LOS CLAVOS DEL ATAUD DE ESPAA (IV) Francisco Jos Fernndez-Cruz Sequera Marzo 2014. Publicado en: http://lagranpartida.blogspot.com.

es

- Avaricia 6 LA DISMINUCIN DE LA PARTICIPACIN DE LAS RENTAS DEL TRABAJO EN EL PRODUCTO INTERIOR BRUTO ESPAOL (PIB). A finales del mes de Febrero ltimo, el Instituto Nacional de Estadstica (INE) recort en una dcima el crecimiento trimestral del PIB que avanz para el cuarto trimestre de 2013, hasta situarlo en el 0,2%, frente al 0,3% estimado inicialmente. No obstante, esta tasa supera en una dcima la registrada en el tercer trimestre del ao pasado (0,1%), mientras que en el conjunto de 2013 la economa espaola registr una cada del 1,2%, 1

tasa que coincide con la estimada por el Banco de Espaa y por el propio Gobierno1, con lo que se ha puesto fin a la segunda ola de recesin de la Gran Crisis de 2008. Tambin el consumo de los hogares y la inversin mostraron en el cuarto trimestre del ao crecimientos trimestrales, del 0,5% y del 0,7%, respectivamente, igualando los avances logrados en el tercer trimestre. Las exportaciones aceleraron su crecimiento desde el 0,6% al 0,8%, mientras que las importaciones retrocedieron un 0,6%, en contraste con el aumento del 2,1% que haban experimentado en el tercer trimestre de 2013. Sin embargo, estos datos positivos no son suficientes para cambiar el juicio negativo que merece la economa espaola, sencillamente porque son el resultado de un aumento de la economa de los dos gigantes econmicos del euro, Alemania y Francia, cuya mejora del consumo en el primer semestre del pasado ao, justo antes de las elecciones alemanas, han provocado que Europa creciera entre abril y junio de 2013 un respetable 0,3%. Tanto en el caso francs como en el alemn, la demanda interna, tanto pblica como privada, ha sido la responsable de que el PIB subiera un 0,5% y el alemn un 0,7%. En los dos pases el aumento del gasto pblico ha desempeado un papel importante, lo reconocen as expertos como Paul de Grauwe, profesor de la London School of Economics, que se sorprenda de que el comisario europeo Olli Rehn presente los datos como un xito de su poltica de disciplina fiscal, cuando justamente es todo lo contrario, Adems del gasto pblico, la demanda privada y la fortaleza del sector exterior alemn tambin influyeron, pero en el mismo periodo, la inversin se estanc2. Mientras se mantienen serias dudas sobre su capacidad para seguir creciendo a este ritmo, la tercera y quintas economas de la moneda nica, Italia, y Holanda, siguen en recesin, y en Espaa los trabajadores continan hundindose en la pobreza al tiempo que la clase media se extingue. La prueba de ello son algunas de las conclusiones de 'Encuesta de Integracin Social y salud', que hoy difunde por primera vez el Instituto Nacional de Estadstica (INE), en la que se concluye que al menos 4 de cada 10 personas mayores de 15 aos tienen problemas para pagar algunas de las cosas esenciales (comida, ropa, medicamentos, vivienda...) debido a sus ingresos 2

'limitados', el alza de los precios, los gastos inesperados o la mala situacin econmica de alguno de los miembros de su hogar. Y entre los menores de 65 aos este porcentaje asciende al 45%, y para los mayores de esta edad al 36%, mientras que entre los desempleados y las personas incapacitadas para trabajar afecta a dos de cada tres3.

El Presidente del Gobierno de Espaa Mariano Rajoy

Este es el reflejo del peso de los salarios respecto del PIB, que ha cado a niveles histricamente bajos. En concreto, hasta el 45,5% del producto interior bruto (PIB). Para hacerse una idea de lo que representa ese porcentaje hay que tener en cuenta que en 2008, las rentas salariales suponan el 49,43% del PIB. Es decir, cuatro puntos porcentuales ms que ahora (unos 40.000 millones de euros). La destruccin de empleo y la rebaja de los salarios explican su repliegue. Incluso en 2000, ao de fuerte crecimiento econmico, los salarios representaban el 49,5% de la tarta nacional. No se trata de un fenmeno espordico o coyuntural, sino que su evolucin no ha hecho ms que retroceder a medida que avanzaba la crisis y algunos datos lo corroboran. Tan slo en 2013, segn el INE, la remuneracin de los asalariados (el principal componente que explica la renta de los trabajadores por cuenta ajena) cay un 3,5% en trminos anuales. Por el contrario, el excedente bruto de explotacin (los beneficios empresariales) subi un 1,3%, mientras que los impuestos crecieron nada menos que un 5,2%. El resultado de esos cambios es que los beneficios empresariales suponen el 44,7% de la renta nacional, mientras que el 9,6% corresponde a los impuestos vinculados a la produccin. El resto (45,5% del PIB) se distribuye entre los asalariados. El propio Mariano Rajoy destac este en el debate sobre el estado de la nacin que Espaa, de ser un pas tradicionalmente inflacionista, tiene hoy uno de los niveles de inflacin ms bajos de la Eurozona, con un crecimiento de los precios y una ganancia de competitividad sostenida, dijo. Tenemos hoy los mejores datos [el 0,2% en enero] desde 1962, proclam ufano el presidente del Gobierno. Lo cierto es que se calcula que las estadsticas no reflejan la realidad, y los salarios reales netos habran cado incluso un 2%, como asegura el Banco de Espaa, ya que el proceso de moderacin salarial que comenz en 2010 podra ser algo ms intenso de lo que indican las estadsticas agregadas sobre costes laborales4. 3

7 LA AMENAZA DE LA DEFLACIN Y LA ESTERILIDAD DE LA DEVALUACIN INTERNA. El ndice de precios de consumo (IPC) finalmente cerr el ao 2013 en una tasa anual del 0,3 %, la ms baja de toda la serie histrica, una dcima superior al indicador publicado por el Instituto Nacional de Estadstica (INE)5, que supone la tasa interanual ms baja que ha registrado el IPC en un mes de diciembre desde que comenz a elaborarse esta estadstica en 1961. Adems, debe tenerse en cuenta que esta mnima inflacin, es consecuencia del aumento de los precios de los carburantes y lubricantes para el transporte y del gasleo para la calefaccin de las viviendas. Tras las subidas de la inflacin de aos precedentes provocada por el aumento de los impuestos, la previsin para el futuro es claramente deflacionaria y a lo largo de 2014 se espera que no supere el 1%. Este nivel de inflacin provocado por las polticas neoliberales, resulta demoledor para nuestra economa, y ello hasta el punto de que Espaa, pese a la devaluacin interna derivada de una significativa cada de los salarios reales y de la prdida de empleo, apenas mejor el ao pasado su capacidad de competir en los mercados internacionales va precios. Un dato lo acredita. En el conjunto del ao 2013, el ndice de Tendencia de la Competitividad (ITC) frente a los pases de la eurozona creci 0,4 puntos porcentuales (hasta los 102,8 puntos), Incluso, la prdida fue algo mayor (0,8 puntos) frente al conjunto de la Unin Europea, hacia donde se dirigen ms de las dos terceras partes de las exportaciones espaolas. Como reconoce Economa, en el conjunto del ao 2013 el ITC refleja una prdida de competitividad va precios frente los pases de la eurozona y va tipo de cambio en el resto de los pases6. La causa de este comportamiento de la competencia exterior tiene que ver fundamentalmente con la evolucin del IPC, pero tambin con la apreciacin del euro respecto de las divisas que no forman parte de la moneda nica. En el conjunto del ao 2013, la inflacin media en Espaa y en la zona euro se situ en el 1,4%, por debajo del 2,5% en Holanda o del 1,5% de Alemania, pero por encima del 1,2% en Italia, del 1,1% en Blgica o del 0,9% en Francia. Mientras que Portugal present un descenso medio del 0,1%. Qu significa esto? Pues que la reduccin de los salarios para ganar competitividad, est siendo en buena medida neutralizada por el hecho de que tambin en la Unin 4

Europea la inflacin se mueve en niveles histricamente bajos, pero sin haber tenido que hacer tan duro ajuste salarial y de empleo, salvo en Grecia, Chipre y Portugal, donde los recortes han sido tambin muy severos. En palabras del servicio de estudios del BBVA esto hace ms difcil el proceso de ganancias de competitividad y obstaculiza el proceso de desapalancamiento. Sin apenas inflacin, el PIB nominal no crece y la relacin deuda/pib es ms difcil de sanear. Y lo peor es que la reducida inflacin no parece que vaya a ser un fenmeno transitorio, como lo reflejan las bajas rentabilidades que hoy pagan los tesoros nacionales a la hora de financiarse, Portugal, por ejemplo, ya se financia por debajo del 5%, y Espaa al 3,7%.

Fuente grfico: Diario Expansin. El BBVA prev que la inflacin media se site en torno al 0,5% en 2014 y al 1% en 2015, lo que contribuir a que el diferencial medio de inflacin respecto a la zona del euro se mantenga favorable a Espaa, alrededor de -0,4 puntos porcentuales en promedio. Es evidente que si no se hubieran reducido los salarios, la prdida de competitividad por esta va hubiera sido mayor, pero tambin significa que en un contexto de baja inflacin en los pases del entorno econmico de Espaa, hacia donde se dirige la mayora de las exportaciones, las ganancias de competitividad va reduccin de salarios sino son estriles se quedan un paso de ello. De hecho, este mes de Febrero pasado, el ndice de Precios de Consumo (IPC) baj un 0,1% respecto al mes de enero y redujo tres dcimas su tasa interanual, hasta el -0,1%, debido al descenso de precios de los carburantes y lubricantes, segn el indicador adelantado sobre la evolucin de los precios en Espaa publicado a finales de dicho mes por el Instituto Nacional de Estadstica (INE)7.

Con este ltimo dato, podemos afirmar, ms all del discurso de autocomplacencia irreal del gobierno, basado en una mera estabilizacin estadstica, que como nacin hemos malgastado los ltimos cinco aos en resolver los problemas de corto plazo sin sentar las bases para un cambio de modelo productivo que permita una recuperacin sostenida de actividad y mrgenes en el futuro. Seguimos, como hace cuarenta aos, viviendo del turismo, las remesas procedentes del extranjero y el sector del automvil. Las polticas de ajuste neoliberales han empobrecido a los ciudadanos y arruinado al Estado hundindolo en una deuda pblica impagable, pero no ha cambiado el perfil de la econmia nacional. 8 LA DESTRUCCIN DEL TEJIDO PRODUCTIVO ESPAOL. Segn datos del Instituto Nacional de Estadstica de primeros del pasado mes de Febrero8, las empresas declaradas en concurso de acreedores ascendieron en 2013 a 9.660 un 6,5% ms que el ao anterior, lo que supone un rcord histrico. Las empresas y personas declaradas en concurso de acreedores (antigua suspensin de pagos) ascendieron en 2013 a 9.660 lo que supone un aumento del 6,5 % respecto al ao anterior y que este indicador econmico haya marcado un nuevo mximo desde la entrada en vigor de la Ley Concursal en 2004. Por tipo de empresas, entraron en quiebra el ao pasado, 6.928 sociedades de responsabilidad limitada (el 11,7 % ms); 1.559 sociedades annimas (el 10,2 % ms) y 243 autnomos (el 22,9 % menos). Por sectores de actividad, las empresas de la construccin continuaron liderando la declaracin de concursos a pesar de retroceder en un 4,4 % respecto a 2012, hasta los 2.378 procedimientos. En transporte y almacenamiento bajaron el 17,7 % (298). El resto de sectores registraron incrementos de concursos, liderados por actividades administrativas, con un repunte del 60,6 % (461), y actividades profesionales, con una subida del 51,5 % (538).

Por territorios, las comunidades autnomas que registraron un mayor nmero de concursos en 2013 fueron Catalua (1.969), Madrid (1.403) y Comunidad Valenciana (1.244). Por el contrario, las autonomas con menos insolvencias fueron La Rioja (94), Cantabria (105) y Navarra (143),

Al mismo tiempo, el ritmo de creacin de empresas baj en 2013, pues se crearon 93.756 nuevas sociedades, un aumento del 7% con respecto a un ao antes, pero una disminucin del 35% desde 2007, cuando fueron ms de 143.000. Por territorios, es Madrid, la comunidad que lidera el ranking de creacin e empresas en 2013, con treinta sociedades por cada 10.000 habitantes, una cifra que, en 2007, representaba la media nacional. Catalua, Valencia, Murcia y Baleares son las nicas que se situaron en ms de 19, frente a una media de 2013 de poco menos de 17 empresas creadas por cada 10.000 personas. Difcilmente se podr erradicar el desempleo si no hay tejido empresarial, y tambin resulta difcil pensar que se va a generar este mientras se mantenga la actual restriccin del crdito por el sistema bancario. 9 LA BANCA SIEMPRE GANA. La banca sigue teniendo problemas de solvencia, a pesar del rescate del gobierno. El Banco de Espaa ha cifrado las ayudas pblicas recibidas por la banca desde 2009 en 61.366 millones euros9, una cifra superior a los algo ms de 50.000 millones de euros que se estimaban hasta ahora, la Asociacin Espaola de Banca (AEB) las sita en 53.555 millones de euros, pero aun as muy por debajo de lo que Bruselas considera ayudas de Estado, que ascienden a 100.000 millones aproximadamente. Una cifra que sigue estando por debajo de la cifra real que sigue siendo superior. La diferencia del clculo de entre el Banco de Espaa y la AEB, se debe bsicamente a la forma de contabilizar el rescate de las entidades CCM y CAM anterior a la creacin del Fondo de Reestructuracin Ordenada Bancaria (FROB)10. Este dinero se ha entregado en tres fases: 7

El FROB 1, las ayudas concedidas en 2010 a las entidades que tenan "debilidades transitorias pero eran viables" para que se fusionaran como panacea para solucionar sus males; El FROB 2, las inyecciones directas de capital cuando se nacionalizaron al 100% Catalunya Caixa, Nova Galicia y Unnim (cuya debilidad transitoria se haban convertido en permanente) en septiembre de 2011; El FROB 3, el dinero del rescate europeo recibido el ao 2012 para tapar los agujeros detectados en los test de estrs, por un importe que dejaba ridculas las cifras de las dos ocasiones anteriores.

Pero para calcular el coste del rescate hay que empezar por diferenciar algunos datos. En las cifras citadas no se contabilizan las emisiones avaladas por el Estado, porque slo se ejecutarn si los bancos no pagan su deuda, cosa que el rescate debe garantizar. Es ms, segn la AEB el Estado gana dinero, unos 2.295 millones de euros, por la comisin que cobra a las entidades. Tampoco contamos las lneas de liquidez, que eran prstamos de emergencia que se devolvieron por los bancos. Dejando eso de lado, el rescate es el dinero pblico que se ha inyectado a travs del FROB en cada entidad para cubrir sus prdidas, sanear su balance y restituir sus niveles de capital por encima del mnimo legal.

Banco de Espaa En 2012, el FROB asumi una prdida de 9.176 millones de euros en Bankia, de 6.674 millones en Catalunya Banc, de los 5.498 millones ntegros de Banco de Valencia, de 3.091 en Novagalicia Banco, de 525 en Ceiss y de 241 en BMN. En 2011 el FROB ya haba asumido prdidas por 10.557 millones y en 2010 por 314. De momento, la prdida que no vamos a recuperar los contribuyentes asciende a 37.000 millones de euros, pero es muy probable que la factura final sea muy superior. Lo que es seguro es que en Espaa, a diferencia de la mayora de los pases que han rescatado a sus bancos con fondos pblicos, no se va a ganar dinero con la operacin. 8

Pero esto no es ni mucho menos todo el dinero que se ha inyectado en el rescate bancario. A lo anterior hay que aadir las garantas contra prdidas futuras que se han otorgado en varias de las subastas ejecutadas, los famosos EPA (Esquema de Proteccin de Activos), que son garantas que no se ejecutan hasta que no se dan estas prdidas, pero evidentemente el comprador tiene un incentivo para aflorar todas las prdidas posibles y sanearlas. Para estos EPA, la Direccin General de Competencia de la Comisin Europea y el Banco de Espaa tienen estimaciones de prdida esperada, es decir, de la parte de esos EPA que se va a tener que pagar. El Banco de Espaa la cuantifica conjuntamente en 6.506 millones, y segn los clculos de Bruselas, sta alcanza los 6.981 millones en un escenario normal o 8.214 millones si la economa empeora y las prdidas aumentan11. Y a eso hay que sumar una especie de prima de seguro contra prdidas no esperadas en algunos casos, que los compradores no pagaron y, por tanto, tambin son ayudas de Estado. Su importe es de 2.537 en el escenario base y 2.360 millones en un escenario de empeoramiento de la economa. Finalmente, hay otros 1.666 millones por el ahorro de capital que implica la reduccin del activo de estas entidades (lo que est cubierto por el EPA se saca del balance). En total, 11.183 millones en el escenario base que la AEB estima en 4.168 millones. Aunque en algunos casos es el Fondo de Garanta de Depsitos (FGD) el que ha otorgado esas garantas para intentar que no computaran en las cuentas pblicas, Bruselas las considera ayudas de Estado con el argumento de que, si el FGD no tiene dinero, las asumir el erario pblico. Por tanto, computarn como dficit. Y an hay ms, pues hay que aadir las ayudas hechas a la banca a travs del Sareb12. Y no se trata de los 2.192 millones que ha invertido el FROB en el llamado banco malo13, sacados tambin del rescate europeo; eso en principio no se ha entregado a los bancos sino que se ha invertido en un vehculo que se ha quedado con los activos txicos y que se supone que va a ofrecer una alta rentabilidad a sus accionistas. Bruselas considera que las ayudas pblicas vienen porque el precio pagado por Sareb a los bancos por sus activos (el precio de transferencia) es superior al del mercado, recibiendo as una nueva inyeccin de capital pblico. Y como ese sobreprecio no lo habran conseguido vendiendo los activos en el mercado, es ayuda de Estado. Dicho de otra forma, que los descuentos con los que se han 9

traspasado los crditos y los inmuebles deberan haber sido mayores, Bruselas lo cifra en el 72% como media y el 75% para los pisos terminados, una ayuda que si la banca no la hubiera obtenido, habra obligado a ms provisiones, ms prdidas y ms inyecciones de capital pblico. En vez de eso, se ha pagado un sobreprecio, lo que ha evitado esas inyecciones. El impacto es el mismo, pero queda disimulado. Pero no por ello deja de ser una ayuda pblica. En resumen, las inyecciones directas de capital alcanzan los 59.130 millones; el Esquema de Proteccin de Activos (EPA), 28.227 millones; la adquisicin de activos financieros (FAAF) asciende a 21.041 millones; el Sareb ha supuesto los 52.525 millones, y los avales del Estado a la emisin de deuda bancaria suman los 110.616 millones.

Adems de las anteriores ayudas directas, tambin estn las indirectas recibidas a travs de los DTA14. El Gobierno, despus de una presin masiva por parte del lobby bancario, aprob en Noviembre de 2013 un aval que garantiza a las entidades financieras espaolas el cobro del 60% de los llamados activos fiscales diferidos (DTA). El total garantizado ascendi a 30.000 millones y ha supuesto una recapitalizacin encubierta de unos 50.000 millones para las entidades financieras que, en teora, eran solventes. Y es que segn el ltimo informe del FMI sobre la banca espaola, los DTA suponen ms del 60% del capital principal de algunas entidades, ya que su solvencia dependa en su mayora de la generacin de derechos fiscales futuros e inciertos, y entre el 15% y el 30% para los tres grandes bancos: Santander, Caixabank y BBVA. En total, las entidades financieras espaolas acumulan ms de 70.000 millones de DTA en sus balances, para lo que necesitaran entre 100.000 y 130.000 millones de beneficios en los prximos aos, lo que no parece fcil. En caso de que llegado el ao 2029 esos DTA no se hubieran podido compensar, la cantidad restante se convertir en deuda pblica. Es decir, que sin este rescate por medio de un aval explcito a los activos fiscales diferidos, la banca espaola estara en su conjunto en situacin de insolvencia. Siendo as, es fcil de entender la presin que ha ejercido la banca sobre el Gobierno para lograr el aval del Estado. Y, en todo caso, la banca tendr que ganar como mnimo 100.000 millones de euros antes de 2029 para no tener que volver a ser rescatada. Por qu esta cifra? Porque el Impuesto de Sociedades se lleva un 30% de los beneficios de las empresas, por lo que hay que multiplicar al menos por 3,3 los DTA necesarios para obtener los ingresos netos que seran necesarios para consumir estos beneficios fiscales.

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A medio plazo, el problema es que la antigua regulacin de solvencia bancaria (conocida como Basilea II), permita que estos DTA se contabilizasen dentro del llamado capital regulatorio, que es el mnimo exigible para que una entidad sea considerada viable. Pero la nueva e inminente regulacin bancaria (Basilea III) no permitir que estos activos fiscales diferidos se apunten como capital de primera calidad. El acuerdo de Basilea III obliga a los bancos a aumentar sus reservas de capital para protegerse de posibles cadas. Por orden de este acuerdo, los bancos tendran que triplicar en un 7% del total de sus reservas para protegerse de una eventual crisis en el futuro. El capital mnimo de calidad, el cual slo incluye las acciones ordinarias y los resultados acumulados, aumentar del 2% al 4,5% de los activos ponderados por riesgo gradualmente entre 2013 y 2015. El llamado capital Tier I, que incluye, adems de las acciones comunes y las utilidades retenidas, las participaciones preferentes, hbridos de capital y deuda sin pagar, desde el 4% de este momento al 6% en 2015.

Por otra parte, los bancos tendrn que construir gradualmente entre 2016 y 2019, dos "colchones de capital" con el fin de que estos puedan ser utilizados en futuras crisis: Una reserva de conservacin de capital equivalente al 2,5% de los activos ponderados por riesgo; Y otra de capital anticclico de alta calidad, formada entre el 0% y el 2,5% y puede ser requerido de acuerdo a las necesidades de cada pas signatario del acuerdo. Este segundo colchn depender del nivel de capitalizacin de mercado y tiene por objeto proteger el sistema bancario en los perodos de expansin del crdito, cuando los bancos tengan que guardar una parte de su capital. Por lo tanto, teniendo en cuenta estas dos reservas, el requisito de capital mnimo puede llegar al 13%. Para hacerse una idea de la necesidad de acumulacin de capital que requiere el cumplimiento de la nueva normativa de Basilea III, basta con sealar que los 102 grandes bancos internacionales, en donde estn englobados los 43 principales bancos europeos, tenan unas necesidades de capital a junio de 2013 de 57.500 millones de euros, cantidad que han conseguido reducir a 34.100 millones al mes corriente de Marzo, lo que significa una reduccin de dficit de capital del 50% respecto al cierre del ejercicio 2012. Bueno, pues gracias a los DTA, a pesar de que a lo largo de 2013 ha habido todava una decena de entidades registrando an prdidas operativas, segn los balances presentados 11

por las patronales AEB y CECA, que engloban a la prctica totalidad del sector, algunas de estas entidades han podido presentar beneficio neto, el caso de Liberbank por ejemplo. Y la lista de grupos que presenta nmeros rojos en sus resultados antes de impuestos es larga, en ella se encuentran no slo las nacionalizadas Catalunya Banc y BMN, sino que tambin hay filiales de relevantes multinacionales extranjeras, como la de Deutsche Bank. En esta situacin tambin se podra incluir a BBVA y al Santander por su actividad en nuestro pas teniendo en cuenta el negocio inmobiliario. Gracias a la devolucin de impuestos debida a los DTA, estas prdidas merman y se consiguen ganancias y beneficio neto15.

Un ejemplo de ello son las cinco grandes entidades espaolas, Santander, BBVA, Caixabank, Popular y Sabadell, que obtuvieron en 2013 un beneficio neto de 7.674 millones de euros, cuatro veces ms que un ao antes. El resultado se debe a la menor necesidad de provisiones y saneamientos, que aun as, deja a los nmeros de 2013 an lejos de las ganancias de 2011, cuando estas cinco entidades lograron ms de 10.000 millones de euros de beneficios. Lo que marcan estas cifras es que las ayudas pblicas que ha recibido el sector desde el comienzo de la crisis, coloca a los accionistas de los bancos en beneficios a costa del aumento de la deuda pblica y de las reiteradas subidas de impuestos. As, no es de extraar que Juan Ramn Sanchs Palacio, Catedrtico de Organizacin de Empresas de la Universidad de Valencia, denuncie la avaricia patolgica de la banca, ya que16: "La banca cre la crisis y nos impide salir de ella". Puede afirmarse sin temor a errar, que la subordinacin del poder poltico y del rgimen dinstico de partidos en Espaa al capitalismo financiero, ha quebrado a la nacin para evitar la quiebra de la banca. Y es que, la suma total aproximada que por todos los conceptos ha recibido la banca como rescate a 31 de diciembre de 2012 esas ayudas ascendan a 589.07317 millones de euros. Sin contar, como decimos, los avales a los DTA.
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http://www.diariocritico.com/economia/banco-de-espana/pib-2... http://www.economia.elpais.com/economia/2013/08/17/actualidad/... 3 http://www.elconfidencial.com/economia/2014-02-28/el-peso-d... 4 http://www.elconfidencial.com/economia/2014-02-28/el-peso-d... 5 http://www.libertaddigital.com/c.php?op=imprimir&id=1276507483 6 http://www.elcon&idencial.com/economia/2014-02-13/la-baja-inf...

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http://www.elcon+idencial.com/economia/2014-02-28/el-ipc-int... http://www.elimparcial.es/print/133836 9 http://www.elconfidencial.com/empresas/2013-09-08/cuanto-ha... 10 El Fondo de reestructuracin ordenada bancaria (conocido por su acrnimo, FROB) es un fondo creado en Espaa con motivo de la crisis financiera de 2008. Tiene por objeto gestionar los procesos de reestructuracin de entidades de crdito y contribuir a reforzar sus recursos propios en los procesos de integracin entre entidades. Se enmarca dentro de las medidas y planes de rescate e incentivacin de la economa, y, especialmente, del sector financiero, puestos en marcha por los distintos gobiernos y autoridades monetarias. Fuente del dato: Wikipedia. 11 http://www.elconfidencial.com/empresas/2013-09-08/cuanto-ha... 12 La Sociedad de Gestin de Activos procedentes de la Reestructuracin Bancaria, ms conocida por su acrnimo, Sareb, es una sociedad annima de gestin de activos transferidos por las cuatro entidades nacionalizadas (BFA - Bankia, Catalunya Banc, NCG Banco - Banco Gallego y Banco de Valencia), y por las entidades en proceso de reestructuracin o resolucin segn lo previsto en la Ley 9/2012 (Banco Mare Nostrum, CEISS, Caja3 y Liberbank). La Sareb est participada en un 55% por capital privado, y en un 45% por capital pblico a travs del FROB. No dispone de licencia bancaria y tiene un plazo de 15 aos para proceder a la desinversin de todos sus activos. Su principal objetivo es maximizar su rentabilidad, para lo que dispone de ventajas legales que no aplican a otras sociedades annimas, como preferencia en el cobro de deuda subordinada frente a otros acreedores en las mismas condiciones. 13 Un Banco malo (del ingls: bad bank), o en trminos econmicos, Fondo para la reestructuracin de los activos financieros, es una entidad financiera que compra los llamados activos txicos, que son los activos contabilizados en el balance de un banco por un valor sobrevalorado, a fin de evitar la quiebra del sistema financiero. As pues, en caso de que los bancos contabilizaran los activos por su valor actual de mercado, que es mucho menor, tendran que declararse en quiebra y arrastraran con su cada toda la economa de un pas. 14 http://blogs.20minutos.es/un-cuento-corriente/2013/11/26/res... 15 http://www.eleconomista.es/banca--inanzas/noticias/5430345/... 16 http://www.eldiario.es/cv/banca-creo-crisis-impide-salir_0_201... 17 http://www.eldiario.es/quehacemos/rescate_bancario_solvency_s...
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