El Economist A

elEconomista.es elEconomista.
es
LA REALIDAD A TRAVS DE LA ECONOMA www.eleconomista.es Precio: 1,50 EL DIARIODE LOS EMPRESARIOS, DIRECTIVOS E INVERSORES JUEVES, 22 DE DICIEMBRE DE 2011
JUEVES, 22 DE DICIEMBRE DE 2011 EL ECONOMISTA 2 elExtra de
elEconomista.es elEconomista.es
AO VI. N 1.791 PRIMERA EDICIN
LA REALIDAD A TRAVS DE LA ECONOMA www.eleconomista.es Precio: 1,50 JUEVES, 22 DE DICIEMBRE DE 2011 EL DIARIODE LOS EMPRESARIOS, DIRECTIVOS E INVERSORES
334
(+23)
EL 60%DEL BENEFICIO, ALOS ACCIONISTAS
P21
LOSDIVIDENDOSDEL IBEXBAJARNEN2012
LORENZOB. DE QUIRS
EL PROGRAMA
DE RAJOY
P6
Sin sorpresas. Buscando la fiabili-
dad, laexperienciayapoyndoseen
unequipotcnicoydecorteliberal.
As es el Ejecutivoqueayer dioaco-
nocer MarianoRajoy, queharepar-
tido el poder econmico entre seis
personas, a cuyo frente se encuen-
trandospesospesados: LuisdeGuin-
dos como ministro de Economa,
que ser el encargado de las refor-
mas, y Cristbal Montoro, que des-
deHaciendadeberembridarel gas-
to. Por encima, Rajoy, quesereserva
el control desdelaComisindeAsun-
tos Econmicos. Soraya Senz de
Santamara, como vicepresidenta
primera, toma el poder poltico.
ECONOMAP26a 33
El presidente encabezar la Comisin Delegada de Asuntos Econmicos para vigilar de cerca su marcha
Rajoy se reserva el control econmico
yreparteel poder enunequipoliberal
adems Soraya Senz
toma el poder poltico
desde la vicepresidencia
primera del Ejecutivo P32
Las peticiones de la banca europea
al BCE hanrototodos los clculos.
Han sido 489.000 millones de eu-
ros, casi el doble de las previsiones,
loque los 523bancos europeos han
solicitado en la primera adjudica-
cinde prstamos a tres aos enla
historia de la institucin que pre-
side Mario Draghi. La alta partici-
pacin ha sido alentada desde el
propio BCEy los respectivos ban-
cos centrales, ya que de lo que se
trata con este instrumento es que
el sistema financiero europeo est
libre de un colapso por falta de li-
quidez. Esos, el otrogranreto, abrir
el grifodel crdito, nose soluciona
con esta medida. Segn los clcu-
los de los expertos, las entidades
espaolas hanpedidoentre 50.000
y 100.000 millones de euros.
EMPRESAS & FINANZAS P7y 8
El BCEalivialafaltadeliquidez
delabanca, peronodecrdito
Inunda con489.000millones a las entidades financieras europeas
ademsUnfondoespaol
quieredemandaralaUEpor
prdidasenbonosgriegosP22
Sumario
HNAquierevolver ahoraaNH
El gigante chino asegura
que ha retomado la negociacin
para entrar en el capital P8
BlackBerrysedisparaenbosla
Los ttulos de la matriz, RIM,
suben con fuerza ante el inters
de Amazon y Microsoft P9
Gas Natural ingresarms
Prev obtener 375 millones
de su negocio europeo, tras
abrir oficina en Holanda P14
Pemexestudiabajar enRepsol
La mexicana se plantea reducir
al 6,5 por ciento su paquete
en la petrolera espaola P15
Portugal cobralas urgencias
Sus ciudadanos debern abonar
hasta 20euros cada vez que
usen el servicio de urgencias
de los hospitales P35
OPININ P2 EMPRESAS & FINANZAS P7 BOLSA & INVERSIN P21 ECONOMA P26
Luis de Guindos
Ministro de Economa
y Competitividad
Ftima Bez
Ministra de Empleo
y Seguridad Social
Cristbal Montoro
Ministro de Hacienda
y Administraciones Pblicas
Jos Manuel Soria
Ministro de Industria,
Energa y Turismo
Ana Pastor
Ministra de
Fomento
Miguel Arias Caete
Ministro de Agricultura,
Alimentacin y Medio Ambiente
As vael marcapasos
deladeuda
La prima de riesgo,
en plena montaa rusa
AO VI. N 1.791 SEGUNDA EDICIN
JUEVES, 22 DE DICIEMBRE DE 2011 EL ECONOMISTA
4
Los protagonistas Los protagonistas Los protagonistas Los protagonistas
CORRIERE DELLASERA(ITALIA)
El dinero barato del
BCE no es la panacea
Laoperacinderefinanciacin
del BancoCentral Europeoque
ayercomenznoserlapanacea.
Ni paralasimpresasni parael Te-
soro, al menosnoparaItalia, y
tampocoparanuestrosbancos
msgrandes. Parabrindarcrdito
alosclientesoparacomprarttu-
losdedeudaestatales, unbanco
noslodebetenerlaliquidezne-
cesaria. Tambintienequedispo-
nerdel suficientecapital adems
del queyahaempeadoenotros
prstamosanteriorespuestodo
crditocomporta, dehecho, ries-
gos. Parahacerfrentealosnuevos
peligrosqueseasumen, unaenti-
daddebetenerel suficientecapi-
tal libre. Si nodisponedel, lali-
quidezsirvedepoco. Enrealidad,
decasi nada. El organismoque
presideMarioDraghi puedecier-
tamentecontribuiraatenuarlare-
cesinenciernes, peroesunailu-
sinpensarquelasolucinanues-
trosproblemaspasanicamente
porFrncfort.
EUINSIDE (BULGARIA)
Bulgaria no desea
salvar la divisa nica
Laposicinblgaradenegarsea
participarenel salvavidasdel euro
del FMI nosloreflejalasarcas
vacassinolafaltadecualquierre-
lacindel GobiernoconEuropay
laUninEuropea, apartedelos
fondoscomunitarios. Cuandoel
partidodeGobiernoGERBres-
paldaposicionesanivel europeo,
slolohaceporordendelacentral
del PartidoPopularEuropeo. Al
pblicoblgaroselepresentante-
sisbarataspopulistasycrticas
conEuropaqueencuentraneco
entrelospensionistasylosdesem-
pleados. Ahorrarimpuestoses
ejemplar, pero, quocurreconlas
empresasblgarasquetrabajan
enlaeurozona?Yseahorrande
verdadfondosfiscales?Esmejor
transferirdineroal FondoMone-
tarioInternacional parael rescate
del eurooalasinfladasarcaspre-
supuestariasdelaPolica?
CORREIODAMANH(PORTUGAL)
El primer ministro
luso no obliga a emigrar
Si el primerministrodePortugal,
PassosCoelho, fueraunvendedor
decochesdesegundamano, al in-
tentarvenderunutilitariocon
200.000kilmetros, alertaradel
desgastedel vehculoydeloscos-
tesdemanutencin. Unestilodi-
ferenteal desupredecesor, Jos
Scrates, quehabradichoqueel
vehculoesdecoleccinyloven-
derainclusomscaroqueuno
nuevodelamismamarca. Lasde-
claracionesaCorreiodaManh
sobrelosprofesoresdesataron
unaoladecrticasinjustificadas.
Passosrespondiaunapregunta
sobreel hechodequeAngolane-
cesita15.000docentes. Confirm
contactosconsupresidenteJos
EduardodosSantosyadelant
quelapresidentadeBrasil, Dilma
Rousseff, tambinhabldelane-
cesidaddeprofesoresensupas.
Paraquiennecesitaempleo, setra-
tadeunaoportunidad, nosetrata
enabsolutodeunaordenparaque
losciudadanosemigren.
THE GUARDIAN(GRANBRETAA)
Los norcoreanos sufren
un lavado de cerebro
Lasintensaspresionessociales
provocanqueadoptaroparecer
adoptarnuevascreenciasseael
rumbodeaccinmsfcil enKo-
readel Norte. Loscreyentessiem-
pretienensusrazones, pormuy
extraasquenosparezcansus
convicciones. Lascincotcnicas
bsicasdel lavadodecerebroson:
aislamiento, control, incertidum-
bre, repeticinyemociones. Com-
binadasduranteaos, estastcni-
cassoninmensamentepoderosas.
Aunas, el control deCoreadel
Norteestlejosdesertotal. Cuan-
tomsseveal rgimencomouna
fuentedeincertidumbreydificul-
tades, enlugardeproteccin, ms
probabilidadesexistendequese
desmorone, yesecolapsopodra
sermuyrpido. Notodaslaslgri-
massonautnticas; tampocoson
todasdecocodrilo. KimJong-il
ofreciestabilidad. Sinembargo,
abusdesusufridopueblo. El
miedoquedebendeestarsintien-
doahoraes, sinduda, real.
Quiosco
INTERNACIONAL
Paraencarar los nuevos
riesgos, unbancodebe
tener suficientecapital
libre, ylasolucinno
pasapor Frncfort
Cajndesastre NAPI
Rajoy cumple
los plazos para todo
El yapresidentedel Gobiernono
slohaqueridorespetarescru-
pulosamentelosplazosparato-
marlasriendasdel prximoEje-
cutivo. Normalmente, el nuevo
inquilinodelaMoncloasuelella-
maral menosunosdasantespa-
rainformarsesobrelosplanosy
losmueblesquepuedaprecisar
ensuresidenciaparatodalale-
gislatura. As fueel casodeJos
MaraAznaryJosLuisRodr-
guezZapatero. Sinembargo, ha
llamadolaatencinqueMaria-
El tsunami
noRajoynohayaseguidotal
costumbreysehayadespreocu-
padoporlainminentemudanza.
La primera realidad
parlamentaria de Amaiur
LallegadadeAmaiural Congre-
sohasidoel espectculodelos
ltimosdas. Todoel mundoha
estadopendientedeaquinsalu-
daban, dndesesentaban, enqu
lenguahablaban. Peroenel de-
batedeinvestidura, setoparon
conlarealidad. Cuandoel spti-
momiembrodelaformacin,
SabinoCuadra, tuvoquejuraro
prometerparaaccederal cargo
dediputado, lohizoconlasem-
piternafrmuladel porimpera-
tivolegal. Inmediatamente, se
oyunavozqueapostillypor
dinero.
JuanMiguel Villar Mir
PRESIDENTE DE OHL
UnafuerteinversinenBrasil
OHLvaainvertir42millones
deeurosenimplantarenBrasil el
mayorsistemainteligentedeauto-
pistas. Conestaapuesta, lacompa-
aquepresideJuanMiguel Villar
Mirsiguedesplegandolasmejores
tecnologasdel mercadoensusin-
fraestructuras.
Marcelino Iglesias
SECRETARIODE ORGANIZACINDEL PSOE
Unasalidadetono
Lareaccindel secretariodeOrga-
nizacindel PSOEanteel nombra-
mientodeLuisdeGuindosal frente
deEconoma, desearlemssuerte
queensuetapaenLehman, esuna
redomadasalidadetono. Yahaol-
vidadoquinhadejadocincomillo-
nesdeparadoscomoherencia?
Emilio Lpez Carmona
CONS. DELEGADODE GESTAMP BIOMASS
Invertirennuestropas
LpezCarmona, consejerodele-
gadodeGestampBiomass, una
empresapertenecienteaunode
lossectoresmspunteros, labio-
masa, tieneaEspaapresenteen
susplanes. Enunaentrevistacon
estediariodeclaraquequierein-
vertirennuestropas.
Salvador Gabarr
PRESIDENTE DE GAS NATURAL
Entrelosmejores
SalvadorGabarrhasidounode
losdirigentesempresarialesme-
jorvaloradospornuestroslecto-
resenlaweb. Porerror, el presi-
dentedeGasNatural nofue
incluidoenlalistademejores
directivosdeEspaapublicada
ayerporelEconomista.
James Muir
PRESIDENTE DE SEAT
ConsigueempleoenMatorell
Seat haconseguidopactarconel
sindicatoUGTunconveniocolec-
tivoporel quelafbricadeMarto-
rell podrproducir328dasal ao.
Adems, el presidentedelaauto-
movilstica, Muir, haincorporado
unapagadehasta500eurosen
funcindelaproductividad.
Los protagonistas
25.660.000
EUROS
EslacantidadabonadaaFrancia
desdequeel Gobiernoaplazase
laubicacindel cementerionu-
clearenel municipiodeZarra.
ELCONTADOR
EL ECONOMISTA JUEVES, 22 DE DICIEMBRE DE 2011
5
eE eE
EL ECONOMISTA
director: Amador G. Ayora.
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RajoypresentayerunGobiernocontinuistayconex-
periencia enel que tres miembros habansido ya mi-
nistros y uno secretario de Estado. Sin embargo, no
mantuvolavicepresidenciaeconmicayanuncique
l mismoliderara la Comisinde Asuntos Econmi-
cos, puespretendereservarselaltimapalabraenesta
materia. Al igual queZapatero, marcarlapautadela
poltica econmica, pero conuna diferencia esencial:
sus ministros estnfajados enlas lides de Gobierno y
tienen amplios conocimientos tcnicos. Adems, as
guardaunequilibrioentresusdoshombresfuertesen
esteterreno: porunlado, elministroHaciendayAAPP,
Cristbal Montoro, presentael mejoraval paraencar-
garse de la tijera en la Administracin, al tener las
cuentas muyclaras ensucabezatras haber pasadoya
porel departamento. Porotro, el deEconomayCom-
petitividad, LuisdeGuindos, reneel perfil adecuado
para satisfacer a los mercados, li-
diarconlareestructuracinbanca-
ria y defender nuestras reformas
en Bruselas y ante los bonistas.
RespectoaAnaPastorenFomento,
cuenta con un buen historial de
gestiny la confianza de Rajoy, al-
go imprescindible para conducir
unMinisteriosumidoenlosajustes. FtimaBez, ti-
tulardeEmpleo, yaestacostumbradaanegociarcon
los agentes sociales. Y el hecho de que Arias-Caete
vayaaAgriculturadestacalarenovadaimportanciade
esta cartera. La nica incgnita la constituye Soria en
Industria. En definitiva, se trata de un Gabinete sol-
vente, decorteliberal, yquetienemuyclaroloquese
debe hacer enlos prximos meses porque siempre lo
hahecho. Rajoyvuelveaapostarporloseguro.
Un Gobierno de perfil tcnico
El equipo de
Rajoy est
curtido, es
equilibrado y
sus miembros
tienen amplios
conocimientos
de sus reas
BCE: necesario pero no suficiente
Comienza bienla operacindel BCE, la financiacin
ilimitadaatresaosal1porcientoalabanca, unsector
malherido por la crisis, afectado por la parlisis del
crdito en los mercados privados y que se encuentra
el interbancario yermo. Este oxgeno del BCE, una
suerte de flexibilizacin cuantitativa europea en vir-
tudde la cual los bancos podrancomprar deuda p-
blica con rendimientos muy superiores al coste del
prstamo, eranecesariaparaaflojarlastensionesyfa-
cilitar quelas entidades sepuedanpreocupar dealgo
msquedesusvencimientos. Desanearsusbalances,
sinirmslejos, unpasonecesarioparatratarderesta-
blecer la normalidad. Ayer la inyeccin del banco de
Frncfort, 489.000millones, rebaslasprevisiones, lo
que revela una agnica sed de liquidez en las entida-
desyevidencialagravedaddelosproblemasqueatra-
viesan. Nosloeso, sinoquelaactuacindelBCEpue-
de reforzar el vnculo bancos-Es-
tados-bonos tanconsustancial a la
crisisdedeudaeuropeayquetanto
sehatratadodedisolver. Yvuelvea
los bancos an ms dependientes
del organismoquepresideDraghi.
Esta respiracinasistida era nece-
saria, permite vivir al enfermo
bancario, peronoes suficiente, porque a la economa
real nolebastaconvegetar, necesitavolveracaminar,
algo que este auxilio del banco central no propicia a
cortoplazo. Los bancos handereforzar sucapital co-
mo manda la EBA y tienen mucho que depurar si
quierenapuntalarsusolvencia. Sloas esteauxiliofi-
nanciero del BCEllegar ms adelante a filtrarse a la
economa real, el objetivo ltimo e indisoluble de la
reprogramacindel sectorbancarioeuropeo.
Los bancos
pueden ahora
pensar en algo
ms que en sus
vencimientos.
Slo si sanean
bien revivirn
el crdito
Consalsaypicante PEPE FARRUQO
V
aya por delante que el
programa de ajustes de
Rajoy me parece slido,
realista y coherente con la heren-
cia recibida. Un programa hones-
to y exento de triunfalismos, pero
cojo. Porque si Mariano defini
conrigorlasprioridadesdelosre-
cortes, nada dej intuir de los in-
gresos. Yes queel presidenteasu-
mi un compromiso de gasto: la
actualizacin de las pensiones. Y
otros que suponenuna reduccin
de la recaudacin tributaria, co-
mo la modificacin del IVA para
que el impuesto se pague cuando
se cobren las facturas, las rebajas
enel ImpuestodeSociedadesyen
la tributacinde los beneficios no
distribuidos, o la recuperacin de
la deduccin en el IRPF por vi-
vienda. Unaminoracindelos in-
gresos que si no se compensa por
otra va puede dar lugar a falta de
liquidezenel Estado. Claro, quesi
algosabeRajoyes medir los tiem-
pos. Y seguramente ahora no to-
caba. Perotambinsabeque, aun-
queMontoroseoponeaelevarlos
impuestos, Merkel ya le est pre-
sionando para que suba el IVA y
los hidrocarburos. Ysi las cuentas
no empiezan a cuadrar con rapi-
dez, pues... ustedesmismos.
(SIN)COMENTARIO
NOSFALTANLOSINGRESOS
x Corresponsal econmico.
JOSMARATRIPER
PARACONTACTARC/Condesa de Venadito, 1. 28027. Madrid. Telf: 91 3246700www.eleconomista/opinion.es
Las cartas al director debenincluir: nombre y apellidos, localidad, DNI y una extensinentre 800y 1.100caracteres, espacios incluidos.
El efecto Telefnica
Lasretribucionesquecobrarn
losaccionistasdel Ibexcaern
el prximo2012. Sinembargo,
nohayquealarmarse, puesno
suponeunarecadadelaactivi-
dad. Dehecho, seestimaquelas
compaasdel indicadorganen
un9porcientoms. Demanera
queestamermatienenombre
propio: Telefnica. Antelaevi-
denciadeunmercadoqueexige
msinversiones, enmediode
unentornocadavezmsenne-
grecido, latelecooptporrecor-
tarlaretribucinalosinverso-
res. El problemaesqueuna
cuartapartedel dividendototal
del principal ndiceespaol est
representadaporlacompaa
quepresideCsarAlierta, de
modoquecuandostalorebaj,
tuvoundobleefecto: el primero
parael accionista, yel segundo
paralarentabilidaddel conjun-
todel Ibex.
NHy los chinos de HNA
Estdescartadalaentradadela
chinaHNAenel capital deNH?
Aunquenohapasadoni unase-
manadesdequeseanuncique
el acuerdoserompa, parece
quelasaguashanvueltoasu
cauce. Si primerofueel presi-
dentedelacompaaespaola,
MarianoPrezClaver, quien
anunciabaquelapuertasigue
abiertayquepodravolversea
negociar, ahorahasidolachina
laquehadichoqueel acuerdo
noestni muchomenosrotoy
quelasconversacionessiguen
abiertas. HNAsiguerepresen-
tandounaopcinmuyvlida
paraNH, queleaportaracapi-
tal ycapacidaddedesarrollo.
ENCLAVEEMPRESARIAL
PROPIETARIOS. En los pases que han sufrido una burbuja inmobiliaria, el
pesodel alquiler es menor. Si este mercadose fomentara, adems de reba-
jarse los precios de las viviendas, caera la propensin a la compra y se re-
compondra el ahorro, menos basado en la adquisicin de vivienda. Ade-
ms, al final seevitaransobrevaloracionesenel preciodelosinmuebles.
ELGRFICODELDA
6
ce comprometido con un progra-
ma de amplio calado reformista
con una visin de medio y largo
plazo. No hay ni una sola conce-
sin a la demagogia y/o a la co-
yuntura.
Una de las propuestas que ha pa-
sado inadvertida pero que tiene
una importancia capital es la de la
aplicacin del principio de mutuo
reconocimiento de las normas en
todo el territorio nacional. sta es
la transposicin a la realidad es-
paola del espritu de la sentencia
de la Corte Suprema Europea Cas-
sis de Dijon en 1979. La esencia de
esa resolucin es muy simple. To-
dos los pases de la UE, en el caso
espaol las autonomas, aceptan
que las legislaciones imperantes
sobre materias comunes, por ejem-
plo, la legislacin comercial, son
aplicables en cualquier zona del
territorio. Por ejemplo, una em-
presa madrilea puede instalarse
en Barcelona o a la inversa aco-
gindose a la normativa vigente en
su comunidad de origen. De este
modo, se garantiza la unidad de
mercado sin necesidad de proce-
der a un penoso y complejo pro-
ceso de armonizacin legislativa.
Enel mbito presupuestario, Ra-
joy ha anunciado su compromiso
de alcanzar el objetivo de dficit
del 4,4 por ciento del PIBen 2012.
Ha cuantificado en 16.000 millo-
nes el recorte necesario para lo-
grar esa meta, si se cumple la pre-
visin del Gobierno de un
desequilibrio de las finanzas p-
blicas del 6 por ciento del PIB en
2011. Ahora bien, si se rebasa ese
techo, el Gabinete del PP realiza-
r los ajustes precisos para cum-
plir el dficit proyectado enel Plan
de Estabilidad. Es decir, no ha con-
dicionado el proceso de consoli-
dacinpresupuestaria a que las ci-
fras de dficit del anterior Gobierno
se cumplan. Por otra parte, a la vis-
ta del planteamiento esbozado por
Rajoy, la disminucin del dese-
quilibrio financiero de las Admi-
nistraciones Pblicas descansar
en la reduccin del gasto pblico,
no en el aumento de los impues-
tos. Esto es de vital importancia
en un entorno, como el de la eco-
noma espaola, que ser de rece-
sin en 2012.
La nica expresin de optimis-
mo por parte de Rajoy se ha pro-
ducido ensuafirmacinde que es-
pera una recuperacin del crdito
al sector privado enel segundo se-
mestre del ao. Esta hiptesis pa-
rece de difcil cumplimiento. La
evolucin econmica del pas, con
una recesinencurso y conunpa-
ro al alza, unida a las necesidades
de sanear-recapitalizar el sistema
financiero, plantean un escenario
muy negativo para que los flujos
crediticios a las familias y a las em-
presas en 2012 no slo crezcan, si-
no que no se contraigan ms. s-
te es un dato relevante porque la
agudizacin de la restriccin del
crdito el ao entrante va a ser el
factor determinante de que se cie-
rre ese ejercicio econmico con
una severa contraccin del PIB. Si
el PPhace locorrecto, estoes, avan-
zar enla direccintrazada por Ra-
joy, la recuperacin de la econo-
ma se producir, pero a un ritmo
lento. Esto es vital tenerlo encuen-
ta para no crear ni creerse expec-
tativas de una rpida vuelta al cre-
cimiento y a la creacinde empleo.
Qu suceder? Si el PP, ya se ha
sealado, acomete una terapia de
cambio como la anunciada por Ra-
joy en su investidura, la economa
espaola saldr sin duda de la cri-
sis y retornar a tasas de creci-
miento estables y sostenidas. Aho-
ra bien, aunque las familias, las
empresas y los inversores inter-
nacionales modifiquen de mane-
ra sustancial sus expectativas en
el sentido positivo del trmino, que
lo harn, los problemas objetivos
situacin financiera, desempleo,
etc. impiden una reactivacin r-
pida. Las crisis financieras y de
deuda exigen un dilatado perodo
de depuracin de los excesos co-
metidos en la fase alta del ciclo. Y
en Espaa ese ajuste se ha retra-
sado en exceso a causa de la ina-
decuada poltica econmica des-
plegada por el Gabinete socialista.
Tener en cuenta esa restriccin
es bsico porque, pasada la luna de
miel, las fuerzas hostiles al cam-
bio se movilizarn anunciando el
fracaso del programa del Partido
Popular. Ser entonces cuando, an-
te las presiones de dentro y de fue-
ra del Gobierno, Mariano Rajoy
habr de aguantar el tirn y man-
tener el rumbo de su estrategia
econmica convencido, como lo
es en realidad, de que es la nica
posible.
E
n su discurso de investidu-
ra, el presidente del Go-
bierno traz con una clari-
dad meridiana y sin concesiones
las lneas maestras de su poltica.
Con guante de seda en puo de
hierro, dibuj unpanorama deso-
lador, esto es, ajustado a la reali-
dad de la situacin espaola. No
prometi una salida rpida de la
crisis. La del cuatrienio 2012-
2016 va a ser una legislatura mar-
cada por la evolucinde la econo-
ma, sin perder de vista la necesi-
dad de proceder a una regenera-
cin institucional profunda. Jun-
to a la crisis econmica, el nuevo
Gabinete se ver obligado a em-
prender una verdadera estrategia
de reconstruccin nacional, en-
tendida esa tarea como una pues-
ta al da del modelo de Estado
creado por la Constitucin de
1978. Desde esta perspectiva, el
mensaje de Rajoy est cuajado de
ponderacinydesentidocomn.
El programa esbozado por Ra-
joy aborda los tres grandes pro-
blemas de la economa espaola:
el ajuste presupuestario, el sanea-
miento del sistema financiero y las
reformas estructurales, en espe-
cial la del mercadode trabajo. Aun-
que no dio a conocer los detalles
de su accin en esos campos, la fi-
losofa de su enfoque parece asen-
tarse sobre dos principios bsicos:
la necesidad de acometer una pro-
funda transformacin del sistema
econmico-financiero nacional y
la obligacin de hacerlo con rapi-
dez. Se ha terminado la poca de
los parches, y el lder del PP pare-
MARIANO:
AGENDA
OCULTA?
LACOLUMNAINVITADA
J. R. PINARBOLEDAS
x Profesor del IESE, Titular de la
Ctedra de Gobierno y Liderazgo
en la Administracin Pblica.
xMiembro del Consejo
Editorial de elEconomista.
ELPROGRAMADERAJOY
L
oconfieso, nomedatiem-
po a escribir sobre los mi-
nistros. Al retrasar don
Marianoel anunciodelosnom-
bres de su equipo ministerial
hastalatardemedejenunay!,
ymeiba deviaje. Claroque, des-
pus de or durante meses lo de
la agenda oculta que deca Ru-
balcaba, nomesorprende. Rajoy
ha descubierto lo ms divertido
(casi lo nico divertido) del po-
derpresidencial: lossilencios.
El ya presidente sabe que ayer
lostelfonosfueronunbienapre-
ciado. Ms de uno ha hecho co-
mo en el anuncio de Vodafone:
pasearsepor todosuentornopa-
racomprobar quetienecobertu-
raenel mvil ysehasituadoaes-
perar enel punto ms favorable.
Unamigomosepastodoel da
enla terraza superior de sumo-
rada, porqueall sumvil seala-
ba la mejor cobertura. Mi amigo
notenaningunaposibilidad; pe-
ro, como l dice, la esperanza es
loltimo
Me deca donPoCabanillas
Gallas, ministroquefuedelaUCD
ygallegocomodonMariano: Jo-
sRamn, lopeor delos ceses es
el silenciodelos telfonos. Aho-
ra yo puedo aadir: Yde los no
ofrecimientos, tambin. El no
ofrecimientoescomounceseade-
lantado sin nombramiento pre-
vio. Horrible! Yoloexperiment
enlaconfeccindelas listas elec-
torales. Son das terribles. Ayer,
ms deunoseacercabaal candi-
datopresidenteafelicitarle, mien-
tras ensus ojos se lea: qu hay
de lomo?
Cuando se publique este art-
culo, por generosidaddeestepe-
ridico, sabremos ya lo ms im-
portante de la agenda oculta del
nuevopresidente. Laquedever-
dadquerasaber el candidatoso-
cialista: sus ministros. Sin em-
bargo, meatrevoaaventurar algo
sinestar ensupellejo. Noes una
quiniela, sinouna reflexin.
Me atrevo a aventurar que no
va a ser una sorpresa. No lo ser
porque todos los ministros ten-
drnuncomndenominador: se-
rnprofesionales conunamplio
currculumensumateriayexpe-
rienciapoltica. El PartidoPopu-
lar tieneunos cuadros tanexten-
sos quepermiteunaseleccinde
esecalibre. Noveremos Bibianas
eneste Gabinete.
El PPproponeunpunto
crucial paralaunidad
demercado: el mutuo
reconocimientodelas
normas entodoel pas
LORENZO
BERNALDO
DEQUIRS
D
as despus de que la Re-
serva Federal anunciara
que bajaba temporalmen-
te el tipode los prstamos endla-
res alos bancos centrales, el Banco
Central Europeo declara que fi-
nanciar a la banca deforma ilimi-
tadahastaunplazode3aosyaun
tipodel 1 porciento.
A pesar de lo buena que pueda
parecer la noticia enel cortoplazo,
surgendudas bastante preocupan-
tes en el largo y medio:
- Enlasubastadeayer, el BCEco-
loc 489.000 millones de euros en
letras a 3 aos, muy por encima de
lo que esperaban los analistas, al-
ELBAZOOKA DELBCE
LUCAS
MONJARDN
rededor de310.000millones, loque
refleja la poca liquidez existente en
el sistema y la situacindesespera-
da de la banca, y est muy por en-
cima de los 442.000 millones que
colocel BCEa ms largoplazoen
junio de 2009 en pleno epicentro
de la crisis.
- Relaja la situacin en el corto
plazo, peronoresuelve el principal
problema de solvencia de la Unin
Europea.
- Se asemeja bastante a los pro-
gramas de relajacin cuantitativa
de la Fed. Cuandounbancocentral
est interesado en impulsar la re-
cuperacin, provee de liquidez a la
banca con la esperanza de que s-
taaumentelos prstamos yestimule
el crecimiento econmico. Pero la
verdades que este sistema hasta la
fecha ha hecho poco o nada por
reactivar la economa americana y
el crdito a las empresas. Tan slo
ha aumentadolas reservas de stos
en la Fed hasta niveles histricos
rcord.
- Qu harnlos bancos espao-
les con ese dinero? Financiar al 1
por ciento la compra de bonos es-
paoles con rentabilidades cerca-
nas al 4por ciento, el famosocarry
trade, como ya han hecho masiva-
menteantes? Ysi, comoparece, vie-
nen nuevas revisiones a la baja de
ladeudadelos Gobiernos europeos,
qu pasar con el capital de estos
bancos, los test de estrs que tienen
que pasar en 2012 y las exigencias
actuales de recapitalizacin im-
puestas por la Autoridad Bancaria
Europea (EBA, por sus siglas enin-
gls)? Yel impactode nuevosobre
la deuda espaola?
- El tema se complica porque s-
tos son los mismos bancos que es-
tn tomando prestado en dlares
del Banco Central Europeo, dla-
res queasuvezel BCEdebealaRe-
serva Federal.
Las financiacin a entidades in-
solventes, la solucin al problema
de la deuda conms deuda hacien-
doel problema ms grande an... el
intento de evitar lo inevitable: una
quiebra organizada y la nacionali-
zacin de parte de la banca euro-
pea. No sonlos mejores ingredien-
tes para afrontar un 2012 que se
presentaconanimal spirits ylasom-
bra de una nueva recesin.
xConsejero delegado de Capital at Work.
Lafinanciacinilimitada
alabancaserbuenaa
cortoplazo, perodeja
dudasalargoynoataja
el problemadesolvencia
El presidentepecade
optimismoal prever una
reactivacindel crdito
prxima: el legadohar
queel avancesealento
EL ECONOMISTA JUEVES, 22 DE DICIEMBRE DE 2011 Web: www.eleconomista.es E-mail: empresasyfinanzas@eleconomista.es 7
Empresas&finanzas
Labancaseatiborra deliquidez pero
laconcesindecrditos debeesperar
A. P. B.
MADRID. Las peticiones de la banca
europea al BCE en la primera su-
basta de liquidez a tres aos ha ro-
to todos los clculos. Han sido
489.000 millones de euros, casi el
doble de las previsiones, lo que los
523 bancos europeos han solicita-
do en la primera adjudicacin de
prstamos a tres aos enla historia
de la institucinque preside Mario
Draghi.
Laaltaparticipacinhasidoalen-
tada desde el BCEy los respectivos
bancos centrales, ya que de lo que
se trata con este instrumento, co-
moobjetivofundamental, es que el
sistema financiero europeo est li-
bre de un colapso por falta de li-
quidez.
Aestas alturas de crisis, con los
acuciantes problemas de la zona
euroy los mercados mayoristas ce-
rrados a cal y canto, ya noes unes-
tigmaqueunbancoaumentesude-
pendencia de la ventanilla de
liquidez del BCE.
Las entidades as loentendieron,
y acudieron masivamente a la su-
basta, que adjudica todo el impor-
tesolicitadoauninters deun1 por
ciento el primer ao.
Las entidades pueden, de esta
manera, transformar sus prstamos
a cortoplazoenel BCE, que deben
EL BCEprest 489.000 millones de euros a tres
aos, entre 50.000 y 100.000 a bancos espaoles
La reestructuracin de los prstamos y la
compra de bonos ser el destino de los fondos
renovar cada semana o cada mes,
por otro que vence el 29 de enero
de 2015. SegnFrance Press, la in-
yeccin neta en el sistema banca-
rioenesta operacinesdealgome-
nos de 200.000 millones. El resto,
unos 290.000millones deeuros co-
rresponde a los prstamos de una
semana, mensuales, trimestrales o
anuales que los bancos dejaron de
renovar en los ltimos das con la
vista puesta en la adjudicacin de
prstamos de ayer.
Por tanto, la subasta a tres aos,
que tendr una segunda ronda el
prximo 29 de febrero, alivia en
granmedida a la banca del proble-
ma de liquidez, el ms acuciante,
mientras debe, por otrolado, seguir
buscando recursos para cumplir
con los nuevos requerimientos de
capital.
Estas dos exigencias, la de tener
controlada la liquidez y la de obte-
ner recursos para elevar el capital,
seguir marcando las prioridades Sede del Banco Central Europeo (BCE). REUTERS
de la banca, por loque la concesin
de nuevos crditos an deber es-
perar a que se resuelva de forma
definitiva el problema de la banca.
Segnlos expertos, la actuacindel
BCE quita profundidad a las difi-
cultades de la banca, algoas como
un parche eficaz, pero no las solu-
ciona. Las entidades, ante la impo-
sibilidadde apelar a los mercados,
sehacenms dependientes del BCE,
que se convierte enle dispensador
de los fondos que de otro modo no
podran conseguir para atender a
los vencimientos y sus necesidades
de negocio.
Por ello, el otroobjetivodeclara-
do del BCE, el de estimular el cr-
dito, an tendr que esperar tiem-
pos mejores, si bien, el alivio que
las medidas del BCE supone para
las entidades s las coloca en una
mejor situacinpara acometer esa
empresa.
Segnfuentes de mercado, reco-
gidas por Ep, las entidades espa-
olas habran acudido tambin de
forma masiva y el importe solicita-
dose situara entre los 50.000y los
100.000millones de euros. Los es-
paoles tienen que afrontar unos
vencimiento de deuda cercanos a
los 110.000millones en2012. Segn
recordDraghi endas pasados, en
Lainyeccinnetaalas
entidades es deunos
200.000millones. El
restosedestinaaalargar
plazos de prstamos
Medidas extraordinarias del Banco Central Europeo Barra libre a largo plazo
Sigue en la pgina siguiente
8
Empresas &finanzas
LaCECApide
unmarcoestable
parael sector
financiero
Culpa a la eventualidad
de las medidas del
retraso en los ajustes
MADRID. El director general de la
Confederacin Espaola de Cajas
de Ahorros (CECA), Jos Mara
Mndez, hizo referencia ayer a la
necesidadde unmarcoregulatorio
estableparael sector financieroque
favorezca la concesindel crdito.
Ensuopinin, la sucesindeme-
didas nacionales e internacionales
ha instalado la regulacin secto-
rial en una situacin de provisio-
nalidad que no favorece la culmi-
nacindel procesodereestructura-
cin y la recuperacin del flujo de
crdito a la economa real.
Mndez se pronuncias duran-
te la celebracin ayer de la Asam-
blea General Ordinaria de la CECA
bajo la presidencia de Isidro Fain
y con arreglo a sus nuevos estatu-
tos que fueron aprobados el pasa-
do mes de julio.
La principal novedad de dichos
estatutos es la relativa a la nueva
composicin de la Asamblea Ge-
neral de la CECA, en la que estn
representados nosololas cajas, tam-
binlos bancos constituidos por s-
tas entidades durante el procesode
reestructuracin del sector.
Durante la citada Asamblea, el
presidente de la CECA, Isidro Fai-
n, tambin destac la magnitud
y velocidad conla que se ha lleva-
do a cabo dicha reordenacin y ha
aadido que las cajas hanprotago-
nizadola mayor y ms ambiciosa
reforma experimentada por la eco-
noma espaola desde el inicio de
lacrisis, anticipndosealaquemuy
probablemente se producirn en
otros sectores.
15,56
PORCIENTO. Es lo que se
ha reducido el nmero
de oficinas desde 2008.
Medidas extraordinarias del Banco Central Europeo Barra libre a largo plazo
el conjunto de la eurozona son
600.000los millones que vencenel
prximoao, de los que 230.000se
concentranenel primer trimestre.
Peroadems de proporcionar li-
quidez, la ventanilla del BCE, cons-
tituir una va para obtener algu-
nos ingresos extra. Segnclculos
de un banco de inversin, de cada
dos euros pedidos a la institucin
europea, uno de destina al carry
trader, por lo que de mantenerse
esa proporcin unos 240.000 mi-
llones deeuros seranutilizados por
labancaeuropeaparacomprar deu-
da soberana y obtener beneficios
por el diferencial de rentabilidad
entrelos bonos yel 1 por cientoque
exige el BCE.
Estoconstituye una mala noticia
para el crdito, ya que sonrecursos
que no se destinarn a financiar a
pymes y familias, pero s es exce-
lente para los intereses de los esta-
dos yhasta para el propioBCE, que
no puede actuar como prestamis-
ta de ltimo recurso de forma di-
recta.
La mayor compra de deuda so-
berana espaola ya se hizo notar
con inusitada fuerza en las subas-
ta de las dos ltimas subastas del
Tesoro, donde consiguims volu-
mendel previsto a tipos muy infe-
riores. El rendimientode las Letras
a tres meses, las que experimenta-
ron el mayor descenso, pasaron el
martes del 5,11 por ceinto de no-
viembre, al 1,735 por ciento.
Esteabaratamiento, imposiblede
conseguir con las limitadas com-
pras de deuda del BCE, reduce los
costes de financiacinde los pases
yconelloresta algode presina las
previsiones de dficit pblicos, y
tambinda algode tiempoa que la
Eurozonallegueaacuerdos quepo-
sibiliten un papel ms activo del
BCEen defensa del euro.
Sin embargo, habr que dar un
pocode tiempopara ver la profun-
didad del efecto de la subasta del
BCEenla deuda soberana. ya que,
en opinin de algunos analistas, la
mayor compra de deuda en las l-
timas semanas enpases coomEs-
paa oItalia noslose debe a la in-
tencin de la banca de sacar
ganancias con la diferencia de ti-
pos de inters, sino tambin para
tener el mximo posible de ttulos
quepuedenser utilizados comoga-
ranta en la ventanilla del BCE.
Viene de la pgina anterior
. Semprn/J. Romera
MADRID. El gigante chinoHNAsigue
detrs de hacerse con parte de las
acciones de NHHoteles. Apenas
una semana despus de que la ca-
dena espaola anunciara la termi-
nacin de acuerdo, la asitica ha
anunciadoque sigue negociando
su entrada en el capital de la mis-
ma. Segnasegur ayer el director
ejecutivo de HNA, AdamTom, en
unas declaraciones recogidas por
Bloomberg, no se firm el acuerdo
por cuestiones tcnicas, pero se
siguen discutiendo los detalles de
la operacin. Estamos negocian-
do con la cadena espaola y si este
aoconsigue cerrar conbeneficios
nuestra oferta ser ms determi-
nante, explic. El gigante indus-
trial vela ruptura conla cadena que
preside Mariano Prez Claver co-
mo algo temporal. NHtuvo que
cancelar oficialmente el acuerdo
porque no iba a estar listo para el
15 de diciembre, asegur el direc-
tivo de HNA.
Desde NH, al menos oficialmen-
te, las cosas se vende manera dife-
rente. El cierre de unnuevoacuer-
do no se ve tan cercano como
insina el gigante asitico, aunque
nose descarta del todo. Fuentes de
la compaa negaron a este diario
que desde la ruptura haya habido
nuevos contactos conHNA. Si real-
mente hubiera algo, se anunciara,
dicen. No obstante, en una entre-
vista con elEconomista, publicada
ayer, Mariano Prez Claver asegu-
rque todava estabanabiertoa ne-
gociar con ellos. No descartamos
llegar a unnuevoacuerdoenunfu-
turo. La ruptura no significa muer-
te eterna a Roma, la va de la nego-
ciacin sigue abierta, manifest.
Tras la ruptura oficial conla chi-
na, la hotelera ha puestoenmarcha
el plan Bpara poder hacer frente a
los vencimientos el prximoaode
455 millones del crdito sindicado
que tiene firmado.
Negociacinconlabanca
El presidente de NH, que inicilas
conversaciones conla banca enju-
lio, ha intensificado ahora las ne-
gociaciones de refinanciaciny es-
t cada vez ms cerca de llegar a un
acuerdo. Los bancos estn muy
tranquilos. Las compaa genera
caja y el ebitda, que depende enun
85 por cientodel mercadointerna-
cional, se ha multiplicadoeste ao.
No vamos a tener ningn proble-
ma con la refinanciacin. Si no se
firma antes de febrero se har des-
pus, no pasa nada, explic.
Los buenos resultados que ha re-
gistrado la cadena a noviembre de
2011 refuerzan la confianza que el
presidente muestra enel futuro de
la compaa. Es un diamante en
bruto, asegur. As, fuentes cerca-
nas a la compaa aseguraron que
NHrompilas negociaciones por-
que la china quera ampliar el pla-
zo y rebajar la oferta. La cadena
estaba dispuesta a vender con pri-
mas del 60 por ciento o el 33 por
ciento, pero no iba a malvender,
dijeron. Noviembrehasidounbuen
mes para la cadena que ha vistoco-
mo sus ingresos suban un 7,3 por
ciento y su beneficio operativo o
ebitda un 96 por ciento.
Afalta de un mes para cerrar el
ejercicio, lacadenaconfirmalavuel-
ta a nmeros negros, conunbene-
ficio neto de 25 millones de euros
frente a las prdidas de 40 millo-
nes de 2010. La fuerte mejora de
los resultados, impulsada por el ne-
gociointernacional, havenidoacom-
paadadeunareduccindelos gas-
tos operativos. El plande ajuste ha
reflejadouna reduccindel 8,6por
cientode los gastos de explotacin
en noviembre. El objetivo es man-
tener esa lnea.
LachinaHNA
diceahoraque
reabrelapuerta
aentrar enNH
POSIBLE RECONCILIACIN
Asegura que retoma la negociacin, pero
la cadena dice que todava no hay nada
YALOADELANTAMOS. elE-
conomista public el mircoles
unaentrevistaconMarianoP-
rez Claver en la reconoca que
est abierta la puerta para vol-
ver anegociar conHNA.
9
Empresas &finanzas
A. Lorenzo
MADRID. Alguna vez tendr que ser
la buena. Comoenel cuentode Pe-
dro y el Lobo, vuelve a dar que ha-
blar la posible compra de RIM(Re-
search In Motion) por parte de
Microsoft. El asunto no es desca-
bellado, conociendoel vivointers
de la multinacional de Redmond
por hacerse un hueco en el nego-
cio de la telefona mvil. Los in-
versores acogieron el rumor con
muy buena disposicin, con re-
puntes enlos ttulos de RIMsupe-
riores al 7 por cientoal cierre de es-
ta edicin.
Lociertoesquelacompaaesta-
dounidensepodrair decazayel fa-
bricantedelosdispositivosBlackBe-
rry aparece ensupuntode mira. Al
menos as lodestapayer The Wall
Street Journal, diario que acaba de
poner sobre la mesa una operacin
queconvulsionarael negocioglobal
delas telecomunicaciones.
El ao pasado ya saltaron todos
los resortes con la alianza estrat-
gica entre Microsoft y Nokia, lde-
res respectivamente en los nego-
cios del software y de la telefona
mvil. Los resultados de ese ma-
trimonio de conveniencia an es-
tnpor ver. Por lopronto, acaba de
ver la luz la familia de mviles Lu-
mia, cuyas primeras impresiones
en el mercado resultan muy pro-
metedoras. Con BlackBerry como
aliado de la plataforma Windows
Phone, Microsoft contara conuna
extraordinaria potencia en el seg-
mento de empresas. Conviene re-
cordar que Microsoft y RIMcom-
parten los mismos rivales en el
segmento de mviles, con Apple a
unladoy Google al otro. Asimismo,
las dos compaas norteamerica-
nas trabajandesde hace aos enel
motor de bsquedas Bing, que es el
software por defecto que incluyen
todos los dispositivos BlackBerry.
Amazontambinpuja
El ambiente tambin se recalent
ayer conel presuntointers deAma-
zonpor RIM. Segninform Reu-
ters, el comercio online contrat a
un banco de inversin este verano
para revisar una potencial fusin
conRIM, peronollega hacer una
oferta formal. La misma agencia
apuntque noest clarosi las ne-
gociaciones informales entre Ama-
zon y RIMllevaron en el pasado a
hablar de un precio especfico, o
quin ms se ha acercado a RIM
sobre una adquisicin.
Por otraparte, el 49por cientode
los telfonos mviles que haba en
Espaa al cierre del tercer trimes-
tredel aoyaeransmartphones, se-
gnunanlisis del sector detelefo-
na realizado por la consultora
Nielsen y difundido por Europa
Press. Encuantoalos sistemas ope-
rativos, el de Google, Android, con
un21 por ciento, recorta distancias
frente al lder, la plataforma Sym-
bian, deNokia, conel 47por ciento.
F. Llera
MADRID. Da de relevos en Espaa.
Alos del Gobiernohuboque sumar
ayer los de los principales asegura-
doras con presencia en Espaa:
Mapfre-ver ltimapgina- yAllianz
Seguros quedecididelegar las fun-
ciones ejecutivas en nuestro pas
en Ivn de la Sota.
El movimiento se produce des-
pus de que el actual consejerode-
legado de la regin Ibrica y Lati-
noamrica, Vicente Tardo, haya
decidido delegar su responsabili-
daddirecta enAllianz Seguros (Es-
paa). De esta forma, De la Sota se-
rpromocionadodesdeel 1 deenero.
Segn explicaron desde la com-
paa aseguradora a travs de un
comunicado, al igual que los con-
sejeros delegados deAllianzenPor-
tugal, Brasil, Colombia y Argenti-
na, Ivn de la Sota reportar
directamente a Vicente Tardo.
Pero los cambios tambin afec-
tarn directamente al hasta ahora
primer ejecutivode la compaa en
Espaa. Adicionalmente, seamplan
las responsabilidades regionales de
Vicente Tardo con la inclusin de
Allianz Mxico, efectiva tambina
partir del 1 de enero de 2012.
Tardoseguir, noobstante, diri-
giendodirectamenteel conjuntode
las funciones integradas de la re-
gin Ibrica, que son operaciones,
finanzas, inversiones, auditora y
Allianz Popular.
Allianz Seguros
nombraenEspaa
consejerodelegado
aIvndelaSota
LosttulosdeRIMsedisparanenbolsa
anteel intersdeMicrosoft yAmazon
EL PACTOCONNOKIANOES SUFICIENTE
El fabricante de Windows pretende reforzarse con otro histrico en horas bajas
Amazoncontrata
unbancodeinversin
el pasadoveranopara
estudiar unaposible
operacindefusin
Fuente: FactSet. (*) Beneficio bruto de explotacin. elEconomista
Principales magnitudes.
Posibles alianzas tecnolgicas
COMPAA PAS
Microsoft
Research In Motion
Nokia
Microsoft+Rim
2010
BENEFICIONETO(MILL. )
13.984
2.543
1.850
16.526
2011
17.658
1.347
-40
19.005
2010
EBITDA* (MILL. )
19.955
4.147
3.849
24.102
2011
22.828
2.973
2.382
25.800
2010
DEUDANETA(MILL. )
-22.995
-1.581
-6.996
-24.576
2011
-31.160
-1.315
-4.907
-32.475
2010
VENTAS(MILL. )
46.576
14.839
42.446
61.415
2011
53.351
14.413
38.678
67.764
10
Empresas &finanzas
M. Cabrerizo
MADRID. Unpaso ms enel comple-
jo Paramount. La empresa promo-
tora del proyecto, Proyectos Em-
blemticos Murcianos (Premursa)
ha ejercidola opcinde compra de
proyecto. El nuevo parque tem-
tico contar con la licencia de Pa-
ramount Pictures durante 30aos
prorrogables a cargo de Premursa,
y ser el primer parque temtico
Paramount de Europa, el ms gran-
de de Espaa y el segundo mayor
de toda Europa.
Secalculaqueunavezquelas ins-
talaciones estn en fase de explo-
tacin, el PIBde la regin murcia-
naseincrementeenun2por ciento,
loque supone ms de 500millones
de euros al ao. Adems, se crearn
unos 2.600 puestos de trabajo di-
rectos e indirectos.
El complejo
El terreno, situadoenel municipio
de Alhama, tiene una extensinto-
tal de 1,8 millones de metros cua-
drados, de los cuales 774.777,83 me-
tros cuadrados serndestinados al
Paramount Park y 1.038.149 al Li-
feStyle Center, segn fuentes de
Premursa.
El parque puede convertir a Mu-
rica en un refente para el turismo.
los terrenos del futuro Paramount
Park y LifeStyle Center de Alhama
de Murcia por un importe que as-
ciende a 15,8 millones de euros. La
empresa har efectivo este pago el
prximo6de febrero, momentoen
el que se otorgarn las escrituras
pblicas de los terrenos. La inau-
guracin del Paramount Park y la
primera fase del LifeStyle Center
se prev para abril de 2015.
Para Jess Samper, presidente de
la promotora, se trata de unavan-
ce considerable enla ejecucindel
Premursacomprael terrenodel parquedelaParamount
As, el Paramount Park se conver-
tir en un destino singular en Eu-
ropa, que contar con atracciones
deltimageneracin, paratodas las
edades, distribuidas en cuatro zo-
nas temticas, as como 2 hoteles
tematizados.
El 20 por ciento del capital ini-
cial de Premursa est enmanos del
Institutode Fomentoy Murcia Tu-
rstica, que aportaron200.000eu-
ros. Samper negocia ya congrupos
inversores internacionales intere-
sados en financiar el complejo.
Jess Samper har
efectivo el pago de 15,8
millones de euros el
prximo 6 de febrero
Ebroadquiereel
negociodepasta
delaamericana
StromProducts
Consolida NewWorld
Pasta, su filial en
Estados Unidos
J. Romera
MADRID. Ebro Foods ha alcanzado
unacuerdoconla compaa norte-
americana StromProducts para la
adquisicinde sunegocio de pasta
enEstados Unidos yCanad por 50
millones de dlares (unos 38 mi-
llones de euros). Segn inform el
gigantealimentarioespaol alaCo-
misin Nacional del Mercado de
Valores (CNMV), la operacin se
cerrar previsiblemente antes del
prximo 31 de diciembre.
El acuerdo incluye la compra de
las marcas No Yolks y Wacky Mac
que desarrollan su actividad prin-
cipal en el mbito de las pastas sa-
ludables. La cifra de negocio esti-
mada de ambas marcas en este
ejercicio 2011 se sita en unos 37,5
millones de dlares (28,6 millones
deeuros). Ebro, dueoyadelamar-
ca Panzani eneste sector y propie-
tario en Estados Unidos de New
WorldPasta, estima que en2012 la
aportacinde estas nuevas enseas
al resultado bruto de explotacin
(ebitda) de su divisin de pasta no
ser inferior a 5millones, cantidad
que se confa enaumentar enaos
sucesivos gracias a las sinergias ge-
neradas. Segnel presidente de la
empresa, Antonio Hernndez, la
operacin contribuye a reforzar
considerablemente la posicin de
liderazgo del grupo en el mercado
norteamericano de pasta y el ali-
neamiento que la compaa tiene
en el segmento de las pastas salu-
dables. Ebro repartir hoy entre
sus accionistas undividendobruto
de 0,104euros por ttulo y otro ex-
traordinario de 0,075 euros.
38
MILLONES DE EUROS. Es el importe
al que ha ascendido la adquisicin
de las marcas norteamericanas.
ELvalor demarcadeMovistar
alcanzalos 16.700millones
R. G.
MADRID. La marca Movistar no tie-
ne rival entre la competencia na-
cional. Con un valor de 16.687 mi-
llones de euros en2011 despus de
haber crecidoun28por cientodes-
de 2009, la operadora figura muy
por delante de BBVAy El corte In-
gls, segunda y tercera respectiva-
mente en el ltimo ranking de las
Mejores Marcas Espaolas que ca-
da dos aos elabora la agencia In-
terbrand. Por el lado de la entidad
financiera, su marca se ha valora-
do en 5.568 millones de euros, un
28 por ciento menos que hace dos
aos, mientras que en el caso del
grupo que preside Isidoro lvarez
la valoracin se sita en 1.366 mi-
llones, registrandoundescensodel
16 por ciento. La cada del 80 por
ciento de Telefnica (ver grfico),
en la quinta posicin, obedece a la
estrategia de la compaa de inte-
grar bajo la marca Movistar todos
sus servicios, en marcha desde el
ao 2010.
SegnGonzalo Bruj, presiden-
te de Interbrand en Iberia y Lati-
noamrica, la apuesta por la inter-
nacionalizacin, la innovacin, las
nuevas tecnologas y la adaptacin
a los nuevos patrones de consumo
son las principales caractersticas
quesehantenidoencuenta a la ho-
ra de hacer las valoraciones. Ape-
sar de la crisis, ms del 63 por cien-
tode las marcas que aparecenenel
ranking han crecido y han escala-
doposiciones respectoa 2009., ex-
plic Bruj.
Msde37.600millones
El valor total de las 30 marcas que
aparecenenesta clasificacines de
36.787 millones de euros, de los que
30.204millones correspondena las
empresas que se encuentran den-
tro del top ten.
Enesta ocasintambinllama la
atencinlairrupcindenuevas mar-
cas enel ranking que noestabanen
la anterior edicin. Entre ellas se
cuentanla marca demoda Bershka,
quehasaltadodirectamentealad-
cima posicin con una valoracin
de 653 millones; MassimoDutti en
ladcimosegundaposicinyunva-
lor de 572 millones y el grupo ali-
mentarioDia que, con374millones
figura enla dcimo sexta posicin.
Cruzcampo y Cepsa son vigsimo
cuarta y vigsimo sexta con 224 y
213 millones respectivamente. Es-
tas empresas sonunclaro ejemplo
de que sacarle partido a la crisis es
difcil, pero no imposible, destaca
Bruj. Del mismo modo, llama la
atencinla presencia del Real Ma-
BBVAy El Corte Ingls cierran el podio con valoraciones
de 5.568 y 1.366 millones segn un estudio de Interbrand
drid y F.C. Barcelona en la dcimo
sptima y dcimo novena posicio-
nes. En el caso del club blaugrana,
pese a todos los ttulos logrados en
los ltimos aos, no logra alcanzar
aequipoquepresideFlorentinoP-
rez, que tambin aumenta el valor
de su marca.
Por sectores, las empresas de ali-
mentacin y distribucin son las
ms representadas en el ranking
conuntotal deochocompaas, se-
guido por las entidades bancarias,
con seis representantes, y energa
entercer lugar, concincoempresas
distintas.
Azvi lograsu
mayor contrato
exterior enMxico
por 460millones
Gestionar durante 30
aos 350 kmde autovas
con dos socios locales
CarlosPiz
SEVILLA. Mxico se est revelando
como el autntico El Dorado para
las empresas andaluzas. Tras los
dos macrocontratos logrados enlos
ltimos meses por Abengoa en los
sectores de infraestructuras hi-
drulicas y energa, es ahora el gru-
po de construccin sevillano Azvi
el que se ha adjudicado en el pas
americanoel que es hasta ahora su
mayor logro en el exterior.
Tal y comoadelantelEconomis-
ta.es el pasado lunes, unconsorcio
participado por Azvi y dos empre-
sas mexicanas va a construir y re-
modelar 350 kilmetros de carre-
teras y autovas en el estado de
Michoacnpor 460millones deeu-
ros. El periodo de ejecucin de la
obra es de tres aos, a los que se su-
mar su gestin durante otras tres
dcadas. Los ingresos estimados
durante los diez primeros aos de
esta concesinsernde 450millo-
nes. Azvi comparte el proyectocon
la constructora local Pinfra yel fon-
do de inversin I Cuadrada.
Este consorcio ha sido el nico
que present ofertas formalmente
el pasado 30 de noviembre, tras el
inters mostrado por otras ocho
compaas ante el rganolicitante,
la Secretara (Ministerio) de Co-
municaciones yTransportes del Go-
bierno mexicano. Entre esas em-
presas que finalmente no
concursaron estaba la tambin es-
paola Isolux. El rea en la que se
desarrollarnlos trabajos est fuer-
temente azotada por la inseguridad
derivada de la presencia del narco.
Esta inseguridadha retradoa bue-
na parte de las empresas a la hora
de pujar por el contrato, segn la
prensa mexicana.
Azvi seresarcedeestamanerade
la prdida de un contrato de 200
millones enChile juntoa la gallega
Copasa-comotambinadelantes-
te diario en noviembre-, proyecto
readjudicado justo ayer a Sacyr.
Movistar
BBVA
El Corte Ingls
La Caixa
Telefnica
Mango
Iberdrola
Repsol
Mahou
Berska
Mercadona
Massimo Dutti
Banco Popular
Mapfre
Prosegur
Dia
Real Madrid
Gas Natural
FC. Barcelona
Endesa
11
Audi
A la vanguardia de la tcnica
Audi
A la vanguardia de la tcnica
Hbrido. Por Audi.
Nuevo Audi Q5 hybrid quattro.
La tecnologa puede cambiar nuestro mundo. Parece una promesa, pero es una realidad. Y lo venimos
demostrando desde hace ms de 100 aos, con innovaciones como los motores TDI, la traccin quattro,
la construccin ligera en aluminio y ya en el ao 1996, el lanzamiento del prototipo Audi A4 duo con
tecnologa hbrida.
Hoy aadimos un hito ms: el nuevo Audi Q5 hybrid quattro. Una nueva generacin hbrida con bateras
de iones de litio, capaz de alcanzar los 100 km/h en modo exclusivamente elctrico, combinando mximas
prestaciones con bajo consumo. Y adems equipado con la sobresaliente traccin quattro. Porque hoy,
una vez ms, en Audi volvemos a ir por delante. Informacin Audi: 902 45 45 75. www.audi.es/q5hybrid
Audi Q5 hybrid quattro de 245 CV (180 kW). Emisin CO (g/km): de 159. Consumo medio (l/100 km): de 6,9.
12
Empresas &finanzas
El microscopio
Parece casi inevitable que Iberia
sufra el prximo 29 de diciem-
bre su segunda jornada de paros
organizados por los pilotos, pero
el Sepla y la direccin de la aero-
lnea deberan negociar muy se-
riamente para evitar una segun-
da tandas de huelgas en enero.
Ser clave el papel que repre-
sente el Ministerio de Fomento
en los prximos das una vez
que Ana Pastor ha asumido el
cargo y se rena personalmente,
o delegue en alguien de su con-
fianza, con ambas partes para
intentar desbloquear un conflic-
to que adems de perjudicar
gravemente a los pasajeros de
los aeropuertos espaoles pue-
de ser una seria brecha en los
resultados del primer ejercicio
de IAG, tras fusionarse a co-
mienzos de este ao British Air-
ways e Iberia. El problema de es-
ta negociacin es que Iberia
tiene ms que claro que el futu-
ro del corto y medio radio est
en la nueva aerolnea de bajo
coste Iberia Express que ha
creado. Para el equipo de Anto-
nio Vzquez no es negociable
esta cuestin, un punto que s
que es estratgico para los inte-
reses de los pilotos. Para el co-
lectivo de comandantes Iberia
Express incumple claramente el
anexo 10del convenio colectivo,
que se redact para proteger los
vuelos de corto y medio radio y
asegurar que eran operados por
pilotos de Iberia. El argumento
de Iberia, sin embargo, es que la
decisin de crear Iberia Express
se ampara en el principio de li-
bertad de empresa, que recoge
directamente la constitucin.
Los pilotos saben que cuentan
con una gran desventaja en esta
batalla, ya que la decisin de po-
ner en marcha la empresa ya es-
t decidida y aunque el colectivo
de comandantes lo recurra ante
es complicado que, con la que
est cayendo, un juez rechace la
constitucin de una empresa
que crear 500puestos de tra-
bajo slo en su primer ao.
Twitter gana
presencia en Moncloa
Mariano Rajoy, nuevo presidente
del Gobierno, coincidir todos
los viernes en Moncloa con cin-
co ministros con cuenta en Twi-
tter: Soraya Sainz de Santamara
(@sorayapp), vicepresidenta,
ministra de Presidencia y porta-
voz, con 25.023 seguidores al
cierre de esta edicin; Jos Ma-
nuel Soria (@jiwert), ministro de
Industria Comercio y Turismo,
con 4.763 followers; Ana Pastor
(@anapastorPP), ministra de Fo-
mento, con 4.712 seguidores;
Jorge Fernndez Dez (@jor-
gefdzpp), ministro de Interior,
con 1.125 seguidores y Jos Igna-
cio Wert, titular de Educacin,
Cultura y Deportes, con apenas
430seguidores. Tuitearn los
Consejos de Ministros?
Iberiaylos pilotos deben
evitar unasegundatanda
dehuelgas enlaaerolnea
Antonio Vzquez preside Iberia. E. S
MADRID. Esther Koplowitz, accio-
nista de referencia de Fomento de
Construcciones y Contratas (FCC),
recibiayer el premiode la Funda-
cinde Construcciny Madera de
CCOO en la categora Compro-
miso conla Comunidad. El galar-
dnreconoce la labor desarrollada
por el grupode construccinyser-
vicios para conseguir crear una
red solidaria que orienta su traba-
jo a colectivos con especiales difi-
cultades, segn el jurado del pre-
mio, cuya primera edicin se cele-
bra este ao.
El presidentedelaFundacindel
sindicato y secretario general de
Fecoma CCOO, FernandoSerrano,
encargado de entregar el premio a
la empresaria, destac la impor-
tancia de la figura de Esther Ko-
plowitz y su condicin de em-
prendedora a la hora de convertir
a FCCenuna de las empresas ms
importantes del pas.
Asimismo, el dirigente sindical
seal que se debe aplaudir a las
empresas que, lejos de descapitali-
zar su principal activo, lo poten-
cian, y que lejos de destruir em-
pleo, lo mantienen, a pesar de la
crisis, y que entienden que el di-
logo social y el papel del sindicato
dentro de la empresa les hace ms
fuertes.
LaFederacindeConstruccindeCCOO
premiaaFCCpor suresponsabilidadsocial
Sacyr segarantizaenChile
unosingresosde750millones
A. Polo
MADRID. Sacyr Vallehermosoha con-
vertido Chile enuno de sus princi-
pales fortines. El MinisteriodeObras
Pblicas del pas andinoha adjudi-
cado a Sacyr Concesiones la cons-
trucciny gestin de una autopis-
taentrelas localidades deLaSerena
y Vallenar, por unvalor de 425 mi-
llones de dlares (alrededor de 325
millones de euros). La nueva con-
cesin, tercera que consigue la fi-
lial en lo que va de ao, tendr un
plazo de explotacin de 35 aos.
Sacyr Concesiones se encargar
de mejorar integralmente la Ruta 5
Norte entre las dos localidades, con
una longitud total de 187 kilme-
tros. Las estimaciones apuntan a
que la nueva autopista tendr una
intensidadmedia diaria de peaje de
4.500 vehculos en 2015, generan-
do una cartera de ingresos para
Sacyr de 750 millones de euros.
El Ministerio de Obras Pblicas
Construir y gestionar una autopista de 187 kilmetros
por 325 millones, con un periodo de concesin de 35 aos
Sacyr Vallehermoso desembarc en Chile en 1996. GUILLERMO RODRGUEZ
OHL, Sacyr y el grupo local Besal-
co. Sin embargo, la falta de enten-
dimiento para crear el consorcio y
las dificultades para encontrar fi-
nanciacin dieron al traste con el
proyecto, que contconel asesora-
mientode la firma canadiense Sco-
tiabank. El Gobierno chileno opt
por ejecutar el aval depositado (7
millones de euros) y convocar nue-
vamente el concurso, que ha sido
adjudicado en tiempo rcord.
Sacyr Concesiones financiar el
proyecto conrecursos propios (20
por ciento) y financiacin externa
(80 por ciento restante).
Adems del tramoadjudicado, la
filial del grupoque preside Manuel
Manrique construye las autopistas
entre Concepcin y Cabrero (103
kilmetros) y Accesos a Iquique
(78,4 kilmetros). de Chile haba adjudicado la mis-
ma concesinenel mes noviembre
de 2010 a las empresas espaolas
Azvi (Sevilla) y Copasa (Orense),
que ofrecieron mejor precio que
sMs informacin
relacionada con este tema en
www.eleconomista.es
@
2.500
MILLONES. Es el valor de la in-
versinejecutada por Sacyr
Concesiones enChile, pas enel
inicisuprocesode internacio-
nalizacinen1996. Tras la adju-
dicacinanunciada ayer la em-
presa explotar comercial-
mente uncorredor de 400kil-
metros enel pas andino, dado
que ya opera la concesinValles
del Desierto, de 221 kilmetros
de longitud.
La cifra
MADRID. Vrtice 360 ha rebajado
suprevisinderesultadobrutode
explotacin (Ebitda) y de inver-
sinpara el conjuntodel ejercicio
debidoa la fuerte disminucinde
actividadque se ha producido en
los ltimos meses enel sector au-
diovisual y al retraso en los pro-
cesos de externalizacin de ser-
vicios por parte de operadores de
televisinpblicos y privados. Se-
gninformla compaa a la Co-
misin Nacional del Mercado de
Valores (CNMV), el ebitda esti-
mado a nivel consolidado para el
ao2011 se situar enunrangode
16-17 millones de euros, mientras
que las inversiones para el mismo
periodo se situarnenel entorno
de 8millones de euros. La socie-
dadest trabajando enactualizar
y revisar sus objetivos y planes de
accin, explic el grupo.
GrupoVrtice360rebaja
sus previsiones parael 2011
13
Empresas &finanzas
FUTUROELICO
MADRID. Leighton, filial australiana
delaconstructoraalemanaHochtief,
se ha adjudicado dos contratos fe-
rroviarios en Australia por un va-
lor global de 1.022 millones de eu-
ros. Ambos contratos formanparte
del proyectode construccinde un
nuevo enlace ferroviario que pro-
mueve el Estadode Victoria, segn
inform ayer el grupo controlado
por ACS.
Setratadelaconstruccindedos
nuevas lneas ferroviarias dentro
del denominadoRegional Rail Link
Project, uno de los mayores pro-
yectos de infraestructuras de trans-
porte que actualmente se realizan
en el continente australiano.
Ampliacindel ferrocarril
Uno de los contratos constituye la
que ser mayor obra de ampliacin
de la redferroviaria metropolitana
deMelbourne(Australia) enochen-
taaos, yestpresupuestadoen637
millones de euros.
Setratadelaconstruccindeuna
lnea de tren de 7,5 kilmetros de
longitud, adems de puentes y co-
nexiones, y la mejora de varias es-
taciones. Conesta infraestructura,
la ciudad busca separar el trfico
detrenes regionales delos urbanos,
adems de elevar suactual capaci-
dad.
El otro proyecto supone la cons-
truccinde otros 25 kilmetros de
lnea ferroviaria, adems de varias
estaciones y puentes, por unmon-
to de 385 millones.
En ambos casos, Hochtief se ha
hecho conlos contratos mediante
consorcios que, en ambos casos,
controla al 50 por ciento.
La adjudicacin anunciada ayer
se produce das despus de que
Hochtief anunciase que haba ga-
nado proyectos por valor de 600
millones de euros tambinenAus-
tralia, consistentes enla extensin
decontratos deexplotacindepro-
yectos de minas ya existentes.
Su filial australiana Leighton va
a mejorar a partir de enerode 2012
las carreteras de acceso a la pera
de Sydney adaptndolas a las nue-
vas demandas.
Reddetrnsito
Adems, Visionstream, una filial de
Leighton, crear una redde trnsi-
toe infraestructuras de comunica-
ciones sin cable para la red NBNy
renovar el sistema de alerta de pa-
ra la Autoridad de Servicios de
Emergencia de Telecomunicacio-
nes (ESTA).
Hochtief consiguenuevos
contratosenAustraliapor
msde1.000millones
Los dos proyectos
forman parte de un
nuevo enlace ferroviario
en el Estado de Victoria
700
MILLONES. Hochtief cierra el
aoconbuensabor de boca
despus de haber padecidolas
inclemencias financieras de
Leighton. El grupoalemnha lo-
gradohace unos das refinanciar
700millones de euros de deuda
de sufilial inmobiliaria Aurelis
que vencanen2012, gracias al
acuerdoalcanzadoconunsindi-
catode bancos lideradopor
Deutsche Pfandbriefbank.
La cifra
MarisaMartn
MADRID. Iberdrola y Gamesa Elica,
hanfirmadounacuerdopara el su-
ministroy mantenimientode aero-
generadores, que sustituye al con-
trato marco suscrito por Iberdrola
Renovables y Gamesa el 13 de junio
del ao 2008.
El compromiso entrar en vigor
el 1 deenerode2013yestarvigente
hasta el 31 de diciembre de 2022, o
bien hasta la fecha en la que el n-
merode megavatios adquiridos por
Iberdrola a Gamesa ascienda a
3.800MW.
En virtud de lo firmado, la elc-
trica que preside Ignacio Snchez
Galnse compromete a comprarle
a la compaa de Jorge Calvet una
cuota de megavatios mnima equi-
valente al 50 por ciento de la flota
total de aergeneradores on-shore
quelaprimeraadquieraparasuuni-
dadde energas renovables, duran-
te los aos pertinentes.
Adems, ambas estn de acuer-
do encolaborar ennuevas oportu-
nidades quepuedansurgir enel ne-
gocio marino (offshore). As como
en el mantenimiento, de manera
que Gamesa Elica tenga la exclu-
siva del servicio para los parques
deIberdrola. Enesecampo, hayque
recordar que la elctrica ha em-
prendido una carrera por situarse
a la vanguardia de los parques enel
mar, con una cartera de proyectos
que suma ms de 10.000MWy, en
este contexto, tambinest previs-
to que desarrollen conjuntamente
nuevos servicios de operacin y
mantenimiento. Iberdrola tiene
9.000 MW, de los cerca de 13.500
que tiene instalados por el mundo,
con aerogeneradores de Gamesa.
PlantaenTulsa
Porotrolado, Iberdrolayatienelos
permisos de la Secretara de Esta-
do norteamericana para levantar
el parque elico de Tule, en Cali-
fornia, en el que tiene previsto ha-
cer una inversin de 305,64 millo-
nes de euros. El proyecto tendr
una potencia de 200 megavatios
(MW)yestarubicadoenSanDie-
go. Est previsto que provea de
energa limpia a unos 60.000 ho-
gares, adems de reducir 230.000
toneladasdeemisionesdeCO2.
La nueva instalacin aportar a
San Diego una serie de beneficios.
Por ejemplo 2,6 millones de euros
enconceptodeimpuestos ylacrea-
cinde unos 915 puestos de traba-
jo durante la construccin de la
planta. Adems, generarentrediez
y doce empleos permanentes para
el mantenimiento y unos veintio-
choadicionales ensuministroy fa-
bricacin; 23 millones de euros en
impuestos sobre ventas y uso enla
construccin; 766.000euros enpa-
gos anuales a los propietarios de
tierras y a las tribus y otro tanto en
mejoras y mantenimientodel cam-
ping de Valle de McCain.
IberdrolaledaaGamesacarga
detrabajohastael ao2022
La elctrica le comprar 3.800 MWy anuncia que invertir
305 millones en levantar el parque elico de Tule, en EEUU
Parque elico marino de Iberdrola en Alemania. eE
14
Empresas &finanzas
MADRID. Las ventas de Fnac hanba-
jadoenEspaaentreun14por cien-
toyun16por cientoenloqueva de
ejercicio fiscal (iniciado en el mes
de marzo) segn ha trasladado la
cadena de distribucinde produc-
tos culturales y tecnolgicos al co-
mitdeempresa. DesdePPR, el gru-
po propietario de la compaa,
aseguran que Fnac Espaa ha ele-
vado su cuota de mercado alrede-
dor de un2 por ciento al cierre del
tercer trimestre, por lo que la ca-
da de ventas enel conjuntodel sec-
tor podra ser mayor, segn infor-
marn a Europa Press en fuentes
sindicales. En2010la filial espao-
la factur 426 millones de euros y
duplic su beneficio, desde 10,59
millones a 22,39 millones, un re-
sultado que se explica, entre otros
motivos, por la contabilizacin de
elementos extraordinarios, segn
las mismas fuentes. Los sindicatos
precisaronqueFnaccomenzano-
tar el descenso del consumo a me-
diados de 2009, aunque este ejer-
cicio el retroceso ha sido ms
acusado. En todo caso, destacaron
laapuestadelaempresapor el man-
tenimiento del empleo. De hecho
laempresatieneenmarchaunplan
de expansin en espaa para in-
vertir 100 millones de euros en la
apertura de tiendas hasta 2015.
Fnac pierdeclientes enEspaa: sus ventas
caenun14%enloquevadeejerciciofiscal
GasNatural previngresar del
negocioeuropeo375millones
M. M.
MADRID. Gas Natural Fenosa ha ini-
ciadosuactividadenHolanda. Des-
pus de abrir el aopasadosus dos
primeras sucursales en Blgica y
Luxemburgo-donde cuenta ya con
ms de 150clientes de gas- ha inau-
guradouna nueva sucursal comer-
cial enmsterdampara reforzar su
presencia en la zona.
La filial Gas Natural Europe, que
estinstaladaenFranciadesde2005,
es la encargada de gestionar el nue-
vonegocio. Enmarzode 2010tam-
bin se abran esas dos sucursales
mencionadas, las primeras euro-
peas fuera de la Pennsula Ibrica.
Tanto la belga como la luxembur-
guesa hanrealizadoenestos meses
ofertas a clientes por ms de25.000
gigavatios/hora (GWh).
La compaa ha previsto unas
La gasista ha abierto nueva oficina en Holanda, la quinta,
junto con las de Francia, Luxemburgo, Blgica e Italia
Edificio de Gas Natural Fenosa. ELISA SENRA
Por otrolado, la filial de Navarra,
tras veintids aos de actividad y
una inversin de 175 millones de
euros en infraestructuras (de los
que 13,2 millones se han invertido
enlos dos ltimos aos), ha conse-
guidosuministrar gas natural a 130
localidades, conuntotal de 125.000
puntos que garantizanel servicioa
175.000 viviendas.
La compaa ha liderado cuatro
planes de gasificacinenla Comu-
nidadForal, incluyendonumerosas
localidades de menos de 1.000 ha-
bitantes. Enestos momentos, la red
de distribuciny transporte alcan-
za los 1.990kilmetros y asegura el
suministroenergticoal 90por cien-
to de la poblacin.
ventas contratadas para el ejercicio
entrante de unos 12.000 GWh. Y
unos ingresos de 375 millones de
euros repartidos entre los cuatro
pases enlos queest presente, ade-
ms de la actividad de Italia (que
lleva Gas Natural Vendita).
La compaa que preside Salva-
dor Gabarr tiene enel Viejo Con-
tinente unos de sus frentes ms im-
portantes. Conel finde reforzar su
presencia, ha conseguido una car-
tera de clientes que se centra enlos
industriales yenlas pequeas yme-
dianas empresas, y a la que ofrece
servicios personalizados.
De entre esos mercados, destaca
el francs que, conseis aos de ac-
tividad, tiene unas ventas de 9.300
GWhy560clientes dediversos sec-
tores que suman en total una cuo-
ta del 2,4por cientodel mercadono
residencial de gas.
sMs informacin
www.eleconomista.es
@
MADRID. La alemana E.ONha reci-
bido el permiso de las autoridades
de Kassel para ampliar la central
hidroelctrica de bombeo de Wal-
deck 2, en Edertal/Hemfurth, con
una turbina de bombeode 300me-
gavatios (MW). El proyecto su-
pondr una inversin de cerca de
250 millones de euros, aunque la
decisinfinal sobre la inversinto-
tal se tomar durante 2012. EnEs-
paa desarrolla un proyecto simi-
lar con la ampliacin de la central
de Aguayo, enSanMiguel de Agua-
yo(Cantabria). Incrementar la po-
tencia hasta los 1.000 MWadicio-
nales, yhastalos 1.360MWconuna
inversin de 600 millones de eu-
ros. El inicio de las obras de am-
pliacin est previsto para el pri-
mer trimestre de 2014.
E.ONpodrampliar su
central alemanadeWaldeck2
15
Empresas &finanzas
RubnEsteller
MADRID. El director ejecutivode Pe-
mex, JuanJos Surez Coppel, ne-
gociaconRepsol lafirmadeuncon-
venio de colaboracin industrial
paraintentar salvar los muebles tras
el fracaso de su asalto a la petrole-
ra junto con Sacyr.
Lapropuestapodrapasar por un
acuerdopara compartir tecnologa,
el principal motivo para entrar en
la trinchera junto con Luis del Ri-
vero. Petrleos Mexicanos asegur
ayer que mantiene canales de co-
municacin y negociacin con
accionistas y Repsol pese a la rup-
tura del acuerdoconSacyr despus
de que el grupo constructor ven-
diera la mitadde la participaciny
redujera su presencia hasta el 10
por ciento.
Repsol ha ofrecido realizar un
convenio industrial para maximi-
zar las oportunidades de colabora-
cin conjunta, adems de ciertas
medidas queledaranunmayor pe-
soenel Consejode la empresa, ha
sealado el departamento de co-
municacin de Pemex.
SegnexplicaBloomberg, el con-
sejero de Pemex, Hctor Moreira,
la petrolera podra reducir su par-
ticipacinal 6,5 por cientooincre-
mentarlahastael 12,5por cientopa-
ra poder ganar unpuestoms enel
consejode administracinde la es-
paola.
El Comit de Estrategia e Inver-
siones del Consejo de Administra-
cin de Pemex ha recomendado
modificar el esquema de colabora-
cin, as como decidir el nivel de
participacinaccionarial ms ade-
cuado.
Conbase enlos acuerdos que se
tomen en el Consejo de Repsol y
considerando la opinin del Con-
sejo de Administracin de Pemex,
seadoptarnlas decisiones ms con-
venientes que fortalezcan la posi-
cin de Pemex en Repsol, indic
la empresa.
La venta de la mitad de la parti-
cipacinde Sacyr enRepsol se en-
marca enel acuerdo que la empre-
sa constructora ha alcanzado con
sus bancos acreedores para refi-
nanciar el prstamo de 4.900 mi-
llones de euros que Sacyr tena vin-
culada a la particin del 20 por
ciento que ostentaba como primer
socio de la petrolera.
Envirtudde este acuerdo, Sacyr
ha vendidoel 10por cientode Rep-
sol a varias entidades financieras
acreedoras, que posteriormente lo
han vendido a Repsol. Esta opera-
cin se ha cerrado por un importe
de 2.500 millones de euros.
En cuanto al resto de los 2.446
millones de euros del prstamo, el
grupoconstructor ha alcanzadoun
MADRID. OHLinvertir 42 millones
de euros enimplantar, engranpar-
te de las autopistas que gestiona en
Brasil, el que ser el mayor sistema
de vigilancia y control de este tipo
de vas del pas yunode los ms re-
levantes a escala mundial.
El nuevo sistema se implantar,
segnasegura la compaa encin-
co autopistas que suman una lon-
gitudtotal de2.079kilmetros yco-
nectan muchas de las principales
ciudades del pas, por las que dia-
riamente transitan unos 550.000
vehculos.
El proyecto se enmarca dentro
de la apuesta tecnolgica y de ex-
celencia que OHL Concesiones
realiza para desplegar en sus in-
fraestructuras las mejores tecnolo-
gas del mercado.
OHLharel mayor sistema
inteligentedeautopistas
Pemexseplanteareducir su
presenciaenRepsol al 6,5%
La mexicana aspira a llegar a un acuerdo industrial con
la espaola y le ofrece comprar ms acciones si accede
LAPOSICINDE LACOMPAA
Una estacin de servicio de Pemex. GETTY
Sacyr bajun6,19por cientoen
la sesinde bolsa de este mir-
coles, conloque se dejgran
parte de la ganancia del 8,3 por
cientoque cosechla vspera
tras anunciar la refinanciacin
de sudeuda y la venta de un10
por cientode Repsol a la propia
petrolera, que subiun0,51 por
ciento. La compaa que preside
Manuel Manrique ha contabili-
zadounresultadoconsolidado
negativode 940millones de eu-
ros conla transaccin. Encon-
creto, Sacyr ha entregadoa sus
bancos acreedores acciones
de Repsol representativas de un
10por cientode sucapital para
amortizar 2.572millones de eu-
ros de deuda. Posteriormente,
las entidades vendieronesta
participacina la petrolera.
SACYR
DAMARCHA
ATRSENBOLSA
Al detalle
sMs informacin
www.eleconomista.es
@
acuerdo con sus bancos para apla-
zar suamortizacintres aos, has-
ta el 31 de enerode 2015, segnde-
tall Sacyr en un comunicado a la
CNMV.
Fitchha ratificado los rating de
Repsol tanto a largo como a corto
plazo, situados en BBB+ (mejor
nota dentrodela calidadaceptable)
y enF2 (calidadbuena), respecti-
vamente. La agencia, que sita en
estable la previsinde Repsol, dice
tener una percepcinnegativa de
la transaccinenla medida enque
reducir la liquidez de la petrole-
ra a cortoplazo. Noobstante, la re-
ciente emisin de deuda por 850
millones de euros por parte de la
petrolera reduce la presinsobre el
calendario de amortizacin de la
compaa y permite refinanciar la
mitadde supasivoconvencimien-
toen2012. Fitchespera que Repsol
venda el 10por cientode la partici-
pacin en el primer semestre de
2012 y que, de esta manera, sea ca-
paz de recuperar su nivel de liqui-
dez.
16
Empresas &finanzas
R. G.
MADRID. La ComisinNacional de la
Competencia(CNC) hadadosube-
neplcito a la alianza suscrita en-
tre Laboratorios Rovi y Grupo Fe-
rrer paralaconstruccinenGranada
de un centro nacional de produc-
cinde vacunas conel que abaste-
cer a la poblacinespaola. Envir-
tud de este acuerdo, Rovi podr
vender el 50 por ciento del capital
social de Alentia Biotech, propie-
dadntegra de la farmacutica ma-
drilea, a la compaa que preside
Jordi Ramentol. La CNCha auto-
rizado dicha operacin sin suje-
cinni compromisos, seala Rovi
en un comunicado, en el que acla-
ra adems que esta venta no ten-
dr ningnimpactoeconmicore-
levante en las cuestas del grupo.
La planta, concapacidadpara fa-
bricar 30 millones de dosis contra
la gripe estacional al ao y 10 mi-
llones contra la gripe pandmica,
ser la primera enEspaa de estas
caractersticas y estar ubicada en
el Parque Industria Tecnolgicode
Esczar, enla provincia de Grana-
da. Unavezlaplantadeproduccin
est operativa, Alentia Biotech y
Novartis Vaccines comercializarn
las vacunas fabricadas endicha f-
brica deproduccina travs deuna
joint venture comercial.
Competenciadaluz verdealaalianzaentre
Rovi yFerrer paralafabricacindevacunas
Seat pactaconUGTfabricar
enMartorell 328das al ao
Jordi Sacristn
BARCELONA. La direccinde Seat y el
sindicatoUGTalcanzaronenlama-
drugada del mircoles un acuerdo
para firmar el convenio colectivo
que regir enla empresa entre 2011
y 2015. El acuerdo incorpora una
nueva paga de hasta 500euros por
empleado en funcin de los bene-
ficios y la productividadde la com-
paa. Acambio, la fbrica de Mar-
torell (Barcelona) podr producir
hasta 328 das al ao.
CCOOy CGTnoestnde acuer-
doconel convenio, peroUGTcon-
trola el comit empresa ya que tie-
ne siete de los 13 representantes
sindicales que lo forman.
El texto, que an debe ser ratifi-
cado por los afiliados de UGT, in-
corpora una paga enfuncindel re-
sultadooperativode la empresa, de
la calidady de la productividad, se-
gn han explicado a elEconomista
fuentes de la compaa. Esta retri-
bucin variable establece que en
caso de que el resultado operativo
El convenio, de cinco aos, liga una paga de hasta 500
euros anuales a la mejora de beneficios y de productividad
El presidente del comit de empresa, Matas Carnero (UGT), y el presidente de Seat, James Muir (derecha). LUIS MORENO
En caso de que el resultado sea
positivo, los empleados cobrarn
una paga de hasta 500 euros, dis-
tribuida en las proporciones si-
guientes: 150 euros por el resulta-
dooperativopositivo; 150ms si se
consiguenlos objetivos de produc-
tividad, y 200si se alcanza el obje-
tivo de calidad. En caso de no ob-
tener beneficios operativos, ni
mejora de las prdidas, la plantilla
slo percibir el aumento del IPC
real cada ao, a lo que se oponen
CCOOy CGT.
Acambio, Seat haconseguidome-
jorar la flexibilidad de la planta de
Martorell. El convenioestablece 42
turnos de trabajo al ao en sbado
por la maana. Adems, permite
mecanismos para que, en caso de
necesidad, la fbrica pueda estar
operativa 328 das al ao. Ese era
el gran objetivo de Seat para ser
competitivos dentro del consorcio
Volkswagen, aseguran fuentes de
la empresa. El convenioalarga has-
ta 2012 del programa de prejubi-
liaciones mediante contratorelevo.
sea negativoperomejor que el pre-
visto, los trabajadores podrn co-
brar hasta un0,5 por cientoadicio-
nal sobre el IPCreal. Por cada 25
millones de euros de mejora, los
empleados percibirn un 0,1 por
ciento hasta el tope fijado del 0,5.
elEconomista
MADRID. El caso de Martinsa-Fade-
sa sigue sucurso enACorua. Los
abogados del empresario Manuel
Jove presentaron ayer un informe
judicial que indica que Fernando
Martn y el resto de nuevos gesto-
res de Fadesa s conocantodos los
detalles de la inmobiliaria.
Es la respuesta a la demanda de
accin de responsabilidad social
que Martinsa Fadesa present el
pasadomes demarzocontralos ex-
propietarios y gestores del grupo
por la incorrecta valoracinde los
activos inmobiliarios de Fadesa y
otras irregularidades relacionadas
con la situacin financiera de la
compaa en diciembre de 2006,
y por las que la inmobiliaria recla-
ma 1.576 millones de euros.
En la sesin de ayer, dos peritos
calgrafos acreditaronque Martin-
sa utilizlas fichas de diciembre de
2006comobase para las valoracio-
nes de 2007, lo que demuestra que
s tena la informacin.
Segn su testimonio, las fichas
utilizadas en el informe de Tasa-
madrid de junio de 2007, encarga-
dopor la nueva direccinde Fade-
sa para la fusiny que forma parte
del informe de American Apprai-
sal, eranprcticamenteiguales a las
suministradas a Richard Ellis por
los antiguos gestores y que slo se
pudieron hacer con el soporte in-
formtico de las fichas de diciem-
bre de 2006.
Por su parte, los testigos indica-
ron que directivos de Martinsa les
solicitaron informacin detallada
de todos los activos. Enviamos a
Madrid cajas llenas de documen-
tacin, declararon.
Sinrespuesta
Estas declaraciones sonopuestas a
ladeFernandoMartn. Fuentes cer-
canas a Martinsa aseguraron ayer
tras escuchar a 19testigos de la de-
fensa, adems de los dos deman-
dados, que todava nose ha obteni-
doningunarespuestasobreel nico
asuntoincluidoenla demanda, que
es la falsedad de los datos propor-
cionados en 37 activos.
Lo que s ha quedado claro es
que Fadesa tena una clasificacin
interna de los activos muy diferen-
te a la que est definida enla Ley,
subrayaron las mismas fuentes.
Desconocemos si los otros 11 tes-
tigos de Jove que estaban citados
en estos dos das habran podido
aclarar el fondo de la cuestin, ya
que la propia defensa ha renuncia-
do a que testifiquen, criticaron
Jovepresentauninforme
judicial paraasegurar que
Martnconocalosdatos
Los testigos declararon
que mandaron a Madrid
toda la informacin
sobre activos de Fadesa
250
EUROS. Sonlos que percibirn
los trabajadores de Seat a la fir-
ma definitiva del convenioco-
lectivopara los aos 2011-2015.
La empresa se ha opuestoa
abonar esta cantidadhasta el fi-
nal de la negociacin, ya que no
responde a ningncriteriode
mejora, peroha claudicadoya
que considera que es un precio
aceptable para lograr mayor
flexibilidadenMartorell.
La cifra
17
18
Empresas &finanzas
Entrevista Emilio Lpez Carmona, consejero delegado de Gestamp Biomass
Vamos a invertir 900millones hasta
2013 enproyectos enEspaa y EEUU
RubnEsteller/MarisaMartn
MADRID. El de la biomasa es un ne-
gocio con mucho potencial de fu-
turo. Y Gestamp ya ha puesto los
pilaresparasituarsealacabezadel
mercado en el presente. Yno slo
en Espaa, donde queda casi todo
el caminopor recorrer, sinoenEs-
tados Unidos, Latinoamrica, Eu-
ropadel este...
PQuproyectos tieneentrema-
noslafilial debiomasadeGestamp?
REn desarrollo en Espaa tene-
mos enproyectouna serie de plan-
tas de 15 megavatios (MW) que su-
manalgoms de 115MW. Siete con
preasignacin 1, para empezar a
construir ya. Yconautorizacinad-
ministrativa algunas ms (no ms
de siete). La idea es tener 2 3 en
construccinen2012. Las de Soria,
Miranda de Ebro y Torredonjime-
no. YenEstados Unidos, otros 100
MWencartera, alguno de ellos en
construccin. El objetivo de inver-
sin a 2013 est en torno a los 900
millones de euros, slo para bio-
masa, en Estados Unidos y Espa-
a... unos 300 MW.
Adems, haybastante empleodi-
recto en el aprovisionamiento de
las plantas. Para las de 15 MW, en-
tre 120 y 130 puestos por planta.
Unas 1.000 personas en suminis-
tros de biomasa, y 180200enex-
plotacin.
PBrasil es el pas ms mirado?
RCumplemuchos requisitos yade-
ms ha anunciadosusuministrode
energa: quiere pasar de los 4giga-
vatios (GW) de biomasa que tiene
hoyinstalados a 5GW(5.000MW)
ms enlos prximos 8/10aos. Por
tanto hay un mercado creciente,
uno de los que contemplamos.
PEl nivel deprimasactual esp-
timo o debera revisarse?
REl objetivose mantiene enel an-
terior PER. Modificarloyaserauna
revisin. Hay voluntad de mante-
nerlo: 812 nuevos MWdesde 2011
a 2020. Las primas no sonla nica
barrera que tiene el desarrollo de
la biomasa. Se podrantomar otras
medidas para avanzar: una recon-
figuracin de las tarifas y optimi-
zar los procesos administrativos.
PAhoraquetenemosel debatede
lastecnologasmaduras, eslabio-
masa madura como para jugar un
papel necesario enel mix o es un
sector a desarrollar, sinburbujas?
RSi vemos la realidad del sector,
con 554MWconectados a la red,
desde que se inventa el rgimenes-
pecial, crecimientotipoburbuja no
hay. Ypor las caractersticas de es-
tenegocio, nopuedehaber. Hayde-
masiadas barreras. En los ltimos
24meses, se hanconectadoa la red
100MW... osea, 50MWal ao. Cre-
cimientos muy rpidos no son po-
sibles. No en las condiciones de
nuestro pas. Y por madurez tec-
nolgica, la generacin de electri-
cidadconbiomasaes conocida, pro-
bada, le queda recorrido, tanto por
mejora de eficiencia de ciclo como
por reduccin de coste, que tiene
que venir ligado a crecimiento de
plantas. Hoy es un traje a medida
muy especfico. En biomasa la re-
duccin de costes en generacin
vendr por el crecimientomundial
y estandarizacine incremento de
produccin de los equipos.
PDejar una tecnologa en in-
dustria enEspaa... unI+D?
REse es objetivo del regulador y
otros estamentos pblicos. No s-
lo desarrollar una serie de plantas,
sino tecnologa y tejido industrial
que permitanavanzar enla reduc-
cinde costes para el mercado na-
cional y poder acceder a otros mer-
cados. EnSudamricahaypotencial
enorme. TambinenEstados Uni-
dos, donde la tecnologa nuestra es
perfectamente competitiva y ms
avanzada. All hubo unparnde la
biomasa enlos ltimos 25aos. Co-
mo no ha habido demanda, no hay
ms desarrollo (3 GWen los aos
80). Las que hoy se desarrollantie-
nen el diseo de entonces. El pro-
blema es que aqu la mayor parte
de proyectos los hacen con tecno-
loga de norte y centro Europa.
PEncabezis esa apuesta?
REn Espaa no hay gran nmero
deempresas involucradas enlapar-
te industrial. Nosotros apostamos
por invertir enuna compaa muy
interesante y hemos intentado do-
tarla de ms recursos y capacidad
de investigacin. Para tener tecno-
loga puntera disponible para el
mercado. Porque es difcil ir a ven-
der tus bondades a otros pases,
cuando en el tuyo natural no pue-
des acreditar que tienes el 40 por
cientodel mercado. EnEspaa hay
muchas referencias de empresas
forneas. Es muy difcil ver enAle-
mania plantas contecnologas que
no sea alemana o austriaca.
PEnel PERseincluyemuchabio-
masadomstica, visaentrar con
pequeas instalaciones?
RLa aplicacin trmica de la bio-
masa tiene todo el sentido. Es una
forma de utilizarla muy inmediata,
con beneficios inmediatos y que,
tecnolgicamente, est perfecta-
mente resuelta. Es un tipo de pro-
yectopequeo, quenotieneungran
crecimiento de mercado en Espa-
a, pero vamos a favorecerlo. Que-
remos ah. Yestamos viendoalian-
zas con empresas. Porque una de
las principales barreras para apli-
carlo en aparatos trmicos peque-
os es asegurar el suministro del
combustible a largo plazo y precio
competitivo. Pero el desarrollo del
sector elctrico va a permitir que
se desarrollen esos flujos.
PHay pocos operadores intere-
sados enEspaa?
RInters s hay, pero las barreras
sonmuchas, una la tramitacinad-
minsitrativa te puede llevar entre
dos y tres aos. Promotores reales,
nosotros, Ence y Acciona.
PConel nuevoGobiernoyel d-
ficit de tarifa, puede haber parn?
RComo burbuja no hay, ms bien
casi faltasector, podemos temer que
contine el parn. Esperamos que
haya unimpulso, porque la capaci-
dad de crear riqueza es un argu-
mentovaliossimo. Creemos que el
nuevo Ejecutivo nos apoyar.
NACHO MARTN
Objetivo, Brasil:
Cumple muchos
requisitos, porque va a
aumentar su capacidad
en biomasa desde
los 4 GWque tiene
a 5 GWen 8 10 aos
Sector sin burbuja:
No existe, con
crecimientos de
50 MWal ao, ms
bien falta capacidad
Prximo Gobierno:
Confiamos en que
el nuevo Ejecutivo nos
va a apoyar para crecer
sMs informacin relacio-
nada con este tema en
www.eleconomista.es
@
19
El Valor de las Ideas
MEJOR BANCO
DE EUROPA 2011
Banco Santander, premiado por The Banker (grupo Financial Times) como:
20
Empresas &finanzas
www.agbar.es
El agua, nuestra razn de ser
Soluciones y tecnologas del agua al servicio de las personas. Gestionamos con eciencia
y responsabilidad el agua de ms de 26 millones de personas, en varios continentes,
para mejorar su calidad de vida: de Argelia a Chile, de Reino Unido a Per, de Mxico a Colombia...
MEDIOAMBIENTE
Unmayor ahorroconnuevos termostatos
Uponor presenta su nueva lnea de termos-
tatos digitales cableados que suponen, segn la compaa
un ahorro adicional de energa y son de sencilla instalacin.
Flash k
RubnEsteller
MADRID. BP ha tomado la decisin
definitiva. La petrolera britnica
abandonar el negocio fotovoltai-
co que desarrollaba a travs de su
filial BPSolar, la segunda empresa
ms grande de Europa.
La medida, segn la califica la
compaa en un comunicado in-
terno al que ha tenido acceso elE-
conomista, supone una decisin
complicadadespus de40aos des-
tinados a esta tecnologa.
La petrolera justifica la decisin
enlos tremendos cambios que han
experimentadolos principales mer-
cados globales de energa solar du-
rante los ltimos aos y la rees-
tructuracin de sus actividades
desde el ao 2009, hemos sido in-
capaces de generar los mrgenes
necesarios de nuestro negocio so-
lar.
Como resultado, BPSolar ha de-
jadode desarrollar futuros proyec-
Instalacin con placas solares. GETTY
traba enla distribucin, gestionan-
do instalaciones domsticas y resi-
denciales. En EEUU, BP Solar era
una empresa lder enla fabricacin
y comercializacin de productos
solares, especialmente enfocados a
los sistemas residenciales y comer-
ciales. BP Solar ya cerr en 2009
varias fbricas enEspaaytuvoque
despedir a 480 trabajadores cuan-
do el mercado se enfri por el pa-
rnque produjola regulacinde la
energa fotovoltaica.
tos y est iniciando unplande cie-
rreordenadodesus operaciones in-
ternacionales, centradas principal-
mente, en Estados Unidos, Reino
Unido, India y Australia.
Durante los prximos meses, la
empresa completar los principa-
les proyectos endesarrolloy toma-
r las medidas necesarias para la
transferencia de las obligaciones
(garantas de las placas vendidas)
yactivos dealgunos negocios deBP
o de terceros.
Segnreconoce la empresa, esta
decisintendrunimpactodeapro-
ximadamente 100empleados a ni-
vel mundial y anuncian que trata-
rn de proporcionarles el apoyo
necesarioparalabsquedadeopor-
tunidades alternativas.
La direccin aprovecha el men-
saje para agradecer el compromi-
so conel negocio durante dcadas,
y sucontinuo apoyo a travs de es-
te cambio. Este equipofuerte y ca-
paz ha estado a la vanguardia de la
industria solar desde hace muchos
aos, con el desarrollo de innova-
ciones tecnolgicas yde negocioen
el quetodos podemos sentirnos muy
orgullosos. Esta ha sido una deci-
sin muy difcil para BP en un en-
torno muy difcil, aseguran.
VentadeplantasenEspaa
La operacinsupondr tambinla
puesta en venta de 158 MWque la
compaa posee en Espaa, Italia
y Alemania.
Apesar de la salida de la energa
solar, BPmantiene sucompromiso
de hacer crecer el negociode ener-
gas alternativas y en el 2011, la ra-
ma de los biocombustibles adqui-
ri la brasilea de azcar y etanol
Companhia Nacional de Acar e
lcool (CNAA) y aumentla parti-
cipacin en la compaa brasilea
de biocombustibles, Tropical BioE-
nergia al 100 por cien.
En la rama de negocio elico, la
compaa ha instalado tres nuevos
parques elicos en los EEUU. Du-
rante 2011, BPha invertido alrede-
dor de 1.376millones de euros ms
quecualquier otroaoanterior des-
de la formacin de la filial AE en
2005. BP contaba con una alianza
con Tata para crecer en India. En
Reino Unido la actividad se cen-
BPcierrael negociodelaenerga
solar yvendesus plantas enEspaa
La empresa prev realizar un centenar de despidos para cesar la actividad
158
MEGAVATIOS. La petrolera bri-
tnica vender varias plantas
fotovoltaicas que posee en
Espaa, Italia y Alemania. De
este modo, saldr definitiva-
mente del negociode la energa
solar aunque seguir ligada a la
inversinenotras tecnologas
de energa alternativa comola
elica olos biocarburantes, por
los que hanapostadoconfuerza
desde BP.
La cifra
Elecnor invertir
167millones de
euros en94MW
elicos enBrasil
Cuenta con 180 MW
en explotacin y 148
en construccin
MADRID.Elecnor, a travs de sufilial
elica Enerfin, ha obtenido la ad-
judicacin de 94 nuevos MW de
energa elica en Brasil, pas en el
que ya tena 180 MWen explota-
ciny148MWenconstruccin. De
estemodo, alcanza una potencia to-
tal de 422 MW, lo que le consolida
entre los lderes del sector en Bra-
sil.
El proyecto adjudicado a Elec-
nor, enmarcadodentrodel concur-
so de Fuentes Aternativas organi-
zado por el Gobierno brasileo,
supone la construccin y explota-
cin de cuatro parques elicos lo-
calizados enel Estadode RioGran-
de do Sul, cuya construccin est
prevista para los aos 2013 y 2014.
La inversin total prevista para
esta nueva adjudicacin se eleva
hasta los 402 millones de reales,
equivalentes a unos 167 millones de
euros.
La compaa mantiene una fuer-
tepresenciaenel campodelas ener-
gas renovables, destacando ene-
lica-ms de1.000MWenoperacin
y construccin-, termosolar -tres
plantas en construccin en Espa-
a- ysolar fotovoltaica, dondea tra-
vs de su filial Atersa se posiciona
como lder en fabricacin de m-
dulos y paneles solares.
422
MEGAVATIOS. Es el total de
potencia que alcanza la compaa
con la nueva adjudicacin en Brasil.
Bolsa&Inversin
Web: www.eleconomista.es E-mail: bolsa@eleconomista.es 21
Las retribuciones del Ibexcaernen
2012por segundavez enunadcada
Isabel Blanco
MADRID. Feliz primera mitad de
2012alosaccionistasdelascotiza-
das del Ibex, en la que disfrutarn
de mayores retribuciones que las
abonadasesteao. Perolasegunda
partedel ejercicioyanotraertan-
tos dividendos, pues se espera que
caiga el importe total de los pagos
que se realizarn con los resulta-
dos de 2012 y las primeras entre-
gas acuentadel aosuelenllegar a
partir del verano. Esto provocar
unrecortedelaretribucinqueno
suceda enla bolsa espaola desde
2009, tras la quiebra el ao ante-
riordeLehmanBrothers.
Peseaquelacrisis hadejadofuer-
tes recortes de beneficio entre las
grandes empresas de la bolsa espa-
ola, las compaas han intentado
mantener sus polticas de retribu-
cin. Aunque en2011 las empresas
tambin vern mermadas sus ga-
nancias, las casas de anlisis pre-
vn que el efectivo que se pagar
los accionistas aumentar respec-
to a 2010. Sinembargo, en2012 no
seguir la tendencia al alza.
Mientras que est previsto que
las cotizadas del Ibexrepartanunos
26.410millones de euros entre sus
accionistas conlos beneficios dees-
te ao, la cantidad se cuantifica en
26.070 millones en 2012. Y lo cu-
riosoes que las estimaciones apun-
ta, al contrario, a unincrementoen
las ganancias de las empresas del
selectivo espaol de alrededor del
9 por ciento.
Demasiadosesfuerzos
Por qu descender la cantidad
que ir a manos de los inversores si
las empresas ganarnms? Porque
en 2011 la presin por remunerar
al accionista supone un esfuerzo
excesivoquealgunas compaas no
estarn dispuestas a repetir.
De hecho, este aoel pay out el
porcentajedel beneficioquesedes-
tinaalaretribucinmediodel Ibex
batir unrcordhistrico, al supe-
rar el 66 por ciento, segn las pre-
visiones de FactSet, mientras que
el prximo ao volver a situarse
en torno al 60 por ciento.
Algunas compaas ya hanreco-
nocido que sus altas retribuciones
se han convertido en un hndicap
tantopara sucrecimientocomopa-
ra sanear sus balances. El ltimo y
ms sonado ha sido el recorte de
Telefnica enel dividendode 2012.
Por el momento, el consenso de
mercadoestimaqueslocincocom-
paas del principal ndice espaol
rebajarn el importe entre 2011 y
2012: la propia Telefnica, Media-
set, Ebro Foods, Popular e Indra
(ver grfico). Perosloel recorte de
la teleco en0,3 euros por accinen
efectivo afecta mucho al total re-
partidoenel Ibex, pues supone que
lleguenal accionista 1.300millones
menos. Yes que, segn BME, slo
entre eneroy noviembre el pesode
Telefnica enlos dividendos del n-
dice ha sido del 25 por ciento.
En el caso de Ebro Foods, la ca-
da enel dividendo vendr despus
de que la compaa decidiera abo-
nar dos pagos extraordinarios uno
de ellos se entrega hoy mismo, ya
que ayer el grupo anunci un au-
mento del ordinario de 2012 del 8
por ciento, hasta los 0,45 euros.
Pero quiz an es demasiado
prontoparadar por cerradaestalis-
ta de rebajas. Las firmas de inver-
sin alertan de que pueden llegar
ms cambios enlas polticas de re-
tribucin de cara al prximo ao.
Despus de que Telefnica haya
rebajado el dividendo, las plumas
de los analistas arden buscando a
los siguientes y, como en 2009, se
pone en tela de juicio quin paga-
r lo prometido y quinno, expli-
can en Inversis.
Los dividendos de los bancos son
algunos de los sealados por esta
firma comodudosos, aunque hay
ungrannmerode compaas que
dedican un alto porcentaje a retri-
buir al accionistayquepodranver-
se afixiadas enalgnmomento. Fe-
rrovial seguir dediciando mucho
ms de lo que gana en 2012 3 ve-
ces ms y, adems del de Telef-
nica, el pay out de Acciona y BME
tambin rondar el cien por cien.
Por otro lado, hay empresas que se
enfrentan a elevados ratios de en-
deudamiento y que podran deci-
dir reservar uncolchnde sus divi-
dendos para reducir deuda.
El efectivo pagado por las cotizadas del ndice
bajar el prximo ao, lo que no pasa desde 2009
En 2011 el porcentaje de beneficio neto que se
entregar al accionista batir un rcord histrico
LOSPAGOSQUE
QUEDANANTES
DEFINDEAO
Las cifras
EbroFoods
0,179EUROS. Es la cantidad
total que entregar hoy Ebro
Foods, como suma de dos divi-
dendos distintos. Uno de ello es
el ltimo pago ordinario de
0,104euros que la compaa
distribuir con cargo a 2010.
El segundo de ellos se trata de
una entrega extrordinaria de
0,075 euros, que se une al pago
especial por el mismo importe
que el grupo abon en octubre.
BME
0, 6EUROS. Es el importe que
recibirn maana los accionis-
tas de Bolsas y Mercados
Espaoles (BME). Es el segun-
do dividendo a cuenta de los re-
sultados de este ejercicio, des-
pus de que en septiembre
remunerase con 0,4euros por
ttulo. Este pago supone una
rentabilidad del 2,78por ciento,
a los 21,61 euros a los que cerr
ayer la compaa.
CaixaBank
0.06EUROS. Es el dividendo
que abonar CaixaBank el pr-
ximo martes, 27 de diciembre.
En su caso es el primer pago
que entrega a cuenta de los be-
neficios de 2011 y el banco vuel-
ve a dar la opcin de cobrar el
dividendo en nuevas acciones
de CaixaBank, a travs de su
programa Dividendo/Accin.
La entidad ya aprob la semana
pasada su segundo pago
a cuenta, que abonar
el 27 de marzo.
22
Bolsa e Inversin
PedroCalvo
MADRID. El euribor a 12meses, la re-
ferencia para la mayora de las hi-
potecas a tipo variable en Espaa,
se atrevi por fin a situarse bajo el
2por ciento, algoquenopasabades-
de marzo. Lovena buscandoenlas
dos ltimas semanas, sobre todo
despus de que el Banco Central
Europeo (BCE) redujera los tipos
de inters del 1,25 al 1 por ciento el
8 de diciembre, pero no lo consi-
gui hasta ayer. El ndice descen-
di del 2 al 1,997 por ciento, un re-
trocesoque sirviadems para que
la media mensual, la quesetieneen
registren descensos habr que es-
perar a marzo o abril.
Demasiadolento
De este modo, el euribor sigue ade-
lante consuoperacinretorno, des-
pus de que las subidas de los inte-
reses realizadas por el BCEenabril
y julio de 2011 le impulsaran hasta
el 2,201 por ciento el pasado 8 de
julio. Desde entonces, ha ido mo-
derndose a la espera de que la ins-
A.P/E.S/C.G
MADRID. El hedge fund con sede en
Madrid, Vega Assets Management,
ha amenazado con emprender ac-
ciones legales contra los funciona-
rios de la eurozona que han lleva-
do a cabo la reestructuracin de la
deuda helena. Todoelloencasode
que las prdidas que afronte este
fondo de inversin por la imple-
mentacin de un quita del 50 por
ciento sobre las obligaciones fi-
nancieras del estado Griego sean
elevadas.
Este anuncio supone un obsta-
culo ms para la eurozona en caso
de que sea necesariocondonarle al
pas heleno. No slo por la amena-
za de querella sinoporque este fon-
do formaba parte del grupo de ne-
gociacin y estaba encargado de
acercar posturas entre el gobierno
heleno y los inversores internacio-
nales. La salida de Vega del comit
se ha debido a diferencias con el
restode partes, segninformReu-
ters. Juntoa este hedge fundconse-
de en Madrid, tambin estaban en
el comit Alpha Eurobank, AXA,
BNP Paribas, CNP Assurances,
Commerzbank, Deutsche Bank,
ING, IntesaSanPaolo, LBBWyNa-
tional Bank of Greece. Este fondo
de inversin, presidido por Ravi
Mehra, noes laprimeravezquesal-
ta a la palestra informativa. Mehra
se hizo famoso por la cena a la que
invita Carlos Arenillas, vicepresi-
dentedelaCNMV, enabril del 2007,
enmedio de la tormenta por la ac-
tuacindel regulador enla OPAso-
bre Endesa que desemboc en la
dimisinde Manuel Conthe. Todo
esto se produjo con el mercado ya
cuenta paras las revisiones hipote-
carias, cayera al 2,016 por ciento.
Conseis sesiones por delante para
acabar diciembre, ese promedio es
ya el ms bajo desde marzo de es-
teaoyantienemargenparaacer-
carse ms al 2 por ciento.
Estos niveles se traducirn en
unas cuotas hipotecarias ms bajas
enlas revisiones semestrales, pues-
to que en junio el euribor se situ
en el 2,14 por ciento. Para una hi-
poteca de 150.000euros a 25 aos,
esa diferencia podra significar un
abaratamientomensual de unos 10
euros. Encambio, las actualizacio-
nes anuales an registrarn incre-
mentos, ya que el promedio de di-
ciembre de 2010 fue del 1,52 por
ciento. Para una hipoteca de esas
mismas caractersticas, el aumen-
tointeranual del euribor encarece-
r las cuotas 35 euros al mes. Para
quelas revisiones concarcter anual
El euribor sesitabajoel 2%por vezprimeradesdemarzo
cerrado enel que haba mucha ex-
pectacin. Los analistas coincidan
a la hora de defender que enla su-
bastadeliquidezatres aos del BCE
estaba la clave: si la cantidadsupe-
rabalos 250.000millones, seramuy
bien interpretado por los inverso-
res ysi lacifrasuperabalos 350.000
millones, la nica reaccinde stos
debera ser alcista. Pero los inver-
sores no sontanpredecibles como
a priori pudieranparecer. Ypese a
queel BCEsubastms de400.000
millones, vendierontantoacciones
como bonos.
As, el Ibex 35 despidi la jorna-
daconcadas del 0,9por ciento. Con
lamismavolatilidadsevioenel res-
to de ndices europeos. Tampoco
hizo acto de presencia la euforia
que das atrs demostraron los in-
versores con las compras masivas
de bonos de la periferia. La incer-
tidumbre relev a esa euforia y las
ventas volvierona campar a sus an-
chas enel mercadodebonos, loque
impuls surentabilidad. La del es-
paol a diez aos repunt, tras seis
sesiones consecutivas a la baja, has-
ta el 5,27 por ciento, y esoque mar-
c mnimos intrada en el 5,03 por
ciento, loqueelevlaprimaderies-
goconrespectoal bonoalemnhas-
talos 333puntos, frentealos 311 del
martes. Yla del italianotambinhi-
zolopropioal escalar hasta los 485
puntos, despus del rebote hasta el
6,78por cientoexperimentadopor
la deuda transalpina a diez aos.
Fuente: Bloomberg. elEconomista
Evolucin del euribor en 2011 (%)
1,5
El ndice hipotecario prolonga su goteo bajista
1,6
1,7
1,8
1,9
2,0
2,1
2,2
E F M A M J J A S O N D
MNIMO
DESDE
MARZO
1,997%
Media de diciembre: 2,016%
titucin monetaria reculara. Este
viraje acab producindose enno-
viembre, inmediatamente despus
de que Mario Draghi relevara a
Jean-Claude Trichet en la presi-
dencia del BCE.
Esos, aunqueel nuevopresidente
ya ha recortadolos tipos dos veces,
para llevarlos del 1,5 al 1 por cien-
to, la moderacindel euribor ha si-
doproporcionalmente inferior. Es-
te lento ritmo se ha debido a las
restricciones crediticas que pade-
ce el sector bancario, unos proble-
ms que mantienenseco el merca-
dointerbancario, a partir del que se
calcula el euribor, y que frenan la
cada del ndice hipotecario. Enes-
te sentido, el superprstamo a tres
aos que el BCEsuministr ayer a
los bancos, mediante el que les in-
yect 489.000 millones de euros
ver pgina 7, podra acelerar la
cada del euribor.
El ndice hipotecario
retrocede al 1,997%y
la media de diciembre
se sita en el 2,016%
Unfondoespaol podrademandar ala
UEpor las prdidas enbonos griegos
VUELVE LAINCERTIDUMBRE
Los inversores aparcan el rally de fin de ao despus de vender acciones y bonos
El Ibex35caeun0,9%
anteel temor deque
laliquidezdel BCEa
los bancos nosetraslade
a la economa real
S&Pponeen
perspectiva
negativa la
notadeTelefnica
La agencia ya recort
el rating de la teleco
a mediados de agosto
I. Blanco
MADRID. Accin, esta vez sin la
reaccin esperada. Pese a que Te-
lefnica anunci la semana pasada
una rebaja en su poltica de retri-
bucin, una de las cargas que le es-
taba impidiendoreducir deuda, las
agencias de rating no lo ven sufi-
ciente. Standard&Poors pusoayer
en perspectiva negativa la nota
crediticia de la teleco.
La agencia se escud en las in-
tensas presiones de precios que su-
fre en Espaa, y en las duras con-
diciones alas quedebenenfrentarse
las compaas en los mercados de
capital, para lanzar la posibilidad
de nuevas rebajas de calificacin.
Amediados de agosto, Standard
&Poors ya avis a la compaa, al
recortar su rating un escaln, has-
ta BBB+ desde A-. En aquel mo-
mentodejla perspectiva enesta-
ble, aunque seal como uno de
los problemas la baja capacidadde
bajar su endeudamiento, debido a
su agresiva poltica de retribu-
cin. Asegur que el ratio de deu-
da de la operadora permanecera
cercano a las 3 veces deuda/ebitda
(beneficiopor accin), mientras que
antes confiaba enque se redujera a
2,5 veces. Su dbil crecimiento
fue otro de los factores.
La agencia Fitch sigui la estela
de S&Py rebaj unescalnla nota
de Telefnica en septiembre, de-
jndola enBBB+. La que no se une
a los recortes es Moodys, que man-
tiene desde 2005 el rating enBaa1,
que, no obstante, es el mismo gra-
do que ahora otorganlas otras dos.
El euribor sesitabajoel 2%por vezprimeradesdemarzo
23
24
Bolsa e Inversin
ANLISISYRECOMENDACIONES
ECOTRADER LAOPERACINDEL DA
Mediaset, por su
ecuacinestratgica
Hace semanas que intentamos sacar
nuevas ideas de inversin espaolas
bajo la idea de que son slo proce-
dentes para el que est lejos de ese
35/40por ciento del capital destina-
do a lo financiero que no debera te-
nerse en liquidez en este momento.
La reaccin contundente del martes
nos invit a buscar un activo para se-
guir corrigindolo, y por una cuestin
de ecuacin riesgo/beneficio el do-
ble suelo de Mediaset nos convenci
aunque no haya pocas incertidum-
bres en su grfico estando como est
bajo una clara directriz bajista. Pese a
ello, a niveles de 4,45 euros, activa-
mos una operativa al 60por ciento
de un lote estndar para trading va
alerta web/sms. Yla vuelta atrs no
nos hace cambiar de opinin porque
Precio de apertura de la estrategia 4,45
Primer objetivo 4,7
Segundo objetivo 5,2
Stop < 4,16
Estrategia (alcista)
Carlos Doblado, Bolsgora
Las lneas dibujadas en los grficos representan los soportes (zona de precios en los que el valor podra encon-
trar apoyo para volver a subir) y las resistencias (precios en los que se podran detener las subidas).
Estos anlisis no constituyen una recomendacin de compra o venta de valores. El Economista no se responsa-
biliza de las consecuencias de su uso y no acepta ninguna responsabilidad derivada de su contenido.
LarecadadeIndra
mejorarasuperfil
Ayer ponamos la vista en Indra, so-
bre todo por la ms que importante
zona de soporte tcnico a medio y
largo plazo que presenta a este nivel.
Sin confirmar patrn de vuelta cay
con fuerza desplegando una vela ne-
gra que podra parecer desalentado-
ra pero que no lo es en absoluto sal-
vo que las ventas continen de
forma inmediata para ruptura de la
citada zona de soporte tcnico; que
se extiende hasta los 9,6euros. Yes
que la vela negra desplegada ayer
por Indra podra ser un ltimo suelo
buscamos un poco ms de bolsa en
una cartera espaola, y a la directriz
bajista pueden contraponerse un
claro doble suelo s1s2 despus una
correccin en la que los precios han
mantenido claramente la distancia
con los mnimos del ejercicio tras
rebotar en 5 microondas de Elliott.
envolvente y adems colaborar para
un patrn de vuelta ms convincente
de tipo cabeza y hombros inverti-
do en el caso de una inmediata
recuperacin y ruptura del nivel
clave, que s fue ligeramente supera-
do y queda ahora situado en los
10,20euros al cierre.
LamResearchnos pide
unstop semanal
Es obvio que la operativa no ha fun-
cionado. En absoluto. Pero no est
fuera de control en trminos de ries-
go monetario porque fue sensible-
mente reducida cuando salt su zo-
na de stop loss agresivo. Ysi la
hemos mantenido no fue tanto por la
impecable pauta de vuelta que pre-
senta como por el hecho de que sta
se despleg sobre un espectacular
soporte de largo plazo hasta el que
hemos decidido llegar antes de ce-
rrarla del todo por su fuerza en el
proceso de fondo. Es normal que los
precios hayan vivido un par de sesio-
nes de recuperacin dada la fortsi-
ma recada de las ltimas sesiones, y
desde luego no se puede hablar de
sensaciones positivas. Simplemente
tenemos un valor en zona clave para
trading y un stop claro en cierre se-
manal. Lo fcil, sera cerrar y olvidar.
Lavisibilidadenbeneficios,
unargumentoparalosalcistas
CristinaTriana
MADRID. Los bancos de inversines-
tnbastante de acuerdoconloque
pueden ganar las grandes empre-
sas de la zona euro el ao que vie-
ne. Eso es un colchn para la bol-
sa.
Larealidades que, apesar deque
la bolsa ha sufridofuertes vaivenes
enlos ltimos das, los analistas no
estnplanteandounverdaderode-
bate sobre lo que puedenganar las
empresas el aoque viene. De me-
dia, ladiferenciaactual entrelapre-
visin ms alta y la ms baja que
calcula un analista en lo que a be-
neficio por accinse refiere ronda
el 74 por ciento, en el caso de las
empresas del EuroStoxx 50.
Es una distancia no excesiva-
mentegrande, practicamentelamis-
ma que se planteaba el ao pasado
a estas alturas conlos beneficios de
2011 y muchomejor a la diferencia
de ms de un100por cientoque se
planteaba a finales de 2009 y de
2008. Esa diferencia no tan fuerte
para el prximoao, nos puede es-
tar advirtiendo de dos cosas. Que
los bancos de inversintodava no
saben en qu escenario macro se
puedemover el mercado, obienque
tienen bastante clara la situacin,
yquenovenriesgos mayores delos
que tenamos hace unao a que se
produzca una vuelta atrs que im-
pacte en los resultados.
Este ltimoescenarioloque nos
dara es una cierta estabilidad pa-
ra unas subidas. Con unas estima-
ciones slidas una compaa sue-
ledar ms confianzaparatomar po-
siciones.
Dentro de EuroStoxx50sonva-
rias las quepuedenpresumir deque
los analistas cuentanconmucha vi-
sibilidadsobre sus resultados futu-
ros. Valores como LOreal, Air Li-
quide, y las espaolas Iberdrola o
Inditex, se colocan en cabeza del
ranking de compaas enlas que la
diferencia entre la mejor y la peor
previsin es menor. La historia es
distinta, por ejemplo, encompaas
como Nokia y otras.
Pese a los ltimos vaivenes de las bolsas, los analistas
plantean unas previsiones de ganancias bastante similares
JoanCabrero, Bolsgora
MADRID. Cada vez son ms las cur-
vas de precios enlas que se pueden
intuir amplios patrones de giro al-
cista cuya confirmacin no sola-
mente cancelara la tendencia ba-
jista que se impone estos meses,
sinoque abrira la puerta a una ten-
dencia alcista que sin duda trata-
ramos de aprovechar.
Unejemploenestesentidoloen-
contramos en el fabricante de au-
tomviles galo Peugeot, en donde
sepodraconfirmar unclaropatrn
de giro alcista en forma de doble
suelo(S1S2), algoquetomaracuer-
po con la superacin de resisten-
cias de 14,62 euros.
La confirmacinde este potente
patrn alcista abrira un recorrido
al alza enprximas semanas hasta,
cuandomenos, la zona delos 18eu-
ros. Hablamos deunascensoentor-
no al 40 por ciento desde los ac-
tuales niveles.
Precisamente esta hipottica fi-
gura de vuelta alcista es lo que po-
dra buscar una operativa agresiva
enel ttuloenel cortoplazo, queto-
mara como base la potente envol-
vente alcista. Esta envolvente al-
cista se puede confirmar si al cierre
del prximo viernes la cotizacin
de Peugeot supera al cierre los
12,7650y preferiblemente los 12,87
euros. Si esosucede, eventuales re-
cortes podran ser aprovechados
para tomar posiciones enPeugeot.
OjoaPeugeot! Laautomovilsticacalienta
susmotoresdesdeel puntodevistatcnico
sMs informacin
www.ecotrader.es
Nokia
ArcelorMittal
UniCredit
Deutsche Telekom
Koninklijke Philips Electronics
VALOR
ESTIMACIN DE BENEFICIO
POR ACCIN ACTUAL ()
PAS
-0,05
0,49
0,05
0,33
0,65
MS BAJA
0,68
3,18
0,22
1,13
1,93
MS ALTA
VARIACIN
(MXIMO SOBRE
MNIMO) (%)
-
552,58
340,00
242,42
196,04
Fuente: elaboracin propia con datos de FactSet. elEconomista
En qu valores hay ms dudas con los beneficios
L'Oreal
Air Liquide
Iberdrola
Inditex
Vivendi
VALOR
ESTIMACIN DE BENEFICIO
POR ACCIN ACTUAL ()
PAS
4,21
5,29
0,48
3,02
2,24
MS BAJA
4,85
6,18
0,57
3,72
2,80
MS ALTA
VARIACIN
(MXIMO SOBRE
MNIMO) (%)
15,20
16,81
18,75
23,18
24,80
...y en qu compaas menos
Beneficio por accin para las compaas del EuroStoxx 50
Qu comprar y vender (ltimas modificaciones y estrategias ms recientes)
Fuente: Bolsgora. (*) Ajustado al pago de dividendos. (**) Precios en dlares.
PRECIO EN EUROS
OBJETIVO
INICIAL
OBJETIVO
ADICIONAL
STOP LOSS SITUACIN
DE TRADING
PRECIO
DE ACTIVACIN*
16,93
4,57
0,84
10,74
38,41
5,14
300
18,24
9,44
105,1
19,3
6/ 7,5
0,81 /
0,77
12 / 13
43,7
5,7 / 6,6
290
21/22,5
11 / 11,5
99/ 94
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
<15,65
<3,87
>0,8655
<9,93
<35,15
<4,4
>317,7
<16,7
<8,6
>112
Abrir
Revisin Estratgica
Abrir
Abrir
Abrir
Abrir
Abrir
Abrir
Abrir
Abrir
Abengoa (alcista)
Sacyr Valle. (alcista)
Euro/libra (bajista)
Qiagen (alcista)
Verizon (alcista)
Duro Felguera
Euro/Florn (bajista)
ThyssemnKrupp
Deutsche Telekom(alcista)
Brent (bajista)
elEconomista
LTIMAS MODIFICACIONES
25
Bolsa e Inversin
Ibex 35
Mercado continuo
PRECIO CAMBIO
DIARIO
(%)
CAMBIO
12 MESES
(%)
CAMBIO
2011
(%)
VOLUMEN DE
NEGOCIO
AYER
2
RENT.xDIV
2011
(%)
PER
2011
3
PRECIO
OBJETIVO
CONSEJO
SOBRE EL
VALOR
PRECIO CAMBIO
DIARIO
(%)
CAMBIO
12 MESES
(%)
CAMBIO
2011
(%)
VOLUMEN DE
NEGOCIO
AYER
2
RENT.xDIV
2011
(%)
PER
2011
3
PRECIO
OBJETIVO
CONSEJO
SOBRE EL
VALOR
q Abengoa 16,63 -2,46 -11,52 -9,50 4.785 1,24 9,20 23,00 c
q Abertis 12,15 -0,25 -0,51 2,34 26.315 6,78 12,60 15,05 c
m Acciona 65,71 0,80 17,53 23,98 16.015 4,76 20,59 88,50 c
m Acerinox 9,85 0,66 -25,28 -24,03 5.109 4,69 13,62 10,95 m
q ACS 22,60 -2,33 -36,89 -35,58 15.104 9,10 7,13 28,00 m
q Amadeus 11,90 -0,42 8,18 -24,11 19.901 3,04 9,81 16,50 c
q ArcelorMittal 13,68 -0,76 -50,32 -49,27 23.510 - 7,45 20,00 m
q B. Popular 3,54 -0,28 -12,96 -7,84 13.209 4,88 12,59 3,20 v
q B. Sabadell 3,14 -1,78 1,95 6,58 10.399 2,72 16,04 2,40 v
q Bankia 3,60 -1,10 - - 7.831 2,72 14,12 3,64 v
q Bankinter 4,62 -0,41 5,38 11,19 10.000 3,44 12,77 3,85 v
q BBVA 6,45 -0,31 -18,85 -14,68 292.475 6,39 7,21 7,10 m
q BME 21,61 -0,18 12,44 22,87 26.387 8,15 12,13 22,65 m
q CaixaBank 3,90 -1,69 -2,13 -2,05 98.573 5,76 10,62 3,95 v
m Ebro Foods 14,20 0,39 -12,51 -8,51 4.793 4,63 13,72 16,50 c
q Enagas 13,69 -1,17 -10,41 -8,21 261.540 6,93 8,59 17,15 c
q Endesa 15,22 -0,85 -20,88 -21,15 11.221 6,72 7,21 22,25 m
m FCC 20,00 1,37 4,82 1,73 8.087 6,82 11,32 19,50 v
q Ferrovial 9,34 -0,59 17,73 25,55 64.410 4,60 81,89 11,80 c
q Gamesa 3,04 -1,84 -48,64 -46,78 11.247 2,34 10,52 4,18 m
q Gas Natural 12,97 -0,69 10,34 12,88 465.535 6,26 9,54 14,00 m
m Grifols 12,60 0,80 29,51 31,99 29.239 0,71 15,00 14,72 c
q Iberdrola 4,75 -1,02 -19,52 -17,74 282.110 6,99 8,95 6,17 m
m IAG 1,75 0,63 - - 3.420 - 16,19 2,30 m
q Inditex 62,14 -0,96 6,02 11,19 87.101 2,92 17,91 71,18 m
q Indra 9,76 -2,94 -26,10 -23,70 7.376 6,76 8,52 12,00 v
q Mapfre 2,43 -3,87 14,09 17,16 20.537 6,36 7,20 2,87 m
q Mediaset 4,30 -2,56 -50,68 -47,12 6.566 8,35 12,18 5,10 m
q OHL 19,33 -2,15 -16,27 -14,77 6.719 2,77 8,15 25,30 c
m Red Elctrica 32,21 0,39 -11,46 -8,49 15.605 6,70 8,61 42,09 m
m Repsol YPF 22,84 0,51 5,86 9,54 170.297 5,01 10,11 27,00 c
q Sacyr-Vallehermoso 4,09 -6,19 -6,93 -10,55 18.636 1,77 8,45 6,85 c
q Santander 5,72 -1,43 -30,96 -27,89 431.950 10,28 6,50 6,96 v
m Tcnicas Reunidas 26,94 1,05 -43,25 -43,43 13.347 4,82 10,65 35,00 m
q Telefnica 13,01 -1,33 -25,37 -23,34 311.283 12,30 8,24 16,70 m
m Adolfo Domnguez 5,37 0,56 -36,67 -35,84 4 0,00 - 5,60 v
q Aisa 0,09 -5,26 -62,50 -53,85 49 - - - -
m Alba 29,60 0,14 -15,94 -18,56 1.045 3,38 5,86 40,16 m
k Almirall 5,08 0,00 -25,95 -25,51 472 4,64 11,60 6,00 m
m Amper 1,85 10,12 -37,50 -36,21 215 0,27 8,41 3,60 m
m Antena 3 4,52 3,91 -38,25 -34,96 3.388 8,28 11,13 5,00 m
m Azkoyen 1,21 3,42 -40,98 -41,12 11 0,00 50,42 1,80 v
m B. Cvica 2,22 1,42 - - 2.715 6,69 4,66 3,00 m
k B. Pastor 3,29 0,00 -9,84 -10,20 657 1,78 13,65 3,25 v
m B. Valencia 0,68 0,75 -80,22 -79,01 4.326 14,81 3,97 0,66 -
q Banesto 3,74 -1,61 -41,85 -39,69 853 6,79 6,89 5,15 v
k Barn de Ley 43,50 0,00 2,79 -3,31 10 0,00 11,03 50,10 m
k Bayer 46,90 0,00 -16,99 -15,50 54 56,44 9,58 56,00 c
k Biosearch 0,43 0,00 -33,59 -31,45 22 - - 0,66 v
q Bodegas Riojanas 4,95 -0,80 -30,28 -30,28 5 - - - -
q CAF 380,55 -0,11 -3,35 -2,42 1.089 2,96 8,59 511,00 c
k CAM 1,34 0,00 -80,12 -80,83 - - - - -
m Campofro 6,55 0,31 -10,27 -11,73 10 1,43 14,30 8,07 m
m Cata. Occidente 11,89 0,76 -6,82 -7,69 693 4,63 6,90 17,51 c
q Cementos Portland 7,65 -1,80 -39,29 -37,04 57 0,00 - 10,75 v
m Cie Automotive 5,68 1,34 29,24 18,58 345 1,41 8,74 7,80 c
q Cleop 2,52 -2,70 -69,42 -69,45 4 - - - -
k Clnica Baviera 6,89 0,00 -4,17 -4,31 - 3,37 14,06 8,25 m
q Codere 6,11 -0,97 -28,20 -29,45 57 0,00 6,75 8,80 m
k CVNE 15,10 0,00 2,72 2,72 - - - - -
k Deoleo 0,45 0,00 -46,06 -57,21 349 0,00 17,80 0,33 v
k Dermoesttica 0,62 0,00 -52,33 -52,14 23 0,00 - 0,80 v
q Dia 3,25 -0,37 - - 10.053 4,98 13,69 - -
m Dinamia 3,67 4,56 -54,91 -56,71 80 16,35 3,37 6,12 m
k Dogi 0,64 0,00 0,00 0,00 - - - - -
q Duro Felguera 5,13 -0,39 -3,75 -2,84 1.024 7,12 8,27 6,62 c
m EADS 23,60 0,43 28,96 30,46 450 1.486,26 13,25 26,50 c
q Elecnor 9,85 -0,40 0,00 -0,90 61 2,99 6,72 15,50 c
q Ence 1,63 -1,81 -33,33 -31,51 717 5,32 8,91 2,70 c
m Enel G. Power 1,60 1,01 0,06 1,33 180 - 16,17 1,81 m
q Ercros 0,70 -1,13 4,15 -1,68 85 - 10,80 1,00 m
k Espaola del Zinc 1,05 0,00 0,00 0,00 - - - - -
m Europac 2,57 0,98 -22,36 -26,57 336 4,47 5,94 4,00 c
q Ezentis 0,29 -2,68 -39,08 -36,40 491 0,00 - 0,26 m
m Faes Farma 1,26 0,40 -53,33 -51,45 395 4,83 15,00 1,72 c
q Fersa 0,71 -2,07 -41,32 -41,08 64 0,00 17,75 0,93 m
q Fluidra 1,90 -0,79 -19,36 -17,97 11 3,61 7,18 3,30 c
k Funespaa 6,93 0,00 -5,07 2,67 112 - - - -
q GAM 0,26 -3,70 -83,65 -82,78 75 0,00 - 0,60 v
k Gen. Inversin 1,60 0,00 -9,60 -8,05 3 - - - -
q Iberpapel 13,15 -0,38 -8,10 -6,89 62 5,70 8,43 17,98 c
k Inbesos 0,17 0,00 -90,17 -89,44 - - - - -
k Indo 0,60 0,00 0,00 0,00 - - - - -
m Inm. Colonial 2,28 1,06 -58,47 -58,47 205 0,00 8,10 3,30 v
k Inypsa 0,98 0,00 -44,63 -42,86 - - - - -
q Jazztel 3,80 -1,81 4,45 7,04 3.470 0,00 15,14 5,00 c
k Lingotes 2,93 0,00 -12,54 -12,28 0 - - - -
k Martinsa-Fadesa 7,30 0,00 0,00 0,00 - - - - -
m Metrovacesa 0,98 2,08 -58,75 -58,08 44 0,00 - 0,85 v
m Miquel y Costas 18,15 1,97 14,58 7,46 227 2,89 9,54 20,85 m
m Montebalito 1,12 0,90 -25,33 -30,00 8 - - - -
q Natra 0,88 -1,68 -56,86 -57,49 15 0,00 10,35 0,98 v
q Natraceutical 0,15 -2,53 -56,00 -54,17 2 0,00 - 0,20 v
m NH Hoteles 2,07 3,50 -35,21 -39,03 4.613 0,28 48,14 3,90 m
q Nicols Correa 1,06 -3,65 -34,06 -28,72 10 - - 2,90 c
q Pescanova 25,65 -1,00 0,98 4,27 517 2,28 7,63 32,70 c
m Prim 3,70 1,37 -30,06 -29,25 22 - - 2,20 c
q Prisa 0,82 -2,38 -48,43 -46,23 1.473 0,00 9,43 1,39 m
q Prosegur 30,84 -3,20 -27,66 -26,80 2.915 3,41 10,73 37,60 m
k Quabit 0,09 0,00 -3,41 -3,41 215 - - 0,03 v
q Realia 1,16 -0,43 -26,35 -25,64 33 0,00 193,33 1,55 m
q Renta Corporacin 1,01 -4,27 -12,17 -18,55 19 0,00 - 1,91 v
q Renta 4 5,00 -0,20 - 2,04 9 2,20 17,24 4,50 m
q Reno Mdici 0,14 -0,72 -39,74 -42,02 4 - - 0,21 m
m ReyalUrbis 0,52 6,12 -39,88 -44,09 22 - - 0,33 v
q Rovi 5,02 -0,59 7,27 4,58 13 2,44 13,32 6,00 c
q SanJos 2,05 -1,44 -58,50 -60,50 4 - - - -
q Seda de Barcelona 0,05 -1,92 -1,92 -19,05 569 0,00 17,00 0,07 v
q Service Point 0,23 -1,73 -43,56 -42,22 11 0,00 11,95 0,20 v
m Sniace 0,98 2,83 -10,90 -13,57 67 - - - -
m Solaria 1,00 2,58 -30,18 -31,38 258 3,52 9,95 0,93 v
q Meli Hotels Internat. 3,79 -3,81 -43,35 -45,47 2.122 0,81 17,47 6,50 m
k Sotogrande 2,92 0,00 26,96 24,26 - - - - -
m Tavex 0,32 1,59 -24,88 -23,45 3 0,00 29,09 0,60 c
q Tecnocom 1,42 -0,70 -39,11 -36,47 18 3,52 10,60 - -
k Testa Inmuebles 6,20 0,00 2,99 12,12 - - - - -
q Tubacex 1,91 -2,55 -24,95 -22,98 199 0,06 14,25 2,55 m
q Tubos Reunidos 1,62 -2,11 -12,43 -11,48 166 1,54 9,00 2,50 m
m Unipapel 13,99 1,38 34,78 37,29 1.826 6,62 12,27 18,00 c
m Uralita 1,75 4,17 -50,00 -50,00 3 0,29 - 2,30 v
q Urbas 0,03 -3,45 -48,15 -50,00 157 - - - -
q Vrtice 360 0,18 -0,55 -11,76 -11,33 15 - - - -
q Vidrala 18,30 -0,97 -5,72 -10,21 53 2,87 8,65 22,40 c
m Viscofan 28,07 0,43 -1,31 0,02 3.761 3,19 13,41 30,10 m
k Vocento 1,65 0,00 -51,97 -52,72 37 0,00 - 2,25 v
m Vueling 4,00 2,83 -59,43 -58,89 579 0,00 8,60 8,08 c
q Zardoya Otis 10,43 -0,48 -2,39 3,90 4.826 5,14 19,35 9,80 v
m Zeltia 1,48 2,42 -47,33 -46,47 268 0,00 211,43 1,84 v
COMOLEERNUESTRAS TABLAS
PRECIO CAMBIO
DIARIO
(%)
CAMBIO
12 MESES
(%)
CAMBIO
2011
(%)
VOLUMEN DE
NEGOCIO
AYER
2
PRECIO CAMBIO
DIARIO
(%)
CAMBIO
12 MESES
(%)
CAMBIO
2011
(%)
VOLUMEN DE
NEGOCIO
AYER
2
RENT.xDIV
2011
(%)
PER
2011
3
PRECIO
OBJETIVO
CONSEJO
SOBRE EL
VALOR
Notas: (2) En miles de euros. (3) Nmero de veces que el beneficio por accin est contenido en el precio del ttulo. (4) Porcentaje del beneficio neto que la empresa destina a dividendos. (5) Deuda total de la compaa entre su beneficio bruto de explotacin. Fuentes: Bloomberg y Factset. CLa recomendacin media
de las firmas de inversin que cubren al valor equivale a un consejo de compra. mLa recomendacin media de las firmas de inversin que cubren el ttulo representa una recomendacin de mantener al valor en cartera. vLa recomendacin media de las firmas de inversin equivale a un consejo de venta de la accin.
RENT.xDIV
2011
(%)
PER
2011
3
PRECIO
OBJETIVO
CONSEJO
SOBRE EL
VALOR
Economa
26 Web: www.eleconomista.es E-mail: economia@eleconomista.es
Un equipo para salir de la crisis Nombramientos en clave econmica
Sinriesgos: Rajoyrepartelagestin
delacrisisentredostcnicoshistricos
MartaYoldi
MADRID. La suerte est echada. Los
que tienen que enfrentarse con la
crisis econmica ms intensa de la
historia moderna del pas ya son
conocidos de la opinin pblica y
hoy recibirn sus carteras de los
ministrossocialistassalientes.
Mariano Rajoy ha mantenido el
suspense hasta ltima hora pero
ningnelegido ha sido sorpresivo,
exceptoel ministrode Cultura, Jo-
s IgnacioWert. Los nombres eco-
nmicos han sido los esperados,
Cristbal Montoro, Luis de Guin-
dos, Ftima Bez y Jos Manuel
Soria.
El presidentedel Gobiernohare-
ducido el Gabinete en tres depar-
tamentos delos 16ministerios ac-
tuales se pasa a 13y, sobre todo,
las vicepresidencias pues slo hay
una, la primera, que ana la porta-
voca y toda la labor de coordina-
cin poltica de Presidencia. sta
queda en manos de Soraya Sanz
de Santamara, como se esperaba.
Y se acab. Porque Rajoy ha re-
nunciadoa darle todoel poder eco-
nmicoaunasolapersonayhapres-
cindido de la vicepresidencia
econmica.
Ladisposicindelas carteras eco-
nmicas demuestra las prioridades
del presidente: control sobre las
cuentas de los tres niveles de la Ad-
ministracin Pblica (Estado, co-
munidades autnomas y ayunta-
mientos, adems de otros entes
territoriales menores) y diseo de
una poltica de competitividad a
gran escala. Pero ninguno depen-
diendo ms que de Moncloa.
De hecho, Mariano Rajoy se re-
serva la presidencia de la Comisin
Delegada de Asuntos Econmicos,
la que decide lo que se aprueba, el
corte administrativo fundamen-
tal para convertir las ideas de un
ministro en decretos del BOE.
Esto no le convierte enel super-
ministrodeEconoma, peroleotor-
ga un poder de decisin enorme.
No es lo mismo que un vicepresi-
dente lleve a Moncloa las medidas
ya mascadas, que asistir a unrga-
no gubernamental, como es la Co-
misin Delegada, en la que se dice
lo que hay qu hacer y cmo.
Con esta planificacin ministe-
rial, se puede afirmar que Rajoy se
reserva poner la cara ante la crisis.
Aqu nova a haber figuras polticas
tipo Rodrigo Rato o Pedro Solbes,
a los que identificar con la evolu-
cin econmica. Slo un nombre
va a dar cuenta de ajustes, en las
pocas malas, y de alivios de la cri-
sis si llegan y es Mariano Rajoy.
Continuismo
Sinembargo, si Rajoyva a ser quien
d la cara ante la sociedadespao-
la, ante l sern dos gestores eco-
nmicos expertos. Ambos proce-
dendelos Gobiernos deJosMara
Aznar.
La poltica econmica del nuevo
Gobierno va a estar en manos de
dos personas conexperienciaenta-
reas gubernamentales: Montoro y
De Guindos. Ninguno por encima
del otro. Rajoy ha hecho unejerci-
cio poltico muy elaborado para
mantener el orden. Aunque ambos
son viejos conocidos entre s y se
llevanbien, la preeminencia de uno
sobre otro podra haber llevado a
unos roces que, ahora, sonmuy di-
fciles.
El continuismo de Rajoy es evi-
dente. No ha apostado por caras
nuevas, sino por currculums se-
guros.
Cristbal Montoro, exministro
de Hacienda de 2000a 2004 y ex-
secretario de Estado de Economa
enla legislatura anterior, ha sidoel
portavoz econmico del PP en los
ltimos cuatroaos. Sobre l ha re-
cado disear la oposicin a la po-
ltica econmica del Gobierno de
Jos Luis Rodrguez Zapatero, lo
que significa que ha llevadola prin-
El presidente se reserva la direccin de la
Comisin Delegada de Asuntos Econmicos
Montoro luchar contra el dficit estatal y
autonmico y Guindos, por la competitividad
Rajoy, ayer, en el momento de jurar su cargo ante el Rey. REUTERS
LAPARADOJADE ARIAS CAETE:
REPITE ENUNMINISTERIONUEVO
Al detalle
Lo de Miguel Arias Caete se puede considerar,
de entrada, una gran paradoja: repite como
ministro en un Ministerio de nueva creacin.
Mariano Rajoy recupera el departamento como
tal, olvidndose de parbolas de medios terres-
tres y marinos, para intensificar la lucha del sec-
tor primario espaol en Bruselas. Arias Caete
era otro de los nombres del previsible Rajoy.
Adems de una relacin muy estrecha con el
ahora presidente del Gobierno, este poltico jere-
zano cuenta con una larga trayectoria en la capi-
tal de la Unin Europea. Fue eurodiputado antes
queministrodeAgriculturaenlasegundalegisla-
tura de Aznar. Se esperaba.
El poltico
andaluz
ocup la cartera
de Agricultura
en la anterior
etapa de
Gobierno del PP
con Jos Mara
Aznar.
27
Economa
Un equipo para salir de la crisis La estructura del nuevo Ejecutivo
cipal tarea de la labor del PPcomo
alternativa.
Su nombramiento estaba canta-
do y su nombre apareca en todas
las quinielas. No obstante, Monto-
rofue el primer polticoque enEs-
paa habl de estabilidad presu-
puestaria como concepto poltico
y de bajar los impuestos para crear
actividad econmica. Afinales de
los aos 90, inclusolos liberales del
propio PP, crean que lo que pro-
pona este catedrtico de Econo-
ma era una locura.
Por ello, su designacin tiene
tambinesta lectura: slohabr su-
bida de impuestos si es estricta-
mente necesario. Montoro ha en-
cabezado y encabeza el ala del PP
absolutamente contraria a las alzas
tributarias para cuadrar el dficit.
Yuna tercera lectura: Administra-
ciones Pblicas gana peso como
rea poltica. Apesar de que hasta
ahora haba una vicepresidencia de
Poltica Territorial, unir sta a Ha-
ciendasuponedarlemuchams im-
portancia.
El nombramiento de Luis de
Guindos, exsecretariodeEconoma
con el exvicepresidente Rodrigo
Rato, representa decir a los merca-
dos que una figura econmica de
pesova a disear estrategias. Guin-
dos, procedente de la empresa pri-
vada, semuevecomopezenel agua
en el mundo de las altas finanzas,
los mercados, las compaas y los
datos macroeconmicos. Tieneunos
conocimientos amplios y tambin
trayectoria poltica, aunque no sea
un hombre de partido. Es la cara
independiente que Rajoy ha ele-
gido para un gran reto: que la eco-
noma espaola gane competitivi-
dad, dentro y fuera del pas.
Al fin, Industria se queda como
Ministerio. La persona encargada
es Jos Manuel Soria, otronombre
que no ha constituido ninguna so-
presa. El poltico canario, adems
de contar con la confianza de Ra-
joy, tiene formacin macroecon-
mica y recorridocomoresponsable
del Gobierno de las islas. Por cier-
to, lugar turstico donde los haya,
loque noes balad para el nuevoti-
tular del turismo nacional.
EnTrabajoySeguridadSocial, se
ha colocadoa otropuntal del equi-
po econmico del actual PP: Fti-
ma Bez. Esta poltica andaluza,
responsable de la oposicin en la
Comisinde Presupuestos, ve cul-
minadaunacontundentelabor par-
lamentaria de varias legislaturas.
Afn a Rato y, sobre todo, a Crist-
bal Montoro, hereda unpanorama
desolador.
sMs informacin
www.eleconomista.es
@
LaeleccindeMontoro
comoministrode
Haciendatieneotra
lectura: nohabrsubidas
de impuestos a corto
InmaPardo
MADRID. Tres sillas sern las que se
debernretirar dela Mesa del Con-
sejo de Ministros este viernes. El
estandarte de austeridadque aban-
dera el presidente del Gobierno,
MarianoRajoy, haca pensar que la
reduccinministerial iba a ser mu-
cho ms dura, pero, ms que un
cambionumrico, hahechouncam-
bio conceptual. Rajoy se ha rodea-
dode trece ministros y, aunque seis
de ellos soneconmicos, todos re-
presentanunrgidopilar enel cam-
bio poltico de Espaa que quiere
abordar, segn defendi en el de-
bate de investidura.
Nada de cumplir cuotas, ni mi-
nisterios vacos para que haya pa-
ridad. De la etapa de Zapatero, tan
slohasobrevividolapalabraigual-
dadenel nombre de unode los mi-
nisterios. Los ochohombres yocho
mujeres quesereunanenMoncloa
cada viernes pasa a la historia. A
partir demaana, el ConsejodeMi-
nistros estar conformadopor diez
hombres y cuatro mujeres.
Eso s, la nmero dos y eslabn
fuerte del Ejecutivo es mujer y la
ms jovendetodoel Gobierno. Con
slo40aos, Soraya Senz de San-
tamara ser la que sustituir a Ma-
rianoRajoy cuandoel recinelegi-
do presidente se ausente.
La formacin de Gobierno est
estudiada para lograr unequipode
extremaconfianzayenfocadaprin-
cipalmente enel planoeconmico.
As se interpreta el rescate del Mi-
nisterio de Agricultura e incluso el
exministro de Agricultura Miguel
Arias Caete. Rajoy ya destac la
aportacin al PIB de este sector y
la relevancia de devolver a la pes-
calaimportanciaquetiene. Levuel-
ve a dar el nombre histrico al mi-
nisterioqueasumelapolticaagraria.
Avuelaplumasepuededecir que
se eliminan tres carteras: Cultura,
Poltica Territorial y Ciencia e In-
novacin. No obstante, todas estas
polticas las harefundidoenlos tre-
ce ministerios, con la excepcin,
por supuesto, delas materias dePo-
ltica Territorial, que se ocupaba
simplementedelacoordinacinen-
tre las autonomas y el Estado con
el nico contenido del Plan E.
Mantiene el Ministerio de In-
dustria, donde destaca el pesode la
energa para ganar competitividad,
que se lo confa al que fuera presi-
dentedeCanarias, JosManuel So-
ria, quientiene experiencia princi-
palmente en el mbito turstico.
Separa los asuntos econmicos y
los reparte a dos ex dirigentes
Luis de Guindos (Economa) y
Cristbal Montoro (Hacienda),
lo que refleja la etapa de recortes a
la que se enfrenta el pas. Incluso
para Sanidad ha contado con al-
guien de confianza. Y es que Ana
Mato tiene una difcil tarea, la de
lograr un nuevo pacto con las au-
tonomas para recortar el gasto en
este mbito.
Endefinitiva, hacontadocontres
ministros y un secretario de Esta-
dode la etapa de Jos Mara Aznar.
As comocon unode los histricos
del ParlamentoEuropeo, Jos Ma-
nuel Garca Margallo, para refor-
zar la poltica exterior de Espaa
con polticas claras y conocibles
que proporcionen credibilidad a
Espaa frente al exterior, segn
afirm el presidente del Gobierno
en el debate de la investidura.
La nica sorpresa fue la designa-
cinde Jos IgnacioWert al frente
del Ministeriode EducacinyCul-
tura, quienasumir la reforma que
ms transformar Espaa enel lar-
go plazo: la de la Educacin con la
reforma de la FPydel Bachillerato.
Nadadecuotas ni paridad: trece
grandes carteras paracambiar el pas
El Consejo de Ministros estar formado por diez hombres y cuatro mujeres
Fuente: elaboracin propia. elEconomista
Composicin del nuevo Gobierno
Industria, Comercioy
Turismo
Jos Manuel Soria
EmpleoySeguridad
Social
Ftima Bez
Agricultura, Alimentacin
yMedioAmbiente
Miguel Arias Caete
EducacinyCultura
Jos Ignacio Wert
Sanidad, Servicios
Sociales eIgualdad
Ana Mato
Asuntos Exteriores
Jos Manuel
Garca Margallo
Interior
Jorge Fernndez
Daz
Defensa
Pedro Morenes
Justicia
Alberto Ruiz
Gallardn
Economay
Competitividad
Luis de Guindos
Fomento
Ana Pastor
Hacienday
Administraciones
Pblicas
Cristobal Montoro
Presidente del
Gobierno
Mariano Rajoy
Vicepresidenta,
Ministrade
Presidenciayportavoz
Soraya Saenz de
Santamara
AnaBotellaserlaalcaldesadeMadrid
Con el nombramiento como

ministro de Justicia a Alberto
Ruiz Gallardn, Mariano Rajoy ha
desnudado un santo, que es una
institucin estratgica para el PP,
el Ayuntamiento de Madrid. La
segunda de la lista municipal en la
candidatura del Partido Popular era
Ana Botella, que, con toda probabi-
lidad sustituir a Ruiz Gallardn al
frente del Ayuntamiento. Este co-
rrimiento sita a otra persona de la
cercana de Jos Mara Aznar en un
puesto poltico de primer nivel, que
se suma a los aznaristas del nue-
vo equipo ministerial. La Alcalda
de Madrid tiene problemas finan-
cieros que el nuevo Gobierno cen-
tral se ha comprometido a subsa-
nar con una nueva Ley de
Financiacin de Haciendas Locales
y, en trminos ms inmediatos, con
la aprobacin de medidas conteni-
das en el Plan Econmico Finan-
ciero, que se da por supuesto que
Cristbal Montoro dar por vlido,
despus de los obstculos que en-
contr en la administracin socia-
lista. El municipio madrileo admi-
nistra un presupuesto no financiero
de 5.031 millones de euros. La deu-
da pblica municipal cerrar 2011
en 6.384millones de euros, lo que
condiciona que se destinen al pago
de intereses en 2012 el 6,31 por
ciento del gasto.
28
Economa
Un equipo para salir de la crisis Un clsico en una Hacienda reforzada
Reincidente enel cargo
s Doctor en Econmicas y cate-
drtico de Hacienda Pblica.
Tiene 51 aos y fue ya ministro
de Hacienda en el segundo
Gobierno de Jos Mara Aznar.
Coordinador econmico
s Diputado desde 1993 excepto
un periodo en el Parlamento
Europeo entre 2004y 2008. Es
el actual coordinador econmico
del Partido Popular y ha sido ca-
beza de la candidatura de Sevilla.
Hombre fuerte de Rato
s En 1999 entr a formar parte
del Comit Ejecutivo nacional del
Partido Popular y con la llegada
de Aznar al Gobierno es el hom-
bre fuerte de Rodrigo Rato.
Catedrtico enCantabria
s Entre los aos 1981 a 1988
ejerci como profesor en la
Universidad Autnoma de
Madrid y en 1989 obtuvo la cte-
dra de Hacienda Pblica en la
Universidad de Cantabria.
La biografa
Montorovuelveacasa parahacer una
reformafiscal amedidadel emprendedor
JosMaraTriper
MADRID. Era el candidato del parti-
do para dirigir la economa, pero
no el que ms gustaba a los merca-
dos. Por eso Mariano Rajoy no le
ha dado las riendas de la direccin
de las medidas anticrisis, pero le
compensa devolvindole a la que
fue su casa en los gobiernos de
Jos Mara Aznar y encomendn-
dole la parte ms dura del comba-
te: hacer una reforma fiscal de ca-
lado que tenga por ejes recuperar
el crecimiento y el empleo y apo-
yar a los emprendedores. YCrist-
bal Montoro tiene conocimientos
y experiencia para ello.
Pero tambin el presidente del
Gobiernoha queridocompensar la
lealtad del hombre que ha sido el
puntal econmico de su proyecto
al no imponerle unvicepresidente
econmicopor encima-serel pro-
pio Rajoy quien asuma esas fun-
ciones- y ampliandolas competen-
cias del Ministerio con el rea de
Administraciones Pblicas.
Una unificacinque tiene toda la
lgica porque con ella el jefe del
Ejecutivova intentar unificar enun
mismo organismo la gestinde las
cuentas del Estado con el control
delas cuentas autonmicas, queson
el principal escollo para cumplir
con el objetivo de dficit.
Yesevaaser unodelos toros ms
difciles de lidiar para Cristbal
Montoro, el negociar con las co-
munidades autnomas unprogra-
ma de austeridady unnuevosiste-
ma de financiacinautonmica. l
fue el padre del sistema anterior, y
que los resultados handemostrado
funcionaba mejor que el recambio
nacido del tndemPedro Solbes-
Elena Salgado.
Yjuntoa las autonomas, los im-
puestos. Apostol convencidode las
rebajas fiscales, o al menos de no
subir impuestos, para reactivar la
economa, Cristbal Montoro va a
tener que resistir las fuertes pre-
siones de Bruselas, va Berln para
subir el IVAo los impuestos espe-
ciales, incluidohidrocarburos, si las
cuentas no empiezan a cuadrar.
Por lo dems, las tareas ms in-
mediatas ya se las marc el jefe en
el discurso de investidura:
Reformar el IVApara que los au-
tnomos ypymes notenganquepa-
gar el impuestohasta que nohayan
cobrado las facturas.
Ayudas fiscales al empleopor im-
porte de 3.000euros por la contra-
tacin del primer trabajador.
Reformar el Impuesto de Socie-
dad para que el rgimen especial
para las pymes se ample a empre-
sas de hasta 12 millones de euros
de facturacin, adems de ampliar
hasta 500.000euros el lmite de la
base imponible al que se aplica el
tipo reducido del 25 por ciento.
Fijar una exencinpor moderni-
zacindelos activos fijos delas em-
presas y rebajar la tributacin de
los beneficios no distribuidos.
Mejorar latributacindelas pres-
taciones delos planes depensiones
en el IRPF y recuperar la deduc-
cinpor inversinenlaviviendaha-
bitual enese mismo impuesto.
Evitar subidas en el IVAe impuestos especiales y las cuentas de las autonomas, escollos inmediatos
Cristbal Montoro, el martes en el Congreso durante el debate de Investidura de Mariano Rajoy. ALBERTO MARTN
sMs informacin
www.eleconomista.es
@
RubnEsteller
MADRID. El nuevo ministro de In-
dustria, JosManuel Soria(Las Pal-
mas, 1958), tendr que hacer un
granesfuerzoparadevolver lacom-
petitividad a la gran industria es-
paola. Diezpatronales sehanque-
jadodurante esta semana de la pr-
dida de competitividad que estn
sufriendo en nuestro pas por los
elevados costes energticos. Por ese
motivo, uno de los principales re-
tos a los que tendr que enfrentar-
se este nuevo ministro ser resol-
ver el grave problema del dficit de
tarifa energticoque ya supera con
creces los 22.000 millones de eu-
ros. Para ello, tendr que encarar o
una reforma profunda del merca-
do energtico o, al menos, una re-
visinde los costes que se incluyen
en la tarifa, lo que incluye la nece-
saria revocacin de la prohibicin
defuncionamientodelacentral nu-
clear de Garoa.
Del mismo modo, Industria ten-
dr que acometer procesos de li-
beralizacin en el sector de los hi-
drocarburos, principalmente, enlo
que respecta a la tradiconal bom-
bona de butano.
En la rama de telecomunicaci-
nes, Soria deber hacer frente a la
evolucin de las nuevas tecnolo-
gas, mejorar la accesibilidady am-
pliar el serviciouniversal. Del mis-
mo modo, tendr que enfrentar la
renovacinnecesaria del tejidoins-
dustrial y reforzar la colaboracin
con las pymes.
Industria tendr que trabajar pa-
ra fomentar la internacionalizacin
de la pequea y mediana empresa,
al tiempo que deber contribuir a
mejorar el emprendimiento en el
pas y a modernizar el sector turs-
tico, laverdaderagallinadelos hue-
vos de oro de nuestra economa.
Soriaencarael retodedevolver lacompetitividadalaindustria
El principal problema
del nuevo ministro
ser resolver el dficit
de tarifa elctrico
Jos Manuel Soria. eE
29
Economa
Un equipo para salir de la crisis La mejora de la Competitividad
Luis deGuindos, el timonel
delas reformas econmicas
HernandoF. Calleja
MADRID. De entre los muchos auto-
res materiales de los papeles sobre
reformas econmicas necesarias,
Mariano Rajoy ha acabadopor de-
cidirse por Luis de Guindos para
pilotar la economa y dotarla de
competitividad, es decir, el minis-
tro del cambio. Aeste Gobierno de
mayora absoluta slo le ser reco-
nocido polticamente como xito
si culmina unproceso de reformas
que debe ser profundoy sostenido.
Un proceso de amplia liberaliza-
cinque responda a las instruccio-
nes de Mariano Rajoy de no su-
plantar a la nacin.
La trayectoria de Luis de Guin-
dos es la propia de los enarcas es-
paoles, los miembros del Cuer-
pode Tcnicos Comerciales y Eco-
nomistas del Estado. Su experien-
cia en la Administracin culmin
en la secretara de Estado de Eco-
noma que desempe entre 2000
y 2004.
La designacin de De Guindos
como ministro de Economa y de
Competitividaddeja ensus manos
los mayores compromisos contra-
dos por el presidente ensudiscur-
so programtico, aunque el hecho
de que slo exista una vicepresi-
dencia (un detalle de la nueva so-
briedad administrativa) requerir
del concursodesus compaeros de
Gabinete. Para la reforma laboral,
Ftima Bez; para la reforma del
sector pblico y la administracin,
Cristbal Montoro; para la reforma
del sistema energtico, de Jos Ma-
nuel Soria... ypor s mismoypor su
cuenta, el ms espinosode los pro-
blemas que tiene el Gobiernosobre
lamesa, haciendoexcepcindel de-
sempleo, que es la reforma del sis-
tema financiero.
Una patatacaliente si se tiene en
cuenta que entre las tareas que hay
que afrontar es el saneamiento de
los balances de las entidades fi-
nancieras, conla consiguiente ven-
ta de los activos inmobiliarios que
estnencondiciones desalir al mer-
cado y la valoracin de los activos
inmobiliarios menos lquidos, lo
que se traducir en la asuncin de
las prdidas latentes u ocultas en
los balances ylas subsiguientes am-
pliaciones de capital y, en su caso,
fusiones.
Otra de las tareas que se le plan-
tea al nuevo responsable de Eco-
noma es el cambio normativo de
las entidades propietarias de las ac-
ciones de los bancos surgidos de la
reestructuracin, lo que implicar
tensiones con algunas comunida-
des autnomas y lo que poltica-
mente puede ser ms complicado,
que sonlos cambios del sistema de
supervisinfinanciera, quizs com-
binados con otras reformas de los
organismos reguladores sectoria-
les, teniendo enfrente, todava du-
rante unos meses, a ungobernador,
Miguel ngel Fernndez Ordez,
que ha sido muy criticado por los
epgonos del PP, especialmente en
los dos ltimos aos.
De Guindos tiene experiencia fi-
nanciera internacional, adquirida
durante supasopor ABAsesores y,
posteriormente, por LehmanBro-
thers y por la divisinfinanciera de
PriceWaterhouseCoopers.
Lacompetitividadinextenso
Esta reforma financiera, adems de
compleja se presenta conrasgos de
perentoriedad, ya que el presiden-
te del Gobierno, MarianoRajoy, ha
puesto como lmite para llevarla a
cabolos primeros seis meses de es-
te ao, porque la economa necesi-
ta que el crdito vuelva a fluir para
poder crecer.
Su tarea ms inmediata y complicada ser gestionar la
segunda vuelta de los cambios en el sistema financiero
Luis de Guindos. A. MARTN
Para cuando esto se produzca,
las reformas estructurales deben
de estar ya encauzadas. Por ello,
Luis de Guindos deber afrontar
los cambios en los organismos re-
guladores, fusin incluida de los
sectoriales de mercado (Energa,
Telecomunicaciones y, seguramente,
Comisin Nacional de la Compe-
tencia) yavanzada la legislatura, los
de supervisin y regulacin finan-
ciera. Otro de los asuntos espino-
sos que ataena la competitividad
de la economa es el de la frag-
mentacinde los mercados nacio-
nales, propiciado por las regula-
ciones de las distintas autonomas
para una misma materia. Asimis-
mo, deber afrontar la reforma de
los mecanismos de internacionali-
zacin de las empresas.
Transversalidad
Los expertos ensistemas y organi-
zacincalificandetransversal aque-
lla funcinque trasciende las fron-
teras verticales de los ministerios.
Esa transversalidad es la caracte-
rstica de la funcinasignada a Luis
de Guindos. Sus papeles a Mariano
Rajoyenlos ltimos meses hanplan-
teado meticulosamente las refor-
mas necesarias. Ahora toca llevar-
las a un buen fin.
La estirpe de tecncratas
s Luis de Guindos Jurado
Madrid, 1960) es Tcnico
Comercial y Economista
del Estado
Experiencia Pblica
s Ha sido Asesor asesor del
Secretario de Estado de
Economa y Jefe del Gabinete
Tcnico de la Secretara General
de Comercio. En diciembre de
1996 fue nombrado Director
General de Poltica Econmica y
Defensa de la Competencia,
y en mayo de 2000fue designa-
do Secretario General de Poltica
Econmica y Defensa de la
Competencia y entre 2002 y
2004fue Secretario de Estado
de Economa.
Experiencia privada
s Perteneci a AB Asesores
y ha prestado sus servicios
en Lehman Bros. y
PriceWaterhouseCoopers.
Instituto de Empresa
La biografa
Tendrqueconvivir
durantemeses conel
gobernador socialistadel
BancodeEspaa, objetivo
de las crticas del PP
30
Economa
Un equipo para salir de la crisis El drama del desempleo
Huelva, sutierra
s Nacida el 6 de enero de 1967
en San Juan del Puerto, Huelva.
Est actualmente casada y tiene
dos hijos.
Tres carreras
s La formacin ha sido una
constante en la carrera de Bez.
Est licenciada en Derecho, en
Ciencias Econmicas y diploma-
da en Empresariales. Es abogado
directivo tcnico de empresas
(ICADE).
Diputada
s Diputada por Huelva (2008-
2011) y revalidada en estas elec-
ciones, en las que se present
como cabeza de lista por Huelva.
Contina vinculada al PP andaluz
siendo la vicesecretaria de
Coordinacin de Grupos
Parlamentarios.
Junto a Cristbal Montoro
s Uno de los pilares del equipo
econmico, lider la oposicin
ante la reforma de las pensiones.
La biografa
C. Piz
SEVILLA. Miguel Arias Caete, ma-
drileo de 61 aos vinculado pro-
fesional ypolticamenteaCdizdu-
rante dcadas, recupera la respon-
sabilidad como ministro de Agri-
cultura que ya ejercientre 2000y
2004, en la primera legislatura de
Jos Mara Aznar. Lohace adems
enuna cartera que ha sidotambin
recuperada tras sueliminacinen-
tre 2008y2011. La existencia de un
departamento propio sobre Agri-
cultura ha sido en estos aos una
reivindicacinpersistente de todo
el sector agrario espaol.
YArias Caetees sindudael ma-
yor experto del PP en este sector
clave an en amplias zonas de Es-
paa como Andaluca, Extrema-
dura o las dos Castillas. Arias Ca-
ete se enfrenta, comoretoms in-
mediato, ala negociacindela nue-
va Poltica Agraria Comn (PAC),
un tema que, como el ro Guadia-
na, aparece y desaparece cada cier-
tos aos aunquesiempreconlamis-
ma orientacin: recortar las sub-
venciones que recibendetermina-
dos cultivos. El nuevoministro, que
fue parlamentario europeo entre
1986 y 1999, ya lidi concrisis bien
conocidas enel campoespaol co-
mo las vacas locas o el hallazgo de
sustancias cancergenas enel acei-
te de orujo de oliva.
Tambin intent sin xito la re-
novacindel acuerdode pesca con
Marruecos durantesuanterior man-
dato, untema que al igual que el de
la PACvuelve a estar sobre la me-
sa tras el voto del Parlamento Eu-
ropeo hace una semana a favor de
su anulacin inmediata, lo que ya
se ha llevado a efecto con graves
efectos precisamente en Barbate
(Cdiz). Caete vuelve as al barro
con los temas que mejor conoce.
Arias Caetevuelveal barro conlarecuperacindeAgricultura
El veterano poltico
retoma el ministerio
que ya dirigi
entre 2000 y 2004
Miguel Arias Caete. NONO
Bez, conlapeor herencia: 5,4millones
deparados ynmeros rojos enpensiones
InmaPardo
MADRID. Llega para hacerse cargode
la peor herencia que deja el Go-
bierno socialista: los 5,4 millones
dedesempleados, cifraqueadelant
el actual presidente del Gobierno
en el debate de investidura y que
ha dejado fulminado a ms de un
ministro, entreellos, CelestinoCor-
bacho, que salidel Ministeriotras
intentar hacer frente al marrnque
le haba tocado. Licenciada enDe-
recho, Econmicas y Empresaria-
les, Ftima Bez ha sido uno de
los pilares del equipo econmico
del Partido Popular durante estos
ltimos aos, encabezadopor Cris-
tbal Montoro.
Ha sido la responsable de hacer
oposicinal Gobierno enla Comi-
sin de Presupuestos y tom el ti-
mn en la de Trabajo para defen-
der la posicin de su partido ante
el retraso de la edad de jubilacin
a los 67 aos. Sera la pista ms cla-
ra para presuponer que Ftima B-
ez se iba a ganar la cartera de la-
boral ytodoapuntaaquenombrar
aToms Burgos comosecretariode
Estadode SeguridadSocial. La otra
pista, sin duda, su cercana a Ma-
riano Rajoy; de hecho, tras el dis-
cursode investidura, se la pudover
por los pasillos del Congreso ana-
lizando el resultado junto a Rajoy.
Diputada por Huelva, pas toda
la campaa electoral peleando en
sutierra por los votos de sus paisa-
nos de mitin en mitin. Es ms, no
ha llegado nunca a romper los la-
zos con el PP andaluz, del que to-
dava es vicesecretaria de Coordi-
nacin de Grupos Parlamentarios
del PPde Andaluca.
Bez ser la cuarta ministra po-
pular de Trabajo y Seguridad So-
cial, detrs de Javier Arenas, Ma-
nuel Pimentel, JuanCarlos Aparicio
y Eduardo Zaplana, que ya lo fue-
ficiente, junto a los ingresos de di-
ciembre, para realizar el pagode la
nmina de pensiones del ltimo
mes del ao y la paga extraordina-
ria a los pensionistas.
Bez llegar a la sede de Nue-
vos Ministerios enla Castellana, si
nocambiael escenario, conuna lar-
ga lista de tareas ya anunciadas por
el presidente del Gobierno. La re-
forma laboral, modificar la nego-
ciacincolectiva y darle uncambio
a las pensiones para garantizar la
sostenibilidaddel sistema sernsus
principales retos. Yun halo de ur-
gencia se tiende sobre todos ellos.
Para llevarlos a cabo, el propio
Mariano Rajoy ya le ha allanado el
camino al convocar de manera in-
formal el dilogosocial para quelos
agentes sociales vayan avanzando
en una de las prioridades del Eje-
cutivo: la reforma laboral, que es-
taraprobadaduranteel primer tri-
mestre de 2012.
As que, con el da de Reyes co-
mofechatopeparalograr unacuer-
dosocial, justoel daenel quecum-
ple sus 45 aos, todo indica que la
nueva ministra deber pasar bue-
na parte de las fiestas navideas en
permanente contacto consindica-
tos y CEOE. Sin duda, estos en-
cuentros nole serndesconocidos,
ya que desde la oposicin ha man-
tenido numerosas reuniones con
los agentes sociales.
Simplificar las modalidades de
contrato, flexibilizar las relaciones
laborales, combatir el absentismo,
pasar los festivos a lunes e intentar
solventar la tragedia del desempleo
juvenil, que llega al 46 por ciento,
sern las bases de la reforma. Una
reforma que ser aprobada con o
sin el respaldo social.
Ser hoy cuando Ftima Bez
tomeposesindesucargoenel Mi-
nisterio y recoja la cartera de Vale-
riano Gmez.
Intentar arrancar un pacto a los agentes sociales y reformar convenios, pensiones y mercado laboral
ron en el Gobierno de Jos Mara
Aznar.
Y, a pesar dequehayanpasado16
aos desde que el PPllegase al Eje-
cutivopor primera vez, enel plano
laboral parece repetirse el mismo
escenario. Aunque conuna estruc-
tura del sistema de Seguridad So-
cial totalmente reformada, las ar-
cas se encuentran al borde del
precipicio. Una previsinque des-
de la oposicin no se han cansado
de advertir una y otra vez.
La destruccin de empleo ha si-
tuado el nmero de afiliados al filo
de los 17 millones, lo que provoc
la merma del supervit hasta los
6.457 millones de euros en no-
viembre y con lo que no habr su-
La designada ministra de Trabajo y Seguridad Social, Ftima Bez. NACHO MARTN
31
32
Economa
Educacin, Cultura, Deporte: J. IgnacioWert
s La gran sorpresa y
el gran desconocido
para un Ministerio
que devuelve a
Deporte su titulari-
dad. Jos Ignacio
Wert, catalogado co-
mo uno de los hom-
bres de Manuel Fraga, es licenciado en
Derecho y Mster en Sociologa Poltica. Ha
sido director tcnico del CIS y profesor en las
Universidades Complutense y Autnoma de
Madrid. Fue presidente de Demoscopia. Hoy,
con 51 aos, tendr que hacer triplete.
Defensa: Pedro Morens
s Morens conoce al
detalle la industria de
Defensa tras su paso
por la secretara de
Defensa, primero, y
como Secretario de
Estado de Poltica
Cientfica y
Tecnolgica despus. En el ltimo ao ha es-
tado vinculado al negocio de Defensa, ya que
desde junio de 2010fue nombrado presidente
de MBDA, una empresa de misiles participa-
da por EADS con un 37,5 por ciento y BAE
Systems con el mismo capital.
Exteriores: Jos Manuel Garca Margallo
s Manuel Garca-
Margallo, de 67 aos,
es europesta sin fisu-
ras y ocupar una ta-
rea fundamental en
un momento en el
que la economa est
plenamente ligada a
Europa. Amigo personal de Rajoy, ha supera-
do a otros cuyos nombres sonaban para ocu-
par Exteriores, en especial, a Arias Caete. En
la actualidad este amante del consenso
ocupaba la Vicepresidencia en la Comisin de
Asuntos Econmicos y Monetarios.
Un equipo para salir de la crisis El frente poltico
Soraya, el valor segurodeRajoy, vicetodo
IreneRivas
MADRID. Soraya Senz de Santama-
ra era la nica apuesta firme de
MarianoRajoy entodas las quinie-
las y nohubosorpresas. Soraya, co-
moselaconoce, serapartir dema-
ana la vicetodo, la que ms poder
tenga. Concentrar la Vicepresi-
dencia Primera y nica, el Mi-
nisterio de Presidencia y la Porta-
voca del Gobierno. Nohabr nadie
a su nivel, ninguna otra Vicepresi-
dencia que pueda hacerle sombra.
Ella coordinar al Ejecutivo, se-
r quientenga la ltima palabra en
todas las decisiones yla vozdel Go-
biernotras el Consejode Ministros
de los viernes. Rajoy confa ciega-
mente en ella. Adems, su equipo
manda en el Congreso de los Di-
putados y suinfluencia enGnova
est ms que demostrada para que
nada se le escape.
Senz de Santamara empez su
carrera al lado de Rajoy en el ao
2000, cuando era ministro. Su va-
laysulealtadlehanllevadoenuna
dcada a convertirse ensuojito de-
rechoenunacarrerameterica. Ca-
sualidades del destino, Soraya que-
dfueradel Congresoen2004pese
a ir en las listas, pero entr tras la
salida del exvicepresidente Rodri-
go Rato para ir al FMI.
Licenciada enDerechoy Aboga-
da del Estado, fue la gran apuesta
de Rajoy en 2008 cuando la nom-
brportavoz del GrupoParlamen-
tario Popular en sustitucin de
EduardoZaplana. Representlare-
novacin y la apertura. Pero su
arranque nofue fcil. Entonces fue
cuestionada por su juventud (Va-
lladolid, 1971) y su falta de expe-
riencia en primera lnea poltica.
Sinembargo, sucapacidaddetra-
bajo y dilogo le hanhecho ganar-
se el respetode todos los que la cri-
ticaron fuera y, sobre todo, dentro
del partido. Experta en temas de
poltica autonmica y local, sonan-
tolgicos sus rifirrafes en el Con-
gresoconlos exvicepresidentes Ma-
ra Teresa Fernndez de la Vega o
Alfredo Prez Rubalcaba, donde
mostr su faceta ms dura.
Hace meses que todos la respe-
tany nadie dudaba que sera la pie-
za poltica clave enel Ejecutivo de
Rajoy. El presidente lo dej claro
nada ms ser elegido en las urnas.
Pese a que Soraya dioa luz a supri-
mer hijoenla recta final de la cam-
paa electoral, Rajoy confienella
como mxima responsable en el
traspaso de poderes.
Tras estaprimeraseal, Rajoydio
otra pista muy clara de que Soraya
estara en el Consejo de Ministros
al renunciar a darle un cargo im-
portante dentro del Grupo Parla-
mentario. Es ms, posiciona toda
sugente de forma estratgica den-
trodel Grupo: a AlfonsoAlonsoco-
mo portavoz y a Jos Luis Aylln
como secretario general.
Este reparto de poder hace que
todo pase por Soraya, que contro-
le todo, tambinenGnova, donde
es miembro de la Comit Ejecuti-
voNacional. Dicenque una imagen
vale ms que mil palabras y las dos
jornadas del debate de investidura
fueronreflejo de que no hay papel
que llegue a Rajoy sin pasar antes
por ella. Nohay conversacinde la
que no forme parte.
Gallardn... deJusticia
El Ministerioqueleconfiayer Ra-
joy a AlbertoRuiz-Gallardn(Ma-
drid, 1958), Justicia, da piea unjue-
go de palabras teniendo encuenta
que el alcalde de Madrid culmin
ayer susueo, unanhelo conocido
por todos. Gallardn, que cuenta
en su haber con uno de los curr-
culos ms nutridos en diferentes
mbitos administrativos dentrodel
partido, estaba permanentemente
enel banquillode la poltica nacio-
nal. Pero desde que Rajoy anunci
su entrada en las listas al Congre-
sodelos Diputados por Madrid, era
uno de sus ministrables.
En2008, sus pretensiones enpri-
mera lnea le costaron sangre, su-
dor y lgrimas por su enfrenta-
miento directo con su principal
enemiga poltica, la presidenta de
la Comunidad de Madrid, Espe-
ranza Aguirre. Le llevarona confe-
sar que se senta derrotado y a
anunciar su retirada de la poltica.
Perosufidelidada Rajoy quedso-
bradamentedemostrada enel Con-
gresode Valencia que salva unl-
der en horas bajas.
Hijodel histricoJosMaraRuiz
Gallardn, bienvisto enla izquier-
da y no tanbienentre algunos sec-
tores del PP, Gallardnes miembro
del Comit EjecutivoNacional y el
nio de Manuel Fraga.
Se le haba situado en Exterio-
res y tambin en Interior, pero fi-
nalmente ha pesado ms sucondi-
cindefiscal decarrera. Una desus
principales tareas a cortoplazo, tal
y como se comprometi Rajoy en
el debate de investidura, ser reno-
var la composicin del Tribunal
Constitucional, estancadadesdeha-
ce meses. Su nombramiento es el
ms significativopor loque conlle-
va: que deje la Alcalda del Ayunta-
miento de Madrid hoy mismo pa-
ra dar paso a Ana Botella, que se
convertir enla primera alcaldesa.
En lo poltico, llama la atencin
una ausencia que podra tener su
lectura enclave interna de partido:
la del vicesecretariogeneral del PP,
Esteban Gonzlez Pons, que si no
entra en el ncleo de confianza de
Rajoy en Moncloa, podra ser cla-
ve en Gnova a partir del Congre-
so Nacional de febrero.
Gallardn, ministro de Justicia, tendr que afrontar la renovacin del Tribunal Constitucional
Las otras carteras polticas
Interior: Jorge Fernndez Diaz
s Era el gran candi-
dato a presidir el
Congreso de los
Diputados, pero final-
mente le esperaba
una tarea de mucho
ms calado: el
Ministerio del Interior.
Presidente del PP cataln, su principal tarea
ser liderar el fin real del terrorismo de ETA
tras el cese definitivo de la violencia en una
legislatura con Amaiur en el Congreso. El te-
rrorismo internacional, las mafias, la delin-
cuencia y trfico, tambin sern su negociado.
Soraya Senz de Santamara. ALBERTO MARTN
Las biografas
Soraya Senz de Santamara
sLicenciada en Derecho y abo-
gada del Estado, la vicepresi-
denta naci en Valladolid en
1971. Empez su carrera poltica
de la mano de Rajoy en 2000y
se ha consolidado como porta-
voz parlamentaria. Casada por
lo civil en Brasil en 2006 con el
abogado del Estado Ivn Rosa,
tuvo a su primer hijo (Ivn) el
pasado 11 de noviembre, en ple-
na campaa electoral.
Alberto Ruiz-Gallardn
sSu familia est directamente
relacionada con la abogaca y la
poltica. El ministro de Justicia
naci en Madrid en 1958, ha si-
do presidente de la Comunidad
y alcalde de la capital. Est ca-
sado con Mara del Mar Utrera
y tiene cuatro hijos.
Alberto Ruiz-Gallardn. NACHO MARTN
33
Economa
Un equipo para salir de la crisis El reto de hacer infraestructuras sin dinero
M. Cabrerizo/A. Polo
MADRID. Paradojas de la vida: de m-
xima responsable de Sanidad con
el Gobierno de Aznar a tener que
sanear unos de los sectores ms en-
fermos de Espaa. Ha sido una de
las grandes sorpresas de Rajoy, no
tanto por ser ministrable, sino por
la cartera que ocupar: Ana Pastor
ser la titular de Fomento.
Desde hoy la nueva ministra se
ver obligada a tratar conel que se-
r, seguramente, su paciente ms
difcil: el ladrillo, ora en su versin
vivienda ora en su versin cons-
truccin e infraestructuras. No en
vano, el que fuera unode los moto-
res de la economa espaola repre-
senta anel 14por cientodel PIBa
pesar de que ha reducido su peso
desde el 20 por ciento que aporta-
baen2005. Lamdicotieneundiag-
nsticomuycomplicado, ya que se-
gnlos datos deSeopan, la patronal
de las constructoras, la actividaden
Espaa se ha hundido un 33,1 por
ciento en el trienio 2009-2011
En materia de vivienda, Pastor
deber desenladrillar unsector que
est paralizadoy conunos datos de
ventas que no auguran mejoras en
mucho tiempo: ms de un milln
de empleos destruidos y la previ-
sin sobre la mesa de que se des-
truyan otros 200.000 en 2012. Se-
gn las previsiones, en 2011 se
visarn unas 80.000 casas, la cifra
ms baja de suhistoria y una cada
de las ventas de hasta un 30 por
ciento. Por cada 100 metros cua-
drados de vivienda que se iniciaba
en aquel ao, hemos pasado a 13
metros cuadrados en el ao 2010.
Los promotores yempresarios ya
han puesto su lista de deberes que
pasan por impulsar la compra de
vivienda. En ese sentido, Rajoy ha
anunciado que su Gobierno man-
tendr el IVAsuperreducido, del 4
por ciento, y recuperar la deduc-
cin fiscal en el IRPFpara la com-
pra de vivienda habitual.
Yqu mejor que un mdico pa-
ra hablar de banco malo. Ser otro
delos asuntos enlos quePastor ten-
dr que participar: sanear la banca
de los activos inmobiliarios que ali-
mentan los balances del sector fi-
nanciero espaol. Polticas de fo-
mentodel alquiler, la morosidaden
el pago de las hipotecas o la nueva
Ley de Suelo esperan en la mesa.
En materia de infraestructuras,
Ana Pastor, una
mdico elegida
para sanear...
Fomento
Reactivar la construccin y avanzar en
los proyectos ferroviarios, grandes retos
Ana Pastor, nueva titular de Fomento. FERNANDO VILLAR
Mdico por vocacin
s Es licenciada en Medicina
y Ciruga y funcionaria del
Cuerpo Superior de Salud
Pblica. Tiene 54aos.
Repite enel Gobierno
s Fue ministra de Sanidad
entre 2002 y 2004. En la ac-
tualidad, era vicepresidenta
segunda de la Mesa del
Congreso de los Diputados
y y coordinadora de
Participacin Social del PP.
La biografa
Ana Pastor deber afrontar enpri-
mera instancia la privatizacin de
los aeropuertos de Madridy Bara-
jas, cuestionada por el PP, y avan-
zar enlos grandes proyectos inaca-
bados por el Gobierno socialista
debidoalafaltadepresupuesto. En-
tre ellos figuran el tren de alta ve-
locidad a Galicia, uno de los pro-
yectos estrella de Jos Blanco, y la
ejecucin de los cinco corredores
ferroviarios de mercancas recien-
temente aprobados, que debern
contar con el respaldo econmico
de Bruselas. Asimismo deber ar-
bitrar mecanismos para resolver los
problemas financieros que arras-
tran las autovas radiales de Ma-
drid.
PalomaBulnes
MADRID. La Cartera de Sanidad, Po-
ltica Social e Igualdad la va a os-
tentar, cuando jure el cargo, Ana
Mato, madrilea de 52 aos licen-
ciada enCiencias Polticas y Socio-
loga por la Universidad Complu-
tense de Madrid.
El principal reto que tendr que
abordar Matoenel mbitode la sa-
nidad ser el modelo de financia-
cindel Sistema Nacional de Salud
(SNS). Actualmente, la deuda que
semantieneconlos proveedores en
este sector asciende la cantidadde
15.000 millones de euros. Esto ha
tenido como consecuencia el cie-
rre temporal de farmacias enseal
de protesta. Las competencias en
materia de sanidadestntransferi-
das a las comunidades autnomas,
pero los agentes del sector solici-
tanqueseael Gobiernocentral quien
resuelva la grave situacina travs
de un plan de viabilidad
Desde Farmaindustria, venla de-
siganacinde Matoconbuenas ex-
pectativas, al ser una persona con
una dilatada experiencia poltica y
que, leservirparalograr queel sec-
tor consiga la tranquilidad y la es-
tabilidad necesarias.
Matoasumelos
graves problemas
econmicos dela
Sanidadespaola
Ana Mato ha si-
do vicesecreta-
ria general de
Organizacin y
directora de la
campaa electo-
ral para las ge-
nerales del 20
de noviembre.
34
Economa
La entrada del sector
privado en el rescate
de Grecia, en duda
El acuerdo de participacin del
sector privado (PSI) griego to-
dava no est ultimado, ante la
cercana de la fecha lmite del
20de marzo para que Grecia
refinancie 14.400millones de
euros en deuda. La negativa a
participar de importantes
acreedores, para los que toda-
va no existe plan alguno, debili-
tara la sostenibilidad de la deu-
da griega y obligara al FMI a
dejar de realizar prstamos al
pas, siguiendo sus propias nor-
mas. Existen tres opciones para
la participacin privada: llegar a
un acuerdo voluntario y pagar a
los acreedores renuentes a par-
ticipar, hacer que el acuerdo
sea coercitivo, o no hacer nada
y asistir a un incumplimiento
severo de pagos en Grecia. Es-
peramos un acuerdo coercitivo.
Las ventas minoristas
caen en Reino Unido
El volumen de las ventas mino-
ristas en el Reino Unido (sin in-
cluir el combustible) de no-
viembre cay un 0,7 por ciento
intermensual, en lo que supone
la mayor desaceleracin desde
abril. Prevemos que la deman-
da de los consumidores, que re-
presenta casi el 65 por ciento
del PIB, contine siendo mode-
rada en 2012 y 2013 debido al
trasfondo de significativas limi-
taciones del crdito, debilita-
miento de la confianza de los
consumidores, desapalanca-
miento continuo y estanca-
miento del mercado residen-
cial. Una pronunciada cada de
la inflacin podra dar lugar a
una cierta mejora del gasto de
los consumidores en 2012, y la
celebracin de los Juegos Olm-
picos de 2012 en Londres po-
dra potenciar de forma limita-
da las ventas minoristas.
Vulnerabilidad de los
hogares canadienses
En el tercer trimestre, las finan-
zas de los hogares siguieron de-
teriorndose en Canad, con
una cada del patrimonio neto
del 2,1 por ciento intertrimestral
debido a que la deuda sigui
aumentando, mientras que el
crecimiento de los activos su-
fri un estancamiento, incre-
mentando la erosin de la con-
fianza de los consumidores y el
consumo hasta entrado 2012.
Los prstamos hipotecarios
continuaron siendo slidos, lo
que refleja la constante fortale-
za del mercado de la vivienda.
El PSOEdeseaaGuindos que
tengamssuertequeenLehman
elEconomista
MADRID. El PSOEejerciayer mismo
de oposicin donde ms duele, en
el pasado. El secretario de Organi-
zacin, MarcelinoIglesias, deseal
nuevo ministro de Economa, Luis
de Guindos, que tenga ms suer-
te que en su etapa como conseje-
ro asesor para Europa de Lehman
Brothers, empresa cuya quiebra de-
sencaden, en2007, la crisis finan-
ciera debido a su exposicin a las
hipotecas subprime.
En su valoracin del Gobierno
de Mariano Rajoy, seal que la-
menta que el Consejode Ministros
no sea paritario tras defender que
desde la poltica se haga pedago-
ga con la igualdad, recordando
que los Gobiernos de Jos Luis Ro-
drguez Zapatero s apostaron por
la paridad entre hombres y muje-
res. Adems reproch a Rajoy no
tener encuenta dos ministerios tan
importantes como Cultura y Cien-
cia e Innovacin. Igualmente, Igle-
sias mostr su desacuerdo en que
Pesca no se contemple en el Mi-
nisterio de Agricultura.
Tambin en el mbito de la iz-
quierda parlamentaria, el coordi-
nador general de Izquierda Unida,
presidente de su grupo parlamen-
tario, Cayo Lara, considera que la
composicin del nuevo Gobierno
es claramente neoliberal, ya que
algunos de los nombre ms sea-
lados sonpersonas claramente vin-
culadas al capital financiero, ytrans-
mite el mensaje de que la banca y
los mercados siempre ganan.
Adems, critica que supone un
retroceso en la paridad, al contar
connueve hombres y cuatromuje-
res.
Enconsonancia consudiscur-
so de investidura, (Mariano) Rajoy
ha nombrado un Gabinete clara-
mente neoliberal que da la impre-
sin que pretende poner de inme-
diato al servicio de los ajustes y al
dictado de los mercados, ha ma-
nifestado Lara a travs de un co-
municado
Los elogios, aunque comedidos,
Duran alaba la experiencia del nuevo Ejecutivo, pero
lamenta que no se haya quitado el Ministerio de Sanidad
El secretario de Organizacin del PSOE, Marcelino Iglesias. NACHO MARTN
desde los partidos parlamentarios
llegaron de CiU, que, vot en con-
tra de la investidura de Rajoy.
JosepAntoni Durani Lleida ase-
gur ayer que el Ejecutivo de Ma-
riano Rajoy es un buen Gobierno
por su experiencia y afirm que
los nombramientos estn muy a
tonoconla situacinpoltica y eco-
nmica. Duran i Lleida, en decla-
raciones al canal 24Horas de TVE
recogidas por Servimedia, lamen-
t sin embargo que Rajoy no haya
aprovechado la ocasin para re-
ducir anms el nmerode minis-
terios como se ha hecho en Cata-
lua con las consejeras.
En este sentido, explic que hu-
biese sidolgicoeliminar el Minis-
terio de Sanidad, ya que las com-
petencias son de las comunidades
autnomas, aunque precis que
notiene nada contra sunueva ti-
tular, AnaMato. El portavozdeCiU
enel Congreso hizo referencia asi-
mismo al ministro de Economa y
Competitividad, Luis de Guindos,
del quedijoquetieneunbuenper-
fil porque lo que se necesita en la
actualidad es trasladar confianza
a los mercados y al mundo empre-
sarial.
Durani Lleida tambintuvo pa-
labras para el nuevo ministro de
Asuntos Exteriores y Cooperacin,
Jos Manuel Garca-Margallo, del
quedestacsumarcadoperfil eco-
nmico.
CEOEfelicital nuevoGobierno
y le ofrecisucooperaciny cola-
boracinpara lograr salir de la cri-
sis y conseguir el crecimiento eco-
nmicoylacreacindeempleoque
necesita Espaa. xPresidente de la RGE.
La agenda
de Roubini
CarmeChacn
diceser unams
del equipodel
nuevoPSOE
Cinco exministros
firman el documento de
los renovadores
Irene Rivas
MADRID. En poltica, pocas cosas se
dejan al azar y lo que est claro es
quelatreintenadedirigentes socia-
listas que ayer se reunieronenMa-
drid para firmar el manifiesto Mu-
cho PSOEpor hacer que hicieron
pblicoel da anterior yque reivin-
dicauncambioenprofundidaden
el funcionamiento del partido para
que sea ejemplo de democracia
midieronlas formas ylasimbologa
de suprimera fotografa.
El momento elegido fue un cla-
roguiode que el PSOE, pese a las
debacles electorales del 20-N y
del 22-M, sigue siendo opcin de
Gobierno. Su reunin contrapro-
gram casi en el tiempo la compa-
recencia del jefe del Ejecutivo, Ma-
riano Rajoy, para anunciar su
gabinete ministerial. El escenario
tambin tena una lectura directa:
sereunieronenunhotel deMadrid
cercano a la sede socialista situada
en la calle Ferraz.
Simbologas aparte, lo ms des-
tacado es la instantnea que rene
en torno a la misma mesa a la has-
ta hoy ministra de Defensa, Carme
Chacn; al de Justicia, Francisco
Caamao; a los exministros Juan
FernandoLpez Aguilar oCristina
Narbona, adems de a varios alcal-
des socialistas. Tambinse sumla
exministra Beatriz Corredor.
Novacontranadie
Los asistentes a la reunin quisie-
ron lanzar el mensaje de que pri-
mero son las ideas y, despus, las
caras y quisieron desvincular su
firmadel apoyoaunaprobablecan-
didatura de la hasta hoy ministra
de Defensa. Noes una plataforma
de apoyo a Chacn, asegur Nar-
bona, que fue miembro del equipo
electoral de Alfredo Prez Rubal-
caba. Caamao se apresur a decir
en la Ser que el documento no va
contra nadie, sino que aboga por
una reflexin de la derrota. No
tiene ni padre ni madre, dijo el al-
calde de Soria, Carlos Martnez.
Pero Chacn centraba, como no
poda ser de otra manera, todos los
focos pese a que ella misma pusoel
acento en que acuda a la reunin
comounmiembroms de ungran
equipo que quiere abrir un debate
que creen necesario en el PSOE.
An no ha llegado el momento de
dar el pasoal frente. Aunque ha to-
mado la iniciativa, no lo dar hasta
que lo haga su supuesto oponente
en la carrera a la Secretara Gene-
ral, Alfredo Prez Rubalcaba.
Sinembargo, ayer qued abierta
la caja de los truenos en el PSOE
conla firma de este manifiestoque
llama a la renovacin, a no resig-
narse (en clara alusin a Rubalca-
ba) y, a que todos participen.
Cultura es un
gran activo de
este pas y en Ciencia
y Tecnologa nos
jugamos el futuro.
Lamentamos su
eliminacin.
MarcelinoIglesias
SecretariodeOrganizacindel PSOE
Las frases
Es un buen
Gobierno por su
experiencia, y su
nombramiento est
muy a tono con la
situacin poltica y
econmica
JosepAntoni Durani Lleida
Portavoz deConvergenciai Uni

35
Economa
Usuarios yprofesionales, contrael copago
M. Corchn
BARCELONA. El cobro de uneuro por
receta que aplicar la Generalitat a
partir del prximo ao en Catalu-
a ha incendiado los nimos tanto
de los usuarios catalanes como de
gran parte de los profesionales sa-
nitarios. El principal foco de re-
chazoradica enel carcter univer-
sal de la medida, ya que afectar a
todos los ciudadanos.
La Coordinadora de Usuarios
por la Sanidad (CUS) ha tachado
este mircoles de inadmisible el
copago. La presidenta de la CUS,
Carme Sabat, ha criticado que la
tasa no excluya a enfermos crni-
cos y nocontemple discriminacin
por renta, lo que a su juicio hace
que la medida sea ms recaudato-
ria que disuasoria.
De hecho, ha circunscrito al pa-
sado los abusos de recetas farma-
cuticas, cuando ha admitido que
sedabanestetipodeprcticas, erra-
dicadas actualmente por la exten-
sin de la receta electrnica.
Enla misma lnea, la Federacin
de Asociaciones para la Defensa de
la SanidadPblica ha resaltadoque
esta medida es injusta e insolidaria
por tener especial repercusinso-
bre las personas ms enfermas, que
precisan ms frmacos, y las que
tienen menos recursos econmi-
cos. Los copagos, tiques modera-
dores o tasas han demostrado en
la experiencia internacional que no
tienen capacidad de discriminar
entre la demanda inadecuada y la
que no lo es y que son perjudicia-
les para la salud, argumentan.
Dudassobrelalegalidad
Adems, la federacinha reiterado
que se trata de una medida ilegal,
al insistir en que Catalua carece
de competencias sobre la poltica
de los medicamentos yque la apor-
tacinde los usuarios nopuede ser
decidida por esa comunidadaut-
noma. Por su parte, el Colegio de
Enfermeras de Barcelona tambin
duda de la constitucionalidadde la
propuesta. Desde la institucin se
consideraqueel llamadotiquet mo-
derador es una tarifa plana que
afectar por igual a todos los ciu-
dadanos. El sindicato Mdicos de
Catalua tambinreconoce que la
medida puede suponer unagravio
paralos enfermos crnicos, paralas
personas en paro y para los pen-
sionistas conrentas ms bajas. Por
suparte, el Colegio de Mdicos de
Barcelona propusoque se estudien
otras frmulas de copagosanitario,
comounatasapor los servicios hos-
teleros en los hospitales para las
rentas ms altas.
Los partidos polticos tambinse
muestrancontrarios al cobrode un
euro por receta. El PSCha condi-
cionado su apoyo al proyecto de
presupuestos de 2012 que ha pre-
sentado el gobierno de Artur Mas
a que se eximan del pago a ciertos
colectivos. El primer secretariodel
PSC, PereNavarro, propusoquede-
terminados colectivos como per-
sonas mayores, enfermos crnicos
y personas en riesgo de pobreza
quedenexentodepagar el europor
receta.
Por otro lado, enmarcada en la
poltica de recorte del sueldoa fun-
cionarios, la Generalitat ya ha des-
contadode la nmina de diciembre
el IRPF de la paga extra de Navi-
dad, que los empleados pblicos no
han cobrado todava.
Piden que se excluya del recargo de un euro por receta en Catalua a enfermos crnicos y jubilados
Manifestacin de trabajadores de la sanidad catalana. LUIS MORENO
elEconomista
LISBOA. La ltima revisindel acuer-
do firmado por las autoridades lu-
sas y las instituciones internacio-
nales paraquePortugal recibaayuda
externa recoge recortes ms pro-
fundos de lo pactado en mayo por
el empeoramiento de las previsio-
nes de 2012.
La actualizacin del memo-
rando de entendimiento con la
Unin Europea (UE) y el Fondo
MonetarioInternacional (FMI) am-
pla la reduccin de empleos en la
AdministracinPblica, duplica el
ahorro que se debe obtener en el
sector delaEducacineinclusoau-
menta el nmero de pacientes por
mdico en la seguridad social.
Acambiode78.000millones
El documento fue divulgado ayer
por las autoridades lusas, aunque
los medios locales ya haban ade-
lantado el martes sus principales
novedades.
Portugal pretende alcanzar estas
metas al terminar el programa de
rescate, en 2014, cuando habr re-
cibidola totalidaddelos 78.000mi-
llones de euros prestados por la UE
yel FMI acambiodeuninters te-
ricamente ms ventajoso -entre el
4 y el 5 por ciento anual- del que
obtendra si buscara financiacin
en el mercado.
Incrementar por lomenos enun
20 por ciento el nmero mximo
de pacientes por cada mdico de
familia y de atencin primaria en
centros desaludyenun10por cien-
toenlos ambulatorios es unode los
nuevos objetivos de Portugal para
cumplir sus compromisos. Perosin
duda, la iniciativa que est causan-
doms revueloes la que obligar a
los usuarios a pagar 15 euros a par-
tir de enero cada vez que vayan a
urgencias. Esta tarifa se incremen-
tar hasta 20euros si la urgencia es
de la especialidad de pediatra.
Otra novedades la necesidadde
reducir costes enel readelaedu-
cacin con un ahorro de 380 mi-
llones de euros, cuandoenmayose
hablaba de un recorte de 195 mi-
llones de euros. Para ello, se ra-
cionalizar la red escolar, elimi-
nandopequeas escuelas conescaso
nmero de alumnos y agrupndo-
los en centros mayores.
Los portugueses pagarn
hasta20euros cadavez
queacudanaUrgencias
Se aumenta en un 20%
el nmero total de
pacientes que debe
atender cada mdico
380
MILLONES DE EUROS. Es la
cantidad que el Gobierno luso
quiere ahorrar en Educacin.
36
Economa
Normas &Tributos
Carol PrezSanGregorio
BRUSELAS. Las compaas areas no
tendrn escapatoria, debern pa-
gar por sus emisiones de CO2. El
Tribunal de Justicia de la Unin
Europea confirm ayer la validez
de la Directiva comunitaria que in-
cluye, desde enerode 2012, la avia-
cinenel rgimende comercio de
derechos de emisin de CO2. Va-
rias compaas areas y asociacio-
nes de transportistas norteameri-
canas denunciaron ante la justicia
britnica la transposicinde la Di-
rectiva, alegandoque violaba varios
principios del Derecho consuetu-
dinariointernacional einfringadis-
tintos convenios internacionales,
tales como el Convenio de Chica-
go, el ProtocolodeKyotoyel Acuer-
dodenominadode Cielos Abiertos.
Ante las dudas jurdicas que des-
pertaba el asunto, la High Court of
Justice of England and Wales pre-
sent una pregunta prejudicial al
Tribunal de Luxemburgo sobre la
legalidad de la Directiva.
La conclusin es que la legisla-
cin es correcta desde el punto de
vista del derechointernacional ysu
aplicacinuniformeatodos los vue-
los con origen o destino a aero-
puertos del territorio europeo no
esdiscriminatoriaparaningntrans-
portista.
El Tribunal delaUninEuropearatificaque
lasaerolneasdebenpagar por susemisiones
elEconomista
MADRID. El Tribunal de Justicia de
la UEsentenci ayer que son vli-
das las normativas nacionales que
obligan a reparar los daos causa-
dos a los pacientes por medica-
mentos oaparatos defectuosos, in-
cluso aunque el responsable del
perjuicioseael fabricantededichos
productos. La sentencia afecta al
procesoiniciadopor unciudadano
francs que demanda unhospital
por sufrir quemaduras durante una
intervencin quirrgica.
Las heridas fueroncausadas por
un colchn trmico, cuyo sistema
de regulacin de temperatura era
defectuoso, alegandoel hospital que
el fabricante deba ser responsable.
Sin embargo, el fallo aclara que la
normanoimpidequeel hospital re-
clame la responsabilidad del pro-
ductor.
El hospital cubredaosaunque
laculpaseadel fabricante
TeresaBlanco
MADRID. Corresponde a los rganos
de la jurisdiccinordinaria valorar
si se est en presencia de una va-
riedad esencialmente derivada de
una variedadinicial protegida -por
el ttulo de obtencin vegetal-. Y
ello porque los derechos del ob-
tentor de la variedad inicial se ex-
tiendena la variedadesencialmen-
te derivada, lo que podr dar lugar
al ejercicio de las correspondien-
tes acciones endefensa deaqullos,
que debenventilarse ante los rga-
nos de la jurisdiccin ordinaria.
As loestableceestasentenciadel
Tribunal de Conflictos de Juris-
diccindel Tribunal Supremo, del
14de diciembre y de la que ha sido
ponente la magistrada Fernndez
de la Vega, que determina, por tan-
to, quesetratadeunacuestinque
no debe ser objeto del expediente
administrativode concesindel t-
tulo de obtencin vegetal, sino de
las acciones judiciales que encada
casoconcretose promuevanpor la
posiblevulneracindelos derechos
del obtentor de la variedadinicial.
Enconcreto, resuelve el conflic-
to de jurisdiccin suscitado en re-
lacin con la pretensin de Nador
Cott Protection, de que se declara-
raquelavariedaddemandarinade-
nominada Tango, importada a Es-
paa por Eurosemillas, a travs del
Instituto Valenciano de Investiga-
ciones Agrarias, con el fin de pro-
ceder a su produccin y comer-
cializacin, es una variedad esen-
cialmente derivada de la variedad
de mandarina protegida denomi-
nada Nadorcott. Asuvez, el obten-
tor de Tango solicit ante el Mi-
nisteriodeMedioAmbienteyMedio
Rural y Marino la concesine ins-
cripcindel ttulode obtencinve-
getal en el Registro Oficial de Va-
riedades Protegidas.
El conflictoconsiste, pues, ende-
terminar si la declaracinde varie-
dad esencialmente derivada co-
rrespondeal Ministerio-anteel que
se ha solicitado la concesindel t-
tulode obtenciny suinscripcin-
oal Juzgadode loMercantil n1 de
Valencia -ante el que se sigue el jui-
cio ordinario, promovido por Na-
dor Cott Protection-.
Normativaespaola
El problema reside, explica la sen-
tencia, en que la normativa espa-
ola de proteccinde las entidades
vegetales deslinda las competen-
cias administrativas y jurisdiccio-
nales: por una parte, corresponde
al Ministeriotramitar y resolver las
solicitudes de concesin de los t-
tulos de obtencinvegetal (artcu-
los 32.1 y 3 de la Ley 3/2000, de r-
gimenjurdico de la proteccinde
las obtenciones vegetales.); y por
otra, compete a la jurisdiccin or-
dinariaconocer delas acciones ejer-
citadas por el titular de unttulode
obtencin vegetal contra quienes
lesionen su derecho (artculo 21).
Ahora bien, dice el fallo que el
Ministerio, al resolver sobre la con-
cesin del ttulo de obtencin ve-
getal solicitado para una determi-
nada variedad, ha de limitarse a
ponderar si es nueva, distinta, ho-
mogneayestable, condiciones exi-
gidas por el artculo 5.1 de la Ley
para la concesindel ttulo, sinque
deba pronunciase sobre si es esen-
cialmente derivada.
Y ello porque sta es una cues-
tin que tiene relevancia en orden
a la delimitacin del derecho del
obtentor de la variedad inicial so-
bre la variedad esencialmente de-
rivada, pero no a efectos de la con-
cesin del ttulo.
Corresponde a los jueces
valorar si una variedad
vegetal es derivada
El Ministerio slo debe
estudiar si concurren los
requisitos para otorgarle
el ttulo de obtencin
LucaSicre
MADRID. Los preceptos que regulan
el procedimiento de subasta judi-
cial enuna relacinacreedor-deu-
dor no pueden aplicarse analgi-
camentealasubastadeuninmueble
en que convivieran marido y mu-
jer, siendo propiedadde ambos, ya
que nocabe asimilar enpura lgi-
ca los papeles de acreedor y deu-
dor al de los cnyuges que estn
liquidando un bien comn, como
si uno de ellos fuera el obligado y
otro el titular del derecho.
Lorecoge una sentencia del Tri-
bunal Constitucional, publicada
ayer en el Boletn Oficial del Esta-
do (BOE), en la que se concede el
amparo a la parte recurrente por
haberse vulnerado su derecho a la
tutela judicial efectiva.
El caso se refiere a un auto dic-
tadopor el JuzgadodePrimeraIns-
tancia n4 de Vitoria, que aplic
analgicamente los artculos 671
y 670 y concordantes de la Ley de
Enjuiciamiento Civil (LEC) a un
supuesto de separacin de la vi-
vienda comn del matrimonio. El
inmueble, en este caso, perteneca
en7/12partes alamujer -recurrente,
en este caso- y en 5/12 partes a su
marido y, dado que fue objeto de
subasta pblica sin que nadie pu-
jara por l, se adjudic finalmente
al maridopor valor de 600euros.
Lagunalegal
El juezjustificsudecisinpor exis-
tir una laguna legal -no existen
artculos en la LECque indiquen
qu hacer enestos casos cuandola
subasta resulta desierta- que no
debe traer como consecuencia la
ausencia de resolucinpor inexis-
tencia de norma concreta a apli-
car. As, dado que no se puede
mantener la situacin de inejecu-
cin, se admiti adjudicar la vi-
vienda al marido.
Sin embargo, el Constitucional
aclara que la situacindel acreedor
frente al deudor justifica que, a fal-
ta de posturas suficientes enla su-
basta, noseledebacausar ms per-
juicios al acreedor, permitindole
la adjudicacin del bien por una
cantidadigual o superior al 50por
ciento del valor de tasacin. As,
slopor el hechode perseguirse el
cumplimiento de una obligacin
puede entenderse el sacrificioque
entraa una sensible desvaloriza-
cindel bienmediante esa adjudi-
cacin, ltimoremediopara nose-
guir prolongando la espera.
Tal caso nada tiene que ver (...)
con la liquidacin de un bien ma-
trimonial, donde ambos sontitula-
res del inmueble -en este caso, in-
cluso enmayor proporcinpara la
recurrenteafectada- yambos seven
sujetos a suconversinendinero.
Lasreglasdel deudor norigen
parasubastar unbiencomn
El Constitucional niega aplicar por analoga las normas de
la subasta iniciada por un acreedor a la de la casa conyugal
GETTY
37
Gestin Empresarial
Primer plato: Bollo preao de hue-
vos fritos
Segundo plato: Codornices estofa-
das
Postre: Tarta Quea
Precio medio: 40euros.
Men
GestinEmpresarial
Los mariscos...
directos alamesa!
A. M.
Buey de mar, camarones, caaillas,
carabineros, cigalas, centollas, lan-
gostinos, ncoras, percebes, ostras.
Lo mejor de las aguas de Huelva y
Galicia a mesa y mantel servidos a
domiciliopor El Rey Gambnven-
ta online. Solamente hay que me-
terse en su web (www.elreygam-
bon.es) o bien llamar por telfono
al 902 1093 97 y realizar el pedido,
eligiendo como forma de pago Re-
serva de Navidade indicandola fe-
cha y la hora de entrega. Se pueden
recibir al natural obienya cocidos.
La misma oferta se puede degustar
en el restaurante (Avenida de Eu-
ropa, 16. Pozuelo de Alarcn. Ma-
drid. Tel. 91 831 01 16) que, con el
mismo nombre, es la imagen visi-
ble de sus propietarios, distribui-
dores de mariscos hace ms de 50
aos. Un comedor colorista y ani-
mado decorado por Luis Gallius-
si, donde poder disfrutar tambin
de una barra de ostras, ahora tande
moda, donde degustar ejemplares
de ostra plana (edulis) , entre las
mejores del mercado; igualmente
cuenta con zona de bar donde to-
mar raciones y unamplioaparador
donde elegir marisco para llevar.
Abre sus puertas el da de Navidad
y el de Ao Nuevo, la ocasin per-
fectaparatomar unamariscada, ele-
gir unarrozconcarabineros (28eu-
ros, persona) o bien optar por el
mendegustacin, conapetecibles
sugerencias del chef DiegoMuoz,
como las vieiras asadas con lom-
barda oel tartar de gambas sobre
tomate confitado. Un restauran-
temodernoeinformal quetambin
ofrece mens de grupodurante to-
do este mes de diciembre y el 24 y
31 de este mes estar abierto hasta
las seis de la tarde.
Todolomejordel atnde
almadrabaylassalazones
A. M.
Est abiertao hace tan slo cuatro
meses, pero la Taberna Olivia (In-
fanta Mercedes, 59. Madrid) ha ve-
nido para traer a la capital de Es-
paa algo que le faltaba: un lugar
especializado en salazones. stas,
que bienelaboradas sonunas de las
grandes exquisiteces quepuedeha-
ber, llegan tanto de Levante como
de la zona de Cdiz. Pero tambin
son expertos en el atn de alma-
draba, del queofrecentodas sus dis-
tintas partes, desde la ventresca al
lomoo, loque es muchoms origi-
nal y nico: la ijada. Esta parte gra-
sienta y sabrossima, hecha en sa-
lazn, es una de las grandes delica-
tesen de este pez y rara vez llega a
la capital. En Olivia lo acompaan
de tostadas y tomate rallado. Tam-
bintienenraciones de cocina, co-
mo sus ricas albndigas, las carri-
lleras, codornices estofadas (con
receta de Jockey) oel excelente ja-
rrete. Todo casero. Adems, cuen-
ta con una amplia oferta de vinos.
AnaMarcos
MADRID. Bollo preao de huevo fri-
to, bocartes rellenos de Vidiago,
croquetas de Gamoneuy La Peral
el repertorio de la cocinera Palo-
ma Garca-Lomas en su Casa Or-
maza es todo un canto a la cocina
tradicional, aunque con esa vuelta
de tuerca precisa que te recuerda
que ests en un restaurante.
Juntoa susocia Luca Arana, que
atiende la sala, regentaneste reco-
leto restaurante con18 aos de tra-
yectoria. Garca-Lomas comenz
cocinando enel pueblo de Oterue-
lo del Valle, ms tarde fue al ma-
drileo hotel La Residencia del
Visohasta instalarse enla calle Zur-
bano; ahora, en los aledaos de la
calle Paseo de la Habana, ha mon-
tadounrestaurante atpicoque ms
bienparece una casa particular, con
un pequeo comedor con tan slo
cinco mesas (y 14 personas mxi-
mo).
El lugar perfecto para degustar
una culinaria clsica en una carta
con platos premiados alguna vez
como sus codornices, Premio Na-
cional de Gastronoma, siempre
con algn matiz asturiano y el to-
que de la autora. Fuera de carta
siempre hay pescados y guisos, que
se cambian todos los das. Ydesde
luego, respecto a estos ltimos Ca-
Lacocinatradicional conuntoque
asturianoypersonal es protagonista
Paloma Garca-Lomas reivindica la memoria del paladar con sus recetas
Imagen del comedor del restaurante. NACHO MARTN
Restaurante Casa Ormaza
C/ Infanta Maria Teresa, 15. Tel 913
198848. Madrid. Cierra noches
(excepto reservas viernes y sbados).
Unodelos cavas ms emblemticos
denuestropas acabadehacer sus
bodas deoroy, contanfaustomoti-
vo, hahechounaedicinespecial pa-
ralaocasinconunbonitoenvase
conmemorativo. Setratadeunespu-
mosoconunadelas ms largas
crianzas del mercado(sieteaos),
aromticoylargoenboca, unaenor-
meeleganciayel carbnicoperfec-
tamenteintegrado. Uncavamulti-
premiadodeexcelenterelacin
calidad-precio. Acompaabien
pescados yaves al horno.
Cavas Gramona/ D.O. Cava
PVP recomendado 25
Calificacin 9,7/10
Gramona III Lustros 50
Aniversario
Lacata
guado al vapor de sidra o los fritos
de pixn.
Garca-Lomas, muy alejada de
cursiladas varias hoy tan en boga,
se ha propuesto recuperar esa co-
cina espaola tradicional, que se
est perdiendo. Hay que invocar la
memoria del paladar, sabores y olo-
res.
La repostera est hecha enla ca-
sa y hay que probar la tarta Que-
a, una receta ultrasecreta here-
dada enexclusiva de una ta abuela.
Por estas fechas, Garca-Lomas ha-
ce varios platos navideos por en-
cargo para llevar.
sa Ormaza es el paraso: fabada, po-
te, cocido montas, rabo de toro
o los callos a la asturiana. Los pes-
cados, comprados en el da, tam-
binsonexcelentes, como ese len-
Gestion
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Lder de audiencia de la prensa econmica El canal de informacin general de elEconomista.es
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Jueves
22.12.11
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(Madrid). Tel. 91 6707150. y Cre-AImpresiones de Catalunya: Carrer 5 s/n. sector C. Pol. Ind. Zona Franca. 08040Barcelona. Tel. 93 3565605 Editorial Ecoprensa S.A. Madrid 2006. Todos los derechos reservados. Esta publicacin no puede, ni en todo ni en parte,
ser distribuida, reproducida, comunicada pblicamente, tratada o en general utilizada, por cualquier sistema, forma o medio, sin autorizacin previa y por escrito del editor. Prohibida toda reproduccina los efectos del Artculo32,1, prrafosegundo, LPI. Distribuye: Login-
tegral 2000S.A.U. C/SaturninoCalleja, 7. 28002Madrid. Tel. 91 5864921. www.eleconomista.es. Publicacincontroladapor la
8
4
3
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0
0
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6
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0
1
4
1
1
2
2
2
As van los mercados
Puntos
6.000
10.000
21 Dic 21 Sep
8.378,40
IBEX35 MERCADOCONTINUO
Amper 10,12
Reyal Urbis 6,12
Dinamia Capital 4,56
Uralita 4,17
Antena 3 3,91
Nh Hoteles 3,50
Gas Natural 465.535.000 36.913.960
Santander 431.949.700 700.956.500
Telefnica 311.282.600 816.096.400
BBVA 292.475.200 407.887.800
Iberdrola 282.109.600 204.537.600
Enags 261.539.600 32.893.810
LOS MEJORES LOS MS NEGOCIADOS DEL DA LOS PEORES
LOS 5 MEJORES DE 2011 OTROS NDICES
VOLUMEN DE
LA SESIN
VOLUMEN MEDIO
SEIS MESES
VAR. % VAR. %
Puntos
130
21 Dic 21 Sep
107,36
90
*El Eco10se compone de los 10valores, equipondera-
dos, con ms peso de la Cartera de consenso de elEco-
nomista, elaborada a partir de las recomendaciones de
51 analistas. Se constituy el 16de junio de 2006.
ECO10
1 Abertis 2,34 14,27 9,66 9.428 26.315 13,38 12,60 - 6,16
2 ArcelorMittal -49,27 28,52 10,47 21.346 23.510 8,26 7,45 35,78 3,23
3 BBVA -14,68 9,49 5,03 31.626 292.475 7,35 7,21 40,42 -
4 Enags -8,21 16,99 12,46 3.268 261.540 9,21 8,59 59,56 5,64
5 Ferrovial 25,55 9,77 7,25 6.847 64.410 57,98 81,89 14,24 8,57
6 Gamesa -46,78 7,52 2,91 752 11.247 11,65 10,52 - 2,48
7 OHL -14,77 28,00 15,94 1.927 6.719 8,43 8,15 - 4,44
8 Repsol YPF 9,54 24,90 17,31 27.885 170.297 12,41 10,11 27,32 1,61
9 Tcnicas Reunidas -43,43 48,75 21,50 1.506 13.347 10,99 10,65 70,07 0,38
10 Telefnica -23,34 18,75 12,50 59.355 311.283 8,90 8,24 62,85 2,37
CAMBIO
2011 %
CAMBIO
DIARIO%
CIERRE CAMBIO
2011 %
MXIMO
12 MESES
MNIMO
12 MESES
VALOR EN
BOLSA
1
VOLUMEN
SESIN
2
PER
2011
3
PER
2012
3
PAY OUT
4
DEUDA/
EBITDA
5
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MNIMO
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VALOR EN
BOLSA
1
VOLUMEN
SESIN
2
PER
2011
3
PER
2012
3
PAY OUT
4
DEUDA/
EBITDA
5
Sacyr Valle. -6,19
Fergo Aisa -5,26
Renta Corp -4,27
Mapfre -3,87
Gam -3,70
Nicols Correa -3,65
1 Unipapel 37,29 14,13 10,01 172 1.826 14,73 12,27 23,14 4,53
2 Grifols 31,99 14,79 9,22 3.610 29.239 23,20 15,00 23,43 3,42
3 EADS 30,46 25,35 17,42 19.357 450 24,84 13,25 32,27 1,71
4 Ferrovial 25,55 9,77 7,25 6.847 64.410 57,98 81,89 14,24 8,57
5 Sotogrande 24,26 4,00 2,28 131 - - - - -9,82
CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 2011
8.378,40 q-76,00 -0,90% -15,02%
CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 2011
106,17 q-0,94 -0,88% -18,37%
VALORES
Madrid 838,45 -0,90 -16,47
Ibex Med. Cap 7.835,00 -0,36 -22,58
Ibex Small Cap 4.547,70 0,01 -24,02
EuroStoxx 50 2.244,35 -0,80 -19,64
Stoxx 50 2.296,21 -0,46 -11,22
calculated by
LONDRES FTSE 100 5.389,74 -0,55% FRNCFORT DAX XETRA 5.791,53 -0,95% PARS CAC 40 3.030,47 -0,82% NUEVA YORK DOW JONES 12.207 0,03%
0,8%
Costes
Laborales
Segundo
trimestre 2011
2,9%
ndicede
Precios de
Consumo
Octubre 2011
21,52%
Paro
EPA
Tercer
trimestre 2011
32.063
Dficit
Comercial
Millones
Enero-Septiembre
-4,2%
Produccin
Industrial
Octubre
Tasa interanual
-3,1%
Ventas
Minoristas
Octubre
Tasa interanual
4%
Inters
Legal del
Dinero
2011
1,997
Euribor
Doce
Meses
1,3047
Euro-Dlar
Dlares
107,82
Petrleo
Brent
Dlares
1.611,9
Oro
Dlares
por onza
0,8%
Producto
Interior
Bruto
3
r
trimestre2011
INDICADORES
TIEMPO
Fuente: Meteored.com
TIEMPO
Fuente: Meteored.com
Espaa
min max prev
Madrid -2 14 Des
Barcelona 7 17 Sol
Valencia 4 21 Sol
Sevilla 2 21 Sol
Zaragoza 4 17 Des
Bilbao 8 13 Des
Tenerife 7 22 Sol
La Corua 9 16 Des
Granada 2 15 Sol
Mallorca 13 21 Des
Europa
min max prev
msterdam 1 5 Llu
Atenas 4 13
Berln -2 3 8
Bruselas -2 293
Estocolmo -3 1
Ginebra -3 2
Lisboa 4 114
Londres 5 8
Mosc -5 0
Pars 3 5 11
FlorentinoLlera
AntonioHuertas celebrarlas bo-
das deplata enMapfrecomopre-
sidente de la compaa. Aunque
la decisinya estaba tomada, has-
ta ayer nosehizooficial quel se-
r el que sustituya a Jos Manuel
Martnez el prximo 10 de mar-
zo de 2012, cuando se jubile.
El acento extremeo, cultiva-
do en la localidad pacense de la
que es oriundo, le convierte en
una persona cercana y con gran
habilidad para las relaciones p-
blicas. Unas habilidades enlas que
se ha apoyadopara construir una
aquilatada carrera dentro del se-
guro y, en especial, en Mapfre.
Aesa compaa lleg tras par-
ticipar en un programa de
seleccin de recin licenciados
sinexperiencia aseguradora. Tras
un periodo de formacin en las
oficinas de Mlaga y Alicante, se
incorporal departamentode si-
niestros de Mapfre Mutualidad,
ensus oficinas centrales deLaRo-
zas (Madrid). Apartir de enton-
ces, empeza demostrar ungran
inters por los procesos tecnol-
gicos, quelellevaraen2006ares-
ponsabilizarse al mximo nivel
de esa rea.
Una vez cubierta esa primera
etapa, inici un recorrido por la
estructura territorial de Mapfre,
primero como director regional
de Mapfre Mutualidad en la zo-
nadeAsturias-Len-Zamora(des-
de 1994) y, posteriormente, en
Extremadura, con el mismo car-
go (desde 1996).
Conesa experiencia ensumo-
chila, Huertas particip activa-
mente en 2005 en el diseo y la
implantacin de la Red Mapfre,
de la que es mximoresponsable
desde 2006.
En abril de 1998 comenz su
experiencia internacional que le
llevarecalar enPuertoRicodon-
de asumi varios cargos hasta al-
canzar la presidencia en 2000.
Bajo su direccin, la filial de
Puerto Rico lleg a ser la segun-
daaseguradoradeAmricaenvo-
lumennegocioy primera por be-
neficios juntoaMapfreVenezuela.
En diciembre de 2004, Huer-
tas regresa Madridcomodirec-
tor general de Mapfre Mutuali-
dad, hasta que se transform en
Mapfre Automviles tras la des-
mutualizacin de la compaa.
En 2007 fue nombrado presi-
dente de la divisin familiar de
Mapfre, loque sera el germende
la nueva estructura del grupodel
que fue nombrado vicepresiden-
te tercero en marzo de 2011. En
estaltimafase, Huertas sehaim-
plicado de forma directa en di-
versos proyectos de la compaa
como el lanzamiento del portal
de venta de seguros por Internet,
Verti. Tambinha sidouna de las
voces ms activas dentrodela pa-
tronal del seguro y en los deba-
tes regulatorios.
El currculum
Personal: naci en Villanueva de
la Serena (Badajoz) en 1964. Est
casado.
Carrera: Licenciado en Derecho
por la Universidad de Salamanca.
Se incorpor a Mapfre en octubre
de 1988.
Logros: fue uno de los principales
impulsores de algunas de las es-
tructuras territoriales de Mapfre y
desarroll el negocio de la compa-
a en pases como Puerto Rico.
El nuevo lder del seguro
ANTONIO
HUERTAS
El futuro presidente de Mapfre entr
en la compaa como becario en 1988
Impuls la redde la
compaa, desarroll
la empresa enPuerto
Rico y lanz Verti para
competir por Internet
elEconomista
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EL ECONOMISTA JUEVES, 22 DE DICIEMBRE DE 2011 elExtra de 3

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