Sancor

SANCOR COOPERATIVAS UNIDAS LIMITADA
Memoria y Estados Contables por el ejercicio finalizado el

30 de junio de 2013, presentados en forma comparativa con el
ejercicio anterior, juntamente con el informe de los auditores
independientes y el informe de la Comisin Fiscalizadora

MEMORIA
EJERCICIO ECONMICO 2012 - 2013
(Informacin no auditada y no cubierta por el informe de los auditores independientes)

SanCor Cooperativas Unidas Limitada - CUIT 30-50167764-3 - Matrcula INAES N 772
Estados Contables al 30 de junio de 2013

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NDICE

Mensaje del Presidente... 3
Mensaje del Gerente General.... 6
Accin institucional y reconocimientos. 9
Produccin primaria. 12
Procesos internos. 15
Clientes y consumidores. 19


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MENSAJE DEL PRESIDENTE

Distintas situaciones y pensamientos confluyen al momento de redactar estas pginas. Por una parte, una
intensa actividad que se despliega en muy variados mbitos que tienen el eje comn de la produccin,
elaboracin y comercializacin de la leche remitida por los asociados, en una cooperativa que se apresta
a conmemorar los 75 aos transcurridos desde su creacin. Por otra, la lgica inquietud derivada de las
circunstancias actuales, que lejos estn de nuestras aspiraciones, y que nos conducen a un anlisis
profundo de nuestra realidad, al replanteo de algunas de las actividades que se realizan internamente y a
la toma de decisiones impostergables sobre distintos aspectos del presente y del futuro de mediano y
largo plazo.

En el estudio de lo acontecido durante el ejercicio que se pone a consideracin, las condiciones del
entorno tuvieron el eje comn de la imprevisibilidad y de factores que estn lejos de nuestro manejo, y
tanto el mercado domstico como el internacional manifestaron particularidades que impactaron sobre
nuestro negocio.

Comportamiento del mercado

Precios de exportacin de la leche en polvo entera deprimidos en el primer semestre y luego en alza, con
tipo de cambio sin una evolucin significativa y costos crecientes en toda la cadena de produccin,
determinaron un comportamiento errtico sobre los resultados. En el mbito interno, el consumo se
mantuvo estable en los niveles alcanzados tiempo atrs, pero no convalida aumentos del precio de los
productos en la misma relacin que se verifica el incremento de costos, y por momentos, con marcadas
seales de debilidad por parte de la demanda.

La falta de firmeza exhibida por el mercado se traslad a la produccin primaria de leche, que ms all de
cuestiones climticas (sequa en algunas partes e inundaciones en otras), detuvo el crecimiento que
demostrara durante aos anteriores y ajust sus costos de produccin a expensas del volumen producido.
Desde SanCor, no obstante las dificultades enumeradas, optamos por apoyar la actividad de nuestros
asociados, procurando en todo momento un precio competitivo para la materia prima remitida, an cuando
generara impacto sobre los resultados cooperativos.

Tenemos claro que hay cuestiones en las cuales poco podemos incidir, y que en realidad debemos poner
en juego nuestra capacidad adaptativa para anticipar, cuando se pueda, y acompaar en otros momentos,
la dinmica del sector, tanto en lo nacional como en lo internacional. Somos una empresa que tiene
intereses en ambos mercados, los cuales evidencian un delicado equilibrio que es necesario administrar
con precisin. Si bien es sabido y reconocido que la lechera tiene un excelente porvenir, la volatilidad de
los precios de los commodities lcteos hace imprevisibles los resultados de corto plazo. Ser clave,
entonces, seleccionar adecuadamente mercados y productos, realizar el aprendizaje continuo que exigen
los nuevos desafos en la medida que se presentan y privilegiar el resultado de las actividades para
proveer seguridad al negocio.

Con capacidad de adaptacin

Todo lo antedicho implica una gran concentracin de esfuerzos en todas las reas de la actividad
empresaria, pero los antecedentes de lo hecho recientemente sobre el segmento de las frmulas
infantiles, tanto para los negocios regionales como en el sudeste asitico, demuestran la capacidad
desarrollada. Ms especficamente, y sobre lo sucedido durante este ejercicio econmico, la introduccin
en China de nuestras frmulas infantiles, en este caso acompaados por un distribuidor de aquel pas,
significa un reto que supimos abordar, an cuando las exigencias planteadas son significativas.

Lo que debe quedar claro es que no se trata de un negocio puntual, sino que abre las puertas a la
introduccin de otros productos a un mercado que sorprende por su magnitud y vigor, y que representa
una oportunidad extraordinaria para SanCor y para toda la lechera argentina. Las expectativas, en la
medida que se profundice lo iniciado y se ample la lnea de productos a comercializar, son muy grandes.
Para realizarlo, debemos establecer una fuerte relacin con nuestro distribuidor, comprender las

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particulares necesidades de consumidores diferentes, garantizar la calidad y la inocuidad de los productos
y abastecer de manera fluida y segura la demanda y los compromisos que se asuman. Otro ejemplo claro
de la capacidad y el potencial es el avance en el marco de la sociedad establecida con Mead Johnson
Nutrition para la comercializacin de las frmulas infantiles bajo la marca SanCor Beb en el Cono Sur de
Amrica. La velocidad con la que se consolid el trabajo conjunto y el lanzamiento de la frmula SanCor
Beb Premium a los seis meses de iniciada la labor son una muestra elocuente de profesionalismo en la
tarea.

Para los productores de SanCor, estas acciones posibilitarn acceder a mercados de alto valor, pero
implican poner nfasis en la calidad de la leche remitida para su elaboracin, ya que es el punto inicial de
la cadena de trabajo y tiene incidencia tanto en la productividad industrial como en el acceso seguro y
permanente a los nuevos mercados.

Como exponamos al principio de este mensaje, algunas contingencias climticas afectaron la produccin
de leche. La primera sucedi principalmente en la Provincia de Buenos Aires, donde una inundacin
extraordinaria complic seriamente a los asociados de aquel lugar, y otro tanto sucedi en el este
cordobs y oeste santafesino, poco tiempo despus. Otras zonas, en cambio, sufrieron una sequa que
alter planes de trabajo y dificult la confeccin de reservas forrajeras en plena temporada.

Un hecho de singulares caractersticas se vivi a principios del ejercicio, y fue el bloqueo de plantas
industriales, como consecuencia de una protesta de algunos productores de leche. Se produjeron hechos
de violencia contra personas y bienes, llegando al derramamiento de leche en campos y caminos, en una
medida que no tiene justificacin alguna por ms argumentos que se esgriman. Sostenemos, como
siempre lo hicimos, que para alcanzar resultados provechosos y que permiten superar cualquier
circunstancia, es necesaria la comprensin cabal de las posiciones antagnicas, el dilogo productivo
entre las partes y la visin compartida en el largo plazo.

Hemos perseverado en el acompaamiento a los asociados a travs de mltiples acciones y gestiones. La
asistencia tcnica variada, desde la referida a la calidad de la leche hasta la orientacin tecnolgica para
la mejora de la productividad y la gestin de la empresa tambera son parte de nuestra vocacin por
aportar un diferencial de compromiso que va ms all del precio de la leche. Aprovechar estos servicios
en su real magnitud est en la decisin de los asociados. Otras actividades estuvieron marcadas por la
permanente bsqueda de herramientas de apoyo a los productores, especialmente los de menor tamao,
para que dispongan de recursos que posibiliten su desarrollo y mejor desempeo. Muchos de estos
cometidos fueron conducidos a travs de la Junta Intercooperativa de Productores de Leche, y otros
estuvieron determinados por la propia gestin. Tambin nos abocamos a la transparencia de la relacin y
el aseguramiento de la calidad de la leche entregada, a travs de la estandarizacin de los procesos de
recoleccin y transporte de leche y de la capacitacin de sus encargados.

Cercana e interaccin

En el aspecto social de la Cooperativa, procuramos escuchar las inquietudes, acercndonos a los
distintos distritos, hecho que se reiterar en forma permanente. Tambin se trabaj intensamente para
orientar la tarea de formacin de los futuros dirigentes, en una accin conjunta con la Fundacin SanCor y
la Federacin de Centros Juveniles. Especial trascendencia tuvo, tambin, un trabajo que investiga la
participacin femenina en las empresas tamberas y en SanCor, entendiendo que junto a los jvenes, las
mujeres representan una riqueza no aprovechada para el crecimiento y la innovacin en la accin
cooperativa, y que es necesario desarrollar polticas para promover su participacin. Una evidencia de la
apertura en este sentido, es el nombramiento de la primera mujer en la mxima instancia de autoridad de
control de la Cooperativa, la Comisin Fiscalizadora.

Es necesario destacar una desafortunada circunstancia que enlut a todo SanCor, ante el fallecimiento de
uno de nuestros sndicos, Emilio Alfredo Genovesio, en un accidente automovilstico.


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Una nueva mirada

Como indicbamos al principio, ante la verificacin de que el resultado de la tarea emprendida distaba de
lo que pretendemos todos de la Cooperativa, realizamos un anlisis y debate profundo de nuestra
realidad, coincidiendo en la necesidad de replantear algunas de las actividades que se ejecutan. Eso nos
llev a impulsar cambios de distinta naturaleza que conduzcan a lograr la sostenibilidad deseada.

En ese sentido, hacia finales del ejercicio, el Consejo de Administracin determin una reestructuracin
de la conduccin operativa de la empresa. La premisa es alcanzar mayor eficiencia en los procesos que
se desarrollan, tanto sea en la industrializacin, la comercializacin y la ejecucin de todas las tareas
relacionadas con el resultado econmico del negocio. Implica la revisin de los negocios actuales y la
bsqueda del crecimiento y el equilibrio necesario para nuestros objetivos societarios.

Reconocimientos a la imagen y prestigio empresarial

Varios fueron los reconocimientos por los que nos sentimos orgullosos, y dejan en claro que es mucho lo
bueno que hacemos. Son detallados en el transcurso de esta Memoria, y demuestran la valoracin
externa hacia la imagen empresaria y el compromiso asumido en el desarrollo de productos que mejoran
la calidad de vida de las personas de todas las edades, el aporte al desarrollo de la regin y el pas por la
actividad empresaria y la responsabilidad asumida tanto social como ambientalmente en las operaciones
que llevamos adelante. En este sentido, ratificamos la aplicacin del marco de referencia establecido en el
Pacto Global de las Naciones Unidas y nuestra decisin de contribuir al desarrollo sustentable de la
empresa y la Nacin.

Los 75 aos de SanCor

Este 17 de septiembre de 2013 conmemoramos el 75 aniversario de SanCor.

Es necesario, en ese sentido, sin entrar en detalles minuciosos en esta ocasin, hacer una revalorizacin
de la trayectoria de la Cooperativa, de lo que sucedi a lo largo del tiempo transcurrido como
consecuencia de la accin perseverante de los hombres y mujeres que forjaron SanCor, cualquiera haya
sido el lugar que les toc ocupar. Es muy probable que no hubieran imaginado la dimensin y la
trascendencia que con el tiempo alcanz SanCor, tanto sea por su accin transformadora de una realidad
muchas veces abrumadora, como por el reconocimiento logrado en cuanto a la calidad diferencial de sus
productos y la aceptacin plena de la marca.

Muchas cosas se transformaron en los 75 aos transcurridos desde la fundacin de SanCor, tanto en el
mbito externo como en el interno, pero es llamativo que las mismas motivaciones que le dieron origen -la
necesidad de los productores para llevar adelante los emprendimientos familiares de manera sostenible-,
con otras formas, circunstancias y actores, sigan actualmente. Y eso mismo es lo que determina la
vigencia de la cooperacin como herramienta para superar los desafos, y la necesidad permanente de
replantear en forma permanente los mecanismos que permitan dar respuestas acordes.

A los valores aplicados para enfrentar aquellos desafos es que debemos apelar nuevamente en estos
momentos, para encontrar alternativas que nos permitan la superacin y la construccin de una realidad
distinta y sostenible.

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MENSAJE DEL GERENTE GENERAL

La dinmica y la interaccin de los factores externos e internos establecieron circunstancias cambiantes
durante todo este perodo, lo cual tuvo efectos sobre los planes realizados y los resultados esperados.

Un entorno difcil

En el contexto, los aspectos a destacar son: el mercado internacional, al que concurrimos una vez ms de
manera importante, al punto de establecer un record en los envos exteriores, pero que durante buena
parte del ejercicio gener una demanda dbil y marcados precios bajos; el mercado domstico, signado
por el consumo sostenido pero con desequilibrio entre el precio determinado para los productos y el alza
de los distintos conceptos que conforman el costo de producirlos y distribuirlos; la produccin primaria de
leche que sufri la misma situacin y respondi con cada de la produccin y conflictos de magnitud, entre
los ms relevantes.

Si bien el precio internacional de la leche en polvo, que es el principal producto comercializado
internacionalmente y por ende, el que se toma como referencia para ese mercado, comenz a subir en
forma importante hacia comienzos de 2013, esa evolucin no se plasm en los nuevos contratos hasta
meses despus, y es algo que se reflej negativamente en los resultados de la empresa.

La suba de los costos industriales y de distribucin, entre los cuales se destacan, por su importancia y
magnitud, los de insumos, energa, envases, mano de obra, transporte y otros servicios, no se vio
compensada por los eventuales aumentos que pudieron realizarse en los productos ofrecidos, an cuando
los consumidores manifestaron en todo momento una elevada intencin de compra. Esto tambin
perjudic el resultado.

Ante este escenario, que se manifestaba a travs del estancamiento del valor percibido por la materia
prima entregada para la elaboracin, el sector productivo primario ajust sus costos y como
consecuencia, cay la produccin esperada. El clima aport lo suyo a travs de inundaciones importantes
en algunos lugares y una marcada sequa en otros. La evolucin de los acontecimientos impuls a un
grupo de productores a realizar reclamos airados, mediante acciones tuvieron un inusitado pico de
violencia y daos, tanto sea a bienes como en la elaboracin industrial. Destacable fue el comportamiento
de los asociados a SanCor, que no participaron de estos hechos y que defendieron su libertad de trabajar
y remitir la produccin a las plantas industriales. No obstante, se derram mucha leche, de manera
totalmente injustificada e irresponsable, y se afectaron productiva y econmicamente, muchas empresas
tamberas y la industria.

Sobre estas cuestiones en particular, y tal como lo marca su historia y sus valores, desde SanCor se
promovi el dilogo y el entendimiento para resolver las dificultades externas, en tanto que durante todo el
ejercicio se privilegi acompaar el esfuerzo productivo de los asociados a travs de la fijacin de un
precio apropiado por la materia prima y la prestacin de servicios de calidad para la mejora productiva y
organizativa.

Entre las cuestiones significativas ocurridas, es preciso destacar que durante el ejercicio se produjo el
ingreso de una parte relevante de los fondos obtenidos a partir de la constitucin de la sociedad realizada
con Mead Johnson Nutrition para la comercializacin de las frmulas infantiles bajo la marca SanCor
Beb en el Cono Sur de Amrica. Los mismos fueron destinados, en montos variables, a la cancelacin
de pasivos, a la realizacin y complementacin de las inversiones que se detallan, as como a la
financiacin de capital de trabajo.

La accin interna

En medio de este convulsionado entorno se evaluaron las acciones industriales, y se enfrentaron nuevas
oportunidades de negocios. Manteniendo la premisa de la calidad como atributo bsico de todos los
productos elaborados, se privilegi la atencin de aquellos que revistan en la categora de valor agregado,
los cuales crecieron en detrimento de las categoras bsicas.

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Mucha de la actividad de innovacin y desarrollo tuvo como objetivo trabajar en ese sentido,
especialmente en las frmulas infantiles, tanto en el marco de la sociedad con Mead Johnson Nutrition
para la marca SanCor Beb, como en la insercin de SanCor en China, a travs de la introduccin de
frmulas infantiles especialmente diseadas para ese destino, y con la compaa de un distribuidor local.
Fue una experiencia que puso a prueba la capacidad y el conocimiento distribuido en todo SanCor, ante la
necesidad de comprender la cultura y las prcticas con las cuales se rigen en ese pas asitico.

Intensa actividad se desarroll en las distintas plantas industriales para ganar en eficiencia y asegurar la
correcta aplicacin de los procesos diseados. Es destacable la iniciativa de los propios colaboradores de
muchas de ellas, por las cuales se lograron notables mejoras de rendimiento, ahorro de recursos y
aseguramiento de la calidad pretendida.

Inversiones productivas

Las inversiones realizadas tuvieron como propsito aumentar la capacidad de procesamiento e introducir
al mercado productos innovadores. Algunas fueron concluidas al finalizar el ejercicio y otras se pondrn
en marcha bien entrado el presente perodo. Las de mayor magnitud se realizaron en las plantas
industriales ubicadas en Chivilcoy, Arenaza y Sunchales, en tanto que en el resto de las plantas tambin
se realizaron mejoras con distintos propsitos.

El personal accedi a capacitacin de diversa ndole; algunas actividades tuvieron como propsito
entrenarlos en tecnologa informtica y sus aplicaciones; otras, en cambio, estuvieron orientadas a
cuestiones especficas de mejora de las habilidades necesarias para la elaboracin y la gestin.

La llegada a todo el pas

La distribucin de productos tuvo el desafo de asegurar la presencia en todo el pas, teniendo en cuenta
las particulares exigencias de cada rubro, en cuanto a la necesidad de fro para su conservacin, como el
aprovechamiento de la vida til de cada presentacin. Los aspectos comerciales han ido ganando
complejidad con el paso del tiempo, y eso se refleja en la tarea que se emprende al enfrentar a la
competencia en las gndolas y en obtener la satisfaccin de los consumidores que nos prefieren.

Es creciente la aplicacin de recursos y herramientas para lograr esos objetivos. Por una parte, un diseo
de productos y envases, as como acciones de comunicacin, que llame, la atencin y mejoren la
percepcin de utilidad y la prestacin a la que aspiran los consumidores; por otra, el empleo de sistemas
de gestin informtica en lnea, la rotacin apropiada, la presentacin final de los productos y el
acompaamiento a travs de la gestin para fortalecer el inters de los clientes.

Un punto a resaltar en este esquema es la preeminencia de determinados canales comerciales sobre
otros, que es un factor de riesgo al enfrentar negociaciones que conlleven beneficios mutuos en la cadena
de comercializacin, al entender que intermedian -al menos, en parte- en la relacin con los
consumidores.

Hacia el mundo

Otro aspecto de singular importancia fue el trabajo realizado en la gestin integral de las exportaciones
que se llevaron a cabo, en un ao record. Nuevos mercados, acuerdos comerciales, aspectos logsticos,
contrataciones, fueron constantes de una gestin intensa en un marco incierto.

Valor adicional

La imagen de la empresa mantuvo la alta consideracin en varios mbitos: consumidores, prensa
especializada, la dirigencia empresaria y diversas organizaciones civiles y gubernamentales destacaron a
SanCor por el aporte que realiza a travs de sus productos y la contribucin al desarrollo local, regional y
nacional a travs de la dinmica actividad que realiza.

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Reflejan esa valoracin menciones, distinciones y premios por nuevos e innovadores productos y
envases, programas de hondo propsito y contenido social, as como la adhesin construida a lo largo de
los 75 aos de existencia de la Cooperativa.

El ordenamiento de muchas actividades de acuerdo a los principios de gestin de la responsabilidad
social empresaria permiti a SanCor un liderazgo en la materia, al ser la nica empresa del sector lcteo
en emitir un reporte de sostenibilidad e introducir sus criterios en su planeamiento anual. En este sentido,
SanCor renueva su condicin de signatario del Pacto Global de las Naciones Unidas.

La comunicacin corporativa puso de manifiesto toda la actividad desarrollada, bajo criterios uniformes
que se extendieron hacia los distintos destinatarios, a travs de muy diversos medios, con una creciente
participacin de los digitales, al entender que su importancia ir creciendo con el paso del tiempo. Durante
el perodo se comenz a emitir, adems, un boletn informativo dirigido al personal, en el cual se incluye
informacin diversa sobre la actualidad empresaria y sus protagonistas, con el propsito de divulgar
actividades e impulsar el compromiso.

Cambios y nuevos objetivos

Hacia el final del ejercicio, el Consejo de Administracin resolvi una reorganizacin de la estructura
operativa de la empresa, para fortalecerla y conducirla hacia nuevos objetivos.

El propsito es revertir el sesgo evidenciado en los resultados econmicos del negocio, adecuarse a los
cambios producidos en el entorno y conducir hacia una mejor situacin financiera.

En tal sentido, se comenz a ejecutar una serie de acciones tendientes a la reduccin de costos de
distinta naturaleza y a generar mayor eficiencia en todas las operaciones emprendidas (productivas,
comerciales y de servicios); asimismo, se determin realizar un exhaustivo anlisis de las lneas de
negocios existentes, evaluar su desempeo y priorizar aquellas que contribuyan de manera contundente a
la rentabilidad global de la Cooperativa.

Se encuentran bajo estudio, tambin, propuestas de inversin que se complementen y fortalezcan las
actividades existentes, de manera que provean seguridad econmica y financiera.

Tenemos expectativas en la contribucin que los negocios internacionales de alto valor agregado puedan
hacer al resultado del negocio, complementndose con los commodities, pero independizndose de la
histrica volatilidad de los precios por ellos exhibidos. Para lograrlo, es menester trabajar sobre la
capacidad industrial y logstica, as como de todas las actividades programables y la capacitacin de
quienes participan de esos procesos.

Es propsito del cuerpo gerencial establecer con claridad un conjunto de metas y procedimientos que
procuren los objetivos planteados.

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ACCION INSTITUCIONAL Y RECONOCIMIENTOS

Muy variadas fueron las actividades desarrolladas institucionalmente, y muchos y diversos los
reconocimientos pblicos alcanzados.

Hubo, no obstante, una circunstancia que gener pesar en la Cooperativa, ya que el 24 de octubre de
2012, como consecuencia de un accidente automovilstico, falleci Emilio Alfredo Genovesio, quien se
desempeaba como Sndico Titular en la Comisin Fiscalizadora. El extinto tuvo amplia trayectoria en
SanCor, integrando el Consejo de Administracin en distintos momentos y como Presidente durante el
perodo 1998/1999.

Desarrollo e integracin cooperativa

Otro hecho destacado, esta vez feliz y renovador, fue la incorporacin -por decisin asamblearia- a la
Comisin Fiscalizadora, en carcter de Sndico Suplente, de Anala Ins Astesana, primera mujer en
integrar uno de los mximos rganos institucionales de la Cooperativa. Constituye un ejemplo de la
bsqueda de integracin y diversidad que se pretende impulsar en SanCor, como tambin lo es un trabajo
realizado para establecer el grado de Participacin de la mujer en la empresa tambera y en SanCor, del
que participaron 102 productoras de todo SanCor, y que dej interesantes resultados para delinear
nuevas acciones.

El apoyo a la formacin de nuevos dirigentes se verific en el acompaamiento de distintas actividades
emprendidas con la Federacin de Centros Juveniles y la Fundacin SanCor, en particular el Programa
de formacin de dirigentes cooperativos para el Siglo XXI, cuyo objetivo es promover y desarrollar
aptitudes y habilidades de los productores asociados como dirigentes de cooperativas.

Con los asociados se busc el acercamiento, para conocer sus necesidades e inquietudes, a travs de
una gira que emprendi el Presidente de la Cooperativa por distintos distritos, acompaado por los
respectivos consejeros de cada uno de ellos. Las repercusiones fueron positivas y alentadoras por el
beneficio que provee el dilogo. Se destaca, en particular, la visita a la zona sur, que por su lejana
geogrfica encuentra a veces dificultades para acceder al intercambio frecuente y directo.

Compromiso solidario

Tambin se ratific el carcter solidario, en su mayora de manera annima, acudiendo a contribuir ante
situaciones dolorosas para la sociedad, como la asistencia alimentaria a comunidades carenciadas de
todo el pas, principalmente a nios y ancianos, ya sea en forma directa, a travs de ONG como la
Fundacin Banco de Alimentos; en el apoyo a la accin del Grupo Solidaridad, conformado por
empleados de SanCor e instituciones cercanas; o en el caso de las inundaciones que se produjeron en La
Plata, a travs de donaciones de productos canalizadas conjuntamente con las otras cooperativas que
integran la Junta Intercooperativa de Productores de Leche. La participacin en proyectos sociales, como
el emprendido por Atiadim, de Chivilcoy, representa una oportunidad de desarrollo humano de la que
queremos ser parte, porque provee utilidad a los directos destinatarios del esfuerzo, pero tambin incluye,
participa y compromete a toda la sociedad.

El compromiso institucional tambin se revela en la adhesin a iniciativas basadas en principios y valores.
Tal es el caso de la firma del Convenio sobre Derechos Humanos Por un trabajo digno sin violencia
laboral, promovido por el Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social de la Nacin, que impulsa la
proteccin y promocin de los derechos humanos.

Hubo una importante participacin en instituciones y cmaras a las que SanCor adhiere, as como un
intenso dilogo con instituciones gubernamentales y no gubernamentales, para informarse acerca de las
novedades que se presentan, exponer las propias visiones, vivencias y necesidades, y procurar
soluciones a las mismas. En particular, se resalta la tarea ejercida a travs de la Junta Intercooperativa de
Productores de Leche, tanto sea para acercar opciones de diversa ndole a los mismos productores
asociados como para las variadas gestiones realizadas.

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Ms comunicacin para una mejor gestin

En materia de comunicacin corporativa, se dio inicio a un proceso de diversificacin de medios y de
segmentacin de los diversos interlocutores de la cadena de valor que conforma SanCor, al sumar
iniciativas innovadoras a las ya tradicionales, algunas como la creacin de nuevos espacios y otras al
iniciar nuevas instancias de dilogo y consultas relacionadas con la responsabilidad social, por citar un
ejemplo.

La Revista SanCor cumpli 70 aos de vida durante este perodo. Su aparicin se remonta al mes de
Julio de 1942, y al repasar sus pginas se puede revivir la trayectoria y el progreso de la Cooperativa,
reflejando la vida institucional y la contribucin al desarrollo e integracin de los productores asociados y
con las comunidades en las que nos desempeamos. Esta tarea continu durante todo este ao, con
novedades, recomendaciones tcnicas para la produccin lechera y reflejando la visin institucional frente
a diversos sucesos y circunstancias. Destacamos la publicacin, en marzo de 2013, de un suplemento
especial: Las lacto empresas familiares, dedicado al anlisis de las empresas familiares tamberas, su
organizacin y evolucin, con miras a ordenar el traspaso generacional, tanto en los aspectos funcionales
como legales.

Otro mbito en el que se incursion fue en la comunicacin hacia los colaboradores internos de la
Cooperativa, a travs de un boletn de ocho pginas denominado SanCor Hoy, en el cual se emiten
mensajes institucionales, recomendaciones de utilidad laboral, familiar y personal, la iniciativa y
participacin de empleados de distintas dependencias para la mejora de distintos procesos internos y de
personajes reconocidos, todo para motivar y aumentar el compromiso y la identificacin con los objetivos
empresarios.

En la comunicacin externa, se mantuvo fluido contacto con medios de prensa, tanto sea para orientar a
los periodistas en la tarea de difundir las instancias que atraves el sector y la propia empresa, como para
dar a conocer las novedades en materia de lanzamientos de productos y los beneficios que stos
proveen, en apoyo directo a la gestin comercial. Otros aspectos que fueron especialmente destacados
son cuestiones de carcter social, como forma de promover la sensibilidad y adhesin de las personas al
cuidado de la salud, tanto desde lo nutricional como de lo sanitario, del medio ambiente y de la promocin
de los derechos humanos. Hubo, al respecto, campaas de prensa y acciones que impulsaron, por
ejemplo, la lucha contra el cncer de mamas, adhiriendo a actividades sociales e iluminando con color
rosado los frentes de la Casa Central, en Sunchales, y del Centro de Distribucin Buenos Aires Norte, en
Don Torcuato, como forma de llamar la atencin sobre esta enfermedad y conducir hacia una actitud de
prevencin de la misma.

Toda la actualidad de SanCor se vio reflejada tambin en las redes sociales, especialmente en Facebook,
YouTube y Linkedin, adecundonos a las nuevas formas de comunicacin que se establecieron con
fortaleza en las preferencias de toda la sociedad.

La Responsabilidad Social en SanCor

En octubre de 2012 se emiti el tercer reporte de sostenibilidad consecutivo de la Cooperativa. En el se
reflej el desempeo econmico, social y ambiental durante el ejercicio 2011-2012 bajo estndares
internacionales.

Mantuvo el nivel B del Global Reporting Initiative (GRI) y est alineado a lo establecido en la Norma ISO
26000 de Responsabilidad Social.

Como dato destacado, SanCor fue incluido en el Nivel Avanzado del Pacto Mundial de la Naciones Unidas
(al que accedieron slo 9 empresas argentinas y algo ms de 300 de todo el mundo) y es la nica
empresa lctea del pas en emitir un Reporte integral de sus acciones bajo estndares mundiales.


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Las respuestas a los cuestionarios enviados a distintos grupos de inters (asociados, empleados,
proveedores, clientes y periodistas) reflejan un alto grado de aceptacin, lo cual fortalece el dilogo y la
relacin que con ellos mantenemos.

Reconocimientos y premios

La imagen construida por SanCor a travs del tiempo, gracias a la calidad y disponibilidad de sus
productos, la actividad productiva y social que realiz en todo el pas a lo largo de su trayectoria, y hechos
concretos del ltimo ao, permitieron una serie de distinciones muy diversas que nos enorgullecen y
estimulan.

Algunas distinciones por la imagen corporativa son: el 4 lugar en el ranking de prestigio del Centro de
Estudios de Opinin Pblica (CEOP); la ubicacin entre las cinco primeras empresas en el ranking de
Las 100 mejores en imagen de la revista Apertura; la posicin de privilegio de SanCor entre las diez
empresas sobresalientes por su avance en Responsabilidad Social.

En cuanto a los galardones obtenidos por los productos, resaltamos el premio Estrella del Sur, del
Instituto Argentino del Envase, por la innovacin en los envases de los postres Sublime y de la
presentacin stick de la frmula infantil SanCor Beb.

Significativo fue tambin el Premio a la Excelencia Agropecuaria otorgado por el Banco Galicia y el diario
La Nacin, al entender las singulares caractersticas del Programa de Desarrollo Tecnolgico de SanCor y
su contribucin al desarrollo sostenible de los productores.

La leche parcialmente descremada con Nutriequilibrio fue distinguida por el Ministerio de Industria,
Comercio y Minera de la provincia de Crdoba por su aporte a la nutricin y la salud a travs de la
innovacin.

Para finalizar con este recuento, como sucede ao tras ao, SanCor fue honrado nuevamente con el
Premio a la Exportacin Argentina, a travs del ranking realizado por la revista Prensa Econmica y
avalado por los Ministerios de Industria y de Relaciones Exteriores de la Nacin. Este logro destaca la
tradicin exportadora de SanCor, la excelencia de sus productos y la contribucin al desarrollo econmico
y social del pas.

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PRODUCCIN PRIMARIA

En forma contraria a lo que sucedi en perodos anteriores inmediatos, la produccin lechera en nuestro
pas detuvo su crecimiento, pasando a una leve cada frente a lo producido en el ao precedente. La
materia prima recibida por la Cooperativa tuvo un registro coincidente, al registrar una merma de
aproximadamente 3,39% respecto del ejercicio anterior.

Produccin recibida en el ejercicio Litros
Leche de asociados 1.115.699.792
Leche de compra 198.177.905
Total 1.313.877.697

Los pronsticos que auguraban un leve crecimiento fueron contrariados como consecuencia,
principalmente, de circunstancias climticas adversas (sequa en algunos lugares y excesos de lluvias en
otros), y de las relaciones de precios entre insumos y producto, las que influyeron en las decisiones de los
productores hacia una readecuacin de las dietas de los rodeos, en la bsqueda de un mejor desempeo
econmico de sus empresas tamberas. SanCor contina recibiendo aproximadamente el 12% de la leche
total del pas.

Asociados
Cantidad
al inicio
Variacin del ejercicio Cantidad
al cierre Ingresos Egresos
Cooperativas 61 - - 61
Productores 789 23 (26) 786
Totales 850 23 (26) 847


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Capacitacin para el desarrollo empresarial

Fieles a nuestra historia, promovemos el avance constante basado en la permanente actualizacin del
conocimiento de nuestros asociados, lo que se hace extensivo a sus grupos de trabajo.

Tanto sea con la propia estructura como con el aporte del personal tcnico de AproAgro, se procur estar
siempre atentos a las necesidades y a las tendencias en temas productivos y de gestin, adems de
contemplar las cuestiones cotidianas a travs del aporte de los tcnicos de apoyo de los Servicios
Regionales de Atencin al Asociado, siempre cercanos a los productores.

Aseguramiento de la calidad

En todo momento, se privilegi facilitar el abastecimiento de leche y se trabaj intensamente en asegurar
la calidad de la materia prima, tanto sea en los propios establecimientos tamberos como durante el
transporte hasta las plantas industriales, como se ver ms adelante. La calidad de la leche como materia
prima es una condicin indispensable para la elaboracin de productos inocuos y seguros, a la vez que
provee mejores rendimientos en la etapa de fabricacin. Para apoyar esta tarea, se realizaron 900
auditoras de calidad en los casi 500 tambos que participan del Sistema de Aseguramiento de la calidad
SanCor, las que fueron aprobadas en su totalidad.

Estos servicios se complementan con asesoramiento en cuestiones financieras y en la provisin de
sistemas informticos gratuitos para la gestin administrativa de las empresas tamberas. En este sentido,
tambin se contribuy con la tarea de la Junta Intercooperativa de Productores de Leche, y como
consecuencia, productores de SanCor accedieron a una lnea de financiamiento para provisin de
insumos de AproAgro por un total de $ 2.557.884.

Como es sabido por la prdica que desde SanCor se realiza en forma constante, abogamos por la plena
aplicacin de la liquidacin nica de la leche como forma de generar transparencia y proveer equidad en
la cadena lctea, as como tambin en la utilizacin de los criterios indicados en la leche de referencia y la
participacin de laboratorios arbitrales.

Desarrollo tecnolgico

Las actividades del Programa de Desarrollo Tecnolgico se desarrollaron con intensidad, alcanzando a
220 asociados que representa el 15,8% de los productores asociados. Durante todo el ao se realizaron
jornadas de entrenamiento en herramientas de gestin, cursos sobre temas productivos y
organizacionales que son comunes a todos ellos, as como se emprendieron subprogramas que
capacitaron a los operarios de tambo, como forma de contribuir a un mejor desempeo en sus tareas. Se
destacan los Talleres de anlisis de informacin de los que participaron 50 productores en cuatro
localidades, repasando metodologas para la toma de datos, su carga y armado de planillas, con
interpretacin de indicadores y anlisis de lo hecho en 2012, con ejemplos reales sobre el uso de la
informacin y su utilidad para lograr mejores resultados.

Es de destacar que como resultado hasta el momento, el 100% de los participantes del PDT obtuvieron un
crecimiento de los volmenes producidos, superiores al promedio de la lechera nacional. Los tambos
pequeos obtuvieron incrementos an mayores. Adems, los tambos del PDT han alcanzado 29% ms de
Ingreso Neto por Ha, en comparacin con una muestra testigo extrada de los tambos asociados a
SanCor.

Conocimiento aplicado

Puntualmente, toma especial dimensin la realizacin, entre septiembre y octubre de 2012, de dos
recorridas por establecimientos lecheros para que ms de 90 productores puedan ver en el terreno
experiencias concretas sobre sistemas intensivos (pastoril y confinado), y la Jornada abierta desarrollada
en Mercolctea 2013, de la cual participaron ms de 250 productores, tanto de SanCor como de otras
empresas, y en la que se comentaron los avances del PDT y se evaluaron los desafos y beneficios que

14
proveen distintos sistemas productivos, la necesidad de la eficiencia como medio y de la sustentabilidad
como meta.

Intensa fue tambin la actividad de AproAgro en la capacitacin sobre agroqumicos, las Jornadas de
capacitacin sobre semillas con la concrecin de 9 reuniones con diferentes cooperativas y que
congregaron 270 productores y la realizacin de la 8 Jornada Tcnica Escuela de Silaje, en la que 77
integrantes de equipos de trabajo de 23 cooperativas y prestadores del servicio de picado, analizaron el
desempeo productivo y econmico de esa actividad.

La realizacin de un curso internacional intensivo para productores asociados en Wisconsin, Estados
Unidos, fue otra de las actividades relevantes de las que participaron quienes desearon profundizar
aspectos significativos para la produccin de leche en la actualidad.

Calidad sobre ruedas

Con el propsito de completar el aseguramiento de la calidad en cada uno de los procesos, se puso
nfasis en el eslabn de la recoleccin y el transporte de la leche desde los tambos hasta las plantas
industriales.

Esto implica minimizar el tiempo de recoleccin y la aparicin de problemas que puedan alterar la calidad
de origen. Tambin se pretende la correcta toma de muestras, lo cual otorga transparencia para los
productores y la Cooperativa, y genera una imagen adecuada y positiva para SanCor.

Para lograrlo, se edit un Manual del Transportista, que proporciona informacin sobre los
procedimientos a desarrollar en toda la actividad que realizan, se prosigui con el ordenamiento
administrativo legal de los prestadores del servicio, se dictaron charlas a los conductores de los camiones,
se insisti en la instalacin de caudalmetros en las unidades de recoleccin y se establecieron -mediante
herramientas satelitales e informticas- los recorridos ptimos a emplear.


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PROCESOS INTERNOS

La gestin interna tuvo como aspectos sobresalientes un importante trabajo sobre las frmulas infantiles,
con diversas aplicaciones de acuerdo a los destinos de las mismas, y tambin en quesos; un plan de
inversiones en distintas plantas que proveer innovacin y atencin de nuevos mercados, a la vez que
mayor participacin en los preexistentes. Toda esta actividad trajo implcita una exigente tarea de para el
desarrollo de productos y procesos.

La innovacin como herramientas de competitividad

En cuanto a las frmulas infantiles, cabe destacar que se dise una nueva composicin con destino a los
negocios emprendidos en sociedad con Mead Johnson Nutrition, que comercialmente se denomina
SanCor Beb Premium. Se trata de una mejora sustancial en los aspectos nutricionales que provee y un
diferencial de cara al mercado.

Otra adaptacin que se realiz tiene como destino el mercado chino, en este caso atendido
exclusivamente por SanCor a travs de las presentaciones Dolilac y Dolivee, que responden de manera
completa los requerimientos que establece la legislacin china en la materia y que es exigido por las
autoridades de aplicacin de ese pas de manera estricta. Ambas soluciones ratifican el nivel de
conocimiento alcanzado en SanCor y la capacidad interna para formular y poner en funcionamiento
prcticas industriales de magnitud.

En forma paralela hubo de ampliarse la capacidad analtica de nuestros laboratorios, tanto en su
complejidad como en su volumen de trabajo, para garantizar el resultado de los procesos aplicados. La
aplicacin de los principios enumerados en el Sistema de Gestin de la Calidad fue constante,
entendiendo que la actuacin con procesos correctamente diseados y seguros son los que garantizan la
inocuidad de nuestros productos.

Inversiones que proveen eficiencia y seguridad

Las inversiones realizadas, superiores a los 100 millones de pesos, tuvieron como objetivo la
automatizacin de procesos, mayor capacidad productiva, menores costos, lanzar nuevas presentaciones
innovadoras y mejorar otras ya existentes, brindar mayor servicio al consumidor, obtener una mayor
eficiencia logstica, disminuir el consumo de vapor, agua y energa, reducir tiempos de lavado, generar
menos efluentes, aumentar la capacidad instalada y emplear envases ms sustentables al ser 100%
reciclables.

Sin dudas, la ms importante de todas las inversiones es la actualizacin tecnolgica realizada en la
planta industrial ubicada en Chivilcoy, para la elaboracin de 300 mil litros diarios de leches esterilizadas
en envases innovadores para el mercado nacional, y que tendrn destino local e internacional, previendo
la duplicacin de la capacidad instalada en una segunda etapa. Comprende un nuevo edificio que rene
condiciones de avanzada en materia de seguridad alimentaria y fabril, y equipamiento de altsima
tecnologa mundial, con elevado grado de automatizacin, que se complementa con un depsito
inteligente para una gestin logstica ajustada. En este caso, las inversiones superan los 80 millones de
pesos.

Tambin significativa es la emprendida en la planta emplazada en Arenaza, para aumentar la capacidad
productiva en productos frescos y que estar operativa durante el ejercicio que se inici recientemente.

En Sunchales, las mejoras tuvieron como propsito automatizar los procesos de encajonado y paletizado
de leche en polvo, para presentaciones de 800g y un kg con destino de exportacin. Se obtiene as ms
capacidad de produccin con reduccin de costos.

Otras inversiones de menor cuanta fueron realizadas en San Guillermo para mejorar la eficiencia de los
procesos y la presentacin de los productos que all se elaboran.


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Acciones de mejora

Fueron significativos los avances en la revisin de procedimientos en las plantas industriales, en los
cuales resultaron clave la iniciativa y compromiso de los propios empleados, al identificar, proponer y
actuar sobre las oportunidades de mejora.

En Crdoba se puso en marcha un sistema de optimizacin de recursos y procesos, mediante el cual se
logr un importante ahorro de costos, en higiene y disposicin de productos en las cmaras. En Morteros,
adaptaron el sistema de paletizacin automtico, lo cual permiti una adecuacin a las exigencias de
algunos clientes de mercado externo, con ahorro de insumos por menor desperdicio y mayor eficiencia
operativa, adems de la mejor presentacin del producto.

La elaboracin de dulce de leche, en Sunchales, tambin registr mejoras, a partir del recupero de 50.000
litros de agua y mayor eficiencia de los procesos. Tambin all se produjeron avances al recobrar soda
custica en la limpieza del sistema paila de dulcera, ahorrando 30% de ese producto y recuperando
2.400 litros ms de agua.

En Devoto, al reducir paradas de planta de leche en polvo, que se producan como consecuencia de
cortes de energa, se logr disminuir en 77% las horas de prdida en slo 6 meses, lo que representa
489.000 litros de leche, a partir de la automatizacin del arranque del grupo electrgeno.

Cuidado medioambiental

En relacin al cuidado del medio ambiente, se trabaj en la reduccin de emisiones y efluentes, as como
en una derivacin hacia soluciones amigables con el medio.

Se realiz una adaptacin en el sistema de tratamiento en las plantas de Sunchales, Morteros, La Carlota
y Balnearia que permitieron mejorar la calidad del vertido, reducir el impacto ambiental y contribuir al
cuidado del entorno.

La construccin de humedales artificiales en Morteros y La Carlota para la depuracin de efluentes
industriales, representan una mejora significativa que por su escala que no tiene antecedentes en el pas.

La ejecucin de un plan de mejora en la eficiencia de equipos compresores de aire en Chivilcoy y
Crdoba, permiti lograr una importante disminucin en el consumo de energa. Asimismo, en Crdoba se
optimizaron procesos para un menor consumo de vapor, obteniendo una recuperacin de condensado de
aproximadamente el 70%.

En Arenaza, se trabaj en la disminucin de generacin de residuos, consumo de agua y de productos
qumicos.

Por otra parte, se desarrollaron campaas para promover la sensibilizacin y el cuidado de medio
ambiente, durante el Da Mundial del Medio Ambiente, en capacitaciones, artculos de la Revista y el
Boletn de comunicacin interna, y en una accin conjunta con Tetra Pak para la recuperacin y reciclaje
de envases en San Clemente del Tuy.

Desarrollo regional y nacional

Un Sistema de Gestin Integral abarca las operaciones industriales, para asegurar los ms altos
estndares de calidad y seguridad alimentaria en todos los procesos.

SanCor integra a 1.425 proveedores activos, de los cuales el 96% son nacionales (y de ellos, 81% del
interior del pas, en gran parte empresas pequeas o unipersonales). Los proveedores internacionales
(4%), tienen la caracterstica de suministrar insumos o tecnologa de alta sofisticacin y que no se elabora
en el pas.


17
La seleccin y aprobacin de proveedores implica el cumplimiento de caractersticas requeridas del
insumo, de requisitos legales y productivos, la realizacin de auditoras tcnicas cuando sea oportuno,
certificaciones y otros documentos financieros del proveedor y una auditora inicial de calidad.

Durante el ejercicio, se iniciaron adems acciones para el desarrollo de una gestin de proveedores
orientada hacia la sustentabilidad, que incluy un relevamiento a un grupo de 160 proveedores sobre
aspectos de rendimiento econmico, la responsabilidad social y la proteccin ambiental.

Esta iniciativa, que continuar en los prximos ejercicios, forma parte del compromiso para profundizar la
relacin que nos une con los proveedores y promover la mejora continua en toda nuestra cadena de valor.

Evaluacin de proveedores

Las evaluaciones y auditoras a proveedores son gestionadas a travs de los requisitos formales
establecidos en el Sistema de Gestin de la Calidad (SGC), que se implanta en el total de los
establecimientos industriales y en los Centros de Distribucin, con el soporte de los Esquemas de
Aseguramiento de Calidad (EAC), los Anlisis de Riesgos y Puntos Crticos de Control (planes HACCP) y
la aplicacin de las Buenas Prcticas de Manufactura (BPM).

Se considera todos los aspectos de los acuerdos de provisin suscriptos con los mismos (cantidad,
tiempo de entrega, calidad, servicio, funcionamiento en mquina y garantas de calidad que el mismo
brinda).

Al mismo tiempo, proveedores de insumos crticos (principalmente con destino a la elaboracin de
frmulas infantiles) deben cumplir exigencias que abarcan rigurosos requerimientos contractuales,
legales, tcnicos y de aseguramiento.

Calidad mundial

Se destaca en el ejercicio la renovacin de la certificacin ISO 9000 en las plantas de Morteros y Devoto
para los procesos de elaboracin de leche en polvo, brindando una garanta de seguridad y confiabilidad
para acceder a mercados exigentes.

Asimismo, la planta de Morteros es la primera en obtener la certificacin de la Norma FSSC 22000, que
est orientada a la gestin de la inocuidad en los alimentos de acuerdo a los ms altos estndares de
reconocimiento mundial.

La gestin del personal

Muy variadas fueron las actividades desarrolladas en relacin a los colaboradores internos de la
Cooperativa, cuya dotacin se vio incrementada en relacin a la del ejercicio precedente, en especial por
la incorporacin de los repositores de productos.

Ejercicio
Cantidad de
empleados
2010-2011 4.069
2011-2012 4.037
2012-2013 4.745

Durante todo el ao se aplic un programa de visitas a las plantas industriales, centros de distribucin y
sucursales de ventas. El mismo consiste en encuentros formales y peridicos para la consulta e
intercambio acerca de temas laborales y la prevencin de conflictos, a travs de un contacto
personalizado con el equipo de gestin de Recursos Humanos.


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Formacin y desarrollo profesional

Por otra parte, se llevaron adelante distintas iniciativas de capacitacin para la mejora de habilidades que
puedan ser aplicadas en las distintas reas de actuacin. As, hubo jornadas de Administracin, de
Logstica y Distribucin, de Ventas directas. Tambin se realizaron presentaciones comerciales que
tuvieron como objetivo la comunicacin de novedades y la mejora de la relacin con los clientes.

Tambin se aplican programas corporativos que impulsan la formacin y el desarrollo profesional, y
cursos y entrenamiento especficos para reas y unidades operativas.

Otra instancia fue el inicio de un programa que tiene como objetivo estimular y posibilitar que los
colaboradores alcancen el ttulo de enseanza media - secundaria. Est dirigido a los empleados con
estudios primarios o secundarios incompletos. Como experiencia inaugural, se desarrolla en el Centro de
Distribucin Buenos Aires y en la planta industrial Crdoba, y comprende un total de 29 alumnos.

Calidad de vida laboral

Otra accin relevante fue el concurso relacionado con el Da del Nio, que estimula la identificacin
familiar con el puesto laboral, y consecuentemente con la empresa. Durante 2012 se lo relacion con el
Ao Internacional de la Cooperacin, con la consigna Las Cooperativas y sus valores. La propuesta fue
recibida con mucho entusiasmo por los ms de 360 nios participantes. Tambin se gratific a cada
empleado con un bolsn de fin de ao.

En Sunchales se realiz una cena para agasajar a 54 colaboradores que durante 2012 cumplieron 35
aos de trayectoria en la SanCor. Estuvo presente el Presidente de SanCor, Oscar Carreras,
acompaado por integrantes del Consejo de Administracin, de la Comisin Fiscalizadora y funcionarios
superiores, quienes tuvieron a su cargo la entrega de obsequios recordatorios de este reconocimiento.

El Grupo Solidaridad, una herramienta humanitaria ideada por los empleados en la crisis de inicios de
2000, contina con plena vigencia. La mitad de los colaboradores contribuyen econmicamente (al igual
que muchos otros de empresas cercanas) para la compra de leche en polvo en bolsas de 25kg a precio
de costo, con la complementacin por parte de SanCor para lograr la distribucin que por razones de
gestin y transparencia determina Critas.

Adicionalmente, y como respuesta a la trgica inundacin producida en La Plata, un grupo de ms de 50
colaboradores contribuyeron, a travs de Critas La Plata, con 2.423 litros de leche UAT adquirida a
precio diferencial.

Servicio de Seguridad y Salud Ocupacional

En cada dependencia de SanCor se aplican criterios que acompaan la gestin cotidiana, con el fin de
asegurar que en todas ellas se cumplan disposiciones y prcticas que garantizan la seguridad de las
personas y los bienes. Tambin se realiza un seguimiento permanente sobre la prevencin de la salud de
los colaboradores.

Las Brigadas de Seguridad de SanCor, presentes en todas las plantas industriales, conformadas por ms
de 180 voluntarios en total, se entrenan en forma continua para actuar ante casos de emergencia.

Reordenamiento organizacional

Hacia fines del ejercicio, como consecuencia de la reorganizacin de la estructura superior dispuesta por
el Consejo de Administracin, quedaron reunidas bajo una nica gerencia de rea Industrial, las
gerencias de Produccin Industrial, de Suministro y Distribucin, la de Innovacin y Calidad y la de
Mantenimiento y Servicios. El propsito es coordinar adecuadamente los procesos existentes y las
acciones futuras, dotndolas de la unificacin de criterios y el ensamble de planes y actividades.


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CLIENTES Y CONSUMIDORES

La comercializacin de productos estuvo fuertemente influenciada por el comportamiento de los mercados
y las expectativas, y la disponibilidad de leche para su elaboracin.

Como ya se dijo, el precio del principal producto lcteo comercializado internacionalmente, la leche en
polvo, se mantuvo en muy bajos registros durante el segundo semestre de 2012, como consecuencia de
los stocks mundiales, el crecimiento de la produccin en los pases tradicionalmente exportadores y una
demanda tranquila derivada de crisis mundiales que frenaban el inters comprador. Esta situacin
comenz a revertirse gradualmente durante el primer semestre de 2013, pero los contratos demoraron en
registrar la mejora.

Lo comentado determin que si bien se enviaron volmenes record de productos al exterior (41,87% del
total de litros procesados), los mismos representaron slo el 23,01% de la facturacin total.

El destino principal de los envos fue Venezuela, siguindolo en participacin Brasil, y luego varios pases
de Latinoamrica. Hacia la primera de las naciones mencionadas, en virtud de acuerdos comerciales de
alto volumen, en tanto que en el pas carioca la empresa all constituida, SanCor do Brasil Produtos
Alimenticios, distribuye en la regin de San Pablo y en los estados del sur una importante cantidad de
productos con clara identificacin hacia el consumidor brasileo.

La insercin en China

En enero de 2013 comenzamos a transitar un camino en el cual tenemos fundadas expectativas. Se trata
de la exportacin de frmulas infantiles a China, un mercado de colosales dimensiones y con un
crecimiento exponencial en el rubro mencionado, que adems es de alto valor.

A travs de un socio comercial local, se distribuyen dos lneas de frmulas infantiles en polvo
denominadas Dolilac y Dolivee, en presentaciones para lactantes de 0 a 6 meses, de 6 meses a un ao y
de 1 a 3 aos, respectivamente.

Mediante un exigente trabajo de investigacin de mercado y de adecuacin a las exigencias del pas
asitico, los productos fueron distribuidos en el interior de China. Contamos con la colaboracin en los
aspectos de introduccin al nuevo mercado, de la eficiente Consejera Agrcola de la Embajada Argentina,
del propio Embajador y del Ministerio de Agricultura, Ganadera y Pesca de la Nacin.

Es nuestro inters incrementar los envos de estos productos e incursionar con otros rubros, sobre los
cuales hay iniciativas en marcha al cierre de este documento.

La posibilidad de incrementar la participacin de productos con valor agregado es una alternativa que
permite independizarse de la tradicional volatilidad de los commodities lcteos, que tanto afecta nuestra
actividad.

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Comportamiento del mercado local

La facturacin total de SanCor creci 13,4%, superando los 5.886 millones de pesos.

El mercado domstico, responsable de casi el 77% de la facturacin, registr un crecimiento de 22% en
pesos, manteniendo una importante participacin de las primeras marcas respecto de las restantes.

En cuanto a los canales de ventas, se profundiz la prevalencia de los supermercados en detrimento,
principalmente, de los canales de ventas industriales, licitaciones y otros.

Los minoristas mantuvieron la participacin que registraron en los dos aos precedentes.

Los productos considerados de valor agregado crecieron frente a las categoras bsicas, cubriendo casi
los 2/3 del total de la leche elaborada, pasando del 61% al 64%.

El rea metropolitana de Buenos Aires mantiene su participacin mayoritaria (51% de los productos tienen
ese destino), mientras que el 49% restante se distribuye al resto del pas.

La estructura comercial est conformada por 3 centros de distribucin, 10 sucursales de venta y 8 oficinas
comerciales, que en conjunto atienden y abastecen 209 concesionarios exclusivos y 40 operadores
comerciales. Tambin alcanzan 2.000 supermercados y 85.000 comercios minoristas de todo el pas.


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Desarrollo de la cadena comercial

Como desde hace tiempo, con los concesionarios se viene trabajando sobre un esquema que integra toda
la informacin comercial, denominado Gnesis, que permite hacer un seguimiento minucioso de la
gestin, as como elaborar indicadores que permiten ajustar los aspectos de la relacin.

Durante este perodo se incorporaron novedades al mismo, una de las cuales es el Sistema de Reclamos,
una solucin web que permite la carga, seguimiento y resolucin de todas las novedades que se
presentan al respecto. Cubre el rea metropolitana de Buenos Aires y se expandir a todo el pas
prximamente.

Hacia fines del ejercicio se avanzaba en la aplicacin de un mdulo que permite conocer en tiempo real la
estructura total puesta a disposicin por parte de los concesionarios y operadores comerciales. Refleja, en
lnea, la cantidad de recursos humanos afectados a cada etapa del proceso, cantidad de camiones con su
capacidad de carga, imgenes y estado de funcionamiento, metros cbicos de almacenaje en fro
disponible en la red de distribucin, entre otros datos de relevancia tanto para la operacin diaria como
para la toma de decisiones estratgicas.

Reuniones informativas sobre aspectos comerciales

Del 3 al 11 de septiembre colaboradores de SanCor del rea Comercial, Marketing y Suministro y
Distribucin, junto a clientes participaron en reuniones informativas sobre diferentes temas comerciales.

En Buenos Aires, Neuqun, Tucumn, Sunchales, Resistencia, Baha Blanca y Crdoba se comentaron
aspectos sobre la presentacin de la leche parcialmente descremada con NutriEquilibrio, los desarrollos
en la categora quesos, la nueva lnea SanCor Beb Premium y las promociones para consumidores y
concesionarios.

La atencin al consumidor

De acuerdo a la lnea de trabajo establecida desde hace tiempo, nos orientamos a ofrecer productos que
contribuyan a la salud y la nutricin de nuestros consumidores.

Tambin, ponemos nfasis en el servicio que prestan a travs de presentaciones novedosas que
responden al estilo de vida moderno, en el cual son necesarios atributos tales como la practicidad y la
facilidad de uso, ya sea en el consumo directo o como ingrediente de las comidas.

Con valor agregado

Ejemplo de esto es la ampliacin de las variedades disponibles en Corazn de Horma, agregando el
Reggianito a las ya existentes: Fontina, Gouda, Pategrs, Fynbo y Pategrs Light. Otro lanzamiento que
demuestra innovacin es el que se realiz en el marco de la sociedad con Mead Johnson Nutrition, al
presentar SanCor Beb Premium, elaborado, como todos los otros productos de esa marca, en la planta
industrial de SanCor ubicada en Sunchales. Su aceptacin fue inmediata, por los beneficios diferenciales
que provee a los ms pequeos.

Fue muy importante la actividad promocional y publicitaria desarrollada a lo largo del ao considerado.

Se destaca la Promo 24 casas, en la cual los consumidores de todo el pas participaron del sorteo de 24
viviendas, una en cada distrito provincial ms la ciudad de Buenos Aires. La difusin fue muy amplia,
empleando todos los medios de comunicacin disponibles: televisin abierta y por cable, radios AM y FM,
medios grficos, va pblica, materiales en punto de venta, insercin del logo en los envases de los
productos, pgina web, redes sociales y otros. El resultado fue significativo, impulsando las ventas y
aumentando el relacionamiento con los productores, que se registraron en forma masiva, con ms de dos
millones de contactos a travs de la pgina web de SanCor y SMS.


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Tambin se llevaron adelante campaas durante el verano en los principales puntos tursticos del pas.
Fueron objeto de las mismas la lnea completa de Quesabores en fetas. Adems del impulso a travs de
los medios tradicionales, se entreg el recetario denominado Temporada de Sndwiches inserto en las
principales revistas del pas. Se realizaron tambin degustaciones en paradores de Mar del Plata y
Pinamar.

En mayo, la campaa fue a travs de un convenio con las Rapiditas de Bimbo, con recetas en los
envases para potenciar el consumo de los productos.

Corazn de horma tuvo el respaldo de una campaa que abarc televisin abierta y por cable, que
present todas las variedades disponibles.

En el caso de SanCor Yogs, tambin el verano fue la estacin elegida para el apoyo, realizando
degustaciones en la costa atlntica, Crdoba y el Gran Buenos Aires.

En el canal Discovery, a travs de la licencia de Animal Planet, se promocion SanCor Yogs, la leche
chocolatada y el postre Shimy, a travs de la diversin y el entretenimiento. Se emplearon las imgenes
en los envases, en comerciales en las seales de TV Discovery Kids, Animal Planet, Discovery Channel,
Home & Health y TLC; otros canales de cable, avisos en la web y puntos de venta. Adems se
distribuyeron stickers coleccionables en los envases de los productos.

En la Costa Atlntica, a travs de una promocin, los consumidores obtuvieron 25% de descuento en la
entrada a los parques Mundo Marino y en las Termas Marinas de San Clemente del Tuy, presentando
cinco envases de distintos productos SanCor.

Se realizaron acciones de difusin a travs de nuestra pgina web y en Facebook.

Finalmente, tambin hubo apoyo para la leche parcialmente descremada con Nutriequilibrio, con una
campaa grfica llamada Secretos de un desayuno bien rico y nutritivo en la cual la modelo Natalia
Graciano brindaba recomendaciones para una dieta sana que cubra las necesidades de los nios y
adultos.

La atencin constante

A travs de diversos medios, como la pgina web, la pgina de SanCor en Facebook, el Centro de
Atencin al Consumidor, mail y telfonos se dio permanente atencin a los requerimientos de los
consumidores, con respuestas claras y precisas, sobre consultas, reclamos y orientacin.

Atencin al consumidor 2012-2013
Reclamos 8.372
Opiniones 3.183
Solicitudes 44
Total 11.599

ESTADOS CONTABLES


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Firmado a efectos de su identificacin
con nuestro informe de fecha 05-09-2013
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
Matrcula N 7/198
C.P.C.E. Pcia. de Santa Fe
Daro Gabriel Leisner
Socio
Contador Pblico U.N.L.Z.
Matrcula N 17.121 - Ley 8.738
C.P.C.E. Pcia. de Santa Fe - Cmara II
Carlos Rubn Francisca
Presidente Comisin Fiscalizadora
Ariel Aldo Salera
Secretario
Gustavo Ariel Ferrero
Tesorero
Jos Manuel Vzquez
Gerente General
Oscar Juan Carreras
Presidente
EJERCICIO ECONMICO N 73 INICIADO EL 1 DE JULIO DE 2012

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2013
COMPARATIVOS CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Denominacin de la cooperativa: SanCor Cooperativas Unidas Limitada.

Domicilio legal: Tte. Gral. Richieri N 15, Sunchales, Provincia de Santa Fe, Repblica Argentina.

Actividad principal: Elaboracin y comercializacin de productos lcteos.

Datos de inscripcin en el Instituto Nacional de Asociativismo y Economa Social (INAES):

- Nmero de matrcula: 772.

- Fecha de inscripcin: 14 de junio de 1939.

CUIT: 30-50167764-3.

Nmero de asociados: 61 cooperativas y 786 productores.

Capital suscripto: 193.871
Capital integrado: 193.871

Ventas brutas (1):
Quesos 1.797.236
Leche en polvo 1.349.960
Yogur 570.981
Leche UAT blanca 500.415
Leche refrigerada 380.182
Crema pasteurizada 286.881
Manteca 250.496
Productos especiales 228.320
Flanes y postres 200.941
Dulce de leche 194.742
Leche UAT saborizada 68.944
Suero lquido 9.300
Servicios prestados 56.489
Diversos 6.198

(1) Ventas brutas de bienes y servicios sobre base no consolidada, las cuales incluyen reembolsos de exportacin.


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Matrcula N 7/198
Socio
Ariel Aldo Salera
Secretario
Tesorero
Jos Manuel Vzquez
Gerente General
Oscar Juan Carreras
Presidente
APNDICE I
ESTADO DE SITUACIN PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 30 DE JUNIO DE 2013
COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR
(Expresado en miles de pesos - Nota 1.2. a los estados contables individuales)

30/06/2013 30/06/2012
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 5.1) 71.674 63.093
Inversiones temporarias (Nota 5.2) 29.871 50.266
Crditos por ventas (Nota 5.3) 972.543 703.480
Otros crditos (Nota 5.4) 240.645 497.168
Bienes de cambio (Nota 5.5) 669.909 438.088
Cargos diferidos (Nota 5.6) 9.224 6.283
Total del activo corriente 1.993.866 1.758.378

ACTIVO NO CORRIENTE
Crditos por ventas (Nota 5.3) 946 904
Inversiones 9.552 11.171
Propiedades de inversin 3.647 3.837
Bienes de uso (Nota 5.7) 968.209 870.947
Otros activos (Nota 5.8) 105.630 84.609
Activos intangibles 9.303 8.625
Subtotal del activo no corriente 1.131.012 1.018.289
Llave de negocio 2.236 2.485
Total del activo no corriente 1.133.248 1.020.774
Total del activo 3.127.114 2.779.152

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas comerciales (Nota 5.9) 902.559 640.258
Anticipos de clientes 28.336 1.464
Deudas financieras (Nota 5.10) 500.398 269.471
Remuneraciones y cargas sociales (Nota 5.11) 260.705 189.351
Cargas fiscales (Nota 5.12) 56.377 46.770
Otros pasivos (Nota 5.13) 85.249 70.207
Total del pasivo corriente 1.833.624 1.217.521

PASIVO NO CORRIENTE
Total deudas 484.324 460.328
Previsiones 56.607 43.950
Total del pasivo no corriente 540.931 504.278
Total del pasivo 2.374.555 1.721.799

Participacin de terceros en sociedades controladas 11.269 10.181

PATRIMONIO COOPERATIVO NETO 741.290 1.047.172
Total del pasivo y patrimonio cooperativo neto 3.127.114 2.779.152

Las notas 1 a 8 del apndice I y los estados contables individuales de SanCor Cooperativas Unidas Limitada
que se acompaan son parte integrante y deben leerse juntamente con los estados contables consolidados.

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APNDICE I
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO POR EL EJERCICIO FINALIZADO
EL 30 DE JUNIO DE 2013 COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

30/06/2013 30/06/2012

VENTAS NETAS DE BIENES Y SERVICIOS (Nota 5.14) 5.769.000 5.109.079

COSTO DE LAS MERCADERAS VENDIDAS Y SERVICIOS PRESTADOS (Nota 5.15) (4.535.158) (3.846.563)
Resultado bruto 1.233.842 1.262.516

GASTOS DE COMERCIALIZACIN (Nota 5.17) (1.147.387) (925.761)
GASTOS DE ADMINISTRACIN (Nota 5.18) (140.428) (121.715)
OTROS GASTOS (138.381) (97.492)
AMORTIZACIN DE LLAVE DE NEGOCIO (249) (249)
Resultado operativo antes de resultados financieros y por tenencia (192.603) 117.299

RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA, NETO
Generados por activos 209.431 144.267
Generados por pasivos (349.891) (305.649)
Resultado operativo (333.063) (44.083)

RESULTADO DE INVERSIONES PERMANENTES 4.139 2.382
OTROS INGRESOS Y EGRESOS, NETO (14.837) 826.620
Resultado antes de impuestos (343.761) 784.919

IMPUESTO A LAS GANANCIAS (14.585) (12.194)
FONDO PARA EDUCACIN Y PROMOCIN COOPERATIVA (6.244) (7.575)

PARTICIPACIN DE TERCEROS EN SOCIEDADES CONTROLADAS (1.088) (272)
Resultado ordinario (365.678) 764.878

RESULTADOS EXTRAORDINARIOS 59.855 -
Resultado neto del ejercicio (305.823) 764.878



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APNDICE I
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (1) CONSOLIDADO POR EL EJERCICIO FINALIZADO
30/06/2013 30/06/2012
VARIACIN DEL EFECTIVO
Efectivo al cierre del ejercicio 85.063 113.359
Efectivo al inicio del ejercicio 113.359 78.283
(Disminucin) Aumento neto del efectivo (28.296) 35.076
CAUSAS DE VARIACIN DEL EFECTIVO
Actividades operativas:
Resultado ordinario del ejercicio (365.678) 764.878
Intereses explcitos sobre deudas y crditos devengados en el ejercicio 88.351 102.796
Impuestos devengados en el ejercicio 20.829 19.769
Ajustes que no implican movimientos de efectivo:
Resultado por transferencia de marcas y venta de acciones - (830.715)
Diferencias de cambio y actualizaciones de deudas financieras 121.321 63.635
Desvalorizaciones de activos 9.144 10.008
Resultado por tenencia de activos (53.561) (19.038)
Depreciaciones y amortizaciones de bienes de uso, propiedades de inversin y activos intangibles 69.572 27.077
Resultado de inversiones permanentes y amortizacin de llave de negocio (3.890) (2.133)
Valor residual de bajas de bienes de uso, propiedades de inversin y activos intangibles 1.524 2.823
Cargos por constitucin de previsin para juicios y otras contingencias 14.427 7.726
Participacin de terceros en sociedades controladas 1.088 272
Cambios en activos y pasivos operativos:
Aumento de crditos por ventas (292.198) (197.923)
Aumento de otros crditos (1.578) (71.360)
Aumento de bienes de cambio (210.534) (10.664)
Aumento de cargos diferidos y otros activos (8.095) (6.645)
Aumento de deudas comerciales 253.922 25.031
Aumento (Disminucin) de anticipos de clientes 26.872 (2.769)
Aumento de otras deudas 160.527 20.451
Disminucin de previsiones (1.770) (5.289)
Intereses explcitos cobrados 3.575 1.732
Intereses explcitos pagados (44.177) (32.473)
Flujo neto de efectivo utilizado antes de las actividades extraordinarias (210.329) (132.811)

Resultado extraordinario del ejercicio 59.855 -
Valor de bajas de bienes de cambio 16.582 -
Aumento de otros crditos (51.214) -
Flujo neto de efectivo de las actividades extraordinarias 25.223 -
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades operativas (185.106) (132.811)

Actividades de inversin:
Cobro por transferencia de marcas y venta de acciones 332.853 463.470
Cobro de dividendos 2.701 -
Variacin de cuotas en cooperativas (43) 277
Adquisicin de bienes de uso (2) (163.510) (71.839)
Aumento de activos intangibles (2) (1.708) (1.796)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversin 170.293 390.112

Actividades de financiacin:
Aumento (Disminucin) neta de deuda financiera 35.774 (154.377)
Pago de intereses por prstamos (49.257) (67.848)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiacin (13.483) (222.225)

(1) Disponibilidades e inversiones liquidables durante los tres meses posteriores a la fecha de su adquisicin destinadas a cancelar
obligaciones de corto plazo y con bajo riesgo de variacin en su valor (Nota 4).
(2) Corresponde a los pagos efectuados durante cada ejercicio por adquisiciones de bienes de uso y activos intangibles, independientemente
del momento de su adquisicin.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2013
COMPARATIVAS CON EL EJERCICIO ANTERIOR
(Importes expresados en miles de pesos - Nota 1.2. a los estados contables individuales)

1. BASES DE PRESENTACIN DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

De acuerdo con lo dispuesto por la Resolucin N 368 de la Comisin Nacional de Valores, la publicacin
de los estados contables consolidados debe presentarse precediendo a los estados contables individuales
de la emisora. Esta disposicin slo implica un cambio de ubicacin de la informacin consolidada, no
modificando el carcter de informacin principal de los estados contables individuales y el de
complementarios de los estados contables consolidados, de acuerdo con lo establecido por las normas
contables profesionales argentinas vigentes en la Provincia de Santa Fe. Por tal motivo y para su correcta
interpretacin los presentes estados contables consolidados deben leerse juntamente con los estados
contables individuales, que se presentan a continuacin de la presente informacin consolidada.

Los estados contables consolidados de SanCor Cooperativas Unidas Limitada han sido preparados de
acuerdo con el mtodo establecido en la Resolucin Tcnica (RT) 21 de la Federacin Argentina de
Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas (FACPCE).

Dicho mtodo se aplic a las entidades en las que SanCor Cooperativas Unidas Limitada tiene directa o
indirectamente el control o control conjunto. En los estados contables individuales de la controlante, la
participacin del capital en las mismas est valuada segn el mtodo del valor patrimonial proporcional.

La consolidacin se ha efectuado lnea por lnea segn lo especificado en la mencionada RT 21.

En la consolidacin, los importes de la inversin en las sociedades controladas y la participacin en sus
resultados y flujos de efectivo se reemplazan por la totalidad de los activos, pasivos, resultados y flujos de
efectivo de las sociedades controladas, reflejando separadamente la participacin minoritaria de terceros
en las sociedades controladas. Los crditos y deudas y las operaciones entre miembros del grupo
consolidado se eliminan en la consolidacin. Los resultados originados por operaciones entre miembros
del grupo consolidado no trascendidos a terceros y contenidos en los saldos finales de activos y pasivos
se eliminan totalmente.

El importe de las inversiones en sociedades sobre las cuales se ejerce control conjunto y la participacin
en sus resultados y flujos de efectivo se reemplaza por los importes de los activos, pasivos, resultados y
flujos de efectivo de las sociedades bajo control conjunto, en las proporciones que en cada caso le
correspondan a la Sociedad Cooperativa, de acuerdo con el mtodo de consolidacin proporcional. Los
crditos y deudas y las operaciones entre miembros del grupo consolidado se eliminan en la
consolidacin, en proporcin a la tenencia accionaria de la sociedad en el mtodo de consolidacin
proporcional por control conjunto.

El resultado por conversin de los estados contables en moneda extranjera de las sociedades controladas
ubicadas en el exterior (Lcteos SC-CUL Uruguay S.A., SanCor Dairy Corporation, SanCor Do Brasil
Productos Alimenticios Ltda. y SanCor Mxico S.R.L.) fue calculado en base al mtodo establecido por la
RT 18, considerando que se trata de entidades integradas.


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2. ENTIDADES OBJETO DE LA CONSOLIDACIN

Las entidades que se consolidan son las siguientes:

Participacin en el capital
Entidad Domicilio
Fecha de cierre
de ejercicio Directa Indirecta

Amplicampo Inversora S.A. Sunchales (Santa Fe) 30 de junio 95,00% 95,00%
Aproagro S.A. Sunchales (Santa Fe) 30 de junio - 95,00%
Arla Foods Ingredients S.A. Ciudad Aut. de Bs. As. 31 de diciembre 50,00% 50,00%
Crear Agropecuaria S.C. Sunchales (Santa Fe) 30 de junio 90,00% 99,95%
El Hornero S.C. Sunchales (Santa Fe) 30 de junio 99,50% 99,50%
Establecimientos Lcteos San Marco S.A. Sunchales (Santa Fe) 30 de junio 66,67% 99,55%
Integral Insumos S.C. Sunchales (Santa Fe) 30 de junio 98,00% 99,99%
Lcteos SC-CUL Uruguay S.A. Montevideo (Uruguay) 30 de junio 99,90% 99,90%
SanCor Dairy Corporation Miami (Estados Unidos) 30 de junio 100,00% 100,00%
SanCor Do Brasil Produtos Alimenticios Ltda. San Pablo (Brasil) 31 de diciembre 92,00% 99,96%
Sodecar S.A. Rafaela (Santa Fe) 30 de junio 50,00% 63,45%

Para las sociedades controladas en las que la fecha de cierre de ejercicio difiere de la controlante se han
confeccionado estados contables especiales o informacin contable al 30 de junio de 2013 y 2012, y por
los perodos de doce meses finalizados en dichas fechas. La sociedad controlada SanCor Mxico S.R.L.
no ha sido consolidada por la escasa significatividad de su patrimonio, adems de no haber tenido
operaciones.

La sociedad Arla Foods Ingredients S.A. ha sido consolidada proporcionalmente a la participacin
accionaria que posee SanCor Cooperativas Unidas Limitada, por corresponder a una sociedad en la que
se posee control conjunto.

3. NORMAS CONTABLES APLICADAS Y CRITERIOS DE VALUACIN

Las sociedades en las que se posee participacin han seguido en la preparacin de sus estados
contables los lineamientos de las normas contables profesionales argentinas vigentes en la jurisdiccin en
la que se encuentran inscriptas, los cuales no difieren de aquellos aplicados por la Sociedad Cooperativa.
Dichas sociedades han valuado sus bienes de uso a su costo de adquisicin, reexpresado de acuerdo con
el procedimiento descripto en la nota 1.2. a los estados contables individuales, menos las
correspondientes depreciaciones acumuladas calculadas proporcionalmente a los meses de vida til
estimada.

Los principales criterios de valuacin utilizados son descriptos en la nota 2. a los estados contables
individuales.


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4. CONCILIACIN ENTRE EL EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES UTILIZADOS EN EL ESTADO DE
FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO Y EN EL ESTADO DE SITUACIN PATRIMONIAL
CONSOLIDADO

El efectivo y sus equivalentes considerados por SanCor Cooperativas Unidas Limitada en el estado de
flujo de efectivo consolidado al cierre de cada ejercicio corresponden a las disponibilidades en caja y
bancos y a las inversiones temporarias con un plazo de vencimiento no mayor a los tres meses a partir del
momento de su adquisicin, destinadas a cancelar obligaciones de corto plazo y con bajo riesgo de
variacin en su valor, si las hubiera. A continuacin se expone la conciliacin entre el efectivo expuesto en
el estado de situacin patrimonial consolidado a dichos cierres y el efectivo y sus equivalentes utilizados
en el estado de flujo de efectivo consolidado:

30/06/2013 30/06/2012

Caja y bancos en el estado de situacin patrimonial 71.674 63.093
Depsitos a plazo fijo 13.389 50.266
Efectivo y equivalentes en el estado de flujo de efectivo 85.063 113.359

5. COMPOSICIN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIN PATRIMONIAL
CONSOLIDADO Y DEL ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

30/06/2013 30/06/2012
5.1. Caja y bancos

Caja 1.598 973
Bancos 70.076 62.120
71.674 63.093

5.2. Inversiones temporarias

Depsitos a plazo fijo 13.389 50.266
Bonos de cancelacin de deudas 16.482 -
29.871 50.266

5.3. Crditos por ventas

Corrientes
Deudores por ventas - mercado local (1) 596.700 471.305
Deudores por ventas - exportacin 404.464 252.401
Deudores en gestin judicial sin garanta 22.984 22.166
Deudores en gestin judicial con garanta 6.610 6.199

Menos:
Intereses implcitos 12.341 9.631
Previsin para cuentas incobrables 45.874 38.960
972.543 703.480

(1) Al 30 de junio de 2013 y 2012 incluye crditos por 23.760 y 15.981, respectivamente, cedidos a fideicomisos de garanta.


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5.3. Crditos por ventas (continuacin)

No corrientes
Deudores por ventas - mercado local 764 708
Deudores en gestin judicial sin garanta 677 677

Menos:
Previsin para cuentas incobrables 495 481
946 904

5.4. Otros crditos

Corrientes
Deudores diversos 77.841 58.040
Anticipos a proveedores 33.063 14.498
Crdito por venta de acciones 89.623 393.313
Fiscales 50.122 40.331

Menos:
240.645 497.168

No corrientes
Fondos en garanta 4.507 3.781
Fiscales 50.948 33.344

Menos:
30.751 32.515

5.5. Bienes de cambio

Productos terminados y en proceso 530.156 345.296
Materia prima 29.034 16.917
Insumos productivos 113.602 78.631

Menos:
Previsin para obsolescencia 2.883 2.756
669.909 438.088


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30/06/2013 30/06/2012
5.6. Cargos diferidos

Corrientes
Seguros pagados por adelantado 1.241 636
Gastos de reestructuracin de deudas financieras 1.752 1.512
Licencias por uso de software de terceros 2.903 2.241
Diversos 3.328 1.894
9.224 6.283

No corrientes
2.974 5.681

5.7. Bienes de uso

Saldo al inicio del ejercicio 870.947 893.889

Ms:
Altas del ejercicio 167.647 65.098

Menos:
Valor residual de las bajas del ejercicio 1.470 15.542
Depreciaciones 68.915 72.498
968.209 870.947

5.8. Otros activos

Envases, repuestos y materiales 101.368 78.777
Otros activos dispuestos para la venta 18.316 19.886

Menos:
Previsin para desvalorizacin de otros activos 14.054 14.054
105.630 84.609


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30/06/2013 30/06/2012
5.9. Deudas comerciales

Corrientes
Proveedores 591.787 395.426
Cooperativas 312.541 245.528
Proveedores del exterior 11.700 7.061

Menos:
902.559 640.258

No corrientes
Proveedores 10.027 9.944
Cooperativas - 824
Proveedores del exterior - 46
10.027 10.814

5.10. Deudas financieras

Corrientes
Prefinanciacin de exportaciones 289.786 212.296
Deudas con BANDES 68.744 30.929
Deudas con DEG 19.628 20.649
Valores descontados con recurso 58.925 2.985
Otras deudas financieras 69.746 21.120
Provisin intereses a pagar de deudas financieras 1.887 872

Menos:
Descuento a valor presente 4.267 3.830
Intereses a devengar por prefinanciacin de exportaciones 4.051 15.550
500.398 269.471

No corrientes
Prefinanciacin de exportaciones 50.283 100.329
Deudas con BANDES 214.622 250.487
Deudas con DEG 49.069 17.542
Otras deudas financieras 34.816 41.341

Menos:
Intereses a devengar por prefinanciacin de exportaciones 8.069 12.792
335.532 386.575


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30/06/2013 30/06/2012
5.11. Remuneraciones y cargas sociales

Corrientes
Remuneraciones 92.186 63.999
Cargas sociales 75.024 50.710
Provisin para vacaciones 87.301 59.502
Provisin para gratificaciones 6.194 15.140
260.705 189.351

No corrientes
61.301 4.357

5.12. Cargas fiscales

Corrientes
Impuesto al valor agregado 13.585 15.208
Impuesto a los ingresos brutos 11.769 9.329
Impuesto a las ganancias 6.709 5.366
Retenciones del impuesto a las ganancias 17.034 10.018
Derechos de exportacin 5.939 6.126
Diversas 1.341 723
56.377 46.770

No corrientes
Impuesto a las ganancias 1.215 1.202
7.220 3.838

5.13. Otros pasivos

Corrientes
Acreedores diversos 43.345 29.708
Deudas por compra de bienes de uso y marcas - 10.359
Provisin para gastos diversos 6.501 5.792
Rgimen de retiro anticipado 47.014 34.240

Menos:
85.249 70.207


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5.13. Otros pasivos (continuacin)

No corrientes
Acreedores diversos 30.362 16.931

Menos:
70.244 54.744

5.14. Ventas netas de bienes y servicios

Ventas de bienes - mercado interno 4.842.121 4.128.659
Ventas de bienes - mercado externo 1.549.619 1.494.123
Ingresos por servicios 56.489 15.444
Ventas brutas de bienes y servicios 6.448.229 5.638.226

Ms:
Reembolsos de exportacin 17.603 17.260

Menos:
Derechos de exportacin 4.048 4.171
Bonificaciones 630.685 487.520
5.769.000 5.109.079

5.15. Costo de las mercaderas vendidas y servicios prestados

Existencia al inicio del ejercicio de productos terminados
y en proceso (Nota 5.5) 345.296 345.614

Compras 2.713.727 2.352.607
Gastos de fabricacin (Nota 5.16) 1.980.849 1.554.210

Resultado por tenencia de productos terminados y en proceso 30.390 6.311
Intereses implcitos en compras (67.493) (80.916)
Existencia final de productos terminados y en proceso (Nota 5.5) (530.156) (345.296)

Ms:
Gastos de los servicios prestados 62.545 14.033
4.535.158 3.846.563


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5.16. Gastos de fabricacin

Mano de obra 807.998 614.135
Fletes y traslados 226.243 168.545
Envases y embalajes 377.273 325.328
Depreciacin de bienes de uso (1) 64.744 22.715
Conservacin de bienes de uso 87.944 70.966
Combustible y energa elctrica 109.365 96.471
Impuestos y tasas 24.628 30.627
Otros servicios 16.366 10.435
Servicios contratados a terceros 115.484 79.150
Otros 150.804 135.838
1.980.849 1.554.210

5.17. Gastos de comercializacin

Mano de obra 260.191 200.043
Envases y embalajes 5.720 4.388
Deudores incobrables 5.767 6.656
Combustible y energa elctrica 3.020 2.476
Publicidad, promocin y otros 147.442 137.849
Impuestos y tasas 110.019 94.873
Otros 122.737 100.190
1.147.387 925.761

5.18. Gastos de administracin

Mano de obra 96.025 83.716
Combustible y energa elctrica 650 593
Publicidad, promocin y otros 1.650 1.864
Impuestos y tasas 619 570
Otros 9.760 7.012
140.428 121.715

(1) Al 30 de junio de 2012, neto de la desafectacin de resultados diferidos por 45.901. Al 30 de junio de 2013, la
desafectacin ha seguido el tratamiento mencionado en la nota 2.12. a los estados contables individuales.


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6. NOTAS CORRESPONDIENTES A LOS ESTADOS CONTABLES DE SANCOR COOPERATIVAS
UNIDAS LIMITADA APLICABLES A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Las notas 1, 2, 5, 6, 8, 10 a 12 a los estados contables individuales de SanCor Cooperativas Unidas
Limitada son aplicables a estos estados contables consolidados.

7. INFORMACIN POR SEGMENTOS

La Sociedad Cooperativa y sus sociedades controladas operan en conjunto, fundamentalmente en el
segmento del negocio lcteo, teniendo como segmentos geogrficos principales el mercado interno y
externo.

La informacin correspondiente a los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2013 y 2012, referida a los
segmentos por tipo de negocio es la siguiente:

Concepto

Lcteos

Crneos

Otros
Total
30/06/2013
Total
30/06/2012

Ventas netas de bienes y servicios antes
de eliminaciones

5.632.710 249.689 67.733 5.950.132 5.293.314
Eliminaciones por transacciones entre
segmentos

165.496 - 15.636 181.132 184.235
Ventas netas de bienes y servicios 5.467.214 249.689 52.097 5.769.000 5.109.079
Resultado neto del ejercicio (307.459) 2.342 (706) (305.823) 764.878
Total de activos 2.997.428 94.087 55.599 3.127.114 2.779.152
Total de pasivos 2.256.952 71.922 45.681 2.374.555 1.721.799
Altas de bienes de uso y activos
intangibles

160.754 6.037 2.011 168.802 66.015
Depreciaciones y amortizaciones de
bienes de uso, propiedades de inversin
y activos intangibles (1)

65.835 2.377 1.360 69.572 27.077

(1) Al 30 de junio de 2012, neto de la desafectacin de resultados diferidos por 45.901. Al 30 de junio de 2013, la desafectacin ha
seguido el tratamiento mencionado en la nota 2.12. a los estados contables individuales.

Asimismo, la informacin relacionada a los segmentos geogrficos se expone en la nota 5.14. a los
presentes estados contables consolidados.

8. GARANTAS OTORGADAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

De forma adicional a las garantas otorgadas y bienes de disponibilidad restringida de SanCor
Cooperativas Unidas Limitada, que se mencionan en la nota 8. a los estados contables individuales, los
presentes estados contables consolidados incluyen las siguientes cuestiones:

- A fin de garantizar ciertos prstamos obtenidos del Banco de la Nacin Argentina, cuyo saldo al 30 de
junio de 2013 asciende a 7.059, Sodecar S.A. constituy garanta real de hipoteca sobre un inmueble
de su propiedad, cuyo valor de libros al 30 de junio de 2013 asciende a 16.780.

- Al 30 de junio de 2013, Sodecar S.A. ha cedido con recurso los derechos de cobro sobre ciertos
valores recibidos de clientes por 5.547.


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ESTADO DE SITUACIN PATRIMONIAL AL 30 DE JUNIO DE 2013
(Expresado en miles de pesos - Nota 1.2)

30/06/2013 30/06/2012
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1) 38.929 40.549
Inversiones temporarias (Anexo C) 16.482 50.266
Crditos por ventas (Nota 3.2) 929.936 667.305
Bienes de cambio (Nota 3.4) 565.418 363.220
Total del activo corriente 1.778.837 1.609.892

ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones (Anexo C) 138.053 119.021
Propiedades de inversin (Nota 3.6) 3.647 3.837
Bienes de uso (Anexo A) 837.705 758.674
Otros activos (Nota 3.7) 93.097 74.968
Activos intangibles (Anexo B) 6.213 5.529
Total del activo no corriente 1.129.511 1.032.573
Total del activo 2.908.348 2.642.465

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Anticipos de clientes 27.750 1.416
Total del pasivo corriente 1.680.688 1.108.148

PASIVO NO CORRIENTE
Total deudas 434.903 447.009
Previsiones (Anexo E) 51.467 40.136
Total del pasivo 2.167.058 1.595.293

PATRIMONIO COOPERATIVO NETO (segn estado respectivo) 741.290 1.047.172
Total del pasivo y patrimonio cooperativo neto 2.908.348 2.642.465

Las notas 1 a 12 y los anexos A, B, C, E, F, G y H que se acompaan son parte integrante de este estado.

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ESTADO DE RESULTADOS POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2013

30/06/2013 30/06/2012

VENTAS NETAS DE BIENES Y SERVICIOS (Nota 3.13) 5.219.610 4.674.445

COSTO DE LAS MERCADERAS VENDIDAS Y SERVICIOS PRESTADOS (Anexo F) (4.194.922) (3.571.976)
Resultado bruto 1.024.688 1.102.469

GASTOS DE COMERCIALIZACIN (Anexo H) (1.019.121) (813.854)
GASTOS DE ADMINISTRACIN (Anexo H) (104.649) (91.436)
OTROS GASTOS (Nota 3.14) (132.507) (92.888)
Resultado operativo antes de resultados financieros y por tenencia (231.589) 104.291

RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA, NETO
Generados por activos (Nota 3.15) 185.331 125.866
Generados por pasivos (Nota 3.15) (303.856) (271.182)
Resultado operativo (350.114) (41.025)

RESULTADO DE INVERSIONES PERMANENTES (4.997) (8.657)
OTROS INGRESOS Y EGRESOS, NETO (Nota 3.16) (4.323) 822.135
Resultado antes del fondo para educacin y promocin cooperativa (359.434) 772.453

FONDO PARA EDUCACIN Y PROMOCIN COOPERATIVA (Nota 2.14) (6.244) (7.575)
Resultado ordinario (365.678) 764.878

RESULTADOS EXTRAORDINARIOS 59.855 -

APERTURA DEL RESULTADO REQUERIDA POR LA RT 24 (Nota 4)

Resultado por la gestin cooperativa con asociados (298.361) 667.783
Resultado por la gestin cooperativa con no asociados (57.997) 114.332
Resultado por operaciones ajenas a la gestin cooperativa 50.535 (17.237)


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ESTADO DE EVOLUCIN DEL PATRIMONIO COOPERATIVO NETO
POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2013

Aporte de los asociados (Nota 2.12)
Concepto
Capital
cooperativo
suscripto
Ajuste del
capital
(Nota 6)
Otros ajustes al
patrimonio
cooperativo neto
no capitalizables Subtotal

Saldos al inicio del ejercicio 193.930 25.185 100.289 319.404
Resolucin Asamblea - - - -
Movimiento de asociados (59) - - (59)
Desafectacin neta de la reserva por
revalo tcnico de bienes de uso - - - -
Resultado neto del ejercicio - - - -
Saldos al cierre del ejercicio 193.871 25.185 100.289 319.345

Resultados acumulados
Concepto
Reserva
legal
Reserva
especial art. 42
Ley 20.337
(Nota 5)
Resultados
diferidos
(Nota 2.12)
Resultados
no
asignados
Total
30/06/2013
Total
30/06/2012

Saldos al inicio del ejercicio 2.812 61.827 515.604 147.525 1.047.172 325.657
Resolucin Asamblea - 179.528 - (179.528) - -
Movimiento de asociados - - - - (59) (25)
Desafectacin neta de la reserva por
revalo tcnico de bienes de uso - - (43.942) 43.942 - (43.338)
Resultado neto del ejercicio - - - (305.823) (305.823) 764.878
Saldos al cierre del ejercicio 2.812 241.355 471.662 (293.884) 741.290 1.047.172



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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (1) POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2013

30/06/2013 30/06/2012
VARIACIN DEL EFECTIVO
Efectivo al cierre del ejercicio 38.929 90.815
Efectivo al inicio del ejercicio 90.815 58.708

CAUSAS DE LA VARIACIN DEL EFECTIVO
Actividades operativas:
Resultado ordinario del ejercicio (365.678) 764.878
Intereses explcitos sobre deudas y crditos devengados en el ejercicio 77.836 96.533
Fondo para educacin y promocin cooperativa devengado en el ejercicio 6.244 7.575

Ajustes que no implican movimientos de efectivo:
Resultado por transferencia de marcas y venta de acciones - (830.715)
Diferencias de cambio y actualizaciones de deudas financieras 103.952 59.852
Desvalorizaciones de activos 6.709 9.319
Resultado por tenencia de activos (42.412) (14.036)
Depreciaciones y amortizaciones de bienes de uso, propiedades de inversin y activos intangibles 56.392 12.958
Resultado de inversiones permanentes y amortizacin de llave de negocio 4.997 8.657
Valor residual de bajas de bienes de uso y propiedades de inversin 588 2.517
Valor residual de bajas de activos intangibles - 177
Cargos por constitucin de previsin para juicios y otras contingencias 12.752 6.938

Cambios en activos y pasivos operativos:
Aumento de crditos por ventas (284.622) (189.836)
Disminucin (Aumento) de otros crditos 20.528 (70.356)
Aumento de bienes de cambio (190.728) (6.077)
Aumento de cargos diferidos y otros activos (5.133) (7.297)
Aumento de deudas comerciales 209.676 10.591
Aumento (Disminucin) de anticipos de clientes 26.334 (2.589)
Aumento de otras deudas 149.341 6.516
Disminucin de previsiones (1.421) (4.414)
Intereses explcitos cobrados 1.978 923
Intereses explcitos pagados (43.822) (30.566)
Flujo neto de efectivo utilizado antes de las actividades extraordinarias (256.489) (168.452)

Resultado extraordinario del ejercicio 59.855 -
Valor de bajas de bienes de cambio 16.582 -
Aumento de otros crditos (51.214) -
Flujo neto de efectivo de las actividades extraordinarias 25.223 -
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades operativas (231.266) (168.452)

Actividades de inversin:
Cobro por transferencia de marcas y venta de acciones 332.853 463.470
Cobro de dividendos 2.701 -
Variacin de cuotas en cooperativas (43) 277
Adquisicin de bienes de uso (2) (131.166) (52.718)
Aumento de activos intangibles (2) (1.708) (1.796)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversin 202.637 409.233

Actividades de financiacin:
Aumento (Disminucin) neta de deuda financiera 18.963 (144.741)
Pago de intereses por prstamos (42.220) (63.933)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiacin (23.257) (208.674)

(1) Disponibilidades e inversiones liquidables durante los tres meses posteriores a la fecha de su adquisicin destinadas a cancelar
obligaciones de corto plazo y con bajo riesgo de variacin en su valor (Nota 2.15).
(2) Corresponde a los pagos efectuados durante cada ejercicio por adquisiciones de bienes de uso y activos intangibles,
independientemente del momento de su adquisicin.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2013
(Importes expresados en miles de pesos - Nota 1.2)

1. BASES DE PRESENTACIN DE LOS ESTADOS CONTABLES

1.1. Normas contables profesionales aplicadas

Los estados contables de la Sociedad Cooperativa han sido preparados de acuerdo con las normas
contables profesionales argentinas vigentes en la Provincia de Santa Fe, las cuales han sido aceptadas
por el Instituto Nacional de Asociativismo y Economa Social (INAES) y por la Comisin Nacional de
Valores (CNV).

La expresin normas contables profesionales argentinas vigentes en la Provincia de Santa Fe se refiere a
las normas contables emitidas por la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias
Econmicas (FACPCE) y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Econmicas de la Provincia
de Santa Fe (CPCESF), con excepcin de las normas contenidas en la Resolucin Tcnica (RT) 26
Adopcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) del International Accounting
Standards Board (IASB) y de la NIIF para Pequeas y Medianas Entidades (PyMES).

a) Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos

La preparacin de los estados contables de acuerdo con las normas mencionadas precedentemente
requiere la elaboracin y consideracin, por parte del Consejo de Administracin de la Sociedad
Cooperativa, de juicios, estimaciones y supuestos contables significativos que impactan en los saldos
informados de activos y pasivos, ingresos y gastos, as como en la determinacin y exposicin de activos
y pasivos contingentes a la fecha de dichos estados contables. En este sentido, la incertidumbre asociada
con las estimaciones y supuestos adoptados podra dar lugar en el futuro a resultados finales que podran
diferir de dichas estimaciones y requerir de ajustes significativos a los saldos informados de los activos y
pasivos afectados.

b) Cuestiones no previstas: aplicacin de fuentes normativas supletorias

Las cuestiones de medicin no previstas en las normas contables profesionales argentinas podrn
resolverse mediante (i) la utilizacin de normas contables particulares que traten temas similares y
relacionados (salvo que la norma que se pretende utilizar prohba su aplicacin al caso particular que se
intenta resolver, o indique que el tratamiento contable que establece no debe ser aplicado a otros casos
por analoga); (ii) la aplicacin de las normas sobre medicin contable en general y (iii) los conceptos
incluidos en el Marco Conceptual de las normas contables profesionales argentinas vigentes, en el orden
de prioridad antes indicado.

Cuando la resolucin de la cuestin de medicin no prevista a partir de las fuentes antes indicadas no
resulte evidente se podrn considerar, en forma supletoria para la formacin del juicio del Consejo de
Administracin de la Sociedad Cooperativa y el desarrollo de la correspondiente poltica contable, en
orden descendente de prioridad (i) las NIIF e Interpretaciones que hayan sido aprobadas y emitidas por el
IASB y (ii) sin un orden establecido, los pronunciamientos ms recientes de otros emisores que empleen
un marco conceptual similar para la emisin de normas contables, las prcticas aceptadas de la industria

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y la doctrina contable, con la condicin de que las fuentes supletorias utilizadas no entren en conflicto con
las fuentes normativas sealadas en el prrafo anterior, y hasta tanto la FACPCE emita una norma que
cubra la cuestin de medicin involucrada.

c) Normas contables aprobadas por la FACPCE con vigencia a partir del presente ejercicio

RT 26 Adopcin de las NIIF del IASB y de la NIIF para PyMES:

El 20 de marzo de 2009, la Junta de Gobierno de la FACPCE emiti la RT 26, la cual fue modificada el
3 de diciembre de 2010 mediante la RT 29. La RT 26 modificada establece que ciertas entidades estarn
obligadas a preparar sus estados contables de acuerdo con las NIIF, mientras que otras entidades, entre
las cuales se encuentra la Sociedad Cooperativa, tendrn la opcin de utilizar las NIIF en reemplazo de
las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Provincia de Santa Fe.

Dicha norma fue aprobada por el CPCESF con vigencia para los estados contables correspondientes a
ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2012, pero la Sociedad Cooperativa ha decidido continuar
aplicando las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Provincia de Santa Fe.

RT 31 Modificacin a las RT 9, 11, 16 y 17. Introduccin del modelo de revaluacin de bienes de
uso excepto activos biolgicos:

Esta norma fue emitida por la FACPCE el 25 de noviembre de 2011, y aprobada por el CPCESF con
vigencia para estados contables correspondientes a ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2012.
Dicha norma incorpora el modelo de revaluacin para los bienes de uso como alternativa al modelo de
costo y establece normas de transicin para el tratamiento contable de los saldos de revalos
determinados y contabilizados bajo normas contables o legales preexistentes, e introduce como nuevas
categoras de activos a las Propiedades de inversin y a los Activos no corrientes que se mantienen
para su venta (incluyendo aquellos retirados del servicio), a la vez que establece los criterios de medicin
aplicables a estas nuevas categoras.

La Sociedad Cooperativa ha aplicado esta norma en los presentes estados contables, cuyos efectos se
indican en las notas 2.7. y 2.12.

1.2. Unidad de medida

Los estados contables de la Sociedad Cooperativa reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la
moneda hasta el 28 de febrero de 2003, habindose discontinuado a partir de esa fecha la incorporacin
de ajustes para reflejar dichas variaciones, de acuerdo a lo previsto en las normas contables profesionales
argentinas y a lo requerido por el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolucin General
N 441 de la CNV.

Sin embargo, la existencia de variaciones importantes como las observadas en los ltimos ejercicios en
los precios de las variables relevantes de la economa que afectan los negocios de la Sociedad
Cooperativa, tales como el costo salarial, los precios de las principales materias primas y el tipo de
cambio, an cuando no alcancen niveles que lleven a las entidades profesionales y reguladores a
reinstalar la obligacin de practicar los ajustes mencionados precedentemente, igualmente afectan la
situacin patrimonial y los resultados de la Sociedad Cooperativa, y, por ende, la informacin brindada en
los presentes estados contables, por lo que esas variaciones debieran ser tenidas en cuenta en la

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interpretacin de la situacin patrimonial y los resultados que presenta la Sociedad Cooperativa en los
estados contables adjuntos.

1.3. Moneda extranjera

A partir de octubre de 2011, el Gobierno Nacional ha impuesto ciertas restricciones para el acceso al
Mercado nico y Libre de Cambios (MULC), que es el nico mercado establecido por las regulaciones
argentinas para realizar las operaciones de compra y venta de moneda extranjera. Estas restricciones se
han ido incrementando posteriormente y no se tiene conocimiento de que vayan a desaparecer en el corto
plazo, e incluyen actualmente la necesidad de obtener autorizaciones de organismos gubernamentales o
de las instituciones bancarias (que siguen los requerimientos establecidos por dichos organismos) para
poder llevar a cabo operaciones de moneda extranjera.

2. CRITERIOS DE VALUACIN

2.1. Caja y bancos

- En moneda nacional: a su valor nominal.

- En moneda extranjera: se convirtieron a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de cada
ejercicio, aplicables a la liquidacin de estas operaciones. El detalle respectivo se expone en el
anexo G. Las diferencias de cambio fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio.

2.2. Inversiones temporarias

- Depsitos a plazo fijo: corresponden a colocaciones transitorias de fondos en instituciones
bancarias al 30 de junio de 2012 valuadas a su valor nominal ms los intereses devengados hasta
dicha fecha.

- Bonos de cancelacin de deudas de la Provincia de Buenos Aires: han sido valuados a su valor
nominal ms los intereses devengados hasta el 30 de junio de 2013, neto de los gastos de
realizacin.

- El detalle respectivo se expone en el anexo C.

2.3. Crditos y deudas

- En moneda nacional: excepto por los saldos originados en transacciones no comerciales con partes
relacionadas, han sido valuados al valor actual de los flujos de fondos que originarn los mismos,
descontado, en la medida que sus efectos fueran significativos, utilizando tasas implcitas,
explcitas o de mercado, segn corresponda, vigentes al momento de cada transaccin.

- Los saldos originados en transacciones no comerciales con partes relacionadas, cuyo detalle se
expone en la nota 9., han sido valuados a su valor nominal ms los intereses correspondientes de
acuerdo con las condiciones pactadas.


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- En moneda extranjera: han sido valuados aplicando sobre los saldos en moneda extranjera el
procedimiento descripto para los saldos en moneda nacional, convirtiendo el importe resultante a
moneda local a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de cada ejercicio, aplicables a la
liquidacin de las operaciones respectivas. El detalle respectivo se expone en el anexo G. Las
diferencias de cambio fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio.

- Pasivos por costos laborales: se devengan en el ejercicio en el cual los empleados han prestado el
servicio que da origen a tales contraprestaciones.

- Riesgo crediticio: en lo que respecta al mercado externo, la Sociedad Cooperativa otorga crdito a
diversos clientes con los cuales mantiene relaciones comerciales en forma recurrente y habitual.
Excepto por las exportaciones efectuadas a organismos gubernamentales venezolanos en virtud
del acuerdo de abastecimiento mencionado en la nota 11., no existe otra concentracin significativa
de ventas en el resto de los clientes del mercado de exportacin. Los saldos a cobrar con
organismos gubernamentales venezolanos al 30 de junio de 2013 y 2012 ascienden a 260.563 y
145.208, respectivamente.

En lo que respecta al mercado local, la Sociedad Cooperativa otorga crdito a una gran base de
clientes, incluyendo concesionarios, supermercados y entidades gubernamentales (licitaciones),
entre otros, representando aproximadamente un 31% y 34%, 40% y 39%, y 4% y 7%,
respectivamente, de sus ventas totales en el mercado local durante los ejercicios finalizados el
30 de junio de 2013 y 2012. No existe una concentracin significativa de ventas en los clientes del
mercado local.

La Sociedad Cooperativa realiza permanentemente evaluaciones crediticias de la capacidad
financiera de sus clientes locales y del exterior a fin de reducir el riesgo potencial de prdidas
significativas por incobrabilidad, como as tambin posee en algunos casos garantas acordes con
los niveles de crdito asignados.

El mximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente de los importes de los crditos
que se presentan en el estado de situacin patrimonial.

- Instrumentos financieros derivados: la Sociedad Cooperativa no utiliza instrumentos financieros
derivados.

- La Sociedad Cooperativa estima que el valor corriente de los crditos y deudas, excepto por el
valor de ciertos pasivos de largo plazo a tasa fija (deudas financieras y otros pasivos), se encuentra
cercano a la valuacin asignada en libros. El valor corriente de los mencionados pasivos de largo
plazo a tasa fija se encuentra afectado por el comportamiento de las tasas de inters a cada
momento.


- Productos terminados y en proceso: han sido valuados a su costo de reproduccin o reposicin a la
fecha de cierre de cada ejercicio con lmite en su valor recuperable.

- Materia prima: ha sido valuada al costo de reposicin a la fecha de cierre de cada ejercicio.


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- Insumos productivos: han sido valuados al costo de reposicin a la fecha de cierre de cada
ejercicio.

- El valor de los bienes de cambio, neto de la previsin para obsolescencia, no supera su valor neto
de realizacin. El valor neto de realizacin es el precio de venta de contado, ms los ingresos
adicionales no atribuibles a la financiacin, menos los costos que sern ocasionados por la venta.

2.5. Inversiones no corrientes y otros pasivos por inversiones

- Participacin en sociedades controladas y vinculada: ha sido valuada al valor patrimonial
proporcional calculado sobre la base de los ltimos estados contables disponibles indicados en el
anexo C. Dichos estados contables han sido preparados siguiendo criterios de valuacin similares
a los aplicados por la Sociedad Cooperativa.

Asimismo, dichos estados contables cuentan con informe de auditora o revisin limitada, excepto
por los correspondientes a Lcteos SC-CUL Uruguay S.A., SanCor Dairy Corporation, SanCor Do
Brasil Produtos Alimenticios Ltda. y SanCor Mxico S.R.L.

Para la conversin de los estados contables expresados en moneda extranjera de las entidades
controladas del exterior (Lcteos SC-CUL Uruguay S.A., SanCor Dairy Corporation, SanCor Do
Brasil Produtos Alimenticios Ltda. y SanCor Mxico S.R.L.), clasificadas como entidades
integradas, la Sociedad Cooperativa ha seguido el mtodo de conversin de estados contables
para entidades integradas establecido por la RT 18. El resultado generado por la conversin se
encuentra incluido en el rubro Resultado de inversiones permanentes. Las entidades controladas
del exterior se consideran entidades integradas ya que llevan a cabo sus operaciones como una
extensin de las operaciones de la Sociedad Cooperativa.

Las sociedades en las que la Sociedad Cooperativa posee participacin han optado por hacer uso
de la excepcin prevista por la interpretacin N 3 de la FACPCE, que permite para el clculo del
impuesto diferido considerar como diferencia permanente la diferencia entre la valuacin contable y
la impositiva de los activos no monetarios originada en la reexpresin de su costo original siguiendo
el procedimiento que se describe en la nota 1.2. El efecto de no haber reconocido dicha diferencia
como temporaria no ha sido significativo para los presentes estados contables.

- Llave de negocio: originada en la integracin de primas de emisin en Arla Foods Ingredients S.A.,
valuada a su costo original reexpresado de acuerdo con lo mencionado en la nota 1.2., menos las
correspondientes amortizaciones acumuladas calculadas proporcionalmente a los meses
transcurridos sobre la base de una vida til estimada de 20 aos. La amortizacin por los ejercicios
finalizados el 30 de junio de 2013 y 2012 ascendi a 249 y fue incluida dentro del rubro Resultado
de inversiones permanentes.

- Participacin en entidades cooperativas: ha sido valuada a su costo histrico con lmite en el valor
patrimonial proporcional a la fecha de cierre de cada ejercicio.

- Otros pasivos por inversiones: corresponden a la participacin de la Sociedad Cooperativa en las
sociedades controladas que a la fecha de cierre de cada ejercicio presentan patrimonio neto
negativo.


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- El valor de las inversiones, incluida la llave de negocio, se revisa para verificar si sufrieron alguna
desvalorizacin cuando existe algn indicio de que su valor de libros podra exceder su valor
recuperable, el mayor importe entre su valor neto de realizacin y su valor de uso. El valor de estos
activos no supera su valor recuperable.

- El detalle respectivo se expone en el anexo C.

2.6. Propiedades de inversin

Incluye propiedades que se encuentran alquiladas a terceros a travs de un arrendamiento operativo, las
que han sido valuadas a su costo de adquisicin reexpresado de acuerdo con lo mencionado en la
nota 1.2., menos las correspondientes depreciaciones acumuladas.

La valuacin de las propiedades de inversin se revisa para verificar si sufrieron alguna desvalorizacin
cuando existe algn indicio de que su valor de libros podra exceder su valor recuperable, el mayor
importe entre su valor neto de realizacin y su valor de uso. El valor de libros de estos activos no supera
su valor recuperable.

2.7. Bienes de uso

- Han sido valuados al importe revaluado al 30 de junio de 2009 sobre la base de tasaciones
realizadas por un perito valuador independiente, menos las correspondientes depreciaciones
acumuladas calculadas sobre la base de la expectativa de vida til determinada por dicho perito a
la fecha del revalo tcnico. Las incorporaciones posteriores al 30 de junio de 2009 se valuaron a
su costo de adquisicin menos las correspondientes depreciaciones acumuladas calculadas
proporcionalmente a los meses de vida til estimada a la fecha de cierre de cada ejercicio.

Dicho criterio de valuacin se encuentra autorizado por la Resolucin N 3.072 del INAES de fecha
31 de agosto de 2009; siendo asimismo admitido por la RT 31 de la FACPCE, aprobada por el
CPCESF con vigencia para estados contables correspondientes a ejercicios iniciados a partir del
1 de enero de 2012.

- Las obras en curso corresponden principalmente a inversiones realizadas por la Sociedad
Cooperativa en distintas unidades industriales y centros de distribucin, con la finalidad de
incrementar su capacidad de produccin y almacenamiento, respectivamente. Las mismas se
valan al costo incurrido a la fecha de cierre de cada ejercicio, hasta la puesta en marcha de dichas
obras, fecha a partir de la cual se transfieren al rubro definitivo y comienzan a depreciar.

- La valuacin de los bienes de uso se revisa para verificar si sufrieron alguna desvalorizacin
cuando exista algn indicio de que su valor de libros podra exceder su valor recuperable, el mayor
importe entre su valor neto de realizacin y su valor de uso. Por lo tanto, y considerando lo
mencionado en la nota 12. a los presentes estados contables, el Consejo de Administracin y la
Gerencia de la Sociedad Cooperativa basados en los elementos disponibles concluyeron que el
valor de libros de los bienes de uso no supera su valor recuperable al cierre de cada ejercicio.

- El detalle respectivo se expone en el anexo A.


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2.8. Activos intangibles

Incluye principalmente marcas comerciales adquiridas a terceros y otros activos intangibles diversos. Han
sido valuados al costo incurrido reexpresado de acuerdo con lo mencionado en la nota 1.2., menos las
correspondientes amortizaciones acumuladas, excepto para ciertas marcas a las que se les ha asignado
vida til indefinida en funcin de evaluaciones del Consejo de Administracin de la Sociedad Cooperativa.

La valuacin de los activos intangibles se revisa para verificar si sufrieron alguna desvalorizacin cuando
existe algn indicio de que su valor de libros podra exceder su valor recuperable, el mayor importe entre
su valor neto de realizacin y su valor de uso. En el caso de los activos intangibles para los cuales la
Sociedad Cooperativa ha asignado una vida til indefinida, se reevala anualmente la vigencia de los
argumentos que sustentan dicha asignacin y se efecta el anlisis de recuperabilidad correspondiente.
El valor de libros de estos activos no supera su valor recuperable.

El detalle respectivo se expone en el anexo B.


Incluye principalmente los gastos incurridos para la instrumentacin de prstamos financieros. Su cargo a
resultados se produce gradualmente considerando el plazo de vigencia del respectivo endeudamiento.

Adicionalmente, incluye otros gastos pagados por adelantado y licencias por el uso de software de
terceros, valuados al costo incurrido, menos las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas
en base a los meses de diferimiento establecidos.

2.10. Otros activos

- Envases, repuestos y materiales: han sido valuados al costo de reposicin a la fecha de cierre de
cada ejercicio con lmite en su valor recuperable.

- Otros activos dispuestos para la venta: corresponden a bienes muebles e inmuebles desafectados
de las operaciones, los que han sido valuados a su valor residual contable al momento de dicha
desafectacin, neto de una reserva para desvalorizacin con el fin de ajustar el mismo a su posible
valor recuperable. El valor de los otros activos dispuestos para la venta es revisado a fin de verificar
que no supera su valor recuperable.

2.11. Previsiones

- Para cuentas incobrables: cubre crditos morosos y en gestin judicial identificados como de
dudosa recuperabilidad. Ha sido valuada sobre la base de un anlisis individual de la cartera,
considerando asimismo el valor recuperable estimado de las garantas existentes.

- Para obsolescencia: se ha constituido para reducir a su valor probable de realizacin el valor de
libros de ciertas existencias de insumos productivos de lenta rotacin e improbable utilizacin. En
su cuantificacin se han tenido en cuenta las proyecciones de ventas y/o consumos de la Sociedad
Cooperativa.


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- Para desvalorizacin de otros activos: se ha constituido para reducir a su valor probable de
realizacin el valor de libros de determinados bienes desafectados de las operaciones, que se
mencionan en la nota 2.10. En su cuantificacin se han tenido en cuenta tasaciones realizadas por
terceros independientes y la experiencia de la Sociedad Cooperativa en la realizacin de bienes de
esta naturaleza.

- Para juicios y otras contingencias: cubre contingencias que podran ocasionar obligaciones para la
Sociedad Cooperativa, originadas en situaciones existentes a la fecha de cierre de cada ejercicio,
que tienen un elevado grado de probabilidad de ocurrencia y que son susceptibles de cuantificar. Si
en la evaluacin de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una prdida y el
monto puede ser estimado, un pasivo es contabilizado en el rubro previsiones. Si la potencial
prdida no es probable, pero s razonablemente posible, o es probable pero su monto no puede ser
estimado, la naturaleza del pasivo contingente y una estimacin de la posibilidad de ocurrencia es
expuesta en nota a los estados contables. Las contingencias consideradas remotas no son
contabilizadas ni expuestas.

La naturaleza de las contingencias comprende principalmente cuestiones comerciales y laborales,
entre otras cuestiones de naturaleza interpretativa. Para su evaluacin y cuantificacin, la Sociedad
Cooperativa considera la opinin de sus asesores legales y los restantes elementos de juicio
disponibles, actualizando los montos originales estimados de dichas contingencias a la tasa de
inters que se estima ser aplicada, considerando adicionalmente los gastos relacionados que
pudieren corresponder. Asimismo, la Sociedad Cooperativa posee otras situaciones contingentes
para las cuales, considerando la opinin de sus asesores legales y en funcin a la evidencia
disponible a cada cierre, estima que la probabilidad de ocurrencia de un perjuicio para la misma es
incierta por lo que no ha constituido previsin alguna por no ser requerido por las normas contables
profesionales argentinas vigentes en la Provincia de Santa Fe.

- El detalle respectivo se expone en el anexo E.

2.12. Cuentas del patrimonio cooperativo neto

Se encuentran reexpresadas de acuerdo con lo mencionado en la nota 1.2., excepto la cuenta Capital
cooperativo suscripto, la cual se ha mantenido a su valor de origen. El ajuste derivado de su reexpresin
se expone en las cuentas Ajuste del capital y Otros ajustes al patrimonio cooperativo neto no
capitalizables.

La cuenta Resultados diferidos del patrimonio cooperativo neto incluye el mayor valor residual al cierre
de cada ejercicio de los bienes de uso existentes a cada fecha, determinado en los revalos tcnicos
practicados en 1990 y 2009. Hasta el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2012, la Sociedad Cooperativa
imputaba la desafectacin de la reserva por revalo tcnico de bienes de uso al estado de resultados de
cada ejercicio, compensando el valor de las depreciaciones o bajas de los bienes revaluados. A partir del
1 de julio de 2012, como consecuencia de la aplicacin de la RT 31, la desafectacin de la reserva por
revalo tcnico es imputada a los resultados no asignados en funcin del desgaste o baja de los bienes
revaluados. Dicho cambio de criterio ha sido efectuado en el presente ejercicio sin afectar los importes
que se presentan con propsitos comparativos en los estados contables adjuntos.


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El capital cooperativo suscripto es determinado por la Asamblea de Asociados en funcin de los
parmetros establecidos en los estatutos sociales. La integracin del capital cooperativo suscripto as
determinado se realiza principalmente mediante capitalizacin de utilidades o la acreditacin a los
asociados de un porcentaje sobre el monto de la produccin entregada. Dicho porcentaje es determinado
por el Consejo de Administracin hasta el lmite del 5% establecido en el artculo N 11 de los estatutos
sociales. La porcin no integrada a cada fecha, si la hubiera, se expone en una cuenta del patrimonio
cooperativo neto regularizando el importe del capital cooperativo suscripto, hasta tanto se hayan
establecido mecanismos, condiciones y plazos concretos para su integracin efectiva.

En cumplimiento del artculo N 31 de la Ley de Cooperativas, en caso de recibirse pedidos de reembolso
de cuotas sociales, se destinar a tal fin el 5% del capital cooperativo integrado que surja de los ltimos
estados contables aprobados, atendindose las solicitudes en orden de presentacin. Los casos que no
puedan ser reembolsados con ese porcentaje, lo sern en los ejercicios siguientes por orden de
antigedad. A la fecha de emisin de los presentes estados contables, no existen solicitudes pendientes
de reembolso de cuotas sociales.

2.13. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas a lo largo de cada ejercicio (ventas,
compras, gastos de fabricacin, comercializacin, administracin y de los servicios prestados, otros
ingresos y egresos, entre otras) se computaron a su valor nominal.

Los resultados por tenencia de bienes de cambio y otros insumos devengados durante cada ejercicio han
sido segregados del costo y expuestos en la lnea de resultados financieros y por tenencia.

El costo de las mercaderas vendidas se determina en funcin al costo de reproduccin o reposicin,
segn corresponda, en el mes en que se produce la venta.

Los cargos por consumos de activos no monetarios se determinaron en funcin de los importes
reexpresados de tales activos, segn se menciona en la nota 1.2. Las depreciaciones computadas en los
resultados hasta el 30 de junio de 2012 se encuentran netas de la desafectacin de los Resultados
diferidos del patrimonio cooperativo neto, tal como se menciona en la nota 2.12.

La Sociedad Cooperativa ha segregado los componentes financieros implcitos de los saldos de crditos y
deudas y de los correspondientes ingresos y gastos en la medida en que los mismos hayan sido
significativos.

Bajo la denominacin de Resultados financieros y por tenencia, neto se exponen en forma conjunta,
discriminados en generados por activos y por pasivos, (i) las ganancias y costos financieros, incluyendo
aquellos originados en la valuacin de los crditos y deudas a su valor presente, y los originados por
refinanciaciones de deuda; (ii) los resultados por tenencia de bienes de cambio y otros insumos; (iii) las
diferencias de cambio; (iv) entre otros. El detalle correspondiente se expone en la nota 3.15.

El rubro Resultados extraordinarios comprende los resultados atpicos y excepcionales, de suceso
infrecuente en el pasado y de comportamiento similar esperado en el futuro, generados por factores
ajenos a las decisiones propias de la Sociedad Cooperativa, tales como expropiacin de activos,
siniestros u otros similares, si los hubiera.


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2.14. Fondo para educacin y promocin cooperativa

La Ley N 23.427 establece una contribucin especial aplicable a las cooperativas para la creacin del
Fondo para educacin y promocin cooperativa, la cual es determinada aplicando la alcuota del 2%
sobre una base imponible denominada capital cooperativo que surge de la diferencia entre el valor del
activo y del pasivo a la fecha de cierre de cada ejercicio, valuados de acuerdo con criterios de valuacin
determinados en dicha ley. La contribucin a este fondo no es reembolsable ni puede ser computada
como saldo a favor de ningn impuesto.

Al 30 de junio de 2013 y 2012, la Sociedad Cooperativa ha determinado un pasivo de 4.817 y 7.575,
respectivamente, por esta contribucin especial. Dichos pasivos se han compensado con saldos a favor
del impuesto a los crditos y dbitos bancarios. El cargo correspondiente se ha imputado en la lnea
Fondo para educacin y promocin cooperativa del estado de resultados de cada ejercicio.

2.15. Conciliacin entre el efectivo y sus equivalentes utilizados en el estado de flujo de efectivo y
en el estado de situacin patrimonial

El efectivo y sus equivalentes considerados por la Sociedad Cooperativa en el estado de flujo de efectivo
al cierre de cada ejercicio corresponden a las disponibilidades en caja y bancos y a las inversiones
temporarias con un plazo de vencimiento no mayor a los tres meses a partir del momento de su
adquisicin, destinadas a cancelar obligaciones de corto plazo y con bajo riesgo de variacin en su valor,
si las hubiera. A continuacin se expone la conciliacin entre el efectivo expuesto en el estado de
situacin patrimonial a dichos cierres y el efectivo y sus equivalentes utilizados en el estado de flujo de
efectivo:

30/06/2013 30/06/2012

Caja y bancos en el estado de situacin patrimonial 38.929 40.549
Depsitos a plazo fijo - 50.266
Efectivo y equivalentes en el estado de flujo de efectivo 38.929 90.815

3. COMPOSICIN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIN PATRIMONIAL
Y DEL ESTADO DE RESULTADOS

30/06/2013 30/06/2012
3.1. Caja y bancos

Caja (1) 914 517
Bancos (2) 38.015 40.032
38.929 40.549

(1) Al 30 de junio de 2013 y 2012 incluye 156 y 167, respectivamente, en moneda extranjera (Anexo G).
(2) Al 30 de junio de 2013 y 2012 incluye 285 y 2.440, respectivamente, en moneda extranjera (Anexo G).


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30/06/2013 30/06/2012
3.2. Crditos por ventas

Deudores por ventas - mercado local (1) 525.321 419.942
Deudores por ventas - exportacin (Anexo G) 359.390 208.355
Saldos con entidades controladas y partes relacionadas (Nota 9) (2) 68.563 55.025
Deudores en gestin judicial sin garanta 21.537 20.683
Deudores en gestin judicial con garanta (3) 6.610 6.199

Menos:
Previsin para cuentas incobrables (Anexo E) (4) 39.912 33.889
929.936 667.305

(1) Al 30 de junio de 2013 y 2012 incluye crditos por 23.760 y 15.981, respectivamente, cedidos a fideicomisos de garanta.
(2) Al 30 de junio de 2013 y 2012 incluye 63.083 y 53.854, respectivamente, en moneda extranjera (Anexo G).

3.3. Otros crditos

Corrientes
Deudores diversos (1) 70.113 51.215
Anticipos a proveedores (2) 32.271 13.287
Crdito por venta de acciones (3) 89.623 393.313
Saldos con entidades controladas y partes relacionadas (Nota 9) 11.973 8.450
Fiscales 23.259 24.080

Menos:
Previsin para cuentas incobrables (Anexo E) (4) 4.702 5.588
219.339 482.690

No corrientes
Fondos en garanta (Anexo G) 4.507 3.781
Saldos con entidades controladas y partes relacionadas (Nota 9) (5) 43.315 49.006
Fiscales 32.479 22.890

Menos:
Previsin para cuentas incobrables (Anexo E) 4.371 4.772
47.822 64.863

(1) Al 30 de junio de 2013 y 2012 incluye 1.155 y 893, respectivamente, en moneda extranjera (Anexo G).
(3) Al 30 de junio de 2013 incluye 89.623 en moneda extranjera (Anexo G).


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30/06/2013 30/06/2012

Productos terminados y en proceso 456.532 288.337
Materia prima 18.776 11.032
Insumos productivos 91.219 66.006

Menos:
Previsin para obsolescencia (Anexo E) 1.109 2.155
565.418 363.220


Corrientes
Seguros pagados por adelantado 1.241 636
Diversos 2.837 1.473
8.733 5.862

No corrientes
2.974 5.681

3.6. Propiedades de inversin

Saldo al inicio del ejercicio 3.837 4.013

Menos:
Valor residual de las bajas del ejercicio 14 -
Depreciaciones del ejercicio 176 176
3.647 3.837

3.7. Otros activos

Envases, repuestos y materiales 89.035 69.336
Otros activos dispuestos para la venta 18.116 19.686

Menos:
Previsin para desvalorizacin de otros activos (Anexo E) 14.054 14.054
93.097 74.968


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30/06/2013 30/06/2012
3.8. Deudas comerciales

Corrientes
Proveedores (1) 515.528 348.136
Cooperativas 312.541 245.528
Proveedores del exterior (Anexo G) 3.342 1.487
Saldos con entidades controladas y partes relacionadas (Nota 9) 9.014 10.981

Menos:
828.064 599.005

No corrientes
Proveedores (2) 10.027 9.944
Cooperativas - 824
10.027 10.768


3.9. Deudas financieras

Corrientes
Prefinanciacin de exportaciones (Anexo G) 289.786 212.296
Deudas con BANDES (Nota 11) (Anexo G) 68.744 30.929
Valores descontados con recurso 53.378 -
Otras deudas financieras (1) 65.148 18.511
Provisin intereses a pagar de deudas financieras (Anexo G) 636 -

Menos:
Intereses a devengar por prefinanciacin de exportaciones (Anexo G) 4.051 15.550
469.374 242.356

No corrientes
Prefinanciacin de exportaciones (Anexo G) 50.283 100.329
Deudas con BANDES (Nota 11) (Anexo G) 214.622 250.487
Otras deudas financieras (2) 23.385 33.425

Menos:
Intereses a devengar por prefinanciacin de exportaciones (Anexo G) 8.069 12.792
275.032 361.117



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30/06/2013 30/06/2012
3.10. Remuneraciones y cargas sociales

Corrientes
Remuneraciones 84.947 57.983
Provisin para vacaciones 81.149 54.975
240.417 170.915

No corrientes
Cargas sociales 54.691 -
58.727 3.085

3.11. Cargas fiscales

Impuesto a los ingresos brutos 11.473 9.024
Retenciones del impuesto a las ganancias 14.169 9.093
Derechos de exportacin (Anexo G) 5.939 6.126
41.398 33.448

3.12. Otros pasivos

Corrientes
Acreedores diversos (1) 32.364 19.815
Deudas por compra de bienes de uso y marcas (Anexo G) - 10.359
Provisin para gastos diversos 6.501 5.792
Saldos con entidades controladas y partes relacionadas (Nota 9) 460 1.046

Menos:
73.685 61.008

No corrientes
Saldos con entidades controladas y partes relacionadas (Nota 9) 801 -
Otros pasivos por inversiones (Anexo C) 53.860 34.339

Menos:
91.117 72.039

(1) Al 30 de junio de 2013 y 2012 incluye 445 y 3.520, respectivamente, en moneda extranjera (Anexo G).


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Ganancia / (Prdida)
30/06/2013 30/06/2012
3.13. Ventas netas de bienes y servicios

Ventas de bienes - mercado interno 4.516.788 3.872.908
Ventas de bienes - mercado externo 1.313.156 1.301.013
Ingresos por servicios 56.489 15.444
Ventas brutas de bienes y servicios 5.886.433 5.189.365

Ms:
Reembolsos de exportacin 14.652 14.324

Menos:
Derechos de exportacin 1.170 731
Bonificaciones 620.045 474.968
5.219.610 4.674.445

3.14. Otros gastos

Capacidad ociosa (13.794) -
Gastos bancarios (4.270) (3.768)
Impuesto a los crditos y dbitos bancarios (59.442) (46.618)
Indemnizaciones al personal (17.102) (4.447)
Rgimen de retiro anticipado (37.899) (38.055)
(132.507) (92.888)

3.15. Resultados financieros y por tenencia, neto

Generados por activos:
Intereses 24.945 15.670
Diferencias de cambio 83.368 26.498
Intereses implcitos en crditos 34.606 45.987
Recupero de crditos impositivos - 23.675
Resultado por tenencia de productos terminados y en proceso 19.241 1.309
Resultado por tenencia de insumos productivos y envases 23.171 12.727
185.331 125.866

Generados por pasivos:
Intereses y actualizaciones (125.537) (122.306)
Diferencias de cambio (120.064) (68.976)
Intereses implcitos en deudas (58.255) (79.900)
(303.856) (271.182)

3.16. Otros ingresos y egresos, neto

Resultado por transferencia de marcas y venta de acciones - 830.715
Resultado por venta de bienes de uso 900 403
Diversos (5.223) (8.983)
(4.323) 822.135

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4. APERTURA DEL RESULTADO REQUERIDA POR LA RT 24

De acuerdo con las normas vigentes del INAES y la RT 24, la Sociedad Cooperativa debe presentar una
apertura de sus resultados clasificados en Resultados por la gestin cooperativa con asociados,
Resultados por la gestin cooperativa con no asociados y Resultados por operaciones ajenas a la
gestin cooperativa.

La clasificacin de los resultados en (i) generados por la gestin cooperativa con asociados o (ii) con no
asociados se efecta para todos los resultados en proporcin al volumen de leche adquirido a asociados y
terceros, respectivamente, excepto por el resultado de inversiones permanentes, los resultados
provenientes de la venta de bienes de uso, los otros ingresos y egresos y los resultados extraordinarios
que son considerados ajenos a la gestin cooperativa.

El detalle de la informacin mencionada se expone a continuacin:

Resultados por
la gestin
cooperativa
con
asociados
Resultados por
la gestin
cooperativa
con no
asociados
Resultados por
operaciones
ajenas a la
gestin
cooperativa Total

Ventas netas de bienes y servicios 4.370.107 849.503 - 5.219.610
Costo de las mercaderas vendidas y
servicios prestados (3.512.190) (682.732) - (4.194.922)
Resultado bruto 857.917 166.771 - 1.024.688

Gastos de comercializacin (853.257) (165.864) - (1.019.121)
Gastos de administracin (87.617) (17.032) - (104.649)
Otros gastos (110.941) (21.566) - (132.507)
Resultado operativo antes de resultados
financieros y por tenencia (193.898) (37.691) - (231.589)

Resultados financieros y por tenencia, neto
Generados por activos 155.168 30.163 - 185.331
Generados por pasivos (254.403) (49.453) - (303.856)
Resultado operativo (293.133) (56.981) - (350.114)

Resultado de inversiones permanentes - - (4.997) (4.997)
Otros ingresos y egresos, neto - - (4.323) (4.323)
Resultado antes del fondo para educacin y
promocin cooperativa (293.133) (56.981) (9.320) (359.434)

Fondo para educacin y promocin cooperativa (5.228) (1.016) - (6.244)
Resultado ordinario (298.361) (57.997) (9.320) (365.678)

Resultados extraordinarios - - 59.855 59.855
Resultado neto del ejercicio (298.361) (57.997) 50.535 (305.823)

5. RESTRICCIN A LA DISTRIBUCIN DE RESULTADOS

De acuerdo con las disposiciones del artculo N 42 de la Ley de Cooperativas y la RT 24, los resultados
positivos derivados de las operaciones ajenas a la gestin cooperativa, ms los resultados positivos de las
operaciones con no asociados, debern destinarse a la cuenta Reserva especial art. 42 Ley 20.337 del
patrimonio cooperativo neto.

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6. EVOLUCIN DE LA CUENTA AJUSTE DEL CAPITAL

Saldo al 30 de junio de 1993 25.087

Capitalizacin dispuesta
por Asamblea General Aumento del ejercicio

Fecha

Importe
Finalizado
en el ao

Importe

29/10/1993 (2.494) - - (2.494)
30/09/1994 (311) 1994 311 -
29/09/1995 (9.786) 1995 9.739 (47)
27/09/1996 (603) 1996 603 -
27/09/2002 (110.389) 2002 113.028 2.639
26/07/2003 (12.484) 2003 12.484 -

Saldo al 30 de junio de 2013 25.185

7. APERTURA DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRDITOS Y PASIVOS

Colocaciones
de fondos
(1)
Pasivos

Plazo

Crditos
(2)
Deudas
financieras
(3)
Otras
deudas
(4)

Sin plazo - 95.586 - 56.291

Con plazo vencido

Hasta tres meses - 243.129 81.008 43.867
De tres a seis meses - 17.397 - 24.637
Total vencido - 260.526 81.008 68.504

Con plazo a vencer

Hasta tres meses 3.816 833.303 229.326 1.025.490
De tres a seis meses 3.816 1.496 102.932 48.786
De seis a nueve meses 3.816 864 11.012 44.932
De nueve a doce meses 5.034 815 45.096 21.171
De uno a dos aos - 4.507 125.292 24.815
De dos a tres aos - - 123.630 15.773
De tres a cuatro aos - - 26.110 11.219
Ms de cuatro aos - - - 54.204
Total a vencer 16.482 840.985 663.398 1.246.390
Total con plazo 16.482 1.101.511 744.406 1.314.894
Total 16.482 1.197.097 744.406 1.371.185

(1) La tasa explcita de los bonos de cancelacin de deudas de la Provincia de Buenos Aires asciende a 16,9% nominal
anual.
(2) Neto de la previsin para cuentas incobrables. No devengan intereses explcitos, excepto por el crdito por venta de
acciones que devenga intereses a una tasa de 0,8% nominal anual en moneda extranjera.
(3) La tasa explcita promedio ponderada asciende aproximadamente a 9,0% nominal anual.
(4) Incluye el pasivo total excluidas las deudas financieras y las previsiones. Aproximadamente el 7,8% de las otras deudas
devengan intereses a una tasa implcita promedio del 17,3% nominal anual. El resto no devenga inters explcito.


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8. GARANTAS OTORGADAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

La Sociedad Cooperativa ha constituido diversas garantas en relacin con pasivos financieros cuyos
saldos al 30 de junio de 2013 ascienden a 654.530 (valor nominal sin descontar). El detalle y valor de
libros de los activos ofrecidos en garanta en relacin con los pasivos antes mencionados a dicha fecha,
es el siguiente:

Activos en garanta Valor de libros

Bonos de cancelacin de deudas 16.482
Crditos por ventas 23.760
Fondos en garanta 4.507
Warrants constituidos 135.745
Maquinarias prendadas (1) 357.626
Inmuebles hipotecados 185.231
Marcas prendadas 3.056
Total 726.407

(1) Incluye 117.627 asociados a deudas financieras que han sido canceladas por la Sociedad Cooperativa, restando nicamente la
instrumentacin de la liberacin de las garantas correspondientes.

Asimismo, en garanta de parte de dichas deudas, por un monto nominal aproximado de 408.000 al 30 de
junio de 2013, la Sociedad Cooperativa ha cedido, hasta el lmite de las cuotas pactadas a cada
momento, los derechos de cobro sobre ciertas operaciones de venta en el mercado interno y externo.
Dichas cesiones se han instrumentado mayormente mediante la constitucin de fideicomisos de garanta
que administran los flujos de fondos provenientes de la cobranza de los crditos cedidos y su
transferencia peridica a la Sociedad Cooperativa en la medida que no existan saldos vencidos e impagos
de las deudas garantizadas, siguiendo determinados procedimientos acordados por las partes.

Finalmente, en virtud del prstamo otorgado por DEG - Deutsche Investitions a la subsidiaria Arla Foods
Ingredients S.A., cuyo monto al 30 de junio de 2013 asciende a USD 25,5 millones, la Sociedad
Cooperativa suscribi un Share Retention and Undertaking Agreement a travs del cual se compromete,
entre otras cosas, a (i) mantener su tenencia en Arla Foods Ingredients S.A. y constituir prenda sobre la
misma a favor de dicho banco; (ii) no aprobar distribucin de dividendos en dicha sociedad hasta tanto se
haya cancelado el endeudamiento respectivo y (iii) subordinar el cobro de ciertos crditos mantenidos con
Arla Foods Ingredients S.A. al pago total de la mencionada deuda financiera. Asimismo, Arla Foods
Ingredients S.A. ha constituido prendas e hipotecas sobre ciertos bienes a favor de DEG - Deutsche
Investitions como garanta del prstamo contrado, comprometindose a que el valor de mercado de
dichas garantas no sea inferior al 150% del prstamo remanente a cada momento.


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9. SALDOS Y OPERACIONES CON ENTIDADES CONTROLADAS Y PARTES RELACIONADAS

Los saldos al 30 de junio de 2013 y 2012 con las entidades controladas y partes relacionadas incluidas en
el anexo C son los siguientes:

Entidades
Crditos
por ventas
Otros
crditos
corrientes

Otros
crditos
no corrientes
Total
del activo

Aproagro S.A. - 7.637 - 7.637
Arla Foods Ingredients S.A. 5.480 - 16.438 21.918
El Hornero S.C. - - 30 30
Establecimientos Lcteos San Marco S.A. - 378 - 378
Lcteos SC-CUL Uruguay S.A. - - 26.847 26.847
Mead Johnson Nutrition Argentina S.A. - 3.832 (1) - 3.832
SanCor Do Brasil Produtos Alimenticios Ltda. 63.083 - - 63.083
Sodecar S.A. - 126 - 126
Total 30/06/2013 68.563 11.973 43.315 123.851
Total 30/06/2012 55.025 8.450 49.006 112.481

(1) Corresponden a dividendos distribuidos por dicha sociedad.
Entidades
Deudas
comerciales
Otros
pasivos
corrientes

Otros
pasivos
no corrientes
Total
del pasivo

Amplicampo Inversora S.A. - (218)

- (218)
Crear Agropecuaria S.C. - (29)

- (29)
Integral Insumos S.C. (2.973) (202)

- (3.175)
Mead Johnson Nutrition Argentina S.A. (4.127) -

(801) (4.928)
SanCor Mxico S.R.L. - (11)

- (11)
Sodecar S.A. (1.914) -

- (1.914)
Total 30/06/2013 (9.014) (460)

(801) (10.275)
Total 30/06/2012 (10.981) (1.046)

- (12.027)

Las operaciones realizadas durante los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2013 y 2012 con las
entidades controladas y partes relacionadas incluidas en el anexo C son las siguientes:

Entidades
Ventas
de bienes
y servicios
Compras
de productos
Gastos de
administracin y
comercializacin
Otras
operaciones
G / (P)

Aproagro S.A. 1.573 5.901 118 -
Arla Foods Ingredients S.A. 9.225 28.659 - 1.231
Establecimientos Lcteos San Marco S.A. - 924 41 (3.866)
Integral Insumos S.C. - 3.433 4.611 -
Mead Johnson Nutrition Argentina S.A. 257.796 - - -
SanCor Do Brasil Produtos Alimenticios Ltda. 139.498 - - -
Sodecar S.A. - - - 889
Total 30/06/2013 408.092 38.917 4.770 (1.746)
Total 30/06/2012 241.749 32.460 4.023 89.418


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La Sociedad Cooperativa adquiere una porcin muy significativa de su materia prima a sus asociados.
Adicionalmente, el Consejo de Administracin y la Comisin Fiscalizadora estn integrados por asociados
o por individuos que forman parte de los cuerpos de direccin de ciertas cooperativas primarias
asociadas. Estos ltimos son elegidos en Asamblea General de Asociados mediante mecanismos
establecidos por los estatutos sociales, los que bsicamente consisten en el consenso de la mayora de
los mismos. Sin embargo, dichas cooperativas primarias asociadas, los asociados directos y los miembros
del Consejo de Administracin y de la Comisin Fiscalizadora no son considerados partes relacionadas en
los trminos de la seccin 3 de la RT 21, ya que ninguno de ellos puede, en forma individual y en los
trminos de la precitada norma contable, ejercer el control o tener influencia significativa en las decisiones
de la Sociedad Cooperativa.

10. ARRENDAMIENTOS

Se encuentran vigentes a la fecha de los presentes estados contables una serie de contratos de
arrendamiento financiero que, en trminos globales, se resumen a continuacin:
- Bienes arrendados: diferentes tipos de equipamientos industriales.
- Duracin: desde un mnimo de 24 meses, hasta un mximo de 120 meses.
- Fecha de inicio: el ms antiguo data de diciembre de 2006; el ms reciente de junio 2013.
- En conjunto representan los siguientes valores, en miles de dlares: canon mensual de 77; deuda total
(sin descontar) de 3.758; deuda total descontada de 2.891 y opcin de compra de 1.015.
- El valor residual de dicho conjunto registrado en bienes de uso al 30 de junio de 2013, expresado en
miles de pesos, es de 11.887.

Asimismo, en el curso habitual de sus negocios, la Sociedad Cooperativa ha celebrado diversos contratos
de arrendamiento operativo sobre ciertos depsitos, hardware y maquinarias, entre otros. Los cargos
derivados de tales contratos son devengados mensualmente e imputados al estado de resultados en
funcin de los importes contractualmente acordados.

11. ENDEUDAMIENTO FINANCIERO CON BANDES

En el marco de acuerdos de cooperacin entre los gobiernos de la Repblica Argentina y la Repblica
Bolivariana de Venezuela, la Sociedad Cooperativa obtuvo financiamiento a largo plazo del Banco de
Desarrollo Econmico y Social de Venezuela (BANDES). El capital adeudado de dicho prstamo al
30 de junio de 2013 asciende a aproximadamente 283.366 (USD 52,6 millones), el cual se encuentra
garantizado con prendas e hipotecas.

Las condiciones ms relevantes de dicho endeudamiento incluyen una tasa anual de inters del 3%; un
plazo mximo de cancelacin de doce aos desde el momento de la erogacin inicial (dicho plazo mximo
operara el 30 de junio de 2020); pagos en forma semestral, mayormente mediante la provisin de leche
en polvo y, en determinadas circunstancias, efectivo; la obligacin de realizar pagos anticipados en
efectivo en el caso de contar con excedentes de caja; y el mantenimiento de ciertos ndices financieros y
lmites de endeudamiento, entre otras obligaciones de hacer y no hacer.

La celebracin de dicho contrato de prstamo incluy un acuerdo adicional de abastecimiento por el cual
las partes se comprometen a la compra/venta de determinados volmenes de leche en polvo a ser
acordados anualmente.

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12. MARCHA DE LOS NEGOCIOS DE LA SOCIEDAD COOPERATIVA

SanCor Cooperativas Unidas Limitada es la mayor cooperativa de Argentina, con 75 aos de historia, que
procesa la leche entregada por ms de 1.400 productores localizados principalmente en las cuentas
lecheras de las provincias de Santa Fe, Crdoba y Buenos Aires. SanCor C.U.L. emplea a ms de 4.700
empleados y opera con 16 plantas industriales y otras dependencias comerciales ubicadas
estratgicamente en distintos puntos del pas. La Sociedad Cooperativa se encuentra entre las dos
empresas lcteas ms importantes y prestigiosas de la Repblica Argentina, con una amplia y variada
cartera de marcas y productos altamente reconocidos en cada uno de los segmentos de negocios en los
que opera, los cuales a su vez tienen presencia en ms de 30 pases. Con su actividad, la Sociedad
Cooperativa contribuye a crear valor y trabajo a lo largo del pas y tiene un significativo impacto en las
economas regionales donde se sitan sus productores asociados y donde lleva adelante su actividad
productiva.

Durante el presente ejercicio han ocurrido diversos eventos econmicos que afectaron las variables sobre
las que la Sociedad Cooperativa haba trazado sus planes de negocio al inicio del mismo y que han
afectado su desempeo econmico-financiero y la han llevado a registrar prdidas y un flujo de fondos
negativo.

Entre las cuestiones ms relevantes se destacan la baja en los precios internacionales de la leche en
polvo, cuyo negocio represent en el presente ejercicio aproximadamente el 40% del total de las ventas
en litros de leche, el incremento significativo del costo laboral y su impacto en fletes y servicios recibidos,
que representan ms del 60% de los costos de operacin, y la dificultad para lograr trasladar en su
totalidad dichos aumentos de costos a los precios de venta de los distintos productos en el mercado
interno y externo.

Como consecuencia de lo mencionado, el Consejo de Administracin y la Gerencia de la Sociedad
Cooperativa han decidido introducir modificaciones a su plan de negocios, a fin de adaptarlo al contexto
en el que se desenvuelve el mismo, con el objetivo de revertir las tendencias de resultados y generacin
de flujos de caja que se observan en el presente ejercicio. Tales modificaciones incluyen, entre otras
acciones, la implementacin de un programa de reduccin de costos y gastos, el anlisis de eficiencias en
la estructura productiva y operativa, una revisin y adecuacin de la gestin de los procesos de
distribucin y logstica, y la priorizacin de negocios y lneas de producto de mayor rentabilidad.
Asimismo, la Sociedad Cooperativa se encuentra analizando nuevos proyectos de inversin que estima
potenciarn la generacin de resultados y flujos de fondos en el futuro.

El Consejo de Administracin y la Gerencia de la Sociedad Cooperativa se encuentran trabajando
activamente en ejecucin de los planes previamente enunciados a corto y mediano plazo y en su
monitoreo a fin de adaptarlos a la realidad cambiante del contexto, siendo optimistas respecto al resultado
favorable de los mismos.

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ANEXO A
EVOLUCIN DE LOS BIENES DE USO

Costo original ms revalos
Cuenta principal
Al inicio
del ejercicio Aumentos Disminuciones Transferencias
Al cierre
del ejercicio

Terrenos 49.660 - - - 49.660
Edificios 345.855 202 - 5.278 351.335
Cercos e instalaciones 41.819 365 - 183 42.367
Maquinarias e instalaciones 1.101.775 15.471 (599) 21.096 1.137.743
Herramientas en uso 1.501 91 - - 1.592
Muebles y tiles 17.674 1.367 - 661 19.702
Rodados 5.046 54 (78) 526 5.548
Equipos de computacin 9.595 1.279 (77) 547 11.344
Bienes de uso en comodato 153 - - - 153
Equipos de computacin en comodato 100 - - - 100
Bienes de uso en leasing 19.546 - - - 19.546
Equipos de computacin en leasing 951 2.253 - (547) 2.657
Obras en curso 39.717 114.268 - (27.744) 126.241
Total 30/06/2013 1.633.392 135.350 (754) - 1.767.988
Total 30/06/2012 1.604.146 45.977 (16.731) - 1.633.392

Depreciaciones acumuladas
Cuenta principal
Al inicio
del ejercicio Aumentos
Disminuciones
y transferencias
Al cierre
del ejercicio
Neto
resultante
30/06/2013
Neto
resultante
30/06/2012

Terrenos - - - - 49.660 49.660
Edificios 154.128 7.174 - 161.302 190.033 191.727
Cercos e instalaciones 17.900 1.914 - 19.814 22.553 23.919
Maquinarias e instalaciones 666.775 42.729 (98) 709.406 428.337 435.000
Herramientas en uso 1.056 67 - 1.123 469 445
Muebles y tiles 14.728 515 - 15.243 4.459 2.946
Rodados 2.606 501 (50) 3.057 2.491 2.440
Equipos de computacin 8.736 1.203 426 10.365 979 859
Bienes de uso en comodato 78 - - 78 75 75
Equipos de computacin en comodato 97 - - 97 3 3
Bienes de uso en leasing 7.809 1.465 - 9.274 10.272 11.737
Equipos de computacin en leasing 805 177 (458) 524 2.133 146
Obras en curso - - - - 126.241 39.717
Total 30/06/2013 874.718 55.745 (180) 930.283 837.705
Total 30/06/2012 817.828 58.208 (1.318) 874.718 758.674


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ANEXO B
EVOLUCIN DE LOS ACTIVOS INTANGIBLES

Costo original
Cuenta
Al inicio
del ejercicio Aumentos Disminuciones
Al cierre
del ejercicio

Marcas de fbrica 7.797 1.155 820 8.132
Total 30/06/2013 7.797 1.155 820 8.132
Total 30/06/2012 8.033 694 930 7.797

Amortizaciones acumuladas
Cuenta
Al inicio
Al cierre
del ejercicio
Neto
resultante

Marcas de fbrica 2.268 471 820 1.919 6.213
Total 30/06/2013 2.268 471 820 1.919 6.213
Total 30/06/2012 2.546 475 753 2.268 5.529


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ANEXO C
INVERSIONES CORRIENTES Y NO CORRIENTES AL 30 DE JUNIO DE 2013

30/06/2013 30/06/2012
Emisor y/o caractersticas
de los valores Clase
Valor
nominal
Cantidad
(en miles)
Valor
de libros
Valor
de libros

INVERSIONES CORRIENTES

Depsitos a plazo fijo - - - - 50.266
Bonos de cancelacin de deudas de la Provincia
de Buenos Aires, vencimiento 2014

B 1,00 16.482

16.482 -
Total inversiones corrientes 16.482 50.266

INVERSIONES NO CORRIENTES

Amplicampo Inversora S.A. A / B 1,00 412 3.922 4.628
Aproagro S.A. (1) - - - - -
Arla Foods Ingredients S.A. (2) - 1,00 13.806 104.707 82.278
Crear Agropecuaria S.C. - 1,00 90 46 48
El Hornero S.C. - 1,00 308 - 842
Establecimientos Lcteos San Marco S.A. (3) A 1,00 22.000 1.469 3.083
Integral Insumos S.C. - 1,00 9.735 5.623 5.105
Mead Johnson Nutrition Argentina S.A. (4) (5) B 1,00 20.880 3.358 5.206
SanCor Dairy Corporation - 1,00 10 1.682 1.548
SanCor Mxico S.R.L. - 1,00 7 7 7
Sodecar S.A. A 100,00 78 11.083 9.912
Llave de negocio - - - 2.236 2.485
Cuotas en cooperativas - - - 3.884 3.841
Otras - - - 36 38
Total inversiones no corrientes 138.053 119.021

OTROS PASIVOS POR INVERSIONES

El Hornero S.C. - 1,00 308 (2.181) -
Lcteos SC-CUL Uruguay S.A. - 1,00 24 (24.886) (20.879)
SanCor Do Brasil Produtos Alimenticios Ltda. - 1,00 29.589 (26.793) (13.460)
Total otros pasivos por inversiones (53.860) (34.339)

(1) Dicha sociedad es controlada por Amplicampo Inversora S.A.
(2) Al 30 de junio de 2013, la inversin se expone neta de los resultados no trascendidos a terceros, los cuales ascienden a 2.008,
por activos comprados y servicios prestados (asociados a gastos activables) a dicha sociedad.
(3) Durante el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2013, la Sociedad Cooperativa ha realizado aportes de capital en
Establecimientos Lcteos San Marco S.A. por 11.000.
(4) Durante el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2013, Mead Johnson Nutrition Argentina S.A. ha aprobado la distribucin de
dividendos por 6.533, correspondientes a la participacin accionaria de la Sociedad Cooperativa.
(5) Al 30 de junio de 2013 y 2012, la inversin se expone neta de los resultados no trascendidos a terceros, los cuales ascienden a
18.460, por activos vendidos a dicha sociedad.


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ANEXO C
(Continuacin)
INVERSIONES NO CORRIENTES AL 30 DE JUNIO DE 2013

ltimos estados contables disponibles Porcentaje
Emisor de los valores Actividad Fecha
Capital
social Resultado
Patrimonio
neto Directo Indirecto

INVERSIONES NO CORRIENTES

Amplicampo Inversora S.A. (1) 06-2013 434 (1.450) 4.128 95,00% 95,00%
Aproagro S.A. (2) 06-2013 5.012 54 3.486 - 95,00%
Arla Foods Ingredients S.A. (3) 06-2013 27.612 27.255 213.429 50,00% 50,00%
Crear Agropecuaria S.C. (4) 06-2013 100 (2) 51 90,00% 99,95%
Establecimientos Lcteos San Marco S.A. (5) 06-2013 33.000 (14.962) 2.204 66,67% 99,55%
Integral Insumos S.C. (6) 06-2013 9.933 746 5.738 98,00% 99,99%
Mead Johnson Nutrition Argentina S.A. (7) 06-2013 104.400 8.926 109.090 20,00% 20,00%
SanCor Dairy Corporation (8) 06-2013 10 134 1.682 100,00% 100,00%
SanCor Mxico S.R.L. (7) 10-2009 7 - 7 95,00% 99,98%
Sodecar S.A. (9) 06-2013 15.524 2.342 22.165 50,00% 63,45%

OTROS PASIVOS POR INVERSIONES

El Hornero S.C. (7) 06-2013 310 (7.141) (2.192) 99,50% 99,50%
Lcteos SC-CUL Uruguay S.A. (7) 06-2013 25 (4.011) (24.911) 99,90% 99,90%
SanCor Do Brasil Produtos Alimenticios Ltda. (7) 06-2013 32.162 (14.492) (29.123) 92,00% 99,96%

(1) Servicios de financiacin y actividades financieras.
(2) Provisin de insumos para la actividad agropecuaria y servicios informticos.
(3) Elaboracin y venta de productos derivados del suero de queso.
(4) Desarrollo de actividades agropecuarias.
(5) Elaboracin y comercializacin de productos lcteos.
(6) Provisin de insumos para la actividad agropecuaria y agroindustrial.
(7) Industrializacin y comercializacin de productos alimenticios.
(8) Importacin y comercializacin de productos alimenticios.
(9) Elaboracin de fiambres, chacinados y otros.

67
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ANEXO E
EVOLUCIN DE LAS PREVISIONES Y RESERVAS

Rubro
Saldos
al inicio
Saldos
al cierre
del ejercicio

PREVISIONES

Deducidas del activo

Para cuentas incobrables 44.249 5.509 (1) 773 (3) 48.985
Para obsolescencia 2.155 1.200 (2) 2.246 (3) 1.109
Para desvalorizacin de otros activos 14.054 - - 14.054
Total 30/06/2013 60.458 6.709 3.019 64.148
Total 30/06/2012 54.179 9.319 3.040 60.458

Incluidas en el pasivo

Para juicios y otras contingencias 40.136 12.752 (4) 1.421 (5) 51.467
Total 30/06/2013 40.136 12.752 1.421 51.467
Total 30/06/2012 37.612 6.938 4.414 40.136

RESERVAS

Legal 2.812 - - 2.812
Especial (Art. 42, Ley N 20.337) 61.827 179.528 (6) - 241.355
Resultados diferidos 515.604 - 43.942 (7) 471.662
Total 30/06/2013 580.243 179.528 43.942 715.829

(1) Anlisis individual de recuperabilidad. Imputado al rubro Gastos de comercializacin del estado de resultados (Anexo H).
(2) Anlisis individual de rotacin. Imputado a la lnea Otros del rubro Gastos de fabricacin del estado de resultados (Anexo H).
(3) Corresponden a utilizaciones del ejercicio.
(4) Clculo sobre litigios segn informes de asesores legales y anlisis particular de otras contingencias. Imputado a la lnea Otros
del rubro Gastos de fabricacin, Gastos de comercializacin o Gastos de administracin del estado de resultados (Anexo H),
dependiendo de la naturaleza del juicio o contingencia.
(5) Corresponden a utilizaciones del ejercicio, en funcin a los acuerdos extrajudiciales y sentencias judiciales.
(6) Constitucin de reserva por decisin de Asamblea de Asociados.
(7) Desafectacin por depreciacin de la reserva por revalo tcnico de bienes de uso.


68
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ANEXO F
COSTO DE LAS MERCADERAS VENDIDAS Y SERVICIOS PRESTADOS

30/06/2013 30/06/2012

Existencia al inicio del ejercicio de productos terminados y en proceso (Nota 3.4) 288.337 298.651

Compras del ejercicio 2.521.663 2.192.895

Gastos de fabricacin (Anexo H) 1.821.844 1.432.496
Subtotal 4.631.844 3.924.042

Resultado por tenencia de productos terminados y en proceso (Nota 3.15) 19.241 1.309

Intereses implcitos en compras (62.176) (79.071)

Existencia final de productos terminados y en proceso (Nota 3.4) (456.532) (288.337)
Costo de las mercaderas vendidas 4.132.377 3.557.943

Ms:
Gastos de los servicios prestados (Anexo H) 62.545 14.033
Costo de las mercaderas vendidas y servicios prestados 4.194.922 3.571.976


69
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ANEXO G
ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA AL 30 DE JUNIO DE 2013
(Expresado en miles)

30/06/2013 30/06/2012
Rubro
Monto y clase
de la moneda
extranjera
Tipo de
cambio
vigente
Monto en
moneda
local
Monto y clase
de la moneda
extranjera
Monto en
moneda
local

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE

Caja 29 USD 5,348 156 37 USD 167
Bancos 53 USD 5,348 285 544 USD 2.440
Total caja y bancos 441 2.607

Deudores por ventas - exportacin 67.201 USD 5,348 359.390 46.435 USD 208.355
Saldos con entidades controladas y partes
relacionadas

11.796 USD 5,348 63.083 12.002 USD 53.854
Deudores en gestin judicial con garanta 289 USD 5,348 1.544 289 USD 1.296
Previsin para cuentas incobrables (3.871) USD 5,348 (20.703) (3.909) USD (17.541)
Total crditos por ventas 403.314 245.964

Deudores diversos 216 USD 5,348 1.155 199 USD 893
Anticipos a proveedores 767 USD 5,348 4.102 85 USD 380
Crdito por venta de acciones 16.758 USD 5,348 89.623 - - -
Previsin para cuentas incobrables (233) USD 5,348 (1.247) (204) USD (914)
Total otros crditos 93.633 359
Total del activo corriente 497.388 248.930

ACTIVO NO CORRIENTE

Fondos en garanta 843 USD 5,348 4.507 843 USD 3.781
Saldos con entidades controladas y partes
relacionadas

8.094 USD 5,348 43.285 8.094 USD 36.316
Total otros crditos 47.792 40.097
Total del activo no corriente 47.792 40.097
Total del activo 545.180 289.027


70
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ANEXO G
(Continuacin)
ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA AL 30 DE JUNIO DE 2013
(Expresado en miles)

30/06/2013 30/06/2012
Rubro
Monto y clase
de la moneda
extranjera
Tipo de
cambio
vigente
Monto en
moneda
local
Monto y clase
de la moneda
extranjera
Monto en
moneda
local

PASIVO
PASIVO CORRIENTE

Proveedores 2.929 USD 5,388 15.781 1.412 USD 6.392
Proveedores del exterior 620 USD 5,388 3.342 328 USD 1.487
Total deudas comerciales 19.123 7.879

Anticipos de clientes 4.486 USD 5,388 24.169 21 USD 97
Total anticipos de clientes 24.169 97

Prefinanciacin de exportaciones 53.784 USD 5,388 289.786 46.896 USD 212.296
Deudas con BANDES 12.759 USD 5,388 68.744 6.832 USD 30.929
Otras deudas financieras 3.916 USD 5,388 21.098 1.046 USD 4.737
Provisin intereses a pagar de deudas
financieras

118 USD

5,388 636

- - -
Intereses a devengar prefinanciacin de
exportaciones

(752) USD

5,388

(4.051)

(3.435) USD

(15.550)
Total deudas financieras 376.213 232.412

Derechos de exportacin 1.102 USD 5,388 5.939 1.353 USD 6.126
Total cargas fiscales 5.939 6.126

Acreedores diversos 83 USD 5,388 445 778 USD 3.520
Deudas por compra de bienes de uso y
marcas

- - - - 2.288 USD 10.359
Total otros pasivos 445 13.879
Total del pasivo corriente 425.889 260.393

PASIVO NO CORRIENTE

Proveedores 1.852 USD 5,388 9.976 2.197 USD 9.944
Total deudas comerciales 9.976 9.944

Prefinanciacin de exportaciones 9.332 USD 5,388 50.283 22.162 USD 100.329
Deudas con BANDES 39.883 USD 5,388 214.622 55.332 USD 250.487
Otras deudas financieras 3.515 USD 5,388 18.938 7.383 USD 33.425
Intereses a devengar prefinanciacin de
exportaciones

(1.498) USD

5,388

(8.069) (2.826)

USD

(12.792)
Total deudas financieras 275.774 371.449
Total del pasivo 711.639 641.786

71
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ANEXO H
GASTOS DE FABRICACIN, COMERCIALIZACIN, ADMINISTRACIN
Y DE LOS SERVICIOS PRESTADOS POR EL EJERCICIO FINALIZADO

30/06/2013 30/06/2012
Rubro
Gastos de
fabricacin
Gastos de
comercializacin
Gastos de
administracin
Gastos de
los servicios
prestados

Total Total

Mano de obra 755.484 219.146 76.108 26.397 1.077.135 813.867
Fletes y traslados 209.233 305.105 5.233 32.584 552.155 408.378
Envases y embalajes 368.013 5.169 - - 373.182 322.174
Deudores incobrables - 5.509 - - 5.509 6.600
Depreciacin de bienes de uso (1) 52.539 2.371 835 - 55.745 12.307
Conservacin de bienes de uso 71.823 2.078 511 - 74.412 61.035
Combustible y energa elctrica 106.336 1.854 538 - 108.728 96.044
Publicidad, promocin y otros - 143.444 1.650 - 145.094 136.496
Impuestos y tasas 24.372 82.164 201 2.415 109.152 95.654
Otros servicios 4.245 5.033 9.666 - 18.944 14.657
Servicios contratados a terceros 113.166 131.567 2.997 1.149 248.879 171.283
Otros 116.633 115.681 6.910 - 239.224 213.324
Total 30/06/2013 1.821.844 1.019.121 104.649 62.545 3.008.159
Total 30/06/2012 1.432.496 813.854 91.436 14.033 2.351.819

(1) Al 30 de junio de 2012, neto de la desafectacin de la reserva por revalo tcnico de bienes de uso. Al 30 de junio de 2013, la
desafectacin ha seguido el tratamiento mencionado en la nota 2.12.


72
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RESEA INFORMATIVA POR EL EJERCICIO FINALIZADO
EL 30 DE JUNIO DE 2013
(Comparativa con los cuatro ejercicios anteriores)

1. Actividades desarrolladas por la Sociedad Cooperativa: (*)

- El nivel de actividad durante el presente ejercicio, en trminos de la leche contenida en los bienes
elaborados, se redujo en aproximadamente un 5% respecto al ejercicio anterior debido a una
combinacin de factores microeconmicos y macroeconmicos que afectaron adversamente la
produccin lctea en la Repblica Argenitna.

- La venta de bienes, en trminos de la leche contenida en los mismos, se redujo en aproximadamente
un 4%. Se mantuvo una participacin importante de las exportaciones, las cuales representaron
aproximadamente el 23% de la venta de bienes del presente ejercicio.

- Durante el presente ejercicio han ocurrido diversos eventos econmicos que afectaron las variables
sobre las que se haban trazado los planes de negocio al inicio del mismo y que han afectado el
desempeo econmico-financiero de la Sociedad Cooperativa, generando prdidas y un flujo de
fondos negativo.

Entre los eventos econmicos ms relevantes se destacan la baja en los precios internacionales de
la leche en polvo, el incremento significativo del costo laboral y su impacto en fletes y servicios
recibidos, y la dificultad para lograr trasladar en su totalidad dichos efectos en los precios de los
distintos productos en el mercado interno y externo.

Los principales eventos ocurridos y sus impactos se encuentran mencionados en la nota 12. a los
estados contables individuales.

2. Estructura patrimonial consolidada comparativa (en miles de pesos):

2013 2012 2011 2010 2009 (1)
Activo corriente

1.993.866 1.758.378 1.074.056 830.995 604.074
Activo no corriente

1.133.248 1.020.774 1.011.314 1.017.998 1.018.123
Total del activo

3.127.114 2.779.152 2.085.370 1.848.993 1.622.197

Pasivo corriente

1.833.624 1.217.521 1.238.221 978.003 811.838
Pasivo no corriente

540.931 504.278 511.583 555.210 470.354
Total del pasivo

2.374.555 1.721.799 1.749.804 1.533.213 1.282.192

Participacin de terceros

11.269 10.181 9.909 12.380 11.978
Patrimonio neto

741.290 1.047.172 325.657 303.400 328.027
Total del pasivo y PN

3.127.114 2.779.152 2.085.370 1.848.993 1.622.197

(1) Modificado por la Sociedad Cooperativa para dar efecto retroactivo a ciertos cambios adoptados con posterioridad a la emisin
de los estados contables respectivos.


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3. Estructura de resultados consolidada comparativa (en miles de pesos):

2013 2012 2011 2010 2009 (2)
Resultado operativo ordinario antes
de resultados financieros y por tenencia (192.603) 117.299 186.617 94.891 172.644

Resultados financieros y por tenencia (140.460) (161.382) (113.183) (83.362) (282.446)

Otros ingresos y egresos (1) (10.698) 829.002 (8.852) 3.809 (677)

Resultados extraordinarios
59.855 - - - -
Impuesto a las ganancias y fondo para
educacin y promocin cooperativa

(20.829) (19.769) (4.597) (4.922) (1.442)

Participacin de terceros

(1.088) (272) 2.471 (307) 711
Resultado neto del ejercicio

(305.823) 764.878 62.456 10.109 (111.210)
(1) Incluye resultados de inversiones permanentes.

4. Estructura de flujo de efectivo consolidada comparativa (en miles de pesos):

2013 2012 2011 2010 2009
Flujo neto de efectivo (utilizado en)
generado por las actividades operativas

(185.106) (132.811)

113.256

80.178

169.147

Flujo neto de efectivo generado por
(utilizado en) las actividades de inversin

170.293 390.112

(55.125)

(31.795)

(45.576)

Flujo neto de efectivo utilizado en las
actividades de financiacin

(13.483) (222.225)

(42.798)

(32.149)

(144.303)
Total de fondos (utilizados)
generados en el ejercicio (28.296) 35.076

15.333

16.234

(20.732)

5. Datos estadsticos (en unidades fsicas): (*)

Las cifras estn expresadas en miles de litros de leche de materia prima contenida en los productos
elaborados y vendidos.

2013 2012 2011 2010 2009

Volumen de produccin

1.343.325

1.414.930

1.390.732

1.174.475

1.164.142

Volumen de ventas

- Mercado interno

793.876 842.510 901.339 914.228 861.744
- Mercado externo

555.704 559.088 416.946 269.948 337.750
Total ventas

1.349.580 1.401.598 1.318.285 1.184.176 1.199.494


74
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6. ndices:

2013 2012 2011 2010 2009 (5)
Liquidez (1)

1,09 1,44 0,87 0,85 0,74
Solvencia (2)

0,31 0,61 0,19 0,20 0,26
Inmovilizacin del capital (3)

0,36 0,37 0,48 0,55 0,63
Rentabilidad anual (4)

(34,20%) 111,43% 19,86% 3,20% (84,23%)

(1) Activo corriente / Pasivo corriente.
(2) Patrimonio neto / Pasivo total.
(3) Activo no corriente / Total del activo.
(4) Resultado neto del ejercicio / Patrimonio cooperativo neto promedio.

7. Perspectivas para el prximo ejercicio: (*)

- Se introducirn modificaciones al plan de negocios, a fin de adaptarlo al contexto en el que se
desenvuelve el mismo, con el objetivo de revertir las tendencias de resultados y generacin de flujos
de caja que se observan en el presente ejercicio.

Dichas modificaciones incluyen, entre otras acciones, la implementacin de un programa de
reduccin de costos y gastos, la mxima utilizacin de la capacidad productiva reforzndola con el
anlisis de eficiencias en la estructura operativa, una revisin y adecuacin de la gestin de los
procesos de distribucin y logstica que reflejen las tendencias del mercado, y la priorizacin de
negocios y lneas de producto de mayor rentabilidad.

- Nos encontramos trabajando activamente en la ejecucin de los planes previamente enunciados, a
corto y mediano plazo, y en su monitoreo a fin de adaptarlos a la realidad cambiante del contexto,
siendo optimista respecto al resultado favorable de los mismos.

- Trabajaremos en acciones tendientes a incrementar nuestra presencia en el mercado local, con la
finalidad de participar de una manera mejor y ms directa en los distintos canales.

- Mantendremos nuestra presencia en el mercado externo, con la expectativa de una recuperacin de
los precios internacionales, seleccionando asimismo los productos y canales en funcin a su
rentabilidad.

(*) Informacin no auditada y no cubierta por el informe de los auditores independientes.

75
INFORME DE LA COMISIN FISCALIZADORA

A los Asociados:

Atento a lo requerido por la Ley de Cooperativas y el Estatuto Social procedemos a informar a ustedes
que hemos revisado los estados contables en su conjunto, la memoria, los anexos y las notas
complementarias de SanCor Cooperativas Unidas Limitada correspondientes al 73 ejercicio finalizado el
30 de junio de 2013. La preparacin de los documentos citados es responsabilidad del Consejo de
Administracin en ejercicio de sus funciones.

Nuestra revisin estuvo basada en el dictamen emitido con fecha 5 de septiembre de 2013 por la
Auditora Externa, Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L., cuya actuacin consideramos independiente.
Asimismo, nuestra labor fue cumplida con el apoyo de los funcionarios del rea de Auditora Interna. En
base a la tarea desarrollada por esta Comisin Fiscalizadora, concluimos que los estados contables han
sido confeccionados conforme a las normas profesionales vigentes en la materia y cumplen con las
disposiciones de los organismos de control.

Hemos asistido regularmente a las reuniones del Consejo de Administracin, Comit de Direccin, de sus
Comisiones Internas y otras creadas para el tratamiento de temas especiales. En nuestra opinin, lo
actuado por los rganos directivos y ejecutivos de la Sociedad Cooperativa se ajusta a los estatutos,
reglamentos y disposiciones legales en vigencia.

Conforme a lo expresado en los prrafos precedentes, sugerimos a los seores delegados la aprobacin
de la memoria y dems documentacin mencionada por el ejercicio comprendido entre el 1 de julio de
2012 y el 30 de junio de 2013.

Por ltimo, queremos dejar expresado nuestro agradecimiento a los Asociados y a todo el personal de
SanCor Cooperativas Unidas Limitada por el apoyo brindado durante este ejercicio, y el deseo del mayor
de los xitos en su gestin al nuevo Consejo de Administracin.

Atentamente,

Sunchales, Provincia de Santa Fe,
5 de septiembre de 2013


INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Seores miembros del Consejo de Administracin de
SANCOR COOPERATIVAS UNIDAS LIMITADA
Domicilio legal: Tte. Gral. Richieri N 15, Sunchales, Provincia de Santa Fe
C.U.I.T.: 30-50167764-3

1. Hemos auditado el estado de situacin patrimonial adjunto de SANCOR COOPERATIVAS
UNIDAS LIMITADA al 30 de junio de 2013 y los correspondientes estados de resultados, de
evolucin del patrimonio cooperativo neto y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa
fecha. Asimismo, hemos auditado el estado de situacin patrimonial consolidado adjunto de
SANCOR COOPERATIVAS UNIDAS LIMITADA y sus sociedades controladas al 30 de junio de
2013 y los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo por el
ejercicio finalizado en esa fecha, que se exponen como informacin complementaria.

Al 30 de junio de 2013, las cifras resumidas (sobre base no consolidada) de los mencionados
estados contables son las siguientes:

Activo $ 2.908.348.000
Pasivo $ 2.167.058.000
Patrimonio cooperativo neto $ 741.290.000
Prdida neta del ejercicio $ 305.823.000

2. El Consejo de Administracin de la Sociedad Cooperativa es responsable por la preparacin y
presentacin razonable de los estados contables de acuerdo con las normas pertinentes del
Instituto Nacional de Asociativismo y Economa Social, con la Ley de Cooperativas y con las
normas pertinentes de la Comisin Nacional de Valores para la preparacin de estados
contables. Esta responsabilidad incluye disear, implementar y mantener un sistema de control
interno adecuado, para que dichos estados contables no incluyan distorsiones significativas
originadas en errores o irregularidades; seleccionar y aplicar polticas contables apropiadas, y
efectuar las estimaciones que resulten razonables en las circunstancias. Nuestra
responsabilidad es expresar una opinin sobre los mencionados estados contables basada en
nuestra auditora.

3. Excepto por lo indicado en el prrafo 4., nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las
normas de auditora vigentes en la Repblica Argentina. Estas normas requieren que el auditor
cumpla con requisitos ticos, y que planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener
un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de distorsiones significativas en los
estados contables.

- 2 -

Una auditora incluye aplicar procedimientos, sobre bases selectivas, para obtener elementos
de juicio sobre la informacin expuesta en los estados contables. Los procedimientos
seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, quien a este fin evala los riesgos de
que existan distorsiones significativas en los estados contables, originadas en errores o
irregularidades. Al realizar esta evaluacin de riesgos, el auditor considera el control interno
existente en la Sociedad Cooperativa, en lo que sea relevante para la preparacin y
presentacin razonable de los estados contables, con la finalidad de seleccionar los
procedimientos de auditora que resulten apropiados en las circunstancias, pero no con el
propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del sistema de control interno vigente en
la Sociedad Cooperativa. Asimismo, una auditora incluye evaluar que las polticas contables
utilizadas sean apropiadas, la razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por el
Consejo de Administracin de la Sociedad Cooperativa y la presentacin de los estados
contables tomados en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio obtenidos nos brindan una base suficiente y
apropiada para fundamentar nuestra opinin de auditora.

4. No hemos auditado ni aplicado procedimientos de auditora sobre los ltimos estados
contables disponibles de las sociedades controladas Amplicampo Inversora S.A., Aproagro
S.A., Crear Agropecuaria S.C., El Hornero S.C., Establecimientos Lcteos San Marco S.A.,
Integral Insumos S.C., Lcteos SC-CUL Uruguay S.A., SanCor Dairy Corporation, SanCor Do
Brasil Produtos Alimenticios Ltda. y SanCor Mxico S.R.L., y la sociedad vinculada Mead
Johnson Nutrition Argentina S.A., indicados en el anexo C a los estados contables individuales
adjuntos, que fueron utilizados por la Sociedad Cooperativa al 30 de junio de 2013 para valuar
su inversin en dichas sociedades mediante el mtodo de valor patrimonial proporcional y para
el caso de las sociedades controladas para su incorporacin en los estados contables
consolidados de la Sociedad Cooperativa con dichas sociedades a dicha fecha.

Tampoco hemos auditado ni aplicado procedimientos de auditora sobre ningn estado
contable de las sociedades antes mencionadas a ninguna otra fecha.

Debido a estas limitaciones en el alcance de nuestro trabajo, no tenemos elementos de juicio
que soporten la valuacin y exposicin de las cuentas relacionadas con dichas sociedades
controladas y vinculada, que al 30 de junio de 2013 involucran en los estados contables de la
Sociedad Cooperativa inversiones por $ 16.107.000, cuentas por cobrar por $ 101.807.000,
pasivos por $ 62.221.000 y prdidas por inversiones permanentes por $ 28.348.000, as como
cualquier efecto derivado de las mismas sobre los resultados no asignados al inicio del
ejercicio. Asimismo, los activos, pasivos e ingresos por ventas de las sociedades controladas
antes mencionadas representan el 4%, 3% y 4%, respectivamente, de los correspondientes
totales consolidados de la Sociedad Cooperativa con sus sociedades controladas a esa misma
fecha.

5. Tal como se indica en la nota 1.1.c) a los estados contables individuales adjuntos, la FACPCE
ha aprobado la RT N 31 con vigencia para ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de
2012. La RT N 31 incorpora un modelo de revaluacin para la medicin de bienes de uso,
como alternativa al modelo de costo, y requiere a los entes que no adopten el modelo de
revaluacin de dicha RT, pero (i) el importe en libros de sus bienes de uso incluya
revaluaciones contabilizadas bajo normas contables o legales anteriores y (ii) su patrimonio
neto incluya resultados diferidos producto de esas revaluaciones, que traten a esos resultados
diferidos del mismo modo que si se hubieran originado en la aplicacin del modelo de

- 3 -

revaluacin que incorpora la RT N 31. Atendiendo a este requerimiento, la Sociedad
Cooperativa desafecta los resultados diferidos en funcin al consumo de los bienes de uso,
pero con contrapartida en resultados no asignados, en vez de como una reduccin de la
depreciacin del ejercicio que era el tratamiento dispensado hasta el 30 de junio de 2012. Sin
embargo, los estados contables presentados con propsitos comparativos no han sido
modificados para dar efecto retroactivo a este cambio, situacin que afecta la comparabilidad
de los estados contables adjuntos.

6. En nuestra opinin, excepto por el efecto de los ajustes, si los hubiere, que pudieran haber
surgido de no mediar las limitaciones en el alcance de nuestro trabajo descriptas en el prrafo
4., los estados contables mencionados en el prrafo 1. presentan razonablemente, en todos
sus aspectos significativos, la situacin patrimonial de SANCOR COOPERATIVAS UNIDAS
LIMITADA y la situacin patrimonial consolidada de SANCOR COOPERATIVAS UNIDAS
LIMITADA con sus sociedades controladas al 30 de junio de 2013, y los respectivos resultados
de sus operaciones y los flujos de su efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de
conformidad con las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Provincia de
Santa Fe, las normas pertinentes del Instituto Nacional de Asociativismo y Economa Social y
la Ley de Cooperativas.

7. En relacin al estado de situacin patrimonial de SANCOR COOPERATIVAS UNIDAS
LIMITADA y al estado de situacin patrimonial consolidado de SANCOR COOPERATIVAS
UNIDAS LIMITADA con sus sociedades controladas al 30 de junio de 2012 y a los
correspondientes estados de resultados, de evolucin del patrimonio cooperativo neto y de
flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, presentados con propsitos
comparativos, informamos que con fecha 6 de septiembre de 2012 hemos emitido un informe
de auditora que incluy (a) una salvedad por limitaciones en el alcance de nuestro trabajo que
no nos permitieron satisfacernos sobre ciertos saldos relacionados con inversiones en
sociedades controladas y vinculada y (b) slo respecto a la presentacin razonable de dichos
estados contables de conformidad con las normas contables profesionales argentinas vigentes
en la Provincia de Santa Fe, una salvedad determinada por el reconocimiento de un revalo
tcnico de bienes de uso, que dichas normas no admitan.

8. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

a) Los estados contables mencionados en el prrafo 1. se encuentran asentados en el libro
Inventarios y Balances y surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales,
de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

b) La informacin contenida en la Resea Informativa por el ejercicio finalizado el 30 de junio
de 2013 es presentada por la Sociedad Cooperativa para cumplimentar normas de la
Comisin Nacional de Valores. La informacin incluida en dicha Resea correspondiente a
los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2013, 2012, 2011, 2010 y 2009, excepto por los
datos indicados como Informacin no auditada y no cubierta por el informe de los
auditores independientes, surge de los estados contables consolidados al 30 de junio de
2013 y 2012, adjuntos, y al 30 de junio de 2011, 2010 y 2009 que no se incluyen en el
documento adjunto, sobre los que emitimos nuestros informes (con salvedades) de fechas
6 de septiembre de 2011, 6 de septiembre de 2010 y 4 de septiembre de 2009,
respectivamente. La informacin incluida en dicha resea correspondiente al ejercicio
finalizado el 30 de junio de 2009 fue modificada por el Consejo de Administracin de la
Sociedad Cooperativa, con posterioridad a la emisin del mencionado informe de auditora,

- 4 -

para dar efecto retroactivo a ciertos cambios adoptados con posterioridad a la emisin de
los estados contables respectivos. Hemos auditado esos ajustes y, en nuestra opinin, los
mismos son apropiados y han sido aplicados debidamente a los estados contables
respectivos. Asimismo, la informacin incluida en dicha resea con propsitos
comparativos no ha sido modificada para dar efecto a la cuestin mencionada en el
prrafo 5.

c) Al 30 de junio de 2013, segn surge de los registros contables de la Sociedad Cooperativa,
las deudas devengadas en concepto de (i) aportes y contribuciones previsionales a favor
de la Administracin Nacional de la Seguridad Social e (ii) impuesto a los ingresos brutos a
favor de la Administracin Provincial de Impuestos de la Provincia de Santa Fe, ascienden
a $ 53.401.004 y $ 61.831, respectivamente, no siendo exigibles a esa fecha.

d) Al 30 de junio de 2013, segn surge de los registros contables de la Sociedad Cooperativa,
la deuda devengada no exigible en concepto de la contribucin especial establecida por la
Ley N 23.427 Fondo para educacin y promocin cooperativa asciende a $ 4.817.000.
Durante el ejercicio finalizado en dicha fecha se determinaron siete anticipos por montos
iguales sobre dicha contribucin que ascienden a un total de $ 5.670.826, los cuales han
sido compensados con fecha 5 de diciembre de 2012, 14 de enero de 2013, 13 de febrero
de 2013, 13 de marzo de 2013, 12 de abril de 2013, 13 de mayo de 2013 y 11 de junio de
2013 utilizando saldos a favor del impuesto a los crditos y dbitos bancarios.
Adicionalmente, informamos que, segn surge del formulario F.369/A presentado a la
Administracin Federal de Ingresos Pblicos por la Sociedad Cooperativa al 30 de junio de
2012, la contribucin especial determinada a dicha fecha ascenda a $ 9.001.314 la cual
ha sido compensada con fecha 13 de noviembre de 2012 utilizando saldos a favor del
impuesto a los crditos y dbitos bancarios.

e) Durante el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2013, hemos facturado honorarios por
servicios de auditora prestados a la Sociedad Cooperativa, que representan el 100% del
total facturado a la Sociedad Cooperativa por todo concepto, el 68% del total de servicios
de auditora facturados a la Sociedad Cooperativa y a las controladas y vinculada y, el
67% del total facturado a la Sociedad Cooperativa y a las controladas y vinculada por todo
concepto.

f) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevencin de lavado de activos y financiacin
del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por la
Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas.

Sunchales, Provincia de Santa Fe,
5 de septiembre de 2013
Matrcula N 7/198

DARO GABRIEL LEISNER
Socio

PARTE PERTINENTE ACTA NMERO 468
5 de seti embre de 2013

ACTA NMERO CUATROCIENTOS SESENTA Y OCHO: En l a ci udad de
Sunchal es, Departamento Castel l anos, Provi nci a de Santa Fe, Repbl i ca
Argenti na, a l os ci nco das del mes de seti embre del ao dos mi l trece, se
renen en l a sede de SanCor Cooperati vas Uni das Li mi tada l os mi embros de
l a Comi si n Fi scal i zadora, seores Carl os Rubn Franci sca, Emi l i o Gerardo
Wal ter y Rol ando Franci sco Ati l i o Tesi o. Si endo l as doce horas cuarenta y
ci nco mi nutos se i ni ci a l a sesi n baj o l a Presi denci a de su ti tul ar, seor
Carl os Rubn Franci sca. ... MEMORIA EJERCICIO ECONMICO 2012/2013:
Se procede a l a l ectura de l a Memori a correspondi ente al 73 ejerci ci o
econmi co de SanCor Cooperati vas Uni das Li mi tada, fi nal i zado el 30 de
juni o de 2013. Luego de un deteni do anl i si s y habi ndose veri fi cado el
cumpl i mi ento de l os requi si tos establ eci dos por el Artcul o 40 de l a Ley
20.337 y Artcul o 24 del Estatuto Soci al , atento a que no hay objeci ones ni
observaci ones que for mul ar se resuel ve por unani mi dad prestar confor mi dad
a l a emi si n de di cho documento para que sea presentado ante l a prxi ma
Asambl ea Ordi nari a de l a enti dad. ESTADOS CONTABLES DEL EJERCICIO
2012/2013: Se consi deran l os documentos que se detal l an a conti nuaci n,
i nherentes al ejerci ci o cerrado el 30 de juni o de 2013: 1.- Estado de
Si tuaci n Patri moni al de SanCor Cooperati vas Uni das Li mi tada al 30 de
juni o de 2013; 2.- Estado de Resul tados de SanCor Cooperati vas Uni das
Li mi tada por el ejerci ci o anual fi nal i zado el 30 de juni o de 2013; 3.- Estado
de Evol uci n del Patri moni o Cooper ati vo Neto de SanCor Cooperati vas
Uni das Li mi tada por el ejerci ci o anual fi nal i zado el 30 de juni o de 2013; 4.-
Estado de Fl ujo de Efecti vo de SanCor Cooperati vas Uni das Li mi tada por el
ejerci ci o anual fi nal i zado el 30 de juni o de 2013; 5.- Notas y Anexos ( A, B,
C, E, F, G y H) a l os Estados Contabl es seal ados precedentemente; 6.-
Pl ani l l a de Datos Estadsti cos; 7.- Estado de Si tuaci n Patri moni al
Consol i dado al 30 de juni o de 2013; 8.- Estado de Resul tados Consol i dados
por el ejerci ci o anual fi nal i zado el 30 de juni o de 2013; 9.- Estado de Fl ujo
de Efecti vo Consol i dado por el ejerci ci o anual fi nal i zado el 30 de juni o de
2013; 10.- Notas a l os Estados Contabl es Consol i dados al 30 de juni o de
2013; 11.- Resea Informati va sobre el ejerci ci o anual fi nal i zado el 30 de

Parte Pertinente Acta Nmero 468 - Pgina 2 -
Memoria y Estados Contables Ejercicio 2012-2013 Acta 468 CF
juni o de 2013, requeri da por l as normas de l a Comi si n Naci onal de Val ores;
12.- Cuadro resumen sobre ventas, acti vos corri entes (excl ui do Bi enes de
Cambi o) y pasi vos corri entes, desti nado al Mercado Abi erto El ectrni co; y
13.- Infor maci n sobre l as asi gnaci ones (remuneraci ones) de l os i ntegrantes
del Consejo de Admi ni straci n y Comi si n Fi scal i zadora. La revi si n previ a
de di cha documentaci n fue real i zada por l a audi tora externa, qui en veri fi c
el proceder y cri teri os acordes a l as nor mas di ctadas en l a materi a por l os
organi smos de control perti nentes, emi ti endo en l a fecha el Informe del
Audi tor correspondi ente a l os Estados Contabl es del Ejerci ci o fi nal i zado el
30 de juni o de 2013 suscri pto por el C.P. Daro Gabri el Lei sner
perteneci ente a l a fi rma Pi strel l i , Henry Marti n y Asoci ados S.R.L. Est a
Comi si n procedi a l a l ectura y tratami ento del menci onado i nforme,
tomndol o como base. Luego del i ntercambi o de opi ni ones que se produce a
conti nuaci n y no habi endo objeci ones ni observaci ones que formul ar, se
aprueba por unani mi dad l a document aci n anal i zada en esta oportuni dad,
que ser someti da a consi deraci n de l a prxi ma Asambl ea Ordi nari a.
Paral el amente, se resuel ve autori zar al Presi dente seor Carl os Rubn
Franci sca para que, en representaci n de este rgano de fi scal i zaci n,
proceda a fi r mar l a documentaci n descri pta precedentemente. ... No
habi endo ms asuntos que tratar, se l evanta l a sesi n si endo l as catorce
horas di ez mi nutos.- Fi rmado: CARLOS RUBN FRANCISCA Presi dente
Comi si n Fi scal i zadora; EMILIO GERARDO WALTER y ROLANDO
FRANCI SCO ATILIO TESIO Sndi cos Ti tul ares.-----------------------------------
- - - Esta copia es parte pertinente de su original obrante en el Libro de
Actas de Reuniones de l a Comisi n Fiscal i zadora N 1 de SanCor
Cooperativas Unidas Limi tada.-

EMILIO GERARDO WALTER
Sndico Titular
CARLOS RUBN FRANCISCA
Presidente
Comisin Fiscalizadora

ROLANDO FRANCISCO ATILIO TESIO
Sndico Titular

PARTE PERTINENTE ACTA NMERO 2. 831
5 de set iembr e de 2013

Act a nmero dos mil ochocient os treint a y
uno. En Sunchales, Depart ament o
Cast ellanos, Provincia de Sant a Fe,
Repblica Argent ina, a los cinco das del
mes de set iembre del ao dos mil t rece, se
renen en la sede de SanCor Cooperat ivas
Unidas Limit ada los miembros del Consejo
de Administ racin y Sndicos que al cost ado
figuran y que fir man en el regist ro de
asist encia. Siendo las nueve horas t reint a
minut os se inicia la sesin bajo la
Presidencia de su t it ular, seor Oscar Juan
Carreras. ----------------------------------------
. . . MEMORIA EJERCICIO ECONMICO
2012/2013: Efect uado el t rat amient o del
escr it o elevado por el Depart ament o de
Relaciones y Comunicaciones adjunt o al
infor me N 7149 del 3/9/2013 que avala la
Gerencia General, se resuelve por
unanimidad: 1. - Compart indose los
t rminos del document o preparado al efecto,
se r at ifica el t ext o de la Memor ia
correspondient e al 73 ejercicio econmico de SanCor Cooperat ivas Unidas
Limit ada cerrado el 30 de junio de 2013, el cual ser somet ido a la aprobacin de
la Asamblea Ordinar ia de SanCor Cooperat ivas Unidas Limit ada a celebr arse el
mir coles 30 de oct ubre de 2013. 2. - La Secr et ar a Rent ada impondr de los
alcances de est a resolucin a la Gerencia General, a sus efect os. ESTADOS
CONTABLES DEL EJERCICIO 2012/2013: Luego de un int ercambio de
ASISTENTES:
Oscar Juan Carreras
Ral Ant onio Mar anzana
Ar iel Aldo Salera
Walt er Mart ino
Gust avo Ar iel Ferrero
Tit o Jos Moiss Travaglino
Jorge Luis Bersano
Diego Guiller mo Callier i
Ger mn Wilder Pet er lin
Vicent e Car los Bauducco
Oscar Robert o Mandr ille
Egardo Miguel Pironello
Albert o Eduardo Snchez

Sndicos:
Car los Rubn Francisca
Emilio Ger ardo Walt er
Rolando Francisco At ilio Tesio

Parte Pertinente Acta Nmero 2.831 - Pgina 2 -
Memoria y Estados Contables Ejercicio 2012-2013 Acta2831
coment ar ios der ivado del anlisis del informe N 7148 ( y sus anexos) de la fecha,
que con el vist o bueno de la Gerencia de rea respect iva proviene del
Depart ament o de Administ racin, en for ma unnime se resuelve: a)- En un t odo de
acuerdo con la document acin present ada por las cart eras act uant es, se aprueban en
for ma nt egra los Est ados Cont ables y la I nfor macin Complement ar ia del 73
ejercicio econmico de SanCor Cooperat ivas Unidas Limit ada finalizado el 30 de
junio de 2013. b)- Teniendo en cuent a que el precit ado mat er ial ha sido
confeccionado segn lo est ablecido por las nor mas vigent es en la mat er ia, el mismo
pasar a adquir ir el carct er de infor macin pr incipal comprendiendo: 1. - Est ado
de Sit uacin Pat r imonial de SanCor Cooperat ivas Unidas Limit ada al 30 de junio
de 2013; 2. - Est ado de Result ados de SanCor Cooperat ivas Unidas Limit ada por el
ejercicio anual finalizado el 30 de junio de 2013; 3. - Est ado de Evolucin del
Pat rimonio Cooperat ivo Net o de SanCor Cooperat ivas Unidas Limit ada por el
ejercicio anual finalizado el 30 de junio de 2013; 4. - Est ado de Flujo de Efect ivo
de SanCor Cooperat ivas Unidas Limit ada por el ejercicio anual finalizado el 30 de
junio de 2013; 5. - Not as y Anexos ( A, B, C, E, F, G y H) a los Est ados Cont ables
sealados precedent ement e; 6. - Planilla de Dat os Est adst icos; 7. - Est ado de
Sit uacin Pat r imonial Consolidado al 30 de junio de 2013; 8. - Est ado de
Result ados Consolidados por el ejercicio anual finalizado el 30 de junio de 2013;
9. - Est ado de Flujo de Efect ivo Consolidado por el ejercicio anual finalizado el 30
de junio de 2013; 10. - Not as a los Est ados Cont ables Consolidados al 30 de junio
de 2013; 11. - Resea I nfor mat iva sobre el ejercicio anual finalizado el 30 de junio
de 2013, requer ida por las nor mas de la Comisin Nacional de Valores; 12. -
Cuadro resumen sobr e vent as, act ivos corrient es (excluido Bienes de Cambio) y
Pasivos Corr ient es, dest inado al Mercado Abiert o Elect rnico; y 13. - Infor macin
sobre las asignaciones (remuneraciones) de los int egrant es del Consejo de
Administ racin y Comisin Fiscalizadora. c)- Al propio t iempo, se acuerda: c. 1)-
Dest inar los result ados posit ivos provenient es de las operaciones ajenas a la
gest in cooperat iva ($ 50. 534. 278, 00) a la "Reser va Especial Art culo 42 Ley
20. 337"; c. 2)- Mant ener dent ro de los "Result ados no Asignados" los result ados
negat ivos generados por la gest in cooperat iva ($ -356. 357. 813, 00). d)- Como

Parte Pertinente Acta Nmero 2.831 - Pgina 3 -
Memoria y Estados Contables Ejercicio 2012-2013 Acta2831
der ivacin de lo consignado precedent ement e, elevar est a resolucin a
consideracin de la Asamblea Ordinar ia de SanCor Cooperat ivas Unidas Limit ada
del 30/10/2013. e)- En t iempo y for ma la Gerencia General se responsabilizar de
los t rmit es de present acin que fueren necesar ios realizar en relacin con los
document os que originan est e punt o del act a, compromet iendo para ese comet ido la
int er vencin del rea de Administ racin y Finanzas. f)- A los fines que hubiere
lugar, la Secret ar a Rent ada emit ir la not ificacin de prct ica. No habiendo ms
asunt os que t rat ar, se levant a la sesin siendo las doce horas t reint a minut os. -
Fir mado: OSCAR JUAN CARRERAS President e; ARIEL ALDO SALERA
Secret ar io. ------------------------------------------------------------------------------------
- - - Esta copia es part e pertinent e de su original obrant e en el Libro de Actas de
Reuniones del Consejo de Administ raci n N 3 de SanCor Cooperativas Unidas
Limitada. -

OSCAR JUAN CARRERAS
Presidente

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