OE00803C

La estructura de la empresa y su valoracin a largo plazo.
Los equipamientos y su duracin
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6 La estructura de la empresa y su valoracin a largo plazo. Los

equipamientos y su duracin
6.1 La valoracin econmica y su variacin en el tiempo:
conceptos de matemticas financieras
La consideracin del largo plazo obliga a plantearnos de forma inaplazable el problema de la diversa
valoracin que tienen las mismas cosas en momentos diferentes del tiempo. Nos referimos a la
problemtica basada en el concepto de inters, que nos aconseja abrir un parntesis para obtener las
expresiones que nos darn estas distintas valoraciones en el tiempo, antes de proseguir con el anlisis de
las estructuras productivas y las inversiones correspondientes, indispensables para dicho anlisis.
Para cualquier persona resulta elemental que una misma cantidad de dinero tiene mayor valor si puede
disponerse actualmente de ella que dentro de un tiempo, y que para que pudiramos otorgarle una
valoracin similar, la cantidad disponible en un futuro debera ser superior. Esta diferencia es lo que se
conoce como inters, que es la cantidad que cobra, por ejemplo, un banco cuando presta una cantidad de
dinero, que se devolver al cabo de cierto tiempo, o, por el contrario, paga por el dinero que se haya
ingresado en l.
Antes de proseguir, queremos dejar claramente establecido que, en el razonamiento anterior, no se ha
hecho intervenir el posible hecho de que el dinero pierda valor con el tiempo, debido a lo que se
denomina inflacin. La cantidad adicional que pueda, pues, percibirse en concepto de inters, no incluye,
en absoluto, ni el concepto ni los efectos de la inflacin.
El inters se mide en tanto por ciento o por uno, aplicado al importe de dinero o valor presente, a obtener
al cabo de un perodo de tiempo, habitualmente un ao. Es lo que se conoce como tipo de inters. De
hecho, el inters es, pues, el precio que se paga por el dinero, como cualquier otra mercanca. Sin
embargo, como esto supondra un pago de una cierta cantidad de unidades monetarias por unidad
monetaria, en lugar de ser por un objeto cualquiera, resulta ms sencillo acabar por medir en porcentaje.
As, por ejemplo, si se pagan 150 pesetas por disponer de 1.000 ptas. durante un ao, este precio es
equivalente a un 15%, que ser el tipo de inters.
Existen dos formas comnmente aceptadas de calcular el pago correspondiente al tipo de inters: el
inters simple, que se utiliza para clculos excepcionales, y el inters compuesto, universalmente
utilizado en las operaciones en que interviene un tipo de inters.
los autores, 1998; Edicions UPC, 1998. Quedan rigurosamente prohibidas, sin la autorizacin escrita de los titulares del "copyright", bajo las sanciones
establecidas en las leyes, la reproduccin total o parcial de esta obra por cualquier medio o procedimiento, comprendidos la reprografa y el tratamiento
informtico, y la distribucin de ejemplares de ella mediante alquiler o prstamo pblicos, as como la exportacin e importacin de ejemplares para su
distribucin y venta fuera del mbito de la Unin Europea.
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Gestin, diagnstico y control econmico-financiero de la empresa
A continuacin, vamos a determinar las leyes por las que se rigen uno y otro y obtener las frmulas de
los distintos valores que interese determinar.
6.1.1 El inters simple

Si llamamos i al tipo de inters expresado en tanto por uno, P al valor presente o actual del capital al que
se aplica y n al nmero de perodos de tiempo (normalmente aos), tendremos que el montante total del
inters a percibir I ser para el primer ao:
I = P.i
por tanto, la suma inicial P se habr convertido en
F = P + I = P + P.i = P.(1 + i)
que es lo que denominaremos valor futuro.
Transcurrido el segundo perodo, ser ahora:
F = P.(1 + i) + P.i = P.(1 + 2.i).
Y en general, transcurridos n aos, ser pues:
F = P.(1 + n.i).
El valor actual correspondiente a un valor futuro F ser:
P = F / (1 + n.i).
6.2.1 El inters compuesto
El inters compuesto se basa en considerar que el capital inicial de un ao se convierte al final de este
perodo en su valor ms los intereses, y que ste es el valor que debe considerarse como inicial para los
clculos del ao siguiente.
Segn este supuesto el valor futuro al final del primer ao sigue siendo:
F = P.(1 + i)
pero al final del segundo ao, ser:
F = P.(1+i) + P.(1 + i).i = P.(1 + i)2
y en general el valor futuro transcurridos n aos ser:
F = P.(1 + i)n.
los autores, 1998; Edicions UPC, 1998.
La estructura de la empresa y su valoracin a largo plazo. Los equipamientos y su duracin
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El valor actual o presente de un determinado valor futuro ser entonces:

P = F.(1 + i)-n.
El inters compuesto equivale a un inters directamente aplicado sobre el capital inicial, es decir, un
tipo de inters simple igual a
P.(1 + i)n = P.(1 + e.n)
de donde
e
(1 i)n 1
.
n
6.1.3 Concepto de anualidad. Nuevas frmulas del inters compuesto

Adems de calcular el valor futuro en funcin del actual y de ste en funcin del valor futuro, existe un
nuevo concepto que nos dar otras frmulas fundamentales para los clculos en inters compuesto.
Entendemos por anualidad aquella cantidad fija que percibida o pagada con periodicidad, normalmente
por aos (de ah su nombre) equivale a la percepcin o pago del valor futuro correspondiente a un capital
inicial dado. Es decir, substituimos la cantidad nica al final, el valor futuro, por una cantidad fija cada
cierto perodo, a partir del momento inicial. ste, por ejemplo, es el caso de un prstamo recibido que se
devuelve no en un pago nico al final del tiempo para el que se ha concedido, sino en pagos fijos anuales.
Este clculo no nos llevar a dividir el valor futuro en n anualidades, dado que stas se pagan antes que
el valor futuro y, por tanto, su conjunto es menor; tampoco puede obtenerse dividiendo el capital inicial
en n partes iguales, de forma que cada anualidad se componga de dicha fraccin y sus intereses. As no
dara lugar a anualidades iguales, porque los intereses variaran al corresponder a un nmero de aos
desiguales. El procedimiento, sin embargo, sera correcto, en este ltimo caso, siempre que se aceptaran
anualidades distintas cada ao.
Veamos el procedimiento correcto para obtener anualidades iguales. ste sera el correspondiente a
considerar cada anualidad como una operacin independiente de valor futuro en funcin del valor actual
sobre una parte del capital inicial total, de manera que la suma de estas partes sea dicho total:
1. Si a es la anualidad y F el valor futuro, a debe ser la suma de sus importes en cada perodo ms los
intereses que generen hasta el final den lugar al importe de F:
a . (1
i)n i a . (1 i)n 2 ... a . (1 i) a F .
a) Multiplicamos por (1+i):

a . (1
i)n a . (1 i)n 1 ... a . (1 i) F . (1 i) .
b) Restamos ambas expresiones:

F(1 i)
F F . i a . (1 i)n a .
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Con lo cual tenemos ya

F = a.[(1 + i)n - 1] / i.
Y, por tanto, tambin la anualidad en funcin del valor futuro:
a = F.i / [(1 + i)n - 1].
2. Si a es la anualidad y P el valor actual o presente, tendremos, por un razonamiento anlogo al anterior

P
a . (1 i) 1 a . (1 i) 2 ... a . (1 i) n .
Multiplicamos por (1+i):

P . (1
i) a a (1 i) 1 ... a . (1 i) n 1 .
Restamos ambas expresiones:

P (1
i) P P . i a a . (1 i) n .
Por tanto, obtenemos ya

P = a.[1 - (1+i)-n] / i.
n
O tambin al multiplicar por (1+i) , obtenemos:
P
a . [(1 i)n 1] / [i . (1 i)n] .
y, por tanto, la anualidad en funcin del valor presente ser:

a = P.i / [1 - (1+i)-n]
o tambin
a = P.i.(1+i)n / [(1+i)n - 1].
Valor capital equivalente a una anualidad perpetua

Veamos cul sera el valor presente o actual que dara lugar a una anualidad dada a de forma perpetua
expresin, la encerrada entre corchetes, que tendra infinitos trminos, cuya suma sera la de una
progresin geomtrica de infinitos trminos, de razn (1+i)-1, y cuyo primer trmino sera esta misma
expresin. Tendramos:
P
a . (1 i) 1 / [1 (1 i) 1] a . 1 / (1 i) .
i / (1 i)
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Por tanto, el valor capital de una renta perpetua ser:

P = a / i.
6.1.4 El inters compuesto para perodos inferiores a un ao

Cuando se trata de operaciones sometidas al inters compuesto, cuyos pagos son, por ejemplo,
trimestrales en lugar de anuales, sera una aberracin suponer que cada pago ser una parte proporcional
(en el ejemplo, una cuarta parte) del correspondiente pago anual obtenido por las frmulas anteriores.
Si los perodos considerados provienen de dividir el ao en m perodos, podemos inferir que cada uno
de ellos est sometido a un inters i/m (siendo i el inters anual), pero luego tendrn que aplicarse las
frmulas ya conocidas para cada perodo, como si se tratara de una anualidad. Los valores obtenidos
debern ser inferiores a los correspondientes de dividir un nico valor final, porque se pasa a una
situacin en la que se adelanta el pago en el tiempo. Veamos ante todo que el tipo de inters que debemos
aplicar ser i / m.
En efecto, si consideramos el ao dividido en m perodos, al final de cada uno de los cuales corresponde
un pago a un inters anual i, los intereses y valores finales resultantes por dichos perodos sern:
I1 = P i 1/m (inters anual pagadero por slo la fraccin 1/m del ao).
El valor final despus del primer perodo ser:
F1 = P + P i 1/m = P ( 1 + i/m).
Los intereses del segundo perodo sern:
I2 = P ( 1 + i/m) i 1/m.
El valor final F2 ser pues
F2
P (1 i / m) P (1 i / m) . i . 1 / m P (1 i / m) . (1 i / m) P (1 i / m)2
Al final del ao, es decir, transcurridos m perodos, el valor resultante ser:

Fm = P ( 1 + i/m) m,
es decir, la conocida frmula del valor futuro despus de m perodos aplicando a cada uno el inters i /
m tal y como habamos dicho.
En tal caso, el valor futuro al cabo de t perodos ser:
F = P.(1 + i/m)
al cabo de un ao, y segn se ha expuesto, ser:
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m
F = P.(1 + i/m) ,
y al cabo de n aos
m.n
F = P.(1 + i/m) .
Veamos que, en efecto, existe una importante diferencia entre ambas consideraciones:
Con un prstamo por importe de 1.000.000 ptas. a 3 aos, sometido a inters compuesto de tipo 16% y
pagadero por trimestres:
1. La anualidad correspondiente calculada por aos, sera:

a = P.i / [1 - (1+i)-n] = 1.000.000x0.16/(1-1.16 -3).
Es decir a = 445.257 que da un pago por trimestre de 111.314 ptas.
2. Calculada por perodos trimestrales, la anualidad sera la correspondiente a aplicar la misma frmula,
pero con un inters del 16/4 = 4% y un total de 3x4 = 12 perodos:
a = 1.000.000x0.04/(1 - 1.04
-12
) = 106.552 ptas.
6.1.5 El inters continuo

Aunque slo tenga una importancia terica, el inters compuesto da lugar a un planteamiento segn el
cual no debera esperarse todo un perodo (anual u otro) para que el nuevo valor obtenido con los
intereses sea el inicial para los clculos del siguiente perodo. En realidad, a cada momento el valor inicial
(del instante anterior) ya se ha convertido en un nuevo valor inicial al que aplicar el tipo de inters. Es
decir que al rebajar la duracin del perodo para el cual determinar el nuevo valor final e inicial de la
etapa siguiente, en el lmite, dicho perodo sera instantneo y llegaramos a lo que se denomina el inters
continuo.
Para obtener el valor futuro de acuerdo con este planteamiento, basta con hacer m -> en las frmulas
del apartado anterior y calcular el lmite:
F
lim P . (1 i / m)m. n Lim P . [1 1 /(m / i](m/ i) . i . n .

m
>
>
Al aplicar h = m/i tender a cuando lo haga m.

Es decir:
F
P . Lim (1 1 / h)h . i . n P . e i . n .
h
>
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6.2 La amortizacin. Frmulas para calcularla con o sin inters compuesto

El concepto de amortizacin responde, en una primera definicin (nos ocuparemos ampliamente ms
adelante) al importe que se recupera en cada perodo (generalmente anual) del valor del coste de los
equipamientos que una empresa tiene en su capital fijo, para poder efectuar su produccin. Este importe
debe aadirse al coste del producto fabricado como una carga (ya se defini este concepto a propsito
del coste).
Se trata, en definitiva, de recuperar en el total de aos que va a estar trabajando el equipo (lo que
llamaremos su vida en el epgrafe siguiente), el importe total de su coste de adquisicin y puesta en
marcha.
Esto puede hacerse, si prescindimos de la problemtica del tiempo y, por tanto, sin tener en cuenta el
inters (los importes recuperados se efectan, en efecto, en perodos diferentes de tiempo, y es lgico que
para hacerlo correctamente se tenga en cuenta el inters). En este caso hablaremos de mtodos no
financieros o, por el contrario, pueden utilizarse mtodos que tengan en cuenta el inters, los llamados
financieros.
Vamos a considerar que los equipos que han supuesto un coste inicial C, y que parte del mismo puede
recuperarse al venderlos, cuando se prescinda de ellos, por un importe Cr (valor residual). Asimismo,
llamaremos m al tanto por uno que suponga la amortizacin, Ai al importe amortizado en el perodo i, y
n al total de perodos en que se utilice el equipo y se haya recuperado por amortizacin todo su coste.
6.2.1 Mtodos no financieros

1. Mtodo de amortizacin lineal.
En este sencillo mtodo, los importes amortizados cada perodo, son todos iguales. En tal caso
Ai = (C - Cr) / n
y el valor residual del equipo tras su utilizacin durante i aos ser:
Vi = C - i.(C - Cr) / n
2. Mtodo de amortizacin creciente o decreciente con % fijo de amortizacin.
En este caso m ser constante, pero aplicado a una base (valor residual actual de cada perodo)
variable, lo que dar importes de la amortizacin de cada perodo variables. As,
amortizaciones
A1 = C.m
A2 = C.(1 - m).m
y en general,
valores residuales
V1 = C.(1 - m)
V2 = C.(1 - m) - C.(1 - m).m = C.(1 - m)
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Ai = C.(1 - m)
i-1
.m
Vi = C.(1 - m)i
dado que para i=n Vi = Cr, tendremos:
Cr = C.(1 - m)n
con lo cual obtenemos cul ser la tasa m que cumplir que, al final, la amortizacin cubra el coste
que se quiere amortizar:
m 1
(C r/C) .
Las amortizaciones que resulten pueden significar importes decrecientes o crecientes, segn se tomen tal
y como los obtengamos o en orden inverso (el total, que es lo que importa, no variar). El ritmo de
crecimiento o decrecimiento podr incluso alterarse por medio de un artificio consistente en suponer que
el coste inicial es C + K ( K ser un valor cualquiera y dependiente del nuevo ritmo deseado) y el residual
que se recupera Cr + K, con lo cual el total a amortizar seguir siendo C - Cr. Como estamos utilizando
mtodos no financieros, no afectar al resultado y, por tanto, el producto ser equivalente al clculo
anterior. En este caso, el nuevo valor de m ser:
m 1
CK
.
CrK
3. Amortizaciones segn progresiones aritmticas o geomtricas.

Las progresiones nos suministran otro procedimiento que nos permitir obtener amortizaciones
anuales variables, con un elevado grado de flexiblidad, debido a su tipo (aritmticas o geomtricas)
y a la razn.
a) Progresiones aritmticas
La suma ha de ser
C - Cr = n.[A1 + (n-1).r/2] .
Podemos elegir A1 o la razn r y calcular la otra magnitud, lo que nos da la flexibilidad anunciada.
As, si predeterminamos r, A1 ser
A1 = (C - Cr)/n - (n-1).r/2
A2 ser A1 + r, y as sucesivamente.
b) Progresiones geomtricas
En este caso, la suma es
C - Cr = A1.(1 - r) / (1 - r).
E igualmente, podemos elegir A1 o r y determinar la otra.
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4. Amortizaciones proporcionales a una serie numrica

El mtodo que sigue esta pauta tiene gran libertad para lograr que las amortizaciones peridicas no
slo puedan ser crecientes o decrecientes, sino que puedan seguir ritmos con fuertes variaciones. Por
ejemplo, unas amortizaciones proporcionales a 1,2,4,10,20,100 nos dividen el coste del equipo a
amortizar en 6 importes con unas variaciones que tienen un ritmo muy oscilante.
Para este mtodo, si Q es uno cualquiera de los valores de la serie (en total habr n de ellos), la
amortizacin correspondiente al perodo que representa (que es el lugar que ocupa en la serie), ser:
AQ = (C - Cr).Q / Q.
Y aunque se ha planteado como un sistema de amortizacin creciente, el planteamiento es el mismo
(invirtiendo la serie) en el caso de amortizacin decreciente.
6.2.2 Mtodos financieros

Estos mtodos, que pueden seguir las pautas de cualquiera de los anteriores en cuanto a la distribucin
de los importes, tienen en cuenta el inters compuesto, por el hecho de que cada importe de amortizacin
se da en un perodo de tiempo diferente.
Estos mtodos se basan en que los importes de las amortizaciones ms sus intereses den como resultado
global el coste total a amortizar, incrementado asimismo con sus intereses.
Es decir:
A1 . (1
i)n 1 A2 . (1 i)n 2 ... An 1 . (1 i) An C (1 i)1 Cr .
Por su parte, las amortizaciones Ai pueden calcularse siguiendo cualquiera de los mtodos ya vistos.
En el caso de que las amortizaciones fueran todas iguales, nos encontraramos adems en el caso ya visto
de clculo de una anualidad fija que sera, por tanto,
A
[ C (1 i)n Cr ]
i
[(1
i)n 1]
6.3 La actividad econmica de la empresa a largo plazo: los equipamientos y su duracin

econmica vida
Ya ha quedado establecido que la planificacin a largo plazo de la empresa se caracteriza,
fundamentalmente, por la posibilidad de modificar, en cualquier sentido, la estructura productiva de la
empresa, y por tanto su capacidad y el coste que tendr lugar para la produccin.
80
El elemento central de este anlisis es, pues, el conjunto de equipos que determinan esta estructura
productiva, y por tanto su seleccin, su coste tanto de adquisicin e instalacin como de funcionamiento
y mantenimiento, y su vida o duracin estimada en produccin.
Por su parte, la optimizacin de la actividad productiva a largo plazo comportar el anlisis de los costes
de tales equipos, su produccin y la determinacin de la duracin ptima. Segn los costes y su
evolucin, as como de los ingresos que sean devengados por el producto obtenido, se estudiar que el
beneficio conjunto sea el mximo.
El anlisis de la optimizacin econmica a largo plazo se compondr, pues, de dos partes muy
importantes: el estudio de los equipamientos industriales y su duracin o vida ptima y, por otra parte,
el anlisis de las inversiones realizadas por la empresa para implantarlos, a fin de determinar su rentabilidad. stos sern las aspectos que trataremos en ste y el prximo captulo, respectivamente.
6.3.1 La duracin o vida de los equipamientos industriales y su optimizacin
I) Causas fsicas:
1. Desgaste producido por la cantidad de produccin efectuada, que hace ya incorrecto el
funcionamiento del equipo.
2. Envejecimiento biolgico producido por el transcurso del tiempo, aunque no se haya desgastado
por produccin.
3. Envejecimiento ambiental producido por las condiciones del medio ambiente o clima, con efectos
de produccin defectuosa o incorrecta como en los casos anteriores.
II) Causas tcnicas (obsolescencia):
1. Obsolescencia tcnica o retraso tecnolgico respecto a otros equipos ms modernos cuya productividad es ms alta.
2. Obsolescencia sociolgica debida a un desfase respecto a condiciones sociales (como por ejemplo
la moda), del proceso que tiene lugar en el equipo.
3. Economas externas debidas a que, por instalacin de ciertos equipamientos, ya no son necesarios
los que son objeto de anlisis (por ejemplo, un generador de corriente elctrica por gasolina para
una zona a la que no llega la electricidad, deja de tener objeto cuando la compaa instala la
acometida elctrica).
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Lo dicho anteriormente podra determinar que la vida ptima de un equipo industrial se medir por causas
fsicas (vida fsica) o tcnicas (vida tcnica). Sin embargo, en la prctica puede prevalecer una u otra
(desgastarse antes de que tcnicamente el equipo est superado o viceversa). Aunque analizaremos los
dos tipos de vida por separado, en realidad la duracin de un equipo vendr ms o menos determinada
por una mezcla de ambos tipos de causas (por ejemplo, con unos costes por desgaste fuertes, cualquier
pequeo avance tecnolgico puede justificar un cambio de equipo). Nos basaremos en lo que llamaremos
vida econmica, determinada por el beneficio conjunto obtenido de la actividad del equipo.
El beneficio que puede obtenerse del equipo puede llevarse a cabo por medio de varios enfoques. En
principio, podramos decir que se aconsejara seguir produciendo por medio del equipo mientras el beneficio acumulado fuera creciente, es decir, hasta que el beneficio unitario fuera nulo debido a que los
costes, definitivamente crecientes, no pudieran ser ya inferiores a los ingresos. Otro enfoque, que en esta
primera exposicin preferiremos (pues como veremos permitir centrar, de momento, nuestra atencin
slo en los costes), ser el de utilizar el equipo mientras los beneficios unitarios que genere crezcan, es
decir, hasta el mximo de los beneficios unitarios. Cuando stos empiecen a decrecer, el equipo deber
ser sustituido, por lo que no se utilizara ya en la fase de decrecimiento como antes, lo que no dejara de
estar justificado cuando el beneficio unitario fuese ya muy exiguo.
Dado el carcter tcnico del anlisis de la vida ptima de los equipos, y para vincularla a los costes que
genera, vamos a suponer en un primer estudio que los ingresos son lineales, debido a que el precio
(ingreso unitario) es constante, hiptesis plausible. De esta manera, hablar del mximo de los beneficios
unitarios ser hacerlo del mnimo de los costes unitarios (que vendrn dados por la curva de costes
medios), dado que el ingreso unitario es constante.
Fig.6.1
Si observamos la figura 6.1, cuya hiptesis partimos para precisar la vida ptima de un equipo industrial,
es decir, utilizarlo hasta que los costes medios sean mnimos, veremos que la vida del equipo la determina
82
una recta trazada desde el origen hasta el punto en que sea tangente a la curva (ya se vio que en este punto
los costes medios son mnimos y coinciden, adems, con los marginales).
As pues, si C es la curva de costes totales generados por la produccin con el equipo cuya vida queremos
determinar, Tm ser el trmino de la vida econmica ptima del equipo, y si C' es la curva de costes, Tm'
ser la vida ptima.
As llegamos a la conclusin de que la vida econmica ptima de un equipo no depende slo de l , sino
tambin de la estructura productiva de la empresa y sus costes. Es decir, todos los factores que puedan
influir en la curva de costes totales (por ejemplo, C y C' podran corresponder al mismo equipo en
estructuras productivas de empresa diferentes) influirn en el coste medio del producto fabricado.
De acuerdo con lo expuesto, un equipo retirado de la produccin en una empresa por haber concluido su
vida econmica ptima, puede ser utilizado en otra. sta lo adquirir de usado, y cumplir un nuevo ciclo
de vida (vase figura 6.2), si consideramos que esta segunda empresa lo comprar con un coste inferior
al de la primera, puesto que ser un equipo de segunda mano.
Fig. 6.2
En la figura citada, la primera empresa tiene una curva de costes totales C y la segunda C'; C1 y C1' son
los costes de adquisicin de ambas (costes existentes antes de producir). Es Tm la vida ptima del equipo
en la primera empresa, momento a partir del cual el equipo puede seguir prestando servicio en la segunda,
hasta el momento Tm'. Luego podra incluso ser vendido a una tercera, y as de forma sucesiva.
Matemticamente, la condicin de vida econmica ptima, expresada en nmero de unidades producidas,
se obtendra determinando el mnimo de los costes medios, como hemos acordado:
Cm = C(x)/x ; su mnimo se obtendr de:
C'(x).x - C(x) = 0 (en el supuesto de que x = 0)
/
83
donde C'(x) es aqu la derivada de la funcin C(x).

La vida del equipo se terminar, pues, al haber producido aquella cantidad de producto xv, tal que:
xv = C(xv) / C'(xv).
6.3.2
Anlisis de los costes de la produccin por medio de un equipo y su repercusin en su vida

ptima
Descompondremos en cuatro componentes el coste total de produccin por medio de un determinado

equipo:
-
C1: Coste de adquisicin, que incluye compra, instalacin y puesta en marcha del equipo.
C2: Coste de explotacin de ste, que medido por unidad de producto o de tiempo, nos da cuenta del
coste de funcionamiento de la produccin.
C3: Coste de mantenimiento del equipo productivo y sus reparaciones.
C4: Gastos generales inherentes a la produccin con el equipo al que nos referimos.
Los anteriores costes pueden responder a las funciones que siguen, de acuerdo con su naturaleza:
-
C1: No dependera de x, la variable que seguimos considerando, y por tanto sera constante.
C2: Dado que es el coste de la explotacin, podemos definirlo, bajo el supuesto ya mencionado de
linealidad, como proporcional a la produccin x:
C2 = C2.x
(C2 ser una constante)
C3: Este coste aumentar, por lgica, con la cantidad de producto realizada y el correspondiente
envejecimiento del equipo (ms reparaciones y mantenimiento ms costoso). Por tanto el coste por
unidad podra aumentar con la cantidad de producto, con lo cual podra ser C3 .x, y as el coste total
por este concepto sera:
C3 = C3.x.x = C3.x ( C3 ser una constante)
C4: Dado que se trata de gastos generales, esta magnitud ser mejor definirla ya como funcin del
tiempo, en principio como funcin lineal:
C4 = C4.t
(C4 ser una constante)
84
De todos modos si k es la produccin por unidad de tiempo programada para este equipo, tendremos:
k = x/t -> t = x/k -> C4 = (C4 /k).x .
As pues, tendramos que la funcin de costes totales sera:
C(x) = C1 + C2.x + C3.x2 + (C4/k).x ; es decir:
C(x) = C1 + (C2+C4/k).x + C3.x2.
Con lo que la vida econmica ptima se producira para aquel valor de x que cumpliera:
xv
De donde obtenemos:
C(xv)
C (xv)
C1
(C2 C4 / k) . xv C3 . x 2 v
C2 C4 / k 2 . C3 . xv
xv =
(C1/C3),
resultado que nos muestra que no depender de C2 ni de C4,, ni tampoco de la produccin por unidad de
tiempo, k .
Por otra parte, el coste inicial C1 podra sustituirse por las amortizaciones peridicas correspondientes.
Fig. 6.3
En este caso, la curva de costes totales partir del origen, habiendo cargado en cada perodo la
amortizacin correspondiente. A partir del momento que, segn se ha calculado, corresponde a la vida
85
prevista (xv), al estar ya totalmente amortizado, seguir la curva anterior de costes (vase en la figura 6.3
la nueva curva CR(x)).
Como puede observarse, hasta este punto de coincidencia, la curva, aunque partir del origen, crecer con
una pendiente mayor, al haberse aadido a los costes de cada momento, la amortizacin correspondiente.
sta, suponiendo una distribucin lineal (repartida por igual a lo largo de la vida del equipo), representa
un coste adicional de C1/xv por unidad de producto fabricado, y por tanto un coste de (C1/xv).x a aadir
al coste total desde el origen hasta el momento xv. Con ello la funcin de coste total ser ahora:
C(x) = (C1/xv + C2 + C4).x + C3.x.
Supongamos ahora que, tras haber evaluado la vida del equipo en funcin de sus costes, de forma que
finalizara en xAM, aparece en el momento xo un equipo tecnolgicamente superior. En xo no ha concluido
la vida prevista (xo < xv) y el equipo no est totalmente amortizado. Se trata del problema de analizar si
debe prevalecer la vida fsica o la tcnica, en la determinacin de la vida econmicamente ptima.
El problema es si debe ser abandonado el equipo en xo o por el contrario proseguiremos con l. Las
magnitudes de este segundo equipo sern xBM, CB(x) y CRB (x). En el momento xo , queda por amortizar an
del primer equipo el importe:
(xAM - xo).CA1/xAM ,
cantidad que habr que aadirse al coste del segundo equipo, como si su verdadero coste de adquisicin
fuera:
CB1 + (xAM-xo).CA1/xAM ,
que repartido por medio de las amortizaciones, significara aadir al coste de cada perodo:
CB1(x)
CB1
(xAM x) . CA1 / xAM (x x)

xBM
Y si el equipo, adems, puede tener un valor residual al final de su vida, cuyo importe es CR, ser:
CB1(X)
CB1
(XAM X0) . CA1 / XAM CR (X X0)

XBM
hasta que x - xo sea igual a xBM, aunque la comparacin slo nos interesar hasta xAM.
Con el nuevo origen xo, podemos ahora trazar la curva de costes del nuevo equipo CB(x), de la que
tambin extraemos su repartida CRB(x). sta se traslada al punto P, por el que tambin pasa CRA(x). Para
el volumen xo, compararemos ambas curvas hasta xAM y dilucidaremos a partir de ah cul es la alternativa
mejor.
86
Fig. 6.4
Concretamente deberemos averiguar cul de las desigualdades (o igualdad) se da en:

(CA1/xAM + CA2 + CA4/kA).(xAM - xo) + CA3.(xA M - xo) > = <
{ [CB1 + (CA1/xAM).(xAM - xo) - CR]/xBM + CB2 + CB4/kB }.(xAM - xo) + cB3.(xAM - xo)
Dado que
(xAM - xo) = (xAM + xo).(xAM - xo)
bastar ver si
(CA1/xAM + CA2 + CA4/kA).(xAM - xo) + CA3.(xAMM - xo) > = <
[CB1 + (CA1/xAM).(xAM - xo) - CR]/xBM + CB2 + CB4/kB + cB3.(xAM - xo).
Si resulta que prevalece la desigualdad como >, deberemos adquirir el equipo nuevo en xo.
Si prevalece la desigualdad con <, deberemos seguir con el equipo antiguo hasta xAM.
En el caso singular de que la expresin resultara una igualdad, la solucin sera indiferente.
87
6.4 Planteamiento general de la duracin ptima de los equipos y su renovacin, por

optimizacin del beneficio
Vamos a plantear el problema ms general de la implantacin de equipos productivos, la evaluacin de
su duracin ptima y su posible sustitucin o renovacin cclica como consecuencia de la posibilidad de
extender la actividad productiva ms all de su duracin ptima. Tendremos en cuenta, adems, que por
producirse todo ello en perodos diferentes de tiempo, deberemos incluir la influencia del inters (que ser
compuesto, dado que es el que se utiliza habitualmente, y de acuerdo con las frmulas ya vistas). Por otra
parte, plantearemos el problema en su verdadera magnitud, es decir, sobre el beneficio y teniendo en
cuenta no slo los costes, sino tambin los ingresos.
Asimismo, utilizaremos el criterio ms general y ya comentado, de maximizar el beneficio acumulado
en lugar del unitario, y por supuesto actualizado, para incluir la influencia del inters devengado por el
paso del tiempo.
As, pues, un equipo cuyo coste de adquisicin sea de CA, y cuyo valor residual al ao n (consideraremos
perodos anuales) sea de VRn, con una funcin de costes por explotacin, mantenimiento y generales de
produccin Cn, si los ingresos obtenidos por la produccin obtenida con dicho equipo, son In (ambas
tambin para el ao n), el beneficio acumulado y actualizado ser:
[(In Cn) . (1 i) n] [CA VR . (1 i) ] .

1
Es decir,
[(In Cn) . (1 i) n] VR . (1 i) CA .

1
El problema general de seleccin, y la optimizacin de la vida de un equipo productivo y de su actividad

que conlleve posibles renovaciones lo plantearemos en el contexto que suponga poder alcanzar nuestro
objetivo final, que va ms all de la determinacin de la vida de los equipos y propondr abordar la
optimizacin de la actividad productiva de la empresa a largo plazo. Se tratar de:
-
Lograr una produccin durante un perodo de tiempo determinado, que puede suponer la renovacin,
incluso varias veces, del equipo productivo.
Optimizar el resultado global a travs del beneficio generado por toda esta produccin. Por tanto, se
tratar de una optimizacin econmica que adems se referir al plazo de tiempo programado para
llevarla a cabo.
Dado que introduciremos la influencia del inters, es obvio que la produccin que tratamos de
optimizar puede abarcar de forma correcta un plazo largo de tiempo.
De acuerdo con ello, plantearemos el problema general utilizando las tcnicas para la toma de la decisin
88
ptima entre las distintas alternativas posibles. As pues, representamos el rbol de decisin que sigue, como
planteamiento ms general del problema de optimizacin expuesto, con los mtodos de optimizacin basados
en la toma de decisiones, y con todas las posibles alternativas o estrategias que ofrece.
El problema en su dimensin ms general se plantea, como puede verse, con una eleccin inicial entre
las dos alternativas que siguen:
[A1]: No fijar un plazo o perodo de tiempo para la realizacin de la produccin, que es tanto como decir
que se considera en principio que sta se llevar a cabo de forma indefinida (o en su caso hasta que no
proceda continuarla).
[A2]: Fijar un plazo de tiempo final para cesar la actividad productiva. En este caso la planificacin a
largo plazo puede abarcar este perodo por completo.
Ambas alternativas, a su vez, pueden llevarse a cabo de dos formas, que suponen otras tantas estrategias:
[B1] o [C1]: No renovar en ningn caso el equipo, lo que significa mantener el plazo ptimo y luego
colocar el beneficio resultante a un cierto inters en el caso de plazo prefijado y conservarlo as hasta
el final, o indefinidamente en el caso de que no haya plazo prefijado, si procede.
[B2] o [C2]: Renovar cclicamente el equipo, de forma que el resultado econmico sea ptimo.
Las estrategias de no renovacin tienen a su vez las posibilidades, que sern otras tantas alternativas de
decisin a un tercer nivel, de utilizar el equipo 1 ao, 2 aos, etc., con un mximo del plazo prefijado,
para las ramas del rbol que parten de esta alternativa:
[D1],[D2],[D3]... para el planteamiento sin plazo prefijado.
[F1],[F2],[F3]... para el planteamiento con plazo prefijado.
Entre las estrategias que suponen una renovacin cclica de los equipos cuya vida se agote, mientras se
pretenda seguir llevando a cabo el proceso productivo, se encuentran tambin ahora nuevas ramas
decisorias de tercer nivel. stas estn referidas al nmero de aos que durar cada ciclo de vida del equipo
antes de ser renovado:
para ciclos de 1 ao, 2 aos, etc., correspondientes a la alternativa de planear la
[E1],[E2],[E3]...
produccin sin plazo prefijado de tiempo.
para ciclos de 1 ao, 2 aos, etc., correspondientes a la alternativa de planear la
[G1],[G2],[G3]...
produccin para ser efectuada durante un plazo prefijado de tiempo.
En el primer caso, los ciclos se repetiran de forma indefinida, pero en el segundo, slo podran efectuarse
completamente si el plazo prefijado de tiempo fuera mltiplo de la duracin del ciclo. Por ejemplo, si
89
i1 ,j1
[A1] SIN PLAZO
PREFIJADO
[B1] SIN RENOVACIN
[D1] 1 AO
PRODUC.
i 2,j2
i1 ,j1
[D2] 2 AOS
PRODUC.
i 2,j2
i1
[B2] RENOVACIN
CCLICA
[E1] CICLO
1 AO
i2
i1
[E2] CICLO
2 AOS
i2
i1,j1
[A2] CON PLAZO

PREFIJADO
[C1] SIN RENOVACIN
[F1] 1 AO
PRODUC.
i 2,j2
i1 ,j1
[F2] 2 AOS
PRODUC.
i 2,j2
i1
[C3] RENOVACIN
CCLICA
[G1] CICLO
1 AO
i2
i1
[G2] CICLO
2 AOS
i2
i1
[G3]
[H1]
i2
i1
[H2]
i2
i1
[H3]
90
prefijamos un plazo de produccin de 12 aos, y nos planteamos la alternativa de ciclos de vida del
equipo de 3 aos, llegaremos a realizar 12/3 = 4 ciclos completos. Sin embargo, si el plazo prefijado fuera
de 13 aos, podramos realizar 4 ciclos completos y utilizar durante un solo ao un de 5 ciclo. En este
expuesto habra que estudiar ms alternativas, ya que por ejemplo podra resultar econmicamente mejor
realizar slo 3 ciclos completos (9 aos) y dos ciclos de 2 aos, e incluso 3 ciclos completos y un ltimo
equipo que se utilizara durante 4 aos en lugar de 3.
En otras palabras, cuando el plazo de produccin se halla prefijado, o es mltiplo del ciclo considerado,
o hay una diferencia entre este plazo y el mltiplo del ciclo inmediatamente inferior. A esta diferencia
la llamaremos excedente de plazo. Esta divergencia es la que da lugar a que, para las alternativas de
renovacin cclica con plazo de produccin prefijado, se nos presente un cuarto nivel de opciones entre
las que elegir (por lo menos a partir del ciclo de 3 aos). ste se refiere a la forma de distribuir el
excedente de plazo, que por definicin, siempre ser inferior a la duracin del ciclo. Por esto en el caso
de ciclos de un ao, no puede haber tal excedente (cualquier nmero es mltiplo de 1), y en el de ciclos
de 2 aos el excedente slo puede ser, si lo hay, de un ao.
Sin embargo, a partir de ciclos de tres aos, existe en el nuevo nivel de elecciones, al menos dos de ellas:
completar el plazo prefijado con dos aos (o uno segn el valor del excedente), o con ciclos de un ao.
Todo ello sin contar las alternativas derivadas de utilizar menos ciclos completos de los que permite el
excedente de plazo, tal y como se ha expuesto en el ejemplo anterior, es decir [H1],[H2],[H3]...
Llegados a este punto, el rbol presenta, para cualquiera de sus ramas finales (sea cual sea, el grupo de
preferencias que consideremos), la posibilidad de utilizar para los clculos el tipo de inters compuesto,
ms acorde con la realidad de su aplicacin.
En el caso de no renovacin, hemos aadido un segundo tipo de inters (j), que sera el derivado de
colocar en el mercado de capitales el beneficio obtenido, en caso de finalizar la vida del equipo sin
terminar el plazo prefijado de actividad.
6.5 Determinacin de la duracin ptima para las distintas estrategias

Veamos cul es el valor que puede asignarse a cada rama del rbol de decisiones, para luego poder
resolver el problema de decidir el conjunto de alternativas ptimo. Siempre de acuerdo con las tcnicas,
ya conocidas, para la metodologa de resolucin utilizado en los problemas de toma de decisiones.
6.5.1 Alternativas que no suponen renovacin, con plazo prefijado o sin l

Las alternativas que se derivan para el caso de no renovacin, es decir, [D1],[D2]... y [F1],[F2]... segn
el plazo de actividad de la empresa no est o est prefijado, y que equivalen a utilizar el equipo 1,2,3,..
aos antes de dar por finalizada su vida, se valorarn segn la frmula, ya vista, para determinar el
beneficio acumulado y actualizado:
91
B
[(1n Cn) . (1 i) n] VR . (1 i) CA

n
1
donde es el nmero de aos de cada opcin a calcular. Lgicamente, y segn lo ya expuesto, elegiremos
la alternativa que nos d un beneficio acumulado y actualizado B mximo. Dado que no es posible la
renovacin, daremos por terminada aqu la vida del equipo y colocaremos el beneficio, as obtenido, en
el mercado de capitales.
El tipo de inters utilizado estar para cada estado de naturaleza asociado a la estrategia considerada. Sin
embargo, a partir del momento en que se d por finalizada la vida, ser, segn se ha dicho, el tipo j el que
prevalecer.
Esto ltimo supone que hemos de aadir los intereses generados por la inversin al tipo j. De forma que
en el caso de plazo prefijado de produccin, si ste es F, el beneficio global ser para cada alternativa
B
[(In Cn) . (1 i) n] VRn . (1 i) n CA . [1 (1 i) . (1 j)F . (1 i) F] .

n
1
(El producto de stas tres ltimas exponenciales proviene de calcular el valor final al tipo i que
colocaremos al tipo j, el valor resultante de ste, y a su actualizacin, que como siempre ser al tipo i.)
O sea,
B
[ [(In C) . (1 i) n] VRn . (1 i) n CA] . [1 [(1 j) / (1 i)]F] .
En el caso de no haber plazo prefijado, hablaramos de una renta perpetua para esta segunda inversin
si procediramos a realizarla. En este caso, la anualidad que se percibira, a partir del momento de
efectuar la inversin, sera, de B.(1+i).j. Esta anualidad, percibida desde el ao de forma indefinida,
significara un aumento de valor actual (al inters i como siempre) de:
P
B . (1 i) . j . [(1 i) 1 (1 i) 2 ...]
B . (1 i) . j . [(1 i) 1 / (1 (1 i) 1)] B j / i .
Con lo que el beneficio acumulado y actualizado ser:

B
[ [(In Cn) . (1 i) n] VRN . 1 i n CA] . [1 B j / i] .

1
92
6.5.2 Alternativas correspondientes a produccin sin plazo prefijado, con equipos a renovables
cclicamente
En este caso procederemos como antes, con la diferencia de que utilizaremos equipos que cesarn y se
renovarn. Para cada uno de stos podemos calcular el beneficio acumulado y actualizado de acuerdo con
el nmero de aos de cada ciclo (o vida de cada equipo, que adems ser la variable de cada alternativa
considerada ahora, es decir [E1],[E2]...). Este beneficio deber actualizarse de nuevo en el momento
inicial de la produccin (considerados de forma independiente, los hemos actualizado slo al momento
de comienzo del ciclo).
Si representamos como B la expresin desarrollada en el apartado anterior, que nos dar el beneficio
acumulado y actualizado al momento de su adquisicin de cada equipo que se renueva cclicamente, para
cada alternativa el beneficio final ser:
BC
B B . (1 i) B . (1 i) 2 ... B . (1 i) k ...
es decir,
BC
B . (1 i) k B [1 / (1 (1 i)) ] .

K
0
Por tanto:
BC
B / [1 (1 i) ]
donde B es la expresin del beneficio acumulado y actualizado por cada equipo e i es el tipo de inters,
sujeto a los condicionantes y toda la operativa expuesta en el apartado anterior.
Una vez ms hemos de aadir que la alternativa (que se define por o nmero de aos del ciclo) que d
un beneficio acumulado y actualizado mximo ser la que elegiremos.
6.5.3 Alternativas correspondientes a produccin con plazo prefijado, con equipos renovados
cclicamente
Este caso es en principio idntico al anterior en su planteamiento general. Incluso para aquellas alternativas derivadas de la presente, en que el plazo prefijado F sea mltiplo del ciclo de vida del producto ,
no debe variar el planteamiento, excepto en que, en lugar de renovarse indefinidamente, el equipo deja
de producir al concluir el perodo F. As pues, y para este caso, el beneficio acumulado y actualizado de
cada alternativa (que como antes vendrn definidas por el valor de , y que ahora sern las [G1],
[G2],...), ser, para =F/, que, como se ha dicho, ser entero al ser F mltiplo de :
BCF
1

B (1i)k B 1(1i) .
0 k0
1 (1i)
93
As, por ejemplo, si F=12 y =3, se podr renovar hasta =12/3 =4 veces cada equipo dentro del
horizonte temporal de su produccin. Cuando F no sea mltiplo de , si llamamos ahora a la parte
entera del cociente F/, existen, por lo menos a partir de la renovacin cada 3 aos, las siguientes
posibilidades. Para mayor comprensin, a continuacin aclararemos con ejemplos:
a) Renovar, como antes, veces el equipo y mantener en una nueva renovacin un equipo F-. aos.
b) Renovar, igualmente, veces el equipo y pasar a efectuar para el perodo restante de F-. aos
varias renovaciones - con diferentes combinaciones, y por tanto alternativas, para ensayar, incluida
la alternativa de renovar cada ao en este perodo-.
c) Renovar menos de veces el equipo (normalmente sern entonces -1 veces) y hacer cualquiera de
los dos ensayos anteriores para el perodo restante de F-(-r). aos (donde r es el nmero de ciclos
completos eliminados, que segn se ha dicho normalmente ser 1). En principio optaramos por una
nica renovacin, especialmente cuando F-. fuera muy pequeo (un ao, por ejemplo), con lo que
F-(-1). (suponemos ahora r=1) sera muy poco mayor que el perodo de renovacin normal y
el rendimiento del ltimo equipo sera similar al de los anteriores.
As, por ejemplo, podramos contemplar para cada horizonte de 14 aos con renovaciones cada = 3
aos, las posibilidades que se ajustan a los apartados anteriores:
a) 4 renovaciones (una cada 3 aos) + 1 renovacin de 2 aos.
b) 4 renovaciones (una cada 3 aos) + :
- 1 renovacin de 2 aos, como antes, o bien
- 2 renovaciones de 1 ao cada una.
c) 3 renovaciones (una cada 3 aos) +
- 1 renovacin de 5 aos, o
- 2 renovaciones, a los 4 aos una y otro la otra
- 2 renovaciones, a los 3 aos una y otros 2 la otra
y as sucesivamente todas las posibles combinaciones que faltan.
Sea cual sea la alternativa que queramos evaluar de entre estas ltimas, es decir, cuando el plazo prefijado
no es mltiplo, el beneficio acumulado y actualizado se calcular como sigue, si son 1, 2, etc., los ciclos
de equipos que, en nmero de q, se utilizarn despus de las renovaciones completas que en una primera
evaluacin consideraremos en un nmero de veces (casos a y b de los antes expuestos):
1
BCFq
B (1 i) K B1 (1 i) B2 (1 i) 1 B3 (1 i) 1 2 ...

KO
es decir,
h 1
BCFq
B
q
(1 i) . B . (1 i) . u 1u

h
h 1
1 (1 i)
donde debe cumplirse que 1 + 2 + ... = F - ., dado que el total de aos consumidos en los ciclos
finales debe ser igual a los que restan para ello.
Si, adems, existen alternativas para las cuales no se consumen los ciclos de aos, sino que como se
94
ha dicho en el apartado c) dejan de realizarse un total de r de ellos, el beneficio acumulado y actualizado

ser:
h 1
BCFrq
b .
q
(1 i) . ( r) B . (1 i) . ( r) u 1u ,

h
h 1
1 (1 i)
donde ahora deber cumplirse: 1 + 2 + ... = F - (-r). por las mismas razones de antes y habida cuenta
del perodo que queda por cubrir despus de terminarse los ciclos iguales de aos.
En resumen, la determinacin de la duracin ptima de un equipamiento productivo puede evaluarse a
partir de las diferentes alternativas que pueden plantearse, correspondientes a las ramas de un problema
de decisin con varios niveles. El rbol de opciones ha sido ya expuesto y ahora volvemos a presentarlo
a modo de resumen, en forma de cuadro de mltiple entrada (en lugar de rbol) y con las frmulas del
beneficio acumulado y actualizado para cada alternativa segn han sido obtenidas, a fin de poder elegir
la alternativa ptima.
Con ello, este cuadro-resumen nos suministra un planteamiento global del problema de determinar la
duracin ptima de un equipamiento productivo a partir de sus alternativas y con ello pone a nuestra
disposicin:
1. Los valores del beneficio acumulado y actualizado de todas y cada una de las alternativas de
utilizacin.
2. La base para acceder a la evaluacin de la duracin ptima del equipo y la alternativa que le
corresponda, problema que afrontamos a continuacin.
6.6 Optimizacin econmica del rbol de decisin completo

La optimizacin de cada una de las alternativas de segundo nivel del rbol ha dado lugar a un grupo de
alternativas de tercer nivel para cada una. stas representan un nmero de aos de duracin o de ciclo
de renovacin distinto, a partir de las cuales han surgido para la ltima de ellas un grupo de alternativas
de cuarto nivel.
La resolucin del rbol puede efectuarse por los mtodos habituales en la toma de decisiones y slo con
elegir la alternativa con mejor resultado (a partir de las ltimas o de mayor nivel) para cada nudo. As
procedemos, de forma que al llegar al segundo nivel quedarn cuatro alternativas:
[B1]:
[B2]:
[C1]:
[C2]:
Produccin sin plazo prefijado y sin renovar.

Produccin sin plazo y con renovacin cclica.
Produccin con plazo prefijado y sin renovar.
Produccin con plazo y con renovacin cclica.
Todas ellas se han caracterizado por el hecho de que las alternativas de tercer nivel, que nacan de stas
no han sido en un nmero determinado, sino que se aada una nueva, hasta que su solucin daba lugar
a un mximo (que corresponda al beneficio acumulado y actualizado). A partir de ah ya no interesaba
aadir alternativas nuevas para la de segundo nivel correspondiente.
Tabla 6.1 Alternativas de utilizacin de un equipo productivo y beneficio acumulado y actualizado de cada una

n
Beneficio acumulado en aos y actualizado, bsico para toda las alternativas: B [(In Cn).(1i) ]
n1
HORIZONTE
TEMPORAL
RENOVACIN AL
TERMINAR EL CICLO
Identificadores de la situacin
VR.(1i) CA
Beneficio acumulado y actualizado total
SIN
RENOVACIN
Produccin durante aos

(luego invertir beneficios)
j
BAASS B.[1B. ]
i
RENOVACIN
CCLICA
Ciclo de vida del equipo y

tiempo de renovacin= aos
BAASS
SIN
RENOVACIN
SIN
PLAZO
PREFIJADO
Produccin durante aos

(luego invertir beneficios)
CON
PLAZO
PREFIJADO
(Horizonte
temporal =F)
N de ciclos =F/ :ENTERO

N de renovaciones=
RENOVACIN
CCLICA
N de ciclos =(F/)+m
(con m<)
N de renovaciones=
(ciclos de aos)+q(con ciclos de
1,2, ...aos)
N de ciclos =(F/)+m
(con m<)
N de renovaciones=
-r(ciclos de aos)+q(con ciclos
de 1,2, ...aos)
B
[1(1i) ]
BAAFS B.[1
BAAFC B.
BAAFcq B .
BAAFcrq B .
1(1i)
1(1i)
1(1i)
1(1i)
1(1i).(r)
1(1i)
1j F
]
1i
Bh.(1i)
h1
n1
h1
(r)
Bh.(1i)
h1
h1
n1
96
Sin embargo, para continuar la resolucin del rbol y tomar la decisin que corresponda al primer nivel
no resulta aconsejable comparar directamente los resultados de las alternativas de segundo nivel
obtenidas.
En efecto, cada una de ellas, supone el valor ptimo individual de la alternativa que expresa el mximo
beneficio acumulado y actualizado que puede conseguirse. Sin embargo al aplicarlo en un nmero de
aos que, en el mejor de los casos, ser infinito en dos de las alternativas y finito y con valor F en otras
dos, pero incluso puede ser diferente en las cuatro. Si en la primera, en la que no hay plazo prefijado y
no va a renovarse, no se reinvierte el beneficio obtenido, su duracin ser un nmero de aos slo
referido a esta alternativa. En las dos ltimas, an tratndose de un plazo prefijado, nada nos impedir
que sea distinto en ambas, especialmente si queremos dar generalidad al planteamiento.
As pues, no es aconsejable comparar directamente los resultados obtenidos en cada una de las cuatro
alternativas, ya que aunque todos ellos son beneficios acumulados y actualizados, se refieren a un nmero
de aos muy dispar y difcilmente comparables.
Para que los resultados de las cuatro alternativas sean realmente comparables, ser conveniente calcular
la anualidad correspondiente al resultado obtenido, ya que entonces compararemos resultados referidos
siempre a un ao. Por tanto, ser necesario reducir los valores de beneficio acumulado obtenidos, que
recordemos son actuales, a la anualidad correspondiente.
Para lograrlo, y de acuerdo con lo visto a propsito de las frmulas del inters compuesto, multiplicaremos el beneficio obtenido por1:
a) En caso de plazo de actividad fijado (supongamos que es F) multiplicaremos el beneficio acumulado
y actualizado por el factor que transforma el valor actual en la anualidad, es decir que para las alternativas referidas a este caso, las frmulas que nos darn la anualidad correspondiente al beneficio
sern:
1. Alternativa [C1]:
A B .
i(1 i)F
.
(1 i)F 1
2. Alternativa [C2] que se compone de tres tipos de frmulas:
ACF BCF .
i . (1 i)F
(1 i)F 1
ACFq BCFq .
i . (1 i)F
(1 i)F 1
Ahora se nos presentar el problema de precisar el tipo de inters, necesario para determinar la anualidad a partir del valor
actual, como se sabe ya por las frmulas del inters compuesto. En todo caso, y dado que debemos elegir uno, puede
aplicarse el ms probable, o simplemente aqul que consideremos ms oportuno para los efectos de determinar la anualidad.
ACFr q BCFr q .
97
i . (1 i)F
.
(1 i)F 1
b) En caso de plazo de actividad no prefijado y suponiendo una duracin indefinida, sabemos que la
anualidad es igual al valor actual, multiplicado por el tipo de inters de actualizacin expresado en
tanto por uno. De ah que las frmulas sean ahora para la anualidad correspondiente al beneficio:
1. Alternativa [B1]:
A' = B' . i.
2. Alternativa [B2]:
AC = BC . i.
Ahora ya sern comparables los valores resultantes de las alternativas de segundo nivel y podr resolverse
por completo el rbol de decisin.
6.7 Interrelacin entre la vida fsica y la tcnica de un equipo. El coste combinado

La vida de los equipos industriales puede finalizar por diferentes causas que nosotros hemos agrupado
en dos: fsicas y tcnicas. Tambin hemos apuntado que la vida puede evaluarse desde el punto de vista
de las primeras (vida fsica) referida fundamentalmente a la incapacidad del equipo para seguir produciendo correctamente debido a diferentes tipos de desgaste, o bien evaluarse desde la perspectiva de la
obsolescencia, tambin de diversas clases (vida tcnica). Finalmente hemos expuesto que debera privar
la vida econmica, que significa utilizar el equipo hasta que por las causas que sea deje de generar
beneficios.
Esta concepcin de la vida de un equipo nos ha conducido a los resultados que hemos obtenido. Creemos
de inters completar el estudio realizado con un anlisis y una comparacin de la intervencin de causas
fsicas y tcnicas y su interrelacin en la duracin de la utilizacin de un equipo industrial y hacer una
consideracin especial de aquellas situaciones en que antes de que un equipo est amortizado y sin que
fsicamente est en condiciones de dejar de utilizarse, aparece otro tcnicamente superior que nos obliga
a preguntarnos si no sera mejor retirar antes de tiempo el equipo que se est utilizando. En las frmulas
vistas no ha estado especialmente contemplada esta posibilidad, ya que los equipos no se renovaban. O
si se haca, hemos dado por supuesto que completaran el ciclo previsto, e incluso presuponamos en
principio que los nuevos equipos eran iguales que los sustituidos.
Podemos, por supuesto, dar ms generalidad a las frmulas vistas, para que incluyan la posibilidad de
sustituir equipos antes de concluir su vida prevista, por otros tcnicamente mejores. Esto slo debera
realizarse en las alternativas con posibilidad de renovacin (en las dems ya no hay lugar por definicin).
Sin embargo, preferimos abordar esta problemtica, con un planteamiento especialmente estudiado para
la situacin de la sustitucin de equipos fsicamente capaces por razones tcnicas, dejando tal y como ha
quedado expuesta la casustica de la sustitucin normal. Se trata, pues, de considerar los efectos de la
innovacin tecnolgica, un hecho de gran importancia en la actualidad.
98
Al exponer, al comienzo de este captulo, el concepto de vida de los equipos, expusimos la funcin de
costes que stos comportaban, compuesta de las cuatro funciones que siguen:
-
Coste de adquisicin, instalacin y puesta en marcha [CT1].
Coste de explotacin (funcionamiento) [CT2].
Coste de mantenimiento y reparaciones [CT3].
Gastos generales de la produccin con este equipo [CT4].
Y como caso concreto para construir la funcin de costes, utilizamos, justificando sus valores, valores
constantes o lineales para estas funciones. De forma que si C es el coste total, x la produccin en un
momento dado, k la produccin prevista por unidad de tiempo y xv la produccin prevista para la vida del
equipo, las anteriores funciones sern:
CT1= C1 (valor fijo) que podamos sustituir por una amortizacin (constante) sobre cada unidad fabricada de C1/xv. El valor de C1 ser menor cuanta mayor innovacin tecnolgica exista para este tipo
de proceso.
CT2
C . x (coeficiente fijo por unidad producida, cuyo valor ser ms bajo cuanto ms perfecto sea
tecnolgicamente el equipo).
CT3= C3.x.x, funcin lineal C3.x por unidad producida, creciente con la cantidad producida consecuencia
de los mayores costes de mantenimiento y reparaciones al estar ms desgastado. Aqu la influencia
de la innovacin tecnolgica radicar en que la pendiente C3 de esta recta sea menor.
CT4
C .t, funcin de gastos generales de produccin con el equipo, que redujimos a un coeficiente
constante por unidad producida C4/k, para el que tambin el progreso tecnolgico poda llevar a
reducir su valor disminuyendo el de C4.
As pues, los costes generados por el equipo seran:
C C1 (C2 C4 / K) . x C3 . X 2 .
O sustituyendo C1 por sus amortizaciones:
C (C1 / xv C2 C4 / K) . x C3 . x 2 .
Consideremos, ahora, un equipo A cuyos costes pueden evaluarse por las cuatro funciones del tipo que
acabamos de exponer, C1a, C2a, C3a, C4a, de forma que la primera es un valor fijo inicial, C2 y C4 constituyen una recta y C3 es la exponencial de pendiente creciente que puede observarse. Finalmente Ca ser
la curva de coste total constituida por la ordenada en el origen C1a y la curva suma de las expresiones de
los otros tres trminos.
99
Supondremos, adems, que para las producciones x1 (correspondiente al momento t1 tal que x1 = k.t1) y
x2 (momento t2 tal que x2 = k.t2), aparecen nuevos equipos (B y C) tecnolgicamente mejores. Lo que
supone las reducciones en las cuatro funciones ya apuntadas, y cuyas curvas Cb (cuya ordenada en el
origen ser C1b) y Cc (con ordenada en el origen C1c), son las asimismo representadas. La Lnea LC1 que
une los puntos de arranque de las posibles curvas de coste a medida que se producen innovaciones
tecnolgicas, ser la que nos muestre la variacin de costes de los equipos (funciones C1i). Con el tiempo,
de producirse un autntico progreso tecnolgico, ser descendente.
Si trasladamos cualquiera de ellas (en la figura 6.5 se hace con Cb), paralela, pero conservando la misma
ordenada en el origen hasta que arranque desde la abscisa cero, la curva muestra la mejora de costes reales
debida al progreso tecnolgico. Esto ocurre por la diferencia de ordenadas en el momento de su posible
adquisicin, - abscisa x1 - (aunque procediendo idnticamente podramos determinarla para otro momento
posterior a la aparicin del equipo). En efecto, para el momento en que aparece el equipo B, T es la
diferencia de coste a igualdad de produccin realizada y, por tanto manifiesta una mejora debida al
progreso tecnolgico, fruto de la suma de las mejoras en las cuatro funciones del coste.
Veamos cmo podemos desagregar, dentro de la diferencia de costes generados por un equipo y otro
tecnolgicamente mejor, lo debido al desgaste fsico y lo motivado por obsolescencia tcnica.
Fig. 6.5
En la figura 6.6 que se adjunta, representamos ahora las curvas de coste por unidad producida para los
tres equipos anteriores. Consideramos ahora el coste de adquisicin representado por una amortizacin
uniforme con valores C1a/xva, C1b /xvb y C1c /xvc respectivamente que, igual que los costes de explotacin y
generales, son coeficientes fijos por unidad producida (representados los tres por rectas horizontales).
100
Fig. 6.6
Sin embargo, el coste por mantenimiento y reparaciones por unidad producida la representamos por la
recta ascendente que corresponde a la funcin C3.x.
El coste unitario integrado por los cuatro componentes ser, para cualquiera de los equipos, la suma de
las correspondientes cuatro funciones. Es decir, una recta cuya ordenada en el origen ser la suma de los
tres coeficientes fijos y que, partiendo de este punto, ser paralela a la correspondiente funcin C3.x.
Es preciso decir que, aunque hayamos tomado este modelo de costes, desarrollado al principio de este
captulo, la exposicin no variara en su esencia con otro modelo diferente.
Las curvas de coste global por unidad producida sern para los equipos considerados, Ca, Cb y Cc. Como
antes, podemos unir sus puntos de arranque por una lnea LCF que representa la evolucin de los
coeficientes fijos para cada nuevo equipo que aparezca. Por supuesto, segn lo indicado al exponer el
contenido de estos coeficientes, ser descendente a medida que incidan en estos equipos las innovaciones
tecnolgicas.
Si nos situamos en la abscisa x1 que corresponde al momento t 1 aparece el segundo equipo el coste
unitario entre el primer equipo y ste segundo presenta una diferencia ab. stos pueden descomponerse
en dos partes: fab y tab, (cuya suma es ab ) que se obtienen de partir sta por medio de la recta horizontal
a nivel de la ordenada en el origen de C1.
Por su parte, fab es el aumento de coste habido, desde que se adquiri el equipo A, por el envejecimiento
de ste. Por tanto su coste se debe a causas materiales y es motivo de reduccin de su vida fsica.
101
En cambio tab, es la reduccin de costes totales por innovacin tecnolgica, tambin desde que se
adquiri el equipo A,. El coste que representa se debe a obsolescencia de A, que, a su vez, es motivo de
reduccin de su vida tcnica.
La diferencia total de costes en este momento para el equipo A respecto al equipo B supone la suma de
ambos componentes, es decir fab + tab = ab , que lo llamaremos coste combinado compuesto de un coste
debido a causas fsicas (fab) y otro a causas tcnicas (tab), lo que supone haber logrado descomponer el
exceso de coste actual respecto al mejor que podramos obtener en este momento, en sus componentes
fsicos y tcnicos, como nos proponamos.
Por supuesto, podemos plantearnos la diferencia de costes entre la produccin utilizando A y haciendo
uso de B para cualquier otro momento a partir del actual, as como su descomposicin en sus
componentes fsicos y tcnicos. ste es el caso de las dos flechas indicativas de diferencia en ordenadas
para la produccin correspondiente al momento tq, a la derecha de las consideradas. Incluso vienen
complementadas por una tercera en trazo discontinuo, indicativa de una nueva diferencia de coste
(tcnico, pues estamos en la zona por debajo de la divisoria horizontal de ambos tipos de coste) debida
a la posibilidad de utilizar el equipo de coste Cq que aparecera en este momento.
6.7.1 Determinacin analtica de la sustitucin de un equipo por innovacin tecnolgica

Lo expuesto hasta ahora nos presenta el dilema de si, como consecuencia de la diferencia de costes
unitarios obtenidos para un momento dado, entre la utilizacin de un equipo en funcionamiento y otro
tecnolgicamente ms avanzado ser conveniente o no sustituir el equipo en funcionamiento, aunque no
est amortizado y fsicamente est en condiciones, por el nuevo.
Erich Schneider presenta un mtodo analtico para dilucidar el dilema, que exponemos a continuacin.
Las variables a considerar sern:
Ca: Costes anuales globales de funcionamiento del equipo antiguo.
Cb: Idem del equipo nuevo, tecnolgicamente ms avanzado.
vb: Vida (fsica) prevista para el equipo nuevo.
va: Vida (fsica) restante para el equipo en funcionamiento desde el momento actual.
Ra: Valor residual del equipo actual, previsto al final de su vida fsica.
R'a: Valor residual del equipo actual en este momento.
Rb: Idem para el equipo nuevo.
Cab: Coste de adquisicin del equipo nuevo.
Ante todo, calcularemos las anualidades correspondientes a los valores residuales para el perodo va del
equipo actual:
102
AR R . i / [(1 i)
v
1]
AR R . i / [1 (1 i)
v
1] .
La anualidad correspondiente al coste actual del equipo nuevo, es decir el coste anual equivalente al
conjunto de costes que comporta, ser:
ACb Cb CAb . i / [1 (1 i)
Vb
] Rb . i / [1 (1 i)
V 1b
].
Si tomamos a partir de ahora, para las expresiones obtenidas, las denominaciones de las variables
definidas y consideramos los ingresos procedentes de los valores residuales como costes negativos,
podemos establecer un cuadro comparativo de costes anuales de ambos equipos para los diferentes aos.
Al reunir valores obtenidos como anualidades, sern completamente comparables:
COSTES
Ao 0
Ao 1
Ao 2
....
va
va+1
....
Eq. nuevo
- R 'a
ACb
ACb
....
AC b
AC b
....
Eq. actual
Ca
Ca
....
Ca-Ra
ACb
....
Puede observarse que hemos considerado incluido en el coste del equipo nuevo su amortizacin junto a
los costes de explotacin (puesto que el coste anual tomado para ste, junto a los costes de explotacin
Cb, incluye la anualidad derivada de su coste inicial CAb menos la que proviene de su valor residual Rb).
Sin embargo no se ha tenido en cuenta la amortizacin del equipo antiguo en forma de la anualidad
correspondiente (en la parte derivada de su coste inicial, aunque s en lo referente al valor residual, que
como veremos deba hacerse).
Si bien debera aadirse como un coste a Ca, igual que se hizo con Cb, para los aos que restan hasta va,
tambin hubiera tenido que incrementarse al equipo nuevo, cuya mejora en costes debera ser suficiente
para cubrir su coste, su amortizacin, y la amortizacin pendiente del equipo antiguo. Por tanto, y
teniendo en cuenta que el cuadro presente se ha construido para comparar los costes de ambos equipos,
no se ha tenido en cuenta dicha amortizacin en la parte derivada del coste inicial del citado equipo antiguo. sta debera estar incluida para ambos en igual cuanta, puesto que la diferencia de costes con la que
operaremos ser la misma, tanto si se aade como si no, para ambos costes.
Por el contrario, s se ha tenido en cuenta en el cuadro el trmino derivado del valor residual (que para
el equipo nuevo ha formado parte de la amortizacin, reducido coste al valor del importe inicial a
amortizar). As se ha hecho, ya que el importe que se debe tener en cuenta por este valor residual es
diferente para ambos equipos. Para la alternativa de pasar a usar el nuevo equipo, ser el valor residual
que tiene ahora el equipo que se est utilizando en la actualidad, mientras que para la opcin de seguir
utilizando el equipo actual, el valor residual ser el del final de la vida de ste.
103
Repartiendo ahora por anualidades equivalentes los valores residuales del cuadro anterior, ste quedar
as:
COSTES
Ao 0
Ao 1
Ao 2
....
Eq. nuevo
- R 'a
AC b -ARa
ACb -ARa
....
Eq. actual
Ca -ARa
Ca -ARa
....
va
va+1
...
AC b -AR a
ACb -ARa
...
Ca-Ra ARa
ACb -ARa
...
Ahora todos los trminos de coste anual son iguales y comparables por lo que bastar ver si ACb - AR'a
es menor, igual o superior a Ca - ARa:
1. Si es menor, es obvio que se recomendar renovar el equipo de inmediato, ya que los costes del nuevo
sern mejores, incluidas las amortizaciones correspondientes.
2. Si es mayor, por el contrario, convendr seguir con el equipo antiguo y prescindir de la tecnologa
ms avanzada.
3. En caso de ser iguales los costes puede tomarse cualquiera de las dos decisiones.
As pues, tenemos un criterio para determinar si para un equipo con una vida prevista, a renovar o no al
final, merece la pena adelantar su sustitucin, en el caso de que aparezca otro tecnolgicamente superior.
Esto no slo por mejorar los costes del actual, sino incluso por hacerlo en cantidad suficiente para
absorber la amortizacin a aadir por la utilizacin del nuevo equipo, sin olvidar la correspondiente
pendiente por el equipo en uso, como ha quedado establecido, aunque no estuviera aadida en el cuadro
comparativo.

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La estructura de la empresa y su valoracin a largo plazo.

Los equipamientos y su duracin

6 La estructura de la empresa y su valoracin a largo plazo. Los

Gestin, diagnstico y control econmico-financiero de la empresa

6.1.1 El inters simple

los autores, 1998; Edicions UPC, 1998.

La estructura de la empresa y su valoracin a largo plazo. Los equipamientos y su duracin

El valor actual o presente de un determinado valor futuro ser entonces:

6.1.3 Concepto de anualidad. Nuevas frmulas del inters compuesto

i)n i a . (1 i)n 2 ... a . (1 i) a F .

a) Multiplicamos por (1+i):

i)n a . (1 i)n 1 ... a . (1 i) F . (1 i) .

b) Restamos ambas expresiones:

los autores, 1998; Edicions UPC, 1998.

Gestin, diagnstico y control econmico-financiero de la empresa

Con lo cual tenemos ya

2. Si a es la anualidad y P el valor actual o presente, tendremos, por un razonamiento anlogo al anterior

a . (1 i) 1 a . (1 i) 2 ... a . (1 i) n .

Multiplicamos por (1+i):

i) a a (1 i) 1 ... a . (1 i) n 1 .

Restamos ambas expresiones:

Por tanto, obtenemos ya

a . [(1 i)n 1] / [i . (1 i)n] .

y, por tanto, la anualidad en funcin del valor presente ser:

Valor capital equivalente a una anualidad perpetua

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La estructura de la empresa y su valoracin a largo plazo. Los equipamientos y su duracin

Por tanto, el valor capital de una renta perpetua ser:

6.1.4 El inters compuesto para perodos inferiores a un ao

Al final del ao, es decir, transcurridos m perodos, el valor resultante ser:

al cabo de un ao, y segn se ha expuesto, ser:

los autores, 1998; Edicions UPC, 1998.

Gestin, diagnstico y control econmico-financiero de la empresa

1. La anualidad correspondiente calculada por aos, sera:

6.1.5 El inters continuo

lim P . (1 i / m)m. n Lim P . [1 1 /(m / i](m/ i) . i . n .

Al aplicar h = m/i tender a cuando lo haga m.

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La estructura de la empresa y su valoracin a largo plazo. Los equipamientos y su duracin

6.2 La amortizacin. Frmulas para calcularla con o sin inters compuesto

6.2.1 Mtodos no financieros

los autores, 1998; Edicions UPC, 1998.

Gestin, diagnstico y control econmico-financiero de la empresa

dado que para i=n Vi = Cr, tendremos:

3. Amortizaciones segn progresiones aritmticas o geomtricas.

C - Cr = A1.(1 - r) / (1 - r).

E igualmente, podemos elegir A1 o r y determinar la otra.

los autores, 1998; Edicions UPC, 1998.

La estructura de la empresa y su valoracin a largo plazo. Los equipamientos y su duracin

4. Amortizaciones proporcionales a una serie numrica

6.2.2 Mtodos financieros

i)n 1 A2 . (1 i)n 2 ... An 1 . (1 i) An C (1 i)1 Cr .

6.3 La actividad econmica de la empresa a largo plazo: los equipamientos y su duracin

los autores, 1998; Edicions UPC, 1998.

Gestin, diagnstico y control econmico-financiero de la empresa

6.3.1 La duracin o vida de los equipamientos industriales y su optimizacin

los autores, 1998; Edicions UPC, 1998.

La estructura de la empresa y su valoracin a largo plazo. Los equipamientos y su duracin

los autores, 1998; Edicions UPC, 1998.

Gestin, diagnstico y control econmico-financiero de la empresa

los autores, 1998; Edicions UPC, 1998.

La estructura de la empresa y su valoracin a largo plazo. Los equipamientos y su duracin

donde C'(x) es aqu la derivada de la funcin C(x).

Anlisis de los costes de la produccin por medio de un equipo y su repercusin en su vida