BOLSA

R E V I S T A D E B O L S A S Y M E R C A D O S E S P A O L E S
NMERO 194

20
ao s

BOL SA
R E V I S T A

PRIMER TRiMESTRE DE 2013

5 valores espaoles

RESUMEN DEL AO

entre los 10 con ms demanda de Europa

y 12 apuntes relevantes de los mercados de valores en Espaa en 2012

Informe de Mercado 2012

DESCARGAR PdF cOMPLeTO

Discurso de Antonio Zoido,

PRESidENTE dE BME
Ver eL VIdeO

editorial
Edita: Bolsas y Mercados Espaoles Sociedad Holding de Mercados y Sistemas Financieros, S.A. Presidente: Antonio Zoido Martnez Director de la publicacin: Domingo Garca Coto Consejo Editorial: Daniel Villalba Vila Ignacio Gmez Montejo Javier Ramos Gascn Roberto Iglesias Rodrguez Santiago Fernndez Valbuena Blas Calzada Terrados Antonio Giralt Serra Pablo Malumbres Muguerza Jess Gonzlez Nieto Jorge Yzaguirre Scharfhausen Beatriz Alejandro Balet Director ejecutivo: Javier Garrido Bolsa es una publicacin de Bolsas y Mercados Espaoles (BME) cuyos contenidos se elaboran con las aportaciones del personal de diferentes departamentos de las empresas del Grupo. Los temas realizados por colaboradores externos van firmados en las pginas correspondientes. Diseo y maquetacin: Ricardo Alarcn Colaboraciones especiales: Asesores de Publicaciones S.L.

BOLSA 3

La nueva BOLSA
Bienvenidos al nuevo entorno digital de la revista BOLSA. Un formato pensado para aprovechar el alto potencial de ampliacin de contenidos que actualmente ofrecen las herramientas virtuales y las diferentes formas de acceder a los mismos, sin perder el rigor en la seleccin y elaboracin que ha identificado a la publicacin en sus ms de 20 aos de historia. Para afrontar esta nueva etapa hemos elegido un diseo que permite una fcil navegacin e identificacin de los temas principales dando a cada usuario la posibilidad de adentrarse con ms profundidad en aquellos que le resulten de mayor inters. Para este primer ejemplar renovado hemos seleccionado un amplio conjunto de informaciones y aspectos relevantes de la compleja coyuntura que han afrontado los mercados de valores espaoles en el ltimo ejercicio cerrado, 2012. Incluimos un buen nmero de datos, conclusiones y reflexiones que subrayan las dificultades que ha enfrentado la Bolsa espaola y su valiosa contribucin a la estabilidad del sistema financiero a pesar de las mismas. Liquidez, financiacin y transparencia son aportaciones centrales de los mercados de valores en el balance que presentamos. El nmero cuenta con cerca de un centenar de enlaces a diversos contenidos que en su mayora estn tambin disponibles en nuestra pgina web de referencia. Prximamente estar operativa una aplicacin especfica (App) para la revista que facilitar an ms su consulta para aquellos lectores que deseen acceder a ella desde tabletas digitales. Cuando esto ocurra informaremos oportunamente en la web y a travs de los boletines informativos peridicos que reciben todos los suscriptores de BOLSA. Si usted an no lo es puede registrarse aqu de manera sencilla y sin coste alguno. Esperamos que esta nueva versin de BOLSA sea de su agrado y seguir contando en el futuro con su inters por los temas que seleccionamos. La divulgacin y el conocimiento de los mercados regulados y oficiales de valores, su finalidad y su misin, son aspectos centrales para que cada da mejor y ms gente decida sobre el destino de sus ahorros de manera informada y comprenda las claves de desarrollo econmico que han permitido a numerosas empresas crecer y ser rentables. B

Video corporativo

sumario
4 BOLSA

RESUMEN DEL AO 2012

Cotizaciones

Dividendos

Resultados

1 2 3
El IBEX 35 desciende un -4,7% en el ao. Recupera casi un 40% desde finales del mes de julio. Los dividendos amortiguan la cada de los precios. El IBEX 35 con Dividendos sube un 2%.

Tres de cada cuatro empresas obtienen ms del 75% de sus ingresos fuera de Espaa.

Negociacin

Mejoras

Liquidez

4 5 6
El importe de la negociacin de acciones cae un 24%, el nmero de operaciones slo un 11%. Mejoras en las plataformas de negociacin, en los accesos y la gama de productos cotizados.

5 valores espaoles entre los 10 con ms demanda de Europa

PDF

descarga eL PDF cOMPLeTO deL INFOrMe de MercadO 2012

BOLSA 5

Ampliaciones

MAB

Renta Fija

7 8 9
Las ampliaciones de capital superan los 31.500 millones de euros. 22 pymes cuentan hoy con la oportunidad de financiarse a travs del mercado de valores en Espaa.

Los mercados de Renta Fija de BME han servido a las empresas para complementar su financiacin.

Derivados

Sistema financiero y mercados

1 01 1 1 2
La contratacin de Opciones sobre IBEX 35 aumenta un 91%. Tendencias 2012: Hay que avanzar hacia estructuras financieras con mayor peso del capital frente a la deuda y potenciar mecanismos de financiacin menos dependientes del crdito bancario y ms basados en mercados.

6 BOLSA

RESUMEN DEL AO

El IBEX 35 desciende un -4,7% en el ao. Recupera casi un 40% desde finales del mes de julio.

Las cotizaciones se mueven al ritmo que marca la prima de riesgo.

1
5,25 4,25 3,25 2,25 1,25 0,25 2012

IBEX 35 Y Prima de riesgo de la deuda espaola 2010 - 2012

IBEX 35
12.000 11.000 10.000 9.000 8.000 7.000 6.000

Prima de Riesgo Bonos 10 aos (Esp-Ale). En %

2010

2011

PDF

descarga eL PDF cOMPLeTO deL INFOrMe de MercadO 2012

BOLSA 7

Cotizaciones
El mejor comportamiento en el ao de las cotizaciones correspondi a las empresas de tamao mediano. El IBEX MEDIUM CAP alcanz en el ejercicio una revalorizacin del 14%. Peor fue el escenario para las compaas de pequea capitalizacin, indudablemente mucho ms afectadas por la cada de la actividad y las fuertes restricciones de financiacin en canales bancarios tradicionales. El IBEX SMALL CAP registr un descenso anual del -24%. (Histrico ndices)

Las cotizaciones detienen su cada en la segunda mitad del ao con la reduccin de tensiones sobre la deuda espaola
PDF
cONsuLTa EL ARTCULO

Lista de rentabilidad anual de todas las cotizadas

xLs

cONsuLTa LA TABLA EXCEL

Ganadores de 2012

+102,77%
30/12/2011 31/12/2012

+87,86%
30/12/2011 31/12/2012

+66,72%
30/12/2011 31/12/2012

+51,97%
30/12/2011 31/12/2012

+49,37%
30/12/2011 31/12/2012

13,00

26,36

3,87

7,27

63,28

105,5

12,53

19,05

28,66

42,81

CDIGO SIBE: GRF

CDIGO SIBE: VLG

CDIGO SIBE: ITX

CDIGO SIBE: AMS

CDIGO SIBE: VIS

HTM

FIcHa de grIFOLs

HTM

FIcHa de VUELING

HTM

FIcHa de INDITEX

HTM

FIcHa de AMADEUS

HTM

FIcHa de VISCOFAN

8 BOLSA

RESUMEN DEL AO

Los dividendos amortiguan la cada de los precios. El IBEX 35 con Dividendos sube un 2%.

Dividendos
Para poder cumplir simultneamente con la necesidad de desendeudarse, aumentar sus ratios de capital y satisfacer las expectativas de renta peridica de muchos accionistas, las empresas han acudido a mecanismos de retribucin variados, pero principalmente basados en la entrega de derechos de suscripcin de ttulos nuevos de la compaa, el conocido como scrip dividend. La retribucin total al accionista en 2012 supera los 27.150 millones de euros de los cuales 8.875 millones de euros, ms de un tercio y ms del doble que el ao anterior, han sido en acciones. (Consulta Dividendos)

PDF

descarga eL PDF cOMPLeTO deL INFOrMe de MercadO 2012

BOLSA 9

Las empresas reparten algo ms de 27.000 millones de euros. La rentabilidad por dividendo en la Bolsa espaola en el 7%, entre las ms altas del mundo.

Espaa, lider en rentabilidad por dividendo en 2012 (%)

7,00

2012

Media histrica

3,85

3,80 3,74 3,30 2,86

3,90 3,20

3,80 3,10 2,20 2,25

Espaa

Reino Unido

Alemania

Italia

Francia

Estados Unidos
Fuente: MSCI

Importe de dividendos pagados por accin por todas las empresas cotizadas
xLs
cONsuLTa La TABLA EN EXCEL

Se pone de moda el cobro optativo del dividendo en acciones

PDF
cOLsuLTa EL ARTCULO

10 BOLSA

RESUMEN DEL AO

Resultados
El esfuerzo realizado por muchas empresas espaolas por avanzar en su expansin internacional est siendo fundamental para mitigar los efectos de la recesin por la que atraviesa la economa espaola. Las ventas en el exterior adquieren cada vez mayor relevancia y estn compensado el estancamiento sufrido por la facturacin interior que se ha visto lastrada por la atona que presenta la demanda interna con una disminucin tanto del consumo pblico como privado y un producto interior bruto en descenso. (Ampla la informacin)

El beneficio conjunto de las cotizadas disminuye un 35% en el ao, los recursos propios aumentan y los ingresos crecen un 7,6%. Tres de cada cuatro empresas obtienen ms del 75% de sus ingresos fuera de Espaa.

PDF

descarga eL PDF cOMPLeTO deL INFOrMe de MercadO 2012

BOLSA 11

Origen de la cifra de negocio de las empresas cotizadas en la Bolsa espaola (%)

Mercado interior 56,33 43,67 Mercado exterior 59,63

Lista de resultados y cifras de ingreso de todas las cotizadas

xLs
cONsuLTa LA TABLA EN EXCEL

40,37

Recapitalizacin y reestructuracin del sector bancario espaol

HTM
cONsuLTa EL ARTCULO

2011

1S 2012

Resumen de resultados 2012

El saneamiento de las empresas espaolas se acelera, en el sector financiero y en el resto. Se mueven en tres ejes: desendeudamiento, recapitalizacin e impulso de los negocios en el extranjero.

PDF

cONsuLTa EL ARTCULO

Espaa y la cuadratura del crculo: reducir la deuda y crecer al mismo tiempo

Prioridades y estrategias sectoriales para lograr un crecimiento sostenible. Resumen de la Jornada y el Libro sobre Desapalancamiento y crecimiento realizados por la Fundacin de Estudios Financieros (FEF) y Bolsas y Mercados Espaoles (BME). (Ampla la informacin)

PDF

Presentaciones de la Jornada y captulos del libro Video Resumen de la Jornada Presentacin/resumen del libro

PDF

12 BOLSA

RESUMEN DEL AO

El importe de la negociacin de acciones cae un 24% en lnea con otras Bolsas pero el nmero de operaciones slo un 11%, bastante menos que en el resto.

Descenso generalizado de la negociacin de acciones 2012.

Clculos con datos de los sistemas electrnicos (EOB) de cada Bolsa.

4
BME Bolsa SUIZA

% efectivo
Londres Euronex Europa Bolsa alemana

% operaciones
Bolsas Nrdicas

-6,7 -11,4 -16,0 -19,7 -15,4 -21,2 -19,1 -23,2 -22,1 -24,5 -29,9 -15,1

PDF

descarga eL PDF cOMPLeTO deL INFOrMe de MercadO 2012

BOLSA 13

Negociacin
El volumen efectivo negociado en acciones fue casi de 700.000 millones de euros en 2012, una cifra similar a la anotada en 2005 en los momentos previos de la crisis. Sin embargo esto contrasta con el nmero de operaciones ejecutadas en el ao que ascendi hasta los 40,5 millones frente a los 17 que se anotaron en 2005 o los 34 que se registraron en 2007 cuando el volumen efectivo anual marc mximo histrico con 1,6 billones de euros. La cifra de operaciones ejecutadas en 2012 constituye la segunda cifra ms alta de la historia de la Bolsa.

Ranking de negociacin efectiva de las acciones de compaas cotizadas en SIBE en 2012

xLs
cONsuLTa LA TABLA EXCEL

El volumen negociado cae pero la liquidez se mantiene en mximos

PDF
cONsuLTa EL ARTCULO

Las familias se desendeudan y retoman el inters por las acciones cotizadas

En los ltimos 12 meses hasta el 2 trimestre de 2012 los hogares espaoles redujeron su endeudamiento neto en casi 15.500 millones de euros. Aceleraron as, dentro de sus posibilidades, el ajuste de su balance financiero, en particular su pasivo. Mientras el valor del conjunto de sus activos financieros se mantuvo relativamente estable entre 2009 y el primer semestre de 2012 tras la fuerte correccin experimentada en 2008, la reduccin del endeudamiento es apreciable a partir de 2009 y se intensifica en 2011 y 2012 como puede apreciarse en el valor negativo... (Ampla la informacin)

Variacin neta de la deuda de los hogares

(Espaa 2004 - 2012). Millones de Euros. Para 2012, datos de 12 meses hasta el primer semestre.
(*) Pasivos netos contratados. Fuente: Cuentas Financieras. Banco de Espaa.
124.637 105.887 95.386 84.872

23.408 13.808 2.051 16.327 15.484

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012 (1Sem)

14 BOLSA

RESUMEN DEL AO

Mejoras
El modelo de mercado espaol, reconocido por el World Economic Forum como uno de los ms desarrollados del mundo, ha funcionado con solvencia a la hora de proporcionar liquidez, transparencia, valoracin y garantas a los inversores y en 2012 se ha producido un hito importante en la historia de la Bolsa espaola. En abril entr en funcionamiento la nueva plataforma SIBE que ha multiplicado por diez la capacidad de respuesta del sistema que soporta la negociacin de acciones, warrants, certificados y ETFs, con estndares de seguridad muy elevados. Adems, se han puesto en marcha servicios que favorecen el acceso a las plataformas de negociacin (Conozca la forma de acceder al mercado, el modelo y las tarifas)

Entrevista con Jorge Yzaguirre, director de renta variable de BME

PDF
cONsuLTa EL ARTCULO

Las mejoras en las plataformas de negociacin, en los accesos y la gama de productos cotizados contribuyen a paliar los efectos negativos sobre los volmenes de la prohibicin de posiciones cortas y el aumento de la tributacin

PDF

descarga eL PDF cOMPLeTO deL INFOrMe de MercadO 2012

BOLSA 15

Nuevos ndices estratgicos para ampliar la familia IBEX

Tres nuevos indicadores se han incorporado en 2012 a la ya amplia familia IBEX de ndices burstiles. Los tres se encuadran dentro de los denominados ndices estratgicos, una gama de indicadores que pretende servir de referencia a diversas estrategias de inversin que parten de la base del comportamiento diario del IBEX 35 (ndice subyacente) y lo modifican variando tanto su sentido, como su multiplicador. En suma, mientras el IBEX 35 es representativo del comportamiento del mercado continuo espaol, stos ndices estratgicos obtienen una rentabilidad que puede ser el doble o el triple de la del IBEX o realizan una estrategia de inversin que obtiene una rentabilidad inversa a la del ndice subyacente multiplicndola por uno, dos, tres y hasta cinco veces. Para completar esta gama de indicadores en noviembre de 2012 se han lanzado tres nuevos ndices, son: el IBEX 35 TRIPLE APALANCADO NETO que ofrece una triple exposicin a la revalorizacin diaria del ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS; el IBEX 35 X5 APALANCADO NETO ofrece una quntuple exposicin a la revalorizacin diaria del ndice IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS y el IBEX 35 INVERSO X5 ofrece una revalorizacin quntuple del IBEX 35 CON DIVIDENDOS (BRUTOS) en sentido inverso. El objetivo es que estos 3 nuevos indicadores sirvan como subyacente de diversos productos financieros como warrants, certificados o Fondos Cotizados (ETFs), de forma que los inversores finales puedan acceder a estas estrategias de una manera sencilla. Al cierre del ao 2012 la gama de ndices estratgicos se compone de seis ndices apalancados y cuatro ndices inversos.

Prohibicin de las posiciones cortas y nueva regulacin europea

PDF
cONsuLTa EL ARTCULO

La tributacin que viene

cONsuLTa EL ARTCULO

Gua Fiscal bsica de productos financieros

PDF
accede a La gua

PDF

La avanzada tecnologa incorporada a sus procesos es una de las claves que permite a BME mantenerse en posiciones de liderazgo internacional. Conoce la gama de productos

optimizar y proteger tus procesos informticos.

BME Innova con soluciones adaptadas a muchos tipos de empresas para gestionar,

16 BOLSA

RESUMEN DEL AO

6
Liquidez
en las plataformas de BME. A pesar de las deterioro en la eficiencia del mercado.

La liquidez se mantiene muy elevada: 5 valores espaoles entre los 10 con ms demanda de Europa

La negociacin de valores espaoles se concentra difciles condiciones de mercado y las fricciones provocadas por las sucesivas prohibiciones temporales de las posiciones cortas, las horquillas de liquidez de las acciones espaolas cotizadas (el spread o distancia entre el mejor precio de oferta y el mejor de la demanda) permanecen en niveles estrechos y eficientes. La horquilla media del IBEX 35 en 2012 se situ en el 0,11% con algunos repuntes en el ao como consecuencia de la ya mencionada prohibicin que ha causado cierto
HTM
cONsuLTa EL ARTCULO

Los no residentes y las familias dominan la propiedad de las acciones cotizadas espaolas

PDF

descarga eL PDF cOMPLeTO deL INFOrMe de MercadO 2012

BOLSA 17

5 empresas espaolas entre las 10 ms negociadas de Europa.

Miles de millones de euros. Total computado en las Bolsas de origen y plataformas electrnicas reconocidas.

154,01 111,75 107,02 66,57

58,30

Santander

UniCredit

Siemens

Deutsche Bank

BNP Paribas

154,01
m.mill.
HTM
FIcHa de saNTaNder

111,75
m.mill.
HTM
FIcHa de TeLeFNIca

107,02
m.mill.
HTM
FIcHa de BBVA

66,57
m.mill.
HTM
FIcHa de rePsOL

Repsol YPF

Telefnica

ENI Spa

58,30
m.mill.
HTM
FIcHa de INdITex

Inditex

BBVA

18 BOLSA

RESUMEN DEL AO

Las ampliaciones de capital superan los 31.500 millones de euros. Las empresas espaolas encuentran financiacin en los mercados de valores.

Efectivo de las ampliaciones de capital en la Bolsa espaola no ligadas a operaciones de concentracin

Millones de euros.

7
8.616,83 16.252,57 16.379,95

19.464,89

6.918,95

2.639,17

714,60

1.040,45

4.476,32

8.242,18

8.614,87

09

20 05

20 0

20 07

02

03

04

06

08

10

11

20

20

20

20

20

20

20

20

20

12

28.665,00

PDF

descarga eL PDF cOMPLeTO deL INFOrMe de MercadO 2012

BOLSA 19

Ampliaciones
La necesidad de reducir el volumen de endeudamiento de las compaas cotizadas y equilibrar la excesiva dependencia del crdito bancario otorga a los mercados de valores un papel reforzado y esencial en la regeneracin del tejido productivo de la economa espaola. En 2012 el total de nuevos flujos de inversin canalizados por la Bolsa espaola a travs de ofertas pblicas de venta y suscripcin, ampliaciones de capital y nuevas admisiones a cotizacin ha superado los 36.950 millones de dlares, situndose entre las primeras del mundo de acuerdo con datos de la Federacin Mundial de Bolsas (WFE). (Consulta las operaciones corporativas con acciones)

Alternativas de mercado para equilibrar la estructura financiera de las empresas

PDF
cONsuLTa EL ARTCULO

La Bolsa y sus mecanismos de apoyo a la financiacin de la economa

PDF
cONsuLTa EL ARTCULO

OPVs en el mundo en 2012: poca actividad

No ha sido 2012 un buen ao para las Ofertas Pblicas de Venta iniciales en las Bolsas mundiales. La recuperacin que se produjo en 2009 y 2010 tras el profundo bache de 2008 no se ha mantenido en los dos aos siguientes refl ejando bases poco slidas en la recuperacin de los mercados burstiles mundiales y especialmente en los del rea euro, muy afectados por la crisis de deuda soberana. De enero a septiembre de 2012 se realizaron 615 OPVs, un 37% menos que durante el mismo perodo de 2011, por un valor de 85 mil millones de dlares, lo que representa una cada del 40% respecto al mismo perodo de 2011... (Ampla la informacin)

Distribucin del valor de las OPVs por regin geogrfica

Enero-Septiembre 2012
Fuente: Ernst & Young

Norte Amrica 38%

Europa, Oriente Medio y Africa 8%

Sur y Centro Amrica 5%

Asia Pacfico 49%

20 BOLSA

RESUMEN DEL AO

22 pymes cuentan hoy con la oportunidad de financiarse a travs del mercado de valores en Espaa. 10 de ellas, cotizadas en el MAB, han conseguido captar cerca de 45 millones de euros en 2012 para impulsar sus negocios.

PDF

descarga eL PDF cOMPLeTO deL INFOrMe de MercadO 2012

BOLSA 21

MAB
La restriccin financiera que afecta a la economa espaola se manifiesta con especial intensidad para las compaas de menor tamao con proyectos de expansin. Es en esta coyuntura adquiere todo su significado el Mercado Alternativo Burstil (MAB). La combinacin que ofrece de financiacin, liquidez para los accionistas, valoracin o reconocimiento pblico de las compaas, lo convierten en un instrumento de gran potencial como punta de lanza del cambio en el modelo de financiacin de las empresas espaolas. As lo han reconocido diferentes instancias pblicas que lo han apoyado con incentivos fiscales o ayudas econmicas a las empresas e inversores (Ms sobre las ayudas)

Cmo es el Mercado Alternativo Burstil (MAB) en Espaa? ?

PDF
cONsuLTa EL ARTCULO

MAB: un buen ejemplo de frmulas alternativas de financiacin para Pymes

PDF
cONsuLTa EL ARTCULO

Buenos proyectos son generalmente negocios con futuro

En dos aos y medio de cotizacin en el MAB, Gowex ha conseguido captar en el mercado 31 millones de euros y ha efectuado dos repartos de dividendos. Conoce el ltimo informe de la compaa elaborado por analistas independientes adscritos al servicio Inresearch ofrecido por BME.
Informe de Gowex Servicio Inresearch

22 BOLSA

RESUMEN DEL AO

Renta Fija
Las perspectivas para el mercado de Deuda Corporativa fueron mejorando a lo largo de la segunda parte de 2012 y permanecen favorables en la medida en que se suavice la prima de riesgo y se beneficie tanto de aspectos tcnicos como fundamentales. La calidad de los activos es buena, y a pesar del entorno macroeconmico las compaas estn actuando adecuadamente, han mantenido una postura slida en sus balances y es previsible que continen as, dando soporte fundamental a esta clase de activos. Las tasas de impago son bajas y los spreads -aunque han sufrido ligeramente- todava pueden mantenerse en niveles atractivos para los inversores. (Ver emisiones admitidas recientemente)

Tensiones sobre la deuda soberana y aumento de las emisiones de deuda corporativa en el mercado espaol
PDF
cONsuLTa EL ARTCULO

Los mercados de Renta Fija de BME han servido a las empresas para complementar sus fuentes de financiacin. La admisin de nuevas emisiones ha alcanzado los 363.000 millones de euros, un 31% ms. De este total corresponden 229.000 a Bonos y Obligaciones y 134.000 a Pagars, un 32% ms que en 2011.

PDF

descarga eL PDF cOMPLeTO deL INFOrMe de MercadO 2012

BOLSA 23

Evolucin de la negociacin en el SEND (2011 - 2012)

Volumen (Mill. )
250

N operac.
12.000

200

10.000

150 Volumen negociado

8.000 No. de operaciones

6.000 100 4.000 50 2.000

0
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic

0 2011 2012

Los inversores particulares se acercan a la renta fija: rcord de operaciones en el SEND

PDF
cONsuLTa eL ARTCULO

Todas los datos de detalle de la actividad del mercado de deuda corporativa de BME
HTM
VIsITa La Web

Si eres un inversor particular que

quiere comprar o vender ttulos de deuda pblica en el mercado, infrmate aqu de lo que es la plataforma SEND y si tienes dudas contacta con los profesionales de BME.

24 BOLSA

RESUMEN DEL AO

N de contratos negociados en futuros y opciones de renta variable (MEFF)

Millones de contratos.

1 0
93,1 70,2 67,6 67,1 2009 2010 2011 2012

83,4

51,9

2007

2008

PDF

descarga eL PDF cOMPLeTO deL INFOrMe de MercadO 2012

BOLSA 25

Derivados
Los mercados de productos derivados han continuado siendo objeto de intensa reforma regulatoria a lo largo de 2012. El elevadsimo volumen de estos productos que se negocia de forma bilateral y no sujeta a reglas de negociacin o condiciones estndar (lo que se conoce como mercado de derivados over the counter u OTCD) mantiene encendida la alerta sobre el riesgo sistmico que acumulan y la necesidad de mejorar su transparencia. Entre las medidas propuestas est encauzar su negociacin bilateral OTC a plataformas electrnicas de mercados organizados, que se compensen a travs de cmaras de Cmaras de Contrapartida Central (CCP), as como requerir el uso de registros de operaciones (Trade Repositories). (Estadsticas del mercado)

El nmero de contratos negociados en productos derivados alcanz los 67 millones en 2012. La contratacin de Opciones sobre IBEX 35 aument un 91% y la de Opciones sobre Acciones un 17%. La de Futuros cay un -21%.

El mercado de Opciones y Futuros crece ligeramente en 2012 a pesar de las circunstancias desfavorables
PDF
cONsuLTa EL ARTCULO

Conoce MEFF, el mercado de derivados de BME

PDF

VIsITa La Web

Cundo interesa comprar una opcin CALL?

Cuando usted tenga expectativas alcistas sobre el Mercado Instituto BME. Ms de 20 aos. Ms de 16.000 alumnos. Formacin especializada en mercados financieros para todos. Tutoriales, cursos ymsteres.

1 1
26 BOLSA
RESUMEN DEL AO

El fuerte dficit de financiacin de la economa dificulta la supervivencia de las empresas, propicia la destruccin de empleo e impide la recuperacin de la actividad. Ha evidenciado las siguientes cuestiones.

La crisis ha puesto en evidencia algunos importantes defectos en la estructura de financiacin del tejido productivo espaol y con especial intensidad en las empresas que se integran en el sector no financiero de la economa. Hablamos de su excesiva dependencia del crdito bancario y la escasez de apelacin a otras fuentes de recursos, en particular a aquellas constituidas por aportaciones colectivas que se instrumentan en ttulos de deuda o capital y que se negocian en algn tipo de mercado secundario, ms seguro si es regulado. Es un problema no exclusivo de Espaa pero, por diferentes razones, singularmente acentuado en nuestro pas frente a lo que ocurre en economas con un modelo

Estructura financiera empresarial y ciclo econmico. Ms capital y menos deuda?

PDF
accede a uN PdF de PreseNTacIN

Fiscalidad de la deuda vs capital

PDF

accede a uN PdF de PreseNTacIN

PDF

cONsuLTa EL ARTCULO

PDF

cONsuLTa EL ARTCULO

PDF

descarga eL PDF cOMPLeTO deL INFOrMe de MercadO 2012

Hay que avanzar hacia estructuras financieras con mayor peso del capital frente a la deuda.

Hay que potenciar mecanismos de financiacin menos dependientes del crdito bancario y ms basados en mercados.

y un nivel de desarrollo similares. Es adems, comnmente, un problema que se hace ms agudo a

medida que las empresas son ms pequeas, es decir, que es especialmente significativo en la base

productiva de la mayora de pases dnde las Pymes representan un porcentaje superior al 95% del

total de empresas constitudas, aportan ms del 60% del PIB y son responsables de ms del 80% del

empleo creado. Es una cuestin relevante a la que se le empieza a prestar una atencin destacada en rpida y construir modelos de financiacin menos vulnerables... (Leer ms)

1 2
BOLSA 27

toda Europa y tambin en Espaa como elemento importante para impulsar una salida de la crisis ms

Contra el dficit de financiacin: ms mercado

Hacia un sistema financiero espaol ms equilibrado: el refuerzo del papel de los mercados de valores
PDF
accede a uN PdF de PreseNTacIN

PDF

accede a uN PdF de PreseNTacIN

PDF

cONsuLTa EL ARTCULO