1

GLOBALIZACION Y POLITICA ECONOMICA:

CRITICA AL AJUSTE ESTRUCTURAL Y ALTERNATIVAS DE POLITICAError! Marcador no definido.

V Jornadas de Economa Crtica Santiago de Compostela, mayo 1996

Joaquin Arriola Palomares Dpto. Economa Aplicada UPV/EHU euparpaj@bs.ehu.es

Advertencia: este trabajo es parte de un proyecto de investigacin, por lo tanto no se presentan conclusiones, sino ms bien hiptesis y esquemas analticos sujetos a crtica previa y a revisin posterior. Por lo tanto, las afirmaciones contenidas en este documento provisional no comprometen necesariamente ni siquiera a su autor.

2 Error! Marcador no definido.I. QU ES EL PROYECTO NEOLIBERAL? 1. El discurso ideolgico del Ajuste Estructural _______________________________________3 2. El ajuste en America Latina: la privatizacion _______________________________________5 3. El poder de los mercados _______________________________________________________6 4. El modelo tcnico: ajuste estructural y estabilizacin _________________________________7 5. El Modelo del FMI (modelo "financiero -importador") _______________________________9 II. LOS LMITES DE LA MODERNIZACIN/GLOBALIZACINError! Marcador no definido. 1. La tendencia al estancamiento de la economa mundial ______________________________11 2. No discriminacin entre actividades productivas e improductivas _______________________11 3. Concepcin inorgnica del dinero _______________________________________________12 4. La globalizacin financiera, condicionante de las polticas de ajuste ____________________13 5. Valoracin de los resultados de las polticas de ajuste en Amrica Latina y Africa __________13 III. MACROECONOMA ALTERNATIVA 1. Algunas ideas preliminares ____________________________________________________20 2. Construir indicadores significativos______________________________________________22 3. Otra concepcin de los desequilibrios ____________________________________________22 4. Manejo del tipo de cambio_____________________________________________________24 5. En materia de inversin_______________________________________________________24 6. Una concepcin real de las tasas de inters ______________________________________25 7. Una concepcin orgnica de los conceptos y las instituciones__________________________28

Error! Marcador no definido.I. QU ES EL PROYECTO NEOLIBERAL?

El actual proceso de mundializacin econmica, ms avanzado en sus aspectos financieros (globalizacin) que productivos (transnacionalizacin), presenta nuevos desafos al pensamiento social crtico, que en el campo de la economa se traduce en la necesidad de una nueva crtica de la economa poltica.

Los fundamentos tericos del instrumento ideolgico-prctico de intrepretacin y actuacin macroeconmica de que se ha dotado el sistema (el neoliberalismo) son bastante dudosos, y reproducen ms los argumentos de la economa vulgar que los de la economa poltica clsica o los de la ortodoxia marginalista. Hay que hacer un trabajo de descodificacin en profundidad del discurso neoliberal, para desvelar los intereses de clase de lo recorren, y cual es por tanto la lgica contemporanea del capital transnacional, que se encuentra en la base de esta forma de ideologa econmica.

1.Error! Marcador no definido. El discurso ideolgico del Ajuste Estructural

Cuales han sido las principales consecuencias de los programas de ajuste estructural? Para interpretar los datos de la situacin, hay que entender previamente que significan los PAE. A mi juicio, lo que mejor permite calificar a los PAE es la consideracin de los mismos como una nueva estrategia del capital

La crisis estructural de los aos 70 y 80 conoce dos etapas bien diferenciadas. En la primera, los componentes de la crisis se van desarrollando sin que los gobiernos ni el capital encuentren las respuestas adecuadas: - el aumento de los precios de las materias primas -principalmente el petrleo- se pudo dar luego que los gobiernos exportadores del tercer mundo nacionalizaran sus recursos naturales; - los incrementos salariales logrados por los trabajadores en la mayora de los pases desarrollados elevaron los costes unitarios, reduciendo la tasa de ganancia o rentabilidad del capital - el papel regulador del Estado requera ingresos fiscales cada vez ms elevados para subvencionar la tasa de ganancia del capital en un contexto de rentabilidad descendente y para sufragar los gastos de la proteccin social, cuando el desempleo empezaba a aumentar dramticamente.

Estos procesos contribuyeron a acelerar la cada de la tasa de ganancia, y con ello a desacelerar la inversin y desencadenar la crisis de acumulacin. El capital tard varios aos en encontrar la respuesta integral -poltica y econmica, pero tambin social- para recuperar su hegemona y recomponer la tasa de ganancia. Al final encontr la

4
respuesta en el monetarismo: los gobiernos conservadores de Reagan y Tatcher realizaron en sus pases una masiva redistribucin de riqueza desde los pobres hacia los ricos, y de los trabajadores hacia el capital, y esta tendencia econmico-poltica, llamada neoliberalismo, se impuso en todo el mundo capitalista desarrollado, pues la competencia obligaba a todos los gobiernos, conservadores o socialdemcratas, a crear las condiciones para un relanzamiento de la acumulacin de sus capitales nacionales.

La nueva hegemona del capital requera encontrar unos chivos expiatorios de la crisis que sacuda a las sociedades desarrolladas. Como culpables oficiales fueron designados por el discurso neoliberal los trabajadores y los pases del tercer mundo, especialmente los semindustrializados y los productores de petrleo. Aquellos, eran responsables de la caida de la rentabilidad de las empresas, pues apoyndose en el poder del sindicato en las empresas y en la situacin de virtual pleno empleo, habran impuesto al capital unos incrementos salariales que habran reducido excesivamente la ganancia de los capitalistas, fomentando la desconfianza de estos en la rentabilidad de las inversiones y provocando por tanto la caida de estas y el estancamiento. Adems, sus demandas excesivas al Estado en materia de gasto pblico, alentadas por unos polticos populistas, contribuyeron a minar las ganancias del capital por la via de los impuestos, y en ltimo trmino, provocaron la crisis fiscal del Estado.

Los pases del tercer mundo exportadores de manufacturas se convirtieron en una nueva fuente de competencia para la produccin de los pases desarrollados, y se convirtieron en el principal argumento para justificar la caida de la produccin en diversas ramas en los pases ricos: siderurgia, construccin naval, automovil y textil, donde los trabajadores veian desaparecer sus puestos de trabajo en un proceso de racionalizacin del capital que se justificada con las referencias a la competencia de los "nuevos pases industrializados". Los exportadores de petroleo, espcialmente los pases rabes, funcionaron durante varios aos como chivos expiatorios para los males de las economas desarrolladas, desviando la atencin de las contradicciones internas del propio sistema.

El ataque contra los trabajadores, su fuerza organizada en las empresas y en la sociedad y su participacin en la renta nacional, ms o menos adornado, forma parte del dogma neoliberal, se encuentra en la base de las polticas de flexibilizacin y desregulacin del mercado de trabajo en todos los pases desarrollados, para debilitar la capacidad de los trabajadores de negociar su tasa de explotacin, lo cual en algunos casos adopta la forma de ataques directos al sindicalismo como en la Inglaterra de Margaret Tatcher, y en el freno a la expansin de las polticas de gasto pblico. As mismo, casi todos los pases desarrollados aplicaron contrarreformas fiscales, orientadas a reducir la presin fiscal sobre las ganancias del capital. El ataque al Estado sirvi adems para transferir al mercado determinadas reas que socialmente se consideraba eran bienes y servicios que deba suministrar el Estado: en algunos casos, se trat de la introduccin de la flexibilidad en los servicios pblicos, por ejemplo con la privatizacin de determinados servicios, de bienestar social, recogidas de basura y otros. En otros casos, se trataba de aportar nuevos espacios para la valorizacin del capital, en unas areas con grandes perspectivas de expansin, como las comunicaciones, la energa o diversos servicios comunitarios, incluidos los servicios de salud y educativos.

2.Error! Marcador no definido. El ajuste en America Latina: la privatizacion

Cuando este discurso se traslada a Amrica Latina, se encuentra con unas realidades en las cuales los trabajadores asalariados urbanos representan un papel menos relevante en el proceso de acumulacin que en los pases desarrollados. Esto explica que los programas de ajuste estructural en Latinoamrica pongan gran parte del acento en la situacin del sector pblico: dficit fiscal y privatizacin son los dos grandes objetivos respectivamente de las polticas de estabilizacin y de los programas de ajuste. No es casualidad que en Amrica Latina, coincidiendo con la prensencia ms avanzada de los programas neoliberales, se hayan privatizado casi cinco veces ms empresas pblicas que en los pases capitalistas desarrollados, concenytrandose en la regin el 59% de la privatizaciones llevadas a acabo en el tercer mundo, porcentaje que se ha ampliado en los ltimos tres aos.

El ataque al Estado que se ha producido en Amrica Latina durante el ltimo quinquenio ha dejado unas secuelas que tardarn al menos dos generaciones en ser borradas, si es que se aplican de inmediato unas polticas diferentes, cosa que no est todava en la agenda.

PRIVATIZACION DE EMPRESAS PUBLICAS 1980-1991 ------------------------------------------------------------------------------------------TOTAL % % TM --------------EUROPA ORIENTAL 5.305 78 ex-RDA 4.500 66 PASES OCDE 170 2 AMERICA LATINA Y CARIBE 804 12 59 AFRICA SUBSAHARANA 373 5 28 ASIA 122 2 9 ESTADOS ARABES 58 1 4 -------------------------------------------------------------------------------------------Fuente: PNUD, Informe sobre desarrollo humano 1993 p.57

La aplicacin a Amrica Latina de las polticas monetaristas dominantes en la dcada de los 80 en casi todo el mundo capitalista, presenta sus particularidades: el Estado cumpla en las dcadas anteriores un papel fundamental tanto desde el punto de vista del consumo como de la inversin: con su actividad, supla de alguna manera las deficiencias del proceso de acumulacin, es decir la debilidad del sector capitalista nacional en casi todos los pases de la regin. Las privatizaciones han jugado fundamentalmente en beneficio del capital transnacional, que se est quedando con la mejor parte de los activos empresariales nacionales. En consecuencia, la dependencia de Amrica Latina -ese trmino tan denostado como real, sigue siendo el que mejor define la situacin estructural del continentese renueva y profundiza por partida doble: el creciente control transnacional de los procesos de acumulacin

6
nacionales en Latinoamrica, se complementa con unos Estados debilitados a tal punto que ni siquiera pueden cumplir las funciones regulatorias mnimas, en materia de aportacin de infraestructuras y reduccin del coste de reproduccin de la fuerza de trabajo (salud y educacin fundamentalmente).

Se comprende as la fragilidad de los procesos democratizadores que recorren Amrica Latina: son democracias sin Estado, donde otros agentes (Ejrcitos, US AID, FMI, Banco Mundial y BID) se encargan de planificar las actividadesw del sector pblico, lo que supuestamente correspondera a los designados por votacin popular. Los electos son rehenes, cuando no verdaderos cmplices, de quienes disean el pillaje generalizado al patrimonio pblico de los pases de Amrica Latina.

3.Error! Marcador no definido. El poder de los mercados

El eje de las ideas neoliberales es la creencia en el poder equilibrador de los mercados, a condicin de que existan las caractersticas de flexibilidad al alza y a la baja de precios y cantidades.

Pero el mercado se encuentra regido por la circulacin de dinero, y la circuacin de dinero se encuentra dominada por la circulacin de capital-dinero. De esta forma, el mercado asegura la subordinacin de la sociedad a la reproduccin del capital: el reino del mercado subordina a todos los agentes econmicos al capital. El neoliberalismo se perfila as como la alternativa ideolgica y tcnica del capital en una era en la cual el pacto social de la postguerra en los pases desarrollados -o su versin devaluada en forma de populismo latinoamericano y polticas de desarrollo endgeno- se ha roto.

4.Error! Marcador no definido. El modelo tcnico: ajuste estructural y estabilizacin

El siguiente esquema resume los contendios de los planes de estabilizacin y de los programas de ajuste estructural:

Error! Marcador no definido.DIAGN OSTICO INFLACION

OBJETIVOS

POLITICAS

ESTABILIZACION

POLTICA MONETARIA RESTRICTIVA (aumento de las tasas de inters, elevacin del encaje bancario, restriccin en la

DEFICIT FISCAL

VARIACION EN LA OFERTA

emisin de moneda)

POLITICA FISCAL RESTRICTIVA (elevacin de tasas y DEFICIT EXTERNO CRECIMIENTO tarifas, ampliacin de la base fiscal, reduccin de coeficientes marginales en la imposicin directa, elevacin de tipos en la imposicin indirecta -IVA)

REDUCCION DEL GASTO PUBLICO (reduccin de subsidios, reduccin del gasto corriente)

TIPO DE CAMBIO (devaluacin)

PRIVATIZACION (transferencia al capital transnacional y/o al gran capital local de los principales activos pblicos, en primer lugar los financieros, y despus todas las empresas pblicas y de servicios susceptibles de servir a la valorizacin del capital)

APERTURA EXTERNA (reduccin arancelaria unilateral, eliminacin de barreras no arancelarias)

MODIFICACION DE PRECIOS RELATIVOS (reduccin de salarios reales, aumento de los precios relativos a la produccin agrcola, eliminacin de controles de precios, fijacin de tarifas en funcin de los costes marginales)

A) DIAGNOSTICO

Las polticas de ajuste estructural (PAE), junto con las polticas de estabilizacin son el conjunto de medidas de poltica econmica recomendadas a travs de los organismos financieros internacionales para los pases subdesarrollados, como consecuencia de un diagnstico de la crisis que identifica como causa del desajuste en las variables macroeconmicas:

a. La INFLACION viene causada por las distorsiones en los precios internos, incluida la tasa de inters, y los precios externos, especialmente el tipo de cambio; se considera que los precios actuales no son de equilibrio u ptimos, porque la oferta no es igual a la demanda en todos y cada uno de los mercados, dando lugar a los aumentos de precios crecientes.

b. El DEFICIT FISCAL se explica por una tendencia tradicional a elevar el gasto pblico por encima de los ingresos; de este modo, el ahorro pblico deviene negativo, y el Estado se presenta compitiendo con los proyectos de inversin privados, por los capitales disponibles. La necesidad de financiar el dficit sera una de las causas principales de la inflacin, por la via del aumento de la masa monetaria, y de la contraccin de las inversiones, por la via del encareciemtino de las tasas de inters

c. El DEFICIT DE BALANZA DE PAGOS. A principios de los ochenta, el dficit en la balanza comercial estaba en el punto de mira de los organismos internacionales, especialemnte del FMI, or cuanto se entenda que la capacida de hacer frente a los compromisos de pago internaiconales, especialemtne al servicio de la deuda, dependa de la existencia de un balance comercial positivo. Posteriormente, la importanycia de las transferncias unilaterales en unos caso, y en otros, las entradas de capital por motivos espculativos y para apropiarse de los activos privatizados, llevaron a analizar el desequilibrio en trminos de balanza por cuenta corriente, y la balanza de pagos en general.

B) OBJETIVOS

a. BALANZA DE PAGOS b. REDUCCIN DE LA INFLACIN c. EFICIENCIA MACROECONMICA (PRODUCTORES Y CONSUMIDORES) d. AUMENTO DE LA TASA DE CRECIMIENTO e. MEJORA DE LA DISTRIBUCIN DE LA RENTA a+b --> estabilizacin: polticas restrictivas de la demanda (porque se consume ms de lo uqe se produce) c+d --> PAE: elevar la oferta (porque se produce menos de lo que se consume)

C) POLITICAS ECONOMICAS

a. demanda agregada (E) --> polticas monetarias y fiscal contractivas (poco crecimiento del dinero y restriccin del gasto pblico)

b. Oferta agregada (PAE) --> precios correctos c. Tipo de cambio (E+PAE) d. Financiamiento externo -flujos de capital- (E+PAE) Polticas especficas de los PAE: - crecimiento hacia afuera: eliminacin de aranceles y barreras no arancelarias -contingentes etc.- incremento de los precios pagados a los agricultores - tasas de inters realistas (se considera que los precios ptimos son los precios internacionales)

D) HORIZONTES

Estabilizacin: corto y mediano plazo (manejo de variables coyunturales) PAE: mediano y largo plazo (manejo de cambios estructurales) Plazo de implementacin de E y de PAE: 18-36 meses

E) ASPECTOS INSTITUCIONALES

Estabilizacin --> FMI PAE --> BM + BID

F) CONDICIONALIDAD

a. Estabilizacin: establecimiento de un techo para el crdito total + un subtecho para el crdito otorgado al sector pblico (lmite de crdito) b. Por su parte, los PAE tienen unos criterios ms extensos en materia de condicionalidad: incremento de las tarifas de servicios pblicos incremento de las tasas de inters devaluacin reduccin de aranceles reforma de impuestos privatizacin cambios en el Sector Pblico (salarios, empleo y formacin)

10
5.Error! Marcador no definido. El Modelo del FMI (modelo "financiero -importador")1

Elementos comunes de los ajustes duros:

a) b)

retraso cambiario creciente (oleadas de importaciones sin precedentes) estancamiento de exportaciones a+b ---> dficit comercial

c) d)

deuda externa vieja y nueva que hay que pagar tasas de inters ms elevadas que las de los pases desarrollados (atraccin de capitales de corto plazo: factor de inestabilidad macroeconmica)

e) f) g)

acentuacin del proceso de concentracin de ingresos (demanda de M) cada de la inflacin (por la inyeccin de oferta importada) crecimiento (elitista) global de la economa

Cmo se pagan el dficit comercial, el pblico y la deuda?

--> privatizaciones --> avalancha de endeudamiento privado (nueva crisis de la deuda en ciernes)

Este apartado debe mucho a las ideas del profesor argentino Jorge Bernstein (U. de La Plata)

11

II. LOS LMITES DE LA MODERNIZACIN/GLOBALIZACINError! Marcador no definido.2

A continuacin presentamos, de forma esquemtica, la crtica a algunos aspectos relevantes de la aplicacin de las polticas neoliberales, tanto en su contexto macroeconmico como en sus fundamentos tericos

1.Error! Marcador no definido. La tendencia al estancamiento de la economa mundial

Una caracterstica de la crisis estructural mundial de las ltimas dcadas es su insercin en un proceso tendencia de estancamiento econmico:

a)

el PIB mundial ha crecido en los 60>70>80 y probablemente >90 1975-84: 3.3% --> 1985-94: 2.9% (AL: 3.2% --> 2.6%)

b)

las exportaciones han crecido X > PIB, pero X60 > X70 > X80 1975-84: 3.4% --> 1985-94: 4.9% (en volumen) 1975-84: 6.7% --> 1985-94:-0.3% (en DEGs )

c)

desintegracin de zonas enteras de la periferia (Africa subsahariana, Asia central..)

d)

desintegracin de la relacin salarial en los pases desarrollados: es mucho mayor la destruccin que la creacin de empleos, y la desregulacin de los mercados de trabajo reduce el poder contractual colectivo e individual de los trabajadores

2.Error! Marcador no definido. No discriminacin entre actividades productivas e improductivas

este apartado incorpora muchas reflexiones de Wim Dierekxsen (U. de lburg)

12
En un mundo de no-crecimiento, la nica forma de conseguir incrementar als ganancias es a travs de la redistribucin de la riqueza productiva (si la tarta no crece, la ganancia se aumenta solo volviendo a repartir una y otra vez la tarta).

La nica forma de evitar que esta competencia de mucho dinero (creado ex-nihilo por la especulacin, o transferido desde actividades productivas a actividades improductivas) por pocos bienes se transforme en inflacin es reduciendo las ganancias especulativas o (alternativamente) reduciendo los salarios de los trabajadores (hacer que crezcan menos que la productividad, reducirlos en trminos reales)

El programa neoliberal, creando la globalizacin financiera, ha hecho que la inversin se traslade de los sectores productivos en los aos 50-60 (produccin de bienes materiales y servicios productivos) hacia los servicios improductivos: - transacciones nacionales de signos monetarios no de produccin: valores, seguros, fondos de pensiones... - comercio internacional de dinero: servicios financieros internacionales y hacia la especulacin: - transacciones de productos, no de produccin: especulacin inmobiliaria, comercio de joyas y productos artsticos y antigedades, mercados de futuros... - transacciones de signos monetarios: especulacin financiera

En vez de invertir en la expansin de la riqueza social, se invierte en mejorar la posicin competitiva, entendida como acceso a mayor velocidad y a mayor parte del volumen de la ganancia nacional y mundial (incremento de la tasa y el margen de ganancia) a travs de la expansin de los servicios improductivos

El proceso de globalizacin crea unas condiciones tales de concentracin del capital que impide el crecimiento capitalista mismo: el agotamiento del mismo sistema se haya inscrito en la lgica neoliberal y en las consecuencias que se viven tras 10-15 aos de vigencia del mismo.

3.Error! Marcador no definido. Concepcin inorgnica del dinero

En la concepcin neoliberal, los precios relativos se determinan en el sector real de la economa (los mercados) mientras que el nivel de precios absoluto se determina en el sector monetario: los precios absolutos son un fenmeno monetario.

13
La contabilidad neoliberal es antieconmica, pues confunde ingresos con entradas monetarias y gastos con salidas monetarias, lo cual no es equivalente: la venta de un activo productivo por parte del Estado aparece contabilizado como un ingreso, o la compra de activos financieros como un gasto, cuando en realidad es un cambio de forma de los activos (cambio de cartera: de productivo a monetario y vice versa) en manos pblicas y privadas.

El dinero es la forma inicial y final del ciclo del capital (D-M-D'). Por tanto, la emisin de dinero afecta a las condiciones de produccin y realizacin de la produccin (consumo), pero a su vez. se ve condicionado por las caractersticas del proceso de transformacin/produccin de valor: a diferencia de lo que postula el axioma neoliberal, los precios absolutos se determinan por las caractersticas de las relaciones sociales de produccin: la inflacin monetarista (la variacin de los precios absolutos) si es un fenmeno que refleja las condiciones reales de distribucin del valor y su coherencia institucional -la inflacin aparece cuando no se da coherencia entre los modos y niveles de distribucin y el marco institucional en que se realiza.

4.Error! Marcador no definido. La globalizacin financiera, condicionante de las polticas de ajuste

Como resultado de la globalizacin financiera, el mercado de cambios (gestin especulativa del capital) controla hoy toda la circulacin de capital financiero a escala mundial. El mercado de cambios impone su lgica austera en las economas nacionales: Relanzamiento en el pas A -- + inflacin -- depreciacin de la divisa -- austeridad en A = alza de las tasas de inters + ganancias de capital en los mercados de A

Para mantener la estabilidad de los mercados financieros, el ajuste tiene por objetivo empobrecer suficientemente las sociedades civiles. En el contexto de la apertura y desregulacin total de los mercados financieros, la competencia no puede operar mas que mediante un ajuste por abajo: la causa ltima del desempleo, para una estructura determinada de tipos de cambio, no es otra cosa que un nivel de gasto relativamente muy elevado respecto a los competidores3. Como la devaluacin es rechazada por indeseable (en el contexto de la bsqueda de la estabilidad cambiaria para pasar a la unificacin monetaria (UE) o en el contexto de la dolarizacin de Amrica Latina), el nivel de gasto de los competidores es el referente hacia el cual hay que hacer tender el gasto per capita. Como el gasto es la otra cara del ingreso, y el capital absorbe una parte creciente del ingreso (un objetivo explcito del ajuste es lograr un crecimiento que garantice el alza de los rendimientos del capital (crecimiento no inflacionario), la tendencia apunta a largo plazo a que el nivel de gasto para la mayora de la poblacin -los asalariados- sea el mnimo de subsistencia, por la entrada de competidores con niveles de gasto cada vez menores (NPI, etc.)

14

5.Error! Marcador no definido. Valoracin de los resultados de las polticas de ajuste en Amrica Latina y Africa

Los datos del Fondo Monetario Internacional nos sirven para evaluar el impacto de las poltica seguidas hasta ahora, en tminos de los objetivos que explcitamente se proponan alcanzar. Analizados por sus objetivos, los PAE han fracasado desde el punto de vista macroeconmico, pero no as desde sus objetivos sociales de debilitar a los trabajadores y a los Estados:

Los objetivos macroeconmicos de los PAE son bsicamente la estabilizacin de los desequilibrios financieros: el saldo externo, el dficit fiscal y la inflacin. Los PAE han tenido un relativo xito en estabilizar los precios en los pases con hiperinflacin (en Argentina, Bolivia, Mxico, Per y finalmente, en Brasil) y en contener el deterioro del desequilibrio fiscal pero no los dficits por cuenta corriente (- 9,1 miles de millones de dlares en 1983, 37,9 miles de millones de dlares en 1993), ni la deuda externa, que tan solo descendi en el peso sobre la economa global (46,8% del PIB en 1983, 36,3% en 1994) pero no en volumen (344,5 miles de millones de dlares en 1983, 482,4 miles de millones en 1994) ni en su presin sobre la capacidad de pago (290,5% del valor de las exportaciones en 1983, 319,3% del valor de las exportaciones en 1994), ni siquiera la tasa de crecimiento de los precios (ver cuadro siguiente). El dficit fiscal de los gobiernos centrales de Amrica Latina vari de un -9,2% del PIB en 1983 hasta un saldo ligeramente negativo en los aos ms recientes los precios al consumidor ponderados pasaron de una variacin anual del 109% en 1983 a un 163% en 1992.

ver ISMEA: LAusterit: thorie et politiques, en Economie Applique 1/1989, especialmente F.Poluon: Libralisme et sortie de crise y A. Parguez: Cet ge de lausterit

15

EVOLUCION DE LAS VARIABLES MACROECONOMICAS FINANCIERAS EN AMERICA LATINA Y EL CARIBE (ALC) Y AFRICA (A) Error! Marcad or no definido . MEDIA 1973-82 1989 MEDIA 1983-85 MEDIA 1986-88 1990 1991 1992 1993 * 1994 *

INFLACION ALC AFRICA 49,6 16,0 124,3 17,3 152,0 17,8 363,3 22,0 480,1 16,9 135,9 32,3 165,9 41,3 221,1 36,4 162,9 22,6

BALANCE FISCAL DEL GOBIERNO CENTRAL (% del PIB) ALC AFRICA .. -5,9 -6,0 -5,7 -6,4 -5,3 -4,8 -0,7 -3,5 0,5 -4,9 -0,8 -6,7 -1,3 -5,5 -0,4 -5,7

BALANZA POR CUENTA CORRIENTE ($ x 109) ALC AFRICA .. -4,7 -7,2 -13,8 -7,9 -8,6 -6,6 -6,0 -2,4 -18,8 -4,4 -34,4 -7,6 -37,9 -9,3 -37,0 -7,2

DEUDA EXTERNA (% del PIB) ALC AFRICA .. 48,9 41,2 53,2 58,9 43,9 63,0 41,1 58,9 43,6 58,9 37,3 56,1 37,5 56,0 36,3 54,3

SERVICIO DE LA DEUDA ($ x 109) ALC AFRICA .. 52,3 19,8 53,6 19,3 45,4 21,1 43,3 23,7 53,6 24,5 63,7 24,6 61,6 31,9 61,8 27,7

VARIACION ANUAL DEL PIB ALC AFRICA 4,3 2,9 1,4 1,2 2,7 7,1 1,6 3,6 0,3 1,9 3,3 1,6 2,5 0,4 3,4 1,6 3,5 2,6

*: estimaciones Fuente: FMI, Perspectivas de la Economa Mundial mayo 1991 (cifras hasta 1994) y FMI, World Economica Outlook octubre 1993 (cifras entre 1995-1993) Las polticas neoliberales han sido incapaces de recuperar las condiciones macroeconmicas y de crecimiento existentes antes de la crisis de la deuda. A cambio de una ligera reduccin en el peso de la deuda externa y del control de los precios en los pases en los que se haba derrumbado el sistema monetario, el coste social y econmico que han tenido que pagar los pueblos de Amrica Latina ha sido enorme: las polticas de ajuste estn dejando unas secuelas de deterioro estructural que tardarn varias dcadas en ser superadas: el consumo, que creci a una tasa anual de 5.4% entre 1960 y 1970, aument al 6% anual en la dcada siguiente, fruto en gran medida de los prstamos internacionales, para caer al 1,1% entre 1981 y 1990, cuando se desencaden la crisis de la deuda y el drenaje de fondos hacia los pases desarrollados. Tan solo las exportaciones continuaron creciendo a un ritmo del 5% anual (4,7% en los '70 y 5,8% en los '60), generando un aumento de divisas que en vez de dedicarse a renovar el

16
capital y el proceso de acumulacin, se destin al pago de la deuda externa. El esfuerzo externo de Amrica Latina se entender mejor si la relacin real de intercambio tuvo una variacin anual promedio del -3% entre 1983 y 1992 -es decir, que cada ao tenan que exportar en promedio un 3% ms, solo para tener los mismos ingresos en divisas-; por su parte, las importaciones disminuyeron en la dcada pasada a una tasa anual del -1,1% (frente aun aumento del 8,2% en los '70 y 5,8% en los 60).

Las variables macroeconmicas ms importantes son la inversin en bienes de capital (medida por la formacin bruta de capital fijo, FBCF) y la variacin en el nmero de asalariados y de las rentas salariales.

La inversin lo es por dos razones: en primer lugar es el componente del producto que presenta mayores mrgenes de variacin en funcin de la coyuntura, siendo por tanto el principal indicador que modifica la tasa de crecimiento y la principal seal de la tendencia de la coyuntura, y en segundo lugar, porque es el nico componente del producto que garantiza la proyeccin del crecimiento de la coyunturta hacia el mediano y largo plazo, es decir, es lo que podramos llamar "estabilizador del crecimiento".

La FBCF (indicador relativo de la inversin en bienes de equipo y capital fijo: nuevo y de reposicin) es pues el indicador fundamental de la acumulacin o el crecimiento sostenible, es decir, apoyado en los factores internos de la economa.

Un rpido anlisis de la inversin en los pases que han experimentado largos periodos de crecimiento y de transformacin estructural (los pases desarrollados en los aos 50 y 60, los pases de industrializacin acelerada en los aos 60 y 70 en Asia y Latinoamrica), nos permite afirmar que el nivel mnimo de FBCF que se requiere para un crecimiento sostenible con transformacin productiva se sita, dependiendo de la composicin del capital, de su edad y del ciclo tecnolgico, entre un 20% y un 30% del PIB.

En Amrica Latina, la inversin, que creca en las dcadas anteriores a una tasa del 7,4% anual, descendi entre 1981 y 1990 a un ritmo del -3,2% al ao.

El empleo y las rentas salariales tienen una importancia fundamental en los pases de la regin centroamericana ya que, debido a su bajo nivel en general, presentan dentro del consumo privado una propensin marginal al consumo de mercancas de origen domstico ms elevada que las otras rentas (las ganancias especialmente, porque las rentas campesinas representan una proporcin menos significativa dentro del consumo total, aunque puedan presentar una propensin al consumo domstico aun mayor que los salarios). Dicho de otro modo, el consumo basado en las rentas salariales tiene un efecto estabilizador que no posee el consumo basado en las otras rentas (salvo las rentas campesinas).

17
Por tanto, un crecimiento del consumo basado en las rentas salariales, sobre todo si es el resultado de una expansin del nmero de empleos ms que de un aumento de los niveles salariales, garantiza unas expectativas empresariales mejores y por tanto un crecimiento sostenido en la produccin domstica.

En Amrica Latina, el empleo formal descendi en casi todos los pases, y as mismo ocurri con los salarios, cuya capacidad adquisitiva actual es inferior a la de finales de la dcada de los 70 en casi todos los pases, con excepcin de Colombia, Chile y Panam (fuente: BID, Progreso Econmico y Social en Amrica Latina 1992)

cara):

El ajuste y la entrada autnoma de divisas han convertido a grandes reas del tercer mundo en economas rentistas. La poltica de ajuste no puede rentabilizar eficientemente las divisas que entran al pas, por su orientacin fuertemente antiinversionista: la poltica de dinero caro y de contraccin de la demanda, reduce al mnimo las expectativas empresariales, que solamente se pueden sustentar en las rentas de exportacin; pero la inversin para la exportacin tiene elevados riesgos, sino va a acompaada de un perodo de maduracin previo de produccin para el mercado interno.

DEFICIT DE BALANZA DE PAGOS: en los ltimos cinco aos (1989-93), los prstamos externos y transferencias unilaterales recibidos por Amrica Latina y el Caribe son inferiores a los dficits comerciales y pagos por deuda externa en 198 mil 300 millones de dlares; en Africa la cuanta es de 62 mil 900 millones de dlares en el mismo perodo. No es casualidad que en ALC los dficits en la balanza por cuenta corriente se disparen a principios de los noventa y en Africa se mantengan en los mismos elevados niveles durante los ltimos diez aos.

18

PRESTAMOS, TRANFERENCIAS, DEFICITS COMERCIALES Y PAGOS DE DEUDA EXTERNA EN AMERICA LATINA Y AFRICA (miles de millones de dlares) Error! Marcador no definido. AMERICA LATINA Y EL CARIBE financiacion excepcional p netos l/p acreedores oficiales p netos de bancos comerciales transferencias netas TOTAL DE PRESTAMOS Y TRANSFERENCIAS (1) balance comercial servicio de la deuda PAGOS POR COMERCIO Y DEUDA (2) DIFERENCIA (1) + (2) AFRICA financiacin excepcional p. netos l/p acreedores oficiales p. netos de bancos comerciales transferencias netas TOTAL DE PRESTAMOS Y TRANSFERENCIAS (1) balance comercial servicio de la deuda PAGOS POR COMERCIO Y DEUDA (2) DIFERENCIA (1) + (2) 11,9 5,3 -2,7 12,2 26,70 -18,8 -21,1 -39,90 -13,20 11,1 10,0 1,6 13,2 35,90 -15,5 -23,7 -39,20 -3,30 10,4 7,4 -0,1 12,3 30,00 -16,7 -24,5 -41,20 -11,20 13,0 9,4 -4,1 13,6 31,90 -21,1 -24,6 -45,70 -13,80 10,6 10,6 -1,4 14,0 33,80 -23,3 -31,9 -55,20 -21,40 57,00 42,70 -6,70 65,30 158,30 -95,40 -125,80 -221,20 -62,90 23,6 10,5 5,3 5,8 45,20 -14,5 -45,4 -59,90 -14,70 27,0 19,0 15,9 7,3 69,20 -13,3 -43,3 -56,60 12,60 18,4 7,1 11,8 9,3 46,60 -28,1 -53,6 -81,70 -35,10 9,4 2,0 1,2 9,9 22,50 -44,4 -63,7 -108,10 -85,60 2,5 7,6 13,4 8,7 32,20 -46,6 -61,1 -107,70 -75,50 80,90 46,20 47,60 41,00 215,70 -146,90 -267,10 -414,00 -198,30 1989 1990 1991 1992 1993 89-93

Fuente: FMI World Economic Outlook octubre 1993, varias tablas

19

DEFICIT FISCAL: aunque en Amrica Latina se reducen significativamente los dficits fiscales, no ocurre as en Africa. Entre otras cosas, porque

INFLACION: los ltimos aos se han realizado en muchos pases "arreglos" en los clculos del IPC, que reducen el peso de los alimentos en el la composicin del ndice; estos cambios de metodologa, no son realistas, cuando los indicadores de pobreza se han disparado: si en algo se gastan los pobres sus magros ingresos, es en intentar comer. Por tanto, se trata ms bien de una manipulacin directa de los indicadores, que en la mayora de los casos cuenta con la asesora de expertos de los organismos financieros internacionales. En todo caso, las PAE parece que han logrado eliminar la hiperinflacin en aquellos pases que la padecan, pero las tasas de inflacin siguen siendo ms elevadas en Amrica Latina que antes de la dcada de los 80.

Por tanto, de los tres desequilibrios bsicos, el ajuste ha empeorado la situacin de los tres, y solo uno ha sido disfrazado mediante unos arreglos cosmticos en los criterios de medida. Se puede afirmar con claridad que el PAE ha sido un ROTUNDO FRACASO en todos los frentes, salvo en la liberalizacin del precio de las divisas. economa crece por el dinamismo del consumo. Pero las exportaciones estn estancadas, no se ha modificado el patrn estructural de las exportaciones (la mayor parte de las exportaciones siguen siendo productos agrcolas con escasa elaboracin). La

cruz):

Econmicamente los programas neoliberales son un fracaso desde el punto de vista del crecimiento estable. Sin embargo son un xito:

a) b)

reforzando la centralizacin y concentracin del capital a niveles nunca conocidos anteriormente como control ideolgico de las masas empobrecidas de las periferias y de las capas medias desestabilizadas socialmente en los centros y las periferias

c)

reforzando el control del capital sobre el aparato de Estado (Poulantzas se suicid: el Estado es un aparato de clase y no un espacio de disputa de hegemona)

20 Error! Marcador no definido. III. MACROECONOMA ALTERNATIVA

1.Error! Marcador no definido. Algunas ideas preliminares

* Cualquier estrategia alternativa de desarrollo para los pases del tercer mundo, para los pases subdesarrollados, tiene que ser necesariamente antisistema. En el marco del capitalismo dependiente y subordinado de la periferia, no existe ninguna posibilidad de desarrollo, de "ratrapage" del modelo capitalista central: no hay tiempo ni recursos materiales (recursos no renovables -materias primas- o de renovacin lenta -aire, agua, bosques-). La marginacin es un componente del acceso de los pases centrales a los recursos naturales y sociales del tercer mundo, a precios al margen de cualquier valor internacional de la fuerza de trabajo o al margen de cualquier precio que "considere" el agotamiento de los recursos no renovables.

* Las estrategias de resistencia/reivindicativas tpicas de los movimientos obreros y campesinos socialistas han sido inviables por la incapacidad de las formaciones sociales dependientes (el Estado, la tecnologa/productividad) para integrar dicha contestacin en un planteamiento reformista que satisfaga las necesidades bsicas de la poblacin, y por la ausencia de correlacin suficiente (imperialismo) para provocar una ruptura revolucionaria

* Cualquier estrategia alternativa de desarrollo popular tiene que ser necesariamente anticapitalista. Los espacios donde se ha podido generar cierta capacidad de reaccin por parte de las mayoras populares a su situacin de marginalizacin es en aquellos en los que no han entrado las relaciones capitalistas de trabajo y de produccin; en los espacios subsumidos o marginados por el capital (comundades campesinas, barrios urbanos populares, espacios marginales de las ciudades). es a partir de estas experiencias que se deber desarrollar la praxis (teora y prctica) alternativa (NEP).

* Es urgente una reflexin en profundidad sobre las mutaciones en curso en las estructuras del sistema capitalista, especialmente la nueva dimensin de la mundializacin y los cambios sociales que provoca la revolucin de la informacin. Como seala Jacques Robin (Transversales Science Culture), la revolucin de la informacin es el resultado del descubrimiento de la tercera dimensin de la materia, la tercera magnitud fsica observable, junto a la masa y la energa "Como creer que el descumbrimiento, a mediados de este siglo, de un tercer componente de la materia no afectara de manera profunda al modo de produccin de los bienes y de los servicios y al "trabajo" que realizan lhombres?" (LMD 12/93 p.14). estas mutaciones afectan no solamente a las relaciones de produccin, sino

21
tambin a las condiciones estructurales de reproduccin de la vida social, es decir, al factor determinante en ltima instancia del proceso histrico (Engels).

* Rechazo a la ideologa de la gestin: gestionar la economa es lo contrario de anticipar el porvenir. Pragmatismo macroeconmico no es lo mismo que gestin de los recursos econmicos que se presentan como datos.

* No se trata de disear una poltica para repartir la riqueza existente, sino para su creacin desde los sectores populares.

* La economa moderna es una economa de crdito. Por tanto, la poltica crediticia es ms importante que la poltica fiscal desde el punto de vista de la produccin

* Hay falsos problemas (la inflacin; el dficit presupuestario que elevara las tasas de inters) que ocultan los verdaderos problemas (el desempleo, el subempleo, el derroche de recursos productivos)

* Hay una incompatibilidad radical entre el objetivo de la creacin de empleos y las polticas de ajuste neoliberales, para las cuales el nivel de empleo adecuado es el que determina el mercado.

* el crecimiento debe ser un objetivo anticipado a largo plazo, y no un indicador a observar para determinar los resultados de una poltica econmica cualquiera

* la tasa de ganancia es excesiva en general. Hace falta una poltica de reparto de excedente que eleve la capacidad adquisitiva de los salarios

* ...

22

2.Error! Marcador no definido. Construir indicadores significativos

La elaboracin de un modelo alternativo, que permita integrar y definir los comportamientos macroeconmicos clave y la toma de decisiones en materia de poltica econmica, no se puede lograr si seguimos dependiendo de los indicadores agregados que usan el gobiernos y bancos centrales: PIB, TIR, IPC, Wmn.,...

Necesitamos construir indicadores significativos, que reflejen comportamientos relevantes de la economa y permitan una intervencin activa y coherente de la poltica econmica. Algunos ejemplos:

i/pib --> desequilibrio crtico (peso de la gestin improductiva del excedente)

B/PIB --> invariancia de la deuda al ingreso (estabilidad externa bsica)

p --> tasa de ganancia

3.Error! Marcador no definido. Otra concepcin de los desequilibrios

Es imprescindible la elaboracin de una nueva poltica econmica, que reemplace en el mbito macroeconmico, la contabildad de los precios capitalistas por la contabilidad del valor social, y en el mbito de la actividad productiva, el criterio rector de la rentabilidad financiera (costos y beneficios monetarios) por el de la rentabilidad social (costos y beneficios humanos). Esto se traduce por ejemplo en la conceptualizacin de los desequilibrios. Los desequilibrios identificados como fundamentales por la PAE son:

-el desequilibrio fiscal [ G > T ] pues se supone que provoca inflacin (si se financia con emisin de dinero) o provoca reduccin de inversin (si se financia con operaciones de mercado abierto, por el efecto de expulsin) - el desequilibrio de la balanza de pagos: a corto plazo se considera el desequilibrio financiero [ X + Km < M + Kx ] por la incapacidad de hacer frente al los pagos internacinales y a largo plazo el desequilibrio comercial [ X < M ], por representar un consumo de ahorro externo improductivo, pues no se dinamiza suficientemente la capacidad de atraccin de divisas por la via del comercio - el desequilibrio de los precios, que se divide en: - desequilibrio entre dinero y producto (inflacin) - desequilibrio entre oferta y demanda de dinero/crdito (tasa de inters)

23
- desequilibrio entre precios internos y precios externos (tipo de cambio)

Estos desequilibrios son embargo no son fundamentales en una poltica alternativa. En general, los desequilibrios financieros son sntomas y no causas de los desrdenes econmicos. Ms importantes que los anteriores son los siguientes desequilibrios bsicos:

- el desequilibrio entre poblacin y empleo. El mayor despilfarro de las economas subdesarrolladas es el de fuerza de trabajo: la no empleada, por ser una fuente de riqueza inexplotada, y la empleada, por estar muy deteriorada, y no existir el clima sociopoltico adecuado para su rentabilizacin social ms adecuada, a travs de un proceso permanente de recualificacin. - el desequlibrio entre el valor del trabajo nacional y el valor del trabajo extranjero, a travs del cual se manifiestan los problemas de tipo de cambio, nivel de salarios y productividad y en general los de balanza de pagos. - el desequilibrio entre sector pblico y sector privado. El problema del Estado se manifiesta en dos planos: por una parte, su dimensin global es generalmente muy reducida, para poder cumplir el papel regulador orientado a la superacin del subdesarrollo. Por otro lado, sus caractersticas estructurales lo califican como un Estado corrupto, ineficiente y burocratizado, y orientado histricamente a favorecer la centralizacin y concentracin del capital por parte de las lites dominantes. - el desequilibrio entre tasa de ganancia y nivel de inversin. La tasa de ganancia en los paises subdesarrollados es muy superior a la de los pases desarrollados, y sin embargo los niveles de acumulacin de capital son bajos. Esto demuestra que el mecanismo keynesiano de las expectativas de ganancia solo es viable cuando los niveles de explotacin de la fuerza de trabajo se encuentran por debajo de ciertos lmites, esencialmente cuando la extraccin de plusvala es intensiva bajo su forma dominante. Por el contrario, en pases como El Salvador, la extraccin de plusvala es fundamentalmente extensiva (en la agricultura de exportacin, en el trabajo asalariado de la economa informal y en gran parte de los servicios). En consecuencia, los niveles de inversin requeridos para obtener elevadas tasas de ganancia ("maximizar las utilidades") se sitan por debajo de los niveles de acumulacin requeridos para desarrollar las fuerzas productivas a un ritmo superior primero y similar posteriormente a los pases desarrollados: el uso del capital es en cierta forma rentista.

El objetivo de los PAE (resolver los desequilibrios contables) solo se logra a costa de un agravamiento a corto y a largo plazo de los desequilibrios bsicos, de modo que la resolucin de aquellos conlleva inevitablemente un coste social de corto plazo y econmico de largo plazo cada vez ms gravoso.

Los desequilibrios contables no deberan ser el objetivo de la poltica econmica, sino que por el contrario debemos interpretarlos como los lmites a la velocidad de intervencin para resolver los desequilibrios bsicos. Toda poltica econmica alternativa debe ser coherente, no con la reduccin de los desequilibrios PAE, sino con su mantenimiento dentro de lmites manejables, es decir, evitar que un desequilibrio PAE alcance un nivel de tales proporciones que vuelva inoperante cualquier poltica que se dirija a resolver los desequilibrios bsicos.

24

4.Error! Marcador no definido. Manejo del tipo de cambio

La renuncia al manejo coyuntural del tipo de cambio como mecanismo de ajuste externo de ingresos y gastos perjudica el desempeo de la economa real de los pases menos desarrollados, con un potencial exportador limitado y/o poco diversificado) en todo espacio internacional de intercambios (comercio mundial, economa europea, TLC, etc.).

Al tener que ajustar los precios internos y el nivel de precios (inflacin) a un sistema de precios relativos impuesto del exterior -por las condiciones estructurales de la economa dominante- la(s) economa(s) dominadas solo pueden ajustarse actuando sobre las condiciones de distribucin y los precios internos: estos son bsicamente los salarios y los beneficios. En las actuales condiciones, ello se traduce en un empeoramiento de las condiciones de vida de los asalariados. Las prdidas de divisas en la cuenta corriente solo se pueden compensar mediante condiciones de rentabilidad financiera superiores a la de pas dominante, es decir, mediante una distribucin de excedente desde los asalariados al capital financiero, con la consecuencia no deseada de deprimir el crecimiento tanto por la contraccin de la demanda como por el aumento de las tasas de inters. En ausencia de cambios estructurales repentinos (mgicos), la tendencia a la depresin se mantiene en el pas dominado en tanto en cuanto mantenga su paridad cambiaria con el pas dominante. ...

5.Error! Marcador no definido. En materia de inversin

En trminos macroeconmicos, el objetivo prioritario deber ser elevar el nivel de inversin privada y el gasto pblico, lo ms rpido y lo ms prolongado en el tiempo posible. Nos referimos a la inversin en capital (acumulacin). Ocurre que la mayor parte de los bienes de capital o bienes de inversin son importados. Por tanto, se debe intervenir sobre tres frentes:

a) el Estado, creando las condiciones para elevar de forma permanente el nivel de la inversin pblica b) los mecanismo de generacin de expectativas empresariales, pues las que existen son ineficientes, no responden a las seales del "mercado". Una elevacin sostenida de los salarios reales del sector privado, especialmente en la industria y los servicios, as como en la agricultura de exportacin deber servir para elevar la demanda interna e incitar al cambio tcnico

25
c) una gestin diferente de la balanza de pagos, que introduzca polticas estructurales con los resultados de la cuenta corriente como objetivo, solo se puede lograr por los pases perifricos al margen de la tutela de los organismos financieros internacionales

6. Una concepcin real de las tasas de inters

Es bastante usual el uso de la expresin "tasas de inters negativas", en referencia al hecho de que las tasas activas y pasivas (i) sean inferiores a la inflacin medida (p):

i-p < 0
se afirma que cuando esto ocurre, la asignacin del credito es "ineficiente".

(1)

Este tipo de valoraciones responde a una teorizacin muy deficiente sobre el caracter de la moneda, de modo que las expresiones entrecomilladas tienen una muy escasa capacidad analtica, un caracter terico dudoso y nos dan una interpretacin sesgada de la realidad. La formula anterior significa realmente la existencia de tasas de inters negativas? Si el incremento de la inflacin medida es superior a las tasas de inters, debemos concluir que la asignacin de los recursos crediticios ser ineficiente, o quiz menos eficiente que con tasas de inters superiores a la inflacin medida? Es la relacin entre el ndice de precios y la tasa de inters un indicador de eficiencia?

La respuesta es negativa en los tres casos, y esto por tres razones principales: en primer lugar, el dinero carece de valor de cambio, en segundo lugar, efecto macroeconmico, la actividad de intermediacin financiera es algo ms que mediadora en el proceso de acumulacin, teniendo un caracter predador sobre el mismo. Tercero, a nivel microeconmico, el coste de oportunidad de un crdito no se puede medir con el indicador de la inflacin. Veamos estas afirmaciones con un poco ms de detalle.

1. El dinero no es sino una forma alienada de la mercancia: carece de existencia autnoma, al margen de la produccin y circulacin de mercancias. Su caracter de equivalente general dota al dinero de valor simblico, pero no de valor real, que slo lo tienen los productos del trabajo humano. El dinero no tiene valor de cambio, el cual es especfico de los productos del trabajo humano producidos como mercancias, es decir, valores de uso destinados a ser intercambiados. El "poder de compra" de la moneda no es el valor de la moneda en un momento dado. El "valor de la moneda" es una expresin que carece de sentido, puesto que la moneda carece de medida: en tanto que reflejada en la relacin entre todas las mercancias, y reflejo de cada una de ellas de forma diferenciada, la moneda misma es la medida -lo indiferenciado:

26
"el poder de compra de la moneda expresa la dimensin temporal de la circulacin cuando toma la forma D-M-D. Este poder de compra remite la cantidad de un objeto que puede ser comprado con un monto dado de moneda en una cierta fecha a la cantidad del mismo objeto que puede ser comprada con el mismo monto de moneda en otra fecha. Pero el objeto o conjunto de objetos es arbitrario ya que la moneda puede comprar todo. Por consiguiente, la ambivalencia de la moneda se expresa por el caracter irremediablemente convencional de toda medida de su poder de compra"4.

Desde el momento en que el valor de uso del dinero es facilitar el acceso a la ganancia, su nivel est limitado por la tasa de ganancia media esperada (En efecto: la demanda de creditos depende de las expectativas de ganancia de los empresarios. Por tanto, las tasas de interes activas se fijaran alrrededor de la tasa media esperada de ganancia, unica referencia posible de "equilibrio" para la tasa de inters). El pago de intereses no es ms que una participacin en el excedente generado en la produccin de mercancias, una extraccin que limita la capacidad de realizacin productiva de la plusvala, siendo en la misma medida un freno a la acumulacin del capital. Pero en ningn sentido se puede decir que la tasa de inters sea el "precio" del dinero, salvo en la logica aterica del marginalismo. No hay un valor de cambio para el dinero como tal, por tanto no existe nada parecido a una tasa de inters "natural" en torno a la cual deba fluctuar la tasa de mercado. La existencia de tasas de inters inferiores al indice de inflacin, es decir a inferiores a la evolucin de la capacidad adquisitiva del dinero (lo que se denomina tasas de inters "negativas") no significa ninguna referencia a un supuesto desequilibrio: es un absurdo terico la hiptesis de que las tasas de inters "naturales" deban ser "positivas"5

La existencia de tasas de inters activas inferiores a la evolucin de la inflacin medida es una forma de apoyo al proceso de acumulacin tan vlida como cualquier otra, sujeta por supuesto al buen uso de la misma: definicin de un horizonte temporal de graduacin que contemple la reduccin de la diferencia entre p mayor que i activas, y selectividad en el uso de la medida en coherencia con un plan de desarrollo. A largo plazo, nosotros abogaramos por una optimizacin en el uso de los recursos que considerase la minimizacin de las tasas activas, sujeta a las tasas pasivas necesarias para alcanzar el nivel de depsitos requerido para mantener la tasa de acumulacin planificada. La remuneracin de los depsitos y el coste del crdito (diferencia entre tasas activas y pasivas) cuando se fijan en orden a maximizar la rentabilidad de la actividad de intermediacin, no es socialmente eficiente, pues reduce la tasa de acumulacin real en la misma medida en que se desva el excedente de su uso productivo. Pero pasar la actividad de intermediacin financiera de la lgica privada de la rentabilidad a la lgica social de la acumulacin, exige el control pblico sobre la actividad bancaria.

2. Si el dinero carece pues de valor de cambio, la asignacin al mismo de un "precio" (i) otorga a este un caracter esencialmente diferente al de los otros precios: su nmero es fruto de una convencin, no de un hipotetico equilibrio,
4 5

Michel Aglietta y Andre Orlean: La violencia de la moneda Siglo XXI, Mexico 1990 pag.78 K.Cole, J.Cameron y Ch.Edwards: Why economists disagree Longman, Nueva York 1983, pp.216-217.

27
inexistente entre la oferta y demanda de dinero. La idea de que una condicin necesaria para que la asignacin del crdito sea eficiente es que el precio del dinero sea mayor al crecimiento medido de los precios, es un disparate terico.

En el nivel de la reproduccin social o macroeconmico, una tasa de inters mayor que cero siempre es positiva, significa que el uso del dinero recibido como crdito sea en la circulacin, sea en la produccin, debe transferir una fraccin del excedente hacia la institucin financiera, fraccin definida por el numero que designa el precio (convencinal) de la moneda.

En este sentido, se puede burlar parcialmente la necesaria transferencia de excedente aumentando los precios de las mercancias que se van a producir o realizar con el dinero obtenido como crdito: asi, la formula

pt+1 / it

(2)

tiene un sentido diferente si es mayor o menor que uno. Si el cociente se situase entre 1 y 0, seria un indicador de dimensin del excedente transferido fuera del sector productivo (circulacin y/o produccin). Por el contrario, un valor mayor que 1 del cociente refleja la contradiccin entre la funcin de medio de circulacin y de reserva de valor del dinero, la resistencia del capital productivo a ser expulsado de la valorizacin, su deseo de mantenerse como capital dinerario y capital mercancia, en un proceso de metamorfosis ininterrumpido. Un signo negativo en el cociente por reduccin del indice de precios refleja una situacin del primer tipo; si el cociente es negativo porque i < 0, nos encontrariamos con una situacin de desequilibrio en el proceso de valorizacin -nico caso en que la asignacin del crdito puede no corresponder a una logica de valorizacin coherente.

La transferencia de excedente del sector productivo al financiero reduce la velocidad de la acumulacin, y la valorizacin del capital sin produccin de mercancias (D-D') se manifiesta introduce una distorsin en la regulacin por la moneda: la existencia de tasas de inters positivas es un factor inflacinario siempre que su numero sea superior a la velocidad de produccin de plusvalia o excedente. La relacin

i/e

(3)

28
siendo e la tasa de crecimiento del excedente producido, nos mide el efecto inflacionario de las tasas de inters positivas, mayor cuanto ms elevado sea el cociente. Este efecto dejara de producirse solo cuando el valor del cociente sea inferior a 1.

3. Quien solicita un crdito para realizar una actividad de produccin o una actividad de consumo, no confonta la tasa de inters con el nivel de precios, sino que la rentabilidad de la operacin productiva (tasa de ganancia esperada)

Es un error analtico buscar la eficiencia del crdito del lado de quien lo asigna, ya que esta se encuentra del lado del uso. La rentabilidad de la actividad bancaria se encuentra en el diferencial entre las atasas activas y pasivas, pero el nivel de las tasas de inters de ninguna forma es un indicador de eficiencia, ni de lo contrario.

Ademas, la moneda tampoco se puede definir en trminos microeconmicos, pues su propia expresin social implica la relacin entre agentes. Se puede establecer una fundamentacin microeconomica de la moneda, en este caso, de las tasas de inters, pero la eficiencia del crdito siempre se define en el nivel macroeconomico - las operacines individuales no definen niveles de eficiencia, sino de rentabilidad.

Por tanto, no es con la evolucin del nivel general de precios con lo que hay que confrontar las tasas de inters, sino con la evolucin de la tasa de ganancia y la renta individual (para simplificar, los salarios), para lograr alguna informacin relevante sobre la eficiencia de la asignacin del crdito de produccin y de consumo: la relacin significativa seria

c W + (1-c) G -----------------i
siendo w la evolucin de los salarios nominales, G la evolucin de las ganancias, i la tasa de inters activa nominal, c la proporcin de crditos de consumo familiar y (1-c) la de crditos de produccin o de inversin (incluido el consumo de las empresas)

(4)

7.Error! Marcador no definido. Una concepcin orgnica de los conceptos y las instituciones6

29

Las dinmicas causales, las correlaciones significativas, varan de un poca a otra, porque el capitalismo va modificando sus estructuras, y el desarrollo de las fuerzas productivas introduce modificaciones en las instituciones del sistema, que van evolucionando con el tiempo.

Por ejemplo, el rgimen financiero cumple diversas funciones en diferentes etapas histricas del sistema bancario, y consecuentemente, la teora del ahorro y de la tasa de inters deben modificarse con los cambios histricos en el sistema:

Con la desregulacin y el crecimiento en la competencia financiera, los bancos desarrollan mecanismos de "gestin de pasivos". Se apartan de los modelos de "maximizacin de las ganancias" y se aproximan a los de "maximizacin de las ventas": los bancos se dedican a buscar activamente donde colocar nuevos crditos, y ya no solo a responder adecuadamente a la demanda de crditos que pueda haber. En la medida en que se prefiera tener depsitos bancarios a monedas o billetes, el desplazamiento hacia los depsitos provee no solo de reservas sino de financiacin para la expansin de activos. El precio es una tasa de inters sobre los depsitos superior.

Como consecuencia, actualmente la liquidez se considera garantizada; el problema bancario ahora es de solvencia. Adems, los conceptos de demanda y oferta de crdito no tienen sentido en ausencia de una limitante exgena como por ejemplo las reservas racionadas. Los depsitos ya no significan una decisin de ahorro, pues se han transformado en medios de pago para trabajadores y comerciantes. Se usen para consumo o para ahorro, siempre permanecen en los bancos.

En un sentido macroeconmico, el ahorro es actualmente involuntario: los "ahorradores" no tienen ninguna influencia sobre el volumen de los negocios bancarios o sobre sus depsitos. La mayor parte de los flujos de renta circulan entre los bancos y no abandonan el sistema. La ausencia de sancin efectiva sobre la expansin bancaria a partir de la relacin entre efectivo/depsitos o el ratio de reservas significa que nos aproximamos a una "pura economa de crdito", en la cual el dinero generado por los bancos no sale de los mismos bancos. La disponibilidad de financiacin, para inversin o para cualquier otro propsito, se ha vuelto casi exclusivamente un fenmeno de mercado, dependiente del coste de los fondos y de las expectativas de los banqueros. Los crditos bancarios y el comercio de activos financieros ha roto con el ciclo del comercio real y de la produccin, inyectando enormes presiones inflacionistas en el sistema econmico.

Por tanto, actualmente la teora de la oferta monetaria no puede ser una teora que considere que el gobierno la controla; por el contrario, la oferta monetaria es controlada por la poltica bancaria, y las autoridades actan, si acaso actan, a travs de las tasas de inters (tasas de descuento).

Esta parte recoje en gran medida los anlisis de Victoria Chick (Univerity College, Londres)

30

En la teora macro tradicional, la decisin de invertir era del empresario, sujeta a su expectativa de ganancia a largo plazo. Actualmente, la iniciativa de elevar el crdito corresponde a los bancos. Por eso es especialmente relevante la discusin sobre los mecanismos de toma de decisiones macroeconmicas y la regulacin bancaria, en particular la iniciativa del sector pblico se vuelve imprescindible y no se puede limitar a las funciones tradicionales de un banco central, si se quiere tener una regulacin determinada por objetivos sociales y no solo por el capital y sus intereses particulares.