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QUER QUE DE QUT R QUE S TS O FECHAM?

H algum tempo atrs, a fabricante nacional de pistes e bronzinas Metal Leve abriu o capital na Bolsa de Valores de So Paulo.
Levando em conta o valor do patrimnio da empresa, constante de seu balano, cada acabo teve o preo moeda
da poca. Aps a abertura do capital, o valor das aes se multiplicou varias estabilizar na casa dos $ 15. O caso da Metal
Leve mostra como uma empresa no vale pelo patrimnio que est registrado em seu balano. Vale pelo que o mercado acredita que
ela pode gerar de lucro no futuro.
Balano, ento, para que? De que serve aquela confuso de nmeros, escondidos por trs de alneas obscuras, notas em letra mida
no e um fraseado empolado, tocado a expresses cheias de significado como ativo ou passivo, imobilizado ou diferido? Que
dizer dos crditos de liquidao duvidosa? Do realizvel a longo prazo ou dos passivos circulantes? Como reagir diante de uma
depreciao ou, pior, de uma amortizao? Isso para no falar, nestes tempos de globalizao
. Sabe-se vagamente que, no final das contas, o ativo tem de ser igual ao passivo. Sabe-se tambm que o que interessa
mesmo a ultima linha do balano no azul ou no vermelho. Mas a cincia contbil continua
sendo um mistrio acessvel a uns poucos iluminados.
Os guarda-livros da poca da Revoluo Industrial conheciam casos como o da Metal Leve, de discrepncia
registrado no balano. Ocorre que a funo do balano
sim, ele tem uma fun propriamente dizer quanto a empresa vale, mas dando lucro ou no.
fantstica E M F E
Administrao e Contabilidade da Universidade de So FE- M extremamente pobre para medir o lucro futuro.
O que os guarda-livros de outrora no que a discrepncia entre o valor acionrio da empresa e o
valor de seus ativos se tornaria muito maior nas empresas da Nova Economia. Considere o caso da fabricante americana de
equipamentos de telecomunicao Cisco. A empresa tem ativos contabilizados no balano de 1999 em 14,7 bilhes de dlares
avaliada pelo mercado acionrio em mais de 470 bilhes de dlares, ou 32 vezes o valor declarado. No portal Yahoo! essa proporo
chega a 36 vezes (valor de mercado de 68,3 bilhes de dlares para ativos de 1,9 bilho). Na Oracle, so H tempos atrs,
depois de sua fenomenal abertura de capital na Bovespa, a Metal Leve valia aquilo que na poca era uma fabula: 5,66 vezes o total
dos ativos no balano. Uma misria em comparao com as empresas digitais de hoje.
A discrepncia maior nas empresas da Nova Economia ocorre por um motivo simples: os ativos mais importantes delas no so
fabricas ou - quinas, declaradas como patrimnio no balano. So marcas, clientes ou as tecnologias que desenvolvem. Eles so
ativos conhecidos como intangveis. De acordo com os critrios tradicionais, uma marca ou um software no podem ser contabilizados
como ativos. No existem contabilmente, mas tm grande valor de mercado. Eis o grande problema da contabilidade convencional
aplicada a empresas baseadas no intangvel: como registrar no balano aquilo que o mercado mais valoriza?
O intangveis passam a existir contabilmente quando a em- presa vende ou compra a marca ou o software. Ou seja,
quando entra ou sai dinheiro do caixa. Porque os balanos so I scio da empresa de
KMG I diferena no balano O
seja: o software que uma empresa desenvolveu ou uma marca que construiu no entram no balano como patrimnio. O que vai para
o balano so os gastos em pesquisa para criar o software ou o marketing para construir a marca.
Isso gera outro tipo de distoro entre os balanos da velha e da Nova Economia. Quando uma empresa constri, digamos, uma
fabrica, contabilizar todo o custo da constru concluda no faz sentido.
A fabrica vai durar 20, 30, 50 anos, gerando receita ao longo do tempo. O -
, j difcil de fazer e se lance o custo da construo em parcelas ao longo desses
anos. I conhecido no impenetrvel jargo dos guarda-livros como depreciao. Suponha que a Votorantim Celulose e Papel
construa uma fabrica neste ano por 70 milhes de reais e projete para ela uma vida til de 35 anos. como
despesa no balano deste ano 2 milhes de reais, e no 70 milhes.
Mas os gastos com pesquisa e desenvolvimento, marketing, publicidade e treinamento no podem ser tratados como a fabrica, muito
embora possam representar exatamente a mesma coisa no dia a dia de uma empresa da Nova Economia. A StarMedia, por exemplo,
gastou no ano passado 33,2 milhes de dlares em pesquisa de novas tecnologias e produtos e 53,4 milhes em marketing e vendas.
E sediada), a contabilizar tudo como despesa. Isso
contribuiu para seu prejuzo de 90,7 milhes de dlares em 1999. Boa parte do mito que circunda os prejuzos das empresas da
Internet pode ser atribuda a essa distoro.
Aquilo que as empresas gastam com pesquisa, desenvolvimento e marketing pode gerar benefcios por anos, talvez dcadas. Pense
em todas aquelas empresas com aes cotadas na Nasdaq, a bolsa eletrnica americana, com valor de mercado nas estrelas e
prejuzo idem. Elas no precisam de fabricas, mas tm de construir outras coisas: marcas, bases de clientes, conhecimento
tecnolgico. Na economia da Internet, so esses os bens que determinaro o sucesso ou o fracasso. E as regras contbeis
americanas dizem que eles devem ser lanados no balano como despesas.
Quanta diferena isso faz? Muita. Considere o exemplo da Amazon.com, uma unanimidade quando o assunto so anomalias
acionrias. A empresa de Jeff Bezos publicou no balano de 1999 um prejuzo de 720 milhes de dlares. Se os investimentos em
pesquisa e desenvolvimento, marketing e publicidade fossem considerados como ativos e depreciados ao longo de cinco anos, a
Amazon.com teria um lucro de 400 milhes de dlares. Sem poder confiar em uma nica linha de um balano de uma empresa da
Nova Economia elabora- do com base em critrios tradicionais, o mercado acaba valorizando demais os intangveis e gera a
discrepncia existente entre a avaliao das empresas e o que elas representam de fato em termos econmicos.

Fonte: LOPES, Mikhail. Quer que de quanto? Por que as contas no fecham? Exame, So Paulo, 17 maio 2000.

Nota do Autor: Pelas Normas Internacionais de Contabilidade, os Gastos de Pesquisas e Desenvolvimento sero tratados como
Despesa (DRE) e no Ativo. A partir de 2009 foi extinto o Grupo Diferido do Ativo pelas Normas Brasileiras.
Questes sobre a Leitura
1. Por que o intangvel o grande culpado no momento de se comparar o valor de uma empresa pelo Balano Patrimonial em
relao ao valor de mercado?
2. a grande distoro entre Balanos Patrimoniais da velha e da nova economia?
3. Qual regra contbil, se aplicada, faria da deficitria Amazon.com uma empresa rentvel?
4. No inicio d : Bo, para que?, ?
C C apenas para
causar impacto? Na verdade, nos, contadores, temos boas defesas?
Marion, Jos Carlos. Anlise das demonstraes contbeis: contabilidade empresarial, 7 edio. Atlas, 2013-02-01. VitalBook file.