:: portada :: Economa :: 04-02-2014

Algo de verdad sobre la devaluacin en Argentina

Alfredo Serrano Mancilla Rebelin  De nuevo, los editoriales se han apresurado a la lectura catastrofista de la devaluacin del peso argentino en los ltimos das. Sin matices, y abusando de la prctica cada vez ms comn del atajo argumentativo, el maniquesmo se ha apoderado del mainstream opinante en materia econmica. Pocos se han puesto a analizar de cerca lo que ha sucedido en las entraas de un complejo mercado cambiario dentro de una economa poltica argentina siempre en disputa. El comn denominador ha sido, es y sigue siendo, alarmar sobre el "derrumbe de la economa argentina". Seguidamente, se ha comparado, sin complejos, con el devenir de la devaluacin generalizada de otras economas emergentes, como el caso de Brasil, Colombia o Chile en Amrica latina. Pero no satisfechos con este salto mortal, envuelven el anlisis a partir de una renovada corriente meditica basada en que las economas emergentes estn sufriendo la decisin de la Reserva Federal de los Estados Unidos de comenzar a retirar las medidas de estmulo (acabar con la relajacin cuantitativa de los ltimos aos pos crisis financiera que permiti emitir mucho papel-dlar). Esto implica que la tasa de inters (a largo plazo) en Estados Unidos suba de inmediato -porque se har ms caro el dinero ya que no habr ms emisin de moneda- siendo este destino ms atractivo para el capital financiero internacional. Dicho de otro modo, el capital saldra corriendo de los pases emergentes para buscar de nuevo refugio en el dlar, con una tasa de inters ms retribuida en los Estados Unidos. Por ello, segn la ortodoxia dominante, los pases emergentes (India, Turqua y Sudfrica) han reaccionado con un incremento del tipo de inters para atraer a esos capitales golondrinas. Lo extrao de este panorama explicativo es que han tratado por igual a todos los pases, muy propio de esos que s creen que slo hay una herramienta analtica y un objetivo econmico vlido para todos los pases. No llegan a entender que por ejemplo en Argentina, Venezuela, Bolivia y Ecuador tienen sus propios retos, y sus propios instrumentos que no siguen dogmas neoliberales, y que se reinventan permanentemente dentro del progresismo posneoliberal latinoamericano. Comparar con tanta ligereza el fenmeno -cierto- de la salida de capitales de Brasil o India en direccin hacia los Estados Unidos y lo sucedido en Argentina solamente se explica por desconocimiento o por una prctica malitencionada. Sea como fuese, lo real es que Argentina no fue un receptor de este tipo de capitales en la ltima dcada kirchnerista. De hecho, es precisamente la queja de los adalides del modelo neoliberal en estos aos pasados proclamando por activa y por pasiva que "la poltica de los K no atrae capital extranjero". Esta reiterada demanda de dficit de capital extranjero no puede ser obviada para -ahora s- decir que el capital se vuela. En Argentina, los dlares se van o no llegan por otras razones que se procurarn explicar en las prximas lneas. Para aquellos economistas del establishment internacional que escriben de Argentina sin saber ni siquiera cul es la conformacin social-econmica-cultural-poltica, por favor, presten un poco de atencin a las prximas lneas.

El ao pasado, Argentina cerr un balance comercial superavitario, como as viene sucediendo en la dcada pasada del gobierno kirchnerista. Las exportaciones siguen siendo superiores a las importaciones, pero el ritmo de crecimiento de unas y otras es distinto. El ao pasado, las exportaciones siguieron creciendo, pero menos que otros aos. Por qu? Porque todos los organismos internacionales ratifican que la demanda mundial cae como producto de esta nueva crisis sistmica del capitalismo. Pero adems, por un lado, a los pases emergentes le urgen industrializar para evitar dependencia importadora (vase lo acordado en China en el ltimo encuentro del Partido Comunista); por otro lado, en los pases enriquecidos tambin desean

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detener el proceso de desindustrializacin de los aos anteriores (como Estados Unidos y buena parte de la Unin Europea) y volvern al viejo modelo de sustitucin de importaciones. A esto, hay que sumar que algunos pases de la periferia europea, y de las economas asiticas, buscan en las exportaciones el nico camino para acelerar su crecimiento (vase Espaa que lo nico que ha mejorado en estos aos ha sido su patrn exportador). Estos tres factores explican que las exportaciones argentinas no crezcan como aos anteriores. En relacin a las importaciones, stas siguen teniendo un ritmo cada vez ms creciente en Argentina motivado por una demanda interna fuerte gracias a las polticas redistributivas implementadas, y adems, por una demanda interna de insumos intermedios -muy vinculados a industrias con alto componente tecnolgico- necesarios para el proceso de reindustrializacin. Todo ello explica que este ao 2013, las importaciones crecieran al 8% y las exportaciones lo hicieran al 3%.

Esto es slo una causa estructural de lo que sucede con la salida y llegada de dlares. Hay muchas ms. Ocurre que hay 8 millones de toneladas de granos, mayormente soja, sin liquidar. Esto equivale a 3.500 millones de dlares que podran ingresar al pas pero no lo hacen porque los exportadores han decidido realizar un paro exportador pensando que as pueden chantajear para obtener una devaluacin que les favorezca. Y de camino, como nunca les viene mal, desestabilizan la macroeconmica cambiaria debido a esta no entrada prevista de dlares derivada de esa operacin comercial. Bajo esta nueva versin, reeditan el conflicto del campo (de la resolucin 125 que modificaba las retenciones sobre las exportaciones) buscando poner en jaque al gobierno que pone en jaque, en versin de golpe de mercado a cmara lenta. Este paro exportador provoca que no se ingresen al fisco casi 1.400 millones de dlares. La prensa internacional, pero tambin la nacional que replica lo que dice la internacional aunque hable de su propio pas a miles de kilmetros de distancia, opta por decir que lo que pasa en Argentina es por la Reserva Federal de los Estados Unidos al igual que pasa en India y Turqua. Incluso otros, aprovechando que el mundo est lleno de coincidencias, se dedican a gritar a bombo y platillo que Argentina y Venezuela tienen el mismo problema de colapso cambiario. Tampoco son capaces de darse cuenta de que son dos economas en las que los dlares vienen por vas diferentes: en Venezuela, PDVSA es el sector pblico que exporta petrleo, y en Argentina, por el contrario, el traedor de dlares es el sector privado. No slo eso, sino que Venezuela cuenta con un tipo de cambio fijo, con dos tipos en la actualidad, uno preferencial para la mayora de los bienes (80%) y otro para el resto (incluido las remesas de utilidades neta de la inversin extranjera) y en Argentina hay un sistema de cambio flexible, con flotacin administrada por participacin del gobierno en el mercado cambiario, que determina un nico tipo de cambio.

En Argentina, lo que ha sucedido en este remake "campo contra pueblo" es que en enero del ao pasado se haba liquidado el 97% de la cosecha de soja, mientras que en la actualidad slo alcanza un 83%, pero no por falta de compradores. Ahora bien, el problema central es que el campo no es un sujeto democratizado: slo el 6% de los productores concentra el 54% de la produccin. En el caso de la soja, las diez primeras cerealeras del pas explican el 96% de las ventas al exterior. Hete aqu el quid de la cuestin; en Argentina s se ha redistribuido la riqueza, pero an resta mucho en materia de distribucin primaria del ingreso. Esta no democratizacin de este poder econmico se paga en democracia. Y esta vez, se paga con una devaluacin forzosa que adems viene orquestada con una operacin burstil especulativa. Shell compr 3 kilos de tomates a precio de 8,40 pesos cuando costaban algo menos de 7,20. Por qu? Porque es conocedor de que la bolsa es as, no obedece a principios ticos sino a la mxima tasa de ganancia posible. Unos pueden argumentar que se hizo slo para forzar el precio final del dlar hasta casi 8 puntos, y adems oblig al estado argentino a participar gastando dlares; otros dirn que compr estos 3 kilos (millones de dlares) a 8,40 porque antes haba comprado muchos ms kilos a menos de 7, y entonces, cuando el nuevo precio se instalara en 8, se podra vender el resto de kilos de tomates teniendo sustanciales ganancias. Ambas cosas sern ciertas; pero el resultado es que esta

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operacin se hace en sintona fina con el resto de situaciones ya comentadas. Es lo malo que tiene seguir confiando en un sistema burstil que an tiene mucho de regulacin de la vieja dictadura argentina. Por ello, esto vuelve a ensearnos que los acertados cambios a favor del pueblo gracias a muchas polticas econmicas necesitan tambin de transformaciones de ciertas estructuras heredades del neoliberalismo. Rectificar ha de ser de sabios, y an se est a tiempo de evitar esas prcticas buitres con una gran reforma del sistema financiero en Argentina.

Otro factor que parece no haber sido tenido en cuenta es la deuda heredada del neoliberalismo que an se tiene que pagar a pesar del canje reestructuracin iniciada en 2005. Ms que se tiene que pagar, es que se ha decidido pagar. Por ende, esto implica que la amortizacin de la deuda merma dlares disponibles para el desarrollo social inclusivo que procura este actual gobierno. A modo de ejemplo, slo en un da, el Banco Central tuvo que hacer frente a 250 millones de dlares. De esta forma, la cada acumulada en todo el mes de enero sumaba 2342 millones de dlares. Y para explicar mejor esto, un dato: en el 2013, el 70% de la cada de divisas corresponde a pago de la deuda. De hecho, en la dcada kirchenerista, se pagaron 43.000 millones de dlares que permiti bajar de una deuda del 160% del PIB al actual 42%.

A toda esta restriccin externa, se suma el mercado ilegal de dlares, que no se pierde esta fiesta de desestabilizacin. Este es un mercado que carece de racionalidad econmica y s posee, en cambio, una absoluta racionalidad poltica. Siempre pasa igual: antes de las elecciones presidenciales de 2011, se dispar el tipo de cambio ilegal (llamado blue); en las elecciones legislativas de hace meses, se elev el ilegal; y ahora, en este momento de tensin externa, de nuevo, crece la tasa de cambio ilegal. A esta ilegalidad se le suma otra, la fuga de capitales, que puede ser por pagos en exportaciones que nunca ingresan al pas, por salidas a travs de operaciones financieras sofisticadas con ttulos pblicos (que se estiman que han supuesto 30.000 millones de dlares), y por tantos otros motivos. Todos esos episodios explican 62.000 millones de dlares de fuga desde el 2007 hasta la actualidad.

Esto fue lo que pas, y no lo que dicen los medios tan hegemnicos que no son capaces de explicar heterogeneidades nacionales. La consecuencia es que la restriccin externa-interna del dlar aprieta, tanto en lo macroeconmico como en lo poltico porque es el caldo de cultivo para que el meditico trastorno obsesivo compulsivo por el dlar haga su trabajo de desgaste. As, si en 2011 sus reservas en dlares suponan un monto de ms de 50.000 millones de dlares, actualmente esa cifra est por algo por debajo de 30.000 y 29.000 millones, cantidad ms que suficiente para atender ms de los 3 meses de precaucin establecidos por la cautela de la ortodoxia dominante. Y tambin suficientes para apostar por reabrir la posibilidad de adquirir moneda extranjera para atesorar, con la intencin de que este coste cortoplacista de prdida de dlares sea compensado por la eliminacin de un tipo de cambio ilegal tan elevado. No obstante, someter a racionalidad econmica el tipo de cambio ilegal es querer pensar demasiado bien del comportamiento de los especuladores. De todas formas, s tiene algo de positivo esta medida en lo poltico: calmar la ansiedad-dlar sin un elevado coste econmico. Por ahora, el sistema de la AFIP valid a 277.541 individuos, y los bancos efectivizaron operaciones por 68,3 millones de dlares en 127 mil transacciones. El importe no es tan alto, y s permite amortiguar parcialmente esos "deseos de dlar". Pero en el otro lado, est su inconveniente: el gobierno da muestras de que no pudo acabar con el mito del dlar (Argentina es el pas que tiene el mayor volumen de dlares per cpita detrs slo de los Estados Unidos). Ya no ser posible -hacia delante- procurar instalar en el imaginario que la moneda nica de la economa argentina es el peso argentino, lo que indudablemente supone mermar la soberana de la poltica econmica. Las expectativas, despus del mensaje (que habilita atesorar divisa), sern tanto en pesos como en dlares. As que esta

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medida tranquiliza pero a la vez perpeta est dinmica de una Argentina ciertamente bimonetizada que har complicado des-dolarizar algunos sectores como el inmobiliario.

La devaluacin consentida, como as llamara a esta devaluacin inducida pero aceptada, hasta llegar al actual tipo de cambio, es fruto de una disputa de economa poltica propia de Argentina, en la que el campo vuelve a ganar. Ahora queda por ver si esta puja distributiva afecta a la prdida de la mayora trabajadora. La devaluacin podra aumentar los precios por la va del encarecimiento de productos importados (bienes finales o insumos intermedios para la reindustrializacin). Frente a ello, el gobierno tiene diferentes opciones: a) que la poltica de precios cuidados sea efectiva, y b) si los precios al final suben, ser necesario entonces un incremento de salario nominal que permita seguir la poltica de aumento de poder adquisitivo real. Sin embargo, el gobierno tiene tambin otras opciones ms radicales ante estas injusticias: c) reformar cuanto antes un sistema financiero y burstil que permite an poner en peligro la soberana econmica del pas, d) una poltica de comercio exterior que cree una empresa pblica que sea la responsable de gestionar la venta de ciertas mercancas del agro.

Hasta el momento, el gobierno kirchenerista ha garantizado una dcada ganada para las mayoras sin afectar mucho a la dcada ganada para un poder econmico fuertemente concentrado; en los prximos das, o meses, habr que esperar ver si el gobierno sigue contrarrestando las maniobras especulativas con respuestas parciales o se atreve a modificar ciertos pilares del rgimen de acumulacin histrico de la Argentina. No hay que olvidar que esto, de evaporar dlares, es algo que sucedi con Alfonsn en 1989, sin recursos para controlar el tipo de cambio, que provoc la hiperinflacin perfecta para que sirviera de excusa del deseado ajuste neoliberal.

Por ello, toca estar muy atentos, y no dejar que todo se explique sin fundamento, o como si se tratase de una cuestin meteorolgica. Todo lo contado -y seguro que mucho ms- es lo que ayuda a conocer ms sobre la verdad que explica aquello que acaece en Argentina, su devaluacin y la nueva medida que permite atesorar dlares. La restriccin externa afecta. Aunque en Argentina, la restriccin interna sigue siendo an ms determinante.

Alfredo Serrano Mancilla (@alfreserramanci) es Doctor en Economa, Centro Estratgico Latinoamericano de Geopoltica (CELAG)

Rebelin ha publicado este artculo con el permiso del autor mediante una licencia de Creative Commons, respetando su libertad para publicarlo en otras fuentes.

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