Grupo 2. - Hiperinflacion en Bolivia (1980-1985)

HIPERINFLACION 1980-1985
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I. INTRODUCCIN
A travs del presente trabajo de investigacin se pretende analizar los efectos que tuvieron la HIPERINFLACION alcanzada en Bolivia y la crisis econmica entre 1980 y 1985. Entre 1980 y 1985 Bolivia estuvo inmersa en un convulsionado contexto poltico que dej como secuela profundos conflictos sociales, polticos, regionales y econmicos. El crecimiento del PIB en el perodo fue negativo y muy variable, alcanzando en 1983 su valor ms bajo (- 4%). Los sectores ms afectados fueron la minera, la industria manufacturera y la construccin, con una disminucin de ms del 20% entre 1980 y 1985. En el comercio exterior, si bien la balanza comercial mostr saldos positivos, estos resultados se debieron a una fuerte reduccin de las importaciones. Entre 1980 y 1983 las Reservas Internacionales Netas (RIN) del Banco Central de Bolivia (BCB) registraron saldos negativos debido al aumento de la deuda externa de corto plazo y se recuperaron a partir de 1983, como resultado de la puesta al da de los pagos atrasados por la venta de gas a Argentina y por la suspensin de pagos de una parte del servicio de la deuda externa. La tasa de inflacin de fin de perodo, que en 1980 lleg a 24% alcanz el valor de 8,171% en 1985. La base tributaria fue cayendo permanentemente restando recursos al gobierno para cubrir sus gastos. La inestabilidad poltica crnica refleja divisiones profundas en la economa y sociedad bolivianas. No solamente la distribucin del ingreso y de la riqueza en Bolivia es fuertemente desigual, sino que tambin los sectores de la sociedad boliviana estn altamente movilizados para pelear en batallas por sus participaciones en el ingreso y la riqueza.
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR
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Desde tiempos de la colonia, Bolivia tuvo una dinmica econmica basada fundamentalmente en la actividad minero - exportadora. Hasta finales del siglo XIX, el pas dependa de las exportaciones de plata para financiar su desarrollo y, desde 1880 cuando el estao empez a mejorar su cotizacin respecto de la del metal argentfero, se produjo un desplazamiento hacia la produccin del mismo. Bolivia tuvo un proceso hiperinflacionario que se ajusta en forma similar al proceso tradicional y represent la inflacin ms alta de la historia latinoamericana y la sptima ms grande del siglo veinte. II. CONCEPTOS BASICOS
2.1.
Inflacin y Deflacin
En Economa, son trminos utilizados para describir un aumento o una disminucin del valor del dinero, en relacin a la cantidad de bienes y servicios que se pueden comprar con ese dinero. La Inflacin.- Es un aumento continuo y generalizado del nivel de los precios de los bienes y servicios que se producen y se prestan en una economa, resultando en una merma del poder adquisitivo del dinero. La inflacin es un fenmeno que se produce cuando las presiones econmicas actuales y la anticipacin de los acontecimientos futuros hacen que la demanda de bienes y servicios sea superior a la oferta disponible de dichos bienes y servicios a los precios actuales, o cuando la oferta disponible est limitada por una escasa productividad o por restricciones del mercado. Estos aumentos persistentes de los precios estaban, histricamente vinculados a las guerras, hambrunas,
inestabilidades polticas y a otros hechos concretos. La Deflacin.- Implica una cada continuada del nivel general de precios. Como ocurri durante la Gran Depresin de la dcada de 1930; suele venir acompaada por una prolongada disminucin del nivel de actividad econmica y MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 2
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elevadas tasas de desempleo. Sin embargo, las cadas generalizadas de los precios no son fenmenos corrientes, siendo la inflacin la principal variable macroeconmica que afecta, actualmente, tanto a la planificacin privada como a la planificacin pblica de la economa. 2.2. Clases de inflacin.
Existen muchas maneras de clasificar o tipificar la inflacin esto depender del tipo de anlisis que se quiera hacer: a. Segn la velocidad o rapidez del aumento de precios, puede clasificarse en :
La inflacin reptante o rampante: cuando los precios no suben ms que 10 % por ao para los pases desarrollados. Como esta tasa es de preocupacin para los consumidores, algunos economistas dicen que la inflacin reptante es aquella que los precios no suben ms que el 5 %.
La inflacin trotante: cuando los precios suben entre 10 y 100 % anual o entre el 5 y 50 % para los pases desarrollados.
La inflacin galopante: cuando los precios suben ms que el 100 % por ao.
La hiperinflacin: cuando los precios suben ms del 300 % por ao, o suben ms del 100 % cada mes.
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b. Segn el origen o causas del aumentos de los precios:
La inflacin inducida por el aumento de la demanda. Cuando surge un exceso de demanda respecto la oferta y esta tiene su origen:
- El aumento de los gastos pblicos - El aumento de los gastos del consumo privado o de las familias - El aumento de los gastos de inversin de las empresas. La inflacin inducida para los costos de produccin. Ocurre cuando los costos de produccin aumenta. econmico, institucional o naturales. Este aumento puede tener origen
Inflacin estructural. Cuando la organizacin disposicin de la economa como un todo adolece de deficiencias notables.
c.
Segn el grado de control de los precios la inflacin puede ser:
La inflacin abierta: Es aquella en que el nivel de precios o el aumento de los precios es reflejo de la libertad de los mercados o sea, no existe intervencin estatal ni interferencias monopolsticas empresariales.
Inflacin cerrada: Es aquella en que el nivel general de precios o el aumento de los precios no refleja la libertad del mercado. Esto
generalmente ocurre en los pases socialistas donde el estado tiene un gran control de precios.
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d. Segn el conocimiento que tenga la poblacin sobre el aumento de precios puede ser:
Inflacin visible, prevista o transparente: Es aquella que la poblacin conoce o esta consiente de su existencia. Cuando la tasa de aumento de los precios no pasa del 5% anual la gente no se da cuenta de que existe inflacin pero esto no ocurre cuando la inflacin es trotante.
La inflacin imprevista: Cuando los precios suben de manera inesperada, de un momento a otro, estamos frente a una inflacin imprevista o inesperada, generalmente esto ocurre cuando el gobierno promulga disposiciones que la poblacin no esperaba. Puede iniciarse un inflacin por el estallido de un conflicto Blico, Nacional o Internacional, etc.
Diferenciacin entre Inflacin e Hiperinflacin
La inflacin se define como el cambio porcentual en el nivel de precios, el cual es un proceso continuo y persistente. La tasa de inflacin se define como el porcentaje de variacin del nivel general de precios en dos periodos consecutivos. La hiperinflacin se define como una tasa de inflacin anual del 300% o ms, o lo que corresponde a una inflacin de ms de 100% mensual. En economa, la hiperinflacin es una inflacin muy elevada, fuera de control, en la que los precios aumentan rpidamente al mismo tiempo que la moneda pierde su valor. La definicin usada por la mayora de economistas es "un ciclo inflacionario sin tendencia al equilibrio". Se origina un crculo vicioso en el que se crea ms y ms inflacin con cada repeticin del ciclo. Aunque existe debate acerca de las causas ltimas de la hiperinflacin, se hace visible cuando hay un aumento imparable del suministro de dinero o una degradacin drstica de la moneda, y se asocia con MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 5
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frecuencia con guerras (o sus consecuencias), depresiones econmicas, y trastornos sociales o polticos.
El origen de la hiperinflacin tradicional obedeci a factores externos, sta se produjo tras la primera guerra mundial, sus economas presentaron altos dficit presupuestario financiado mediante la creacin de dinero. Para detener la hiperinflacin se realiz un programa ortodoxo o plan global de estabilizacin, el cual gener credibilidad en el pblico y la certeza de que el Banco Central no financiara el dficit presupuestario emitiendo dinero. En general, las hiperinflaciones tradicionales tendieron a ser de mayor duracin y ms extremadas que las de los pases latinoamericanos y la caracterstica ms importante respecto a estas, fue la fuerte credibilidad y aceptacin en los programas establecidos en Europa durante este tiempo. 2.3. Efectos de la Inflacin
Los efectos de la inflacin son varios y cambian a lo largo del tiempo. Al principio la inflacin provoca un aumento de los beneficios, puesto que los salarios y los dems costos se modifican en funcin de las variaciones de precios y por lo tanto se alteran despus de que los precios hayan variado, lo que provoca aumentos en la inversin de capital y en los pagos de dividendos e intereses. Puede que el gasto de los individuos tambin aumente debido a la sensacin de que ms vale comprar ahora porque despus ser ms caro: la apreciacin potencial de los precios de los bienes duraderos puede atraer a los inversores. Tambin el Gobierno se beneficia con un perodo inflacionario, por el sistema de impuestos progresivos al ingreso. En este sistema de recaudacin la tasa de impuestos aumenta en la medida en que aumenta el ingreso. La inflacin, por lo general, aumenta el ingreso monetario debido a que los salarios aumentan en un intento por mantener su poder adquisitivo. De este modo aumenta la proporcin del ingreso recaudado por medio de impuestos.
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Sin embargo; a pesar de stas ganancias temporales, la inflacin distorsiona la actividad econmica normal, cuanto menos regular sea la tasa de inflacin, mayor ser estas distorsiones. En un proceso inflacionario los grupos de personas con ingresos fijos y todos los que se encuentran empleados, experimentan una disminucin de sus ingresos reales, mientras que los ingresos reales de los empresarios experimentan aumentos sucesivos. Por otra parte, los grupos de deudores se ven beneficiados con la inflacin al pagar deudas con dinero cuyo poder de compra es inferior al que reciba, por ende, los acreedores son los que pierden en un perodo inflacionario al recibir un dinero con poder adquisitivo menor.
Si como consecuencia de la inflacin y la reduccin del poder de compra del dinero, disminuye la demanda, este hecho tendr un impacto negativo sobre el nivel de empleo y sobre el producto, haciendo que ambos disminuyan.
La inflacin tambin puede disminuir la capacidad competitiva de un pas, especialmente cuando se mantiene una paridad fija, independientemente del movimiento interno de los precios.
En este caso la inflacin podra provocar una prdida del mercado interno y externo, pues al mantener una paridad monetaria fija, los bienes importados se hacen ms baratos y desplazan a los bienes de produccin nacional. Asimismo, con paridad fija los precios de los bienes nacionales en moneda extranjera se hacen cada vez ms caros.
La disminucin del mercado interno y externo para los bienes de produccin nacional, no slo conduce a la economa hacia un dficit en la Balanza Comercial, sino que adems provocar la reduccin del empleo y del producto en el pas.
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En aquellas economas donde existe compra y venta de valores ms concretamente Bonos, las personas que compran bonos sufren la prdida del poder adquisitivo de sus inversiones, a menos que las tasas de inters que se pagan sobre Bonos sean mayores a la prdida de poder adquisitivo del dinero. En cambio, las personas que invierten su dinero en la compra de bienes reales o moneda extranjera, podrn conservar el valor de su riqueza, y an aumentarla.
Los prestatarios suelen beneficiarse de los efectos de la inflacin, mientras que los prestamistas pierden dinero, ya que los prstamos hipotecarios, personales, comerciales y pblicos se pagaran con un dinero que tendr menor poder adquisitivo y los tipos de inters aumentaran despus de que los precios se hayan incrementado. La toma de decisiones econmicas, tanto pblica como privada, puede depender de un factor psicolgico inflacionista.
La inflacin puede producir incertidumbre sobre los ndices de precios y tasas de inters futuras, y por tanto, puede disminuir la inversin a largo plazo en nuevas plantas y equipos.
La gente es ms, dada a canalizar ahorros en rubros tales como bienes races, metales preciosos y objetos de coleccin (arte, estampillas, antigedades, etc.) porque el valor de todos ellos aumenta con el ndice general de precios. 2.4. La medicin de la Inflacin La inflacin se mide a travs de tcnicas estadsticas especializadas. Los
estadsticos en la medicin de la inflacin suelen construir un ndice de precios al consumir IPC este ndice toma en cuenta la va riacin ponderada de ms de 300 bienes y servicios.
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2.5.
Medidas de estabilizacin
Las medidas de estabilizacin anulan los efectos de la inflacin y la deflacin al restablecer el nivel normal de la actividad econmica. El requisito indispensable para luchar contra la inflacin implica que la cantidad de dinero y de crditos crezca a una tasa estable en funcin de las necesidades de crecimiento de economa reales y financieras, la restriccin monetaria durante las recesiones cclicas permite la recuperacin financiera. Concretamente los gobiernos tienen que financiar su enorme dficit
presupuestario, o bien pidiendo prestado o bien emitiendo dinero, si se adopta esta ltima medida, las presiones inflacionistas aparecen inevitablemente. Tambin es necesario emprender medida desde el lado de la oferta para luchar contra la inflacin y evitar los efectos de estancamiento econmico debido a la deflacin. Entre las posibles medidas a tomar desde el lado de la oferta se encuentra las medidas estabilizadoras del ahorro y la inversin; mayor gasto para el desarrollo y la aplicacin de nueva tecnologa. III. ANTECEDENTES HISTRICOS Bolivia ha sido tradicionalmente uno de los pases ms pobres de la Amrica Latina, con una economa minera y agrcola, un amplio sector indgena campesino, su ingreso por habitante ha estado siempre entre los ms bajos de toda la regin. La historia boliviana, ha mostrado durante largos perodos una inestabilidad expresada en innumerables golpes de estado y dictaduras de diferente tipo, en un contexto general donde las Fuerzas Armadas intervenan frecuentemente en la poltica del pas y donde un sindicalismo ms o menos revolucionario adquiri un poder desconocido en otras latitudes. Ocurrieron sucesos que definiran el curso de la historia, que a principios de los aos ochenta MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 9
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se tornara catica y dolorosa, desatndose la peor crisis econmica que haya vivido el pas. 3.1. Resea Histrica Durante la etapa en que Bolivia experiment con la Asamblea Popular, las demandas sociales aumentaron considerablemente. Todos los sectores daban la impresin de una absoluta insatisfaccin. Una situacin que, entre otros aspectos polticos, condujo una vez ms a la sociedad boliviana al caos. Caos que, como es conocido, trajo como consecuencia el golpe de Banzer y la instauracin de otro periodo dictatorial en la historia nacional. Frente a una crisis, una aparente solucin que slo abri las compuertas a la nueva crisis. Sin mayores medidas deliberadas que mejoren la economa, el gobierno de Banzer recibi la buena racha de precios de las materias primas en ascenso. Las calificaciones generales de la economa boliviana se tornaron positivas y la banca multilateral, as como la banca privada internacional, iniciaron un proceso de acelerado endeudamiento del Estado boliviano. Este periodo se caracteriz, precisamente, por el cuantioso aumento de la deuda externa nacional en millones de dlares. La gran cantidad de recursos que ingresaron al pas permiti dar respuestas populistas y facilit un gran aumento del gasto fiscal. Muchas obras se financiaron con sobreprecios y restricciones al libre comercio, como en el caso de la importacin de cemento.
Dichas restricciones generaron un precio oficial y otro de mercado negro. Las condiciones anmalas del manejo del Estado prevalecieron y, ciertamente, los ms beneficiados fueron los gobernantes de turno y sus seguidores. Las propicias condiciones econmicas originadas en los centros industriales y sus mercados hicieron que la bonanza llegue a Bolivia, aunque no sea compartida por todos. Las millonarias adquisiciones gubernamentales adjudicadas crearon nuevos ricos, con un efecto de derrame que logr una base social lo suficientemente amplia como para formar un nuevo partido poltico. De all nace ADN que, incluso, lleg a triunfar en las elecciones del sindicato minero de Huanuni. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 10
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Contrariamente a lo que se piensa, todas las dictaduras militares, del signo que fueran, desde la cada del MNR y de la democracia en 1964 hasta 1978, gozaron del apoyo mayoritario de la poblacin. Todas ellas se reclamaban las verdaderas herederas de la Revolucin Nacional y despertaban simpatas en el grueso de los sectores populares, especialmente campesinos. Eran, en cierto sentido, gobiernos de la mayora, pletricos de prcticas y comportamientos populistas, pero no por ello democrticos.
A finales de 1977 se produjo el llamamiento a elecciones generales, en un ambiente de libertad irrestricta. En 1978 triunf una coalicin centro-izquierdista, en la que participaban el Partido Comunista Boliviano (PCB), de inspiracin estalinista; el Movimiento de la Izquierda Revolucionaria (MIR), de filiacin socialdemcrata; el Movimiento Nacionalista Revolucionario de Izquierda (MNRI), al mando del viejo caudillo Hernn Siles Zuazo; y hasta la Democracia Cristiana, otrora baluarte de los gobiernos conservadores. Esta concentracin de fuerzas se denominaba Unidad Democrtica y Popular (UDP), pero su triunfo fue desconocido por el general Juan Pereda Asbn, quien fuera ministro de Gobierno del general Hugo Banzer y candidato del rgimen saliente.
Un grupo de militares institucionalistas trunc las aspiraciones de continuismo banzerista y convoc a nuevas elecciones generales en 1979. Donde volvi a triunfar la UDP. Lastimosamente, la nula experiencia de hermenutica democrtica de los nuevos actores polticos los llev a un empantanamiento en el Congreso Nacional para la eleccin de los gobernantes, lo que dio lugar a una serie de interinatos, conatos de golpe de Estado y nuevas elecciones generales, que desembocaron en el cruento cuartelazo del 17 de julio de 1980, del general Lus Garca Meza.
Cientos de muertos, desaparecidos, presos, confinados, corrupcin por doquier, proteccin oficial al narcotrfico e inexistente apoyo popular fueron las MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 11
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caractersticas de este rgimen, que se prolong ms all de Garca Meza hasta octubre de 1982. Para entonces, el pas haba madurado lo suficiente para no permitir una aventura ms de este tipo.
El programa democrtico fue entendido, entonces, como la recuperacin de la capacidad para ejercitar la soberana popular mediante el sufragio libre y universal, la adecuacin del marco institucional y de las polticas pblicas, para hacer realidad la vigencia permanente de los derechos polticos, econmicos, sociales y tambin culturales; adems de la autonoma y equilibrio de los poderes Ejecutivo, Legislativo y Judicial.
De 1982 a 1985 gobern la UDP, que pag el precio de consolidar la institucionalidad democrtica, con la crisis financiera ms profunda de la historia boliviana. En efecto, para 1982 el salario real de los trabajadores se haba reducido en ms del 40 por ciento respecto a 1971; las importaciones, tan necesarias para la dependiente economa del pas, se realizaban al contado pues el crdito internacional prcticamente haba desaparecido; la deuda externa representaba, en su pago anual, el 21 por ciento del Producto Nacional Bruto y la economa interna estaba paralizada por falta de ahorro interno, inversin privada y pblica y fundamentalmente confianza de la gente. A ello se sumaba un altsimo dficit de las finanzas pblicas. El gobierno respondi con dos malhadadas medidas que empeoraron la situacin: el control de cambios y la desdolarizacin.
Con el control de cambios se estableci un tipo de cambio nico para el pblico que pretenda devolver la confianza a los ahorristas y depositantes y otro tipo de cambio diferencial para los bancos con el ingenuo propsito de repatriar dlares del exterior que permitan pagar las obligaciones contradas, una vez que tanto los empresarios como las personas naturales paguen sus deudas en moneda local.
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La desdolarizacin, por su parte, pretenda que los inversionistas recuperen su capacidad de repago de sus deudas con la banca comercial de manera tal que queden nuevamente habilitados para contraer nuevas obligaciones y as completar el circuito y lograr la reactivacin econmica con nuevas inversiones. El resultado de ambas medidas fue perverso. Los ahorristas que pudieron retiraron apresuradamente sus depsitos en dlares dejando sin divisas a los bancos, la banca no repatri un solo dlar y se dedic a especular comprando divisas baratas y pagando intereses y obligaciones en moneda nacional, los empresarios no reactivaron sus inversiones y tambin prefirieron la especulacin, y finalmente estos dos mecanismos fueron fuente de corrupcin y favoritismo de los mandos medios del gobierno. Mientras tanto los sindicatos, agrupados en torno a la todava poderosa Central Obrera Boliviana (COB), conseguan de rato en rato aumentos salariales que solamente figuraban en el papel ya que la inflacin converta a los mismos, en muy pocos das, en verdaderos retrocesos reales del poder adquisitivo de la gente. La situacin poltica colaboraba con este ambiente de caos y desconfianza econmica. El MIR, partido responsable del rea econmica-financiera, bajo el mando del propio vicepresidente de la Repblica, Jaime Paz Zamora, abandon el gobierno en 1983 debilitando an ms la precaria situacin de las fuerzas parlamentarias afiliadas al rgimen. Por su parte, Accin Democrtica Nacionalista (ADN), del general Hugo Banzer Surez, y el MNR de Vctor Paz Estenssoro, desarrollaban una oposicin salvaje e inmisericorde desde el Parlamento Nacional, convocando diariamente a los ministros de Estado, distrayndolos de sus labores, y evitando la aprobacin de cualquier ley que llegara por iniciativa del Poder Ejecutivo, incluida la del Presupuesto General de la Nacin. De hecho, Bolivia vivi sin esa necesaria aprobacin constitucional durante todo el perodo que le toc gobernar a la UDP.
Ante
esta
dramtica
realidad,
el
presidente
Siles
Suazo
buscaba
desesperadamente una salida a la crisis, que naturalmente no lleg, bsicamente MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 13
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porque no tuvo las condiciones de apoyo poltico mnimas, ni tampoco la decisin de aplicar las medidas de ajuste estructural que le reclamaba constantemente el Fondo Monetario Internacional y a la que se alineaban fervorosamente la mayora de sus ministros. La propuesta implicaba el despido de miles de trabajadores y la desregulacin de las empresas estatales, todo ello bajo la cobertura de la represin y la coercin. Pudo ms la vieja vena humanista, nacionalista y estatista del caudillo de la revolucin de abril y lejos de dejarse intimidar por los organismos internacionales de control financiero, prefiri el derrumbe de su gobierno sin arriar sus banderas. Siles Suazo auto limita sus capacidades de maniobra al establecer 100 das para poner todo bajo control, periodo que no salv nada y la situacin general se agrav. Sectores sociales de toda ndole exigieron aumentos salariales y el Gobierno cedi sin cesar frente a cada pedido. Una cadena sin fin se desat. Hubo demandas de aumentos salariales, los precios de los productos ascendan sin parar y el Gobierno estaba obligado a conceder. El IPC pareca un reloj sin control, en el que la inflacin suba minuto a minuto.
Luego de negociar sin xito durante dos aos con el FMI, los sindicatos, los partidos de oposicin y despus que la inflacin del 10 por ciento con la que haba empezado su gestin se hubiese convertido en la segunda ms grave hiperinflacin de la historia de la humanidad, el Presidente decidi acortar su mandato en un ao y convoc a elecciones anticipadas para entregar el poder en agosto de 1985.
El ejercicio sin lmites de la libertad de expresin, asociacin y protesta de los sindicatos y los partidos polticos de oposicin, unido a la alta dosis de irresponsabilidad en el manejo de la cosa pblica de los actores gubernamentales, generaron las condiciones para el advenimiento de un esquema ms rgido, y funcional al establecimiento del neoliberalismo en el mbito mundial. Sin embargo, esto no signific la desaparicin de la democracia; por el contrario, sta se fortaleci ya que nunca fue ms fuerte que entonces cuando estaba asentada soMSC. LIC JAVIER ESCOBAR 14
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bre una oposicin social de alcance general combinada con la aceptacin de la libertad poltica. As, en la prctica, la existencia desde entonces de un conflicto general entre actores polticos, constituy, paradjicamente, la base ms slida de la democracia. 3.1.1 La Dictadura Del Gral. Banzer A Torres lo destituyo el Coronel Hugo Banzer Surez (1971), quien implant un rgimen dictatorial, redujo en algo el papel del estado en la economa y logr resultados bastante positivos en cuanto a crecimiento e inflacin. El gobierno de Banzer tuvo la suerte de gobernar en medio de una coyuntura econmica internacional favorable, por el alza de los precios de los minerales y el petrleo y la abundancia de petrodlares en el mercado internacional de capitales. En efecto, Bolivia creci a tasas superiores al 5% anual durante ese perodo y logr mantener la escalada de precios dentro de lmites bastante aceptables. Pero al convocar Banzer a elecciones para democratizar al pas en 1977, la economa boliviana ya daba alarmantes seales de deterioro: La tasa de crecimiento del PIB caa Se dejaba de exportar petrleo por el agotamiento de los pozos petroleros descubiertos por la Gulf Oil Company. Las tasas de inters internacionales suban. La tasa de inflacin presentaba ya inquietantes cifras, debido al aumento del medio circulante por un aumento del crdito al sector pblico y por la disminucin de la produccin que hizo aumentar los precios. El endeudamiento pblico externo evolucion hasta hacer perder solvencia internacional. Durante la presidencia de Garca meza se declar la moratoria de la deuda pblica a la banca privada internacional haciendo al pas oficialmente insolvente.
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Despus de catorce aos de gobiernos extra-constitucionales el clamor popular por la democracia se hizo indetenible, un movimiento de resistencia civil apoyado por la Iglesia Catlica forz eventualmente a Banzer a convocar a elecciones. Lo que sigui fue otro de esos tpicos perodos de inestabilidad que tanto han contribuido a crear la imagen que tuvo Bolivia como el pas de los golpes de estado. Por el palacio quemado pasaron una considerable cantidad de presidentes entre 1978 y 1982, como se anota a continuacin: Jefes de Gobierno en Bolivia durante la transicin democrtica (1978-1985)
Periodo Jefe de Gobierno Tipo de Gobierno 21Julio 78**28Nov. 78 28Nov. 78**8Ago. 79 Juan Pereda Asbn David Arancibia 8Ago. 79**1Nov. 79 Walter Arce 1Nov. 79 -16 Nov. 79 16Nov. 79 **17Julio 80 Alberto Natusch B. Lidia Gueiler Tejada Guevara Civil, constitucional Militar, de facto Civil, constitucional 17Julio. 80**4Agosto.81 Luis Garca Meza Militar, de facto Golpe de Estado Golpe de Estado Elegido por el congreso Elegido por el congreso Padilla Militar, de facto Golpe de Estado Golpe de Estado Golpe de Estado Fuente de autoridad
Tejada 4Agosto. 81**4Sept. 81 Celso Torrelio Villa, Waldo Bernal Perei Oscar Rodrguez 4Sept.81**19Jul. 82 Celso Torrelio Villa Militar, de facto Nombrado militar 19Jul.82**21Oct.82 Guido Caldern 10Oct.82**6Agos.85 Hernn Siles Zuazo Civil, constitucional Vildoso Militar, de facto Nombrado por las por junta Pammo Militar, de facto Nombrado Meza por Garca
Fuerzas Armadas Elegido por el congreso
Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 16
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Finalmente el Gral. Vildoso convoc nuevamente al Congreso de la Repblica que, segn la ley boliviana, designase al Presidente de la Repblica, ya que ningn candidato haba logrado mayora absoluta en las elecciones de 1980. El congreso eligi a quien haba obtenido la mayor votacin en esa ocasin: se trataba nuevamente de Hernn Siles Zuazo, quien habiendo abandonado el MNR encabezaba entonces la Unidad Democrtica Popular, una coalicin de izquierda. En total se haban sucedido siete presidentes militares y tres civiles en apenas cuatro aos. 3.1.2 Situacin econmica Antes de Siles El endeudamiento que sostuvo Bolivia durante el rgimen de Banzer concentro el grueso de vencimientos en el perodo (1979-1984), con lo que se provoca un fuerte estrangulamiento externo. Gran parte de este segmento estuvo destinado a componentes vinculados a la propia deuda. Estos elementos confluyeron en la inestabilidad poltica del pas y en una sucesin de cambios de gobierno ante la imposibilidad de hacer efectivas polticas econmicas que permitieran resolver el problema del sector externo, como se ver ms adelante con el Gobierno de Siles Suazo. La deuda externa alcanz en el perodo de 1972-1982 magnitudes insostenibles, llegando en 1981 a ser mayor que el Producto Interno Bruto (PIB) y casi cuatro veces las exportaciones de bienes y servicios. El servicio de la deuda (amortizaciones ms intereses) representaba ms del 30% de las exportaciones. Podemos clasificar en tres perodos la experiencia en materia de exportaciones; entre 1952-1964, extrema vulnerabilidad econmica; 1965-1976, crecimiento y diversificacin excepcionales; y 1977-1979, declinacin. Durante la fase de extrema vulnerabilidad econmica, 1952-1964, la participacin extranjera adopt principalmente la forma de donaciones oficiales. El perodo 1977-1978 se caracteriza por una fuerte desinversin extranjera destacndose los MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 17
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prstamos externos. El auge de las exportaciones durante este perodo est basado en su mayor parte en un efecto favorable de los precios, y ms al contrario el volumen fsico de la mayora de los productos no aumentaron, y en algunos casos experimentaron una disminucin 3.1.3 La Vuelta a la Democracia: Gobierno Del Dr. Siles Suazo Cuando Siles asumi la presidencia en octubre de 1982 la situacin poltica estaba muy lejos de haberse consolidado y la economa, manifestaba ya signos preocupantes de deterioro. Las presiones de la izquierda y el sindicalismo, fortalecidos tras los ltimos aos de lucha, se sumaban a la presencia de una institucin militar acostumbrada a intervenir desembozadamente en la vida poltica del pas, todo lo cual conformaba un cuadro de debilidad institucional a la que no poco contribua la carencia casi absoluta de una verdadera tradicin democrtica. La economa presentaba ya los signos caractersticos de la crisis final del modelo de crecimiento hacia adentro. "Durante el perodo de 1976 a 1981, el dficit del sector fiscal no financiero promediaba alrededor del 9,5% del PIB", lo cual induca ya una elevada inflacin y un progresivo endeudamiento. La situacin financiera del pas era grave: los ingresos fiscales disminuan en trminos reales y del mismo modo descenda la capacidad de pago frente a los acreedores externos. Hacia mediados de 1981 se haba llegado prcticamente a una cesacin de pagos con el extranjero y el gobierno militar haba apelado a un control de cambios para evitar el descenso de las reservas. La economa, se precipitaba hacia una severa crisis. En estas delicadas condiciones lleg Hernn Siles Suazo nuevamente a la presidencia de Bolivia. Bajo la amenaza latente del retorno de los militares a sus prcticas golpistas, ante un sindicalismo poderoso que reclamaba un rpido restablecimiento de su nivel de vida y estaba dispuesto a todo por conseguirlo, Siles escogi la consolidacin de la democracia como su meta principal.
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Ello pareca comprensible pues la situacin, como se ha observado, se caracterizaba por "un sistema poltico con alto grado de inestabilidad, un estado dbil y reducidos mrgenes de gobernabilidad" Siles, lamentablemente defraud en buena medida las expectativas del pueblo: si bien logr que la democracia se consolidara, su poltica econmica result en definitiva desastrosa, ahondando la crisis del pas hasta un punto realmente inconcebible. La gran paradoja de su actuacin como gobernante es que, habiendo sido capaz de controlar la inflacin provocada por Paz Estenssoro en su primer gobierno, en los aos cincuenta, Siles acudi a una receta totalmente inconveniente para enfrentar la crisis, llevando as a Bolivia a una hiperinflacin que slo puede compararse con tiempos de guerra o de inmediata posguerra, tuvieron Alemania, Austria, Hungra o Polonia. La Central Obrera Boliviana (COB), controlada por la izquierdista federacin minera que diriga Juan Lechn, pas del apoyo al gobierno a oponerse frontalmente a la gestin de Siles, mientras algo semejante iba ocurriendo con los partidos polticos que constituan su base poltica de sustentacin. Los paros, huelgas, manifestaciones y tomas se producan cada vez con mayor frecuencia e intensidad. El pas lleg a estar completamente paralizado en abril y en noviembre de 1984, y nuevamente en abril de 1985, por paros generales lanzados por la COB. Pero el descontento, no era exclusivo de los trabajadores ni de los campesinos, movimientos de base regional adquiran cada vez ms agresividad en sus reclamos y protestas, tratando de lograr una mayor autonoma frente al poder central. Todo el pas reclamaba soluciones mientras la economa se hunda: el PIB entre 1980 y 1986 aos que enmarcan la crisis experiment un descenso del 10%, en tanto que la disminucin del PIB per cpita fue mayor, alcanzando al 22%. El sector informal creca velozmente, llegando a superar el 50% de la ocupacin total, el descenso en los ingresos y la inseguridad en que se viva MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 19
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modific los valores mismos de la poblacin. No tenan ya ningn sentido ni el ahorro ni los proyectos a mediano plazo. Se viva con sobresaltos, sin saber si el sueldo poda alcanzar, sin tener idea de cunto podan valer las cosas maana. Una fraccin significativa de la poblacin abandon entonces por completo la legalidad y se pas a "la informalidad delictiva", en buena parte vinculada al trfico de drogas. Siles, sin apoyo y sin una poltica coherente ante la crisis, intent al final tomar algunas medidas parciales para sanear la situacin, como la eliminacin del control de precios en el mercado de bienes, pero ya era tarde para la rectificacin: slo otro gobierno, con un nuevo acuerdo poltico que lo respalde, poda intentar la tarea de detener la hiperinflacin y encarrilar nuevamente al pas. Tratando de proteger al menos la reciente democratizacin de Bolivia, Siles con hidalgua opt por convocar a elecciones anticipadas mucho antes de que concluyera su mandato. IV. MARCO CONTEXTUAL DEL PERIODO 1980-1985 4.1. Entorno Internacional Durante el periodo de estudio (1980-1985) hubo sucesos internacionales que influyeron de una u otra manera en el desarrollo de la crisis de principios de los ochenta. Los ms significativos fueron las dos recesiones cclicas mundiales que tuvieron lugar dentro de una tendencia de bajo nivel de crecimiento econmico a largo plazo: La Recesin de 1974-1975: Se present como una crisis de
sobreproduccin industrial, pero con escasez relativa de materias primas, alimentos y energticos. Especialmente los pases exportadores de petrleo se beneficiaron de esta circunstancia, pues al subir los precios y la demanda de dichos productos se convirtieron en demandantes de mercancas, receptores de inversiones directas y de crditos de la banca internacional. Este ltimo fenmeno dio origen al proceso de 20
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endeudamiento externo y a los problemas anlogos para los pases de Amrica Latina. La Reseccin de 1980-1982: Fue ms profunda y generalizada. Fue una sobreproduccin de mercancas en general: industriales, alimentos, energticos y materias primas, que ocasion graves problemas en la produccin, el comercio mundial y los precios de los bienes primarios, afectando a pases como Bolivia que dependen de estas mercancas en su comercio exterior.
4.2. Entorno Nacional Periodo 1980-1985 El caso de Bolivia Bolivia fue el primer pas que desarrollo una hiperinflacin en los aos ochenta y fue el nico caso de estabilizacin exitosa de ese periodo. El origen de la hiperinflacin Boliviana se debi a tres grandes causas: Durante el proceso de endeudamiento de los pases Iberoamericanos, Bolivia no estuvo ausente pues adquiri una gran deuda en los setenta y al subir los intereses en los mercados mundiales a principios de los ochenta, no pudo seguir pagando su deuda ni los intereses antiguos por medio de la solicitud de nuevos crditos, al estar insolvente para pagar su deuda, el intento de devolverla cre tensiones presupuestarias desencadenando elevadas tasas de creacin de dinero. Los precios de las materias primas bajaron generando una disminucin en la renta real y de los ingresos del estado. La gran inestabilidad poltica provoc una huida de capitales nacionales y extranjeros del pas creando una espiral inflacionista que gener una depreciacin de la moneda y una mayor brecha entre los gastos del estado y los ingresos.
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Al iniciar la dcada de los ochenta se contaba ya con una inflacin trotante no mayor del 50%. La inflacin trotante es aquella en que los precios suben entre el 10 y el 100% anual. En este fenmeno resaltan los siguientes datos: La devaluacin de la moneda del 25% El aumento de las tasas de crecimiento de la emisin monetaria La disminucin de la tasa de aumento del PIB a causa de la inversin pblica y privada generada por la incertidumbre. Desde 1982 comenzaron a subir los precios domsticos impulsados por las medidas adoptadas y se desat una aguda espiral inflacionaria que elev la tasa de inflacin anual hasta el 20000% en 1985. siendo el mes de febrero el ms inflacionario con un porcentaje del 184%. En dos aspectos fundamentales pueden resumirse las equivocaciones del nuevo gobierno: en su manejo de las cuentas fiscales y en la poltica cambiaria que adopt como parte del paquete de medidas econmicas establecido en noviembre de 1982. Ambas lneas de accin resultaron a la postre decisivas para que toda la situacin econmica del pas escapase de sus manos. El gasto fiscal aument bruscamente desde los mismos inicios de la nueva administracin, mientras los ingresos, paralelamente, acusaban un fuerte deterioro. Si descontamos los efectos de la inflacin, ya bastante elevada para el momento, y medimos las magnitudes en trminos reales, en pesos de 1975 por ejemplo, encontramos que el gobierno elev los gastos de 1.442 a 9.056 millones de pesos bolivianos entre el tercer y el cuarto trimestre de 1982, en tanto que sus ingresos, durante el mismo periodo, aumentaban apenas de 582 a 743 millones. Semejante desequilibrio, que se mantuvo en los siguientes aos de su gobierno, resultaba totalmente inmanejable y someta a la economa en su conjunto a una tensin que esta era incapaz de soportar. La respuesta del gobierno a esta escalada fue ms defensiva: se actu siempre con retraso, implementando uno tras otros varios planes econmicos que solo consistan en elevar los precios de algunos artculos, devaluar la moneda y casi siempre, fijar nuevas restricciones que solo agravaban la situacin. Las devaluaciones solo servan para ajustar con MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 22
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retardo unos precios que ya, en el mercado abierto, haban alcanzado valores muchas veces mayores, por lo que no servan siquiera para paliar la crisis. La brecha que mantena el dlar oficial, por parte contribua a agravar una situacin donde el gobierno no posea ya divisas, por lo que no poda cumplir entonces ni con sus compromisos internacionales ni con el abastecimiento del mercado local. Tuvo que declararse, por ello una moratorio sobre los pagos de la deuda externa ya en 1982, al no poder cumplirse con la programacin que se haba acordado el ao anterior. A esta siguieron otras moratorias parciales mientras se proclamaba, en 1984, que el pas no pagara al exterior ms que una cifra equivalente al 25% de sus ingresos por exportaciones. Si bien esta medida nunca llego a ejecutarse cabalmente, incluso porque era tanto el desorden causado por las continuas devaluaciones que resultaba imposible calcular exactamente esas magnitudes la banca internacional y los organismos multilaterales suspendieron por completo el otorgamiento de nuevos prstamos a Bolivia. Bolivia: Cotizacin del Dlar Norteamericano, 1982-1985
Ao 1982 1983 1984 Mes Diciembre Diciembre Junio Diciembre 1985 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto $ Oficial 200 500 2,000 9,000 9,000 50,000 50,000 50,000 75,000 75,000 75,000 75,000 $ Paralelo 283 1,244 3,250 22,100 60,100 120,000 121,000 156,600 248,500 448,000 801,000 1,050,000
Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central
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A su vez debemos mencionar las circunstancias por las que atravesaba el pas: Se alcanz un alto grado de endeudamiento externo, cuyo servicio lleg a convertirse en una pesada carga, al subir la tasa LIBOR (1977) sobre la cual se basaban los prstamos de la banca internacional. El agotamiento del estilo de desarrollo o forma de funcionamiento de la economa en torno a la minera se hizo evidente al caer la produccin de la COMIBOL, cuya participacin en el PIB fue el sostn de la economa en otras pocas. Caen los precios y demanda de los productos de exportacin en el mercado internacional desde 1979 Declinan de las inversiones y la actividad productiva por el
desmejoramiento de la situacin financiera rgimen dictatorial entonces vigente. Alto grado de estatismo de la economa.
y la desestabilizacin del
Inestabilidad poltica agravada a fines de la dcada de los setenta.
V. FACTORES QUE DESENCADENARON LA HIPERINFLACIN 5.1. SEQUAS E INUNDACIONES Durante el ao 1983 se desataron los cambios que se manifestaron en forma de sequas en el altiplano e inundaciones en los llanos orientales. La prdida en la produccin agrcola resultante de estos fenmenos fue uno de los factores ms influyentes en el incremento de los precios, en especial de los productos alimenticios. Se estimaba que los daos ocasionados por estos desastres naturales representaban el 5% del PIB de ese ao y que la economa tomara cinco aos en recuperar esas prdidas.
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La escasez de productos agrcolas y la cada en la produccin hicieron necesaria la importacin de alimentos, ocasionando un importante drenaje de divisas y una presin adicional a las escasas reservas internacionales del BCB. 5.2. Huelgas y Paros En 1983 se produjeron 278 huelgas que ocasionaron la prdida de 802 das de trabajo; en 1984 se produjeron 422 huelgas que interrumpieron ms de 1500 das de trabajo. Como resultado de estas huelgas los trabajadores obtenan salarios ms altos, situacin que contribua significativamente a la inflacin y sta afectaba precisamente a los trabajadores, pues sus ingresos eran fijos. La posicin de confrontacin de la COB contra los paquetes econmicos fue uno de los factores que ms contribuy al creciente proceso de inflacin y al consiguiente empobrecimiento del pas. 5.3. Prdidas de la Comibol y la baja en la produccin de minerales El importante dficit fiscal originado en las operaciones de las empresas pblicas, en especial las prdidas de la Corporacin Minera de Bolivia (COMIBOL), fue otro factor incidente en el proceso inflacionario del perodo. En 1984 su dficit representaba el 1.6% del PIB de ese ao. Este dficit fue causado por: Baja en la produccin del estao Cada de los precios del estao en los mercados internacionales a partir de 1980. La participacin de los sindicatos en la administracin de la empresa que produjo altos niveles de ineficiencia administrativa. Alto grado de indisciplina y de robo de minerales por parte del personal. La sobre valuacin del tipo de cambio oficial repercuti sobre los costos de produccin. Sobre empleo
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HIPERINFLACION 1980-1985 Las llamadas pulperas alimenticias, mediante las
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proporcionaba un subsidio a los mineros congelando los precios de algunos artculos alimenticios. COTIZACIN LIBRA FINA DE ESTAO Aos Dlares 1980 1981 1982 1983 1984 1985 7,61 6,39 5,78 5,89 5,54 5,38
Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central. VI. PROCESO DE EVOLUCIN DE LA CRISIS 6.1. Errores de Poltica Econmica de la Administracin de Siles Suazo 6.1.1 Desdolarizacin En noviembre de 1982 se dict el Decreto Supremo 19249 llamado de desdolarizacin, que tendra consecuencias importantes en la estabilidad econmica, especialmente en el largo plazo y sobre el comercio exterior. Dicho decreto estableca que todas las obligaciones contradas en moneda extranjera o moneda nacional con mantenimiento de valor quedaban convertidas en pesos bolivianos al tipo de cambio del da de pesos 145.40 por dlar americano. Adems estableca que: Los depsitos en dlares deban ser redimidos al tipo de cambio oficial de 196 bolivianos por dlar.
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Los prstamos otorgados en dlares deban ser convertidos al tipo de cambio de 145 pesos Bs. Se prohiban todas las operaciones en dlares. El Gobierno, a travs del BCB era el nico agente econmico que poda operar en moneda extranjera. Se deprecia el boliviano a 196 bolivianos por dlar Se establecieron controles de cambio para ser administrados por el BCB Se oblig a los exportadores a entregar el 100% de las divisas de exportacin Se establecieron controles al comercio exterior con numerosas licencias. Se incrementaron los precios por la venta de derivados del petrleo en un 180% Se fijaron precios mximos para productos subvencionados. Se incrementaron los impuestos a los crditos bancarios y las exportaciones no tradicionales. El costo presunto de la minera fue modificado para disminuir la carga impositiva del sector primario. El salario mnimo fue incrementado un 30%. Los dems salarios fueron incrementados de acuerdo a una escala. Se estableci la participacin obrera en los directorios de la COMIBOL y YPFB.
Estas medidas centraron su atencin en la fijacin de la tasa de cambio, esperando frenar las expectativas alcistas y la especulacin del mercado paralelo, de manera tal que el BCB se convirtiera en el nico receptor de divisas. En su lugar el paquete debi centrar su atencin en la reduccin del dficit fiscal. Las fuertes trabas a las exportaciones e importaciones hicieron sentir pronto sus graves efectos, pues en los cien das establecidos por el gobierno el desabastecimiento de artculos era evidente. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 27
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Las medidas del paquete estabilizador de 1982 no cumplieron su objetivo: se perdi la credibilidad en la capacidad del nuevo gobierno de aplicar una efectiva poltica econmica. Pero lo ms lamentable es que esas medidas sembraron la semilla de otros elementos que a la larga contribuiran a acelerar an ms el proceso inflacionario: La cogestin en las empresas pblicas. El salario mnimo vital y su escala mvil.
Motivos del Decreto de Desdolarizacin Poltico: Para limitar la influencia de la banca privada en la economa, de manera que el gobierno pudiera repatriar supuestas utilidades bancarias depositadas en el extranjero que se crean eran el resultado de recibir depsitos sin mantenimiento de valor prestaba con mantenimiento de valor. Econmico: Para obligar a los bolivianos a convertir sus recursos en moneda extranjera a moneda nacional y recuperar de ese modo un importante flujo de capitales que haba salido del pas. que luego el banco
Nacionalista: Para cambiar la mentalidad dolarizada de los bolivianos acostumbrados a realizar operaciones en dlares en vez de hacerlas en bolivianos.
Efectos de la Dolarizacin La banca privada tuvo que enfrentar el riesgo de cambio de 340 millones de dlares equivalentes a ms del doble de su capital y reservas, que pudo haber causado su bancarrota. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 28
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Los residentes nacionales, que mantenan depsitos por 116 millones de dlares a fines de 1981 y fueron obligados a convertirlos en bolivianos, por lo general obviaron el efecto del decreto al retirarlos inmediatamente y convertirlos a dlares en el mercado paralelo. Se favoreci al sector privado endeudado en moneda extranjera, en particular al sector privado moroso. Se increment la utilizacin del dlar mediante los mercados informales. Para financiar la conversin de los depsitos en moneda extranjera a pesos bolivianos el gobierno tuvo que emitir monedas, lo cual increment la oferta monetaria acelerando directamente la inflacin e indirectamente la depreciacin del peso boliviano.
6.1.2 Control de cambios Con el control de cambios se estableci un tipo de cambio nico para el pblico que pretenda devolver la confianza a los ahorristas y depositantes y otro tipo de cambio diferencial para los bancos con el ingenuo propsito de repatriar dlares del exterior que permitan pagar las obligaciones contradas, una vez que tanto los empresarios como las personas naturales paguen sus deudas en moneda local.
VII. PRODUCCIN Y DESEMPLEO: 7.1. Producto Interno Bruto (PIB). El producto Interno Bruto (PIB) es el Valor total de la produccin corriente de bienes y servicios finales dentro del territorio nacional durante un cierto perodo de tiempo, que comnmente es un ao, se lo expresa en unidades (bolivianos). Es el indicador macroeconmico ms importante ya que a travs del mismo se mide el Crecimiento Econmico de una nacin y es fundamental para alcanzar el Desarrollo Econmico. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 29 monetarias
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Es importante tener en cuenta que los bienes y servicios que entran en el clculo del PIB, conforme al mtodo anterior, son finales, por tanto se excluyen de ese clculo los bienes intermedios. Esto es as para evitar un problema de contabilizacin pues, en el precio de mercado de los bienes finales, se incluye el costo de los bienes intermedios necesarios para producirlos. Entre 1980-1985, la produccin de la economa nacional presenta una fuerte tendencia al deterioro, estando en un proceso de contraccin y disminucin de las actividades generadoras de productos y servicios 7.1.1 El PIB se lo puede ver de dos formas: PIB nominal: Es el valor monetario de todos los bienes y servicios que produce un pas o una economa a precios corrientes en el ao en que los bienes son producidos. Al estudiar la evolucin del PIB a lo largo del tiempo, en situaciones de inflacin alta, un aumento substancial de precios, aun cuando la produccin permanezca constante, puede dar como resultado un aumento sustancial del PIB, motivado exclusivamente por el aumento de los precios.
PIB real: Se define como el valor monetario de todos los bienes y/o servicios producidos por un pas o una economa valorados a precios constantes, es decir valorados segn los precios del ao que se toma como base o referencia en las comparaciones. Este clculo se lleva a cabo mediante el deflactor del PIB, segn el ndice de inflacin (o bien computando el valor de los bienes con independencia del ao de produccin mediante los precios de un cierto ao de referencia).
Para el periodo de 1980 el comportamiento del PIB era estable ya que el PIB nominal y el PIB real estaban relativamente paralelos con millones de pesos bolivianos 122.946. Para 1981 la actividad econmica del pas durante la gestin disminuyo aproximadamente -0.6 % nivel menor en un punto con relacin a la registrada durante el ao anterior. De esta manera, la tasa del periodo de anlisis MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 30
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se constituye en la ms baja de los ltimos aos, que fueron caracterizados por una permanente depresin en la mayora de las actividades productivas del pas. 1980-1981 Contraccin significativa en la demanda de bienes de consumo a consecuencia de la disminucin del poder adquisitivo de los ingresos reales. Por tal, la tasa de inflacin registr un 32% de crecimiento respecto a 1980. La oferta total de bienes cae a una tasa negativa de -12.7%. esto se debe a la disminucin en el nivel de las importaciones -34.8%, siendo la mayor cada registrada en esta ltima dcada, lo que a su vez ocasion una reduccin importante de su participacin en la disponibilidad total de bienes y servicios. Los servicios en 1981 disminuyeron aproximadamente en un punto con relacin al ao anterior con una tasa negativa de -3.2% esto fue producto de la disminucin significativa de las importaciones 20%, lo que ocasion una cada en la participacin dentro de la disponibilidad total de bienes y servicios 11%, frente al 13.3% del ao anterior. Uno de los rasgos ms sobresalientes del comportamiento de la economa boliviana en el perodo 1980-1985, fue la persistente cada del nivel de produccin. Resultado de los consecutivos desajustes y problemas por los que atravesaba la sociedad boliviana y que obstaculizaron el crecimiento econmico y las posibilidades de recuperacin. En efecto, durante el periodo mencionado se observa un notable deterioro de la produccin: la tasa anual de crecimiento del producto interno desciende de 0,6% en 1982 La demanda global descendi por la contraccin en la formacin bruta de capital fijo, puesto que su nivel disminuy en 27.4%, limitando el uso de la capacidad productiva en las actividades econmicas. bruto (PIB)
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La escasez de divisas no permiti la renovacin de stocks, principalmente materias primas. Debido a la crisis de produccin y la falta de inversiones, como ser mineras e hidrocarburferas, la oferta de productos exportables cay en 4.6%, tasa mayor a la observada el pasado ao -0.6%. El consumo final tanto en los hogares como en el gobierno, declin a tasas -9.4% y -16.7% respectivamente. El Sector Agropecuario, tuvo una tasa de crecimiento negativa -2.2%. si bien su participacin en el PIB aument con relacin al ao anterior, esta
incongruencia se debe a que el resto de las actividades econmicas tuvieron una cada mayor que la observada en esta rama. Y esto se debe a las condiciones climatolgicas adversas, en especial en el oriente boliviano, que afect a la produccin bovina. La produccin de cultivos no tradicionales, disminuy en sus volmenes de produccin, en especial de caa de azcar y algodn en fibra (-16.2% y -40.1% respectivamente), esto ms que todo se debi a lluvias fuera de poca que dificultaron las cosechas. Agricultura Tradicional, hubo en desabastecimiento de cereales, frutas, mientras la oferta de tubrculo, legumbres y hortalizas, si bien no creci mucho permitieron abastecimiento normal. Cultivo de la Coca, su produccin tuvo significativas tasas de crecimiento, especialmente en la zona del Chapare. Minera, el descenso de la produccin minera en 1977 se agudiz por la disminucin del valor agregado en 12.2% en trminos reales con 1981; esta disminucin provoc: problemas laborales, escasez de insumos, agotamiento de yacimientos, etc.1980 a -1,7% durante 1985.
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1983 La cada del PIB Influy negativamente en la oferta global. La tasa de crecimiento de la oferta global que se descontrol a partir de 1976, lleg a ser nula en 1980 y registr tasas negativas de -2.3% y -13.5% en 1981 y 1982. La oferta global cay en 8% debido a la baja del 7.6% en la produccin de bienes y servicios y una disminucin de las importaciones en 11.5% con lo que la contraccin de la oferta global supero a la del PIB. La demanda global cay 8.4% en la demanda interna y de 5.4% en el volumen de exportaciones. El Consumo Final, registr una cada de 7.5%, debido a la fuerte contraccin del consumo en los hogares, adems de una leve disminucin en el consumo de gobierno. Esta baja se debe a una menor oferta de los productos de las ramas agrcolas, industria manufacturera y de aquellos bienes que provienen del exterior, pero la causa ms importante fue el agudo proceso inflacionario que afecto principalmente a los asalariados y al creciente contingente de desocupados. Las ramas agrcolas tuvieron una de las mayores cada 22%, que se debi a las variaciones climatolgicas en zonas agrcolas. Pese a esta cada mantiene una mayor participacin dentro del PIB. El descenso en la produccin hubiese sido peor, si no es aceptaba el Plan Agrcola de Emergencia (PAE), que tuvo dos partes. 1. Prestar asistencia para la siembra de invierno, lo que no se cumpli totalmente por las persistentes lluvias en Santa Cruz y Beni. 2. Siembras temprana y de verano, que tuvo un mayor xito y receptividad de parte de los agricultores, la contraccin de ofertas de productos agropecuarios, que determin un incremento en los precios 517.6% superaron los niveles de otras ramas de actividad. Esta medida favoreca MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 33
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los comerciantes intermediarios y de alguna manera a los campesinos que tienen acceso al riesgo, ya que al aumentar los precios de estos productos disfrutaron de trminos de intercambio favorables. 1984 La oferta y demanda global fueron menores en 4.9 % con relacin a la gestin pasada. La disminucin de la oferta global se debe a la reduccin en los niveles del PIB y las importaciones. La cada del 6.3% en la generacin de productos de bienes tangibles, se debi a los bajos niveles de actividad productiva observados en los distintos sectores que a excepcin del sector agropecuario registraron descensos importantes. El nivel restringido de divisas afect al flujo de importaciones, que haca falta para reactivar la economa. La asignacin y entrega de divisas por parte del BCB, se redujo en 13.9%, llegando un total de 751.6 millones., de los cuales el 31% van al pago de amortizaciones. Y el 3.8% de dicha asignacin se us en la importacin de insumos de sectores: minera, industria, agropecuaria e hidrocarburo. La demanda global cay de 11.8% en la formacin bruta de capital fijo a 3.7% en el consumo global y 20.2 % en las exportaciones. El Consumo final, cay a 3.7%, el consumo de la administracin pblica mostr una tendencia estacionaria, registrndose de esa manera una disminucin de la oferta de servicios sociales per cpita. 1985 La actividad econmica en el sector formal sigui decreciendo, superando el 2.5 % la contraccin del PIB. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 34
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La oferta de bienes y servicios continu cayendo, la demanda se vio incrementada y se acumul deuda externa. Agosto del 85` creci la sobre valuacin del peso boliviano, el proceso inflacionario se aceler y el dficit del sector pblico no financiero fue cubierto casi en su totalidad por el crdito del BCB. El dficit de la administracin pblica ascendi a 25.9%. Despus de implementar una nueva poltica econmica, la tasa de inflacin descendi drsticamente y la oferta de bienes aumento nuevamente En 1983, el PIB de la economa sufri el mayor descenso, con una tasa de crecimiento negativa del orden del- 6,7% una de las mayores en la historia boliviana. Esta cifra nos muestra un descenso progresivo en la economa. Tasa de Crecimiento del PIB real por Actividad Econmica
(en porcentaje) ACTIVIDAD 1980 1981 1982 1983 1984 1985 19801985 -3.5 -1.0 -11.6 0.5 -8.6 -9.8 -4.5 0.4 3.0 -0.1 2.0 35
SECTOR PRIMARIO Agropecuario Minera Petrleo SECTOR SECUNDARIO Industria Manufactureras Construccin
1.2 1.4 3.1 -2.8 -1.6 1.3 11.6 1.0
-0.8 -0.9 -4.3
1.4 6.8
12.3 6.4 7.6 -8.0 11.7 -7.3 13.9 -11.0 -2.4 3.8 14.0 8.3 12.0 -1.8 0.4 -5.3 -5.2
15.6 26.7 2.4 -6.3 -6.2 -6.7 -4.5 -0.2 -0.4 -4.0 2.1
2.2 18.7 21.3 -2.5 10.6 11.8 -6.7 -0.1 1.3 -1.0 0.7
-3.3 3.1 -20.0 -2.0 -6.5 -9.2 2.6 0.2 0.5 2.1 1.0
SECTOR TERCIARIO Electricidad Gas y 7.2 Agua Comercio -2.1 Transportes y Com. 2.1
HIPERINFLACION 1980-1985 Establecimientos financieros Propiedad de vivienda Otros Servicios Serv. Imp. De Bcos. -4.7 0.1 0.5 24.6 2.5 -12.0 1.4 0.6 0.3 1.2 0.2 -3.5 1.2 1.0 0.1 -1.6 1.0 2.0 0.1 -1.5 2.0
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-1.4 0.3 -1.9 -4.1 1.1
-0.1 -3.0 -23.4 1.4
Servicios 2.7 1.6 3.0 0.4 -2.0 Administracin Pblica Servicio Domstico 2.1 2.8 -3.1 -3.0 -2.0 -1.7 PIB A PRECIOS DE 0.6 0 -2.4 -6.7 -1.0 -1.9 PROD. Ms Impuestos 0.6 14.1 -0.9 2.9 5.0 Indirectos 15.7 PIB A PRECIOS DE 0.6 0.3 -2.8 -6.6 -0.9 -1.7 COMP. Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central
-1.4 -2.4 0.6 -2.4
Analizando el cuadro tambin vemos que a nivel sectorial casi la totalidad de las actividades econmicas fueron afectadas por la crisis en especial aquellos sectores que producen bienes. Se puede ver que en las actividades terciarias hay un ligero crecimiento de 0,4% del 80 a 85. El sector primario tuvo un decrecimiento anual de -3,5%y el sector secundario de 8,6%.dentro del sector primario lo tenemos a la minera con -11,6% y la manufactura con -9,8%.
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HIPERINFLACION 1980-1985 COMPOSICION DEL PIB POR ACTIVIDAD ECONOMICA (En millones de $b. de 1980) ACTIVIDAD SECTOR PRIMARIO Agropecuario Minera Ext. Petrolera SECTOR SECUNDARIO Ind.Manufactureras Construccin SECTOR TERCIARIO Electricidad, gas y agua Comercio Transporte y comunicaciones Establecimientos financieros Propiedad de vivienda otros servicios Serv.Imp.de Bcos. Serv.Adm.Publica Servicio Domestico 1980 41970 22563 12679 6728 22495 17974 4521 55193 806 13261 7321 7189 10059 4881 -1932 1294 668 1981 41640 22350 12133 7157 20689 16664 4025 57293 919 14360 8196 6324 10119 4877 -1480 13291 687 119622 3753 123375 1982 42217 23878 10635 7704 18272 14344 3928 56254 923 13599 7770 6413 10149 4731 -1501 13504 666 116743 3162 119905 1983 35615 17507 10889 7219 17138 13387 3751 56165 919 13055 7931 6490 10169 4565 -1519 13909 646 108918 3132 112050
ECONOMIA NACIONAL
1984 36384 20782 8565 7037 15314 11814 3500 56133 931 12924 7988 6555 10179 4492 -1534 13965 633 107831 3223 111054
1985 35168 21417 6852 6899 14320 10729 3591 56241 936 13195 9067 6868 10189 4425 -1565 13686 622 105729 3384 109113
PIB A PRECIOS DE 119658 PROD. Ms impuestos Ind. 3288 PIB A PRECIOS DE 122946 COMP. Fuente: UDAPE-BCB
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ECONOMIA NACIONAL
TASA DE CRECIMIENTO DEL PIB EN PORCENTAJE
ACTIVIDAD SECTOR PRIMARIO Agropecuario Minera Ext. petrolera SECTOR SECUNDARIO Ind.Manufactureras Construccin SECTOR TERCIARIO Electricidad, gas y agua Comercio Transporte y comunicaciones Establecimientos financieros Propiedad de vivienda otros servicios Serv.Imp.de Bcos. Serv.Adm.Publica Servicio Domestico PIB A PRECIOS DE PROD. Ms impuestos Ind. PIB A PRECIOS DE COMP. Fuente: UDAPE-BCB
1980 34,1 18,4 10,3 5,5 18,3 14,6 3,7 44,9 0,7 10,8 6 5,8 8,2 4 -1,6 10,5 0,5 97,3 2,7 100
1981 33,8 18,1 9,8 5,8 16,8 13,5 3,3 46,4 0,7 11,6 6,6 5,1 8,2 4 -1,2 10,8 0,6 97 3 100
1982 35,2 19,9 6,9 6,4 15,2 12 3,3 46,9 0,8 11,3 6,5 5,3 8,5 3,9 -1,3 11,3 0,6 97,4 2,6 100
1983 31,8 15,6 9,7 6,4 15,3 11,9 3,3 50,1 0,8 11,7 7,1 5,8 9,1 4,1 -1,4 12,4 0,6 97,2 2,8 100
1984 32,8 18,7 7,7 6,3 13,8 10,6 3,2 50,5 0,8 11,6 7,2 5,9 9,2 4 -1,4 12,6 0,6 97,1 2,9 100
1985 32,2 19,6 6,3 6,3 13,1 9,8 3,3 51,5 0,9 12,1 7,4 6,1 9,3 4,1 -1,4 12,5 0,6 96,9 3,1 100
A travs de la composicin porcentual del PIB por rama de actividades terciarias pasa de 44,9% en el ao 1980 a 51,5% en el 85. Este notable de aumento de las actividades de servicios en la economa se realiza a costa del sector secundario cuya participacin se reduce de18,3% en el 80 a 13,1% en el 85. En consecuencia debe notarse que este crecimiento desmesurado del sector terciario no tiene su base material de crecimiento en el desarrollo industrial, si no que al contrario se asienta en la incapacidad que tiene la industria para absorber MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 38
ECONOMIA NACIONAL
el elevado crecimiento de la fuerza de trabajo urbano, inducindolas a ubicarse en actividades improductivas como ser el comercio, servicios personales, etc. Durante la crisis la planta productiva nacional ha sufrido daos por el cierre de unidades productivas y por la obsolescencia relacionada con la baja inversin. Con niveles ms bajos de inversin y tambin debido al cierre de unidades productivas es natural que se haya desvalorizado el stock de capital instalado, hecho que se tradujo en la baja de la productividad del trabajo. De esto destacamos que exista una declinacin en el nivel de actividad del conjunto de los sectores productivos. Habiendo menos trabajadores esperando en la produccin de bienes y servicios bsicos ligados a la produccin, as como una inferior productividad, el PIB tuvo un fuerte deterioro.
Deterioro del PIB por sectores Sectores Agropecuaria Minera Hidrocarburos Ind. Manufacturera Electricidad, Agua Transporte Construccin Gas 1980 - 1985 -2.8 -5.5 -4.3 1.1 y -3.6
-4.5 8.8
Fuente: elaboracin en base a menoras del bcb
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ECONOMIA NACIONAL
La coca y la cocana en la produccin nacional
El relativo aumento que tienen las actividades agropecuarias entre 1980 y 1985 de 3.5% est influenciado por el incremento de la produccin de coca estimulada por el narcotrfico. En 1978 el valor bruto de produccin de coca representaba el 8% del valor de la agricultura en el PIB. En 1982 aumenta su valor a 22%, y en 1984 llega a su mayor nivel, 37%. PIB NOMINAL Y REAL 1980-1985 T/C A FIN DE PERIODO AOS PIB Nominal en Bs. PIB Real en Bs. T/C PIB Nominal en $us PIB Real en $us 1980 122946 122946 25 1981 154896 124083 25 1982 402164 118674 68,42 1983 1462903 113378 251,7 5812,09 1984 23224206 112696 2852,55 8141,56 1487,54% -0,60% 40,09% -91,23% 1985 2866709 111608 450420 6,36 -87,66% -0,97% -99,91% -99,37%
4917,84 6195,84 5877,87
4917,84 4963,32 1734,49284 450,448947 39,5071077 0,24778651
Tasa de crecimiento 25,99% 159,63% 263,76% Nominal Tasa de crecimiento 0,92% -4,36% -4,46% Real Tasa de crecimiento 25,99% -5,13% -1,12% Nominal $us Tasa de crecimiento 0,92% -65,05% -74,03% real $us Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central de Bolivia
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HIPERINFLACION 1980-1985 TASA DE CRECIMIENTO PIB REAL Y NOMINAL
ECONOMIA NACIONAL
PIB Nominal y Real en Dolares

10000
Millones de dolares
8000 6000 4000 2000 0 PIB Nominal en $us PIB Real en $us 1980 4917,84 4917,84 1981 6195,84 1982 5877,87 1983 5812,09 1984 8141,56 1985 6,36
4963,32 1734,49284 450,448947 39,5071077 0,24778651
Fuente: Elaboracin propia con dato del BCB
PIB NOMINAL Y REAL

En Millones de Pesos Bs. 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 PIB Nominal PIB Real
1980 122946 122946
1981 154896 124083
1982 402164 118674
1983 113378
1984 112696
1985 111608
1462903 23224206 2866709
Fuente: Elaboracin propia con datos del BCB MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 41
ECONOMIA NACIONAL
TASA DE CRECIMIENTO PIB 1980-1985

100.00% 50.00% 0.00% -50.00% -100.00% -150.00% -200.00% -250.00% Tasa de crecimiento real $us Tasa de crecimiento Nominal $us Tasa de crecimiento Real 1980 0.92% 25.99% 0.92% 1981 -65.05% -5.13% -4.36% 1982 -74.03% -1.12% -4.46% 1983 -91.23% 40.09% -0.60% 1984 -99.37% -99.91% -0.97%
Fuente: elaboracin propia con datos del BCB En este perodo el PIB disminuy a una tasa de 1.9% anual y los ingresos per cpita cayeron a una tasa anual de 3.8% 1982 -4.36 1983 -4.46 1984 -0.6 1985 -0.97
AO PIB
Fuente: Elaboracin propia con datos del BCB El crecimiento del PIB en este periodo fue negativo y muy variable alcanzando en 1983 su ms bajo valor (-4,46%). Durante el ao 1983 se desataron los cambios climticos ocasionados por la corriente de El Nio, cambios que se manifestaron en forma de sequas en el altiplano e inundaciones en los llanos orientales. La prdida en la produccin agrcola resultante de estos fenmenos fue uno de los factores ms influyentes en el incremento de los precios, en especial de los productos alimenticios. Estas prdidas alcanzaban al 70% de la produccin de los siete productos agrcolas ms importantes de la regin y a 600 mil cabezas de ganado. Se estimaba que los daos ocasionados por estos desastres naturales representaban el 5% del PIB de ese ao y que la economa tomara cinco aos en recuperar esas prdidas. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 42
ECONOMIA NACIONAL
Sola las actividades agrcolas un repunte en los periodos de 1984 a1985, este fenmeno evito un mayor deterioro de la situacin alimentaria de la poblacin boliviana. 7.2 EMPLEO La economa del perodo tiene una limitada aptitud para generar empleos para la fuerza de trabajo, que participa e ingresa al mercado correspondiente, generando as altas tasas de desocupacin. En las ramas productivas la minera, la industria manufacturera y las
construcciones acusan una notable disminucin en el coeficiente de ocupacin. Este fenmeno se refleja en el despido de 29.513 48.052 y 48.699 trabajadores en cada una de las ramas mencionadas. La Industria manufacturera desde 1981 achica la demanda de empleo. Entre 1981 y 1984 la ocupacin se contrae en 27.843 trabajadores. Entre 1980 y 1984 se despidi a 47.017 trabajadores, debido a la contraccin en las construcciones. Los sectores de Electricidad, Transportes y Comunicaciones demuestran una aptitud de absorcin de empleo, captando 26.770 trabajadores, mitigando una alta tasa de desempleo. As tambin el comercio y los servicios pblicos y privados absorben a 7.293 y 59.336 personas.
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ECONOMIA NACIONAL
BOLIVIA: EMPLEO EN EL SECTOR PBLICO 1980-1985 (Nmero de personas) 1980 Instituciones Adm. Central 1.Poder Ejecutivo 193.118 97.207 95.217 1981 199.962 101.441 99.988 2.295 1982 204.016 103.852 102.399 2.712 1983 224.435 119.860 117.802 2.712 1984 235.922 127.094 124.662 2.710 1985 245.579 132.080 129.071 2.550
1.1 Presidencia de la 1.904 Repblica 1.2 Min. de Estado 1.3 Tribunal Fiscal 2. Poder Legislativo 3. Poder Judicial 4. Corte 93.283 30 351 1.429
97.663 30 0 1.453 0
99.655 32 0 1.453 0
115.058 32 346 1.692 20
121.921 31 721 1.692 19
126.491 30 738 2.065 206
Nacional 210
Electoral Adm. Descentralizada 1.Corporacin Desarrollo 2. Insti. Pblicas 3. Empresas Pblicas 4.Empresas Mixtas Administracin Desconcentrada Adm. Local Administracin Autnoma Fuente: UDAPE 8.333 5.590 8.547 6.005 8.962 6.809 8.953 7.016 10.305 7.457 10.695 8.449 23.913 51.994 3.199 589 23.872 53.417 3.226 591 24.730 52.600 3.288 602 24.609 56.283 3.435 602 25.938 57.991 2.860 575 27.854 58.347 3.167 610 81.399 83.378 2.863 83.791 3.173 88.004 3.677 90.491 3.702 93.745 4.377
de 2.293
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ECONOMIA NACIONAL
POBLACIN TOTAL, ECONOMICAMENTE ACTVA - NIVELES DE OCUPACION Y DESOCUPACION (En Miles de Habitantes) AO Poblacin Total 5579 5730 5885 6045 6210 6381 P.E.A. % Ocupacin % Desocupacin %
1980 1981 1982 1983 1984 1985
1826 1865 1909 1956 2009 2057
32,73% 1720 32,55% 1685 32,445 1708
94,19% 106 90,35% 181 89,47% 201 85,84% 278 84,92% 303 81,96% 371
5,81% 9,71% 10,53% 14,21% 15,08% 18,04%
32,36% 1679 32,35% 1706 32,25% 1686
Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central de Bolivia
POBLACION TOTAL, ECONOMICAMENTE ACTIVA-NIVELES DE OCUPACION Y DESOCUPACION 7000

En Miles de Habitantes 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 Poblacin Total P.E.A. Ocupacion Desocupacion 1980 5579 1826 1720 106 1981 5730 1865 1685 181 1982 5885 1909 1708 201 1983 6045 1956 1679 278 1984 6210 2009 1706 303 1985 6381 2057 1686 371
Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central de Bolivia
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HIPERINFLACION 1980-1985 7.3. DESEMPLEO
ECONOMIA NACIONAL
La crisis econmica de la primera mitad de la dcada de 1980, afect en mayor medida a la poblacin pobre que no tena posibilidad de conseguir empleo o protegerse contra la inflacin. Una de las principales consecuencias sociales se relacion con el aumento del desempleo y la cada en la calidad del mismo (aumento del subempleo y la informalidad), que ya partan de niveles elevados al iniciar la dcada de 1980. Al reducirse el crecimiento econmico y aumentar la tasa de inflacin (estanflacin) se increment el desempleo en 5,77% en 1980 a ms del 18% en 1985 y el subempleo tambin aument del 48% al 57% en las ciudades capitales. EVOLUCION DEL DESEMPLEO Y SUBEMPLEO(NUMERO DE PERSONAS Y PORCENTAJES) 1980 1981 1982 1983 1984 Poblacin Total 5599592 5755072 5915844 6081722 6252721 Pob.Eco.Activa(PEA) 1824830 1865070 1916730 1930356 2033334 Desocupados 105240 180535 208780 251786 315436 Tasa 5,77 9,68 10,89 13,04 15,51 de desempleo% Tasa de subempleo 48,5 50,9 53,5 55,7 57,3 % Fuente: Elaboracin propia con datos de UDAPE TASA DE DESEMPLEO-PEA-DESOCUPADOS: 1980 - 1985
1985 6429226 2062168 375868 18,23 57,3
Fuente: UDAPE
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ECONOMIA NACIONAL
En tanto que como en el sector privado como pblico lo que se puede evidenciar por la reduccin del salario mnimo legal mensual que en marzo de 1982 alcanzaba US$ 190 y cae a US$ 17 en diciembre de 1985, tomando en cuenta la cotizacin en el mercado paralelo. Los fuertes desequilibrios macroeconmicos, que provocaron una redistribucin del ingreso de los ahorristas a los inversionistas, de trabajadores a empresas y sector pblico, agudizaron los conflictos distributivos y provocaron una reduccin en la calidad de vida de la poblacin boliviana.
TASA DE CRECIMIENTO: POB. TOTAL- PEA -DESOCUPADOS: 1980 - 1985
Fuente: UDAPE
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HIPERINFLACION 1980-1985 VIII. CUENTAS DEL SECTOR EXTERNO
ECONOMIA NACIONAL
8.1. BALANZA DE PAGOS La Balanza de Pagos es una cuenta que registra las transacciones monetarias entre un pas y el resto del mundo. Estas transacciones pueden incluir pagos por las exportaciones e importaciones del pas de bienes, servicios, capital financiero y transferencias financieras. La Balanza de Pagos se descompone en tres partes principales:
BALANZA DE PAGO:
CUENTA CORRIENTE
RESERVAS INTERNACIONALES NETAS
CUENTA DE CAPITAL
Durante el periodo 1983-1985 la balanza de pagos estuvo caracterizada por: El efecto de una creciente tasa de cambio sobrevaluada Una cada importante del comercio exterior registrando substanciales dficit en la balanza de pagos Un rpido incremento en los atrasos de la deuda externa MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 48
ECONOMIA NACIONAL
Dado que en Bolivia, la estructura del sistema tributario no contena mecanismos de indexacin para atrasos o deudas, el aumento de la inflacin erosionaba los ingresos tributarios que se redujeron de niveles de 10% del PIB al inicio de la dcada de 1980 a 2% del PIB en 1984 (ver cuadro 1), por lo que el denominado efecto Olivera-Tanzi explicaba parte de la dramtica cada en la recaudacin. Adems, la existencia de una gran cantidad de impuestos y exoneraciones dificult alcanzar una mayor eficiencia en la administracin impositiva. Por el lado del gasto, las mayores presiones sociales presionaron sobre el gasto corriente del Gobierno. VARIACIN MENSUAL DE LA INFLACIN (%)
1984 1985
En Feb 9.5 23.0 e. . 68. 182. 6 1
Mar Abr. May Jun Jul. 21.1 62.9 47.0 4.07 5.18 . . . 24.9 11.7 35.6 78.4 66.3 4 7 2 8 7 6 0
Ago Sep 15.0 37.3 . . 66.4 56.5 0 3 6 1
Oct. Nov Dic. 59.1 31.5 60.88 . 3.20 16.80 3 6 1.86
8 4 Fuente:76 UDAPE(1999).
Asimismo, la utilizacin de controles de precios de los servicios pblicos para frenar la inflacin, tambin impulsaron a un mayor dficit fiscal. Ante la incapacidad de mantener los ingresos tributarios y de reducir el gasto pblico, en un entorno externo que imposibilitaba el acceso al crdito externo y con un mercado de capitales domstico poco desarrollado, el Estado tuvo que recurrir a las reservas internacionales del Banco Central, que se agotaron provocando una crisis de balanza de pagos y un financiamiento monetario del dficit fiscal, que deriv en un proceso hiperinflacionario. Se debe destacar que la sobrevaluacin del tipo de cambio oficial, la elevada brecha cambiaria entre la cotizacin oficial y paralela, asociada con la medida de desdolarizacin adoptada por el Gobierno, promovieron una fuerte fuga de capitales y desintermediacin financiera casi total. De tal forma que la crisis de balanza de pagos estuvo tambin asociada con una crisis bancaria.
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ECONOMIA NACIONAL
La ausencia de una diversificacin de las exportaciones y el elevado nivel de endeudamiento, ha significado para Bolivia poseer una estructura econmica de mayor vulnerabilidad externa. Por otro lado, esta situacin se ubica en un contexto en el que resaltan: La creciente inestabilidad de los precios internacionales. La fluida transmisin hacia el pas de las presiones inflacionarias y tendencias de estancamiento existentes en los dems pases. El debilitamiento del proceso de integracin en la regin. Endurecimiento de los acreedores.
Se ha visto una agudizacin de la vulnerabilidad externa de Bolivia, debido a la cada de los precios del principal producto de exportacin, el estao. Del mismo modo la reduccin de la oferta interna de bienes y la elevada dependencia de la industria nacional de materias primas extranjeras, han empeorado la situacin externa del pas. Entre 1980 y 1983 las Reservas Internacionales Netas (RIN) del Banco Central de Bolivia (BCB) registraron saldos negativos debido al aumento de la deuda externa de corto plazo y se recuperaron a partir de 1983, como resultado de la puesta al da de los pagos atrasados por la venta de gas a Argentina y por la suspensin de pagos de una parte del servicio de la deuda externa. El crecimiento del circulante medido en trminos de M1, subi de 20% en 1981 a 5.929% en 1985. La precaria situacin econmica y la prdida de Reservas Internacionales Netas (RIN) por el Banco Central incentivaron al gobierno a desdolarizar la economa en 1982, con la finalidad de reducir la demanda de dlares, restituir el tipo de cambio como instrumento de poltica, solucionar la situacin de las empresas endeudadas en dlares y devolver la capacidad del gobierno de captar recursos por seoreaje. La desdolarizacin implic la prohibicin de operaciones en moneda extranjera en el sistema bancario y todas las deudas en dlares fueron liquidadas en pesos bolivianos que se cotizaban a aproximadamente 45% inferior al tipo de cambio paralelo, provocando una sustancial prdida de capital para los depositantes. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 50
ECONOMIA NACIONAL
En este sentido, la desdolarizacin contribuy a acelerar el proceso de desintermediacin financiera y a la fuga de capitales. De un total de depsitos a plazo fijo (DPFs) de los bancos que sumaba ms de US$ 350 millones en 1982, estos cayeron a un nivel equivalente a US$ 178 millones en 1985. Debido a la prdida de reservas internacionales, y la delicada situacin fiscal, el Gobierno boliviano se vio obligado a declarar una moratoria en el pago del servicio de la deuda a los bancos privados internacionales en 1984, y esto redujo an ms el flujo de capitales hacia Bolivia, ya que signific la suspensin de las lneas de crdito por parte de la banca privada internacional, inclusive las de corto plazo para financiar operaciones de comercio exterior (Cariaga, 1996).
BALANZA DE PAGO (En Millones de Dlares) (1980 1987)
PARTIDAS
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
I. CUENTA CORRIENTE (1+2+3+4) (7,3)
(465,7) (175,8) (138,1) (132,8) (379,0) (303,4)
(404,4)
1. Balanza Comercial de Bienes 276,8 (4,7) 273,6 178,4 231,0 (62,5) (86,5) i) Exportaciones FOB (1) 942,2 912,4 827,7 755,1 719,5 628,4 587,5 ii) Importaciones CIF Ajustado (2) (665,4) (917,1) (554,1) (576,7) (488,5) (690,9) (674,0)
(247,6) 518,7 (766,3)
2. Servicios factoriales (299,6) (404,8) (446,6) (411,8) (430,2) (398,4) (316,0) 2.1. Intereses Netos (266,8) (363,4) (413,8) (362,3) (369,0) (373,4) (296,3) i) Intereses Recibidos 14,2 15,0 7,2 39,4 28,5 16,0 12,6 ii) Intereses MSC. LIC JAVIER ESCOBAR
(278,5) (258,7) 14,3
51
HIPERINFLACION 1980-1985 Debidos
ECONOMIA NACIONAL (273,0)
(281,0) (378,4) (421,0) (401,7) (397,5) (389,4) (308,9)
2.2. Otra renta de la inversin (neta) (32,8) 2.3. Renta del Trabajo (neta) 3. Servicios factoriales i) Exportaciones ii) Importaciones no (44,0) 66,5
(41,4)
(32,8)
(49,5)
(61,2)
(25,0)
(19,7)
(19,8)
(95,8) 68,5
(48,3) 56,5
(10,9) 77,5
(22,1) 68,0 (90,1)
1,9 84,0 (82,1)
0,1 92,0 (91,9)
0,5 96,3 (95,8)
(110,5) (164,3) (104,8) (88,4)
4. Transf. Unilaterales Netas 59,5 II. CUENTA CAPITAL (1+2+3+4+5+6+7) 47,6 1. Directa Inversin 46,5 de
39,6
45,5
106,2
88,5
80,0
99,0
121,2
55,0
(324,0) (469,2) 5,1
(237,2) (118,8)
(113,4)
75,6
31,0
6,9
7,0
9,8
13,0
36,4
2. Inversin Cartera
3. Endeudamiento Pblico de Mediano y Largo Plazo 139,0 i) Desembolsos 265,3
214,1 322,8
103,4 210,9
(3,5) 97,9
17,9 159,8
(50,6) 108,7
91,1 230,1
156,4 238,2 (81,8)
ii) Amortizaciones (126,3) (108,7) (107,5) (101,4) (141,9) (159,3) (139,0) 4. Endeudamiento Pblico de Corto Plazo (Neto) 5. Endeudamiento Privado Neto (137,9) (234,7) (458,4) (472,6) (19,8) 6. Bancos comerciales - RIN MSC. LIC JAVIER ESCOBAR
(196,4) (222,9)
(306,2)
52
ECONOMIA NACIONAL
7. Transferencias de capital III. ERRORES Y OMISIONES (404,5) (196,4) 43,4
116,7
0,0
282,0
219,6
64,6
IV. SUPERVIT O DFICIT DE BdeP (I+II+III) (364,2) (607,1) (456,4) (490,6) (127,7) (334,2) (202,6) V. FINANCIAMIENTO (1+2+3) 364,2 1. Financiamiento Excepcional 397,5 2. Alivio HIPC 3. Cambio Reservas Netas BCB (Aumento:-) (33,3)
(453,2)
607,1
456,4
490,6
127,7
334,2
202,6
453,2
434,8
354,3
789,3
262,5
366,4
313,0
375,0
172,3
102,1
(298,7) (134,8) (32,2)
(110,4)
78,2
8.1.1 CUENTA CORRIENTE.En la Cuenta Corriente se registra las transacciones de bienes, servicios y pago a factores de la produccin, as como las transacciones corrientes del pas con el extranjero. Dentro de la cuenta corriente se analiza la Balanza Comercial que engloba las Exportaciones e Importaciones del pas, as tambin el Servicio de la Deuda Externa y las Transferencias. En el quinquenio de la dcada del 80 la reduccin del Comercio Exterior que aparece en las cuentas corrientes de la Balanza de Pagos puede ser resultado de una disminucin de las operaciones registradas formalmente. A pesar de esto el dficit en cuenta corriente se redujo de 468,5 millones de dlares en 1981 a 178,5 millones en 1984, a causa de la importante baja en las importaciones, debido a la escasez de moneda extranjera. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 53
HIPERINFLACION 1980-1985 8.1.1.1 BALANZA COMERCIAL.-
ECONOMIA NACIONAL
La Balanza Comercial siendo un componente de la cuenta corriente que a su vez forma parte de la Balanza de Pagos, la cual registra las exportaciones e importaciones de un pas en el puerto de origen, valorizados en trminos Free On Board (FOB) en espaol libre a bordo, es decir sin contar otros costos del comercio exterior como son los seguros y gastos de transporte de mercadera hasta el puerto de destino. Sector agropecuario, el ms importante del pas. Este sector sufri una reduccin real de 14.2% en 1983, lo que asociado a una reduccin de ms del 5% en la minera, explican la cada de 4% del PIB en 1983, el ao anterior al proceso hiperinflacionario que vivi el pas (cuadro). Shocks en los precios internacionales tambin afectaron otros sectores importantes de la actividad econmica boliviana, minera e hidrocarburos, que tuvieron cadas reales de alrededor de
20% y ms de 10% al ao, respectivamente, en 1984 y 1985. Cuadro EVOLUCIN DEL PIB POR ACTIVIDAD ECONMICA (Tasas de crecimiento anual) ACTIVIDAD Agricultura Petrleo y Gas Natural ricultura Minera Ind. Manufactureras Electricidad, Gas y Agua Construccin y Obras Comercio Pblicas Transporte y Establecimientos Comunicaciones Servicios Sociales y Financieros Restaurantes y Hoteles Personales Administracin Pblica Total Fuente: UDAPE e INE. 1981 -3.39 3.78 3.21 -7.21 11.17 -12.01 4.69 16.94 -2.09 -1.89 1.00 2.03 0.28 1982 5.61 -4.00 -8.96 -14.25 1.87 -7.19 -10.47 -4.56 -3.57 -5.43 -3.00 0.92 -3.94 1983 -14.20 -3.28 -5.19 -0.02 2.72 0.53 -6.07 0.01 -4.08 -3.78 -9.27 -4.21 -4.04 1984 13.75 -12.60 -19.94 1.41 5.63 -2.86 -5.88 3.35 1.46 -6.06 -5.21 -1.60 -0.20 1985 6.73 -11.19 -20.77 -6.26 -2.77 -0.61 0.39 7.75 2.05 -5.53 3.06 -5.67 -1.68
54
HIPERINFLACION 1980-1985 EXPORTACIONES E IMPORTACIONES.-
ECONOMIA NACIONAL
Bolivia comienza con dificultades inherentes en el crecimiento de su economa, ubicada en el esplndido pero desafiante medio a ms de 4000 metros de altura; donde el pas est dividido geogrficamente entre las tierras altas andinas, en donde est localizada la industria minera, y los llanos orientales, donde estn situados los yacimientos de petrleo y la agricultura comercial. La economa boliviana estaba basada en la minera, principalmente en el estao durante el siglo XX. Aunque le ha sido a Bolivia rentable exportar minerales (que tienen alto valor agregado por unidad fsica), no ha podido sin embargo, soportar los costos de transporte para casi ningn producto manufacturado ni agropecuario. El requisito de alto valor agregado por unidad fsica en las exportaciones bolivianas ayuda a explicar la poca diversidad real de las exportaciones. Entre las exportaciones registradas, el estao y los productos de petrleo generalmente cuentan con mucho ms de la mitad de las exportaciones totales durante los aos sesenta, setenta y ochenta. La actividad exportadora en Bolivia estuvo concentrada, fundamentalmente, en los sectores de la minera e hidrocarburos bajo propiedad estatal. Los principales productos de exportacin fueron estao y gas natural.
ESTRUCTURA DE EXPORTACIONES POR SECTORES En Millones de $US 1980 MINERALES HIDROCARBUROS 583.60 223.21 1981 509.76 317.61 85.03 912.40 1982 386.45 367.17 74.08 827.70 1983 320.84 387.97 46.29 755.10 1984 337.18 360.29 27.02 724.50 1985 244.50 347.17 31.73 623.40
NO TRADICIONALES 135.39 TOTAL 942.20
Fuente: UDAPE, elaborado en base a datos del INE y BCB
55
ECONOMIA NACIONAL
ESTRUCTURA DE EXPORTACIONES (En Millones de $us)

600 500 400 300 200 100 0 1980 1981 1982 1983 1984 1985 MINERALES HIDROCARBUROS NO TRADICIONALES
Fuente: UDAPE, elaborado en base a datos del INE y BCB ESTRUCTURA DE LAS EXPORTACIONES (En porcentaje) DETALLE I. PRODUCTOS TRADICIONALES A) MINERALES 61.94 B) HIDROCARBUROS 23.69 34.81 II. PRODUCTOS NO TRADICIONALES 14.37 9.32 44.36 8.95 51.38 6.13 49.73 3.73 5.09 55.87 46.69 42.49 46.54 55.69 85.63 39.22 1980 1981 90.68 1982 91.05 1983 93.87 1984 96.27 1985 94.91
Fuente: Banco Central de Bolivia
56
HIPERINFLACION 1980-1985 ESTRUCTURA DE LAS EXPORTACIONES (Millones de $US de 1997) 1980 Tradicionales Minerales Hidrocarburos No Tradicionales 8,9 Soya 41,6 Maderas Joyera Algodn Castaa Caf 2,3 1,5 13,9 1,6 1,4 4,0 15,5 16,8 37,6 32,3 126,3 19,8 17,9 17,8 13,1 75,6 0,0 1,3 0,0 0,6 0,0 7,6 95,3 31,8 5,9 59,3 80,3 5,3 47,9 150,3 832,4 315,7 187,4 263,0 373,4 34,1 485,4 269,9 343,2 540,1 161,4 502,0 1.148,1 1985 636,4 1990 755,3 1995 701,5
ECONOMIA NACIONAL
1996 635,4 490,4 145,0 610,7 205,8 84,7 91,6 33,7 29,3 16,9 28,6 12,5 107,4
1997 605,8 499,6 106,2 647,5 242,5 87,6 74,3 40,7 31,1 26,0 22,1 14,8 108,4
Azcar Cueros Otros (1)
varios 26,7 61,3 7,5 37,9
Total (2)
1.335,5
670,5
1.098,6
1.203,5
1.246,1
1.253, 3
Fuente: UDAPE. (1) Incluye ganado, cacao, bebidas, goma y muchos otros diversos. (2) No se incluyen registros por exportaciones ilegales de derivados de la hoja de coca. Una estimacin del INE para 1990 indica que representaron alrededor de 4,1% del PIB, es decir, $US 237,8 millones a precios de 1997.
57
ECONOMIA NACIONAL
A pesar de los grandes desafos enfrentados desde fines de los aos 80, el sector privado domstico se encuentra realizando progresos en algunas reas, como se puede observar en la estructura de las exportaciones no tradiciones presentada en el Cuadro Este cuadro resalta en primer lugar que las exportaciones no tradicionales son por primera vez mayor a las tradicionales en 1997. Un resultado que aparentemente no cambiar en el futuro prximo mientras los precios de las exportaciones tradicionales continen deprimidos. Luego, se encuentran las exportaciones de joyera de oro; una industria en crecimiento con caractersticas de maquiladora, y los productos forestales, los cuales podran disminuir debido a la regulacin forestal. Otros progresos no observables en el cuadro, son los esfuerzos de muchas empresas domsticas por competir en el reducido mercado local sustituyendo importaciones.
ESTRUCTURA DE LAS EXPORTACIONES (En Porcentaje)

80 60 MINERALES 40 20 0 1980 1981 1982 1983 1984 1985 HIDROCARBUROS NO TRADICIONALES
58
ECONOMIA NACIONAL
PARTICIPACION DE LOS MINERALES EN LAS EXPORTACIONES

40 35 30 25 20 15 10 5 0 1980 1981 1982 1983 1984 1985 ESTAO PLATA ZINC WOLFRAM ANTIMONIO
PARTICIPACION DE LOS HIDROCARBUROS EN LAS EXPORTACIONES

60 50 40 30 20 10 0 1980 1981 1982 1983 1984 1985 GAS NATURAL OTROS
59
ECONOMIA NACIONAL
PARTICIPACION DE LOS PRODUCTOS NO TRADICIONALES EN LAS EXPORTACIONES

6 4 2 0 1980 1981 1982 1983 1984 1985 GANADO SOYA CAF AZUCAR MADERA CUEROS
PARTICIPACION DEL ESTAO Y GAS NATURAL EN LAS EXPORTACIONES

ESTAO GAS NATURAL
21.4 36.6 1980
33.1 34.9 1981
43.8 31.2 1982
46.2 25.6 1983
49.8 31.9 1984
55.7 27.7 1985
60
HIPERINFLACION 1980-1985 EXPORTACION 1980 A 1985 hidrocarburos minerales TOTAL PROMEDIO 43.28% 48.79% 92.07% DE
ECONOMIA NACIONAL
Fuente: Elaboracin propia, en base a datos de UDAPE A partir de 1981, se registra un franco decrecimiento de las exportaciones, las mismas que en 1985 disminuyeron en un 34 por ciento respecto a 1980, registrndose adems un mayor decrecimiento de las exportaciones no tradicionales, que en 1980 constituan aproximadamente el 14 por ciento del total de exportaciones, mientras que en 1985, representaban solo el 6 por ciento. Este comportamiento de los rubros de exportacin, determin que el total de las exportaciones durante el mencionado perodo, descendiera en 35.1 por ciento.
ESTRUCTURA DE LAS IMPORTACIONES (En Millones de $us) DETALLE I.BIENES CONSUMO II.BIENES INTERMEDIOS III. BIENES DE 299.26 346.81 209.81 228.16 220.22 194.38 159.68 264.04 190.46 205.34 174.09 152.72 1980 DE 112.58 1981 211.06 1982 85.81 1983 56.54 1984 96.22 1985 111.07
CAPITAL IV. DIVERSOS TOTAL 2.87 574.40 5.79 827.70 9.92 496.00 5.95 496.00 5.46 412.30 4.63 462.80
Fuente: Elaboracin Propia, en base a datos de UDAPE
61
ECONOMIA NACIONAL
ESTRUCTURA DE LAS IMPORTACIONES (En Millones de $us)

350 300 250 200 150 100 50 0 1980 1981 1982 1983 1984 1985 BIENES DE CONSUMO BIENES INTERMEDIOS BIENES DE CAPITAL DIVERSOS
Fuente: Elaboracin Propia, en base a datos de UDAPE ESTRUCTURA DE LAS IMPORTACIONES (En porcentaje) DETALLE I. BIENES 1980 DE 19,6 1981 25,5 1982 17,3 1983 11,4 1984 19,4 1985 24
CONSUMO II. BIENES 27,8 31,9 38,4 41,4 35,1 33
INTERMEDIOS III. BIENES DE 52,1 41,9 42,3 46 44,4 42
CAPITAL IV. DIVERSOS 0,5 0,7 2 1,2 1,1 1
62
ECONOMIA NACIONAL
ESTRUCTURA DE IMPORTACIONES (en porcentaje)

60 50 40 30 20 10 0 1980 1981 1982 1983 1984 1985 BIENES DE CONSUMO MAT. PRIMAS Y PROD. INT. BIENES DE CAPITAL DIVERSOS
Fuente: Banco Central de Bolivia Se observa en las importaciones una situacin de deterioro que, entre 1980 y 1985, disminuyen en un 20 por ciento. En este punto, vale la pena resaltar la reaccin aparentemente contradictoria, observada en el perodo 1980-1985, entre la estructura de las importaciones y el nivel de produccin; ya que, paralelamente a la disminucin del nivel de produccin, se observa una cierta estabilidad en la relacin de la participacin relativa de las importaciones de insumos y bienes de capital, respecto a la participacin de las importaciones de bienes de consumo. En efecto, en 1980, las importaciones de bienes de consumo representaron el 19.6 por ciento del total, estando el 79.6 por ciento representado por la importacin de insumos y bienes de capital. Posteriormente en 1985, la participacin de los bienes de consumo importados suba a 24.0 por ciento y la de bienes intermedios y de capital se mantena en 75.0 por ciento. Esto se debe, probablemente, por un lado, a la variacin de los precios relativos de los bienes importados; pero por otro, al hecho de que en el perodo 1980-1985 se produce una brecha demasiado grande entre el tipo de cambio oficial y paralelo MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 63
ECONOMIA NACIONAL
de la divisa, lo cual habra dado lugar a la compra de insumos y maquinaria, no con fines productivos, sino como un medio de obtener divisas del Banco Central de Bolivia para su uso esencialmente especulativo. 8.1.1.2 SALDO DE LA BALANZA COMERCIAL.Durante este periodo se dieron saldos positivos en la Balanza Comercial, producto de una fuerte reduccin de las importaciones. Las exportaciones bajaron el 30% entre 1981 y 1986, mientras que las importaciones bajaron el 26.5% entre 1981 y 1986. Las exportaciones de bienes cayeron de 942.2 millones de dlares en 1980 a 623,4 millones de dlares en 1985. Para Bolivia, esta crisis fue ms severa que para otros pases de la regin, debido a su carcter de pas de menor desarrollo relativo, con una estructura productiva muy poco diversificada como para presentar alternativas viables en el corto plazo. En lo que se refiere a la evolucin del PIB, es importante destacar el decremento del mismo en el periodo 81-86, que fue de -3%. La agricultura decreci -1,8%, la industria en -2,7%, la manufactura en -9%. La situacin en el perodo 1981 1984 se vio empeorada por los problemas econmicos acontecidos en el mundo industrializado y tambin por la inoperancia del Gobierno de la UDO, incapaz de manejar sus propias instituciones y menos an de comandar una poltica econmica del pas. La cotizacin del dlar con relacin a la moneda nacional en la dcada del 80, con valor al fin de cada perodo, fue la siguiente: 1980 $bs 24,53; 1981 $bs24,53; 1982 $bs 196,29; 1983 $bs 500,75; 1984 $bs 8.584,00; 1985 $bs 1.692.000.00; 1986 $bs 1.923.000.00; 1987 Bs 2,21.
64
HIPERINFLACION 1980-1985 BALANCE DE BIENES EXPORTACIONES FOB / IMPORTACIONES CIF (En Millones de $us) 1980 EXPORTACIONES FOB 942.2 0 IMPORTACIONES CIF 574.4 0 SALDO 367.8 0 Fuente: UDAPE 84.70 1981 912.4 0 827.7 1982 827. 70 496. 0 331. 70 259. 1 1983 1984 755. 1 496.
ECONOMIA NACIONAL
1985
724.5 623.4
412.3 462.8
312.2 160.6 0
BALANCE DE BIENES
1000 800 600 400 200 0 1980 1981 1982 1983 1984 1985 EXPORTACIONES FOB IMPORTACIONES CIF
Fuente: Elaboracin propia, en base a datos de UDAPE
65
ECONOMIA NACIONAL
BALANZA COMERCIAL (En Millones de $us)

400 350 300 250 200 150 100 50 0 BALANZA COMERCIAL
1980 367.8
1981 84.7
1982 331.7
1983 259.1
1984 312.2
1985 160.6
Fuente: Elaboracin propia, en base a datos de UDAPE Las exportaciones de bienes cayeron de 942.2 millones de dlares en 1980 a 623,4 millones de dlares en 1985. Esta cada se explica por la inadecuada poltica de cambio que rigi las
actividades del comercio exterior durante ese periodo; mientras que la cada de las importaciones refleja la desaparicin de las fuentes de crdito internacionales, tanto pblicas como privadas., este fue el hecho que determin la obtencin de una Balanza Comercial positiva lograda; pero con una peligrosa disminucin del nivel de actividad de la economa, dada la dependencia del sector productivo, y en especial del sector industrial respecto a los insumos y maquinaria importada. Las polticas comerciales implementadas que buscaban proteger la industria nacional, a travs de tarifas arancelarias elevadas, prohibicin de importacin de 500 productos y de la concesin de tratamiento arancelario preferencial a las importaciones de insumos y bienes de capital para el sector agropecuario (Morales, 1987) y crditos subsidiados a sectores productivos gener ineficiencia en la asignacin de recursos y condujo a un ahorro interno insuficiente para promover las inversiones
66
ECONOMIA NACIONAL
Durante este periodo se dieron saldos positivos en la balanza comercial, producto de una fuerte reduccin de las importaciones. Las exportaciones bajaron el 30% entre 1981 y 1986 Las importaciones bajaron el 26.5% entre 1981 y 1986. BALANZA DE PAGOS
1980 I. BALANCE EN CUENTA -6,4 CORRIENTE Exportaciones de bienes FOB 942,2 Importaciones de bienes FOB 574,4 Balance de bienes 367,8 Servicios (crdito) 87,9 Transportes 29,5 Viajes 36,0 Otros servicios 22,4 Servicios (dbito) 258,5 Transportes 137,9 Viajes -55,0 Otros servicios -65,6 Balance de bienes y servicios 197,2 Renta (crdito) 15,6 Remuneracin de 1,4 empleados Renta de la inversin 14,2 Directa (utilidades y 0,1 dividendos) De cartera _
1981 468,5 912,4 827,7 84,7 93,0
1982 -174,4
1983 141,6 755,1 496,0 259,1 103,0
1984 178,5 724,5 412,3 312,2 93,5
1985 285,8 623,4 462,8 160,6 96,5 37,2
827,7 -496,0
331,7 82,3 25,7
31,5 30,0 36,0 26,7 25,6 319,8 191,9 -50,0 -77,9 142,1 16,2 1,2 -221,7 -116,4 -40,0 -65,3 192,3 8,4 1,2 7,2 15,0 0,5 _ _ 0,5
34,8 42,0 26,3 244,6 141,7 -20,0 -82,9 117,5 40,9 1,5
34,8 30,0 32,5 29,3 26,3 253,5 130,0 -30,0 -93,5 152,2 17,5 30,0 1,5 1,5 16,0 246,1 142,0 -30,0 -74,1 11,0
39,4 0,5 _
28,5 _ _
_ _ 67
HIPERINFLACION 1980-1985 Otra inversin recibidos) Renta (dbito) (intereses 14,1 278,7 de - 2,4 14,5 378,4 - 1,0 6,7 -419,1 - 1,0 38,9 402,7 -1,0
ECONOMIA NACIONAL 16,0 28,5 444,9 - 1,0 443,9 - 36,2 _ 407,7 414,9 87,0 - 2,8 390,4 - 1,0 389,4 - 52,8 _ 336,6 372,9 80,3 - 4,2 76,1
Remuneracin empleados Renta de la inversin
II. III.
276,3 Directa (utilidades y dividendos) 19,1 De cartera _ Otra inversin (intereses pagados) 257,2 Balance de renta 263,1 Transferencias corrientes (crdito) 62,0 Transferencias corrientes (dbito) 2,5 Balance de transferencias 59,5 BALANCE EN CUENTA DE _ CAPITAL a/ BALANCE EN CUENTA FINANCIERA a/ 27,2 Inversin directa en el extranjero 0,5 Inversin directa en la economa declarante 91,0 Activos de inversin de cartera 2,6 Ttulos de participacin en el capital 2,6 Ttulos de deuda _ Pasivos de inversin de cartera 0,9 Ttulos de participacin en el _ capital Ttulos de deuda 0,9 Activos de otra inversin 15,3 Autoridades monetarias _ Gobierno general -
- 418,1 377,4 401,7 - 30,0 - 23,6 - 59,8 _ 347,4 362,2 _ _ - 394,5 341,9 410,7 361,8 46,2 38,0 106,8 - 2,2 - 2,2 - 4,1 44,0 35,8 2,8 0,7 102,7 2,7
84,2 3,6
3,4 285,7 _ 19,0
- 49,4 438,5 554,0 - 0,1 - 0,1 - 0,1 61,2 148,9 _ _ _ _ 13,0 _ _
29,0 _
13,0 _ _ _ - 0,9 _ - 0,9
_ _ _ - 0,9 _ - 0,9 15,2
_ _ _ - 0,9 - 15,0 - 1,8 _ _ _
- 0,9 - 15,0 - 1,8 - 4,0 156,4 _ _ - 28,4 101,5 _ - 4,1
178,6 _ - 6,6
_ - 5,5 68
HIPERINFLACION 1980-1985 1,6 13,7 _ 10,6 6,6 _
ECONOMIA NACIONAL
Bancos Otros sectores Pasivos de otra inversin Autoridades monetarias Gobierno general Bancos Otros sectores IV. ERRORES Y OMISIONES V. BALANCE GLOBAL
19,3 147,3 60,9
0,9
- 3,3
- 2,5 23,2
98,3 44,5 294,6 463,6 2,5 214,0 153,3 239,1 - 43,0 66,9 78,5 118,1 7,8 - 25,1 59,7 32,1 - 5,7 - 24,3 49,2 74,3 4,1 456,0 260,3 65,5 435,2 287,5 219,0 627,4 627,4 49,3 8,3
188,5 161,7 16,2 119,9 5,0 30,6 18,1 164,0 164,0 95,0 24,0 282,9
319,0 108,8 141,6 32,8 35,8 181,0 387,1 387,1 58,0 23,5 352,6
VI. RESERVAS Y PARTIDAS CONEXAS 435,2 287,5 219,0 Activos de reserva _ - 46,5 96,1 F.M.I. (uso del crdito y - 2,0 18,6 prstamos) 89,5 Financiamiento excepcional 249,7 289,6 246,9
668,4
8.1.1.3SERVICIO DE LA DEUDA.Los servicios de la deuda externa son las amortizaciones ms los intereses de esos crditos externos. Es el pago que realiza el pas a los acreedores, en el que deben distinguirse dos aspectos: los pagos por las amortizaciones y el pago por los intereses, que deben abonarse en la moneda en la que se contrat el prstamo. Sin embargo el pas recauda los impuestos en moneda nacional, constantemente devaluada con relacin a otras monedas, especialmente al dlar norteamericano, por lo que se deben comprar divisas, provenientes de las exportaciones, para cumplir con los pagos. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 69
ECONOMIA NACIONAL
Por esta desvalorizacin de la moneda nacional, cada ao se tiene que destinar mayor cantidad de dinero boliviano para pagar la misma cantidad de dlares; por otra parte, el monto a pagar aumenta por el alza de intereses, esto significa que el monto en dinero boliviano destinado a pagar la deuda externa, debe aumentar todava mucho ms. La bonanza econmica en los pases exportadores de petrleo durante la dcada del 70, entre los que se encontraba Bolivia, complementaba con la
internacionalizacin del capital bancario, que provoco una inusitada oferta de recursos hacia los pases de Amrica latina, cuyas economas se encontraban fortalecidas por los incrementos sostenidos de los precios de sus principales productos de exportacin. La deuda en el perodo previo a la crisis (1979 - 1982) El perodo banzerista dej ya un saldo muy elevado de la deuda, sin embargo, en estos cuatro aos posteriores, sigui creciendo. El saldo se elev hasta los 2.803 millones, casi 1000 millones ms que al final del perodo anterior. Los pagos totales fueron de 1.135 millones, a un promedio de 283.7 millones anuales, y los desembolsos fueron de 1.352 millones de dlares. Sin embargo en 1982, cuando se inicia el perodo democrtico los pagos fueron mayores a los desembolsos en 74 millones de dlares, lo que muestra que los crditos empezaban a rebajar, pero no as los pagos, que representaron el 31% de las exportaciones, adems de que la mayor parte era pago de intereses. En este perodo, y en especial en los aos 1980 y 1981, los precios de los productos de exportacin alcanzaron niveles elevados, como ejemplo podemos citar al estao, cuyo precio lleg en 1980 a 7.6 dlares la libra fina; hoy ese precio es de 2.3 dlares. La plata alcanz los 21 dlares la onza troy hoy su precio es de 5.5 dlares. Nada de esto sirvi para equilibrar la economa boliviana cuyo PIB cay hasta cifras negativas del 3.9% en 1982, a pesar del aumento de las exportaciones. En abril de 1981 el gobierno de Garca Meza renegoci la deuda con la banca privada internacional. Como resultado se tiene un aumento considerable de sta, porque se capitalizaron los intereses y, al nuevo monto as obtenido, se aumentaron mayores intereses. La deuda alcanz los 2.803 millones, MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 70
ECONOMIA NACIONAL
frente a un PIB que slo alcanz a 1.800 millones de dlares. Esto quiere decir que el pas deba en ese ao una y media veces ms que su produccin anual.
Con la desaceleracin del crecimiento de los pases desarrollados, el aumento de las tasas de inters internacionales, la reversin de los flujos de capital y el deterioro de los trminos de intercambio para los pases productores de materias primas, no solo se redujeron los capitales que financiaban el persistente dficit fiscal, sino que tambin cayeron los ingresos del Estado, debido a los menores ingresos por las exportaciones, que se originaban bsicamente de la produccin de empresas pblicas y aument la carga del servicio de la deuda externa, por las tasas de inters ms elevadas
Los flujos netos de capital (desembolsos menos servicio de la deuda externa) se volvieron negativos, los trminos de intercambio de Bolivia cayeron ms del 30% entre 1981 y 1985 y la carga de la deuda externa aument significativamente durante el perodo, pasando el servicio de la deuda como porcentaje de las exportaciones a ms del 40% de las exportaciones cuadro Dado que gran parte de la responsabilidad por el pago de este servicio corresponda al sector pblico, esto implic en una mayor presin sobre las cuentas fiscales. La crisis de la deuda externa (1983 - 1985) Bolivia retorn a la democracia en octubre de 1982. El nuevo gobierno recibi una economa en crisis y con una deuda externa mayor al PIB. Todo indica que los gobernantes no percibieron la gravedad de la situacin, pues ofrecieron superarla en 100 das. Es en este perodo cuando el pas debe hacer los pagos ms elevados de toda la historia por la deuda externa. Entre 1983 y 1985 se pag un total de 921 millones y se recibieron como desembolsos 366 millones, lo que da como resultado una transferencia al exterior de 555 millones de dlares en slo 3 aos. Es importante sealar que en estos 3 aos se pag mucho ms que en 8 aos del gobierno de Banzer. De los 921 millones, 519 fueron solo intereses, ms que el pago a la MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 71
ECONOMIA NACIONAL
amortizacin del capital que fue de 402 millones. Esto quiere decir que, a pesar de pagar ms de 900, la deuda disminuy slo en 402 millones de dlares. En 1983 se pagaron 343 millones, el monto ms alto de la historia hasta 1998, cuando se abonaron 355 millones de dlares. Estos pagos equivalen al 41% de todas las exportaciones en se ao. La tasa de inters que cobraron efectivamente los bancos privados alcanz al 16.7%, semejante salida de divisas ocasion una aguda escasez que gener la devaluacin de la moneda nacional y la hiperinflacin. La prdida del salario real fue del 51% en slo tres aos. La deuda subi en 1985, a 3.294 millones de dlares, que es mucho ms que el PIB. Al igual que el resto de los pases de Amrica latina, Bolivia en este periodo se benefici del aumento en las cotizaciones internacionales de minerales y petrleo. SERVICIO DE LA DEUDA PUBLICA (Millones de Dlares) Pagos Netos Inters Acreedores Oficiales Acreedores Privados Prestamos Nuevos Netos Acreedores Oficiales Acreedores Privados Transferencia Neta de Recursos Acreedores Oficiales Acreedores Privados Transferencia Neta de Recursos (% del PNB) 1980 de 163,9 42,8 121,1 341,9 191 150,9 178 148,2 29,8 6,2 1981 171 50,3 120,7 263,2 163,9 99,3 92,1 113,6 -21,4 3,1 1982 180,9 66,2 114,7 88,6 103 -14,4 -92,2 36,8 -129,1 -3,4 1983 172,8 64,7 106,1 -18 13,5 -31,5 -190,8 -51,3 -139,5 -6,9 1984 201,3 166,2 35,1 60,5 63,3 -2,9 -140,8 -102,9 -37,9 -5,1
Fuente: World Bank. Wordl Debe Tables. Edicin 1985-1986
72
ECONOMIA NACIONAL
Fuente: fundacin jubileo
LA DEUDA EXTERNA (EXPRESADO EN MILES DE $US)

5000.00
0.00 1980 1981 1982
1983
1984
1985
La hiperinflacin y la crisis de endeudamiento se desarrollaron en Bolivia cuando el flujo neto de recursos externos se torn negativo en 1982. El financiamiento con seoreaje (es decir emitiendo dinero), se convirti en el sustituto de los recursos externos declinantes. De 1979 a 1981, los prstamos netos al sector pblico excedieron a los pagos de intereses de la deuda pblica. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 73
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Por otra parte, el aumento del monto neto de la deuda hizo ms vulnerable al pas a acondicionamientos que afectan sus acciones de poltica econmica, en la medida en que comprometi proporciones importantes de su producto y su capacidad de pago. Estos hechos implican una considerable reduccin del flujo de capitales del exterior hacia Bolivia, con la consiguiente limitacin de las fuentes financieras que posibiliten un incremento de la capacidad productiva y de exportacin, a travs de la inversin en sectores de elevada productividad y orientados hacia el mercado exterior. 8.1.1.4 TRANSFERENCIAS.La transferencia neta desde el enfoque de Cuentas Nacionales, es el traslado implcito o explcito de recursos de naturaleza corriente o de capital del Sector Pblico al resto de la economa y al exterior, ya sea en dinero o en especie, sin recibir por ello contraprestacin directa alguna, pero condicionando su asignacin a la consecucin de determinados objetivos de poltica econmica y social. Las vertientes o vas de otorgamiento de recursos son cuatro: va gasto, va precios y tarifas, va financiera y va ingreso. Los desembolsos son aquellos crditos externos recibidos por Bolivia que pueden ser concesionales o comerciales, es decir, lo que nuestro pas recibe en calidad prstamos.
INFLUJO DE CAPITALES, TRANSFERENCIA NETA DE RECURSOS E IMPORTACIONES (En Millones de $us) AO INFLUJO DE 1/CAPITAL (2) 269.1 333.2 210.9 99.00 159.8 105.9 PAGO A FACTORES 2/ (3) 266.8 363.4 413.8 363.3 369.00 373.4 TRANSFERENCIA NETA DE RECURSOS (3)=(1)-(2) 2.3 -30.2 -202.9 -264.3 -209.2 -267.5 IMPORTACIONES
1980 1981 1982 1983 1984 1985
678.4 975.4 577.5 589.10 491.60 692.90
74
HIPERINFLACION 1980-1985 TRANSFERENCIAS DETALLES / AO Transferencias corrientes (crdito) Transferencias corrientes (dbito) Balance de transferencias 59,5 35,8 44,0 102,7
ECONOMIA NACIONAL
1980 62,0 2,5
1981 38,0 2,2
1982 46,2 2,2
1983 106,8 - 4,1
1984 87,0 2,8 84,2
1985 80,3 4,2 76,1
Fuente: Elaboracin propia, en base a datos de UDAPE 8.2 DEUDA EXTERNA. La deuda externa es la cantidad de dinero que el Estado boliviano debe a organismos internacionales e instituciones financieras privadas y gobiernos extranjeros por los crditos recibidos. Los prstamos se realizan en monedas internacionales o divisas (dlar norteamericano, marco alemn, yen japons y otras) y deben pagarse en las mismas monedas. Quin o quines pagan la deuda externa? Si el pueblo nada tuvo que ver con la contratacin de los crditos externos, y mucho menos con su destino, pero s tiene que ver, y mucho, con su pago. En efecto, la deuda externa se paga mediante una partida del presupuesto general de la nacin; por lo tanto este gasto se cubre con los ingresos provenientes de los impuestos que paga la poblacin. Los deudores: a) El gobierno central, los gobiernos locales y las empresas pblicas, b) El Banco Central de Bolivia y lo que fue la banca estatal (Banco Minero, Banco Agrcola, Banco del Estado), adems de la banca privada con aval pblico. Los acreedores: a) Los acreedores oficiales, que a su vez pueden ser:
Los acreedores multilaterales. Son los organismos financieros internacionales como el Banco Mundial (BM), el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y otros. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 75
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Los acreedores bilaterales, que son principalmente los gobiernos de los pases que facilitaron recursos a los diversos gobiernos de nuestro pas. b) Los acreedores privados, son: proveedores de compras a crdito. Banca privada internacional, son los grandes bancos extranjeros, principalmente norteamericanos, como el Chasse Manhattan Bank, El First National City Bank, El Bank of Amerika, adems de otros bancos privados de Alemania, Inglaterra, Japn, y otros pases europeos. El endeudamiento externo creci ms que el PIB desde 1971: de 50 millones hasta 3642.50 millones, es decir una tasa anual acumulativa del 9.5% Durante el periodo de 1982-1985 tuvimos los coeficientes de endeudamiento externo ms crticos de la historia de Bolivia, pero gran parte de esta deuda fue adquirida por los gobiernos anteriores, en especial durante el periodo de gobierno del Gral. Banzer. Esta deuda se contrajo para la ejecucin de obras pblicas y empresas pblicas por parte del Gral. Banzer. La deuda externa ms preocupante fue aquella contratada con la banca internacional de acuerdo a la tasa LIBOR, cuando esta tasa era del 6%. Pero en 1978 esta tasa subi al 16%, ocasionando graves aumentos en las obligaciones de Bolivia. Durante el periodo de gobierno del Dr. Siles, que comienza en 1982, el endeudamiento externo no adquiere relevancia. Recibi al pas con una deuda externa de 2803.30 millones de dlares y lo entreg al Dr. Paz Estenssoro en 1985 con 3294.10 millones de dlares de deuda, es decir, con un aumento de 491 millones de dlares cuyo destino se desconoce. Tuvo que declararse, por ello una moratorio sobre los pagos de la deuda externa ya en 1982, al no poder cumplirse con la programacin que se haba acordado el ao anterior. A esta siguieron otras moratorias parciales mientras se proclamaba, en 1984, que el pas no pagara al exterior ms que una cifra equivalente al 25% de sus ingresos por exportaciones. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 76
ECONOMIA NACIONAL
Si bien esta medida nunca llego a ejecutarse cabalmente, incluso porque era tanto el desorden causado por las continuas devaluaciones que resultaba imposible calcular exactamente esas magnitudes la banca internacional y los organismos multilaterales suspendieron por completo el otorgamiento de nuevos prstamos a Bolivia
INSTITUCIONES ACREEDORAS DE LA DEUDA EXTERNA

1400,00
En Millones de $us
1200,00 1000,00 800,00 600,00 400,00 200,00 0,00

1. PRIVADOS A. Multilaterales B. Bilaterales 1980 989,70 604,90 625,50 1981 1085,20 675,90 780,90 1982 1092,10 720,40 846,00 1983 113,61 833,72 1190,40 1984 1132,63 837,70 1236,82 1985 1149,30 872,88 1254,83
Fuente: Banco Central de Bolivia.
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SALDO DE LA DEUDA EXTERNA POR ACREEDOR (en millones de $us) INSTITUCIONES Saldo al 31/12/1980 21/12/1981 31/12/1982 31/12/1983 31/12/1984 31/12/1985 I. PRIVADOS II. OFICIALES A. Multilaterales B. Bilaterales TOTAL 989,70 1230,40 604,90 625,50 2220,10 1085,20 1456,80 675,90 780,90 2542,00 1092,10 1566,40 720,40 846,00 2658,50 113,61 2005,00 833,72 1190,40 3176,10 1132,63 2075,54 837,70 1236,82 3280,67 1149,30 2127,70 872,88 1254,83 3355,51
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HIPERINFLACION 1980-1985 8.3. RESERVAS INTERNACIONALES
ECONOMIA NACIONAL
Las Reservas Internacionales son activos lquidos internacionalmente aceptados como medio de pago, constituidos generalmente en oro, divisas (billetes y monedas, depsitos a la vista, depsitos a plazo y ttulo valor). Para muchos las reservas de un pas son la riqueza que poseen. Entre las principales funciones que cumplen las RI se destacan las siguientes: a) Atender las obligaciones externas del pas. b) Respaldar la poltica cambiaria del Banco Central. c) Fortalecer la funcin del prestamista de ltima instancia, coadyuvando a la estabilidad del sistema financiero. d) Respaldar las calificaciones de riesgo crediticio del pas. Las Reservas Brutas (RB) son la totalidad de los activos lquidos internacionales de un pas (entre otros incluye las posiciones de oro y divisas, los depsitos y los aportes del pas a ciertos organismos financieros internacionales), por su definicin nunca pueden ser negativas. Las Reservas Internacionales Netas (RIN) se obtienen de sustraer de las Reservas Brutas los pasivos de corto plazo (se entiende por pasivos externos solamente las obligaciones que tiene el Banco Central con no residentes y cuyo plazo es menor a un ao) del Banco Central con el extranjero por ello stas s pueden ser negativas. Las Variaciones en Las Reservas Internacionales es una primera seal de la existencia de desequilibrio en el sector externo.
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En el siguiente cuadro mostramos los cambios que han sufrido las reservas internacionales en la gestin 1980-1985: RESERVAS INTERNACIONALES (En miles de bolivianos) AOS Reservas Internacionales Brutas Reservas Internacionales Netas Fuente: Banco Central de Bolivia -3418 -7716 -81779 -64216 38803 68607 1980 4308 1981 4692 1982 43334 1983 106089 1984 2660574 1985 492488
RESERVAS INTERNACIONALES
3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 -500000 1980 1981 1982 1983 1984 1985
Reservas Internacionales Brutas
Reservas Internacionales Netas
Como resultado del dficit de la balanza de pagos entre 1980 y 1983 las Reservas Internacionales Netas del Banco Central de Bolivia registraron saldos negativos debido al aumento de la deuda externa de corto plazo y se recuperaron a partir de 1983 como resultado de la puesta al da de los pagos atrasados gracias a la venta de gas a Argentina y la suspensin de pagos por una parte del servicio de la deuda externa. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 80
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En 1983 el saldo de reservas netas disminuy slo en 44,7 millones como resultado de la reestructuracin de los pasivos del corto plazo del BCB que se convirtieron en pasivos de mediano plazo. Otra causa para la disminucin de las RIN es que exista una elevada deuda externa heredada de gobiernos anteriores, en el cual al tratar de cumplir con las obligaciones externas que cada vez eran mayores debidos a las elevadas tasas de inters, las reservas monetarias disminuan vertiginosamente, otro factor en la reduccin de las reservas monetarias fue la elevada brecha entre el tipo de cambio oficial ya que no se poda abastecer al mercado local. Dentro de las medidas del BCB para contener las presiones inflacionarias y mantener la estabilidad econmica se intentaron varias medidas transitorias en 1983 una de ellas fue la venta en cuatro meses de $ 120 millones de las reservas internacionales para financiar activos de importacin y absorber la liquidez del sistema bancario. 8.3.1 Reservas Internacionales del Banco Central La manera en la que se contabilizan los distintos componentes de las reservas internacionales netas del Banco Central ha experimentado varios cambios a lo largo del tiempo. El precio al cual se contabiliza el oro que mantiene el Banco Central como parte de sus activos ha ido cambiando. Hasta 1973 el oro en las RIN se contabilizaba a un precio de US$ 35 la onza troy. Este precio se modific en 1973, cuando se fij, para fines contables, un precio de US$ 42.22 por onza troy. 8.3.2 Reservas Internacionales del Sistema Bancario Si el pas acumula reservas internacionales, est acumulando activos externos lquidos (divisas u oro). Como se ha dicho antes, la acumulacin de reservas puede hacerse por el Banco Central o por el sector privado. Hay que notar que el sector pblico acumular reservas en el Banco Central, mientras que el sector privado puede hacerlo en los bancos privados (a travs de los activos externos netos que mantienen stos), depositando estas divisas en el Banco Central (a travs de operaciones financieras con el Banco Central), MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 81
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manteniendo estos activos fsicamente (en economas dolarizadas como la boliviana), o en depsitos en el exterior. Por ello las reservas internacionales del Banco Central slo refleja los activos externos lquidos del sector pblico, y aquella parte de los activos externos del sector privado que este ha decidido mantener en el Banco Central. Si vemos las reservas internacionales de todo el sistema financiero veremos, adems de lo anterior, las reservas internacionales que mantiene el sector privado en los bancos privados
OTROS ORIGENES DE LA LIQUIDEZ TOTAL

1985 1984 1983 1982 1981 1980 -2000000 -1500000 -1000000-500000 Otras cuentas netas Reservas Internacionales Netas Reservas Internacionales Brutas 0 500000 10000001500000200000025000003000000 Crdito al sector privado Obligaciones con el exterior a C/P Miles
Fuente: Banco Central de Bolivia IX.FINANZAS PBLICAS 9.1. INGRESOS CORRIENTES INGRESOS DEL TESORO GENERAL DE LA NACIN MOVIMIENTO DE LOS FONDOS DEL TESORO GENERAL DE LA NACIN INGRESOS CORRIENTES ( En millones de pesos bolivianos) RENTAS INTERNA ADUANERA COMUNICACIONES 1980 4332,0 2501,9 37,9 1981 5081,1 3150,0 30,6 1982 7950,1 3799,5 77,4 1983 22554,1 5820,4 172,9 1984 216456,7 122881,1 1075,9 1985 22146488,2 22676487,6 158613,4 82
HIPERINFLACION 1980-1985 CONSULAR 244,9 REGALIAS 3623,2 MINERAS 1771,1 PETROLERAS 1852,1 VARIOS 863,7 TOTAL 11603,5 T/C 25,0 INGRESOS TOTALES 464,1 EN MILL. $ Fuente: Banco Central de Bolivia 405,6 3294,5 888,8 2405,7 2107,4 14069,2 25,0 562,8 542,0 5961,9 1775,6 4186,3 984,9 19315,8 68,4 1088,8 6141,3 1592,3 4549,0 3078,8 38856,3 251,7 154,4
ECONOMIA NACIONAL 7261990,5 127946842,0 5959729,8 121987112,1 2554309,4 205764731,0 450420,0 456,8
21184,2 161791,4 83290,6 78500,8 37015,9 560405,2 2852,6 196,5
COMPARACION DE INGRESOS EN Bs. Y EN $us
250000000
200000000
150000000 INGRESOS Bs. 100000000 50000000 0 1980 1981 1982 1983 1984 INGRESOS $us
1985
Fuente: Banco Central de Bolivia El gobierno con la aplicacin de correctivos econmicos, busco un aumento en los ingresos y una disminucin de los gastos fiscales, en la mayor parte de los ingresos provenientes principalmente de las recaudaciones de la Renta Interna y Renta Aduanera disminuyeron, no solo por la evasin tributaria y la disminucin de las importaciones, sino por la intensidad de la crisis econmica que afecto al desenvolvimiento de toda la actividad productiva nacional. Tambin consigui que los egresos decrecieran en mayor proporcin que los ingresos, esta reduccin afecto a todos los rubros del gasto pblico, con excepcin de servicios personales (sueldos y salarios), su participacin en relacin al total de los egresos paso de 26% en 1983 a ms de 50% en 1984, esto es producto de los incrementos que se MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 83
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dieron al salario nominal y la creacin de 12.185 empleos en la administracin pblica. GASTOS TOTALES EGRESOS POR EL GASTO PUBLICO (En millones de pesos bolivianos) Egresos 1980 1981 Servicios personales 9706,3 11930,6 Servicios no personales 946,4 1147,4 Materiales y suministros 1512,4 2532,3 Activos fijos y 1345,3 1598,6 financieros Deuda publica Interna 1112,1 1224,8 Externa 1225,4 887,2 Intereses 1479,3 981,1 Total 3816,8 3093,1 Transf. Y aportaciones 2552,3 2674,3 Traspasos 0,0 0,0 Total egresos 19879,5 22976,3 T/c 25,0 25,0 Total egresos en mill 795,2 919,1 $us Fuente: Banco Central de Bolivia
1982 23515,4 2567,2 3339,7 1563,6
1983 77883,4 4742,1 10502,9 5445,9
1984 1729567,9 100628,7 174541,7 109895,0
1985 144797156,6 19606954,7 179270319,1 19966297,8
4343507,8 3521,7 28924,4 75953,9 5909,8 0,0 112849,6 68,4 1649,4
10131,4 82040,9 79509,1 17162,4 30764,7 0,0 301101,4 251,7 1196,3
66731,7 157294,7 322679,7 546706,1 4481126,6 0,0 714266,0 2852,6 2503,9
13255132,2 13255132,2 1331176526,0 45669407,0 567495352,2 0,0 1384000000 450420,0 3072,3
COMPARACION DE LOS EGRESOS EN Bs. Y EN $us.

1.4E+09 1.2E+09 1E+09 800000000 600000000 400000000 200000000 0 1980 1981 1982 1983 1984 1985 EGRESOS Bs. EGRESOS $us
Fuente: elaboracin propia con datos del BCB
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9.2 LOS GASTOS DE LA ADMINISTRACIN CENTRAL La expansin del nmero de empleados de la administracin central de 100 mil personas en 1981 a 127 mil en 1984 contribuy grandemente al dficit del gobierno central. En 1984 el gasto corriente lleg a su nivel mximo en los ltimos 3 aos, es decir 14.2% del PIB, reflejando el pago de intereses, transferencias y una serie de gastos no clasificados que aparentemente son gastos del gobierno central en importaciones y en servicio de la deuda. COMPARACION DE INGRESOS Y EGRESOS EN Bs.
1.4E+09 1.2E+09 1E+09 Axis Title 800000000 600000000 400000000 200000000 0 1980 1981 1982 1983 1984 1985 Axis Title INGRESOS Bs. EGRESOS Bs
Fuente: elaboracin propia con datos del BCB
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HIPERINFLACION 1980-1985 COMPARACION DE INGRESOS Y EGRESOS EN $us

4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1980 1981 1982 1983 1984 1985 EGRESOS $us INGRESOS $us
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Fuente: elaboracin propia con datos del BCB 9.3 PRESUPUESTO GENERAL DE LA NACIN El PGN aprobado para la gestin de 1981 totalizo un monto de $b 111.821,5 millones, monto mayor en $b 11.009,6 millones con respecto a 1980. Para el funcionamiento del Gobierno Central fueron destinados $b 27.727,6 millones (24.8%), las instituciones de Administracin Descentralizada absorbieron un monto de $b 87.463,6 millones (78.2%) y la Administracin local y desconcentrado fueron beneficiadas con $b 2.009,9 millones. La agudizacin del proceso inflacionario en 1982, determino reajustes en la aprobacin del PGN, este presupuesto supero en $b 59.242,4 millones al de 1981. Entre los grupos institucionales que tuvieron mayor participacin dentro del presupuesto del Sector Publico esta la Administracin Descentralizada con $b 128.464,4 millones correspondi el 89.5% del total a las Empresas e Instituciones Pblicas. Para el funcionamiento del Gobierno Central fueron destinados $b 39.711,0 millones de los cuales el 99.3% correspondieron al Poder Ejecutivo. La Administracin Local y Descentralizada tuvo una participacin marginal dentro del presupuesto del Sector Publico (1.7%). MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 86
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9.4 FORMA DE FINANCIAMIENTO DEL DFICIT FISCAL.El dficit fiscal se financi con crdito interno y, principalmente con crdito externo desde el ao 1975 al ao 1981. En 1982, Bolivia lleg al lmite de su capacidad de endeudamiento, siendo sustituido el crdito externo por financiamiento interno principalmente bajo la forma de emisin monetaria. Esta forma de financiamiento utilizada por el gobierno para financiar su dficit fue: El endeudamiento con el pblico, el uso de reservas de moneda extranjera La emisin de papel moneda. Un gobierno que se ha endeudado fuertemente en el pasado y que ha acumulado un pasivo muy grande, tendr problemas para endeudarse ms, tanto interna como externamente, ya que sus acreedores potenciales dudarn de su capacidad para pagar sus obligaciones. A menudo este tipo de gobiernos agota su acervo de reservas internacionales despus de mantener un dficit sustancial por un perodo prolongado. Por estos motivos, un gobierno que enfrente un dficit grande y crnico, probablemente se encontrar obligado a financiar dicho dficit mediante la emisin del dinero. En la prctica, emitir dinero para cubrir un dficit es, por lo general un proceso en dos etapas debido a que la creacin de dinero normalmente es la prerrogativa del banco central y no del gobierno. Este proceso ocurre de la siguiente manera: primero, el gobierno central emite bonos para cubrir el dficit segundo, el gobierno vende dichos bonos al banco central a cambio de dinero, el cual es utilizado ms tarde para cubrir el dficit. Para los pases que no tienen desarrollados sus mercados de capitales las fuentes de Financiamiento interno son recurrir al crdito fiscal del Banco Central de Bolivia (BCB).
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INGRESOS, GASTOS Y DEFICIT DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO Fuente: Banco Central de Bolivia DETALLE 1980 198 1982 1983 1984 1985 Promedio (80-85) Ingresos corrientes Ingresos tributarios Venta de Bs. 31.9 y $s. Otros Ingreso Capital TOTAL INGRESOS Gastos corrientes Servicio Personales Comisiones Otros Gasto Capital TOTAL GASTOS DFICIT FISCAL -8.7 -8.7 -16 -20 -25.5 -9.7 -14.7 53.5 45.9 51.7 45.8 46.8 35 46.5 3.4 27.8 de 8.2 3 24.2 6.5 4.1 30.6 6.7 4.2 27.4 4.9 3.1 24.7 4.5 6.6 14.9 4.1 4.1 24.9 5.8 14.1 12.2 10.3 9.3 14.5 9.4 11.6 45.3 39.4 45 40.9 42.3 20.9 40.6 44.8 31.2 35.7 26.1 21.3 25.3 31.7 1.7 de 0.5 2.3 0.6 2.5 0.1 1.5 0.2 0.9 0.2 2 0.2 1.8 0.3 25.1 27.8 20.8 18 20.3 24.0 10.7 9.8 5.3 3.6 2.2 2.8 5.7 44.3 37.2 35.6 25.9 21.1 25.1 31.5
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Los gobiernos pueden obtener una cantidad apreciable de recursos ao tras ao, Aumentando la base monetaria es decir imprimiendo dinero. Esta fuente de ingresos se denomina seoreaje, significa que el gobierno puede obtener recursos reales mediante su derecho a crear dinero. Este concepto de seoreaje incluye el impuesto inflacin y el aumento real de la base monetaria.
DESTINO DEL MEDIO CIRCULANTE (En miles de bolivianos) 1980 1981 1982 1983 1984 Emisin 9805 11230 41909 133011 3070851 Caja de Bancos 344 378 3012 8254 199942 Billetes y monedas en 9461 10852 38897 124757 2870909 poder del sector publico Deposito de vista 4777 6301 17658 50368 424607 Medio Circulante (MI) 14238 17153 56555 175125 3295516 Liquidez Total 23092 29574 98534 266078 3985737 (M3) Fuente: Banco Central de Bolivia
1985 183590 9770 173820
24859 198679 290320
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HIPERINFLACION 1980-1985 9.5. Dficit Financiero del Sector Pblico.
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A partir de 1982, el dficit primario se increment vigorosamente, el ao 1983 contina el incremento por el efecto Olivera-Tanzi.6 En 1984, adems del efecto Olivera-Tanzi, hay un salto en los gastos del gobierno, por su poltica salarial. Slo el ao 1986 se tuvo supervit primario, por la poltica fiscal restrictiva que aplic el nuevo gobierno. Todos los aos se tuvieron dficit en la cuenta corriente, excepto el ao 1986 y 1988.
En los aos 1983-1984, el dficit corriente fue grande respecto al PIB. En la cuenta capital se tienen dficit todos los aos, lo que es normal dado los pesos de la inversin pblica en el total de la inversin y del financiamiento externo en ste. Si se consideran los flujos financieros para las empresas pblicas (Grfico), se ve que tuvieron supervit corrientes, en los aos 1980-1986 y el ao 1988, situacin que fue favorable para el desempeo financiero del sector de EPNF. El ao 1987 se present dficit corriente porque sus ingresos corrientes disminuyeron con relacin a aos anteriores. Este descenso se explica por la declinacin de las exportaciones y por el deterioro de los trminos de intercambio que afectaron los MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 90
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ingresos en moneda extranjera. Sin embargo, el ao 1988 se nota una recuperacin en los ingresos por venta de bienes y servicios.
9.6.
Dficit Financiero Gobierno Central.
La cuenta capital present dficit durante el perodo 19801988, destacndose que las inversiones en porcentaje del PIB disminuyeron a partir del ao 1983 debido a la falta de financiamiento externo y al perodo de crisis por el que atravesaba el pas. Los aos 1987 y 1988, los gastos en inversiones se incrementaron. Se tuvo supervit global el ao 1980 y los siguientes aos (1981-1988) dficit. El dficit global del ao 1987 se debi en gran medida a los atrasos de la Argentina por el pago de las exportaciones de gas. Se presentaron supervit primarios cuatro aos de este perodo, lo que muestra que las empresas pblicas estuvieron en condiciones de cubrir el pago de intereses de la deuda pblica, y que hay en general una tendencia a tener supervit primarios. Hay que destacar que los supervit corrientes financiaron una parte relativamente pequea de los gastos de capital (programas de inversin), el resto fue financiado con crdito externo e interno. Los flujos financieros para el gobierno general presentaron dficit corrientes todos los aos menos el ao 1986, alcanzando los valores ms elevados los aos 1983 MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 91
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y 1984, Los ingresos corrientes del gobierno general no crecieron en la misma medida que los gastos, estos ltimos adquirieron caractersticas de inflexibilidad por la creciente carga de la deuda externa y por los gastos en remuneraciones; adems, que la inflacin afect el poder adquisitivo de los ingresos del gobierno general (por el efecto Olivera-Tanzi), los ingresos tributarios descendieron en porcentaje del PIB hasta el ao 1984. En la cuenta capital se tuvieron dficit durante el perodo 1980-1988, llegando el ao 1988 al 4.34% del PIB por las inversiones realizadas por los gobiernos regionales, locales y la Administracin Central a travs SENAC y del FSE. El dficit global mostr un crecimiento sostenido entre los aos 1982 a 1984; a partir del ao 1985 el dficit empez a disminuir.
X. VARIABLES FINANCIERAS Hasta antes de la presente dcada, el sistema bancario haba crecido apoyado en la confianza de importantes influjos de capital del exterior que daban la pauta de estar en condiciones de iniciar un proceso de transicin gradual hacia un sistema bancario con mayor capacidad de respuesta. Sin embargo, al inicio de 1980, este proceso de cambio fue dramticamente interrumpido por una serie de eventos econmicos y sociales, entre los que cabe distinguir: 1. La drstica reduccin del ingreso neto de capitales 2. La declinacin de la actividad econmica 3. Los profundos cambios en el sistema poltico de gobierno 4. La desdolarizacin de 1982 5. La hiperinflacin de 1984-1985 Todos los factores en conjunto determinaron la disminucin no solo en tamao del sistema bancario, sino tambin en trminos de volumen real de transacciones, disminuyendo en forma considerable el rol principal de la intermediacin financiera, que es, movilizar y asignar recursos adecuadamente. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 92
HIPERINFLACION 1980-1985 10.1. Desmonetizacin y desintermediacin financiera: 1980-1985
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En la dcada de los ochenta se distinguen claramente dos periodos con relacin a la poltica monetaria implementada. El primero se refiere a la desmonetizacin y desintermediacin financiera que ocurri a partir de 1980 hasta las profundas reformas econmicas de agosto de 1985. El segundo, tiene que ver con el proceso de liberacin financiera, concomitante con la poltica de estabilizacin y liberacin iniciada a partir de agosto de 1985. 10.1.1 Cambios en la economa internacional y crisis econmica y social El desencadenamiento de la crisis en Bolivia fue concurrente con la explosin de la crisis latinoamericana de la deuda externa de 1982, cuando los bancos abruptamente cortaron sus prstamos a estos pases, presionndolos a aplicar medidas econmicas bajo condiciones externas desfavorables. En esta lnea, Bolivia tambin sufri una dramtica reversin en la transferencia de recursos externos. En efecto, luego de recibir recursos de los 2.3 millones de dlares en 1980, Bolivia transfiri al resto del mundo 267.5 millones de dlares en 1985. El efecto negativo de tan grave cambio radical se reflejo en la menor disponibilidad de recursos externos y de este modo en la reduccin de las importaciones. Dado que el sistema productivo de Bolivia es altamente dependiente de las importaciones, la repentina cada en el volumen de estas tuvo fuertes efectos recesos. Desde 1981, el producto interno bruto (PIB), sigui una tendencia descendiente que permaneci hasta 1986 (en este periodo el PIB se contrajo en 16% entre 1981y 1986). INFLUJO DE CAPITALES, TRANSFERENCIA NETA DE RECURSOS (EN MILLONES DE DOLARES) (1980-1985) 1980 1981 1982 1983 Influjo de 1/capital (2) Pago a factores 2/ (3) 269,1 266,8 333,2 363,4 210,9 99 413,8 363,3 1984 159,8 369 1985 105,9 373,4
Transferencia neta de 2,3 -30,2 -264,3 -209,2 267,5 recursos (3) = (1)-(2) 202,9 Fuente: Elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB y la Superintendencia de Bancos 1/ corresponde desembolsos de mediano y largo plazo de la deuda externa 2/ corresponde a pago de factores de la cuenta corriente de la balanza de pagos MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 93
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A medida que la economa se deterioraba, la situacin financiera de las empresas se tornaba ms dbil, lo cual indudablemente afecto la calidad de la cartera de los intermediarios financieros y su flujo de ingresos. La reduccin de la actividad econmica y la creciente incertidumbre del periodo redujeron negativamente los depsitos de los bancos que se redujeron de 764 millones de dlares en 1981 a aproximadamente 48 millones de dlares a agosto de 1985. Tambin no es menos cierto que los problemas sociales y polticos jugaron un rol importante en la crisis financiera, agravando su situacin. Entre 1979 y 1982 diferentes gobiernos militares emergieron como consecuencia de la crisis misma y de la recurrente inestabilidad poltica de la sociedad boliviana. Sin embargo, ninguno de estos gobiernos fue capaz de parar la crisis con xito, debido en parte a su aislamiento internacional y a la inconsistencia de sus polticas econmicas. En octubre de 1982, un gobierno democrtico asume el mando de la nacin, pero debido a la variedad de ideologas del que estaba compuesto, y a la explosin de las demandas sociales antes reprimidas, el gobierno democrtico estuvo imposibilitado de disminuir exitosamente la crisis econmica. Dado el clima de tensin e incertidumbre el conflicto social se fue generalizando a todos los niveles polticos, generando una crisis de confianza en el sistema econmico y consiguientemente en el sistema bancario. 10.1.2 La desdolarizacin de 1982 En noviembre de 1982, el gobierno de Bolivia decreto la prohibicin de operaciones en moneda extranjera en el sistema bancario. Como resultado de ello, todas las deudas en dlares fueron liquidadas en pesos bolivianos al tipo de cambio oficial vigente de ese entonces, que era aproximadamente 45% inferior al tipo de cambio paralelo. En estas circunstancias, los prestatarios en dlares pagaron sus prstamos en pesos bolivianos a una tasa de cambio muy favorable. Por otro lado, a los depositantes en dlares les fueron devueltos sus depsitos a la misma tasa de cambio, con lo cual los ahorros pblicos fueron prcticamente destruidos. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 94
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El punto central de la desdolarizacin constitua sin embargo, la deuda que mantena el sistema bancario privado nacional con la banca privada internacional. Para este efecto, el decreto de desdolarizacin instrua en una de sus clausulas a que el banco central provea de dlares al tipo de cambio oficial a los bancos privados domsticos, a fin de que estos puedan honrar sus obligaciones con el exterior. No obstante, en los hechos el banco central, debido a la contraccin del comercio exterior boliviano y a la reduccin notable en el influjo neto de capitales, se vio imposibilitado de atender los requerimientos de la banca privada nacional. De manera tal que el sistema bancario en la prctica no pudo honrar sus deudas con sus acreedores extranjeros. Resultado de esto, el sistema bancario actualmente solo depende de recursos internos como fuente de fondos, teniendo en cuenta que estos depsitos son de corto plazo, la cartera de los bancos tambin se extiende en un periodo de corta maduracin, afectando no solo a la reactivacin de los bancos, sino tambin a la economa en su conjunto. Por otra parte, el impacto de la desdolarizacin contribuyo a acelerar el proceso de desintermediacin financiera y a la fuga de capitales. En 1982, el total de depsitos a plazo de los bancos comerciales totalizaba aproximadamente 353 millones de dlares y al trmino de 1985 alcanzaba a 178 millones de dlares. Por su parte, la cartera de los bancos comerciales sigui un patrn similar, contrayndose de un nivel de 276 millones de dlares en 1982 a 86,2 millones en 1985. Durante este periodo, a medida que la inflacin aumentaba y la escases de divisas se haca ms evidente, el dlar adopto el nuevo rol de cambio en las transacciones internas, al extremo de que todas las transacciones importantes eran denominadas en dlares, dando lugar a una desdolarizacin de facto de la economa, acentuada a travs de la evasin de los controles gubernamentales sobre las transacciones en dlares, incluso por las propias empresas del estado. Se estima que la fuga de capitales propiciada por empresas estatales a mediados de 1985 era de aproximadamente 40 millones de dlares en forma de cuentas en el exterior. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 95
HIPERINFLACION 1980-1985 10.1.3 La hiperinflacin de 1984-1985
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La tasa de inflacin en Bolivia comenz a acelerarse en 1982, y finalmente alcanzo una tasa anualizada a doce meses de 20.000% en agosto de 1985. Muchos son los factores que explican el origen del proceso inflacionario, puesto que en esta actuaron factores tanto econmicos como sociales. Uno de los elementos que sin duda contribuyo a la hiperinflacin fue la reduccin de fondos externos empleados para financiar el dficit fiscal. Al mismo tiempo, el gobierno de entonces careca de la voluntad poltica necesaria, tanto para regular sus gastos corrientes como para recaudar los impuestos previstos. Resultado de ello el gobierno se vio presionado a financiar su dficit a travs de la expansin del crdito interno, dando lugar al aumento en el nivel de precios Una vez que la inflacin comenz, los gastos de gobierno crecieron ms rpidamente que los ingresos, lo que condujo a mayores incrementos en el dficit fiscal y en la expansin monetaria. A su vez, el aumento en la oferta monetaria alent ms aun el proceso inflacionario alcanzando un crculo cerrado entre dficit, expansin monetaria y precios. En esta instancia, a principios de 1984, la economa haba alcanzado un estado hiperinflacionario. La opcin de captar el impuesto inflacin y el apreciable incremento de los mrgenes de intermediacin financiera, resultado de la disminucin de los depsitos que devengan intereses, contribuyeron a que la banca decida el aumento del nmero de agencias y consiguientemente del nmero de personal. Tambin durante este periodo los bancos emprendieron importantes gastos de capital, mientras en 1980 los activos fijos respecto del total de activos representaban aproximadamente el 6%, ese mismo ratio en 1985 ascendi a cerca del 20%. Todo esto fue llevado a cabo como una forma de protegerse de los efectos erosivos del aceleramiento de la inflacin. Sin embargo, en agosto de 1985, con la implantacin de la poltica de ajuste y estabilizacin, la inflacin fue detenida en seco, el crecimiento dinmico de la oferta monetaria fue reducido y la demanda de MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 96
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dinero especulativa fue controlada. En estas circunstancias los bancos vieron que la ampliacin de sus sucursales y el aumento de personal efectuado en el periodo hiperinflacionario, generaban gastos que iban ms all de los retornos que podan generar sus carteras, afectando de esta forma la rentabilidad del sistema bancario. 10.1.4 Poltica Monetaria y el Grado de Intermediacin Financiera Hasta aqu hemos analizado los factores econmicos y sociales que influyeron en el proceso de desintermediacin financiera entre 1980 y 1985. Ahora resulta importante referirse al rgimen de poltica monetaria y crediticia prevaleciente como factor influyente de ese proceso. La poltica monetaria en este periodo estuvo completamente supeditada al comportamiento de las finanzas pblicas. Como se puede ver en el siguiente cuadro, el crdito del banco central al sector pblico fue creciente en trminos reales, alcanzando sus puntos ms elevados en 1982 y 1983. El ao 1985, se encontraba sesgado por la aplicacin de la poltica de ajuste y estabilizacin, puesto que inmediatamente despus de la iniciacin de dicho programa econmico, el crdito neto al sector pblico se hizo negativo. Esto fue posible gracias al aumento de ingresos del sector pblico y a la reduccin de gastos a travs del congelamiento de los depsitos del sector pblico en el banco central. El crdito al sistema bancario (para su subsecuente prstamo al sector privado), por su parte, sigui un patrn similar al crdito del sector pblico, aunque a ritmos de creciente menores. Finalmente, en cuanto a la poltica de tasas de encaje legal, las elevadas tasas prevalecientes fueron otro factor que contribuy al proceso de desintermediacin financiera. La estructura de encaje legal del periodo de 1980-1985, manifiesta una clara distorsin. Hasta principios de 1985 exista un sesgo en contra de los depsito en moneda extranjera y de los bancos extranjeros. Sin embargo, a partir de marzo de 1985, se hace uniforme la tasa de encaje para bancos nacionales y extranjeros y se excepta a los depsitos en moneda extranjera y con clusula con mantenimiento de valor, de constituir reservas en el banco central. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 97
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FUENTE Y USO DE FONDOS RECURSOS DEL BANCO CENTRAL (EN MILLONES DE BS. DE 1980)
DE
LOS
1980 Uso de fondos: Crdito neto al sector 114,2 publico Crdito al sistema 36,2 bancario Otros activos netos 16,3 Total Fuente de fondos: Base monetaria 124,1 166,7
1981 116,6 34,8 38,4 189,8
1982 148,8 38,3 84,4 271,5
1983 117,5 23 66,3 206,8
1984 54,8 18,4 57,4 130,6
1985 -46,5 39,4 106 98,9
117,3 46,3 14,5 11,6 189,7
116,3 122,7 17,7 14,8 271,5
83,1 15 97,5 11,2 206,8
62,6 -12,2 67,4 12,7 130,5
45,5 -36,2 44,6 34,8 88,7
Crdito externo corto 22,7 plazo Crdito externo medio y 7,2 largo plazo Patrimonio 12,7 Total 166,7
Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central de Bolivia En suma, del anlisis precedente se deduce que la aceleracin de la inflacin, combinada a los controles en las tasas de inters y a la estructura distorsionada de la tasa de encaje legal imperante en el periodo 1980-1985, determina un pobre desempeo del sistema bancario que, junto a los escasos o nulos incentivos a mantener activos financieros domsticos, dieron lugar a un proceso de desintermediacin financiera. Un indicador agregado aproximado que mide el grado de intermediacin financiera es el cociente entre los agregados monetarios reales (definido como M1 O M2) y el producto interno bruto real. El cociente MI/PIB alcanzo su punto ms alto el ao
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1980 (9,5%) y su nivel ms bajo en 1985(3,7%). Por su parte, el cociente M2/PIB, experimento el mismo comportamiento que el cociente anterior. GRADO DE INTERMEDIACION FINANCIERA (EN PORCENTAJE) 1980 1981 M1/PIB 9,5 9,1 M2/PIB 12,4 13,9 Fuente: Elaboracin propia sobre Superintendencia de Bancos 10.2 Evolucin de la Situacin financiera de la banca comercial 1980-1985 10.2.1 Problemas que afectaron la rentabilidad del sistema bancario Durante el periodo inflacionario existieron problemas comunes para la banca comercial que afectaron su rentabilidad, entre estos se destacan principalmente: 1. El aumento de la cartera en mora principalmente de la cartera en proceso de ejecucin 2. Los altos costos de administracin que llegaron en 1984 a representar el 45% de la cartera total y el 44% de los ingresos financieros, en el caso de los bancos extranjeros y del estado este indicador mostraba que los costos operativos sobrepasaban a los ingresos derivados de las operaciones de cartera 3. El elevado porcentaje de activos no rentables, que en 1985 llegaron a representar el 57% del total de los activos. La disminucin dramtica de los recursos financieros del sistema bancario como consecuencia de la desdolarizacin y la hiperinflacin llevo como era de esperar a una reduccin de magnitud en las operaciones de crdito. A partir de 1982 se dio un aumento en la cartera en mora, tanto como consecuencia de la cada en la actividad econmica productiva como para el efecto de la desdolarizacin. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 99 1982 1983 1984 1985 7,9 6,1 5 3,7 13,5 9,2 6,1 4,7 la base de informacin del BCB y
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La cartera en mora est dividida en cartera vencida y en ejecucin. Los crditos en ejecucin, de acuerdo a las normas establecidas, corresponden a la cartera vencida despus de pasados los noventa das de la fecha de vencimiento e iniciadas las acciones legales para su cobro, no pudiendo los bancos devengar intereses sobre los crditos en ejecucin. Durante el periodo de la hiperinflacin es justamente la cartera en ejecucin que aumenta significativamente, superando el 20% de la cartera total hasta alcanzar ms del 37% en 1985. No obstante el crecimiento de la cartera en mora, la previsin para crditos incobrables se mantuvo casi constantemente en alrededor del 3% de la cartera total, muy inferior en trminos relativos a la magnitud de la cartera en proceso de ejecucin. Como se observa en el siguiente cuadro, los bancos extranjeros y el banco del estado son los ms afectados y son los que influyen a que los ndices de morosidad se eleven. La cartera en mora de los bancos extranjeros entre 1982 y 1985 era ms del 60% de la cartera total, llegando en 1985 a ms del 73%, y prcticamente en ese ao toda su cartera en mora se encontraba en ejecucin. Con relacin a los bancos nacionales, la cartera en ejecucin despus de la medida de desdolarizacin llego a alcanzar en 1983 el 18% de la cartera total. Posteriormente, el traspaso al banco central de la responsabilidad sobre las obligaciones externas, permiti reducir el peso relativo de la cartera en ejecucin, aunque su participacin se mantuvo por encima de los niveles observados a principios de la presente dcada.
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BANCOS COMERCIALES: ESTRUCTURA DE LA CARTERA (EN PORCENTAJES)
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1980 Bancos comerciales Cartera vigente Cartera en mora D/c en ejecucin Previsin incobrables Bancos privados Nacionales Cartera vigente Cartera en mora D/c en ejecucin Previsin incobrables Bancos extranjeros Cartera vigente Cartera en mora D/c en ejecucin Previsin incobrables Banco del estado Cartera vigente Cartera en mora D/c en ejecucin Previsin incobrables
1981
1982
1983
1984
1985
84,3 17 13,3 -1,4
83,3 19,6 16,8 -2,9
68 34,1 20,2 -2,1
72,9 29,8 27,2 -2,7
75,1 25,9 23,2 -1
64 39 37,2 -3
86,1 15,3 12,1 -1,4
88 13,8 10,7 -1,8
75,9 26,1 15,1 -2
80,9 21,6 17,9 -2,5
83,4 17,9 13 -1,3
86 16,5 13,8 -2,5
88,1 17,8 15 -5,9
75 31,9 22,6 -6,9
41,5 66,6 35 -8,1
54,3 61,1 59 -15,5
37 64,7 64 -1,7
28,1 72,6 72,6 -0,7
72,9 57,1 20,4 0
62 42,8 40,7 -4,8
99,3 1,8 1,6 -1,1
51,6 49,1 48 -0,7
55,7 44,6 44 -0,3
51,8 52,1 51,2 -3,9
Fuente: elaboracin propia en base a informacin del BCB y Superintendencia de Bancos Los costos de administracin en relacin con la cartera vigente han sido bastante altos comparados con el promedio de otros pases en desarrollo. Las principales razones que explican porque estos costos fueron elevados son:
101
HIPERINFLACION 1980-1985 1. La substancial desmonetizacin y desintermediacin
ECONOMIA NACIONAL de fondos
experimentada durante el periodo hiperinflacionario, lo cual origino que los costos de operacin representen una proporcin creciente de los recursos intermediados 2. La expansin de oficinas y sucursales de los bancos nacionales durante la hiperinflacin aumento los costos de administracin. Como se puede observar en el siguiente cuadro la relacin entre costos operativos y cartera total ha mostrado un crecimiento continuo durante el periodo, de 10% en 1981 alcanza a 45% en 1984. Los elevados spreads entre las tasas efectivas de inters activas y pasivas permitieron financiar los altos costos de administracin, especialmente en los ltimos dos aos (1984 y 1985), periodo en el que se perdi todo control sobre la inflacin. BANCOS COMERCIALES: COSTOS DE ADMINISTRACION EN RELACION A LA CARTERA Y A LOS INGRESOS FINANCIEROS (EN PORCENTAJE) 1981 bancos comerciales cartera neta total cartera vigente ingresos financieros bancos privados nacionales cartera neta total cartera vigente ingresos financieros bancos extranjeros cartera neta total cartera vigente ingresos financieros 10,1 12,1 44,4 1982 18,7 27,5 34,4 1983 18,3 25,1 28,2 1984 45,3 60,3 44,6
8,1 9,2 35,9
17,5 23,1 25,1
20,8 25,7 23
50,9 61,1 33,1
19,6 26,2 67,9
17,6 42,4 68,7
16,3 30,1 48,7
15,8 42,7 101,3
102
HIPERINFLACION 1980-1985 bancos del estado cartera neta total cartera vigente ingresos financieros
ECONOMIA NACIONAL
11,6 15,9 58,5
11,3 19,6 107
10,7 17 57,7
34,5 50,2 147
Fuente: elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB y la Superintendencia de Bancos 10.2.2 Comportamiento diferenciado de la banca ante la crisis La banca comercial tuvo un comportamiento diferenciado para enfrentar la crisis. Los bancos nacionales fueron los que mejor pudieron adaptarse al ambiente de inestabilidad econmica e incertidumbre, logrando generar utilidades durante todo el periodo previo a la hiperinflacin e incluso durante esta. En contraste, la banca extranjera y el banco del estado enfrentaron dificultades que los condujo a empeorar su situacin financiera. La banca privada nacional a pesar del agudo proceso de desmonetizacin y desintermediacin financiera durante la hiperinflacin, pudo sostener su situacin financiera debido bsicamente a las siguientes razones: 1. A la captacin del impuesto inflacin, ya que los depsitos del pblico estaban concentrados principalmente en los bancos privados nacionales 2. A los elevados mrgenes financieros que obtuvieron como consecuencia de la disminucin dramtica de los deposito que devengan intereses, adicionalmente los spreads entre las tasas de inters sobre colocaciones y captaciones llegaron a ser bastante significativos 3. A la inversin en activos reales como mecanismos para protegerse de la alta inflacin.
103
HIPERINFLACION 1980-1985 BANCOS COMERCIALES: ESTRUCTURA DE LOS ACTIVOS (EN PORCENTAJES) 1980 Bancos comerciales Activos no rentables D/c activos fijos Activos rentables 37 6,7 63 1981 39,2 6,8 60,8 1982 46,4 9,5 53,6 1983 53 11,6 47
ECONOMIA NACIONAL
1984 55,1 12,4 44,9
1985 57 21 43
Bancos Privados Nacionales Activos no rentables 35,8 D/c activos fijos 7 Activos rentables 64,2 Bancos extranjeros Activos no rentables D/c activos fijos Activos rentables
36,8 6,8 63,2
48,7 12,3 51,3
58,9 14,8 41,1
59,3 17,4 40,7
64,5 26,5 35,5
44,2 17,5 55,8
42,9 10 57,1
52,8 10,1 47,2
69,5 12,6 30,5
74,1 2,5 25,9
75,6 18 26,4
Banco del estado Activos no rentables 35 44,5 D/c activos fijos 4,9 5,2 Activos rentables 65 55,5 Fuente: elaboracin propia sobre la base Superintendencia de Bancos
37,1 25,6 32,6 33,5 1,1 0,2 3,5 9,8 62,9 74,4 67,4 66,5 de informacin del BCB y la
Una de las razones ms importantes que permiti a la banca nacional generar utilidades durante el periodo de la crisis fueron bsicamente los elevados spreads entre las tasas efectivas de inters activas y pasivas. Si bien las tasas de inters eran fijadas por las autoridades en trminos anuales, los bancos empezaron a componer la tasa sobre colocaciones en funcin a los plazos, los cuales se haban reducido a periodos de tiempo muy cortos (inclusive un da), de manera que la tasa nominal de inters efectiva anual alcanzaba niveles exorbitantes que ayudaba a los bancos nacionales a compensar la cada en el volumen de crdito.
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ECONOMIA NACIONAL
Este comportamiento con relacin a la composicin de la tasa de inters, era tambin una forma de incorporar la tasa de inflacin esperada, y una manera de protegerse de una rpida descapitalizacin. En el siguiente cuadro se puede observar, un fuerte crecimiento de los ingresos financieros de los bancos privados nacionales con relacin a sus cartera total, de 33% en 1981 llegan a 154% en 1984.
BANCOS COMERCIALES: MARGENES E INGRESOS (EN PORCENTAJES)
1980 bancos comerciales margen financiero ingreso financiero/cartera 0 0
1981 57,3 22,7
1982 11,8 54,3
1983 42,3 65
1984 60,6 102,1
bancos privados nacionales margen financiero 0 ingreso 0 financiero/cartera bancos extranjeros margen financiero ingreso financiero/cartera
78,4 22,6
48 69,9
42,8 90,3
57,8 153,7
0 0
109,7 28,9
44 25,6
68,7 33,5
74,5 15,6
banco del estado margen financiero 0 -4,2 -79,4 23,4 92,6 ingreso 0 19,8 10,5 18,6 23,5 financiero/cartera Fuente: elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB y la Superintendencia de Bancos Los bancos extranjeros y del estado tenan restricciones de tipo institucional que restaban autonoma a sus decisiones e impedan el que puedan actuar con flexibilidad frente a la crisis econmica.
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ECONOMIA NACIONAL
Los principales factores para el deterioro de la situacin financiera de los bancos extranjeros fueron los siguientes: 1. La significativa reduccin de sus operaciones en el pas 2. La imposibilidad de cubrir sus obligaciones externas mediante depsitos en moneda nacional en el banco central a la tasa de cambio oficial, ya que esta era principalmente con sus oficinas matrices. La reaccin de los bancos extranjeros frente a la inestabilidad e incertidumbre econmica fue limitar al mximo sus operaciones de intermediacin financiera, lo cual redujo an ms sus posibilidades de captar el impuesto inflacin dado que la desdolarizacin convirti la cartera de moneda extranjera a moneda nacional, los bancos extranjeros en un proceso de masivas devaluaciones del tipo de cambio no tenan los recursos necesarios para hacer frente a sus obligaciones externas, situacin que complico de manera importante la solvencia de estos bancos. Es evidente que el desacertado manejo de la poltica econmica y el proceso de alta inestabilidad econmica y social, deberan de afectar por igual a los bancos comerciales. Sin embargo, la composicin de los portafolios de cartera y depsitos en el momento de la desdolarizacin eran significativamente distintos entre los bancos comerciales. Los bancos extranjeros y el banco del estado tenan ya una elevada cartera en mora (32% y 27% respectivamente). En el caso de los bancos extranjeros ms del 34% de su portafolio de crditos eran prstamos en moneda extranjera. Esta ltima situacin era un resultado directo de su mayor acceso al crdito externo de sus casas matrices. Las obligaciones externas de corto y mediano plazo han representado una proporcin importante de sus pasivos, llegando en 1985 a representar casi el 100% de los mismos. En contraste, las fuentes de financiamiento de la banca nacional estaban ligadas principalmente a los depsitos del pblico y en menor proporcin a los recursos refinanciados del banco central. La distinta composicin de portafolios de activos y pasivos de los bancos, siendo a la vez este factor la principal fuente de sus elevadas prdidas. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 106
HIPERINFLACION 1980-1985 BANCOS COMERCIALES: ESTRUCTURA DE LOS PASIVOS (EN PORCENTAJES)
ECONOMIA NACIONAL
1980 Bancos comerciales Depsitos del publico Obligaciones con el BCB Obligaciones externas Bancos privados nacionales Depsitos del publico Obligaciones con el BCB Obligaciones externas Bancos extranjeros Depsitos del publico Obligaciones con el BCB Obligaciones externas 67,6 12,3 20,1
1981 69,7 12,4 17,9
1982 55,8 9,6 34,6
1983 58,7 6 35,3
1984 38,1 9,8 52,1
1985 26,3 12,1 61,5
77,4 12,7 9,8
75,3 11,9 12,8
67 9,2 23,8
71,7 6,2 22,1
52,8 13,3 33,9
39,4 17,8 42,8
61,2 6,5 32,4
60 7,3 32,7
31,2 2,8 65,9
24,7 2,9 72,4
8,4 0,3 91,4
4 0 96
Banco del estado Depsitos del publico 52,8 Obligaciones con el 15,4 BCB Obligaciones externas 31,8 Fuente: elaboracin propia sobre Superintendencia de Bancos
58,2 16,2
34,2 13,7
37,2 7,2
20,3 7,3
11 6,9
25,6 52,1 55,6 72,4 82,1 la base de informacin del BCB y la
10.3 El rgimen de tasas de inters y encaje legal El gobierno decidi mantener el rgimen de determinacin de tasas de inters a travs del mercado, sin embargo para enfrentar el problema de las altas tasas de inters que confrontan los sectores productivos se permite al banco central refinanciar lneas de crdito a estos sectores a una tasa de inters igual a la LIBOR mas un mximo de 5 puntos porcentuales anualizados.
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ECONOMIA NACIONAL
Respecto al encaje legal, se dispuso una nueva estructura orientada a disminuir las tradicionalmente elevadas tasas de encaje en los depsitos vista(se redujo de 40% a 20%), y a eliminar el sesgo en contra de los depsitos a plazo fijo y caja de ahorros en moneda nacional, puesto que se restituyeron las tasas de encaje legal para todos los depsitos en moneda extranjera y con clusula de mantenimiento de valor( adems las tasas de encaje legal para depsitos a plazo fijo en moneda nacional y extranjera se igualaron a un nivel de 10%)
TASAS DE ENCAJE LEGAL EN EL SISTEMA BANCARIO (EN PORCENTAJE FIN DE PERIODO) Ao Depsitos Vista Bancos Nacionales Bancos Extranjeros BS US$ BS US$ 1980 40 1981 40 1982 40 1983 60 1984 60 1985 50 100 100 100 100 100 0 45 45 45 68 68 50 100 100 100 100 100 0 Caja de Ahorro Bancos Nacionales BS US$ 10 10 15 30 25 20 0 0 0 0 0 0 Bancos Extranjeros BS 10 10 15 30 25 20 US$ 0 0 0 0 0 7,5 Depsito a Plazo Fijo Bancos Nacionales BS US$ 5 5 13 30 5 10 40 40 0 0 25 0 Bancos Extranjeros BS US$ 5 5 15 32 5 10 45 45 0 0 25 0
Fuente: Elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB. (*)Desde marzo de 1985, todos los depsitos con mantenimiento de valor son exceptuados de constituir reservas requeridas en el BCB 10.3. Agregados Monetarios Los agregados monetarios son las diferentes medidas de la oferta monetaria que incluye, segn la definicin que se adopte, billetes y monedas ms depsitos a la vista, depsitos en caja de ahorro y a plazo. Estos agregados se diferencian adems, en el caso de Bolivia, segn incluyan o no, depsitos en moneda
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ECONOMIA NACIONAL
extranjera. Los agregados monetarios se dividen en M1; M2; M3; Y M4. Segn el FMI. M1: Llamado corrientemente medio circulante es la suma del papel moneda y las monedas metlicas, febles (de hierro, cobre, nquel u otros) en manos de las familias en las cajas de las empresas ms los depsitos en cuenta corriente en los bancos, contra los cuales se pueden dar rdenes de pago, mediante cheques o tarjetas de crdito u otros. M2: es la suma del (M1) ms depsitos en la cuenta caja de ahorro a la vista del pblico, en moneda nacional, registrada en los bancos y entidades financieras del sistema financiero. M3: es la suma del M2 ms los depsitos a Plazo Fijo en Moneda Nacional y otras Obligaciones Bancarias en Moneda Nacional. M4: es la suma del M3 ms los Ttulos Pblicos en poder del sector privado no financiero, en moneda nacional.
CRECIMIENTO DE M1 (EN PORCENTAJE) 1981 20 1982 230 1983 210 1984 1782 1985 5929 1986 1634
Fuente: Elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB. El aumento de la emisin monetaria aceler la inflacin de tal manera que las tasas de inters reales llegaron a ser negativas, afectando directamente a la intermediacin financiera. Los bancos se vieron imposibilitados de cumplir sus compromisos con la banca extranjera, por lo que perdieron el acceso a esa fuente de financiamiento. La regulacin no era suficientemente clara y tampoco se cumpla. El aumento de la mora, de los gastos administrativos, y de la proporcin de activos no rentables disminuy notoriamente los volmenes de operacin de la banca.
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CRECIMIENTO DE M1 (EN PORCENTAJE)

7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1981 1982 1983 1984 1985 1986 20 230 210 1782 1634 CRECIMIENTO DE M1 (EN PORCENTAJE) 5929
Fuente: Elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB. Crditos Otorgados por el Banco Central de Bolivia En cuanto al financiamiento otorgado al sector pblico, se observa que el crdito externo financi en promedio, el 59.11 por ciento de los "dficit " generados en 1980 y en 1981. Entre 1982 y 1985, en cambio, este crdito externo financi slo el 8.26 por ciento del total del ''dficit'', revelando el estrangulamiento externo que sufri el pas en esos aos. En contrapartida, el crdito interno represent en promedio, el 40.89 por ciento del financiamiento total otorgado al sector pblico en 1980 y 1981, y el 91.74 por ciento del financiamiento otorgado entre 1982 y 1985.
FINANCIAMIENTO INTERNO - EXTERNO DEL SECTOR NO FINANCIERO (1981-1985) EN PORCENTAJE
Dficit Financiamiento Externo Interno
1981 -8,1 8,1 3,6 4,5
1982 -15,9 15,9 0,7 15,2
1983 -19,8 19,8 -1,5 21,3
1984 25,4 25,4 2,7 22,7
1985 -9,8 9,8 4,9 5
Fuente: elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB y la Superintendencia de Bancos
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ECONOMIA NACIONAL
Este crecimiento alarmante del crdito interno al sector pblico, a cargo del Banco Central de Bolivia, estuvo necesariamente respaldado por un aumento similar en la emisin de billetes y monedas y en el total de la masa monetaria, constituyndose este, en el factor ms importante para explicar el proceso hiperinflacionario. Como se puede observar en el siguiente cuadro, el crecimiento acelerado del crdito neto al sector pblico necesario para financiar el dficit fiscal creciente, junto al crdito otorgado al sector bancario, circunscrito este ltimo en el marco inalterable de los incentivos al sector privado, determinaron que el vertiginoso aumento de la liquidez total (M2) de la economa est bsicamente determinado por el crecimiento de la base monetaria, al crecer sta aun en forma ms acelerada que la masa monetaria. (M2) EVOLUCION DE LA BASE MONETARIA (BASE 1980=100) (EN PORCENTAJE) 1980 1981 1982 1983 1984 1985
Crdito neto al sector publico 100 127 648 2.194 23.283 2.012.201 Crdito a bancos 100 120 528 1.357 24.354 2.467.608 Base monetaria 100 118 464 1.418 24.341 1.383.288 Crdito al sector privado 100 125 492 1.034 14.153 2.209.895 Liquidez total M2 100 128 427 1.152 17.260 1.257.225 Fuente: elaboracin propia sobre la base de informacin del BCB y la Superintendencia de Bancos
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INDICADORES MACROECONOMICOS (1981-1985) EN PORCENTAJE
Crecimiento de M1 (%) Grado de intermediacin financiera (M2/PIB) Brecha cambio negro/oficial (%) Tasa de inters real DPF's(%) Amortizacin deuda (% exportaciones) Fuente: elaboracin propia Superintendencia de Banco Otras Emisiones Monetarias
1981 20 13,9 27 2,6 32,3
1982 230 13,5 112 -4,7 34,3
1983 210 9,2 176 -17,6 43,7
1984 1782 6,1 188 -30,6 47,7
1985 5929 4,7 55 -6,6 39,5
sobre la base de informacin del BCB y la
Que, mediante Decreto Supremo N15393 de fecha 7 de abril de 1978, se autoriza al ex Ministerio de Finanzas y al ex Servicio Nacional de Desarrollo de la Comunidad, realizar el traspaso de $b.10.000.000 (Diez Millones 00/100 Pesos Bolivianos) y $b.2.000.000 (Dos Millones 00/100 Pesos Bolivianos),
respectivamente, con cargo a recursos del Tesoro General de la Nacin en favor del ex Ministerio de Asuntos Campesinos y Agropecuarios (MACA), para su aplicacin en el referido Proyecto. Que, por Decreto Supremo N19037 de fecha 7 de julio de 1982, se autoriza al Banco Central de Bolivia otorgar un aval en favor de la Asociacin San Jacinto por $us.28.574.722 (Veintiocho Millones Quinientos Setenta y Cuatro Mil Setecientos Veintids 00/100 Dlares Americanos) ante el Banco Central de la Repblica Argentina para cubrir el 75% (Setenta y Cinco Por Ciento) del costo de construccin de la Primera Etapa del Proyecto Mltiple San Jacinto. Que, el Artculo 3 del Decreto Supremo previamente mencionado, indica que para cubrir el 20% del aporte local requerido por el crdito del Banco Central de la MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 112
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Repblica de Argentina, el Banco Central de Bolivia abrir una Carta de Crdito ante ese Banco por la suma de $us.7.212.800 (Siete Millones Doscientos Doce Mil Ochocientos 00/100 Dlares Americanos), suma que ser cubierta por CODETAR con $us.4.200.000 (Cuatro Millones Doscientos Mil 00/100 Dlares Americanos) y por ENDE con $us.3.012.800 (Tres Millones Doce Mil Ochocientos 00/100 Dlares Americanos). Que, mediante Decreto Supremo N19406 de fecha 9 de febrero de 1983, se reitera la concesin de aval a otorgarse por el Banco Central de Bolivia en favor de la Asociacin San Jacinto por $us.28.574.722 (Veintiocho Millones Quinientos Setenta y Cuatro Mil Setecientos Veintids 00/100 Dlares Americanos) ante el Banco Central de la Repblica Argentina, operacin que deber efectuarse a travs del Banco de Mendoza, para cubrir el 75% del costo de la construccin a pagarse a las empresas constructoras. Asimismo, se autoriza al Tesoro General de la Nacin efectuar anualmente las provisiones de fondos suficientes para el reembolso del prstamo mediante asignaciones presupuestarias para la Asociacin San Jacinto, debiendo actuar como con deudores sus miembros integrantes ENDE, CODETAR y MACA. XI. PRECIO, SALARIO, TASA DE INTERS, TIPO DE CAMBIO Precios y Salarios A partir del comportamiento de las variables monetarias antes sealadas, es fcilmente deducible la evolucin de los precios. Como se observa en el cuadro, la inflacin medida a travs del Indice de Precios de la Canasta familiar (IPC) subi de 32 por ciento en 1981, a 11.750 por ciento en 1985. Si consideramos, en cambio, al Indice de Precios al por Mayor (IPM), la inflacin vara de 36 por ciento en 1981 a 10.447 por ciento en 1985. Finalmente, la evolucin del deflactor implcito o ndice de todos los bienes producidos en la economa, determinan una inflacin de 24 por ciento en 1981 y 13.452 por ciento en 1985. Las diferencias entre estos ltimos ndices permiten establecer el cambio producido en la estructura de los precios relativos. En efecto, mientras que en 1981, los precios de los bienes vendidos al por mayor (IPM), eran superiores a los MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 113
ECONOMIA NACIONAL
precios de los bienes de la canasta familiar (IPC) y a los precios de los bienes en general (DIP), en 1985 son los precios de los bienes de la canasta familiar los ms altos en toda la economa. En cuanto al precio del trabajo, y tal como se muestra en los cuadros, es evidente el creciente deterioro del salario real de los trabajadores. Este fenmeno puede percibirse claramente cuando se observa la evolucin del Salario Mnimo Nacional en trminos reales. Entre 1982 y 1985, este salario pas de $b. 9.178 en marzo de 1982 a $b. 1.207 en diciembre de 1985, cayendo as en 7.6 veces. Debe notarse que en febrero de 1985, el salario mnimo cae en 14.1 veces respecto a marzo de 1982 y en julio de 1984, en aproximadamente 11 veces. Midiendo el salario en dlares norteamericanos y considerando el tipo de cambio paralelo, se observan situaciones de deterioro considerables. Mientras que, en marzo de 1982, este salario alcanzaba a $us. 190, en diciembre de 1985 llegaba a slo $us. 17. El valor mnimo alcanzado durante este perodo es de $us.6., observado en el mes de febrero de 1985. El salario promedio trimestral muestra un comportamiento ms regular medido en pesos bolivianos constantes de 1980, se observan algunos deterioros en el salario promedio nacional durante el perodo 1982-1985. En marzo de 1982, el salario promedio alcanzaba a $b. 5.164, mientras que en marzo de 1985, es de $b. 6.243, producindose un incremento del 21 por ciento. Sin embargo, al interior de este intervalo existen cadas importantes del salario, como puede observarse en los tres primeros trimestres de 1984, en los que el salario apenas sobrepasaba los $b.3.000. Sectorialmente, se observa importantes ganancias en el sector petrolero y bancario, en tanto que los decrementos ms significativos entre marzo de 1982 y 1985 se producen en el sector de transportes y comunicaciones (44 por ciento), comercio (41 por ciento), construccin (33 por ciento) y electricidad, gas y agua (32 por ciento).
114
HIPERINFLACION 1980-1985 11.1. TASA DE INFLACION
ECONOMIA NACIONAL
La inflacin es la elevacin sostenida de los precios de los bienes y servicios. Tasa de inflacin, que refleja el aumento porcentual de los precios en un cierto periodo temporal. La tasa de inflacin en Bolivia comenz a acelerarse en 1982, y finalmente alcanz una tasa Anualizada a doce meses de 20.000% en agosto de 1985. Muchos son los factores que explican el origen del proceso inflacionario, puesto que en este actuaron factores tanto econmicos como sociales. Uno de los elementos que sin duda contribuy a la hiperinflacin fue la reduccin de fondos externos empleados para financiar el dficit fiscal. Al mismo tiempo, el gobierno de entonces carencia de la voluntad poltica necesaria, tanto para regular sus gastos corrientes como para recaudar los impuestos previstos. Resultado de ello el gobierno se vio presionado a financiar su dficit a travs de la expansin del crdito interno, dando lugar al aumento en el nivel de precios. Una vez que la inflacin comenz, los gastos de gobierno crecieron ms rpidamente que los ingresos, lo que condujo a mayores incrementos en el dficit fiscal y en la expansin monetaria. A su vez, el aumento en la oferta monetaria alent ms aun el proceso inflacionario alcanzando un crculo cerrado entre dficit, expansin monetaria y precios En esta instancia, a principios de 1984, la economa haba alcanzado un estado hiperinflacionario. La opcin de captar el impuesto inflacin y el apreciable incremento de los mrgenes de intermediacin financiera, resultado de la disminucin de los depsitos que devengan intereses, contribuyeron a que la banca decida el aumento del nmero de agencias y consiguientemente del nmero de personal. Tambin durante este periodo los bancos emprendieron importantes gastos de capital, mientras en 1980 los activos fijos respecto del total de activos representaban aproximadamente el 6%, ese mismo ratio en 1985 ascendi a cerca del 20%. MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 115
ECONOMIA NACIONAL
Todo esto fue llevado a cabo como una forma de protegerse de los efectos erosivos del aceleramiento de la inflacin. Sin embargo, en agosto de 1985, con la implantacin de la poltica de ajuste y estabilizacin, la inflacin fue detenida en seco, el crecimiento dinmico de la oferta monetaria fue reducido y la demanda de dinero especulativa fue controlada. En estas circunstancias los bancos vieron que la ampliacin de sus sucursales y el aumento de personal efectuado en el periodo hiperinflacionario, generaban gastos que iban ms all de los retornos que podan generar sus carteras, afectando de esta forma la rentabilidad del sistema bancario.
TASA DE INFLACION
9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1980 1981 1982 1983 1984 1985
TASA DE INFLACION (PORCENTAJE )
Fuente: INE En la dcada del 80 la tasa de inflacin en Bolivia fue la siguiente: 1980 47,24; 1981 25,12; 1982 296,55; 1983 328,49; 1984 2.177,23; 1985 8.170,52; Toda la citada inflacin destroz la economa del pas y los ahorros de los bolivianos Con los niveles de inflacin registrados durante el perodo, la economa no gener mrgenes reales de ahorro y las inversiones, tanto pblicas como privadas, decrecieron significativamente. Consecuentemente, se gener una dinmica de
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ECONOMIA NACIONAL
redistribucin regresiva del ingreso, donde los trabajadores asalariados fueron afectados al disminuir considerablemente su poder de compra. Hasta 1985 la economa estaba caracterizada por una excesiva injerencia estatal con un enorme dficit fiscal, un crecimiento descontrolado de los precios y un aparato productivo con serias dificultades en su desenvolvimiento como consecuencia de la especulacin, contrabando y tipo de cambio sobrevaluado. Asimismo, apareci un mercado paralelo para la compra y venta del dlar norteamericano, cuyos precios no guardaban ninguna relacin con los precios oficiales establecidos por el Banco Central; distorsin que desincentiv a los productores nacionales y, sobre todo, a los exportadores. En sntesis, el perodo 1980 a 1985 muestra una distorsin de precios y gran inestabilidad y variabilidad de los mismos por el control administrativo ejercido, lo que gener mayor incertidumbre en la economa boliviana y, sobre todo, indecisin y contraccin de las inversiones privadas en todas las ramas de actividad econmica incluyendo el sector agropecuario 11.2. NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR La estabilidad en los precios constituye uno de los componentes bsicos de la estabilidad econmica de un pas al reflejar el resultado de un componente equilibrado de la economa pues los precios suelen reflejar los desajustes entre la demanda y la oferta. El ndice de precios al consumidor (IPC) mide las variaciones de los precios al por menor de una serie de artculos escogidos (canasta familiar) ponderados segn su importancia en el consumo de una familia. Tomando en cuenta el IPC en Bolivia se utiliza para medir la inflacin. La poltica gradualista, de hacer pequeos ajustes en los precios pero sin atacar el dficit fiscal ni satisfacer las demandas del exterior, llev al gobierno a una paulatina prdida de control sobre la situacin econmica y poltica del pas. El dlar segua subiendo, y con ste la inflacin, lo que provocaba un malestar social que se extenda de un modo generalizado y preocupante. Se viva con sobresaltos, sin saber si el sueldo poda alcanzar, sin tener idea de cunto podan MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 117
ECONOMIA NACIONAL
valer las cosas maana. Una fraccin significativa de la poblacin abandon entonces por completo la legalidad y se pas a "la informalidad delictiva", en buena parte vinculada al trfico de drogas .Los precios aumentaban a una velocidad vertiginosa los precios subieron el 614.675% en el mismo periodo de ( 1982 a 1985)debido a muchos aspectos entre estos que los productores agropecuarios negociaban el tipo de cambio del tipo de cambio para la importacin de maquinaria e insumos , como puede apreciarse en las cifras que transcribimos en el cuadro : COMPORTAMIENTO DEL IPC AO INDICE PRECIOS DE TASA DE INFLACIN
EN PROMEDIO 1980 1981 1982 1983 1984 1985 689,63 923,12 2063.52 7750.27 107058,22 12686008
% 47,24 32,13 123,54 275,58 1281,35 11749,63
Fuente: Banco Central de Bolivia A partir del comportamiento de las variables monetarias antes sealadas, es fcilmente deducible la evolucin de los precios, la inflacin medida a travs del ndice de Precios de la Canasta familiar (IPC) subi de 32 por ciento en 1981, a 11.750 por ciento en 1985.
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ECONOMIA NACIONAL
LA HIPERINFLACIN EN BOLIVIA: AUMENTOS MENSUALES Y ANUALES EN EL IPC, EN % 1) Ao (ii) Mes (b) Inflacin
1982 1983 1984
1985
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
Mensual Acumulada 296.5 328.5 9.6 9.6 23.0 34.8 21.1 63.3 63.0 166.1 47.0 291.2 4.1 307.1 5.2 328.2 15.0 392.4 37.3 576.1 59.1 975.9 31.6 1,315.4 60.9 2,177.2 68.8 68.8 282.7 377.2 124.9 496.2 111.8 566.5 135.7 804.2 178.5 1,513.7 166.3 2,583.6 166.5 4,367.1 156.5 6,891.4 98.1 6,761.1 3.2 6,980.7 16.8 8,170.5
Fuente: Banco Central de Bolivia Siles, sin apoyo y sin una poltica coherente ante la crisis, intent al final tomar algunas medidas parciales para sanear la situacin, como la eliminacin del control de precios en el mercado de bienes, pero ya era tarde para la rectificacin.
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ECONOMIA NACIONAL
Slo otro gobierno, con un nuevo acuerdo poltico que lo respaldase, poda intentar la tarea de detener la hiperinflacin y encarrilar nuevamente al pas. Tratando de proteger al menos la reciente democratizacin de Bolivia, Siles, con hidalgua, opt por convocar a elecciones anticipadas mucho antes de que concluyera su mandato. El triunfador, por esas ironas de la historia, no fue otro que el viejo lder del MNR, el revolucionario populista de 1952, Vctor Paz Estensoro
11.3. TASA DE DEVALUACION La devaluacin es la disminucin o prdida del valor nominal de una moneda corriente frente a otras monedas extranjeras. En el caso de Bolivia, sera la reduccin del valor del Bs vs el Dlar, el Euro, la libra esterlina, el yen y en general cualquier moneda de otro pas.
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HIPERINFLACION 1980-1985 Por qu ocurre una devaluacin?
ECONOMIA NACIONAL
La principal causa de una devaluacin ocurre por el incremento en la demanda de la moneda extranjera, y este aumento de demanda se deber entre otras cosas a:
Falta de confianza en la economa local o en su estabilidad. Una declaracin de moratoria de pagos de deuda del gobierno, las guerras, actos de terrorismo, etc ahuyentan la inversin extranjera en el pas. Ante un escenario de desconfianza, los inversionistas (nacionales e
internacionales) buscan sacar su dinero del pas, y para hacerlo, deben vender pesos y comprar moneda extranjera.
Dficit en la balanza comercial. Cuando el monto de los productos que importamos es mayor al monto de los productos que exportamos, se dice que tenemos dficit en nuestra balanza comercial, por lo que debemos comprar ms moneda extranjera para cubrir ese dficit.
Salida de capitales especulativos ante ofertas ms atractivas de inversin. Esta salida ocurre cuando gobiernos con economas ms fuertes deciden subir sus tasas de inters. Esto hace que los especuladores e inversionistas prefieran prestar su dinero a esos gobiernos ms seguros y por ende, sacarlo del nuestro.
Decisin del Banco Central de devaluar la moneda. Porque el Banco central buscara disminuir el valor de su moneda ante otras? Esta medida buscar frenar las importaciones para proteger la economa local. Al momento de la devaluacin, la mercanca procedente de otros pases automticamente incrementa su costo, y entonces se beneficia a la produccin interna, aumentando el consumo interno de los productos nacionales, estimulando las exportaciones y reactivando la economa.
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ECONOMIA NACIONAL
PROMEDIO DEL TIPO DE CAMBIO DEL DLAR NORTEAMERICANO EN EL MERCADO OFICIAL Y PARALELO
(en bolivianos por dlar americano) MERCADO OFICIAL TASA FIN DE PERIODO COMPRA 19791980 1981 1982 1983 1984 1985 DEVALUATORIA % VENTA MERCADO PARALELO (A) TASA DEVALUATORIA % VENTA
COMPRA
24,51 24,51 67,09 246,67 2720,17
18,4 0 63,47 72,8 90,93
25 25 68,42 251,7 174 647,25 73,12 91,8 178,44 695,42 8202,5 704021,33
2852,55 7897,17 450420
446467,58 99,39
680103,42 98,84
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ECONOMIA NACIONAL
TASA DE DEVALUACION EN %
TASA DE DEVALUACION
100 80
%
60 40 20 0
19791980 1981 1982 1983 AOS 1984 1985
MERCADO OFICIAL
MERCADO PARALELO
El gobierno de Siles Zuazo, se intent efectuar el ajuste externo con controles de cambio y de las importaciones. Estas restricciones al funcionamiento del mercado de cambios originaron brechas muy significativas entre el tipo de cambio oficial y el tipo de cambio paralelo (en realidad, de mercado negro). Esas brechas cambiarias agravaban muy fuertemente las cuentas fiscales. Por otra parte, cuando se cerraron las fuentes externas de crdito a Bolivia y se fueron agotando las reservas en divisas del Banco Central, los dficit de caja del sector pblico se financiaron creciente y principalmente con emisin monetaria por el Banco Central de Bolivia. La expansin del trfico de cocana, a partir de mediados de los aos setenta, si bien cre una fuente adicional muy importante de divisas, produjo en cambio una gran inestabilidad en el mercado paralelo. Las bruscas variaciones en la oferta de divisas en el mercado paralelo parecan estar ligadas a fluctuaciones en su provisin por los traficantes de cocana MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 123
HIPERINFLACION 1980-1985 11.4. TIPO DE CAMBIO.-
ECONOMIA NACIONAL
El primer plan de "ajuste" del gobierno de Siles, estableci un rgido control de cambios que abarcaba todos los tipos de transacciones en moneda extranjera, una paridad fija para la moneda, aumentos en los precios de los derivados del petrleo que venda YPFB, la industria estatizada del sector ,nuevos precios mximos para todos los bienes regulados y segn el decreto todo el comercio exterior quedaba canalizado a travs del Banco Central .Como la venta de divisas del Banco Central era prcticamente nula, y muy escasos los bienes que autorizaba importar, se generaron desabastecimientos puntuales que afectaron en importante medida al aparato productivo nacional. La escasez de divisas, por otra parte, hizo que la cotizacin del dlar en el mercado paralelo fuese aumentando sin pausa, pues las personas ya no podan recurrir a contratos privados en dlares y tampoco se avenan a depositar sus recursos en el sistema bancario nacional, que pagaba tasas muy por debajo de la inflacin. El tipo de cambio en el mercado negro suba excesivamente sin control.
La progresin del precio del dlar, durante esta poca, es fiel reflejo de lo que venimos exponiendo: ste se cotizaba, en el mercado libre, a 256 pesos bolivianos en septiembre de 1982, antes de la asuncin del nuevo gobierno, pero a fines de ese ao haba llegado ya a la cifra de 283 pesos; nueve meses despus alcanzaba un valor de 761 pesos, muy superior al de la cotizacin oficial, que todava se mantena en 200 pesos.
124
HIPERINFLACION 1980-1985 TIPO DE CAMBIO
ECONOMIA NACIONAL
Fuente: Banco Central de Bolivia 11.5. TASA DE INTERES Existen dos tipos de tasas de inters: la tasa pasiva o de captacin :es la que pagan los intermediarios financieros a los oferentes de recursos por el dinero captado La tasa activa o de colocacin, es la que reciben los intermediarios financieros de los demandantes por los prstamos otorgados. Esta ltima siempre es mayor, porque la diferencia con la tasa de captacin es la que permite al intermediario financiero cubrir los costos administrativos. La tasa de inters activa es la que cobran los bancos por los prstamos a clientes de primera lnea. En este perodo se observan tasas de inters reales negativas, tanto las tasas activa como pasiva presentan valores por encima de la inflacin promedio.
125
ECONOMIA NACIONAL
En el perodo de gran inflacin, las tasas de inters nominales, tanto pasivas como activas, no logran ser mayores que la tasa de inflacin y/o devaluacin, pese a que las mismas crecen de 40.6% y 53.3% a 200.9% y 362%. Por esta razn, se observan tasas reales negativas, ciertamente elevadas, mismas que oscilan entre 59% y 98%. El sistema financiero de Bolivia atraves una severa desintermediacin financiera que fue el resultado de la acelerada inflacin, la reciente tasa negativa real de inters y del mantenimiento de una tasa de cambio oficial sobrevaluada .Los altos niveles de crecimiento en el crdito del BCB para financiar el dficit del sector pblico excedi por dems la demanda del sector privado de activos financieros , situacin que determin una gran presin sobre los precios internos y la balanza de pagos. El propio Banco Central haba perdido el control de los instrumentos de poltica monetaria .La distorsin en los precios relativos llev a un cambio en la preferencia del pblico ,que favoreci los activos en moneda extranjera sobre los activos en moneda nacional. En septiembre de 1985 el dinero en trminos de pesos bolivianos de 1980 se haba reducido de 13.2 billones en 1981 a 3.2 billones y el cuasi dinero baj de 6.2billones en 1981 a 0.8 billones .Para compensar los efectos negativos de la poltica cambiaria el gobierno recurri a incrementar los crditos al sector agropecuario, otorgados a bajas tasas de inters real y que resultaron en subsidios fiscales indirectos para los productores .Como medida paralela intent controlar los precios de los principales productos bsicos. Los productores agropecuarios, medianos y grandes, negociaron con el gobierno la fijacin de precios a los productos y las condiciones de acceso a divisas al tipo de cambio oficial para la importacin de insumos y maquinaria .Como medidas del BCB para contener las presiones inflacionarias y mantener la estabilidad econmica se intentaron varias medidas transitorias en 1983: Se elevaron las tasas de inters para restringir los crditos. Se incrementaron las tasas de encaje legal (llegando al 100%) obligando a que todas las operaciones se realizaran en moneda nacional. Se vendieron en cuatro meses ms de 120 millones de dlares de las reservas internacionales para financiar activos de importacin y absorber la liquidez del sistema bancario Estas medidas resultaron insuficientes para detener la creciente inflacin: MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 126
ECONOMIA NACIONAL
La tasa de inters activa real en moneda nacional fue negativa entre 1982 y 1985 La tasa LIBOR fue superior a la tasa de inters pasiva boliviana entre 1977 y 1979. La tasa de inflacin anual promedio entre 1978 y 1982 fue del 51% entre 1982 y1985 fue en promedio de 1732%. En 1985 fue de 11750%. Por otra parte otro factor incidente en la problemtica de la poca es la fuga de capital ocasionada por la hiperinflacin. Si bien no existe un indicador apropiado sobre este fenmeno, existe un indicador muy importante que es la volatizacin de los recursos bancarios .El dinero y cuasi-dinero que en 1981 alcanzaba a 19.5 billones de bolivianos, en1985 alcanz apenas los 4 billones (medidos en trminos de pesos bolivianos de1980). El sistema bancario boliviano en 1980 mantena depsitos equivalentes a 700millones de dlares y en 1985 no alcanz ni el 10% de ese monto (siendo los valores comparados a la tasa del mercado paralelo).Por otro lado el flujo neto de capitales provenientes del fuentes internacionales entre 1983 y 1985 cay muy por debajo de las expectativas. ESTRUCTURA DE LAS TASAS DE INTERS PASIVAS DEPSITOS 1980 1981 1982 Cajas de Ahorro 17 22 30 Plazo Fijo M/N 23 32 Plazo Fijo M/N (CMV) Plazo Fijo M/E Fuente: Banco Central de Bolivia
TASAS DE INTERES PASIVAS
140 120 100 80 60 40 20 0 1980 1981 1982 1983 1984 1985
1983 43 45
1984 110 140 5
1985 99,6 110 11,6 11,2
CAJAS DE AHORROS PLAZO FIJOS M/N PLAZO FIJO M/N(CMV) PLAZO FIJO M/E
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ECONOMIA NACIONAL
Respecto a la poltica de tasas de inters, hasta antes de las profundas reformas econmicas de agosto de 1985, las tasas de inters activas y pasivas eran fijadas en forma peridica por el Banco Central, aunque en marzo de ese ao se levantaron los controles sobre la tasa de inters activa y se determin fijar una tasa de inters base para los depsitos, la aceleracin de la tasa de inflacin a partir de 1982 y el subsecuente estado hiperinflacionario de 1984-1985, determinaron tasas de inters negativas en trminos reales nunca antes alcanzadas. Hay que prevenir, sin embargo, que el ao 1985 esta completamente sesgado por la hiperinflacin prevaleciente hasta agosto de 1985, de manera que las cifras citadas no reflejan los efectos de la liberalizacin de las tasas de inters. Finalmente, en cuanto a la poltica de tasas de encaje legal, las elevadas tasas prevalecientes fueron otro factor que contribuy al proceso de desintermediacin financiera. La estructura de encaje legal del perodo 1980-1985, manifiesta una clara distorsin. Hasta principios de 1985 exista un sesgo en contra de los depsitos en moneda extranjera y de los bancos extranjeros. Sin embargo, a partir de marzo de 1985, se hace uniforme la tasa de encaje para bancos nacionales y extranjeros y se excepta a los depsitos en moneda extranjera y con clusula con mantenimiento de valor, de constituir reservas en el Banco Central. En suma, del anlisis precedente se deduce que la aceleracin de la inflacin, combinada a los controles en las tasas de inters y a la estructura distorsionada de la tasa de encaje legal imperante en el perodo 1980-1985, determina un pobre desempeo del sistema bancario que, junto a los escasos o nulos incentivos a mantener activos financieros domsticos, dieron lugar a un proceso de desintermediacin financiera.
128
ECONOMIA NACIONAL
11.6. SALARIO REAL.El gasto fiscal aument bruscamente desde los mismos inicios de la nueva administracin, mientras los ingresos, paralelamente, acusaban un fuerte deterioro. Si descontamos los efectos de la inflacin, ya bastante elevada para el momento, y medimos las mgnitudes en trminos reales, en pesos de 1975 por ejemplo, encontramos que el gobierno elev los gastos de 1.442 a 9.056 millones de pesos bolivianos entre el tercer y el cuarto trimestre de 1982, en tanto que sus ingresos, durante el mismo periodo, aumentaban apenas de 582 a 743 millones. Semejante desequilibrio, que se mantuvo en los siguientes aos de su gobierno, resultaba totalmente inmanejable y someta a la economa en su conjunto a una tensin que sta era incapaz de soportar. Los motivos de este acelerado aumento del gasto pblico deben buscarse, como es obvio, en la esfera de lo poltico. La administracin, queriendo respetar los compromisos con los partidos de izquierda y los sindicatos, impuso aumentos generales de sueldos por decreto, implant la indexacin salarial, congel precios, aument el nmero de empleados del estado MSC. LIC JAVIER ESCOBAR 129
ECONOMIA NACIONAL
que llegaron a constituir el 26% del total de la fuerza de trabajoy ampli los gastos de personal de las principales empresas pblicas, especialmente YPFB y la COMIBOL. Esta ltima lleg a tener, al ao siguiente, un dficit global equivalente al 1,6% del PIB de todo el pas, algo bien grave si tomamos en cuenta que, supuestamente, la COMIBOL era la principal fuente de ingresos de Bolivia. Uno de los puntos que inclua el paquete de medidas de noviembre agrav considerablemente estos problemas: era el que dispona la cogestin, con participacin obrera, en los directorios de las dos empresas arriba mencionadas
Inicialmente para el control de la inflacin se establecieron programas heterodoxos caracterizados por polticas de ingresos basadas en precios y salarios. El fenmeno critico que resalta en este periodo es la inflacin del 84al 85 donde adquiri el carcter extremo de la hiperinflacin, la parlisis del aparato productivo con su secuela de elevado desempleo y la elevacin del nivel de precios tuvieron una fuerte repercusin sobre los salarios y en general sobre los ingresos de los trabajadores. Aunque algunos sectores laborales adquirieron mayor capacidad de presin y pudieron mantener sus salarios reales como es el caso de los mineros, petroleros, fabriles, en trminos de tendencia todos los sectores tienen un ndice negativo. El gobierno elev los gastos de 1.442 a 9.056 millones de pesos bolivianos entre el tercer y el cuarto trimestre de 1982, en tanto que sus ingresos, durante el mismo periodo, aumentaban apenas de 582 a 743 millones. Semejante desequilibrio, que se mantuvo en los siguientes aos de su gobierno ,resultaba totalmente inmanejable y someta a la economa en su conjunto a una tensin que sta era incapaz de soportar .La administracin, queriendo respetar los compromisos con los partidos de izquierda y los sindicatos, impuso aumentos generales de sueldos por decreto un aumento general del 30% en el salario mnimo, con incrementos menores para las restantes categoras de asalariados, a pesar de los incrementos salriales decretados durante la administracin de SILES ZUAZO el incremento salarial solo fue a expensas del incremento de la inflacin que derivaron en mayores salarios nominales para los trabajadores, y mayores precios inflacionarios por lo cual el salario real perdi valor.
130
ECONOMIA NACIONAL
El deterioro de la capacidad fue evidente el salario mnimo real bajo, que tomndolo como referencia el ndice del salario promedio y comparndolo con de la productividad se percibe que en trminos tendenciales, el ritmo de la declinacin salarial es mayor que la declinacin del nivel del producto por hombre ocupado. SALARIO REAL POR SECTORES PRODUCTIVOS (en Bs.) Ramas de actividad 1980 Salario real anual de 36.153 productivos. Agricultura, caza y 18.217 pesca Minerales metlicos y 54.720 no metlicos Petrleo crudo y gas 168.480 natural Industrias 62.184 manufactureras Construccin y obras 65.712 publicas Electricidad, gas y agua Transporte almac. Y comunicaciones. Salario real de improductivos Comercio Bancos y seguros Serv. Pblicos y privados Salario real anual promedio 89.028 83.364 64.355 79.512 124.452 56.052 43.908 1981 32.874 16.610 48.233 1982 23,747 11.358 48.444 1983 26,165 12.022 56.218 1984 30,288 15.050 55.568 1985 18,964 9.547 14.209
176.577 55.807 61.811 77.504 77.177 58.430 72.427 114.330 50.985 40.102
125.681 40.562 30.523 87.869 65.130 35.635 46.689 75.778 30.450 27.404
135.145 54.440 28.002 67.160 64.149 34.701 47.960 63.974 28.817 28.686
278.304 68.527 41.649 92.015 46.647 48.983 47.949 85.541 47.912 35.971
143.353 39.430 20.398 56.983 53.731 31.338 37.900 56.014 28.162 22.776
131
ECONOMIA NACIONAL
En cuanto al precio del trabajo, y tal como se muestra en el cuadro es evidente el creciente deterioro del salario real de los trabajadores. Este fenmeno puede percibirse claramente cuando se observa la evolucin del Salario Mnimo Nacional en trminos reales. Entre 1982 y 1985, este salario pas de $b. 9.178 en marzo de 1982 a $b. 1.207 en diciembre de 1985, cayendo as en 7.6 veces. Debe notarse que en febrero de 1985, el salario mnimo cae en 14.1 veces respecto a marzo de 1982 y en julio de 1984, en aproximadamente 11 veces. Midiendo el salario en dlares norteamericanos y considerando el tipo de cambio paralelo, se observan situaciones de deterioro considerables. Mientras que, en marzo de 1982 ,este salario alcanzaba a $us. 190, en diciembre de 1985 llegaba a slo $us. 17. El valor mnimo alcanzado durante este perodo es de $us.6., observado en el mes de febrero de 1985
132
ECONOMIA NACIONAL
133
HIPERINFLACION 1980-1985 BIBLIOGRAFA
ECONOMIA NACIONAL
JUAN L. CARIAGA, Estabilizacin y Desarrollo: Importantes Lecciones del Programa Econmico de Bolivia, 1996, Editorial Fondo de Cultura Econmica CEDLA, Excedente y Acumulacin en Bolivia. ROSENDO ARDAYA J., Historia del Dinero y la Produccin en Bolivia, Primera edicin, Agosto del 2002, Editorial Universitaria, Santa Cruz- Bolivia. Antezana, O., Anlisis de la Nueva Poltica Econmica. La Paz: Los Amigos del Libro, 1988 Cariaga, J.L., Estabilizacin y Desarrollo. La Paz: FCE/Los Amigos del Libro, 1996 CIPCA, Por una Bolivia diferente. Cuadernos de investigacin 34. La Paz: CIPCA, 1991 Doria Medina, S., 1987 La quimera de la reactivacin. La Paz: Edobol, 1987 Eucken, W., Grundstze der Wirtschaftspolitik. Mnchen: Rowohlts deutsche Enzyklopdie, 1965 Frediani, R., Desregulacin y Privatizacin de Empresas Pblicas en Bolivia. Buenos Aires: CIEDLA/Fundacin K. Adenauer, 1990 Gaceta Oficial de Bolivia. D.S. 21060 de 29 de agosto de 1985. La Paz, 1985 H. Cmara de Diputados, Estadsticas Econmicas 1990. La Paz: Mller & Asociados, 1990 H. Senado Nacional, Reformas a la Constitucin Poltica del Estado. Seminario Nacional. La Paz, 1993 Huertas, F., El Mtodo PES - Planificacin Estratgica Situacional. La Paz: CEREB/Altadir, 1996 ILDIS, Descentralizacin y privatizacin. La Paz: ILDIS, 1991
134

Grupo 2. - Hiperinflacion en Bolivia (1980-1985)

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HIPERINFLACION 1980-1985

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

b. Segn el origen o causas del aumentos de los precios:

Segn el grado de control de los precios la inflacin puede ser:

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

Diferenciacin entre Inflacin e Hiperinflacin

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

Fuerzas Armadas Elegido por el congreso

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

Inestabilidad poltica agravada a fines de la dcada de los setenta.

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

HIPERINFLACION 1980-1985 Las llamadas pulperas alimenticias, mediante las

ECONOMIA NACIONAL cuales se

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

1.2 1.4 3.1 -2.8 -1.6 1.3 11.6 1.0

-0.8 -0.9 -4.3

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

-1.4 0.3 -1.9 -4.1 1.1

-0.1 -3.0 -23.4 1.4

-1.4 -2.4 0.6 -2.4

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

TASA DE CRECIMIENTO DEL PIB EN PORCENTAJE

Fuente: elaboracin en base a menoras del bcb

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

La coca y la cocana en la produccin nacional

4917,84 6195,84 5877,87

4917,84 4963,32 1734,49284 450,448947 39,5071077 0,24778651

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

HIPERINFLACION 1980-1985 TASA DE CRECIMIENTO PIB REAL Y NOMINAL

PIB Nominal y Real en Dolares

4963,32 1734,49284 450,448947 39,5071077 0,24778651

Fuente: Elaboracin propia con dato del BCB

PIB NOMINAL Y REAL

1980 122946 122946

1981 154896 124083

1982 402164 118674

1462903 23224206 2866709

TASA DE CRECIMIENTO PIB 1980-1985

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

115.058 32 346 1.692 20

121.921 31 721 1.692 19

126.491 30 738 2.065 206

MSC. LIC JAVIER ESCOBAR

1980 1981 1982 1983 1984 1985

1826 1865 1909 1956 2009 2057

32,73% 1720 32,55% 1685 32,445 1708

5,81% 9,71% 10,53% 14,21% 15,08% 18,04%

32,36% 1679 32,35% 1706 32,25% 1686

Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central de Bolivia