CASH-FLOW FINANCIERO

A) FUNCIONAL (OPERATIVO) 1. Entradas: Ventas .. Subvenciones a la explotacin . Ingresos financieros. Anticipos de clientes . Rappels por compras 2. Salidas: Compras .. Gastos de personal Gastos financieros . Tributos Transportes Rappels sobre ventas Anticipos a proveedores CASH-INFLOW .. B) EXTRAFUNCIONAL (EXTRAOPERATIVO 1. Entradas: Emisin de obligaciones .. 5.000 Venta de valores 2.000 rditos bancarios .. 500 2. Salidas: Compra de inmovilizado 9.000 Amortizacin ptmo. Hipotecario .. 1000 CASH-OUTFLOW . NET CASH-OUTFLOW Saldo final en Caja y Bancos .. Saldo inicial en Caja y Bancos . DISMINUCION DE TESORERIA

20.220 1.000 80 300 150

21.750

12.160 3.240 800 450 250 780 500

20.080 1.670

7.500

10.000 2.500 -830 1.570 2.400 -830

De estado de cash-flow anterior se desprenden las siguientes conclusiones: 1. Que las disponibilidades monetarias han experimentado, en conjunto, una disminucin de 830 unidades monetarias (u.m.). 2. Que las operaciones de explotacin han aumentado la tesorera en 1.670 u.m. 3. Que, por el contrario, las operaciones al margen de la explotacin han disminuido la tesorera en 2.500 u.m. 4. Que la adquisicin de inmovilizado material y la amortizacin del prstamo hipotecario se han financiado de la siguiente manera:

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a) Por aumento de los recursos ajenos (emisin de obligacones y crdito bancario) b) Por la venta de valores c) Por recursos provenientes de la explotacin d) Por disminucin de la tesorera .. Total ..

5.500 2.000 1.670 830 10.000

VI. ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE FONDOS. CUADRO DE FINANCIAMIENTO.

1. ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE FONDOS

Las operaciones que realizan las empresas producen variaciones en su estructura financiera y econmica y el Estado de Origen y Aplicacin de Fondos explica como se han producido, mediante comparacin de dos balances consecutivos que resumen los cambios experimentados en cada una de las cuentas que forman el activo, el pasivo y el neto patrimonial. Tiene especial inters para el estudio de la evolucin financiera de la empresa solvencia y liquidez -. Adems, el anlisis de las mutaciones patrimoniales habidas en el transcurso de dos balances sucesivos generadas por los aumentos y disminuciones de los fondos propios y ajenos, as como los resultados y cambios de activos fijos y circulantes habidos, posibilita deducir como se lleg a la situacin financiera actual. Y constituye un anexo importante del balance y cuenta de resultados al evidenciar hechos financieros que no se reflejan en ninguno de los estados contables indicados. Asimismo, sirve para orientar el programa financiero a desarrollar, s como de controlador del mismo. Un complemento valioso del estado de origen y aplicacin de fondos, con vistas al anlisis del movimiento de disponibilidades monetarias, es el cash-flow2 statement, que muestra la procedencia de los ingresos y como fueron gastados. El cash-flow es al estudio del movimiento de flujos monetarios lo que el estado de origen y aplicacin de fondos es al estudio de toda clase de flujos, monetarios o no.

Concepto de fondos
Con relacin al estado de origen y aplicacin de fondos, con carcter general y amplio, el concepto de fondos responde al valor en dinero atribuido a cada una de las cuentas representativas de las diferentes partidas que configuran el balance. ES comn a la estructura econmica y a la estructura financiera. Y, segn se refiera a su origen o empleo, se denominan obtenidos o aplicados. Se llaman fondos fijos si se trata de masas patrimoniales que componen el inmovilizado y el pasivo a largo plazo (deudas), as como los recursos propios (capital y reservas).

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Los fondos circulantes son los representados por las masas patrimoniales de activo y pasivo cuando su grado de disponibilidad y exigibilidad, respectivamente lo es a corto plazo.

Presentacin ordenada de los empleos y fuentes

Planteado de forma terica el esquema se presentara as:

EMPLEOS
Activo fijo Activo circulante Fondos propios Exigible a largo plazo Exigible a corto plazo

FUENTES Fondos propios Amortizaciones acumuladas Exigible a largo plazo Exigible a corto plazo Activo fijo Activo circulante

Al partir de una situacin de equilibrio (balance inicial) para pasar a otra situacin de equilibrio (balance final), es necesario que los movimientos estn a su vez equilibrados. Es decir:

EMPLEO O APLICACIN DE FONDOS = FUENTE U ORIGEN DE FONDOS

Formulario
El formulario del estado de origen y aplicacin de fondos, por conceptos, expresa: 1. Cuentas de balance: Activo, Pasivo y Neto Patrimonial. 2. Cantidades de las cuentas: a) del primer balance b) del segundo balance 3. Total de las variaciones: c) aumentos de activo y disminuciones de pasivo d) aumentos de pasivo y disminuciones de activo 4. Variaciones del activo circulante y del pasivo circulante: por aumentos de activo e) fondos aplicados por disminucin de pasivo

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por aumento de pasivo f) fondos obtenidos por disminucin de activo

5. Variaciones del activo circulante y del pasivo circulante:

por aumento de activo g) fondos aplicados por disminucin de pasivo

por aumento de pasivo h) fondos obtenidos por disminucin de activo

Interpretacin de las variaciones

El estado de origen y aplicacin de fondos, revelador de las variaciones cuantitativas del complejo activo, pasivo y neto patrimonial, facilita la informacin necesaria para investigar las causas que han influido en la evolucin de la estructura econmica y financiera de la empresa. Con carcter general se pueden citar las siguientes consideraciones sobre la interpretacin de los cambios producidos y sus incidencias: 1. El aumento del activo circulante influye favorablemente si obedece a un mayor saldo de las cuentas de clientes y de las de existencias, como consecuencia de que el volumen de las ventas ha crecido paralelamente. Por el contrario, incide desfavorablemente si es debido a retrasos en el cobro de los crditos o a la acumulacin de incobrables o a un mayor almacenamiento de existencias por reduccin de la cifra de ventas. 2. El aumento del pasivo circulante significa, en principio, un cambio desfavorable, as como una disminucin, por el contrario, influye favorablemente. Y no altera la situacin cuando su variacin positiva o negativa est correlacionada con el activo circulante. 3. El aumento o disminucin del activo fijo influye favorable o desfavorablemente, toda vez que, una mayor o menor inversin, en principio, supone tambin una mayor o menor productividad. 4. Los aumentos de las amortizaciones acumuladas, que suponen mutaciones del activo fijo en masas patrimoniales ms lquidas, mejoran la situacin de la empresa, ya que, al repercutir sobre el coste de los productos fabricados, se recaudan indirectamente a travs de las ventas.

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5. El aumento del pasivo fijo puede favorecer la situacin financiera, mxime si obedece a una sustitucin del pasivo circulante que era excesivo, mejorando as el ndice de liquidez. De la empresa. 6. Si el saldo de las empresas filiales aumenta, hay que averiguar a qu obedece e informarse de la situacin que las mismas presentan. 7. Los aumentos del capital y de las reservas mejoran el ndice de endeudamiento, as como una disminucin lo empeoran. 8. Los beneficios mejoran la situacin al contribuir al aumento de los fondos propios, mientras que las prdidas la empeoran al suponer un drenaje de los mismos. 9. No afectan al cambio de la estructura de la empresa: Las revalorizaciones contables por la actualizacin monetaria, ni los traspasos de las cuentas de resultados a reservas, o de reservas a capital. Con el fin de aclarar conceptos, en la pgina siguiente se incluye un modelo del estado de origen y aplicacin de fondos

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