Sei sulla pagina 1di 3

VI

81
INSTI TUTO DE I NVESTI CACI ON EL PAC FI CO
S
I
C
U
N
D
A

Q
U
N
C
I
N
A

-

D
l
C
l
I
M
L
R
I

2
0
0
+
Anlisis de los Estados Financieros (Parte Final)
CP. Marco oca Pea / //emcro oe| 5|aff |n|erno oe |a /e./:|a ^c|0a|/oao fmre:ar/a|
4. RENIABlLlDAD:
Cualidad de un negocio de proporcio
nar un rendimienIo aIracIivo, es decir
la ganancia o uIilidad que produce una
inversin. A Iraves de los indicadores
de renIabilidad se podra evaluar el re
sulIado en concordancia con la ges
Iin empresarial.
a. Rotacin de Activos Fijos
Mide la eiciencia con la cual la empre
sa ha uIilizado sus acIivos ijos para la
generacin de venIas o ingresos. Por
lo general cuanIo mas alIa sea la roIa
cin de acIivos IoIales de la empresa,
IanIo mayor su eiciencia exisIira en la
uIilizacin de los acIivos.
b. Rentabilidad de las Ventas Netas (RO5)
LsIe indice Iambien denominado POS
(PeIurn on Sales) LsIe indice Iambien
conocido como raIio de uIilidad, releja
el porcenIaje que se obIiene de uIilidad
con respecIo a las venIas realizadas.
c. Rentabilidad Neta de las lnversiones (ROA)
LsIe indice Iambien denominado POA
(PeIurn on AsseIs) consisIe en analizar
la renIabilidad del acIivo independien
IemenIe de cmo esIa inanciado el
mismo, o dicho de oIra orma, sin Iener
en cuenIa la esIrucIura del pasivo.
d. Rentabilidad Neta del Patrimonio (ROl)
LsIe raIio Iambien denominado POl
(PeIurn on lnvesImenIs) muesIra la
renIabilidad que han obIenido las in
versiones realizadas por los accionis
Ias relejada en el paIrimonio.
e. Rentabilidad Neta del Capital (ROE)
LsIe raIio Iambien denominado POL
(PeIurn o LquiIy) Ll POL IraIa de me
dir la renIabilidad que obIienen los
dueos de la empresa, es decir, la
renIabilidad del capiIal que han in
verIido direcIamenIe en el capiIal
social y/o adicional, que en deiniIi
va son beneicios reIenidos y que por
IanIo corresponden a los propieIa
rios.
Los raIios descriIos en lineas anIeriores,
son los mas usados en el Analisis de los
LsIados linancieros, sin embargo exisIen
oIros indicadores inancieros que son
uIilizados por empresas inancieras o de
seguros, Iambien Ienemos indicadores
bursaIiles uIilizados por empresas que
coIizan en la 8olsa de Valores.
Otros indicadores importantes son:
a. Utilidades por Accin (UPA)
PesulIan de mayor inIeres para los ac
cionisIas presenIes o uIuros y para
la adminisIracin de la empresa, las
uIilidades por accin represenIan el
numero de dlares o soles a avor de
cada accin comun en circulacin.
b. Apalancamiento
Ls el endeudamienIo de la empresa.
Se suele considerar slo el cosIo de la
deuda. Se mide como porcenIaje so
bre el IoIal acIivo o IoIal recursos pro
pios, lo que da una idea del riesgo de
la compaia por inanciacin. A parIir
de un apalancamienIo del 70% sobre
IoIal acIivo, puede considerarse como
peligroso.
c. Fondo de maniobra sobre ventas
Ll ondo de maniobra indica la posi
cin a corIo plazo de la empresa. Las
suspensiones de pagos suelen venir
provocadas por problemas en esIe
daIo, ya que a pesar de vender mucho
la empresa no cobra, lo que provoca
problema de liquidez. Si medimos esIa
siIuacin sobre venIas, nos da una
idea de la eicacia en la uIilizacin de
sus acIivos. Un nivel del !5% 20% es
razonable.
d. Payout
lndica el porcenIaje de la uIilidad neIa
que se desIina a dividendos. PayouIs
elevados son peligrosos por la poca
capacidad de maniobra anIe movi
mienIos inesperados y negaIivos de
los ondos generados, asi como por la
poca capacidad de reduccin de deu
da.
CA5O PRCIlCO
A conIinuacin se muesIra los LsIados
linancieros de la empresa WAlA 8oys SA
a los cuales se le realizara el respecIivo
Analisis de los LsIados linancieros.
PoIacin de
AcIivos lijos
VenIas
AcIivo lijo NeIo
~
POA ~
UIilidad NeIa
AcIivo ToIal
POl ~
UIilidad NeIa
PaIrimonio
POL ~
UIilidad NeIa
CapiIal Social
CapiIal Adicional
INFORME ESPECIAL
POS ~
UIilidad NeIa
VenIas NeIas
AREA CONTABIIIDAD
VI
81!
S
I
C
U
N
D
A

Q
U
N
C
I
N
A

-

D
l
C
l
I
M
L
R
I

2
0
0
+
ACTUALI DAD EMPRESARI AL | N
EMPRE5A WAFA Boys 5A
BALANCE GENERAL
Al J! de Diciembre de 2004
(Lxpresado en Nuevos Soles)
Anlisis de los Estados Financieros
De los LsIados linancieros de la empresa,
se realiz un analisis preliminar a Iraves del
meIodo verIical y el meIodo horizonIal, los
cuales nos muesIran un mejor rendimien
Io de la empresa por el ejercicio 2004 en
comparacin con el ejercicio anIerior.
Un ejemplo de ello es el incremenIo de
las uIilidades en el presenIe ejercicio, asi
mismo el menor nivel de apalancamienIo
demuesIra que la empresa es slida al no
depender en demasia del inanciamienIo
de Ierceros. LsIe nivel de apalancamienIo
oIorga a la empresa un margen mayor
para poder endeudarse a Iraves de Ierce
ros medianIe presIamos para realizar las
inversiones que requiera la empresa.
Sin embargo, esIe analisis es preliminar,
requiriendo la empresa un analisis mas
exhausIivo a Iraves del Analisis de los Ls
Iados linancieros medianIe la aplicacin
de raIios o indices inancieros los cuales
se desarrollan a conIinuacin.
1) Liquidez:
a) Capital de Irabajo
S/. 2,5JJ,000 2,!06,000 ~ S/. 427,000
b) Liquidez General
Liquidez General ~
AcIivo CorrienIe
Pasivo CorrienIe
!.20 ~
2,5JJ,000
2,!06,000
c) Prueba cida o lndice de 5olvencia lnme-
diata
Prueba Acida ~
AcIivo CorrienIe LxisIencias
Cargas Dieridas
Pasivo CorrienIe
0.7J ~
2,5JJ,000 892,000 96000
2,!06,000
De acuerdo a los primeros indicadores
de liquidez de la empresa, esIa muesIra
una relaIiva esIabilidad inanciera para
las obligaciones a corIo plazo. Lxpresa
mos el Iermino relaIiva en uncin que
la empresa muesIra un indice de prue
ba acida de 0.7J, el cual no es opIimo si
la empresa Iuviera problemas de liqui
dez en los siguienIes meses. Sin embar
go, los indices de liquidez slo nos dan
una inormacin de manera general.
2) Gestin:
a) lndice de Rotacin de Cuentas por Cobrar
(Das)
Podemos apreciar que la empresa em
plea un periodo de 85 dias en prome
dio para realizar el cobro de las venIas
realizadas al crediIo, lo cual muesIra
una gesIin de cobranza a 90 dias,
siendo esIe un plazo aIracIivo para los
clienIes por mosIrar una poliIica de
cobranza lexible.
b) lndices de Rotacin de Existencias (Das)
84.50 ~
!,!!5,000
4,750,000
PoIacin de
CuenIas por
Cobrar
CuenIas por
Cobrar Comerciales
VenIas NeIas
~
x J60
x J60
PoIacin de
LxisIencias
(Dias)
~
LxisIencias Promedio
CosIos de VenIas
x J60
RUBRO5
PERlODO5 ANALl5l5 HORlZONIAL ANALl5l5 VERIlCAL
24 23 AB5OLUIA RELAIlVA 24 23
ACIlVO
Activo Corriente
Caja y 8ancos 262,000 225,000 J7,000 !4.!2% 4.84% 4.J0%
Valores Negociables 45,000 92,000 (47,000) !04.44% 0.8J% !.76%
CIas. por Cobrar Com. (NeIo) !,!!5,000 765,000 J50,000 J!.J9% 20.59% !4.62%
OIras CuenIas por Cobrar (NeIo) !2J,000 !46,000 (2J,000) !8.70% 2.27% 2.79%
LxisIencias 892,000 964,000 (72,000) 8.07% !6.47% !8.42%
GasIos Pagados por AnIicipado 96,000 !!2,000 (!6,000) !6.67% !.77% 2.!4%
1oIaI AcIivo CorrienIe 2,533,000 2,304,000 229,000 9.04% 46.77% 44.03%
Activo No Corriente
lnversiones PermanenIes !!0,000 !90,000 (80,000) 72.7J% 2.0J% J.6J%
lnmueble Maq. y Lqu. (NeIo) 2,560,000 2,520,000 40,000 !.56% 47.27% 48.!6%
lnIangibles (NeIo) !20,000 !40,000 (20,000) !6.67% 2.22% 2.68%
OIros AcIivos 9J,000 79,000 !4,000 !5.05% !.72% !.5!%
1oIaI AcIivo No CorrienIe 2,883,000 2,929,000 (46,000) -1.60% 53.23% 100.00%
1O1AL AC1IVO 5,416,000 5,233,000 183,000 3.38% 100.00% 100.00%
PA5lVO Y PAIRlMONlO
2)518
Pasivo CorrienIe
CIas. por Pagar Comerciales 925,000 !,056,000 (!J!,000) !4.!6% !7.08% 20.!8%
OIras CuenIas por Pagar 7!6,000 622,000 94,000 !J.!J% !J.22% !!.89%
ParIe CIe. de las Deud. a Larg. Plazo 465,000 5!2,000 (47,000) !0.!!% 8.59% 9.78%
1oIaI Pasivo CorrienIe 2,106,000 2,190,000 (84,000) -3.99% 38.88% 41.85%
Pasivo No CorrienIe
Deudas a Largo Plazo 965,000 !,052,000 (87,000) 9.02% !7.82% 20.!0%
lmpIo a la PIa. y ParIicip. Dieridas 26J,000 2!5,000 48,000 !8.25% 4.86% 4.!!%
ToIal Pasivo No CorrienIe !,228,000 !,267,000 (J9,000) J.!8% 22.67% 24.2!%
1O1AL PA5IVO 3,334,000 3,457,000 (123,000) -3.69% 61.56% 66.06%
PAIRlMONlO
CapiIal Social 8!0,000 80!,000 9,000 !.!!% !4.96% !5.J!%
CapiIal Adicional 545,000 5!4,000 J!,000 5.69% !0.06% 9.82%
Peserva Legal !25,400 !2!,200 4,200 J.J5% 2.J2% 2.J2%
PesulIados Acumulados J20,970 !06,7!5 2!4,255 66.75% 5.9J% 2.04%
PesulIados del Ljercicio 280,6J0 2JJ,085 47,545 !6.94% 5.!8% 4.45%
1O1AL PA1IMONIO 2,082,000 1,776,000 306,000 14.70% 38.44% 33.94%
IOIAL PA5lVO Y PAIRlMONlO 5,416, 5,233, 183, 1.% 1.%
EMPRE5A WAFA Boys 5A
E5IADO DE GANANClA5 Y PRDlDA5
Al J! de Diciembre de 2004
(Lxpresado en Nuevos Soles)
* 27% !a:a oe| |m0e:|o a |a /en|a en e| f/erc/c/o 200J.
RUBRO5
PERlODO5 ANALl5l5 HORlZONIAL ANALl5l5 VERIlCAL
24 23 AB5OLUIA RELAIlVA 24 23
INGF5O5 OPFACIONALF5
VenIas NeIas 4,750,000 J,990,000 760,000 !6.00% !00.00% !00.00%
CosIos de VenIas (2,950,000) (2,540,000) (4!0,000) !J.90% 62.!!% 6J.66%
U1ILIDAD U1A 1,800,000 1,450,000 350,000 19.44% 37.89% 36.34%
GA51O5 OPFACIONALF5
GasIos AdminisIraIivos (960,000) (7!0,000) (250,000) 26.04% 20.2!% !7.79%
GasIos de VenIas (450,000) (4J0,000) (20,000) 4.44% 9.47% !0.78%
U1ILIDAD OPFA1IVA 390,000 310,000 80,000 20.51% 8.21% 7.77%
O1O5 INGF5O5 Y GA51O5
lngresos linancieros 75,000 82,000 (7,000) 9.JJ% !.58% 2.06%
GasIos linancieros (62,000) (79,000) !7,000 27.42% !.J!% !.98%
OIros lngresos
OIros Lgresos
PLl !9,000 2J,!00 (4,!00) 2!.58% 0.40% 0.58%
F5UL1ADO AN1F5 DF 422,000 336,100 85,900 20.36% 8.88% 8.42%
PA1ICIPAC. F IMPUF51O5
ParIicipac. de los Trabajadores 5% 2!,!00 !6,805 0.44% 0.42%
lmpuesIo a la PenIa J0% * !20,270 86,2!0 2.5J% 2.!6%
U1ILIDAD DFL FJFCICIO 280,630 233,085 5.91% 5.84%
CapiIal NeIo de Trabajo ~
AcIivo CorrienIe Pasivo CorrienIe
Ll indicador esIablece que la empresa
demora un periodo de !09 dias en pro
medio para vender las exisIencias que
Iiene en los almacenes, lo cual muesIra
una roIacin relaIivamenIe lenIa. LsIo
no es necesariamenIe negaIivo a razn
que la empresa Iiene saldos de exis
Iencias en los almacenes provenienIe
de ejercicios anIeriores.
c) lndice de Rotacin de Cuentas por Pagar
(Das)
!08.85 ~
892,000
2,950,000
x J60
PoIacin
de CIas.
por Pagar
~
CIas por Pagar Comerciales
Compras al CrediIo
x J60
!!2.88 ~
925,000
2,950,000
x J60
VI
81"
INSTI TUTO DE I NVESTI CACI ON EL PAC FI CO
S
I
C
U
N
D
A

Q
U
N
C
I
N
A

-

D
l
C
l
I
M
L
R
I

2
0
0
+
INFORME ESPECIAL
Ll raIio indica que la empresa demora
un periodo de !!J dias en promedio
para pagar a los proveedores por las
adquisiciones que la empresa realiza,
en comparacin con el indice de roIa
cin de cuenIas por cobrar que es de
85 dias, la empresa Iiene un mayor mar
gen para realizar los pagos correspon
dienIes, por lo cual la empresa podra
dar un mejor uso de los recursos que
obIiene, por ejemplo invirIiendolos.
3) 5olvencia:
a) Endeudamiento del Activo Iotal
LndeudamienIo ToIal ~
Pasivo ToIal
AcIivo ToIal
0.62 ~
J,JJ4,000
5,4!6,000
LsIe indicador nos muesIra que la em
presa Iiene un nivel relaIivamenIe bajo
de dependencia de Ierceros (enIienda
se como apalancamienIo) en relacin
al promedio, lo cual oIorga una lexibi
lidad para que la empresa pueda se
guir endeudandose medianIe Ierceros.
b) Endeudamiento Patrimonial
LndeudamienIo PaIrimonial ~
Pasivo ToIal
PaIrimonio
!.60 ~
J,JJ4,000
!,776,000
LsIe raIio indica con mayor precisin que
el anIerior, el nivel de apalancamienIo de
la empresa, la empresa para maximizar
su uIilidad por accin debera IraIar que
esIe raIio sea el mayor posible, consi
derando siempre el cosIo de inancia
mienIo y su capacidad de pago.
c) Endeudamiento de Activo Fijo
LndeudamienIo
de AcIivo lijo
~
Deudas a Largo Plazo
AcIivo lijo NeIo
LsIe indicador mide con mayor preci
sin la renIabilidad de los accionisIas,
el cual Ienemos como resulIado una
Iasa del 2!%, esIo es porque slo se
Ioma en cuenIa el capiIal de la empre
sa excluyendo los resulIados acumu
lados y oIros concepIos relacionados
con el paIrimonio.
linalmenIe, a manera de comenIario de
bemos expresar que esIos indicadores no
son los unicos que se realizan pues exisIe
una serie de indicadores que muesIran
con mayor exacIiIud el desempeo de
una empresa, Iomando acIores Iales
como el secIor econmico en que perIe
nezca, el ciclo producIivo, la normaIiva
legal, enIre oIras variables.
0.J8 ~
965,000
2,560,000
CoberIura
de GasIos
linancieros
~
UIilidad anIes de ParIici
paciones e lmpuesIos
GasIos linancieros
6.8! ~
422,000
62,000
LsIe raIio indica que la empresa ha po
dido sexIuplicar los gasIos inancie
ros a razn de obIener una uIilidad
para la empresa, en comparacin con
el ejercicio anIerior cuyo indice ue de
4.25, sin embargo la uIilidad no es
sinnimo de liquidez, por lo IanIo la
empresa debe obIener una mayor uIi
lidad con un menor riesgo inanciero,
es decir que esIe indice en el Iiempo
sea cada vez mayor.
4) Rentabilidad:
a) Rotacin de Activos Fijos
LsIe indice expresa los ingresos por
venIas que se generan por la uIilizan
de los acIivos de la empresa, un mayor
indice relejaria que la empresa uIiliza
eicienIemenIe sus acIivos para la ge
neracin de uIilidades a la empresa.
b) Rentabilidad de las Ventas Netas (RO5)
LsIe raIio podria indicar que la empre
sa Iiene unos cosIos operaIivos y gas
Ios inancieros relaIivamenIe alIos, a
razn que slo un 6% de las venIas se
ve relejado en uIilidad de la empresa,
por lo cual habria que analizar que
280,6J0
4,750,000
0.06 ~
POA
UIilidad NeIa
AcIivo ToIal
~
280,6J0
5,4!6,000
0.05 ~
LsIe indicador releja que slo un 5%
de la uIilidad del ejercicio Iiene como
consecuencia la uIilizacin de los acIi
vos en los cuales la empresa ha inverIi
do, siendo un indicador pIimo que
esIe raIio sea cada vez mas alIo.
d) Rentabilidad Neta del Patrimonio (ROl)
POl
UIilidad NeIa
PaIrimonio
~
280,6J0
2,082,000
0.!J ~
LsIe raIio mide aproximadamenIe la ren
Iabilidad que obIuvieron los accionisIas
en las inversiones realizadas en al em
presa, lo cual muesIra una Iasa del !J%.
e) Rentabilidad Neta del Capital (ROE)
POL
UIilidad NeIa
CapiIal Social CapiIal Adicional
~
280,6J0
8!0,000 545000
0.2! ~
areas de la empresa esIarian incidien
do en mayores cosIos o gasIos.
c) Rentabilidad Neta de las lnversiones
(ROA)
LsIe indicador nos muesIra que los
presIamos a largo plazo no Iienen
como inalidad realizar inversiones en
acIivo ijo, a razn que el indice es bajo
con relacin al promedio. Se debe Ie
ner en cuenIa que los presIamos a lar
go plazo deben Iener como inalidad
la inversin para que la empresa pue
de Iener una mayor solidez anIe cual
quier evenIualidad.
d) Cobertura de Gastos Financieros
PoIacin de AcIivos lijos ~
VenIas
AcIivo lijo NeIo
!.86 ~
4,750,000
2,560,000

Potrebbero piacerti anche