EJERCICIO EN CLASE CURSO FINANZAS Hoy 1 de enero del ao 2000, usted dispone nicamente de la siguiente informacin financiera al 31 de diciembre

de cada uno de los ltimos tres aos de la empresa importadora y comercializadora de vinos Antioxidantes S.A. BALANCES ACTIVOS Disponible (Caja, Depsitos Corto Plazo, etc.) Cuentas por Cobrar a Clientes Existencias Total Activo Circulante Activos Fijos (Netos de Depreciacin) TOTAL ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO Cuentas por Pagar a Proveedores (Corto Plazo) Cuentas por Pagar a los Bancos (Corto Plazo) Cuentas por Pagar al Fisco (Corto Plazo) Total Pasivo Circulante Pasivo de Largo Plazo Patrimonio Total TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO ESTADO DE RESULTADOS: Ingresos por Venta Menos: Costo de Ventas de Existencias Vendidas Menos: Gastos de Administracin y Ventas (No incluye Depreciacin del Ejercicio) Menos: Depreciacin del Ejercicio Resultado Operacional Menos: Gastos Financieros (Intereses) Igual: Resultado Afecto a Impuestos Menos: Impuestos (10%) Igual: Resultado Ejercicio (Ut. Neta) 31/12/1997 US$ 2.875 2.000 1.500 6.375 13.625 20.000 31/12/1998 US$ 1.500 4.000 2.000 7.500 15.000 22.500 31/12/1999 US$ 834 5.000 2.666 8.500 19.320 27.820

722 2.000 1.528 4.250 0 15.750 US$20.000

963 3.000 2.287 6.250 0 16.250 US$22.500

1.111 4.930 4.584 10.625 0 17.195 US$27.820

Ao 1997 10.000 (4.000) (2.000)

Ao 1998 15.000 (6.000) (2.300)

Ao 1999 20.000 (8.000) (2.525)

(1.000) 3.000 (200) 2.800 (280) US$2.520

(1.200) 5.500 (250) 5.250 (525) US$4.725

(1.600) 7.875 (653) 7.222 (722) US$6.500

Sus preguntas se deben responder sobre la base de los siguientes supuestos: No hay inflacin y la tasa de impuestos a las utilidades de las empresas es de 10%. Todas las ventas se realizan otorgando crdito de corto plazo a los clientes y todas las compras de existencias a los proveedores son con crdito de corto plazo que ellos nos otorgan. La empresa slo tiene Activos Operacionales Para el clculo de razones financieras en las que intervengan variables de stock, considere el valor que dicha variable tenga al inicio del perodo (o valor final del perodo anterior). En sus clculos use dos decimales. Se cuenta con la siguiente informacin de los saldos de algunas cuentas al 31/12/96: Total de Activos: US$15.000 Total de Patrimonio: US$10.000

Saldo de Cuentas por Cobrar: Saldo de Existencias: Saldo de Cuentas por Pagar a Proveedores: Suponga: 1 mes = 30 das; 1 ao = 360 das

US$1.000 US$1.000 US$500

1. (6 puntos) Para responder las preguntas que se le plantean ms adelante, usted debe obtener y presentar al comienzo de su respuesta las razones financieras cuyos valores servirn como base para su anlisis posterior. Todo argumento o conclusin que usted presente como parte del anlisis de las preguntas, deber estar respaldado por las razones financieras, y sus valores, que usted haya presentado. Como forma de presentar ordenadamente las razones financieras en la hoja de respuesta, presntelas ordenadas por categoras: Liquidez, etc. 2. Tomando como base las razones financieras que usted ha presentado, se le pide responder lo siguiente: 2.1. a. Cul es a su juicio la debilidad financiera ms importante que est teniendo la empresa?. (2 puntos). b. Cul es la causa ms probable de dicha debilidad financiera? (3 puntos). Sus respuestas deben estar avaladas por las razones financieras que usted ha entregado. 2.2 En el ltimo tiempo, se ha notado un aumento en el inters de los inversionistas (fondos de pensiones, fondos mutuos, etc.) por comprar acciones de la empresa.

2.2.a Cul es a su juicio la fortaleza o el atractivo financiero ms importante que desde el punto de vista de los inversionistas potenciales ha ido haciendo que la inversin en la empresa sea cada vez ms interesante?.(2 puntos). 2.2.b Cul(es) es(son) la(s) causa(s) de orden financiero (o que se pueden observar en alguna razn o indicador financiero) ms importantes que explican ese aumento en el atractivo de la empresa para los inversionistas? (3 puntos). 2.3. Si usted tuviese que tomar una decisin basndose nicamente en la informacin financiera de que dispone 2.3.a Comprara acciones de la empresa? Cul es su argumento fundamental? (2 puntos). Nota: Si a la pregunta anterior (2.3.a) usted. respondi afirmativamente (es decir: s comprara acciones de la empresa), entonces usted debe responder la pregunta 2.3. b y no debe responder 2.3.c ; si por el contrario, si a la pregunta anterior (2.3.a) usted. respondi negativamente (es decir: no comprara acciones de la empresa), entonces usted debe responder la pregunta 2.3. c y no debe responder 2.3.b. 2.3.b Si a la pregunta 2.3.a respondi que s comprara, tomando como base las razones financieras que usted ha calculado, qu recomendacin le hara a los ejecutivos financieros de la empresa, respecto de la administracin financiera de la empresa?. (2 puntos). 2.3.c Si a la pregunta 2.3.a respondi que no comprara y tomando como base las razones financieras que usted ha calculado, qu condicin o requisito de orden financiero le pondra usted a la empresa para estar dispuesto a comprar sus acciones?. (2 puntos)