CLCULO DE LAS RENTABILIDADES Ejemplo 1. Conocemos los siguientes datos de una empresa: Activo total: 100.

000 Financiacin propia: 70% del activo. Ventas y otros ingresos de e plotacin: !0.000 Compras y otros gastos de e plotacin: "#.000 $i el tipo de inter%s anual de la &inanciacin a'ena es del !% y el tipo impositivo del impuesto de sociedades es del ()%* calcular: a+ ,l -ene&icio antes de intereses e impuestos ./A01+ o -ene&icio -ruto. -+ ,l -ene&icio neto. c+ 2a renta-ilidad econmica d+ 2a renta-ilidad &inanciera Solucin: a+ /ene&icio antes de intereses e impuestos 3 !0.000 4 "#.000 3 17.000 -+ 5ara calcular el -ene&icio neto* necesitamos conocer los intereses anuales y los impuestos 6ue tendr7 6ue satis&acer esta empresa. Financiacin propia: 0*7 100.000 3 70.000 Financiacin a'ena: 0*# 100.000 3 #0.000 0ntereses anuales correspondientes a la &inanciacin a'ena: 0*0! #0.000 3 1.800 0mpuestos: 0*() .17.000 4 1.800+ 3 #.800 .los impuestos se calculan so-re el -ene&icio -ruto menos los intereses+./ene&icio neto 3 /ene&icio -ruto 9 intereses 9 impuestos 3 17.000 4 1.800 4 #.800 3 11."00 c+ :enta-ilidad econ m i c a 3 /ene&icio -ruto;Activo total 100317% 1 0 0 3 17.000 ; 100.000

5or cada 100 invertidos en el activo de la empresa* se o-tienen 17 de -ene&icio -ruto # d+ :enta-ilidad & i n a n c i e r a 3 /ene&icio neto ; Fondos propios 1 0 0 3 11."00;70.000 10031!*(<% 5or cada 100 aportados por los propietarios a la empresa* se o-tienen 1!*(< de -ene&icio neto.

Ejemplo 2. 2a empresa :,=1A/2,$A presenta la siguiente in&ormacin .en euros+ correspondiente al pasado e'ercicio: Capital 1)0.000 0ngresos de e plotacin ()0.000 :eservas 1#0.000 >astos de e plotacin 1)0.000 Fondos a'enos ((0.000 0ntereses de las deudas (.000 Activo no corriente #00.000 0mpuestos (8.000 Activo corriente (00.000 ?etermine la renta-ilidad econmica y &inanciera 6ue o-tuvo la empresa SOLUCIN: :,3 /A01;A1 :F3 /=;F5 5ara calcular la renta-ilidad econmica y la &inanciera necesitamos conocer tanto la composicin del -alance como de la cuenta de :esultados. La composicin del Balance es: Activo Fi'o .Activo =o Corriente+@@@@@@@@@@@@@. #00.000 Activo Circulante .Activo Corriente+@@@@@@@@@@@@. (00.000 1A1A2 AC10VA@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@.500.000 Capital@@@@@@@@@@@@@@@@@@1)0.000 :eservas@@@@@@@@@@@@@@@@@1#0.000 o!al "ondos #$opios%%%%%%%%%%%%%%%%%%...2&0.000 "ondos 'jenos (#asi)o Co$$ien!e * #asi)o No Co$$ien!e+%%% 220.000 1A1A2 5A$0VA@@@@@@@@@@@@@.@@@@@@@@@@@.500.000 ,l 1otal 5asivo coincide con el 1otal Activo

La composicin de la Cuen!a de ,esul!ados es: 0ngresos de , plotacin@@@@@@@@@@()0.000 >astos de , plotacin.@@@@@@@@@.. .1)0.000+ /A01@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ 100.000 0ntereses de las deudas@@@@@@@@@@. .(.000+ /A1@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@-&.000 0mpuestos@@@@@@@@@@@@@@@@.(8.000+ /=@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@...0.000 Conociendo la composicin del -alance y de la cuenta de :esultados podemos ya conocer tanto la renta-ilidad econmica como la &inanciera: :,3 /A01;A1 3 100.000;)00.000 3 0.(. 2a renta-ilidad econmica* nos mide la renta-ilidad de la inversin en el Activo de la empresa* 6ue es de un (0% .0.( 100+* es decir* los -ene&icios 6ue se Ban o-tenido Ban supuesto un (0% del total de la inversin en el activo de la empresa. :F3/=;F5 3 70.000;(80.000 3 0.() 2a renta-ilidad &inanciera* nos mide la renta-ilidad de los Fondos 5ropios* 6ue es de un ()% .0.() 100+* es decir* los -ene&icios 6ue se Ban o-tenido Ban supuesto un ()% del total de los Fondos 5ropios 6ue tiene la empresa

Ejemplo /. 2a empresa C presenta la siguiente in&ormacin conta-le: AC10VA y 5A$0VA 0nmoviliCado 7."0(.000 Capitales propios 101.!().000 , istencias 11".!().000 , igi-le a corto 1)8.#00.000 :ealiCa-le 1(!.181.000 ?isponi-le 11.717.000 1A1A2 AC10VA ()<.<().000 1A1A2 5A$0VA ()<.<().000 CD,=1A ?, 5E:?0?A$ F >A=A=C0A$ Ventas !<".800.000 Costes materiales )08.(00.000 >astos generales 1(0.000.000 AmortiCaciones 1.100.000 0ntereses (0.800.000 0mpuestos so-re -&os. 1).!").000 $e pide: a+ Calcular el rendimiento del activo de la empresa .renta-ilidad econmica+ -+ Calcular la renta-ilidad del capital de la empresa .renta-ilidad &inanciera+ SOLUCIN: :,3 /A01;A1 :F3 /=;F5 5ara calcular la renta-ilidad econmica y la &inanciera necesitamos conocer tanto la composicin del -alance como de la cuenta de :esultados. La composicin del 0alance: ,n este e'ercicio conocemos la composicin del -alance. 5ara poder conocer las renta-ilidades Gnicamente necesitamos conocer el total del activo .6ue es un dato 6ue nos da el e'ercicio: total activo3()<.<().000+ y de los Fondos 5ropios .Coincide con el importe de los Capitales 5ropios 3 101.!().000+

=A1A AC2A:A1A:0A: 2os datos 6ue &iguran en el -alance se corresponden con las siguientes partidas: 4 :ealiCa-le: ?eudores comerciales H 0nversiones Financieras a c;p 4 ?isponi-le: ,&ectivo y otros activos lI6uidos 4 , igi-le a c;p: 5asivo =o Corriente Ventas .ingresos+@@@@@@@@@@@@@@@...!<".800.000 >astos de , plotacin.@@@@@@@@ @@@@. .!(<.#00.000+ Costes Jateriales )08.(00.000 >astos generales 1(0.000.000 AmortiCaciones@ 1.100.000 B'I %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%.15.500.000 0ntereses@@@@..@@@@@@@@@@..(0.800.000+ B' %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%.. 22..00.000 0mpuestos so-re -ene&icios@@@@@@@ .1).!").000+ /=@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ 2-.055.000 =A1A AC2A:A1A:0A: 2os >astos de , plotacin tienen* en este caso* tres componentes: 2os costes de materiales* los gastos generales y los de amortiCacin. Conociendo la composicin del -alance y de la cuenta de :esultados podemos ya conocer tanto la renta-ilidad econmica como la &inanciera: :,3 /A01;A1 3 !).)00.000;()<.<().000 3 0.(). 2a renta-ilidad econmica* nos mide la renta-ilidad de la inversin en el Activo de la empresa* 6ue es de un ()% .0.() 100+* es decir* los -ene&icios 6ue se Ban o-tenido Ban supuesto un ()% del total de lainversin en el activo de la empresa. :F3/=;F5 3 (<.0)).000;101.!().0003 0.(< 2a renta-ilidad &inanciera* nos mide la renta-ilidad de los Fondos 5ropios* 6ue es de un (<% .0.(< 100+* es decir* los -ene&icios 6ue se Ban o-tenido Ban supuesto un (<% del total de los Fondos 5ropios 6ue tiene la empresa.