Gobierno Corporativo para Emprendedores

FUNDACIN BAVARIA Francisco Javier Prada Ramrez

Qu es el

Gobierno Corporativo

De los directores de tales compaas sin embargo, siendo los administradores del dinero de otros y no del suyo el suyo propio.

De los directores de tales compaas sin embargo, siendo los administradores del dinero de otros y no del suyo propio, no puede esperarse que ellos lo vigilen con la misma ansiosa diligencia con la cual los socios en una sociedad privada frecuentemente vigilan el suyo propio

Adam Smith -The Wealth of Nations 1776

Conjunto de prcticas, expresadas formalmente o no, que gobiernan las relaciones entre los participantes de una empresa, principalmente entre los que la administran (la gerencia) y los que invierten recursos en la misma (los dueos y los que prestan dinero en general).

Qu es el Gobierno Corporativo?

CAF lo que un empresario debe saber pg. 5

 Por qu es

importante el

GC
para el emprendedor

 Se relaciona

con la perdurabilidad de mi iniciativa

Problema de la agencia
Principal Agente
Accionistas Controlantes

Principal

Accionistas Minoritarios

Compaa
Directorio/ Administradores

Agente

McCahery-Vermeulen

El oportunismo de los administradores se refleja en:

corporativas Resistencia a fusiones o liquidaciones rentables Asuncin excesiva de riesgos Operaciones en conflicto de inters Conflictos entre directores Apropiacin de Activos indebida o Expropiaciones a minoritarios
Berle and Means (Public Corporation and Private Property)

Remuneraciones exorbitantes Usurpacin de oportunidades

Le importa a
los proveedores de recursos

A nivel global
Are you willing to pay a premium for strong corporate governance?
Latin America
Yes, 76%
30%

How much of a premium are you willing to pay?

An avg. premium of 20%
25% 25% 25% 22% 20% 22% 22%
21%

North America

Yes, 76%

Asia

Yes, 78%

15%

14%

13%

Western Europe

Yes, 78%

10%

5%

Middle East

Yes, 77%
0%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Indonesia

China

UAE

Malaysia

India

Singapore

US

EU

McKinsey Global Investor Opinion Survey on Corporate Governance, 2002; validated through interviews, 2005

Fondos de Capital Privado Latinoamericanos (LAVCA)

Al menos el Mas importante Igual de importante

85%
de los Fondos de Capital Privado en Latinoamrica piensa que el Gobierno Corporativo es un factor de inversin tan o ms importante que la situacin financiera de la empresa donde invierten.

Menos importante

El mercado s valora un Buen GC

ndice de Buen GC e ndice de Bolsa: Caso Peruano

Mar 2013 Spread 35%

Bolsa Valores de Lima

Quiere

competir
a nivel regional

El GC en la regin segn indicadores de Competitividad

Comportamiento tico de las firmas

Argentina Venezuela Ecuador Paraguay Bolivia Colombia Trinidad y Tobago Peru Brazil Amrica Latina y el Panama OECD Uruguay Chile

Eficacia de las juntas directivas

Bolivia Venezuela Ecuador Trinidad y Tobago Paraguay Argentina Amrica Latina y el Panama Uruguay Colombia Peru OECD Brazil Chile

3,0 3,0 3,1 3,2 3,4 3,5 3,5 3,6 3,7 3,7 4,0 4,9 5,0 5,3

3,7 3,9 4,0 4,0 4,1 4,1 4,4 4,4 4,5 4,5 4,7 4,9 4,9 4,9

Venezuela Argentina Trinidad y Tobago Bolivia Ecuador Paraguay Amrica Latina y el Colombia Peru Uruguay Chile OECD Panama Brazil

Proteccin de los intereses de los accionistas minoritarios

3,2 3,4 3,6 3,6 3,7 3,7 4,0 4,0 4,2 4,5 4,5 4,7 4,7 4,7

Bolivia Argentina Ecuador Paraguay Venezuela Trinidad y Tobago Colombia Amrica Latina y el Uruguay Peru Chile Brazil Panama OECD

Fortaleza de los estndares de auditora y contabilidad

3,7 3,8 4,0 4,2 4,2 4,3 4,4 4,5 4,6

5,0 5,0 5,1 5,2 5,3

Fuente: World Economic Forum 2012-2013

Qu aspectos de

GC son importantes para el

Incorporacin del GC a lo largo de la evolucin de las empresas

Arquitectura de control
ASAMBLEA GENERAL DE ACCIONISTAS DERECHO Y TRATO EQUITATIVO DE LOS ACCIONISTAS

Tamao

DIRECTORIO INFORMACIN FINANCIERA Y NO FINANCIERA

EDAD DEL HOLDING

EDAD DE LA DELEGACION

EDAD DE LA ORGANIZACIN FUNCIONAL

EDAD FUNDACIONAL

CAF Andres Oneto

CONTROL Y PROPIEDAD JUNTOS

SEPARACION DE PROPIEDAD Y CONTROL

Edad

Varies by Company/Stage
Governance Component

Stage 1
Owned by a single/couple individuals; Small # employees Simple business Outside advisors as needed for strategic input

Stage 2
Few SHs; Small to medium # employees; Simple/moderate complexity Advisory board providing strategic input

Stage 3
Few to multiple SHs Medium # employees Moderate complexity Formal board composed of main SHs proper mix of non-execs, possible independ.; Formal Audit Comm.; Meets routinely for oversight and guidance Formal control framework, formal planning, FM, HR, IT, and IA functions; independent ext audit Sound financials and routine performance reports for SHs

Stage 4
Go Public (IPO); Medium # employees (growing) Moderate complexity (growing) Active board with adequate independ. members; proper committees; active oversight and stewardship roles

Board Oversight

Management Control

Sound bookkeeping, business planning, cashflow mgt, tax planning

More advanced planning, formal procedures, sound finance function, proper systems Preparation of basic financial accounts; performance reports for partners/SHs Partnership: Annual partner meetings/ investor briefings; dividend policy, Family policies

Formal mgt committees; modern systems; robust planning, FM, HR, IT, IA functions; independent & reputable ext audit Robust financial (IFRS) & nonfinancial disclosures in line with listing rules Articles; Proper AGMs; Div policies; Robust disclosures; Minority SH protection; SH consent rights; Family Governance

Disclosure/ Trans-parency

Preparation of basic financial accounts

Shareholder Practices

Sole Prop/Partnership: Ongoing briefings/meetings; dividend agreement

Articles; Proper AGMs; Formal SH reporting; Dividend policies; Family Governance

IFC Chris Razook

La tendencia de las estructuras societarias

2011 - Feb 2014
SOCIEDADES POR ACCIONES SIMPLIFICADAS SAS SOCIEDAD LIMITADA EMPRESAS UNIPERSONALES SOCIEDAD EN COMANDITA SIMPLE SOCIEDAD ANONIMA SOCIEDAD EXTRANJERA OTRAS SOCIEDADES SOCIEDAD EN COMANDITA POR ACCIONES EMPRESAS ASOCIATIVAS DE TRABAJO SOCIEDAD AGRARIA DE TRANSFORMACIN SOCIEDAD COLECTIVA 0
RUE-Confecmaras, febrero 2014

100000

200000

300000

400000

La S.A.S. tiene

mayores ventajas o desventajas para el emprendimiento

Ventajas y desventajas para el emprendimiento

No existe lmite en el nmero de accionistas.
El proceso de constitucin y reforma es ms fcil y eficiente. No requiere establecer la duracin. El objeto social puede ser indeterminado. El pago del capital social puede diferirse a dos aos.

Ventajas y desventajas para el emprendimiento

No hay porcentaje especfico para el capital Existe la posibilidad de crear varias clases y series de acciones. Restriccin a la negociacin de las acciones por un trmino no
superior a 10 aos.

Libertad de reglas de GC, no es obligatorio la Junta Directiva y el RF El plazo para enervar la causal de disolucin por prdidas que
reduzcan su patrimonio neto por debajo del 50% es de 18 meses. Artculo 35.

Gua Colombiana de Gobierno Corporativo para Sociedades Cerradas y de Familia

561 empresas con mas de 50 aos

Supersociedades- Estudiompresas Colombianas Perdurables pag. 117

Tipos de directorios
ALTO

Directorio REPRESENTATIVO

Directorio PROFESIONAL Comprometidos y conocedores

ENTENDIMIENTO

Muy importantes pero con poco tiempo

Directorio COUNTRY CLUB Ni entienden, ni quieren entender!!!

Directorio ENTUSIASTA Con muchas ganas!!!

BAJO
Fuente: Thin On Top, Bob Garratt

PARTICIPACIN

ALTO

561 empresas con mas de 50 aos

Supersociedades- Estudiompresas Colombianas Perdurables pag. 117

Nmero de miembros externos, que no son de la familia propietaria, en la Junta Directiva

Supersociedades- Estudiompresas Colombianas Perdurables pag. 117

MDULO IV

Revelacin de Informacin