Royaume du Maroc

Direction des Entreprises Publiques et de la Privatisation

Privatisation: Bilan & perspectives

Dcembre 2007

SOMMAIRE
Page INTRODUCTION.. I - CADRE LEGAL ET REGLEMENTAIRE.. 1 Objectifs... 2 - Organes intervenant dans le processus . 3 - Procdures et modalits II - BILAN DE LA PRIVATISATION 1993-2007 1 La liste des entreprises privatisables 2 Les oprations ralises ........... 3 Les grandes oprations 4 Les recettes de privatisation III - IMPACTS DE LA PRIVATISATION 1 - Impact de la privatisation sur linvestissement direct tranger (IDE) 2 - Impact de la privatisation sur la dynamisation du march financier 3 - Le fonds Hassan II : un levier de dveloppement conomique et social 4 - Impact des oprations de privatisation sur les services aux entreprises et au dveloppement de lactivit htelire 5- Amlioration des procdures et systmes de gestion des entreprises 6- Impact de la privatisation sur limage du Maroc et la visibilit des entreprises au plan international IV PROGRAMME 2007 ET PREVISION 2008.......................................................... CONCLUSION.... ANNEXES.. 3 4 4 4 5 8 8 8 9 14 15 15 17 17 18

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INTRODUCTION
Le Discours Royal du 8 avril 1988 a dfini les objectifs conomiques et sociaux de la privatisation. Outre la modernisation de lconomie, lallgement des charges du budget de lEtat et le dveloppement des changes internationaux, la privatisation a aussi pour objectif de favoriser la cration de nouveaux emplois, dlargir lactionnariat de nouvelles catgories sociales et de stimuler lmergence dune nouvelle gnration dentrepreneurs. Adopte par le Parlement en 1989, la loi n 39-89 autorisant le transfert dentreprises publiques au secteur priv a permis de lancer le programme de privatisation qui est venu complter les mesures librales lances dans les annes 80, notamment la libralisation du commerce extrieur et des prix, louverture de lconomie nationale aux investisseurs trangers et la rforme du systme fiscal. Depuis la premire opration de privatisation, ralise en 1993, ce sont au total 47 socits et 26 tablissements hteliers qui ont t transfrs au secteur priv, travers 107 oprations de privatisation. Les recettes totales slvent plus de 101 MMDH, y compris celles relatives la Banque Centrale Populaire (BCP) (1.304 MDH) et aux licences Telecom (12.297 MDH). Ces rsultats sont le fruit dune prparation minutieuse des diffrentes oprations grce, notamment, un encadrement institutionnel du processus et, dans la plupart des cas, une prparation sectorielle ainsi quau recours des mthodes daudit et dvaluation et des procdures de transfert transparentes. Au del de leur dimension financire, les oprations de privatisation ont permis la libralisation de certains secteurs tels les tlcommunications et les tabacs et ont favoris un courant dinvestissements privs denvergure avec des retombes positives sur lemploi et la productivit.

I - CADRE LEGAL ET REGLEMENTAIRE

La privatisation est rgie par la loi n 39-89 autorisant le transfert dentreprises publiques au secteur priv telle quelle a t modifie et complte. La loi n 39-89 et ses dcrets dapplication fixent les organes intervenant dans la privatisation ainsi que les procdures et modalits juridiques et financires des transferts. 1- Objectifs Le programme de privatisation sest fix des objectifs caractre, conomique et social tendant : optimiser la modernisation de lconomie marocaine ; promouvoir lconomie nationale ; allger les charges du budget de lEtat en matire de soutien aux entreprises publiques ; consolider la rgionalisation ; permettre une plus grande ouverture sur lconomie mondiale et participer plus largement et efficacement aux changes internationaux ; gnrer et favoriser la cration de nouveaux emplois ; limiter, restreindre et grer la concentration capitalistique ; contribuer faire merger de nouvelles ressources humaines en donnant leur chance de nouveaux chefs d'entreprises.

2- Organes intervenant dans le processus a- Rappel Depuis ladoption de la loi n 39-89, diffrents Dpartements ministriels, ont eu en charge les attributions du Ministre charg de la privatisation, savoir : l l l l l l 1989 1991 1993 1997 1998 2000 : Ministre des Affaires Economiques et de la Privatisation ; : Ministre du Commerce, de lIndustrie et de la Privatisation ; : Ministre de la Privatisation, Charg des Entreprises dEtat ; : Ministre de l Incitation l Economie et de la Privatisation ; : Ministre du Secteur Public et de la Privatisation ; : Ministre de l'Economie, des Finances, de la Privatisation et du Tourisme ; : Ministre des Finances et de la Privatisation. : Ministre de lEconomie et des Finances

l 2002 l 2007

b- Organes de la privatisation Par souci de transparence et pour accompagner le Ministre charg de la mise en uvre des transferts dans sa mission, la loi prvoit deux organes indpendants qui interviennent dans le processus de transfert, savoir la Commission des Transferts et lOrganisme dEvaluation.
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 Le Ministre charg de la mise en uvre des transferts : prside et convoque la Commission des Transferts et fixe son ordre du jour ; tablit le programme des transferts et fixe le calendrier de leur ralisation ; requiert, des dirigeants des socits et tablissements transfrables, la communication de tous documents, tudes ou informations utiles ; fait raliser les oprations dvaluation, dtude, de conseil, daudit, de communication et de placement par des experts et des prestataires externes ; fixe, par dcision, loccasion de transfert par offre publique de vente, le montant maximum de titres ou de parts cder des personnes physiques ; propose, au Premier Ministre, aprs avis conforme de la Commission des Transferts, les cessions par attribution directe. La Commission des Transferts : Compose de cinq membres nomms par Dahir et choisis en raison de leur comptence en matire conomique, financire et sociale, elle assiste le Ministre dans la mise en uvre des transferts. Cette commission est habilite fixer le schma de transfert. LOrganisme dEvaluation : Compos de 7 membres dont un Prsident et un Vice-Prsident, tous nomms par Dahir, il fixe le prix doffre minimum de la participation ou de ltablissement public cder. 3- Procdures et modalits Lopration de privatisation seffectue selon le processus suivant : a- Ltape de pr- transfert : Elle consiste en laudit et lvaluation de la socit transfrer, la fixation du schma de transfert et la dfinition dun prix minimum de cession. - La mission daudit, confie des cabinets privs a pour objectif : d'exprimer une opinion indpendante sur limage fidle de la situation financire, des rsultats et du patrimoine travers la certification des comptes de l'entreprise ; de se prononcer sur la continuit dexploitation de la socit ; de prparer un ensemble de donnes comptables et financires servant de base ultrieurement la mission dvaluation.

- La mission dvaluation peut tre ralise par le cabinet charg de laudit pour les privatisations simples ou par une banque daffaires adosse une banque marocaine pour lvaluation et le placement quand il sagit doprations complexes. Cette mission a pour objectif :

d'aboutir, sur la base des travaux daudit de privatisation et des rsultats des diffrentes mthodes dvaluation retenues, une fourchette de valeurs que lOrganisme dEvaluation utilise pour la fixation du prix minimum ; de proposer des recommandations en matire de transfert.

- La mission de placement est gnralement assure par une banque conseil dont le rle est dassister le Ministre dans la ralisation des diffrentes phases et tapes du processus de vente. b- Ltape de transfert : Elle sopre par le choix du mode de transfert. La loi prvoit trois modes de cession, savoir lappel doffres, le march financier (Offre Publique de Vente) et lattribution directe. Lappel doffres :

Ce mode de cession est gnralement utilis pour le transfert dune partie ou de la totalit des participations ou dun tablissement. Avant le lancement de tout appel doffres, un cahier des charges fixant les conditions de cession est tabli. Ce mode de cession reste le plus dominant car il garantit une meilleure transparence. Lattribution directe :

Dcid par dcret pris sur proposition du Ministre charg de la mise en uvre des transferts et aprs avis conforme de la Commission des Transferts, ce mode de cession est utilis dans les cas suivants : aprs appel doffres infructueux ; pour l'exercice du droit de premption entre actionnaires ; pour des considrations de dveloppement rgional ou de maintien de lemploi. Le march financier : Pour ce mode de cession trois options sont possibles : introduction sur la Bourse de Casablanca ou sur une bourse trangre ; offre publique de vente prix fixe ou ouvert ; combinaison des deux options.

Ce mode de cession permet la dynamisation du march financier et louverture lactionnariat populaire.

c- Ltape du suivi post- transfert Lopration de privatisation ne sarrte pas au transfert, le suivi post- transfert en constitue la continuit. Cette tape porte sur le suivi des engagements contractuels de lacqureur en matire dinvestissements et de sauvegarde de l'emploi et ce, pendant la dure fixe dans le contrat de cession, gnralement comprise entre 5 et 10 ans. Au niveau oprationnel, ce suivi se matrialise par un change rgulier sur ltat davancement des programmes dinvestissement et par des visites sur site.

II - BILAN DE LA PRIVATISATION 1993-2007 1- la liste des entreprises privatisables Dans le cadre de la loi n 39-89 autorisant le transfert des entreprises publiques au secteur priv, une liste initiale de 114 entits publiques transfrer au secteur priv a t tablie, parmi lesquelles 73 ont t cdes. Par ailleurs, 10 nouvelles socits ont t inscrites sur la liste des entreprises privatisables. A fin dcembre 2007, la liste des socits et participations publiques cder se prsente comme suit :
Part du capital cder (en %) 30 100 100 62 100 100 50 99 Anne dinscription sur la liste 1999 2003 2003 2003 2003 2003 2003 1989

Sigle IAM BIOPHARMA SONACOS BTNA SOCOCHARBO SSM SCS COTEF

Activit Tlcommunications Fabrication de produits vtrinaires Commercialisation des semences Briqueterie et tuilerie Ngoce de charbon et bois Production de sel Production de sel Industrie textile

2- Les operations ralises Depuis le lancement du programme de privatisation en 1993, ce sont au total 47 socits et 26 tablissements hteliers qui ont t transfrs au secteur priv, travers 107 oprations de privatisation. Les recettes totales slvent prs de 101 MMDH, y compris celles relatives la Banque Centrale Populaire (BCP) (1.304 MDH) et aux licences Telecom (12.297 MDH).

Le tableau ci-aprs retrace lvolution des recettes de privatisation, ralises depuis 1993 :
Anne
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Total

En millions DH Recettes ralises

2.222,60 3.702,40 1.508,90 2.405,80 5.923,50 531,40 269,60 10.855,70 23.387,80 621,60 14.181,10 9.656,20 13.797,60 5.038,60 6607,30 100.710,10

Recettes ventiles par anne

25 000
23 387,8

20 000

14 181,1

15 000

13 797,6

9 656,2

10 000
5 923,5 5 038,6 3 702,4 2 405,8 1 508,9 531,4 269,6 10 855,7 621,6 6 607,3

5 000

2 222,6

0 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

3- Les grandes operations Plusieurs oprations de privatisation de grande envergure ont t ralises et ont permis de drainer des recettes importantes, un savoir-faire apprciable, l'entre de partenaires de renomme internationale dans les tours de table ainsi que le renforcement des entreprises concernes grce lacclration des investissements. Parmi ces oprations, on peut citer Maroc Telecom, la Rgie des Tabacs, les sucreries, la SOMACA, la SOMATHES et DRAPOR. Maroc Telecom : Cinq temps forts ont marqu la privatisation de Maroc Telecom : 2001 : Cession de 35% du capital au prix record de 23,35 milliards de dirhams Vivendi Universal, partenaire stratgique. 2004 : Introduction de 14,9 % du capital sur les bourses de Casablanca et de Paris, avec une recette de prs de 8,9 milliards de Dirhams. Les rsultats de cette opration ont largement dpass les prvisions : une opration sur- souscrite plus de 21 fois ; plus de 130 millions dactions mises sur le march ; plus de 133.000 souscripteurs ; participation de 98 % des salaris de la socit ; fortes participations des institutionnels, marocains avec une demande de plus de 14 milliards de dirhams ; afflux des fonds dinvestissements les plus rputs travers le monde avec une demande suprieure 124 milliards de dirhams ; un prix dintroduction fix au sommet de la fourchette : 68,25 DH laction.

Ce succs est le rsultat de l'attractivit de l'entreprise mais aussi du professionnalisme et de la ractivit de tous les acteurs concerns : Ministre des Finances et de la Privatisation, Organisme dEvaluation, Commission des Transferts et management de la socit.

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2005 : Cession de 16% du capital au prix de 12,4 milliards de dirhams au partenaire stratgique Vivendi Universal Cette cession sinscrit aussi dans le cadre dun protocole sign entre le Royaume du Maroc et Vivendi Universal, qui organise les rgles de gouvernance de lentreprise et les rgles de partenariat entre les deux parties. Cette transaction conforte la position de Maroc Telecom face une concurrence plus vive, dans le contexte de la libralisation du secteur et avec lentre de nouveaux oprateurs, notamment sur le march de la tlphonie fixe. 2006 : Cession travers la bourse de Casablanca de 0,1% du capital de la socit pour un montant de 98,5 MDH. 2007 : Cession travers la bourse de Casablanca de 4% du capital de la socit pour un montant de prs de 4,6 milliards DH. Rgies des Tabacs (Altadis Maroc) : A lissue de lappel doffres lanc le 25 fvrier 2003, portant sur la cession de 80% du capital de la Rgie des Tabacs, la Commission des Transferts a dclar ALTADIS, groupe franco-espagnol, attributaire pour le prix de 14,08 milliards de dirhams. Cette opration de grande envergure a russi grce limportant travail de prparation qui a t effectu, ladoption de la loi n 46-02 sur la libralisation du secteur des tabacs ainsi qu lexternalisation de la caisse interne de retraite de la socit. Le processus de privatisation de la Rgie des Tabacs a t poursuivi en 2006 par la cession au profit du groupe ALTADIS du reliquat de la participation dtenue de 20 % dtenue par lEtat dans le capital de cette socit pour un montant de 4,020 milliards de DH. Cette opration est intervenue paralllement ladoption, en juillet 2006, dune loi qui prolonge, jusquau 31 dcembre 2010, le monopole de lEtat relatif limportation et la distribution en gros des tabacs manufacturs, et ladoption en dcembre 2007 du dcret pris pour lapplication de la loi n 46-02 relative au Rgime des tabacs bruts et des tabacs manufacturs. Cette cession permet de prenniser ladossement de la Rgie des Tabacs, dsormais dnomme Altadis Maroc un oprateur de renomme internationale, le groupe ALTADIS, qui, travers la consolidation de sa participation dans le capital de cette socit dmontre une relle confiance dans ses perspectives de croissance et de dveloppement et traduit son objectif de renforcer sa position face la concurrence, dans la perspective dune libralisation matrise du secteur des tabacs au Maroc.

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Sucreries : Inscrites sur la liste des entreprises privatisables en 1990, les sucreries nationales, SURAC, SUNABEL, SUTA et SUCRAFOR ont fait lobjet de plusieurs tentatives de cession mais sans succs. Cependant, des groupes de renomme ont commenc manifester leur intrt pour lacquisition de ces units depuis 2004. Le processus de privatisation a alors t relanc, en 2005, par le Ministre des Finances et de la Privatisation travers un appel manifestation dintrt. Le rglement de cession et le mmorandum dinformation ont t transmis a de grands groupes sucriers nationaux et trangers, et des groupes mondiaux de production de sucre ont t intresss par cette acquisition. Lexamen des offres reues a fait ressortir que loffre du groupe marocain COSUMAR est la plus intressante en termes dinvestissements industriels, de valeur ajoute dans le secteur agricole, de valorisation des ressources humaines et de prix dacquisition dun montant de 1.368 millions de DH. Ce groupe a projet dinvestir, prs de 1.600 millions DH sur les 6 annes suivantes. Il a tabl aussi sur une augmentation des superficies cultives de 25 % et du revenu des agriculteurs de 40 % sur la prochaine dcennie. Ce groupe a dmontr son savoir faire et sa capacit grer des units sucrires notamment dans le Doukkala o il vient de raliser un investissement de 800 millions DH. Il a galement accumul une grande exprience en matire de partenariat avec les agriculteurs. Au Maroc, le secteur sucrier fait vivre plus de 80.000 familles dagriculteurs qui exploitent prs de 90.000 hectares de surfaces plantes en betterave ou en canne. La capacit installe permet de produire prs de 500.000 tonnes de sucre par an, soit prs de 50 % de la consommation nationale. La consommation annuelle par habitant est de 35 kg en moyenne. SOMACA Aprs la dcision de la Commission des Transferts de cder la participation publique dtenue dans le capital de cette socit par voie dattribution directe, une convention de cession a t conclue le 26 juillet 2003. Elle a prvu la cession, au profit de RENAULT s.a.s, de 38 % du capital de la SOMACA en deux tranches. La premire tranche de 26% a t ralise en septembre 2003 et le reliquat, soit 12 %, en octobre 2005. Cette transaction dun montant total de 95 millions de dirhams, est accompagne par la ralisation par RENAULT s.a.s, dun important projet industriel au Maroc dnomm vhicule familial, dont la concrtisation a dbut en juin 2005 par la fabrication et la commercialisation de la LOGAN sur le march intrieur et lexport.

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SOMATHES Suite lappel doffres clos le 18 juillet 2006, la Commission des Transferts, runie le mme jour, a dcid en sance publique, lattribution au profit de la socit Holding Marocaine Commerciale et Financire HOLMARCOM , de la totalit du capital de la Socit Marocaine du Th et du Sucre SOMATHES , pour un prix de 539 millions de dirhams. La SOMATHES a t inscrite, par voie lgislative, sur la liste des entreprises privatisables en 2003 et un appel doffres, a t lanc en avril 2006, ouvert aux candidats remplissant des critres dligibilit du point de vue de leur professionnalisme et de leur taille. Neuf candidats nationaux et trangers, remplissant ces critres ont manifest leur intrt pour participer lappel doffres et le choix sest port sur HOLMARCOM qui a propos loffre financire la plus leve. DRAPOR Un appel doffres ouvert pour la cession de la totalit du capital de la socit DRAPOR a t lanc le 30 octobre 2006 ladresse de tout oprateur ou consortium agissant dans le secteur du dragage, des travaux maritimes, des services portuaires et maritimes, de lextraction des sables et de la fabrication du ciment. A lissue de ce processus, la Commission des Transferts, runie le 5 mars 2007, a retenu loffre du soumissionnaire le plus offrant et a dclar la socit gabonaise SATRAM attributaire de 100% des actions de la socit DRAPOR pour un montant de 327,6 MDH. La socit DRAPOR, qui dispose dune grande expertise en matire de bathymtrie, de sondage et dans toutes les activits antrieures et postrieures au dragage, pourra constituer une synergie efficiente au sein du groupe SATRAM afin de contrler toute la chane de la technologie se rapportant au dragage. Pour sa part, SATRAM prvoit, dans le cadre de son projet industriel, dtendre le champ dactivit de DRAPOR, limit aujourdhui la Mauritanie et au Sngal, aux pays de la cte Ouest Africaine, avec comme consquence une entre de devises pour lconomie marocaine. COMANAV Aprs fixation du prix doffre minimum par lOrganisme dEvaluation le 08 novembre, lappel doffres a t lanc le 22 janvier 2007. Suite lexamen des offres, la Commission des Transferts, runie le 29 mars 2007, a dclar, en sance publique, le Groupe CMA-CGM attributaire de lappel doffres sur la base dun prix global de la totalit du capital de COMANAV de 2.250 MDH. Cette cession a t caractrise par la sortie conjointe de lEtat et de deux actionnaires minoritaires, savoir FIPAR-HOLDING et Finance.com (Groupe BMCE) du capital de COMANAV. Le produit de la cession correspondant 99,49% du capital et des droits de vote de la socit COMANAV et qui slve 2.238,5 MDH est rparti comme suit :
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la part revenant lEtat, au titre de sa participation directe, lOCP et lOCE, correspondant 7.833.839 actions, slve 1.182,2 MDH ; la part revenant FIPAR-HOLDING, correspondant 3.486.206 actions, slve 526,1 MDH ; la part revenant Finance.com, correspondant 3.513.695 actions, slve 530,2 MDH.

Cette opration intervient un moment o le secteur portuaire entame sa libralisation et son ouverture la concurrence. Le transfert de COMANAV un oprateur mondial de grande envergure, CMA-CGM tant le 3me groupe mondial du transport maritime avec un chiffre daffaires annuel de plus de 6 milliards deuros, pouvant la faire bnficier de son expertise, consolider ses performances techniques et financires et sa viabilit financire long terme, demeure le meilleur garant de la prennit et du dveloppement de la socit dans un environnement de plus en plus concurrentiel et ouvert sur linternational. 4- Les recettes de privatisation Depuis 2001, une part importante des recettes de la privatisation, pouvant aller jusqu 50%, est affecte au Fonds Hassan II en vue dorienter une partie des recettes de la privatisation vers des investissements dans les secteurs socio- conomiques. Dans ce cadre, le Fonds a bnfici des recettes de privatisation slevant plus de 35 Milliards de DH provenant essentiellement des recettes de privatisation de Maroc Telecom, de la Rgie des Tabacs, des quatre sucreries et de la COMANAV.

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III - IMPACTS DE LA PRIVATISATION De manire gnrale, la privatisation a eu des effets positifs apprciables sur lensemble des entreprises cdes. Les acquisitions faites par des partenaires industriels de renom, marocains et trangers, ont permis aux entreprises privatises de sinsrer dans des stratgies de dveloppement de groupe, d'accder de nouveaux marchs grce aux rseaux internationaux du partenaire stratgique et d'amliorer leur savoir-faire et leur productivit, renforant ainsi leurs positions concurrentielles. Globalement, la privatisation sest traduite par une trs nette augmentation des rsultats des entreprises concernes. En plus de cet impact micro-conomique de la privatisation, dautres bnfices dordre macro-conomiques sont relever. Hormis limpact micro-conomique de la privatisation qui concerne lvolution des situations financire et concurrentielle de chaque entreprise transfre au secteur priv, dautres impacts caractre macro- conomiques ont t relevs. De manire gnrale, la privatisation a eu des effets positifs apprciables sur lensemble des entreprises cdes. Les acquisitions faites par des partenaires industriels de renom, marocains et trangers, ont permis aux entreprises privatises de sinsrer dans des stratgies de dveloppement de groupe, daccder de nouveaux marchs grce aux rseaux internationaux de partenaires stratgiques et damliorer leur savoir-faire et leur productivit, renforant ainsi leurs positions concurrentielles. En plus de cet impact micro-conomique de la privatisation, dautres bnfices dordre macro-conomiques sont relever. 1- Impact de la privatisation sur linvestissement direct tranger (IDE) Sur le plan des IDE, le processus de privatisation, depuis son lancement en 1993, a permis au Royaume de drainer des investissements extrieurs particulirement importants vers des secteurs industriels, des tlcommunications, du tourisme et de l'nergie et vers le secteur financier. Cette volution remarquable a permis au Maroc de passer du 4me au 1er rang parmi les pays arabes et au 3me rang des pays africains ds 2003 juste aprs lAfrique du Sud et le Nigeria. Les privatisations ont incontestablement raffermi l'intrt que portent les investisseurs trangers lconomie marocaine puisque leur apport a atteint prs de 70 milliards de dirhams fin 2007. Le tableau suivant donne la rpartition en pourcentage des investissements trangers par nationalit pour les acquisitions des entreprises :

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Rpartition des recettes de privatisation par pays

Pays France Espagne Arabie Saoudite Royaume Uni Etats-Unis dAmrique Emirats Arabes Unis Kowet Suisse Autres Pourcentage (%) 60,90 13,50 5,80 3,40 1,50 1,30 1,20 1,04 1,76

Le poids des investissements dorigine franaise (60,9 % du total) est important. Il sexplique dans une large mesure par limportance de linvestissement ralis dans Maroc Tlcom par Vivendi Universal, et dans la Rgie des Tabacs par Altadis. LEspagne arrive en deuxime position, avec 13,50 %. Par ailleurs, la rpartition sectorielle de ces investissements fait ressortir une prdominance des tlcommunications et de l'industrie. En effet, les tlcommunications ont attir la part la plus importante des IDE, essentiellement durant la priode 1999-2003 avec un volume dinvestissements cumuls reprsentant prs de 55 % des IDE dans le cadre du programme de privatisation ; Lindustrie a t attractive avec un volume important dIDE, comme en tmoigne le nombre doprations de privatisation ralises : SONASID (sidrurgie), CIOR (ciment) et la Rgie des Tabacs, qui reprsentent elles seules 75 % de lensemble des recettes de 1993 2003. Le secteur financier et des holding a drain sur la priode 1994-1997, des oprations de privatisation importantes qui ont concern des institutions bancaires telle que la BMCE et des socits holding (SNI) qui ont drain des flux considrables dIDE reprsentant 55 % du total des IDE reus par le Maroc pendant cette priode. Le secteur des services, a enregistr, galement, un important flux dIDE grce la privatisation dentreprises htelires et de transport, tel est le cas des htels Dunes dOr et Malabata qui ont t cds respectivement aux groupes FRAM et la socit saoudienne Malabata international. Le secteur de lnergie, des mines et du ptrole, avec des oprations telles que celles portant sur la SAMIR et la Socit Chrifienne des Ptroles (SCP), cdes au groupe CORRAL, a drain 29% du total des IDE durant la priode 1996-1998.

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Il y a lieu de souligner que des groupes trangers de renom ont investi dans les oprations de privatisation, tels Vivendi, Altadis, Holderbank, Dragofina, Corral, Renault, Total, FRAM Dans le mme sens, des investisseurs connus des places financires internationales ont pris des participations dans ces oprations, tels Samba Finance, Morgan Stanley, Morgan Grenfell, Quantum Emerging Growth Fund, Morocco Fund, Banque Pictet, Framlington Maghreb Fund, BNP-Paribas et Merrill Lynch. 2- Impact de la privatisation sur la dynamisation du march financier Le processus de privatisation a contribu la redynamisation de la Bourse des valeurs de Casablanca. En effet, la privatisation a constitu un facteur essentiel de la croissance de la place Casablancaise. Depuis 1989, anne concidant avec la premire privatisation par le march, la capitalisation boursire a t multiplie par plus de 117,3 fois, passant de 5 milliards de DH 586,3 milliards de DH fin 2007. Les socits privatises psent pour plus de la moiti sur le march de Casablanca. On remarque, galement, une forte corrlation entre l'amlioration des indicateurs boursiers et le rythme des privatisations. A noter quune part importante des recettes de privatisation, a t ralise par des oprations de cession en bourse. Ces introductions ont amlior la liquidit et la profondeur du march financier crant des conditions attrayantes pour les investisseurs et favorisant le dveloppement de professions et dactivits nouvelles (banques daffaires, OPCVM, socits de bourse.). Sur le plan du renforcement de l'actionnariat populaire, la participation du public et des salaris aux oprations de privatisation, notamment celles faisant l'objet d'appel public l'pargne, sont aussi un motif de fiert. Les privatisations suscitent toujours l'engouement du public qui sursouscrit, plusieurs fois les titres mis en vente. Ainsi, la bourse a connu de 10.000 20.000 souscripteurs pour les premires oprations, puis 50.000 pour la BMCE, la SNI et la SAMIR, alors que le record a t enregistr avec Maroc Telecom qui a connu 130.000 souscripteurs. En conclusion, le march financier connat un phnomne dapprentissage comparable celui enregistr lors de lintroduction en bourse dune socit prive. A noter que laccs au march permet aux socits privatises une plus grande flexibilit pour assurer leur dveloppement (financement des projets, volution de lactionnariat). 3- Le fonds Hassan II : un levier de dveloppement conomique et social Jusquen 2000 lensemble des recettes de privatisation a t affect directement au budget de lEtat. Mais depuis 2001, une part importante de ces recettes est transfre au Fonds Hassan II pour le Dveloppement Economique et Social, afin de dvelopper le capital conomique national et de le fructifier pour crer de nouvelles richesses.

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A fin 2007, plus de 35 milliards de dirhams prlevs sur les recettes des privatisations ont t transfres ce fonds et servent au financement de projets conomiques et sociaux caractre structurel. Le Fonds Hassan II a pour objet dapporter son concours financier tout projet contribuant la promotion de linvestissement et la cration de lemploi. Son objectif principal de renforcer et de moderniser les grandes infrastructures nationales, lui permet de jouer le rle de levier de linvestissement et de contribuer la promotion sociale et conomique du pays. Les programmes et projets financs par le Fonds Hassan II sont trs divers de par leur secteur dorigine, leur nature, leur objet, leur taille, leur mode de financement et de ralisation. Le dnominateur commun ces projets est la conformit lobjet lgal du Fonds Hassan II et ladquation avec plusieurs des critres dont notamment, linscription dans les priorits gouvernementales, limpact conomique et social, lengagement deffets structurants, etc. Le Fonds Hassan II intervient directement en finanant des programmes ou projets identifis ou indirectement travers des programmes de promotion de linvestissement priv. Les interventions du Fonds dans ces domaines font quil est un outil multidimensionnel, de mise niveau du tissu infrastructurel, de promotion sociale et de promotion de linvestissement productif. Il a acquis une lgitimit bien tablie en ayant transform les recettes publiques en investissements structurants et effets durables. 4- Impact des oprations de privatisation sur les services de conseil et sur le dveloppement de lactivit htelire Suite la privatisation, les services de conseil aux entreprises ont connu un essor remarquable. La loi n 39-89 et ses dcrets dapplication, en imposant la ralisation daudit et dvaluation des entreprises pour chaque opration, et en encourageant les placements en Bourse a entran le dveloppement de nombreux cabinets spcialiss et banques daffaires marocains, qui se sont souvent associs avec des homologues trangers pour les prestations daudit et de conseil financier. Cette situation a permis de favoriser le renforcement de lexpertise locale dans les domaines de laudit, de lvaluation, et du placement de titres. Ces nouvelles comptences sont maintenant au service des entreprises marocaines dans leur ensemble. Il en a t de mme pour ce qui concerne les cabinets de conseil juridique qui ont t amens dvelopper leurs comptences dans le domaine du droit des affaires.

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La privatisation a galement permis lintroduction au Maroc de nouvelles activits lies aux services financiers, avec lapparition de nouvelles banques daffaires ou socits de bourse. Dans ce domaine, comme dans celui des activits boursires, le saut qualitatif enregistr entre 1993 et 2006 a t trs important et rsulte dans une large mesure de la mise en uvre du programme de privatisation. 5. Impact des oprations de privatisation sur le dveloppement de lactivit htelire Il est prciser que lun des objectifs de la privatisation des htels tait de favoriser lamlioration de leur classement, leur modernisation et leur dveloppement. Au total, jusquen 2006, plus de 1,2 milliards de Dirhams ont t investis en rnovation et extension des htels. Le programme de rnovation-extension le plus important, avec un investissement voisinant 380 millions de Dirhams, a t celui ralis par lHtel Toubkal de la chane Accor, qui est pass de 3 5 toiles et dont la capacit a plus que doubl. De leur ct les htels Dunes DOr et Volubilis de la chane FRAM ont investi plus de 240 millions DH. Ces interventions concident avec les oprations de mise niveau du parc htelier national et contribuent fortement la ralisation des objectifs tracs dans laccord cadre, relatif au secteur touristique,sign en 2001. 6- Amlioration des procdures et systmes de gestion des entreprises Lamlioration des performances post-privatisation des entreprises et htels via le transfert de savoir-faire a t significatif non seulement dans les cas o lacqureur tait un oprateur international qui a introduit ses rgles et procdures dans sa nouvelle filiale marocaine, mais galement dans le cas de la plupart des entreprises et htels repris par des investisseurs privs marocains. A titre dexemple, Sonasid (sidrurgie) avec son partenaire industriel espagnol Marcial Ucin, affili par la suite au groupe Arcelor, a dvelopp ses techniques dachat de billettes et diversifi sa gamme de fabrication. Pour sa part, Fertima (engrais) avec son partenaire industriel Adubos de Portugal, a amlior la production aprs mise niveau de lensemble de ses sites de fabrication. De son ct Holcim (ciment) avec son partenaire industriel suisse Holderbank a dabord donn la priorit aux oprations doptimisation et de modernisation de loutil de production avant de lancer le projet de construction dune nouvelle cimenterie de 1,7 million de tonnes Settat dun cot estim 2 milliards DH. Dans le secteur htelier, on peut citer le cas des Dunes DOr et de Volubilis dont le propritaire FRAM, aprs des investissements de rnovation et laide de plans de formation du personnel et de nouvelles techniques de commercialisation, a notamment amlior le taux doccupation de ces units, en particulier des Dunes DOr Agadir.

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Pour lhtel Toubkal, repris par le groupe Accor, le progrs de lactivit et de la rentabilit est soutenu par la charte de gestion de la marque Sofitel et des procdures de gestion Accor ainsi que par un vaste programme de communication et de commercialisation pour drainer les clients gros-porteurs (groupes et congrs) en vue datteindre le niveau de croisire de 70% de taux doccupation. Il ressort des exemples cits plus haut que la privatisation a entran une modernisation des techniques de production comme des procdures de gestion des entreprises et tablissements hteliers transfrs au secteur priv. 7- Impact de la privatisation sur limage du Maroc et la visibilit des entreprises au plan international Limage du Maroc au plan international a t sensiblement amliore par le succs du programme de privatisation. Les appels doffres internationaux et les grandes oprations qui les ont suivis, telles que celles portant sur 35% de Maroc Tlcom ou 80% de la Rgie des Tabacs, ont attir lattention des milieux daffaire internationaux et ont contribu sensiblement renforcer limage de lconomie marocaine ltranger. La communaut financire internationale a, en effet, apprci les modalits de ralisation de ces oprations, considrant que celles-ci ont t menes avec un haut niveau de professionnalisme et de transparence. Ainsi, la rvision positive, en 2005, de la notation du Maroc par les deux agences de rating Standard & Poors et Moodys tmoigne des efforts et progrs raliss au cours des quinze dernires annes et qui se sont traduit par une amlioration sensible de la situation conomique du pays ainsi que par la mise en place dun climat dinvestissement favorable, encourag dans une grande mesure, par le succs des oprations de privatisation ralises.

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IV PROGRAMME 2007 ET PREVISION 2008

Les oprations ralises en 2007 : Trois oprations de transfert ont t ralises en 2007. Il sagit de : la cession la bourse de Casablanca de 4% du capital de la socit (Maroc Tlcom) pour un montant de 4.571,3 MDH ; la cession de la participation publique (76%) dans le capital de la Compagnie Marocaine de Navigation (COMANAV) au Groupe franais CMA CGM pour un montant de 1.182,2 MDH ; la cession, par voie dappel doffres ouvert, de la totalit du capital de la Socit Dragage des Ports (DRAPOR) au profit de la Socit dAcconage de Transport et Manutention (SATRAM) (Gabon) pour un montant de 327,6 MDH.

Ainsi, le montant global des recettes de privatisation, au titre de cette anne, est de 6.081,1 MDH. Prvisions 2008 : Les recettes de privatisation, au titre de lanne 2008, sont estimes 3.000 MDH. Elles correspondent, en plus des oprations en cours, la cession des participations publiques dtenues dans le capital des socits SONACOS et SCS. Les oprations en cours portent sur les socits BIOPHARMA, SSM, SOCOCHARBO, BTNA et COTEF, pour lesquelles, des missions dvaluation, de placement et dassistance juridique pour la privatisation sont en cours. Outre la privatisation et/ou louverture du capital de SODEP, dont les textes de cration prvoient son transfert au priv conformment la rglementation en vigueur, la privatisation pourrait concerner de nouvelles entreprises ayant t identifies pour tre proposes linscription ventuelle sur la liste des privatisables. De mme, le potentiel de privatisation et douverture de capital des Entreprises Publiques pourra tre renforc par la transformation de certains Etablissements Publics en socits anonymes.

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CONCLUSION
Globalement, les ralisations du programme de privatisation sont difiantes sur les plans conomique et social et ont produit des effets favorables sur les investissements, les apports en devises et l'emploi. Les performances des entreprises privatises ont t, en gnral, amliores aprs leur transfert au secteur priv. Ainsi, sur un total de 73 socits privatises, seules 2 entits (ICOZ et SIMEF) ont enregistr des problmes ncessitant l'intervention de l'Etat. En conclusion, on peut dire que la privatisation a permis de : faciliter lintgration internationale dun certain nombre de secteurs grce la politique douverture aux investisseurs internationaux et au choix cibl de partenaires stratgiques vocation mondiale ; rduire les transferts budgtaires de l'Etat vers les entreprises publiques ; gnrer des recettes substantielles pour le budget gnral de l'Etat qui ont financ des investissements dans les secteurs sociaux et dinfrastructures ; augmenter le volume des investissements en vue de la restructuration et de la modernisation des moyens de production des entreprises privatises ; crer de nouveaux emplois et dvelopper de nouveaux mtiers ; dynamiser la place financire de Casablanca par la cotation de 13 grandes entreprises privatises relevant de diffrents secteurs ; drainer un flux important de capitaux trangers dans des secteurs cls et de pointe.

Les grands succs enregistrs jusqu prsent et le grand potentiel dentreprises transfrables encouragent le Royaume du Maroc poursuivre et largir le champ de la privatisation travers des politiques de libralisation sectorielle et le dveloppement des Partenariats Public Priv (PPP), particulirement dans les grands secteurs dinfrastructure et de services publics.

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ANNEXES
- Socits transfres au 31.12.2007 - Htels transfrs au 31.12.2007 - Textes de rfrence

1- SOCIETES HORS BCP ET LICENCES TELECOM

en MDH
DATE 02/93 04/93 06/93 07/93 07/93 08/93 10/93 CTM-LN PETROM CIOR SNEP CIOR 12/93 CTM-LN SHELL 02/94 03/94 04/94 Dragon-Gaz CMH SOFAC/ Crdit MOBIL Maroc 05/94 TOTAL Maroc 08/94 MODULEC Distribution de produits ptroliers Equipement lectromcanique 50 84,8 8,48 SIGLE SODERS CHELCO SECTEUR D'ACTIVITE Fabrication de levure Confection de vtements Transport terrestre de passagers et messagerie Distribution de produits ptroliers Fabrication de ciment Production de chlore, soude et PVC Fabrication de ciment Transport terrestre de passagers et messagerie Distribution de produits ptroliers Distribution de produits ptroliers Distribution de produits ptroliers Crdit la consommation Distribution de produits ptroliers PART CEDEE % 33,34 2,39 32 40 35 51 51 90 34 2,6 50 50 50 35 18,37 50 ACQUEREUR Lesaffre (France) Salaris Courtaulds (Royaume Uni) Bourse Consortium d'institutions financires marocaines Groupe Bouaida (Maroc) Holdercim (Suisse) Groupement marocain, Dolbeau-Dimatit, Holding Ynna (Maroc) Bourse Salaris Shell Petroleum International (Royaume Uni/Pays Bas) Dragofina (Italie) Hogespar (Maroc) Consortium d'institutions financires marocaines Bourse Mobil Petroleum Corporation (Etats Unis) TOTAL Outre-Mer (France) M. Ouazzani Touhami Tayeb Salaris
RECETTES

27,0 1,6 10,2 94,3 111,6 145,0 614,0 364,3 329,2 5,2 450,0 0,9 100,1 89,3 40,0 110,0 300,0 1 DH Gratuit

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DATE 09/94

SIGLE CTM-LN General Tire SNI

SECTEUR D'ACTIVITE Transport terrestre de passagers et messagerie Industrie de pneumatiques Holding financier Holding financier

PART CEDEE % 18,46 20 2,21 15,63 51 14,01 3 1,22 26 18 97,44 30 89,98 10 40 0,81 60 1,54 30 56,04 28,57 1,11 35 36,07 30 40 35 34,2 26

ACQUEREUR Bourse M. Ouazzani Touhami Tayeb Salaris Bourse Consortium d'institutions financires marocaines et internationales Bourse Salaris Salaris Consortium d'institutions financires marocaines et internationales Bourse Consortium MarocoEtranger Investisseurs marocains Consortium International (Maroc-Belgique- Tunisie) Salaris M. Abdallah Lahrizi Salaris Groupe Fouad Fahim et Cie (Maroc) Salaris Bourse consortium de 8 distributeurs de produits ptroliers Consortium Salima Holding (Maroc-Libye) Salaris Bourse Groupe ONA (Maroc) Bourse Groupe ONA (Maroc) Groupe ONA (Maroc) Groupe ONA (Maroc) CMT et Touissit (Maroc)

RECETTE S 48,7 46,0 4,3 361,1 1 669,0 455,3 82,9 10,0 1 243,4 72,0 10,0 1,6 1 DH Gratuit 24,0 1,5 8,7 5,0 1 504,8 78,4 1 DH 47,3 420,4 234,5 120,1 88,0 38,5 68,4 39,0

10/94

11/94

SNI

12/94 01/95 04/95

BMCE CIOR BMCE Crdit EQDOM

Finance- Banque commerciale Fabrication de ciment Finance- Banque commerciale Finance - Crdit aux consommateurs Industrie Textile, fils et fil retors de coton, fils coudre Industrie Textile, prt--porter Industriegaz et diesel, Moteurs lectriques Distribution de journaux Production d'alcool de mlasse FinanceCrdit aux consommateurs Raffinerie du ptrole Distribution de produits ptroliers Industrie cuir, chaussures Raffinerie du ptrole Industrie Sidrurgie MineArgent Industrie-Engrais Mine-Cobalt Mine-Fluorine Mine-Cuivre Industrie-Fonderie de plomb

06/95

ICOZ Sico-Centre SIMEF Sochepress

07/95 08/95 09/95 11/95 03/96 05/96

SOFAC/ Crdit Crdit la consommation SOTRAMEG Crdit EQDOM SAMIR SOMAS MAPROC

06/96 09/96 10/96

SAMIR SONASID SMI FERTIMA CTT

01/97

SAMINE SOMIFER

04/97

FPZ

24

DATE

SIGLE CNIA

SECTEUR D'ACTIVITE Compagnie d'assurance Raffinerie du ptrole Raffinerie du ptrole Finance- Banque commerciale MineArgent Fabrication de ciment Industrie Sidrurgie Industrie Sidrurgie Raffinerie du ptrole

PART CEDEE % 78,57 60,99 66,33 10,85 13 20 0,0045 62 3 5,77

ACQUEREUR Consortium (MarocBahrein) Corral Petroleum (Arabie Saoudite) Corral Petroleum (Arabie Saoudite) Nomura International Plc (Royaume Uni) Groupe ONA (Maroc) Bourse Salaris Consortium marocain+ Martial Ucin (Espagne) Salaris Corral Petroleum (Arabie Saoudite)

RECETTE S 310,2 3 157,5 425,7 744,3 84,5 130,3 0,0 837,1 30,6 296,1

05/97

SAMIR SCP BMCE

06/97 SMI CIOR 10/97 03/98 SONASID SONASID SAMIR 06/98 SCP 11/98 SAMIR FERTIMA 10/99 Ranch Adarouch 12/00 01/01 02/01 05/02 10/02 Sotrameg SNEP Elevage de bovins Production d'alcool de mlasse Raffinerie du ptrole Raffinerie du ptrole Industrie-Engrais

4,39 3 1 51

Corral Petroleum (Arabie Saoudite) Salaris Salaris Adubos de Portugal (Portugal) Consortium d'investisseurs marocains INTERFINA (Maroc) Salaris Salaris Vivendi Universal (France) HOLFIPAR (Maroc) Adubos de Portugal (Portugal) Consortium d'investisseurs marocains Adubos de Portugal (Portugal) Consortium d'investisseurs marocains Groupe ALTADIS (France-Espagne) Maroc soir (Maroc) Renault s.a.s (France)

27,8 16,3 42,6 230,0

50 6,22 5,3 35 11,4 16

33,0 0,7 18,3 23345,0 2,2 75,4

Production de chlore, soude et PVC Maroc Telecom Tlcommunications SICOME Industrie-Textile prt--porter FERTIMA Industrie-Engrais

FERTIMA 06/03 Rgie des Tabacs 07/03 09/03 SONIR SOMACA

Industrie- Engrais

14,1

Rgie des Tabacs Industrie du papier, Impression et distribution de journaux Montage de vhicules

80 72,97 26

14080,0 22,0 65,0

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DATE 12/04 01/05

SIGLE

SECTEUR D'ACTIVITE

PART CEDEE % 14,9 16 93,94 87,46 94,53 95 12 0,1 20 100 75,93 100 4

ACQUEREUR Bourse de Casablanca et Euronext Paris Vivendi Universal (France)

RECETTE S 8 896,2 12400,0 518,6 88,3 237,3 523,5 30,0 98,6 4 020,0 539,0 1 182,2 327,6 4 571,3

Maroc Telecom Tlcommunications Maroc Telecom Tlcommunications SUTA SUCRAFOR SUNABEL SURAC SOMACA Rgie des Tabacs Somathes COMANAV DRAPOR

09/05

Transformation de la betterave et de la canne sucre en sucre blanc Montage de vhicules

COSUMAR (Maroc)

10/05 07/06 08/06 09/06 05/07 06/07 06/07

Renault s.a.s (France) Bourse Groupe ALTADIS (France-Espagne) Holmarcom CMA-CGM( France) SATRAM (Gabon) Bourse

Maroc Telecom Tlcommunications Rgie des Tabacs Agro-alimentaire Transport maritime Dragage des ports

Maroc Telecom Tlcommunications

Total 1 : 86 896,7 Millions de DH

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2- HOTELS
DATE
02/93 03/93 09/93 04/94 05/94 06/94 09/94 12/94 01/95 04/95 05/95 09/95 09/96 10/98 12/98 09/99 01/01 07/01 11/01 Amandiers Tarik Basma Toubkal Volubilis Transatlantique- Mekns Les Iles Malabata Rissani Casablanca (Hyatt Regency) Zalagh Azghor Doukkala Oukameden Tour Hassan Les Mrinides Friouato Splendid Tinsouline TransAtlantique- Casa Les Almoravides Les Dunes d'or Saghro Rose du Dads Riad Madayaq

HOTEL

ACQUEREUR
Socit Floride (Maroc) United Moroccan Hotels (Maroc) Bassamate (Maroc-Libye) Beach Club (Maroc) FRAM (France) Socit Tikida-Ismalia S.A (Maroc) St de Gestion Htelire Expertotel (Maroc) St. Malabata International (Arabie Saoudite) Socitt SHAT (Maroc) INTEREDEC-Maroc (Maroc) St. Dar Si Aissa(Maroc) Socit Touristique de Ouarzazate (Maroc) Abdulmajid Abu Aljadayel (Arabie Saoudite) Socit Htelire Louka (Maroc) Kasbah Tours Hotels (Maroc) Kasbah Tours Hotels (Maroc) Abdellatif Abouhafs (Maroc) Radia Benamar et Ahmed Lamani (Maroc) M. Tizliouine (Maroc) Chane Htelire Hadaiq (Maroc) Club Jenane Marrakech (Maroc) FRAM (France) M.Bendidi Larbi et associs (Maroc) Socit Rose M'Gouna (Maroc) Mohamed Saoud (Maroc) Socit RIAD BA ALI (Maroc- Norvge)

PRIX PAYE
5,00 15,20 50,00 38,50 35,00 41,00 20,00 55,00 8,10 180,00 17,25 14,55 22,17 3,01 50,00 30,00 13,00 0,30 5,50 14,00 24,50 74,00 6,60 7,20 10,00 7,32

Total 2 : 747,2 Millions de DH

TOTAL GLOBAL (1+2) : 87 643,90 Millions de DH

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3- AUTRES RECETTES NON REGIES PAR LA LOI N 39-89

ANNEE
2000 2002 2004 2005

OPERATION
2me Licence GSM Cession de 20 % du capital de la Banque Centrale Populaire Cession de 21 % du capital de la Banque Centrale Populaire 2me Licence fixe licence nouvelle gnration de tlcommunications fixe trois nouvelles licences mobiles de 3me gnration UMTS Cession de 7,5% du capital de BMCE Internationale-Madrid dtenu par le Trsor Mditel

ACQUEREUR
Banques Populaires Rgionales Bourse Mditel Maroc Connect Maroc Tlcom, Mditel et Maroc Connect BMCE BANK

PRIX PAYE
10 836 544 760 75 306 1 080 21

2006

Total 3 : 13 622 Millions de DH

Total Gnral (1+2+3) : 101 265,90 Millions de DH

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TEXTES DE REFERENCE
Loi et textes d'application relatifs la mise en oeuvre de la privatisation : Loi 39-89 autorisant le transfert dentreprises publiques au secteur priv, promulgue par le Dahir n1-90-01 du 11 avril 1990, publie au Bulletin Officiel n4042 du 18 avril 1990, telle quelle a t modifie par la loi 45-94 promulgue par le Dahir n1-95-11 du 22 fvrier 1995, modifie et complte par la loi 34-98 promulgue par le Dahir n 1-99-131 du 13 mai 1999, complte par la loi 47-01 promulgue par le Dahir n 1-02-03 du 29 janvier 2002, complte par la loi 75-03 promulgue par le Dahir n1-04277 du 7 de janvier 2005. Dcret n 2-90-402 du 25 rebia I 1411 (16 octobre 1990) pris sur le fondement de l'habilitation prvue par l'article 5 de la loi n 39-89 autorisant le transfert d'entreprises publiques au secteur priv, tel qu'il a t modifi et complt par la loi n 35-98 du 26 moharrem 1420 (13 mai 1999). Dcret n 2-90-403 du 25 rebia I 1411 (16 octobre 1990) relatif aux pouvoirs du ministre charg de la mise en uvre des transferts des entreprises publiques au secteur priv, tel qu'il a t modifi et complt par dcret n 2-98-994 du 27 moharrem 1420 (14 mai 1999).

Dcret n 2-90-577 du 25 rebia I 1411 (16 octobre 1990) pris pour l'application de l'article 7 de la loi n39-89 autorisant le transfert d'entreprises publiques au secteur priv, tel qu'il a t modifi et complt par Dcret n 2-99-125 du 27 moharrem 1420 (14 mai 1999). Dcret n 2-90-578 du 25 rebia I 1411 (16 octobre 1990) fixant les conditions de fonctionnement de la Commission des Transferts prvue l'article 2 de la loi n 39-89 autorisant le transfert d'entreprises publiques au secteur priv.
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