UNIVERSIDAD ESAN PROGAMA MAESTRA EN DIRECCIN DE EMPRESAS MAAR04

CURSO PROFESOR TITULO

Anlisis Estratgico Csar Neves Catter Anlisis Estratgico de la Empresa Agroexportadora Agrcola Pampa Baja

El Presente trabajo ha sido realizado de acuerdo a los reglamentos de Esan por Christian Calder!n $odol%o &asuda 'homas (ilva Evel)n (oza """"""""""""""# """"""""""""""# """"""""""""""# """"""""""""""#

Are*uipa +, de -ctubre del .,,/

ANLISIS ESTRATGICO AGRCOLA PAMPA BAJA S.A.C.

1. Intr !"##$%n A travs del presente trabajo analizaremos el desenvolvimiento en los 0ltimos a1os de la empresa agroindustrial Pampa Baja# 2a empresa es parte del grupo Paredes3 grupo econ!mico Are*uipe1o *ue en los 0ltimos a1os viene presentando un crecimiento econ!mico interesante en di%erentes sectores econ!micos como de 0tiles de escritorio 42a)consa53 acabados de construcci!n 4Pinturas (ur53 ganadera ) agro exportaci!n 4Agrcola Pampa Baja5# Agrcola Pampa Baja (#A#C# 4APABA(AC5 es una empresa dedicada a la exportaci!n de productos agrcolas3 tales como Ppri6a3 Alcacho%a3 7va de mesa3 cebolla8 as como tambin desarrolla una explotaci!n lechera de gran envergadura# Pampa Baja cuenta con 9.:: hectreas localizadas en las Pampas de &ajes en Are*uipa3 a ;,, <m# de la ciudad de 2ima3 capital del Per0# 1.1. O&'(t$) El objetivo principal es la producci!n ) exportaci!n de una gran variedad de productos aprovechando las excelentes caractersticas climticas de la zona de &ajes3 *ue %acilitan una producci!n permanente durante todos los meses del a1o# Pampa Baja deber mantener su posici!n de ser uno de los ma)ores productores de ppri6a del Per0# 1.*. M$+$%n 'enemos la misi!n de producir ) comercializar productos relacionados a la agroindustria sobre una base global# Nosotros nos desempe1amos con los ms altos niveles de integridad proporcionando a su vez una buena calidad de vida ) un buen retorno a nuestros clientes3 empleados3 accionistas3 proveedores ) comunidades# En soporte a esto nos comprometemos a lo siguiente =esarrollar ) mantener alianzas estratgicas con nuestros clientes ) proveedores3 *ue nos lleven a productos de superior valor ) alta calidad *ue respondan a las necesidades de nuestros clientes# Proporcionar un ambiente *ue promueve ) premia el desarrollo ) el compromiso de los trabajadores#

 >ntensa ) continuamente perseguir oportunidades de mercado3 donde podamos expresar mejor nuestras %ortalezas# (er una organizaci!n visionaria3 innovadora ) creativa3 conceptos *ue guen el crecimiento ) mejora continua# Promover ) desarrollar investigaci!n ) di%undir sus resultados mediante la trans%erencia3 con el %in de impulsar la innovaci!n tecnol!gica ) el desarrollo empresarial *ue permita el mejoramiento continuo del sector agrcola3 as como3 contribuir con la conservaci!n del ambiente ) la calidad de vida de la sociedad regional ) nacional# 1.,. V$+$%n Construir juntos la mejor agroindustria8 con presencia global8 con la mejor gente3 cada una comprometida a cumplir los re*uerimientos de los mercados ms exigentes todos los das# *. An-.$+$+ !(. Ent rn Para e%ectuar el anlisis del entorno se utilizar la herramienta de PE'(3 donde realizaremos una revisi!n de los %actores polticos3 econ!micos3 sociales ) tecnol!gicos del sector donde se desenvuelve la empresa# *.1. F/#t r(+ P .0t$# +.1 Nuestro pas en los 0ltimos a1os ha podido sostener polticas de crecimiento ) desarrollo a largo plazo3 propiciando un entorno *ue %omenta la inversi!n privada en los di%erentes sectores econ!micos# /. P .0t$#/ !( #r(#$2$(nt !( ./ 3r nt(r/ /4r0# ./ 2a organizaci!n ha utilizado estas polticas desarrolladas por el gobierno a travs de pro)ectos de irrigaci!n3 *ue permitieron la inclusi!n de extensas zonas ridas dentro de la %rontera agrcola3 buscando de esta %orma un cambio en las condiciones de producci!n utilizadas posteriormente a la re%orma agraria# 4=e mini%undio a lati%undio5# &. E+t/&$.$!/! 5 .0t$#/ El gobierno3 en su a%n de desarrollar un crecimiento sostenido del sector agrario3 ha logrado un consenso a nivel poltico sobre la necesidad de un cambio radical en la %orma de sembro *ue se vena dando en nuestro pas 4principalmente en la costa53 logrando de esta %orma trans%ormar un sector

tcnicamente *uebrado3 en un sector dinmico *ue genera valor agregado ) puede competir en los principales mercados a nivel mundial# *.*. F/#t r(+ E# n%2$# +.1 =eterminamos para nuestro anlisis del entorno los siguientes %actores econ!micos /. C +t !( Pr !"##$%n 7na gran diversidad de proveedores de insumos permite a la empresa desenvolverse sin ma)ores sobresaltos en un mercado competitivo3 teniendo inclusive un buen poder de negociaci!n dados los vol0menes de compra *ue estn en %unci!n a su capacidad de producci!n 493+,, ?as5# El costo de producci!n3 por lo tanto3 estar en %unci!n a la capacidad de las empresas para ser competitivos en el mejor manejo de sus costos# &. C +t !(. A4"/ El manejo de los recursos hdricos en nuestro pas se encuentra regulado a travs de comisiones de regantes3 las irrigaciones proveen el recurso a travs de canales de riego a todos los productores3 de%iniendo horarios ) el costo del mismo# 2a mejor utilizaci!n del recurso ) tecni%icaci!n del riego3 brindan mejores oportunidades para el desarrollo de los cultivos# #. P .0t$#/ E6t(r$ r 2os productos peruanos han logrado establecer cierta di%erenciaci!n en los exigentes mercados internacionales3 principalmente por la calidad de los productos *ue se o%recen en los mismos# As tambin3 el gobierno ha establecido polticas *ue permiten a los productores acercar sus productos al mercado internacional# 2a %irma del '2C con los Estados unidos3 a)udar a dinamizar a0n ms el mercado de ppri6a peruano3 al ser ste uno de los *ue ms demanda este producto# !. Pr(#$ Al ser el ppri6a un producto *ue se demanda principalmente en el mercado internacional3 el precio se %ija en stos mercados en %unci!n de la o%erta mundial3 en los 0ltimos dos a1os el precio se elev! casi en un @,A# *.,. F/#t r(+ S #$/.(+.1 2os principales %actores *ue podramos mencionar seran /. R(./#$%n # n ./+ # 2"n$!/!(+

El impulso de los pro)ectos de irrigaci!n *ue se desarrollaron en nuestro pas en los 0ltimos veinte a1os3 promovi! el crecimiento de las di%erentes comunidades donde se ejecutaron los mismos3 la llegada de capitales nuevos impuls! el cambio de los hbitos de consumo ) estilo de vida de los pobladores de stas zonas# &. Pr 4r/2/+ !( !(+/rr .. 2a utilizaci!n de mano de obra local impulsa el crecimiento econ!mico de la zona reduciendo la migraci!n de los pobladores a las grandes urbes3 promoviendo tambin la intervenci!n ) presencia del gobierno con la construcci!n de colegios ) centros de salud# 2a participaci!n de las empresas del sector en stos programas de desarrollo es vital para su imagen e identi%icaci!n con la sociedad# *.4 F/#t r(+ T(#n .%4$# +.1 2a tecnologa juega un papel %undamental en el desarrollo3 crecimiento3 sostenibilidad ) viabilidad del sector3 dentro de los principales %actores analizados tenemos /. In4r(+ !( t(#n . 40/ 2a utilizaci!n de tecnologa en la agro exportaci!n ha permitido maximizar los bene%icios de las empresas *ue se desenvuelven en ste sector# El riego tecni%icado ha cambiado las perspectivas del negocio3 las empresas lderes en costos han entendido la importancia de invertir en tecnologa en todos los posibles pasos dentro de su cadena de valor# As tambin3 el desarrollo de so%tBare especializados ) sistemas in%ormticos han reducido los tiempos ) costos3 obteniendo una ma)or producci!n por hectrea sembrada3 mejorando as la productividad del sector#

,. An-.$+$+ !(. 4r"5 (# n%2$# En el cuadro NC93 presentamos el Drupo econ!mico de Pampa Baja3 ubicaci!n en el entorno al cual pertenece3 ha) *ue resaltar *ue es una empresa dedicada netamente a la producci!n de Ppri6a3 mas no al acopio3 principal di%erencia respecto a empresas nacionales exportadoras de este mismo producto#

Consideramos *ue Pampa Baja posee + alternativas claras de oportunidades de negocio3 los cuales mencionamos a continuaci!n 2a posibilidad de dedicarse netamente al acopio ) tercerizar la producci!n al existir empresas nacionales *ue a1aden valor agregado# (e vende en bolsas de 9,3 9E ) ., 6g# 4molido5 un producto de ma)or calidad 4destinada a los consumidores %inales5# El precio cotizado es ms alto en comparaci!n al del Ppri6a comprimido# Pampa Baja destina el %uerte de su producci!n a Espa1a3 mas no a los E#E#7#7# pas *ue viene incrementando su demanda en los 0ltimos a1os# Adicionalmente3 existen nuevos mercados potenciales los cuales deben ser estudiados#

4. ANLISIS DEL MERCADO 2os principales mercados para el Per03 la $egi!n Are*uipa ) en especial para Agrcola Pampa Baja son Espa1a ) &xico# =etallamos algunos detalles sobre las exigencias en dichos mercados

M76$# .1 Ppri6a para mesa3 cu)os parmetros son, vainas de color rojo intenso
uni%orme sin decoloraci!n3 entera no *uebrada con un porcentaje de humedad promedio de 9FA3 lisa brillante3 sin tierra3 ma)or a 9. cm# =e tama1o3 con ped0nculo3 envasado en cajas de cart!n ) van en contenedores de 9. '&# E+5/8/.1 Ppri6a entera para oleorresina utilizado directamente para industria de alimentos3 ppri6a para molienda para consumo directo como condimento3 ppri6a sin ped0nculo molienda siendo un producto de ma)or calidad ) ppri6a de segunda calidad se le usa para molienda ) combinar con producto de primera calidad para obtener un producto %inal combinado# O3(rt/ M"n!$/. S"5(r3$#$( M"n!$/. Grutos de los Dneros Capsicum CUADRO N9 ,

Como podemos observar en el cuadro NC+3 EE#77 ) &xico han disminuido las reas destinadas a este cultivo3 mientras Espa1a3 Per0 ) China las han incrementado# 2a demanda presenta una conducta creciente3 lo cual %avorece a nuestra producci!n#

Pr$n#$5/.(+ P/0+(+ D(2/n!/nt(+ !( P-5r$:/ A8 *004

DEMANDA P/0+(+ M$.(+ US; M"n! Estados 7nidos &alasia Alemania &xico Espa1a Hap!n Corea del (ur (ub total -tros TOTAL Guente '$A=E &AP Como observamos en el cuadro anterior3 la demanda mundial %ue de 7(I E:/#F millones de '&3 siendo Estados 7nidos el principal demandante con el .FA del total del mercado# 2e siguen en importancia &alasia con el /#FA3 Alemania con el @#;A3 &xico con el @#:A ) Espa1a con @#+A# =icha cada puede explicarse por la menor demanda de ppri6a por parte de &xico ) a la mejora de la cosecha en Estados 7nidos# V/. r ?@AB4*, 9+;3+,+ FF3:;: F93E9/ F,399; +/39:F +F3F+. +,3,+9 +@/3F:F .9;3;+; ?@AB4*, C/nt$!/! TM ,@4B1*C ::3+.9 F,3@9@ 9E3/,. E93+;; .+3;9: 9,3;,, 9F3F.E .FE3.:9 9+:3:FE ,@4B1*C P/rt$#$5/#$%n V/. r <=> 100 .F : / / @ @ E @+ +/ 100

ANLISIS DE LA CADENA DE VALOR INFRAESTRUCTURA 2aboratorios de muestras ) control de plagas3 estaci!n metereol!gica3 planta de pac6ing3 laboratorio de investigaci!n ) desarrollo# GESTIN DE RECURSOS DUMANOS En la actualidad3 la empresa posee E, ingenieros entre agr!nomos3 civiles3 *umicos3 industriales3 mecnicos3 todos especialistas en su campo ) en constante capacitaci!n de las nuevas tendencias del entorno agropecuario# As como tambin se cuenta con personal eventual encargado de las labores de siembra3 recolecci!n3 control3 etc# TECNOLOGA (e cuenta con e*uipos de alta tecnologa en lo re%erente al entorno de la Agro exportaci!n3 e*uipos de prevenci!n ) control de plagas3 pron!sticos climatol!gicos3 todo un sistema de riego tecni%icado de vanguardia# 2aboratorios de anlisis de producto3 el cual lleva registro del desarrollo en todas sus etapas del ppri6a# COMPRAS El abastecimiento de los insumos se realiza en tres niveles 4>mportaci!n3 compras nacionales ) locales5# 'enemos como poltica de compras el llevar un control de principales proveedores *ue poseen productos aprobados por los re*uerimientos de calidad3 as como tambin el poseer ms de . proveedores para productos crticos como seguridad# LOGSTICA DE ENTRADA Compra de insumos a travs de un sistema de control de stoc6s mnimos Control de inventarios de insumos crticos# (e utilizan productos de alta calidad con certi%icaci!n los cuales son almacenados en ambientes adecuados 4Gertilizantes3 semillas3 abonos3 vitaminas5# (e cuenta con una base de datos de di%erentes proveedores# Cuenta con ma*uinaria en !ptimas condiciones# OPERACIONES Principal actividad8 producci!n de Ppri6a El proceso abarca desde su siembra hasta su puesta en puerto# LOGSTICA DE SALIDA Con%orme se acumula cantidades exportables el producto es enviado a puerto3 se trata en lo posible de mantener la mnima cantidad de producto en almacn# =estino de exportaci!n3 Espa1a# Porcentaje de producci!n es entregada a acopiadores Nacionales 49,A5# MAREETING F VENTAS (e posee compradores %ijos3 los cuales aseguran su producto a travs de previos contratos# 2a calidad del producto es asegurada por el riguroso proceso de producci!n# Paralelamente la empresa busca nuevos mercados al cual o%recer el producto3 as como tambin nuevos productos 4oportunidades de negocio8 uva lim!n5# SERVICIO POST VENTA Geedbac6 del producto para pr!ximas compras#

ANLISIS FODA

FORTALEGAS Cultura -rganizacional comprometida con un %uerte sentido de integraci!n ) trabajo en e*uipo# Buenas relaciones con el personal3 re%lejada en su alto rendimiento# Compromiso ) apo)o para con las zonas a%ines Personal de amplia experiencia ) capacitada constante# -rganizaci!n abierta a nuevas ideas3 actitud positiva hacia el cambio ) en b0s*ueda de nuevas oportunidades de negocio# Guerte deseo de desarrollo ) superaci!n# OPORTUNIDADES Aprovechamiento de tecnologa de 0ltima generaci!n ) disponible en el mercado# Producto ampliamente di%erenciado a nivel mundial por su calidad# Clima propicio para la producci!n de una gama de productos potenciales# &ercado del ppri6a relativamente nuevo para determinadas zonas 4tendencia al incremento de demanda5 J Apertura de mercados internacionales# Creciente atenci!n ) apo)o del gobierno hacia el sector agrario#

DEBILIDADES 2os costos de producci!n son altos3 lo cual repercute en menor margen de utilidad en comparaci!n con pe*ue1os productores locales 4pero aun se mantiene protagonismo en cuanto a volumen de producci!n5# No se crea valor agregado al producto#

AMENAGAS >ngreso de nuevos productores con alta capacidad de producci!n ) de talla mundial 4China5# Cada del precio por sobre o%erta# Creaci!n de productos sustitutos arti%iciales#

ANLISIS ESTRATGICO DE PAMPA BAJA 1. D(3$n$#$%n !( ./ A#t$)$!/! M(!"./rH =entro de las actividades principales desarrolladas por Agrcola Pampa Baja3 la producci!n de ppri6a marc! el inicio de las operaciones a gran escala del grupo en la zona de &ajes en 9;;;# A la %echa3 la ppri6a representa el /,A de los ingresos3 mientras *ue otros productos adicionales como la alcacho%a3 cebolla3 vid granos ) %orrajes constitu)en el +,A restante# Kentas 'otales 4al +,L,;L.,,/5 Ppri6a -tros 4Alcacho%a3 cebolla3 etc#5 (L#9,MFF+3:@@ (L /M.F@3:+9 (L +M9;/3,+F 9,,A /,A +,A

El ;,A de la producci!n se destina a las exportaciones 4a granel53 lo *ue corresponde en el caso de la ppri6a a la primera ) segunda cosecha del mismo mato3 mientras *ue el 9,A restante *ue pertenece a la tercera cosecha ) es de menor calidad3 se coloca en el mercado nacional para su procesamiento ) posterior venta al exterior# 2a empresa ha sabido adaptarse al entorno complejo ) cambiante3 las di%icultadas observadas por los productores del pro)ecto majes como la %alta de capacidad tcnica3 %inanciera3 innovaci!n3 han sido superadas a travs del desarrollo de estrategias a largo plazo3 buscando dar viabilidad al negocio3 a travs del desarrollo de un producto nuevo con altos estndares de calidad 4mercado externo53 respondiendo oportunamente a la demanda ) a las necesidades del mercado globalizado#

.# An-.$+$+ !( ./+ C$n# F"(rI/+ !( P rt(r

Participantes Nuevos
Barreras de ingreso por economas de escala# 4Agroexportaci!n5#

(in $iesgo Poco poder de negociaci! n &ucho poder

Proveedores
Karios proveedores3 poco poder de negociaci!n

Competencia
&ercado e*uilibrado ) en crecimiento3 %cil producci!n#

Compradores
&ercados externos3 di%cil acceso3 demanda de alta calidad#

(in $iesgo

(ustitutos
Pocos sustitutos3 productos ms elaborados#

R$(+4 !( N"() + P/rt$#$5/nt(+ En la actualidad3 pese al crecimiento de la %rontera agrcola3 el nivel de inversi!n genera una barrera de ingreso de di%cil acceso en lo vol0menes de producci!n con el *ue se cuenta# El mercado de agro exportaci!n en la zona sur del pas3 est en%ocado a productos estacionarios en %unci!n a los microclimas *ue se presentan en la zona# 'emor para el cambio en el tipo de cultivo# No existen polticas gubernamentales *ue alienten la inversi!n en el sector agroindustrial en la zona sur del pas#

Pr )((! r(+ ?a) diversidad de proveedores en la zona lo *ue le permite al sector tener poder de negociaci!n sobre stos#

 No existe probabilidad de una integraci!n de los proveedores hacia delante3 dadas las barreras de ingreso de nuevos competidores# 2ibre o%erta ) libre acceso para ad*uisici!n de los insumos *ue intervienen en el proceso 4manejo de precios por vol0menes de compra5# 2a Hunta de $egantes ejerce el ma)or de poder de negociaci!n sobre el sector3 al ser el recurso hdrico regulado a travs de sta organizaci!n# C 25r/! r(+ El mercado externo %ija el nivel de demanda ) el precio# Existen pocos demandantes de gran envergadura para el producto %inal# Adicionalmente3 la demanda est en %unci!n a la satis%acci!n de los re*uerimientos de los compradores3 la calidad3 cumplimiento ) seriedad son aspectos sumamente importantes para la negociaci!n# S"+t$t"t + No existen productos sustitutos del aj ppri6a en el mercado interno )Lo externo3 principalmente para su utilizaci!n en productos %armacuticos ) en la industria cosmtica# R$)/.$!/! (n ./ In!"+tr$/ En la zona sur no existen competidores del nivel de Pampa Baja# 2a calidad del producto es una preocupaci!n general del mercado3 dado *ue depende mucho de sta el precio *ue se puede alcanzar#

+# Anlisis de Drupos $elevantes

ANALISIS DE GRUPOS RELEVANTES J INTERNOS GRUPOS INTERESES (ocios3 accionistas Buen manejo de sus recursos econ!micos $entabilidad de sus inversiones

=irectivos

'rabajadores

Participaci!n de la gesti!n 'ransparencia en las operaciones de la empresa Crecimiento econ!mico de la empresa Posicionamiento de la empresa Kisi!n ) acci!n para nuevas oportunidades de mercado Capacidad de manejo de los recursos de la empresa# $emuneraciones econ!micas por sus servicios# Bene%icios sociales de acuerdo a le)# =esarrollo pro%esional ) humano# Capacitaci!n constante# Comodidad en el entorno de trabajo3 buen ambien te laboral#

ANALISIS DE GRUPOS RELEVANTES EKTERNOS GRUPOS INTERESES =esarrollo3 crecimiento de su entorno# C 2$+$%n !( r(4/nt(+ >n%ormaci!n veraz ) clara de los productos o%recidos# Plena con%ianza *ue los productos o%recidos son de calidad# 4Certi%icaci!n Euregap5# Precios acordes al mercado# Compromiso del cumplimiento de los re*uerimientos del Cliente 4Nivel de producci!n3 calidad5# Capacidad de satis%acci!n de los re*uerimientos# Contribuci!n al desarrollo de la zona3tanto ec!nimico 4generaci!n de empleo53 ) tecnol!gico# Deneraci!n de zonas de desarrollo agro industrial# Deneraci!n de productos competitivos para la exportaci!n3 promocionando al pas ) generaci!n de divisas# Cumplimiento de legislaciones vigentes3 le)es laborales3 comercio exterior ) tributarias# Cuidado ) respeto al medio ambiente3 (eguimiento riguroso de los estndares de calidad para la exportaci!n# Polticas arancelarias $elaci!n de respeto mutuo hacia la competencia# 'rabajo en conjunto para la generaci!n de mejores le)es ) %acilidades del gobierno hacia el mercado agro exportador# 'ecnologa3 insumos 2ibre o%erta ) libre acceso para la ad*uisici!n de sus productos#

C.$(nt(+

G &$(rn <L #/.B r(4$ n/.B N/#$ n/.>.

G &$(rn + E6t(rn +

C 25(t$! r(+

Pr )((! r(+

CONCLUSIONESH

1. =iversi%icaci!n de mercados3 ingresando a vender a EE#77#3 &alasia3 Alemania3

&xico3 Hap!n ) Corea del (7$ al ser estos los principales demandantes de ppri6a#
*. 2a diversi%icaci!n de las zonas proveedoras o de cosecha de ppri6a a lo largo de

la costa peruana3 lo cual permitira disminuir la exposici!n a los riesgos por cambios climatol!gicos propios del sector agrcola *ue pueden a%ectar los rendimientos ) calidad de la producci!n3 exportar ppri6a en la temporada de menor volumen de producci!n 4(eptiembre a Gebrero5
,. En el caso de *ue se piense en zonas proveedoras se debe re%orzar el plan de

capacitaci!n a los agricultores3 proveerles de e*uipos ) semilla adecuada as como

asesorarlos en el control de plagas ) todo lo *ue sea necesario para asegurar el volumen ) calidad re*uerida3 a %in de a%rontar la creciente producci!n internacional 4China5#
4. Kenta de ppri6a con valor agregado3 ppri6a molida3 ppri6a de mesa3 ppri6a

molida ahumada ) ppri6a desemillada8 pues el precio del ppri6a entera se cotiza como un Ncommodit)O en el mercado internacional a precio NspotO sobre la base de niveles de producci!n 4o%erta5 ) de consumo 4demanda5 a nivel mundial3 sin considerar los costos productivos# Al comercializar productos derivados3 el precio se determina en base a di%erenciaci!n del producto ) su calidad8 pero re*uiere contacto permanente con el cliente %inal3 ) el establecimiento de relaciones comerciales s!lidas de mediano ) largo plazo 4&odelo =elta5#
?. Participaci!n activa en importantes %erias a nivel internacional como NG--=EPO

4Hap!n53 NAN7DAO 4Alemania53 Geria &undial de los Chiles 4&xico53 N(>A2O 4Paris53 Expo Comida 2atina 4EE#77#58 pues el xito de las ventas depende de las relaciones comerciales ) de los contactos con los *ue se cuenta en el mercado internacional#

BIBLIOGRAFIA 9# =esempe1o de las agroexportaciones Q Enero Q Abril .,,/# &inisterio de Agricultura del Per0# .# Per%il del pimiento ppri6a# (etiembre del .,,@ &inisterio de Agricultura del Per0# +# Gundamento de Clasi%icaci!n de $iego Q Corporaci!n &is6i (#A# >n%ormaci!n %inanciera al +9 de marzo del .,,/# ClassRAsociados (#A#A# F# >n%orme con estados %inancieros auditados al +9 de diciembre del .,,@ Q Corporaci!n &is6i (#A# Paci%ic Credit $ating