Bienvenidos a los aos treinta

Por: Paul Krugman | 18 de junio de 2012

Mario Draghi, presidente del BCE, en una comparecencia reciente. / REU ER!

Martin Wolf es mordaz (y con razn). !asta a"ora nunca "a#$a com%rendido cmo %udo suceder lo de los a&os treinta'( escri#$a el columnista de The Financial Times en una tri#una de o%inin %u#licada el ) de junio (edicin de %a*o). +"ora s$. ,o -nico .ue se necesita son unas econom$as fr/*iles( un r0*imen monetario r$*ido( un de#ate intenso so#re lo .ue "ay .ue "acer( la creencia *eneralizada de .ue sufrir es #ueno( unos %ol$ticos mio%es( una inca%acidad %ara coo%erar y el no antici%arse a los acontecimientos'. 1n el momento justo( el 2anco 3entra 1uro%eo (231) se ne* a re#ajar los ti%os de inter0s o anunciar otras %ol$ticas .ue %udieran ser de ayuda. Por.ue( 4.u0 razn %od$a e5istir %ara tomar cartas en el asunto6 ,os estudios indican .ue la econom$a de la eurozona est/ "undi0ndose( y 1s%a&a se encuentra al #orde del a#ismo. 47 la inflacin6 1st/ cayendo r/%idamente( lo cual es malo teniendo en cuenta las circunstancias. 8udo .ue la decisin del 231 entra&e una l*ica econmica conce#i#le. 3reo .ue solo %uede inter%retarse como una es%ecie de ne*ati9a a reconocer( aun.ue sea im%l$citamente( .ue al*unas decisiones del %asado fueron errneas. +l i*ual .ue Wolf( em%iezo a 9er cmo sucedi lo de los a&os treinta. "as ganas de castigar !e o$do 9arios intentos de e5%licar la e5tra&a ne*ati9a del 231 a #ajar los ti%os de inter0s %ese a la escalada del desem%leo y el descenso de la inflacin y( %or encima de todo( los %ro#lemas %articulares de una unin monetaria .ue %ro#a#lemente no so#re9i9ir/ a menos .ue la demanda *eneral sea fuerte.

1l ar*umento m/s %o%ular %arece ser .ue el 231 .uiere tener a los %ol$ticos contra las cuerdas'( "aci0ndoles sa#er .ue no ser/n rescatados a menos .ue "a*an lo necesario (sea lo .ue sea eso). :ealmente( esto no tiene nin*-n sentido. ;i "a#lamos de im%oner austeridad y recortes salariales en la %eriferia( 4cu/ntos incenti9os m/s necesitan esas econom$as6 ;i "a#lamos de una unin fiscal m/s am%lia o al*o similar( 4.u0 %arte del inminente desmoronamiento de todo el sistema no entienden su%uestamente los alemanes6 41s l*ico su%oner .ue reducir las tasas de recom%ra en )0 %untos #/sicos soca9ar$a en cierto modo medidas .ue de lo contrario se tomar$an6 ,o .ue a lo mejor s$ tiene sentido es una e5%licacin en dos %artes. 1n %rimer lu*ar( el 231 no est/ dis%uesto a reconocer .ue sus %ol$ticas anteriores( so#re todo las su#idas de los ti%os de inter0s( fueron un error. 1n se*undo lu*ar <y esto es m/s serio< sos%ec"o .ue estamos ante la 9ieja mentalidad del tra#ajo de las de%resiones' de =ose%" ;c"um%eter: la idea de .ue todo sufrimiento cum%le de al*-n modo un o#jeti9o necesario y .ue ser$a una e.ui9ocacin miti*ar ese sufrimiento aun.ue solo sea li*eramente. 1sta doctrina tiene un atracti9o emocional inne*a#le %ara la *ente .ue se siente cmoda. >am#i0n es una com%leta locura si tenemos en cuenta todo lo .ue "emos a%rendido so#re econom$a estos -ltimos 80 a&os. Pero corren tiem%os de locura enfundada en trajes caros.