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INFORME FiNANCiERO

rea Finanzas

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Anlisis nanciero de la empresa (Parte I)

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Anlisis nanciero de la empresa (Parte I)

Ficha Tcnica
Autora : Mariela Melissa Ricra Milla Ttulo : Anlisis nanciero de la empresa (Parte I) Fuente : Actualidad Empresarial N 290 - Primera Quincena de Noviembre 2013
Anlisis vertical de la empresa Alicorp S.A.A.
Alicorp S.A.A. Balance general anual al 31 de diciembre de 2012 (en miles de nuevos soles) Cuenta 2012 Activos Activos Corrientes Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos financieros Ctas. por cobrar comerciales y otras ctas. por cobrar Cuentas por cobrar comerciales (neto) Otras cuentas por cobrar (neto) Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Anticipos Inventarios Otros activos no financieros Activos no corrientes Total activos corrientes Activos no corrientes Inversiones en subsidiarias Propiedades, planta y equipo (neto) Activos intangibles distintos de la plusvala Plusvala Otros activos no financieros Total activos no corrientes Total de activos Anlisis vertical 2011 2012 % 2011 %

1. Introduccin
A la gerencia y a los inversionistas les interesa saber cmo marcha la empresa para poder realizar su planeamiento a corto, mediano y largo plazo. Para ello existe un conjunto de principios que permiten analizar e interpretar econmica y financieramente el comportamiento de la empresa en el pasado y apreciar su situacin financiera actual, con el objetivo bsico de realizar una estimacin sobre su situacin y los resultados futuros. Tambin sirve para determinar las consecuencias financieras de los negocios, aplicando diversas tcnicas que permiten seleccionar la informacin relevante, interpretarla y establecer conclusiones.

427,363 426 649,691 534,953 43,955 42,553 28,230 541,394 34,262 9,473 1,662,609 691,246 956,395 80,640 291,172 2,282 2,021,735 3,684,344

68,754 419 464,775 423,426 19,949 1,047 20,353 612,590 10,922 21,834 1,179,294 471,137 853,393 78,505 246,651 4,368 2,021,735 2,833,348

11.60 % 0.01 % 17.63 % 14.52 % 1.19 % 1.15 % 0.77 % 14.69 % 0.93 % 0.26 % 45.13 %

2.43 % 0.01 % 16.40 % 14.94 % 0.70 % 0.04 % 0.72 % 21.62 % 0.39 % 0.77 % 41.62 %

18.76 % 16.63 % 25.96 % 30.12 % 2.19 % 2.77 % 7.90 % 8.71 % 0.06 % 0.15 % 54.87 % 71.35 % 100.00 % 100.00 %

2. Anlisis vertical
Este tipo de anlisis consiste en determinar la participacin de cada una de las cuentas de los estados financieros con referencia sobre el total de activos o total patrimonio para el balance general, o sobre el total de ventas para el estado de resultados. Se obtiene una visin panormica de la estructura del estado financiero. Muestra la relevancia de cuentas o grupo de cuentas dentro del estado. Controla la estructura porque se considera que la actividad econmica debe tener la misma dinmica para todas las empresas. Evala los cambios estructurales y las decisiones gerenciales. Permiten plantear nuevas polticas de racionalizacin de costos, gastos, financiamiento, etc.
N 290 Primera Quincena - Noviembre 2013

Del anlisis vertical de una parte del balance general de Alicorp, notamos que la cuenta Efectivo y equivalente de efectivo se ha incrementado considerablemente. En el 2011 representaba el 2.43 % y ahora aproximadamente el 11.60 % del total de activos. Esto por un lado es beneficioso ya que Alicorp posee muchas obligaciones a corto plazo y pues en cualquier momento determinado podra liquidarlo. Pero el exceso de liquidez puede ser mala seal para una empresa ya que no estn utilizando eficientemente ese capital para beneficio de la empresa porque el dinero a travs del tiempo genera rendimiento. Tambin se destaca la inversin en la cuenta Propiedades, planta y equipo, en la cual ao tras ao Alicorp ha ido aumentando este rubro en 25.96 % el ao pasado. De igual forma Alicorp invierte de manera representativa en sus subsidiarias. Otra cuenta que destaca en el activo total son las Cuentas por cobrar comerciales con un 14.52 % en el 2012,

pero el nivel de peso que tiene en el activo corriente se mantiene.

3. Anlisis horizontal
Este tipo de anlisis lo que busca es analizar la variacin absoluta o relativa que ha sufrido las distintas partidas de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Esto es importante para saber si se ha crecido o disminuido en un periodo de tiempo determinado. Tambin permite saber si el comportamiento de la empresa fue bueno, regular o malo. Analiza el crecimiento o disminucin de cada cuenta o grupo de cuentas de un estado financiero. Sirve de base para el anlisis mediante fuentes y usos del efectivo o capital de trabajo. Muestra los resultados de una gestin porque las decisiones se ven reflejadas en los cambios de las cuentas.
Actualidad Empresarial

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Informe Financiero

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Informe Financiero
Anlisis horizontal de la empresa Alicorp S.A.A.
Anlisis horizontal Variacin en S/. millones. Variacin en % 20122011(12-11)/11 (11-10)/10 2011 2010

Alicorp S.A.A. Balance general anual al 31 de diciembre de 2012 (en miles de nuevos soles) CUENTA 2012 2011

Pasivos y patrimonio Pasivos corrientes Otros Pasivos Financieros 387,559 Ctas. por pagar comerciales y otras ctas. por pagar 475,086 Cuentas por pagar comerciales 444,546 Otras cuentas por pagar 28,266 Ctas. por pagar a entidades relacionadas 2,274 Provisin por beneficios a los empleados 76,420 Otras provisiones 6,045 Pasivos por impuestos a las ganancias 3,987 Total pasivos corrientes 949097 Pasivos no corrientes Otros pasivos financieros 633,840 Provisin por beneficios a los empleados 5,679 Pasivos por impuestos diferidos 73,181 Ingresos diferidos (netos) Total pasivos no corrientes 712700 Total pasivos 1661797

12,967 412,699 382,666 27,591 2,442 75,646 6,045 23,016 530373 321,289 2,972 86,560 410821 941194

374,592 62,387 61,880 675 -168 774 0 -19,029 418,724 312,551 2,707 -13,379 0 301,879 720,603

-152,832 51,856 59,960 581 -8,685 8,808 -13,282 -1,412 -106,862 91,720 2,972 -22,140 -124 72,428 -34,434

2889 % 15 % 16 % 2% -7 % 1% 0% -83 % 79 % 97 % 91 % -15 % 0% 73 % 77 %

-92 % 14 % 19 % 2% -78 % 13 % -69 % -6 % -17 % 40 % 0% -20 % -100 % 21 % -4 %

Por lo general, un valor alrededor de 0.3 se puede considerar aceptable aunque el mejor ndice siempre est en correspondencia a las caractersticas del sector en que se encuentra la empresa. Sin embargo, mientras los valores de este ratio sean mayores, implicara tener efectivo en exceso, lo cual es perjudicial para la empresa porque el dinero est siendo improductivo al no generar inters. Los ratios de liquidez para la empresa Alicorp, en el periodo analizado son los siguientes:
Razn Corriente 2010 2011 2012 1,067,695 1,179,294 1,662,609 637,235 530,373 949,097 1.68 2.22 1.75 Prueba cida 1,067,695 1,179,294 1,662,609 492,153 612,590 541,394 637,235 530,373 949,097 0.90 1.07 1.18 Razn Caja 128,153 68,754 427,363 637,235 530,373 949,097 0.20 0.13 0.45

Activo Cte. Pasivo Cte. Ratio Activo Cte. Existencias Pasivo Cte. Ratio Efectivo Pasivo Cte. Ratio

En el anlisis horizontal nos damos cuenta que con respecto a los pasivos, Alicorp no tiene una muy buena estructura de pasivos porque las obligaciones a corto plazo son mayores pero si cuenta con liquidez para pagarlos. La cuenta Otros pasivos financieros se ha visto incrementado a un 2889 % a comparacin del ao anterior porque la empresa ha buscado financiar sus proyectos y esto concuerda con el anlisis del flujo de caja. Tambin hay una salida de esta cuenta a largo plazo, las cuales son mayores que las del corto plazo.

Liquidez general

Activo corriente Pasivo corriente

El rango estndar es entre 1.4 -1.8. Si el resultado es mayor a 1, la empresa tiene una muy buena capacidad para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. Si es menor a 1 significa que la empresa no tiene activos suficientes para cubrir sus obligaciones con sus acreedores. 5.2. Prueba cida Es un indicador ms exigente porque mide la proporcin entre los activos de mayor liquidez frente a sus obligaciones a corto plazo. No toma en cuenta los inventarios o existencias porque no se pueden fcilmente convertir en efectivo.
Prueba cida = Activo corriente - Inventario Pasivo corriente

Ratios de liquidez de Alicorp 2.5 2 1.5 1 0.5 0

2010 2011 2012

Razn corriente Prueba cida Razn caja

4. Ratios financieros
Para realizar un anlisis financiero, uno de los instrumentos ms usados y de gran utilidad son las razones financieras porque pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa y son comparables con las de la competencia. Matemticamente, un ratio es una relacin entre dos cifras extradas de los estados financieros que buscan tener una medicin de los resultados internos y externos de una empresa. Proveen informacin que permite tomar decisiones acertadas. Se clasifican en: ndices de liquidez, gestin, solvencia y rentabilidad.

5. ndices de liquidez
Estos ndices miden la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Entre las ms conocidas tenemos: 5.1. Razn de liquidez general Principal medida de liquidez, ya que muestra en qu proporcin de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversin en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas.

Si el resultado es mayor a 1 significa que la empresa cuenta con activos lquidos para cubrir con sus obligaciones y de la misma forma, si el resultado es menor a 1 significa que la empresa no tiene activos lquidos suficientes para cubrir sus obligaciones, pero esto no significa que para la empresa sea perjudicial, sino que depende del tipo de sector al que pertenece y de su capacidad de pago en el tiempo analizado. El rango estndar es entre 1.2. - 1.4. 5.3. Indicador caja Nos indica en trminos porcentuales, la capacidad de la empresa para operar con sus activos ms lquidos, sin recurrir a sus ventas exclusivamente.
Indicador caja = Efectivo y equiv. Pasivo corriente

Liquidez general: en el 2011 este indicador fue mayor al rango ptimo y esto podra haber implicado activos ociosos que no generen rentabilidad, en el ltimo periodo analizado se encuentra en el rango ptimo. Para el 2012, quiere decir que por cada sol que debe la empresa, esta cuenta con S/.1.80 para afrontarla; es decir, no tendr inconvenientes para cancelar sus obligaciones. Prueba cida: Alicorp sin lugar a dudas cuenta con los recursos para cubrir sus obligaciones a corto plazo, incluso sin vender sus mercaderas en almacn. Para el 2012 se dice que por cada sol de deuda, Alicorp dispone de S/.1.18 para pagarla. Liquidez de caja: el rango estndar es 0.3 y justamente en el 2012 tuvo un exceso de liquidez; es decir, dinero ocioso que no generaba rentabilidad, pero esto no sera un gran problema porque Alicorp posee muchas obligaciones a corto plazo y en cualquier momento determinado podra cancelarlo sin recurrir al remate de inventarios o vender otros activos corrientes para conseguir efectivo.
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