Working Paper

11 de enero de 2013

Crisis y Crédito en Gipuzkoa

MONEDAS LOCALES
Y CREACIÓN DE DINERO
Crisis and Credit in Gipuzkoa Krisia eta Kreditua Gipuzkoan
LOCAL CURRENCIES TOKIKO MONETAK
AND MONEY SUPPLY ETA DIRUAREN SORRERA

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
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LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
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1. El papel de las monedas locales en la
creación de dinero es un elemento esencial en el
análisis económico de las mismas.
2. El mecanismo habitual de la generalidad de
estas monedas locales es no sólo su equiparación al
euro, sino su soporte íntegro –en un cien por cien-
en depósitos en euros. Ya hemos hecho referencia a
que este tipo de monedas –en nuestra opinión- no
generan un incremento en la capacidad de crédito
de la economía. O, más correctamente, no lo
generan mientras estas monedas no sean admitidas
como depósitos bancarios.
3. Ahora bien, cabe plantearse si las monedas
locales íntegramente soportadas en euros, aunque
no incrementen el total del crédito, aumentan o no
la cantidad de dinero existente en la economía.
4. En ocasiones se ha argumentado que este
aumento del volumen del dinero es evidente, en la
medida en que la moneda local puesta en
circulación funciona evidentemente como medio de
pago y que, a la vez, los euros que les sirven de
soporte no están depositados en cajas de seguridad
sino que son admitidos como depósitos bancarios y,
por lo tanto, actúan exactamente igual que otros
depósitos bancarios. Según esta interpretación, la
moneda local incrementaría en todo caso la oferta
de dinero.
5. Sin embargo, hay que tener en cuenta que
los depósitos en euros, aunque soportan el crédito
bancario, no realizan la función monetaria de otros
depósitos. Estos depósitos de soporte están de
hecho bloqueados mientras no se retiren de la
circulación los billetes de moneda local a los que
soportan. Los euros no dejan de existir como tales
depósitos, pero su función monetaria permanece
suspendida y se evita de esta forma la duplicidad de
funciones con respecto a los billetes de moneda
local. De esta forma, hay que entender que este
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Crisis y Crédito en Gipuzkoa
MONEDAS LOCALES
Y CREACIÓN DE DINERO
tipo de monedas locales no inciden de forma
directa en la creación de dinero.
6. Esta interpretación es coherente con el
criterio más extendido de que la mayor o menor
desconfianza de las autoridades monetarias sobre
las monedas locales radica precisamente en la
posible competencia de estas monedas con los
bancos centrales o el sistema bancario a efectos de
la emisión de dinero.
7. Sin embargo, el hecho de que éste sea el
mecanismo habitual de funcionamiento de la
generalidad de las monedas locales no significa que
lo sea en todo caso.
8. Por supuesto, tampoco puede entenderse
que creen dinero los monedas locales que se
soporten en depósitos de bienes o derechos
distintos del euro (otras divisas, metales preciosos,
…)
9. Por un lado, las monedas locales que son
admitidas como depósitos bancarios aumentan la
capacidad de crédito de la economía y con ella,
también la oferta monetaria.
10. También incrementan la oferta de dinero
las monedas locales que no se soportan
íntegramente en euros u otras divisas o bienes. Con
independencia de que esta creación de dinero sea o
no positiva para la economía local, en estos casos
existe siempre un riesgo de intervención de las
autoridades monetarias destinado a restringir este
tipo de actividades.
11. En cualquier caso, parece claro que la
multiplicación de experiencias de moneda local
durante los últimos años está relacionada con las
políticas monetarias expansivas y las dudas sobre la
seriedad y fiabilidad futuras de las divisas
occidentales. En este tipo de situaciones, parece
necesario plantearse la hipotética función de las
 Crisis y Crédito en Gipuzkoa
MONEDAS LOCALES
Y CREACIÓN DE DINERO

monedas locales ante una posible desestabilización
monetaria.
12. En este sentido, es cierto que las monedas
locales, al soportarse íntegramente en el euro,
renuncian a las competencias de emisión monetaria
de bancos centrales y sistema bancario.
13. Sin embargo, una vez comienzan a circular,
estas monedas adquieren uno de los activos
fundamentales del dinero: su conocimiento y
aceptación a efectos del intercambio de bienes y
servicios. Este prestigio social puede ser un activo
que permita a estas monedas, en una determinada
coyuntura, desvincularse en mayor o menor medida
de su soporte íntegro en el euro o en otras
monedas de curso legal.
14. Tengamos en cuenta que la regulación de
estas monedas locales, su soporte íntegro en euros,
se basa casi siempre en una regulación privada de
carácter modificable o revocable, recogida
habitualmente en Estatutos de una asociación o en
meros acuerdos de determinados órganos de
entidades locales públicas o privadas. Esto significa
que, si las circunstancias económicas o
institucionales lo permiten, el soporte íntegro en el
euro puede ser rectificado en cualquier momento
de forma total o parcial a través de un acuerdo del
órgano correspondiente o de la modificación de
estatutos de la entidad emisora de la moneda local.
15. En este sentido, incluso en el caso de
monedas locales íntegramente soportadas en el
euro y no admitidas como depósitos bancarios,
puede decirse que estas monedas, de forma
latente, absorben algunas de las características
básicas que soportan la validez del dinero y
constituyen también un instrumento de las
comunidades locales que puede permitir a las
mismas protegerse de posibles riesgos derivados de
la inestabilidad monetaria e incluso, en caso
necesario, convertirse en un futuro en dinero con
todas las características del mismo.

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