Grupo de Anlisis de la Coyuntura

Decimocuarto Perodo Anual Reunin Nro. 127

Crdoba, 13 de Noviembre de 2013
INTEGRANTES DEL IIE:
Guillermo Acosta - Federico Priotti - Florencia Cmara - Franco Roland - Estefana Nahas Florencia Costantino Emmanuel Cuesta Franco Cernotto Leonardo Faner Matas Vicente Bernardo Tinti
Instituto de Investigaciones Econmicas-IIE IIE_BCC

Contexto Internacional

La evolucin de los mercados

ndice MSCI y Rendimiento Bonos del Tesoro de EEUU 10 aos
(ndice base ene-13=100, porcentaje)
125 120 115 10 y-bond (eje der.) Emergentes Europa EEUU BRIC 3,0% 2,8% 2,6% 2,4% 2,2%

110
105 100 95 90 85 80 75 02/01/13
2013 BRIC -8% Emergentes -6% Europa 15% EEUU 21%

2,0%
1,8% 1,6% 1,4%

05/06/13

14/08/13

16/01/13

30/01/13

13/02/13

27/02/13

13/03/13

27/03/13

10/04/13

24/04/13

08/05/13

22/05/13

19/06/13

03/07/13

17/07/13

31/07/13

28/08/13

11/09/13

25/09/13

09/10/13

23/10/13

Fuente: IIE sobre la base de MSCI.

06/11/13

Algunas variables todava no alcanzan los niveles pre-crisis

Casas construidas, permisos de construccin e ndice de precios de viviendas Case Shiller-20
(en miles de unidades; ndice base ene-07 = 100)
80 ltimos datos disponibles Permisos Inicio de viviendas Precios 12% 19% 13% 204.000 Permisos de construccin Inicio de viviendas Precios (eje der.) 90 85 80 75 70 40 65 60 55 20 50

60

Creacin empleo privado no agrcola (Oct 13)

may-11

mar-11

mar-12

may-12

sep-12

jul-11

sep-11

jul-12

mar-13

may-13

ene-11

ene-12

Fuente: IIE sobre la base de Fed.

ene-13

nov-11

nov-12

jul-13

Mejoran los pedidos manufactureros de compra

Purchase Manager Index
(valores mayores a 50 significa expansin; menores a 50 contraccin)

60 58 56 54 52 50 48 46 44 42
ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13
Fuente: IIE sobre la base de Markit y FED.

China

Japn

USA

Euro Zona

Brasil

El elevado nivel de desempleo y la disminucin de la inflacin llevaron al Banco Central Europeo a reducir las tasas de referencia
Eurozona: Inflacin y Desempleo
(variacin porcentual interanual, como porcentaje de la PEA)
12,3% 12,2% 2,5% 12,1% 12,0% 11,9% 1,5% 11,8% 11,7% 11,6% 11,5% 11,4% oct-12 dic-12 feb-13 jul-13 nov-12 may-13 jun-13 ene-13 ago-13 abr-13 Tasa de referencia 1,0% 0,5% 0,0% 2,0% Desempleo Inflacin (eje der.) 3,0%

May-13
Nov 13

0,50%
0,25%

Fuente: IIE sobre la base de la Eurostat.

mar-13

sep-13

oct-13

El real sigue la marcha de la poltica monetaria de EEUU

Rendimiento bono a 10 aos de EEUU y tipo de cambio
(tasa anual en porcentaje y reales por dlar)
3,1 Rendimiento de bono de EEUU a 10 aos Tipo de cambio R/us$ (Eje der.) 2,5 2,4

2,9
2,7 2,5 2,3 2,1

2,3
2,2 2,1 2 1,9

1,9
1,7 1,5

02-jul-13

16-jul-13

30-jul-13

08-oct-13

12-feb-13

26-feb-13

07-may-13

21-may-13

04-jun-13

18-jun-13

13-ago-13

27-ago-13

23-abr-13

01-ene-13

15-ene-13

29-ene-13

10-sep-13

09-abr-13

12-mar-13

Fuente: IIE sobre la base de FRED y Banco Central de Brasil.

26-mar-13

24-sep-13

22-oct-13

El dficit de la cuenta corriente deteriora la capacidad de financiamiento externo de Brasil

Capacidad de financiamiento externo
(Ratio entre IED y saldo de cuenta corriente) 50,0% 40,0% 30,0% 19% 20,0% 10,0%

0,0%
-10,0% -20,0% -30,0% jul-12 feb-12 oct-12 dic-12 ago-12 nov-12 feb-13 jun-12 jun-13 jul-13 -18%

may-13

ago-13

may-12

ene-12

mar-12

ene-13

Fuente: IIE sobre la base de Banco Central de Brasil.

mar-13

sep-13

abr-12

sep-12

abr-13

La intervencin del BC logr estabilizar el real, pero nuevamente comienza a depreciarse

Flujo cambiario y tipo de cambio
(millones de dlares , reales por dlar) 12.000 10.000 8.000 6.000 Ingreso de US$ Depreciacin 2012 +16.700 17,5% Ene Oct 13 -6.000 12,5% 2,5 2,4 2,3 2,2 2,1 2

4.000
2.000 0 -2.000 -4.000 -6.000 -8.000 feb-12 abr-12 ene-12 mar-12

1,9 Flujo cambiario Tipo de cambio (Eje der.)

ago-12 feb-13 jun-12 jun-13 1,8 1,7

may-13

may-12

ago-13

jul-12

sep-12

abr-13

jul-13

ene-13

mar-13

sep-13

oct-12

dic-12

nov-12

oct-13

Fuente: IIE sobre la base de Banco Central de Brasil.

nov-13

El mercado espera un nuevo aumento de la tasa de inters antes que termine el ao

Boletn FOCUS

Ao 2013
Variable Hace 4 semanas Hace una semana 8/11/2013

IPCA (%) Tipo de cambio (R/US$) Fin de perodo Meta Selic (% a.a.) fin del perodo PIB (% crecimiento acumulado)

5,81% 2,29 9,75% 2,48%

5,85% 2,25 10% 2,5%

5,85% 2,25 10% 2,5%

Fuente: IIE sobre la base de Banco Central, Boletin Focus

Economa Argentina

Nivel de actividad

ndices pblicos y privados dan cuenta de la desaceleracin en la economa y el crecimiento anual se ubicara en torno al 3%
Estimador Mensual de la Actividad Econmica e ndice General de Actividad
(Variacin porcentual interanual) 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% jul-11 jul-12 nov-11 may-11 may-12 nov-12 sep-11 sep-12 may-13 jul-13 mar-11 mar-12 EMAE IGA EMAE* IGA 9 meses 5,5% 3,7%

IMAC
ICASFE**

2,7%
2,6%

ene-13

ene-11

ene-12

Fuente: IIE sobre la base de INDEC y OJF. *datos a agosto **datos a julio

mar-13

sep-13

El consumo contina amesetado e impulsado por la venta de durables

Indicadores de Consumo: Enero-Octubre
(Variacin porcentual interanual) Patentamientos ** 13,0%

Shoppings *

2,1%

Recaud. Interna *

1,7%

Supermercados *

0,3%

Vtas. Minoristas **

-1,9%

-5%

0%

5%

10%

15%

Fuente: IIE sobre la base INDEC, ACARA y CAME. *deflactado por IPC San Luis hasta septiembre ** en cantidades

Las ventas minoristas crecen por el aporte de los semidurables

Ventas minoristas en empresas medianas
(Variacin porcentual Interanual - En cantidades)

20% 15% 10% 5% 0% -5% -10%

jul-11

Alimentos

Electrodomsticos

jul-12

oct-11

oct-12

jul-13

abr-11

abr-12

ene-12

ene-11

Fuente: IIE sobre la base de CAME.

ene-13

abr-13

oct-13

Trimestre a trimestre, la industria muestra la mayor cada de los ltimos 15 meses

Estimador Mensual Industrial
(Variacin porcentual interanual trimestral y variacin porcentual trimestral desestacionalizada) 4% 3% 2% 1% 0% -1% -1,3% -2% -3% -4% 1 T-12 2 T-12 3 T-12 -2,6% EMI Argentina IPI Brasil 4 T-12 Sep-13 vs Sep-12 -0,2% 1,9% 1 T-13 Sep-13 vs Ago-13 -0,8% 0,7% 2 T-13 9 meses 13 vs 9 meses 12 1,0% 1,6% 3 T-13 0,7% Var. % i.a. Var. % trim. a trim.

Fuente: IIE sobre la base INDEC.

Sin embargo, en algunos sectores estratgicos la mayor situacin inversa se En septiembre, la capacidad instalada ociosa es la en es losla ltimos 6yaos necesitan cuantiosas inversiones
Uso de capacidad instalada en la industria Capacidad ociosa: Sectores seleccionados (En porcentaje)
(En porcentaje) 82,3% 79,2% 77,8% 28% Cuellos de botella 22%

45% 90%
40% 85% 35% 80% 30% 75% 25% 70% 20% 65% 15% 60% 10% 55% 5% ene-08 50% 0% 16%

83,7%

40% Prdida de competitividad 31% 75,8%

30%

75,2%

19%

may-08

may-09

may-10

may-11

may-12

may-13

sep-08

ene-09

sep-09

ene-10

sep-10

ene-11

sep-11

ene-12

sep-12

ene-13

Refinacin de Minerales no petrleo metlicos

Metales bsicos

Nivel general

Automotriz

Alimenticia Metalmecnica

Fuente: IIE sobre la base de INDEC.

Fuente: IIE sobre la base INDEC.

sep-13

La construccin crece, pero muy despacio

ISAC
(ndice base 2004=100) 195 Sep 13 vs Sep 13 vs Ene-sep 13 vs sep 12 Ago 13 Ene-sep 12 7,4% 0,6% 4,6% ISAC -0,9% 8% Construya* 10,3%

190
185 180 175 170 165

may-11

may-12

may-13

jul-11

sep-11

jul-12

sep-12

jul-13

ene-11

mar-11

ene-12

mar-12

ene-13

Fuente: IIE sobre la base de INDEC y Grupo Construya. *datos a octubre

mar-13

nov-11

nov-12

sep-13

La faena est en un umbral crtico, hacia adelante dos factores: precio y clima...
Participacin de hembras en la faena y precio de novillo en el Mercado de Liniers
(en porcentaje y en US$ por kilo ) 65% % hembras 60% 55% 1,5 50% 1 45% 40% 35% 0,5 precio (eje der.) 2 2,5

jul-08

ene-13

ene-07

abr-07

jul-07

ene-08

abr-08

ene-09

abr-09

jul-09

ene-10

abr-10

jul-10

ene-11

abr-11

jul-11

ene-12

abr-12

jul-12

abr-13

oct-07

oct-08

oct-09

oct-10

oct-11

Fuente: IIE sobre la base de Minagri y IPCVA.

oct-12

jul-13

Los mejores precios de la leche hacen crecer los mrgenes del productor
Precio de la leche en tambo
(US$/lt)

0,40
0,35 0,30 0,25 Margen Bruto (US$/ha)* 0,20 0,15 0,10 0,05 0,00 may-06 sep-06 may-07 sep-07 may-08 sep-08 may-09 sep-09 may-10 sep-10 may-11 sep-11 may-12 sep-12 may-13 ene-06 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13 sep-13
Mes/vacas totales

250 458 951

300 790 1.474

350 974 1.839

ene-2013 oct-2013

Fuente: IIE sobre la base de Mrgenes Agropecuarios. *Planteo para tambo de 200 has.

Soja: el nico cultivo de verano que aumenta su produccin proyectada

Soja Superficie 2012/13 (ha) Superficie 2013/14 (ha) Avance siembra/cosecha igual fecha 2012/13 (%) Avance siembra/cosecha 2013/14 (%) 19.700.000 20.200.000 Maz 3.678.000 3.460.000 Trigo 3.370.000 3.620.000 Girasol 1.800.000 1.480.000 Sorgo Total

1.100.000 29.648.000 1.100.000 29.860.000

10,7%

43,8%

12%

86%

18%

10,7% 49,3 52

38,8% 24,8 25

3,6% 8,8 10,3

80,6% 3,1 3,04

10% 3,6 4,6 90 95

(6%)

Produccin 2012/13 (M tn)

Produccin 2013/14 (M tn)

Fuente: IIE sobre la base de Bolsa de Cereales de Buenos Aires (7/11/13) y USDA (8/11/13)

Aspectos monetarios y financieros

Las reservas continan en cada libre

Reservas internacionales y depsitos del sector privado en dlares
(En millones de dlares) 50.000 48.590

45.000
40.000 35.000 30.000 25.000

-15.358 (-32%)

Reservas

Depsito

32.966

20.000
15.000 10.000 5.000 0 sep-11 14.594

-7.838 (-54%)
6.756

oct-13
Fuente: IIE sobre la base de BCRA.

La tendencia de la balanza comercial es de continuo deterioro

Saldo balanza comercial, Importacin de combustible, Importacin de autos
(promedio mvil de la variacin porcentual interanual) 30%
Balanza Comercial Impo. de Combustible Importacin de autos Ene-sep 13 (millones de US$) 7.144 9.639 5.240 Var. i.a. -30% +25% +32%

20%

Turismo exterior*

5.814

+35%
216%

10%

Saldo Tarjeta exterior

0%
Saldo balanza comercial Importaciones de energia -20% feb-13 ene-13 Importaciones de autos may-13

-10%

ago-13

abr-13

jun-13

jul-13

Fuente: IIE sobre la base de INDEC. *julio-septiembre estimaciones propias. ** hasta el 31 de octubre.

mar-13

sep-13

Los trminos de intercambio cayeron en Septiembre golpeando el saldo de la balanza comercial

Variacin interanual US$ Valor Precio Cantidad

Exportaciones
Productos primarios MOA MOI MOI (sin autos)

6.995
1.411 2.864 2.317 1.369

+3%
-5% +22% -3% -7%

-6%
-2% -9% -5% -

+9%
-3% 33% 2% -

Importaciones
Bs. de capital Bs. Intermedios

6.146
1.171 1.697

+4
-5% 3%

+3%
+9% +1%

1%
-13% 2%

Combustibles
Piezas y accesorios

610
1.389

-9%
7%

+8%
+4%

-16%
3%

Total

849

-4%

Fuente: IIE sobre la base de INDEC.

Si bien el frente externo sigue siendo extremadamente favorable, se avecina un cambio de tendencia?
ndice de Trminos de intercambio comercial
(ndice base 1T-11 =100) 120

100
80 60 40

20
0 1T-86 1T-87 1T-88 1T-89 1T-90 1T-91 1T-92 1T-93 1T-94 1T-95 1T-96 1T-97 1T-98 1T-99 1T-00 1T-01 1T-02 1T-03 1T-04 1T-05 1T-06 1T-07 1T-08 1T-09 1T-10 1T-11 1T-12 1T-13
Fuente: IIE sobre la base de INDEC.

Medidas adoptadas luego de las elecciones:

28/10 Resolucin 657 y 661: Exime del deposito nominativo, no transferible y no remunerado del 30% al Ingreso de fondos propios para el pago de obligaciones tributarias Ingreso de fondos destinados a financiar la incorporacin de equipamiento industrial y tecnolgico de empresas establecidas en el pas y a automotores vinculados a la actividad productiva, de distribucin y a la prestacin de servicios de transporte pblico de pasajeros. 30/10 Resolucin conjunta 338 y 57: Emisin de 1.000 M de USD de BAADE registrable para suscribirse con dinero declarado. 30/10 Disposicin verbal del BCRA: exige a bancos que informen con anticipacin operaciones de compra de divisas superiores a los 200.000 USD. (Antes era 300.000 M). 31/10 Comunicado A 5492: BCRA ampla los limite de endeudamiento para exportadores y los plazos de embarque para que demuestren fehacientemente las exportaciones. 05/11 Comunicado A 5493: BCRA reduce la posibilidad del sistema financiero de otorgar prstamos a las grandes empresas exportadoras.

La introduccin de un impuesto a la importacin de autos no aliviara sustancialmente las cuentas, pero paleara el dficit sectorial
Valor de las importaciones de automviles de terminales que no operan en el pas
(Escenarios sobre la importacin de autos marcas Chery, Audi, Nissan, Hyundai y BMW) Var. % i.a. en $ 2014 c/imp. (25%) Var. % en $ S/imp. Var. % en $ C/imp.

2012 Precio promedio en $ Tipo de cambio promedio

2013

2014

202.944

282.185

41,5%

394.635

493.294

41,5%

76,8%

$4,55/US$

$5,60/US$

23,1%

$6,80/US$

$6,80/US$

0,4%

25,5%

Aumento de la recaudacin
Demanda estable Cae demanda 30% $ 1.700 millones $ 1.200 millones

Freno a la salida de divisas

US$ 220 millones US$ 150 millones

Fuente: IIE sobre la base de ACARA y proyecciones propias.

Se acelera la devaluacin oficial

Tipo de cambio blue y Tipo de cambio oficial
(En pesos por dlar; tasa de devaluacin mensual anualizada) 11,0 10,5 10,0 9,5 9,0 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 13-feb-13 27-feb-13 08-may-13 22-may-13 10-abr-13 24-abr-13 02-ene-13 16-ene-13 30-ene-13 13-mar-13 27-mar-13 Blue Tasa de devaluacin (eje der.) 28% 23% 18% 13% Oficial 5,97 Blue 9,90 Rofex dic-13 6,22 Terico* 10,27 Brecha 66% 48% 43% 38% 33%

19-jun-13

05-jun-13

14-ago-13

28-ago-13

03-jul-13

17-jul-13

31-jul-13

11-sep-13

25-sep-13

09-oct-13

23-oct-13

Fuente: IIE sobre la base de BCRA y dlar.net. *base monetaria/reservas

06-nov-13

Algo van a hacer

Volumen negociado y Tipo de Cambio a diciembre 2013
(en contratos negociados y pesos por dlar) 100.000 90.000 80.000 70.000 60.000 50.000 6,03 5,94 5,85 5,76 09-jul-13 23-jul-13 01-oct-13 15-oct-13 11-jun-13 25-jun-13 06-ago-13 20-ago-13 29-oct-13 12-nov-13 03-sep-13 17-sep-13 Volumen negociado Tipo de cambio (eje der.) 6,21 6,30

6,12

40.000
30.000 20.000 10.000 14-may-

19-feb-13

05-feb-13

02-abr-13

16-abr-13

08-ene-13

22-ene-13

05-mar-13

19-mar-13

Fuente: IIE sobre la base de Rofex.

30-abr-13

28-may-

Aumentan las tasas de inters

Tasa de inters Badlar bancos privados, Call y de Adelantos en cuenta corriente (1-7 das)
(porcentaje nominal anual) 20%
18% 16% Badlar Call Adelantos

14%
12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 03-jul-13 17-jul-13 31-jul-13 09-oct-13 13-feb-13 27-feb-13 08-may-13 22-may-13 14-ago-13 28-ago-13 Oct-13/Oct-12 Badlar 388 13-mar-13 Call 186 10-abr-13 27-mar-13 24-abr-13 2013 (variacin en puntos bsicos) Adelantos en cta cte 455 05-jun-13 19-jun-13 Prstamos personales personas fisicas * 196 Tarjetas de crdito personas fsicas * 376

11-sep-13

16-ene-13

02-ene-13

30-ene-13

Fuente: IIE sobre la base de BCRA. *sept-13/sept-12.

25-sep-13

23-oct-13

El aumento en la tasa est surtiendo efectos

Depsitos a plazo fijo en pesos y tasa de inters Badlar en pesos (millones de pesos, promedio mensual - porcentaje nominal anual) 230.000 220.000 Saldo Tasa (eje der.) 20% 19% 18%

210.000
17% 200.000 190.000 180.000 170.000 16% 15% 14% 13%

12%
160.000 150.000 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 11% 10%

Fuente: IIE sobre la base de BCRA.

El financiamiento al gobierno contina aumentando pero se desacelera la expansin monetaria

Factores de explicacin de la Base Monetaria y Tasa de crecimiento de base monetaria**
(millones de pesos, variacin interanual) Compra de Divisas 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0 -10.000 -20.000 2011 2012 2013*
Fuente: IIE sobre la base de BCRA. *hasta 01/11/2013. **Corresponde a octubre de cada ao.

Sector Pblico

BCRA

Otros

Tasa de crecimiento (eje der.) 45% 40% 35% 30% 23% 25% 20% 15% 10% 5% 0%

39% 35%

Los subsidios econmicos siguen creciendo a tasas superiores al 50%pero se esperan aumentos de tarifas para el 2014 para lograr la desaceleracin necesaria
Subsidios econmicos: Enero-Septiembre
(en millones de pesos)

Enero-Sept 2013 Cierre 2013 Var Ene-Sept 2013 Var presupuestada (en millones de $) presupuestado vs 2012 (%) 2014 vs 2013 (%) Subsidios Econmicos Sector Energtico Sector Transporte 94.204 60.087 21.482 113.901 70.964 25.280 55,2% 71,5% 22,2% 7,6% 2,7% 25%

Fuente: IIE sobre la base de ASAP.

Las expectativas de inflacin tuvieron su primer cada en un ao

ndice de Precios al Consumidor
(variacin porcentual interanual) 28%

27,2%
27% 26,3% 26% 25,3% 25% 24% 23% 22% 21% 20% ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13* nov-13* dic-13* 24,4% 24,9% 25,2% 25,4% 26,3% 26,3%

23,6%

23,8% 23,4%

Fuente: IIE sobre la base de ndice de Precios Congreso. *estimacin

La tasa de devaluacin acompaa a la inflacin..

Tasa de inflacin y tasa de devaluacin oficial (variacin porcentual acumulada) 25% Inflacin 20% Devaluacin

15%

10%

5%

0%

ene-13

feb-13

mar-13

abr-13

may-13

jun-13

jul-13

ago-13

sep-13

Fuente: IIE sobre la base de BCRA y estadsticas San Luis.

Sector Social

El salario real no mostrara mejoras en 2013

ndices de precios y salarios (Variacin porcentual interanual) 35% 30% Precios Salarios Salario real 26,3% 22,7% 18,9% 22,4% 22,5% 25,6% 23,2% 29,4% 24,5% 23,0%

25%
20% 15% 10,8% 10% 5% 0% 2006 -5%

20,2% 19,9%

16,7% 14,3%
12,5% 9,0%

5,6%
2,1% 2007

5,1%

-0,1% 2008 2009

0,6% 2010 2011

1,2% 2012

-0,2% 2013*

Fuente: IIE sobre la base de INDEC, estadsticas de las provincias de Santa Fe y San Luis. *Ene-sep

26 de cada 100 habitantes de los grandes aglomerados urbanos se encuentran en situacin de pobreza
Pobreza e Indigencia
(% de personas) 30% 25% 20% 15% 10% 4,7% 5% 5,8% Familia tipo Indigencia OFICIAL* $ 727,24 $ 1.662,44 Pobreza ALTERNATIVA** $ 1.878,98 $ 4.302,86 26,3%

CBA CBT

0%

1,4% OFICIAL* IIE**

Fuente: IIE sobre la base de INDEC y Defensor del Pueblo Crdoba. *Primer semestre 2013; **Segundo trimestre 2013

Perspectivas

Cabe seguir de cerca el precio de los productos que Argentina vende en el mundo
Producto Bruto Interno Ajustado y Trminos de Intercambio
(ndice base 2004=100) 180 160 140 120 100 80 60 1 T-93 4 T-93 3 T-94 2 T-95 1 T-96 4 T-96 3 T-97 2 T-98 1 T-99 4 T-99 3 T-00 2 T-01 1 T-02 4 T-02 3 T-03 2 T-04 1 T-05 4 T-05 3 T-06 2 T-07 1 T-08 4 T-08 3 T-09 2 T-10 1 T-11 4 T-11 3 T-12 2 T-13 1 T-14 4 T-14 3 T-15
Fuente: IIE sobre la base de INDEC, MECON y OJF.

Trminos de Intercambio

PBI ajustado

El agro va a traccionar menos divisas en 2014

Superficie, valor bruto y produccin estimada
(los valores entre parntesis corresponden a la variacin con el ao previo)

Soja

Maz*

Trigo

Total

Superficie (millones de has)

20,2
(3%)

3,46
(-6,2%)

3,4
(7,5%)

26,86
(2,3%)

Produccin Estimada (millones de tn)

Valuacin cosecha (millones de US$) Variacin 2013/14 vs. 2012/13

52
(5,5%)

25
(0,8%)

10,3
(17,5%)

87,3
(5,4%)

23.000

4.700

2.830

30.000

-9,7%

-25,3%

-25%

-13,8%

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de Minagri. *solo contempla el comercial

En 2015 y 2017 se esperan fuertes vencimientos de deuda en moneda extranjera

Perfil de vencimientos de deuda anual *
(en millones de dlares stock de deuda y tipo de cambio al 31/12/12) 12.000 PBI** 10.000 8.000 2.800 6.000 3.373 4.000 2.000 2014 2015 2016 2017 4.380 Intereses Capital 9.612 10.399

Fuente: IIE sobre la base de MECON. *descontadas aquellas deudas con posibilidad de roll-over; **supuesto

Proyecciones 2013 - 2014

2013

2014

PBI Argentina (IIE)

2%/2,5%

1%/1,5%

Tipo de cambio referencia (fin de ao)

6,15/6,2

7,8/8

Inflacin

26-28%

26-29%

Fuente: IIE.

Las provincias ms dependientes de la AUH muestran mayor afinidad al gobierno

Correlacin entre performance electoral e incidencia de la AUH en las 24 jurisdicciones
18% Beneficiarios de la AUH por habitante
16% 14% 12% Misiones Jujuy Chaco Formosa Santiago del Estero

Corrientes Tucumn

10%
8% 6% 4% 2% 0% 0% 10%

20% 30% 40% 50% 60% 70% % de votos obtenidos por el FPV en las elecciones 2013
Fuente: IIE sobre la base de ANSES y Ministerio del Interior.

80%

90%

Argentina se posiciona como uno de los pases ms inseguros de Amrica Latina

Victimizacin por robo y tasa de robos cada 100.000 habitantes
(% de la poblacin y robos cada 100.000 habitantes)

Fuente: IIE sobre la base de PNUD.

Grupo de Anlisis de la Coyuntura

Decimocuarto Perodo Anual Reunin Nro. 127
Crdoba, 13 de Noviembre de 2013
INTEGRANTES DEL IIE:
Guillermo Acosta - Federico Priotti - Florencia Cmara - Franco Roland - Estefana Nahas Florencia Costantino Emmanuel Cuesta Franco Cernotto Leonardo Faner Matas Vicente Bernardo Tinti
Instituto de Investigaciones Econmicas-IIE IIE_BCC