un acuerdo con los sindicatos obreros para
que aceptaran menores aumentos de salarios a cambio de incrementos futuros, a medida que la
economa volviera a crecer.
Todo esto lo hicimos sin la ayuda del Fondo Monetario Internacional, me dijo con orgullo Kieran
donoghue, jefe de planeamiento de la agencia de inversiones y desarrollo de irlanda, una especia de
Ministerio de Promocin Industrial del pas,
En un principio el Acuerdo Social funciono a medias. La economa empez a crecer, pero el
crecimiento no se tradujo en ms empleo ni en mejoras sociales.
Sin duda el ingreso de Irlanda a la Unin Europea en 1973 y la ayuda econmica de la UE en los
aos siguientes acelero el crecimiento econmico. La apertura econmica irlandesa haba
comenzado mucho antes del ingreso del pas a la UE, cuando tras varias dcadas de nacionalismo
poltico y proteccionismo comercial, Irlanda haba firmado el acuerdo de libre comercio anglo
irlands con Gran Bretaa en 1965.

Mas tnicos, menos socilogos

Qu fue entonces lo que hizo progresar a Irlanda en tan poco tiempo? Adems del Acuerdo
Social, Irlanda elimino las trabas que obstaculizaban el establecimiento de empresas, convirtiendo
al pas en uno de los mas amigables para las inversiones extranjeras.
Otros factores clave de las polticas de Irlanda para atraer las inversiones extranjeras fueron al
apoyo estatal a la investigacin universitaria de productos con posibilidades comerciales, y los lazos
tendidos por el gobierno a la dispora irlandesa sobre todo en los Estados Unidos para atraer
empresas al pas.
Desde la dcada del 70 cuando entramos a la UE, hemos tenido una poltica de Estado deliberada
en el sentido de destinar mas recursos a las escuelas de ingeniera y las ciencias, me sealo Dan
Flinter, el presidente de Enterprise Ireland, una especie de Ministerio de Planeamiento del gobierno
irlands.

Obviamente, estbamos equivocados

Los lderes sindicales irlandeses: Haban participado voluntariamente en la apertura econmica del
pas que haba llevado a tantos cierres de empresas en una primera etapa? O les habian torcido el
brazo, ya fuera con un garrote o a billetazos? Al igual que los sindicatos latinoamericanos se haban
opuesto tenazmente al libre comercio a comienzos de la dcada del 70.
Dos dcadas despus, los trabajadores irlandeses haban dado un giro de 180grados, ya no eran un
frente de batalla contra el capitalismo, sino un ente negociador para lograr mejores salarios para sus
afiliados, que asomaba la cabeza cada tres aos para negociar un nuevo Acuerdo Social con los
empresarios y el gobierno.
La central sindical haba enfocado su oposicin al libre comercio en sus temores bien fundados de
que la integracin a la UE terminara destruyendo muchas industrias irlandesas y dejara a miles de
trabajadores en la calle.
El parte aguas del movimiento sindical irlands haba tenido lugar a mediados de la dcada del
setena, cuando la UE acord exigir a todos sus pases miembros que igualaran los salarios de las
mujeres y los hombres. A partir de entonces, hemos apoyado la integracin comercial y hemos
votado a favor de una mayor integracin con Europa en cada uno de los referendums que se
hicieron despus.

El ejemplo irlands y Amrica Latina

Los gobiernos latinoamericanos nostlgicos del proteccionismo y los empresarios monoplicos para
quienes la globalizacin es una amenaza argumentan que no se puede usar el milagro irlands como
un ejemplo para la regin, porque Irlanda se beneficio de varias circunstancias especiales.
Irlanda recibi ms de 15 mil millones de dlares en fondos de ayuda de la UE en un momento
crtico de su transicin a una economa abierta. Amrica latina, por ahora no puede contar con una
generosidad similar de los Estados Unidos.
Camino al aeropuerto de Dubln para tomar mi vuelo de regreso no pude ms que concluir que el
milagro celta podra servir de ejemplo a varios pases latinoamericanos, aunque ms no fuera un
modelo inspirador.
Por supuesto que hay diferencias entre Irlanda y los pases de Amrica latina, y son dignas de ser
tenidas en cuenta. Si Irlanda, hasta hace poco un pas agrcola pobre, conocido apenas por su aficin
a la cerveza, sus poetas y msicos, la impuntualidad de su gente, su falta de apego a las leyes y la
violencia poltica, pudo convertirse en una potencia econmica en solo doce aos. No hay razones
biolgicas por las cuales los pases de Amrica latina no puedan copiar varias de sus recetas y
convertirse en xitos econmicos parecidos.

CAPITULO 4

La nueva Europa

CRACOVIA, Polonia M llegada a Polonia no fue del todo afortunada. Me di cuenta de que haba
entrado con el pie izquierdo cuando, en mi primer entrevista con un alto funcionario polaco, le
comente entusiasmado, diciendo la verdad, pero tambin tratando de ganarme su confianza, que
haba venido a escribir sobre el auge econmico de Europa del Este. Para mi sorpresa, el hombre
no reacciono con mucha alegra. Ms bien, me miro algo ofendido. Inmediatamente, su expresin
cambio a un gesto de intriga, como si estuviera hablando con un extraterrestre y paso a leer mi
tarjeta de presentacin sobre la mesa. Cuando vio Editor para Amrica latina, The Miami Herald,
se tranquilizo, y en tono paternal me dijo: Mire, permtame sugerirle que no diga que esta en
Europa del Este, porque a muchos en este pas no les va a caer bien. Nosotros estamos en Europa
Central, no en Europa del Este.
Los pases de Europa Central, o la nueva Europa, (el termino que el secretario de Defensa
estadounidense Donad Rumsfeld haba creado para describir a los pases de la ex Europa e Este que
ahora estaban abrazando el capitalismo con un entusiasmo casi religiosa) estaban tan
compenetrados con su nueva imagen de potencias emergentes que hasta se haban cambiado el
nombre.
Me sugirieron que cualquier comparacin con Amrica latina era inapropiada, porque Polonia y
muchos de sus vecinos haban sido pases relativamente avanzados en el pasado, con altos niveles
educativos y culturales. Nosotros somos pases europeos que por una mala broma de la historia
terminamos ubicados en el bloque sovitico. ramos pases industrializados que nos empobrecimos
a partir de que fuimos colocados en el campo sovitico.
El ranking de las Naciones Unidas confirmaba que las inversiones en Amrica latina estaban
cayendo en picada, mientras que los pases de la ex Europa del Este estaban recibiendo una
avalancha de inversiones de toas partes del mundo.

El mejor momento desde el siglo XVI

Como muchas naciones latinoamericanas, Polonia es un pas de ingresos medios, agrcola-
industrial, sumamente nacionalista, catlico, futbolero, cortoplacista, burocrtico y bastante
corrupto. Los peridicos polacos no difieren mucho en sus titulares de los latinoamericanos.
Los polacos de la era socialista decan que era un pas de negocios vacos y departamentos llenos
Y como muchos pases latinoamericanos, Polonia se define polticamente por sus temores ante las
potencias imperiales ms cercanas,
A pesar de todas estas semejanzas, hay una enorme diferencia entre la Polonia de hoy y muchos
pases lat americanos: se respira un aire de optimismo. Al igual que muchos de sus vecinos de la
nueva Europa , todo parece indicar que Polonia seguir creciendo a un ritmo igual o superior en
los prximos aos.
En Cracovia, la antigua capital de Polonia, ahora convertida en un centro industrial y turstico, el
progreso es visible por todos lados.
Dos nuevos hoteles de cinco estrellas, el Sheraton y el Radisson, acababan de abrir sus puertas a
pocas cuadras de la plaza central. No muy lejos, se estaban levantando dos gigantescos centros
comerciales, la Galera Kazimiers y la Galera Kakowska.

La ventaja comparativa de Polonia

Polonia, como la mayora de sus vecinos, se esta beneficiando de un aluvin de inversiones de la
vieja Europa, atradas por los bajos costos laborales, la mano de obra calificada y los bajos
impuestos corporativos de los nuevos socios de la Unin Europea.
No es casualidad entonces que las grandes multinacionales, como Siemens, Volkswagen y Fiat,
hayan trasladado una buena parte de sus fbricas a Polonia. El xodo hacia Polonia es tal que le
canciller alemn Gerhard Schroeder, en un arrebato de ira que le costo fuertes criticas en la prensa,
acuso a las compaas alemanas que estn migrando a Polonia de ser antipatriticas, al tiempo
que exigi a los pases de la ex Europa del Este que aumenten sus impuestos corporativos para
ponerle freno a la migracin de fabricas a Polonia y sus vecinos.
Los polacos ven a la avalancha de inversiones extrajeras como una seal clara de que el futuro solo
puede ser cada vez mejor. Es una exageracin clara ya que el pas sigue teniendo la tasa de
desempleo ms alta de la Unin Europea, y muchas jvenes profesionales con dificultades para
encontrar trabajo estn aprovechando la nueva pertenencia de su pas a la UE para irse a Irlanda o a
Espaa.

La mejor ayuda es la condicionada

Cundo comenz a prosperar esta pas?, les pregunte a varios funcionarios, empresarios y
acadmicos polacos. Contrariamente a lo que yo supona., la economa de Polonia empez a
mejorar bastante antes de su ingreso a la UE.
Pero a juzgar por lo que escuche de la mayora de la gente que entreviste, el principal factor
generador de confianza en los aos anteriores a la ampliacin de la UE fue el que la pertenencia de
Polonia al club de pases ricos de Europa les dara a los inversionistas una garanta de estabilidad
poltica y econmica que los protegera contra polticas populistas.
Bogman Wisniewski, el presidente de ptima, una empresa ensambladora de computadoras que
emplea a 200 personas en las afueras de Cracovia, me cito el caso de las carreteras, uno de los ms
obvios ejemplos de la corrupcin que sufra su pas. Las carreteras polacas, como la que va de
Cracovia a Katowiza por la ciudad de Olkusz, estaban cada vez mas abandonadas.
Escuche argumentos parecidos en conversaciones con polacos de todos los rdenes de vida. Thomas
Barbaiewski, un doctor en fsica que ensea en la Universidad de Cracovia, me cont que casi todas
las empresas polacas tiene un gestor para resolver problemas con la aduan.

Un ejemplo para Amrica latina?

Qu tienen Polonia y la Republica Checa que no tengan Mxico, Brasil o la Argentina?, me
preguntaba yo. Era solo el hecho de que fueron aceptados para integrar la UE, o haba otros
factores que los hubieran colocado en esa posicin ventajosa de cualquier manera? La mayora de
los expertos que consulte me citaron la adhesin a la UE como un elemento ms del xito de los
pases de la ex Europa del Este, pero no el nico.
Efectivamente el barrio judo de Cracovia era el mejor ejemplo de cmo el pas ha convertido la
nostalgia, la curiosidad y la tragedia del pasado en una enorme industria turstica. Aunque muchos
judos de Cracovia haban sido eliminados en la Segunda Guerra Mundial, segn mi gua. Apenas
quedaban cien judos, de los cuales todos menos uno haban venido de Rusia y otros pases despus
de la guerra, el antiguo barrio judo de haba convertido en la principal atraccin turstica de la
ciudad.
Lo mismo estaba ocurriendo con la vecina Republica Checa, un pas mucho ms rico, que como
todo checo recordaba a cualquier visitante haba estado entre los siete pases ms industrializados
del mundo antes de la Segunda Guerra Mundial.
Hasta haba un Museo del Comunismo. Segn un folleto publicitario que encontr en el mostrador
de mi hotel. Este esta ubicado en el primer piso del majestuoso Palace Savarin, encima del
McDonalds al lado del casino.

La ciencia y la tecnologa

Adems de las reformas econmicas y el aprovechamiento de sus disporas, Polonia y la Republica
Checa se ufanan de estar creciendo gracias a su mano de obra altamente calificada, productos de sus
polticas educativas.
En la Republica Checa se comenz a incentivar la enseanza de la ingeniera, la computacin y la
tecnologa varios aos antes del ingreso en la UE.
Radomil Novak, cuya oficina tiene mas de ciento cincuenta empleados que se ocupan desde la
promocin del pas hasta conseguirles terrenos y hacer gestiones burocrticas para potencias
inversionistas, saco de su escritorio un folleto con las ultimas estadsticas educativas de la OECD,
segn las cuales la Republica Checa tiene 8.1% de sus estudiantes universitarios es carreras de
matemticas, estadstica y ciencias de la computacin, mientras que Inglaterra tiene solo 6.4%,
Francia 5.5%, Alemania 4.8% y los Estados Unidos 4.1%.
El cambio no fue producto de la moda, sino de las exigencias de los inversionistas, que nesecitaban
empleados capacitados que hablaran tambien ingles para sus call.center regionales.

Los incentivos fiscales

Claro que si un funcionario alemn hubiera escuchado a Novak decir que las multinacionales
extranjeras se mudaban a
Polonia por la mano de obra calificada ms que por los incentivos econmicos, se pondra rojo de la
ira.
Mientras Alemania y los Estados Unidos tienen impuestos corporativos del 40%, la Republica
Checa tena una tasa de 28%.
Incluso sin tomar en cuenta sus incentivos fiscales, los pases de la ex Europa del Este han pasado
de la noche a la maana de ser los mas burocrticos del mundo a ser los mas amigables hacia los
inversionistas extranjeros.
Para los checos su prioridad era ser un pas inventor friendly o amigo de los inversionistas. Y
les estaba dando resultado: durante mi visita a Praga, DHL acababa de anunciar que trasladara sus
centros de tecnologas de Gran Bretaa y Suiza a la Republica Checa, para crear su central
tecnologa para toda Europa en Praga.
Jaroslav Mil. El presidente de la Confederacin de Industrias de la Republica Checa, se ri y me
hizo un gesto despectivo con la mano cuando le pregunte si los alemanes no tenan razn al decir
que una buena parte del xito checoen atraer multinacionales se deba a los bajos impuestos
corporativos.
Los nuevos socios de la UE tenemos una nueva mentalidad, mas pragmtica, me dijo Mil.
Primero tienes que cocinar la torta, antes de repartirla. Nosotros somos definitivamente mas pro
libre mercado, menos burocrticos, y tenemos mas potencial de futuro que los pases de la vieja
Europa.

Una amenaza polaca para Amrica latina?

Y afectara todo esto a Amrica latina?, le pregunte a Maciejko, Probablemente, respondi. Por
un lado, la nueva Europa atraer una porcin cada vez mayor del capital disponible para
inversiones en el planeta, la nueva Europa. Como Corea del Sur, pasara a ser una potencia
industrial media que creara sus propias multinacionales en un futuro cercano.
En otras palabras, Amrica latina puede quedar desplazada del mercado europeo, dijo Maciejko.
Los nuevos socios de la EU no solo ofrecen mano de obra mas barata, sino que tambin tienen
mucho mas que ofrecer en materia de investigacin y desarrollo, educacin, estabilidad econmica
y poltica, y buena infraestructura. Estn muy por delante de puestos hermanos latinoamericanos
sealo Ferry McDermott, profesor de la Wharton School of Economics de la Universidad de
Pensulvania.

El nicho latinoamericano

Qu puede hacer Amrica latina, entonces? Si China le gana por varios cuerpos en la fbrica de
productos manufacturados de poco valor agregado, la nueva Europa en productos ms
sofisticados, e India e Irlanda en todo lo que tenga que ver con servicios y computacin, qu les
queda a los pases latinoamericanos?
Si comparas la Argentina y Polonia en 1989, los dos se parecan bastante: ambos eran pases
caticos, de unos 38 millones de habitantes, con historias de hiperinflacin y corrupcin, y estaban
tratando de hacer una transicin de economas centralizadas a economas de mercado, me dijo
McDermott. Y los argentinos estaban mas adelantados: tenan una economa de mercado mas
avanzada, y tenan una historia democrtica mas profunda, con partidos polticos mas organizados
que los polacos. Y sin embargo, los polacos se convirtieron en un pas lder. Hay muchas razones
para explicar el xito polaco, pero una de las ms importantes fue la integracin con los pases ms
ricos del resto de Europa. Amrica latina necesita un proceso similar, con condicionamientos y
ayuda, urgentemente, agreg.

CAPITULO 5

LAS FALACIAS DE GEORGE W. BUSH

Este capitulo nos refleja acerca de cmo el presidente George W. Bush en sus discursos presenta
muchos planes con los pases de Amrica latina y el ando en general, pero en sus entrevistas
particulares todo es diferente considerando a unos y dejando de lado a otros. Como puede ayudar
mas econmicamente a los pases pobres tomando en cuanta siempre ventajas a favor mas de ellos
que de los pases a solidarizarse, como la inmigracin ilegal, el trafico de drogas, la balanza
comercial, la globalizacin, etc. Adems de cmo se vera el mundo y los estado unidos en el ao
2020, cambiando el panorama totalmente un pas poderoso, otras nuevas potencias y levantadas en
Amrica latina de unos cuantos solamente y otros desaparecidos totalmente.
Toda la ayuda ofrecida por los estados unidos por medio del libre comercio se vera afectada luego
del atentado del 5 de septiembre del 2001, todo cambiaria circunstancialmente la mentalidad de
buen estara en Irak la guerra y dems pases como Irn e isreael, siendo que los asesores de bush
llegara a darle tan poca importancia Amrica latina de 20 minutos diarios y preocupndose por la
inmigracin ilegal de pases como Hait que se encontraba en una terrible crisis, considerando
anteriormente a Amrica latina como la regin mas importante del mundo y por otros los mimos
estados unidos contradiciendo lo dicho por bush, olvidando sus polticas proteccionistas y
solidaridad condicionada que ofrecen.

CAPITULO 6

ARGENTINA: EL PAIS DE LOS BANDAZOS

Nos muestra como el presidente argentino Nstor kischner al poder as como su persistencia a
conservarlo, su soberbia al mundo exterior y culpando de todo a los Estados Unidos, al
Imperialismo y a los neoliberalista, donde con sus comentarios as como sus polticas encaminan a
la perdida y demacra ment de la sociedad venezolana, colocando falsos caudillismos y
nacionalismos excesivos no queriendo ver sus errores, la unin europea se burla de l diciendo que
se cree, Napolen, lo critican por empobrecer a su pas ya que siempre viaja a todas las cumbres
internacionales con una delegacin de 150 a 200 personas cuando los pases europeos viajan con
delegaciones de 5 personas, China, Irlanda, Polonia o Repblica Checa, entre otros. Informes del
CNI (centro de estudios de la CIA a largo plazo) y del Parlamento Europeo pintan un panorama
desolador para la regin; mientras tanto, los gobernantes de estos pases (Chvez, Fox, Kirchner) y
de instituciones como la CEPAL pronuncian discursos de lo ms optimista pases emergentes
durante tres aos y entrevista a los actores ms relevantes del futuro latinoamericano, desde
Rumsfeld y Roger Noriega hasta Evo Morales, pasando por Fernando Enrique Caldoso, o los
presidentes de Mxico, Argentina, Per, Colombia, Venezuela y Chile, adems de gente comn,
como ascensoristas chinos o taxistas polacos

CAPITULO 7

BRASIL: El coloso del sur

Brasilia cuando entreviste al canciller de Brasil, Celso Amoro, en su inmenso despacho en
Itamarati, el ministerio de relaciones exteriores en Brasilia, lo que mas me llamo la atencin no fue
nada de lo que escuche, sino algo que vi. Era un prototipo de la diplomacia brasilea reconocida
como la mas sofisticada de la regin y durante la hora y pico que duro la entrevista Amorin no dijo
nada nuevo pero no pude evitar una sonrisa cuando vi el enorme tapiz, era un mapa que mostraba el
mundo al revs Brasil estaba en el centro ocupando gran parte del mapa segn lo que pude
averiguar despus el tapiz era de Madeleine Colazo y tambin me dijeron que brasil esta lleno de
mapas al revs.
El pas mas grande de Sudamrica , tiene un producto bruto de 50% era lo lgico adems de ser
colonizado por Portugal y tener un idioma diferente a los dems pases vecinos lo que le ha exigido
un esfuerzo para negociar con los dems pases pero partir de la dcada de los 90 partir de la cada
del muro de Berln Brasil empez a buscar un rol de liderazgo en Amrica del Sur desde ese
momento Brasil integro el MERCOSUR junto a Argentina, Uruguay y Paraguay, partir de ese
momento la economa de Brasil comenz a relacionarse mas con las de sus vecinos no solo aumento
el comercio entre los pases del MERCOSUR y tambin coment a comprar petrleo de Venezuela
y gas natural de Bolivia.

Bye bye Mxico, bienvenida Suramrica

La cumbre de 2000en Brasilia, a la que asistieron 12 presidentes sudamericanos donde Brasil
comenz a reescribir y a redefinir la geografita de la regin, de una forma prcticamente exclua a
Mxico y Centroamrica, y dejaba a brasil como lder de Sudamrica en efecto, la diplomacia
brasilea empez a divulgar a fines de los aos noventa la idea de que no exista tal cosa como
Amrica latina sino una Amrica del sur y una central y una del norte. Esto dejaba afuera a Mxico
en la comunidad latinoamericana, la comunidad dividida en tres zonas o tres Amrica y el caribe
viven cerca de 340 millones de personas y su producto bruto es de 1500 millones de dlares por ao
lo que la combarte en la regin del comercio e inserciones internacionales.

Amrica latina: un concepto superado?

Tres aos despus, Brasil elevara su nueva teora de la geografa econmica un peldao ms
concepto de inters poltico que geogrfico Amrica Latina es un concepto superado, cuando lo
mire con incredulidad el embajador brasileo explico que la regin esta dividida en tres bloques
econmicos sino tambin poltico.
Era verdad lo que hablaba Barbosa? Existe Amrica latina o es un invento precinte creado por los
franceses y luego tomado por los EEUU que refleja intereses polticos por las potencias actuales,
Francia la principal potencia latina del mundo de entonces estaba llamada a liderar a sus naciones
hermanas en las Amrica, pero si desaparecen las naciones latinas Francia se hallara debilitada
seria como un general sin ejercit una cabeza sin cuerpo

La otra visin de Amrica Latina

La idea de Chevalier fue el primero en acuar el concepto de Amrica Latina sobre el origen del
nombre de Amrica latina en el que seala que Chevalier nunca llego a mencionar el termino de
Amrica latina sino hablaba de los pueblos latinos de Amrica y la existencia de una Amrica que
era latina y catlicos primeros en utilizar el termino fueron los propios latinoamericanos ensayistas
como el dominicano francisco Muoz del monte, los chilenos santiago arcos y francisco Bilbao y
sobre todo el colombiano Jos Maria torres Caicedo que lo comenzaron a utilizar en referencias
geogrficas.
Amrica latina no es una denominacin impuesta a los latinoamericanos en funcin de unos
intereses ajenos curiosamente la primera mencin que se ha encontrado de Amrica latina como
nombre colectivo esta en una obra de poesa del colombiano torres
Y que a fines del siglo XIX ya era el trmino ms usado por todos internacionalmente Amrica
latina es realmente novedoso como lo sealo el embajador de brasil en washintogton.

En Washington, Hait, es igual que Brasil

En el departamento de los EE UU, haba tan pocos expertos en Brasil que el gobierno de Bush haba
tenido que subcontratar a uno William para asesorar al departamento de asuntos hemisfricos con
ese pas. Debido a la carencia de expertos en Brasil los puestos principales en el departamento de
Estado haban sido ocupados por diplomticos de otras regiones del mundo. Todos estos factores
hicieron que Washington nunca le prestara a Brasil una atencin cercana al peso del pas en la
regin, y cuando el dialogo internacional en 2003 invito a los 450 congresistas de los EE UU a un
viaje a Brasil durante el resto de fin de ao y solo uno de ellos termino yendo a pesar de que la
invitacin haba sido cursada a varios lideres.

Lula, Wall street y la revolucin

Durante su campaa electoral, Lula tampoco ayudo mucho a simpatizar en Washington.
Cuando le pregunt a Lula en Brasilia sobre los temores de Washington sobre sus nexos con Cuba,
me respondi he estado en Cuba muchas veces en los ltimos veinte aos y me considero un
amigo de Cuba y un admirador del pueblo del pueblo cubano un pueblo con gran autoestima que no
ha dado marcha atrs ante los problemas.
Tras ganar las elecciones y asumir el poder el 01de enero de 03 Lula sorprendi al mundo con su
dramtico giro al centro, en febrero de 2003 me encontr con un ambiente de apoyo general a Lula
aunque tambin de preocupacin por la soltura de sus declaraciones Lula siempre ha dicho segn
la audiencia que tiene adelante sin mayor consideracin a las implicaciones mas amplias a sus
declaraciones. Seis meses despus de asumir el poder Lula haba pronunciado ms de cien discursos
pblicos la mayora improvisados.

Lula y el sueo americano

Lula tena un problema para conseguir votos del centro durante la campaa a diferencia de su
antecesor y de muchos presidentes latinoamericanos que venan de la izquierda y hasta pocos meses
antes de las elecciones de 2002 repeta su mantra de que el ALCA era un mecanismo de anexin a
la economa de los EE UU y que Brasil tena que romper con el fondo monetario internacional, en
ese momento clave cuando muchos esperaban que el gobierno de Bush se quedara callado ya que
poda llegar a ser un peligro ocurri lo contrario la embajada en Brasil de los EE UU declararon que
la victoria de Lula no es ningn peligro para los EE UU.
Una conversacin nunca antes revelada entre Lula y el embajador de los EE UU segn lo que me
relato el embajador Lula estaba festejando el50 aniversario de la primera fabrica de la firma
caterpilla en Brasil que se realizo en Sao Paulo finalizando el acto cuando Lula y Danilovich se
encontraban caminando hacia la salida el embajador norteamericano le dijo que tiene grandes
acuerdos econmicos con China y EE UU y otros pases.

Las tres metas de Brasil

Con la llegada de Lula al poder Brasil escalo un peldao mas sus ambiciones de liderazgos regional
su estrategia tenia tres etapas primero crear la unin sudamericana segundo asegurar el ingreso de
Brasil en el consejo de seguridad de las naciones unidas en 2005 y 2006 y tercero lograr la firma del
ALCA desde una posicin de fuerza como una potencia mundial emergente de la ONU.
Una vez firmada el acta de la constitucin de la unin sudamericana que de hecho colocaba a Brasil
como interlocutor de los EE UU en Amrica del sur.
Esto molestaba al gobierno de Argentina aunque el gobierno de Kirchner se haba iniciado sin
orgullo que la poltica exterior argentina de ahora es ms seria y dependiente de los EE UU y ms
cerca de Brasil.

En Brasil, hasta el pasado es incierto

Se consolidara Brasil como una potencia mundial sudamericana? O sus sueos de grandezas se
desplomaran por sus escndalos de corrupcin divisiones internas y la desconfianza de los vecinos a
mediados de 2005 todo eso se pensaba que dara lugar a una crisis poltica y las denuncias de que el
partido de Lula haba sobornado por 12 millones de dlares a los congresistas a cambio de apoyo
poltico.
Los escpticos decan que hay que tomar con pinzas todo lo que viene de Brasil aunque es un pas
con una pujanza con grandes promesas incumplidas no es vano un chiste poltico que dice Brasil es
el pas del futuro y siempre lo ser. Muchos diplomticos latinoamericanos y estadounidense
sealan como prueba del esfuerzo brasileo por asumir el liderazgo en Sudamrica Brasil nunca ha
tomado la iniciativa en el tema mas candente de la regin la guerra en Colombia aunque el gobierno
de Lula envi tropas a Hait. Brasil es el nico pas que podra hacer una diferencia en Colombia
pero no la esta haciendo no hay voluntad poltica brasilea, cuando le pregunte a un ex canciller de
brasil por que su pas nunca haba querido ayudar a solucionar la guerra mas sangrienta de la regin
adems los militares no queran tener un rol mas importante en Colombia por temor a las guerrillas
de Colombia.

El gran salto de Brasil

Hacia el final de su primer mandato el gobierno de Lula se entraba a la defensiva por las
acusaciones de correccin y el crecimiento econmico de los dos aos anteriores Esteva perdiendo
vigor aunque Lula no hubiera hecho nada mas en su gobierno que mantener el curso de su pas, un
gobierno de izquierda responsable era perfectamente factible a mediados de 2005 Lula deca no
esperen de mi ninguna medida econmica populista por el hecho de que tengamos elecciones de
aqu a un ao, este pas deber tener un ciclo de crecimiento sustentable de diez y quince aos si
quisiera convertirse en pas desarrollado mi principal motivo de optimismo sobre Brasil a pesar de
sus crisis polticas recurrentes, basa en algo que escuche de un acadmico tras una entrevista que le
hice al presidente Cardozo, sin embargo al final de la entrevista vino la sorpresa cuando le ped al
ex presidente que calificara la gestin poltica de Lula del 1 al 10 y respondi de 7..8 , a pesar de
todo el ruido poltico que uno escucha en Brasil es para bien.

El golpe de abril

La torpeza de gobierno de Bush la vino de perillas a Chvez cuando una emifera sublevacin militar
lo obligo a dejar el poder durante 48 horas en abril de 2002.
Centenares y miles de personas incluido los trabajadores animados por sus sindicatos y los obreros
no agremiados alentados por sus empleados salieron a pedir la renuncia de Chvez frente al palacio
presidencial a las 1 de la tarde concentrados en los edificios de PDVSA comenzaron a dirigirse al
palacio de gobierno lo cierto fue que produjo una batalla sangrienta donde murieron 19 decenas de
heridos por balas de ambos bandos, Chvez haba cado luego de los partidarios de gobierno
cumpliendo ordenes de este dispararon sobre los manifestantes desarmados lo que no dictaba de ser
cierto pero obviaba el hecho de que Carmona no era el sucesor constitucional de Chvez, el
portavoz de la presidencia de que Chvez renunciaba a la presidencia y que antes de renunciar
despidi a su vicepresidente y al gabinete, el 14 de abril cuando Chvez fue restituido por militares
legales, comenzaron las criticas internacionales sobre la actuacin de los EE UU y la
especulaciones de que el gobierno de Bush haba alentado al golpe, pedieron ayuda de la embajada
o del departamento de estado los opositores de Chvez para sacarlo del poder por medios
antidemocrticos, pues no los opositores se haban informado a sus interlocutores norteamericanos
sobre sus intensiones o las de otros y los funcionarios de los EE UU sistemticamente respondieron
a esas declaraciones de opciones a cualquier esfuerzo por sacar a Chvez del gobierno.
Tiempo despus cuando haba abandonado su cargo le pregunte a Reich si el gobierno de Bush no
se haba apresurado en tomar la renuncia de Chvez como un hecho. Pero para cuando salio la
investigacin interna del departamento de Estado varios meses despus Chvez ya andaba por el
mundo redenunciando como una verdad absoluta que Whashintong instigado el golpe y para una
nueva parte de la izquierda latinoamericana aunque EE UU no haba apoyado al golpe, y asectado la
sucesin inconstitucional.

El triunfo de Chvez en 2004

Como gano Chvez fue una combinacin de petropopulismo psima campaa de la oposicin
intimidacin gubernamental y trampas a lo largo del proceso electoral que limitaron enormemente
el numero de opositores en las urnas, bajo la constitucin bolivariana Chvez estaba establecido que
los venezolanos podan convocar a un referndum para destituir a cualquier funcionario electo si
recolectaban suficientes, el gobierno puso suficientes trabas limito el numero de formularios, centro
de votacin y los das y la hora en que lo9s opositores podan firmar pero eso fue el comienzo a
medida que se acercaba el referndum, en algunos casos los obstculos que pona el gobierno
zurreles que daban risa entre los 300000 venezolanos que queran inscribirse para votar en el
exterior, muchos se fueron a su casa convencidos de que no podan votar.

El voto de los marginales

Viendo los miles de trabajadores informales que vendan baratijas en la ciudad llegue a la
conclusin que el triunfo de Chvez se dio gracia a los votos de los marginales quizs muchos de
los marginados de Venezuela haban dicho que votaran en contra de Chvez por les pareca un
poltico muy chistoso pero al momento de la verdad al colocar su voto lo haran por Chvez por que
les prometi mejores condones de trabajo y empleo.

Los petrodlares y la revolucin continental

Tras la victoria de Chvez en referndum del 2004 y la aceptacin de la misma por el departamento
de estado el futuro de la del gobierno venezolano con el gobierno de bush dependera de gran
manera de Venezuela, pero los informe sobre el vinculo de Chvez con grupos violentos no
cesaban, lo cierto era que aun que Chvez negaba que daba ayuda a grupos violentos o partidos de
grupos de izquierda de otros pases; encaso de Chvez obtenemos informe de inteligencia que
corroboraban en 95% de apoyo de grupos violentos de otros pases, pero esta informacin es difcil
de comprobar.

Chvez el hombre ms impredecible

Como gobernara Chvez durante el resto del pas como podra instaurar una dictadura absoluta y
protegerse de futuros reveses electorales ante la cada del precio del petrleo, pero Chvez nunca
haba tenido una ideologa muy definida y un plan a largo plazo porque era un hombre
fundamentalmente indisciplinado su forma de gobernar era muy adolescente, en el manejo
econmico del gobierno Chvez operaba con tal arbitrariedad como si manejara su hacienda
personal no tenia idea en la materia de finanzas no tiene una teora clara de cmo gobernar en otras
palabras es un gobierno autoritario con farsa judicial, parlamentaria y electoral.

El hombre de los dos pedales

Chvez tras su victoria electoral del 2004, a mediados del 2005 con el petrleo a 60$ por barril casi
8 veces mas que cuando haba asumido y una oposicin desmoralizada e intimidada,
simultneamente se dedico a comprar armas en todo el mundo y cambiar sus fuerzas armadas
entonces Venezuela era un sistema totalitario o una democracia con un hombre fuerte; talvez
Chvez se presentaba como el redentor de Venezuela tras 500 aos de opresin: la polarizacin
entre ricos y pobres fue creada por el capitalismo y no por Chvez, Chvez no es capitalista,
comunista, musulmn y ni cristiano.
En todas esas cosas siempre que le garantice quedarse en el poder hasta el 2021.

CAPITULO 8

Venezuela:
El proyecto narcisista- Leninista

Caracas cuando el presidente Hugo Chvez ingreso con la cabeza erguida la mirada fija en el
horizonte al frente de su gigantesca delegacin los europeos que tenia cerca se voltearon hacia mi
muertos de la risa como preguntndose si el presidente venezolano se crea Napolen Bonaparte,
Chvez no era novedad para los que los seguan de cerca.
En el acto de inauguracin de la tercera Cumbre de la Amrica latina y la unin europea de mayo de
2004, terminada la ceremonia de inauguracin de la cumbre, los discursos de los presidentes fueron
muy aburridos de manera al no encontrar noticia de inters en lo que haban dichos los presidentes,
y as fue como descubr que la del legacin venezolana tenia 198 personas que llegaran en un
flamante avin de 59 millones de dlares en Francia Cmo se explicara que Chvez y Castro
llevaran 200 personas a una cumbre, la cumbre de Guadalajara no era ninguna excepcin despus
de ver a Castro en las cumbres internacionales durante varias dcadas y ahora a Chvez conoca el
ritual de memoria, en Guadalajara Chvez aprovecho para denunciar un complot de golpistas
presuntamente apoyado por los EE UU para militares colombianos y opositores venezolano, en su
discurso menciono sobre el huso de boinas rojas e institucionalizando feriado nacional el 04/02 en
conmemoracin de su golpe militar frustrados y tambin peda solidaridad internacional para evitar
el golpismo militar, y durante 35 minutos contra ustedes los ricos sealando al canciller alemn por
ser los supuestos causantes de pobreza en Latinoamrica al da siguiente fue noticia de primera
plana Chvez y su arremetida contra el FMI y ustedes los ricos. Que el narciso de Chvez haba
causado la fuga de capitales ms grande de la historia venezolana y que haba hecho crecer la
pobreza absoluta de 43 a 53% de la poblacin entre 1999 y 2004.

Dictadura electa o democracia caudillista?

Cuando me embarque en el vuelo a Caracas, la pregunta que circulaba en mi mente era si me
encontrara con un pas convertida en una Nicaragua de la dcada de los ochenta o en una Cuba,
curiosamente Chvez y su autoproclamada revolucin bolivariana haba hecho algunas cosas
grandilocuentes como cambiarle el nombre al pas por el nombre Republica Bolivariana de
Venezuela, de hecho tampoco haba metido mucha mano en los nombres de las calles en las zonas
mas populares, y tambin tenia trabajando a cerca de 17 mil cubanos entre mdicos y profesores
entonces si estamos ante una dictadura por que Chvez no lo haba hecho, otros analistas con los
que hable me dieron una visin diametralmente opuesta el motivo porque Chvez no haba
cambiado el nombre de las calles era porque su revolucin era un proceso paulatino rigurosamente
planeado y asesorado por Castro, los datos estaban en tras ganar las elecciones de 1998 Chvez
haba aprovechado su capital poltico para hacer cambiar a la constitucin y crear un sistema de
gobierno para ganar las elecciones futuras y en el 2001 hizo aprobar leyes estticas de tierra y en el
2002 haba descabezado a la principal organizacin empresarial a la central obrera mas importante
la confederacin de trabajadores de Venezuela el monopolio estatal PDVSA tras una huelga que
haba paralizado al pas Chvez haba ordenado ampliar la corte suprema de 20 a 32 miembros
llenndola de partidarios suyos y aseguraba el control de la institucin que en el futuro tendra la
ultima palabra en materias de prensas y elecciones electorales era Venezuela una dictadura o una
democracia caudillista era mas bien una democracia autoritaria que estaba siendo socavada
gradualmente por un caudillo tramposo.

La arrogancia del pasado

Chvez tenia una enorme ventaja a su favor sus discursos contra la oligarqua venezolana tenia
bastante fundamento donde los gobiernos corruptos y empresarios haban dividido el producto
petrolero a su antojo y con absoluto depresin hacia las mayoras empobrecidas la case empresarial
que casi en su totalidad viva de la generosidad del Estado, pero Venezuela segua derrochando su
dinero como si nada hubiera pasado, los subsidios gubernamentales eran desastrosos, y la clase
empresarial era una arrogancia que chocaba a cualquier visitante, durante un viaje a Caracas me
haba tocado entrevistar a un empresario de una de las familias mas adineradas de Venezuela los
Boulton, el hombre muy ocupado lo haba citado en una peluquera de su club privado el se
presento y cuando el le hizo la primer pregunta le respondi en ingles pero volv a preguntarle en
espaol pero el volvi a contestarme en ingles esto era una absurdo de alguna manera ilustraba la
prepotencia de no pocos miembros de la oligarqua venezolana. En 1989 el ex presidente Carlos
Andrs Prez que haba gobernado durante la alza petrolera de la dcadas de lo 70 como era de
esperar a las pocas semanas de gobierno no le quedo mas remedio que cumplir todo lo que haba
prometido, recuerdo que lo que mas me impresiono de mi viaje a Venezuela despus del intento de
golpe de 1992 fue la pasiva casi complasiencia con lo que reacciono la mayora de venezolanos ante
la intentona golpista, y en lugar de repudiar el sangriento golpe muchos venezolanos encogan los
hombros o decan que el gobierno lo mereca, el populismo y la falta de sinceridad pareca correr
por la venas de los polticos venezolano de todas las tendencias, el presidente Prez era visto como
un mandatario que se pasaba demasiado tiempo viajando y poco se preocupaba por los problemas
del pas.
Chvez, que mientras tanto haba sido apadrinado por Lus Maquilera un ex dirigente del partido
comunista de Venezuela, se presento para las elecciones vestido de militar en 1998 el pas entonces
se encontraba dividido en dos mitades a medida que Chvez arremeta contra los partidos de
oposicin los medios y la iglesia catlica la oligarqua y cualquier otro grupo y los crticos
aumentaban a diario porque la desastrosa gestin de Chvez haba logrado un milagro econmico
en reservas, el nivel de pobreza haba crecido a 2.5 millones de personas.

Captulo 9

MXICO:
EL PAS QUE SE QUED DORMIDO

CIUDAD DE MXICO El 11 de marzo de 2005, mientras atacaba en sus discurso pblicos a la
ortodoxia neoliberal, el alcalde de la Ciudad de Mxico y principal candidato de la izquierda
mexicana para las elecciones de 2006, Andrs Manuel Lpez Obrador Ms conocido en Mxico
por sus iniciales, AMLO-, enviaba una carta confidencial a los cien empresarios ms acaudalados
de su pas la misiva denunciaba un intento de sus opositores por estigmatizar su figura entre los
empresarios con calificativos que carecen de fundamento. La solucin al problema no est en
regresar a los aos setenta cuando gobernaron los presidente Lus Echeverra y Jos Lpez
Portillo, deca la carta privada. Hoy vivimos en un pas ms democrtico, con una economa y
una sociedad que no resistiran otra quiebra financiera del Estado, dentro de un Tratado de Libre
Comercio que contribuye a generar importes exportaciones industriales de las que depende un buen
nmero de empleos, y en una economa global que debemos aprovechar en nuestro beneficios.

Era sincera la carta a los empresarios? O era un fro clculo poltico para tratar de obtener algn
apoyo dentro del empresariado y moverse hacia el centro del espectro poltico para ganar ms
votos? Sin duda, Lpez Obrador necesitaba correrse hacia el centro: sus estrategias electorales lean
las encuestas, y saba que Mxico es un pas mucho ms conservador de lo que la gente cree, o de lo
que transmiten sus intelectuales.

Mi referente es el general Crdenas

Cuando entrevist a Lpez Obrador en su despacho pocos das despus de las declaraciones de
Powell, el entonces todava regente de la Ciudad de Mxico estaba feliz. Lpez Obrador era un
hombre retrado, aunque cordial
Como no saba de cunto tiempo dispona para m al final termin concedindome ms de una
hora-, decid ir al grano. Cmo se definira polticamente?, le pregunt. En qu tipo de
izquierda se enmarca: la de Ricardo Lagos, la de Lula o la de Chvez?.
Siempre me preguntan si me parezco a Chvez, si me parezco a Lula. Pues soy Andrs Manuel.
Cada dirigente tiene su propia historia, sus propias circunstancias.

Me qued pensativo. El hecho de que a estas alturas de la historia del mundo su referente fuera el
general Crdenas era preocupante. Si algo haba demostrado el siglo XX era que los pases que
haban progresado incluyendo los mismo que citaba Lpez Obrador, como China, India y Chile- lo
haban hecho precisamente por apartarse de las polticas estadistas y dirigistas que haban
caracterizado al gobierno de Crdenas. Segn la historia oficial del PAN, La historia del Partido
Accin Nacional, 1939-1940, el partido naci en respuesta al autoritarismo de Crdenas, y a la
corrupcin y el desprecio de su gobierno por valores bsicos como el trabajo, el sacrificio y la
perseverancia.

Un poco ms de autonoma relativa

Cuando termin de hablar, le coment: En todos los pases que conozco en los que un candidato
acusado de populista ha presentado un proyecto radical, lo que ha producido es un ciclo vicioso de
fuga de capitales, cierre de empresas, ms desempleo y ms pobreza. Poner al general Crdenas
como referente poltico no era hacer eso? Lpez Obrador, quizs presintiendo que se haba medito
en un terreno pantanoso, trajo la conversacin de nuevo al presente. Luego, a partir de 1970, vino la
etapa que se conoce como de desarrollo compartido, de los presidente Lus Echeverra y Jos
Lpez Portillo, con tasas de crecimiento anuales del 6 por ciento. El discurso era polticamente
atractivo, pero un poco tramposo, pens para mis adentros. Cuando el candidato deca que la
economa mexicana no haba crecido nada desde que los tecncratas haban subido al poder en
1982, estaba contando a partir del gobierno de Miguel de la Madrid, que lo nico que tena de
tecncrata era que no le haba quedado ms remedio que sanear el desastre econmico que le haba
dejado Lpez Portillo.

Un hombre autoritario?

Pero los crticos de Lpez Obrador sealaban que la gestin del regente estaba marcada por el
autoritarismo, la corrupcin, la paranoia y la irresponsabilidad.

Mas adelante cuando se hizo claro que Lpez obrador haba capeado la trompeta poltica el
gobierno de fox intento frenar su candidatura aunque sin admitirlo nunca mediante un intento de
enjuiciarlo y desaforarlo por una falta relativamente menor.
Sin embargo Lpez obrador fue Alos ofensiva acuso al gobierno de fox y al pry de haber
confabulado para comenzarle sus derechos polticos y sali aun mas fortalecido en su papel de
victimas de conspiracin de los ricos y poderosos que fue lo que motivo fox a dar marcha luego de
haber aplastado tan fuerte al desafuero y a la inhabilitacin poltica de Lpez obrador los motivos
mas obvios eran un calculo fri de la opcin publica nacional e internacional se haba inclinado
hacia Lpez obrador en este caso y que era mejor para el gobierno dar marcha atrs rpidamente
cuando un faltaba mas de un alo para los elecciones con la esperanza de que el episodio pasara
pronto al olvido la victoria poltica de Lpez obrador le permiti no solo eclipsar los videos
escndalos de sus ex colaboradores bejarano y pose quienes en por lo menos de unos de sus casos
haba asegurado de su feje haba estado al tanto de sus actividades cuestionable si no barias otras de
anuncias contra su gobierno Lpez obrador se caracterizo por detener puentes con las opciones
durante su gobierno de la ciudad deca su crticos durante sus cuatro aos y medio de gestin jams
Recibi a ningn representante de la oposicin pianstica en la asamblea municipal ni siquiera al
coordinador parlamentario del congreso local.

El negociador conciliador

Por su personalidad y la trayectoria de abogado corporativo especializado en negociaciones con el
gobierno Cree era un negociador y conciliador nato. Haba ingresado tarde en la vida poltica,
cuando estaba por cumplir los 40 aos, en 1993 acept una invitacin para participar en la
organizacin de un plebiscito para decidir si la capital del pas debera elegir a sus propios
autoridades. Por que no apresaron a ningn pez gordo de la correccin del PRI?, le pregunt a
Creel poco despus de que abandon el gobierno para competir por la candidatura presidencial de
su partido para las elecciones de 2006. l respondi que haba otras prioridades, como un cambio en
paz, un cambio con estabilidad poltica, un cambio que permitiera mantener la estabilidad
econmica. Se podran haber hecho algunas cosas? s, pero poniendo en riesgo la estabilidad.

Segn recuerda Castaeda, sin embargo, Creel nunca se opuso a la idea, Y hubiera sido
inconcebible que fox hubiera decidido algo as, en asunto de poltica interna, en contra de su
secretario de gobernacin y a favor del Canciller

El regreso de los dinosaurios

El 3 de julio 2005, el PRI arraso en las elecciones para gobernadores del poderoso estado de
Mxico, el ms poblado del pas, y de Nayarit, en las que serian las ltimas contiendas estatales de
importancia antes de las elecciones presidenciales de 2006. En momento en que Mxico entraba en
la campaa del 2006 el PRI gobernaba 18 de los 31 estados, incluidos algunos de los mas grandes, y
unos 1500 de los 2300 municipios del pas, incluida grandes y unos grandes ciudades como Tijuana,
ciudad Jurez y Monterrey, a la que haba recuperado desde su salida del poder en 2000.
Sin embargo, los funcionarios del PRI estaban seguros de que podan ganar si lo lograban superar
sus feroces luchas internas por la candidatura del partido. Su optimismo se basaba, en primer lugar
en que las encuestas que mostraban una gran ventaja de Lpez obrador haban sido realizada
cuando el alcalde de ciudad de Mxico era noticia del da no solo por sus conferencias de prensas
matinales si no por que acaba de ganar su pelea contra el gobierno por el desafuero.

La apuesta de fox para 2006

En la residencia oficial de los pinos, la visin generalizada en el circulo inmitio de fox era que, a
pesar de que Lpez obrador estaba muy por encima en la encuestas, el enemigo a vencer para el
partido del gobierno 2006 no era el candidato de izquierda. En que se basaban los panitas para ser
optimistas, cuando las encuestas mostraban una gran desilusin con el gobierno? Muos, el
principal en estratega de fox, me sealo que Lpez obrador ya haba llegado al tope de su
popularidad tras el episodio del intento fallido de desafuero, y que de all en ms era muy probable
que fuera cuesta abajo.

mi tesis es que Lpez obrador ya llego al tope, y no tiene forma de crecer. Y en su partido esta
como en un canasto de cangrejos, en que un cangrejo trata de salir, y los dems de su grupo tratan
de bajarlo? sealo Muos.

El PRI, en cambio, era visto en los pinos como un adversario formidable. Estn haciendo un mejor
trabajo que el PRD para regresar al poder en 2006 seal Muos. Como partido, el no estar atado a
la presidencia le permita el PRI presentarse como una opcin de cambio, y el control de los estados
ms ricos del pas le daba una enorme cantidad de dinero para la campaa.

Que tenan planeado para cerrar el sexenio?, pregunt. El gobierno de fox centraba sus esperanzas
en educacin y salud estrategia era llegar alas elecciones de 2006 anunciando que todas las escuelas
del pas ya contaban en sus quintos y sextos grados con enciclopedia, el nuevo sistema educativo
copiado de las escuelas britnicas, que permita a los nios seguir las pginas de sus libros de textos
en un pizarrn electrnico

Arquitectnicamente condenamos a la parlisis

Podr Mxico recuperar el terreno perdido ante China, India y Europa del este tras las elecciones
de 2006? probablemente no, a menos que el gobierno entrante aprovechando su luna de miel inicial
con el electorado tom el toro por las astas y logre cambiar la constitucin para destrabar los
escollos estructurales que impidieron aprobar reformas importantes durantes el gobierno de fox.

Sin embargo, a pensar que todos coincidan en el problema, los intereses de quienes se vean con las
mejores posibilidades de ganar la prxima presidencia siempre haban terminado por bloquear las
reformas polticas. todos estn todo esta de acuerdo con las generalidades y los lugares comunes,
pero en el momento en que entras al detalle se rajan resumi el ex canciller Castaeda que tras su
salida del gobierno haba iniciado una quo testa campaa presidencial independiente, por fuera de
los tres partidos mayoritarios.

CAPITULO 10

Amrica Latina en el siglo del conocimiento

Beijing Washington D.C. ciudad de Mxico Buenos Aires La vieja izquierda y la vieja
derecha latinoamericanas sostienen que los prximos conflictos mundiales sern por los recursos
naturales, y que la prioridad de los pases de la regin debera ser proteger la soberana nacional
contra los intentos de las grandes potencias de aduearse de esos recursos.
Suena bonito pero refleja una realidad mundial que paso a la historia hace mucho tiempo. El siglo
XXI es el siglo de conocimiento.
Las materias primas no solo dejaron de ser una garanta de progreso, sino que en muchos casos son
una cadena al fracaso.
Basta mirar cualquier mapa: muchos pases con enormes recursos naturales viven en las extremas
pobreza, mientras que otros que no los tienen se encuentran entre los ms prsperos del mundo
entre estos tenemos a Luxemburgo, estos apuestan ms por la educacin, la ciencia y la tecnologa.
La ex Unin Sovitica, el pas con ms recursos naturales del mundo, colaps. Y ni Sudfrica con
sus diamantes, Arabia Saudita, Nigeria, Venezuela y Mxico con su petrleo, ni Brasil y la
Argentina con sus productos agrcolas, han logrado superar la pobreza. La mayora de estos pases
tienen hoy ms pobres que hace 20 aos. Por lo contrario, naciones sin recursos naturales, como
Luxemburgo, Irlanda, Liechtenstein, Malasia, Singapur, Taiwn, Israel y Hong Kong, estn entre
las que tienen los ingresos per cpita ms altos del mundo.
El caso de Singapur es especialmente notable. Fue unos de los pases ms pobres, era una colonia
britnica sumida en la pobreza, recin se convirti en pas en 1965. Pidi ayuda a Malasia pero
Malasia se neg a prestar la ayuda necesaria, en 1965 Singapur se independiz y se convirti
rpidamente en uno de los pases ms ricos del mundo. Basndose en la educacin, convirtieron el
idioma ingles en idioma oficial en 1978 y se dedicaron a atraer empresas tecnolgicas de todas
partes del mundo. Superando todas las expectativas.

Por qu Holanda produce ms flores que Colombia

Cmo explicar que Holanda produce y exporta ms flores que cualquier pas latinoamericano? Tal
como sealo Michael Porter, un profesor de Harvard, Amrica Latina debera ser el primer
productor mundial de flores: tiene mano de obra barata, un enorme territorio, mucho sol, grandes
reservas de agua y una gran variedad de flora. Y sin embargo, el primer productor mundial de flores
es Holanda, uno de los pases con menos sol, territorio ms pequeo y mano de obra ms cara del
mundo. La explicacin es muy sencilla: lo que importa hoy en la industria de las flores es la
ingeniera gentica, la capacidad de distribucin y el marketing.
Lo que cotiza en la nueva economa global no es el acto de plantar la semilla en laboratorios
genticos.
En Amrica latina, si seguimos pensando que por tener biodiversidad estamos salvados, vamos a
tener cada vez ms problemas. Todava creemos que el petrleo, las minas o las costas marinas son
lo ms importante. Lo cierto es que, en trminos econmicos, es ms fcil cometer errores cuando
eres un pas grande y rico en recursos naturales que cuando eres pobre y estas aliado. Dice Enrique
Cabot.
Efectivamente, la mayora de los polticos y academices latinoamericanos sigue recitando el cuento
chino de que sus pases tienen el futuro asegurado por ser poseedores de petrleo, gas, agua u otros
recursos naturales.
Lamentablemente, a comienzo del siglo XXI Amrica latina sigue viviendo en la economa del
pasado. La enorme mayora de las grandes empresas latinoamericanas siguen en el negocio de los
productos bsicos. Las cuatro mayores empresas de la regin PEMEX, PDVSA, Petrobrs y
PEMEX refinacin- son petroleras. De las doce compaas ms grandes de la regin, solo cuatro
venden productos que no sean petrleo o minerales, una buena parte de Sudamrica centra sus
negociaciones comerciales con los Estados Unidos y Europa en exigir mejores condiciones para sus
exportaciones agrcolas.

NOKIA: de la madera a los celulares

Para Amrica latina no deberan dejar atrs su rol de productores de materias primas por que para
ellos es muy importante. La agricultura, la minera y la extraccin de otras materias primas son
reas de ventajas comparativas para los pases latinoamericanos, ellos deberan aprovechar la
oportunidad para convertirse en productores ms eficientes de estas materias primas y diversificarse
desde esas industrias a otras de productos ms sosfiticados.
Tomar ejemplo de Finlandia uno de los pases mas desarrollados del mundo empez exportando
madera , luego paso a producir y exportar muebles mas tare se especializo en el diseo de muebles
y finalmente paso a concentrarse en el diseo de tecnologas, que era mucho mas rentable. El
ejemplo mas conocido de este proceso es la compaa finlandesa Nokia, una de las mayores
empresas de telefona celular del mundo.
Al igual de este hay miles de ejemplos que nacieron produciendo materias primas y se fueron
diversificando a sectores mas residituales. Tomar ejemplo de otros pases que hay que invertir mas
en educacin, ciencia, y tecnologa, para tener una poblacin capaz de producir bienes industriales
sofisticados, servicios fabricar productos de la economa del conocimiento.

El ranking de las patentes

Hoy en da, el progreso de las naciones se puede medir en gran medida por su capacidad para
registrar patentes de inventos en los mercados ms grandes del mundo.
Los pases que mas patentes registran, claro, son los que mas invierten en ciencia y tecnologas.

Las peores universidades del mundo?

Segn el listado de The Time, las mejores universidades del mundo estn en los Estados Unidos, la
nica universidad latinoamericana es la de Mxico, respecto a este listados hubieron muchos
problemas donde decan en Latinoamrica no tenan muchas universidades buenas y que casi
ninguna tenan el crdito para la mejor educacin.

Profesores sin sueldo, aulas sin computadoras

La UNAM de Mxico y la UBA de la Argentina son dos vacas sagradas en sus pases, que pocos se
atreven a criticar, a pesar de que son monumentos a la ineficiencia, y una receta para el
subdesarrollo.
Segn todos los estudios comparativos, los pases latinoamericanos invierten menos en educacin
que los de Europa y Asia. Como resultado, el sistema universitario latinoamericano padece de baja
calidad con universidades sobre pobladas, edificios deteriorados, carencia de equipos, materiales
de instruccin obsoletos e insuficiente capacitacin y dedicacin de los profesores.

Hay que subsidiar a los ricos?

Muchos pases que han elevado enormemente su calidad de vida en las ltimas dcadas no lo
hicieron desviando fondos estatales de la lucha contra la pobreza, sino haciendo que los estudiantes
de clase media y alta paguen por sus estudios ya sea durante o despus de los mismos. Amrica
latina, en efecto es una de las ltimas regiones del mundo donde todava hay pases en los que se
subsidia el estudio de quienes pueden pagar. Se trata de de un sistema absurdo por el cual toda la
sociedad incluidos pobres subsidia a un nmero nada despreciable de estudiantes pudientes.
La educacin universitaria en Amrica latina sigue siendo altamente elitista y la mayor parte de los
estudiantes provienen de los segmentos mas adinerados de la sociedad.
Los autores del estudio dicen que la razn es muy sencilla: los estudiantes de origen humilde que
fueron a escuela publicas llegan tan mal preparados a la universidad que la mayora abandona sus
estudios al poco tiempo de empezar. Eso lleva a una situacin paradjica, en la que los ricos estn
sobre representados en las universidades gratuitas, por lo que el sistema constituye una receta para
aumentar la desigualdad, concluye el informe de Banco Mundial. En nombre de la igual social, se
esta excluyendo a los pobres, al no darles la posibilidad de recibir becas.
En aos recientes, casi todos los pases europeos dejaron atrs la educacin universitaria gratuita
para cobrarles a quienes pueden pagar.
En algunos pases latinoamericanos ya se comenz a corregir el subsidio a los ricos: chile,
Colombia, ecuador, jamaica, y Costa Rica tienen sistemas por los cuales los estudiantes que pueden
pagar deben hacerlos.

En China comunista, los estudiantes pagan

Para Andrs Oppenheirmer, se encontr con una gran sorpresa que hasta China comunista los
estudiantes universitarios tienen que pagar sus estudios y contribuir de esa manera a subsidiar al
aprendizaje de los ms pobres y a mejorar el nivel de las universidades. Eso ayuda a explicar el
motivo por el cual the time de Londres tenia esa estadsticas de las mejores universidades. Los
chinos le estas otorgando mas dinero a sus universidades publicas. Las universidades chinas se han
modernizados en parte gracias a los pagos de aranceles de sus estudiantes, segn me explicaron
funcionarios chinos, estos se financiaron en una parte por los fondos del Estado y en otro por las
cuotas que pagan los alumnos.
Andrs nos dice que irona que mientras los sectores mas retrgrados de Amrica latina seguan
defendiendo la educacin universitaria gratuita, y las universidades latinoamericanas tenan cada
vez menos dinero para comprar computadoras o pagarles a sus profesores, la mayor potencia
comunista del mundo estaba cobrando aranceles a millones de estudiantes y logrando colocar a sus
universidades entre las mejores del planeta. Pero existen alternativas intermediarios, que ayudaran
enormemente a aumentar el presupuesto, que ayudaran enormemente a aumentar el presupuesto de
las universidades y a becar a los pobres. Lo mejor segn dedujo Andrs seria optar sistemas mixtos
como el de Australia, donde los jvenes pueden estudiar gratuitamente, pero deben pagar una vez
que se graden y obtienen empleos bien remunerados. Es un sistema mucho ms generoso para los
estudiantes que el chino o el estado unidense pero que podra contribuir en mucho mejorar la
calidad y la igualdad social en las universidades latinoamericanas.

Entran casi todos, pero terminan pocos

Otro de los grandes absurdos de las universidades estatales latinoamericana que hace mucho se
abandon en China es el ingreso irrestricto y la falta de controle para impedir que hayan estudiantes
eternos. Bajo la premisa de que todos tienen derecho a estudiar, muchas de las grandes
universidades de Mxico, Brasil y la Argentina estn garantizando que casi nadie pueda estudiar
bien. Con los pocos recursos que tienen, estn manteniendo una enorme cantidad de estudiantes que
nunca terminan de recibirse. En la Argentina slo egresan dos de cada diez estudiantes que entran a
las universidades estatales. Eso significa que en el sistema universitario argentino contribuye a este
mantenimiento a cientos de miles que nunca van a terminar sus estudios, universidades pblicas y
privadas de Mxico ya estn aplicando un examen de ingreso comn.

El auge de los estudiantes extranjeros

China igual que India, esta creando una elite cientfico tcnico globalizado capas de competir con
los grandes pases industrializados. Y lo esta haciendo no solo al modernizar sus casas de alto
estudio sino al enviar a una gran mas de estudiantes a la mejores casas de estudios de EEUU y
Europa. No solo China e India lo estn haciendo haya una avalancha de estudiantes de Corea del
Sur, Japn, Singapur y otros pases asiticos. Mientras tanto el nmero de estudiantes americanos
permanece estancado o tiende a la baja.

Todo esto no es una buena noticia para Amrica Latina significa que los asiticos estn creando una
clase poltica y empresarial ms globalizada que los pases latinoamericanos lo que le dar mayores
ventajas en el mundo de los negocios, la ciencias y la tecnologas.

Sobran siclogos, faltan ingenieros

Por increble que parezca en el mundo de cien habitantes el 85% se gradan como psiclogos y el
resto en alguna ingeniera, es por eso que Latinoamrica no progresa se debera invertir en la
creacin de escuelas e institutos tcnicos. Se necesitan ms tcnicos y menos licenciados en
ciencias polticas.

La UNAM: Modelo de ineficiencia

Segn el rector de la UNAM dice que lo primero ha venido a la universidad impulsando a la
investigacin cientfica que en Mxico se hace fundamentalmente en universidades pblicas. Se
dice que el problema radica fundamentalmente en que no ha habido en Mxico una poltica de
estado con una visin de mediano y de largo plazo que no se hubiese permitido.
Lo cierto es que la UNAM es ineficiente por donde se la mire miles de estudiantes transcurren 7 o
ms aos en sus aulas aumentando los costos de la enseanza.

Cuando los chinos hablen ingles

Parece un chiste pero en este preciso instante hay mas nios estudiando ingles en china que en los
EEUU. China a lanzado un programa masivo de enseanza de ingles en todas las escuelas del pas.
Mientras en China el programa escolar de estudio intensivo de ingles empieza en el tercer grado de
la primaria en casi todos pases de Amrica latina la enseanza obligatoria de ingles comienza en
7mo .
La enseanza de ingles en China fue una desicin poltica del gobierno, hizo que fuera obligatoria
en todas las escuelas. La gente participa porque sabe que si uno habla ingles le ser ms fcil
encontrar un buen empleo. Adems el plan exige que las escuelas tengan actividades en ingles
incluyendo debates, juegos, aprendizajes de canciones y clases de actuacin.

Slo en Beijing mil escuelas de ingles

El dato ms impresionante sobre la enseanza del ingles en China es la cantidad de nios que estn
estudiando ese idioma despus de cursar horas en academias privadas. Tan slo en Beijing, hay
unas miles escuelas e institutos ingles. Unos treinta de estos institutos privados son ya instituciones
inmensas.
Segn me explic Zhou, el estudio de ingls es considerado en China como una inversin para el
futuro. Un diploma no basta sino a desarrollarse hasta los estudios en el extranjero, los padres
chinos gastan ms que la mayora de los otros pases en la educacin de sus hijos. La mayor parte
de las familias chinas ahorran durante toda su vida para darles la mejor educacin para sus hijos.

Los pasos de Chile, Mxico, Brasil y la Argentina

Chile anunci que, aras de aumentar su insercin en la economa global, haba tomado la decisin
de adoptar el ingls como segundo idioma oficial, y de convertirse en el primer pas
latinoamericano en hacerlo, y la mayora de los pases latinoamericanos en sptimo grado. Pero eso
no era todo: el estudio mostraba que mientras en Singapur se empezaba con 8 horas por semana de
ingls y en China con cuatro horas, en Chile y en Mxico se comenzaba con dos horas semanales,
varios aos despus. Las diferencias eran abismales. La enseanza de ingls por s sola no explicaba
el avance econmico de los pases asiticos, pero era un elemento ms de la frmula que les haba
permitido insertarse en la economa global, crecer aceleradamente y reducir la pobreza.

En Mxico, aunque la vecindad con los EEUU tericamente podra facilitar los intercambios de
profesores de idiomas, el gobierno de Fox lleg a la conclusin de que no poda hacer lo mismo que
Chile.
En la Argentina, la enseanza obligatoria de ingls en casi todas las provincias del pas comienza en
sptimo grado. Para los pases sudamericanos, el ingls no era la nica opcin recomendable. Los
expertos en educacin internacional sealaban que muchos Estados de la regin tambin se
beneficiaran con la enseanza del portugus, el idioma del pas que ya representaba ms del
cincuenta por ciento del producto bruto sudamericano.
No es un lujo extravagante ensear un segundo idioma para pases que todava no han terminado de
erradicar el analfabetismo., les pregunte a varios ministros de educacin en los ltimos aos. En
Chile se zambulla de lleno en la enseanza de ingls cuando todava tiene 4 por ciento de
ciudadanos que no han terminado la primaria. Varios ministros me sealaron que en pases con altas
tasas de analfabetismo, como Honduras o Nicaragua, no tendra sentido destinar un gran porcentaje
del gasto educativo a la enseanza de idiomas.

El caso de Corea del Sur

Al igual que en China, los nios en Corea del Sur, Singapur y varios otros pases de la regin
estudian casi el doble de horas diarias que los de los EEUU o de Amrica latina. En Corea del sur,
el promedio de horas de estudio diarias de los alumnos de primaria es de diez horas, el doble que en
Mxico, Brasil o la Argentina.
Segn el Ministerio de Educacin de Corea del sur, el 80 por ciento de los nios estudian por lo
menos diez horas diarias, y el 83 por ciento toma clases complementarias de matemticas o
ciencias. La revolucin educativa ha permitido aumentar el porcentaje de estudiantes universitarios
del 7 por ciento de la poblacin general en 1960 al 82 de la actualidad.
EN Corea del sur , hace aos que la enorme mayora de las escuelas tienen pizarrones electrnicos
como los que acaba de adoptar Mxico en los que los profesores muestran pelculas para ilustrar sus
lecciones. Adems, tienen salas de computacin conectadas a Internet con banda ancha, y los
maestros ganan un salarios medio equivalentes a 6 mil dlares mensuales, seis veces ms que su
equivalentes latinoamericanos.
En trminos generales, los economistas coinciden en la apuesta coreana a la educacin ha pagado
con creces: gracias a la avalancha de inversiones internacionales para aprovechar la mano de obra
calificada, Corea pas de tener un ingreso per cpita equivalente a la mitad del Brasil en 1960, a
uno de tres veces ms aqul actualmente
Por qu estudian ms los jvenes asiticos, no se trata de un fenmeno reciente, sino la
continuacin de una tradicin histrica que viene de las enseanzas del filsofo Confucio, quien ya
difundia valores como l dedicacin al trabajo y al estudio en el siglo V antes de Cristo. Confucio
deca: Si tu objetivo es progresar un ao, siembra trigo. Si tu objetivo es progresar cien aos, educa
a tus hijos, si tu objetivo es progresar diez aos siembra rboles. La fiebre del estudio haba
quedado relegada durante la Revolucin Cultural china, pero volvi con todo la fuerza a partir de
las reformas econmicas de los aos ochenta, cuando como me lo haba hecho notar Zhou.
En China existe otro motivo clave que explica la fiebre por el estudio, que no sera deseable imitar
en el resto del mundo la poltica del hijo nico.
Y el otro factor propio de la cultura asitica es que los jvenes deben estudiar ms desde nios, por
el simple hecho de que mientras la mayora de los idiomas occidentales tienen alfabetos de 26 o 27
letras, varios orientales tienen unos 22 mil caracteres, aunque hacen falta unos 2500 para tener un
conocimiento bsico del lenguaje, y unos 5 mil para leer un peridico. Los chicos asiticos
comienzan a aprender los caracteres de su idioma mucho antes de entrar en primer grado.
De manera que cuando entran en la escuela primaria, los estudiantes ya tienen una disciplina de
estudio muchsimo mayor que la de los nios norteamericanos o latinoamericanos.

La cultura de la evaluacin

Existe un consenso cada vez mayor entre los expertos internacionales en educacin en que la mejor
receta para mejorar el nivel educativo de los jvenes no es simplemente invertir ms dinero en las
escuelas, ni aumentar las horas de estudio, ni reducir el nmero de estudiantes por aula, sino crear
una cultura de la evaluacin que obligue a los estudiantes a superarse cada vez ms.
En Amrica latina se consider prioritaria la cantidad, pero no la calidad. Y eso es un grave
problema.
Sin embargo, aunque muchos ministros de Educacin latinoamericanos estn de acuerdo en que los
pases que adoptaron una cultura de la calidad mejoraron sus sistemas educativos.

Snuppy y el futuro del mundo

Dos noticias recientes, una proveniente de Corea del sur y otra de China, pueden darnos una idea
del extraordinario rdito econmico que sacarn los pases asiticos de su inversin en educacin,
ciencia y tecnologa. Al margen del debate tico sobre la clonacin, lo cierto es que ser un
fenmeno imparable, que cambiar totalmente la medicina moderna tal como la conocemos, y dar
lugar a una industria biotecnolgica que muy probablemente se convierta en el motor de la
economa mundial de las prximas dcadas. Los coreanos se han convertido en una verdadera
potencia digna de ser reconocida en materia de clonacin e investigaciones de clulas madre.

El debut de China como exportador de automviles es un ejemplo de cun rpido los chinos estn
saltando etapas. Y ah es donde los pases latinoamericanos corren los mayores riesgos de quedarse
cada vez ms atrs, como productores de materias primas librados a la suerte de los precios
internacionales de los que extraen del suelo, en lugar de entrar en los mercados ms grandes del
mundo con productos de mayor valor agregado y ventajas comparativas.
Sin embargo, Snuppy y las nuevas plantas de camionetas de exportacin chinas en Guanghzou,
lejos de asustar a los pases latinoamericanos, deberan movilizarlos a ponerse las pilas.

Por ahora, estos y otros casos son excepciones a la regla. L as mayores corporaciones
latinoamericanas, como observamos antes, siguen vendiendo materias primas, sujetas a los vaivenes
de los mercados internacionales y a los precios cada vez ms bajos de todo lo que sea pocas
reformas relativamente sencillas para que los pases latinoamericanos atrajeran inversiones masivas
y despegaran tan rpido como lo hicieron Irlanda, Espaa, la Repblica Checa, China, India y los
Tigres Asiticos. Con un marco legal que ofrezca mayor seguridad jurdica ya sea producto de un
acuerdo supranacional o de consensos internos y una cultura de mayor competitividad comercial,
educativa y cientfica con el resto del mundo, los pases latinoamericanos podran vencer la pobreza
y aumentar el bienestar de la noche a la maana. Los que no quieren verlo, es porque estn ms
interesados en vender teoras conspirativas e ideologas huecas para su propio beneficio que en
reducir la pobreza.

VOCABULARIO

Pragmatismo.- doctrina filosfica segn la cual la verdad de los principios tericos debe juzgarse
por sus efectos prcticos

Ultranza.- a muerte, a todo trance, resueltamente.

Revolucionarios.- relativo a la revolucin, alborotador, turbulento, partidario de la revolucin

Contraproducente.- dtese de de lo que produce efectos opuestos a los deseados

Disimilitud.- desemejanza

Irrelevancia.- que carece de importancia

Ideologas.- Conjunto de ideas o valores que caracterizan una forma de pensar o que marca una
lnea de actuacin

Boga.- moda o de actualidad

Comunista.- Del comunismo o relacionado con l

Democracia.- Forma de gobierno en la que el poder reside en el pueblo

Dictadura.- Forma de gobierno caracterizada por la concentracin del poder sin limitaciones en una
sola persona o institucin

Aluvin.- Gran cantidad de cosas o de personas que se agolpan de pronto

Epidmico.- De la epidemia o relacionado con ella

Grandilocuente.- Que habla o escribe con grandilocuencia

Idiosincrasia.- ndole del temperamento y carcter de cada individuo.

Recesion.- Disminucion de la produccion y de la actividad econmica que sigue a una fase de
prosperidad.

Dispora.- Por extensin, dispersin de individuos que antes Vivian juntos

Falacia.- habito de engaar, engao.

Vislumbrar.- ver dbilmente a un objeto, vislumbrar la costa.
Conjeturar por algunos indicios.

Erudito.- sinnimo de sabidura, sabio.

Ufanar.- enorgulleserce, engrerse, vanidoso, satisfecho, contento.

Mascullar.- hablar entre dientes.

Redituar.- rendir utilidad en algo.

http://www.buenastareas.com/ensayos/Analisis-De-Precios/4096910.html
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Temas Variados
Analisis De Precios
Enviado por TOTOS150488, mayo 2012 | 83 Pginas (20577 Palabras) | 8 Visitas
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W[pic]ANALISIS DE PRECIOS UNITARIOS (APU)W

PROYECTO: IMPLEMENTACION DE MUSEO EN PUYANGO
FECHA :
ITEM : 1.1
RUBRO : LIMPIEZA Y ARREGLO DEL TERRENO
UNIDAD : M2
ESPEC:

A.- MATERIALES UNID. CANTIDAD PRECIO.UNIT SUBTOTAL
------------
0.00

B.- MAQUINARIA Y HERRAMIENTAS HORAS-EQUIPO COSTO x HORA SUBTOTAL
Herramienta menor 0.08 .43 0.03
------------
0.03

C.- MANO DE OBRA CATEG HORAS-HOMBRE COSTO x HORA SUBTOTAL
Trabajador Cat. I I 0.08 2.47 0.20
------------
0.20

D.- TRANSPORTE UNID. CANTIDAD PREC.TRASP SUBTOTAL
------------
0.00

COSTOS DIRECTOS (A+B+C+D) 0.23
COSTOS INDIRECTOS 20 % 0.05
PRECIO UNITARIO 0.28
OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 1.2
RUBRO : TRAZADO Y REPLANTEO
UNIDAD : M2
ESPEC:

Estacas , pintura, piola,etc glb .01 2.5 0.03
Clavos kg. 0.02 0.8 0.02
------------
0.04

Equipo Topogr fico .07 3 0.21
Herramienta manual .28 .43 0.12
------------
0.33

Topogr fo IV Top.4 .07 2.54 0.18
Constructor Cat. I I .24 2.47 0.59
------------
0.77

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 2.1
RUBRO : EXCAVACION DE CIMIENTO A MANO
UNIDAD : M3
ESPEC: Terreno duro

------------
0.00

Herramienta menor 3 .43 1.29
------------
1.29

Constructor Cat. I I 3 2.47 7.41
------------
7.41

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 2.2
RUBRO : RELLENO COMPACTADO CON MATERIALES SELECCIONADO
UNIDAD : M3
ESPEC:

Agua m3. 0.04 1.6 0.06
------------
0.06

Compactador mec nico 0.30 3 0.90
------------
1.03

Constructor Cat. III III 0.30 2.47 0.74
Constructor Cat. I I 1.20 2.47 2.96
------------
3.71

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 2.3
RUBRO : MEJORAMIENTO DE SUELO
UNIDAD : M3
ESPEC:

Material de mej. cantera m3. 1.20 7.5 9.00
Agua m3. 0.04 1.6 0.06
------------
9.06

------------
0.86

------------
3.09

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.1
RUBRO : HORMIGON SIMPLE EN REPLANTILLO f'c=140 kg/cm2
UNIDAD : M3
ESPEC: Espesor = 7 cms.

Cemento kg. 292 .14 40.88
Arena gruesa m3. 0.76 12.5 9.50
Ripio Triturado m3. .80 43 34.40
Agua m3. 0.26 1.6 0.42
------------
85.20

Herramienta menor .16 .43 0.07
Concretera .8 3 2.40
Vibrador .8 3 2.40
------------
4.87

Constructor Cat. II II 1.6 2.47 3.95
------------
41.50

------------
0.00


FECHA :
ITEM : 3.2
RUBRO : HORMIGON SIMPLE EN PLINTOS f'c=210 kg/cm2
UNIDAD : M3
ESPEC:

Cemento kg. 375.00 .14 52.50
Arena gruesa m3. 0.60 12.5 7.50
Ripio Triturado m3. 0.90 43 38.70
Agua m3. 0.21 1.6 0.34
Aditivo para hormign c.c 1350.00 0.0025 3.38
------------
102.41

Vibrador .8 3 2.40
------------
6.52

Constructor Cat. III III .8 2.47 1.98
Constructor Cat. II II .8 2.47 1.98
------------
35.57

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.3
RUBRO : HORMIGON SIMPLE EN CADENAS F'C=210 KG/CM2
UNIDAD : M3
ESPEC:

Cemento kg. 375.00 .14 52.50
Arena gruesa m3. 0.60 12.5 7.50
Agua m3. 0.21 1.6 0.34
------------
102.41

Concretera 1.20 3 3.60
Vibrador 1.20 3 3.60
------------
7.72

------------
35.57


FECHA :
ITEM : 3.4
RUBRO : HORMIGON SIMPLE EN COLUMNAS F' C=210 KG/CM2
UNIDAD : M3
ESPEC:

Cemento kg. 375.00 .14 52.50
Arena gruesa m3. 0.60 12.5 7.50
Agua m3. 0.21 1.6 0.34
------------
102.41

------------
12.23

------------
62.99

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 1.5
RUBRO : HORMIGON SIMPLE EN VIGAS F' C=210 KG/CM2
UNIDAD : M3
ESPEC:

Cemento kg. 375.00 .14 52.50
Arena gruesa m3. 0.60 12.5 7.50
Agua m3. 0.21 1.6 0.34
------------
102.41

------------
12.23

------------
62.99

OBSERVAC:

FECHA :
ITEM : 3.6
RUBRO : HORMIGON SIMPLE EN ESCALERA F' C=210 KG/CM2
UNIDAD : M3
ESPEC:

Cemento kg. 375.00 .14 52.50
Arena gruesa m3. 0.60 12.5 7.50
Agua m3. 0.21 1.6 0.34
------------
102.41

------------
12.23

------------
62.99

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.7
RUBRO : HORMIGON SIMPLE EN LOSAS F' C=210 KG/CM2
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cemento kg. 45.00 .14 6.30
Arena gruesa m3. 0.072 12.5 0.90
Agua m3. 0.025 1.6 0.04
Bloque alivianado 20x40x15(cm) u. 7.00 0.5 3.50
------------
15.93

Elevador 0.20 2.5 0.50
------------
1.79

------------
6.42



FECHA :
ITEM : 3.8
RUBRO : DINTEL DE HORMIGON ARMADO 240X15X10
UNIDAD : U
ESPEC: INC. ACERO DE REF. Y ENC. RECTOS ;F'C=210KG/CM2.

Cemento kg. 8.50 .14 1.19
Arena gruesa m3. 0.014 12.5 0.18
Ripio triturado m3. 0.02 43 0.86
Agua m3. 0.005 1.6 0.01
Acero de refuerzo kg. 3.00 1.5 4.50
Alambre de amarre # 18 kg. 0.05 .8 0.04
Tabla semidura ml. 3.00 .6 1.80
Caa guadua ml. 4.00 0.5 2.00
Clavos kg. 0.05 0.8 0.04
------------
10.61

------------
0.86

------------
9.88

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.9
RUBRO : CONTRAPISO DE H.S. 8CM PALETEADO F' C=210KG/CM2
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cemento kg. 30.00 .14 4.20
Arena gruesa m3. 0.05 12.5 0.63
Agua m3. 0.02 1.6 0.03
------------
8.30

------------
0.55

------------
4.35

OBSERVAC:

FECHA :
ITEM : 3.10
RUBRO : ACERO DE REFUERZO
UNIDAD : KG
ESPEC:

Alambre galv. No. 18 kg. 0.08 .8 0.06
------------
1.64

Cortadora de Hierro .02 .6 0.01
------------
0.02

------------
0.15

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.11
RUBRO : ENCOFRADO DE RECTOS DOBLE USO
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cuartn semiduro 2x3" ml. 7.00 1 7.00
Clavos kg. 0.10 0.8 0.08
------------
10.08

------------
0.34

Trabajador Cat. III III 0.80 2.47 1.98
Trabajador Cat. II II 0.80 2.47 1.98
------------
3.95

------------
0.00

OBSERVAC:Se considera transporte de materiales hasta sitio de obras.

FECHA :
ITEM : 4.1
RUBRO : MAMPOSTERIA DE LADRILLO ECHADO
UNIDAD : M2
ESPEC:

Ladrillo arcilla u. 12 .25 3.00
Cemento kg. 10.00 .14 1.40
Arena fina m3. 0.02 34 0.68
Agua m3. 0.01 1.6 0.02
------------
5.10

------------
0.34

------------
7.90

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 5.1
RUBRO : CERAMICA DE PISOS
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cer mica color 40x40 (cms.) m2. 1.05 15 15.75
Cemento kg. 10.00 .14 1.40
Porcelana groutex color kg. 0.50 2.5 1.25
Agua m3. 0.02 1.6 0.03
------------
18.43

Cortadora de cer mica 0.67 1 0.67
------------
0.96

------------
3.31

------------
0.00

OBSERVAC:

FECHA :
ITEM : 5.2
RUBRO : REVESTIMIENTO EXTERIOR DE MADERA
UNIDAD : M2
ESPEC:

madera para revest. tipo duela m2 1.05 50 52.50
Cemento de contacto gl 0.067 3.10 0.21
Cera para madera gl 0.02 45 0.90
------------
53.61

Pulidora .07 1 0.07
------------
0.14

------------
0.52

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 5.3
RUBRO : REVESTIMIENTO DE PIEDRA
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cemento kg. 12.50 .14 1.75
Arena fina m3. 0.02 34 0.68
Piedra para revestimientos m2. 1.00 50 50.00
Agua m3. 0.02 1.6 0.03
------------
52.46

------------
0.43

------------
4.94

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 6.1
RUBRO : GRANITO LAVADO EN PISO
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cemento kg. 5 .14 0.70
Arena fina m3. 0.02 34 0.68
granito lavado m2 1 3.5 3.50
Agua m3. 0.02 1.6 0.03
------------
4.91

------------
0.39

------------
2.22

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 6.2
RUBRO : ENLUCIDO IMPERMEABILIZADO
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cemento kg. 12.50 .14 1.75
Arena fina m3. 0.02 34 0.68
Agua m3. 0.10 1.6 0.16
Aditivo imp. para mortero c.c 225.00 0.0025 0.56
------------
3.15

------------
0.43

Trabajador Cat. IV IV 0.24 2.54 0.61
------------
5.55

------------
0.00

OBSERVAC:Se considera transporte de materiales hasta el sitio de las obras


FECHA :
ITEM : 7.1
RUBRO : CERRADURA LLAVE-LLAVE
UNIDAD : U
ESPEC:

Cerradura Viro 40 mm. u. 1.00 4.5 4.50
------------
4.50

------------
1.29

------------
14.82

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 7.2
RUBRO : VENTANA TIPI ALUMINIO Y VIDRIO
UNIDAD : M2
ESPEC: ALUMINIO NATURAL VIDRIO ESP.=4 mm.

Ventana de aluminio y vidrio m2. 1.00 55 55.00
------------
55.00

------------
1.29

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:

FECHA :
ITEM : 7.3
RUBRO : REJAS METALICAS TIPO
UNIDAD : M2
ESPEC:

Reja de protec. Var. D=1/2" m2. 1.00 45 45.00
Cemento kg. 2.00 .14 0.28
Agua m3. 0.01 1.6 0.02
------------
45.30

------------
0.86

------------
9.88

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 7.4
RUBRO : PUERTAS DE MADERA
UNIDAD : M2
ESPEC:

Puerta de madera M2 1.00 80 80.00
------------
80.00

------------
2.58

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:

FECHA :
ITEM : 8.1
RUBRO : PUNTO DE ILUMINCAION
UNIDAD : PTO
ESPEC:

Tubo conduit de 1/2" ml. 12.00 1.5 18.00
Caja rectangular met lica u. 1.00 .65 0.65
Cajetin octogonal profundo u. 1.00 2.5 2.50
Cinta aislante 3M rollo 0.20 0.8 0.16
Cable de cobre No. 12 ml. 13.00 .36 4.68
Interruptor ticino u. 1.00 1.6 1.60
Placa Ticino dos servicios u. 1.00 1.75 1.75
Tornillo de 2x8" u. 2.00 0.03 0.06
------------
29.52

------------
1.29

------------
14.82

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 8.2
RUBRO : PUNTO DE TOMA CORRIENTE DOBLE DE 110V
UNIDAD : PTO
ESPEC:

Caja rectangular profunda u. 1.00 .65 0.65
Cable de cobre No. 14 ml. 6.50 1.55 10.08
Toma doble polarizada u. 1.00 3.5 3.50
Placa Bticino dos servicios u. 1.00 1.75 1.75
------------
38.94

------------
1.29

Constructor Cat. III III 1 2.47 2.47
Constructor Cat. II II 2 2.47 4.94
------------
7.41


FECHA :
ITEM : 8.3
RUBRO : PUNTO DE TOMA CORRIENTE DE 220V
UNIDAD : PTO
ESPEC: Planta Baja CMI

Toma Doble polarizada 220V. u. 1.00 3.5 3.50
------------
31.76

------------
1.72

------------
9.88

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 8.4
RUBRO : PUNTO DE TELEFONO
UNIDAD : PTO
ESPEC:

Cable Multipar de 3 ml. 12.00 .815 9.78
Taco Bticino toma telefono u. 1.00 2.45 2.45
Tapa redonda para cajetn u. 1.00 1.75 1.75
Tornillo de 2x8" u. 2.00 0.03 0.06
------------
23.97

------------
1.29

------------
7.41

OBSERVAC:

FECHA :
ITEM : 8.5
RUBRO : PUNTO DE AUDIO
UNIDAD : PTO
ESPEC:

Punto de audio incl. acc u. 1.00 75 75.00
------------
75.00

------------
0.86

------------
9.88

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 8.6
RUBRO : FOCOS FLUORECENTES DE 20W INCLUIDO ROSETON
UNIDAD : U
ESPEC:

Roseton ticino u. 1.00 1.3 1.30
foco 100 w u. 1.00 0.85 0.85
------------
2.15

------------
0.86

------------
9.88

------------
0.00

OBSERVAC:

FECHA :
ITEM : 8.7
RUBRO : CAJA DE BREAKERS (4-8 DISYUNTORES)
UNIDAD : U
ESPEC: Inc. breakers de 20 AMP.

Caja de circuito 4-8 u. 1.00 19.5 19.50
Cemento kg. 2.00 .14 0.28
Arena fina m3. 0.01 34 0.34
------------
20.12

------------
1.29

------------
7.41

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 8.8
RUBRO : BREAKERS 15-50 AMPERIOS
UNIDAD : U
ESPEC:

Breakers 15-20 AMP u. 1 10.5 10.50
------------
10.50

------------
0.43

------------
2.47

------------
0.00

OBSERVAC:

FECHA :
ITEM : 8.9
RUBRO : ACOMEDIDA ELECTRICA
UNIDAD : ML
ESPEC:

Cinta aislante 20y u 0.25 0.75 0.19
Cable solido No. 8 ml 1 1.55 1.55
Tubo conduit pesado 3/4 u .333 1.25 0.42
------------
2.15

------------
0.26

------------
4.45

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 1.1
UNIDAD : M2
ESPEC:

------------
0.00

------------
0.03

------------
0.20

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 1.2
UNIDAD : M2
ESPEC:

Clavos kg. 0.02 0.8 0.02
------------
0.04

------------
0.33

------------
0.77

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 2.1
RUBRO : EXCAVACION DE CIMIENTO A MANO
UNIDAD : M3
ESPEC: Terreno duro

------------
0.00

------------
1.29

------------
7.41

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 2.2
RUBRO : RELLENO COMPACTADO CON MATERIAL SELECCIONADO
UNIDAD : M3
ESPEC:

Agua m3. 0.04 1.6 0.06
------------
0.06

------------
1.03

------------
3.71

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 2.3
UNIDAD : M3
ESPEC:

Agua m3. 0.04 1.6 0.06
------------
9.06

------------
0.86

------------
3.09

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.1
RUBRO : HORMIGON SIMPLE EN REPLANTILLO F' C=140 KG/CM2
UNIDAD : M3

Cemento kg. 292 .14 40.88
Arena gruesa m3. 0.76 12.5 9.50
Agua m3. 0.26 1.6 0.42
------------
85.20

Vibrador .8 3 2.40
------------
4.87

------------
41.50

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.2
RUBRO : HORMIGON SIMPLE EN PLINTOS F' C=210 KG/CM2
UNIDAD : M3
ESPEC:

Cemento kg. 375.00 .14 52.50
Arena gruesa m3. 0.60 12.5 7.50
Agua m3. 0.21 1.6 0.34
------------
102.41

Vibrador .8 3 2.40
------------
6.52

------------
35.57

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.3
RUBRO : HORMIGON SIMPLE EN CADENAS F' C=210 KG/CM2
UNIDAD : M3
ESPEC:

Cemento kg. 375.00 .14 52.50
Arena gruesa m3. 0.60 12.5 7.50
Agua m3. 0.21 1.6 0.34
------------
102.41

------------
7.72

------------
35.57

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.4
UNIDAD : M3
ESPEC:

Cemento kg. 375.00 .14 52.50
Arena gruesa m3. 0.60 12.5 7.50
Agua m3. 0.21 1.6 0.34
------------
102.41

------------
12.23

------------
62.99

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.5
UNIDAD : M3
ESPEC:

Cemento kg. 375.00 .14 52.50
Arena gruesa m3. 0.60 12.5 7.50
Agua m3. 0.21 1.6 0.34
------------
102.41

------------
12.23

------------
62.99

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.6
RUBRO : HORMIGON SIMPLE EN ESCALERA C=210 KG/CM2
UNIDAD : M3
ESPEC:

Cemento kg. 375.00 .14 52.50
Arena gruesa m3. 0.60 12.5 7.50
Agua m3. 0.21 1.6 0.34
------------
102.41

------------
12.23

------------
62.99

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.7
RUBRO : HORMIGON SIMPLE EN LOSAS F' C=210 KG/CM2
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cemento kg. 45.00 .14 6.30
Arena gruesa m3. 0.072 12.5 0.90
Agua m3. 0.025 1.6 0.04
Bloque alivianado 20x40x15(cm) u. 7.00 0.5 3.50
------------
15.93

Elevador 0.20 2.5 0.50
------------
1.79

------------
6.42

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.8
UNIDAD : U

Cemento kg. 8.50 .14 1.19
Arena gruesa m3. 0.014 12.5 0.18
Agua m3. 0.005 1.6 0.01
Caa guadua ml. 4.00 0.5 2.00
Clavos kg. 0.05 0.8 0.04
------------
10.61

------------
0.86

------------
9.88

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.9
RUBRO : CONTRAPISO DE H.S. 8CM PALETEADO F' C=210 KG/CM2
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cemento kg. 30.00 .14 4.20
Arena gruesa m3. 0.05 12.5 0.63
Agua m3. 0.02 1.6 0.03
------------
8.30

------------
0.55

------------
4.35

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.10
UNIDAD : KG
ESPEC:

------------
1.64

------------
0.02

------------
0.15

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.11
RUBRO : ENCOFRADO RECTOS
UNIDAD : M2
ESPEC:

Clavos kg. 0.10 0.8 0.08
------------
10.08

------------
0.34

------------
3.95

------------
0.00



FECHA :
ITEM : 4.1
RUBRO : MAMPOSTERIA DE LADRILLO ECHADO
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cemento kg. 10.00 .14 1.40
Arena fina m3. 0.02 34 0.68
Agua m3. 0.01 1.6 0.02
------------
5.10

------------
0.34

------------
7.90

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 5.1
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cemento kg. 10.00 .14 1.40
Agua m3. 0.02 1.6 0.03
------------
18.43

------------
0.96

------------
3.31

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 5.2
UNIDAD : M2
ESPEC:

------------
53.61

Pulidora .07 1 0.07
------------
0.14

------------
0.52

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 5.3
RUBRO : PINTURA DE CAUCHO DE PAREDES
UNIDAD : M2
ESPEC: Dos Manos

Pintura de caucho gl. 0.05 3.5 0.18
Lija para agua # 180 u. 0.20 .35 0.07
Brocha wilson 4" u. 0.05 3 0.15
Andamios para pintura glob. 1.00 7.95 7.95
------------
8.35

------------
0.17

------------
1.98

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 6.1
RUBRO : ENLUCIDO INTERIOR Y EXTERIOR
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cemento kg. 12.50 .14 1.75
Arena fina m3. 0.02 34 0.68
Andamios Glob. 1.00 7.95 7.95
Agua m3. 0.02 1.6 0.03
------------
10.41

------------
0.43

------------
4.94

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 7.1
RUBRO : CERRADURA LLAVE-LLAVE
UNIDAD : U
ESPEC:

------------
4.50

------------
1.29

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 7.2
RUBRO : CERRADURA DE POMO
UNIDAD : U
ESPEC:

Cerradura pomo u. 1.00 4.5 4.50
------------
4.50

------------
0.86

------------
9.88

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 7.3
RUBRO : VENTANA TIPO ALUMINIO Y VIDRIO
UNIDAD : M2

------------
55.00

------------
1.29

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 7.4
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cemento kg. 2.00 .14 0.28
Agua m3. 0.01 1.6 0.02
------------
45.30

------------
0.86

------------
9.88

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 7.5
UNIDAD : U
ESPEC:

------------
80.00

------------
2.58

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 8.1
RUBRO : TUBERIA DE DESAGUE PVC 4''
UNIDAD : M
ESPEC:

Tubera PVC-D D=4" ml. 1.00 1.13 1.13
Polipega c.c 4.00 0.005 0.02
------------
1.15

------------
0.11

------------
1.24

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 8.2
RUBRO : TUBERIA DESAGUE PVC 2''
UNIDAD : M
ESPEC:

Tubera PVC-D D=2" ml. 1.00 0.47 0.47
Polipega c.c 4.00 0.005 0.02
------------
0.49

------------
0.22

------------
2.47

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 8.3
RUBRO : PUNTO DE AASS DE 4''
UNIDAD : PTO
ESPEC:

Tubera PVC-D D=4" ml. 2.00 1.13 2.26
Sifn pvc-d de 110 mm. u. 1.00 3.3 3.30
Codo PVC-D D=4" x 90 u. 2.00 2.55 5.10
Tee pvc-d de 110 mm. u. 1.00 3.45 3.45
Reduccin de 110 a 50 mm. u. 0.34 2.10 0.71
Polipega c.c 100.00 0.005 0.50
------------
15.32

------------
1.29

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 8.4
UNIDAD : PTO
ESPEC:

Tubera pvc-d de 50 mm. ml. 2.00 0.47 0.94
Sifn pvc-d de 50 mm. u. 1.00 3.3 3.30
Codo PVC-D D=50 mm. x90 u. 2.00 0.65 1.30
Tee pvc-d de 50 mm. u. 1.00 1.1 1.10
Reduccin pvc-d de 110 a 50mm. u. 0.34 2.1 0.71
Polipega c.c 40.00 0.005 0.20
------------
7.55

------------
1.29

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 8.5
RUBRO : CAJA DE REGISTRO DE 60X60
UNIDAD : U
ESPEC:

Cemento kg. 50.00 .14 7.00
Arena gruesa m3. 0.04 12.5 0.50
Arena fina m3. 0.04 34 1.36
Ladrillo Panelon u. 33.00 .25 8.25
Agua m3. 0.04 1.6 0.06
Angulo de 2"x3/16" ml. 2.20 2.75 6.05
------------
36.30

------------
2.58

------------
44.46

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 9.1
RUBRO : SUMINISTRO E INST. DE URINARIO INCL ACCES.
UNIDAD : U
ESPEC:

Urinario blanco u. 1.00 75 75.00
Llave Prasmate D=3/4" u. 1.00 75 75.00
Teflon rollo 1.00 .2 0.20
------------
150.20

------------
2.15

------------
24.70

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 9.2
RUBRO : SUMINISTROS E INST. DE INODORO TANQUE BAJO INCL AC
UNIDAD : U
ESPEC: PRIMERA CALIDAD

Inodoro tanque bajo color u. 1.00 125 125.00
Tubo de abasto u. 1.00 1.25 1.25
Tefln rollo 1.00 .2 0.20
Permatex 11 oz. u. 0.20 1.5 0.30
------------
126.75

------------
1.29

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 9.3
RUBRO : SUMINISTROS E INST DE LAVABO INCL LLAVE Y ACC
UNIDAD : U
ESPEC:

Lavabo tipo u. 1.00 30 30.00
Adaptador pvc de 2 a 11/4" u. 1.00 .5 0.50
Sifn pl stico de 11/4" u. 1.00 2.5 2.50
Desague cromado de 11/4" u. 1.00 6.5 6.50
Permatex 11 oz. u. 0.20 1.5 0.30
------------
41.45

------------
1.29

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 9.4
RUBRO : DUCHA
UNIDAD : U
ESPEC:

Ducha fv cromada u. 1.00 16.5 16.50
Accesorios ducha u. 1.00 25 25.00
Llave fv cromada para ducha u. 1.00 18.5 18.50
------------
60.00

------------
1.29

------------
19.76

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 10.1
RUBRO : SUMINISTRO E INST. TUBERIA PVC DE 3/4''
UNIDAD : M
ESPEC:

Tuberia PVC-R D=3/4" ml. 1.00 2.08 2.08
Union HG D=3/4" U. 0.25 0.5 0.13
------------
2.21

------------
0.11

------------
1.24

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 10.2
RUBRO : SUMINISTRO E INST. TUNERIA PVC ROSCABLE DE 1/2''
UNIDAD : M
ESPEC:

Tuberia PVC-R D=1/2" ml. 1.00 1.41 1.41
Union HG D=1/2" U. 0.25 0.5 0.13
------------
1.54

------------
0.11

------------
1.24

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 10.3
RUBRO : PUNTO DE AGUA POTABLE
UNIDAD : PTO
ESPEC:

Tubera pvc-r de 1/2" ml. 6.00 1.41 8.46
Universal hg de 1/2" u. 1.00 1 1.00
Reduccin hg de 1/2" u. 0.50 .8 0.40
Tee hg de 1/2" u. 2.00 0.5 1.00
Codo HG D=1/2" x 90 u. 4.00 0.45 1.80
Unin hg de 1/2" u. 1.00 1 1.00
Permatex 11 oz. u. 0.10 1.5 0.15
------------
14.01

------------
1.29

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 10.4
RUBRO : SUMINISTRO E INST DE LLAVE DE PASO DE 3/4''
UNIDAD : U
ESPEC:

Llave de paso D=3/4" RW Br. u. 1.00 12.5 12.50
Tee HG D=3/4" u. 1.00 0.6 0.60
------------
13.30

------------
0.43

------------
4.94

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 10.5
RUBRO : SUMINISTRO E INST DE LLAVE DE PASO DE 1/2''
UNIDAD : U
ESPEC:

Tee HG D=1/2" u. 1.00 0.5 0.50
------------
13.20

------------
0.43

------------
4.94

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 11.1
RUBRO : PUNTO DE ILUMINACION
UNIDAD : PTO
ESPEC:

Tornillo de 2x8" u. 2.00 0.03 0.06
------------
29.52

------------
1.29

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 11.2
RUBRO : PUNTO DE TOMACORRIENTE DOBLE DE 110V
UNIDAD : PTO
ESPEC:

------------
38.94

------------
1.29

------------
7.41

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 11.3
RUBRO : PUNTO DE TOMACORRIENTE DE 220V
UNIDAD : PTO
ESPEC: Planta Baja CMI

Toma Doble polarizada 220V. u. 1.00 3.5 3.50
------------
31.76

------------
1.72

------------
9.88

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 11.4
RUBRO : PUNTO DE TELEFONO
UNIDAD : PTO
ESPEC:

Cable Multipar de 3 ml. 12.00 .815 9.78
Taco Bticino toma telefono u. 1.00 2.45 2.45
Tapa redonda para cajetn u. 1.00 1.75 1.75
Tornillo de 2x8" u. 2.00 0.03 0.06
------------
23.97

------------
1.29

------------
7.41

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 11.5
UNIDAD : U
ESPEC:

foco 100 w u. 1.00 0.85 0.85
------------
2.15

------------
0.86

------------
9.88

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 11.6
RUBRO : CAJA DE BRAKERS (4-8 DISYUNTORES)
UNIDAD : U

Cemento kg. 2.00 .14 0.28
Arena fina m3. 0.01 34 0.34
------------
20.12

------------
1.29

------------
7.41

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 11.7
UNIDAD : U
ESPEC:

Breakers 15-20 AMP u. 1 10.5 10.50
------------
10.50

------------
0.43

------------
2.47

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 11.8
RUBRO : CAJA DE MEDIDORES
UNIDAD : U
ESPEC:

TABLA M 1 .6 0.60
------------
0.60

------------
0.00

------------
0.00

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 11.9
RUBRO : ACOMETIDA ELECTRICA
UNIDAD : M
ESPEC:

------------
2.15

------------
0.26

------------
4.45

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 1.1
UNIDAD : M2
ESPEC:

------------
0.00

------------
0.03

------------
0.20

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 1.2
UNIDAD : M2
ESPEC:

Clavos kg. 0.02 0.8 0.02
------------
0.04

------------
0.33

------------
0.77

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 2.1
RUBRO : EXCAVACUON DE CIMIENTO A MANO
UNIDAD : M3
ESPEC: Terreno duro

------------
0.00

------------
1.29

------------
7.41

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 2.2
RUBRO : RELLENO COMPACTADO CON MATERIAL SELECCIONADO
UNIDAD : M3
ESPEC:

Agua m3. 0.04 1.6 0.06
------------
0.06

------------
1.03

------------
3.71

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 2.3
UNIDAD : M3
ESPEC:

Agua m3. 0.04 1.6 0.06
------------
9.06

------------
0.86

------------
3.09

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.1
RUBRO : HORMIGON SIMPLE EN REPLANTILLO F' C=140 KG/CM2
UNIDAD : M3

Cemento kg. 292 .14 40.88
Arena gruesa m3. 0.76 12.5 9.50
Agua m3. 0.26 1.6 0.42
------------
85.20

Vibrador .8 3 2.40
------------
4.87

------------
41.50

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.2
RUBRO : HORMIGON SIMPLE PLINTOS F' C=210 KG/CM2
UNIDAD : M3
ESPEC:

Cemento kg. 375.00 .14 52.50
Arena gruesa m3. 0.60 12.5 7.50
Agua m3. 0.21 1.6 0.34
------------
102.41

Vibrador .8 3 2.40
------------
6.52

------------
35.57

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.3
RUBRO : HORMIGON SIMPLE EN CADENAS F' C=210 KG/CM2
UNIDAD : M3
ESPEC:

Cemento kg. 375.00 .14 52.50
Arena gruesa m3. 0.60 12.5 7.50
Agua m3. 0.21 1.6 0.34
------------
102.41

------------
7.72

------------
35.57

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.4
UNIDAD : M3
ESPEC:

Cemento kg. 375.00 .14 52.50
Arena gruesa m3. 0.60 12.5 7.50
Agua m3. 0.21 1.6 0.34
------------
102.41

------------
12.23

------------
62.99

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.5
UNIDAD : M3
ESPEC:

Cemento kg. 375.00 .14 52.50
Arena gruesa m3. 0.60 12.5 7.50
Agua m3. 0.21 1.6 0.34
------------
102.41

------------
12.23

------------
62.99

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.6
UNIDAD : U

Cemento kg. 8.50 .14 1.19
Arena gruesa m3. 0.014 12.5 0.18
Agua m3. 0.005 1.6 0.01
Caa guadua ml. 4.00 0.5 2.00
Clavos kg. 0.05 0.8 0.04
------------
10.61

------------
0.86

------------
9.88

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.7
RUBRO : CONTRAPISO DE H.S. 8CM PALETEADO F' C=210 KG/CM2
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cemento kg. 30.00 .14 4.20
Arena gruesa m3. 0.05 12.5 0.63
Agua m3. 0.02 1.6 0.03
------------
8.30

------------
0.55

------------
4.35

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.8
UNIDAD : KG
ESPEC:

------------
1.64

------------
0.02

------------
0.15

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 3.9
RUBRO : ENCOFRADOS RECTOS
UNIDAD : M2
ESPEC:

Clavos kg. 0.10 0.8 0.08
------------
10.08

------------
0.34

------------
3.95

------------
0.00



FECHA :
ITEM : 4.1
RUBRO : MANPOSTERIA DE LADRILLO ECHADO
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cemento kg. 10.00 .14 1.40
Arena fina m3. 0.02 34 0.68
Agua m3. 0.01 1.6 0.02
------------
5.10

------------
0.34

------------
7.90

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 5.1
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cemento kg. 10.00 .14 1.40
Agua m3. 0.02 1.6 0.03
------------
18.43

------------
0.96

------------
3.31

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 5.2
UNIDAD : M2
ESPEC:

------------
53.61

Pulidora .07 1 0.07
------------
0.14

------------
0.52

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 5.3
RUBRO : PUNTURA DE CAUCHO EN PAREDES
UNIDAD : M2
ESPEC: Dos Manos

Pintura de caucho gl. 0.05 3.5 0.18
Lija para agua # 180 u. 0.20 .35 0.07
Brocha wilson 4" u. 0.05 3 0.15
Andamios para pintura glob. 1.00 7.95 7.95
------------
8.35

------------
0.17

------------
1.98

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 6.1
RUBRO : ENLUCIDO INTERIOR Y EXTERIOR DE PAREDES
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cemento kg. 12.50 .14 1.75
Arena fina m3. 0.02 34 0.68
Andamios Glob. 1.00 7.95 7.95
Agua m3. 0.02 1.6 0.03
------------
10.41

------------
0.43

------------
4.94

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 7.1
RUBRO : CERRADURA DE LLAVE-LLAVE
UNIDAD : U
ESPEC:

------------
4.50

------------
1.29

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 7.2
RUBRO : CERRADURA DE POMO
UNIDAD : U
ESPEC:

Cerradura pomo u. 1.00 4.5 4.50
------------
4.50

------------
0.86

------------
9.88

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 7.3
RUBRO : VENTANA TIPO ALUMINIO Y VIDRIO
UNIDAD : U

------------
55.00

------------
1.29

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 7.4
UNIDAD : M2
ESPEC:

Cemento kg. 2.00 .14 0.28
Agua m3. 0.01 1.6 0.02
------------
45.30

------------
0.86

------------
9.88

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 7.5
UNIDAD : U
ESPEC:

------------
80.00

------------
2.58

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 8.1
UNIDAD : M
ESPEC:

Tubera PVC-D D=4" ml. 1.00 1.13 1.13
Polipega c.c 4.00 0.005 0.02
------------
1.15

------------
0.11

------------
1.24

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 8.2
UNIDAD : M
ESPEC:

Tubera PVC-D D=2" ml. 1.00 0.47 0.47
Polipega c.c 4.00 0.005 0.02
------------
0.49

------------
0.22

------------
2.47

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 8.3
UNIDAD : PTO
ESPEC:

Tubera PVC-D D=4" ml. 2.00 1.13 2.26
Sifn pvc-d de 110 mm. u. 1.00 3.3 3.30
Codo PVC-D D=4" x 90 u. 2.00 2.55 5.10
Tee pvc-d de 110 mm. u. 1.00 3.45 3.45
Reduccin de 110 a 50 mm. u. 0.34 2.10 0.71
Polipega c.c 100.00 0.005 0.50
------------
15.32

------------
1.29

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 8.4
UNIDAD : PTO
ESPEC:

Tubera pvc-d de 50 mm. ml. 2.00 0.47 0.94
Sifn pvc-d de 50 mm. u. 1.00 3.3 3.30
Codo PVC-D D=50 mm. x90 u. 2.00 0.65 1.30
Tee pvc-d de 50 mm. u. 1.00 1.1 1.10
Reduccin pvc-d de 110 a 50mm. u. 0.34 2.1 0.71
Polipega c.c 40.00 0.005 0.20
------------
7.55

------------
1.29

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 8.5
RUBRO : CAJA DE REGISTRO DE 60X60
UNIDAD : U
ESPEC:

Cemento kg. 50.00 .14 7.00
Arena gruesa m3. 0.04 12.5 0.50
Arena fina m3. 0.04 34 1.36
Ladrillo Panelon u. 33.00 .25 8.25
Agua m3. 0.04 1.6 0.06
Angulo de 2"x3/16" ml. 2.20 2.75 6.05
------------
36.30

------------
2.58

------------
44.46

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 9.1
RUBRO : SUMINISTRO E INST. DE URINARIO INCL ACC
UNIDAD : U
ESPEC:

Urinario blanco u. 1.00 75 75.00
Llave Prasmate D=3/4" u. 1.00 75 75.00
Teflon rollo 1.00 .2 0.20
------------
150.20

------------
2.15

------------
24.70

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 9.2
RUBRO : SUMINISTRO E INST. DE INDORO TANQUE BAJO INCL ACC
UNIDAD : U
ESPEC: PRIMERA CALIDAD

Inodoro tanque bajo color u. 1.00 125 125.00
Permatex 11 oz. u. 0.20 1.5 0.30
------------
126.75

------------
1.29

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 9.3
RUBRO : SUMINISTRO E INST. DE LAVABO INCL LLABE Y ACC
UNIDAD : U
ESPEC:

Lavabo tipo u. 1.00 30 30.00
Adaptador pvc de 2 a 11/4" u. 1.00 .5 0.50
Sifn pl stico de 11/4" u. 1.00 2.5 2.50
Desague cromado de 11/4" u. 1.00 6.5 6.50
Permatex 11 oz. u. 0.20 1.5 0.30
------------
41.45

------------
1.29

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 10.1
RUBRO : TUBERIA PVC PRESION DE 3/4''
UNIDAD : M
ESPEC:

Tuberia PVC-R D=3/4" ml. 1.00 2.08 2.08
Union HG D=3/4" U. 0.25 0.5 0.13
------------
2.21

------------
0.11

------------
1.24

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 10.2
RUBRO : TUBERIA PVC ROSCABLE DE 1/2''
UNIDAD : M
ESPEC:

Tuberia PVC-R D=1/2" ml. 1.00 1.41 1.41
Union HG D=1/2" U. 0.25 0.5 0.13
------------
1.54

------------
0.11

------------
1.24

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 10.3
RUBRO : PUNTO DE AGUA POTABLE
UNIDAD : PTO
ESPEC:

Tubera pvc-r de 1/2" ml. 6.00 1.41 8.46
Universal hg de 1/2" u. 1.00 1 1.00
Reduccin hg de 1/2" u. 0.50 .8 0.40
Tee hg de 1/2" u. 2.00 0.5 1.00
Codo HG D=1/2" x 90 u. 4.00 0.45 1.80
Unin hg de 1/2" u. 1.00 1 1.00
Permatex 11 oz. u. 0.10 1.5 0.15
------------
14.01

------------
1.29

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 10.4
RUBRO : SUMINISTRO E INST. DE LLAVE DE PASO DE 3/4''
UNIDAD : U
ESPEC:

Tee HG D=3/4" u. 1.00 0.6 0.60
------------
13.30

------------
0.43

------------
4.94

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 10.5
RUBRO : SUMINISTRO E INST. DE LLAVE DE PASO DE 1/2''
UNIDAD : U
ESPEC:

Tee HG D=1/2" u. 1.00 0.5 0.50
------------
13.20

------------
0.43

------------
4.94

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 11.1
RUBRO : PUNTO DE ILUMINACION
UNIDAD : PTO
ESPEC:

Tornillo de 2x8" u. 2.00 0.03 0.06
------------
29.52

------------
1.29

------------
14.82

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 11.2
RUBRO : PUNTO DE TOMACORRIENTE DOBLE DE 110V
UNIDAD : PTO
ESPEC:

------------
38.94

------------
1.29

------------
7.41

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 11.3
UNIDAD : U
ESPEC:

foco 100 w u. 1.00 0.85 0.85
------------
2.15

------------
0.86

------------
9.88

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 11.4
RUBRO : CAJA DE BREAKERS (4-8 DISYUNTORES)
UNIDAD : U

Cemento kg. 2.00 .14 0.28
Arena fina m3. 0.01 34 0.34
------------
20.12

------------
1.29

------------
7.41

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 11.5
UNIDAD : U
ESPEC:

Breakers 15-20 AMP u. 1 10.5 10.50
------------
10.50

------------
0.43

------------
2.47

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 11.6
RUBRO : ACOMETIDA ELECTRICA
UNIDAD : ML
ESPEC:

------------
2.15

------------
0.26

------------
4.45

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 1.1
RUBRO : COLOCACION DE POSTES
UNIDAD : U
ESPEC:

Poste ho. Ao. 11x500Kg U 1 250 250.00
------------
250.00

Herramienta manual 1.6 .43 0.69
Grua .8 50 40.00
------------
40.69

Trabajador Cat. IV IV .8 2.54 2.03
Chofer tipo E TIPE .8 3.77 3.02
------------
9.00

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 1.2
RUBRO : TRANSFORMADOR Y TENDIDO ELECTRICO 700M
UNIDAD : GLB
ESPEC:

Seccionador portafusible u 1 75 75.00
Grapa caliente u 1 15 15.00
Conductor N 2 ACSR m 3000 0.9 2700.00
Ancla de Ho Ao m 60 5 300.00
Cable de acero tensor m 720 0.9 648.00
Grapa mordaza 3pernos u 8 2.9 23.20
Varilla de anclaje u 60 12 720.00
Perno de ojo 5/8x9"a u 8 4 32.00
Aisladores de susp. ASA 52-1 u 8 9.5 76.00
Varillas term.para cond. No 2 u 4 2.5 10.00
Trasf.25Kv 13800/240/120v u 1 2000 2000.00
Perno maquina de 5/8*9"a u 1 4 4.00
Varilla puesta a tierra con c. u 1 12 12.00
Cabl. cobre No 6 desnudo AWG m 12 1.80 21.60
Conductor trioplex 3*4 m 30 2.5 75.00
------------
6711.80

Herramienta manual 100 .43 43.00
------------
43.00

Trabajador Cat. IV IV 50 2.54 127.00
------------
374.00

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 1.1
RUBRO : MENAGE DE MUSEO Y OFICINAS
UNIDAD : GLB
ESPEC:

Escritorio Administrador u 2 250 500.00
Silla giratoria u 1 125 125.00
Archivador u 1 45 45.00
Silla secretaria u 2 35 70.00
Computadora u 1 700 700.00
Aire acondicionado u 3 2753.56 8260.68
Tv plasma u 1 1861.92 1861.92
Equipo de audio / cine en casa u 1 695.26 695.26
------------
12257.86

------------
0.00

------------
0.00

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 1.2
RUBRO : SENALECTICA INTERNA
UNIDAD : GLB
ESPEC:

Senaliticas Varios tama;os Glb 1 2000 2000.00
------------
2000.00

------------
0.00

------------
0.00

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 1.3
RUBRO : LETRERO 1,22X2,44
UNIDAD : U
ESPEC:

Angulo 24*4mm 6m m 7.32 0.8 5.86
Platina 1"*3/16" 6 m 0.4 0.8 0.32
Suelda Punto Azul Aga 6011 kg 0.3 3.79 1.14
Toll Galvanizado 1/20 1.2*2.4 u 1 19 19.00
Tubo cuadrado hierro 1" 24mm m 2.44 1.9 4.64
diluyente gl 0.5 5.49 2.75
Pintura acrilica mate base gl 1 24.75 24.75
------------
58.44

Herramienta manual 0.5 .43 0.22
Soldadora 0.5 2.5 1.25
Compresor 0.5 2.5 1.25
Cortadora de disco 0.5 1.35 0.68
------------
3.39

Trabajador Cat. IV IV 0.5 2.54 1.27
------------
3.74

------------
0.00

OBSERVAC:


FECHA :
ITEM : 1
RUBRO : CAPACITACION EN LA ADMIN. Y MANEJO DE LAS INST.
UNIDAD : GLB
ESPEC:

CAPACITACION DEL PERSONAL GLB 1 2500 2500.00
------------
2500.00

------------
0.00

------------
0.00

------------
0.00

OBSERVAC:
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Analisis De Cadena De Valor De Aj Bolivia-2001
...Proyecto MAPA Un esfuerzo conjunto del Gobierno de Bolivia y USAID/Bolivia en
apoyo a la...
67 Pginas junio de 2010

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Analisis e Interpretacion de Estados Financieros

NDICE
Tema 1

Definicin de finanzas...pg. 3

Enfoques para el estudio de las finanzas...pg. 3

Ventajas y desventajas de las finanzas..pg. 5

Definicin de anlisis de estados financieros.pg. 6

Objetivos de los estados financierospg. 7

Ejemplos de estados financierospg. 8


DEFINICIN DE FINANZAS
Las finanzas, son las actividades relacionadas con los flujos de capital y dinero entre
individuos, empresas, o Estados. Por extensin tambin se denomina finanzas al anlisis de
estas actividades como especialidad de la economa y la administracin, en cuyo marco se
estudia la obtencin y gestin, por parte de una compaa, un individuo, o del propio Estado,
de los fondos que necesita para cumplir sus objetivos, y de los criterios con que dispone de sus
activos. En otras palabras, estudia lo relativo a la obtencin y gestin del dinero, as como de
otros valores o sucedneos del dinero, como lo son los ttulos, los bonos, etc.

El objetivo principal de las finanzas es el de ayudar a las personas fsicas o jurdicas a realizar
un correcto uso de su dinero, apoyndose en herramientas financieras para lograr una correcta
optimizacin de los recursos. Ejemplo: el manejo que le das a tus ingresos vs tus gastos vs tus
ahorros es la suma de acciones que como persona tienes en el manejo de tus actividades
econmicas.

Finanzas pblicas: es el manejo de los recursos que tiene el gobierno cobro de impuestos
contra gasto operativo contra gasto social son las actividades econmicas que el gobierno
hace.

Por ultimo finanzas corporativas: las actividades que se generan en una empresa todos sus
movimientos econmicos.

Entre estas tres hay una variedad de diferencias pero en un resumen operativo es la actividad
de la persona, la actividad del gobierno y la actividad de una empresa por esto entenderamos
lo que a finanzas se refiere.


ENFOQUES PARA EL ESTUDIO DE LAS FINANZAS

Mercados de dinero y de capitales:

En esta rea se debe tener el conocimiento de la economa en forma general, es decir, saber
identificar los factores que apoyan y afectan a la economa. Igualmente se conocen las
herramientas utilizadas por parte de las instituciones financieras para controlar el mercado de
dinero. El mercado de dinero se define como aquel en donde se ofrecen y demandan
instrumentos de deuda (aquellos valores o documentos que representan pasivos, es decir, que
los poseedores de estos ttulos fungen como acreedores de la empresa emisora) de corto
plazo, tomando en cuenta que son utilizados para financiar activos de pronta recuperacin, o
desfases temporales de recursos de las empresas. Entre otras caractersticas destacan su
elevada posibilidad de negociacin, el contar con rendimiento preestablecido (fijo o variable),
as como ser de bajo riesgo y plazo definido. El mercado de capitales es aquel donde se
negocian ttulos pblicos o privados. Est constituido por el conjunto de instituciones
financieras que canalizan la oferta y la demanda de prstamos financieros a mediano y largo
plazo: bancos, bolsa de valores y otras instituciones financieras.

Inversiones:

Esta rea se encuentra estrechamente relacionada con las finanzas, ya que est involucrada
con el manejo que se le da al dinero. Determina como asignar tus recursos de una manera
eficiente.

Una inversin es una colocacin de capital para obtener una ganancia futura. Esta colocacin
supone una eleccin que resigna un beneficio inmediato por uno futuro y, por lo general,
improbable. Por ejemplo: un hombre tiene un ahorro de 20.000 dlares. Con ese dinero,
puede comprarse un auto. Sin embargo, decide invertir ese dinero en acciones de una
empresa con el objetivo de venderlas, ms adelante, a mayor precio. Los 20.000 dlares que
invierte en acciones pueden transformarse, en cinco aos, en 40.000 dlares. En ese
momento, el sujeto recoger el beneficio de su inversin y habr duplicado su capital, con lo
que podr comprar el vehculo y le sobrar dinero. Sin embargo, recordemos que, en un
principio, dej de lado la satisfaccin inmediata de un deseo (la compra del auto)

Administracin financiera:

Esta rea tiene como objetivo la expansin de tu dinero, en ella encontraras cmo manejar
adecuadamente tus ventas y gastos para tener una buena utilidad. Igualmente existen muchos
factores que pueden afectar o beneficiar las decisiones que se toman con respecto al manejo
del dinero, como factores microeconmicos o culturales. En las empresas existen diferentes
reas como la de contabilidad, la de relaciones humanas, la de mercadotecnia, etc. e
igualmente hay una de finanzas, la cual est dedicada a crear e impulsar nuevas tcnicas que
se dediquen a gestionar correctamente los recursos de la empresa, para controlar los gastos y
optimizar la inversin. Los presupuestos y los balances, por lo tanto, resultan fundamentales
para conocer el estado de los recursos financieros, ya que reflejan el ingreso y la salida de
dinero de las arcas de la organizacin.


VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LAS FINANZAS
Ventajas 1.- Las finanzas ayudan a prevenir los resultados gracias a la preocupacin constante
que mantienen con la medicin que hacen al nivel de rendimiento de tu empresa.

2.- Se preocupan de mejorar la comprensin de los aspectos financieros para que de esa forma
tomes decisiones con conocimiento cabal sobre el tema o la inversin que pretendes realizar.

3.- representa una aproximacin a la realidad que vive tu empresa, ya que al preocuparse de
la forma en que se obtienen los fondos, o el crdito que le entregas a tus clientes, manejan
toda la informacin necesaria sobre el capital que mantienes de tu negocio.

4.- Siempre te estarn entregando datos para la prediccin y el control de tu negocio. De esta
forma sabrs cmo y cundo invertir correctamente, evitando los riesgos que conlleva esta
accin. Desventajas 1.- Uno de los riesgos a los que te puedes enfrentar es el que hace
relacin entre la liquidez y la necesidad de invertir. Esto te puede llevar a replantearte las
necesidades que puede tener tu negocio sobre mantener el dinero en caja, antes que sacrificar
esta liquidez con el fin de generar ms utilidades.


2.- Se har presente el dilema entre riesgo y beneficio, ya que tu postura como empresario es
que siempre, al realizar una inversin, ests adoptando un riesgo de prdida que puede ser
grande. Las finanzas siempre te llevarn a correr estos riesgos, analizando y evaluando el tipo
de inversin o el impacto 3.econmico que puede afectar a tu empresa.

Existen los riesgos sistemticos donde no hay forma de proteger los

portafolios de inversiones, y los riesgos no sistemticos, los cuales derivan de la variabilidad
de los rendimientos de los valores no relacionados con movimientos del mercado como un
conjunto.

4.- No slo se hacen presentes los riesgos en cuanto a beneficios o liquidez. Muchas veces las
inversiones pueden traer como riesgo la quiebra de tu empresa, lo cual va ligado a las
decisiones de financiamiento por el lado pasivo.

DEFINICIN DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS
Consiste en la compilacin y estudio de los datos contables, as como la preparacin e
interpretacin de razones financieras, tendencias y porcentajes. Es el proceso mediante el cual
los diferentes interesados en la marcha de una empresa podrn evaluar a la misma, esto
implica realizar un mtodo de estudio de la empresa y de las variables micro y
macroeconmicas que la

afectan para determinar los aspectos que la hacen una opcin slida y las posibilidades de
enfrentar situaciones futuras adversas. El anlisis de estados financieros es el proceso crtico
dirigido a evaluar la posicin financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones
de una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y
predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros. El anlisis de estados
financieros descansa en 2 bases principales de conocimiento: el conocimiento profundo del
modelo contable y el dominio de las herramientas de anlisis financiero que permiten
identificar y analizar las relaciones y factores financieros y operativos. Los datos cuantitativos
ms importantes utilizados por los analistas son los datos financieros que se obtienen del
sistema contable de las empresas, que ayudan a la toma de decisiones. Su importancia radica,
en que son objetivos y concretos y poseen un atributo de mensurabilidad. Interpretacin: es la
transformacin de la informacin de los estados

financieros a una forma que permita utilizarla para conocer la situacin financiera y econmica
de una empresa para facilitar la toma de decisiones.

Para una mayor comprensin se define el concepto de contabilidad que es el nico sistema
viable para el registro clasificacin y resumen sistemticos de las actividades mercantiles. La
importancia del anlisis de estados financieros radica en que facilita la situacin econmica y
financiera de la empresa. Es el elemento principal de todo el conjunto de decisin que interesa
al

toma de decisiones a los inversionistas o terceros que estn interesados en la

responsable de prstamo o el inversor en bonos. Su importancia relativa en el conjunto de
decisiones sobre inversin depende de las circunstancias y del momento del mercado.


Los principales entornos en cuanto a la evaluacin financiera de la empresa: 1. La rentabilidad
3. La solvencia 4. La rotacin 5. La liquidez inmediata 6. La capacidad productiva Sus tcnicas
de interpretacin son 2:

2. El endeudamiento

El anlisis y la comparacin.

OBJETIVO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Es proporcionar informacin til a inversores y otorgantes de crdito para predecir, comparar y
evaluar los flujos de tesorera. Proporcionar a los usuarios informacin para predecir, comparar
y evaluar la capacidad de generacin de beneficios de una empresa.

Los estados financieros Deben contener en forma clara y comprensible todo lo necesario para
juzgar los resultados de operacin, la situacin financiera de la entidad, los cambios en su
situacin financiera y las modificaciones en su capital contable, as como todos aquellos datos
importantes y significativos para la gerencia y dems usuarios con la finalidad de que los
lectores puedan

juzgar adecuadamente lo que los estados financieros muestran, es conveniente que stos se
presenten en forma comparativa.

El producto final del proceso contable es presentar informacin financiera para que los diversos
usuarios de los estados financieros puedan tomar decisiones, ahora la informacin financiera
que dichos usuarios requieren se centra primordialmente en la:

-

Evaluacin de la situacin financiera

- Evaluacin de la rentabilidad y - Evaluacin de la liquidez

La contabilidad considera 3 informes bsicos que debe presentar todo negocio. El estado de
situacin financiera o Balance General cuyo fin es presentar la situacin financiera de un
negocio; el Estado de Resultados que pretende informar con relacin a la contabilidad del
mismo negocio y el estado de flujo de efectivo cuyo objetivo es dar informacin acerca de la
liquidez del negocio.


EJEMPLOS:

El balance general comprende el anlisis de las propiedades de una empresa y la proporcin en
que intervienen los acreedores y los accionistas o dueos de tal propiedad, expresados en
trminos monetarios. Por lo tanto, es un estado que muestra la situacin financiera y la
denominacin ms adecuada es estado de la situacin financiera.


Estado de resultados o Estado de prdidas y ganancias, es un estado financiero que muestra
ordenada y detalladamente la forma de como se obtuvo el resultado del ejercicio durante un
periodo determinado. El estado financiero es dinmico, ya que abarca un perodo durante el
cual deben identificarse perfectamente los costos y gastos que dieron origen al ingreso del
mismo. Por lo tanto debe aplicarse perfectamente al principio del periodo contable para que la
informacin que presenta sea til y confiable para la toma de decisiones.

El estado de flujo de efectivo es un estado contable bsico que informa sobre los movimientos
de efectivo y sus equivalentes, distribuidas en tres categoras: actividades operativas, de
inversin y de financiamiento.


Tema 2

Indice

Naturaleza de los estados financieros Principios de contabilidad Definicin de estados
financieros Importancia del dictamen Limitaciones de los estados financieros

3 3 3 5 5

nalisis e Interpretacion de Estados Financieros
La Naturaleza de los Estados Financieros. Dar informacin a los usuarios como dueos,
accionistas, trabajadores,proveedores, acreedores,administradores.

Definicin y uso de los Estados Financieros. Los estados financieros, tambin denominados
estados contables, informes financieros o cuentas anuales, son informes que utilizan las
instituciones para reportar la situacin econmica y financiera y los cambios que experimenta
la misma a una fecha o periodo determinado. Esta informacin resulta til, para la
Administracin, gestores, reguladores y otros tipos de interesados como los accionistas,
acreedores o propietarios. Principios de contabilidad. La serie A-1 se refiere al marco
conceptual de las Normas de Informacin Financiera. NIF A-1 Marco conceptual.
-NIF A-2 Postulados bsicos Normas de financieros -NIF A-3 Necesidades de los usuarios y
objetivos de los estados

Informacin Financiera

-NIF A-4 Caractersticas cualitativas de los estados fianaciera -NIF A-5 Elementos bsicos de
los estados financieros -NIF A-6 Reconocimiento y valuacin -NIF A-7 Presentacin y
revelacin -NIF A-8 Supletoriedad


NIF A-2 postulados bsicos. 1.El principio de la entidad. Parte del supuesto de que una
empresa tiene una personalidad jurdica distinta a la de los miembros que la integran. La
empresa es un ente jurdico. 2. El principio del negocio en marcha. Se supone que un negocio
habr de durar un tiempo indefinido.

3. El principio del periodo contable. De este principio se parte informar financiera.

acerca de los resultados de operaciones de dicha empresa y su situacin 4. El principio de
enfrentamiento. Es considerado el principio mas importante. Conforme a este principio, se
pretende que se casen los ingresos de un ejercicio contable con los gastos incurridos para la
obtencin de aquellos.

5. El principio del conservatismo o criterio prudencial. Implica el reconocimiento de perdidas
tan luego se conozcan, y por el contrario los ingresos no se contabilizan sino hasta se realizan.

6. Principio del costo. Se refiere este principio a la objetividad en el registro de las
transacciones. Esta necesidad es nacida de los comprobantes y/o documentos contabilizados,
de validez a las deducciones fiscales y a la aplicacin de tcnicas de auditora.

7. Principio de revelacin suficiente. El contador est obligado a proporcionar informacin
fidedigna que permita al usuario de tal informacin tomar decisiones acertadas.

8. Principio de la unidad monetaria. Nos permite revaluar diferentes partidas de acuerdo a la
adquisicin de la moneda.

9. Principio de consistencia. Se refiere tanto a la consistencia en la

aplicacin de criterios contables de valuacin de partidas y dems criterios, como la
consistencia en cuanto a la clasificacin de partidas dentro de los estados financieros.

Definicin y uso de los Estados Financieros. Los estados financieros, tambin denominados
estados contables, informes financieros o cuentas anuales, son informes que utilizan las
instituciones para reportar la situacin econmica y financiera y los cambios que experimenta
la misma a una fecha o periodo determinado. Esta informacin resulta til, para la
Administracin, gestores, reguladores y otros tipos de interesados como los accionistas,
acreedores o propietarios. Los estados financieros son: Estado de resultados, balance general
,estado de variaciones en el capital contable, estado de flujo de efectivo o cambios en la
situacin financiera. Importancia del Dictamen y de las Notas a los Estados Financieros. Un
dictamen es un documento que suscribe un contador de acuerdo a las normas de su profesin,
en el cual expresa su opinin relativa sobre el examen realizado a los estados financieros de la
entidad examinada. La importancia del Dictamen que se emite despus de la examinacion de
los estados financieros son las observacines que se hacen sobre la informacin que se revela
en estos.

Un dictamen puede ser limpio cuando se presentan razonablemente todos los aspectos
importantes de la situacin financiera. Dictamen con salvedades. Es cuando existen
desviaciones en las NIF o limitaciones ,por esto el auditor indica las razones que origianron el
sealamiento de estas . Que es un dictamen? Es la opinin de un especialista en el rea NIF.
Cules son las notas en los estados financieros? Se utilizan para explicar los detalles que
encuentran en los estados financieros.

Limitaciones de los estados financieros. Las limitaciones en los estados fianancieros puedes ser
originados por la falta de informacin suficiente, el criterio utilizado por la persona que los
elabora , la periodicidad que tienen.

Tema 3

NDICE

Tema

Pagina

Estados Financieros

.

2

Balance General

.

3

Estado de Resultados

.

5

Estado de Cambios en la Situacin . Financiera 7

ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros son los documentos que debe preparar la
empresa al terminar el ejercicio contable, con el fin de conocer la situacin financiera y los
resultados econmicos obtenidos en las actividades de su empresa a lo largo de un perodo La
informacin presentada en los estados financieros interesa a: a) La administracin, para la
toma de decisiones, despus de conocer el rendimiento, crecimiento y desarrollo de la
empresa durante un periodo determinado. b) Los propietarios para conocer el progreso
financiero del negocio y la rentabilidad de sus aportes. c) Los acreedores, para conocer la
liquidez de la empresa y la garanta de cumplimiento de sus obligaciones. d) El estado, para
determinar si el pago de los impuestos y contribuciones esta correctamente liquidado. Los
estados financieros bajo NIIF (Normas Internacionales de Informacin Financiera)
comprenden:

El Estado de situacin patrimonial ("Balance General") El Estado de Resultados ("Cuenta de
prdidas y ganancias") El Estado de evolucin de patrimonio neto y Estado de Resultados
Integrales El Estado de Flujo de Efectivo ("Estado de origen y aplicacin de fondos")

Activos, Pasivos yLos Elementos de los estados financieros son: Ingresos y gastos (que
incluyen las ganancias y lasPatrimonio. Flujos Otros cambios en el patrimonio. prdidas,
respectivamente). de efectivo.

BALANCE GENERAL El Balance General es un estado financiero principal histrico que refleja la

situacin patrimonial de una empresa en un momento determinado.
Consta de tres partes, Activo, Pasivo y Patrimonio. El Activo muestra los elementos
patrimoniales de la empresa es decir sus bienes y derechos, mientras que el pasivo detalla su
origen financiero es decir las obligaciones de la empresa con terceros y sus trabajadores al
corto, mediano y largo plazo; por otro parte el patrimonio refleja el capital social de la entidad,
su origen y composicin. Las cuentas del activo deben ser presentadas en orden decreciente
de liquidez y las del pasivo segn la exigibilidad de pago decreciente, reconocidas en forma tal
que presenten razonablemente la situacin financiera de la empresa a una fecha dada. El
trmino liquidez decreciente significa que las cuentas ms lquidas es decir que rpidamente
pueden convertirse en efectivo se encuentran en la parte superior del Balance, por otro el
trmino exigibilidad decreciente representa

en el Balance que las cuentas que deben pagarse en menor tiempo estarn en la parte
superior del pasivo corriente. Composicin del Balance General. Los componentes del Balance
General son en primer lugar el encabezado, en segundo lugar esta el cuerpo del Balance
conformado por el Activo, el Pasivo y Patrimonio y finalmente las firmas autorizadas


ESTADO DE RESULTADOS El Estado de Resultados o de Prdidas y Ganancias nos muestra los

ingresos y egresos efectuados por una entidad econmica durante un periodo
determinado de tiempo, valuados y presentados de acuerdo a los principios de contabilidad, as
como la diferencia resultante, ya sea utilidad o prdida. Los ingresos y egresos de un periodo
contable (o ejercicio) se resumen en el estado de resultados. Es decir, el Estado de Resultados
es un documento contable que muestra detallada y ordenadamente la utilidad o prdida del
ejercicio. Y a diferencia del Balance General que se presenta en un estado esttico, el Estado
de Resultados presenta los ingresos y egresos de un periodo de la entidad; es un estado por
naturaleza es dinmico. A continuacin se propone un pequeo vocabulario con el propsito de
uniformar las ideas y conceptos. 1. Ingresos. Valor recibido por concepto de transacciones
encaminadas a alcanzar el objetivo de la entidad econmica. Las entidades lucrativas obtienen
sus ingresos por medio de las Ventas. 2. Egresos. Valor de las erogaciones que es necesario
efectuar para obtener los Ingresos. En el caso de entidades no lucrativas, los Egresos suelen
limitarse a los Gastos de Operacin. En las entidades lucrativas, se hace necesario considerar,
adems de los Gastos de Operacin, el Costo de Ventas, el cual es igual al valor que tuvo que
pagar el vendedor por las mercancas realizadas.

3. Diferencia entre Ingresos y Egresos. En entidades sin fines de lucro, se expresa: exceso de
los ingresos sobre los Egresos o viceversa, segn el caso.

Utilidad o prdida bruta. Diferencia entre las ventas y el costo de ventas. Utilidad o prdida
neta. Diferencia entre la utilidad bruta y los gastos de operacin.

Con esta informacin, el esqueleto general de un Estado de Resultados promedio queda de la
siguiente manera: Ventas Menos: Costo de ventas

Igual: Utilidad Bruta
Menos: Gastos de operacin

Igual: EBITDA
Menos: Depreciaciones y amortizaciones

Igual: Utilidad de operacin
Menos: Gastos financieros Mas: Productos financieros Menos: Otros costos y gastos Mas: Otros
ingresos

Igual: Utilidad antes de impuestos
Menos: Impuestos sobre la utilidad

Igual: Utilidad neta


ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA Este estado financiero es emitido por las
entidades lucrativas, y se conforma por los siguientes elementos bsicos: 1. Movimientos de
propietarios, 2. Creacin de reservas 3. Utilidad o prdida integral.

Los movimientos de propietarios son cambios al capital contribuido o, en su caso, al capital
ganado de una entidad, durante un periodo contable, derivados de las decisiones de sus
propietarios, en relacin con su inversin en dicha entidad. Dado que no estaba establecido las
normas para la presentacin y estructura del Estado Financiero que estamos estudiando, se
emiti por la NIF la serie B-4, donde:

hacer una conciliacin entre los saldosEsta NIF requiere: iniciales y finales de los rubros
que conforman el capital contable; mostrar objetivamente, en su caso, los ajustes
retrospectivos por cambios contables y correcciones de errores que afectaron los saldos
iniciales de cada uno de los rubros del capital contable; relacin con presentar en forma clara
los movimientossu inversin en la entidad; presentar en forma segregada los movimientos
dede reservas; propietarios en

presentar el resultado integral en un solo rengln, pero desglosado en todos los conceptos
que lo integran: utilidad o prdida participacin en los resultadosneta, otros resultados
integrales, integrales de otras entidades. La informacin contenida en el estado de variaciones
en el capital contable, junto con la de los otros estados financieros bsicos, es til al usuario
de la afectaron el capital contable de una entidad. Con dicha informacin, los usuarios podrn
evaluar, entre otras cuestiones: informacin financiera para comprender los movimientos en el
periodo y que

Los ndices de rentabilidad de la entidad, tanto de un periodo contable especfico, como en
forma acumulada a la fecha de los estados financieros.

El estado de variaciones en el capital contable debe mostrar una conciliacin entre los saldos
iniciales y finales del periodo, de cada uno de los rubros que forman parte del capital contable
Los elementos bsicos del estado de variaciones en el capital contable son: resultado
movimientos de reservas y Movimientos de propietarios, integral,

El estado de variaciones en el capital contable debe presentar en forma segregada los importes
relativos a:

a) saldos iniciales del capital contable;

b) ajustes por aplicacin retrospectiva por cambios contables y correcciones de errores;

c) saldos iniciales ajustados; d) movimientos de propietarios; e) movimientos de reservas; f)
resultado integral; y g) saldos finales del capital contable.

Tema 4

INDICE

INTRODUCCION QUE ES LA INFORMACION FINANCIERA? 4 OBJETIVO DE LA INFORMACION
FINANCIERA 5 USUARIOS DE LA INFORMACION FINANCIERA 6-8 INFLACION TIPOS DE
INFLACION CAUSAS DE LA INFLACION IMPACTO DE LA INFLACION SOBRE LA INFO. FINANC.
13 CONCLUSION 14

3

9 10 11 12-

INTRODUCCION El fenmeno de la inflacin, es para todas las personas un tema de la vida
cotidiana, sin embargo no toda la gente le presta la importancia que debera y muchas veces
no se da cuenta de la presencia de sta, hasta que los efectos de la misma, causan una
distorsin econmica de cierta magnitud, que hace entonces innegable notar su presencia.
Derivado de la distorsin que sufre la informacin financiera, a causa de la inflacin, surge la
necesidad para los usuarios y en especfico para el contador pblico, su defecto de encontrar la
forma de contrarrestar o en aminorar el impacto que causa sobre la misma.

Para que la informacin financiera sea de utilidad, en la mayora de los casos, es necesario
llevar a cabo un anlisis acerca de dicha informacin, es por esto que haremos mencin de los
diferentes mtodos de anlisis financiero, aplicables a los estados financieros y dicha
informacin. En este punto se observara el los efectos del inflacin, ya que al contar con
informacin as sea de utilidad fenmeno de la

beneficio de aplicar la normatividad para contrarrestar financiera reexpresada, el anlisis ser
ms certero. Informacin financiera

Es importante conocer las diversas definiciones de informacin financiera para poder hacernos
de un criterio de este concepto, por lo que a continuacin se presentan algunas de ellas, para
facilitar el estudio de este tema.


Es cualquier tipo de declaracin que exprese la posicin y desempeo financiero de una
entidad, siendo su objetivo esencial ser de utilidad al usuario en general en la toma de sus
decisiones econmicas.

Comunicacin de sucesos relacionados con la obtencin y aplicacin de recursos expresados
en unidades monetarias. Conjunto de datos que se emiten en relacin con las actividades
derivadas deluso y manejo de los recursos financieros con que cuenta una entidad.

Es aquella informacin derechos y obligaciones

que de

muestra

la

relacin

entre

los

la dependencia o entidad, as como la

composicin y variacin de su patrimonio en un periodo o momento determinado.
Informacin que produce la contabilidad, indispensable para la administracin y el desarrollo
de las empresas y por lo tanto es procesada y concentrada para uso de la gerencia y personas
que trabajan en la empresa.

OBJETIVOS DE LA INFORMACION FINANCIERA Los objetivos de la informacin financiera se
derivan principalmente de las necesidades del usuario en general, las cuales a su vez
dependen significativamente de la naturaleza de la actividad de la entidad y de la relacin que
dicho usuario tenga con esta. En consecuencia, los objetivos, estn determinados por las

caractersticas del entorno econmico en que se desenvuelve la entidad, debiendo mantener
un adecuado nivel de congruencia con el mismo. Dicho entorno determina y configura las
necesidades del usuario general de la informacin financiera. El objetivo principal de la
informacin financiera es ser de utilidad al generar y comunicar informacin de tipo
cuantitativo.

Usuarios de la informacin financiera

El universo de usuarios est formado por diversos entes, que requieren lainformacin
financiera para finalidades especficas en su relacin con la empresaen lo que aquella se
refiere. Se reconoce en primer trmino, a los inversionistas o

aportadores

delcapital de la empresa (actuales y potenciales) quienes

persiguen su retribucin en forma de dividendos o reparto de utilidades; ellos decidirn
tambin que partede estas debe pasar a engrosar la magnitud de la aportacin original,
efectuando incluso nuevas aportaciones y, en ciertos casos, reducciones parciales de capital
(solo serian totales en caso de liquidacin). En segundo trmino se encuentran las instituciones
financieras,

proveedores y acreedores, que son quienes proporcionan a la empresa recursos lquidos,
materias primas, y productos elaborados (en su caso) servicios, por todo lo cual la entidad
constituir crditos a su favor.

Internos Socios o accionistas (dueos).- Incluye socios, asociados y miembros, que
proporcionan recursos a la entidad que son directa y proporcionalmente compensados de
acuerdo a sus aportaciones. Consejo de administracin.- Constituido por dos o ms
mandatarios temporales y revocables, quienes pueden ser socios o personas extraas a la
sociedad.

Comisarios internos.Son las personas que se encargan de la

vigilancia de la consecucin de los objetivos de la empresa, pudiendo ser uno o ms (socios).

Administradores, directores y gerentes.

Empleados sindicatos.- Todos los subordinados de la empresa as como sus representantes
Externos Inversionistas.- Personas interesadas en formar parte del grupo de accionistas o
socios, tienen el objetivo de ingresar a la organizacin para conseguir mejores retribuciones.
Patrocinadores.- Incluye a patronos, donantes, asociados y miembros, que proporcionan
recursos que no son directamente compensados. Proveedores.- Son los que proporcionan
bienes y servicios para la operacin de la entidad. Acreedores.- Todos los que proporcionen
recursos o financiamiento a la entidad, tal es el caso como las instituciones financieras.
Posibles trabajadores.- Interesados en incorporarse a laborar en la empresa. Autoridades
hacendarias.- Son aquellos que fundamentalmente aportan al fisco la actuacin y rendicin de
cuentas sobre la recaudacin de impuestos.


Unidades

gubernamentales.-

Responsables as

de

establecer

polticas en la

econmicas, monetarias y fiscales, gubernamental.

como participar

actividad econmica al conseguir financiamientos y asignar presupuesto

Clientes y beneficiarios.- Son los que reciben servicios o productos de las entidades.
Organismos reguladores.- Son los encargados de regular, promover y vigilar los mercados
financieros. Comisarios externos.- Son las personas que se encargan de la vigilancia de la
consecucin de los objetivos de la empresa, pudiendo ser uno o ms (personas extraas a la
sociedad). Otros usuarios.Analistas financieros, de consultores, negocios, comisionistas,
profesores,

economistas,

investigadores

estudiantes,cmaras, prensa financiera.

El usuario general entre otros desea conocer informacin financiera que le permita

evaluar la posibilidad que tiene la entidad para obtener rendimientos,

aspectos respecto a:

a) Liquidez. b) Solvencia. c) Estabilidad financiera. d) Eficiencia operativa. e) Riesgo financiero.
f) Rentabilidad INFLACION Debido a la magnitud en la que influye la inflacin sobre los
negocios, es un tema sujeto a diversos estudios, por lo cual se pueden obtener diversas
definicionestales como: Inflacin es el crecimiento continuo y generalizado de los precios de
los bienes y servicios y factores productivos de una economa a lo largo del tiempo.

Se entiende por inflacin el incremento en el nivel general de precios, o sea que la mayora de
los precios de los bienes y servicios disponibles en la economa empiezan a crecer en forma
simultnea. Es la tasa de crecimiento promedio de un perodo a otro de los precios de una
Canasta de bienes y servicios. La inflacin en esencia es una baja en el valor del dinero
debido al alza de precios. Cuando la demanda monetaria global supera al valor de los bienes y
servicios corrientemente disponibles para la venta, la economa est sujeta a una presin
expansiva.

Tipos de inflacin Segn la magnitud de las variaciones en los ndices generales de precios la
inflacin la podemos clasificar en los siguientes tipos:

a) Inflacin moderada. b) Inflacin acelerada. c) Hiperinflacin. d) Inflacin galopante. e)
Estanflacin. f) Inflacin reprimida. g) Inflacin importada. h) Inflacin raptante

Inflacin moderada.- Se caracteriza por una lenta subida de los precios Inflacin acelerada.-
Se dice que se tiene una inflacin acelerada cuando el incremento porcentual en el nivel de
precios oscila entre el 10 y el 100% en un ao. Hiperinflacin.Se produce cuando los precios
crecen a tasas

superiores al 100% annual Inflacin galopante.Es una inflacin que tiene tres dgitos,

que oscilaentre el 100 o el 200% al ao

Estanflacin.Generalmente se conoce como estanflacin a un

problema de estancamiento con alta inflacin, o sea, un bajo crecimiento de la produccin, alta
tasa de desempleo y una aceleracin de la inflacin. Inflacin reprimida.- Esta se da cuando
los gobiernos establecen controles de precios, impidiendo de ese modo que los ndices de
precios reflejen la realidad. Inflacin importada.- Es cuando las causas de la inflacin son
ajenas al sistema monetario nacional. Inflacin raptante.- No es percibida por el grueso de la
poblacin, ya que solo afecta a determinados sectores productivos de la economa Causas de
la Inflacion La inflacin, como fenmeno econmico tiene causas y efectos. La definicin de sus
causas no es una cuestin sencilla debido a que el aumento generalizado de los precios suele
convertirse en un complejo mecanismo circular, factores que del cual no resulta sencillo
determinar los impulsan al incremento de los precios.

Entre las principales causas de la inflacin tenemos las siguientes: a) Por presin de la
demanda. b) Por empuje de los costos. c) Por races estructurales. d) Inflacin por
expectativas. e) Exceso de dinero en circulacin.


Impacto de la inflacin sobre la informacin financiera.
La informacin financiera se expresa en trminos de unidades

monetarias, y cuando esta unidad de medida o valor es constante, los bienes medidos estn
razonablemente valuados por las cantidades de efectivo. En pocas de inflacin, el peso, la
unidad de medida, pierde su poder adquisitivo, consecuentemente los valores econmicos
mostrados en los estados financieros pierden su significado ya que se encuentran registrados a
costo histrico.

La inflacin provoca una distorsin de los estados financieros al utilizarunidades de medida con
diferente poder adquisitivo, por lo cual, pierden sus caractersticas de utilidad y confiabilidad.
recaen por una parte, en ciertas cambia por la inflacin, por partidas lo que cuyo valor Los
efectos nominal no

se origina un cambio en su

poder adquisitivo, dichas partidas son:

Cuentas por cobrar. Efectivo e inversiones en valores. Pagos anticipados. Impuestos (a
favor). Cuentas por pagar a corto plazo. Cuentas por pagar a largo plazo.

Por otra parte existen ciertas partidas cuyo valor nominal vara de acuerdo con cual, el
comportamiento de de la inflacin, motivo por el derivado dicha inflacin, no tienen un
deterioro en su valor

Inventarios. Activos fijos y su stas pueden ser: depreciacin correspondiente. Cargos
diferidos y su amortizacin correspondiente. Capital contable.

Si se pretendieran resumir ms los efectos anteriores habra que Afectar concluir que
la inflacin en las empresas tiende a: desfavorablemente sus resultados netos. Deteriorar su
liquidez y su estructura financiera. Reducir su rendimiento sobre la inversin. Introducir
elementos adicionales de riesgo. Acrecentar la incertidumbre en los procesos de planeacin y
control. Imponer limitaciones al ritmo de crecimiento.

En general, hacer a las empresas ms vulnerables en situaciones

contingentes. La inflacin es un problema mundial complejo, y su solucin de reconocimiento
en los estados financieros definitiva no ha sido dada por la profesin contable

Tema5

ndice

Introduccin3 Mtodos de Anlisis
Financieros....4 Mtodos Verticales o Estticos...5 Mtodos
de reduccin a base de porcientos....5

Mtodos de razones simples......6 Mtodos de razones
estndar.......9 METODOS HORIZONTALES O DINAMICOS..9
Mtodos de aumentos y disminuciones....9 Mtodo de tendencias o nmeros
ndices..11 CONCLUSION..12

Introduccin

El

estudio

del

anlisis

de

los

estados

financieros,

son

de

suma

importancia para toma de decisiones en toda empresa, sin importar su giro, para que se pueda
mantener y tener un crecimiento sostenido, que es el objetivo de todo ente econmico,
valoraremos cual de estos mtodos puede ser mas practico para la empresa a la hora de tomar
decisiones y proyecciones de crecimiento. As mismo son de gran utilidad en la evaluacin de
los resultados a corto plazo, ya que nos pueden indicar si se tendra que dar un cambio de
rumbo en las acciones tomadas.

Mtodos de anlisis financiero Son mtodos matemticos que se aplican a informacin de la
empresa sujeta de anlisis o de empresas relacionadas (clientes, competidores). El xito en su
aplicacin e interpretacin de los resultados depende de la necesario que se utilicen periodos
de tiempo iguales. Para el anlisis financiero es importante conocer el significado de los
siguientes trminos: Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en
operacin. Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado.

calidad de la informacin contable, para una comparacin adecuada, es

Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente.

Existen dos tipos de mtodos para el anlisis financiero de una empresa:

Mtodos verticales o estticos - Se basan en los datos de los estados financieros de un solo
periodo.

Mtodo de reduccin a base de porcientos Mtodo de razones simples Mtodo de razones
estndar

Mtodos horizontales o dinmicos - Se aplican en la informacin de estados financieros de
varios ejercicios sucesivos.

Mtodo de aumentos y disminuciones Mtodo de tendencias o de nmeros ndices

Mtodos verticales o estticos Mtodo de reduccin a base de porcientos Consiste en
establecer como base de comparacin algunas de las

cuentas del balance general y/o del estado de resultados, como podra ser el caso del activo
total en el balance y ventas netas en el estado de resultados.

Ejemplo 1

Compaa SANFORD, S.A. Balance General al 31 de diciembre de 2003

ACTIVO Circulante Bancos Clientes $ 12,000.00 $ 175,000.00 4% 53%

PASIVO A corto plazo Proveedores Documentos por pagar $60,000.00 $15,000.00 $75,000.00
18% 5% 23%

FIJO: Maquinaria y Equipo Terreno DIFERIDO Gastos de Organizacin $ 50,000.00 $ 80,000.00
15% 25% CAPITAL CONTABLE Capital Social Utilidades Acumuladas $ 10,000.00 3% Utilidad
del Ejercicio $180,000.00 $45,000.00 25% 13%

$27,000.00 $252,000.00

9% 77%

TOTAL

$327,000.00 100%

TOTAL

$327,000.00 100%


Ejemplo 2

Compaa SANFORD, S.A. Estado de Resultados al 31 de diciembre de 2003

Ventas Totales Devoluciones y rebajas Ventas Netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de
Venta Gastos de Administracin Utilidad Otros Gastos UTILIDAD NETA

$315,000.00 $20,000.00 $295,000.00 $160,000.00 $135,000.00 $50,000.00 $40,000.00
$45,000.00 $18,000.00 $27,000.00

106.70% 6.70% 100% 54% 46% 17% 14% 15% 6% 9%

Mtodo de razones simples

Muestra la relacin entre dos cantidades de los estados financieros, Razones dea travs de
su cociente. Los principales grupos son: Razones de estabilidad financiera Razones de
actividad o solvencia eficiencia operativa Razones de productividad y rendimiento

Razones de solvencia Prueba del circulante o ndice de solvencia Informa cuntas veces
podra la entidad pagar sus deudas corrientes a corto plazo

Si el cociente es igual a 2, el ndice de solvencia es ptimo, pero es aceptable si el resultado es
mayor a 1. ndice de solvencia =

Activo Circulante Pasivo a Corto Plazo

Ejemplo: ndice de solvencia = $2,500.00 $1,000.00 ndice de solvencia = $ 2.50

El resultado significa que la empresa dispone de $2.50 de activo circulante para pagar cada
$1.00 de obligaciones a corto plazo. Generalmente se ha aceptado la razn de 2 a 1 a corto
plazo hayan invertido, debe existir por lo menos $ 2.00 de activo circulante para cubrir esa
deuda. es decir, que por cada $1.00 que los acreedores

Razones de estabilidad financiera

Expresan la firmeza que tiene una organizacin dentro del mercado y de la economa en
general. La estabilidad en una empresa es la garanta de que subsistir a largo plazo, lo cual
hace que el pblico le tenga confianza hacia ella. Estabilidad interna se refiere a la proporcin
en que se estn financiando los activos de la empresa con fondos propios o ajenos. Esto
implica que si el cociente es mayor a 1 la empresa se esta financiando con los recursos de
proveedores y acreedores.

Pasivo Total Razn 1= Capital Contable

Pasivo a Corto Plazo Razn 2= Capital Contable

Pasivo a Largo Plazo Razn 3= Capital Contable

Razones de actividad o eficiencia operativa Rotacin de inventarios.


Una rotacin rpida muestra eficiencia en las ventas. Una rotacin muy lenta del inventario
puede indicar que existen problemas en el mercado.

Costo de Venta Razn 1 = Inventario Promedio

Ventas Razn 2 = Inventario Promedio Rotacin de la inversin.

Indica la inversin que se requiri para efectuar una venta, en funcin de las veces que se
logr recuperar la propia inversin

Desde el punto de vista de los dueos de la empresa, esta razn indica la capacidad de la
empresa para generar ganancias a su favor; mientras mayor sea el cociente con respecto al
capital invertido o el activo total, mejor ser su redituabilidad.

Ventas totales (Netas) Rotacin de inversin = Inversin Total o Activo Total

Razones de productividad y rendimiento A mayor cociente, mayor ventaja para la empresa,
pues estas razones indican una utilizacin ms eficiente del capital

- ndice de productividad:

Utilidad Neta ndice de Productividad = Capital Total Activo Total

- ndice de rendimiento: Puede expresarse en dos formas diferentes

Utilidad Neta Expresin 1 = Capital Social

Utilidad Neta Razn 1 = Capital Contable

Mtodo de razones estndar
En cada entidad, los diversos elementos de los estados financieros tienen un peso y una
importancia diferentes, por ejemplo: el inventario en una empresa comercial, el activo fijo en
una empresa industrial En funcin del conocimiento de la empresa y de su sistema
presupuestal, se los resultados reales. Se dividen en: - Internas. Se elaboran con base en la
experiencia acumulada y la informacin generada por la propia entidad

asignan valores que sirven como estndar, como modelo de comparacin para

- Externas. Se elaboran con datos de empresas del mismo giro y condiciones similares de
operacin Las desviaciones positivas implican mejoras en relacin con el estndar implantado;
las desviaciones negativas muestran deficiencias

Mtodos horizontales o dinmicos
Mtodo de aumentos y disminuciones

Este mtodo es el mas fcil de comprender. Consiste en obtener las diferencias positivas
(aumentos) o negativas (disminuciones), entre dos valores que se comparan con el objeto de
conocer la magnitud de las variaciones habidas en las cifras estudiadas Una aplicacin prctica
de este mtodo la encontramos en el sistema de control presupuestal para conocer si los
planes trazados se estn cumpliendo en el periodo determinado. Un sistema presupuestal
carece de utilidad, si no se compra con las cifras realmente obtenidas en los renglones y cifras
que se presupuestaron.

Es necesario observar algunas reglas para que la comparacin arroje datos correctos:
Primero, que los estados financieros a comparar deben pertenecer a la misma empresa. Los
renglones a comparar deben ser conceptos homogneos y haber utilizado las mismas reglas de
presentacin y valuacin en ambos periodos para cumplir con el requisito de comparabilidad.
El periodo que abarquen los estados financieros debe ser igual: trimestral, anual, mensual,
etctera. EJEMPLO:

Mtodo de tendencias o de nmeros ndices Al igual que el mtodo de estados comparativos, el
de tendencias es un mtodo de interpretacin horizontal. Se selecciona un ao como base y se
le asigna el 100% a todas las partidas de ese ao. Luego se procede a determinar los
porcentajes de tendencias para los dems aos y con relacin al ao base. Se divide el saldo
de la partida en el ao en que se trate entre el saldo de la partida en el ao base. Este
cociente se multiplica por 100 para encontrar el porcentaje de tendencia. Ejemplo: (En
millones de Dlares) Cuentas por Pagar Cuentas Por pagar Procedimiento: 100% Ao 1982
125% Ao 1983 Ao 1984 Ao 1985 Ao 1986 90% 210% 250% 200 (se toma como base)
250/200x100= 125% 180/200x100 = 90% 420/200x 100 = 210% 500/200 x 100 = 250%
$200 $250 $180 $420 $500 Porcentaje de Tendencias 1982 1983 1984 1985 1986

Un porcentaje de tendencia superior a 100 significa que ha habido un aumento en el saldo de
la partida con respecto al ao base. El porcentaje de tendencia para 1984 es de 90, lo que
significa que ha habido una disminucin en el saldo de la partida con respecto al ao
considerado como base. Una ventaja del mtodo de tendencias, en contraste con el mtodo de
estados comparativos, es que los porcentajes de aumento o disminucin en las partidas
podrn determinarse tan solo restando el porcentaje de tendencias de que se trate, el 100%
del ao base, respecto al ao de 1982 fue del 25% respecto del ao base y hubo una
disminucin del 10% con respecto al ao base durante 1984.

Tema 6 Estados Financieros Comparativos 1.1.-Metodologa de la Comparatividad Un mtodo o
tcnica de anlisis de estados financieros es el comparativo, el

cual consiste en vincular los estados financieros de diversos periodos con el fin de presentan
las cifras correspondientes a ms de una fecha, perodo o ejercicio econmico. Los estados
financieros de propsito general se deben preparar y presentar en forma comparativa con los
del perodo inmediatamente anterior, siempre que tales perodos hubieren tenido una misma
duracin. En caso contrario, la comparacin se debe hacer respecto de estados financieros
preparados para mostrar un mismo lapso del ciclo de operaciones. Sin embargo, no ser
obligatoria la comparacin cuando no sea pertinente, circunstancia que se debe explicar
detalladamente en notas a los estados financieros. Las entidades debern preparar estados
financieros comparativos para su propio anlisis, los cuales, en todo caso, debern estar a
disposicin de esta Superintendencia cuando as lo considere necesario su presentacin.
1.1.2.-Consideraciones Generales: Para que las comparaciones sean vlidas, deben
considerarse los efectos de cambios en mtodos de contabilizacin de operaciones que pueden
ocurrir de un ejercicio a otro dentro de una empresa. Tambin deben tenerse en cuenta, al
comparar dos empresas, las posibles diferencias en mtodos, meses que abarca el periodo
contable, etctera.

Balance General: Por definicin el balance general es un estado financiero esttico, mediante
el cual se reportan cifras acumuladas a una fecha dada, que corresponde a la situacin
financiera a dicha fecha.

cortes o cierres de ejercicios consecutivos y de igual duracin, la comparacin determinada, la
cual puede ser anual , semestral , trimestral o cualquier otra.

Bajo es te criterio, y teniendo en cuenta que la comparacin se refiere a dos

se debe realizar en relacin con cifras acumuladas a una fecha de corte En otras palabras, el
usuario de los Estados Financieros al referenciar las f echas de corte o cierre debe poder
establecer sin dificultad lo que es materia de comparacin. As mismo el usuario de la
informacin debe poder determinar qu ste entre otros , que se debe revelar respecto del
balance de publicacin, si es del caso.

variaciones importantes se han presentado entre una fecha y otra, aspecto

2. Estado de Resultados El estado de resultados, a diferencia del balance general, se
caracteriza por ser un estado financiero dinmico, puesto que por definicin mide los
resultados econmicos definitivos de las operaciones realizadas por un ente o empresa en un
perodo determinado. En este sentido, necesariamente la comparacin debe referirse a
perodos de tiempo iguales, con independencia de la duracin estatutaria de los ejercicios
comparados.

1.2.-Que es comparable: A fin de determinar algunos parmetros que permitirn l legar a la
definicin generales tales como la fecha de corte, el perodo contable. Para el cierre del fin de
ao correspondiente al ejercicio contable, es importante tener en cuenta que las entidades
debern homologar en su totalidad las cuentas para que exista una comparacin lgica y
razonable. de lo que debe ser comparable, es pertinente referenciar ciertos conceptos

1.2.1.-Que se compara:

Al observar el funcionamiento pasado de la empresa y su situacin presente, los analistas
financieros por medio de los estados financieros comparativos, podran satisfacer
principalmente dos dudas: 1. Cul es la rentabilidad de la empresa? 2. Est la compaa en
buena condicin financiera? 1.2.2.-Fecha de corte: Por fecha de corte se entiende aquella en la
cual la informacin contable, tomada de los libros de contabilidad se prepara para hacer una
comprobacin de sus saldos a fin de formular los Estados Financieros de ejercicio cuya fecha
de referencia corresponde a un mes cualquiera. Los Estados Financieros preparados en una
fecha de cierre de ejercicio conllevan, necesariamente, la cancelacin de las cuentas nominales
o de resultado a efectos de medir los resultados econmicos de las operaciones en un per iodo
determinado, que para el caso de las entidades del sector solidario son ejercicios anuales.


1.2.3.-Perodo contable: El perodo contable es un lapso de referencia que permite emitir
informacin sobre la situacin financiera y el resultado de las operaciones en donde se
identifica la fecha de cierre o corte de la informacin as como el perodo que cubre. Los
cortes respectivos deben definirse previamente, de acuerdo con las normas legales y en
consideracin al ciclo de las operaciones. Por lo menos una vez al ao, con corte al 31 de
diciembre, el ente econmico debe emitir estados financieros de propsito general. 1.2.4.-
Perodos Comparables Con los elementos de juicio que suministra el anterior marco terico se
delimita el perodo base de comparacin en el entendido que deben ser comparables perodos
iguales de tiempo es decir, un mes , un trimestre, un semestre o un ao sin perjuicio de la
necesaria continuidad que debe existir entre un perodo y otro, de suerte que se pueda
evidenciar objetivamente la presentacin de Estados Financieros comparativos del ente
contable, como sujeto que desarrolla una actividad econmica que presupone la continuidad
indefinida de las operaciones propias de su objeto social . Al relacionar una fecha de corte o
cierre determinada con la nocin de perodo contable, se puede concluir que los Estados
Financieros a comparar no pueden ser otros que los de igual perodo. 1.2.5.-Cierre de Ejercicio
Contable Anual y Publicacin Anual: Se compararn saldos acumulados a 31 de diciembre de
cada ao, respecto del balance, y saldos acumulados por el perodo comprendido entre el 1o.
de

enero y el 31 de diciembre de los correspondientes ejercicios contables, en lo que concierne al
estado de resultados. Las entidades podrn realizar publicacin del balance y estado de
resultados de cierre de ejercicio anual, previamente aprobados por la asamblea general. 1.3.-
Convergencia con las NIFs El 1 de enero de 2008 entr en vigor la NIF B-10, Efectos de la
inflacin,

estableciendo en su prrafo 3a) que el entorno econmico en el que opera una entidad puede
ser, en determinado momento:

I. Inflacionario . Para efectos de esta norma, se considera que el entorno es inflacionario
cuando la inflacin acumulada de los tres ejercicios anuales anteriores es igual o superior que
el 26% . . .; II. No inflacionario . Para efectos de esta norma, se considera que el entorno
econmico es no inflacionario, cuando la inflacin acumulada de los tres ejercicios anuales
anteriores es menor que el 26% . . .

Para

efectos

comparativos,

los

estados

financieros

de

periodos

anteriores deben presentarse expresados en unidades monetarias de poder adquisitivo de la
fecha de cierre del estado financiero ms reciente (prrafo 65, NIF B-10). La INIF 9,
Presentacin de estados financieros comparativos por la entrada en vigor de la NIF B-10,
contenida en los prrafos 116, debe aplicarse de forma integral y entenderse en conjunto con
las Normas de Informacin Financiera


Tema 7 ndice.

1. Concepto y clculo. 2. Razones de crecimiento. 3. Anlisis e Interpretacin. 4. Conclusin.

CONCEPTO En ingls trend analysis. Es aquel que se utiliza estadsticamente, observando
datos histricos de varios aos, con el fin de determinar patrones significativos.

Anlisis de tendencias: El anlisis de razones financieras representa dos tipos de anlisis.
Primero, en se esperan para el futuro de la misma empresa. La razn del circulante (activos
circulantes contra los pasivos circulantes) para fines del ao actual se podra comparar con la
razn de activos circulante a fines del ao anterior. Cuando la razones financieras se presentan
en una hoja de trabajo para un perodo de aos, el analista puede estudiar la composicin del
cambio y determinar si ha habido una mejora o un deterioro en la situacin financiera y el
desempeo de la empresa con el transcurso del tiempo. Tambin se pueden calcular razones
financieras para estados proyectados o pro forma y compararlos con razones actuales y
pasadas. En las comparaciones en el tiempo, es mejor comparar no slo las razones
financieras sino tambin las cantidades brutas.

analista puede comparar una razn actual con razones pasadas y otras que

El concepto de tendencia es absolutamente esencial para el enfoque tcnico del anlisis de
mercados. Todas las herramientas usadas por el analista tcnico tienen un solo propsito:
detectar y medir las tendencias del precio para establecer y manejar operaciones de compra-
venta dentro de un cierto mercado.


Figura 1. El Euro/Dlar mantuvo una tendencia bajista de 1999 a 2000(A),

al igual que durante el 2005 (D). De finales de 2000 a 2002 se mantuvo una tendencia lateral
(B). Se observan dos periodos de tendencia alcista en la cotizacin, el primero entre 2002 y
2004 (C) y el segundo a partir de enero de 2006 (E).

El concepto de tendencia no es privativo de los mercados financieros. En un sentido general,
es un patrn de comportamiento de los elementos de un entorno particular durante un
perodo. En trminos del anlisis tcnico, la tendencia es simplemente la direccin o rumbo del
mercado. Pero es preciso tener una definicin ms precisa para poder trabajar. Es importante
entender que los mercados no se mueven en lnea recta en ninguna direccin. Los
movimientos en los precios se caracterizan por un movimiento zigzagueante. Estos impulsos
tienen el aspecto de olas sucesivas con sus respectivas crestas y valles. La direccin de estas
crestas y valles es lo que constituye la tendencia del mercado, ya sea que estos picos y valles
vayan a la alza, a la baja o tengan un movimiento lateral.

Es el mtodo de anlisis que consiste en observar el comportamiento de los diferentes rubros
del Balance general y del Estado de resultados, para detectar algunos cambios significativos
que pueden tener su origen en errores administrativos. Este mtodo nos permite conocer la
direccin y velocidad de los cambios que se han dado en la situacin financiera de la empresa
a travs del tiempo, por lo que se considera como un mtodo de anlisis horizontal. Al igual
que el mtodo de porcentajes integrales, este nos ayuda a la deteccin de fallas; pero es
solamente un mtodo explicativa, por lo que siempre es necesario investigar ms a fondo para
encontrar las causas de las fallas. Para efectuar un anlisis mediante este mtodo, es
necesario determinar los cambios sufridos en los saldos de los rubros de los estados
financieros que nos interesa analizar. El anlisis de tendencias nos permite conocer el
desarrollo financiero de una empresa Ao base e ndices de tendencias La aplicacin de este
mtodo requiere de la eleccin de un ao base que te va a servir como referencia o punto de
partida de tus clculos para poder observar la tendencia que est siguiendo cada concepto.
CALCULO Para calcular los cambios sufridos en cada rubro una vez determinada la base,
solamente debes dividir el saldo del rubro que te interese de cada ao,

entre el saldo base y el resultado lo multiplicas por 100, con lo que obtendrs un resultado
conocido como ndice de tendencia. Para calcular los cambios sufridos en cada ao y en cada
rubro, es necesario determinar el ndice de tendencia respectivo

Frmula pura el clculo del ndice de tendencia ndice de tendencia = Saldo del ao en
cuestin x (100) Saldo del ao base Una vez obtenidos los ndices, es muy conveniente
graficarlos para ver con claridad cmo se est comportando tu empresa financieramente. En
ocasiones, es conveniente que utilices una misma grfica para presentar la tendencia de 2, 3 o
hasta 4 conceptos, pero no es recomendable que presentes muchos conceptos en la misma
grfica, ya que puedes perderte con tantos datos y lneas.

RAZONES DE CRECIMIENTO Las razones de crecimiento evalan la habilidad de la empresa
para mantener su posicin econmica en el segmento donde se desenvuelve, especialmente en
periodos inflacionarios, son indicies que compararan el crecimiento de la empresa, frente a las
diferentes variables de la economa. Los ejemplos usuales tienes que ver con la comparacin
de los resultados del periodo analizado versus los obtenidos en el ao que haya si tomado
como base.

VENTAS= VENTAS ACTUALES / VENTAS PERIODO BASE UTILIDAD NETA= UTILIDAD NETA
ACTUAL / UTILIDAD NETA PERIODO BASE


Razones de Crecimiento
Ventas Porcentaje anual de crecimiento del total de ventas Utilidades Porcentaje anual de
crecimiento de utilidades Utilidad por Porcentaje anual de accin crecimiento de utilidades por
accin Dividendos por Porcentaje anual de accin crecimiento de dividendos por accin Razn
de precios Precio de mercado por a utilidad accin Utilidades por accin RAZONES
FINANCIERAS Para tomar decisiones racionales en relacin con los objetivos de la empresa, el
administrador financiero debe usar ciertas herramientas analticas. El propsito de la empresa
no es solo el control interno, sino tambin un mejor conocimiento de lo que los proveedores de
capital buscan en la condicin y el desempeo financieros. El tipo de anlisis vara de acuerdo
con los intereses especficos de la parte involucrada los acreedores del negocio estn
interesados principalmente en la liquidez de la empresa. Sus reclamaciones o derechos son de
corto plazo, y la capacidad de una empresa para pagarlos se juzga mejor por medio de un
anlisis completo de su liquidez. Por otra parte, los derechos de los tenedores de bonos son de
largo plazo. Por eso mismo, estn mas interesados en la capacidad de los flujos de efectivo de
la empresa para dar servicio a la deuda en el largo plazo. Tasa de crecimiento de las ventas de
la empresa.

Tasa de crecimiento de las utilidades de la empresa. Tasa de crecimiento de utilidad por accin
de la empresa. Tasa de crecimiento de dividendos por accin de la empresa. Las empresas que
crecen ms rpido y representan menos riesgos suelen tener razones ms altas entre precios y
utilidades.

A aquellos que invierten en las acciones comunes de una compaa les interesan
principalmente las utilidades presentes y futuras esperadas y la estabilidad de tendencia de las
mismas, as como su covarianza con las utilidades de otras compaas. Con el fin de negociar
con ms eficacia la obtencin de fondos externos, la administracin de una empresa debe
interesarse en todos los aspectos del anlisis financiero que los proveedores externos de
capital utilizan para evaluar a la empresa. La administracin tambin utiliza el anlisis
financiero con fines de control interno. Se ocupa en particular de la rentabilidad de la inversin
en diversos activos de la compaa y en la eficiencia con que son administrados. Adems de
los proveedores de capital y de la empresa misma, diversas dependencias gubernamentales
usan en ocasiones el anlisis financiero. En particular, las dependencias reguladoras revisan la
tasa de rendimiento que una compaa obtiene sobre sus activos, as como la proporcin de
fondos que no son de capital empleados en el negocio.

ANALISIS E INTERPRETACION El otro tipo de anlisis a la que una empresa puede ser objeto
es el anlisis tcnico. Definicin Los analistas tcnicos comparten con los fundamentales el
objetivo de la bsqueda de los factores que permitan anticipar una subida o bajada de los
precios de las acciones u otros activos financieros.

A diferencia de los analistas fundamentales, los cuales piensan que la distincin entre valor y
precio es una contorsin intelectual innecesaria y laboriosa, pues lo que hace ganar o perder
dinero en las inversiones es que el precio de la accin suba o baje. Estimar el valor de una
empresa y esperar que el mercado lo reconozca puede llevar demasiado tiempo, incluso si el
analista lleva razn, lo que no siempre ocurre. A cambio, los analistas tcnicos proponen
seguir directamente el precio de la accin e intentar anticipar sus movimientos mediante el
estudio de ciertas pautas que se repiten o que indican movimientos al alza o a la baja de los
precios. Los tcnicos piensan que la historia de los precios pasados permite formarse una idea
de lo que los precios harn en el futuro y se aplican a estudiar esas huellas del pasado,
esperando que el animal que las imprimi se siga comportando como lo ha hecho hasta ese
momento. Una definicin ms concreta es que el anlisis tcnico es el estudio de la accin del
mercado mediante el manejo de grficos que reflejen los precios de una accin, su volumen,
etc., con el fin de determinar las futuras tendencias de los precios. Est basado La en los
siguientes puntos: Caractersticas del Anlisis Tcnico accin del mercado descuenta todo Los
precios se mueven por tendencias La historia se repite

La accin del mercado descuenta todo El analista tcnico piensa que todo lo que puede influir
en el precio de una accin del mercado, est reflejado en dicho precio. Se podrn predecir
futuras tendencias, estudiando el grfico que contiene dichos precios.

El analista fundamental piensa que la accin del mercado es el reflejo de movimientos en la
Oferta y en la Demanda: si la demanda excede a la oferta los precios suben y si la oferta
excede a la demanda bajan. Los analistas tcnicos invierten este razonamiento y piensan que
si los precios suben (por el motivo que sea ) es que la demanda excede a la oferta, por lo que
estamos en una situacin alcista , y si ocurre lo contrario, es decir, que la oferta excede a la
demanda, estaramos en una situacin bajista. Los precios se mueven por tendencias El
concepto de tendencia es, sin lugar a dudas, el ms importante en el anlisis tcnico, puesto
que el fin de todo estudio tcnico es el de identificar en qu tendencia se mueven los precios
para intentar tomar posiciones en el comienzo de dicha tendencia. La historia se repite Los
analistas tcnicos piensan que, si determinadas figuras chartistas y determinados indicadores y
osciladores han funcionado bien en el pasado, por qu no lo van a hacer en el futuro? Los
crticos al anlisis tcnico, estiman que como ste se ha extendido mucho en los ltimos aos,
y son muchos los operadores que disponen de herramientas grficas, podra ocurrir que
muchas rdenes de compra o de venta fuesen consecuencia de las diferentes figuras alcistas o
bajistas. Otra crtica que se suele hacer con frecuencia es la de que las figuras chartistas son
muy subjetivas, es decir, que donde un analista ve una determinada figura otro puede no
verla. Es evidente que estas crticas son contradictorias puesto que, en la primera se indica
que el anlisis tcnico es objetivo y en la segunda que es subjetivo.

Tambin suele ser criticado por el hecho de considerar que la historia se repite, pero hay que
tener en cuenta que no existe mtodo de prediccin (meteorolgica, estadstica, cclica, etc.)
que no est basado en hechos pasados. Hasta hace relativamente poco tiempo, el trmino
anlisis tcnico y anlisis chartista queran decir exactamente lo mismo, pero actualmente,
debido a la incorporacin de diversos modelos matemticos y estadsticos, existen importantes
diferencias. El analista chartista tiene como principal herramienta de trabajo el grfico que
refleja los precios de una determinada accin. Estudiando las distintas figuras chartistas que se
van formando en el grfico, intenta predecir la futura tendencia. El analista tcnico utiliza
como herramienta de trabajo diversos indicadores y osciladores. Observando las diferentes
seales que stos van produciendo y las diferentes figuras que van formando, opera en el
mercado en consecuencia. El analista tcnico, en ocasiones, utiliza las diferentes figuras
chartistas, aplicadas no solo al grfico de precios, sino tambin, y principalmente, al grfico de
los osciladores. Con todo lo anterior se puede decir que la filosofa del anlisis tcnico se basa
en el principio de que los precios se mueven por tendencias. El objetivo final de este anlisis es
identificar lo antes posible estas tendencias para operar en su sentido, y reconocer
tempranamente su agotamiento para deshacer las posiciones abiertas y tomar posiciones en
sentido opuesto.

Hay que tener presente la importancia que tiene el alcanzar un conocimiento claro y profundo
de todas las nociones que estn relacionadas con el concepto de tendencia.

Tema 8

TEMA VIII. ANALISIS A TRAVES DE PORCENTAJES INTEGRALES ndice

Pg. Introduccin Concepto y Calculo El mtodo de porcentajes integrales aplicado al Balance
General El mtodo de porcentajes integrales aplicado al Estado de Resultados Razones
Financieras Anlisis e Interpretacin Conclusin
8,13 14,5 16
6,7
3 4 5

TEMA VIII. ANALISIS DE LOS PORCIENTOS INTEGRALES 9.1 Concepto y Clculo Es un Mtodo
de Anlisis de como Vertical cada base y Consiste del del en determinar total y la

composicin Patrimonio,

porcentual

cuenta

Activo, Activo

Pasivo

y

tomando

el

valor

el

porcentaje que representa cada elemento del Estado de Resultados a partir de las Ventas
netas. Porcentaje integral = Valor parcial / valor base X 100 El mtodo de porcentajes
integrales aplicado al Balance General: 1. Asigna 100% al activo total. 2. Asigna, tambin,
100% a la suma del pasivo y el capital contable. 3. Cada una de las partidas del activo, del
pasivo y del capital deben representar una fraccin delos totales del 100 por ciento.
GRUPO GIGANTE SA DE CV Balance General al 31 de Diciembre del 2004

ACTIVO Activo circulante: Efectivo e inversiones temporales Cuentas por cobrar y otros Neto
Inventarios - Neto Total activo circulante

$

%

PASIVO Pasivo a corto plazo: Adeudos a instituciones de crdito

$

%

618,000.00

2.77%

593,000.00

2.66%

1,909,000.00 4,083,000.00 $ 6,610,000.00

8.56% 18.32%

Cuentas por pagar Total pasivo a corto plazo

5,353,000.00 $ 5,946,000.00

24.01%

Pasivo a largo plazo: Activo Fijo: Otros pasivos 2,090,000.00 9.38%

Inmuebles, mobiliario y equipo, neto Cuentas por cobrar a largo plazo Total activo Fijo

14,862,580.00

66.67%

Impuestos diferidos

1,268,000.00

5.69%

820,420.00 $ 15,683,000.00

3.68%

Total pasivo a largo plazo

$ 3,358,000.00

TOTAL PASIVO

$ 9,304,000.00

Capital Contable: Capital social Prima en acciones Utilidades retenidas Insuficiencia en la
actualizacin del capital contable Efecto acumulado del impuesto sobre la renta Inters
minoritario Total Capital Contable 2,409,000.00 6,752,000.00 15,777,000.00 10.81% 30.29%
70.77%

- 10,833,000.00

-48.59%

-

1,177,000.00 61,000.00

-5.28% 0.27%

$ 12,989,000.00

TOTAL ACTIVO

$ 22,293,000.00

100%

TOTAL PASIVO MAS CAPITAL

$ 22,293,000.00

100%

El

mtodo

de

porcentajes

integrales

aplicado

al

Estado

de

Resultados: En el estado de prdidas y Ganancias, a las ventas netas le damos el valor de
100% y el resto de las cuentas se debe comparar con este porcentaje base. El Estado de
Resultados elaborado en por cientos integrales muestra el porcentaje de participacin de las
diversas partidas de costos y gastos, as como el porcentaje que representa la utilidad
obtenida, respecto de las ventas totales.

GRUPO GIGANTE SA DE CV Estado de Resultados del 1 de Enero al 31 Diciembre del 2004

Estado de resultados Ventas Netas Otros Total de ingresos Costo de ventas Utilidad Bruta
Gastos de operacin Utilidad de operacin Gastos por intereses Ingresos por intereses
Fluctuaciones cambiarias Ganancia por posicin monetaria Otros gastos financieros Total del
Costo Integral de Financiamiento - Neto Otros gastos Utilidad antes de provisiones Provisiones
para impuestos y participacin de los trabajadores Utilidad neta consolidada $ $ $ $
31,185,000.00 538,000.00 100% 1.73%

$31,723,000.00 101.73% 24,639,000.00 $ 7,084,000.00 6,150,000.00 934,000.00
412,000.00 19,000.00 1,000.00 382,000.00 84,000.00 96,000.00 136,000.00 702,000.00
79.01% 22.72% 19.72% 3% 1.32% -0.06% 0.00% -1.22% 0.27% 0.31% 0.44% 2.25%
0.94% 1.31%

293,000.00 409,000.00

La aplicacin del mtodo de por cientos integrales puede extenderse a dos o ms estados
financieros de diferentes ejercicios, observar la evolucin de las distintas cuentas.

para

GRUPO GIGANTE SA DE CV Estado de Resultados de los Ejercicios Terminados Del 01 Enero al
31 Diciembre 2010 y 2011
Estado de resultados 100% 100% 1.54% 101.54% 80.11% 21.43% 18.84% 2.59% 1.22% -
0.03% 0.06% -0.94% 0.25% 0.56% 0.17% 1.87% 0.84% 1.03%

Ventas Netas Otros Total de ingresos

31,185,000.00 538,000.00

32,212,000.00 497,000.00 $ 32,709,000.00

1.73%

$ 31,723,000.00 101.73% 24,639,000.00 $ 7,084,000.00 79.01% 22.72% 19.72% 3% 1.32%
-0.06% 0.00% -1.22% 0.27%

Costo de ventas Utilidad Bruta

25,806,000.00 $ 6,903,000.00

Gastos de operacin Utilidad de operacin $

6,150,000.00 934,000.00

6,069,000.00 $ 834,000.00

Gastos por intereses Ingresos por intereses Fluctuaciones cambiarias Ganancia por posicin
monetaria Otros gastos financieros Total del Costo Integral de Financiamiento Neto

412,000.00 19,000.00 1,000.00 382,000.00 84,000.00

392,000.00 10,000.00 19,000.00 302,000.00 80,000.00

$

96,000.00

0.31% 0.44% 2.25% 0.94% 1.31%

$

179,000.00

Otros gastos Utilidad antes de provisiones Provisiones para impuestos y participacin de los
trabajadores Utilidad neta consolidada $ $

136,000.00 702,000.00

54,000.00 $ 601,000.00

293,000.00 409,000.00

269,000.00 $ 332,000.00

RAZONES FINANCIERAS
RAZONES DE RENTABILIDAD Estas medidas facilitan a los analistas la evaluacin de las
utilidades de la empresa respecto a un nive l dado de las ventas. **Margen de Utilidad Bruta
Formula.

Utilidad Bruta Ventas Ejemplo

Margen de Utilidad Bruta

7,084,000.00 31,185,000.00

22.71%

Nos indica la ganancia de la compaa en relacin con las ventas despus de deducir los costos
de produccin del bien. **Margen de Utilidad de Operacin Formula.

Utilidad de Operacin Ventas Ejemplo

Margen de Utilidad de Operacin

934,000.00 31,185,000.00

2.99%

Determina la utilidad que se obtiene a partir de las operaciones de la empresa. **Margen de
Utilidad Neta Formula.

Utilidad Neta Ventas Ejemplo

Margen de Utilidad Neta

409,000.00 31,185,000.00 1.31%

Muestra la rentabilidad de la empresa despus de haber deducido los gastos e impuestos.
**Rendimiento sobre activos Formula.

Utilidad Neta Activos Totales

Rendimiento sobre activos

Ejemplo

409,000.00 22,293,000.00

1.83%

Determina que tanta rentabilidad tienen los activos. **Rendimiento sobre el Capital Contable.
Formula

Utilidad Neta Capital Contable

Rendimiento sobre capital Contable

Ejemplo

409,000.00 12,989,000.00

3.14%

Determina el poder de obtener utilidades respecto a la inversin de los accionistas.


RAZONES DE LIQUIDEZ La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para satisfacer
obligaciones a corto plazo conforme su vencimiento. La liquidez se refiere a la solvencia de la
posicin financiera global de la empresa, es decir, la facilidad con la que se pagan las facturas
de los prestadores de los bienes y servicios. **Razn Circulante Formula

Activo Circulante Pasivo a corto Plazo Ejemplo

Razn Circulante

6,610,000.00 5,946,000.00

1.11 veces a 1

Determina la solvencia a corto plazo, e indica el grado en el cual los derechos de los
acreedores a corto plazo se encuentran cubiertos por activos que se espera se conviertan en
efectivo. Si el resultado es menor a 1 la empresa puede declarase en suspensin de pagos y
deber hacer frente a sus deuda tomando parte del activo fijo. Y si es mayor a 2 existe exceso
de capital e influye negativamente en la rentabilidad de la empresa. Y si su valor es 1 la
empresa puede hacer frente a la deuda aunque para ello dependa de la rapidez en que los
clientes paguen y de la venta del inventario. **Prueba del Acido. Formula

Activo circulante - Inventario Pasivo a Corto Plazo

Prueba del Acido

Ejemplo.

6,610,000.00-4,083,000.00 5,946,000.00

0.42 veces a 1

Determina la habilidad de la empresa para liquidar sus obligaciones a corto plazo para
enfrentar las obligaciones mas exigibles. Si su resultado es 1 se considera aceptable. Si es
menor a 1 existe peligro de caer en insuficiencia de recursos para hacer frente a los pagos. y si
es mayor a 1 existe exceso de recursos.
RAZON DE ACTIVIDAD Miden la velocidad con la que varias cuentas se convierten en ventas o
efectivo. **Rotacin de Inventarios. Formula

Costo de Ventas Inventario Ejemplo

Rotacin de Inventarios.

24,639,000.00 4,083,000.00

6.03 veces

Este ltimo se interpreta como el nmero de veces que dio vuelta el inventario en un ao, es
decir cuantas veces vendimos nuestro inventario durante los 360 das **Periodo de
Inventarios Formula

Inventarios Costo de Ventas*360 Ejemplo

Periodo de Inventarios

4,083,000.00 24,639,000.00*360

59.65 das

**Periodo promedio de pago a proveedores Formula

Proveedores

Periodo promedio de pago a

proveedores Costo de Ventas*360 Ejemplo

3,994,673.00 24,639,000.*360

58.36 das

**Periodo promedio de cobro a clientes. Formula

Cuentas por cobrar a clientes Ventas*360 Ejemplo

Periodo promedio de cobro a clientes

1,644,865.00 31,185,000.00*360

19 das

En promedio a la empresa le toma 19 das en cobrar una cuenta pendiente al cliente. El
periodo de cobranza es muy importante solo en relacin con los trminos del crdito que este
concediendo la empresa. Supongamos que la empresa tiene establecido como poltica dar
crdito a los clientes 30 das y el resultado al aplicar la formula resulta mayor, podramos
pensar que existe una deficiencia en el departamento de cobranza.

RAZON DE DEUDA El analista financiero esta ms interesado en las deudas de largo plazo,
puesto que estas comprometen a la empresa los derechos de los acreedores ganancias de los
accionistas. a una serie de pagos durante un largo tiempo. Puesto que se tienen que satisfacer
antes de que se distribuyan las Los accionistas en la actualidad

estn ms atentos a observar la capacidad de una empresa para hacer frente a sus
obligaciones que en ver sus rendimientos en las utilidades.
**Razn de Deuda. Formula.

Pasivo Total Activo Total Ejemplo.

Razn de deuda

9,304,000.00 22,293,000.00

41.73%

Este valor indica que la empresa ha financiado con deuda cerca de la mitad de sus activos.
Entre mas alto es el grado de endeudamiento de la empresa es el grado de Apalancamiento
financiero que tiene. **Capacidad de Pago de Intereses. Formula.

Utilidad de Operacin Intereses Ejemplo.

Capacidad de Pago de Intereses

934,000.00 96,000.00

9.72Veces

Determina la capacidad de una empresa para pagar los intereses de los prstamos obtenidos o
deuda adquiridas. Entre menor sea la razn menor es la capacidad de pagar dichos intereses.
9.1 Anlisis e Interpretacin. Cuando se han terminado de calcular los cambios en cifras o en
porcentajes se seleccionan, para su estudio, aquellas partidas que muestran cambios ms
importantes o significativos. El analista debe considerar estos cambios individualmente o en

conjunto dependiendo de si stos se encuentran relacionados o no, con el fin de determinar las
razones o causas de estas variaciones y si son favorables o no. Las decisiones de un negocio,
tales como comprar o vender, dar crdito o no, dependen de eventos futuros. Los estados
financieros representan principalmente registros de transacciones pasadas y los usuarios
externos estudian estos estados financieros como evidencia del funcionamiento de un negocio
en el pasado, lo cual puede ser til para predecir el comportamiento futuro de ste. La
administracin de una empresa es responsable de obtener las mayores utilidades posibles para
lograr el mayor rendimiento sobre los recursos invertidos en la misma, del mismo modo es
responsable de cumplir con sus obligaciones y conducir a la empresa de acuerdo con los
objetivos establecidos.

Anlisis e interpretacin aplicado al caso Grupo Gigante SA de CV Liquidez: La empresa esta
trabajando ms con capital propio que con ajeno, su razn circulante es de 1.11 el cual es
aceptable aunque es necesario que grupo gigante venda su inventario para seguir operando y
tener beneficios.

Actividad: La empresa cuenta con buena actividad en cuanto a pago a proveedores y cobro a
clientes ya puede financiar las cuentas por pagar por medio de los clientes, la mercanca no
permanece mucho en el almacn y rota 6 veces al ao, es decir cada 2 meses la empresa rota
su inventario.

Deuda: Se puede decir que tienen una buena capacidad de pago de intereses aunque aun as
la empresa Gigante tiene una gran deuda el 41.73% de sus activos estn endeudados, por lo
que se puede concluir que sus activos no son muy eficientes.

Rentabilidad:

La

situacin

de

la

empresa

no

esta

en

buenas

condiciones, su margen de utilidad neta es muy bajo, los accionistas no estn ganando mucho
tan solo un 3.14% y el rendimiento sobre los activos tambin es bajo, los activos para esta
empresa no estn siendo muy eficientes, la empresa solo esta teniendo muchos gatos de
operacin y no esta ganando mucho con respecto a las ventas.

Deteccin puntos crticos, fortalezas y debilidades: Despus del anlisis de los indicadores,
podemos concluir que Grupo Gigante es una empresa que ha estado operando bajo una gran
deuda, la tienda esta endeudada a pesar de que su inventario rota constantemente y tiene
buen plazo para pagar a sus proveedores, la mayora de sus activos esta endeudada por lo que
podemos ver que al perecer no estn siendo muy eficientes, Gigante esta gastando mucho
dinero en pagar intereses y tienen muchos gastos operativos, esto ocasionando que los
accionistas no estn teniendo buen rendimiento sobre sus acciones. Lo que el Grupo Gigante
podra hacer es identificar que es lo que les esta causando estos problemas tal vez seria bueno
que cerrara algunas tiendas para que no tengan tantos gastos y operen mejor en las que si
estn funcionando.

Tema 9 Comparacin vs La Industria

Propsito: Comparar cuanto a la:

las empresa Industriales, Comerciales y de Servicios en

Estructura de activos. Estructura financiera. Estructura de costos.

Algunas propiedades bsicas de los activos en sus diferentes presentaciones o clasificaciones
para que sean reconocidos como tal y sean presentados en los diversos estados
financieros son: Recursos Identificables Cuantificables Tener su origen en operaciones
pasadas

Las partidas del activo circulante ms importantes son el efectivo, las

inversiones temporales (fcilmente convertibles en efectivo), las cuentas por cobrar o cartera y
los inventarios (materia prima, productos en proceso y productos terminados). Los Activos
deben ser clasificados de mayor a menor grado de Disponibilidad.


Activo Circulante o Corriente: Caja (Dinero). Bancos. Inversiones temporales.

Estructura de Activos

Mercancas, inventarios o almacn. Clientes. Documentos por cobrar. Deudores diversos.
Anticipo a proveedores. Activo Fijo o No Circulante: Terrenos Edificios Mobiliario y equipo
Equipo de cmputo Equipo de entrega de reparto Depsitos de garanta Activo Diferido o Cargo
Diferido: Gastos de instalacin Papelera y tiles Propaganda y publicidad Primas de seguro
Rentas pagadas por anticipado Intereses pagados por anticipado

El anlisis de la estructura del activo nos indicar el grado de inmovilizacin dos grandes
grupos, fijo y circulante, y de la composicin de stos.

de los recursos que necesita la empresa, segn sea el peso relativo de los

En las empresas elctricas, las de navegacin, las telefnicas, etc., as como importante que
en las empresas comerciales, en las que los

las industrias en general, la inversin en inmovilizaciones tcnicas es ms activos circulantes
suelen ser superiores a los activos fijos.

El anlisis se realiza mediante el clculo de porcentajes que cada grupo representa con
respecto al total del activo. De esta forma conocemos, adems del valor absoluto, la
importancia relativa de cada masa. Pero el mayor inters radica en el anlisis dinmico u
horizontal, obtenido a base de series de balances, caso de disponer de datos correspondientes
a varios ejercicios.

Los ratios utilizados para el anlisis de la estructura del activo son:

Inmovilizacin = Activo fijo/Activo total Tanto el activo fijo como el total se estiman por su
valor neto. Este ratio del mismo capital invertido, significa que el activo circulante ha sido
reducido, con o sin acierto, segn que suponga mayor o menor rendimiento. expresa en qu
medida la empresa inmoviliza sus capitales. Si crece dentro

Importancia del activo circulante = Activo circulante/Activo total Mide la relacin del circulante
con el total de inversiones de la empresa. Vara segn la actividad desarrollada. En principio,
las que tienen un mayor activo circulante obtienen mayores beneficios, ya que stos estn en
relacin directa del activo circulante o de ste multiplicado por la velocidad de giro e inversin
del activo fijo. En consecuencia, cuanto mayor sea este ratio tanto mejor.


Estructura Financiera

La estructura financiera consiste

activos de una empresa, incluye las deudas a corto y a largo plazo, as como el capital contable
de los accionistas. Estos con cada uno de los componentes de la Estructura Financiera y
Econmica, su frmula ms general: Activo = Pasivo + Patrimonio Neto.

en la forma en la que se van a financiar los

Los conceptos que integran la estructura financiera se ubican en el lado derecho del balance
general. Muestra la organizacin patrimonial de la empresa y su capacidad para mantener el
equilibrio constante entre los flujos gestin. monetarios de entrada y salida sin perjudicar el
resultado econmico de la






Estructura de costos

A la contabilidad de costos le interesa obtener una cifra que representa el costo de un producto
manufacturado. Las razones ms importantes por las cuales se necesita conocer son:

Valorizar los inventarios. Tomar decisiones de venta de un producto. Control de costos.

Los costos pueden clasificarse desde diversos enfoques, sin embargo desde punto contable
son:


Empresas comerciales: solo productos terminados. Organizacin de la contabilidad de
costos.

tienen

un

almacn,

de

artculos

de

Empresas manufactureras: tiene 3 almacenes, el de artculos en proceso, el de materia prima,
el de artculos terminados.

Empresas servicios: no tienen inventarios.

Elementos del Costo

Materia prima: Es todo aquel elemento que se transforma e incorpora industriales que son las
que fabrican un producto. Las empresas

en un producto final. Es utilizada principalmente en las empresas comerciales manejan
mercancas, son las encargadas de comercializar los productos que las empresas industriales
fabrican.


Mano de obra: Es la mano de obra consumida en las reas que tienen una relacin directa con
la produccin o la prestacin de algn servicio. Es la generada por los obreros y operarios
calificados de la empresa.

Cargos indirectos: Incluyen todos los costos de produccin de los materiales indirectos y
materiales de obra indirectos, por ejemplo: renta, impuestos, seguros, depreciacin, luz,
calefaccin, pagos de vacaciones, das festivos, amortizaciones, etc.

EJEMPLO DE FRMULA DEL ESTADO DE COSTOS DE ARTCULOS MANUFACTURADOS.
MATERIA PRIMA DIRECTA USADA. +MANO DE OBRA DIRECTA +COSTOS INDIRECTOS DE
FBRICA. =TOTAL DE COSTOS DE PRODUCCIN PARA EL PERIODO.


Conclusin

Es importante reconocer que la situacin financiera de una empresa no slo ellos: Decisiones
de las reas de administracin, marketing, produccin/operaciones, investigacin y desarrollo
y sistemas de informacin computarizada;

depende de las funciones de finanzas, sino de muchos otros factores, entre

Acciones de los competidores, proveedores, distribuidores, acreedores, clientes y accionistas; y

Tendencias econmicas, sociales, demogrficas, polticas, gubernamentales y tecnolgicas.
Incluso la responsabilidad con el ambiente natural. As pues, el anlisis de las razones
financieras, como todos los dems instrumentos analticos se deben usar con sabidura. Y Una
cosa ms... Debemos recordar que la finalidad de toda Empresa es generar utilidades
independientemente que sea Comercial, Industrial o de Servicios. Y depender en gran parte
del buen anlisis financiero que se realize para la toma correcta de decisiones !! =)

Tema 10

Anlisis de las Razones Financieras

ANLISIS FINANCIERO Diagnstico del estado financiero de la empresa, mediante la
financieros y tomar decisiones en general. HERRAMIENTAS Razones Anlisis vertical
Anlisis horizontal FINANCIERAS Estado de fuente y aplicacin definancieras (ndices,
indicadores) Apalancamiento operativo y financiero Puntos de equilibrio fondos Anlisis
preliminar Pronsticos financieros ETAPAS DEL ANLISIS Objetivo del ANLISIS
PRELIMINAR Anlisis real Anlisis formal ndices necesarios Informacin requerida Tipo
de usuario anlisis aplicacin de una serie de herramientas, con el fin de realizar la
planeacin y control

Recoleccin deANLISIS FORMAL (Parte procedimental del anlisis) Estudiar Organizacin
de la informacin ANLISIS REAL la informacin Emitir juicios Detectar problemas y
causas la informacin Seleccionar Evaluar alternativas Plantear alternativas de solucin
Implementar alternativaalternativas s USUARIOS DE LA INFORMACIN Otros:
Administradores Socios Acreedores FINANCIERA Corto plazo: Competidores
ACREEDORES Gobierno Trabajadores Riesgo corto plazo) Liquidez (Capacidad de
generacin de fondos a Prioridad en reclamacinoperativo


Liquidez largo plazo y a Rentabilidad Largo plazo: ACREEDORES Prioridad en
reclamacin Riesgo operativo y financiero corto plazo Riesgo operativo y financiero
Rentabilidad en su inversin SOCIOS Poltica Expectativas de crecimiento Negociabilidad
de la propiedad Evaluacin de lade reparto de utilidades y liquidez ADMINISTRADORES
Planes estratgicos Los administradoresgestin administrativa utilizan la informacin
financiera para planear, controlar y tomar decisiones.

Aspecto impositivo Contribucin al PIB ENTIDADES GUBERNAMENTALES Aspectos
tributarios Niveles de empleo Niveles salariales Programas de beneficio social

Estabilidad Crecimiento Capacidad de pagar salarios SINDICATOS Capacitacin QU ES
UN NDICE FINANCIERO Relacin entre cifras extractadas de los estados financieros o de
cualquier otro informe interno o externo. Con un ndice el analista o usuario busca formarse
una idea acerca del comportamiento de un aspecto, sector o rea de decisin de la empresa.
INTERPRETACIN DE UN NDICE Comparacin con: Objetivos ndices de perodos anteriores
Promedio de la actividad Otros ndices Comparacin con PROMEDIO DE LAfinancieros de la
empresa Varan con el tiempo Factores Estndar de la industria ACTIVIDAD: que lo
determinan (tipo de producto, necesidades de capital de trabajo, Avance clientela,
competencia) Comparacin con PERIODOS ANTERIORES: Acordes conRetroceso
Comparacin con OBJETIVOS EMPRESARIALES: Pueden ser diferentes con estndares de
lacomportamiento futuro Variables en el tiempoindustria


Ayudan a Que tengan relacin Comparacin con OTROS NDICES: Pueden afectar el
comportamiento de otro oexplicar su comportamiento Analizar deben ser analizadas No
slo las ineficiencias Viceversa Ineficiencias ocultas LIMITACIONES DEL ANLISIS
DEaspectos positivos Cambio de comportamiento en el tiempo Informacin histrica
NDICES Diferentes valoresPoca informacin para analistas externos Rentabilidad
Liquidez monetarios Signos Vitales de la Empresa Endeudamiento LIQUIDEZ CAPACIDAD DE
GENERAR RECURSOS ECONMICOS PARA CUMPLIR CON EL PAGO DE LAS OBLIGACIONES
CAUSADAS POR LA OPERACIN Y LA FINANCIACIN DEL NEGOCIO EN EL CORTO PLAZO
RAZONES DE LIQUIDEZ RAZN CORRIENTE = ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

Indica el nmero de VECES que la empresa puede cubrir sus obligaciones de Corto Plazo con
los recursos de que dispone en ese lapso de tiempo. PRUEBA CIDA = ACTIVO CORRIENTE -
INVENTARIOS PASIVO CORRIENTE Tiene la misma interpretacin de la razn corriente, con la
salvedad de que no toma en cuenta los inventarios por no considerarse un activo de
convertibilidad inmediata. CAPITAL NETO DE TRABAJO = ACTIVO CORRIENTE menos PASIVO
CORRIENTE Tericamente se define como los recursos que le quedaran a la empresa para
poder operar despus de cubrir sus obligaciones de Corto Plazo. RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIN DE ACTIVOS CORRIENTES VENTAS NETAS (C.M.V.) ACTIVO CORRIENTE PROMEDIO
Por cada peso que se mantuvo invertido en Activo Corriente, cunto se gener en ventas. Es la
medida de efectividad de la inversin corriente. ROTACIN DE CARTERA = VENTAS A CRDITO

PROMEDIO DE C X C Puede interpretarse como el nmero de veces que cobro la cartera en el
ao. Das de cartera = 360 / Rotacin C x C (Perodo de cobro a clientes)

ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR = COMPRAS A CRDITO PROMEDIO DE C x P Es el
nmero de veces que le pago en el ao las deudas a mis proveedores. Das de C x P = 360
/Rotacin C x P (Das de pago a proveedores) ROTACIN DE INVENTARIOS = COSTO DE
MERCANCA VENDIDA (VENTAS) INVENTARIO PROMEDIO

Nmero de veces que rota el inventario en el ao. Das de inventario = 360 / Rotacin Inv.
Este indicador se usa en empresas comerciales ya que solo manejan inventario de mercancas.
ROTACIN DE INVENTARIOS DE MATERIA PRIMA =

REQUISICIN DE MATERIALES INV. PROMEDIO DE M.P. Nmero de veces que rota el IMP en
el ao. Das de Inv. De M.P. = 360 / Rot. Inv. M.P. Indica el nmero promedio de das que se
puede atender la Produccin sin comprar materia prima. ROTACIN DE INVENTARIOS DE
PRODUCTOS EN PROCESO = COSTO ARTCULOS PRODUCIDOS INV. PROMEDIO DE P. P.
Nmero de veces que rota el IPP en el ao. Das de Inv. De P. P. = 360 / Rot. Inv. P.P. Indica
el nmero promedio de das que se puede atender la produccin sin ingresar materiales al
proceso. ROTACIN DE INVENTARIOS DE PRODUCTOS TERMINADOS = COSTO DE VENTAS
INV. PROMEDIO DE P.T. Nmero de veces que rota el IPT en el ao. Das de Inv. De P.T. =
360 / Rot. Inv. P.T. Indica el nmero promedio de das que se pueden atender las ventas sin
fabricar productos.


ROTACIN DE ACTIVO TOTAL = VENTAS NETAS ACTIVO TOTAL Llamado tambin POTENCIAL
DE UTILIDAD. Por cada peso que la empresa mantuvo en activos, cuntas ventas gener.
ROTACIN ACTIVOS OPERACIONALES = VENTAS NETAS ACTIVO OPERACIONAL Por cada peso
que se mantuvo invertido en el activo, sin contar los improductivos, cunto se logr en ventas.
RENTAB ILIDAD Determina la efectividad para generar utilidades. CMO SE MIDE?
UTILIDAD ACTIVOS UTILIDAD VENTAS RENTABILIDAD DEL ACTIVO TOTAL = UTILIDAD
NETA ACTIVO TOTAL


RENTABILIDAD DEL ACTIVO OPERACIONAL = UTILIDAD OPERACIONAL ACTIVO OPERACIONAL

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO = UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS PATRIMONIO MARGEN
DE UTILIDAD BRUTA = UTILIDAD BRUTA VENTAS NETAS MARGEN DE UTILIDAD
OPERACIONAL = UTILIDAD OPERACIONAL (UAII) VENTAS NETAS MARGEN NETO = UTILIDAD
NETA VENTAS NETAS MARGEN DE UTILIDAD NETA = UTILIDAD NETA VENTAS NETAS

UPA (Utilidad por accin comn)= UTILIDAD NETA # acciones circulacin

ANLISIS DU-PONT RENTABILIDAD ACTIVO TOTAL. = ( M.U.O. ) x ( ROT. A. T. )
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO = ( M.U.A.I ) x ( ROT. A. T. ) x ( APALANC. ) RAZONES DE
ENDEUDAMIENTO NDICE DE ENDEUDAMIENTO= PASIVO TOTAL ACTIVO TOTAL NDICE DE
PROPIEDAD= PATRIMONIO ACTIVO TOTAL COBERTURA DE INTERESES=


UTILIDAD OPERATIVA (UAII) GASTOS FINANCIEROS

LIQUIDEZ

CICLO DE OPERACIONES Se obtiene sumando los plazos determinados por los das de
inventarios de materias primas, productos en proceso y productos terminados y los das de
cartera.


RENTABILIDAD

Endeudamiento

Costo y plazo de la deuda Volumen de activos de operacin Utilidad operativa esperada
Rentabilidad esperada de los propietarios Poltica de reparto de utilidadesFlujo de Caja Libre

Tema 11

Concepto de liquidez Capacidad de obtener dinero en efectivo para los usos requeridos. A nivel
empresa, tambin se le denomina liquidez a la capacidad de algn activo de tener fcil
convertibilidad a dinero en efectivo

El mtodo ms conocido que nos brinda la contabilidad, para la toma de decisiones de
negocios es el anlisis de los estados financieros de cualquier entidad. Es de suma importancia
para las personas que participan en este tipo de anlisis poder contar con la informacin ms
completa y clara posible.

Dentro de las herramientas con las que se cuenta en la contabilidad se encuentran las razones
financieras, las cuales nos facilitan la comprensin de la informacin que se presenta en los
estados financieros de la entidad que se pretende analizar.

De la informacin que se presenta en los estados financieros podemos conocer si la empresa
cuenta con la liquidez suficiente para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo, partiendo
del entendido de que la liquidez nos la proporciona todos los rubros del activo circulante por su
disponibilidad (Caja, Bancos, Clientes, Inventarios) Las razones de liquidez son:

Capital de trabajo Razn circulante Prueba acida Prueba sper acida

Capital de trabajo: representa la inversin neta en recursos circulantes, producto de la
inversin y financiamiento a corto plazo o bien se puede decir que es con los recursos con los
que est operando la entidad. Capital de trabajo= activo circulante pasivo circulante

Capital de trabajo=790,000-200,000 = 590,000 pesos.

Aplicando la razn de capital de trabajo podemos ver que la empresa trabaja con recursos
propios en razn de que su activo circulante es mayor al pasivo circulante.

Razn circulante: mide la cantidad de inversin a corto plazo por cada unidad de
financiamiento a corto plazo contrado, es decir los activos circulantes vs los pasivos
circulantes. Razn circulante= activo circulante / pasivo circulante Aplicando la informacin del
balance general obtenemos que: Razn circulante =790,000/200,000 =3.95 veces

Se puede interpretar que por cada unidad de financiamiento que se debe, se cuenta con 3.95
unidades de inversin a corto plazo.

Prueba acida: esta prueba mide el nmero de unidades monetarias en inversin liquida por
cada unidad monetaria de pasivo a corto plazo. Prueba acida= (activo circulante-
inventarios)/pasivo a corto plazo Aplicando la informacin del balance general obtenemos que:
Prueba acida= (790,000- 275,000)/200,000 debe. = 2.575 unidades por cada peso que Se
puede decir que la empresa cuenta con 2.575 pesos


Prueba sper acida: esta prueba excluye de los activos circulantes algunos conceptos que en
algn momento de apremio no serian lo suficientemente lquidos para hacer frente a los
compromisos contrados. Esta prueba nos muestra la liquidez de la empresa. Prueba sper
acida= (efectivo+ cuentas x cobrar)/ pasivo circulante Aplicando la informacin del balance
general obtenemos que: Prueba sper acida= (260,000+245,000)/200,000 = 2.525 unidades

Dado lo anterior podemos decir que la empresa tiene la liquidez suficiente para hacer frente a
sus obligaciones a corto plazo.


Tema 12

NDICE

Tema Significado de la eficiencia administrativa Ciclo de operacin de la empresa Medidas
principales de actividad Rotacin de cuentas por cobrar Periodo promedio de cobro Rotacin de
inventarios Rotacin de inventarios Ciclo de operacin Rotacin de cuentas por pagar Periodo
promedio de pago Ciclo de efectivo Rotacin de activos fijos Rotacin de activos totales
Conclusin .. .. .. .. .. ..
.. .. .. .. .. .. ..
..

Pagina 2 2 3 3 3 4 4 4 5 6 6 7 7 8


ANALISIS DE RAZONES DE ACTIVIDAD Razones de Actividad Miden la eficiencia de la empresa
en la administracin de sus activos y pasivos. 1. Significado de la eficiencia administrativa
Existe una estrecha relacin entre la eficiencia, la efectividad y la eficacia. No basta lograr
metas con alto rendimiento y mnimo costo y de esfuerzo sino que debe precisarse que la
accin administrativa sea til es decir, efectiva y eficaz. Eficiencia tcnica: se refiere a la
idoneidad de los mtodos que se emplean en el proceso as como tambin en la educacin de
las instalaciones, maquinas y equipos que se utilizan, todo lo cual debe conducir a un producto
bien elaborado o a un servicio de optima calidad. Eficiencia administrativa: se refiere a las
tcnicas aplicadas en el proceso administrativo. Al alto grado de racionalidad en la planeacin,
organizacin, direccin y control del trabajo. Eficiencia personal: es el resultante de una
combinacin de los conocimientos, habilidades, aptitudes y destrezas personales de los
individuos y de su vocacin y entusiasmo en el trabajo. Es el arte de administrar. Texto:
Fundamentos de la Administracin, Carlos Ramrez Cardona 2. Ciclo de operacin de la
empresa El ciclo de operacin es el lapso de tiempo durante el cual: a) Se utiliza el efectivo
para adquirir bienes y servicios

b) Estos bienes y servicios se venden a los clientes y c) El negocio recauda efectivo Para la
mayora de las empresas, el ciclo de operacin es de unos cuantos meses. Algunas empresas
tienen ciclos de operacin que abarcan ms de un ao. Efectivo, cuentas por cobrar y
documentos por cobrar a un ao o menos, y Gastos pagados por anticipado son activos
circulantes (en algunas empresas es tambin el inventario). Texto: Contabilidad, Charles T.
Humgren 3. Medidas principales de actividad Perodo de cobranza deRotacin de cartera
Ventas / Cuentas por Cobrar Rotacin de inventarios Costo / Inventariola cartera Das /
Rotacin Rotacin de activos Ventas / Das de inventario Das / Rotacin Activos fijos
brutos 4. Rotacin de cuentas por cobrar Significado: Representa el nmero de veces que se
cumple el crculo comercial en el perodo a que se refieren las ventas netas. La Rotacin de
Cuentas por Se crean y cobran las cuentas por cobrar indican las veces que: cobrar Las
veces se han cobrado las Cuentas por Cobrar y Documentos por Cobrar

As como el promedio de clientes en el perodo a que se refieren las ventas netas a crdito.
Aplicacin: Proporciona el elemento bsico para conocer la rapidez y la eficiencia del crdito.
Rotacin de cuentas por cobrar= 5. Periodo promedio de cobro Se define como la cantidad
promedio de tiempo que se requiere para recuperar las cuentas por cobrar. Ventas / Cuentas
por cobrar

Se calcula de la siguiente manera: Periodo promedio de cobro = Cuentas por Ventas promedio
por cobrar / da

= Cuentas por cobrar / (Ventas Anuales / 360) El perodo promedio de cobro es significativo
slo en relacin con las condiciones de crdito de la empresa. 6. Rotacin de inventarios
Significado: Rapidez de la empresa en efectuar sus ventas.

La Rotacin de inventarios indica las veces que se han vendido los inventarios medios de
mercancas en el periodo a que se refiere el costo de ventas. As como las veces que el
inventario da la vuelta, esto es, se vende y es repuesto durante el perodo contable.

Aplicacin: Medir eficiencia de ventas. Rotacin inventario= de Ventas / Inventario

7. Periodo promedio de inventarios Significado: Indica el perodo promedio de tiempo que se
requiere para realizar las ventas. Con el resultado de esta formula obtenemos el numero de
das que tarda la empresa en vender su inventario de mercancas. Aplicacin: Mide la eficiencia
en la rapidez de ventas. Periodo inventarios= 8. Ciclo de operacin El Ciclo de Operaciones
Ciclo Operativo es el conjunto de procesos y actividades que se deben realizar en cualquier
tipo de organizacin para cumplir con sus objetivos. En una empresa es el conjunto de
procesos y actividades que se deben realizar para producir valor agregado y satisfacer con
calidad, productividad y rentabilidad los productos y servicios que se ofrecen a los clientes.
Para realizar con efectividad el Ciclo de Operaciones, se requiere definir con precisin cual es la
secuencia y relacin entre sus procesos y actividades, as como la informacin que requieren y
deben generar cada uno de ellos. Del Ciclo Operativo es indispensable que se aplique el
concepto de "Ciclo" en el cual la "retroalimentacin" o "feedback" de informacin promedio de
(Inventario x 360) Ventas /

entre todos los componentes (procesos y actividades) son indispensables para validar los
resultados de ejecucin de cada uno de ellos.

9. Rotacin de cuentas por pagar Significado: Rapidez con la que se han creado las cuentas
por pagar. La Rotacin de cuentas por pagar indica las veces que se han creado las cuentas
por pagar promedio en el perodo al que se refieren las compras a crdito.

Aplicacin: Medir eficiencia en la administracin de las cuentas por pagar. Determinar perodo
de pago. Rotacin pagar= de cuentas por Compras / Cuentas por pagar

10. Periodo promedio de pago pago a los proveedores.

Significado: Indica el perodo promedio de tiempo en que se efecta el

Esta razn muestra el nmero de das se efecta el pago a los proveedores en promedio.

Aplicacin: Mide la eficiencia en el pago a proveedores. Das pagar= de cuentas por (Cuentas
por pagar x Cuentas 360) /

11. Ciclo de efectivo

Ciclo de caja o Ciclo del flujo de efectivo, es uno de los mecanismos que se utilizan para
controlar el efectivo, establece la relacin que existe entre los pagos y los cobros; o sea,
expresa la cantidad de tiempo que transcurre a partir del momento que la empresa compra la
materia prima hasta que se efecta el cobro por concepto de la venta del producto terminado o
el servicio prestado. Al analizar el ciclo de caja es conveniente tener en cuenta dos factores
fundamentales: 1. Ciclo operativo. 2. Ciclo de pago.

El ciclo operativo no es ms que una medida de tiempo que transcurre entre la compra de
materias primas para producir los artculos y el cobro del efectivo como pago de la venta
realizada; est conformado por Ciclo de conversin dedos elementos determinantes de la
liquidez: Ciclo de conversin deinventarios o Plazo promedio de inventarios. cuentas por
cobrar o Plazo promedio El ciclo de pago tiene en cuenta las salidas de efectivos que se
generan en las empresas por conceptos de pago de compra de materias prima, mano de obra
y otros, este se encuentra determinado por: Ciclo de conversin de las cuentas por pagar o
Plazo promedio de las cuentas por pagar: La combinacin de ambos ciclos dan como resultado
el ciclo de caja: Ciclo de caja = Ciclo operativo Ciclo de pago 12. Rotacin de activos fijos
Significado: Nmero de veces en que se ha vendido la inversin en activos fijos.

La Rotacin de Activos fijos indica las veces que se han obtenido ingresos equivalentes a la
inversin en activos fijos promedio. Aplicacin: Medir la eficiencia del gerente de produccin.
Medir la eficiencia en la admn. de los activos fijos. Rotacin de Activos Fijos= Ventas / Activo
Fijo

13. Rotacin de activos totales

Significado: Nmero de veces en que la inversin en activos totales ha generado ventas, La
frmula arroja las veces que se han obtenido ingresos equivalentes a la inversin en activos.
Aplicacin: Es una medida 100% de productividad. Se mide la eficiencia en la administracin
de los activos de la empresa. Rotacin de Activos Totales= Ventas / Activo Fijo


Tema 13

INDICE

1. Introduccin2 2. Significado de la
rentabilidad.3 3. Dimensiones de la
rentabilidad.3 4. Medidas principales de rentabilidad: 4.1
Margen bruto..3 4.2 Margen de
operacin.4 4.3 Margen
neto.4 4.4 Rendimiento sobre activos
(ROA)4 4.5 Anlisis Du
Pont.4 4.6 Rendimiento sobre el capital
(ROE).5 4.7 Rendimiento sobre activos netos
(RONA)..5 4.8 Valor econmico agregado.
(EVA)...5 4.9 Valor de marcado agregado
(MVA).6 4.10 Valor en libros de la
accin...6 4.11 Utilidad por
accin..6 4.12 Razn
precio/utilidad.6 4.13 Dividendo por
accin...7 4.14 Razn de pago de
dividendos.7 5
Conclusin...8

INTRODUCCION.


Para saber que una empresa es buena o exitosa solo hay una forma de saber, esto no se mide
en el valor de sus activos o su posicionamiento en el mercado, si por lo rentable que puede
ser, dentro de los muchos anlisis que existen dentro de una empresa uno de los mas
importantes es el anlisis de rentabilidad mismo que nos indica si la empresa es rentable o no,
esta herramienta les da a los accionista un mayor panorama de vale la empresa y ayuda a la
toma de decisiones para si se sigue invirtiendo o simplemente se retira la inversin. Este
trabajo analizaremos los diferentes conceptos y herramientas que nos sirven para evaluar la
rentabilidad de un negocio. Significado de la rentabilidad. Rentabilidad es una nocin que se
aplica a toda accin econmica en la que se movilizan unos medios, materiales, humanos y
financieros con el fin de obtener unos resultados. En la literatura econmica, aunque el
trmino rentabilidad se utiliza de forma muy variada y son muchas las aproximaciones
doctrinales que inciden en una u otra faceta de la misma, en sentido general se denomina
rentabilidad a la medida del rendimiento que en un determinado periodo de tiempo producen
los capitales utilizados en el mismo. Esto supone la comparacin entre la renta generada y los
medios utilizados para obtenerla con el fin de permitir la eleccin entre alternativas o juzgar la
eficiencia de las acciones realizadas, segn que el anlisis realizado sea a priori o a posteriori.

Dimensiones de la rentabilidad. Para los administradores de empresas, es difcil aceptar que
pueden aplicarse en sus negocios, tcnicas de Administracin de Operaciones que se utilizan
en empresas de bienes, es comn expresar que la forma de administrar bienes y servicios es
diferente; sin embargo la direccin de operaciones ha incluido conceptos aplicados en bienes,
tambin a servicios. Para hacer un anlisis sobre esta situacin, el presente estudio recoge la
opinin de administradores de bienes y administradores de servicios en cuanto a la atencin
que se da al desarrollo de las dimensiones de la competencia (Calidad, Flexibilidad y Costos) y
la relacin con la rentabilidad en sus respectivos negocios. Los resultados de la investigacin
se les da tratamiento independiente y finalmente se comparan para determinar la similitud o
diferencia entre la opinin de los administradores de bienes y servicios respectivamente. Si al
comparar los resultados, estos son similares nos indica que la administracin de bienes o
servicios se debe realizar utilizando las mismas formas de trabajo y si nos da un resultado
diferente nos indica que se deben administrar de manera diferente. El resultado final nos
seala que existe una influencia positiva entre la integracin de las dimensiones de la
competencia y la rentabilidad de las empresas, as como la similitud en la manera de
conceptualizar los aspectos referentes a las dimensiones de la competencia; haciendo ver la
semejanza en las necesidades de sistemas de administracin para ambos sectores. Medidas
principales de rentabilidad. Margen bruto El margen bruto es la diferencia entre los ingresos
por ventas y el precio de coste de los productos vendidos (datos que se obtienen de la cuenta
de resultados).

Mientras mayor sea este ratio mayor ser el margen que est obteniendo la empresa de sus
ventas. La frmula para calcular el margen bruto en cifras monetarias es la siguiente: Y para
expresar el margen bruto como porcentaje: Margen de operacin. El margen operativo
representa el porcentaje de utilidad de operacin remanente de las ventas despus de haber
reducido a estas los costos y los gastos de operacin, incluyendo la depreciacin. En otras
palabras, son los centavos que quedan como utilidad de operacin por cada peso vendido; lo
que se gana a nivel de operacin, a cada peso vendido. Margen de Operacin= Resultado de
Operacin/ Ventas Netas. Margen neto. El margen neto representa el porcentaje de la utilidad
neta remanente de las ventas, despus de haber reducido a estas los cotos, gastos e
impuestos. En otras palabras son los centavos que quedan de utilidad neta, por cada peso
vendido; lo que se gana a cada peso vendido. Margen Neto= Utilidad operacional/ Ventas
Netas x 100 Rendimiento sobre activos (ROA). El ndice de retorno sobre activos (ROA por sus
siglas en ingls) mide la rentabilidad de una empresa con respecto a los activos que posee. El
ROA nos da una idea de cun eficiente es una empresa en el uso de sus activos para generar
utilidades. La frmula del ROA es: ROA = (Utilidades / Activos) x 100 Margen Bruto = Ventas
Costo de artculos vendidos Margen Bruto= Margen Bruto/ Ventas x 100

Anlisis Du Pont. Una demostracin de la forma como pueden integrarse algunos de los
indicadores financieros, la constituye el denominado sistema Dupont. Este sistema correlaciona
los indicadores de actividad con los indicadores de rendimiento, para tratar de establecer si el
rendimiento de la inversin (Utilidad neta - activo total) proviene primordialmente de la
eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas o del margen neto de utilidad que
tales ventas generan. El mtodo parte de la descomposicin del indicador de rendimiento del
activo total, de la siguiente manera: Utilidad neta / Activo total = (Utilidad neta / Ventas) x
(Ventas / Activo total) La igualdad se produce cancelando matemticamente el factor ventas
en la parte derecha. Financieramente, esto quiere decir que, dependiendo del tipo de empresa,
el rendimiento de la inversin puede originarse principalmente en el margen neto de ventas o
en la rotacin del activo total. Rendimiento sobre el capital (ROE). El ndice de retorno sobre
patrimonio (ROE por sus siglas en ingls) mide rentabilidad de una empresa con respecto al
patrimonio que posee. El ROE nos da una idea de la capacidad de una empresa para generar
utilidades con el uso del capital invertido en ella y el dinero que ha generado. La frmula del
ROE = (Utilidades / Patrimonio) x 100 Rendimiento sobre activos netos (RONA). ROE es:

RONA por sus siglas en ingles o tambin conocida como rentabilidad sobre las ganancias netas
es igual a la utilidad operativa neta despus de impuestos dividido por efectivo mas el capital
de trabajo requerido mas los activos fijos. Una fuerte razn para usar el RONA comparado al
uso de los mtodos tradicionales de medicin es que le RONA tambin considera los activos
que una compaa utiliza para lograr sus resultados.

Valor econmico agregado. (EVA). El EVA es una forma de medir el rendimiento y es
simplemente el dinero ganado por una compaa menos el costo de capital necesario para
conseguir estas ganancias. El EVA es tambin un conjunto de herramientas administrativas
(management) que tiene muy en cuenta la cantidad de ganancia que se debe obtener para
recuperar el costo de capital empleado. Es una herramienta que permite calcular y evaluar la
riqueza generada por la empresa, teniendo en cuenta el nivel de riesgo con el que opera. Es un
indicador orientado a la integracin, puesto que considera los objetivos principales de la
empresa. Ventas Netas Gastos de Operacin Margen Operativo Impuestos Utilidad neta
despus de impuestos Cargas de capital (costo de capital invertido X costo de capital) Valor
Econmico Agregado


Valor de mercado agregado (MVA). Una interesante mtrica de valoracin es el Valor de
Mercado Agregado, MVA segn sus siglas en Ingls. Esta es la diferencia entre el valor de
mercado de una empresa menos la suma de todos los reclamos de capital sobre la misma.

MVA = Valor de Mercado Capital Aportado Total
Valor en libros de la accin. Es el importe con que un rengln contable aparece registrado en
los libros de contabilidad, ya sea que represente el costo, inicial, el actualizado, el estimado o
el de avalo. Representa el valor con que se registra en los libros de contabilidad cualquier
propiedad, derecho, bien, crdito u obligacin. En las sociedades por acciones, el "valor en
libros" de una accin comn se calcula sumando el capital social exhibido, con el supervit y
las utilidades no distribuidas, restando a la suma el importe de las acciones preferentes, a su
valor nominal o de liquidacin, y dividiendo la diferencia entre el nmero de acciones comunes
que formen parte del capital social. El valor en libros representa nicamente "cifras en libros" y
eso puede ser diferente del valor comercial, del valor en el mercado, del valor real, del valor
de reposicin, del valor de liquidacin, etc. Cualquier cifra en los libros de contabilidad que no
se haya ajustado. Utilidad por accin. El Valor Contable de la Accin (VCA) es el valor que
tiene una accin en trminos contables, es decir, el valor del Patrimonio Neto dividido por el
nmero de acciones.

Valor Contable de la Accin (VCA) = Patrimonio Neto / nmero de acciones Este valor, est
afectado por la prudencia de los principios contables que, como es sabido, tiende a reconocer
cualquier prdida posible aunque no se haya realizado y, sin embargo, muchos de los
beneficios posibles pero no realizados no se pueden reconocer. De ah, que en circunstancias
normales el Valor Contable sea inferior al valor de mercado de las acciones. Razn
precio/utilidad. La razn Precio/Utilidades muestra la cantidad de dinero que estn los
inversionistas dispuestos a pagar por un peso de utilidad y se calcula como sigue: Precio por
accin: Razn Precio/utilidad = Utilidades por accin Dividendo por accin. En el proceso de
reparto de beneficios de una sociedad, el importe de los dividendos por accin indica la parte
de los beneficios que percibe cada accin. Es un dato muy utilizado por el inversor burstil ya
que la poltica de dividendos en ocasiones significa una parte importante de los rendimientos
del accionista. Frmula

Razn de pago de dividendos Corresponde al porcentaje de utilidad del ejercicio repartido
como dividendos a los dueos de la empresa Razn de pagos de dividendos= dividendos/
Resultado del ejercicio


Tema 14

INDICE

Anlisis de cobertura y apalancamiento..pag4

Medidas principales de apalancamientopag4

Razn de endeudamiento..pag7

Razn de estabilidad..pag8

Palanca financierapag9

Cobertura de inters..pag11


ANALISIS DE COBERTURA Y APALANCAMIENTO

SIGNIFICADO DE COBERTURA Y APALANCAMIENTO Cobertura En finanzas se llama al conjunto
de operaciones dirigidas a anular o reducir el riesgo de un activo o pasivo financiero en
posesin de una empresa o de un particular. Los fondos creados con este fin se denominan
fondos de cobertura. Apalancamiento Es la utilizacin de dinero prestado para aumentar la
potencia inversora. Asignacin de activos

LAS MEDIDAS DE APALANCAMIENTO FINANCIERO Las medidas ms utilizadas de
apalancamiento financiero son los siguientes: Ratio de deuda. La racin de la deuda y el capital
total L1 = D / (D + E) = D / V Donde D es el valor de la deuda, E es el valor del patrimonio
neto y V es el valor del capital total. D y E se puede medir en trminos de valor contable.

El valor en libros del patrimonio se denomina patrimonio neto. Patrimonio de los accionistas
puede ser medido en trminos de valor de mercado.

Relacin deuda-capital El ratio de deuda sobre fondos propios, L2 = D / E Estas medidas de
apalancamiento financiero se puede expresar en trminos apalancamiento financiero es
tericamente ms apropiado, porque el valor obtener informacin fiable sobre los valores de
mercado en la prctica. Los valores de mercado de valores fluctan con bastante frecuencia.
Estas relaciones indican que estas dos medidas de apalancamiento

de los valores contables o valores de mercado. El valor de mercado con el de mercado refleja
la actitud actual de los inversores. Sin embargo, es difcil

financiero clasifican a las empresas en el mismo orden. Sin embargo, la primera medida es
ms especfica como su valor oscilar entre ceros a uno. El valor de la segunda medida muy
posible que de cero a cualquier nmero grande. La relacin deuda-capital, como medida de
apalancamiento financiero, es ms popular en la prctica. Por lo general, una norma aceptada
por la industria a la que se compara con la compaa de deuda por acciones de relacin. La
empresa se considera riesgosa si su relacin deuda-capital supera el estndar de la industria.
Las instituciones financieras y los bancos tambin se centran en la relacin deuda-capital en
sus decisiones crediticias.

Las dos primeras medidas de apalancamiento financiero tambin estn preparando medidas de
capital. Ellos son de naturaleza esttica, ya que muestran la posicin de endeudamiento de la
empresa en un momento de tiempo. Estas medidas, por lo tanto, no reflejan el nivel de riesgo
financiero, que es inherente a la posible falla de la compaa para pagar intereses y pagar la
deuda.

INSTRUMENTOS DE COBERTURA

COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS Este ratio nos indica hasta qu punto pueden disminuir
las utilidades sin poner a la empresa en una situacin de dificultad para pagar sus gastos
financieros. CGF = UAIEI / GF (UAI e intereses) / Gastos Financieros Una forma de medirla es
aplicando este ratio, cuyo resultado proyecta una idea de la capacidad de pago del solicitante.
Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades financieras, ya que permite
conocer la facilidad que tiene la empresa para atender sus obligaciones derivadas de su deuda.
Por cada unidad monetaria que la empresa tenga en gastos, debe recuperar "X" unidades
monetarias .

COBERTURA DE EFECTIVO Los flujos de efectivo implican la relacin de las utilidades antes de
inters, impuestos, depreciacin, y amortizacin (EBITDA) con los intereses, y de esto con los
intereses mas los pagos del principal. Para la cobertura de flujos de inters tenemos CEf =
(UAIEI + D) / GF Donde: ((U.A.I e intereses) + Depreciacin) / Gastos Financieros

Por lo tanto: Por cada unidad monetaria que la empresa tenga en gastos, descontando las
depreciaciones, debe recuperar "X" unidades monetarias Esta cobertura es muy til para saber
si el prestatario ser capaz de dar servicio a los pagos de inters sobre un prstamo.

COBERTURA DE TIPOS DE INTERES Significa escoger el tipo de inters mximo al cual quieres
limitar el riesgo de subida de los tipos de inters entre las opciones de la oferta vigente.
COBERTURA DE TIPO DE CAMBIO Contrato o mecanismo utilizado para contrarrestar el riesgo
en el tipo de cambio de una moneda con respecto a otra, mediante el cual se garantiza el pago
de las transacciones a un tipo de cambio acordado en una fecha.

RAZON DE ENDEUDAMIENTO

Razn de endeudamiento Indicador que tiene por objeto medir en qu grado y de qu forma
participa los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. Se define como el total de
los pasivos sobre el total de los activos. Formula: RE = (PC + PLP) / AT Plazo) / Total Activos
Optimo 0.4 < RE < 0.6. SIGNIFICA RE > 0.6, se perdiendo autonoma o sea (Pasivo Circulante
+ Pasivo a Largo

financiera frente a terceros.0.4 < RE < 0.6: El X, X% del total de activos, esta siendo
financiado por los acreedores de corto y largo plazo.RE < 0.4, se tiene exceso de capitales
propios (se recomienda cierta proporcin de deudas).

RAZONES DE ESTABILIDAD Son las razones que miden el grado de proteccin a los Acreedores
e Inversionistas a Largo Plazo, con los activos que no son utilizados para la generacin del
Capital de Trabajo, es decir son los activos que se utilizan como garanta.

Estabilidad: Nos muestra la forma en que los Activos No Corrientes estn garantizando las
Obligaciones a Largo Plazo, o sea cuanto de Activo No Corriente tiene la empresa para
garantizar o en su defecto para pagar Q1.00 de Pasivo No Corriente.

Este ndice podr variar en los primeros aos cuando la empresa necesite financiamiento para
la compra de Activos No Corrientes, al inicio el ndice ser mayor que 1, el cual ir
aumentando cuando se paguen los Pasivos.

Por el contrario si el ndice fuera menor a 1, esto significa que la empresa no tiene garanta
suficiente para cubrir los Pasivos No Corrientes. Pasivo. Cuando el ndice sea igual a 1
implicar que el Activo ha cubierto la totalidad del Como regla general este ndice siempre
resulta mayor que 1

Activo no corriente (neto)/Pasivo no corriente=Variable

Planca Financiera: es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la

rentabilidad de los capitales propios. La variacin resulta ms que proporcional que la que se
produce en la rentabilidad de las inversiones. La condicin rentabilidad de las inversiones sea
mayor que el tipo de inters de las deudas. necesaria para que se produzca el apalancamiento
amplificador es que la

Concepto
Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin
la necesidad de contar con el dinero de la operacin en el momento presente Es un indicador
del nivel de endeudamiento de una organizacin en relacin con su activo o patrimonio.
Consiste en utilizacin de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital propio.
Se mide como la relacin entre deuda a largo plazo ms capital propio. Se considera como una
herramienta, tcnica o habilidad del administrador, para utilizar el Costo por el inters
Financieros para maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios en las Utilidades de
operacin de una empresa. Es decir: los intereses por prestamos actan como una PALANCA,
contra la cual las utilidades de operacin trabajan para generar cambios significativos en las
utilidades netas de una empresa. En resumen, debemos entender por Apalancamiento
Financiera, la Utilizacin de fondos obtenidos por prstamos a un costo fijo mximo, para
maximizar utilidades netas de una empresa. 2.Clasificacin de Apalancamiento Financiero
Positiva Negativa Neutra

Apalancamiento Financiero positivo: Cuando la obtencin de fondos proveniente de prstamos
es productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la
empresa, es mayor a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los
prstamos.

Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtencin de fondos provenientes de
prstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es menor a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en
los prstamos.

Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos
llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es igual a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los
prstamos . RAZONES DE COBERTURA: Estas razones evalan la capacidad de la empresa
para cubrir determinados cargos fijos. Estas se relacionan ms frecuentemente con los cargos
fijos que resultan por las deudas de la empresa. VECES QUE SE HA GANADO EL INTERS
(VGI): Calcula la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses.
VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos Erogacin anual por intereses

COBERTURA TOTAL DEL PASIVO (CTP): Esta razn considera la capacidad de la empresa para
cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para rembolsar el principal de los
prestamos o hacer abonos a los fondos de amortizacin. CTP = Ganancias antes de intereses e
impuestos Intereses ms abonos al pasivo principal

RAZN DE COBERTURA TOTAL (CT): Esta razn incluye todos los tipos de obligaciones, tanto
los fijos como los temporales, determina la capacidad de la empresa para cubrir todos sus
cargos financieros. CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e

impuestos

Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos

Tema 15 Anlisis de cambio en la situacin financiera Antecedentes Antes de este boletn B
12, el cual se aplica a partir de 1990, exista el boletn B-11, que se llamaba Estado de
Cambios en la Situacin Financiera con base a Flujo de Efectivo, sin embargo su gran
deficiencia era que no incorporaba la inflacin. Para que sirven el B-12 Tiene varios objetivos:
Evaluar la capacidad de la empresa para generar flujos positivos de efectivo en el futuro por
su operacin.

Evaluar la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones, para pagar dividendos y
sus necesidades de financiamiento externo a corto y largo plazo. Evaluar si la empresa es
capaz de realizar inversiones que le permitan su permanencia. Evaluar las razones de las
diferencias entre la utilidad neta y las entradas y salidas de efectivo relativas.

Evaluar los cambios experimentados sobre la situacin financiera de la empresa derivados de
transacciones de inversin y financiamiento ocurridos en el perodo.

Que es el estado de cambios en la situacin financiera


Estado financiero bsico que muestra en pesos constantes los recursos generados o utilizados
en la operacin, los cambios principales ocurridos en la un Perodo determinado. Estado
financiero bsico que indica cmo se modificaron los recursos y obligaciones de una empresa,
en un perodo determinado. Dicho de otra manera, como se obtuvieron los recursos (Entradas
de efectivo) y en donde se aplicaron (Salidas de efectivo). estructura financiera de la entidad y
su reflejo final en el efectivo a travs de

Que ms aporta el ECSF

Es una herramienta para determinar si la empresa est bien administrada, en este sentido es
una obligacin de la administracin de presentar

la

informacin razonablemente. El ECSF, es realmente una herramienta de evaluacin de la
gestin de la administracin en un perodo dado y esta informacin no la proporciona ni el
balance general ni el estado de resultados. Elementos conceptuales

PESOS CONSTANTES: Representa pesos de poder adquisitivo a la fecha del balance general
(ltimo ejercicio reportado tratndose de estados financieros comparativos).

GENERACION O USO DE RECURSOS:


GENERACION = ENTRADA DE EFECTIVO. USO = SALIDA DE EFECTIVO De dnde vino el
efectivo que entr durante el perodo? Para qu se us el efectivo que sali durante el
perodo? Qu cambio hubo en el saldo de efectivo durante el perodo? Contenido del ECSF

Recursos generados por la operacin Recursos generados por financiamiento Recursos
generados por inversin

rea de operacin Se ubican todas las entradas y salidas de efectivo que se relacionan
directamente con el giro normal de operaciones (Actividad preponderante) de esta rea estn
las siguientes actividades: la entidad econmica. Entre los movimientos de efectivo ms
importantes de

Ventas de contado Cobro de ventas a crdito Compras de contado Pagos a proveedores Pago
de sueldos y gastos relativos a la operacin Pago de impuestos, etc.


rea de financiamiento En esta seccin deben figurar todos los conceptos que generaron una
entrada de efectivo (Falta de efectivo) o que se aplic a una salida de efectivo (Liquidacin de
crditos) provenientes de las fuentes de financiamiento. Entre stas pueden mencionarse las
siguientes:

Crditos recibidos a corto y largo plazo Aportacin de accionistas Pagos de intereses
Liquidacin de de prstamos Reembolsos de capital Pagos de dividendos, etc.

rea de inversin En esta seccin deben figurar aquellos conceptos relacionados con

compraventa de activos de largo plazo que hayan ocasionado una entrada o un desembolso de
efectivo. Entre ellos las siguientes actividades: Compra y venta de inmuebles, maquinaria y
equipo. Adquisicin, construccin y venta de otros activos productivos. Adquisicin de acciones
de otras empresas. Prstamos otorgados por la empresa a terceras personas. Registro de
patentes, marcas o derechos de autor. Cualquier inversin o desinversin de carcter
permanente, etc.

Ejemplo de actividades

CLIENTES INVENTARIOS ANTICIPO A PROVEEDORES PROVEEDORES IMPUESTOS POR PAGAR
PAGOS ANTICIPADOS OPERACION

FINANCIAMIENTO

CAPITAL SOCIAL PASIVO Y ACREEDORES BANCARIOS ACCIONISTAS ARRENDAMIENTO
FINANCIERO SEAN DE CORTO Y LARGO PLAZO

INVERSION

ACTIVOS FIJOS INVERSIONES EN ACCIONES CONSTRUCCION EN PROCESO DEUDORES
DIVERSOS FUNCIONARIOS Y EMPLEADOS INTANGIBLES

Como se prepara el ECSF De inicio se requiere de dos balanzas a distintas fechas (Una inicial y
una final) y el estado de resultados del ltimo perodo recin terminado:

1. Se deber partir de la utilidad o prdida neta. 2. Al punto anterior se le deber sumar o
restar las partidas virtuales. 3. Con el punto anterior se pretende convertir al estado de
resultados en un flujo de efectivo. (Utilidad neta + partidas virtuales). 4. Los cambios en la
situacin financiera se determinarn por diferencias entre los distintos rubros del balance
inicial y final a pesos constantes y clasificados por tipo de actividad. 5. Los traspasos contables
que no modifiquen la estructura financiera se omiten en dicho estado. (Reserva legal).

6. El efecto monetario y las fluctuaciones cambiarias no se consideran partidas virtuales.

7. Determinar si se pag dividendos en el perodo, mediante el siguiente clculo: Saldo inicial
de utilidades retenidas + resultado del ejercicio Saldo final de utilidades retenidas.

Que son las partidas virtual gastos en el estado de resultados que no implican una entrada o
salida de efectivo. Ejemplo: Las depreciaciones de activos fijos, amortizaciones de intangibles
y los incrementos a la provisin de la prima de antigedad, entre otros.

Que tcnicas se aplica para armar el ECSF El ECSF pretende medir el uso de los recursos
financieros (El flujo circular del efectivo), por lo que deber entenderse Que hay dos partidas
muy importantes: 1. Los orgenes de recursos. 2. Las aplicaciones de recursos. El preparador
de la informacin financiera debe preguntarse: 1. Qu genera un origen de recursos dentro
de la operacin de la empresa? Una disminucin de activos y un aumento de pasivos y de
capital.

2. Cmo se aplican los recursos dentro de la operacin de la empresa? Un aumento de activos
y una disminucin de pasivos y de capital.

Que es un origen de recursos, generacin o entrada de efectivo La Utilidad neta La
depreciacin Una disminucin de activos Un incremento en pasivos Un incremento en capital
Que es una aplicacin de recursos, utilizacin o salida de efectivo La prdida neta Un
incremento de activos Una disminucin en pasivos Una disminucin en capital


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(2012, 05). Analisis E Interpretacion De Estados Financieros. BuenasTareas.com.
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De-Estados-Financieros/4297019.html
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integrarn los...
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Analisis De Estados De Resultados
...INTRODUCCIN Antecedentes de la Empresa. La empresa produce y vende un
commodity, es decir,...
34 Pginas enero de 2013

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Analisis De Precio Unitario Electrico
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ANALISIS DE PRECIOS UNITARIOS

Proyecto : MERCADO Y CENTRO COMERCIAL EN NARANJAL
Rubro: : 4.1
Detalle: : Acometida 3x2, 15kV +1x4desnudo
Unidad : mts
A. MATERIALES
Descripcin Unidad Cantidad Precio Unit. Sub Total
Cable de Cu 15kV #2 AWG U 3,00 6,62 19,87
Cable desnudo #4 U 1,00 8,92 8,92

Sub Total A 28,79
B. MAQUINARIAS Y HERRAMIENTAS
Descripcin Horas-Equipo Costo / Hora Sub Total
Herramientas menores 1,00 0,10 0,10

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
Categora cantidad Rendimiento Costo / Hora Sub Total
PEON 1 0,67 2,13 1,43
AYUDANTE ELECTRICISTA 2 0,67 2,13 2,86
MAESTRO 1 0,67 2,13 1,43

Sub Total C 5,73
D. TRANSPORTE
Descripcin Unidad Cantidad Precio Sub Total
CAMIONETA U 1,00 0,20 0,20
0,00
0,00
Sub Total D 0,20

Costos Directos (A+B+C+D) 34,81
Costos Indirectos ( %) 6,96
Precio Unitario 41,77


Rubro: : 4.2
Detalle: : Pararrqyo 10kV porcelana, 3u incluye puesta a tierra con alambre #6 desnudo con
varilla cobre-cobre
Unidad : u
A. MATERIALES
Pararrayo de 10kV U 3,00 34,10 102,30
Cable slido #6 U 15,00 8,92 133,84
Varilla de cobre 1,00 54,45 54,45

Sub Total A 290,59

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 11,50 2,13 24,50
MAESTRO 1 11,50 2,13 24,50

Sub Total C 98,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,20 0,20
0,00
0,00
Sub Total D 0,20



Rubro: : 4.3
Detalle: : Caja seccionadora porcelana , 15kv,100amp con tirafusible 35amp tipoK
Unidad : u
A. MATERIALES
Caja portafusible de 15kV-200A U 1,00 118,54 118,54
tirafusible tipo K 35amp U 1,00 17,05 17,05

Sub Total A 135,59

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 1,88 2,13 4,00
MAESTRO 1 1,88 2,13 4,00

Sub Total C 16,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,20 0,20
0,00
0,00
Sub Total D 0,20



Rubro: : 4.4
Detalle: : Puntas interiores e exteriores 3M
Unidad : gb
A. MATERIALES
Puntas terminales interiores U 12,00 38,50 462,00
Puntas terminales exterior U 3,00 59,40 178,20
Cinta aislante para 15kv U 3,00 16,78 50,33
Cinta aislante de caucho U 1,00 6,69 6,69
Miscelaneos( terminales caas larga) U 1,00 49,50 49,50

Sub Total A 746,71

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 22,54 2,13 48,00
MAESTRO 1 22,54 2,13 48,00

Sub Total C 192,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,20 0,20
0,00
0,00
Sub Total D 0,20

Precio Unitario 1.126,81


Rubro: : 4.5
Detalle: : Tuberia rigida 4" en poste y entrada al cuarto de celda y reversible 4"
Unidad : gb
A. MATERIALES
Tuberia rigida 4" U 5,00 79,84 399,19
Codo rigido de 4" U 2,00 64,49 128,99
Reversible de 4" U 1,00 21,89 21,89

Sub Total A 550,07

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 24,15 2,13 51,45
MAESTRO 1 24,15 2,13 51,45

Sub Total C 205,80
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,20 0,20
0,00
0,00
Sub Total D 0,20



Rubro: : 4.6
Detalle: : Tuberia PVC novafort 110mm en acera
Unidad : mts
A. MATERIALES
Tuberia PVC novafort 110mm U 2,00 3,65 7,30
Alambre galvanizado U 0,33 1,10 0,36
Cemento hormign Fc'120kgs U 0,40 203,50 81,40
Cascajo , arena U 0,40 16,50 6,60

Sub Total A 95,67

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 1,25 2,13 2,66
MAESTRO 1 1,25 2,13 2,66

Sub Total C 10,64
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,20 0,20
0,00
0,00
Sub Total D 0,20



Rubro: : 4.7
Detalle: : Caja de maposteria 80x80x80cm hormigon armado con tapa marco y contramarco
Unidad : u
A. MATERIALES
Caja de hormigon 80x80x80cms con tapa U 1,00 313,50 313,50
marco y contramarco

Sub Total A 313,50

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 14,08 2,13 30,00
MAESTRO 1 14,08 2,13 30,00

Sub Total C 120,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,20 0,20
0,00
0,00
Sub Total D 0,20



Rubro: : 4.8
Detalle: : Celda media Tenison 13.2kv fusible sf6 de proteccion y celda remoto
Unidad : u
A. MATERIALES
Celda de ubicacin de transformadores U 1,00 6.380,00 6.380,00
Celda remoto U 1,00 550,00 550,00
Celda de proteccion en FS6 U 1,00 6.050,00 6.050,00

Sub Total A 12.980,00

Sub Total B 10,00
C. MANO DE OBRA
PEON 1 352,11 2,13 750,00
AYUDANTE ELECTRICISTA 2 352,11 2,13 1.500,00
MAESTRO 1 352,11 2,13 750,00

Sub Total C 3.000,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 40,00 40,00
0,00
0,00
Sub Total D 40,00

Costos Directos (A+B+C+D) 16.030,00
Costos Indirectos ( %) 3.206,00


Rubro: : 4.9
Detalle: : Transformador trifsico de 630 kVA 13.2 KV sumergido en aceite de acuerdo a
especificaicones tcnicas
Unidad : u
A. MATERIALES
Transformador trifsico de 630 kVA 13.2 KV U 1,00 23.380,50 23.380,50
13.2/0.240V


Sub Total B 10,00
C. MANO DE OBRA
PEON 1 98,36 2,13 209,50
MAESTRO 1 98,36 2,13 209,50

Sub Total C 838,00
D. TRANSPORTE
Grua U 1,00 200,00 200,00
0,00
0,00
Sub Total D 200,00



Rubro: : 4.10
Detalle: : Sistema de Puesta a Tierra de transformdor, generador y equipo inico atrapa rayos
Unidad : mts
A. MATERIALES
Varilla de copperweld 5/8x8" U 0,14 22,33 3,19
Suelda exotrmica U 0,50 4,95 2,48
Cable de cobre desnudo 2/0awg MTS 1,00 8,20 8,20
Miscelaneos GLB 1,00 1,96 1,96

Sub Total A 15,83

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,97 2,13 2,08
MAESTRO 1 0,97 2,13 2,08

Sub Total C 8,30
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,25 0,25
0,00
0,00
Sub Total D 0,25



Rubro: : 4.11
Detalle: : Generador de Emergencia 125kw, 3F 240V
Unidad : Glb
A. MATERIALES
Grupo electrgeno de 125kW prime, 3F 240V U 1,00 38.736,50 38.736,50


Sub Total B 10,00
C. MANO DE OBRA
PEON 1 1.760,56 2,13 3.750,00
AYUDANTE ELECTRICISTA 2 1.760,56 2,13 7.500,00
MAESTRO 1 1.760,56 2,13 3.750,00

D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,25 0,25
GRUA U 1,00 360,00 360,00
0,00
Sub Total D 360,25



Rubro: : 4.12
Detalle: : Alimentador principal en Baja Tensin 4(3#500)+4x500 MCM + 1x 350
Unidad : mts
A. MATERIALES
Cable #500 AWG THHN MTS 16,00 38,08 609,24
Cable #350AWG THHN MTS 1,00 30,56 30,56

Sub Total A 639,80

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 3,73 2,13 7,95
MAESTRO 1 3,73 2,13 7,95

Sub Total C 31,80
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,25 0,25
0,00
0,00
Sub Total D 0,25



Rubro: : 4.13
Detalle: : Alimentador de Generador a TTA cu-THHN (3#350mcm)+1X350mcm+ T#2
Unidad : mts
A. MATERIALES
Cable #350 MCM THHN MTS 4,00 30,56 122,24

Sub Total A 126,98

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,73 2,13 1,55
MAESTRO 1 0,73 2,13 1,55

Sub Total C 6,20
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,25 0,25
0,00
0,00
Sub Total D 0,25



Rubro: : 4.14
Detalle: : Acometida de tablero de medidor a tablero TDSG 2x3x500mcm +2x500mcm +1x2
Unidad : mts
A. MATERIALES

Sub Total A 271,29

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 1,88 2,13 4,00
MAESTRO 1 1,88 2,13 4,00

Sub Total C 16,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,10 0,10
0,00
0,00
Sub Total D 0,10



Rubro: : 4.15
Detalle: : Acometida a paneles con cable 2x8+2x10
Unidad : mts
A. MATERIALES
Cable #8AWG MTS 2,00 1,31 2,62
Cable #10 AWG MTS 2,00 0,85 1,69
CINTA AISLANTE U 0,05 0,72 0,04

Sub Total A 4,35

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,19 2,13 0,40
MAESTRO 1 0,19 2,13 0,40

Sub Total C 1,60
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,25 0,25
0,00
0,00
Sub Total D 0,25



Rubro: : 4.16
Detalle: : Acometida a paneles con cable 2x6+1x8+1x10
Unidad : mts
A. MATERIALES
Cable #8AWG MTS 1,00 1,31 1,31
Cable #10 AWG MTS 1,00 0,85 0,85
Cable #6AWG MTS 2,00 1,52 3,05

Sub Total A 5,24

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,16 2,13 0,35
MAESTRO 1 0,16 2,13 0,35

Sub Total C 1,40
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,25 0,25
0,00
0,00
Sub Total D 0,25



Rubro: : 4.17
Detalle: : Acometida a paneles con cable 3x6++1x10
Unidad : mts
A. MATERIALES
Cable #6AWG MTS 3,00 1,52 4,57
Cable #10 AWG MTS 1,00 0,85 0,85

Sub Total A 5,46

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,16 2,13 0,35
MAESTRO 1 0,16 2,13 0,35

Sub Total C 1,40
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,25 0,25
0,00
0,00
Sub Total D 0,25



Rubro: : 4.18
Detalle: : Alimentador de 240V 3x1/01x2+1x8
Unidad : mts
A. MATERIALES
Cable #1/0AWG THHN MTS 3,00 6,82 20,46

Sub Total A 30,68

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,43 2,13 0,93
MAESTRO 1 0,43 2,13 0,93

Sub Total C 3,70
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,25 0,25
0,00
0,00
Sub Total D 0,25



Rubro: : 4.19
Detalle: : Alimentador de 240V 2x1/01x2+1x8
Unidad : mts
A. MATERIALES

Sub Total A 23,86

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,34 2,13 0,73
MAESTRO 1 0,34 2,13 0,73

Sub Total C 2,90
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,05 0,05
0,00
0,00
Sub Total D 0,05



Rubro: : 4.20
Detalle: : Alimentadora a paneles con cable 2x10+2x12
Unidad : mts
A. MATERIALES
Cable #12AWG MTS 2,00 0,48 0,95
Cable #10 AWG MTS 2,00 0,85 1,69

Sub Total A 2,68

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,13 2,13 0,28
MAESTRO 1 0,13 2,13 0,28

Sub Total C 1,13
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,10 0,10
0,00
0,00
Sub Total D 0,10



Rubro: : 4.21
Detalle: : Alimentador de 240V 2x2x1x4+1x8
Unidad : mts
A. MATERIALES

Sub Total A 13,82

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,23 2,13 0,49
MAESTRO 1 0,23 2,13 0,49

Sub Total C 1,98
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.22
Detalle: : Acometida a tablero de TDASC 3x3/0+1x2
Unidad : mts
A. MATERIALES

Sub Total A 41,63

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,44 2,13 0,94
MAESTRO 1 0,44 2,13 0,94

Sub Total C 3,75
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,10 0,10
0,00
0,00
Sub Total D 0,10



Rubro: : 4.23
Detalle: : Acometida 3x3x1/0+1/0
Unidad : mts
A. MATERIALES

Sub Total A 75,80

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,97 2,13 2,08
MAESTRO 1 0,97 2,13 2,08

Sub Total C 8,30
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.24
Detalle: : Acometida para central de aire acondicionado 360000 bru 3x3/0+1x2
Unidad : mts
A. MATERIALES

Sub Total A 41,63

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,44 2,13 0,94
MAESTRO 1 0,44 2,13 0,94

Sub Total C 3,75
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,10 0,10
0,00
0,00
Sub Total D 0,10



Rubro: : 4.25
Detalle: : Acometida para central de aire acondicionado 600000 bru 3x350+1x2
Unidad : mts
A. MATERIALES

Sub Total A 99,27

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,66 2,13 1,41
MAESTRO 1 0,66 2,13 1,41

Sub Total C 5,63
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,05 0,05
0,00
0,00
Sub Total D 0,05



Rubro: : 4.26
Detalle: : Tablero de medidores TM1-TM2-TM3-TM4
Unidad : U
A. MATERIALES
Tablero de medidores TM1-TM2-TM3-TM4 U 1,00 42.410,50 42.410,50


Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 199,53 2,13 425,00
MAESTRO 1 199,53 2,13 425,00

D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,25 0,25
0,00
0,00
Sub Total D 0,25



Rubro: : 4.27
Detalle: : Tablero medidor clase 20 trifasico Totalizador , incluye base y tubera rigida 1 1/4
hasta la celda de medicin
Unidad : gb
A. MATERIALES
Tablero medidor clase 20 trifasico Totalizador , incluye base y tubera rigida 1 1/4 hasta la
celda de medicin U 1,00 437,80 437,80
Tuberia rigida 1 1/4 U 3,00 9,85 29,54
corona y contratuerca 1 1/4 U 2,00 0,61 1,21
Codo rigida 1 1/4" U 1,00 2,04 2,04
Miscelanea U 1,00 11,00 11,00

Sub Total A 481,58

Sub Total B 5,00
C. MANO DE OBRA
PEON 1 21,13 2,13 45,00
MAESTRO 1 21,13 2,13 45,00

Sub Total C 180,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 5,00 5,00
0,00
0,00
Sub Total D 5,00



Rubro: : 4.28
Detalle: : Tablero metlico TDSG
Unidad : u
A. MATERIALES
Tablero TDSG u 1,00 1.853,50 1.853,50


Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 18,78 2,13 40,00
MAESTRO 1 18,78 2,13 40,00

Sub Total C 160,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,20 0,20
0,00
0,00
Sub Total D 0,20



Rubro: : 4.29
Detalle: : Tablero metlico TDESG
Unidad : u
A. MATERIALES
Tablero TDESG u 1,00 1.413,50 1.413,50


Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 19,95 2,13 42,50
MAESTRO 1 19,95 2,13 42,50

Sub Total C 170,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,20 0,20
0,00
0,00
Sub Total D 0,20



Rubro: : 4.30
Detalle: : Tablero de Bombas
Unidad : u
A. MATERIALES
Tablero de Bombas u 1,00 6.484,50 6.484,50


Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 46,95 2,13 100,00
MAESTRO 1 46,95 2,13 100,00

Sub Total C 400,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.31
Detalle: : Tablero metlico de TAA
Unidad : u
A. MATERIALES
Tablero metlico de TAA u 1,00 4.244,90 4.244,90


Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 123,24 2,13 262,50
MAESTRO 1 123,24 2,13 262,50

D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.32
Detalle: : Electrocanal en plancaha galvanizada con tapa 20x10cm
Unidad : mts
A. MATERIALES
Electrocanal en plancaha galvanizada con tapa 20x10cm U 1,00 16,25 16,25

Sub Total A 16,25
Andamio 0,15 6,50 0,98

Sub Total B 1,08
C. MANO DE OBRA
PEON 1 1,29 2,13 2,75
MAESTRO 1 1,29 2,13 2,75

Sub Total C 11,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.33
Detalle: : Electrocanal en plancaha galvanizada con tapa 30x10cm
Unidad : mts
A. MATERIALES
Electrocanal en plancaha galvanizada con tapa 30x10cm U 1,00 17,68 17,68

Sub Total A 17,68
Andamio 0,15 6,50 0,98

Sub Total B 1,08
C. MANO DE OBRA
PEON 1 1,53 2,13 3,25
MAESTRO 1 1,53 2,13 3,25

Sub Total C 13,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.34
Detalle: : Codo Vertical 30x10cms
Unidad : U
A. MATERIALES
Codo Vertical 30x10cms U 1,00 45,38 45,38

Sub Total A 45,38

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,94 2,13 2,00
MAESTRO 1 0,94 2,13 2,00

Sub Total C 8,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.35
Detalle: : Codo Horizontal 30x10cms
Unidad : U
A. MATERIALES
Codo Horizontal 30x10cms U 1,00 43,18 43,18

Sub Total A 43,18

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,94 2,13 2,00
MAESTRO 1 0,94 2,13 2,00

Sub Total C 8,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.36
Detalle: : Codo Tee 30x10cms
Unidad : U
A. MATERIALES
Codo Tee 30x10cms U 1,00 42,67 42,67

Sub Total A 42,67

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,94 2,13 2,00
MAESTRO 1 0,94 2,13 2,00

Sub Total C 8,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.37
Detalle: : Varilla roscada con chanel
Unidad : U
A. MATERIALES
Varilla roscada con chanel U 1,00 6,60 6,60

Sub Total A 6,60

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,13 2,13 0,28
MAESTRO 1 0,13 2,13 0,28

Sub Total C 1,10
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.38
Detalle: : Tuberia PVC 3/4"
Unidad : mts
A. MATERIALES
Tuberia PVC 3/4" mts 1,00 0,69 0,69
Alambe galvanziado u 0,08 1,10 0,08
Cinta aislante u 0,04 1,30 0,05

Sub Total A 0,83

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,36 2,13 0,77
MAESTRO 1 0,36 2,13 0,77

Sub Total C 3,08
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.39
Detalle: : Tuberia PVC 1"con hechura de zanja
Unidad : mts
A. MATERIALES
Tuberia PVC 1"con hechura de zanja mts 1,00 1,51 1,51
Miscelaneos u 0,10 0,43 0,04

Sub Total A 1,67

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,38 2,13 0,81
MAESTRO 1 0,38 2,13 0,81

Sub Total C 3,22
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.40
Detalle: : Tuberia PVC pesada 2"
Unidad : mts
A. MATERIALES
Tuberia PVC pesada 2" mts 1,00 1,76 1,76

Sub Total A 1,89

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,34 2,13 0,72
MAESTRO 1 0,34 2,13 0,72

Sub Total C 2,88
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.41
Detalle: : Panel trifsico 12-24 espacios
Unidad : u
A. MATERIALES
Panel trifsico 12-24 espacios mts 1,00 258,50 258,50

Sub Total A 258,50

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 11,43 2,13 24,35
MAESTRO 1 11,43 2,13 24,35

Sub Total C 97,38
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.42
Detalle: : Panel trifsico 30 espacios
Unidad : u
A. MATERIALES
Panel trifsico 30 espacios mts 1,00 281,60 281,60

Sub Total A 281,60

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 12,91 2,13 27,50
MAESTRO 1 12,91 2,13 27,50

Sub Total C 110,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.43
Detalle: : Panel monofasico 24 espacios
Unidad : u
A. MATERIALES
Panel monofasico 24 espacios mts 1,00 137,50 137,50

Sub Total A 137,50

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 8,22 2,13 17,50
MAESTRO 1 8,22 2,13 17,50

Sub Total C 70,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.44
Detalle: : Panel monofasico 6-12 espacios
Unidad : u
A. MATERIALES
Panel monofasico 6-12 espacios mts 1,00 35,20 35,20

Sub Total A 35,20

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 5,87 2,13 12,50
MAESTRO 1 5,87 2,13 12,50

Sub Total C 50,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.45
Detalle: : Panel monofasico 2-4 espacios
Unidad : u
A. MATERIALES
Panel monofasico 2-4 espacios mts 1,00 21,18 21,18

Sub Total A 21,18

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 3,52 2,13 7,50
MAESTRO 1 3,52 2,13 7,50

Sub Total C 30,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15



Rubro: : 4.46
Detalle: : Breaker enchufable 1p-20Amp
Unidad : u
A. MATERIALES
Breaker enchufable 1p-20Amp mts 1,00 4,38 4,38

Sub Total A 4,38

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,12 2,13 0,25
MAESTRO 1 0,12 2,13 0,25

Sub Total C 1,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,10 0,10
0,00
0,00
Sub Total D 0,10



Rubro: : 4.47
Unidad : u
A. MATERIALES

Sub Total A 9,87

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,16 2,13 0,35
MAESTRO 1 0,16 2,13 0,35

Sub Total C 1,40
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,10 0,10
0,00
0,00
Sub Total D 0,10



Rubro: : 4.48
Unidad : u
A. MATERIALES

Sub Total A 16,38

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,16 2,13 0,35
MAESTRO 1 0,16 2,13 0,35

Sub Total C 1,40
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,10 0,10
0,00
0,00
Sub Total D 0,10



Rubro: : 4.49
Unidad : u
A. MATERIALES

Sub Total A 30,58

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,16 2,13 0,35
MAESTRO 1 0,16 2,13 0,35

Sub Total C 1,40
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,10 0,10
0,00
0,00
Sub Total D 0,10



Rubro: : 4.50
Detalle: : Punto de alumbrado 120V
Unidad : U
A. MATERIALES
Tuberia EMT 1/2" U 2,00 4,49 8,98
Union EMT 1/2 U 2,00 0,28 0,55
Codo EMT 1/2 U 2,00 0,17 0,33
Caja octogonal con tapa U 1,50 0,98 1,47
Cable #12 THHN mts 12,00 0,50 5,94
Interruptor sencillo Tbicino U 1,00 3,18 3,18
Cinta aislante U 0,35 0,72 0,25
Alambre galvanizado 18 U 0,50 1,10 0,55
Conector EMT 1/2 U 0,25 0,28 0,07
Caja rectangular U 1,00 0,33 0,33

Sub Total A 21,64

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 1,83 2,13 3,90
MAESTRO 1 1,83 2,13 3,90

Sub Total C 15,60
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,10 0,10
0,00
0,00
Sub Total D 0,10



Rubro: : 4.51
Detalle: : Punto tomacorrientes 220v cabe 2x10+1x12 en tuberia 3/4"
Unidad : U
A. MATERIALES
Tuberia PVC 3/4 U 1,76 2,08 3,67
Codo PVC 3/4 U 0,94 0,33 0,31
Caja 4x4 con tapa U 0,35 1,38 0,49
Conector PVc 3/4 U 0,88 0,28 0,24
Cable #10 THHN mts 16,47 1,08 17,85
Cable #12 THHN mts 8,24 0,68 5,62
Miscelaneo U 0,50 1,38 0,69

Sub Total A 29,58
Andamio 0,10 6,50 0,65

Sub Total B 0,75
C. MANO DE OBRA
PEON 1 4,69 2,13 10,00
MAESTRO 1 4,69 2,13 10,00

Sub Total C 40,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,10 0,10
0,00
0,00
Sub Total D 0,10



Rubro: : 4.52
Detalle: : Punto de tomacorriente polarizado 120V
Unidad : U
A. MATERIALES
Tuberia EMT 1/2" U 2,50 4,49 11,22
Union EMT 1/2 U 2,50 0,28 0,69
Codo EMT 1/2 U 2,00 0,17 0,33
Caja octogonal con tapa U 2,00 0,98 1,96
Cable #12 THHN mts 22,50 0,50 11,14
Tomacorriente 120V U 1,00 3,18 3,18
Conector EMT 1/2 U 0,25 0,28 0,07
Caja rectangular U 3,00 0,33 0,99

Sub Total A 30,30

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 2,11 2,13 4,50
MAESTRO 1 2,11 2,13 4,50

Sub Total C 18,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,10 0,10
0,00
0,00
Sub Total D 0,10



Rubro: : 4.53
Detalle: : Luminaria de lmpara 70watts tipo cobra
Unidad : mts
A. MATERIALES
Luminaria de lmpara 70watts tipo cobra mts 1,00 108,30 108,30

Sub Total A 108,30

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 1,17 2,13 2,50
MAESTRO 1 1,17 2,13 2,50

Sub Total C 10,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,10 0,10
0,00
0,00
Sub Total D 0,10



Rubro: : 4.54
Detalle: : Luminaria ojo de buey con ahorrador de energia y roseton
Unidad : u
A. MATERIALES
Luminaria ojo de buey con ahorrador de energia y roseton mts 1,00 9,35 9,35

Sub Total A 9,35

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,47 2,13 1,00
MAESTRO 1 0,47 2,13 1,00

Sub Total C 4,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,10 0,10
0,00
0,00
Sub Total D 0,10



Rubro: : 4.55
Detalle: : Lampara eletrnica 2x32 sobpta
Unidad : mts
A. MATERIALES
Lampara eletrnica 2x32 sobpta mts 1,00 53,35 53,35

Sub Total A 53,36

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
PEON 1 0,59 2,13 1,25
MAESTRO 1 0,59 2,13 1,25

Sub Total C 5,00
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,10 0,10
0,00
0,00
Sub Total D 0,10



Rubro: :
Detalle: : Tuberia PVC 4"
Unidad : mts
A. MATERIALES
Tuberia PVC 4" mts 2,00 6,53 13,07

Sub Total A 13,54

Sub Total B 0,10
C. MANO DE OBRA
Categora cantida Rendimiento Costo / Hora Sub Total
PEON 1 1,18 1,70 2,00
MAESTRO 1 1,18 2,50 2,94

Sub Total C 7,30
D. TRANSPORTE
CAMIONETA U 1,00 0,15 0,15
0,00
0,00
Sub Total D 0,15

Cite este ensayo
APA
(2012, 04). Analisis De Precio Unitario Electrico. BuenasTareas.com. Recuperado 04, 2012,
de http://www.buenastareas.com/ensayos/Analisis-De-Precio-Unitario-
Electrico/3974078.html
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UNIDAD:...
129 Pginas marzo de 2013
Rendimientos
...Fecha: 03/12/08 17:49:00 Hora: 1 Pgina: Analisis de Precios Unitarios
(CONSOLIDADO)...

http://www.buenastareas.com/ensayos/Ingenieria-Economica/2115603.html
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Enviado por adeur, mayo 2011 | 43 Pginas (10600 Palabras) | 2 Visitas
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CARRERA:
INGENIERIA INDUSTRIAL

CATEDRTICA: VERONICA ARLETTE MOLAS VAZQUES

TAREA:
UNIDAD 3: ANLISIS DE ALTERNATIVA DE INVERSIN
UNIDAD 5: ANLISIS DE REEMPLAZO

MATERIA: INGENIERA ECONMICA

SEMESTRE: 6 GRUPO: B

ALUMNA: YARISOL GMEZ TORRES

LAS CHOAPAS, VER, MAYO/ 2011

NDICE PGS
Introduccin..4
Unidad 3: Anlisis de alternativa de inversin
3.1 Mtodos del valor presente.5
3.1.1 Comparacin de alternativas con vidas tiles iguales.6
3.1.2 Comparacin de alternativas con vidas tiles diferentes7
3.1.3 Costo capitalizado..8
3.1.4 Comparacin de alternativas segn el costo capitalizado..9
3.2 Mtodos del valor anual.10
3.2..1 Comparacin de alternativas con vidas tiles diferentes.10
3.2.2Metodos del valor presente de salvamento..12
3.2.3 Mtodos de recuperacin de capital.13
3.2.4 Comparacin de alternativas por CAUE..13
3.2.5 Valor anual de una inversin perpetua 14
3.3 Mtodo de la tasa interna de retorno...14
3.3.1 Calculo de la tasa interna de retorno para un proyecto nico..15
3.3.1.1 Por medio del valor presente..16
3.3.1.2 Por medio del valor anual17
3.3.2 Anlisis incremental.18
3.3.3 Comparacin de alternativas mutuamente excluyente..19
3.4 Evaluacin de la razn beneficio/costo...20
3.4.1 Clasificacin y clculo de beneficios, costos y beneficios negativos para un proyecto
nico21
3.4.2 Seleccin de alternativas mutuamente excluyentes utilizando anlisis
beneficios/costos22
3.4.3 Seleccin de alternativas mutuamente excluyentes utilizando anlisis beneficio /costo
incremental.22
3.5 Evaluacin de alternativas bajo condiciones de riesgos e incertidumbre..25
3.5.1 Interpretacin de certidumbre, riesgo e incertidumbre..25
3.5.2 Elementos importantes para la toma de decisiones bajo riesgos26
3.5.2.1 Valor esperado..27

Unidad 5: Anlisis de reemplazo
5.1 Tcnicas de anlisis de reemplazo..28
5.2 Conceptos de retador y defensor en anlisis de reemplazo28
5.3 Modelos de reemplazo de equipos..29
5.4 Anlisis de reemplazo utilizando un horizonte de planificacin especificado...30
5.5 Cuando la vida til restante del defensor es igual a la del retador.31
5.6 Cuando la vida til restante del defensor es mayor a la del retador..33
5.7 Anlisis de reemplazo para retencin adicional de un ao.35
5.8 Factores de deterioro obsolescencia.35
5.9 Determinacin del costo mnimo de vida til.36
Conclusin..37
Bibliografa..38

INTRODUCCIN
En el presente trabajo trataremos diversos temas que tienen relacin con el anlisis de
alternativa de inversin, y el anlisis de reemplazo en donde podemos mencionar que el
mtodo del Valor Presente Neto es la aceptacin o rechazo de un proyecto que depende
directamente de la tasa de inters que se utilice. La comparacin de alternativas con vidas
tiles iguales es un mtodo que se emplea para comparar proyectos con igual vida til; y su
comparacin es directa. Comparacin de alternativas con vidas tiles diferentes en esta, puede
ser que las alternativas a comparar se conozcan los ingresos y gastos o solamente los gastos,
o bien puede ser que las vidas de las alternativas sean diferentes. El Costo capitalizado se
refiere al valor presente de un proyecto que se supone que tendr una vida til indefinida.
Comparacin de alternativas segn el costo capitalizado en esta las alternativas se compararan
automticamente para el mismo nmero de aos. El mtodo del valor anual se basa en
calcular qu rendimiento anual uniforme que provoca la inversin en el proyecto durante el
perodo definido. El mtodo de valor presente de salvamento es aquel por el cual los costos de
inversin que son valores de salvamento, pueden convertirse a un CAUE. El valor presente del
valor de salvamento se resta del costo inicial de inversin y la diferencia resultante se anualiza
para la vida til del activo. La tasa interna de retorno tambin es conocida como la tasa de
rentabilidad producto de la reinversin de los flujos netos de efectivo dentro de la operacin
propia del negocio y se expresa en porcentaje. El anlisis incremental se realiza para analizar a
detalle el estudio econmico y que no existe ningn error que pueda traer consecuencia. La
comparacin de alternativas mutuamente excluyente se basa en el punto de vista de la
administracin sobre las oportunidades futuras de la empresa paralelamente con la situacin
financiera de la misma.
En lo que respecta al anlisis de reemplazo para averiguar si un equipo esta operando de
manera econmica o si los costos de operacin pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo
equipo. As como tambin mencionaremos temas como El defensor es el equipo que se tiene y
el retador es el mejor equipo disponible para el reemplazo. El retador presente se vuelve
menos conveniente ante la perspectiva de un retador futuro mejor. El anlisis de reemplazo
sirve para averiguar si un equipo esta operando de manera econmica o si los costos de
operacin pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo equipo.

UNIDAD 3 ANLISIS DE ALTERNATIVA DE INVERSIN

3.1 MTODOS DEL VALOR PRESENTE
Este mtodo, consiste en determinar la equivalencia en el tiempo cero de los flujos de efectivo
futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso Inicial.
Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial; o sea si este valor es positivo
es recomendable que el proyecto sea aceptado.
De acuerdo a lo anterior el VPN de un proyecto estar dado por la formula:

VPN - Valor presente neto.
S0 - Inversin Inicial.
St - Flujo de efectivo neto del perodo t.
n - Nmero de perodos de vida del proyecto.
i - Tasa de inters (TREMA).
La frmula anterior tiene una serie de caractersticas que la hacen apropiada para utilizarse
como base de comparacin, capaz de resumir las diferencias ms Importantes que se derivan
de las diferentes alternativas de inversin disponible. Primero, la frmula anterior considera el
valor del dinero a travs del tiempo al seleccionar un valor adecuado de i. Cabe mencionar que
algunos autores utilizan como valor de i el costo de capital (ponderado de las diferentes
fuentes de financiamiento que utiliza la empresa) en lugar de TREMA (tasa de recuperacin
mnima atractiva). Sin embargo, existen algunas desventajas al usar como valor de i el costo
de capital. Algunas de estas desventajas son:1) Difcil de evaluar y actualizar y 2) puede
conducir a tomar malas decisiones puesto que al utilizar el costo de capital, proyectos con
valores presentes positivos cercanos a cero seran aceptados. Sin embargo, es obvio que estos
proyectos en general no son muy atractivos. Por otra parte, el utilizar como valor de i la
TREMA, tiene la ventaja de ser establecida muy fcilmente, adems es muy fcil considerar en
ella factores tales como el riesgo que representa un determinado proyecto, la disponibilidad de
dinero de la empresa y la tasa de inflacin prevaleciente en la economa nacional.
Adems de la caracterstica anterior, el mtodo del valor presente tiene la ventaja de ser
siempre nico, independientemente del comportamiento que sigan los flujos de efectivo que
genera el proyecto de inversin. Esta caracterstica del mtodo del valor presente lo hace ser
preferido para utilizarse en situaciones en que el comportamiento irregular de los flujos de
efectivo, origina el fenmeno de tasas mltiples de rendimiento.

3.1.1 COMPARACIN DE ALTERNATIVAS CON VIDAS TILES IGUALES
Gua para seleccionar alternativas:
1. Para una sola alternativa: Si el VP es > o = a 0, entonces la Tasa de Inters es lograda o
excedida y la alternativa es financieramente viable.
2. Para 2 o ms alternativas: Se selecciona la alternativa menos negativa o la ams positiva.
Comparacin de Alternativas con vidas iguales
Ejercicios:
1. Realice una comparacin del valor presente de las maquinas y seleccione lamedor para las
cules se muestran los costos:
Concepto Elctrico Gas Solar
Costo inicial 2500 3500 6000
Costo Anual de operaciones 900 700 50
Valor de salvamento 200 350 100
Vida en aos 5.

3.1.2 COMPARACIN DE ALTERNATIVAS CON VIDAS TILES DIFERENTES
El flujo de caja para un ciclo de una alternativa debe multiplicarse por el mnimo comn
mltiplo de aos para que el servicio se compare sobre la misma vida til de cada alternativa.
Por ejemplo, si se desea comparar alternativas que tienen una vida til de 3 y 2 aos,
respectivamente, las alternativas deben compararse sobre un periodo de 6 aos suponiendo la
reinversin al final de cada ciclo de vida til. Es importante recordar que cuando una
alternativa tiene un valor Terminal de salvamento, este debe tambin incluirse y considerarse
como un ingreso en el diagrama de flujo de caja en el momento que se hace la reinversin.
Ejemplo 1: un superintendente de planta trata de decidirse por una de dos maquinas,
detalladas a continuacin:

Determine cual se debe seleccionar con base en una comparacin de Valor Presente utilizando
una tasa de inters del 15%.
Solucin: Puesto qu las maquinas tienen una vida til diferente, deben compararse sobre su
mnimo comn mltiplo de aos, el cual es 18 aos para este caso. El diagrama de flujo de
caja se muestra en la fig. 3.1.2. A.

.

Comentario: observe que el valor de salvamento de cada mquina debe recuperarse despus
de cada ciclo de vida til del activo. El VS de la maquina A se recupero en los aos 6, 12 y 18;
mientras que para la maquina B se recupero en los aos 9 y 18.

3.1.3 COSTO CAPITALIZADO
El Costo Capitalizado se presenta como una aplicacin del Valor Presente de una Anualidad
Infinita. Este es aplicado en proyectos que se supone tendrn una vida til indefinida, tales
como represas, universidades, organizaciones no gubernamentales, etc. Tambin, es aplicable
en proyectos que deben asegurar una produccin continua, en los cuales los activos deben ser
reemplazados peridicamente.
Para realizar un anlisis sobre esta metodologa, se debe hallar el Valor Presente de todos los
gastos no recurrentes y sumarlos con el Valor Presente de la Anualidad Infinita, que conforman
dichos gastos.

3.1.4 COMPARACIN DE ALTERNATIVAS SEGN EL COSTO CAPITALIZADO
Cuando se comparan 2 o ms alternativas en base de su costo capitalizado se emplea el
procedimiento del ejemplo 1 del tema anterior. Puesto que el costo capitalizado representa el
costo total presente de financiacin y mantenimiento de una alternativa dada para siempre, las
alternativas se compararan automticamente para el mismo nmero de aos. La alternativa
con el menor costo capitalizado es la ms econmica. Como en el mtodo del valor presente y
otros mtodos de evaluacin de alternativas, solo se deben considerar las diferencias en el
flujo d caja entre las alternativas. Por lo tanto y cuando sea posible, los clculos deben
simplificarse eliminando los elementos de flujo de caja comunes a las 2 alternativas. El
ejemplo siguiente ilustra el procedimiento para comparar 2 alternativas en base a su costo
capitalizado.
Ejemplo 1: Se consideran 2 lugares para un puente que cruce un ro. El sitio norte conecta una
carretera principal con un cinturn vial alrededor de la ciudad y descongestionara el trfico
local. Las desventajas de este sitio son que prcticamente no solucionara la congestin del
trfico local durante las horas de mayor afluencia y tendra que extenderse de una colina para
abarcar la parte ms ancha del ro, la va frrea y las carreteras locales que pasan por debajo.
Por lo tanto ese puente tendra que ser un puente colgante. El sitio sur requiere de una
distancia mucho mas corta, lo que permite la construccin de un puente de armadura, pero
seria necesario construir una nueva carretera.
El puente colgante tendra un costo inicial de de $ 30 millones con costos anuales de
inspeccin y mantenimiento de $ 15 000. Adems, la plataforma de concreto tendra que
recubrirse cada 10 aos a un costo de $ 50 000. Se espera que el puente de armadura y las
carreteras cercanas tengan un costo de $ 12 millones y un costo anual de mantenimiento de $
8 000. Cada 3 aos se debera pintar el puente a un costo de $ 10 000. Adems, cada 10 aos
habra que limpiarlo con arena a presin y pintarlo a un costo de $ 45 000. Se espera que el
costo del derecho de va para el puente colgante sea de $ 8 000 y para el puente de armadura
sea de $ 10.3 millones. Compare las alternativas en base a su costo capitalizado, si la tasa de
inters es del 6 %.
Solucin: (elabore los diagramas de flujo de caja antes de tratar de solucionar el problema.
Esto se debe hacer ahora).

3.2 MTODOS DEL VALOR ANUAL
Este mtodo se basa en calcular qu rendimiento anual uniforme provoca la inversin en el
proyecto durante el perodo definido. Por ejemplo: supongamos que tenemos un proyecto con
una inversin inicial de $1.000.000. El perodo de beneficio del proyecto es de 5 aos a partir
de la puesta en marcha y la reduccin de costo cada ao (beneficio del proyecto) es de
$400.000. La TREMA (Tasa de recuperacin mnima aceptada) o Tasa de Descuento es del
12%. Se calculan las anualidades de la inversin inicial: esto equivale a calcular qu flujo de
efectivo anual uniforme tiene el proyecto, combinando la inversin y los beneficios. La
situacin equivale a pedir un prstamo de $1.000.000 por 5 aos al 12%. Si es as, se
devolveran $277.410 cada ao durante 5 aos.
El VAE del proyecto se puede calcular usando la funcin PAGO(c1,c2,c3) de Excel, en donde c1
= TREMA (Tasa de recuperacin mnima aceptada) o Tasa de Descuento (12%), c2 = cantidad
de aos que dura el proyecto (5 aos) y c3 = inversin inicial ($1.000.000). En nuestro caso
sera: PAGO(12, 5, 1.000.000) = $277.410. Esto equivale a que el proyecto arrojar un flujo
de efectivo positivo de $277.410 durante los cinco aos, cada ao.
VAE = $400.000 - $277.410 = $122.590 . (VAE = ingreso anual provocado por el proyecto -
gastos anuales).
Este ejemplo asume que conocemos los gastos y los ingresos del proyecto. Para comparar dos
proyectos: el supuesto es que los dos proyectos duran la misma cantidad de perodos.

3.2.1 COMPARACIN DE ALTERNATIVAS CON VIDAS TILES DIFERENTES
Cuando se utiliza el mtodo del valor presente para comparar alternativas mutuamente
excluyentes que tienen vidas diferentes, se sigue un procedimiento similar al anterior, pero
con una excepcin: Las alternativas deben compararse durante el mismo nmero de aos.
Esto es necesario pues, una comparacin comprende el clculo del valor presente equivalente
de todos los flujos de efectivo futuros para cada alternativa. Una comparacin justa puede
realizarse slo cuando los valores presentes representan los costos y las entradas asociadas
con un servicio igual.
La imposibilidad de comparar un servicio igual siempre favorecer la alternativa de vida ms
corta (para costos), an si sta no fuera la ms econmica, ya que hay menos periodos de
costos involucrados. El requerimiento de servicio igual puede satisfacerse mediante dos
enfoques:
Comparar las alternativas durante un periodo de tiempo igual al mnimo comn mltiplo (MCM)
de sus vidas.
Comparar las alternativas utilizando un periodo de estudio de longitud de n aos, que no
necesariamente considera las vidas de las alternativas. Este se denomina el enfoque de
horizonte de planeacin.
Para el enfoque MCM, se logra un servicio igual comparando el mnimo comn mltiplo de las
vidas entre las alternativas, lo cual hace que automticamente sus flujos de efectivo extiendan
al mismo periodo de tiempo. Es decir, se supone que el flujo de efectivo para un ciclo de una
alternativa debe duplicarse por el mnimo comn mltiplo de los aos en trminos de dinero de
valor constante. Entonces, el servicio se compara durante la misma vida total para cada
alternativa. Por ejemplo, si se desean comparar alternativas que tienen vidas de 3 y 2 aos,
respectivamente, las alternativas son evaluadas durante un periodo de 6 aos. Es importante
recordar que cuando una alternativa tiene un valor de salvamento terminal positivo o negativo,
ste tambin debe incluirse y aparecer como un ingreso en el diagrama de flujo de efectivo de
cada ciclo de vida. Es obvio que un procedimiento como ste requiere que se planteen algunos
supuestos sobre las alternativas en sus ciclos de vida posteriores. De manera especfica, estos
supuestos son:
* Las alternativas bajo consideracin sern requeridas para el mnimo comn mltiplo de aos
o ms.
* Los costos respectivos de las alternativas en todos los ciclos de vida posteriores sern los
mismos que en el segundo.
El segundo supuesto es vlido cuando se espera que los flujos de efectivo cambien con la tasa
de inflacin o de deflacin exactamente, lo cual es aplicable a travs del periodo de tiempo
MCM. Si se espera que los flujos de efectivo cambien en alguna otra tasa, entonces debe
realizarse un estudio del periodo con base en el anlisis de VP. Esta aseveracin tambin se
cumple cuando no puede hacerse el supuesto durante el tiempo en que se necesitan las
alternativas.
Para el segundo enfoque del periodo de estudio, se selecciona un horizonte de tiempo sobre el
cual debe efectuarse el anlisis econmico y slo aquellos flujos de efectivo que ocurren
durante ese periodo de tiempo son considerados relevantes para el anlisis. Los dems flujos
de efectivo que ocurran ms all del horizonte estipulado, bien sea que ingresen o que salgan,
son ignorados. Debe hacerse y utilizarse un valor de salvamento realista estimado al final del
periodo de estudio de ambas alternativas. El horizonte de tiempo seleccionado podra ser
relativamente corto, en especial cuando las metas de negocios de corto plazo son muy
importantes, o viceversa. En cualquier caso, una vez que se ha seleccionado el horizonte y se
han estimado los flujos de efectivo para cada alternativa, se determinan los valores VP y se
escoge el ms econmico. El concepto de periodo de estudio u horizonte de planeacin, es de
particular utilidad en el anlisis de reposicin.

3.2.2METODOS DEL VALOR PRESENTE DE SALVAMENTO
El mtodo de valor presente de salvamento es el segundo mtodo por el cual los costos de
inversin que son valores de salvamento, pueden convertirse a un CAUE. El valor presente del
valor de salvamento se resta del costo inicial de inversin y la diferencia resultante se anualiza
para la vida til del activo.

Los pasos que deben seguirse en este mtodo son:
1) Calcular el valor presente del valor de salvamento por medio del factor P/F.
2) Restar el valor obtenido en el paso 1del costo inicial, P.
3) Anualizar la diferencia resultante sobre la vida til del activo, empleando el factor A/P.
4) Sumar los costos anuales al resultado del paso 3.

Ejemplo 1: Calcule el CAUE de una maquina que tiene un costo inicial de $ 8 000 y un VS de $
500 despus de 8 aos. Los costos anuales de operacin (CAO) para la maquina se estiman en
$ 900 y la tasa de inters es del 6%. Utilice el mtodo del valor presente de salvamento.
Solucin:
Empleando los pasos sealados anteriormente y la Ec. 3.2.2. A. tenemos:

3.2.3 MTODOS DE RECUPERACIN DE CAPITAL
Se reconoce que se recuperara el valor de salvamento si se resta el valor de salvamento del
costo de la inversin antes de multiplicar por el factor A/F. Sin embargo, el hecho de que el
valor de salvamento no se recuperara para n aos debe tenerse en cuenta al sumar el inters
(VSi) perdido durante la vida til del activo. Al no incluir este trmino se supone que el valor
de salvamento se obtuvo en el ao cero en vez del ao n. Los pasos que deben seguirse para
este mtodo son los siguientes:
1) Restar el valor de salvamento del costo inicial.
2) Anualizar la diferencia resultante con el factor A/P.
3) Multiplicar el valor de salvamento por la tasa de inters.
4) Sumar los valores obtenidos en los pasos 2 y 3.
5) Sumar los costos anuales uniformes al resultado del paso 4.

3.2.4 COMPARACIN DE ALTERNATIVAS POR CAUE
El mtodo del costo anual uniforme equivalente para comparar alternativas es probablemente
la ms simple de las tcnicas de evaluacin de alternativa expuestas en este libro. La seleccin
se hace con base en el CAUE, siendo la alternativa de menor costo la ms favorable.
Obviamente, la informacin no cuantificable debe ser considerada tambin para llegar a la
solucin final, pero en general se seleccionara la alternativa con el menor CAUE.
Tal vez la regla ms importante que es necesario recordar al hacer comparaciones por medio
del CAUE es que solo se debe considerar un ciclo de la alternativa. Esto supone,
evidentemente, que los costos en todos los periodos siguientes sern los mismos.
3.2.5 VALOR ANUAL DE UNA INVERSIN PERPETUA
La evaluacin de proyectos de control de inundaciones, canales de irrigacin, puentes u otros
proyectos de gran escala, requiere la comparacin de alternativas cuyas vidas son tan largas
que pueden ser consideradas infinitas en trminos de anlisis econmico. Para este tipo de
anlisis es importante reconocer que el valor anual de la inversin inicial es igual simplemente
al inters anual ganado sobre la inversin global, como lo expresa la siguiente ecuacin: A =
Pi.
Los flujos de efectivo que son recurrentes en intervalos regulares o irregulares se manejan
exactamente igual que en los clculos VA convencionales, es decir, son convertidos a
cantidades anuales uniformes equivalentes durante un ciclo, lo cual de manera automtica las
anualiza para cada ciclo de vida posterior.
El sistema operador de aguas del estado de Puebla est considerando dos propuestas para
aumentar la capacidad del canal principal en su sistema de irrigacin en la localidad de valle
bajo.
La propuesta A comprendera el dragado del canal con el fin de retirar el sedimento y la
maleza acumulados durante su funcionamiento en aos anteriores. Dado que la capacidad del
canal tendr que mantenerse en el futuro cerca del caudal, debido a la mayor demanda de
agua, la oficina est planeando comprar equipo y accesorios de dragado por $65,000. Se
espera que el equipo tenga una vida de 10 aos y un valor de salvamento de $7,000. Se
estima que los costos anuales de mano de obra y de operacin para el funcionamiento del
dragado totalizan $22,000. Para controlar la formacin de maleza en el canal mismo y a lo
largo de los bancos se aplicar herbicidas durante la poca de irrigacin. Se espera que el
costo anual del programa de control de maleza sea de $12,000.
La propuesta B involucrara el revestimiento del canal con el concreto a un costo inicial de
$650,000. Se supone que el revestimiento es permanente, pero ser necesario efectuar algn
mantenimiento cada ao por un costo de $1,000. Adems, tendrn que hacerse reparaciones
de revestimiento cada 5 aos a un costo de $10,000. Compare las dos alternativas con base
en el valor anual uniforme equivalente utilizando una tasa de inters del 5% anual.

3.3 MTODO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO
Este mtodo consiste en encontrar una tasa de inters en la cual se cumplen las condiciones
buscadas en el momento de iniciar o aceptar un proyecto de inversin. Tiene como ventaja
frente a otras metodologas como la del Valor Presente Neto (VPN) o el Valor Presente Neto
Incremental (VPNI) por que en este se elimina el clculo de la Tasa de Inters de Oportunidad
(TIO), esto le da una caracterstica favorable en su utilizacin por parte de los administradores
financieros.
La Tasa Interna de Retorno es aqulla tasa que est ganando un inters sobre el saldo no
recuperado de la inversin en cualquier momento de la duracin del proyecto. En la medida de
las condiciones y alcance del proyecto estos deben evaluarse de acuerdo a sus caractersticas,
con unos sencillos ejemplos se expondrn sus fundamentos.
Tasa Interna de retorno
Esta es una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones financiera dentro de las
organizaciones

3.3.1 CALCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO PARA UN PROYECTO NICO
Aplicando el mtodo de prueba y error se lleg a una tasa del 14% (k1) que arroja un primer
VPN de -13.13. Con una tasa del 13% (k2) se llega a un segundo VPN de 13.89 (por favor
comprueben el resultado aplicando la ecuacin de la TIR). Ahora se proceder a interpolar:
Diferencias de tasas = 14% - 13% = 1% o 0.01
Diferencias de VPN = 13.89 - (-13.13) = 27.02
Se multiplica la diferencia de tasas (0.01) por el primer VPN (13.89). Este resultado se divide
por la diferencia de VPN (27.02).
0.01 x 13.89 27.02 = 0.00514
Este dato se suma a la primera tasa (13%) y su resultado arrojar la Tasa Interna de Retorno.
TIR = 0.13 + 0.00514 = 0.13514 = 13,514%
TIR (Hoja Excel) = 13.50891%
Al comprobar el dato obtenido por el mtodo de interpolacin con el aplicado por la hoja
electrnica de Excel, se puede anotar una diferencia de tan solo 0,00509%. Con este ejemplo
se puede apreciar las bondades de ste mtodo cuando no es posible usar las nuevas
tecnologas.
Los beneficios de la Tasa Interna de Retorno (TIR) son los siguientes: Se concentra en los
flujos netos de efectivo del proyecto al considerarse la tasa interna de retorno como una tasa
efectiva. As mismo, este indicador se ajusta al valor del dinero en el tiempo y puede
compararse con la tasa mnima de aceptacin de rendimiento, tasa de oportunidad, tasa de
descuento o costo de capital. As mismo hay que tener en cuenta que la TASA INTERNA DE
RETORNO no maximiza la inversin pero s maximiza la rentabilidad del proyecto.

3.3.1.1 POR MEDIO DEL VALOR PRESENTE
En este tema se demuestra un mtodo para calcular la tasa de retorno sobre una inversin
cuando se involucran varios factores.
En los clculos de la tasa de retorno, el objetivo es encontrar la tasa de inters a la cual la
suma presente y la suma futura sean equivalentes.
La esencia del mtodo de la tasa de retorno es una ecuacin de tasa de retorno, que es
simplemente una expresin que iguala una suma presente de dinero a valor presente de
sumas futuras.

Ejemplo 1: Si usted invierte $ 1 000 hoy y le prometen $ 500 en tres aos y $ 1 500 en 5
aos, la ecuacin de la tasa de retorno seria:

Ec. 3.3.1.1. A.
Donde se debe calcular el valor de i que satisfaga la igualdad (ver Fig. 3.3.1.1. a). Si se
trasladan los $ 1 000 al lado derecho de la Ec. 3.3.1.1. A. Tenemos:
Ec. 3.3.1.1. B.
La ecuacin Ec. 3.3.1.1. B. es la forma que se seguir para establecer todos los clculos de
tasa de retorno. La ecuacin debe resolverse para i por ensayo y error para obtener i
=16.95%. Dado que un proyecto siempre incluye desembolsos e ingresos, se puede encontrar
algn valor de i; sin embargo, solo si la cantidad total de ingresos es mayor que la cantidad
total de desembolsos la tasa d retorno ser mayor que cero.

Debera ser evidente que los clculos de la tasa de retorno son tan solo lo contrario de los
clculos de valor presente. Es decir, si se diera la tasa de inters anterior (16.95%) y se
deseara encontrar el valor presente de $ 500 en 3 aos y $ 1 500 en 5 aos, la ecuacin seria:

3.3.1.2 POR MEDIO DEL VALOR ANUAL
Este mtodo puede preferirse cuando estn considerados flujos anuales uniformes o cuando
los flujos de caja incrementan o decrecen por porcentajes de gradientes constantes. El
procedimiento es el siguiente:
1: Se dibuja un diagrama de flujo de caja.
2: Se establecen las relaciones para tener el CAUE de los desembolsos (AD) y los ingresos (AI)
con un i* desconocido.
3: Se plantea la ecuacin de la tasa de retorno en la forma: 0 = - CAUEd + CAUEi
4: Se seleccionan valores de i por ensayo y error hasta que la ecuacin se satisfaga. Si es
necesario se interpola para determinar i*.

3.3.2 ANLISIS INCREMENTAL
En el proceso tradicional, tras analizar la salida generada por el compilador (que puede estar
constituida por un conjunto de listados con los errores encontrados y sus referencias al texto
fuente), si efectivamente ste ha detectado errores, ser necesario repetir el ciclo edicin-
compilacin, lo que conllevar que el texto fuente sea reanalizado completamente, aunque el
error tan slo afecte a una pequea porcin del programa. Ciertos compiladores no
proporcionan un listado de todos los errores encontrados sino que paran el proceso de
compilacin al encontrar el primer error. El usuario debe entonces modificar el texto y
recompilar el programa. En este punto no nos interesa si el compilador es llamado desde la
lnea de comandos o si por el contrario dispone de un entorno de programacin que permite
realizar la compilacin directamente desde un editor. Lo que realmente interesa resaltar aqu
es que cada vez que se invoca al compilador, todo el texto fuente es reanalizado
completamente.
Inmediatamente se puede pensar que reconstruir totalmente el rbol de anlisis sintctico
constituye un derroche cuando la correccin del error tan slo provocar la modificacin de
una rama de dicho rbol. De acuerdo con esto, lo ideal sera que tan slo se reconstruyesen (o
mejor dicho, se reanalizasen) aquellas ramas afectadas por el error. Sin embargo, para
conseguir esto que aparentemente es tan sencillo se deben dar una serie de condiciones como
son:
* El analizador sintctico debe efectivamente construir una representacin completa del rbol
de anlisis sintctico, que debe estar disponible para el siguiente anlisis.
* El analizador sintctico debe conocer exactamente qu componentes lxicos han sido
modificados por el usuario desde el ltimo anlisis.
* Debe de existir un entorno de compilacin que mantenga el texto, el rbol de anlisis
sintctico y las relaciones existentes entre ambos. Esto es, un editor interactivo.
El cumplimiento de estas condiciones implica una modificacin sustancial del anlisis sintctico
clsico, ya que:
* Los analizadores sintcticos ms comnmente usados en la actualidad, no mantienen una
representacin completa de las estructuras de clculo utilizadas en el anlisis sintctico, sino
que suelen utilizar una pila o stack en la que se van almacenando valores que representan el
avance del proceso de anlisis en un momento dado. El movimiento entre estados del
autmata asociado al analizador provoca la localizacin de nuevos elementos, o su eliminacin,
de la pila. Generalmente la realizacin de desplazamientos conlleva la introduccin de ms
elementos en la pila mientras que las reducciones implican la eliminacin de la pila de un cierto
nmero n de elementos a partir del tope. Dicho nmero n suele estar relacionado con la
longitud de la parte derecha de la regla. De este modo se consigue un reconocedor muy
eficiente tanto en tamao como en velocidad, pero al finalizar el proceso de anlisis se carece
de una representacin completa del rbol.
* Para que en un anlisis incremental de un texto previamente analizado el analizador pueda
saber qu parte del rbol debe ser reconstruida, ste debe poseer algn conocimiento sobre
las modificaciones que se han realizado sobre el texto fuente y cmo han afectado a los
componentes lxicos. Para conseguirlo es necesario integrar el analizador lxico con el texto de
modo que el editor sea capaz de establecer las conexiones componente lxico-texto y pueda
guiar al usuario en las operaciones de modificacin, al mismo tiempo que debe ser capaz de
indicar al analizador sintctico qu porciones del anlisis anterior han de ser revisadas. Es en
este trabajo de integracin y de construccin del entorno comn parser-lexical-usuario en lo
que se centra la mayor parte de este proyecto
En el procesamiento del lenguaje natural el uso de analizadores incrementales presenta ms
ventajas incluso que en el campo de los compiladores de lenguajes de programacin, ya que
permiten que ante una entrada errnea (una falta de ortografa, un error al realizar el OCR de
un documento digitalizado mediante un escner, etc.) slo se tenga que reanalizar como
mucho la frase en la cual est contenido el error. En este contexto, sera prohibitivo que para
subsanar un error se tuviese que realizar un nuevo anlisis completo de todo el texto de
entrada.

3.3.3 COMPARACIN DE ALTERNATIVAS MUTUAMENTE EXCLUYENTE
Determina de manera precisa esa tasa debido a que la tasa que se seleccione representa el
objetivo que en cuanto a utilidades tiene la empresa se basa generalmente en el juicio de alta
administracin
Este juicio se basa a su vez en el punto de vista de la administracin sobre las oportunidades
futuras de la empresa paralelamente con la situacin financiera de la misma
Si la tmar seleccionada es muy alta, entonces pueden rechazarse muchas inversiones que
tienen unos buenos retornos. Por otro lado una tasa que sea muy baja puede abrir la puerta
para aceptar un gran nmero.
De propuestas algunas de las cuales son marginalmente productivas o conducirn a prdidas
econmicas en consecuencia al escoger una tmar existe una negociacin entre ser
extremadamente selectivo o no serlo del todo
Un mtodo para seleccionar una tmar consiste en maximizar las propuestas disponibles para
inversin e identificar la mxima tasa que se puede obtener si los fondos no se invierten en las
propuestas que se estn considerando. por ejemplo un individuo debe evitar seleccionar una
tmar que sea menor que la tasa de inters que pagan los bancos en sus cuentas de ahorro lo
dicho tiene vigencia porque el individuo tiene siempre la posibilidad de invertir a la tasa
bancaria independiente de las dems oportunidades de inversin que tenga

3.4 EVALUACIN DE LA RAZN BENEFICIO/COSTO
La Razn Beneficio-Costo, compara el valor actual de las entradas de efectivo futuras con el
valor actual, tanto del desembolso original como de otros gastos en que se incurran en el
perodo de operacin, o sea de los beneficios y costos actualizados a un cierto momento,
dividiendo los primeros por los segundos de manera que:
Razn Beneficio-Costo = (Valor actual de entradas de efectivo)/(Valor actual de salidas de
efectivo)
Los proyectos pblicos son aquellos autorizados, financiados y operados por agencias
federales, estatales o del gobierno local. Tales obras pblicas son numerosas y, aunque
pueden ser de cualquier magnitud, con frecuencia son mucho ms grandes que los negocios
privados. Debido a que requiere la erogacin de capital, tales proyectos estn sujetos a los
principios de la ingeniera econmica con respecto a su diseo, adquisicin y operacin. Sin
embargo como son proyectos pblicos, existe gran cantidad de factores especiales importantes
que no se encuentran de manera ordinaria en negocios financiados y operados por el sector
privado.
Como una consecuencia de estas diferencias, suele ser difcil realizar estudios de ingeniera
econmica y tomar decisiones de inversin para proyectos de obras pblicas exactamente de
la misma forma que para proyectos de propiedad privada. Por lo general se utilizan diferentes
criterios de decisin, lo que crea problemas que afectan al pblico (que paga la factura), a los
que deben tomar las decisiones y aquellos que deben administrar los proyectos de obras
pblicas.
El mtodo de la razn costo-beneficio, que normalmente se usa para la evaluacin de
proyectos pblicos, tiene sus races en la legislacin federal. Especficamente, en la ley de
control de inundaciones, de Estados Unidos de Norte Amrica, de 1936 requiere que para que
se justifique un proyecto financiado por la federacin, los beneficios deben exceder sus costos.
Para cumplir con los requisitos de esta ley, el mtodo C/B se mejor y ahora implica el clculo
de una razn de los beneficios del proyecto con respecto a los costos del proyecto. En lugar de
que el analista aplique criterios ms usuales en la evaluacin de proyectos privados (TIR, VPN,
etc.), muchas agencias gubernamentales solicitan el mtodo C/B.
El anlisis de costo-beneficio es una herramienta de toma de decisiones para desarrollar
sistemticamente informacin til acerca de los efectos deseables e indispensables de los
proyectos pblicos. En cierta forma, podemos considerar el anlisis de costo-beneficio del
sector pblico como el anlisis de rentabilidad del sector privado. En otras palabras, el anlisis
de costo-beneficio pretende determinar si los beneficios sociales de una actividad pblica
propuesta superan los costos sociales. Estas decisiones de inversin pblica usualmente
implican gran cantidad de gastos y sus beneficios se esperan que ocurran a lo largo de un
perodo extenso.

3.4.1 CLASIFICACIN Y CLCULO DE BENEFICIOS, COSTOS Y BENEFICIOS NEGATIVOS PARA
UN PROYECTO NICO
El mtodo para seleccionar alternativas ms utilizado por las agencias federales para analizar
la conveniencia de los proyectos de obras pblicas es la relacin beneficio/costo (relacin B/C).
Como su nombre lo indica, el mtodo de anlisis B/C se basa en la relacin entre los costos y
beneficios asociados con un proyecto particular. Por lo tanto, el primer paso en un anlisis B/C
es determinar cules elementos son beneficios y cules son costos. En general, los beneficios
son ventajas, expresadas en trminos monetarios, que recibe el propietario. Por otra parte, se
presentan des beneficios (beneficios negativos) cuando el proyecto bajo consideracin
involucra desventajas para el propietario. Finalmente, los costos son los gastos anticipados de
construccin, operacin, mantenimiento, etc. Puesto que el anlisis B/C es comn en los
estudios econmicos de los rganos federales, es aconsejable pensar que el pblico es el
propietario y el que incurre en los costos es el gobierno federal. La determinacin para
considerar un artculo como beneficio, des beneficio o costo, depende, por lo tanto, de quin se
ve afectado por las consecuencias.
3.4.2 SELECCIN DE ALTERNATIVAS MUTUAMENTE EXCLUYENTES UTILIZANDO ANLISIS
BENEFICIOS/COSTOS
El mtodo de seleccin de alternativas ms comnmente utilizado por las agencias
gubernamentales federales, estatales, provinciales y municipales para analizar la deseabilidad
de los proyectos de obras pblicas es la razn beneficio/costo (B/C). Como su nombre lo
sugiere, el mtodo de anlisis B/C est basado en la razn de los beneficios a los costos
asociada con un proyecto particular. Se considera que un proyecto es atractivo cuando los
beneficios derivados de su implementacin y reducidos por los beneficios negativos esperados
exceden sus costos asociados. Por lo tanto, el primer paso en un anlisis B/C es determinar
cules de los elementos son beneficios positivos, negativos y costos. Se pueden utilizar las
siguientes descripciones que deben ser expresadas en trminos monetarios.
* Beneficios (B) Ventajas experimentadas por el propietario.
* Beneficios negativos (BN) Desventajas para el propietario cuando el proyecto bajo
consideracin es implementado.
* Costos (C) Gastos anticipados por construccin, operacin, mantenimiento etc. menos
cualquier valor de salvamento.
Dado que el anlisis B/C es utilizado en los estudios de economa por las agencias federales,
estatales o urbanas, pinsese en el pblico como el propietario que experimenta los beneficios
positivos y negativos y en el gobierno como en quien incurre en los costos. Por consiguiente, la
determinacin de si un rengln debe ser considerado un beneficio positivo o negativo o un
costo, depende de quin es afectado por las consecuencias.

3.4.3 SELECCIN DE ALTERNATIVAS MUTUAMENTE EXCLUYENTES UTILIZANDO ANLISIS
BENEFICIO /COSTO INCREMENTAL
Cuando la seleccin de una alternativa impide la aceptacin de otras alternativas, estas se
denominan mutuamente excluyentes.
Cuando se debe seleccionar slo una entre tres o ms alternativas mutuamente excluyentes
(independientes), se requiere una evaluacin de alternativas mltiples. En este caso, es
necesario efectuar un anlisis sobre los beneficios y costos incremntales semejante al mtodo
utilizado en el tema para las tasas de retorno incremental. La alternativa de "no hacer nada"
puede ser una de las consideraciones.

Hay dos situaciones que deben considerarse respecto al anlisis de alternativas mltiples por el
mtodo beneficio/costo.

En el primer caso, si hay fondos disponibles de manera que se pueda escoger ms de una
alternativa entre varias, slo es necesario comparar las alternativas contra la alternativa de
"no hacer nada". En este caso las alternativas se denominan independientes. Por ejemplo, si
se pudieran construir varias represas de control de inundaciones en un ro determinado y
hubiese disponibilidad de fondos para todas las represas, las relaciones B/C deben ser las que
estn asociadas con una represa en particular contra ninguna represa. Es decir, el resultado de
los clculos podra demostrar que la construccin de tres represas a lo largo del ro seria
econmicamente justificable en base a la disminucin de los daos causados por las
inundaciones, a la recreacin, etc., y, por consiguiente, debe construirse.

Por otra parte, cuando slo se puede seleccionar una alternativa entre varias, es necesario
comparar las alternativas entre s en lugar de hacerlo contra la alternativa de "no hacer nada".
Sin embargo es importante que el estudiante entienda en este momento la diferencia entre el
procedimiento que se debe seguir cuando los proyectos mltiples son mutuamente excluyentes
y cuando no lo son. En el caso de proyectos mutuamente excluyentes es necesario
compararlos contra cada uno, mientras que en el caso de proyectos que no son mutuamente
excluyentes (proyectos independientes) es necesario compararlos slo contra la alternativa de
"no hacer nada". Tomando en cuenta que:

El criterio es el mismo usado para la evaluacin de la tasa de retorno, excepto valor de B/C
incremental debe ser mayor que 1.
Se selecciona el proyecto que tenga un B/C incremental = >1, y
Que requiera la mayor inversin justificada.
Aquellas alternativas que tengan un , pueden eliminarse inmediatamente y no necesitan
considerarse en el anlisis incremental.

Sin embargo, en un anlisis B/C por lo comn es conveniente calcular una relacin B/C general
para cada una alternativa, ya que el VP total o el CAUE deben calcularse como preparacin
para el anlisis incremental.

Ejemplo : Se han sugerido 4 localizaciones para construir, entre las cuales debe elegirse una.
La informacin de cada lugar esta detallada en la tabla 3.4.3.A. El FCDI anual vara debido a
las diferentes estructuras tributarias, a los costos de trabajo, a los costos de trabajo y los
costos de transporte que resultan en diferentes ingresos y desembolsos anuales. La TMAR es
del 10% despus de impuestos. Aplique el anlisis B/C incremental para seleccionar la
alternativa ms ventajosa.

SOLUCION:
Las alternativas se clasifican primero de menor a mayor costo inicial de inversin. El siguiente
paso es calcular la relacin B/C general y eliminar aquellas alternativas que tienen B/C general
= 1.0; como se muestra en la tabla 3.4.3.B, se puede eliminar la localizacin C con base en su
relacin B/C general (0.97). Todas las otras alternativas son aceptables y, por lo tanto, deben
compararse de acuerdo con su base incremental.

Los beneficios y costos incrementales pueden determinarse como sigue:
* Beneficios incrementales: Aumento en el valor presente del FCDI entre
Alternativas.
* Costo incremental: Aumento en el costo ini9cial entre alternativas.

3.5 EVALUACIN DE ALTERNATIVAS BAJO CONDICIONES DE RIESGOS E INCERTIDUMBRE
Los modelos tradicionales para la evaluacin de proyectos y alternativas de inversin, usan
reglas tales como perodo de recuperacin de la inversin y tcnicas de flujos de caja
descontados, conocidas como Valor Actual Neto (VAN). Estos mtodos, asumen que el
proyecto reunir el flujo de caja esperado sin la intervencin de la gerencia en el proceso.
Toda la incertidumbre es mantenida en la tasa de descuento, la cual es ajustada de acuerdo al
riesgo. Sin embargo, las empresas no son inversionistas pasivos. La gerencia tiene la
flexibilidad de reasignar recursos, vender el activo, invertir despus, esperar y ver cmo se
comporta la competencia e inclusive puede abandonar el proyecto. Dicha flexibilidad, no es
tomada en cuenta en los modelos tradicionales, lo cual crea anlisis errneos y costo de
oportunidad. Para incluir el efecto riesgo, los mtodos basados en mediciones estadsticas son
los que logran superar en mejor forma al criterio subjetivo, que a pesar de ser uno de los ms
utilizados, se basa en consideraciones de carcter informal de quien toma la decisin, sin
incorporar especficamente el riesgo del proyecto. La falta de estimaciones del comportamiento
futuro se puede asociar normalmente a una distribucin de probabilidad de los flujos de caja
generados por la inversin. Existen sin embargo, formas precisas de medicin que manifiestan
su importancia principalmente en la comparacin de proyectos o entre alternativas de un
mismo proyecto. La ms comn es la desviacin estndar, que se calcula mediante la
expresin:
As se puede determinar cuales son las probabilidades de obtener rentabilidad negativa o
viceversa, si los resultados probables de los rendimientos se encuentran dispersos o no al
resultado probable medio y la bsqueda de proyectos con menor probabilidad de riesgo. Es
necesario destacar que la desviacin estndar no es convincente utilizarle como nica medida
de riesgo, porque discrimina en funcin del valor esperado. De esta manera, dos alternativas
con valores esperados diferentes de sus retornos netos pueden tener desviaciones estndares
iguales, requiriendo una desviacin complementaria para identificar diferenciaciones en el
riesgo.

3.5.1 INTERPRETACIN DE CERTIDUMBRE, RIESGO E INCERTIDUMBRE
En el momento de tomar decisiones, todos los administradores deben de ponderar
alternativas, muchas de las cuales implican sucesos futuros que resultan difciles de prever: la
reaccin de un competidor a una nueva lista de precios, las tasas de inters dentro de tres
aos, la confiabilidad de un nuevo proveedor. Por esta razn, las situaciones de toma de
decisiones se consideran dentro de una lnea continua que va de la certeza (altamente
previsible) a la turbulencia (altamente imprevisible).
Certidumbre: Bajo las condiciones de certidumbre, conocemos nuestro objetivo y tenemos
informacin exacta, medida y confiable acerca del resultado de cada una de las alternativas
que consideremos.

RIESGO: Es la probabilidad de que suceda un evento, impacto o consecuencia adversos. Se
entiende tambin como la medida de la posibilidad y magnitud de los impactos adversos,
siendo la consecuencia del peligro, y est en relacin con la frecuencia con que se presente el
evento.
Riesgo: Se produce el riego siempre que no somos capaces de preveer con certeza el resultado
de alguna alternativa, pero contamos con suficiente informacin como para preveer la
probabilidad que tenga para llevarnos a un estado de cosas deseado.
Incertidumbre: Bajo condiciones de incertidumbre es poco lo que se sabe de las alternativas o
de sus resultados.
Turbulencia: Bajo condiciones de certeza, riesgo e incertidumbre, el objetivo final est siempre
claro, pero bajo condiciones de turbulencia incluso el objetivo puede ser poco claro.
La turbulencia tambin tiene lugar cuando el ambiente mismo cambia con velocidad o es de
hecho incierto.
En Anlisis de Riesgo prcticamente cada decisin se basa en la interaccin de variables
importantes, muchas de las cuales tienen un elemento de incertidumbre pero quizs un grado
bastante alto de probabilidad. Por lo tanto, la sensatez de lanzar un nuevo producto podra
desprender de varias variables crticas: el costo de producto, la inversin del capital, el precio
que se puede fijar, el tamao del mercado potencial y la participacin del mercado total

3.5.2 ELEMENTOS IMPORTANTES PARA LA TOMA DE DECISIONES BAJO RIESGOS
La mayora de las decisiones personales o de los negocios se toman bajo condiciones de
incertidumbre. El decisor debe seleccionar una alternativa o curso de accin entre todos los
posibles. Bajo condiciones de incertidumbre puede ocurrir ms de un resultado para cada
alternativa.

Tipos de Decisiones (segn el conocimiento del ambiente):
1. Bajo certeza: No hay ninguna posibilidad de que suceda un resultado distinto al esperado.
2. Bajo incertidumbre: Ante imposibilidad de precisar el futuro se espera Que ocurra uno u
otro resultado segn como se Presenten diferentes eventos.
Como consecuencia de la existencia de incertidumbre, los resultados estarn sujetos a riesgo,
es decir a variabilidad.

Formas de Disminuir el Riesgo y la Incertidumbre:
Clsico Diversificacin El riesgo no diversificadle se mide con el ndice beta.
Nuevo enfoque Generacin interna de dinero para nuevas inversiones.
Origen del Riesgo y la Incertidumbre en las Decisiones de inversin:
Fluctuaciones de variables econmicas y financieras como tasa de cambio, tasa de inters y
precios influyen en los estimados de costos e ingresos asociados a alternativas de inversin
con efectos sobre las estrategias corporativas y por ende en su desempeo.

3.5.2.1 VALOR ESPERADO
En estadstica el valor esperado o esperanza matemtica (o simplemente esperanza) de una
variable aleatoria es la suma de la probabilidad de cada suceso multiplicado por su valor. Por
ejemplo en un juego de azar el valor esperado es el beneficio medio. Si todos los sucesos son
de igual probabilidad la esperanza es la media aritmtica. Definicin Para una variable
aleatoria discreta con valores posibles y sus posibilidades representadas por la funcin de
masa p(xi) la esperanza se calcula con
Para una variable aleatoria continua la esperanza se calcula mediante la integral de todos
valores y la funcin de densidad f(x):
Las esperanzas E[Xk] para k = 0,1,2 se llaman momentos de orden k. Ms importantes son
los momentos centrados E[(X E[X])k]. No todas las variables aleatorias tienen un valor
esperado (por ejemplo la distribucin de Cauchy). El valor esperado es una funcin lineal. Por
eso E[aX + b] = aE[X] + b

UNIDAD 5 ANLISIS DE REEMPLAZO
5.1 TCNICAS DE ANLISIS DE REEMPLAZO
inmediato o es mejor esperar unos aos, antes de cambiarlo.
Un activo fsico debe ser reemplazado cuando se presentan las siguientes causas:
Insuficiencia, Alto costo de mantenimiento, Tcnicas De Anlisis De Reemplazo, Tcnicas De
Anlisis De Reemplazo

5.2 CONCEPTOS DE RETADOR Y DEFENSOR EN ANLISIS DE REEMPLAZO
El defensor es el equipo que se tiene y el retador es el mejor equipo disponible para el
reemplazo.
El retador presente se vuelve menos conveniente ante la perspectiva de un retador futuro
mejor.

La vida econmica es igual a la vida para la cual el CAUE es mnimo.
En la comparacin actual debemos tomar el punto de vista del consultor, entonces,
pretendemos que no somos propietarios de ninguno de los activos. De esta manera, para
comprar el defensor tendremos que pagar el precio actual del mercado para este activo
usado. Entonces utilizamos el valor comercial actual y presente justo como costo inicial (P) del
defensor. De la misma manera habr un valor de salvamento asociado (VS), una vida
econmica (n), y un costo anual de operacin del defensor (CAO), aunque los valores pueden
ser todos diferentes de la informacin original, esto no importa puesto que estamos utilizando
el punto de vista del consultor y, por lo tanto, consideramos que la informacin previa no es
aplicable a la actual evaluacin econmica. En el anlisis de reemplazo es importante entender
y tratar correctamente el papel de un costo amortizado.
El costo amortizado se define como:
Costo amortizado = Valor actual en libros Valor actual de salvamento lograble.
Si se han hecho estimaciones incorrectas sobra la utilidad o el valor comercial de un activo
(como generalmente ocurre puesto que nada es exacto en lo que se refiere a estimaciones
futuras), existe un costo amortizado que no se puede recuperar. Sin embargo, algunos
analistas tratan de recuperar el costo amortizado del defensor sumndolo al costo inicial del
retador. El costo de amortizacin ms bien debera ser cargado a una cuenta denominada
Capital No Recuperado, o algo parecido, que finalmente se reflejara en el estado de prdidas y
ganancias de la compaa en el ao en que se causo el costo amortizado. Desde el punto de
vista tributario, el valor de este costo amortizado ser importante por cuanto involucra una
ganancia o prdida de capital. Por lo tanto, en el anlisis de reemplazo el costo amortizado no
debe incluirse en la comparacin econmica.

5.3 MODELOS DE REEMPLAZO DE EQUIPOS
Causas que originen un estudio de reemplazo:
* Reemplazo por insuficiencia: poca capacidad para prestar los servicios que se esperan de l.
* Reemplazo por mantenimiento excesivo
* Reemplazo por eficiencia decreciente: cuando va disminuyendo el rendimiento.
* Reemplazo por antigedad (obsolescencia): por mejoramiento continuo de los activos.
* Reemplazo por una combinacin de los factores anteriores.
Factores a considerar en un estudio de reemplazo:
Horizonte de planeacin: es el lapso de tiempo futuro que se considera en el anlisis.
La tecnologa. (Por ejemplo en las computadoras).
Comportamiento de los ingresos y los gastos. Algn patrn de comportamiento.
Disponibilidad de capital: fuentes de financiamiento (interno o externo).
Inflacin.
Tipos de reemplazo:
1. determinar por adelantado el servicio de vida econmica de un activo (determina el periodo
ptimo de reemplazo de un activo).
2. analizar si conviene mantener el activo o reemplazarlo por uno nuevo.
a) Estableciendo como horizonte de planeacin la vida econmica del activo nuevo.
b) Seleccionando un horizonte de planeacin mayor que la vida remanente del activo viejo, el
cual se obtiene mediante una programacin dinmica para la serie de activos que se utilizaran
durante dicho periodo.

5.4 ANLISIS DE REEMPLAZO UTILIZANDO UN HORIZONTE DE PLANIFICACIN
ESPECIFICADO
Siguiendo con el anlisis que el canal financiero esta realizando de los activos fsicos y como
complemento a los artculos hechos en tiempo pasado, se presenta a continuacin un
minucioso estudio de la importancia en la toma de decisiones realizada por el administrador
financiero en el momento de reemplazar sus recursos fijos.
Un plan de reemplazo de activos fsicos es de vital importancia en todo proceso econmico,
porque un reemplazo apresurado causa una disminucin de liquidez y un reemplazo tardo
causa prdida; esto ocurre por los aumentos de costo de operacin y mantenimiento, por lo
tanto debe establecerse el momento oportuno de reemplazo, a fin de obtener las mayores
ventajas econmicas.
Un activo fsico debe ser reemplazado, cuando se presentan las siguientes causas:
Insuficiencia, Alto costo de mantenimiento, Obsolescencia. , Recomendamos.
Para hacer un anlisis de reemplazo, es indispensable determinar:
El horizonte de la planeacin
Tambin llamado el intervalo de tiempo, est determinado por el periodo durante el cual va a
realizarse el anlisis y mientras ms pequeo sea el horizonte de planeacin, ms exacto
resulta el anlisis.
La disponibilidad de capital
Este para realizar la compra de los activos segn lo planeado y lo proyectado.

5.5 CUANDO LA VIDA TIL RESTANTE DEL DEFENSOR ES IGUAL A LA DEL RETADOR
Suponga que una empresa actualmente est utilizando un activo que se compro hace 2 aos.
S estima que el valor realizable y el valor en libros de este activo en este momento son de $
30,000 y $ 25,000 respectivamente. Los valores en libros, valores realizables, costos
inherentes y relativos para los prximos 5 aos de vida del activo se muestran en la tabla
5.6.A. Por otra parte, esta compaa tiene la alternativa de reemplazar este activo por uno el
cual tiene una vida econmica de 4 aos. Por ltimo, considere que la tasa de impuestos que
grava utilidades o perdidas ordinarias y extraordinarias es de 50% y la TREMA es igual a 20%.
Puesto que la vida econmica del retador es de 4 aos (Tabla 5.6.B.) este periodo de tiempo
se considerara como el horizonte de planeacin en el anlisis de reemplazo de activos.

Por consiguiente, el primer paso en la comparacin de estas dos alternativas es evaluar sus
flujos de efectivo despus de impuestos. Tal informacin aparece en la tabla 5.6C. Ahora, para
determinar cul de las dos alternativas es la mejor se obtiene el flujo de efectivo diferencial
entre estas dos alternativas, el cual aparece en la tabla 5.6.D.

En seguida, para determinar si el incremento en la inversin del nuevo activo se justifica, se
obtiene el valor presente del flujo de efectivo diferencial.

El cual despus de algunas simplificaciones resulta ser de 7395. Por consiguiente, la decisin
es permanecer 3 aos ms con el activo viejo.

5.6 CUANDO LA VIDA TIL RESTANTE DEL DEFENSOR ES MAYOR A LA DEL RETADOR
Una empresa actualmente est utilizando un activo que se compro hace 2 aos. S estima que
el valor realizable y el valor en libros de este activo en este momento son de $ 30,000 y $
25,000 respectivamente. Los valores en libros, valores realizables, costos inherentes y
relativos para los prximos 5 aos de vida del activo se muestran en la tabla 5.6.A. Por otra
parte, esta compaa tiene la alternativa de reemplazar este activo por uno el cual tiene una
vida econmica de 4 aos. Por ltimo, considere que la tasa de impuestos que grava utilidades
o perdidas ordinarias y extraordinarias es de 50% y la TREMA es igual a 20%. Puesto que la
vida econmica del retador es de 4 aos (Tabla 5.6.B.) este periodo de tiempo se considerara
como el horizonte de planeacin en el anlisis de reemplazo de activos.

Por consiguiente, el primer paso en la comparacin de estas dos alternativas es evaluar sus
flujos de efectivo despus de impuestos. Tal informacin aparece en la tabla 5.6C. Ahora, para
determinar cul de las dos alternativas es la mejor se obtiene el flujo de efectivo diferencial
entre estas dos alternativas, el cual aparece en la tabla 5.6.D.

En seguida, para determinar si el incremento en la inversin del nuevo activo se justifica, se
obtiene el valor presente del flujo de efectivo diferencial.

El cual despus de algunas simplificaciones resulta ser de 7395. Por consiguiente, la decisin
es permanecer 3 aos ms con el activo viejo.

5.7 ANLISIS DE REEMPLAZO PARA RETENCIN ADICIONAL DE UN AO
Normalmente se espera que un activo se conserve hasta el final de su vida de servicio
econmico o durante su vida til estimada, si es diferente. Sin embargo, a medida que
transcurre la vida de un activo que e posee actualmente, ste se deteriora, apareciendo
entonces modelos disponibles ms atractivos, modernos o mejorados; o las estimaciones de
costo e ingreso original resultan ser significativamente diferentes de las cantidades reales.
Para tomar la decisin de remplazar o conservar, no es correcto simplemente comparar el
costo equivalente del defensor y el costo del retador durante el tiempo restante de servicio
econmico, vida til anticipada, o algn nmero seleccionado de aos ms all de cualquiera
de estos dos nmeros de aos. En lugar de ello, se utiliza el procedimiento de valor anual
donde:

5.8 FACTORES DE DETERIORO OBSOLESCENCIA
La duracin fsica del activo; se incluyen las causas por: Agotamiento, Desgaste,
Envejecimiento
La duracin econmica del activo; se incluyen las causas por: Explotacin por tiempo limitado,
Envejecimiento tcnico, Envejecimiento econmico
La duracin del activo segn la contabilidad; se incluyen las causas por: Consolidacin, Poltica
de dividendos, Polticas tributarias

El activo se retira por dos razones:

a) Factores fsicos (como siniestros o terminacin de la vida til) y;
b) Factores econmicos (obsolescencia).

Los factores fsicos son:
Desgaste,
Deterioro,
Rotura y
Accidentes que impiden que el activo funcione indefinidamente.

Los factores econmicos o funcionales se pueden clasificar en tres categoras:
Insuficiencia (el activo deja de serle til a la empresa),
Sustitucin (reemplazo del activo por otro ms eficiente) y;
La obsolescencia del activo.

5.9 DETERMINACIN DEL COSTO MNIMO DE VIDA TIL
Existen varias situaciones en las que un analista desea saber cuanto tiempo debe permanecer
un activo en servicio antes de ser retirado. La determinacin de este tiempo (un valor n) recibe
varios nombres. Si el activo es un defensor para ser remplazado por un retador potencial, el
valor n es la vida til restante del defensor. Si la funcin cumplida por el activo se va
descontinuar o va hacer asumida por algn otro equipo de la compaa, el valor n se conoce
como vida de retiro. Finalmente, se puede llevar a cabo un anlisis semejante para una
compra anticipada del activo, en cuyo caso el valor n se puede denominar vida til esperada.
Independientemente del nombre, este valor se debe encontrar para determinar el nmero de
aos (n) quedarn un mnimo valor presente o valor CAUE. Este enfoque se denomina casi
siempre anlisis del costo mnimo de vida til. En este tema utilizamos constantemente el
anlisis CAUE.

Para encontrar el costo mnimo de vida til, n se aumenta de 0 a la vida mxima esperada y el
CAUE encontrado para cada valor de n. Cada CAUE es el equivalente del costo anual del activo
si se utilizase durante n aos. El nmero de aos correspondiente al CAUE mnimo indica costo
mnimo de vida til. Los valores respectivos de CAUE y n son aquellos que se deben utilizar en
un anlisis de reemplazo o en una evaluacin de alternativas. Dado que n varia, los valores del
costo anual y el valor de salvamento se deben calcular para cada n posible.

CONCLUSIN
Puedo concluir que con el anlisis de alternativa de inversin tenemos diversos factores que
nos ayudan a tener un panorama amplio de todas aquellas opciones que podemos tomar en
cuenta al momento de iniciar una inversin, de igual forma el mtodo del Valor Presente Neto
se toma en cuenta al momento de aceptar o rechazar un proyecto de inversin, as como
tambin podemos hacer compasiones iguales y diferentes que nos ayudaran a tomar la mejor
opcin en respecto a los ingresos y los gastos. El costo capitalizado se refiere al valor presente
de un proyecto que tendr una vida til indeterminada y se compararan automticamente para
el mismo nmero de aos. En lo que respecta al mtodo del valor anual se hace un clculo por
un ao que es para un tiempo definido. La comparacin de alternativas mutuamente
excluyente se basa en el punto de vista sobre las oportunidades futuras de la empresa
paralelamente con la situacin financiera de la misma. El anlisis de reemplazo sirve para
averiguar si un equipo esta operando de manera econmica o si los costos de operacin
pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo equipo. As como tambin el defensor es el equipo
que se tiene y el retador es el mejor equipo disponible para el reemplazo Y el retador presente
se vuelve menos conveniente ante la perspectiva de un retador futuro mejor. El anlisis de
reemplazo sirve para averiguar si un equipo esta operando de manera econmica o si los
costos de operacin pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo equipo. Otro punto de
importancia que debemos de tomar en cuenta es la duracin fsica, econmica y duracin de
los activos que son factores de importancias que nos ayudaran a realizar una inversin
eficiente y as por determinar el costo mnimo.

BIBLIOGRAFA

1) Bagajewicz, M. Financial Risk Management in Design and Decision. University of Oklahoma
School of Chemical Engineering and Materials. Tarragona, November de 2002.
2) Boj del Val, E; Claramunt Biele, M. Herramientas Estadsticas para el Estudio de Perfiles de
Riesgo. Revista anuales. Instituto de Actuarios Espaoles, No.7, p.59-90, 2001.
3) www.monografias.com/trabajos4/costos/costos.shtml, Ttulo: Toma de decisiones.
4) Ingeniera econmica, Leland T. Blank & Anthony J. Tarqun, Quinta, Edicin, Editorial
McGraw, Hill, ao 2002, traduccin del ao 2004.
5) Ingeniera econmica, Jun White, Kenneth Case, David Pratt y Marvin Agee, 2da. Ed.,
Editorial, limusa wiley, ao 2001
Cite este ensayo
APA
(2011, 05). Ingenieria Economica. BuenasTareas.com. Recuperado 05, 2011, de
http://www.buenastareas.com/ensayos/Ingenieria-Economica/2115603.html
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