ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE FONDOS

CUENTAS ACTIVO Maquinaria Instalaciones Elem. de transporte Mobiliario Equ. Proceso informacin Patentes y marcas Fianzas constituidas L.P. Imposiciones a L.P. Ex. Materias Primas Ex. Productos Terminados Anticipos a proveedores Clientes Bancos c/c Caja
TOTAL ACTIVO

(2) CANTIDADES (4) VARIACIONES (5) VARIACIONES (3) TOTAL VARIACIONES DEL CIRCULNTE (EN MILES DE ) DEL CAP. FIJO AO 20.. AO 20.. AUMENT. DISMIN. APLICAC. ORIGEN APLICAC. ORIGEN

(a)

(b)

(d)

(f)

(g)

(h)

8.337 500 654 1.360 938 60 180 1.233 18.172 1.794 31.074 9.727 94 74.123

8.879 500 3.174 1.575 938 73 180 3.349 14.206 4.160 1.248 34.354 7.711 16 80.363

542 2.520 215 13 2.116 3.966 2.366 1.248 3.280 2.016 78 2.366 1.248 3.280 2.016 78 3.966

542 2.520 215 13 2.116

PASIVO Capital Reservas estatutarias Reservas voluntarias Rdo. Del Ejercicio Prstamos a L.P. Acreedores a L.P. Prstamos a C.P. H Pblica Org. De la Seg. Social Proveedores Acreedores Amorti.z. acumulada
TOTAL PASIVO Y VARIACIONES AUMENTOS DEL CIRCULANTE

15.000 3.252 9.202 2.990 16.213 1.495 6.031 410 13.624 955 4.951 74.123

15.000 5.373 3.542 10.418 1.495 17.308 1.495 9.166 427 8.213 955 6.971 80.363

2.121 3.542 1.216 1.495 1.095 3.135 17 5.411 2.020 19.206 5.411 2.020 11.232 1.073 12.305 3.135 17 1.495

2.121 3.542 1216 1.095

19.206

12.305 12.305

6.901 1.073 7.974

7.974 7.974

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2. CUADRO DE FINANCIACION
Podemos definir el cuadro de financiacin como una descripcin sinttica y en trminos de flujo de la financiacin bsica que ha tenido entrada en la empresa y de su inversin o empleo, as como las variaciones del circulante. Y todo ello referido al perodo. Este cuadro financiero se obtiene a travs del de origen y aplicacin de fondos Independientemente del modelo cuadro de financiacin que describe el P.G.C., podemos confeccionar otro que consideramos ms til tanto desde el punto de vista de la informacin para la gestin interna de la empresa, como para un analista externo. Dado que el cuadro de financiacin debe poner de manifiesto las polticas bsicas de inversin y financiacin que ha seguido la empresa durante un perodo determinado de tiempo que se est analizando, ser necesario analizar: 1. Los principales empleos de recursos en la empresa:

Las inversiones en activo fijo. Las inversiones financieras. La devolucin de prstamos. El pago de dividendos.

. 2. En la mayora de las empresas encontramos otro empleo muy importante constituido por las necesidades de capital de trabajo. Al tener una dinmica propia se estudia por separado (ver obtencin del cash-flow financiero). 3. Las principales fuentes de recursos:

El cash-flow, es decir, los recursos generados por la explotacin. Nuevas aportaciones de capitales permanentes: aumento de capital, endeudamiento a largo plazo. Recursos excepcionales (venta de activo fijo,).

4. Otra fuente importante, que tambin separamos por sus caractersticas peculiares, son los recursos de tesorera. A travs de este planteamiento podremos estudiar la poltica de la empresa por lo que se refiere a la bsqueda y colocacin de recursos, que se traducir en un flujo de fondos generados por las decisiones financieras que se han tomado. De esta forma, podremos llegar a un diagnstico sobre el carcter adecuado de esa poltica. Hemos visto, en pginas anteriores, la importancia del fondo de maniobra, del capital de trabajo y la situacin de tesorera, como conceptos bsicos para analizar la situacin financiera de una empresa. No es de extraar, por tanto, que la idea del cuadro de financiacin se aplique a los conceptos anteriores, en un intento de ilustrar de forma ms clara sus variaciones.

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De esta manera se puede disponer de una informacin ms precisa para analizar los cambios en la situacin financiera de una empresa durante un determinado perodo de tiempo. La base de la versin del cuadro de financiacin que venimos desarrollando reside en una clasificacin y presentacin adecuadas de las variaciones producidas durante el perodo, que pongan de manifiesto: 1. Los aumentos y disminuciones del fondo de maniobra y la radiacin neta resultante (apartado A del cuadro de financiacin). 2. Las variaciones habidas en el capital de trabajo (empleos y recursos cclicos) y el saldo neto resultante (apartado B del cuadro). 3. La comparacin de los totales obtenidos en los puntos 1 y 2 nos dar la variacin neta de la situacin de tesorera (apartado C del cuadro) 4. Las variaciones habidas en los recursos y empleos de tesorera y el saldo resultante. 5. La combinacin de la variacin neta de la situacin de tesorera y el saldo obtenido en el punto 4 nos dar la variacin neta del saldo de disponible durante el perodo analizado. Se puede verificar la exactitud de esta variacin del disponible, restando el saldo inicial de disponible del saldo final (cifras del balance de situacin). La presentacin de este esquema puede realizarse tal como se indica en el cuadro de la pgina siguiente. Los datos que figuran en el cuadro de financiacin se deducen, bsicamente, de la comparacin entre dos balances consecutivos, complementada por la informacin procedente de la cuenta de prdidas y ganancias y el detalle de la distribucin de beneficios.

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CUADRO DE FINANCIACION
A) VARIACION DEL FONDO DE MANIOBRA (1) A partir de la explotacin: Beneficio neto del ejercicio (+ ) Amortizaciones (=) Fondos generados por las operaciones (-) Dividendos (=) Autofinanciacin (2) Aumento de los capitales permanentes Crditos a largo plazo (+) Aumento de capital (+) Ventas de activo fijo (=) Aumento capitales permanentes Incremento total del fondo de maniobra (1 + 2) (3) Aplicaciones del fondo de maniobra Incremento del activo fijo (+) Devolucin crditos a L.P. (=) Total aplicaciones delondo de Maniobra (4) Variacin neta del Fondo de Maniobra (1 + 2 - 3) B) VARIACION DEL CAPITAL DE TRABAJO (5) Aumento de los empleos cclicos Cuentas a cobrar (+) Existencias (6) Aumento de los recursos cclicos Cuentas a pagar (+) Pagos aplazados (7) Variacin neto del capital de trabajo (5 - 6) 4.528 -1.600 10.418 2.020 12.438 4.688 7.750

1.095

1.095 8.845

5.406 1.495 6.901 1.944

2.928

-1.110 -1.110 4.038

C) VARIACION DE LA SITUACION DE TESORERIA Variacin neta del fondo de maniobra (4) (-) Variacin neta del capital de trabajo (7) (8) Variacin de la situacin de tesorera (4 - 7) (-) Variacin de los recursos de tesorera (recursos y activos financieros a corto plazo) (=) Variacin del saldo de tesorera 1.944 4.038 -2.094

-2.094

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Aunque, evidentemente, la preparacin de este esquema es ms compleja, la informacin para el anlisis financiero es mucho ms precisa y elaborada. Por ejemplo, pensemos solo en el anlisis de la situacin de tesorera. Tal como se ha indicado al presentar los conceptos bsicos del flujo de fondos, a travs del anlisis realizado se podr observar perfectamente:

a) Los factores que originan las necesidades de tesorera (evolucin del fondo de maniobra y de las necesidades de capital de trabajo y su relacin mtua).

b) Como se descubren estas necesidades a travs de la utilizacin de los recursos de tesorera existentes.

c) El equilibrio final al que se llega, con la evolucin consiguiente del nivel de disponible.

Hay que destacar que a partir de esta idea central pueden darse numerosas variaciones en funcin de la informacin disponible, (que puede ser muy distinta segn se trate de un anlisis externo o realizado en el interior de la empresa) y de la finalidad del anlisis.

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