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O documento discute a extensão do modelo DuPont para incluir uma análise qualitativa do ambiente empresarial. Ele propõe um "Diagrama Estratégico" como uma forma de complementar a análise quantitativa tradicional do modelo DuPont com variáveis ambientais que podem afetar o desempenho da empresa. O artigo também discute conceitos-chave como sistema empresarial aberto e dinâmico e como variáveis externas como políticas, economia e tecnologia influenciam a tomada de decisão estratégica.
O documento discute a extensão do modelo DuPont para incluir uma análise qualitativa do ambiente empresarial. Ele propõe um "Diagrama Estratégico" como uma forma de complementar a análise quantitativa tradicional do modelo DuPont com variáveis ambientais que podem afetar o desempenho da empresa. O artigo também discute conceitos-chave como sistema empresarial aberto e dinâmico e como variáveis externas como políticas, economia e tecnologia influenciam a tomada de decisão estratégica.
O documento discute a extensão do modelo DuPont para incluir uma análise qualitativa do ambiente empresarial. Ele propõe um "Diagrama Estratégico" como uma forma de complementar a análise quantitativa tradicional do modelo DuPont com variáveis ambientais que podem afetar o desempenho da empresa. O artigo também discute conceitos-chave como sistema empresarial aberto e dinâmico e como variáveis externas como políticas, economia e tecnologia influenciam a tomada de decisão estratégica.
extenso qualitativa do modelo DuPont Eliabe Moraes de Oliveira Ps-graduado em Controladoria, Auditoria e Contabilidade - PUC-Campinas Coordenador do curso de Cincias Contbeis e Professor do curso de Gesto Financeira da Faculdade Maria Augusta e-mail: eliabe.oliveira@unianhanguera.edu.br Resumo O estudo do Modelo DuPont, amplamente conhecido tanto em ambiente acadmico como empresarial, aborda os aspectos quantitativos das interferncias patrimoniais e de resultado no Retorno sobre o Investimento (RSI) das empresas. Tal abordagem realiza-se por meio de desdobramentos desse indicador de rentabilidade, inicialmente em lucratividade (Margem de Lucro) e produtividade (Giro do Ativo). Sabemos que as Demonstraes Contbeis tm o papel de fornecer informaes aos seus usurios, sendo tanto mais eficientes e eficazes quanto melhores as informaes produzidas. O que se aborda, em nossa literatura nacional, destacadamente, a apresentao do modelo DuPont do ponto de vista quantitativo, deixando a sua anlise ambiental/qualitativa posteriormente aos profissionais da administrao financeira, economistas, controllers e etc. No presente artigo so estudados alguns conceitos fundamentais sobre sistema-empresa, ambiente externo empresarial, variveis-chave, modelo DuPont, de forma relacionada com o fenmeno da Contabilidade Estratgica e seu potencial de informaes para a tomada de deciso. Aplicaremos nesse artigo um estudo de caso TAM S/A, como proposio de aplicabilidade ao ensino da disciplina Anlise das Demonstraes Contbeis nos cursos de Cincias Contbeis, propondo um Diagrama Estratgico como uma extenso do modelo DuPont. Palavras-chave: modelo DuPont, anlise qualitativa, ambiente empresarial; Demonstraes Contbeis. Problematizao e hipteses A economia mundial, com crescente tendncia ao livre comrcio, fundamentando a existncia da globalizao, tem afetado diretamente a estrutura e o funcionamento das empresas em seus diversos aspectos: empresarial, humano, tecnolgico, produtivo, social. As empresas, como sistemas abertos, tm recebido fortes influncias do sistema econmico em vigor em todo o mundo. Logo, a resposta para novas exigncias ambientais exige um processo de profundas mudanas em suas polticas de gesto num cenrio de forte competitividade. A tomada de deciso deixou de ser local e passou a ser de alcance global, pela prpria caracterstica atual das organizaes em ser um elemento interdependente que interage com um todo unitrio e complexo. Caravantes (2005) destaca que uma empresa excede a soma de atividades isoladas, tais como: vender, comprar, controlar pessoal, produzir, pagar e receber. (...) Ela deve ser considerada como algo mais do que meros componentes reunidos de forma esttica, atravs de uma estrutura de organizao. necessrio conceitu- la como um sistema de partes estreitamente relacionadas, com fluidez dinmica. Assim, para entendermos a dinmica empresarial, e conseqentemente seus impactos no mbito organizacional, partimos para um estudo de eventos de interferncias exgenas ao sistema empresarial, ou seja, a anlise pertinente aos aspectos econmico-financeiro- patrimoniais da entidade dever ser de carter qualitativo do ambiente, baseada em variveis polticas, econmicas, sociais, tecnolgicas, ecolgicas, regulatrias e etc. O que se discute e se prope neste trabalho a utilizao da Contabilidade Estratgica por meio de complementos qualitativos aos indicadores de anlises financeiras e econmicas dos demonstrativos contbeis, em especial ao modelo DuPont, com vistas a indicar projees, expectativas e, acima de tudo, mostrar um cenrio abrangente para a tomada de deciso segura 134 por parte de seus usurios. Premissas Critrio de Clculo para o RSI Entendendo que o clculo do Retorno Sobre o Investimento (RSI) - de modo no restrito ao modelo DuPont - envolve considerveis questionamentos acerca dos critrios escolhidos tanto para o numerador (Retorno) como para o denominador (Investimento) desse quociente de rentabilidade, consideramos como critrio para o clculo do RSI o de Retorno Operacional sobre o Ativo Lquido - ou Retorno sobre o Passivo Remunerado (RsPR). Assim sendo, por Retorno referimo-nos ao Lucro Operacional (excluindo as Despesas Financeiras); e por Investimento, ao Ativo Lquido Mdio, ou o Passivo Remunerado Mdio (Passivo Total menos Passivo de Funcionamento, Mdio). Nas palavras de Matarazzo (1997 p.414): para efeito de comparao com as alternativas em diferentes empreendimentos, o que vale o RsPR. Confirmando esta opinio Iudcibus (1998 p.89) afirma: Diramos que, se tivssemos que escolher um nico quociente para espelhar a situao da empresa, escolheramos, sem dvida, o de retorno operacional RSI (Retorno Sobre Investimento) x TIR (Taxa Interna de Retorno) Embora haja julgamentos no sentido de que a TIR seja um indicador de rentabilidade matematicamente mais sensvel que o RSI, no entraremos nesse debate, que, cabe lembrar, j contm propostas de conciliao entre esses indicadores. Todavia, por literal simplificao, consideramos os valores mdios do Investimento (denominador do RSI) como sinalizao problemtica de aportes de capital no clculo do RSI. Risco x Retorno Compartilhamos da viso de que o RSI no deve ser analisado isoladamente - sem ser confrontado com o risco associado - entretanto, no abordaremos o assunto com vistas a evitar um prolongamento excessivo e eventual fuga ao tema, posto que o foco do presente trabalho est direcionado ao retorno (RSI) e no ao risco. Demonstraes Contbeis pela LS (Legislao Societria) x Demonstraes Contbeis pela CMI (Correo Monetria Integral) Por ser o escopo deste artigo a explorao da dimenso qualitativa do Modelo DuPont e no o julgamento de verossimilhana das Demonstraes Contbeis; utilizamos como base de dados as Demonstraes Contbeis disponveis, elaboradas em conformidade com a Legislao Societria. A empresa como um sistema aberto e dinmico Sistema Entendemos por sistema um agregado de pedaos e peas que s podem ser compreendidas atravs da conexo entre as mesmas. Segundo Chiavenato (1979) sistemas so conjuntos de elementos inter-relacionados desenvolvendo uma funo para atingir um ou mais objetivos ou propsitos. Caractersticas Portanto, as suas caractersticas podem (i) contemplar elementos que se relacionam de forma a constituir um todo, (ii) que possui objetivos que justifique a reunio de suas partes e (iii) delimitam-se em determinado contexto; e este pode ter a capacidade de se relacionar com o ambiente de forma aberta ou fechada, ou seja, capaz de interagir com o meio ou no. Sistema Aberto Dentro dessas caractersticas, a empresa um sistema aberto, pois est permanentemente interagindo com o seu ambiente. Isso faz com que seus elementos estejam totalmente expostos volatilidade e ao dinamismo de suas variveis, interferindo diretamente em suas funes conjunturais e organizacionais. Caravantes (2005) observa que uma das implicaes crticas dos conceitos de sistema na Administrao justamente a concepo da empresa como um sistema aberto, pois tal viso ressalta que o ambiente em que vive a empresa essencialmente dinmico, fazendo com que um sistema organizacional, para sobreviver, tenha de responder eficazmente s presses exercidas pelas mudanas contnuas e rpidas do ambiente. 135 Sistema Dinmico Sendo o ambiente em que a empresa est inserida, totalmente dinmico, requer-se da mesma um posicionamento que garanta a sua continuidade, que segundo Peleias (2002) preciso buscar uma sntese ou ponto de ligao entre as diversas funes e divises da empresa, entre produtos e mercados, bem como a identificao de pontos de relacionamento com os ambientes externo e interno. Variveis ambientais que determinam a amplitude da gesto empresarial e o Modelo Dupont Variveis Prximas e Remotas Utilizaremos um modelo de estudo conjuntural de ambientes prximos e remotos para ilustrar as variveis externas que certamente ajudar gesto das empresas na identificao e explicao de ameaas e oportunidades relacionadas aos seus negcios. Identificao, pois a gesto dever ser proativa em seus rumos, e explicativa, pois necessita de fundamentao concreta e qualitativa quando analisar suas variaes patrimoniais. Anlise Ambiental integrada Anlise Contbil A seqncia do processo contbil, segundo Matarazzo (2003), comea com a ocorrncia dos fatos ou eventos ambientais, econmico-financeiros; esses so traduzidos em forma de Demonstrativos Contbeis e conseqentemente analisados, gerando indicadores e quocientes financeiros. o que conhecemos por Anlise de Balanos, culminando em informaes aos interessados para a tomada de deciso. Alm disso, o mesmo autor afirma que a anlise de balanos (...) ser tanto mais eficiente quanto melhores informaes produzir. Cabe lembrar, complementarmente, que a norma do Conselho Federal de Contabilidade NBTC-1 diz que: As informaes geradas pela Contabilidade devem propiciar aos seus usurios base segura s suas decises, pela compreenso do estado em que se encontra a Entidade, seu desempenho, riscos e oportunidades que oferece (grifo nosso). Ora, somente se consegue compreender e/ou identificar riscos e oportunidades com o estudo da Anlise Ambiental e sua integrao Contabilidade. Isto ponto, deve o contabilista ter excelncia em sua funo de prover base segura s decises de seus usurios; isso exige, necessariamente, conhecimento alm dos nmeros da contabilidade tradicional da empresa, ou seja, conhecimento do ambiente interno e externo. Ao encontro desse entendimento acerca do alcance da Contabilidade, propomos um mdulo complementar s informaes contbeis tradicionais: o mdulo de informaes ambientais, que em nosso entendimento, liga-se contabilidade tradicional por meio da explorao da dimenso qualitativa das DCs. Qualitativo X Quantitativo A Dimenso Qualitativa da Anlise das Demonstraes Contbeis, para ns, aquela que visa explicao dos nmeros encontrados nas DCs por meio da anlise dos fatores ambientais - externos e internos - que os afetam direta ou indiretamente. A busca de causas no significa, de modo algum, qualquer fuga Contabilidade ou extrapolao de seus limites. Significa, na realidade, a realizao do objetivo cientfico da Cincia Contbil. Conforme Resoluo 750, apndice 1.4, do Conselho Federal de Contabilidade, o objetivo cientfico da Contabilidade manifesta-se na concreta representao do Patrimnio e na anlise das causas de suas mutaes. (Grifo nosso) No propomos aqui um abandono aos indicadores numricos ou choque entre quantitativismo e qualitativismo. Pelo contrrio, tencionamos o complemento de um a outro. A bem da verdade, podemos dizer que so dimenses interdependentes, pois se verdade que a qualitativa explica a quantitativa, aquela muitas vezes apresenta-se preponderantemente como uma extenso ou aprofundamento do quantitativismo numa dimenso extra-contbil; ou seja, o qualitativismo no significa ausncia de nmeros, j que, muitas vezes, somente a extrapolao de valores alm das DCs. Entendemos que a dimenso qualitativa no alternativa nem conflitante ao quantitativismo, apenas queremos enfatizar que tem sido uma face oculta, ainda muito pouco explorada na academia pelo curso de Cincias Contbeis, e que isso compromete sobremaneira a Anlise das DCs. Assim como o homem, sem um determinado distanciamento da Terra, no consegue enxergar a face oculta a Lua, o analista, sem o devido distanciamento das Demonstraes Contbeis, no logra visualizar o qualitativismo - complemento necessrio para o entendimento do todo. 136 O Modelo DuPont O modelo DuPont, ao relacionar o Balano Patrimonial e a Demonstrao do Resultado do Exerccio, permite uma anlise conjunta de produtividade (Giro do Ativo) e lucratividade (Margem de Lucro). Na realidade, quando a DuPont Corporation popularizou o uso deste mtodo, Ross, et al (2002: p.89), afirma que, o que fizeram foi decompor o RSI/ROA em margem de lucro e giro do ativo, o que proporcionou a viso de 02 elementos: (i) eficincia operacional, (ii) eficincia da utilizao dos ativos. Dificuldades em termos de eficincia operacional como na utilizao de ativos, produziro uma diminuio do retorno do ativo, que se traduz em ROA menor. Logo, Ross (op.cit, p. 89) afirma que, se o ROE insatisfatrio de acordo com alguma medida, a identidade DuPont mostra-nos por onde podemos comear a investigar as razes. Cremos assim que a investigao das causas de variaes no patrimnio ou no resultado da empresa, tem um incio nas informaes quantitativas; mas s um comeo, pois os nmeros apresentados pelo modelo refletem eventos e fatos conjunturais da empresa que est inserida e adaptando-se ao seu meio ambiente. Qualidades e limitaes do Modelo Dupont em sua forma tradicional O Modelo DuPont tem o mrito, pertinente para este artigo, de apresentar-se como modelo de Anlise das Demonstraes Contbeis (DCs) que contempla a explorao de relaes de causa e efeito entre variveis contbeis que afetam o Retorno Sobre o Investimento (RSI). Assim sendo, apresenta-se como modelo de vis estratgico, no s para anlise como tambm para a gesto do RSI. Segundo Kaplan (1997 p.30): Estratgia um conjunto de hipteses sobre causas e efeitos. Na realidade, entendemos que haveria maior preciso se definssemos estratgia como um conjunto de planos de ao, fundamentado no entendimento de relaes amplas de causas e efeitos, para a gesto de cenrios futuros. Sustentados nesta ltima definio, classificamos no o modelo DuPont em si, mas seu ensino tal como usualmente explorado na academia pelo curso de Cincias Contbeis, como sendo apenas de vis, ou potencialmente estratgico, e no exatamente estratgico. Isso porque, como regra geral, apresenta duas considerveis limitaes: abordagem de relaes de causa e efeito de alcance restrito aos aspectos quantitativos das DCs; e foco no passado e falta de cenrios futuros. Cabe reforar que no julgamos a concepo do modelo e tampouco especulamos acerca da qualidade de sua aplicao em ambiente empresarial. O foco deste artigo voltado para o uso do modelo DuPont em ambiente acadmico, em nvel de graduao no curso de Cincias Contbeis. Indo alm, no h qualquer inteno de depreciar o modelo; muito pelo contrrio, fora escolhido justamente devido a sua capacidade de desdobrar o RSI, abrindo as portas para anlises mais profundas, propostas neste artigo. Abordagem de relaes de causa e efeito de alcance restrito aos aspectos quantitativos das Demonstraes Contbeis A primeira limitao deve-se ao fato de que o modelo (tal como explorado na academia) aborda apenas as variveis encontradas nas DCs das empresas, o que faz com que as relaes de causa e efeito dem-se exclusivamente entre componentes ou quocientes encontrados em Balano Patrimonial ou Demonstrao de Resultado. Para que fosse ao encontro da suprasugerida definio de estratgia, a apresentao do modelo deveria contemplar relaes mais amplas de causa e efeito, incluindo no s variveis contbeis (ou de balanos) como tambm variveis ambientais (internas e externas). S assim, poder-se-ia explicar estrategicamente as magnitudes absolutas e relativas dos dados encontrados nas DCs. Pouco adianta, em nosso entendimento, somente dizer-se, por ilustrao, que o RSI diminuiu porque a Margem de Lucro diminuiu em funo do aumento do Custo dos Servios Prestados (CSP). Reconhecemos a existncia de um esforo para a identificao de relaes de causa e efeito, mas condenamos o curto alcance da ilustrada explicao para a reduo do RSI. Uma explicao mais completa e estratgica deveria abordar tambm os porqus das variaes de cada componente final do modelo DuPont. Supondo, por simplificao, que o CSP fosse um dos componentes finais de uma anlise tradicional do modelo, deveramos em seguida descobrir os principais fatores explicativos para o aumento do CSP. Para que isso ocorresse, de fato, seria necessrio que a anlise no se restringisse s DCs, ganhando maior alcance. Nesse contexto, passaramos a explorar a Dimenso Qualitativa da Anlise das Demonstraes Contbeis. Continuando com o exemplo anterior, a dimenso 137 qualitativa, considerando a empresa como sistema aberto e dinmico, indagaria acerca das variveis-chave ambientais que afetam o CSP. Suponhamos que se identificasse que o CSP fosse consideravelmente exposto ao preo do querosene, varivel exgena (que no pode ser controlada pela empresa). A anlise qualitativa ento poderia explicar boa parte do aumento do CSP por meio da anlise do comportamento do preo do querosene no perodo analisado. Indo alm, o preo do querosene, em reais, seria explicado: (i) pelo preo do dlar, uma vez que o querosene uma commodity internacional cotada em dlares; e (ii) pela origem do combustvel; que por ser derivado do petrleo, vincula-se diretamente ao preo deste. O petrleo, por sua vez, teria seu preo explicado entre outros fatores pela poltica de cotas de produo da OPEP e pela crise no Oriente Mdio - esta explicada em boa medida pela tenso com os EUA derivada do ataque terrorista de 11/09/2001. O ataque, em seqncia, teria sido motivado por fatores mltiplos, tais como: a percepo hostil da presena americana em Israel e no Oriente Mdio por parte de fundamentalistas islmicos camicases; pelo uso do exrcito de mercenrios (incluindo Bin Laden) por parte dos EUA no Afeganisto no contexto da Guerra Fria e etc. O limite da anlise, na realidade, no definido, depende do alcance do conhecimento do analista e de sua capacidade de estabelecer relaes de causa e efeito no mbito de seu conhecimento. Embora reconheamos que os modelos sempre acabam simplificando a realidade, consideramos conveniente, no obstante, ilustrar como possvel estabelecer relaes lgicas de causa e efeito entre eventos como a poltica externa americana (Guerra Fria e apoio a Israel) conjugada com o terrorismo do fundamentalismo islmico, e itens da Demonstrao de Resultado, como o CSP. Foco no passado e falta de cenrios futuros Mesmo que o estudo do RSI fosse feito com base na explorao de relaes amplas de causa e efeito, ainda assim teria sido feito s metade do trabalho estratgico caso o alcance temporal estivesse exclusivamente voltado para o passado. Na realidade, alm de, ou justamente por no explorar relaes amplas de causa e efeito, o modelo DuPont, tal como apresentado na academia, no projeta cenrios futuros nem preconiza planos de ao para a gesto dos mesmos. aplicado na anlise do RSI passado, e com base nas DCs to somente; o que muito grave. Embora o estudo do RSI passado seja analogamente to importante quanto o estudo da Histria, ou seja, fundamental para o entendimento do presente e melhoria do futuro, seria obtusa qualquer apologia srie histrica do RSI como ferramenta SUFICIENTE para a boa gesto do RSI futuro. Parafraseando Peter Drucker, seria o mesmo que dirigir guiando-se pelo retrovisor; olhando-se para trs pode- se ver uma reta, mas logo frente nada impede que surja uma curva. Para a viabilizao da Contabilidade Estratgica, faz-se mister a aplicao do entendimento de relaes amplas de causas e efeitos na projeo de cenrios futuros com vistas elaborao de planos de ao para a gesto dos mesmos. Estudo de caso: Tam S.A. Anlise Quantitativa Tradicional Uma vez que a TAM S.A. tem como nica controlada a empresa TLA (TAM Linhas Areas) S.A., na realidade analisaremos as DCs da TLA S.A. Lembrando que a Anlise Horizontal est contida no Modelo DuPont, utilizamos aqui desta tcnica, por meio da qual nota-se claramente que a queda do RSI 138 esteve intimamente relacionada a quedas no componenteResultado Operacional (aqui entendido como o Resultado antes de Despesas Financeiras). Todavia, verifica-se nitidamente que o problema de empresa - redues do resultado Operacional - no est relacionado queda de faturamento lquido, que pelo contrrio, aumentou em 206% de 2000 a 2002: A RAIZ DO PROBLEMA DA empresa esteve relacionada a um descompasso entre Faturamento e Custos e Despesas Totais. Embora o faturamento tenha aumentado, no foi suficiente para fazer frente a aumentos ainda maiores do CSP e das Despesas Operacionais No Financeiras. Em valores absolutos, esclarecedor avaliar o quadro a seguir: Os diferenciais entre as variaes do Lucro Operacional, quando calculado pela DRE e pelo quadro acima, explicam-se pela existncia de Outras Receitas/ Despesas Operacionais, relevantes apenas em 2001, quando outras receitas operacionais adicionaram cerca de R$ 134 milhes ao resultado. Embora o CSP tenha aumentado mais que o faturamento lquido em porcentagem, 206% (2001) e 309% (2002) contra 149% (2001) e 206% (2002) respectivamente, ainda assim, em valores absolutos, o aumento do faturamento contra o aumento do CSP foi capaz de gerar aumento de Lucro Bruto. Somente em seguida, dedutivamente, frente s Despesas Operacionais no Financeiras que a empresa passa a apresentar prejuzo operacional. No por isso, no entanto, deve-se atribuir menor culpa ao CSP: O CSP foi responsvel por aproximadamente 75% do aumento total de custos e despesas. Foi de fato uma linha chave da DRE para explicar a queda do RSI. Explorao da Dimenso Qualitativa muito freqente encontrarmos anlises que limitam-se aos aspectos quantitativos das DCs sem maiores aprofundamentos. Se o quantitativismo nos informa que o CSP foi um componente-chave para a explicao da queda do RSI, no por isso pode-se dar por encerada ou concluda a anlise das DCs; pelo contrrio, neste ponto cabe ao qualitativismo estud-lo (o CSP) mais profundamente. O qualitativimo aparece como extenso, ou continuao necessria da anlise das DCs aps o quantitativismo, com vistas aplicao da Contabilidade Estratgica. Como indica - ao encontro do artigo 133 da Lei 6.404/76 - o prprio Relatrio de Administrao de 31/12/2002 da empresa: O aumento do preo do combustvel, juntamente com os custos de seguros e com a forte desvalorizao do real frente ao dlar estadunidense, impactaram de maneira negativa os custos de nossa empresa. s custos da empresa durante o ano de 2002 foram fortemente impactados por trs itens principais: arrendamento mercantil das aeronaves, manuteno e combustvel, todos atrelados s variaes do dlar estadunidense. De 1 de janeiro a 31 de dezembro de 2002 a taxa de R$/US$ sofreu um incremento de 52,56% no perodo, sendo que devemos considerar que as variaes durante o ano foram muito superiores ao incremento demonstrado acima. Desta forma, temos que a elevao da taxa at seu pico, que ocorreu nos meses de setembro e outubro, foi o fato gerador da perda de rentabilidade neste perodo. Com a alterao da taxa nos meses subseqentes a outubro, foi verificada uma melhoria significativa dos gastos referentes s rubricas acima mencionadas (arrendamento, manuteno e combustvel). Com relao ao combustvel, a equalizao implantada pelo governo, do preo domstico 139 ao internacional, significou um aumento de 106,7% no ano (segundo SNEA), muito acima da desvalorizao cambial. Mesmo considerando o crescimento da receita total de 16,9%, as despesas com vendas apresentaram, um incremento de 28,0% de 2001 para 2002, o que demonstra um descasamento, entre os crescimentos comparados de receita de despesas comerciais, o que explicado pelos incrementos de despesas com os sistemas internacionais de reservas, os quais tem seus servios vinculados moeda estadunidense, e principalmente pela necessidade da empresa de adotar polticas comerciais visando a manuteno da participao de mercado da empresa. As despesas gerais e administrativas aumentaram 12,5% devido implantao e o desenvolvimento de novos processos administrativos no ano de 2002, onde os principais fatores de crescimento nos custos foram os gastos com servios prestados por terceiros principalmente advogados, consultorias e auditorias, bem como arrendamentos de equipamentos de informtica, folha de pagamento e treinamento, o que j provocou os primeiros ganhos de produtividade, onde pode ser visto que a receita por funcionrio da empresa cresceu 22,6% de 2001 para 2002, provocado por uma queda de 4,6% no nmero de funcionrios e um aumento de 16,9% na receita bruta. Sem necessidade de extensa pesquisa, consultando-se apenas o Relatrio de Administrao da empresa, possvel comear a analisar a qualidade do CSP. Fica claro que o preo do dlar tem impacto relevante sobre o CSP, uma vez que o arrendamento mercantil, a manuteno e o combustvel das aeronaves so atrelados ao dlar estadunidense, assim como as despesas de vendas vinculadas aos sistemas internacionais de reservas. Interessante notar que, numa primeira anlise, a empresa apresenta-se passivada em dlares e ativada em reais. Custos e despesas aumentam com o aumento do preo do dlar ao passo que, aparentemente, a maior parte das receitas permanece em reais, gerando um descompasso entre receitas e custos e despesas totais. Eventualmente porque as vendas de passagens areas internacionais representam a menor parte do faturamento relacionado receita de vo. pertinente frisar, todavia, que, em agosto de 2001, por meio da Portaria DAC n 1213/DGAC, foi aprovada a liberdade tarifria, transferindo-se a poltica de pricing do governo para as companhias areas. Nesse sentido, numa segunda anlise, poder-se-ia dizer que as empresas teriam condies de hedgear seus passivos elevando os preos das passagens areas. No entanto, a concorrncia acirrada (segundo Relatrios de Administrao das principais companhias areas, como ressalva) gerou num primeiro momento, aps a liberalizao tarifria, uma reduo dos preos mdios das passagens areas. Se por um lado isso pode implicar em preveno de reduo ou at aumento na taxa de ocupao das aeronaves, por outro pode implicar em descompasso entre receitas e custos e despesas totais. Seria necessria, nessa situao, uma anlise mais profunda da srie histrica dos preos das passagens areas (ou ticket mdio eventualmente) bem como da elasticidade-preo da demanda por passagens areas, o que, em nosso entendimento, enquadra-se na anlise qualitativa das DCs, fundamental para a definio de estratgias. Ainda do lado das receitas, destacamos que o foco da anlise qualitativa da receita pode ser dirigido para o transporte de passageiros, uma vez que o servio responsvel pela maior parte do faturamento da empresa, como demonstrado no quadro abaixo: Para analisarmos o mercado de transporte de passageiros, necessariamente precisamos estudar o setor de Turismo. Pode-se identificar, conforme o caderno de Estatsticas do Sindetur-SP, volume XXII, que no mercado de bilhete areo, o turismo de negcios tem peso relevante no faturamento das companhias areas; 48,7% das viagens so realizadas por motivo de Trabalho, enquanto 24,8% por motivo de Lazer/ Descanso. plausvel supor, assim sendo, que haja uma correlao no desprezvel entre atividade econmica e 140 turismo de negcios, ou indo alm, entre PIB e demanda por passagens areas. Por esses e outros caminhos, conseguimos montar o Diagrama Estratgico do RSI. Proposta de Diagrama Estratgico do RSI TAM S/A No consideramos os quadros de Margem de Lucro e de Giro do Ativo no numa tentativa de romper com o modelo, mas simplesmente porque no so esses os componentes do RSI que queremos enfatizar; de maior interesse, para o propsito do presente artigo, enfatizar os componentes ambientais do RSI encontrados em sua dimenso qualitativa. O Diagrama Estratgico do RSI, reiterando, no rompe com o modelo DuPont, apenas o estende at a dimenso qualitativa.. Por motivos de simplificao e diagramao, incorporamos apenas algumas variveis ambientais externas mais macroeconmicas (PIB, cmbio, petrleo). Cabe a ressalva, portanto, de que podem ser incorporados inmeros outros componentes qualitativos, de naturezas distintas, ao diagrama; tanto relacionados ao ambiente externo (credibilidade da marca, satisfao de clientes e etc.) como interno (produtividade dos colaboradores, gesto estratgica de custos e de marketing e etc.) Mesmo os componentes macroeconmicos incorporados ainda relacionam-se com outras variveis: De fato, o Diagrama Estratgico do RSI no nem deve ser uma ferramenta acabada; pelo contrrio, e deve ser flexvel para adaptar-se a situaes e objetivos especficas. One size doesnt fit it all. Para a disciplina de Anlise das Demonstraes Contbeis, interessante que a dimenso qualitativa do diagrama aborde variveis macroeconmicas, pois incentiva, desse modo, o aprendizado da Economia de modo interdisciplinar, complementar Contabilidade e necessrio para a conquista da Contabilidade Estratgica. Construo de Cenrios e Planos de Ao O entendimento do Diagrama Estratgico do RSI - ferramenta contbil estratgica - permite que o analista estabelea relaes amplas de causas e efeitos, e que, com base nisso tenha parte dos subsdios necessrios (mesmo que no suficientes) para a formulao de um conjunto de planos de ao para a gesto de cenrios futuros, ou seja, para a formulao de Estratgias Empresariais. Aps o entendimento de relaes amplas de causas e efeitos, deve o analista projetar cenrios futuros, com vistas identificao de ameaas e oportunidades. Para isso existem tcnicas, como pesquisa de mercado, tcnica delphi, painel de especialistas, dramatizao e criao de cenrios, analogias histricas e de fenmenos naturais, anlise de impactos cruzados. Baseado em cenrios, e identificadas ameaas e oportunidades, pode ento o analista propor posicionamentos favorveis empresa, por meio de um 141 conjunto de planos de ao. Podemos, mesmo antes de propor, analisar como a empresa tem se posicionado, conforme Relatrio de Administrao da TAM S/A de 31/12/2002: A TAM realizou acordos de Code-Share com as empresas American Airlines, Air France e em 2002 assinou, tambm, com a KLM visando o compartilhamento de assentos e a gerao de facilidades e benefcios para os passageiros da empresa que viajam para os Estados Unidos e Europa (...) Desde o final de 2002, o Centro Tecnolgico de So Carlos que um de nossos orgulhos passou a realizar as grandes revises das nossas aeronaves incluindo os Airbus 330, como resultado de novos investimentos em instalaes, equipamentos, formao do corpo tcnico e a realizao de obras de extenso e alargamento da pista de pouso local executadas pelo Governo do Estado de So Paulo. (...) Com mais esse avano, aquela unidade de manuteno j pode realizar todas as grandes revises de toda a nossa frota de aeronaves estando tambm capacitada para a realizao de reparos de diversos omponentes que eram efetuados no exterior.(...) Essas iniciativas trouxeram substancial reduo de custos e divisas em moeda estrangeira. (grifo nosso) Uma vez que a manuteno de aeronaves um componente do CSP bastante sensvel ao preo do dlar, a estratgia adotada pela empresa de realizar manuteno no Centro Tecnolgico de So Carlos permite empresa reduzir sua vulnerabilidade cambial e aumentar seu RSI. Em relao a planos de ao futuros, uma vez identificada a persistncia de uma taxa real de cmbio desfavorvel, deve a empresa deve continuar a tomar iniciativas para a reduo de passivos atrelados ao dlar. Isso incluiria, por exemplo, o apoio e financiamento pesquisa e desenvolvimento de combustveis alternativos. Quanto aos acordos de Code Share, que permite a racionalizao de frotas e de custos, cabe lembrar que mesmo antes de uma virtual fuso com a Varig S/A, a TAM S/A j compartilhar vos com aquela empresa. Em relao a planos de ao futuros, impossvel no comentar sobre a fuso dessas companhias areas. Fez parte da gesto de cenrios avaliar a magnitude dos potenciais ganhos de sinergia com a fuso frente s dificuldades em fundir-se com uma empresa de Patrimnio Lquido Negativo em cerca de R$ 4,5 bi. Sendo Estratgia um conjunto de planos de ao, cabe ao analista a identificao das diversas frentes estratgicas relacionados empresa analisada. Da mesma forma que na elaborao do diagrama Estratgico, esse tambm um trabalho que envolve modelos flexveis, que dependem no s de slidos conhecimentos interdisciplinares e de boa tcnica, mas tambm das particularidades de cada caso em estudo e de vis pessoal do analista. Por fim, preconizamos que a Construo de Cenrios e a Formulao de Planos de Ao para a gesto dos mesmos - etapas finais da Contabilidade Estratgica - requerem, alm do que j foi ou possa vir a ser apontado, muita criatividade, qualidade esta que entendemos carecer de estmulo em dose necessria na formao acadmica do contabilista, comprometendo a dinamizao da Contabilidade Estratgica. No basta repetir estratgias passadas, mais importante criar estratgias futuras. Estratgias da TAM conforme Relatrio de Administrao de 31/12/2002: A estratgia da TAM o investimento contnuo em: (i) alta tecnologia em frota e sistemas, (ii) pessoas treinadas, motivadas e identificadas com nossa viso e misso, e (iii) servios e produtos que proporcionem aos clientes uma experincia diferenciada. Consideraes Finais Acreditamos poder contribuir para a Dinamizao da Contabilidade Estratgica com a proposta do Diagrama Estratgico do RSI como uma extenso qualitativa do modelo DuPont. No temos, todavia, a inteno de propor um modelo acabado ou de ensinar a fazer a Contabilidade Estratgica. O real intuito deste artigo o de reforar esforos j realizados na direo do despertar do potencial estratgico da Contabilidade, e ao mesmo tempo propor uma ferramenta de Contabilidade Estratgica. Referncias Bibliogrficas CARAVANTES, Geraldo R., PANNO, Cludia C., KLOECKNER, Mnica C. Administrao: teorias e processos. So Paulo: Pearson Prentice Hall, 2005. CONSELHO FEDERAL DE CONTABILIDADE. Resoluo 750, apndice 1.4. IUDCIBUS, Srgio de. Contabilidade Gerencial. So Paulo: Atlas, 1998. KAPLAN, Robert S. Estratgia em Ao. Rio de Janeiro: Campus, 1997. 142 KASSAI, Jos Roberto at al. Retorno de Investimento: abordagem matemtica e contbil do lucro empresarial So Paulo: Atlas, 1999. MARTINS, Eliseu. Anlise da Correo Monetria das Demonstraes Financeiras - So Paulo: Atlas, 1993. MATARAZZO, Dante Carmine. Anlise Financeira de Balanos. So Paulo: Atlas, 1997. PELEIAS, Ivan Ricardo. Controladoria: gesto eficaz utilizando padres. So Paulo: Saraiva, 2005 TAM conforme Relatrio de Administrao de 31/12/2002: WESTERFIELD, Randolph. W., ROSS, Stephen, JAFFE, Jeffrey F. Administrao Financeira: Corporate Finance.2a edio. So Paulo:Atlas, 2002. Recebido em 30 de maio de 2007 e aprovado em 05 de julho de 2007.
Contabilidade e Gestão de Unidades de Negócio: Preços de transferência (transfer pricing), centro de serviços compartilhados (shared services), sistemas de recompensas