Apalancamiento Operativo y Apalancamiento Financiero.

Carlos Surez Castaeda El trmino apalancamiento implica el uso de la fuerza especial y los efectos para obtener ms que los resultados normales de un curso de accin dado. Dando nfasis a los negocios se aplica al empleo de rubros representativos de costos fijos para lograr en menos tiempo mayores retornos, con altos niveles de operacin. Debemos reconocer que el apalancamiento es una espada de doble filo: cuando todo marcha bien produce resultados favorables, y logra todo lo contrario bajo condiciones negativas. Un ejemplo se dio en la industria area, el nico sobreviviente a la poca de los aos noventa es Delta Airlines, que vieron desplomarse los ingresos por accin de $ 9.37 a $ -10.54 en el ao 1993, remontarse tard casi 5 aos subiendo las acciones a $ 12. El apalancamiento operacional es cuando existe un gran compromiso con los costos fijos en la operacin de la empresa, mientras que si se utiliza la financiacin de las deudas en la empresa se vincula con el apalancamiento financiero. Ahora bien el apalancamiento operacional refleja el alcance con que se utilizan en una empresa los activos fijos y los costos fijos asociados a ellos. Los operacionales de una firma se clasifican como: fijos (arriendo, depreciacin, salario de los ejecutivos), variables (materia prima, mano de obra en fbrica, comisiones de ventas) y semi-variables (servicios pblicos, reparaciones y mantenimiento, impuestos sobre la propiedad). Otro tema importante es el punto de equilibrio; que es donde se intersectan las rectas de costos totales e ingresos totales, dando utilidades operacionales cero, no se gana ni se pierde. El punto de euilibrio
*VPN: valor de su futuro negocio el da de hoy. Si es positivo debera invertir. **Desarrollar una idea de Negocio: Desarrollo de un nuevo producto, sobreventa de boletos, en una aerolnea, Poltica de Inventario, Flujo de Trfico, Lneas de espera. pp. 696 Pgina 1

Pgina |2

Esta herramienta es muy didctica y prctica para apreciar con bastante veracidad la influencia de realizar eventos de simulacin donde el Valor Presente Neto (VPN)* juega un valor

importante en la toma de decisiones para invertir o desarrollar una idea de negocio**. (1). Realizar un anlisis de lo aprendido en clases para mi desarrollo profesional donde tomar decisiones de invertir en una empresa propia la cual al realizar una simulacin de una idea de negocio, desarrollo de un producto nuevo: de Farmacia o Botica nos indica varios datos principales y probables del negocio: 1. Cunto de inversin tendra que colocar. 2. Tu precio y demanda de tu mercado, para darnos una idea de ingresos. 3. Costos fijos y variables. 4. Pago de impuestos. 5. Cunto espero ganar o recuperar. Tenemos datos de entrada en ste mtodo como controlables y probabilsticos, en esta etapa de mi vida profesional farmacutica puedo claramente dilucidar cuales son los controlables (precio del producto, la cantidad de inversin, costos fijos y variables) y probabilsticos (demanda, la contratacin de publicidad e incremento de personal como tcnico de farmacia) (1). El desarrollo de un producto nuevo como una Farmacia necesita un Qumico Farmacutico permanente, sistema de gestin, computadoras, alquiler de local, estantes, stock de medicamentos, etc. Un detalle de merchandising es muy importante para la imagen de la Farmacia, tendras que comprar productos propios para tener una mejor rentabilidad.

Pgina |3

Al simular Montecarlo me doy con una sorpresa donde la pequea empresa se registra en el RUS, y el pago de impuestos vara de S/. 20.00 a S/. 600 mensuales de acuerdo a las compras e ingresos del negocio para poder deducir tus impuestos, esto quiere decir si perteneces a: 1.- categora 1, tus compras y lo que vendes no deben pasar de S/. 5000 pagas S/. 20.00 2.- categora 2, tus compras y lo que vendes no deben pasar de S/. 8000 pagas s/. 50.00 3.- categora 3, tus compras y lo que vendes no deben pasar de S/. 13000 pagas S/. 200.00 4.-categora 4, tus compras y lo que vendes no deben pasar de S/. 20000 pagas S/. 400.00 5.-categora 5, tus compras y lo que vendes no deben pasar de S/. 30000 pagas S/. 600.00 Mi variable que puedo inferir sera el precio promedio de compra, lo que espero que me compren a travs de mis precios de los medicamentos, entonces a medida que aumente mi precio promedio de compra el VPN se va aumentando, me hago una interrogante, puedo tener productos mucho ms econmicos que mi competencia, claro que s a travs de la adquisicin por grandes volmenes de compra, para seguir aumentado mi demanda, esto ocasionara mucha ms inversin. Sera rentable por ms que mi VPN me diera positivo, desde luego que s pero para ello tendramos que ver cuanta incertidumbre tendra y cuanto es el riesgo para esta inversin. Lgicamente cambia el cliente objetivo de mi oferta, ya que qu sentido tendra invertir ms dinero donde habra poca demanda. Las farmacias y boticas pequeas funcionan en un nicho de mercado donde no lleguen las cadenas, lo ideal creo yo sera simular cuan rentable me saldra tener 3 a 5 boticas pequeas en diferentes nichos de mercados no tan grandes. Otra cosa que me parece interesante es que la simulacin no mide el efecto de los ingresos (ventas) de haber cambios en Publicidad y de incremento de personal, lo v como costo

Pgina |4

variable de incrementar la demanda se accedera a contratar personal y si disminuye la demanda la publicidad, tampoco podemos ver cunto tiempo tomara hacer efecto estos dos eventos. Es muy interesante desde el punto de vista de cunto es lo que deseas tener como retorno de la inversin, lo hace ms riesgoso an, de por s ya tenemos un riesgo calculado que es grande esto hara ms difcil la inversin y realizacin de nuestro propio negocio de una sola botica. Para el modelo t puedes controlar algunos datos de entrada (precio, costo, etc.) y no los probabilsticos (comportamiento de la demanda) lo que conllevara a un escenario bsico el cual me calcula el VPN, entonces podra simular dos escenarios: el peor y el mejor, si vamos por el mejor indicara bajar el precio de nuestra productos para que suba nuestra compra promedio del cliente (en nuestro modelo es el precio) y tener mucha ms inversin. La incertidumbre siempre estar presente en nuestros negocios lo positivo de esta simulacin es que la podemos ir bajando a medida que controlamos las variables ajustndola a la realidad y apuntando siempre a un nivel de riesgo esperado y controlado para poder invertir. Otra alternativa en el mismo rubro pero diferente tipo de negocio con una estrategia competitiva que seas nica en el mercado o que hayan muy pocas competencias, he pensado en desarrollar una idea de negocio como la que viene haciendo la BOTICA FRANCESA de Lima, ella prepara sus propias frmulas ms sofisticadas (controla su precio y costos de rentabilidad, inversin, etc.) y tiene una demanda que se comporta de acuerdo a su fidelizacin lo que ha hecho de un negocio sostenido en el tiempo no le interesa la tendencia de las mega boticas de incrementar sus puntos de venta. Habra que hacer un estudio de mercado para los datos de entrada Esto demuestra que adems de tener una herramienta para decidir una inversin tambin es necesario desarrollar nuevas estrategias de negocios como por ejemplo: las megas boticas

Pgina |5

(tipo Inkafarma, Albis SA, Qumica Suiza, Boticas y Salud SAC

que adems de haber

desarrollado el modelo de simulacin tienen estrategias propias para aumentar su demanda inkafarma (precios bajos todos los 365 das), Qumica Suiza ha desarrollado su estrategia de descuentos todos los jueves en Fasa, todos los lunes en BTL y Albis ha desarrollado su consultorios externos en muchos puntos de ventas, Boticas y Salud SAC desarrolla estrategias de no cambios de receta as est captando ms demanda y tiene ms ofertas de varios laboratorios que se anen a la cadena y slo en esta cadena se est dando este beneficio para los pacientes. Esta herramienta creo que es una de las principales para realizar inversiones, no es para optimizar es para visualizar una idea general de negocios donde t como analista puedes dilucidar donde puedes mejorar y rectificar para la puesta del negocio, me queda claro lo ms importante que quieres tu saber cmo propietario del financiamiento de una idea del negocio es: 1.- Cunto de retorno deseo de la inversin. 2.- A qu sector de mercado me tendra que dirigir. 3.- Cul es tu estrategia competitiva. 4.- Decisin final de invertir si el VPN es positivo. La simulacin te da muchas aristas del negocio para poder dilucidar en que mejoras antes de invertir o que te falta investigar del mercado objetivo, en otras palabras te previene con un riesgo calculado y te manifiesta un rango de posibilidades probabilsticas de cunto sera t VPN negativo o positivo, con un nivel de riesgo esperado. Lo ideal tambin sera que se pudiera simular con varias variables para simular no slo un nuevo servicio sino varios servicios a la vez.

Pgina |6

Referencias bibliogrficas: 1. Anderson, Sweeney, & Williams (2011). Mtodos Cuantitativos para los Negocios. 11 ed. Mxico D.F., Mxico: Cengage. Pp. 695-754.