EJERCICIO N1 La cooperativa el CEIBO desea enfrentar un nuevo proyecto de inversin por Bs.

4500 y Bs de los cuales Bs 400 son terrenos que la empresa posee hoy, Bs 1000 Edificios, Bs 2000 Maquinaria, Muebles y Enseres Bs 500 que deber adquirir y Bs 600 capital de trabajo. Segn la normativa boliviana DS 24051, aprobada por Impuestos nacionales: ITEM TIEMPO VIDA UTIL (aos) Terreno 40 Maquinaria 8 Muebles y Enseres 10

La inversin dura un ao (ao cero) y comienza a generar flujos a partir del ao 1 de 2300 al ao por ventas teniendo un costo de operacin de Bs 700 anuales. De acuerdo a la ley 843 el impuesto a la utilidad de las empresas (IUE) es del 25%, se supone que se podr liquidar el capital de trabajo en un 90% del valor actual. a) Construya el flujo de fondos puro. b) Considerando un costo de capital de 10% calcular el VAN y TIR del proyecto puro. EJERCICIO N2 El propietario de un edificio de departamentos recibe Bs 500 al ao por concepto de arrendamiento. Los costos de operacin y mantenimiento son de Bs 200 anuales. La vida til que le queda al edificio es de 6 aos, al final de los cuales el edificio podr venderse en Bs 3000, el edificio ya fue depreciado en su totalidad y el impuesto a la renta y a las ganancias extraordinarias es del 25%. Se estudia el proyecto de convertir el edificio en un complejo de oficinas que genera ingresos iguales por Bs 900 y costos anuales de operacin y mmantenimiento de Bs 300. Para ello se debe invertir Bs 200 en remodelacin del edificio que durara un ao. El total de las mejoras puede depreciarse en 5 aos linealmente, sin valor residual. La remdelacion permitir utilizar el edificio por cinco aos al final de los cuales podr venderse por Bs 4000. Presente los flujos de fondos CON PROYECTO y SIN PROYECTO e INCREMENTAL, calcule el VAN INCREMENTAL tasa de descuento de 10%.

RESOLUCION EJERCICIO N1

TERRENO EDIFICIOS MAQUINARIA MUEBLES Y ENSERES CAPITAL TRABAJO INVERSION

400 1000 2000 500 600 4500

n=

DETALLE EDIFICIOS MAQUINARIA MUEBLES Y ENSERES

CUADRO DE DEPRECIACION VALOR LIBROS VU DEP ANUAL 1000 40 25 2000 8 250 500 10 50 325

VALOR RESIDUAL 875 750 250 1875

VS

2815

0 Ingresos Costos Depreciacion UAI IUE UN Depreciacion VS Inversion FFP

1 2300 700 325 1275 318,75 956,25 325

2 2300 700 325 1275 318,75 956,25 325

3 2300 700 325 1275 318,75 956,25 325

4 2300 700 325 1275 318,75 956,25 325

5 2300 700 325 1275 318,75 956,25 325 2815 4096,25

-4500 -4500

1281,25 VAN TIR

1281,25 2104,83 24%

1281,25

1281,25

RESOLUCION EJERCICIO 2 SIN PROYECTO 2 3 500 500 200 300 75 225 225 200 300 75 225 225

Ingresos Ingreso Extraordinario Costos op y mant UAI IUE UN VS FFP

1 500 200 300 75 225 225

4 500 200 300 75 225 225

5 500 200 300 75 225 225

6 500 3000 200 3300 825 2475 0 2475

DETALLE Activos

CUADRO DE DEPRECIACION VL VU 200 5

DA 40

VS 0

0 Ingresos Ingresos Extraordinarios Costos op y mant Depreciacion UAI IUE UN Depreciacion VS Inversion FFP

CON PROYECTO 1 2 900 900 300 40 560 140 420 40 300 40 560 140 420 40

3 900 300 40 560 140 420 40

4 900 300 40 560 140 420 40

5 900 4000 300 40 4560 1140 3420 40

-200 -200 SIN PROY 1 2 3 4 5 6 VAN TIR

460 CON PROY 0 1 2 3 4 5 931,5 60

460

460

460

3460

SIN PROY CON PROY INCREM 225 -200 -425 225 460 235 225 460 235 225 460 235 225 460 235 2475 3460 985