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CRISIS ECONMICA E

IMPLICANCIAS EN LA
GESTIN AGRO
EXPORTADORA
Eduardo Katz Gaudlitz
ekatz@uc.cl
Wednesday, 21 October 2009
TEMARIO

Crisis econmica

Fin de la crisis y escenario para el corto


plazo

Insumos

Dlar y reduccin de riesgo


Wednesday, 21 October 2009
CRISIS ECONMICA
Ao 2008 y 2009
Wednesday, 21 October 2009
BOOM EN LOS PRECIOS DE VIVIENDAS Y
EL SECTOR FINANCIERO
Wednesday, 21 October 2009
BURBUJA EN LOS PRECIOS DE COMMODITIES
PRECIO PETRLEO (WTI) US$/BARRIL
$0
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$150
2004
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2008

Fuente EIA
Wednesday, 21 October 2009
BURBUJA EN LOS PRECIOS DE LOS INSUMOS
PRECIO DE FERTILIZANTES UREA($/TON)
$0
$50,000
$100,000
$150,000
$200,000
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$300,000
$350,000
$400,000
$450,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005
2006 2007
2008

Fuente ODEPA
Wednesday, 21 October 2009
BURBUJA EN LOS PRECIOS DE LA
ALIMENTACIN
Fuente FMI
Wednesday, 21 October 2009
SEPTIEMBRE 2008

Burbujas nancieras en los precios de viviendas

Lehman Brothers e ING declaran su insolvencia.

Programas de rescate en EEUU y Europa.

Impactos en la Economa Real y en el consumo


todava inciertos

Impacto en el Tipo de Cambio

Impactos no inmediato en los precios de los


commodities.
Wednesday, 21 October 2009
COLAPSO INMOBILIARIO Y
FINANCIERO
Wednesday, 21 October 2009
DOW CAE BAJO LOS 9000 PUNTOS
EQUIVALENTE A UN 30% ANUAL
Wednesday, 21 October 2009
CONFIANZA
DEL
CONSUMIDOR
Fuente FMI
Wednesday, 21 October 2009
COMERCIO
MUNDIAL
Fuente FMI
Wednesday, 21 October 2009
DOLAR
Wednesday, 21 October 2009
IPEC 1981-2008: SERIE HISTRICA DE 28 AOS
(PROMEDIOS TRIMESTRALES)
Wednesday, 21 October 2009
PERIODO DE RECUPERACIN
Marzo 2009-Octubre 2009
Wednesday, 21 October 2009
LA RECESIN SE TERMINA

Economas asiticas con buen rendimiento

Estabilizacin de las economas desarrolladas debido al


impacto de la intervencin publica.

Economas emergentes en mejor pie y adelantadas en la


recuperacin.

Niveles de actividad ms bajos que los previos a la crisis.

Lenta creacin de empleo.


Wednesday, 21 October 2009
PRECIO PETRLEO (WTI)
US$/BARRIL
$0
$30
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$90
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$150
2004
2005
2006
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2008

2009
Fuente EIA
Wednesday, 21 October 2009
CONFIANZA DEL
CONSUMIDOR (USA)
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2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Wednesday, 21 October 2009
CONFIANZA DEL
CONSUMIDOR USA
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Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09
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CONFIANZA DEL
CONSUMIDOR CHILE
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Wednesday, 21 October 2009
VENTAS
DE
RETAIL
Fuente FMI
Wednesday, 21 October 2009
CREACIN
DE EMPLEO
Fuente FMI
Wednesday, 21 October 2009
ACCIONES CHILENAS
Wednesday, 21 October 2009
ESCENARIOS ECONOMA
MUNDIAL
Wednesday, 21 October 2009
CRECIMIENTO
PIB
Fuente FMI
Wednesday, 21 October 2009
PROYECCION
DE
PRECIOS DE
COMMODITIES
Fuente FMI
Wednesday, 21 October 2009
IMPACTOS EN LA
AGRICULTURA
Wednesday, 21 October 2009
CRECIMIENTO
PIB
Fuente FMI
Wednesday, 21 October 2009
TIPO DE CAMBIO Y PIB
Tipo cambio real (TCR) y cambio PIB (%) 1986-2007
-3%
0%
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cambio % PIB TCR Fuente FMI e BC
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TIPO DE CAMBIO REAL
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DOLLAR INDEX (DXY)
$430
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$550
Wednesday, 21 October 2009
DLAR Y EXPECTATIVAS
Wednesday, 21 October 2009
DLAR/PESO Y S&P500
Fuente Marketwatch
2 meses
Wednesday, 21 October 2009
DOLLAR INDEX (DXY)
$430
$640
$550
Wednesday, 21 October 2009
TIPO DE
CAMBIO
REAL
Fuente FMI
Wednesday, 21 October 2009
TIPO DE
CAMBIO
REAL
(EMERGENTES)
Fuente FMI
Wednesday, 21 October 2009
PIB Y DESEMPLEO
Tasas de desocupacin nacional (%) y cambio PIB (%) 1986-2007
-3.0%
0.0%
3.0%
6.0%
9.0%
12.0%
15.0%
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0
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0
0
7
Cambio % PIB Tasas de desocupacin nacional (%)
Fuente FMI e INE
Wednesday, 21 October 2009
DESEMPLEO
Fuente FMI
Wednesday, 21 October 2009
DESEMPLEO
0
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2004
2005
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Fuente INE
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DESEMPLEO (CHILE)
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Fuente INE
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COSTO REAL DE LA MANO
DE OBRA
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Fuente INE
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PRECIOS DE COMMODITIES
Fuente FMI
Wednesday, 21 October 2009
CPI FRUTAS Y VERDURAS
(USA)
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Wednesday, 21 October 2009
EFECTOS TEMPORADA 2010
Wednesday, 21 October 2009
IPC (CHILE)
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Fuente INE
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IPC FRUTAS Y VERDURAS
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Fuente INE
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IPC FRUTAS Y VERDURAS
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Wednesday, 21 October 2009
CPI FRUTAS Y VERDURAS
(USA)
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Wednesday, 21 October 2009
EXPORTACIONES DE UVA
FRESCA
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ADUANAS
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EXPORTACIONES UVA
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Fuente
ADUANAS
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PRECIO PROMEDIO
EXPORTACIONES DE UVA
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Fuente
ADUANAS
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EXPORTACIONES DE PALTA
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60,000
90,000
120,000
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Fuente
ADUANAS
Wednesday, 21 October 2009
EXPORTACIONES DE PALTA
0
10,000
20,000
30,000
40,000
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
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2007
2006
2005
Fuente
ADUANAS
Wednesday, 21 October 2009
PRECIO PROMEDIO
EXPORTACIONES DE PALTA
0
0.5
0.9
1.4
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2008
2009*
Wednesday, 21 October 2009
COMPETITIVIDAD Y TIPO
DE CAMBIO
Wednesday, 21 October 2009
COMPETITIVIDAD Y TIPO DE
CAMBIO

Los ingresos de los negocios agrcolas de exportacin son


afectados por el tipo de cambio observado (TCO).

Se llama riesgo de tipo de cambio a las uctuaciones del TCO en


un periodo dado, hacia un escenario negativo

El efecto de las variaciones del TCO van a depender de la


naturaleza de los costos y de los ingresos de cada sub sector.

Es importante comprender los orgenes de los riesgos, con la


nalidad de disear una adecuada estrategia con la nalidad de
reducir riesgo.
Wednesday, 21 October 2009
INFLUENCIA DE LAS
VARIACIONES DEL TCO
Fruticultura Vinos Granos Hortalizas
Costos Medio Medio Alto Medio
Ingresos Alto Alto Alto Bajo
Efecto
total
Negativo Negativo Bajo Neutro
Wednesday, 21 October 2009
INSTRUMENTOS DE COBERTURA
DE RIESGO DE TIPO DE CAMBIO

Reducen riesgo de tipo de cambio en el tiempo

Futuros o forwards

Opciones de venta

Creditos en US$
Wednesday, 21 October 2009
FUTUROS O FORWARDS
Diciembre Febrero Agosto
Se venden los US$
al precio
contratado
Dependiendo el
TCO
Se toma un
contrato futuro pa
la venta de US en
Agosto
El valor corresponde a una
pequea comisin y a
tasas de inters
Perdida
psicolgica
Utilidad
Reduccin de
riesgo de tipo de
cambio!
Wednesday, 21 October 2009
OPCIONES
Diciembre Febrero Agosto
Dependiendo el
TCO
Se compra una
opcin de venta
de US para
Agosto
El valor va a depender
de cuan distante este el
valor de las expectativas
de mercado
Se Venden los
dlares en el
mercado
Se ejecuta la opcin, si
el precios de mercado
es menor
Reduccin de
riesgo de tipo de
cambio!
Utilidad
Wednesday, 21 October 2009
CRDITOS EN DLARES
Ao 2 Ao 1 Ao 3 Ao 4
Se recibe un
milln de US$
Se vende un
millon de US$
a $610
Se invierte en
pesos
Se pagan
los costos
en pesos
Se paga la
amortizacin
de ese ao en
US$
Se paga la
amortizacin
de ese ao en
US$
Se paga la
amortizacin
de ese ao en
US$
Se pagan
los costos
en pesos
Se pagan
los costos
en pesos
Utilidades
en US$
Utilidades
en US$
Utilidades
en US$
Reduccin de riesgo de
tipo de cambio!
Wednesday, 21 October 2009
TALLER

La empresa A produce tomates

La empresa B produce paltas de exportacin

Se deben identicar las fuentes de riesgo e incertidumbre en el


corto y largo plazo.

Disear medidas y estrategias con la nalidad de hacer gestin de


riesgo.
Wednesday, 21 October 2009
CONCLUSIONES

Para la prxima temporada se espera una reduccin de precios en


los alimentos

Si bien la recesin tiene indicios de haber terminado, la


recuperacin de la economa ser lenta, especialmente a nivel de
la creacin de empleos

Se espera que el dlar se deprecie frente a las otras monedas y a


al peso, uctuando en un rango de $510-$540 en los prximos
meses.

Se recomienda utilizar instrumentos nancieros para reducir el


riesgo cambiario.
Wednesday, 21 October 2009
MUCHAS GRACIAS
ekatz@uc.cl
Wednesday, 21 October 2009

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