EJERCICIO 1 Una empresa estudia un proyecto de inversin que presenta las siguientes caractersticas:

Desem olsamiento inicial : !"#""" u#m# $lu%o de ca%a 1er a&o: '"#""" u#m# (ara el resto del a&o se espera que )lu%o de ca%a sea un 1"* superior al del a&o anterior# Duracin temporal: + a&os ,alor residual: -"#""" u#m# Coste medio capital: .* /

0 1eg2n el criterio del ,345 6se puede llevar a t7rmino esta inversin8 0 1i la empresa solo acepta aquellos proyectos que representan una renta ilidad de un +* superior al coste del capital# 6Crees que 9ar: esta inversin8 0 Calcula el desem olsamiento inicial que 9a ra de 9acer para que la renta ilidad )uera un +"*

'

-80.000

30.000

33.000

36.300

39.930

63.923 <;'#?-'@-"#"""=

<$lu%o ca%a= <'"#""">1"*= <''#""">1"*= <'.#'"">1"*=

R A "5". a= ,34 A B !"#""" @ ,34A B!"#"""@-!#'"15!!.C@-?#'.?5!!-+@'"#;C!51C@'1#.-!5-?@;C#CC.5?!A ,34A !C#+;+5-"?- D " RESULTADO a) Si se puede llevar a trmino = ,34 A B!"#""" @ ,34A B!"#""" @ -!#---5"1 @ -?#-".51-@ '"#---5-? @ '1#-C'5;? @ ;C#"??51C

,34A !.#"-'5"! RESULTADO b) La inversin representara una rentabilidad mayor del 5% por lo ue la empresa la reali!ara c= ,34 A BD @ ,34 A BD @ -"#""" @ 1;#...5.. @ 1"#C++5++ @ C#!!C5;" @ !#;1C5!; ,34 A BD @ .1#C-C5;+ D A .1#C-C5;+ E RESULTADO c) El desembolsamiento ini"ial seria de #$%&'&()5 * EJERCICIO Calcula la renta ilidad que consigue un accionista que compra una accin por -"" u#m# Fa iendo co rado -" u#m# cada a&o en concepto de dividendos# Di u%a el diagrama temporal de esta inversin# Encuentra la renta ilidad del proyecto para el accionista " 1 20 <Dividendo= ' ; 320 <'"" @ -"=

-200

20

20

,34A B-""@ r "51 "5",34 B-""@1!51!1!@1.5+-!?@1+5"-.-@-1!5+;;' A .!5-!1B-""@1?5?.@1?5--''@1!5!;.;@-?+5.'"+A 1+'5."

"51?; "5-RESULTADO+ r , $-()% EJERCICIO ' PROYECTO A Desem olsamiento inicial Co ros anuales (agos anuales ,alor residual Duracin temporal 1#""" u#m !"" u#m ;"" u#m 1"" u#m ; a&os PROYECTO B Coste de adquisicin Costes )i%os anuales Costes varia les unitarios (recio venta unitario Duracin temporal 1"#""" u#m +#""" u# G 1" u#m -+ u#m ' a&os

,olumen anual de ventas 3HO 1 C"" u 3HO - ?"" u 3HO ' 1#1"" u Una empresa 9a de decidir entre - proyectos de inversin: 0 FaI la representacin gr:)ica del diagrama temporal de los proyectos 3 y J 0 1i el coste del capital se considera constante para todo el tiempo que dure la inversin iA.*# 1elecciona la me%or inversin por el criterio del ,34 0 6Cual tendra que ser la inversin inicial del proyecto J para que la renta ilidad de la inversin )uera del '"*8 a= A " 1 400 <(agos anuales= ' ; 500 <;"" @ 1""=

-1000

400

400

B " 1 5.500 <C# $i%os anuales= '

-10.000

8.500

11.500

= A ,34A B1""" @ r A "#". ,34 A B1""" @ 'CC5'+@'++5??@'++5!;@'?.5"; A )#5('' B ,34A B1"#""" @

,34A B1"#""" @ +#1!!5.C@C#+.;5?.@?#.++5.- A $'%)--('5 RESULTADO+ La me.or inversin seria la / c= ,34A BD @ ,34A BD @ +#''?5!1 @ !#"1-5". @ 1"#+-;5'? ,34 A BD @ -'#!C.5-. D A -'#!C.5-. E RESULTADO+ La inversin tendra ue ser de '0%1&#('# * para ue la rentabilidad 2uera del 03%% EJERCICIO ; Una sociedad que necesita )inanciamiento emite un empr7stito de 1"#""" o ligaciones de -""E cada una a un inter7s del 1;* amortiIa le en ; a&os# Un inversor su scri e +" ttulos# El desem olsamiento inicial es de 1"#""" E Ka sociedad emisora amortiIa 1" ttulos al )inal del primer a&o5 -" al )inal del 'L5 y -" al )inal de ;L# 0 Rellena la siguiente ta la de amortiIacin 0 Con los datos de los )lu%os de ca%a anuales que 9as encontrado# RealiIa a9ora el c:lculo de valor actualiIado neto de la inversin# Considerando que el tipo de inter7s <precio del dinero= es de un +* y se mantendr: constante a lo largo del perodo# a= TABLA DE AMORTIZACIN (eriodo de a&os " 1 ' ; = <B1"= ;" <A= ;" <B-"= -" <B-"= " 4L o ligaciones que quedan en cartera +" Intereses co rados <1;*= B 1#;"" 1#1-" 1#1-" +." Devolucin del principal B -#""" <1">-""= B ;#""" <-">-""= ;#""" <-">-""=

,34 A B1"#""" @ ,34A B1"#""" @ '#-'!5"?+- @ 1#"1+5!C'" @ ;#;--5!;!+ @ '#C+15+-'-A ,34 A '%)'1(00 EJERCICIO ; Una empresa incorpora una maquina a su activo en la modalidad de leasing en las condiciones siguientes: M ,alor de la maquina: 1#""" u#m# M Duracin temporal: + a&os M Cuotas de leasing anuales: -." u#m# Opcin de compra de la maquina al )in de +L a&o por ;" u#m# Encuentra el coste e)ectivo que representa esta adquisicin para la empresa# " 1 ' ; +

-260 +1.000 <Cuota leasing= -260 -260 -260

-300 <-."@;"=

<MMMMMMMEn este caso van los signos al contrario porque no vas co rando5 si no que vas pagando el leasing de la maquina y al )inal la comprasMMMMM= ,34A @1#""" B r "#1 "51+ ,34 1#""" B-'.5'.'.B-1;5!C."B1?+5';1!B1CC5+!';B1!.5-C.' A 1"5;; 1#""" B --.5"!.?B1?.5+?C'B1C"5?+;-B1;!5.++!B1;?51+'"A B151"!

"51"' 1#""" B -'+5C"C B -1'5C"!C B 1?'5C+-- B 1C+5.-?' B 1!'5C+.?A -5+?C! "51"; 1#""" B -'+5+"C- B -1'5'-1C B 1?'5--.- B 1C+5"-'C B 1!-5?-.1 A "5"";? RESULTADO+ r , $3()% EJERCICIO + <Fo%a del da -'N"1N"'=

Una empresa se plantea un proyecto de inversin para los pr>imos cuatro a&os que representa un desem olsamiento inicial de -1+#"""E y dispone de dos opciones: OPCIONES AOS A B Oasa N 3&os ;* <1@ r= Calcula B utiliIando la ta la )inanciera si 9ace )alta B el valor acutal neto de las dos opciones 3 y J para una tasa de descuento del ;* A ,34 A B-1+#""" @ <'"#""" > "5?.-= @ <+"#""" > "5?-+= @ <."#""" > "5!!?= @ <1""#""" > "5!++= ,34A B-1+#""" @ -!#!." @ ;.#-+" @ +'#';" @ !+#+"" A B1#"+" B ,34A B-1+#""" @ <."#""" > "5?.-= @ <;"#""" > "5"?-+= @ <'"#""" > "#!!?= @ <11"#""" > "#!++= ,34A B-1+#""" @+C#C-" @ 'C#""" @ -.#.C" @ ?;#"+" A ;;" RESULTADO + El T4R seria la op"in / por ue se a"er"a mas a 3 EJERCICIO . Una empresa realiIa una emisin de +#""" o ligaciones de 1#""" u#m# Kos gastos de emisin su en +#""" u#m# Kas condiciones del empresting son las siguientes:
o o

1 '"#""" ."#""" 1 "5?."5?-+

2 +"#""" ;"#"""

3 ."#""" '"#""" ' "5!!?

4 1""#""" 11"#""" ; "5!++

O3JK3 $I434CIER3

Inter7s nominal ;* que se paga anualmente en ; a&os 3mortiIacin de todas las o ligaciones en el ;L a&o

Encontrar el coste que representa esta )uente de )inanciamiento para la empresa " 1 ' ;

-495.000

20.000

<+""#"""B <+""#""">;*= +"""= ,34A BB;?+#""" @ r "51 "5'+ ,34

20.000

20.000

520.000 <+""#"""@-"#"""=

B;?+#"""@1!#1!15!1@1.#+-!5?-@1+#"-.5-?@1'#.."5-.A B;'1#."-5CB'!'!

RESULTADO+ r , 0(5% EJERCICIO C <Fo%a del dia -?N"1N"' nL1?= Ka se&ora $errer quiere empeIar un negocio de con)eccin de ropa deportiva# (or eso necesita comprar diversas m:quinas5 que representaran un importe de 1+#""" um# Oam i7n necesitar: comprar un edi)icio valorado en -"#""" u#m# y una )urgoneta que le constar: ;#""" u#m# 3dem:s tendr: que adquirir materias primar como 9ilo5 ropa5 otones5 etc# (or un total de -#""" u#m# y utilla%e necesario <ti%eras5 agu%as5 etc= por un importe de -#""" u#m# (ara )inanciar esta inversin dispone de -'#""" u#m# para el resto tiene que pedir un pr7stamo a una entidad )inanciera# Ka entidad )inanciera solo de dar: el pr7stamo si el proyecto demuestra ser 9endi le econmicamente# 1e conocen los datos siguientes: B Coste medio del capital +* B $lu%os netos de ca%a anuales 1"#"" u#m# B Duracin temporal ; a&os Ka empresa se liquidar: al )inal del ;L a&o con el valor de los activos en este momento de --#""" u#m# 3plicando el criterio del ,345 raIona si la se&ora $errer conseguir: el )inanciamiento que necesita5 o sea si su producto ser: vendi le econmicamente# Gaquinaria: 1+#""" Edi)icio: -"#""" $urgoneta: ;#""" G#(rima: -#""" Utilla%e: -#"""

)0%333 " 1 ' ; 32.000 <1"#"""@--#"""=

-43.000

10.000

10.000

10.000

r A "5"+ ,34 A ;'#""" @ ,34A 1"#++!5?' D " Ka inversin es renta le EJERCICIO ! <Fo%a del dia -?N"1N"' nL -"= Ka empresa Ro aneta quiere )a ricar y vender un nuevo detergente para lavadoras# (or eso necesita 9acer una inversin inicial de -"#""" u#m# Kos )lu%os anuales de ca%a su en C#""" u#m# Despu7s de ' a&os se liquida la empresa y se venden los activos por 1+#""" u#m# El coste del capital de este proyecto es de +*# Determina mediante el criterio del ,345 si este proyecto es rendi le y raIona las conclusiones# " 1 .000 <$lu%o anual= ' 22.000 <C#"""@1+#"""=

-20.000

.000

R A "5"+ ,34A B-"#""" @ ,34A 1-#"-"5-! D " Es renta le porque el ,34 es superior a " EJERCICIO ? Una empresa pide al Janco P un pr7stamo a corto plaIo para poder pagar unas )acturas pendientes# Kas condiciones del prestamo son las siguientes: M Importe: +"" u#m#

M Oasa de inter7s nominal: .* M Duracin: ; meses 1e amortiIa al )inal del ;L mes Comisin del 1* de la cantidad pedida 1e pide el coste de la operacin y el coste e)ectivo anual# " -495 <+""B1*= ,34A B;?+ @ r "5! "5"' ,34 B;?+ @ 15'!-!@"5CC1.@"5;-!.@;C5!.!" A B;;;5+; B;?+ @ -5;-C@-5'+.;@-5-!C!@;;!5;.;CAB;15;. 1 ' ; 502!5 <-5+@+""=

2!5

2!5

2!5

"5""C B;?+ @ -51!-.@-5;.+'@-5;;!-@;-!5.C-!A15".!? "5""C+ B;?+@-51!1'@-5;.-?@-5;;;+5@;!C5C"';A"5"?-1 RESULTADO+ r , 3(&5% mensual TAE ,, 9,3% EJERCICIO 1" Encontrar el coste que representa para la empresa descontar una letra de cam io de -"" u#m# que tiene en cartera si la lleva al anco el ' de mayo de -""" y su vencimiento es el da + de %ulio del mismo a&o# El tipo de descuento que aplica el anco es de un C5'* anual con capitaliIacin diaria# 1e co ra una comisin del +* so re el nominal de la letra# 1e pide calcular O3E# Ootal das: .' Dto: C5'* anual diario " .' dias

+196!48 "# ,34A 1?.5;! B A" ,34A ,34A r A

-200

O3EA <1 @ "5"""-!1!='.+ B 1A "51"!' A 10,83% Q<-+B1"=>C""R Q<-+B1"=>1#1""R Q<-+B1"=>?""R IA.* A"5""+ "5""+>+""A -5+ De ande sale esta cantidad8