Informe de Inflación

UNIVERSIDAD POLITECNICA DE HONDURAS
Presentacin de Proyecto Inflacin
13 de diciembre del 2013
Co!aya"#a$ Co!aya"#a% Hond#ras% C% A%
UNIVERSIDAD POLITECNICA DE HONDURAS
Catedrtico
Ing. Molina
Asignatura Administracin Financiera
Integrantes
Fernando Flores Glennie Flores Gabriel Bonilla Nohemi Hernnde
2
CAPTULO I. INTRODUCCIN
1. Introduccin
Actualmente, vivimos en un mundo de grandes transformaciones que nos aproximan a un futuro impredecible. En este contexto, uno de los factores cruciales para la supervivencia de las naciones es la economa y precisamente es aqu donde vienen ocurriendo las mayores anomalas de la historia humana. Es ya cotidiano hablar con preocupacin sobre los fenmenos que amenazan no slo nuestro futuro personal sino el de todas las familias y del propio pas. En el presente trabajo vamos a tratar precisamente de la inflacin, ese tema que tanto nos afecta y atemoriza y que a pesar de los esfuerzos a todo nivel con apoyo del avance cientfico, resulta imposible de controlar y combatir. Entonces, permtannos desarrollar este breve estudio de la inflacin, a partir de su significado conceptual, sus causas y efectos, hasta llegar a establecer algunas conclusiones para intentar plantear las soluciones y recomendaciones.
Concepto
a inflacin se define como un proceso de elevacin continuada de los precios, o lo que es lo mismo, un descenso continuado del valor del dinero. El dinero pierde valor cuando con el no se puede comprar la misma cantidad de bienes que con anterioridad.
I.1 Planteamiento del Problema
!l "a#s se enc$entra inmerso en $n "roceso de cambio dentro del c$al $no de los retos ms im"ortantes del gobierno es la red$ccin de la in%lacin. &i'ersas "ol#ticas monetarias han sido in'ol$cradas en este "roceso b$scando tener $na estabilidad en los "recios de bienes ( ser'icios a %$t$ro.
)a in%lacin se de%ine como el al a generali ada de los "recios. *or lo general+ se mide con las 'ariaciones del #ndice de "recios al cons$midor ,I*-.. !l I*- no es ms /$e el "romedio del "recio de alg$nos bienes ( ser'icios+ denominados canasta bsica. 0n a$mento en el "recio de alg$no de los "rod$ctos de la canasta bsica "or lo general "rod$cir $n a$mento en la in%lacin.
)os incrementos en los "recios se dan 1"or $na sola 'e 2 o bien son 1"ersistentes2. -$ando se da "or $na sola 'e es c$ando los "recios 'ar#an "or %actores como "or e3em"lo el al a del "etrleo a ni'el m$ndial. -$ando se tiene $na in%lacin "ersistente generalmente se debe a alg4n d5%icit %iscal m$( %$erte ( "rolongado en el "a#s. 0n d5%icit %iscal se debe a 4
la %alta de reca$dacin de im"$estos o al e6cesi'o gasto "4blico.
-$ando se anali an los e%ectos de la in%lacin en Hond$ras+ se 'e $n "anorama osc$ro (a /$e la in%lacin no es ben5%ica "ara la sociedad en general.
!l incremento de los "recios "$ede "ro'ocar /$e el cons$mo real+ esto es la cantidad de bienes ( ser'icios /$e las "ersonas "$eden com"rar con $n determinado salario+ dismin$(a. 7e "iensa /$e a tra'5s de los a8os las "ersonas 'an "erdiendo "oder ad/$isiti'o.
7eg4n alg$nos ecnomos+ el "roceso in%lacionario en el c$al se ha in'ol$crado n$estro "a#s es de gran "reoc$"acin "ara la nacin. !n base al I*- re"ortado a tra'5s de los a8os se ha obser'ado /$e los salarios se enc$entran en $n ni'el de crecimiento in%erior a la in%lacin ( el controlar este s$ceso est lle'ando a las a$toridades a b$scar $na %orma de %renar esta di%erencia tan im"ortante "ara las %amilias del "a#s. 9oda esta reaccin de las a$toridades se obser'a en s$ inter'encin en las "ol#ticas monetarias e%ect$adas. -omo se re"orta en los anlisis econmicos del "a#s+ anteriormente satis%acer las necesidades de la "oblacin era ms %cil ( con los salarios /$e "ercib#an 'i'#an en me3ores condiciones. *or lo mismo llegamos al "$nto en el c$al no se sabe si e6iste $na relacin adec$ada entre los incrementos de los "recios ( los salarios. )a consec$encia directa es el im"acto "$es la ma(or "arte del "a#s se encontrar#a+ de no haber $na adec$ada relacin entre "recios ( salarios+ 5
con $n ba3o "oder ad/$isiti'o.
!n el marco de este "ro(ecto se b$sca encontrar la relacin entre la in%lacin ( las 'ariables socio:econmicas como son; los salarios+ renta %i3a ,bonos a 10 a8os.+ los cr5ditos hi"otecarios ( los seg$ros as# como el est$dio del im"acto /$e el al a de los "recios tiene sobre la econom#a del "a#s ( sobre cada $na de las 'ariables.
)a hi"tesis es /$e c$ando
la in%lacin se controle las dems
'ariables socio<econmicas res"ondern. )os ti"os de inter5s 'ol'ern a ba3ar haciendo /$e a$mente la in'ersin.
I.2 Objetivo General
=eali ando el sig$iente traba3o in'estigati'o b$scamos anali ar el im"acto de la in%lacin sobre las 'ariables socio:econmicas de inter5s como salarios+ acti'os de renta %i3a ,bonos 10 a8os.+ tasa de desem"leo ( cr5ditos hi"otecarios con base en los conce"tos de econom#a ( %inan as.
I.3 Objetivos Especficos
1. 7e debe =eali ar $na b4s/$eda bibliogr%ica sobre los temas de in%lacin+ salarios+ renta %i3a+ #ndice o tasa de desem"leo ( tasas de inter5s de cr5ditos hi"otecarios en el "a#s. 2. !st$diaremos los datos histricos de la in%lacin en Hond$ras. 3. Anali aremos los datos histricos anteriores "ara anali ar la relacin entre la in%lacin ( las 'ariables socio<econmicas. >. -$anti%icar el com"ortamiento en t5rminos reales de las 'ariables socio : econmicas en est$dio "ara mostrar los e%ectos de la in%lacin.
I.5
!todos o "!cnicas a #tili$ar
1. *resentacin de c$adros en Microso%t !6cel en base a los datos obtenidos de in%lacin en Hond$ras los ?ltimos a8os. 2. 95cnicas %inancieras "ara determinar tasas reales ( el a$mento de la in%lacin d$rante el tiem"o. 3. *ro(ecciones de las 'ariables consideradas "ara determinar el "osible im"acto de la in%lacin en el %$t$ro.
Marco Conceptual Generalidades sobre la inflacin.

A trav!s de la historia, desde los a"os de Aristteles tuvo su origen la inflacin por el exagerado aumento de dinero circulando. uego de m#s de dos mil a"os el fenmeno monetario llamado inflacin es y ha sido siempre causado seg$n algunos pensadores econmicos por el dinero en circulacin en la economa.
%os hechos histricos son transcendentales en el desarrollo de este fenmeno econmico en la !poca de &'() y &'(* ya que en estos a"os la inflacin se expandi mundialmente afectando a pases desarrollados y en vas de desarollo. os pases desarrollados haban pasado una alta inflacin en el pasado+ pero la caracterstica extraordinaria fue la de la expansin simult#nea que hubo en los a"os &'() y &'(*.
Definiciones de Inflacin.
En este apartado se presenta el marco conceptual relacionado con la inflacin que servir# de base para la investigacin.
- Inflacin: Es el nombre con que se conoce el proceso mediante el cual aumenta los precios de la mayora de los bienes y servicios de una economa. En otras palabras se refiere a un aumento generalizado del nivel de precios y no simplemente a un aumento temporal o de alg$n producto en particular.
Este es un fenmeno que est# presente en las economas capitalistas contempor#nea especialmente en las subdesarrolladas. 9 - El Diccionario Econmico: ,enciona que la inflacin es un fenmeno econmico que se manifiesta a trav!s de una -educcin del poder adquisitivo del dinero a causa de una elevacin de los precios. Adem#s manifiesta que en
t!rminos generales, un proceso inflacionario se inicia cuando la demanda global es mayor que la cantidad de bienes y servicios disponibles al consumidor.
Al analizar las definiciones anteriores se determina que la .nflacin es un desequilibrio que puede ser entendido desde el punto de vista de la circulacin monetaria y de la produccin de mercancas.
%esde el punto de vista, de la /roduccin, la inflacin es un desequilibrio entre oferta y demanda de mercanca.
La inflacin se manifiesta por medio de: &. 0n alza generalizado de precios. 1. 0n d!ficit demasiado elevado en la balanza de pagos. ). Escasez de bienes y servicios que va aumentando al mismo ritmo que la .nflacin.
Tipos de inflacin.
a inflacin tiene diferentes mecanismos, aunque la inflacin denota un desequilibrio del sistema econmico, los economistas atribuyen el desequilibrio a diferentes causas.
a. Inflacin por Demanda. 2ay dos escuelas principales que tratan de explicar la inflacin como un exceso de demanda global con respecto a la oferta en una situacin de pleno empleo. 0na es la inspiracin cl#sica y la otra se basa en el enfoque 3eynesiano.
4En la primera se supone que la demanda global depende directamente y proporcionalmente de la cantidad de dinero+ por lo tanto que si se expande la oferta monetaria en cuanta mayor que el aumento del producto total de la economa en situaciones de pleno empleo, suben los precios y habr# inflacin
10
56uponiendo que se trata de un sistema cerrado.7En la otra escuela no se da por supuesto que haya una estrecha relacin entre la cantidad de dinero y el nivel de demanda global+ por consiguiente, los precios pueden aumentar con una oferta monetaria constante o pueden mantenerse constantes, a$n cuando la oferta monetaria aumente por encima del producto8.
b. Inflacin por Costos. a clase de inflacin de oferta de la que se habla m#s corrientemente es la llamada inflacin de 9ostos y normalmente se le describe en t!rminos de presin sobre los tipos sal#riales sin que intervengan las condiciones de la oferta y la demanda de trabajo. Est# teora de inflacin lleva implcita la hiptesis de que el sistema econmico es perfectamente competitivo en todos los aspectos excepto en el mercado de trabajo. Este supuesto de competencia significa que cada unidad productiva maximiza continuamente sus beneficios a corto plazo+ de aqu se sigue que, dada las t!cnicas de produccin as como la estructura y gustos de la comunidad el precio de un bien o servicio guarda una relacin fija con los precios de todos los otros bienes y servicios. Es decir, los precios relativos en todos los bienes determinados por la t!cnica de produccin y por la estructura de los gustos de una comunidad permanecen constantes en cuanto a las t!cnicas y los gustos permanezcan invariables. os aumentos autnomos en los tipos sal#riales son los que se producen independientemente de las condiciones de la demanda y la oferta de trabajo. Esos aumentos se pueden producir mediante varios mecanismos dentro de los cuales, los m#s importantes en una sociedad moderna son: ; a contratacin colectiva, las huelgas o las amenazas de huelgas por parte de la organizacin laboral. ; Ajustes por costo de vida. ; Ajustes por productividad 5primas o inventivos a la productividad, directivas 6al#riales, polticas de ingreso7. ; Aumento, por razones sociales, de tipo salarial mnimo
11
d. Inflaci%n por &obreprecios.
)a in%lacin "or sobre"recio no se "$ede clasi%icar realmente ni como in%lacin de demanda ni como in%lacin de o%erta. *$ede ser c$al/$iera de las dos o las dos. !sta teor#a se deri'a de la obser'acin de /$e las $nidades econmicas+ $nidades %amiliares ( em"resas no son tan com"etiti'as como "retende $na im"ortante rama de la teor#a econmica. )as $nidades "rod$ctoras no ma6imi an los bene%icios ig$alando los costos marginales con los "recios ,el "romedio de entradas. de los "rod$ctos+ tal como la com"etencia "er%ecta nos dice /$e oc$rre@ ni tam"oco ma6imi an los bene%icios ig$alando los costos marginales con las entradas marginales+ como el mono"olio "er%ecto nos dice /$e oc$rre. &e ac$erdo a la o"inin de los dirigentes de em"resas+ los "recios se %i3an+ m$(a men$do+ en base al costo de los materiales ( el traba3o directamente em"leados en la "rod$ccin de $na cierta mercader#a+ ms $na estimacin "or costos generales ( $n margen de bene%icios. 'os costos generales ( el )argen de beneficios de cada unidad de producto se lla)an sobreprecios.
Clases De Inflacin
-ecalentamiento de la economa.; 6e dice que existe un recalentamiento en la economa cuando se produce un aumento leve de los precios. .nflacin rampante.; 6upone la existencia de tasas de inflacin entre el *< y el =<. .nflacin Acelerada.; Es una inflacin que alcanza casi el &> por &>> anual. 2iperinflacin.; 6upone la p!rdida del control de los precios por parte de las autoridades econmicas del pas. En algunos casos se han llegado a detectar incrementos de precios de hasta tres dgitos 5m#s de &.>>> por &>> anual7 6e produce cuando otra moneda 5normalmente el dlar7 o una serie de bienes 5cigarrillos, bebidas...7 acaban por sustituir al dinero oficial como patrn de intercambio. 12
Moti os De La Inflacin
a inflacin se puede producir por: &. .nflacin de demanda.; Aquella que se produce por un exceso en la demanda que, por rigideces de la oferta, no tiene otra respuesta que la elevacin de los precios.
1. .nflacin de costes.; Es la inflacin que se debe al incremento de los costes de los inputs y los diferentes factores de produccin, es decir, la motivada por el incremento del coste de la mano de obra, los tipos de inter!s, los precios del suelo, de la energa, de las materias primas, etc.
Inflacin ! deflacin
En Economa, t!rmino utilizado para describir un aumento o una disminucin del valor del dinero, en relacin a la cantidad de bienes y servicios que se pueden comprar con ese dinero. a inflacin es la continua y persistente subida del nivel general de precios y se mide mediante un ndice del coste de diversos bienes y servicios. os aumentos reiterados de los precios erosionan el poder adquisitivo del dinero y de los dem#s activos financieros que tienen valores fijos, creando as serias distorsiones econmicas e incertidumbre. a inflacin es un fenmeno que se produce cuando las presiones econmicas actuales y la anticipacin de los acontecimientos futuros hacen que la demanda de bienes y servicios sea superior a la oferta disponible de dichos bienes y servicios a los precios actuales, o cuando la oferta disponible est# limitada por una escasa productividad o por restricciones del mercado. Estos aumentos persistentes de los precios estaban, histricamente, vinculados a las guerras, hambrunas, inestabilidades polticas y a otros hechos concretos. a deflacin implica una cada continuada del nivel general de precios+ suele venir acompa"ada por una prolongada disminucin del nivel de actividad econmica y elevadas tasas de desempleo. 6in embargo, las cadas generalizadas de los precios no son fenmenos corrientes, siendo la inflacin la principal variable macroeconmica que afecta, actualmente, tanto a la planificacin privada como a la planificacin p$blica de la economa. -ecesin, disminucin o contraccin del nivel de actividad econmica. 6e dice que una economa sufre una recesin cuando disminuye de un modo significativo la produccin y el nivel de empleo. /ero la definicin de lo que es o no es ?significativo? resulta bastante arbitrario. Algunos lo definen en t!rminos de 13
tiempo @por ejemplo, una cada del producto nacional bruto 5/AB7 durante tres trimestres consecutivos@. Ctros economistas lo definen en t!rminos cuantitativos @por ejemplo, la tasa de disminucin de la produccin o el empleo. Ctra forma de definir la recesin parte del diferencial entre produccin real y ?potencial? de produccin de la economa. /ero a su vez esta produccin ?potencial? no puede establecerse de forma objetiva. El procedimiento m#s utilizado consiste en hacer una estimacin de la ?tendencia? de la tasa de crecimiento de la economa de forma que se pueda establecer cu#l sera el crecimiento si contin$a esta inclinacin. /ero el periodo de tiempo utilizado para estimar esa tendencia sigue siendo arbitrario. Adem#s, existen diferentes formas de calcularla para examinar un mismo periodo. Aunque no existe una medida $nica para evaluar el impacto de una recesin, se puede analizar !sta a partir de las estadsticas relativas al nivel de desempleo o al nivel de puestos de trabajo sin cubrir, aunque la interpretacin de estos datos es tambi!n subjetiva. estimaciones del capital no utilizado son a$n m#s arbitrarias. as as recesiones
pueden tener distintas causas. En los modelos de los ciclos econmicos las recesiones son ?endgenas? o ?interiores?, en tanto que forman parte inherente de la estructura econmica y no est#n provocadas por factores externos a la economa. /or ejemplo, seg$n un modelo simple de ciclo econmico, una economa, tras un periodo de produccin y empleo crecientes, sufrir# un proceso de ajuste que provocar# sin duda un decrecimiento del nivel de produccin. En otro ejemplo, las oportunidades para invertir en negocios rentables se agotar#n, lo que provocar# una disminucin de la inversin. Dambi!n puede ocurrir que el aumento de la produccin provoque un aumento de la demanda de dinero que a su vez presionar# al alza los tipos de inter!s, haciendo que decaiga o disminuya la inversin. as recesiones tambi!n pueden tener causas ?exgenas? o ?exteriores? @es decir, que los factores que provocan la recesin no son factores econmicos@. Entre estas causas se puede mencionar, por ejemplo, un cambio en la poltica del Eobierno para evitar un ?recalentamiento? de la economa, y por tanto un aumento de las presiones inflacionistas. as recesiones tambi!n pueden deberse a un cambio de las condiciones econmicas, como ocurri en la crisis del petrleo de &'(1;&'() que provoc, por vas directas e indirectas, la recesin de la d!cada de &'(>, que afect entre otros pases a Fenezuela y ,!xico. as economas peque"as que dependen de los mercados exteriores o de los precios de unos pocos bienes que exportan pueden sufrir una recesin si 14
los precios de estos bienes disminuyen. a secuencia que sigue una recesin depende, en gran medida, de los factores que la originan y de la economa que padece dicha situacin de recesin. 2asta hace poco, durante una recesin la produccin disminua m#s que el empleo. Esto se deba a que las empresas confiaban en que el Eobierno emprendera una poltica expansiva para evitar que la recesin se prolongara, y los empresarios no deseaban prescindir de sus trabajadores por miedo a no poder encontrar la mano de obra necesaria cuando la economa se recuperara. 6in embargo, durante las $ltimas d!cadas se ha perdido la confianza en la voluntad y el poder de un gobierno para reanimar la economa, por lo que las recesiones de la d!cada de &'G> han sido m#s graves y han generado mayores tasas de desempleo. Dambi!n ha ocurrido este fenmeno en muchos pases latinoamericanos como Argentina y Brasil, donde el fin de las privatizaciones ha coincidido con una alarmante tasa de desempleo. %epresin 5economa7, periodo durante el cual un pas industrializado presenta una produccin y unas ventas reducidas, y al mismo tiempo altas tasas de desempleo y de quiebras empresariales. 0na depresin es el punto m#s bajo de un ciclo econmico. 9asi todas las teoras econmicas modernas consideran que las depresiones son el resultado de una cada de la demanda, junto a una disminucin de la inversin y de los salarios, que reducen el nivel de consumo. El 3eynesianismo destaca por su an#lisis de las condiciones que crean y prolongan las depresiones. 6in embargo, la economa marxista siempre ha considerado las depresiones como el sntoma de la propia naturaleza del capitalismo. a depresin m#s importante se produjo en &'1' y fue conocida como la Eran %epresin, pero se han producido otras depresiones 5o recesiones7 a lo largo de la historia, sobre todo a partir de la crisis de los precios del petrleo de &'().H.nflacin y deflacin, en Economa, t!rmino utilizado para describir un aumento o una disminucin del valor del dinero, en relacin a la cantidad de bienes y servicios que se pueden comprar con ese dinero.
Estanflaci%n. !s la contraccin+ o estancamiento+ del "rod$cto de $na nacin acom"a8ado "or in%lacin o $n incremento en el ni'el de "recios de la econom#a. 15
Inflaci%n I)portada. 7e habla de in%lacin im"ortada c$ando las ca$sas de la in%lacin son a3enas al sistema monetario nacional. Ha( tres %ormas o casos en /$e se habla de in%lacin im"ortada; < -$ando s$ben los "recios de las materias "rimas ( art#c$los man$%act$rados /$e se necesitan im"ortar a $n "a#s. < -$ando el "a#s e6"orta en grandes cantidades ( tiene $n saldo a %a'or o s$"er'it. < -$ando ha( $na gran a%l$encia de ca"itales de otros "a#ses+ en $n corto "eriodo de tiem"o.
Inflaci%n 'ocal. !ste ti"o de in%lacin es "ro'ocado internamente en la econom#a de cada "a#s+ esta "$ede ser considerada como la in%lacin dom5stica+ im"lica /$e es el al a inmoderada de los "recios de los bienes ( ser'icios internos+ sin tomar en consideracin %actores e6ternos. *or lo /$e se "$ede decir /$e se estar#a hablando de $na econom#a cerrada+ la c$al no tiene relacin con el resto del m$ndo.
Inflaci%n Internacional. )a ca$sa "rinci"al del al a general de los "recios en $n "a#s+ es el a$mento del medio circ$lante+ en el as"ecto internacional tambi5n nos encontramos con la creacin de dinero+ di'isas "or medio del Fondo Monetario Internacional+ "or lo /$e $n a$mento en los "recios internacionales+ es $na in%lacin internacional.
16
Causas de la inflaci%n.
)os "rocesos in%lacionarios son ocasionados "or di%erentes ca$sas de"endiendo de las caracter#sticas "ro"ias de cada "a#s;
a. *!ficit +iscal. 7e ha com"robado /$e el d5%icit %iscal /$e mane3an los gobiernos en Am5rica )atina+ han sido ca$sante de in%lacin debido a /$e en cada "a#s los gobiernos tienen /$e tomar medidas relacionadas con la "ol#tica %iscal. b. Creci)iento ,oblacional. !l crecimiento "oblacional /$e se ha e6"erimentado en alg$nos "a#ses a "ro'ocado escase de bienes ( ser'icios+ lo c$al ha dado como res$ltado $n incremento de "recios en los bienes /$e se o%recen al mercado. c. ,erspectiva Inflacionaria de la oferta. -$ando las 'ariaciones de la o%erta son "ro'ocadas "or %actores e6genos como; )os %enmenos climatolgicos+ escase de materias "rimas+ g$erras ( otros no 'inc$lados con el "recio. d. ,erspectiva inflacionaria de la de)anda. !n $na econom#a de mercado+ c$ando se modi%ican las condiciones s$b3eti'as de la demanda+ los "recios del mercado se distorsionan+ "rod$cto del incremento en las cantidades demandadas+ s$"erando las cantidades o%recidas.
e. *ese-uilibrio de la balan$a de pagos. )os dese/$ilibrios /$e se "resentan en la balan a de "agos de $n "a#s "$eden en $n momento determinado ser ca$sante de in%lacin "rinci"almente c$ando el ni'el de im"ortaciones s$"era las e6"ortaciones ( las relaciones de intercambio entre los "a#ses son desig$ales@ esto ele'a los costos de los "rod$ctos im"ortados en el mercado.
f. ,olticas ca)biarias. !n los "a#ses s$bdesarrollados la "ol#tica cambiaria "ro'oca in%lacin debido a /$e estos "a#ses no e3ercen ning$na in%l$encia en la moneda de los "a#ses desarrollados "or e3em"lo el dlar. )os "a#ses s$bdesarrollados se 'en 17
obligados a de'al$ar s$s monedas+ "or "resiones de organismos Internacionales.
Marco conte6t$al
La inflacin interanual en "onduras
El Banco 9entral es la autoridad a cargo de dirigir la poltica monetaria haciendo uso de instrumentos como la tasa de inter!s por medio de operaciones de mercado abierto y los requerimientos de reservas sobre los depsitos que mantienen las instituciones financieras. En estos $ltimos das se ha estado hablando mucho sobre los incrementos en los precios de los bienes y servicios, provocados por el aumento en el precio del petrleo, y cada persona o grupo interesado tiene su forma particular de analizar la inflacin, por lo que es conveniente abordar el tema para aclarar algunos conceptos. a inflacin puede ser de naturaleza importada como en el presente, donde el precio del petrleo es el elemento m#s perturbador y de naturaleza interna, como consecuencia de una poltica fiscal expansiva que genera un alto d!ficit fiscal, financiado con recursos internos o con emisin monetaria inorg#nica. El Banco 9entral mide el comportamiento de los precios utilizando un conjunto de bienes y servicios representativos de las compras de una familia tpica, tomando como base dos perodos de tiempo. /ara esto se asume la existencia de un consumidor estable o sea que la estructura de su canasta de consumo permanece relativamente constante. El Banco 9entral conduce por un a"o, encuestas de ingresos y gastos de los hogares para identificar patrones de consumo, a nivel de las distintas regiones del pas. /ara medir las variaciones de precios, el Banco 9entral ha seleccionado 1G1 productos que conforman la canasta b#sica, los cuales han sido aglutinados en &1 grupos con diferentes ponderaciones para medir su efecto sobre los precios. Estos grupos y sus ponderaciones son: &. Alimentos y bebidas no alcohlicas )&.G&<+ 1. Bebidas alcohlicas, tabaco y estupefacientes >.)=<+ ). /rendas de vestir y calzado G.&(<+ *. Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles &'.1I<+ I. ,uebles y artculos para el hogar =.=(<+ =. 6alud ).=I<+ (. Dransporte '.>I<+ G. 9omunicaciones &.='<+ '. -ecreacin y cultura ).'(<+ &>. Educacin ).>I<+ &&. -estaurantes y hoteles (.&I< y &1. 9uidados personales I.&G<. a ponderacin es el porcentaje que se ha determinado, con base a las encuestas realizadas, que las familias dedican a un determinado tipo de gastos.
18
6i por ejemplo, la gasolina sube un 1>< y su ponderacin es de &'.1I< entonces la contribucin de este rubro al incremento en los precios es de ).GI<. Ao podemos asumir que si la gasolina subi 1>< entonces la inflacin subi 1><, porque una persona o familia no dedica el &>>< de su ingreso al gasto de gasolina.
/or otro lado, el Banco 9entral mide la inflacin en forma interanual o sea el cambio que ha habido en los precios a una misma fecha entre dos a"os+ por ejemplo, entre febrero 1>&& y 1>&1. Dambi!n se mide entre un mes y otro+ en forma acumulada es decir el incremento en precios que ha habido en los meses transcurridos del a"o+ y la inflacin promedio durante los $ltimos doce meses. a inflacin interanual en 2onduras se situ en I,* por ciento, acumulando un crecimiento del ),' por ciento, desde enero a agosto pasados, inform el Banco 9entral de 2onduras 5B927. 2onduras cerr 1>&1 con una inflacin de I,* por ciento. En su informe mensual, el Banco 9entral se"al que el Jndice de /recios al 9onsumidor 5./97 registr en agosto pasado una variacin mensual del >,* por ciento. El aumento del ./9 en agosto, tuvo un fuerte impulso en el encarecimiento del alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles, transporte y alimentos y bebidas no alcohlicas, que contribuyeron con el (& por ciento del aumento mensual, detalle el informe. 2onduras cerr 1>&1 con una inflacin de I,* por ciento y para 1>&) se prev! que ronde el = por ciento, seg$n el Banco 9entral.
19
,.ECIO& 30*ICE *E ,.ECIO& A'
/'"I 2A3.10
O
2013<10< 1B
A0"E.IO. 2A2.C0
A1 O . 2A3.10
E0O. 2C.10
,.O02&"ICO 2A3.CC
2013<11< 30
#0I*A*
*0N9D7 IN&!EA-IFN *D= -I!N9D &!
"E0*E0C
CO0&# I*O. 4I,C5 "A&A *E I0+'ACI20 >.A0
2013<10< 31
>.GB
>0.20
2.AA
>.1>
2013<11< 30
El IPC
/ara medir la inflacin se recurre a un ndice de precios que, mediante una cifra, expresa el crecimiento medio de los bienes durante un perodo de tiempo determinado. /or tanto el ./9 espa"ol es una medida estadstica que recoge la evolucin de los precios del conjunto de bienes y servicios que consume la poblacin residente en viviendas familiares en Espa"a. 6e entiende por consumo el gasto real de la poblacin en bienes y servicios quedando excluidas tanto las operaciones de gasto imputadas, relativas al autoconsumo, auto; suministro, alquiler imputado los consumos subvencionados: sanitarios o de educacin, as como la compra de viviendas. As el instituto nacional de estadstica elabora una lista de artculos representativos del total de bienes y servicios de consumo, lo que se conoce como cesta de bienes. Domando esta cesta en el a"o base, se toma el precio de los productos en el momento de elaborar el ndice. Cbteniendo el coste de la misma cesta de bienes en dos fechas diferentes, se calcula el cociente de los dos cuyo resultado es el ndice de precios. En los medios de comunicacin se difunde la tasa de inflacin interanual, que es la m#s utilizada dentro de mundo econmico y mide el crecimiento de los precios en los $ltimos doce meses.
#Cmo nos afecta el IPC$

6uele utilizarse como medida de la inflacin. 6e"alando, de este modo, la p!rdida de poder adquisitivo que sufren los agentes econmicos por la subida de los precios de los bienes y servicios destinados al consumo. Arrendamiento de inmuebles. 6eg$n la ey de Arrendamientos 0rbanos, durante los cinco primeros a"os de duracin del contrato la renta slo podr# ser actualizada bas#ndose en lo que suba el ./9 del a"o anterior. Aegociacin salarial y pensiones. El gobierno suele actualizar el 6alario ,nimo .nterprofesional, las pensiones o, los sueldos de los funcionarios p$blicos, subi!ndolos en la medida en que fije sus previsiones de crecimiento de la inflacin. /or su parte los incrementos salariales pactados en negociacin colectiva, se hacen en funcin de la tasa de inflacin prevista sobre la base del ./9. En algunos 9onvenios 9olectivos existe una cl#usula de salvaguarda, que
20
permite una mayor subida de los salarios, caso de que la inflacin sea mayor de lo esperado. %eclaracin de la renta. El ,inisterio de 2acienda suele deflactar cada a"o la declaracin de la renta en lo que haya subido la inflacin. Ello supone aumentar las deducciones y las cantidades a cada tramo contributivo, puesto que los contribuyentes, al subir los precios, necesitan m#s dinero 5en t!rminos monetarios7 para comprar las mismas cosas. En las finanzas. 9uando sube la inflacin suben los tipos de inter!s, por tanto, aquellos que tengan una hipoteca con un tipo de inter!s variable, ver#n aumentar lo que tienen que pagar a su banco cada mes. os consumidores piden menos cr!ditos para comprar cosas y las empresas tambi!n pedir#n menos cr!ditos para inversiones. 9omo consecuencia de ello, las empresas vender#n menos y bajar#n sus beneficios y, a la vez, los ahorradores meter#n su dinero en renta fija, debido al alto inter!s que perciben por su dinero y, por lo tanto, la Bolsa terminar# bajando. 6i la inflacin es baja, sucede lo contrario.
CAPTULO II MARCO TERICO
Mxico, pas latinoamericano en vas de desarrollo. Mxico, pas
!e
pertenece a di"erentes or#ani$aciones a nivel m!ndial so%re t&picos variados como la economa, la ecolo#a, etc. Mxico, !n pas donde !na de s!s ma'ores preoc!paciones a la (ora de esta%lecer al#!na poltica "iscal o monetaria,
siempre considera !n indicador m!' importante, la in"laci&n.
II.1 La inflacin
)*or ! se da la in"laci&n en Mxico+ ,ntes !e nada se tiene !e conocer los motivos por los c!ales la in"laci&n se da en c!al !ier pas. -a demanda a#re#ada ./,0 es la demanda total de %ienes ' servicios en !na economa. -a c!rva de /, no es la s!ma de todas las c!rvas de demanda del mercado en la economa ni tampoco es !na c!rva de demanda del mercado. -a c!rva de demanda 21
a#re#ada se #ra"ica tomando en c!enta el nivel de precios, * ' el *rod!cto .in#reso0 ,#re#ado, 1. 2s m!c(o m3s comple4a !e !na c!rva de demanda individ!al o del mercado simple. 2n !na c!rva de mercado simple s!ponemos !e los in#resos ' los dem3s precios son "i4os. 5in em%ar#o, en !na c!rva de demanda a#re#ada al a!mentar el nivel de precios, se m!even m!c(as varia%les socio6econ&micas lo c!al rompe con el s!p!esto de !e todo permanece constante. , contin!aci&n se presenta !na #r3"ica de la c!rva de demanda a#re#ada. .5ac(s, 20000
22
Curva de *e)anda Agregada
0ivel de ,recios
,roducto 4Ingreso5 Agregado
+igura 2.6 +uente7 Elaboraci%n ,ropia
-a "i#!ra 2.1 m!estra la relaci&n existente entre el nivel de precios ' el prod!cto .in#reso0 a#re#ado. 2sta relaci&n es inversa ' como se p!ede o%servar, el in#reso ' los precios no son "i4os. ,l despla$arse la c!rva, al#!nas varia%les socio7econ&micas res!ltar3n a"ectadas.
,l (a%er ma'or movimiento de dinero en la economa, esto (ace !e la demanda total a!mente ' por lo mismo se desplace la c!rva de demanda a#re#ada a la derec(a.
2l %anco de Mxico es el encar#ado de re#!lar la o"erta de dinero en n!estro pas. 2n %ase a polticas monetarias e"ect!adas, los "l!4os de papel moneda emitidos, (an sido varia%les. 8na poltica monetaria %!sca e"ect!ar !n impacto en la economa al a!mentar o dismin!ir la emisi&n de dinero. 5i el 9anco de Mxico decide a!mentar el :corto; se dice !e piensa retirar dinero de la economa mediante la venta de %onos. 2ste tipo de poltica %!sca red!cir la in"laci&n p!es al (a%er menos dinero en la economa, se 23
#asta menos. 2n
24
de"initiva, si el crecimiento del nivel de precios es constante, es necesario el apo'o de !na o"erta monetaria !e lo controle.
Mxico (a experimentado en a<os anteriores dismin!ciones importantes al :corto;. Macroecon&micamente, al emitir !na ma'or cantidad de papel moneda, se a!menta la prod!cci&n de !na economa .!n despla$amiento a la derec(a de la c!rva de la demanda a#re#ada0 pero al mismo tiempo al (a%er ma'or circ!lante la in"laci&n a!menta ' con esto el nivel de precios. 5e (an o%servado so%re todo a "inales de sexenio !e los
presidentes %!scan elevar indicadores como el *rod!cto =nterno 9r!to .*=90 para poder presentar !n %!en in"orme de #o%ierno, pero la consec!encia es !na in"laci&n !e en al#!nos casos (a sido sostenida. 5in em%ar#o, a di"erencia de otros sexenios, las personas encar#adas de mane4ar las polticas de #o%ierno en este >ltimo sexenio %!scaron red!cir la in"laci&n con !na poltica monetaria restrictiva.
?tros "actores !e a"ectan la demanda a#re#ada son los #astos #!%ernamentales ' los imp!estos. 5i el #o%ierno #asta !na ma'or cantidad a la esta%lecida para tener !n control de la in"laci&n, esto se ver3 re"le4ado en la economa al (a%er ma'or cantidad de dinero. 2ste dinero :extra; !e se #asta a!mentar3 el circ!lante ' ca!sar3 in"laci&n. /e "orma inversa, al reca!dar !na ma'or cantidad de imp!estos retira de cierta "orma !na parte del circ!lante, (aciendo !e dismin!'a la in"laci&n.
8na in"laci&n iniciada por !n incremento en la demanda a#re#ada se conoce como in"laci&n de demanda. 2n %ase a esto, c!al !ier in"laci&n ca!sada por c!al !iera de las tres 25
sit!aciones descritas anteriormente, se conocer3 as. @omo se (a%a mencionado anteriormente, en al#!nas sit!aciones el motivo de !na poltica monetaria expansiva es la %>s !eda de elevar la prod!cci&n de !na economa pero en ocasiones el incremento en el nivel de precios es s!perior al de la prod!cci&n.
-a "i#!ra 2.2 m!estra !n despla$amiento a la derec(a de la c!rva de demanda a#re#ada. 2ste despla$amiento ocasiona !n al$a del nivel de precios, as como tam%in del prod!cto .in#reso0 a#re#ado.
,(ora, considerando a las empresas se introd!ce el trmino #asto a#re#ado planeado. 2l #asto a#re#ado planeado es la s!ma del cons!mo de las personas, mas la inversi&n reali$ada por la empresas, mas el #asto #!%ernamental. 2n ocasiones las empresas se preparan para pocas !e se s!ponen de prosperidad o de altas ventas ' deciden 26
a!mentar la inversi&n
27
para estar preparadas para c!%rir la demanda
!e esperan. *or lo mismo reali$an
inversi&n en s!s plantas, ma !inaria ' personal. 2sto lleva a !n incremento del #asto planeado.
5i el incremento del #asto planeado se e"ect>a c!ando la economa prod!ce de%a4o de s! capacidad m3xima, las empresas incrementar3n el prod!cto, pero el nivel de precios no cam%iar3. 2n cam%io se las empresas se enc!entran cerca o en s! m3xima capacidad, lo >nico !e se o%tendr3 al "inal es !n a!mento del nivel de precios.
?tra de las ca!sas por la c!al la in"laci&n a!menta, tiene !e ver directamente con al#o !e a Mxico le concierne en #ran medida, el petr&leo. 2l incremento de los costos es ca!sante de la in"laci&n ' se le conoce como in"laci&n de costos. *r3cticamente todas las empresas !tili$an petr&leo para reali$ar s!s procesos de prod!cci&n. 2l (ec(o de !e el costo de este ins!mo a!mente se re"le4ar3 en !n a!mento en el nivel de precios.
8n incremento de los costos despla$a la c!rva de o"erta a#re#ada a la i$ !ierda. -a o"erta a#re#ada es la o"erta total de %ienes ' servicios en !na economa. M!estra la relaci&n entre la cantidad a#re#ada del prod!cto o"recido por todas las empresas en !na economa ' el nivel #eneral de precios. -a o"erta a#re#ada no es la s!ma de las c!rvas de o"erta de la totalidad de las empresas espec"icas en la economa. @!al !ier despla$amiento a la i$ !ierda de la misma, ocasiona in"laci&n. , contin!aci&n la "i#!ra 2.3 m!estra !na c!rva de o"erta a#re#ada.
28
Curva de Oferta Agregada
0ivel de ,recios
,roducto 4Ingreso5 Agregado
-a "i#!ra 2.4 m!estra !n despla$amiento de la c!rva de o"erta a#re#ada (acia arri%a. 2ste despla$amiento ocasiona el al$a del nivel de precios, as como tam%in prod!cto .in#reso0 a#re#ado dismin!'a. !e el
29
5i el #o%ierno no interviene con al#>n tipo de poltica !e contrarreste los e"ectos del incremento de los costos, la c!rva de demanda a#re#ada no se mover3 provocando !n "en&meno conocido como estan"laci&n el c!al se da c!ando el prod!cto dismin!'e, pero el precio si#!e a!mentando. , ! el 9anco de Mxico podra aplicar !na poltica monetaria expansionista lo c!al devolvera m3s in"laci&n, pero a!mentara la prod!cci&n.
,(ora, al anali$ar las personas ' s! manera de act!ar ' tomar decisiones sa%emos !e (a' expectativas !e llevan a las personas a comportarse de cierto modo. -as
expectativas (acen !e las empresas se adelanten a tomar decisiones so%re el precio !e s!s prod!ctos de%en tener al inicio de !n perodo para responder al comportamiento de los cons!midores. 5i s! prod!cto tendr3 al#o innovador, pro%a%lemente a!mentar3 el precio del mismo, o s sa%en !e los costos se incrementar3n tam%in elevar3n el precio de s! prod!cto. /e esta "orma, las expectativas son ca!sa importante del incremento de los precios e incl!sive p!eden llevar a !na economa a tener !na espiral in"lacionaria en la c!al no se p!eda controlar "3cilmente la in"laci&n.
Aam%in desde el p!nto de vista de individ!os, se sa%e !e !n incremento en los precios tendr3 !na reacci&n directa de ellos. ,l incrementarse los precios, ellos demandar3n m3s dinero. 5in em%ar#o, si la o"erta de dinero permanece constante, la tasa de inters se elevar3 (aciendo !e las personas %!s !en invertir ' !e el #asto de inversi&n planeada dismin!'a res!ltando en !n nivel de precios m3s elevado.
30
5i el %anco interviene, al salir m3s dinero al mercado la c!rva de demanda a#re#ada se despla$ar3 a la derec(a ' por lo tanto los precios se#!ir3n increment3ndose. 2sto podra ca!sar !na in"laci&n sostenida (aciendo !e las decisiones del #o%ierno ' del 9anco de Mxico, ten#an !e ser severas para corre#ir esta espiral in"lacionaria. .@ase ' Bair, 19970
II.2 Los salarios
2n al#!nas ocasiones es sorprendente ver como los extran4eros lle#an a n!estro pas ' tienen !n ma'or poder ad !isitivo !e los propios mexicanos. 2sto es de%ido a !e s! salario es co%rado por (ora ' este salario es por m!c(o s!perior al salario mnimo del mexicano. 2n !n an3lisis de los salarios en Mxico, #anar !n salario mnimo en al#>n pas como los 2stados 8nidos es s!"iciente para pasar !n da en !n (otel de mediano l!4o con varios servicios incl!idos. 5in em%ar#o, el salario mnimo del mexicano es apenas s!"iciente para !e comer en !n resta!rante de poca calidad. .Mi#!el C!intana, 19510
-os precios de la canasta %3sica en Mxico son in"eriores a a !ellos en pases desarrollados ' esto permite !e al extran4ero le res!lte m3s "3cil ad !irir estos %ienes ' servicios. Da' casos de %ienes ' servicios, como los son las comp!tadoras ' en al#!nos aparatos elctricos, !e en los pases desarrollados los precios son in"eriores. ,l
mexicano le interesa simplemente !e s! salario sea s!"iciente para s!plir s!s necesidades ' las de s! "amilia.
31
8n salario es el precio pa#ado por el tra%a4o. -os salarios compensan al tra%a4ador por s! tiempo ' es"!er$o invertido en reali$ar al#!na actividad prod!ctiva.
M!c(os economistas (an tratado de entender el comportamiento de los salarios. -os economistas cl3sicos pensa%an reperc!si&n directa en el monto !e si la demanda de tra%a4o cam%ia%a, tena !na !e se reci%e como salario. 2sto implicara !e al
dismin!ir la cantidad demandada de tra%a4o se tendra menores salarios para las personas. *ero, ) ! s!cede si las personas consideran expectativas+ .@ase ' Bair, 19970 !e esos salarios son in"eriores a s!s
-a "i#!ra 2.5 m!estra el comportamiento de las tasas de salario con respecto a las !nidades de tra%a4o. ,l dismin!ir el desempleo se tendran ma'ores tasas de salario.
32
2l monto del salario es m!' importante a la (ora de decidir si !no emplea s! tiempo li%re en tra%a4ar para perci%ir !n in#reso, & si decide %!scar al#!na manera de o%tener ma'or valor !tili$ando ese tiempo en otra actividad. 2n Mxico esta sit!aci&n es complicada, p!es se p!ede ver dadas las tasas de oc!paci&n, !e las personas est3n
mas en"ocadas en el sector sec!ndario ' terciario mostrando !e ellas desean o%tener !n salario s!perior. *or lo mismo el tema de los salarios es de vital importancia para la po%laci&n.
5e anali$ar3 m3s de cerca esta sit!aci&n tomando en c!enta el desempleo. -a tasa de desempleo promedio en lo !e lleva el a<o es del 3.73E. 2sta tasa es relativamente %a4a. 5e#>n la teora macroecon&mica !na red!cida tasa de desempleo, ceteris paribus, tendra "or$osamente !e prod!cirme salarios altos. 2n cam%io si se t!viera !na elevada tasa de desempleo, las empresas contrataran a las personas por !n salario menor al no (a%er s!"icientes "!entes de empleo. .=nstit!to Facional de 2stadstica Geo#r3"ica e =n"orm3tica H=F2G=I, 20050
*ero a(ora se tomar3 en c!enta la in"laci&n. ,l o%servar la in"laci&n dada por el =F*@, se ve !e el a!mento de sta (a sido s!perior al a!mento !e los salarios mnimos
#enerales (an tenido en Mxico a travs de los a<os. 2sto lleva a pensar !e los salarios (an perdido valor real p!es en realidad el desempleo (a dismin!ido del a<o pasado a este, pero el incremento de la in"laci&n "!e s!perior !e el incremento de los salarios.
.Jevista 2xpansi&n 5eries de /atos Dist&ricos en -nea, 20050
33
2sto es alarmante, p!es las "amilias van perdiendo poder ad !isitivo a<o con a<o. -as personas necesitan de !n salario !e cre$ca por lo menos a la par de la in"laci&n,
p!es se#>n sea s! salario ellos podr3n s!plir las necesidades de s!s "amilias ' podr3n ase#!rar !n %ienestar "!t!ro con !na pensi&n !e sea s!"iciente para vivir !na vida di#na.
2n Mxico el an3lisis de los salarios en trminos reales es de vital importancia, p!es conocer s! comportamiento permitir3 identi"icar m!c(os de los pro%lemas !e el da de (o' en"renta n!estra sociedad.
II.3 Ren a !i"a
2l mercado de renta "i4a en Mxico (a llamado la atenci&n de !n #ran mercado inversor nacional ' extran4ero a lo lar#o del a<o. 2ste a<o se (an (ec(o importantes inversiones !e (an permitido la entrada de !n #ran capital a n!estro pas. Aodo esto de%ido a las tipos de inters o"recidos, los c!ales est!vieron en constante a!mento al inicio del a<o. .*eri&dico 2l Binanciero, 20050
@omo se sa%e, los activos de renta "i4a son emitidos por el 2stado, el c!al se encar#a de re#!lar s! venta, los tipos de inters ' la cantidad de estos !e se emitir3n. )*or ! !n pas s!%e los tipos de inters de s!s activos de renta "i4a disponi%les al ponerlos a la venta+
2l %anco de Mxico s!%e los tipos de inters para (acer m3s atractivo el activo de renta "i4a ' as incentivar a las personas a decidir emplear s! dinero en !na inversi&n. 2sta es !na 34
manera en la c!al el 9anco de Mxico %!sca limitar la cantidad de dinero !e circ!la en !na economa ' as dismin!ir la in"laci&n. , este movimiento !e (ace el %anco de Mxico se le conoce como poltica monetaria restrictiva. )*or ! es tan importante el est!dio de los activos de renta "i4a+
-a venta de activos de renta "i4a, as como los tipos de inters
!e se mane4en
ir3n marcando la pa!ta de la poltica monetaria !e el 9anco de Mxico este e"ect!ando en determinado momento. 2l conocer s! poltica monetaria permitir3 ver c!ales son las medidas !e esta tomando para controlar el circ!lante ' c!mplir s! principal misi&n !e es la de evitar !na in"laci&n sostenida.
-os tt!los de renta "i4a son activos a los c!ales la tasa de rendimiento es "i4ada desde el principio de la emisi&n. 2l s!scriptor reci%e al "inal de !n perodo el valor nominal de s! inversi&n m3s !n pa#o de intereses. 2sto es para la ma'ora de los activos de renta "i4a, sin em%ar#o, los 9J2M5 son calc!lados con las tasas de "ondeo inter%ancario por lo !e la tasa de rendimiento no p!ede ser "i4ada al inicio de la emisi&n. 2sto es por !e s! amorti$aci&n esta indiciada a !n "actor externo.
2s importante recordar !e si el 9anco de Mxico decide s!%ir los tipos de inters las personas !e compraron activos de renta "i4a, perder3n valor so%re s!s activos p!es estos 'a se enc!entran pactados a !n rendimiento in"erior por lo c!al el precio de s! activo ser3 menor.
35
-os tt!los de renta "i4a podran dividirse en dos #randes #r!posK los
!e al tener !e s!
rendimiento explcito c!entan con !na pa#o de inters contin!o o a !ellos rendimiento es implcito ' el pa#o de intereses se reali$a (asta la amorti$aci&n.
*ara entender me4or el impacto de la in"laci&n so%re la renta "i4a, vamos a conocer en espec"ico !n activo de renta "i4a del 9anco de Mxico. 2ste activo de renta "i4a reali$a s! amorti$aci&n cada 10 a<os ' es el instr!mento de renta "i4a con ma'or transacci&n en Mxico. 5e (a%la de los 9?F?5 a 10 a<os.
2n los 9?F?5 el tipo de inters es "i4ado al principio de la emisi&n ' este se mantiene constante (asta !e el 9?F? expira. 2stos 9?F?5 deven#an intereses cada 182 das, es decir de manera semestral. 2stos se venden en el mercado primario .directamente comprados al 9anco de Mxico0 o en el sec!ndario .compra !na ve$ !e 'a "!e comprado inicialmente0. 2stos 9?F?5 comprados en el sector sec!ndario son vendidos, pero el tipo de inters al !e se co%rar3n no cam%ia.
@omo podemos ver el tipo de inters !e mane4an los 9?F?5 es constante ' dado !e se anali$ar3 el e"ecto en los 9?F?5 a 10 a<os es m!' importante !e se ten#a en c!enta la in"laci&n. 5i la in"laci&n !e se diera a lo lar#o de estos 10 a<os "!era red!cida, entonces el dinero estara siendo invertido con #randes #anancias p!es tendra !na tasa real positiva. 5i en cam%io (!%iera !na in"laci&n severa ' sostenida, el dinero estara perdiendo poder ad !isitivo con el paso de los a<os.
36
II.# Los $e%&ros
2l (om%re a travs de los a<os (a %!scado "ormas de prote#er s! patrimonio, s! "amilia ' a s! propia persona. -os primeros se#!ros nacieron con la necesidad de prote#er los intereses de las personas. *ara ello, s!r#ieron los se#!ros martimos ' los se#!ros !e prote#an contra incendios. -os se#!ros "!eron evol!cionando ad !iriendo conceptos tales como las primas, p&li$as ' pa#os deven#ados ' (o' "orman parte s!stancial de la vida cotidiana de las personas. .LM @orredor de 5e#!ros, 20060
-os se#!ros de vida se enc!entran divididos en tres ramosK se#!ros de vida, se#!ros de accidentes ' en"ermedades ' se#!ros de da<o. 2n este tra%a4o anali$aremos el impacto de la in"laci&n so%re las primas co%radas de los se#!ros de vida individ!al.
.,sociaci&n Mexicana de =nstit!ciones de 5e#!ros H,M=5I, 20050
Da' m!' pocos se#!ros en los !e s! s!ma ase#!rada es "i4a. *or lo #eneral las s!mas ase#!radas se enc!entran prote#idas contra la in"laci&n al tener !n a!mento en las mismas proporcional a la in"laci&n re#istrada an!almente. Aam%in (a' se#!ros de vida c!'a s!ma ase#!rada se enc!entra "i4ada en d&lares ase#!rando !n crecimiento de la misma proporcional al incremento de la paridad.
2n Mxico (a' !na serie de compa<as en el ramo ase#!rador
!e se encar#an
de proporcionar el servicio de se#!ros de vida individ!al. 5e#>n la ,M=5 .,sociaci&n Mexicana de =nstit!ciones de 5e#!ros0 la s!mas ase#!radas promedio (an ido en a!mento 37
a<o con a<o. 2sto m!estra
!e las personas est3n interesadas en poder prote#er a
ellos mismos ' a s!s "amilias con !n monto s!perior. ), ! se de%er3 esta sit!aci&n+
*rimero se de%e sa%er
!e las s!mas ase#!radas promedio son res!ltado de dividir
la s!ma ase#!rada total entre el n>mero de p&li$as. 2s decir, a!n !e el n>mero de p&li$as (a'a a!mentado con el paso del tiempo, esto no in"l!'e so%re el res!ltado o%tenido de las s!mas ase#!radas promedio.
*or otro lado, se s!pone
!e las personas cada ve$ m3s est3n convencidas de la
compra de !n se#!ro, como se (a visto en el a!mento de n>mero de p&li$as. 1 tam%in se ve !e las s!mas ase#!radas totales van en a!mento. /e esto >ltimo se p!ede decir !e las personas (an optado por tener m3s dinero c!ando s! p&li$a ven$a. )*or !
las personas optan tener m3s dinero c!ando s! p&li$a ven$a+
-as personas de%en estar anticip3ndose, la in"ormaci&n era s!"iciente para percatarse de la sit!aci&n de ase#!rada perda valor real. 2s por eso
!e antes mane4a%an no
!e al s!%ir los precios, s! s!ma
!e las compa<as ase#!radoras (an tenido
!e s!%ir las primas para poder o"recer ci"ras de s!mas ase#!radas totales adec!adas para las personas. 2s as como los precios de !na p&li$a van en a!mento.
*ero, )realmente este a!mento ser3 el adec!ado para la p&li$a+ 5e tendr3 anali$ando en trminos reales el valor de la misma.
!e ver
38
-as p&li$as de se#!ro son !n medio valioso para la protecci&n de las personas. 2l encontrar !na compa<a ase#!radora !e proc!re el valor real de las mismas a lo lar#o de los a<os, medir3 la e"iciencia de la compa<a.
II.' Los Cr()i os *i+o ecarios
@!ando se (a%la de crditos (ipotecarios se (a%la de !na de las >nicas maneras en las !e las personas p!eden o%tener !n prstamo para poder (acerse de !n (o#ar. -as Aasas de =nters =nter%ancarias de 2 !ili%rio .A==20, son tasas an!ales el inters !e me permiten "i4ar
!e la =nstit!ci&n co%rar3 so%re el prstamo. *ara poder comprender el
comportamiento de las A==2 es necesario sa%er !e al#!nas instit!ciones indican estas tasas como "i4as ' otras varia%les. .Jeal5tate 1a(ooN, 20040 *ara el caso de las tasas varia%les, estas "l!ct>an alrededor de !n indicador, en el caso de Mxico so%re las tasas de @2A25 ' se le a#re#a !na parte !n porcenta4e adicional .!no o dos p!ntos porcent!ales so%re la tasa de @2A250. 2n el caso de las tasas "i4as, estas se esta%lecen para co%rar !na misma cantidad d!rante el tiempo !e d!re el crdito (ipotecario. 5in em%ar#o, (a' distintas instancias de la renta "i4a, p!es al#!nas instit!ciones co%ran !na tasa d!rante !n n>mero de perodos al inicio ' otra al "inal del pla$o. 2n otros casos el es !ema de amorti$aci&n p!ede implicar !e se pa#!en montos m!' di"erentes en trminos reales a!n !e la tasa sea i#!al. /e c!al !ier "orma, siempre se sa%e desde el principio c!anto se va a pa#ar a lo lar#o del pla$o.
39
*ara la persona !e contrata el crdito (ipotecario, la di"erencia entre la tasa !e eli#e, es el ries#o !e esta tiene. 2n el caso de la tasa de varia%le, es posi%le !e !na
in"laci&n #rande como la o%servada en 1995, provo !e incrementando el monto de pa#o an!al del crdito.
!e se dispare esta tasa
,s, los prstamos reali$ados a tasa varia%les son m3s se#!ros para los %ancos, p!es los respaldan de c!al !ier s!%ida de la in"laci&n. *ara el de!dor, el solicitar el prstamo a tasa varia%le, implica !na menor tasa !e la !e se tendra si contratara el prstamo a tasa "i4a. 5in em%ar#o, todos los es !emas (ipotecarios de tasa "i4a tienen !n tope m3ximo de tasa a co%rar .entre 20 ' 25E0, lo c!al da !n ma'or mar#en de se#!ridad al de!dor. 2l decidir !e tipo de es !ema conviene m3s depende de la tolerancia al ries#o !e se ten#a. 2s posi%le !e !na persona eli4a el crdito a !na tasa varia%le %a4a corriendo el ries#o de con a<o. !e esta se dispare ' a"ecte el monto !e tiene !e pa#ar a<o
,ct!almente los es !emas de mens!alidades constantes son los m3s solicitados por las personas. -os pa#os al inicio de la vida del crdito son menores !e en a !ellos en los !e se amorti$a a !na tasa constante, pero al "inal tienen !na desventa4a m!' importante. 2sta desventa4a es !e el saldo %a4a a !n ritmo lento ' al "inal se estar3 pa#ando intereses m3s altos. 2s m!' importante conocer la ta%la de amorti$aci&n de este tipo de crdito p!es as se ver3 el inters !e se pa#ar3 en cada !no de los perodos, as como tam%in los
pa#os totales !e se reali$ar3. 40
2l en#anc(e !e se necesita para tener acceso a !n crdito (ipotecario vara de ac!erdo al %anco del 25E al 45E. Mientras menor sea el en#anc(e, el %anco corre m3s ries#o al prestarte. 2s recomenda%le dar !n en#anc(e ma'or por !e de esta "orma se c!%re !na ma'or parte del saldo (aciendo !e pa#!e menos intereses al "inal. 2s importante (acer notar rendimiento !e el costo de los crditos es s!perior al
!e p!edes o%tener en c!al !ier inversi&n ' mientras m3s #rande
sea la de!da, ma'or ser3 el porcenta4e de intereses !e se pa#!en.
CAPTULO , IN,E$TI-ACIN
RE$ULTADO$
DE
LA
,nali$ar los res!ltados o%tenidos permitir3 conocer c!3l es el impacto de la in"laci&n so%re cada !na de las varia%les socio7econ&micas !e se est3n anali$ando. 8n an3lisis "inanciero mostrar3 c!antitativamente las variaciones, mientras !e !n an3lisis econ&mico mostrar3 la reperc!si&n del impacto de la in"laci&n so%re la economa en Mxico.
,.1 An.lisis )el I/+ac o )e la Inflacin so0re los $alarios M1ni/os -enerales
*ara conocer el impacto de la in"laci&n en los salarios mnimos #enerales se decidi& anali$ar los datos en tiempos an!ales ' sexenales. /e esta "orma se p!eden !%icar perodos de la (istoria d!rante los c!ales (!%o !na in"laci&n desmedida ' c&mo reperc!ti& en el poder ad !isitivo de las personas.
,.1.1 An.lisis !inanciero )el I/+ac o )e la Inflacin so0re los $alarios M1ni/os -enerales An&al 41
2l an3lisis se reali$& desde el a<o de 1970. -os res!ltados se dieron a conocer en el capt!lo 4 ' es tiempo de anali$arlos.
5olamente 11 a<os presentaron !na #anancia real de los salarios mnimos #enerales con respecto a la in"laci&n, de los c!ales en 1973 se present& la ma'or #anancia real .9.38E0.
42
/el perodo anali$ado, !n total de 25 a<os son los !e presentaron !na prdida real de los salarios mnimos #enerales con respecto a la in"laci&n, siendo !e en el a<o de 1982 se present& la ma'or prdida real .722.58E0.
2n promedio se encontr& !na prdida real an!al del 2.67E, por lo c!3l se podra decir !e desde 1970 Mxico (a experimentado esta prdida real an!al en s!s salarios mnimos #enerales.
2s importante (acer notar !e se a partir de 1982 ' (asta 1995 .14 a<os0, el pas experiment& !na sit!aci&n en la !e los incrementos de la in"laci&n "!eron s!periores a los de los salarios mnimos #enerales ' dada esa sit!aci&n el poder de ad !isitivo de las personas dismin!'&.
@on respecto a la #anancia real de los salarios mnimos #enerales, es importante mencionar !e (!%o a<os en los !e el incremento de los salarios mnimos
#enerales "!e s!perior al de la in"laci&n .1973719760, pero las #anancias reales no (acen !n verdadero contrapeso contra las prdidas re#istradas en a<os posteriores. 2sto de%ido a !e en el transc!rso de esos 36 a<os se o%serv& !na prdida real del 66.06E. 2sto nos !iere decir !e los salarios (an perdido aproximadamente 66E de s! valor. 5iendo !e el salario mnimo #eneral de%e ser s!"iciente para !e !na persona p!eda s!plir s!s necesidades %3sicas, !na prdida tan #rande le aproximadamente de s! poder ad !isitivo. !itar3 dos tercios
43
,!rdida % Ganancia .eal de los &alarios Anual)ente

20.0000000H ,orcentaje de ,!rdida o Ganancia 1B.0000000H 10.0000000H B.0000000H 0.0000000H <B.0000000H <10.0000000H <1B.0000000H <20.0000000H <2B.0000000H A9o Grfica 5.6 +uente7 Elaboraci%n ,ropia 7eries1
@omo se p!ede o%servar, la #r3"ica 5.1 m!estra el comportamiento de las prdidas & #anancias reales en los salarios mnimos an!al. 5e p!ede o%servar !e en los
a<os setenta (!%o #anancia real, pero !e a partir de 1982 esta sit!aci&n empe$& a cam%iar (asta lle#ar a la act!alidad en !e la prdida real de los salarios mnimos #enerales (a tenido !na rec!peraci&n ' (a empe$ado a ser #anancia.
,.1.2 An.lisis !inanciero )el I/+ac o )e la Inflacin so0re los $alarios +or $e2enio
-os si#!ientes sexenios presentaron !na #anancia realK 197171976 ' 200172006. 2s importante mencionar !e el >ltimo sexenio a>n no (a concl!ido ' !e (asta
el momento se tiene !na #anancia real. 2l sexenio con ma'or #anancia real "!e el de 1971
44
a 1976 .39.33E0. Aodos los dem3s sexenios presentaron prdidas reales. 2l sexenio !e present& !na ma'or prdida real "!e el de 1983 a 1988 .744.10E0.
-os presidentes de Mxico ' la prdida o #anancia real o%servada "!eron los si#!ientesK
,!rdida % Ganancia .eal &eg:n &e;enio de los ,residentes de la .ep:blica e;icana &e;enio ,residente de la .ep:blica e;icana ,!rdida<Ganancia .eal 1GI1<1GIA )$is !che'err#a Jl'are 3G.3332IGAH 1GII<1GC2 Kos5 )"e *ortillo ( *acheco <2I.32BGBI3H 1GC3<1GCC Mig$el de la Madrid H$rtado <>>.10200G2H 1GCG<1GG> -arlos 7alinas de Gortari <21.202GAG2H 1GGB<2000 !rnesto Ledillo *once de )en <20.>>I>1BBH 2001<200A Micente Fo6 N$esada 0.3ICCGG>H "abla 5.6 +uente7 Elaboraci%n ,ropia
2n promedio se encontr& !e en cada sexenio se o%serva !na prdida real del 12.23E del primer sexenio eval!ado .1971719760 al !e act!almente se enc!entra en c!rso .2001720050.
2s importante recordar
!e dado
!e no se c!enta con las %ases de datos
s!"icientes, el sexenio de 2001 a 2006 no p!do ser anali$ado en s! totalidad, sino !e solamente se tomaron los datos existentes (asta 2nero de 2006.
,!rdida o Ganancia .eal seg:n &e;enio

B0.0000000H >0.0000000H 30.0000000H 20.0000000H 10.0000000H 0.0000000H <10.0000000H <20.0000000H <30.0000000H <>0.0000000H <B0.0000000H &e;enios 1GI1< 1GIA 1GII< 1GC2 1GC3< 1GCC 1GCG< 1GG> 1GGB< 2000 2001< 200B 7eries1
,orcentaje
Grfica 5.2 +uente7 Elaboraci%n ,ropia
5e (a%la !e los a<os setenta "!eron !na poca de %onan$a para n!estro pas ' lo podemos o%servar a partir de la #r3"ica 5.2 en la c!al vemos !e el sexenio de -!is 2c(everra present& !na #anancia real de casi el 40E en materia de salarios. ,l pasar al sexenio de Los -&pe$ *ortillo vemos !na prdida real del 27.33E, lo c!al inicia !n perodo osc!ro para la economa mexicana en el !e todos los sexenios presenta%an !na prdida real de los salarios mnimos #enerales.
@!ando lle#a el sexenio de Mi#!el de la Madrid, la prdida real de los salarios mnimos #enerales se (ace evidente. 5iempre se (an considerado los a<os oc(enta como a<os di"ciles para la economa mexicana, a!n !e en el sexenio de @arlos 5alinas de
Gortari empe$& a red!cirse la prdida real, al "inal de s! #esti&n se o%serv& !n estancamiento. 2ste estancamiento se de%i& a la crisis o%servada a "inales del a<o 1994 ' tard& todo el sexenio de 2rnesto Oedillo para !e volviera a tomar !n c!rso "avora%le el valor real de los salarios mnimos #enerales.
2s importante (acer notar !e d!rante 4 sexenios consec!tivos, los incrementos de los salarios mnimos #enerales "!eron in"eriores a los de la in"laci&n. *or eso es !e dentro de las polticas econ&micas !e los candidatos a la presidencia para el a<o 2007 de%en incl!ir !na !e este encaminada a rec!perar el valor real de los salarios
mnimos #enerales. -os salarios mnimos #enerales (an perdido m!c(o valor real con el paso de los a<os ' la rec!peraci&n !e est3n teniendo en estos >ltimos a<os p!eden marcar el c!rso de la economa del pas.
,.2 An.lisis )el I/+ac o )e la Inflacin so0re los Cr()i os *i+o ecarios
,l contratar !n crdito (ipotecario, la instit!ci&n %ancaria espera o%tener !n rendimiento !e represente !na #anancia real para ella misma. /e esta manera podr3 pa#ar los #astos administrativos ' mantener solvencia para poder se#!ir operando.
,l contrata !n crdito (ipotecario con tasa de inters "i4a, las personas se comprometen a reali$ar pa#os mens!ales nivelados por el total de meses en !e se (a'a contratado el crdito (ipotecario.
,.2.1 An.lisis !inanciero )el I/+ac o )e la Inflacin so0re los Cr()i os *i+o ecarios a 23 a4os
@omo se (a%a indicado, se (i$o el s!p!esto !e !na persona ad !ira !n crdito (ipotecario el 1ero de 2nero de los a<os 1970 a 1986. ,l contratar el crdito (ipotecario se o%servaron los si#!ientes res!ltadosK
@omo es indicado en la ta%la 4.23, "!eron 12 a<os en los !e la =nstit!ci&n 9ancaria t!vo !na prdida real. 2sto es, !e %a4o la tasa a la !e dieron el prstamo, la
instit!ci&n t!vo !na prdida p!es el valor de sta "!e dismin!ido por la in"laci&n (aciendo !e cada !no de los pa#os t!viera !n valor real in"erior cada a<o !e
pasa%a ' reperc!tiendo so%re el monto total !e "!e pa#ado. -a s!ma total de cada !no de los pa#os trados a valor presente, es in"erior al crdito (ipotecario ad !irido.
-os a<os en los 1974,1976,
!e la instit!ci&n %ancaria t!vo !na #anancia real "!eron
1977, 1984 ' 1986. -a tasa de inters !e co%r& la instit!ci&n resisti& la in"laci&n !e se present& a lo lar#o de los 20 a<os en los !e se otor#& el prstamo. 2sto implica !na #anancia para la instit!ci&n (aciendo !e los prstamos !e (a'a reali$ado en el mes de 2nero de los a<os mencionados, prod!4eran #anancias para solventar los #astos de ella ' poder mantenerla en "!ncionamiento.
5e o%serva !e los crditos (ipotecarios !e representaron !na #anancia real para la instit!ci&n %ancaria, "!eron a !ellos en los !e la tasa de inters co%rada era
s!perior, en al#!nas ocasiones al do%le o m3s, !e las tasas o"recidas en los a<os donde exista !na prdida real.
-a ma'or prdida real !e s!"rieron las instit!ciones %ancarias "!e del 13.27E en 1981 ' la ma'or #anancia real "!e en 1974 del 12.58E.
2n promedio el %anco t!vo !na prdida real an!al del 4.175E del total de los prstamos !e (a'a reali$ado en el primer mes esos a<os.
2s importante mencionar
!e dadas las in"laciones en a<os anteriores, para la
instit!ci&n %ancaria no era conveniente dar crditos (ipotecarios a 20 a<os a pla$o "i4o, p!es se re"le4a !na prdida promedio !e se#!ramente amena$& con la sit!aci&n
"inanciera de al#!na instit!ci&n %ancaria. /ada la cantidad de a<os !e se contrata el crdito (ipotecario "!e sencillo !e los pa#os perdieran valor real.
-a #r3"ica 5.3 m!estra como se comport& la prdida & #anancia real en los a<os !e se eval!&.
,!rdida o Ganancia .eal de los Cr!ditos =ipotecarios a 2> a9os

1B.000H 10.000H B.000H ,orcentaje 0.000H <B.000H <10.000H <1B.000H A9o
*5rdida o Ganancia =eal
2n %ase a la #r3"ica 5.3, en 1974 se o%serva !e (!%o !na #anancia real siendo !e en a<os anteriores se (a%an reportado solamente prdidas reales. 2sto es de%ido a !e la tasa a la !e se co%ra el crdito (ipotecario es el aproximadamente el do%le a las o%servadas anteriormente ' a!n !e la in"laci&n a"ect& el valor de los pa#os, esto no se re"le4& en !na prdida real.
2n 1984 se presenta !na n!eva #anancia real. 2sta #anancia es mnima, pero es de%ido a !e los a<os de ma'or in"laci&n en los oc(enta 'a (a%an pasado .1982 ' 19830 ' la tasa !e a la !e se co%ra el crdito (ipotecario es alta. -a misma sit!aci&n se presenta para 1986.
,.2.2 An.lisis !inanciero )el I/+ac o )e la Inflacin so0re los Cr()i os *i+o ecarios a 1' a4os
@omo se (a%a indicado, se (i$o el s!p!esto !e !na persona ad !ira !n crdito (ipotecario el 1ero de 2nero c!al !iera de los a<os dentro del perodo de 1970 a 1991. ,l contratar el crdito (ipotecario se o%servaron los si#!ientes res!ltadosK
-a instit!ci&n %ancaria t!vo 12 a<os en los !e present& !na prdida real. 2sto es, !e %a4o la tasa a la !e dieron el prstamo, la instit!ci&n t!vo !na prdida p!es el valor de sta "!e dismin!ido por la in"laci&n (aciendo !e cada !no de los pa#os t!viera !n valor real in"erior cada a<o !e pasa%a ' reperc!tiendo so%re el monto total !e "!e pa#ado. -a s!ma total de cada !no de los pa#os trados a valor presente, es in"erior al crdito (ipotecario ad !irido.
-a instit!ci&n %ancaria t!vo !na #anancia real en 10 a<os de los anali$ados. -a tasa de inters !e co%r& la instit!ci&n resisti& la in"laci&n !e se present& a lo lar#o de los 15 a<os en los !e se otor#& el prstamo. 2sto implica !na #anancia para la instit!ci&n (aciendo !e los prstamos !e (a'a reali$ado en el mes de 2nero de los a<os
mencionados, prod!4eran #anancias para solventar los #astos de ella ' poder mantenerla en "!ncionamiento.
@omo se p!ede o%servar a partir del a<o de 1986 (asta el >ltimo a<o de an3lisis se o%serv& !na #anancia real. 2sto es de%ido a !e estos prstamos no "!eron in"l!idos por el al$a #enerali$ada de los precios !e se dio en los primeros a<os de los oc(enta.
5e o%serva !e se coinciden los a<os en !e se presenta prdida & #anancia real en los crditos (ipotecarios a 15 ' 20 a<os por lo c!al se s!pone !e la tasa o"recida en ese perodo es la !e "inalmente determina si existir3 prdida o #anancia para la
instit!ci&n "inanciera ' no tanto las in"laciones.
2n promedio el %anco t!vo !na #anancia real an!al del 5.462E del total de los prstamos !e (a'a reali$ado en el primer mes de esos a<os.
)B!e conveniente para la =nstit!ci&n 9ancaria el (a%er otor#ado crditos (ipotecarios d!rante estos a<os+ 2sta es !na resp!esta !e solamente la instit!ci&n p!ede otor#ar, p!es solamente ellos sa%r3n si ese porcenta4e c!%riran los #astos de administraci&n.
,!rdida o Ganancia .eal de los Cr!ditos =ipotecarios a 65 a9os

120.000H 100.000H C0.000H ,orcentaje A0.000H >0.000H 20.000H 0.000H <20.000H <>0.000H A9o *5rdida o Ganancia =eal
5e o%serva en la #r3"ica 5.4, como en el a<o de 1988 (a' !na #anancia real !e s!pera c!al !iera !e se (a'a presentado en el perodo de eval!aci&n. 2ste a<o
las instit!ciones %ancarias co%ra%an !na tasa de inters al prestar dinero del 174.99E por lo c!al es posi%le !e no m!c(as personas est!vieran disp!estas a contratar !n crdito (ipotecario a ese costo.
*ara 1974 se o%serv&
!e a!n !e a<os anteriores (!%ieran presentado !na
prdida real, este a<o co%ra%a !na tasa de inters de m3s del do%le !e los a<os anteriores (aciendo !e la instit!ci&n %ancaria t!viera !na #anancia real. @omo se (a%a indicado anteriormente, las in"laciones m3s altas se dieron en 1982 ' 1983. , partir de 1984 se empie$an a o%servar #anancias reales para las instit!ciones %ancarias desp!s de al#!nos a<os por !e las tasas a las !e eran co%radas por los crditos (ipotecarios eran s!periores ' la in"laci&n no era tan alta como en a<os anteriores.
,.2.3 An.lisis !inanciero )el I/+ac o )e la Inflacin so0re los Cr()i os *i+o ecarios a 13 a4os @omo se (a%a indicado, se (i$o el s!p!esto !e !na persona ad !ira !n crdito (ipotecario el 1ero de 2nero de los a<os 1970 a 1996. ,l contratar el crdito (ipotecario se o%servaron los si#!ientes res!ltadosK
-a instit!ci&n %ancaria t!vo !na prdida real en 14 a<os de los anali$ados. 2sto es, !e %a4o la tasa a la !e dieron el prstamo, la instit!ci&n t!vo !na prdida p!es el valor de sta "!e dismin!ido por la in"laci&n (aciendo !e cada !no de los pa#os t!viera !n valor real in"erior cada a<o !e pasa%a ' reperc!tiendo so%re el monto total !e "!e pa#ado. -a s!ma total de cada !no de los pa#os trados a valor presente, es in"erior al crdito (ipotecario ad !irido.
2l total de a<os del perodo anali$ado en los !e la instit!ci&n %ancaria t!vo !na #anancia real "!e de 13. -a tasa de inters !e co%r& la instit!ci&n resisti& la in"laci&n !e se present& a lo lar#o de los 10 a<os en los !e se otor#& el prstamo. 2sto implica !na #anancia para la instit!ci&n (aciendo !e los prstamos !e (a'a
reali$ado en el mes de 2nero de los a<os mencionados, prod!4eran #anancias para solventar los #astos de ella ' poder mantenerla en "!ncionamiento.
-a cantidad de a<os !e present& !na #anancia ' prdida real es casi el mismo, pero se enc!entra dividido en dos etapas del tiempo. *or !n lado se o%servan los crditos (ipotecarios in"l!enciados por la in"laci&n de los a<os setenta, ' por el otro se o%serva !e !na ve$ pasados estos a<os, el %anco t!vo la oport!nidad de captar ma'ores in#resos reales en s!s operaciones.
5e o%serva !e se coinciden los a<os en !e se presenta prdida & #anancia real en los crditos (ipotecarios a 10, 15 ' 20 a<os por lo c!al se s!pone !e la tasa o"recida en ese perodo es la !e "inalmente determina si existir3 prdida o #anancia para la
instit!ci&n "inanciera ' no tanto las in"laciones.
2n promedio el %anco t!vo !na #anancia real an!al del 5.844E del total de los prstamos !e (a'a reali$ado en el primer mes de esos a<os.
@omo se p!ede o%servar, mientras menor sea el tiempo !e la =nstit!ci&n Binanciera otor#a !n crdito (ipotecario, menor ries#o tendr3 ' o%tendr3 !n ma'or valor real. Mientras m3s sea el tiempo !e de4a correr, ma'or ries#o es para s! empresa p!es estar3 compitiendo contra la in"laci&n.
,!rdida o Ganancia .eal de los Cr!ditos =ipotecarios a 6> A9os

0.0I 0.0A 0.0B 0.0> 0.03 0.02 ,orcentaje
*5rdida o Ganancia =eal 0.01 0 1GI2 1GI> 1GC0 1GC2 1GC> 1GCA 1GG2 1GI0 1GIA 1GIC 1GCC 1GG0 1GG> <0.01 <0.02 A9os 1GGA
5e o%serva
!e el comportamiento es m!' similar al
!e tiene los crditos
(ipotecarios a 15 a<os. 2sto es de%ido a
!e consideran las mismas tasas ' a
perodos !e en al#!nas ocasiones no coinciden con las dos cadas de la economa en Mxico, la de principios de los oc(enta ' la de "inales de 1994.
, partir de 1986 se o%serva !na #anancia real, except!ando 1994. 2n este a<o se o%serva !na mnima prdida real la c!al p!ede ser explicada por la %a4a tasa !e las instit!ciones %ancarias esta%an co%rando ' por la crisis !e se present& al "inal de ese a<o.
,.3 An.lisis )el I/+ac o )e la Inflacin so0re los $e%&ros
@!ando al#!na persona compra !n se#!ro, espera !e c!ando sea el tiempo de co%rar la s!ma ase#!rada, esta ten#a !n valor real !e permita disponer de !na cantidad de dinero s!"iciente para satis"acer s!s necesidades o las de s! "amilia.
@!ando el valor real de la s!ma ase#!rada es in"erior al valor real de la s!ma de cada !no de los pa#os an!ales de la p&li$a de se#!ro, entonces en ese momento la persona estar3 ac!m!lando m3s en el "ondo !e lo !e reci%ir3 como s!ma ase#!rada.
)C! tanto tiempo transc!rre desde !e se contrata !n se#!ro (asta !e este tiene !na prdida real+ 8n se#!ro se contrata por determinado n>mero de a<os ' en cierto momento el valor de la s!ma ase#!rada ser3 in"erior al monto ac!m!lado de los pa#os.
5e anali$aron siete casos en los !e la persona contrata%a !n se#!ro. 5e mostr& en !e a<o perda valor real la s!ma ase#!rada, & si sta conserva%a s! valor real d!rante la d!raci&n del contrato, ' se mostrar3 a contin!aci&n en la ta%la 5.6 el porcenta4e de tiempo !e transc!rri& (asta oc!rri& la prdida real.
"ie)po en ,orcentaje en el -ue la &u)a Asegurada Conserva ?alor .eal A9os de Caso Contrataci%n A9os de Ganancia .eal ,orcentaje 1 30 1> >A.AIH 2 30 10 33.33H 3 2B I 2CH > 20 20 100H B 1B 1B 100H A 10 10 100H I B B 100H "abla 5.@ +uente7 Elaboraci%n ,ropia
2n %ase a lo anterior, es necesario !e la s!ma ase#!rada este prote#ida contra la in"laci&n, p!es como se p!ede o%servar las personas no tendran !na s!ma ase#!rada !e "!era lo s!"icientemente #rande para s!plir s!s necesidades.
5iendo !e el valor real de la s!ma ase#!rada es perdido en al#!na ocasi&n al 28E del tiempo !e es contratado, se de%e eval!ar si vali& la pena (a%er contratado !na p&li$a de se#!ro en ese a<o en espec"ico.
-os se#!ros !e "!eron contratados en 1970, 1975 ' 1980 perdieron s! valor real. 2sto es de%ido a las in"laciones tan altas !e se presentaron en los oc(enta ' al ser contratados a 30 ' 25 a<os era m!' nat!ral !e esta prdida res!ltara.
-os se#!ros !e "!eron contratados en 1985 no s!"rieron !na prdida real. 2stos se#!ros "!eron contratados a 20 a<os, el tiempo es menor ' las in"laciones m3s "!ertes de los a<os oc(enta 'a (a%an pasado. -a cada de la economa a "inales de 1994, s a"ect& el valor real de la s!ma ase#!rada, pero sta siempre "!e s!perior al valor ac!m!lado real de las primas !e se i%an pa#ando.
,.# An.lisis )el I/+ac o )e la Inflacin so0re los 5ONO$ a 13 a4os
-os res!ltados mostrados en el capt!lo 4 de esta tesis nos m!estran !na realidad !e Mxico vivi& d!rante las crisis !e se o%servaron en los a<os oc(enta ' a "inales de 1994.
5olamente !n a<o represent& !na prdida real para el inversor ' este "!e en 1994. -a in"laci&n o%servada d!rante el a<o de 1995 "!e alta en comparaci&n a las in"laciones !e se (a%an presentado con anterioridad. -a tasa !e se o"reci& en 1994 al comprar !n 9?F? "!e del 13.05E, la c!al "!e la m3s %a4a de todas las tasas !e se presentaron para el perodo de eval!aci&n.
2l resto de los a<os representaron !na #anancia real para el inversor. 2sto "!e desde 1983 (asta 1996 except!ando el a<o de 1994. 5e o%serva !e en el a<o de 1988 "!e el a<o en el c!3l la #anancia "!e la m3s #rande .cercana al 5,000,000E0. 2s importante (acer notar !e la tasa de inters a la c!3l se vendan los 9?F?5 era del 176.57E lo c!3l (aca m!' atractivo el comprar !n 9?F?.
5in em%ar#o, es importante (acer notar
!e para el a<o 1988 la pro%lem3tica
econ&mica m3s #rande !e (a%a tenido Mxico d!rante el si#lo pasado 'a (a%a sido s!perada en s! ma'or totalidadP por lo !e las in"laciones empe$a%an a dismin!ir ' siendo !e el 9?F? (a%a sido contratado a !na tasa de inters m!' alta, era
de esperarse !n rendimiento tan alto.
@omo se p!ede o%servar, !e los inversores decidieran invertir a lar#o pla$o era !na m!' %!ena oport!nidad de enri !ecerse a<os m3s tarde. 5in em%ar#o, es m!' posi%le !e no m!c(as empresas se arries#aran a emitir 9?F?5 prometiendo tasas de inters tan altas como las o%servadas en a<os anteriores .1983719900.
2n los a<os 1995 ' 1996 se o%servan de n!eva c!enta tasas de inters altas. @omo (emos visto anteriormente, !na ve$ pasada la crisis de 1994 no se (a reportado
in"laciones altas !e a"ecten el valor real de instr!mentos como los activos de renta "i4a. *or lo mismo, las #anancias reales v!elven a ser altas ' las personas !e co%raron s! instr!mento de renta "i4a en los >ltimos dos a<os, (a%r3n reci%ido !na s!ma de dinero !e no perdi& #ran valor real con el tiempo.
-a economa de Mxico con los movimientos
!e (a tenido en los >ltimos 25
a<os (an ocasionado !e las tasas de inters !e o"recen los 9?F?5 varen ' se p!ede o%servar c&mo a pesar de ser !n activo de renta "i4a, el ries#o es latente de%ido a las in"laciones !e se presentaron.
,.' An.lisis Econ/ico )el I/+ac o )e la Inflacin so0re las ,aria0les $ocio6 Econ/icas
-a prdida del valor real de los salarios en !na economa es da<ina, p!es las personas est3n acost!m%radas a cons!mir cierta cantidad de %ienes ' servicios. ,l no contar con !n salario mnimo #eneral !e sea s!"iciente para comprar esos %ienes ' servicios, el cons!mo de las personas dismin!'e ' con esto el %ienestar. -a prdida del valor ad !isitivo de las personas "!e (acindose m3s #rande con"orme los a<os pasa%an.
-os primeros a<os de los a<os setenta representaron para la po%laci&n !na etapa en la !e ellos podan a!mentar la cantidad de %ienes ' servicios !e cons!man. 2sto p!do (a%er ocasionado !e (!%iera ma'or cantidad de dinero circ!lando en la economa provocando !na in"laci&n s!perior para los a<os si#!ientes.
2l mercado de tra%a4o cl3sico esta%lece tra%a4o demandada, esto reperc!tir3 en
!e si dismin!'e la cantidad de
!e los salarios dismin!'an. 5e#>n esta
teora la cantidad de tra%a4o demandada de%era dismin!ir p!es la prdida real de los salarios es evidente. ,l#o !e es claro, es !e a pesar !e los salarios sean %a4os, las personas est3n disp!estas a emplear s! tiempo li%re con tal de tener !n in#reso !e les permita vivir a!n !e sea con lo mnimo. -a #r3"ica 5.6 nos m!estra la sit!aci&n del mercado la%oral en la !e al dismin!ir la cantidad de tra%a4o, el salario !e se pa#a es in"erior.
Grfica 5.@ +uente7 Elaboraci%n ,ropia
2s tam%in importante mencionar
!e las expectativas de las personas son m!'
importantes. 2sto de%ido a !e las personas p!dieron (a%er esperado !e esta #anancia real contin!ara por otros a<os. 2n el momento en !n ma'or poder ad !isitivo, es posi%le !e las personas c!entan con
!e se arries#!en a ad !irir %ienes '
servicios a lar#o pla$o como lo son los crditos (ipotecarios, los 9?F?5 ' los se#!ros.
2l 9anco de Mxico es el responsa%le de ela%orar la poltica monetaria a se#!ir, la c!3l, como se (a%a mencionando anteriormente, tiene como o%4etivo principal el dismin!ir la in"laci&n. , lo lar#o del a<o 2005 se o%serv& !e el 9anco de
Mxico esta%a e"ect!ando !na poltica monetaria restrictiva mediante el corto. 2sta acci&n la (a
estado emprendiendo desde antes del 2005 ' los res!ltados son salarios act!almente tienen !na #anancia real en este sexenio.
!e los
@on respecto a los crditos (ipotecarios se o%serv& !e d!rante el perodo de an3lisis no era m!' conveniente para la instit!ci&n %ancaria el reali$ar prstamos. @on"orme "!eron pasando los a<os ' c!ando las in"laciones desmedidas de los a<os oc(enta de4aron de in"l!ir el valor real de cada !no de los pa#os, la sit!aci&n "!e me4orando para los %ancos.
5in em%ar#o, ca%e (acer notar !e la sit!aci&n de las prdidas de las instit!ciones %ancarias re"le4an lo !e se o%serv& (ace al#!nos a<os en los !e se t!vo !e lle#ar a la decisi&n de crear !n "ondo !e prote#iera a stas de !na !ie%ra p!es, en otro caso, la 9anca Mexicana terminara como tal.
2s importante mencionar
!e si no existe 9anca Mexicana, la economa se
colapsa p!es la economa de !n pas en espec"ico depende en parte de la cantidad de dinero !e las personas inviertan en sta.
,l terminar de reali$ar el an3lisis de la prdida o #anancia real de los 9?F?5 a 10 a<os se p!do o%servar !e en casi todos los casos (a%a !na #anancia real para las personas al invertir en ese activo de renta "i4a. 2l 9anco de Mxico es el encar#ado de li !idar los intereses m3s el valor nominal al terminar el pla$o del activo de renta "i4a ' para tal motivo se tiene !e volver a ende!dar para poder pa#arlo.
8na economa en la c!al existan tasas de inters tan altas para la renta "i4a, es m!' atractiva para inversores nacionales como extran4eros p!es podr3n retirar !na ma'or cantidad de intereses. 5in em%ar#o, las personas corren !n ries#o a pesar de !e se trata de !n activo de renta "i4a. Qste ries#o es !e el 9anco de ese pas en espec"ico se p!ede declarar en !ie%ra ' no li !idar el 9?F? al "inal del perodo.
Binalmente, en el caso de los se#!ros se o%serv& !e en a<os anteriores la prdida real de la s!ma ase#!rada era evidente a<o tras a<o. -as consec!encias !e podra traer este (ec(o son !e las personas !e al ad !irir !na p&li$a de se#!ro, reci%ieran !na cantidad no si#ni"icativa ' por tal motivo no p!dieran reali$ar #astos contemplados con anterioridad. 5in em%ar#o, la economa (a tenido menores tasas de in"laci&n en los >ltimos a<os, (aciendo !e el valor real de la s!ma ase#!rada se conservo ' por ende las personas p!edan reci%ir !na ma'or cantidad de dinero .en trminos reales0 !e anteriormente.
Mariables
!l anlisis /$e se "resentar al %inal de la tesis "ermitir determinar si e6iste $na "5rdida real "ara las "ersonas o "ara las instit$ciones /$e otorgan los salarios+ los cr5ditos hi"otecarios+ los BDND7 a 10 a8os ( como se 'en a%ectadas las "ersonas sin em"leo.
)a metodolog#a combina $na "arte terica econmica /$e nos m$estra el "or/$5 se da la in%lacin en $na econom#a ( $n anlisis a base de 64
an$alidades %inancieras /$e "ermitir calc$lar la "5rdida o ganancia real e6istente en las 'ariables socio<econmicas a tra'5s de los a8os.
III.2 Anlisis Econ%)ico
ediante el Clculo de .entabilidades para eses
Conocer el Co)porta)iento de la Inflaci%n a trav!s de los
!n esta seccin se hablar sobre la base terica /$e necesitamos "ara "oder anali ar la in%lacin as# como tambi5n de la "arte %inanciera /$e ser'ir "ara "oder e%ect$ar el anlisis.
III.2.6 El Aanco Central ( su Influencia sobre el ,roceso Inflacionario
*ara la com"rensin del "roceso in%lacionario en Hond$ras es necesario saber /$e el Banco de -entral tiene como obligacin+ seg4n la -onstit$cin *ol#tica de n$estro "a#s+ el "ro"oner "ol#ticas monetarias c$(o "rinci"al ob3eti'o sea el mantener la estabilidad del ni'el de "recios.
0no de los "roblemas ms grandes /$e en%renta la econom#a hond$re8a son a/$ellos relacionados con la in%lacin ( las e6"ectati'as in%lacionarias. )as e6"ectati'as in%lacionarias son las ca$santes /$e la in%lacin se "rolong$e (a /$e al a$mentar los "recios de los ins$mos esto ca$sa /$e las em"resas b$s/$en "rotegerse de las "5rdidas /$e "$edan tener en el %$t$ro 65
( s$ben s$s "recios "ara hacerlo. 7on marcados los "er#odos en los c$ales la in%lacin ha sido sostenida haciendo /$e el 'alor real de alg$nos indicadores socio< econmicos sea a%ectado.
7e "$ede "recisar "er#odos en los /$e la in%lacin ha "ro'ocado la a"licacin de alg$na "ol#tica monetaria /$e b$s/$e dismin$ir el "roceso in%lacionario. !stas medidas+ a"licadas "or el Banco -entral+ a3$stan la o%erta de dinero "rimario con ob3eto de /$e 5sta corres"onda a la demanda es"erada de la base monetaria. Generalmente estas medidas a3$stan el cr5dito interno neto del Banco de -entral al ca"tar ma(or cantidad de dinero dentro de 5l.
-$ando se "resenta la in%lacin+ las tasas de inter5s deben ser ma(ores "ara /$e as# los ahorradores "$edan com"ensar la "5rdida real /$e tienen en s$s in'ersiones al s$bir la in%lacin. )os bancos+ "ara "oder o%recer tasas de inter5s altas+ tienen /$e s$bir las tasas de inter5s /$e cobran a las "ersonas ende$dadas con s$ instit$cin haciendo /$e el gasto de las %amilias ( las em"resas se 'ea a%ectado. 7in embargo+ c$ando la in%lacin se controla+ las tasas de inter5s ba3an.
*ara "oder reali ar $na "ol#tica monetaria restricti'a+ es necesario /$e el Banco de -entral realice $n 1corto2 al circ$lante en la econom#a. &icho
66
1corto2 se reali a mediante el a3$ste de las c$entas corrientes /$e el instit$to lle'a con los bancos comerciales. !ste a3$ste b$sca a$mentar el dinero en estas c$entas corrientes mediante la 'enta de BDND7 /$e sern com"rados "or la banca comercial haciendo /$e el circ$lante se concentre en el Banco de -entral.
!l "roceso in%lacionario de Hond$ras a tra'5s de los a8os+ es sin d$da $na interesante 'ariante /$e dar la o"ort$nidad de conocer ( anali ar el com"ortamiento de las 'ariables socio<econmicas con res"ecto a la in%lacin.
III.2.2 -lc$lo de la in%lacin
III.3.1 )os salarios
)a 7ecretar#a del 9raba3o ( *re'isin 7ocial ,79*7. es la encargada de establecer los salarios m#nimos generales "ara las di%erentes "ro%esiones $ o%icios /$e se enc$entren registrados. 7eg4n la le( del traba3o+ es la *roc$rad$r#a de &e%ensa del 9raba3o la /$e se encarga de re"resentar a los traba3adores ( sindicatos ante las a$toridades "ertinentes. 67
Al re"resentar a los traba3adores ( sindicatos s$ %$ncin es atender las /$e3as ( mediar con res"ecto a ellas con las di%erentes instancias g$bernamentales ( con las mismas em"resas. !s de s$"oner /$e ellos son los intermediarios a la hora de /$e alg4n sindicato demanda $n salario m#nimo s$"erior.
7e ha 'isto como a tra'5s de los a8os se han s$scitado di'ersas mani%estaciones de la "oblacin en b$sca del a$mento de los salarios. !n base a las estad#sticas se "$ede mani%estar /$e ha a$mentado el n4mero de incrementos /$e se reali an en $n a8o con%orme ha ido "asando el tiem"o. ON$5 es lo /$e "ro'oca /$e estos incrementos sean ms %rec$entesP
*ara identi%icar si hab#a alg4n incremento salarial de $n "er#odo a otro se toma en c$enta los salarios m#nimos generales ( se calc$la el incremento del salario de $n "er#odo a otro. !n base a los incrementos obtenidos se "odr obser'ar el a$mento de los salarios a tra'5s de los a8os. 7e "$eden de%inir "er#odos en los c$ales se /$iere obser'ar el a$mento de los salarios ( considerar el salario m#nimo general 'igente al inicio de este "er#odo "ara "oder determinar c$anto a$ment el salario m#nimo general al %inal del "er#odo considerado. !ste "rocedimiento se reali a mediante el $so de %rm$las de matemticas %inancieras en las /$e se lle'a $na cantidad inicial "or $na serie de "er#odos con di%erentes tasas de inter5s "ara cada $no. 7e calc$la de la sig$iente manera; 68
*ara "oder reali ar la com"aracin con res"ecto a la in%lacin se calc$laran los incrementos /$e e6"erimentar#a la misma cantidad inicial ,la misma /$e el salario m#nimo inicial.+ considerando la in%lacin d$rante n "er#odos ,los mismos a los /$e se lle' el salario m#nimo inicial. "ara as# "oder determinar el a$mento de los "recios ( "oder com"ararlos con el salario m#nimo %inal. &e modo /$e la ec$acin /$eda de la sig$iente manera;
!s im"ortante saber si e6iste $n "5rdida real en los ingresos de los traba3adores "$es as# se sabr si el traba3o de la *roc$rad$r#a de &e%ensa del 9raba3o esta haciendo lo s$(o adec$adamente. *ara "oder determinar si e6iste $na "5rdida real se tiene /$e descontar la in%lacin. *ara ello+ se as$me /$e e6iste $n art#c$lo /$e 'ale lo general al inicio del clc$lo. mismo /$e el salario m#nimo
*osteriormente esa di%erencia obtenida se com"arar con el "recio al %inal de "er#odo+ "or lo /$e la ganancia o "5rdida real se e6"resa como el cociente de la ganancia o "5rdida ( el 'alor del "recio al %inal de "er#odo;
III.3.2 'os cr!ditos Bipotecarios 69 )as instit$ciones bancarias son las "rinci"ales "ro'eedoras de los cr5ditos
hi"otecarios. !stas mane3an las 9asas de Inter5s Interbancario de !/$ilibrio ,9II!. "ara asignar los montos /$e cobrarn a8o con a8o a s$s de$dores. )as 9II! "$eden ser %i3as o 'ariables seg4n sea acordado "or la Instit$cin ( el de$dor+ "ero "ara desarrollo de esta tesis se mane3arn las tasas %i3as.
!s im"ortante saber /$e c$ando la "ersona ad/$iere $n cr5dito hi"otecario+ esta se com"romete a "agar "eridicamente $n monto en el /$e tendr /$e c$brir los intereses as# como dismin$ir el saldo de$dor. *ara %ines de est$dio de esta tesis+ se establece /$e estos montos sern constantes a tra'5s de los a8os.
)as Instit$ciones Bancarias b$scan "roteger la cantidad de dinero del 'alor del "r5stamo /$e reali an+ "or lo /$e establecen tasas s$"eriores a lo /$e s$"onen ser la in%lacin ( /$e "odrn c$brir adems los gastos de administracin ( de ad/$isicin de c$entas.
0na Instit$cin Bancarias tendr $na "5rdida real si la in%lacin registrada en el "er#odo en /$e se esta amorti ando la de$da+ es s$"erior a la tasa /$e ellos estn cobrando "or el "r5stamo. !n caso de /$e la tasa cobrada sea s$"erior a la in%lacin /$e se "resent d$rante el "la o de la amorti acin de la de$da+ el banco tendr $na ganancia real.
70
*ara conocer si la Instit$cin Bancaria tiene $na "5rdida o ganancia real ,( "or consig$iente el de$dor $na ganancia o "5rdida real.+ es necesario hacer $n anlisis %inanciero. !ste anlisis %inanciero mostrar c$al debi ser el "ago mens$al de $na "ersona /$e contrat $n cr5dito hi"otecario en determinado mes.
7e "rocede a calc$lar el "ago /$e el de$dor tendr /$e reali ar a8o con a8o. !sto se hace $tili ando la %rm$la de $na an$alidad 'encida com4n.
III.3.8 'os AO0O&
)os bonos de desarrollo del Gobierno Federal con 9asa de Inter5s Fi3a son la %amilia de 'alores g$bernamentales de ms reciente creacin /$e se enc$entran a dis"osicin del "4blico in'ersionista. )a tasa de inter5s se determina en la emisin del instr$mento ( se mantiene %i3a a lo largo de toda la 'ida del mismo. )a tasa de inter5s /$e "agan estos t#t$los es %i3ada "or el Gobierno ( es dada a conocer al "4blico in'ersionista en la con'ocatoria a la s$basta de 'alores g$bernamentales ( en los an$ncios /$e se "$blican en los "rinci"ales diarios cada 'e /$e se emite $na n$e'a serie. )os bonos son $n medio im"ortante de in'ersin en los c$ales las "ersonas al de"ositar s$ dinero se '$el'en merecedores a ciertos rendimientos a tra'5s de la 'igencia del bono. !6isten dos ti"os de gestiones /$e se "$eden hacer al ad/$irir $n bono. )a "rimera es la gestin "asi'a en la c$al se com"ra el bono ( se cobra el bono ms los intereses generados a s$ 'encimiento. 9ambi5n se "$ede com"rar 71
$n bono ( 'enderlo antes de s$ 'encimiento "ara as# "oder ad/$irir otro+ en c$(o caso se conoce como gestin acti'a. *ara %ines de este traba3o se anali ar la "5rdida o ganancia real en la gestin "asi'a. )a in%lacin "ermitir determinar si el hecho de /$e se in'ierta dinero en los
bonos "rod$cir $na "5rdida o ganancia real. !n caso de /$e la in%lacin sea s$"erior a la tasa o%recida+ entonces tendremos $na "5rdida real.
n
Ahora+ si se /$isiera obser'ar c$al deber#a ser el "recio de $n art#c$lo /$e t$'iera el mismo "recio /$e el bono al momento de la com"ra ,Q100.+ como se determin en el a"artado anterior@ se calc$lar#a el "recio de la misma manera "ero en 'e de $tili ar la tasa o%recida en la s$basta se contem"lar#a la in%lacin mens$al.
72
III.3.5 El *ese)pleo !l tit$lar del Instit$to Nacional de !stad#sticas ,IN!.+ =amn !s"ino a+ con%irm+ /$e la tasa de desem"leo en el "a#s es del 3.G "or ciento ( /$e normalmente no s$"era el > "or ciento cali%icndolo de satis%actorio. Hond$ras es $no de los "a#ses /$e tiene $na tasa de oc$"acin alta. 1!l "roblema de Hond$ras es el s$bem"leo /$e eso im"lica a las "ersonas /$e no "$eden conseg$ir $n em"leo "leno+ slo "$eden traba3ar $nas "ocas horas o /$ienes son inde"endientes /$e traba3an brindando ser'icios+ "ero el ingreso no es s$%iciente+ es decir no a3$stan el salario m#nimo2+ sost$'o. A8adi /$e 1en realidad desem"leados desoc$"ados son menos de 200 mi+ los /$e hablan del tema ( aseg$ran /$e ha( entre 1.C ( dos millones+ esa ci%ra es de s$bem"leados+ gente /$e tiene oc$"acin+ "ero s$s ingresos no son s$%icientes2. !l %$ncionario+ indic /$e Hond$ras es $no de los "a#ses /$e tiene $na tasa de oc$"acin alta@ 1somos m$( traba3adores+ contrario a lo /$e alg$nos han "ensado2+ re%iri. 1)os asalariados del sector "ri'ado s$bieron en ms de 200 mil "$estos de traba3o de 2012 a 2013 lo c$al es m$( b$eno+ nos estamos rec$"erando en ese r$bro2+ concl$(.
En =onduras el dese)pleo golpea fuerte)ente a la poblaci%n joven

!l tit$lar de la 7ecretar#a de la K$'ent$d+ Marco Midence+ in%orm /$e entre $n >1 ( $n >3 "or ciento de los 3'enes menores de 30 a8os no tienen $n em"leo /$e les %acilite me3orar s$ estat$s econmico. 73
Ms de $n >0 "or ciento de los 3'enes en Hond$ras s$%ren las consec$encias de la %alta de $na "ol#tica de !stado /$e im"$lse la generacin de em"leo "ara la "oblacin "rod$cti'a /$e ingresa al mercado laboral. )a "roblemtica %$e tratada am"liamente en el -onse3o de Ministros /$e se reali en -asa *residencial este mi5rcoles+ l$ego /$e el "residente de la =e"4blica+ *or%irio )obo 7osa+ regresar la tarde del martes de $n 'ia3e ines"erado a los !stados 0nidos. !l ministro de 9raba3o+ Felicito J'ila+ aseg$r /$e la mitad de la "oblacin 3o'en no c$entan con $n em"leo + im"osibilitndolos "ara obtener ser'icios bsicos dentro de la sociedad. *or s$ "arte+ el tit$lar de la 7ecretar#a de la K$'ent$d+ Marco Midence+ in%orm /$e entre $n >1 ( $n >3 "or ciento de los 3'enes menores de 30 a8os no tienen $n em"leo /$e les %acilite obtener $n me3or estat$s econmico. !stim /$e Hond$ras es $na de las "ocas naciones /$e tiene como marco legal $n *lan de !m"leo K$'enil+ "ero es Rdi%#cil a"ro'echarlo a s$ m6imo "or la %alta de $na "ol#tica de !stadoR. &etall /$e a tra'5s de la colaboracin de la Drgani acin Internacional de 9raba3adores ,DI9. se han generado ms de die mil em"leos en el agro. !ntre los de"artamentos bene%iciados se e Intib$c. =e%ormas al sistema de
mencionan; -oma(ag$a+ )a *a
ed$cacin Al res"ecto+ el ministro de !d$cacin+ Marlon !scoto+ re%le6ion /$e "ara me3orar la generacin de em"leos se debe im"$lsar la com"etiti'idad ed$cati'a. Mani%est /$e de A0 mil 3'enes /$e logran grad$arse de ed$cacin media+ solo el 10 "or ciento tendrn la o"ort$nidad de o"tar a la ed$cacin s$"erior+ mientras el restante b$sca $n es"acio en el mercado laboral. !n Hond$ras la em"resa "ri'ada "ro"orciona $n milln 200 mil em"leos+ el gobierno 2A0+000 ( el sector in%ormal $n milln trecientos mil. 74 !n el enc$entro el mandatario %elicit la iniciati'a de !scoto+ ( adems cit a
los re"resentantes del Banco Nacional "ara *rod$ccin ( la Mi'ienda ,Ban"ro'i. ( a las a$toridades del Instit$to Nacional Agrario ,INA. a la 1;00 de la tarde "ara in%ormarse sobre el "ago de las tierras del Ba3o Ag$n al em"resario Mig$el Fac$ss5.
CAPTULO ,I CONCLU$IN Mxico es !n pas c!'a sit!aci&n econ&mica (a tenido, d!rante los >ltimos a<os di"ic!ltades. -as crisis presentadas en los a<os oc(enta ' a "inales de 1994 (an provocado !e el valor real de los salarios mnimos #enerales, los crditos
(ipotecarios, los 9?F?5 ' los se#!ros se pierda en al#!nas ocasiones.
2l artc!lo 123 de la @onstit!ci&n *oltica de los 2stados 8nidos Mexicanos indica !e el salario de%e ser s!"iciente para satis"acer las necesidades %3sicas de !n 4e"e de "amilia, m3s las de ed!caci&n. 2ste artc!lo "!e inte#rado a la constit!ci&n desde (ace m!c(os a<os. 2sto !iere decir, !e en el momento !e la constit!ci&n lo estip!la%a, considera%a !e los salarios eran s!"icientes para satis"acer estas necesidades. 5in em%ar#o, se o%serva !e los salarios (an perdido #ran valor real (aciendo
!e stos no sean en realidad s!"icientes.
2l o%servar este comportamiento de los salarios mnimos #enerales es en"rentarse a la sit!aci&n de la prdida del cons!mo real de las personas. -a cantidad de %ienes ' servicios !e ellas podan cons!mir con el salario !e perci%an, dismin!'& a<o con a<o, (aciendo !e el %ienestar de la sociedad en #eneral "!era a"ectado ' provocara la #ran separaci&n de las clases sociales !e se vive en la act!alidad. 75
*arte de esta prdida !e se o%serv& a lo lar#o de los 36 a<os de an3lisis, "!e provocada por el inadec!ado mane4o de la economa en Mxico. 2n de"initiva, los a<os setenta "!eron a<os de %onan$a para el pas. 2l petr&leo, como el rec!rso nat!ral m3s importante
76
existente en el pas, "!e el motivo por el c!al (!%o !n crecimiento en la economa mexicana. 5in em%ar#o, las decisiones #o%ernantes, ocasionaron !e "!eron tomadas por los !e se
!e (!%ieran in"laciones tan #randes como las
presentaron en los a<os oc(enta, as como tam%in el ende!damiento act!al.
@on respecto a los crditos (ipotecarios, se p!do o%servar los a<os
!e en la ma'ora de
!e "!eron anali$ados las instit!ciones %ancarias t!vieron prdidas reales.
2sta sit!aci&n m!estra lo poco conveniente !e "!e para ellas el otor#ar prstamos a lar#o pla$o d!rante los a<os setenta ' principios de los oc(enta. -as personas !e (a%an considerado !n crdito (ipotecario de tasa de inters "i4a no res!ltaron per4!dicadas por la prdida del valor real de los pa#os d!rante el perodo de tiempo mencionado anteriormente.
5in em%ar#o, (a' !e (acer notar la importancia del sistema "inanciero de !n pas ' en el c!al las instit!ciones %ancarias 4!e#an !n papel m!' importante. 2n los >ltimos a<os se present& la sit!aci&n en la !e las instit!ciones %ancarias t!vieron !e ser re"or$adas a travs del B?9,*J?,. -as personas de este pas t!vieron !e reponer parte de las prdidas !e s!"ri& la %anca privada para mantener !no de los >nicos
medios existentes de inversi&n en el pas. 5i no existe inversi&n en !n pas, la economa se detiene ' !na cada del sistema "inanciero provocara !e incl!sive el capital
extran4ero a%andonara las c!entas ' la inversi&n !e llevan en n!estro pas.
77
,ct!almente, las instit!ciones %ancarias est3n co%rando !na tasa de inters alrededor del 9E an!al para los crditos (ipotecarios. 5i las personas !e llevan las "inan$as de las instit!ciones %ancarias cre'eran !e in"laciones como las de los a<os oc(enta se "!eran a presentar, no estaran o"reciendo !na tasa tan %a4a como la del 9E. 5in em%ar#o, es al "in ' al ca%o el tra%a4o de las polticas monetarias ' "iscales el controlar la in"laci&n para prote#er la economa del pas.
-os 9?F?5 presentaron !n %!en panorama para los inversionistas en a<os pasados. -os rendimientos !e o"recan eran altos ' representaron !na %!ena opci&n para !e las personas oc!paran s! dinero. 5e o%servaron #anancias reales en casi todos los perodos de an3lisis ' al#!nas de ellas m!' altas. 2s importante (acer notar !e la inversi&n en este tipo de activo "i4o era !na %!ena decisi&n por !e a pesar de las in"laciones constantes, ste mant!vo en s! ma'ora #anancias reales.
-as tasas !e eran o"recidas por el 9anco de Mxico eran m!' atractivas para los inversores nacionales ' extran4eros. -a inversi&n !e se reali$& act!almente prod!ce #anancias m!' importantes. @on respecto a los 9?F?5 emitidos por las empresas, es m!' posi%le !e m!' pocas se (a'an arries#ado a emitir este tipo de activo "i4o dadas las tasas de inters !e tenan !e o"recer.
-as personas !e optaron por contratar !n se#!ro d!rante los a<os setenta ' en el c!3l el pla$o era s!perior a 20 a<os, (a%r3n perci%ido !e la s!ma ase#!rada de la p&li$a !e contrataron, perdi& valor real. 5in em%ar#o, se o%serv& !e para a<os
posteriores ' con 78
tiempo de contrataci&n era menor, la s!ma ase#!rada conserva%a s! valor real (asta el "inal del contrato con la compa<a de se#!ros.
@omo se o%serv&, "!e la in"laci&n la !e a"ect& la s!ma ase#!rada e (i$o !e a los pocos a<os en al#!nas ocasiones, se perdiera el valor real. *ara las compa<as ase#!radoras esto represent& !n %ene"icio, pero tam%in representa para el cons!midor la prdida de con"ian$a al contratar !na p&li$a de se#!ro de vida a lar#o pla$o.
2l impacto de la in"laci&n so%re la economa en Mxico (a sido notorio a lo lar#o de los a<os. 5in em%ar#o, se concl!'e !e a!n !e la in"laci&n no es %en"ica para
nin#!na sociedad, es parte esencial del "!ncionamiento de la misma. 5e de%e %!scar !na in"laci&n %a4a ' constante, & !e sta sea n!la ' !e (a#a !e la prod!cci&n del pas a!mente a<o con a<o. 2ncontrar este e !ili%rio no es imposi%le, pero s re !iere no solamente la intervenci&n del 9anco de Mxico ' del #o%ierno Bederal, sino de cada !na de las instit!ciones, empresas ' de la sociedad en #eneral !e con"ormamos este pas.
79
*IPOTE$I$ S Dis/in&7en)o la inflacin 0a"aran los 1n)ices )e cri/inali)a) en el +a1s. S La inflacin I/+re8isi0le ocasiona +ro0le/as sociales 7 +ersonales %ra8es. S Po)r1an /e"orar la si &acin )e las fa/ilias 9on)&re4as en %eneral si )e)ican /.s )e s& ie/+o +ara ac &ar co/o econo/is as. S La asa )e inflacin afec a )e for/a /.s )irec a a los +a1ses en )esarrolla)os. 81as )e )esarrollo :&e a +a1ses
80
CONCLU$IN ; La al a inflacin re)&ce el salario real< ele8a los cos os )e +ro)&ccin 7 re)&ce la co/+e i i8i)a) 0a"o &n r(%i/en )e i+o ca/0io fi"o 7 con rola)o= a/0i(n inci)e en el %as o %&0erna/en al real 7 ien)e a %enerar )(fici fiscal 7 0a"a in8ersin +ri8a)a.
81

Informe de Inflación

Caricato da

Informazioni sul documento

Copyright

Formati disponibili

Condividi questo documento

Condividi o incorpora il documento

Opzioni di condivisione

Hai trovato utile questo documento?

Questo contenuto è inappropriato?

Copyright:

Formati disponibili

Informe de Inflación

Caricato da

Copyright:

Formati disponibili

UNIVERSIDAD POLITECNICA DE HONDURAS

Presentacin de Proyecto Inflacin

13 de diciembre del 2013

Co!aya"#a$ Co!aya"#a% Hond#ras% C% A%

UNIVERSIDAD POLITECNICA DE HONDURAS

Asignatura Administracin Financiera

I.1 Planteamiento del Problema

la %alta de reca$dacin de im"$estos o al e6cesi'o gasto "4blico.

con $n ba3o "oder ad/$isiti'o.

)a hi"tesis es /$e c$ando

la in%lacin se controle las dems

I.2 Objetivo General

I.3 Objetivos Especficos

!todos o "!cnicas a #tili$ar

Marco Conceptual Generalidades sobre la inflacin.

d. Inflaci%n por &obreprecios.

obligados a de'al$ar s$s monedas+ "or "resiones de organismos Internacionales.

,.ECIO& 30*ICE *E ,.ECIO& A'

CO0&# I*O. 4I,C5 "A&A *E I0+'ACI20 >.A0

#Cmo nos afecta el IPC$

CAPTULO II MARCO TERICO

Mxico, pas latinoamericano en vas de desarrollo. Mxico, pas

siempre considera !n indicador m!' importante, la in"laci&n.

Curva de *e)anda Agregada

,roducto 4Ingreso5 Agregado

+igura 2.6 +uente7 Elaboraci%n ,ropia

+igura 2.2 +uente7 Elaboraci%n ,ropia

para estar preparadas para c!%rir la demanda

!e esperan. *or lo mismo reali$an

Curva de Oferta Agregada

,roducto 4Ingreso5 Agregado

+igura 2.3 +uente7 Elaboraci%n ,ropia

+igura 2.8 +uente7 Elaboraci%n ,ropia

II.2 Los salarios

+igura 2.5 +uente7 Elaboraci%n ,ropia

.Jevista 2xpansi&n 5eries de /atos Dist&ricos en -nea, 20050

II.3 Ren a !i"a

-a venta de activos de renta "i4a, as como los tipos de inters

II.# Los $e%&ros

.,sociaci&n Mexicana de =nstit!ciones de 5e#!ros H,M=5I, 20050

2n Mxico (a' !na serie de compa<as en el ramo ase#!rador

a<o con a<o. 2sto m!estra

!e las personas est3n interesadas en poder prote#er a

*rimero se de%e sa%er

!e las s!mas ase#!radas promedio son res!ltado de dividir

*or otro lado, se s!pone

!e las personas cada ve$ m3s est3n convencidas de la

las personas optan tener m3s dinero c!ando s! p&li$a ven$a+

!e al s!%ir los precios, s! s!ma

!e las compa<as ase#!radoras (an tenido

II.' Los Cr()i os *i+o ecarios

!e la =nstit!ci&n co%rar3 so%re el prstamo. *ara poder comprender el

!e se dispare esta tasa

pa#os totales !e se reali$ar3. 40

!e p!edes o%tener en c!al !ier inversi&n ' mientras m3s #rande

sea la de!da, ma'or ser3 el porcenta4e de intereses !e se pa#!en.

,!rdida % Ganancia .eal de los &alarios Anual)ente

!e no se c!enta con las %ases de datos

,!rdida o Ganancia .eal seg:n &e;enio

Grfica 5.2 +uente7 Elaboraci%n ,ropia

-os a<os en los 1974,1976,

!e la instit!ci&n %ancaria t!vo !na #anancia real "!eron

!e dadas las in"laciones en a<os anteriores, para la

,!rdida o Ganancia .eal de los Cr!ditos =ipotecarios a 2> a9os

,.ECIO& 30ICE E ,.ECIO& A'

CO0&# IO. 4I,C5 "A&A E I0+'ACI20 >.A0