Mercado Financiero

1. Introduccin
El sistema financiero est compuesto por el Mercado Monetario y el Mercado de
Capitales.
El mercado Monetario es aquel en el que se realiza la compra-venta de los
activos a corto plazo, incluyendo el Mercado de Divisas y el Mercado de Oro. La
oferta la constituyen los bancos, el ente emisor, los ahorristas, las empresas, y el
capital exterior. La demanda proviene de las empresas, los especuladores de la
bolsa, el pblico, y el Estado.
El mercado de Capitales es aquel en el cual las operaciones se realizan a travs
de Ttulos Valores. En este Mercado Intervienen en renta variable, y los ltimos
son aquellos que intervienen en renta fija.
En el Mercado Monetario las empresas acuden a l para financiar operaciones
del ciclo comercial de las mismas, estas son el financiamiento de materia prima,
inventario, nomina, etc. En el Mercado de Capitales los recursos obtenidos a
mediano plazo es usado e activos relacionados con los bienes de capitales,
maquinarias, terrenos, edificaciones, de all el plazo para su cancelacin.
A continuacin se presenta una serie de razones por lo cual el Mercado de
Capitales puede resultar ventajoso tanto para el emisor como para el
inversionista:
Al emisor:
- Por que permite obtener dinero o los recursos financieros que necesita
directamente del pblico, con la emisin de ttulos valores cuyas condiciones
las establece l dentro de las condiciones establecidas por la Ley.
- Puede abrir su empresa al pblico en general, sin que ello signifique la
prdida del control de la misma.
- Brinda transparencia y credibilidad a las gestiones de su empresa.
- Proyecta una imagen corporativa de su entidad.
Al Inversionista:
- Por regla general todos los ttulos valores son de fcil liquidez, es decir, son
fcilmente vendibles.
- Los mismos pueden ofrecer mayores beneficios que los que ofrece el sistema
tradicional.
- Ofrece la posibilidad de obtener ganancias con las utilidades de grandes
empresas y en algunos casos, segn el tipo de acciones que hayan sido
emitidas por la empresa, puedan llegar a participar en la gestin o
administracin de la misma.
En el Mercado de Capitales se hablan de Ttulos Valores los cuales se clasifican
en instrumentos de renta fija e instrumentos de renta variable.
Ttulos de Renta Fija conocidos tambin como obligaciones, permiten a quienes
los adquieren convertirse en acreedores de las instituciones pblicas y privadas,
al facilitarles financiamiento a travs de la compra de sus ttulos Valores. El
emisor, adquiere una obligacin y el compromiso en el pago peridico de
intereses. Los inversionistas reciben estos intereses durante la vida del ttulo ya
sean stos mensuales, trimestrales o semestrales. El Capital se puede amortizar
en diferentes perodos o hasta el vencimiento de la emisin.
Estos ttulos valores pueden ser de corto, medianos o a largo plazo. Pueden
tener garanta hipotecaria, prendara, o quirografaria, es decir, que se
encuentren respaldados por el patrimonio de la empresa emisora, aunque no es
un requisito establecido. Ejemplo de estos ttulos es: Bonos u Obligaciones y los
Papeles Comerciales.
Ttulos de Renta Variable. Estn constituidos por las acciones, garantas y
participaciones de una empresa, que representan un pedacito del total del
capital de la empresa, confieren a su tenedor, rendimientos a travs de las
ganancias de la empresa (si las hay), es decir, pueden generar en un momento
determinado ganancias o prdidas.
Segn las operaciones que se realizan en el Mercado de Capitales se pueden
clasificar en dos tipos: Mercado Primario y Mercado Secundario.
El sistema financiero es el conjunto de intermediarios , mercados e instrumentos
que enlazan las decisiones de ahorro con las de gasto, esto es decir que transfieren
renta desde unidades excedentes hacia las deficitaria. Es el conjunto de fuerzas de
oferta y demanda de ahorro, as como los canales e instrumentos jurdicos ,
econmicos y, humanos , materiales, y tcnicos a travs de los cuales se potencia el
ahorro y se permite un equilibrio eficiente entre tales fuerzas[1].
En primer lugar debe entenderse que el sistema financiero peruano est
conformado por instituciones que realizan intermediacin financiera indirecta
(Banca Comercial, compaas de seguros, Financieras) y directa (Mercado de
Valores), operando esta ltima en dos mercados que veremos ms adelante[2].
Por mercados financieros entendemos el conjunto de canales de interrelacin
entre oferta y demanda de fondos, Aqu podemos distinguir atendiendo al plazop
entre los mercados monetarios y de capital, en los primeros se ofertan y demandan
fondos a corto plazo y en los segundos a mediano y largo plazo.
Mercado monetario es el referido a los capitales de corto plazo .
Se denomina MERCADO DE CAPITALES, a aquel en que se efecta toda clase de
inversiones o transacciones relativas a capitales o activos financieros, cualesquiera
sean su naturaleza, caractersticas o condiciones. Por consiguiente, a l concurren
ofertantes y demandantes de capitales de corto, mediano y largo plazo e inclusive
de plazo indeterminado. El Mercado de Capitales es el mercado en el que las sumas
ahorradas se concentran y se canalizan hacia empleos donde permanecen
inmovilizados durante un largo perodo. Dicho mercado pude subdividirse en
mercado crediticio y mercado de valores.
El primero es un mercado entre entidades de crdito e inversores, en el que
aqullos utilizan los recursos depositados por particulares y empresas. Es un
mercado de negociacin directa, cerrada al pblico y con una posicin privilegiada
de una de las partes.
En el mercado de valores, tambin denominado mercado de capitales en sentido
estricto, los fondos prestados se documentan en valores, apelndose al ahorro
pblico, a los aprticulares y empresas en general, ofrecindoles una rentabuilidad
para canalizar tales fondos hacia inversiones productivas. Es un mercado de
negociacin abierta al pblico, sin que el prestatario se encuentre en una posicin
de desventaja.
El mercado crediticio y el mercado de valores, se distinguen por los sujetos. As, en
el mercado crediticio pueden obteber fondos los consumidores mientras que en el
mercqado de valotres slo son receptores de fondos las empresas y el estado. Por
otra en el primero de estos mercados los intermediarios financieros obtienen un
mrgen o beneficio al dar a crdito lo que reciben a crdito, mientras que en el
mercado de valores, no hay mrgen, sino comisin..
En cuanto al objeto, en el mercado crediticio slo se contrata capital-deuda,
mientras que en el de valores tambin se contrata capital-riesgo (acciones). Por
ltimo, por la forma, el primero es un mercado fundamentalmente negociado
mientras que el de valores es un mercado fundamentalmente organizado, aunque
en parte sea negociada pues la colocacin de las emisiones puede negociarse, y en
parte no-negociado ya que existe un mercado extraburstil.
El mercado de valores est inserto en el mercado de capitales, constituyendo un
segmento especializado del mismo, en el sentido de que en l se centralizan las
transacciones relativas a cieros activos financieros denominados valores
mobiliario. Los instrumentos que se negocian en el mercado de valores mobiliarios
pueden ser emitidos con un plazo de vencimiento determinado, o no estar sujetos a
plazos preeestablecidos, como es el caso de las acciones representativas de capital
de las sociedades annimas.
Hay que tener en cuenta que en el mercado de capitales siempre se producen
traslapes en virtud e de que una determinada transaccin, por estar referidas a
capitales de corto plazo, pertenece al mbito del mercado monetario, pero
adicionalmente pertenece al mercado de capitales incorporaedos o representados
en ttulos valores. El mercado de valores es un mercado especializado que forma
parte del mercado de capitales, en el que se realizan operaciones de carcter
monetario o financiero expresados en valores mobiliarios, fuente de
financiamiento para la produccin de bienes y servicios
El Mercado de valores es el mercado de capitales en el que stos estn
instrumentados en forma de valores. Precisamente, sta caracterstica es la que ha
hecho florecer estos mercados[3]. En efecto, la incorporacin del derecho de
crdito a un ttulo negociable es lo que ha permitido la acumulacin de grandes
capitales y con ello el desarrollo econmico, Esta creciente importancia de los
valores es la que ha hecho aparecer y desarrollar el mercado de valores. En el
mercado de valores, se realizan transacciones cuyo objetivo es canalizar los
ahorros internos y externos para su inversin en actividades productivas,
ponindolos a disposicin de aquellos que buscan financiamiento, especialmente
pero no exclusivamente a mediano o largo plazo, o a plazo indeterminado. A
dicho mercado concurren entonces ciertos bienes, los llamados valores
mobiliarios.

2. Mercado Primario
Es aqul en que se relaciona con la colocacin inicial de ttulos. Es aquel en que
los compradores y el emisor participan directamente o a travs de
intermediarios, en la compraventa de valores de renta fija o variable y
determinacin de los precios ofrecidos al pblico por primera vez, se produce
as la canalizacin directa del ahorro a la inversin productiva, caracterstica
fundamental de todo mercado financiero.
Empresa Emisora , Agentes de Colocacin, Inversionista.
Un mercado primario es uno en el que un emisor coloca nuevos valores a
cambio de dinero de un comprador (inversionista). Cuando, por ejemplo,Una
cierta compaa de telfonos coloca una nueva emisin de obligaciones stas
se negocian inicialmente en le mercado primario. Cuando los inversionistas
adquieren estas obligaciones la compaa de telfonos recibe dinero por este
concepto. Si el emisor est vendiendo valores por primera vez, a esto se le
conoce como oferta pblica inicial (OPI).
Cuando se hace una nueva emisin de valores las casas de bolsa actan como
intermediarios entre las empresas emisoras y los inversionistas, poniendo en
contacto a unas y otros, en un procedimiento conocido como proceso de
banca de inversin. Este tipo de operaciones se realizan de un modo
impersonal; esto significa que el emisor en muchas ocasiones no conoce a los
inversionistas que adquirieron sus valores puesto que el contacto se realiza
exclusivamente a travs del intermediario. El papel de la casa de bolsa
actuando en calidad de banquero de inversiones implica asumir diferentes
grados de riesgo, dependiendo del arreglo al que se llegue con el emisor. Ms
an, en ocasiones la casa de bolsa en su calidad de banquero de inversiones
no asume riesgo alguno en la colocacin y acta simplemente como contacto
entre los oferentes y los demandantes de los valores.
Podemos definirlo como el mercado en el que los demandantes requieren nueva
financiacin ya sea a travs de la emisin de valores de capital-deuda o a travs de
valores de capital-riesgo. En el primer caso se acude a capital ajeno con la
obligacin por parte del prestatario de reintegrarlo en un plazo determinado y
retriburlo mientras tanto con el pago de y un inters fijo. En el segundo caso lo
que hay es un capital propio sin que quepa hablar de amortizacin, siendo la
retribucin variable y dependiente del resultado del emisor.
Comprende la emisin y colocacin de los valores mobiliarios,En consecuencia, el
volmen de las operaciones que se realizan en l , permite apreciar el flujo de
recursos financieros o de capital canalizados hacia las actividades productivas a
travs del mercado de valores o , dicho d en otros trminos, el grado de captacin
de ahorros mediante los mecanismos del citado mercado. El mercado primario, es
una alternativa que las empresas pueden utilizar para lograr la autofinanciacin
mediante la emisin de acciones, pero tambin ofrece la posibilidad de obtener
crdito a travs de la emisin de obligaciones y otros ttulos.
En el mercado primario se comercializan ttulo valores de primera emisin que son
ofertados por las empresas con la finalidad de obtener recursos frescos, ya sea
para la constitucin de nuevas empresas o para inyectar nuevo a las empresas en
marcha.
La emisin es : Cada conjunto de valores negociables procedentes de un mism
emisor y homogneos entre s por formar parte de una misma operacin financiera
o responder a una unidad de propsito incluida la obtencin sistemtica de
financiacin , por ser igual su naturaleza y rgimen de transmisin, y por atribur a
sus titulares un contenido sustancialmente similar de derechos y obligaciones[4]
No obstante la homogeneidad de un conjunto de valores, no se ver afectada por la
eventual existencia de diferencias entre ello s en lo relatico a su importe unitario,
fechas de puesta en circulacin, de entrega de material o de fijacin de precios,
procedimientos de colocacin, includa la existencia de tramos o bloques
destinados a categoras especificas de inversores, o cualesquiera otros aspectos de
naturaleza accesoria.
3. Mercado Secundario
E Mc_ooo Ec_uvooio otco c_uoi=ocvtc cvtc tcvcooco oc ttuoo,
oo _uoco =cvocv o _otov oo ttuoo uuc qov oouuiioo, _ov ovtcioioo
o, co tuco, uvo c=cvto oc oo ttuoo =ooco oouuiiooo tc=iocvtc
_ov c |iv oc co_oto c_uooo |ivov_icoo, ctio utiioooco, oi=coi|i_
o ou _otco o |uo_o coco ototuvioooco oc cvto|iiooo, icoo o iu
uioc,.
Ev cotc c_ooo c t(|i_o ooc_uo c to,o oc o iv=coiv o ouo ococoo
vc_coioooco, tuco tucoc =cvoc ouo ttuoo cv o Booo oc ooco cv _uo
uuic ocvto.
Ao |uv_iv tiv_ito oc cotc c_ooo co o oc toto_iovo iuuioc, o oo
ttuoo =ooco citiooo cv c c_ooo tioio o oc |o_iito ou ouo_
it_i(v to totc oc t(|i_o iv=coiovioto, o qo_c (o oto_ti=o o iv=
coi(v.
Ai|_icvtc tooo cioti c c_ooo tioio oi vo oc _ovto( _ov c co
tooo oc c_ooo oc_uvooio, cotc c_ooo toto_iovo ooc(o oc iv|oo
_iv oo|c tc_io oc oo
=ooco, o _uo tcitc c iv=coiovioto too oc_ioiovco uuc _ovoiocc o
oc_uoooo.
E Iv=coiovioto, Xooo oc Booo, Iv=coi(v.
(Hoo =c c (|i_o |otovtc qoo _i_k cv c cv( outcio Boo To|
oo)
E cvtc cioo: co tooo tcoovo votuo o uoi_o uuc tctcvoo citi ttu
oo =ooco _uo to_coo oc o|cto t(|i_o cotc cioo to o Ac oc Mc_
ooo oc Xotitoco.
E Iv=coiovioto: c t(|i_o cv cvco o ouucoo oc_toco o utoo octc
ivoooo o oo _uoco oc o|c,_ov ttuoo =ooco.
Acvtc oc _oo_o_i(v tioio: ouuco tcoovo |o_utooo too o_tuo _
oo ivtccoioio cvtc c cvtc cioo c iv=coiovioto o o|cto oc coi,
o o _oo_o_i(v tioio oc uvo cioi(v oc ttuoo =ooco.
Xovtoto oc Xoo_o_i(v: Xcc|ooo cvtc c cvtc cioo c ocvtc oc _oo
_o_i(v, _ov c |iv oc oo o _oto to totc oc iv=coiovioto oo ttu
oo =ooco.
Ao Xoo_o_i(v Hioio oc uvo iv=coi(v oc ttuoo =ooco too( oc c
oi,ooo oic_tocvtc to c Evtc Eioo o ivoic_tocvtc coiovtc ocvtco o
c _oo_o_i(v oo _uoco too(v o_tuo cv |ic, oovti,oooo, cv |ooc o o
o ooco co|uc,oo, oc(v o cotituooo cv c _ovtoto oc _oo_o_i(v.
Ev uic: E ocvtc oc _oo_o_i(v tioio ouo_i|c o totoiooo o totc o
c o cioi(v oc ttuoo =ooco, o|i(voooc o o|c_c o t(|i_o iv=coio
vioto oo ttuoo o to,o octcivooo c _uo co oc tco coco. Eotc tito
oc _oo_o_i(v oc _ovoioco (o ocuo to uuc c ocvtc ticvc ou|i_icvtc _ov
|iov,o cv uuc c totc ivtccoo( o oo iv=coioviotoo uuc o oouuicov t
c=iocvtc too uco =cvocoo. Eo oc_i, o _ooo oc Booo _oto c toto
oc o cioi(v o cioo.
Ioovti,ooo: E ocvtc oc _oo_o_i(v oovti,o o _oo_o_i(v oc oo io
oo o oc uv octcivooo otc oc coo _ov c _otoioo oc oouuii c covc
vtc uuc vo oc _oo_o cv oi_qo to,o. Eo oc_i, =cvoiooo o vo o cioi(v
o _ooo oc |ooo _ov_co c toto oc o cioi(v.
A ooco co|uc,oo: E ocvtc oc _otoctc _ov c o|ccvtc oc ttuoo =
ooco o tcotoc ou coio_i(v too to_uo o _oo_o_i(v toto o to
_io oc oo iooo, tco vo oovti,o ou _oo_o_i(v. Ao _ooo oc Booo, =
cvoo o vo =cvoo oc=uc=c oo ttuoo o o _ooo ciooo.
Eo oovoc oc cc_utov oo tovo|ccv_ioo oc ttuoo =ooco uuc qov oio
o tc=iocvtc _oo_oooo cv c c_ooo tioio oovoo iuuioc,, ocuiooo,
cvto|iiooo o oo iv=coioviotoo o tcitivooco c=cti ouo oc_ioiov
co oc _oto =cvto. Eo ouuc oovoc oo iv=cooco ivtc_o|iov oo ttu
oo tc=iocvtc citiooo. Eo tuco uv c_ooo oc coi,o_i(v oiv _uo ciot
cv_io oco oi|_i o oc c_ooo tioio tuco oi|_icvtc oc ouo_i|i
ov oo cioiovco oc o_ti=oo |ivov_icoo oi vo cioticoc o tooi|iiooo oc
iuuioo o iv=coi(v tovoitivoooo. Hoto_iovo to tovto iuuioc, o,
oo iv=coiovco, tco oiv o|c_to oic_tocvtc o o |ivov_io_i(v oc oo io
oo.
Aqoo |icv, toto_o toocoo _ovoioco uuc oo c_oooo oc_uvooioo ticv
cv uv totc tooi=o. Eiotc to c _ovtoio uvo _icto ivtcco_i(v cvtc
c_oooo tioioo oc_uvooioo. Aoc(o oc c|c_to iuuioc, ciotcv otoo
ivtco__iovco. Ao, oo o_ovtc_iicvtoo oc c_ooo oc_uvooio, octcivo
v oo |ooco _ovoi_iovco oc oo cioiovco o to=o oc o vco_io_i(v oc
oo occ_qoo tc|ccvtco oc ouo_it_i(v.
Ao vco_io_i(v tootcio oc oo ttuoo , co oc_i c ivtc_o|io oc oo =o
oco tc=iocvtc citiooo _oo_oooo; cv otoo too|oo, otc co c vi=c
cv c _uo oc coi,ov oo tovoo__iovco coti=oo o oo totcco uuc
o cot(v cv _i_uo_i(v. Ho _ovoiuicvtc, cv c vi=c oc_uvooio oc c|c_t(ov
tovoo__iovco uuc iti_ov oitco tovo|ccv_ioo oc o_ti=oo |ivov_ico
o o ciotcvtco , to o tovto, c =o(cv oc toco otco_iovco c|co c
ooo oc iuuioc, oc c_ooo oc =ooco.
Ec ocou_c uuc c c_ooo tioio oc_uvooio oov c_to_ocvtc _otc
cvtoioo oc|cv _ocioti, co oc_i, oiv o tooi|iiooo oc tooc tovo|ci
c =oo oouuiioo cv tico _oo_o_i(v oiv uuc _ovoc_ucvtccvtc oco |
o_ti|c o iuuioc, uuc tuoico cuucioc cv uv ocvto oooo, _ovtovoo o(
o _ov o otcvoti=o oc oio|uto oc uvo cvto o cotco c =cv_iicvto o
c totc, c oto_ti=o oc oouuii =ooc o|iioioo cv tico _oo_o_i
(v oioivuio ootcvoi|ccvtc.

3.1Tipo de negociaciones en el mercado secundario

Es posible que los compradores originales de los ttulos quieran venderlos para
tener nuevamente el dinero en sus manos. Cuando se realizan estas
operaciones los ttulos se negocian en el mercado secundario. Las
transacciones realizadas en el mercado secundario no aportan recursos a los
emisores, sino que tienen por objeto proporcionar liquidez a los inversionistas
por medio de la venta de sus instrumentos antes de su vencimiento. La gran
mayora de las operaciones burstiles se hacen en el mercado secundario y,
puesto que los emisores no reciben dinero por ellas, se podra pensar que el
mercado financiero cumple una funcin limitada para aportar recursos a las
empresas productivas. Sin embargo, cabe resaltar que sin la existencia de un
mercado secundario tampoco podra haber un mercado primario y, como
consecuencia, se dificultara el financiamiento de las actividades productivas y
el crecimiento de la economa. Por ejemplo, supongamos que Luca tiene un
excedente de dinero que quiere invertir en las acciones de una nueva empresa
porque sabe que estos instrumentos le pueden permitir el aumento de su
patrimonio en un futuro. Si no existiera un mercado secundario que le
permitiera a Luca vender sus acciones en el momento en el que ella necesitara
su dinero simplemente no las comprara; ni lo hara ningn otro inversionista.
As pues, ni Luca podra realizar sus planes financieros ni el nuevo negocio
podra emprenderse por falta de recursos. De esta forma, el mercado
secundario constituye un apoyo fundamental para el financiamiento de las
actividades productivas.

A descuento: Cuando los ttulos son negociados por debajo de su valor par. Es
decir, que cuando lo adquieren pagas un precio menor al que te cancelan en el
momento de la cancelacin.
Con prima: Cuando son negociados por arriba de su valor par.
A la par: Cuando se negocian por su valor nominal. Es el precio que te pagan por
el bono en el momento que te toca su cancelacin. Es el monto que la empresa
se compromete a pagar al vencimiento del bono.
Hoy en da, lo que ms existe es la compra-venta de dlares y divisas, lo que es
un mercado donde estn por supuesto las instituciones financieras.
Luego, tenemos al mercado de capitales el cual permite a las empresas tener una
fuente de endeudamiento o de financiamiento adicional a la del mercado
monetario; entonces, la diferencia entre desarrollar un producto o acudir a una
fuente de financiamiento en el mercado de capitales y acudir a una fuente de
financiamiento en el mercado monetario, bsicamente est, en que cuando se va
al mercado de capitales no se tiene a un intermediario como tal sino que se tiene
una relacin directa entre el inversionista, el cual, de alguna manera lo que
quiere es aportar fondos para la empresa directamente, y el emisor.
Existe una serie de personas y de entes que de alguna manera actan en cada
uno de los mercados. En el mercado monetario tenemos a la Superintendencia
de bancos como ente regulador de las instituciones financieras, en conjunto con
una serie de bancos con todos sus productos y todos sus servicios y sus unidades
de negocio, las cuales pueden ser del sector agrcola, banca corporativa o
actividades que estn relacionadas.
Luego estn los productos, que son las participaciones, depsitos a plazo fijo, los
crditos, las cuentas de ahorro, etc.
En el mercado de capitales, lo que se tiene bsicamente es una alternativa para
la empresa de obtener fondos, los cuales puede obtener de diversas maneras y
una de ellas es haciendo una emisin de acciones o de bonos o de papeles
comerciales (ttulos valores).
Cuando el emisor vende o emite acciones pblicamente, de alguna manera est
permitiendo que el inversionista forme parte del capital de la empresa, ya que
cuando el inversionista compra una accin, en el balance de al empresa no se
est constituyendo un pasivo, sino un nuevo accionista para la misma. Lo que
hay es una entrega de participacin patrimonial. Sin embargo, esto le da
recursos a la empresa para poder realizar sus proyectos.
Otra manera de obtener fondos, es cuando la empresa se va por la va del
financiamiento como tal, donde lo que tiene es la constitucin de un pasivo que
en este caso puede ser de emisin de bonos, o de papeles comerciales.
La mayora de las empresas desarrollan emisiones de papeles comerciales, ya
que stos tienen un corto plazo y en nuestro pas es difcil conseguir un
inversionista que est dispuesto a comprar un instrumento financiero que dure
ms de 3 aos. Los papeles comerciales por ley tienen un plazo mximo de 1 ao
y un mnimo de 15 das.
En el mercado de capitales participan ciertos entes los cuales estn regulados
todos por la Comisin Nacional de Valores; stos participantes deben existir
para la emisin de papeles comerciales ya que as lo estipula la ley.
Primero que todo tenemos a la Comisin Nacional de Valores como ente
regulador.
Luego, un Representante Comn: ste es una figura que de alguna manera va a
representar los intereses de los inversionistas, ya que cuando el emisor lanza
una serie al mercado y los inversionistas compran esos ttulos de alguna manera
deben tener un representante que est pendiente de algunos detalles como por
ejemplo, que la tasa de rendimiento se est fijando correctamente, si se estn
pagando los intereses cuando corresponde; es decir, vigilante de toda la
operacin.
4.OTROS MERCADOS FINANCIEROS
MERCADOS PARALELOS : Como veremos los mercados secundarios de valores pueden ser
oficiales o no oficiales , en el primer caso estamos ante mercados burstiles y en el segundo
caso ante mercados paralelos.
Si bien la bolsa surge como una necesidad de los comerciantes, su posterior desarrollo hace
necesaria una serie de mecanismos tcnicos u jurdicos para rodearla de una mayor seguridad
jurdica y econmica. Toda esta oficializacin comporta una serie de trabas y requisitos que se
intentan evitar con la creacin de nuevos mercados, generalmente prximos a la bolsa, pero
muchos ms accesibles. A este tipo d e mercados, que carecen de transparencia oficial, se les
denomina mercados paralelos.
Estos mercados pueden surgir incluso dentro de la propia Bolsa como de hecho ocurre en los
mercados regulados. Son entonces fundamentalmente mercados de aclimatacin en los que se
exige para su admisin requisitos menos rigurosos que en el mercado oficial para transcurrido
un cierto tiempo, poder cumplir con las exigencias de acceso al primer mercado. Surgen
tambin estos mercados como vas alternativas de financiacin para la pequea y mediante
empresa excesivamente dependiente del crdito bancario, y que suele financiar inversiones a
medio y largo plazo con crditos a corto, todo lo cual conduce a una excesiva caresta de los
medios de financiacin. Con la existencia de estos mercados paralelos se hace ms factible la
consecucin de recursos a largo plazo o de capital propia mediante emisiones de valores que
podran ser fcilmente transmitidos a estos mercados secundarios.
En USA, hay mercados de denominacin over the counter, mercados sin localizacin fsica, que
opera a travs de una red electrnica, en Francia le Second March, para compaas que no
deseen participar en el mercado oficial.
EL MERCADO BURSATIL : La Bolsa, se constituye en una primera aproximacin al mercado de
valores, con los caracteres de oficial, organizado y abierto. Por un lado, es ms restringido que
el mercado de valores, por cuanto no abarca todo el mercado primario y parte del mercado
secundario queda fuera de la Bolsa. Pero por otro lado es ms amplio ya que el mercado
burstil, se extiende a zonas limtrofes del mercado de dinero, como ocurre con la negociacin
de letras de cambio y pagars. Adems , el sistema de crdito en operaciones de contado
conecta el mercado de dinero y el burstil.
El mercado clasificado en burstil y extra burstil, de acuerdo a que las transacciones relativas a
los valores mobiliarios se ejecuten en el recinto de la bolsa y en rueda, o se lleven a trmino
fuera de la bolsa o en sus instalaciones, pero en este caso no utilizando los mecanismos de la
rueda, sino los llamados mercados extra burstiles centralizados u organizados, es decir la
mesa de negociacin y la mesa de productos. Es donde se realiza operaciones de compra venta
de valores emitidos anteriormente, siendo la Bolsa de Valores la institucin que centraliza dichas
operaciones.
Elementos del Mercado Burstil son subjetivos, aqu se encuentran los particulares, empresas,
entidades financieras y los inversores institucionales (sociedades y fondos de inversin,
compaas de seguros, AFPs). Por otro lado estn los emisores que son fundamentalmente
grandes empresas y el Estado, y por ltimo los intermediarios que son las SAP y los Agentes de
Intermediacin. Los elementos objetivos son los centros de contratacin y los valores objeto de
negociacin. Los elementos formales estn constituidos por los procedimientos formas y normas
de relacin entre los elementos anteriores.
MERCADO EXTRABURSATIL : Registra las operaciones de compra venta que efectan fuera
de los crculos regidos en el mercado burstil. En este mercado se ubica la mesa de
negociacin cuyo fin es dar a una parte del mismo las ventajas propias de un mercado
organizado como el burstil.