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FORMULACIN Y ANLISIS DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 1. Formulacin de cuentas anuales consolidadas 2.

Cuentas peculiares del balance consolidado 3. Cuentas peculiares del estado de resultados consolidado 4. Contenido especfico de la memoria consolidada 5. El cuadro de financiacin consolidado 6. El informe de gestin consolidado 7. El anlisis de los estados contables consolidados 8. Ejercicio Gonzalo Angulo, J.A. Lectura e interpretacin de las cuentas anuales consolidadas. Centro de Estudios Financieros (Madrid, 1994) Jimnez Cardoso, S.M., Garca-Ayuso Covars, M. y Sierra Molina, S.M. Anlisis Financiero. Pirmide (Madrid, 2002) Real Decreto 1815/1991, de 20 de diciembre, por el que se aprueban las normas para la formulacin de las cuentas anuales consolidadas.

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FORMULACIN Y ANLISIS DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 1. FORMULACIN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS Elaboracin: - Las cuentas anuales consolidadas (balance, cuenta de prdidas y ganancias y memoria) forman una unidad. - Deben representar la imagen fiel de conformidad con las normas de elaboracin aplicables. En caso necesario, para conseguir la imagen fiel se suministrar toda la informacin complementaria precisa. En caso de que la aplicacin de una norma legal perjudicara la imagen fiel esta no se aplicar, aunque deber justificarse suficientemente. - Las cuentas anuales consolidadas se formularn con la misma fecha de cierre que las cuentas anuales de la sociedad dominante y por el mismo perodo. - Sern redactadas por los administradores de la sociedad dominante y en el mismo plazo. Deben ser firmados por todos ellos y depositadas en el registro mercantil. Comparabilidad: - No podr modificarse la estructura de un ejercicio a otro, salvo casos excepcionales que se indicarn en la memoria. - Cuando las cifras del ejercicio corriente no sean comparables con las del precedente, bien por haberse producido una modificacin de la estructura o bien por realizarse un cambio de imputacin, se proceder a adaptar los importes del ejercicio precedente, a efectos de su presentacin en el ejercicio corriente o se indicar en la memoria si esto no es posible. - Cuando la composicin de las empresas incluidas en la consolidacin hubiese variado considerablemente en el curso de un ejercicio, deber incluirse en la memoria la informacin necesaria para que la comparacin de cuentas anuales sea realista. Segregacin - Los crditos y deudas y los ingresos y gastos derivados de transacciones con empresas incluidas en la consolidacin por el procedimiento de puesta en equivalencia, o integracin proporcional en la parte no eliminada, lucirn separadamente en las correspondientes rbricas del pasivo o activo. - Los crditos y deudas y los ingresos y gastos derivados de transacciones con empresas del grupo, asociadas y multigrupo, definidas en los trminos del Plan General de Contabilidad, no incluidas en el permetro de la consolidacin debern figurar separadamente en las rbricas del activo y del pasivo. Lo mismo con los ingresos y los gastos derivados de transacciones entre estas empresas.

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2. CUENTAS PECULIARES DEL BALANCE CONSOLIDADO Una eliminacin tpica, en el mtodo de integracin global o proporcional, es la de los fondos propios de las filiales (del pasivo) y de los ttulos representativos de la inversin (del activo de la dominante). Al efectuar esta eliminacin suelen surgir diferencias, al no coincidir el valor contable de las participaciones con el valor proporcional de los fondos propios de las sociedades consolidadas. El ajuste inversin-fondos propios provoca la aparicin de una serie de cuentas en el balance consolidado: - Socios externos, que recoge la parte de los fondos propios correspondiente a las participaciones minoritarias. Esta cuenta slo aparece al utilizar el mtodo de integracin global. - Fondo de comercio de consolidacin de Sociedades consolidadas por integracin global o proporcional. El exceso del valor contable de la participacin sobre la parte proporcional de los fondos propios de la filial, en el momento de la primera consolidacin, debe imputarse a los elementos patrimoniales de la sociedad dependiente o multigrupo (siempre que el valor de mercado de los activos sea mayor a su valor contable o el valor de los pasivos sea menor). El resto se recoge en la cuenta "fondo de comercio de consolidacin". - Diferencia negativa de consolidacin de Sociedades consolidadas por integracin global o proporcional. El defecto del valor contable de la participacin sobre la parte proporcional de los fondos propios de la filial, en el momento de la primera consolidacin, debe imputarse a los elementos patrimoniales de la sociedad dependiente o multigrupo (menor valor de mercado de los activos o mayor valor de los pasivos). El resto se recoge en la cuenta "diferencia negativa de consolidacin". - Reservas en Sociedades consolidadas de Sociedades consolidadas por integracin global o proporcional, que recogen la parte proporcional que corresponde al grupo de las reservas generadas por la sociedad dependiente o multigrupo desde la fecha de la primera consolidacin. Por el procedimiento de puesta en equivalencia se sustituye el valor contable por el que figura una inversin en las cuentas de una sociedad del grupo por el importe correspondiente al porcentaje que de los fondos propios de la sociedad participada le corresponda. Esta sustitucin hace aparecer las siguientes cuentas: - Participaciones puestas en equivalencia, que recoge la parte proporcional de los fondos propios de la sociedad participada que corresponden al grupo. - Fondo de comercio de consolidacin de Sociedades puestas en equivalencia, equivalente al fondo de comercio de consolidacin de sociedades consolidadas por integracin global o proporcional. La parte de la diferencia positiva entre el valor contable de los ttulos y la parte proporcional de los fondos propios, que sea atribuible a elementos patrimoniales concretos de la sociedad puesta en equivalencia, cuyo valor contable neto no coincida con el valor de mercado, ser incorporada al valor de la participacin en el balance consolidado.

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- Diferencias negativas de consolidacin de Sociedades puestas en equivalencia, equivalente a las diferencias negativas de consolidacin de sociedades consolidadas por integracin global o proporcional. La parte de la diferencia negativa entre el valor contable de los ttulos y la parte proporcional de los fondos propios, que sea atribuible a elementos patrimoniales concretos de la sociedad puesta en equivalencia, cuyo valor contable neto no coincida con el valor de mercado, ser deducida del valor de la participacin en el balance consolidado. - Reservas en Sociedades puestas en equivalencia, equivalente a las reservas en sociedades consolidadas de sociedades consolidadas por integracin global o proporcional Otra de las eliminaciones tpicas son las de crditos, dbitos, ingresos, gastos o resultados originados en transacciones intragrupo. Las eliminaciones son totales en el mtodo de integracin global. En el mtodo de integracin proporcional, sin embargo, se limita a la proporcin que represente la participacin de las sociedades del grupo, debiendo figurar el resto en cuentas independientes del balance y de la cuenta de prdidas y ganancias. En el procedimiento de puesta en equivalencia los resultados de las transacciones entre las sociedades asociadas y el conjunto consolidable se eliminan en el porcentaje en que los resultados de la sociedad asociada corresponda a las sociedades del grupo. En cuanto a los crditos y dbitos con las sociedades asociadas, deben reflejarse en las siguientes partidas: - Inmovilizaciones financieras, crditos a sociedades puestas en equivalencia - Deudores, empresas puestas en equivalencia - Inversiones financieras temporales, crditos a empresas puestas en equivalencia - Acreedores a largo plazo, deudas con Sociedades puestas en equivalencia - Acreedores a corto plazo, deudas con Sociedades puestas en equivalencia A lo largo del proceso de consolidacin se eliminan las autocarteras de las filiales y las participaciones en las sociedades subordinadas, permaneciendo en el balance consolidado nicamente la autocartera de la matriz y los ttulos que las sociedades dependientes poseen de ella. Este activo se recoge en las cuentas Acciones de la Sociedad dominante y Acciones de la Sociedad dominante a corto plazo, que no es ms que una ampliacin de la partida "acciones propias" del balance de la matriz, en la que se incluyen adems las acciones emitidas por la sociedad dominante en poder del resto de sociedades del conjunto consolidable. Cuando los estados contables de la sociedades incluidas en el permetro de la consolidacin estn nominados en moneda extranjera, antes de efectuar la agregacin, se ha de convertir sus valores a pesetas utilizando el mtodo de cambio de cierre o el mtodo monetario-no monetario. Dependiendo del mtodo utilizado surgen las cuentas: - Diferencias de conversin. Aparece al emplear el mtodo del cambio de cierre, en el que los fondos propios se convierten al tipo de cambio histrico, los bienes, derechos y obligaciones al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre y las partidas de la cuenta de 41

prdidas y ganancias a los existentes en las fechas en las que se realizaron las correspondientes operaciones. La diferencia (atribuible al grupo) entre el importe de los fondos propios (en el que se incluye la cuenta de prdidas y ganancias) de la sociedad extranjera y la situacin patrimonial neta, que resulte de la conversin de bienes derechos y obligaciones, se inscribe en los fondos propios en la cuenta de "diferencias de conversin". - Resultados de conversin. Aparece al emplear el mtodo monetario-no monetario, en el que los fondos propios, las partidas no monetarias del balance y sus correcciones valorativas se convierten al tipo de cambio histrico, las partidas monetarias al tipo de cambio de cierre y el resto de las partidas de la cuenta de prdidas y ganancias a los existentes en las fechas en las que se realizaron las correspondientes operaciones. La diferencia se imputa a resultados, mostrndose en las partidas de "resultados positivos de conversin" o "resultados negativos de conversin" o son tratados de acuerdo con los criterios seguidos por la sociedad dominante en relacin a las "diferencias de cambio" surgidas de las transacciones en moneda extranjera. A lo largo del proceso de consolidacin se ajustan los resultados agregados de las empresas incluidas en el permetro de la consolidacin. Estos ajustes son evidentes para el analista externo cuando se materializan en cuentas especficas del proceso de consolidacin (por ejemplo amortizacin del fondo de comercio de consolidacin, reversin de diferencias negativas de consolidacin), pero son indetectables (salvo que se detallen en la memoria) cuando slo han supuesto la rectificacin de los valores de las cuentas de las sociedades individuales (por ejemplo dotaciones a la amortizacin, variacin de existencias). 3. CUENTAS PECULIARES DEL ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO Entre las partidas de ingresos, gastos y resultados especficas de la cuenta de prdidas y ganancias consolidada se encuentran las siguientes: - Amortizacin del fondo de comercio de consolidacin. El "fondo de comercio de consolidacin" recoge el exceso de valor de la inversin sobre la parte proporcional de los fondos propios de la dependiente o multigrupo que no ha sido atribuido a elementos patrimoniales concretos. Debe amortizarse de modo sistemtico, en la medida y en el perodo en que contribuya a la obtencin de ingresos, con un lmite de diez aos. Cuando el perodo de amortizacin supere los cinco aos, deber justificarse en la memoria (art. 24.3 R.D. 1815/1991). - Reversin de diferencias negativas de consolidacin. La "diferencia negativa de consolidacin" recoge el defecto de valor de la inversin sobre la parte proporcional de los fondos propios de la dependiente o multigrupo que no ha sido atribuida a elementos patrimoniales concretos. Pueden surgir de la obtencin de precios ventajosos en la adquisicin de las participaciones (en cuyo caso podran considerarse ingresos diferidos) o en la previsin de una evolucin desfavorable en los resultados futuros (provisin para riesgos y gastos). Slo en este ltimo caso, la "diferencia negativa de consolidacin" puede ser llevada a la cuenta de prdidas y ganancias, a travs de la cuenta "reversin de

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diferencias negativas de consolidacin" compensando los gastos o prdidas ocasionados en el ejercicio (art. 25 R.D. 1815/1991). - Trabajos efectuados por el grupo para su inmovilizado. Aparece cuando se ha producido un cambio de afectacin consistente en que unas existencias vendidas por una sociedad del grupo aparecen registradas como inmovilizado en otra sociedad del grupo. La solucin propuesta por el RD 1815/1991 es eliminar la partida de ventas, ajustar los resultados no realizados que se hayan contabilizado y reconocer un ingreso en la cuenta "trabajos efectuados por el grupo para su inmovilizado", que compensa el efecto de la variacin de las existencias (reduccin). - Inmovilizados transformados en existencias. Aparece cuando se ha producido un cambio de afectacin consistente en que un inmovilizado vendido por una sociedad del grupo aparece registrado como existencias en otra sociedad del grupo. La solucin propuesta por el R.D. 1815/1991 es eliminar la partida de compras, ajustar los resultados no realizados y reconocer un gasto en la cuenta "inmovilizados transformados en existencias", que compensa el efecto de la variacin de las existencias (incremento). - Resultados por operaciones con acciones de la Sociedad dominante y con pasivos financieros del grupo. En la cuenta de prdidas y ganancias de la sociedad matriz aparece una cuenta de "resultados por operaciones con acciones y obligaciones propias" cuyo correlato en las cuentas consolidadas es la de "resultados por operaciones con acciones de la Sociedad dominante y con pasivos financieros del grupo". - Participacin en resultados de Sociedades puestas en equivalencia. La parte del beneficio de las sociedades asociadas que corresponda al grupo ser corregido para eliminar los resultados de las transacciones entre la sociedad asociada y las que forman parte del conjunto consolidable. Una vez efectuadas estas operaciones se corregir el valor de la participacin con cargo a la cuenta de gastos o abono a la cuenta de ingresos "participacin en resultados de Sociedades puestas en equivalencia". - Resultados consolidados. Esta cuenta recoge los resultados de la sociedad dominante, de las sociedades integradas globalmente y la parte correspondiente de los beneficios de las sociedades integradas proporcionalmente y puestas en equivalencia, todos ellos ajustados por las operaciones internas. - Resultados atribuidos a socios externos. Recoge la parte de los resultados de las sociedades integradas globalmente (ajustados) que corresponde a los socios minoritarios. La asignacin de parte de los resultados consolidados a los socios externos es una ficcin, pues obviamente stos participarn en la proporcin que les corresponda de los resultados (no ajustados) de las sociedades individuales de las que sean accionistas. Dependiendo de la importancia de los ajustes de los resultados de las filiales, los resultados atribuidos a socios externos estarn ms o menos prximos a los resultados que les correspondan en las sociedades dependientes, pudiendo, en algunos casos, tener incluso signos contrarios. - Prdidas y Ganancias atribuibles a la Sociedad dominante. Es el residuo de detraer a los "resultados consolidados" los "resultados atribuidos a los socios externos".

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4. CONTENIDO DE LA MEMORIA CONSOLIDADA El contenido de la memoria consolidad se considera mnimo. No obstante, cuando la informacin no es significativa no se cumplimentar los apartados correspondientes. Notas especficas de la memoria consolidada: - Sociedades dependientes. Identificacin, importe y porcentaje de participacin, actividades, motivo de la no integracin por el mtodo de global e impacto sobre el patrimonio, situacin financiera y resultados del grupo, ejercicio econmico y fecha de cierre de las ltimas cuantas anuales. - Sociedades asociadas y multigrupo. Identificacin, importe y porcentaje de participacin, supuesto que determina su consideracin como empresa asociada o multigrupo y actividades realizadas. Cuando se trate de multigrupo, identificacin de las personas o entidades que participan en la gestin conjunta y el mtodo de consolidacin aplicado. Misma informacin que en el punto anterior sobre las excluidas. - Normas de valoracin: a) Fondo de comercio de consolidacin. Clculo y amortizacin. b) Diferencias negativas de consolidacin. Clculo e imputacin. c) Transacciones entre sociedades. Criterios aplicados y crditos y dbitos por operaciones internas. d) Homogeneizacin de partidas. Criterios. e) Conversin de las cuentas anuales de sociedades extranjeras. Mtodo aplicado. - Fondo de comercio de consolidacin. Movimientos y descripcin de las operaciones significativas. - Diferencias negativas de consolidacin. Movimientos y descripcin de las operaciones significativas. - Participacin de sociedades puestas en equivalencia. Movimientos y descripcin de las operaciones significativas. - Fondos propios. Movimientos y descripcin de las operaciones significativas. Desglose por sociedades de las reservas en sociedades consolidadas y diferencias de conversin. - Intereses de socios externos. Movimientos y descripcin de las operaciones significativas. Composicin del saldo al cierre del ejercicio por conceptos (capital, reservas de distintos tipos, resultados...). - Relaciones con empresas vinculadas. Informacin sobre las transacciones, as como los crditos y dbitos existentes al cierre del ejercicio con personas fsicas o jurdicas vinculadas directa o indirectamente con la sociedad dominante. - Cuadro de financiacin consolidado 44

5. EL CUADRO DE FINANCIACIN CONSOLIDADO Es el punto 25 de la memoria consolidada. Es voluntario. Puede elaborarse por agregacin de los cuadros de financiacin de las diferentes sociedades o a partir de los balances y cuentas de prdidas y ganancias consolidadas. Partidas peculiares del cuadro de financiacin consolidado - Recursos procedentes de (aplicados a) las operaciones. Es la agregacin de los recursos procedentes de las operaciones de las empresas integradas globalmente y proporcionalmente, de los que debe eliminarse los derivados de operaciones internas del grupo. Se propone su clasificacin en atribuidos a la sociedad dominante y a los socios externos, en base a los porcentajes que a cada uno de ellos corresponda en las sociedades integradas globalmente. Esta asignacin debe efectuarse obviamente, tras los ajustes que corresponda. - Aportaciones de los socios externos y de los socios de la sociedad dominante. Obviamente, no se reconocen las aportaciones de fondos efectuadas entre empresas del conjunto consolidable. - Adquisicin o enajenacin de participaciones en el capital de las sociedades del conjunto consolidable. Las adquisiciones o enajenaciones del conjunto consolidable (sociedades a las que se aplica el mtodo de integracin global e integracin proporcional) deber lucir como una nica partida, debiendo informarse en la memoria de: - el importe de los activos inmovilizados - el importe de los pasivos a largo plazo - el importe del capital circulante - el precio de adquisicin o, en su caso, enajenacin de las participaciones. El modelo del cuadro de financiacin reconoce cuatro cuentas, dos para las aplicaciones y dos para los orgenes. De las aplicaciones, una es para reconocer la adquisicin de la sociedad que se consolida por primera vez y la otra para las adquisiciones sucesivas de participaciones y, de los orgenes, una es para las enajenaciones parciales y la otra para las totales. - Dividendos. Slo se reconocen los dividendos pagados por la sociedad dominante y los pagados a socios externos. Se ajustan los dividendos pagados por una sociedad del grupo a otra.

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6. EL INFORME DE GESTIN CONSOLIDADO No forma parte de las Cuentas Anuales y, por lo tanto, para conocer las normas que lo regulan ha de acudirse al Cdigo de Comercio. Segn Uras, el contenido mnimo puede ser agrupado en dos grandes apartados: - Indicaciones generales de carcter esencialmente subjetivos: informacin sobre la evolucin de los resultados y la situacin del grupo. - Indicadores susceptibles de verificacin: a) Acontecimientos posteriores al cierre b) Actividades del grupo en lo relacionado a materias de investigacin y desarrollo c) Las acciones de la sociedad dominante posedas directa e indirectamente. 7. EL ANLISIS DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS Las cuentas anuales consolidadas no plantean particularidades en el anlisis de la liquidez. En relacin con la solvencia, las diferencias entre un balance de situacin individual y uno consolidado se limitan a algunas cuentas como el fondo de comercio de consolidacin o las diferencias negativas de consolidacin, las reservas de consolidacin y los socios externos. El fondo de comercio de consolidacin ha de tratarse de forma anloga al fondo de comercio de las sociedades individuales, es decir, debera considerarse un inmovilizado inmaterial ms, que slo sera objeto de ajuste si su saldo contable no fuera fiel reflejo de un mayor valor del grupo. Las diferencias negativas de consolidacin puede surgir de la obtencin de precios ventajosos en la adquisicin de las participaciones (ingresos diferidos) o de la previsin de una evolucin desfavorable en los resultados futuros (provisin para riesgos y gastos). Esta cuenta recibira el mismo trato, dependiendo de su naturaleza, que los ingresos diferidos o provisiones para riesgos y gastos de los estados contables individuales. Las reservas de consolidacin deben considerarse como recursos propios, al igual que los socios externos, pues esta fuente de financiacin no implica compromiso alguno de pago. El anlisis de la rentabilidad de los grupos de sociedades plantea pocos problemas especficos. A efectos del clculo de ratios, los ingresos o gastos derivados de la participacin en resultados de sociedades puestas en equivalencia, la amortizacin del fondo de comercio de consolidacin y la reversin de diferencias negativas de consolidacin deben (como se indica en el modelo de cuenta de prdidas y ganancias consolidada propuesto por el Real Decreto 1815/1992) considerarse resultados ordinarios. La rentabilidad financiera se calcular dividiendo el resultado (neto o bruto) consolidado del ejercicio entre el patrimonio neto (que incluye a los socios externos). Esta rentabilidad podra descomponerse en una rentabilidad atribuible a la sociedad dominante (dividiendo los resultados del ejercicio atribuido a la sociedad dominante entre el patrimonio neto atribuible a la sociedad dominante) y otra atribuible a los socios externos (dividiendo el resultado atribuido a los socios externos entre el patrimonio neto atribuible a los socios externos). Sin embargo, la utilidad de esta desagregacin es: a) dudosa, dado que los socios externos participarn en los beneficios obtenidos por las sociedades individuales en las que posean acciones, no en los del grupo, b) 46

artificial, pues los resultados atribuidos a los socios externos pueden estar fuertemente distorsionados por los ajustes efectuados, y c) difcil de calcular, pues el patrimonio neto de los socios externos incluye la parte de los ingresos a distribuir en varios ejercicios, las provisiones para riesgos y gastos, los desembolsos no exigidos, los activos ficticios y las plusvalas ocultas que les correspondan.

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