LA POLITICA MONITARIA

En primer lugar debemos indicar que si en una economa hay ms dinero en circulacin, es lgico pensar que se producirn ms transacciones, sin embargo, si el dinero no circula se producirn menos. Parece lgico pensar tambin que a mayor nmero de transacciones habr ms crecimiento econmico, por lo que las autoridades deberan favorecer estos extremos. El problema viene porque en una economa de mercado, un exceso en el nmero de transacciones suele provocar elevados niveles de inflacin lo que con posterioridad daar la economa. Es aqu donde entra la poltica monetaria con la misin de conjugar ambos el crecimiento de la inflacin sin que esto desemboque en una escalada de los precios. 1. Definicin de poltica monetaria La poltica monetaria es el proceso por el cual el gobierno, el banco central o la autoridad monetaria de un pas controlan: La oferta monetaria : Cantidad de dinero en circulacin. Los tipos de inters o coste de dinero.- Tipo de inters que fija el banco central o autoridad monetaria a muy corto plazo con el fin de lograr un conjunto de objetivos orientados hacia el crecimiento y la estabilidad de la economa. La teora monetaria se desarroll con el fin de ofrecer informacin sobre cmo disear una poltica monetaria ptima. La poltica monetaria se basa en la relacin entre las tasas de inters en una economa, que es la base para calcular el precio al que el dinero es prestado por los bancos, y la cantidad de dinero en circulacin. La poltica monetaria utiliza una variedad de herramientas para el control de una o ambas de estas, para influir en resultados como el crecimiento econmico, inflacin, tipos de cambio con otras monedas y el desempleo. A continuacin veremos:

En que consiste la oferta monetaria. Ejemplos de polticas monetarias con las que las autoridades influyen en la cantidad de dinero en circulacin. Tipos de polticas monetarias que se pueden seguir: Poltica monetaria expansiva. Poltica monetaria restrictiva

2. LA OFERTA MONITARIA Hay varias formas de definir el "dinero", pero las medidas estndar suelen incluir el efectivo en circulacin y los depsitos a la vista (los activos de los depositantes de fcil acceso en los balances de las instituciones financieras). Los datos de la oferta monetaria se registran y publican, por lo general por el gobierno o el banco central de cada pas. Los analistas del sector pblico y privado desde hace mucho tiempo analizan los cambios en la oferta monetaria, debido a sus posibles efectos sobre el nivel de precios, la inflacin, el tipo de cambio y el ciclo econmico. El dinero se utiliza como un medio de pago en las transacciones, para el pago de deudas, y como depsito de valor. Sus diferentes funciones estn asociadas con diferentes medidas empricas de la oferta monetaria. No hay una forma "correcta" de medir la oferta monetaria. En cambio, hay varias medidas, clasificadas a lo largo de un espectro denominados agregados monetarios. Las medidas ms reducidas incluyen slo los activos ms lquidos, los ms fciles de usar para "pagar" (moneda, depsitos a la vista). Las medidas ms amplias agregar otros tipos de activos menos lquidos pero tambin fcilmente convertibles en dinero (certificados de depsito, etc.) Este espectro se corresponde con la capacidad de control que pueden ofrecer sobre ellos las autoridades. Las medidas ms reducidas son aquellas sobre las que tienen un efecto ms directo las autoridades mientras que en las ms amplias su capacidad de influencia es menor. Los diferentes tipos de dinero son tpicamente clasificados como Ms, y por lo general van desde M0 (reducida) hasta M3 (ms amplia): M0: el total de monedas y billetes (base monetaria).

M1: La cantidad total de M0 (billete / moneda), sin contar la la cantidad en posesin del sistema bancario privado, ms la cantidad de saldo de cuentas a la vista. M2: M1 + cuenta con ms de ahorro, cuentas del mercado monetario, fondos minoristas del mercado monetario, y los depsitos a plazo inferiores a $100.000 (en el caso de EEUU). M3: M2 + todos los otros activos monetarios (depsitos a plazo de elevado importe, total de saldos de fondos del mercado monetario), depsitos de divisas y repos.

3. EJEMPLOS DE LA POLITICA MONITARIA Los tres ejemplos de la poltica monetaria ms importantes son las operaciones de mercado abierto, el cambio de las exigencias de reservas (encaje) y la fijacin del tipo de inters de descuento. 3.2 Operaciones de mercado abierto Las operaciones de mercado abierto consisten en comprar o vender bonos del gobierno, dependiendo de si el banco central desea ampliar o reducir la oferta monetaria. Compra de bonos del estado en posesin del pblico pone ms dinero en circulacin, aumentando as la oferta monetaria. Venta de bonos al pblico reduce la oferta monetaria. 3.3 Encaje Los bancos centrales pueden afectar la oferta monetaria mediante el cambio de la cantidad de reservas (monedas y billetes) que los bancos deben mantener para cubrir los depsitos. Mayores requerimientos de reservas implican que los bancos deben mantener ms dinero en reserva, dejando menos dinero para prestar. Menores requerimientos de reservas harn crecer la oferta de dinero por la capacidad de los bancos de prestar ms. 3.4 Tipos de intervencin El tipo de intervencin (discount rate en EEUU), es la tasa de inters a la que el banco central, como la Reserva Federal de los Estados Unidos, concede prstamos a las instituciones financieras. Si la tasa es baja, los bancos solicitarn ms prstamos a al banco central mientras que si es alta solicitarn menos y por lo tanto habr menos liquidez en la economa. 4. TIPOS DE POLITICAS MONITARIAS 4.1 Poltica Monetaria Expansiva Una poltica monetaria expansiva es aquella poltica monetaria que busca aumentar el tamao de la oferta monetaria. Como ya hemos mencionado, en la mayora de los pases, la poltica monetaria es controlada por un banco central o un ministerio de finanzas. La economa neoclsica y el keynesianismo difieren significativamente de los efectos y la eficacia de la poltica monetaria en la economa real, no hay un consenso claro sobre cmo la poltica monetaria afecta a las variables econmicas reales (la produccin total o los ingresos, el empleo,...). Sin

embargo, s que ambas escuelas econmicas aceptan que la poltica monetaria afecta a las variables monetarias (los niveles de precios, tasas de inters). Acciones que podrn tomar las autoridades para aumentar la oferta monetaria: Compra de bonos del estado y otros activos financieros y as con el pago a los agentes privados inyectar dinero ms lquido en el sistema. Esto se denomina Operaciones de mercado abierto. Reducir el Encaje a los bancos. Reduciendo la cantidad de dinero lquido que deben tener los bancos para cubrir los depsitos conseguirn aumentar la cantidad de dinero ya que con la misma cantidad de monedas y billetes podrn captar ms depsitos, provocando as un efecto expansivo en la M2 y M3. Reducir los tipos de intervencin lo que favorecer que los bancos pidan ms prstamos en el banco central y ofrezcan ms prstamos y a tipos ms baratos a los clientes quienes tambin sern ms proclives a pedir prstamos al ser los intereses menores, inyectando dinero al sistema. Como se ha sealado anteriormente, la relacin entre la poltica monetaria y la economa real es incierta (poltica monetaria expansiva no se debe confundir con la expansin econmica, lo cual es un aumento en la produccin econmica en la economa real). Cualquier cambio en la economa real como resultado de una poltica monetaria expansiva est sujeto a retrasos de tiempo y los efectos de otras variables econmicas y, adems, hay potenciales efectos secundarios negativos, incluyendo aumentos de la inflacin.

4.2 Poltica Monetaria Restrictiva Poltica monetaria restrictiva es aquella que busca contraer el tamao de la oferta monetaria.

La poltica monetaria restrictiva se puede utilizar para controlar la inflacin. La inflacin se define como el continuo aumento en los niveles de precios. Dado que el nivel de precios es una variable monetaria, la poltica monetaria puede afectarle. Una poltica monetaria restrictiva tiene el efecto de reducir la inflacin mediante la reduccin de la presin al alza sobre los precios. Acciones que pueden tomar las autoridades para reducir la oferta monetaria: Venta de bonos del estado y otros activos financieros y as con el cobro a los agentes privados sacar liquidez del sistema. Aumentar el Encaje a los bancos. Aumentando la cantidad de dinero lquido que deben tener los bancos para cubrir los depsitos conseguirn reducir la cantidad de dinero ya que con la misma cantidad de monedas y billetes podrn captar menos depsitos, provocando as un efecto contractivo en la M2 y M3. Aumentar los tipos de intervencin lo que provocar que los bancos pidan menos prstamos en el banco central y ofrezcan menos prstamos y a tipos ms altos a los clientes quienes a su vez sern menos proclives a pedir prstamos al ser los intereses mayores, drenando as dinero al sistema. El efecto de la poltica monetaria sobre la inflacin si es significativo. Sin embargo, la poltica fiscal contractiva suele ser polticamente impopular, porque se trata de recortes de gastos y aumentos de impuestos. Por lo tanto, los polticos favorecen la utilizacin de la poltica monetaria para controlar la inflacin. Por ltimo debemos recordar que, como se ha sealado anteriormente, la relacin entre la poltica monetaria y la economa real es incierta. Adems, es importante tener en cuenta que la poltica monetaria contractiva no debe confundirse con la contraccin econmica (siendo este ltimo una reduccin en la produccin econmica en la economa real).