Ciclo de Anlisis de Coyuntura de Punto a Punto

Cristina no es Maduro, no se va a inmolar

En el ltimo desayuno de coyuntura del ao, el economista Gastn Utrera analiz el retorno de la Presidenta a sus funciones y qu se puede esperar de la dupla Capitanich-Kicillof de cara a los prximos dos aos.

El ltimo desayuno del ao cont con una mesa repleta de empresarios y ejecutivos.

n la mayora de los pases del mundo, probablemente hacer un desayuno por mes para analizar la economa resultara tedioso y aburrido, ya que seguramente los cambios ocurridos en 30 das no son determinantes. En cambio, en la Argentina las transformaciones ocurren en apenas das y, por ello, la ltima reunin del ao en el marco del Ciclo de Coyuntura auspiciada por Regam Pilay, Kolektor y Estancia Mendoza dej varias

aristas para anotar pensando en 2014 y 2015. Una veintena de empresarios y ejecutivos repletaron la mesa armada por el Sheraton Hotel para la ocasin y escucharon atentamente el anlisis del economista Gastn Utrera, quien inici su disertacin haciendo foco, precisamente, en dos de las grandes novedades del ltimo mes: el retorno de Cristina Fernndez a la presidencia y la asuncin de Jorge Capitanich y Axel Kicillof como jefe de Gabinete y

ministro de Economa, respectivamente. Segn Utrera, el llamado de Cristina a profundizar el modelo, es ms bien un mensaje para la militancia que un elemento de anlisis para inferir el rumbo de la poltica econmica, habida cuenta de que, en realidad, nadie sabe qu significa el modelo. Es una expresin vaca de contenido, ya que el modelo es tan flexible que incluye cosas muy diferentes, que cambian con el tiempo y hasta se contradi-

cen entre s: antes supervit fiscal, hoy dficit fiscal; antes dlar alto, hoy dlar bajo; antes desendeudamiento, hoy bsqueda de fondos en el exterior, explic el titular de la consultora Economic Trends. Por el contrario, Utrera descart de plano que esa supuesta profundizacin del modelo lleve a la Casa Rosada a tomar medidas similares a las que se tomaron en Venezuela, algo muy temido por el empresariado argentino. Cristina no es (el presi-

Llenes y Arias, atentos a las proyecciones del economista.

Ruiz, Beato y Fleitas no se perdieron detalle de la disertacin.

Pez, Klinger y Rucca participaron activamente durante la reunin.

Risso, Velzquez y Gigena siguieron atentamente cada palabra de Gastn Utrera.

dente de Venezuela) Nicols Maduro, no se va a inmolar. Paradjicamente, el viraje del relato de la soberana energtica al acuerdo con Chevron y Repsol, y de la poltica de desendeudamiento al acercamiento al FMI y los acreedores del Ciadi y del Club de Pars, permite mucha crtica hacia el Gobierno, pero implica que no se suicida. La poltica de desendeudamiento dur lo que duraron las reservas del Banco Central, y la poltica de soberana energtica dur lo que le llev al Gobierno convencerse de que sin capitales externos no puede resolver la crisis energtica, explic el economista.

Tres claves de la dupla Capitanich Kicillof

Luego, Utrera seal que los nuevos hombres fuertes del cristinismo permiten trazar varios ejes de anlisis:

Los invitados
Patricio Beato (Porta Hnos.), Alberto Asensio (PwC), Daniel Ruiz (AMB Comunicacin), Stella Fleitas (Colegio Arquitectos), Martn Lascano y David Sferco (Aluminar), Gustavo Llenes (Dulcor), Leonardo Arias (Sarmiento), Javier Pez (Zrate), Luis Klinger (Biofarma), Marcos Rucca (Bienes Races), Pablo Rosa (GNI), Juliana Risso Patrn (Grupo Dinosaurio), Victoria Velzquez (Tagle) y Alexis Gigena (Unsono).

1) Cambia el modo de tomar decisiones de poltica econmica. Se acaba el proceso por el cual varias personas de opiniones muy diferentes le acercaban ideas y propuestas directamente a la Presidenta. Hoy el anlisis econmico est concentrado en Kicillof y su gente, y Capitanich acta de filtro con CFK. Esto reduce el riesgo de errores por polticas econmicas inconsistentes entre s, puntualiz. 2) El riesgo del perfil acadmico de Kicillof. Hay peligro de un anlisis econmico alejado de la realidad, ms peligroso en una economa tan particular como la economa argentina. Lo bueno es que un pragmtico como Capitanich, con experiencia de gestin, olfato poltico y conocimientos de economa, reduce, aunque no elimina, el riesgo de los errores que habra si Kicillof reportara directamente a la Presidenta, agreg Utrera. 3) Mirada a mediano plazo. Capitanich, por sus aspiraciones polticas, tiene incentivos a mirar ms all del 2015. En cambio, Cristina slo tiene el inters de acomodar varia-

bles econmicas lo suficiente como para llegar sin sobresaltos a diciembre de 2015, pero sin incurrir en demasiados costos polticos. La combinacin de Capitanich con la Presidenta implica cierta mirada de mediano plazo con los lmites que imponga Cristina para minimizar el costo poltico de las medidas que se tomen, evalu. A partir de all, para Utrera se abre un panorama mejor que el de los ltimos meses. Todo esto mejora un poco las perspectivas que existan antes de las elecciones, pero obviamente no garantiza el xito de la poltica econmica. Eso depender del diagnstico y las medidas que tomen Capitanich y Kicillof, pronostic. Esta visin fue compartida por el socio en Crdoba de PwC, Alberto Asensio, quien seal que en el empresariado domina un optimismo no naif (sic), pero s moderado, porque por lo menos muestran un mensaje distinto y ahora lo que hay que ver es si el da a da acompaa ese mensaje. En este contexto, Utrera dividi el panorama econmico argentino en tres tipos de problemas que se necesitan solu-

cionar, dependiendo de su seriedad y urgencia. En primer lugar ubic a la crisis energtica. Es serio pero no urgente y de lenta resolucin. An consiguiendo financiacin, continuar durante el prximo gobierno, indic. En segundo trmino, sum a la inflacin. Tambin es serio pero no urgente y el problema es que la resolucin requiere credibilidad y es difcil convencer a sindicatos que cierren aumentos salariales inferiores al 20% para moderar la inflacin cuando estn pensando en ms aumentos y no menos. Y an cuando lograra ese techo, correra el riesgo de que, no haciendo suficiente esfuerzo para bajar el dficit fiscal y la emisin de dinero, los salarios pierdan contra la inflacin, frenando el consumo y la actividad econmica, aadi. Para cerrar, Utrera se centr en los inconvenientes vinculados al dlar. Esto s es urgente, porque el tiempo les juega en contra. La combinacin de dlar oficial bajo y dlar paralelo alto, con la consecuente prdida de reservas del Banco Central, resulta insostenible al ritmo actual, complet.

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