2.

0 Ciclo Operacional e Ciclo de Caixa Existem muitas razes para algumas empresas fecharem as portas e tornarem-se insolventes: retrao de mercado, m administrao, concorrncia poderosa, dentre outros. Entretanto, poucos podem imaginar ue um aumento das vendas, o sonho dourado de muitos empresrios, pudesse causar a insolvncia da empresa. !s empresas, para realizarem suas atividades, precisam de recursos financeiros. "essa forma, # essencial ue toda empresa, independentemente do seu ramo de neg$cio, procure controlar os seus ciclos operacional e financeiro, para ue possa honrar seus compromissos, diminuir sua dependncia financeira e aumentar o seu lucro. ! empresa # um ser din%mico e a sua mais importante fonte de informao so&re os usos e aplicaes de capitais # o &alano patrimonial, pois essa 'pea( cont&il # muito reveladora, especialmente para a ueles ue dese)am ter conhecimento de como a empresa se financia, ou dizendo melhor, ual a fonte do dinheiro para manter as operaes em funcionamento.

! import%ncia do estudo do *iclo +peracional para o !dministrador ,inanceiro, # fornecer uma viso comparativa dos prazos de -iro de Esto ue, .razo /#dio de 0ece&imento de "uplicatas e .razo /#dio de .agamento de ,ornecedores, al#m dos *ustos ,ixos /ensais. +s ciclos financeiro e operacional das empresas diferem com o seu ramo de atividade, sendo os prazos m#dios maiores, nos casos de empresas do segmento de agroneg$cio ou menores, nas empresas ue possuem uma rotatividade elevada em seus produtos, como pode ser o caso dos supermercados. +s ciclos dividem-se em *iclo Econ1mico, *iclo ,inanceiro 2tam&#m *iclo de *aixa3 e o *iclo +peracional ue compe todo o sistema. 2.1 CICLO ECONMICO - CE 4 o per5odo em ue a mercadoria permanece nas dependncias da empresa, ou se)a, inicia-se com a compra da mercadoria e encerra-se com a venda da mesma. Este ciclo # o giro de esto ues, ele nos diz uanto tempo a empresa est demorando para girar o seu esto ue. 6uanto maior for o esto ue, mais lento ser o giro do mesmo, acasionando, inclusive, numa poss5vel insuficincia cr1nica de caixa, forando-a a captao sistemtica de recursos de terceiros comprometendo a sa7de financeira da empresa. + ciclo econ1mico # o tempo em ue a mercadoria permanece em esto ue. 8ai desde a a uisio dos produtos at# o ato da venda, no levando em considerao o rece&imento das mesmas 2encaixe3. ,$rmula: *iclo Econ1mico 9 .razo /#dio de Estocagem 2./E3 2.2 CICLO DE CAIXA OU FINANCEIRO CC o! CF

+ *iclo de *aixa, ou *iclo ,inanceiro, define, em termos m#dios, o prazo ue se inicia a partir do pagamento aos fornecedores e termina com o rece&imento das vendas. 4 o per5odo durante o ual a empresa financia suas operaes sem a participao dos fornecedores. 6uanto maior o ciclo de caixa, mais recursos pr$prios e de terceiros 2exceto fornecedores3 estaro temporariamente aplicados nas operaes, provocando custos financeiros e afetando a renta&ilidade. + reflexo do *iclo Econ1mico se dar neste ciclo. :e o giro do esto ue # lento, primeiro a empresa pagar para ap$s rece&er, ocasionando em desem&olso desnecessrio. *a&e salientar ue al#m de compromissos com fornecedores a empresa tam&#m deve honrar outros compromissos mensais, ue so os *ustos ,ixos ou "espesas +peracionais. :o gastos necessrios para ue a empresa possa operar.

CICLO DE CAIXA OU FINANCEIRO *, 9 ./E ; ./8 < ./*

CC o! CF

Exemplo: - .razo m#dio de renovao de esto ues: => dias? - .razo m#dio de rece&imento de vendas: @> dias? - .razo m#dio de pagamento de compras: @A dias? - *iclo ,inanceiro: => ; @> < @A 9 BA dias. 2." CICLO O#ERACIONAL - CO 0epresenta os dois ciclos )untos, iniciando-se uando da compra da mercadoria e encerrando-se uando da venda ou do rece&imento dos recursos da venda. O Ciclo Operacional inicia-se junto com o Ciclo Econmico ou Ciclo Financeiro, o que ocorrer primeiro, e encerra-se junto com o encerramento do Ciclo Econmico ou Financeiro, o que ocorrer por ltimo. + ciclo operacional # definido do momento de a uisio dos insumos &sicos at# o momento do rece&imento da venda efetivada.+s ciclos dividem-se em *iclo Econ1mico, *iclo ,inanceiro e o *iclo +peracional ue compe todo o sistema. + ciclo operacional # o prazo entre a chegada de mat#ria-prima para esto ue e a data na ual as contas a rece&er so pagas pelos clientes. .ortanto, o ciclo operacional representa o intervalo de tempo em ue no ocorrem ingressos de recursos financeiros na empresa, demandando capital para financi-lo. Crata-se de um per5odo 2m#dio3 em ue so investidos recursos nas operaes sem ue ocorram entradas de caixa correspondentes. .arte desse capital de giro # financiado pelos fornecedores ue concederam prazo para pagamento. "esta forma, o *iclo +peracional # constitu5do pela somatria dos dois per5odos considerados: Esto ues e de *ontas a 0ece&er. *+ 9 ./E ; ./8 Exemplo: - .razo m#dio de 'renovao( de esto ues: => dias? - .razo m#dio de 'rece&imento( de vendas: @> dias? - *iclo operacional: => ; @> 9 D> dias.

2.$ #ra%o& '(dio& .ara se chegar aos ciclos financeiro e operacional # necessrio o clculo dos prazos m#dios, representados em dias. Ema &oa administrao do capital de giro passa pela correta interpretao dos prazos m#dios e na forma de reduzi-los ou aument-los de acordo com as necessidades de gesto dos recursos. A conjugao dos trs ndices de prazos mdios leva a anlise dos ciclos operacional e de caixa, elementos fundamentais para a determinao de estratgias empresariais, tanto comerciais quanto financeiras, geralmente vitais para a determinao do fracasso ou sucesso de uma empresa ! "A#A$A%%&,'ante 2.$.1 #ra%o M(dio de Co'pra& - #MC ,ornecedores x BD> /ontante das compras 2*/8 ; E, < EF3 Fndica uanto tempo a empresa leva para pagar aos fornecedores suas o&rigaes decorrentes das compras de mat#rias-primas ou mercadorias. Cam&#m conhecido como: #ra%o '(dio de pa)a'en*o de co'pra& #M#C e tam&#m como #MF 2prazo m#dio ,ornecedores3 ! finalidade desse indicador # mostrar o prazo m#dio ue a empresa consegue para pagar seus fornecedores de materiais e servios.Geste caso, a empresa # dependente da pol5tica de cr#dito ue os fornecedores conseguem adotar. 2.$.2 #ra%o M(dio de E&*o+!e& ,#MEEsto ues x BD> *usto das /ercadorias 8endidas 2*/83 + prazo m#dio de esto ues, ou giro dos esto ues, # o tempo decorrido entre a compra e a venda das mercadorias. Cam&#m conhecido como #ra%o '(dio de reno.a/0o do& e&*o+!e& #MRE Esse indicador mostra a velocidade com ue o esto ue se transforma em produo vendida, ou se)a, # um indicador da produtividade operacional e da eficincia doa valores empatados em estocagem de materiais e produtos. 2.$." #ra%o M(dio de Rece1i'en*o& 2 3enda& ,#MR2#M3*lientes x BD>

0eceita +peracional Hruta + prazo m#dio de rece&imentos retrata uanto tempo a empresa leva para rece&er dos clientes, indicando o tempo decorrido entre a venda e o efetivo ingresso dos recursos. "eve-se ressaltar ue no montante de clientes devero estar contidos os cr#ditos de curto e longo prazos. Cam&#m conhecido como #ra%o '(dio de rece1i'en*o de .enda& ,#MR3Cem por o&)etivo dar um par%metro m#dio de uanto tempo em m#dia a empresa demora para rece&er suas vendas, depende da pol5tica de cr#dito ue a empresa consegue ou pode atri&uir a seus clientes. 2.$.$ Concl!&0o 8e)a ue # correto dizer ue o *+ difere do *, exatamente pelo ./*: *+ < *, 9 2./E ; ./03 < 2./E ; ./0< ./*3 9 ./*

.ode-se dizer ue o ciclo operacional # o per5odo em ue so investidos recursos nas operaes, sem ue ocorram entradas de caixa correspondentes. .arte desse capital de giro # financiado pelos fornecedores ue concederam prazo para pagamento 2./*3. + ideal seria ue o ./* fosse maior ou igual I soma de ./E e ./0, uando os fornecedores financiariam completamente o ciclo operacional, mas tal situao # muito dif5cil de se o&ter. !p$s o pagamento a fornecedores, a empresa ter ue financiar as operaes com seu pr$prio capi*al de )iro, uma vez ue o numerrio destinado aos fornecedores. + per5odo em ue ela efetua este financiamento com recursos pr$prios # )ustamente o ciclo financeiro da empresa. + processo de tomada de deciso financeira implica em identificar prioridades e o&)etivos. .ois a empresa pode estar &uscando maior participao no mercado sem ter recursos para isto. /uitas vezes o ue se o&serva na prtica # ue o recurso utilizado para o financiamento do aumento das vendas # sempre o mais fcil de o&ter, empr#stimos de curto prazo, conta garantida, desconto de duplicatas. .or#m, essas fontes so reconhecidamente caras, mais de A>J de )uros em termos m#dios. :e a empresa atua em mercado muito competitivo certamente ter pro&lemas para conseguir repassar para os preos custos financeiros to elevados, iniciando um lento e gradual per5odo de deteriorao dos indicadores ue poderiam resultar, a m#dio e a longo prazos, na sua pr$pria insolvncia Fmportante sa&er ue pode se fazer o calculo de '.0!K+( de acordo com o tempo dese)ado. .or exemplo se por ms, nos calculos de '.razo( coloca-se o tempo esperado, B> dias. Go trimestre, L> dias.