Christian Lamoglia Vidal 14267911-E

Macroeconomia Intermedia

Introduccin ....................................................................................................................1 El Sector Real y la Relacin IS.......................................................................................... 2 Desplazamientos de la IS.................................................................................................... 3 El Sector Financiero y la Relacin LM ......................................................................... !ol"tica Fiscal y !ol"tica Monetaria....................................................................................# $asos e%tremos.....................................................................................................................& Modelo '(sico de una econom"a a)ierta con tipo de cam)io *i+o...................................., Modelo '(sico de una econom"a a)ierta con tipo de cam)io *le%i)le............................11

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Macroeconmia 2IntroduccinLa econom"a es la ciencia que estudia el com ortamiento de la sociedad en su manera de asignar los recursos que osee! a la satis"acci#n de sus necesidades$ Esta ciencia! uede ser di%idida en dos artes! microeconom&a 'El o()eto de estudio son las unidades indi%iduales que "orman la sociedad! c#mo los consumidores o las em resas$ Meta"#ricamente! un *r(ol+ , macroeconom&a 'El o()eto de estudio son las %aria(les agregadas! el con)unto$ Meta"#ricamente estudia el (osque al com leto$+La macroeconom"a es la arte de la teor&a econ#mica que se encarga del estudio general de la econom&a! mediante el an*lisis de las %aria(les econ#micas agregadas como el monto total de (ienes , ser%icios roducidos! el total de los ingresos! el ni%el de em leo! de recursos roducti%os! la (alan.a de agos! el ti o de cam(io , el com ortamiento general de los recios$ La macroeconom&a uede ser utili.ada ara anali.ar cu*l es la me)or manera de in"luir en o()eti%os ol&ticos como or e)em lo hacer crecer la econom&a! conseguir la esta(ilidad de recios! "omentar el em leo , la o(tenci#n de una (alan.a de agos sosteni(le , equili(rada $ La macroeconom&a or e)em lo! se centra en los "en#menos que a"ectan las %aria(les indicadoras del ni%el de %ida de una sociedad$ /dem*s o()eti%a m*s al anali.ar la situaci#n econ#mica de un a&s ro io en el que %i%e! lo que ermite entender los "en#menos que inter%ienen en ella$ En contra osici#n! la microeconom&a estudia el com ortamiento econ#mico de agentes indi%iduales! como consumidores! em resas! tra(a)adores e in%ersores$http://es.wikipedia.org/wiki/Macroeconom%C3%ADa

En este tra)a+o .a)laremos de la cur/a macroeconmica IS0LM. Situaremos este m1todo de an(lisis macroeconmico a distintas situaciones2 modi*icando las /aria)les de su entorno y o)ser/ando cmo act3a la econom"a. 4s" pues2 empezaremos .a)lando de un conte%to )(sico con sector real y monetario2 precios *i+os2 y econom"a cerrada. 5 *inalizaremos o)ser/ando un modelo )(sico de econom"a a)ierta con precios *le%i)les.

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Em e.aremos ha(lando de un modelo (*sico con sector real , monetario de una econom&a cerrada con recios "i)os0 El Sector Real y la Relacin ISEl acr#nimo IS hace re"erencia a la igualdad entre in/ersin 'I+ , ahorro! sa/in6 en ingl1s '2+$ E3 resa la condici#n de equili(rio en el sector real 'mercado de (ienes+! indicando que eso que desean in%ertir las em resas ha de ser igual ha aquello que desean ahorrar las "amiliar$ La "unci#n I2 muestra todos los ni%eles de renta , de ti os de inter1s ara los cuales el sector real est* equili(rado$ 4odos los untos so(re la I2 re resentan equili(rios donde 5 7 D4 '5enda 6 7asto /gregado+ 8 57 $8 I 8 9 o! I7S 'En donde C6 Consumo , 76 7asto u(lico+ Las %aria(les en los e)es del modelo I2-LM son ues! el ti o de inter1s , la renda o roducci#n otencial$ E3iste una relaci#n in%ersa entre el ti o de inter1s , la in%ersi#n0 2i 9 i 8 , que ara sim li"icar %amos a su oner relaci#n lineal 0 I 6 : (;i ' siendo ( la sensi(ilidad de la in%ersi#n al ti o de inter1s+$ E3iste or tanto tam(i1n una relaci#n in%ersa entre el ti o de inter1s , la renta de equili(rio que corres onde a ese inter1s0 9 i 8 </ 8 =$ :)tencin anal"tica de la *uncin IS =6 C > I > 7 =6 ? > c'= : @ : t= > @r+ > : (i > A =6 ? > c= - c@ : c@r > : (i > A si de"inimos el gasto aut#nomo o e3#geno B6 ? : c@ > c@r > > A =6 B > c= -ct= -(i 8 =6 B > c'1-t+= : (i 8 =C1-c'1-t+D 6 B-(i =6 C1E1-c'1-t+ D;C B-(iD 8 =6 FC B-(iD Funcin IS <onde ? 6 Consumo e3#geno G c 6 ro ensi#n al consumoG @ 6 4i o im ositi%o e3#genoG t6 ti o im ositi%oG @r 6 4rans"erencias , 2u(%encionesG F 6 multi licador 6 C1E1-c'1-t+D$ :)tencin 6r(*ica de la *uncin ISLa "unci#n I2 de ende negati%amente del ti o de inter1s$ Hor ello! "orma una "unci#n decreciente$

Christian Lamoglia Vidal 14267911-E Desplazamientos de la IS

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2i 9 ') alguna de las /aria)les e%6enas2 las cuales est*n integradas en el gasto e3#geno ;$ Entonces la cur%a I2 se mo%er* hacia la derecha 'i.quierda+$ Hor e)em lo! una traslada la cur%a I2 hacia la derecha! hasta I2I$ Horque! dada la ta3a de inter1s 'i+! agar menos im uestos aumenta las osi(ilidades de consumir! la cual cosa origina un aumento de la demanda de (ienes$ / tra%1s del multi licador! este aumento re ercute en un aumento de la renda de equili(rio =J$

2i (9 + la sensi(ilidad de la in%ersi#n al ti o de inter1s'(+! entonces el endiente de la I2 se ronunciar* 'a lanar*+

2i 9 ') la ro ensi#n al consumo 'c+ o (9 + el ti o im ositi%o 't$+ entonces el endiente de la I2 se a lanar* ' ronunciar*+ 2i %ar&a el ti o de inter1s! la I2 no se des la.a! sino nos mo%emos a lo largo de ella ' asamos de un ni%el de renta a otro+ Los untos a la i.quierda de la I2 generan d1"icit en la roducci#n de (ienes , ser%icios$ 8 e3istencias no deseado 8 9 = hasta la roducci#n de equili(rio$ Los untos a la derecha de la I2 generan e3ceso de roducci#n$ 8 9 e3istencias no deseadas 8 = hasta la roducci#n de equili(rio$ $aso particular de la IS Cuando ( 6 K ' in%ersi#n es insensi(le al ti o de inter1s+ la I2 es er"ectamente inel*stica 8 caso Le,nesiano $

Christian Lamoglia Vidal 14267911-E El Sector Financiero y la Relacin LM

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La "unci#n LM muestra todos los ni%eles de renta , ti os de inter1s ara los cuales el sector monetario o "inanciero! o mercado de dinero! est* en equili(rio$ 4odos los untos so(re la LM re resentan equili(rios donde la demanda monetaria 6 o"erta monetaria$ La demanda monetaria odemos e3 resarla como L 6 L;= : h;i La o"erta monetaria la su ondremos e3#gena! determinada or el Manco Central! , or tanto ser* inde endiente de los ti os de inter1s$

:)tencin anal"tica de la LM MN 6MO L;=-h;i 6 MEH 2i des e)amos el ti o de inter1s0 i6 'LEh+;=-'1Eh+;'MEH+ 'la endiente de la LM es LEh+ :)tencin 6r(*ica de la *uncin LM 9 ') 2i 9= 8 9M N 8 'M O cte+ 8 E3ceso L 8 9i C8 I 8 = hasta alcan.ar de nue%o el equili(rio$D Hor tanto si 9=! 9i ara que se mantenga el equili(rio 8 la LM tendr* endiente ositi%a! ,a que e3iste una relaci#n directa entre renta , ti o de inter1s$ Los untos a la i.quierda de la LM marcan e3ceso de o"erta de dinero! , or tanto 8 i Los untos a la derecha de la LM marcan e3ceso de demanda de dinero! , or tanto 8 9i En conclusi#n! cuando nos encontramos en un unto "uera del equili(rio las ro ias "uer.as del mercado hacen que se tienda al equili(rio 'so(re la LM+$ Hodemos ha(lar de equili(rio esta(le$ Desplazamientos de la LM <es la.amientos en aralelo0 / la derecha0 cuando 9 M O o M N / la i.quierda0 cuando M O o 9 M N si 9 M o 9 H u otra %aria(le e3#gena! hacia la derecha$

Christian Lamoglia Vidal 14267911-E 2i L o 9 h! el endiente se a lana 'LEh+ $asos particulares de la LM Cuando h6K ' demanda de dinero insensi(le a las %ariaciones al ti o de inter1s 8 no e3iste moti%o es eculaci#n+ 8 es el caso cl*sico$ 2e (asa en la teor&a cuantitati%a del dinero0 esta teor&a dice que la demanda de dinero multi licada or la %elocidad de circulaci#n del dinero es igual al nPmero de %eces que una cantidad de dinero circula or eriodo de tiem o 8 M N ;V6H;= 8 la demanda de dinero no de ende del ti o de inter1s$

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Cuando h6 Q 'demanda de dinero totalmente sensi(le al ti o de inter1s+ 8 tram a de la liquide.! es una idea Le,nesiana$ 2e (asa en que cuando el ti o de inter1s es su"icientemente (a)o 'el recio de los (onos mu, alto! est* en su m*3imo+ la gente tan solo quiere dinero en e"ecti%o! no es necesario que el inter1s sea cero ara que ocurra esto$ 4am(i1n la LM ser* lana cuando el Manco Central controle el ti o de inter1s$ Es el caso ost-Le,nesiano$ El Modelo IS0LM El equili(rio I2-LM muestra el %alor de = , de i que hacen que e3ista un equili(rio simult*neo en el mercado de (ienes , ser%icios , en el de dinero$ :)tencin anal"tica del modelo IS0LM i6 ' BE(+-'1E(+;= i6'LEh+;=-'1Eh+;'MEH+ 8 I2 8 LM

Igualando am(os intereses llegamos a la e3 resi#n0 =6 'h;FEh>L;(; F+; B>'(;FEh>L;(;F+;'MEH+ 'h;FEh>L;(; F+ 6 m$ $"$ 6 multi licador ol&tica "iscal '(;FEh>L;(;F+ 6 m$ $m$6 multi licador ol&tica monetaria Estas e3 resiones contienen in"ormaci#n im ortante so(re los agregados macroecon#micos rinci ales 'consumo! in%ersi#n! im uestos! gasto P(lico! demanda de dinero , ta3a de inter1s+$ La situaci#n de equili(rio entre el sector real , el sector monetario de la econom&a que determina el cruce gr*"ico de las cur%as! recoge los equili(rios relati%os de cada uno de estos agregados$ Estos agregados son susce ti(les de modi"icaci#n mediante actuaciones de las autoridades econ#micas 'go(ierno , (anco central+ ara incidir so(re la econom&a , conseguir o()eti%os (*sicos como la lena ocu aci#n! la esta(ilidad de recios! la esta(ilidad c&clica , el crecimiento econ#mico$ Estas actuaciones de"inen la ol&tica econ#mica , su orientaci#n a"ecta a las relaciones I2! so(re la relaci#n LM o so(re las dos a la %e.$ La relaci#n I2 enmarca la ol&tica "iscal , la relaci#n LM! la

Christian Lamoglia Vidal 14267911-E ol&tica monetaria$ La !ol"tica Fiscal Rna ol&tica "iscal e3 ansi%a consiste en 9 7! 9 4r o 4$

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2u ondremos que el estado actPa %&a 9 7! dado que de las o ciones a seguir es la que ma,or e"ecto tiene so(re la renta$ 9 7 8 9 </ 8 9 = 8 9 L S MEH 8 E3ceso <emanda <inero 8 9 i 8 I 8 </ 8 = ' ero = T 9 =+$ Cuando el go(ierno a lica una ol&tica "iscal e3 ansi%a se roduce un e"ecto des la.amiento o e"ecto croUding-out0 al a licar una ol&tica "iscal e3 ansi%a aumenta el inter1s , disminu,e la in%ersi#n$ 2i se aumenta el gasto P(lico! el estado necesita "inanciaci#n! , como el ahorro s#lo "inancia in%ersi#n , gasto P(lico! disminu,e la in%ersi#n$ La Hol&tica Viscal ser* m*s e"ica. a ma,or sea el multi licador de la ol&tica "iscal$ 'h;FEh>L;(; F+ 6 m$ $"$ El multi licador ser* ma,or! , or tanto la HV m*s e"ica. cuando h! F grandes o (! L equeWos$ La HV tiene como motor del 9 = el sector P(lico$ La !ol"tica Monetaria Consiste en la actuaci#n or arte del MC ara controlar el ni%el de renta = ,Eo la elasticidad de los recios or medio de la o"erta monetaria o cantidad de dinero$ Como M6 mm ; MM! cualquier medida encaminada a 9mm # 9MM or arte del MC ser* una medida de HM e3 ansi%a$ El MC uede 9mm mediante una del coe"iciente de reser%as o ca)a legal , una del ti o de descuento$ Estas dos acciones generar*n un 9mm , or tanto 9M$ El MC uede 9MM com rando di%isas! com rando (onos! 9 cr1ditos a (ancos$ 9M 8 MEH S L 8 E3ceso X"erta dinero 8 i 8 9L 8 9I 8 9</ 8 9= 8 9L La HM ser* m*s e"ica. a ma,or sea el multi licador de la ol&tica monetaria$ '(;FEh>L;(;F+ 6 m$ $m$ El multi licador ser* ma,or con (! F grandes , h! L equeWos$ La HM tiene como motor del 9 = la in%ersi#n$

Christian Lamoglia Vidal 14267911-E $asos E%tremos 1.<rampa de la li=uidez >?eynes@ . A Q LM .orizontal Hol&tica Viscal

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Hol&tica Monetaria

La HV es totalmente e"ica.! ,a que no ha, e"ecto e3 ulsi#n al no %ariar i$ El multi licador "iscal es m*3imo0 m$ $"$ 6 Y 8 9 = 6 F;9 7

La HM es ine"ica. El multi licador es K! , el 9 = es K tam(i1n$

2.$aso $l(sico de la demanda de dinero . 7 B LM /ertical Hol&tica Viscal Hol&tica Monetaria

HV com letamente ine"ica.$ El e"ecto e3 ulsi#n es m*3imo! , %ol%emos al equili(rio inicial$ El multi licador es K$

La HM es mu, e"ica.$ Conseguimos un 9 = manteniendo i$ El multi licador es m*3imo , es 1EL$

3. In/ersin E%6ena >?eynes@ ) 7 B IS /ertical Hol&tica Viscal Hol&tica Monetaria

La HV es com letamente e"ica.! ,a que no

La HM es ine"ica.$

Christian Lamoglia Vidal 14267911-E ha, e"ecto e3 ulsi#n al no ha(er I$ . In/ersin totalmente sensi)le al inter1s ) A Q IS .orizontal Hol&tica Viscal

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Hol&tica Monetaria

Za, e"ecto e3 ulsi#n total! , or tanto %ol%emos al equili(rio inicial i la HV es ine"ica.$

La HM es com letamente e"ica. con el multi licador al m*3imo 6 1EL

C. $aso !ost0?eynesiano :M .orizontal LM .orizontal Controla el inter1s! no la XM$ Hol&tica Viscal Hol&tica Monetaria

HV totalmente e"ica.! sin e"ecto e3 ulsi#n , multi licador m*3imo$

HM disminu,e la renta$ 4iene un e"ecto negati%o$

El e"ecto des la.amiento! e3 ulsi#n o croUding-out ser* total en los casos cl*sicos 'HV ine"ica.+0 cuando la renta de la econom&a sea la de lena ocu aci#n$ [o ha(r* e"ecto des la.amiento en los casos Le,nesianos 'HV totalmente e"ica.+

Christian Lamoglia Vidal 14267911-E Modelo '(sico de una econom"a a)ierta con tipo de cam)io *i+o El Modelo IS0LM0'!

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La MH es un documento conta(le que recoge las transacciones de un a&s con el resto del mundo$ En la MH el criterio que se sigue es el de los "lu)os monetarios0 s#lo se tienen en cuenta las entradas , salidas de dinero$ 2i un a&s tiene su er*%it! signi"ica que tendr* una osici#n acreedora res ecto al resto del mundo$ I2 8 = 6 C > I > 7 > \[ 8 =6 ? > c'= : @ : t= > @r+ > : (i > A > \ : m= > %5 LM 8 MEH 6 L= : hi MH 8 \ : m;=>%;5>M]>)'i-iJ+ 6 K <onde \[ son e3 ortaciones netas! \ e3 ortaciones! m ro ensi#n a im ortar! % sensi(ilidad al ti o de cam(io , 5 ti o de cam(io$ Cuando el ti o de cam(io es "i)o! las Pnicas %aria(les de estas ^ "unciones ser*n i! =! M$ I2-MH determinan =! i de equili(rio$ La LM lo que hace es a)ustar la cantidad de dinero M a ese equili(rio$ El a)uste de la LM sera autom*tico! no necesitar* la inter%enci#n or arte del go(ierno$ 2i al MC no le interesara que se rodu)era el a)uste de la LM! osea! que no hu(iese %ariaci#n de dinero$ En este caso! el go(ierno reali.ar* algPn roceso de esterili.aci#n! consistente en una o eraci#n de la misma cuant&a ero de sentido contrario$ En el caso de que el go(ierno esterilice! el equili(rio lo dan I2 con MH$ !ol"tica Monetaria Hartiendo de una situaci#n de equili(rio interior , e3terior! si el go(ierno hace ol&tica monetaria e3 ansi%a0 9 M 8 9 'MEH+ 8 i 8 9 I 8 9 = En el unto en el que cru.an LMI , I2! e3iste equili(rio interior ero desequili(rio e3terior ' d1"icit de la MH+$ La moneda tiende a erder %alor ero el MC no uede ermitirlo or ser el tc "i)o 8 %ende di%isas '5 de di%isas+ 8 MM 8 M 8 LM %uel%e a la i.quierda hasta el equili(rio inicial$ Con tc "i)o con im er"ecta mo%ilidad de ca itales la HM es totalmente ine"ica. si el o()eti%o era aumentar la renta$ =! i , M ermanecen constantes$

Christian Lamoglia Vidal 14267911-E !ol"tica Fiscal

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Hartiendo de una situaci#n de equili(rio interior , e3terior! si el go(ierno hace ol&tica "iscal e3 ansi%a0 9 7 8 9 i! 9 = Caso 10 d1"icit Malan.a comercial S 2u er*%it Malan.a Ca ital ') equeWa! MH m*s %ertical que LM+ 8 d1"icit MH La Hol&tica Viscal mue%e la cur%a I2 a I2I! situando el nue%o equili(rio donde I2I corta con LM! generando as& un d1"icit e3terior$ /l ha(er d1"icit de la MH 8 di%isas 8 MM 8 M 8 9i! = LM se des la.a hacia la i.quierda hasta cortar con I2 I , MH$ La HV ha sido e"ica. ero no mucho$ Con la HV ha ha(ido un mo%imiento e3 ansi%o de E1 'I2-LM-MH+ a E2 ' I2I-LM+! ero en E2 ha ha(ido un e"ecto croUding-out que ha disminuido el e"ecto inicial hasta E^ 'I2I-LMI-MH+$ Caso 20 d1"icit MC T 2u er*%it M] ') grande! MH m*s hori.ontal que LM+ 8 su er*%it MH La Hol&tica Viscal mue%e la cur%a I2 a I2I! situando el nue%o equili(rio donde I2I corta con LM! generando un su er*%it e3terior$ 2u er*%it MH 8 9 di%isas 8 9MM 8 9M 8 i! 9= LM se des la.a hacia la derecha hasta llegar el Equili(rio donde cru.an LMI-I2I-MH$ Con ti o de cam(io "i)o e im er"ecta mo%ilidad de ca itales la HV es e"ica.! , m*s e"ica. a medida que 9 la mo%ilidad de ca itales$ Situaciones e%tremas en relacin a la mo/ilidad de capitales. !er*ecta mo/ilidad de capitales + A Q A '! plana /l reali.ar una !ol"tica Monetaria e%pansi/a! la LM se mue%e hacia LMI! creando un equili(rio LMI-I2! con un d1"icit e3terior! ,a que 'i T iJ+ esto genera que grandes ca itales salgan del a&s 8 MC entrega di%isas ' di%isas+ 8 MM 8 M 8 MEH hasta que i se iguale a iJ$ La LM se des la.a hacia la i.quierda hasta %ol%er de nue%o al equili(rio inicial$ La HM es totalmente ine"ica.! la econom&a %uel%e al mismo ni%el de i , =$ En este caso el mo%imiento es ra id&simo , [o se uede esterili.ar$ Cuando ha(&a im er"ecta mo%ilidad el go(ierno od&a mantener la LM$ Hero aqu& como ha, er"ecta mo%ilidad si mantiene el d1"icit seguir*n saliendo enormes cantidades de ca ital! or tanto es insosteni(le$ La !ol"tica Fiscal e%pansi/a2 mue%e la I2 hacia I2I$ Creando un equili(rio I2I-LM! generando un su er*%it e3terior 'iSiJ+ 8 grandes ca itales entran al a&s 8 MC adquiere di%isas a cam(io de _ ' 9 di%isas+ 8 9MM 8 9M 8 9'MEH+ 8 i hasta que i se iguale a iJ$ La LM se mue%e hacia la derecha creando un equili(rio LMI-I2I-MH$ La HV es totalmente e"ica.! ha, un 9= m*3imo! ,a que no ha, e"ecto e3 ulsi#n$ El ti o de inter1s %uel%e a ser el mismo que originalmente , aumenta la renta$

Christian Lamoglia Vidal 14267911-E Sin mo/ilidad de capitales +7B A '! /ertical

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2i reali.amos una !M$ 9'MEH+ 8 i ' no ocurre nada! no ha, mo%ilidad de ca itales+! 9= 'd1"$ MC+ 8 d1"$ MH Mo%emos la cur%a LM a LMI! donde se genera un d1"icit e3terior! entonces el MC di%isas 8 MM 8 M 8 'MEH+ mo%iendo la LMI hacia la osici#n inicial LM$ La HM es totalmente ine"ica.$ 2e %uel%e al equili(rio inicial$ Rna !F 97 8 9i 'no ocurre nada+! 9= 'd1"$ MC+ 8 d1"$ MH Rna HV mue%e la cur%a de I2 a I2I! generando un d1"icit e3terior$ El MC di%isas 8 MM 8 M 8 'MEH+ mo%iendo la LM hacia la i.quierda hasta %ol%er de nue%o a la = de equili(rio inicial$ La HV es totalmente ine"ica.! dado que ha, un e"ecto des la.amiento total so(re la in%ersi#n ri%ada$ En el equili(rio "inal = es constante! , ha aumentado i$ Modelo '(sico de una econom"a a)ierta con tipo de cam)io *le%i)le !ol"tica Monetaria Hartiendo de una situaci#n de equili(rio interior , e3terior! si el go(ierno hace ol&tica monetaria e3 ansi%a0 9M 8 9'MEH+ 8i 8 9I 8 9= Rna HM mue%e la LM hacia LMI! generando un d1"icit e3terior$ La moneda tiende a erder %alor 'ti o cam(io "le3i(le+ ero el MC de recia el tc ' 9tc+ 8 9\[ 8 Mue%e la I2 , la MH hacia la derecha! generando un nue%o equili(rio con m*s renta$ Con tc "le3i(les , im er"ecta mo%ilidad de ca itales! la HM es e"ica.$ !ol"tica Fiscal Hartiendo de una situaci#n de equili(rio interior , e3terior! si el go(ierno hace ol&tica "iscal e3 ansi%a0 97 8 9i! 9=$ Caso10 d1"icit MC S su er*%it M] ') equeWa! MH m*s %ertical que LM+ 8 d1"icit MH /l reali.ar una HV e3 ansi%a! mo%emos la I2 a I2I! generando un d1"icit e3terior$ <1" MH 8 de reciaci#n 8 9\[ 8 Mue%e la I2 , la MH hacia la derecha! hasta llegar al equili(rio MHI-LM-I2II$ Caso 20 d1"$ MC T su $ M] ' ) grande! MH m*s hori.ontal que LM+ 8 su er*%it MH /l reali.ar una HV e3 ansi%a! mo%emos la I2 a I2I! generando un su er*%it e3terior$ 2u $ MH 8 genera a reciaci#n 'tc+ 8 \[$ Mo%iendo la I2 , la MH hacia la i.quierda! hasta llegar al equili(rio I2II-LM-MHI$ Con ti o de cam(io "le3i(le e im er"ecta mo%ilidad de ca itales la HV es e"ica.! , es m*s e"ica. a medida que disminu,e la mo%ilidad de ca itales$

Christian Lamoglia Vidal 14267911-E Situaciones E%tremas en relacin a la mo/ilidad de capitales !er*ecta mo/ilidad de capitales + A QA '! plana Rna HM mue%e LM a LMI generando un d1"icit e3terior 'i T iJ+ , or tanto 8 de reciaci#n ' 9tc+ 8 9\[ 8 I2 se mue%e hacia la derecha 'I2I+ , alcan.a un nue%o equili(rio I2I-LMI-MH$ La HM es totalmente e"ica.! con un 9= 6 1EL ; 9'MEH+

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La HV mue%e la I2 hacia I2I! generando un su er*%it e3terior , a consecuencia! una a reciaci#n 'tc+ 8 \[ 8 la I2 %uel%e al unto inicial$ La HV es totalmente ine"ica.! no ha ha(ido e"ecto so(re = ni so(re i$ Za ha(ido un e"ecto des la.amiento total so(re las \[$ ='cte+6 C 'Cte+ > I'Cte+ > 7'9+ > \[ '+ 8 97 6 \[ Sin mo/ilidad de capitales + 7 B A '! /ertical Rna ol&tica Monetaria 9'MEH+ 8 i 'no ocurre nada! no ha, mo%ilidad de ca itales+! 9= 'd1"$ MC+ 8 d1"$ MH La HM mue%e LM a LMI! donde genera un d1"icit e3terior! seguido de una de reciaci#n ' 9tc+ 8 9\[ 8 mue%e la I2 a la derecha! , la MH hacia la derecha tam(i1n hasta el equili(rio I2I-LMI-MHI$

Rna ol&tica "iscal 97 8 9i 'no ocurre nada+! 9= 'd1"$ MC+ 8 d1"$ MH La HV mue%e la I2 hacia I2I! donde genera un d1"icit e3terior! seguido de una de reciaci#n '9tc+ 8 9\[ 8 Mue%e la I2 a la derecha! as& como la MH$ 7enerando un equili(rio en MHI-I2II-LM$ La HV no es e"ica. con er"ecta mo%ilidad! , aumenta la e"icacia a medida que disminu,e la mo%ilidad de ca itales$

Christian Lamoglia Vidal 14267911-E

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