Teora Keynesiana sobre el Consumo: Este Modelo determina una funcin lineal en la que el Consumo est determinado por

el Ingreso y la Riqueza, es decir: C= f (Y, W) Donde: C es el Consumo. Y es el Ingreso. W es la Riqueza. Esta funcin consumo cumple con ciertas propiedades derivadas del comportamiento de los individuos que son:

Cuando aumenta el Ingreso, se consume ms, lo que implica que hay una relacin directa entre Consumo e Ingreso. El aumento en el Consumo es menor que el aumento en el Ingreso, por lo tanto las variaciones en el Consumo cuando hay variaciones en el Ingreso es menor que 1. De esta manera, la funcin de Consumo Keynesiana es la siguiente: C = C0+cYd Donde: C es el Consumo Total C0 es el Consumo Autnomo. c es la propensin marginal a consumir. Yd es el Ingreso Disponible. Keynes defini el cuociente c/Yd como la Propensin Marginal a Consumir.

Friedman En mi particular punto de vista, la teora de Friedman es muy compleja y de hecho creo que Friedman exagera en el uso del lenguaje tcnico, ya que en muchas cosas se queda corto y sobre todo en la explicacin terica por darle prioridad a la explicacin tcnica.
Friedman parte de la teora del consumidor y toma como base el modelo de dos periodos, con curvas de indiferencia y la restriccin presupuestaria hipottica de una unidad consumidora. Supone certeza absoluta en la cantidad exacta que percibir en cada uno de determinado numero de periodos de tiempo.

Consume, solo para regulariza la corriente de gasto y para obtener intereses sobre los prestamos, si el tipo de inters es positivo o recibir un pago por medir prestado , si el tipo de

inters es negativo. Su comportamiento depende de los gustos, de la unidad relativa que asigne al consumo en diferentes momentos del tiempo. Considera al ahorro como un residuo, define a la renta como la cantidad que una unidad de consumo puede consumir si cree que podra consumir, por lo que en su anlisis considera al consumo como funcin del ingreso (renta). Supone que la funcin de utilidad no solo es simtrica sino adems es homognea en el consumo en el periodo 1 y en periodo 2. El efecto sustitucin depende de la proporcin entre los consumo de ambos aos y no del nivel absoluto del consumo.

La incertidumbre la introduce como un motivo para ahorrar, lo que obliga a distinguir entre diferentes tipos de riqueza. Con la incertidumbre la dispersin de los niveles posibles refleja tanto el efecto directo de la incertidumbre a cerca de los ingresos y precios futuros, como el efecto indirecto de esta sobre la posibilidad de prestar o pedir prestado. HIPTESIS DE LA RENTA PERMANENTE

Parte de un sistema de tres ecuaciones, para la unidad individual de consumo: 1. CP= K (i, w,u) YP 2. y= YP + Yt 3. c= CP+ Ct Adems considera primero cierta s definiciones como la renta declarada a la que llama renta registrada, y la renta a la que los consumidores adoptan su comportamiento se le designa renta permanente, la cual ha de ser inferida del comportamiento de las unidades consumidoras. La proporciona entre consumo y rentas permanentes es constante para todos los niveles de la renta permanente, pero dependen de otras variables, tales como el tipos de inters, la proporcin entre riqueza y renta etc. Los factores que afectan a los ingresos de los consumidores, tienen diversidad de dimensiones temporales, los efectos que duran menos de un cierto periodo de tiempo son considerados como transitorios, aquellos que duran mas tiempo son permanentes. A la longitud del periodo de tiempo, el cual llama el horizonte de la unidad consumidora y lo define por 3 aos. Los componentes transitorios de la renta aparecen principalmente en la variaciones de los activos y pasivos de las unidades consumidoras. Esto es en su ahorro registrado. La ecuacin CP= K (i, w,u) YP, esta afirma que el consumo planeado o permanente CP es una fraccin K de la renta permanente YP que no depende de otras variables, en especial del tipo de inters, la proporcin entre riqueza no humano y renta w, y otros factores que afectan a las preferencias de la unidad consumidora por el consumo corriente frente a la acumulacin de

activos u, tales como el grado de incertidumbre asignado a la percepcin de la renta, edad y composicin de la de la unidad consumidora y los ndices objetivos de factores culturas tales como la raza o el origen nacional. Los supuestos que concretamente Friedman formula, afirma que pude admitirse que los componentes transitorios de la renta y el consumo no estn correlacionados como los componentes permanentes correspondientes ni lo estn tampoco entre s. Supone que los componentes transitorios medios de la renta y el consumo son nulos.

Dentro de las criticas que se le pueden hacer a Friedman es que no toma en cuenta la situacin del crdito, ni los niveles de ingreso, o posiblemente las prestaciones sociales y los impuestos. De igual manera en las ecuaciones observadas el considera que el consumos registrado sobre la renta registrada para la cual la proporcin entre consumo y renta disminuye conforma crece la renta registrada, aqu se le puede criticar de que l se ve irrealista ya que las personas tienen diferentes tipos de niveles de consumo a dems de la preferencias y gustos , adems de los niveles de ingresos ya mencionados. Se puede reflejar las variaciones de ciertas caractersticas de la distribucin de la renta, la apariencia de un comportamiento cambiante del consumidor puede sencillamente ser un reflejo disfrazado del hecho de que una estructura cambiante de la renta. La relacin ente el consumo agregados y la renta agregada no depende nicamente de la funcin de consumo de las unidades consumidoras individuales, sino tambin de la distribucin de las unidades consumidoras para las variables que afectan a su comportamiento. La funcin agregada tiene la misma funcin individual.

Teora del Ciclo de vida

De las teoras de Modigliani es preciso mencionar, en primer lugar, la de la Funcin de Consumo, conocida como la "hiptesis del ciclo vital". sta dice que la mayor parte de las personas tiende a tener un nivel estable de Consumo a lo largo de su vida. En determinados perodos los Ingresos sern bajos, por lo que se endeudarn, mientras que en otros, por ser stos ms altos, podrn ahorrar y prevenir para el futuro. La conclusin que sac el autor es que la Renta tiene una forma de campana en el transcurso de la vida, de modo que es baja al inicio, alta en la edad madura y de nuevo baja tras la jubilacin. Esto lleva a pensar que los jvenes sern los que ms recurran al crdito, los adultos sern los que ms ahorren y los ancianos los que gastarn sus Ahorros.

Las decisiones de financiamiento

Inversin

son independientes de las de

El otro gran aporte de Modigliani es el famoso teorema que realiz junto a Merton Miller. En un Trabajo publicado el ao 1958 demostraron algo que sera una gran contribucin a la economa y, especialmente, a las finanzas: en un Mercado Perfecto, sostenan, las decisiones de Inversin se deben tomar en forma

independiente de las decisiones de financiamiento. En palabras simples, esto significa que para decidir si es conveniente o no un determinado proyecto que quiera realizar una Empresa, no hay que considerar el cmo financiarlo; se sera un tema posterior, ya que un inversionista racional considerar solamente laRentabilidad futura de la Empresa y no el monto de su Deuda ni su estructura. De esta teora se desprende otro aspecto revolucionario: en un Mercado Perfecto la poltica de dividendos es irrelevante para el accionista. Esta proposicin se fundamenta en que los accionistas pueden replicar personalmente cualquier estructura de Deudaque tenga una compaa, por lo que no es relevante que la Empresa reparta dividendos. Otra reflexin importante realizada por Modigliani durante los aos 60 se centr en cul era la mejor forma de financiar el Gastopblico: si con mayores Impuestos o con incrementos de la Deuda fiscal. Es aqu donde puso a los economistas en alerta debido a los efectos negativos de un Dficit pblico sostenido sobre el Desarrollo Econmico de una nacin. Eterno candidato, Modigliani obtuvo el Premio Nobel de economa cuando "todo el mundo haba dejado de apostar por m". En 1985 le fue otorgado en reconocimiento por "su enfoque, sus teoras y su mtodo".