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G.F.

CAMPOBASSO
DIRITTO
COMMERCIALE
2
DIRITTO DELLE
SOCIETA
4 Edizione
1
I. LE SOCIETA
1. Il siste! le"isl!ti#o
I tp d socet tra qua soggett possono scegere sono otto:
Socet sempce
Socet n nome coettvo
Socet n accomandta sempce
Socet per azon
Socet n accomandta per azon
Socet a responsabt mtata
Socet cooperatva
Mutue asscuratrc
A. LA $O%IO$E DI SOCIET&
2. Il 'ont(!tto di so'iet)
So'iet) * con contratto d socet due o p persone conferscono ben o servz per
eserczo n comune d una attvt economca con o scopo d dvderne g ut. (art.
2247)
Ogg e SRL e e SPA possono essere costtute anche con atto unaterae
In generae, comunque, e socet s caratterzzano per:
1. Conferment de soc
2. Eserczo n comunt d una attvt economca (scopo - mezzo)
3. Dvsone deg ut
+. I 'on,e(ienti
= contrbut de soc aa formazone de capitale di rischio nzae per o svogmento
deattvt d mpresa.
E essenzae che tutt soc faccano o s obbgano a fare un confermento che s
esporr a rscho dmpresa.
Oggetto de confermento secondo art. 2247 possono essere beni o servizi qund
denaro, ben n natura, prestazon d attvt avoratva (seppure non possbe n tutte
e socet). S appca ae socet d persone e dopo a rforma de 2003 nee socet a
responsabt mtata. Mentre per e socet per azon ha espressamente stabto che
non possono formare oggetto d confermento e prestazon dopera o d servzo.
4. P!t(ionio so'i!le e '!-it!le so'i!le
IL PATRIMONIO SOCIALE
= compesso de rapport gurdc attv e passv dea socet (attvt e passvt)
Esso (o mego attvo d banco) costtusce a garanza prncpae o escusva (con
responsabt mtata) de credtor dea socet.
IL CAPITALE SOCIALE
= vaore n danaro de conferment aatto costtutvo.
I CS un vaore storco e non camba ne corso dea vta dea socet. Ha funzone:
Vncostca
E una voce che vncoa vaor deattvo = garanza patrmonae suppementare.
Esso sar stabmente destnato aattvt socae e non sar dstrbube.
Organzzatva
Esso organzzatvo ne senso che revante ne verfcare se a socet ha
conseguto ut o perdte.
2
Funge anche da base d msurazone d acune fondamenta stuazon soggettve d
carattere ammnstratvo (drtto d voto) o patrmonae (partecpazone ag ut) n
quanto drtt spettano n modo proporzonae ae quote conferte
.. Lese('izio in 'o/ne di !tti#it) e'onoi'! 0s'o-o 1 ezzo delle so'iet)2
= oggetto socae = attvt con a quae a socet creer g ut da dstrbure (scopo-
mezzo)
Lattvt deve essere:
Iscrtta neatto costtutvo e pu essere modfcata n base ae norme sue
modfcazon d tae atto
P(od/tti#! = attvt condotta con metodo economco e fnazzata aa produzone
o ao scambo d ben e servz
= godmento de ben confert da soc >> dscpna sua comunone (aggressone
de credtor persona anche sua cosa comune)
NB! qund socet d mero godmento vetate ma godmento + att. produttva
consentte!
--> e socet mmobar d comodo (ocazone a terz d mmob) sono qund
vetate = socet mmobar che gestscono resdence (s attvt produttva)
3. So'iet) e i-(es!. Le so'iet) o''!sion!li.
4. So'iet) t(! -(o,essionisti.
Come g vsto professonst nteettua, pur svogendo attvt economca, non
svogono a fn d egge attvt dmpresa. Ma possono costturs n socet??
No, v sono acune norme:
2229 C.c.: carattere rigorosamente personae deattvt nteettuae.
= ente mpersonae come a socet
gg 1815/1939: se p professonst s unscono aora "studo egae, tecnco,
commercae, contabe ammnstratvo o trbutaro" con nom de consocat
nea denomnazone deuffco.
Comunque, ogg e socet tra professonst assumono sempre p carattere
mprendtorae e s necessta d una nuova egge sue socet tra professonst.
5se"/e6 L! so'iet) t(! !##o'!ti.
In deroga a tae prncpo v a dscpna dee so'iet) t(! !##o'!ti.
Le socet tra avvocat:
hanno per oggetto eserczo n comune dea attvt professonae d
rappresentanza, dfesa e assstenza svota da propr soc
s appcano e norme sua SNC se non dversamente dsposto
<
sono soc soo avvocat e no soc d p socet contemporaneamente
a ragone socae deve contenere ndcazone "Socet tra professonst" e
nom e e professon de soc
scrtta neabo deg avvocat --> appcazone norme deontoogche deg
avvocat.
Non soggetta a famento
Inotre, per vaorzzare carattere personae dea professone:
Lammnstrazone non pu essere affdata a terz
I cente pu chedere assstenza da un partcoare soco
3
I soco e soc ncarcat da cente (e non tutt) sono personamente e
mtatamente responsab per attvt professonae svota n esecuzone
dencarco + patrmono dea socet
oppure tutta a socet se s omesso d comuncare soco assstente cente
Esstono forme d socet tra professonst che sono ammesse (co ecte e vade)
perch non hanno come oggetto socae eserczo dea professone:
1. socet d mezz = acqusto e gestone n comune d ben strumenta per
eserczo
ndvduae dee professon
2. socet d servz mprendtora = professone + servz d carattere
mprendtorae
(es. socet d ngegnera = progettazone + reazzazone e vendta mpant
ndustra)
7. Lo s'o-o 1 ,ine delle so'iet)
Lo scopo fne dea socet pu essere dverso:
L/'(!ti#o
= consegure ut (ucro oggettvo) e dvder tra soc (ucro soggettvo)
Scopo tpco affdato da egsatore a socet d persone e socet d capta
M/t/!listi'o
Scopo perseguto dae socet cooperatve: fornre a singoli soc un vantaggo
patrmonae dretto che pu consstere n un rsparmo d spesa o n una maggor
remunerazone de avoro de soc nea cooperatva.
Necessaro metodo economco per a reazzazone d scop economc.
Conso(tile
Tutt tp d socet tranne a socet sempce possono reazzare o scopo
consorte.
Metodo economco per a reazzazone d uno scopo economco deg mprendtor
qua mnor cost o maggor rcav.
Non devono persegure scopo d ucro n senso propro.
Oueste sono e tre categore fondamenta deg scop dea socet che sempre
perseguono un rsutato economco a favore esclusivo dei soci.
8. 5se"/e6 So'iet) ed !sso'i!zioni. Li-(es! so'i!le.
V sono no(e e''ezion!li che prevedono socet
Senz! s'o-o di l/'(o
Prevste per egge (egsazone specae qund) hanno scop escusvamente
pubbc o ncompatb con a causa economca (es. socet d gestone de mercat
regoamentat d strument fnanzar) = ONLUS!!!
Ogg s stanno rducendo.
19. So'iet) e 'o/nione
11. 5se"/e6 So'iet) e :'o/nione di-(es!;
12. 5se"/e6 Li-(es! 'oni/"!le
B. TIPI DI SOCIET&
1. $ozione. Cl!ssi,i'!zioni.
I tp d socet tra qua soggett possono scegere sono otto:
Socet sempce
Socet n nome coettvo
Socet n accomandta sempce
Socet per azon
4
Socet n accomandta per azon
Socet a responsabt mtata
Socet cooperatva
Mutue asscuratrc
S possono cassfcare n var mod:
In base ao scopo:
<
Lucratve
Mutuastche e cooperatve
Tra e ucratve, n base aa natura deattvt:
Socet sempce = soo attvt non commercae (con a rforma de 2001
obbgo scrzone ne regstro dee mprese con funzone d pubbct
egae).
Tutte e atre = attvt commercae e non con scrzone ne regstro dee
mprese
In base aa personat gurdca:
So'iet) di '!-it!li e socet cooperatve = con personat gurdca
So'iet) di -e(sone = senza personat gurdca.
S.s. Att. non commercae
SNC LUCRATIVE
SAS
SRL
SPA
SAPA
Soc. Cooperatve MUTUALISTICHE
Nee socet d capta:
V una purat d organ
Prncpo d maggoranza ne funzonamento deg organ
I sngoo soco non ha dretto potere d ammnstrazone e controo
Nee socet d persone:
Non v una purat d organ
<
S rconosce a soco potere d ammnstrare a socet (e d esserne
mtatamente responsabe) + consenso de soc per modfcare atto costtutvo
I sngoo soco ha potere d ammnstrazone e rappresentanza nea socet.
Uterore dstnzone pu essere fatta su regme d responsabt dee obbgazon
soca:
Socet n cu rspondono patrmono + soc personamente e
mtatamente
Socet n cu rspondono patrmono + acun soc personamente e
mtatamente
Socet n cu rsponde soo patrmono
14. Pe(son!lit) "i/(idi'! e !/tonoi! -!t(ioni!le delle so'iet)
Personat gurdca e autonoma patrmonae sono due tecnche gurdche per
ottenere o stesso obettvo economco che consste n:
Rendere patrmono dea socet aggredbe soo da credtor soca
Separare patrmono socae e queo personae
Le socet d capta hanno personat gurdca:
Socet sono soggett d drtto formamente dstnt da soc (patrmono socet
autonomo)
5
Att. commercae
Personat gurdca
No personat gurdca
Autonoma patrmonae perfetta (patrmono soc autonomo)
Le socet d persone non hanno personat gurdca ma:
Autonoma patrmonae mperfetta:
I credtor persona non possono aggredre patrmono socae per soddsfars.
--> credtor persona possono (con mtazon) a massmo far qudare a
quota socetara

Benefco d preventva escussone su patrmono socae = responsabt
sussdara de soc
E comunque dffuso che e socet d persone formno soggett d drtto a se stant
seppur senza personat gurdca. Da cu derva che:
o ben soca non sono n compropret specae ma dea socet
o e obbgazon soca non sono personae ma dea socet
o mprendtore a socet e non gruppo de soc
NB. Se non s scege un tpo d socet tra que ndcat da codce
>> socet sempce se attvt non commercae
>> SNC se attvt commercae
Voendo s possono con apposte causoe (cd clausole atipiche), non ncompatb con
modeo sceto, dsegnare un assetto organzzatvo dverso da queo mpostato da
egsatore.
Non possbe creare socet d tpo dverso da quee ndcate da codce = No
socet atpche
1.. L! so""etti#it) delle so'iet) di -e(sone.
13. Ti-i di so'iet) ed !/tonoi! -(i#!t!.
14. Cont(!tto di so'iet) ed o("!nizz!zione.
II. LA SOCIETA SEMPLICE. LA SOCIETA I$ $OME COLLETTI<O.
A. LE SOCIET& DI PERSO$E
1. Le so'iet) di -e(sone.
2. L!tto 'ostit/ti#o. Fo(! e 'onten/to.
+. So'iet) di ,!tto. So'iet) o''/lt!.
4. L! so'iet) !--!(ente.
.. L! -!(te'i-!zione de"li in'!-!'i.
3. P!(te'i-!zione di so'iet) in so'iet) di -e(sone.
4. Lin#!lidit) dell! so'iet).
B. LORDI$AME$TO PATRIMO$IALE
7. I 'on,e(ienti
8. L! dis'i-lin! dei 'on,e(ienti
6
19. Il so'io do-e(!
11. P!t(ionio so'i!le e '!-it!le so'i!le.
12. L! -!(te'i-!zione dei so'i !"li /tili e !lle -e(dite.
1+. L! (es-ons!=ilit) dei so'i -e( le o==li"!zioni so'i!li.
14. Res-ons!=ilit) dell! so'iet) e (es-ons!=ilit) dei so'i.
1.. I '(edito(i -e(son!li del so'io.
C. LATTI<IT& SOCIALE
13. Modello le"!le e odelli st!t/t!(i.
14. L!inist(!zione dell! so'iet).
17. Ainist(!zione e (!--(esent!nz!
18. I so'i !inist(!to(i.
29. I so'i non !inist(!to(i.
21. Il -(o=le! dell!inist(!to(e est(!neo.
22. Il di#ieto di 'on'o((enz!.
2+. Le odi,i'>e dell!tto 'ostit/ti#o.
24. etodo 'olle"i!le e -(in'i-io !""io(it!(io.
D. SCIOGLIME$TO DEL SI$GOLO RAPPORTO SOCIALE
2.. S'io"liento del sin"olo (!--o(to e s'io"liento dell! so'iet).
23. L! o(te del so'io.
24. Il (e'esso.
27. Les'l/sione.
28. L! li?/id!zione dell! ?/ot!.
E. SCIOGLIME$TO DELLA SOCIET&
+9. Le '!/se di s'io"liento.
+1. L! so'iet) in st!to di li?/id!zione.
+2. Il -(o'ediento di li?/id!zione.
++. Lestinzione dell! so'iet).
+4. Il ,!lliento dell! so'iet) estint!.
7
III. LA SOCIETA I$ ACCOMA$DITA SEMPLICE
1. $ozione e '!(!tte(i distinti#i
E dscpnata dag art. 2313 - 2324.
La SAS s basa su norme dea SNC ma n pratca antcpa eggermente a dscpna
dee socet d capta. Essa unca che permette eserczo dempresa
commercae con a dstnzone de soc.
S caratterzza per a presenza d due categore d soc:
a. So'i !''o!nd!t!(i
Rspondono sodamente e mtatamente per e obbgazon soca
=. So'i !''o!nd!nti
"Rspondono"
1
soamente dea quota conferta (= soo obbgo d esegure
conferment promess) + divieto di immistione.
2. L! 'ostit/zione dell! so'iet). L! (!"ione so'i!le.
Latto costtutvo deve essere scrtto ne regstro dee mprese pena rregoart dea
SAS.
Latto costtutvo:
Deve ndcare soc accomandant e accomandatar
Deve ndcare a ragone socae nea quae deve essere ndcato nome d ameno
uno de soc accomandatar e ndcazone SAS.
$B se vene scrtto nome accomandante --> stessa dscpna accomandataro ma
senza ammnstrazone, dventa soo mtatamente e sodamente responsabe
per e obbgazon soca.
+. I so'i !''o!nd!nti e l!inist(!zione dell! so'iet).
Di#ieto di iistione Art. 2420:
<
Gli accomandanti non possono compiere atti di amministrazione n trattare o
concludere affari in nome della societ se non in forza di procure speciali per singoli
affari.
= rsponde d fronte a terz mtatamente e sodamente per TUTTE e
obbgazon soca.
se a socet fasce, fasce anche u a par deg accomandatar
pu essere escuso daa socet con decsone a maggoranza de soc (tranne
che sa stato autorzzato / ratfcato dag ammnstrator)
Ound soco accomandante:
Non pu prendere decson e non ha potere decsonae autonomo
Non pu agre come nsttore
Pu soo concudere affar n nome d procure speca concesse dag
ammnstrator
>> no responsabt per operazone = no voazone dveto
1
Sgnfca che rschano sotanto a quota conferta
8
I soc accomandant partecpano con g accomandatar aa nomna e aa revoca deg
ammnstrator che deve avere consenso unanme de soc accomandatar +
maggoranza de captae de soc accomandant.
I soc accomandant possono partecpare aattvt dmprese mtatamente a:
Procure speca per sngo affar (v. sopra)
Prestare opera anterno dea socet sotto a drezone deg
ammnstrator
Dare autorzzazon e parer su determnate operazon se atto
costtutvo o consente.
Comunque soc accomandant hanno drtto a:
Comuncazone annuae de banco
Controo deesattezza de banco consutando br e document
socetar
Approvare banco se nteso come atto d controo e non d gestone.
4. Il di#ieto di iistione
.. Il t(!s,e(iento dell! -!(te'i-!zione so'i!le.
I trasfermento dea partecpazone dverso a seconda de tpo d soc:
Accomandatar = consenso unanme tra vv, consenso anche deg ered se morts
causa (SNC)
Accomandant = maggoranza de captae socae tra vv, savo dversa
dsposzone; beramente trasferbe senza consenso de soc se morts causa.
3. Lo s'io"liento dell! so'iet)
Otre ae cause d scogmento dea SNC a socet s pu scogere se vene meno
una dee due categore d soc e non vene rprstnata ne termne d 6 mes.
Se mancano accomandatar --> accomandant nomnano provvsoro con soa ordnara
ammnstrazone che rsponde mtatamente aa quota conferta.
La chusura e a canceazone sono ugua aa SNC; se v sono credtor rmast
nsoddsfatt potranno far vaere oro credt sua quota d qudazone (da eccesso d
attvt) deg accomandatt.
4. L! so'iet) in !''o!ndit! i((e"ol!(e
Rmane a dstnzone tra soc accomandant e accomandatar.
I soc accomandant rspondono mtatamente aa propra quota salvo che abbiano
partecipato alle operazioni sociali
--> non s possono compere operazon nemmeno con procura, atrment resp.
Imtata.
Per resto vagono e regoe dea SNC rregoare.
I<. LA SOCIETA PER A%IO$I
1. Nozone e caratter essenza
La SPA caratterzzata da fatto che:
a. rsponde per e obbgazon soca soo con patrmono socae
b. a partecpazone socae rappresentata da azon
I suo caratter essenza sono:
!. Pe(son!lit) "i/(idi'!
9
La SPA un soggetto dstnto dae persone fsche e gode perc d una pena e
perfetta autonomia patrimoniale.
=. Res-ons!=ilit) liit!t! dei so'i
La socet rsponde dee obbgazon soca soo con propro patrmono.
Nea socet per azon soc e tutt soc non assumono acuna responsabt
personae, neppure sussdara, per e obbgazon soca; d queste rsponde
sotanto a socet con suo patrmono. I soc sono obbgat soo ad esegure
conferment promess. RIFORMA drtto socetaro 2003 anche quando tutte e
azon sono concentrate nee man d un unco soco.
'. O("!nizz!zione 'o(-o(!ti#!
V sono tre organ con autonome funzon:
Assembea Cda Coego sndacae
Le decson sono prese a maggoranza deassembea n base ae quote detenute.
Ma autonoma ammnstrator per gestre = bocco attvt mpresa
d. @/ote (!--(esent!te d! !zioni
<
Partecpazon omogenee e standardzzate che conferscono ugua drtt.
Sono trasferb medante document assoggettat aa dscpna de tto d credto.
SPA d grand dmenson: azonst mprendtor e azonst rsparmator (no
nteresse gestone)
Maggore possbt abus ammnstrator = meno controo
SPA a base rstretta: Ch rscha d p ammnstra e o far bene perch u a
rschare.
2. So'iet) -e( !zioni e ti-olo"i! dell! (e!lt).
+. E#ol/zione dell! dis'i-lin! delle SPA nel te-o
1974:
strument d tutea deg azonst rsparmator + creazone azon d rsparmo,
maggor trasparenza, certfcazone banc da socet d revsone, creazone CONSOB
1998:
Investmento ndretto n azon con ntermedar dett investitori istituzionali e oro
vaorzzazone (emanazone TUF), potenzamento deg sttut dee socet quotate
(es. maggor autonoma statutara, potenzamento denformazone)
2003 (entrata n vgore ne 2004):
Sempfcazone dscpna socet d capta, + autonoma statutara per aumentare
compettvt mprese taane, prevsone d nuov mode d ammnstrazone, d
socet unpersona e sempfcazone dea costtuzone e dea dscpna dee
modfcazon statutare.
Dscpna separate per socet (quotate e non) che fanno rcorso a capitale di rischio
(= superano un numero d azonst determnat daa CONSOB)
--> voont d rendere p fessbe e dutte a normatva sua spa
4. Socet per azon e mode socetar.
A. LA COSTITA%IO$E
.. Il -(o'ediento.
S compone d 2 fas fondamenta:
3. L! sti-/l!zione dell!tto 'ostit/ti#o.
La stpuazone deatto costtutvo pu avvenre:
10
Smutaneamente
Atto costtutvo stpuato e sottoscrtto ntegramente mmedatamente
Per pubbca sottoscrzone
S raccoge tra pubbco captae nzae sua base d un programma
proposto da promotor. (raramente utzzato per compesst)
4. L!tto 'ostit/ti#oB ,o(! e 'onten/to.
La socet per azon pu costturs per CONTRATTO e dopo a rforma de 2003 anche
per ATTO UNILATERALE.
Deve essere redatto con atto pubbco pena a nut
Deve ndcare (art. 2328)
1. Generat soc, promotor e azon oro assegnate
2. Denomnazone (regoe anttrust + SPA) e comune dove posta a
sede dea socet e e eventua sed secondare
3. Oggetto socae = attvt che s vuoe svogere
4. Ammontare captae sottoscrtto e versato
5. Numero e vaore nomnae azon e oro modat d crcoazone
6. Vaore attrbuto a credt e a ben confert n natura
7. Norme d rpartzone deg ut (se s modfca quea d egge)
8. Benefc a soc fondator o promotor (max 10% ut per 5 ann)
9. Sstema d rappresentazone, numero e poter ammnstrator e ch
ha a rappresentanza
10. Numero d component de coego sndacae
11. Nomna de prm ammnstrator, sndac e soggetto che esercta
controo contabe
12. Importo gobae d spese d start-up
13. Durata dea socet (s pu stabre a tempo ndetermnato,
recessone entro un anno daa costtuzone)
Lo STATATO, redatto accanto aatto costtutvo, ndca e regoe d funzonamento dea
socet ed consderato parte ntegrante deatto costtutvo --> atto pubbco.
7. Le 'ondizioni -e( l! 'ostit/zione.
Le CO$DI%IO$I per a costtuzone sono:
Captae non nferore a 120.000 C (tranne egg speca)
Sottoscrzone ntegrae de captae socae
Versamento n banca de 25 % de conferment n danaro (tutt se
unaterae)
>> C/c vncoato fno a scrzone = rentro n possesso entro 90 gg
Che sussstano e atre condzon rcheste da egg speca
8. Gli e,,etti dell! sti-/l!zione dell!tto 'ostit/ti#o
19. Il 'ont(ollo not!(ile
11. Lis'(izione nel (e"ist(o delle i-(ese
1. Deposto da parte de notao entro 20gg auffco de regstro = ammnstrator =
sanzon pecunare e pu faro ogn soco a spese dea socet.
2. Controo d egat (conformt ae egg) de notao deadempmento dee
condzon stabte daa egge per a costtuzone
3. Controo dea documentazone da parte deUffco dee mprese
11
4. Iscrzone ne regstro con acqusto dea personat gurdca e vene ad esstenza
NB! per g att comput tra a stpuazone e scrzone soc fondator / promotor
sono mtatamente e sodamente responsab verso terz.
La socet creata s accoa soo e spese necessarie per a costtuzone ma non a
responsabt.
NB!! non consentta emssone d azone prma descrzone ne regstro dee
mprese savo quee costtute per pubbca costtuzone. Le azon emesse non sono
comunque nue.
12. Le o-e(!zioni 'o-i/te -(i! dellis'(izione
1+. L! n/llit) delle so'iet) -e( !zioni
Prma descrzone: cause d nut ugua a quee dea dscpna generae de
contratt
Dopo scrzone: e cause d nut sono 3:
No atto pubbco
Icet deoggetto socae
Mancanza d ogn ndcazone dea denomnazone dea socet o
conferment o ammontare CS o oggetto socae
La dcharazone d nut:
non pregiudica lefficacia degli atti compiuti in nome della societ dopo
scrzone ne regstro dee mprese
soc non sono berat daobbgo de conferment sno a quando
credtor soca non sono soddsfatt.
Opera soo per futuro e determna o scogmento dea socet
>> qudator nomnat drettamente da
trbunae
E sanabe : a nut non pu essere dcharata quando a causa stata
rmossa e d tae emnazone stata data pubbct ne regstro dee
mprese
Come ne drtto prvato a dcharazone d nut mprescrttbe e eserctabe da
chunque v abba nteresse.
B. LA SOCIET& PER A%IO$I A$IPERSO$ALE. I PATRIMO$I DESTI$ATI.
14. L! so'iet) -e( !zioni /ni-e(son!le
possbe con a rforma de 2003. Essa prevede che:
a. consentta a costtuzone dea SPA con atto unaterae d un unico socio
fondatore.
b. rsponde d regoa patrmono socae con acune eccezon
C sono norme partcoar per:
Costtuzone : unco soco rsponde n sodo prma descrzone ne regstro dee
mprese.
Conferment : unco soco deve versare ntegramente versament n denaro. Se
vene meno purat d soc deve versare anche g atr conferment entro 90 gg
--> resp. mtata
Trasparenza : neg att e nea corrspondenza ndcare che c un unco soco + dat
anagrafc unco soco ne regstro dee mprese
12
Rapport socet e soco : e operazon a favore de soco sono opponb a terz soo
se rsutano da bro dee adunanze o da atto scrtto con data anterore certa
prma de pgnoramento.
Eccezon : oggettve e forma che comportano responsabt mtata de soco ne
perodo n cu detene tutte e azon; e eccezon sono causate da:
o no versamento ntegrae
o fno a attuazone specfca pubbct SPA unpersonae.
La mtata responsabt s sana appena s adempe.
1.. I -!t(ioni destin!ti
Patrmon destnat = patrmon destnat ad un sngoo affare per mtare rscho d un
settore.
C sono 2 tp d patrmon destnat:
a. Patrmon destnat a uno specfco affare entro il 10 del patrimonio netto, savo
attvt che s basano su egg speca
Deberato da CDA a maggoranza de suo component
Deberazone scrtta ne regstro dee mprese e verbazzata da un notao
D effett dopo 60 gg da scrzone
Indcazone deaffare e se s emettono tto reatv aaffare (+ assembea d
ch sottoscrve g eventua tto)
Devono essere tenut separatamente br e scrtture contab per patrmono
destnato
Aa fne deaffare --> rendconto fnae ne regstro dee mprese.
Se credtor nsoddsfatt --> qudazone de patrmono destnato entro 3 mes.
I patrmono destnato separato da resto de patrmono e non aggredbe da
credtor savo che per provent destnat aa socet se g att comput per
affare rechno espressa menzone de vncoo d destnazone (destnat co a
sngoo affare).
b. Stpuare con terz un contratto d fnanzamento con rmborso da ut dervant
daaffare stesso.
Indcazone deg eement deoperazone con specfcazone ben strumenta,
parte coperta da fnanzamento o daa socet, garanza per rmborso d una
parte de fnanzamento.
<
I patrmono destnato = provent affare, frutt e nvestment eventuamente
effettuat.
Deposzone ne regstro dee mprese
Sstem d ncasso e contabzzazone separat
I credtor soca non possono agre su ben per a reazzazone deaffare ma
soo azon conservatve per oro drtt
Dee obbgazone con fnanzatore rsponde soo patrmono destnato +
eventua garanze per rmborso d una parte.
Se a socet fasce, fnanzatore s nsnua ne famento per e somme non
rscosse.
13. P!t(ioni destin!ti '.d. o-e(!ti#i.
14. I ,in!nzi!enti destin!ti.
C. I CO$FERIME$TI.
13
17. I 'on,e(ienti
Conferment = contrbut de soc aa formazone de captae nzae d rscho
dmpresa.
Captae socae = de conferment promess / esegut da soc aa socet

= vaore de conferment non pu scendere sotto vaore nomnae
de captae socae ma, s pu prevedere che acun soc, conferendo
meno abbano p azon e atr, conferendo d p, abbano mnor
azon; basta che totae de conferment sa par a vaore de CS
>> funzone vncostca ed organzzatva
Nea dscpna de conferment v sono 2 obbettv:
1. garantre che conferment vengano reamente acqust
2. garantre che vaore oro assegnato sa vertero (no prestazon dopera ad es.)
18. I 'on,e(ienti in d!n!(o
Art. 2342:
! conferimenti devono essere eseguiti in danaro se latto costitutivo non prevede
diversamente.
"lla sottoscrizione dellatto costitutivo deve essere versato presso una banca almeno
il #$ dei conferimenti in danaro o intero ammontare nel caso di societ
unipersonale.
Per versament dovut g ammnstrator possono rchamar a oro pacmento.
Se vengono trasferte azon non nteramente berate, obbgo d conferment cade
sa su soco attuae che suaenante entro 3 ann dascrzone de trasfermento ne
bro de soc.
Se soco che non esegue pagamento:
non ha drtto a voto
s offrono e azon ag atr soc n proporzone ae quote d partecpazon e
per un vaore non nferore a conferment ancora dovut
vendta a mezzo banca o ntermedaro fnanzaro
escusone de soco trattenendo c che g versato + rsarcmento dann
nuova crcoazone entro eserczo
annuamento azon
oppure s procede con a normae azone gudzara.
29. I 'on,e(ienti di#e(si d!l d!n!(o.
%on possono formare oggetto di servizi le prestazioni di opera o di servizi (art. 2342
c.5)
>> dffce vautazone - necessaro che CS sa effettvo
Ben n natura e credt: stesse norme SNC e e azon sono nteramente berate con
conferment.
I conferment devono essere contestua aa sottoscrzone.
I conferment non possono prevedere cose generche, future o
atru.
Drtt d godmento: sono ammess
Ben mmatera: sono ammess, come prestazone d dare (es. brevett)
21. L! #!l/t!zione.
14
La <ALATA%IO$E de ben n natura deve essere veritiera e oggettiva.
>> stma d un perto nomnato da trbunae che deve assegnare un valore
almeno pari a &uello ad essi attribuito ai fini della determinazione del capitale
sociale e leventuale sovrapprezzo.
Entro 6 mes g ammnstrator devono controare a vautazone e possono e
procedere aa revsone dea stma (e azon coegate dventano naenab).
<
Se vaore de ben nferor d ameno un 1/5, g ammnstrator devono
rdurre proporzonamente CS e annuare e azon scoperte.
I soco pu per, dopo a revsone de suo confermento:
versare a dfferenza n danaro
recedere daa socet con resttuzone de bene conferto se possbe
NB. '"()*!+,- .! /0%! ."! +-(!
<
E necessara a preventva autorzzazone deassembea ordnara + reazone gurata
d stma d un esperto desgnato da trbunae per acqusto (= conferment) da parte
dea socet d credt o ben da soc, promotor, fondator o ammnstrator quando:
acqusto entro 2 ann dascrzone n banco
corrspettvo par o superre a 1/10 de CS
g acqust non rguardano operazon corrent dea socet
Lacqusto comunque vado ma ammnstratore e aenante sono sodamente
responsab per dann causat aa socet.
22. Gli !'?/isti -otenzi!lente -e(i'olosi.
2+. Le -(est!zioni !''esso(ie.

Otre conferment, atto costtutvo pu prevedere e descrvere (durata, modat e
compenso) prestazon accessore non consstent n danaro.
>> s vncoano soc ad effettuare a favore dea socet prestazon che non
formano confermento + eemento personastco (quat de soco che e
esegue)
Le azon con ncorporate e prestazon accessore sono nominative e non trasferibili
senza il consenso degli amministratori.
G obbgh possono essere modfcat con consenso d tutt soc.
<. LE A%IO$I
1. $ozione e '!(!tte(i
Azon = quote d partecpazone de soc nea SPA.
Esse sono omogenee, standardzzate e beramente trasferb.
In partcoare e azon sono:
d dentco ammontare
attrbuscono dentc drtt
>> dstnte e autonome anche quando sono n mano aa stessa persona
ndvsb
>> se ntestate a p persone --> rappresentante comune
crcoano smarmente a tto credto nomnatv
A. A%IO$I E CAPITALE SOCIALE.
15
2. Il #!lo(e delle !zioni.
Le azon rappresentano undentca frazone de captae socae nomnae |dentco
ammontare|
Le azon possono essere:
a. con vaore nomnae
Sono nsensb ae varazon patrmona dea socet.
I vaore pu essere modfcato soo a causa d modfcazone deatto costtutvo
con un frazonamento o raggruppamento d azon che va a modfcare vaore
nomnae
b. senza vaore nomnae
o statuto ndca soo captae socae e numero d azon.
La partecpazone sar espressa non n numero dazon ma n una % de numero d
azon emesse.
Le azon possono assumere var vaor:
A. VALORE DEMISSIONE
In nessun caso vaore compessvo de conferment pu essere nferore
aammontare de captae socae = da dre che a conferment ugua
corrspondono ugua azon.
Le azon possono essere emesse:
complessivamente per un vaore nferore a queo dcharato
sopra a par |vaore reae > vaore nomnae|;
obbgatora con escusone drtto dopzone deg azonst su nuova
emssone
B. VALORE DI BILANCIO
= patrmono netto / n azon
C. VALORE DI MERCATO
= prezzo d scambo dee azon --> da quotazone se quotata, + rappres. de
vaore reae
I -!''>etto !zion!(io ha un propro specfco vaore d soto notevomente
superore a queo dee azon che o compongono --> dscpna partcoare
+. Lindi#isi=ilit) delle !zioni
4. F(!zion!ento e (!""(/--!ento delle !zioni
B. LA PARTECIPA%IO$E A%IO$ARIA.
.. L/"/!"li!nz! dei di(itti
DIRITTI DELLA%IO$ISTA
Ogn azone costtusce una partecpazone socae e attrbusce drtt e poter:
D natura ammnstratva (es. drtto d voto, d mpugnazone debere)
D natura patrmonae (es. drtto ag ut e quota d qudazone)
D natura patrmonae e ammnstratva nseme (es. drtto d opzone)
Art. 2348: le azioni conferiscono ai loro possessori uguali diritti.
Tae uguaganza pu essere:
Reatva : s possono creare categorie di azioni fornite da diritti diversi.
Oggettva : s hanno acun drtt ndpendentemente da numero d azon
possedute ma per soo fatto d essere azonst (drtto d partecpazone
aassembea).
Dsuguaganza soggettva : una quota d partecpazone p ampa
attrbusce a possessore d tae quota maggor drtt e n partcoare
capact d controo
16
>> ch rscha d p ha p potere
= se c poter pubbc: ndpendentemente da azon, maggor poter
(es. veto)
3. Anit) ed !/tonoi! delle -!(te'i-!zioni !zion!(ie.
4. Le '!te"o(ie s-e'i!li di !zioni
S creano nea creazone deo statuto o n una modfcazone deo stesso.
Esse comportano mutament a veo organzzatvo:
S creano assembee speca che funzonano:
Se quotate: con dscpna azonst d rsparmo + rappresentante az. speca
Se non quotate: con dscpna assembea straordnara
Se assembea generae pregudca drtt dee azon speca --> approvata anche
daassembea specae
>> sacrfco nteress speca a que genera - nteresse d gruppo x e azon
speca = sngo
Di(itti !inist(!ti#i 0di(itto di #oto2
No azon con drtto d voto purmo
S azon senza drtto d voto
S azon con drtto d voto mtato a cert argoment
S azon con drtto d voto subordnato a verfcars d partcoar
condzon
Per e SPA '>i/se sono ammess:
a. I voto mtato n una msura massma
b. I voto scaare (es. fno a 10%, un azone un voto, da 10 a 20 un voto ogn 2
azon)
Di(itti -!t(ioni!li
a. "zioni privilegiate = prvego nea dstrbuzone deg ut e rmborso de captae
aa qudazone e anche nea partecpazone ae perdte.
Possono essere modeate a seconda dee esgenza ma sempre dveto d patto
eonno.
b. "zioni correlate = drtt patrmona correat a rsutat dea SPA n un
determnato settore.
Lo statuto deve ndcare charamente crter d ndvduazone de rsutat de
settore.
NB. A possessor d azon correat non possono essere corrspost dvdend
superor ag ut rsutant daattvt generae dempresa. |tutea credtor
soca|
7. Il 'onten/to dell! -!(te'i-!zione !zion!(i!.
8. Le !zioni di (is-!(io
Le azon d rsparmo offrono mtat poter ammnstratv + drtt patrmona come
e prvegate.
Possono essere emesse soo da socet e cu azon ordnare sono &uotate
= azon senza voto emesse da SPA chuse perch n azon d
rsparmo devono necessaramente avere acun prveg
patrmona
Non possono superare de CS nseme ae azon a voto mtat (v. sopra).
Le azon d rsparmo:
Drtt ammnstratv : no drtto d voto e coegat (ntervento e mpugnazone) nee
assembee ordnare e straordnare; s convocazone assembea perch cmq soc.
17
No + d CS
Drtt patrmona : azon prvegate con prveg mnm ndcat daatto
costtutvo.
Organzzazone : s basa su:
"ssemblea speciale
debera su decson d quea generae che pregudcano drtt deg az. d
rsparmo
1appresentante comune
drtto d mpugnazone e d assstere ae assembee genera (= azonsta d
rsparmo) e tutea nteress azonst d rsparmo
19. Le !zioni ! ,!#o(e dei -(est!to(i di l!#o(o
Dervano sempre da debera con assembea straordnara. Possono essere
Gratuite = assegnazone straordnara d ut a dpendent con emssone
gratuta
" pagamento = s mta drtto dopzone azonst e s offrono a
dpendent
+trumenti finanziari partecipativi = norme partcoar per eserczo de
drtt e trasfermento deg stess
11. Le !zioni di "odiento.
12. Gli St(/enti ,in!nzi!(i -!(te'i-!ti#i.
G strument fnanzar partecpatv s confgurano a met strada tra obbgazon e
azon.
Non vanno ad aumentare CS ma patrmono dea socet.
La dscpna prevede che:
No drtto d voto (o soo su argoment ndcat) ma drtt amm.v (es. partecp. n
assembea)
Possono essere acqust con conferment d varo ttoo tra cu a prestazone
dopera / servz
Lo statuto ndca e vare modat demssone, drtt che conferscono, e
sanzon n caso dnadempmento e a egge d crcoazone se consentto
>> ampa autonoma ed eastct ascate aautonoma prvata
Sono uno strumento per reperre facmente capta e s possono adattare a mercato
a seconda dee esgenze --> eastct vouta da egsatore
C. LA CIRCOLA%IO$E DELLE A%IO$I.
1+. I titoli !zion!(i
I tto azonar sono document che rappresentano e azon e ne consentono
trasfermento.
Possono essere o no emess nee SPA chuse:
quat d soco da scrzone ne bro de soc
trasfermento con dscpna dea cessone de contratto
Per e SPA quotate o e cu azon o obbgazon sono dffuse n modo revante su
mercato non esistono pi2 i titoli --> gestone accentrata dematerazzata (soo
regstrazon contab)
Le azon sono tto d credto emess n base ad un determnato rapporto causae.
Le azon ogg devono essere nomnatve, savo e azon d rsparmo e quee emesse
da Scav che possono essere nomnatve o a portatore se nteramente berate.
18
Azon nomnatve --> dscpna generae de tto d credto nomnatv |doppa
annotazone|
Azon a portatore --> dscpna generae de tto d credto a portatore |consegna|
I #in'oli s/lle !zioni
Le azon possono essere costtute n usufrutto o n pegno e qund sottoponb a
sequestro e pgnoramento.
In questo caso:
Drtt ammnstratv
diritto di voto: ausufruttuaro o credtore pgnoratzo ma n modo da non
edere g nteress de soco = rsarcmento dann
diritti diversi dal voto: eserczo dsgunto tranne che sequestro, eserczo da
parte de custode
Drtto dopzone
Spetta a soco che deve provvedere a versamento dee somme necessare entro
3 gg daa scadenza deeserczo = aenazone con banca o SIM
Se aumento gratuto e nuove azon sono sottoposte a pegno, usufrutto e
sequestro.
Azon non nteramente berate
Con pegno soco deve versare restante = credtore pgnoratzo fa vendere a
banca o SIM
Con usufrutto versa usufruttuaro ma vene rmborsato aa termne deusufrutto.
I liiti !ll! 'i('ol!zione delle !zioni
I mt sono dversa natura:
1. Liiti le"!li
La bera trasferbt mtata daa egge per:
a. Le azon berate con conferment dvers da denaro 1a de controo dea
vautazone
b. Le azon con prestazon accessore senza consenso de CDA
2. Liiti 'on#enzion!li
La bera trasferbt pu anche essere mtata da accord ntercors tra soc.
Ta accord sono cd sind!'!ti di =lo''o. Ess:
hanno o scopo d evtare ngresso a terz non gradt.
vncoano soo e part contraent (= nopponb a terz)
>> a vendta comunque vada; nadempente rsarcr g atr contraent
+. Liiti st!t/t!(i
La bera trasferbt pu anche essere mtata da norme contenute neo statuto.
S nserscono neatto costtutvo causoe che acqustano effcaca reae e che
possono essere opponb a terz non gradt.
Lo statuto pu anche vetare a crcoazone dee azon per un perodo non superore
a 5 ann.
Esstono dvers tp d causoe:
Causoe d preazone
Prma d vendere e azon bsogna offrre a soc e d preferr a terz a
part d condzon.
= neffcaca de trasfermento --> rscatto deazone da parte de soc
da terzo
Causoe d gradmento
Due sottocategore d causoe che prevedono trasfermento se
3ossesso di determinati re&uisiti da parte dellac&uirente
19
(onsenso di un organo sociale (quas sempre CDA) |cd d mero
gradmento|
Se rfuto acqusto da parte dea socet o recesso deaenante.
Contestate perch abuso da parte de controo verso soc d
mnoranza.
Causoe d rscatto
Le azon possono essere rscattate daa socet a verfcars d
determnat event.
Vaore s determna da dscpna de recesso e, se a socet a
rscattare, anche quea sue azon propre.
Ta causoe possono essere nserte o tote con approvazone deassembea
straordnara; a ch era n dsaccordo vene rconoscuto drtto d recesso.
O-e(!zioni s/ !zioni -(o-(ie
Sono operazon percoose perch mnano ntegrt de CS, per drtt ammnstratv
fasat e per mercato de tto (es. evtare scaata).
Sono 3 e stuazon regoate:
1. Sottoscrzone
!n nessun caso la societ pu4 sottoscrivere proprie azioni salvo lesercizio del
diritto di opzione su azioni gi detenute dalla societ.
Ouesto dveto agsce sa n caso d sottoscrzone dretta o da parte d terz per
conto dea socet.
= ch ha sottoscrtto deve berare e azon:
sottoscrzone dretta >> ammnstrator o soc fondator / promotor, savo provno
d essere
esent da cope
sottoscrzone ndretta >> terzo consderato sottoscrttore per conto propro ma
rsponde n
sodo con ammnstrator per a berazone deazone.
2. Acqusto
C sono 4 condzon:
a. Somme utzzate non superore a ut dstrbub e rserve dsponb
b. Le azon da acqustare devono essere nteramente berate
c. Autorzzazone specfca deassembea ordnara
d. Non superore a 1/10 de CS tenendo conto anche dee azon dee
controate.
= azon vendute entro un anno e annuamento n mancanza d tae vendta
3. Atre operazon
Ouando acqusto funzonae aa rduzone de CS non sono appcab mtazon.
La SPA non pu concedere prestt o garanze a favore d soc o terz per a
sottoscrzone d azon propre.
La SPA non pu accettare azon propre n garanza.
Le azon soca detenute daa socet:
Hanno drtt ammnstratv sterzzat (no drtto d voto ma conteggo
ne quorum)
G ut spettano proporzonamente ae atre azon
I drtto dopzone spetta proporzonamente ae atre azon savo
autorzzazone deassembea e e condzon per acqusto d azon
propre
Non possono essere beramente utzzate dag ammnstrator senza
autorzzazone deassembea per quasas operazone.
D. LE OPERA%IO$I DELLA SOCIET& SALLE PROPRIE A%IO$I.
20
S ha o stesso probema dee azon propre quando due mprese acqustano una
daatra e vceversa azon con o scopo d aumentare CS n modo usoro.
29. Sottos'(izione
5 vietato alle societ di costituire o di aumentare il capitale mediante reciproca
sottoscrizione di azioni6 anche per tramite di societ fiduciarie o di interposta persona.
(Art. 2360)
Per a sottoscrzone d azon dea socet controante, sono prevste e stesse
condzon per acqusto d azon propre (Art. 2359 Ounques).
Se v comunque acqusto e azon sono mputate ag ammnstrator che non
dmostrno d essere esent da cope o da terzo che e ha sottoscrtte.
21. A'?/isto
Esso ammssbe senza mt:
a) Ouando non esste un rapporto d controo
b) Se ncroco tra controante e controate s consdera cmq attrbube aa
controante
Dversamente assoggettato ae stesse condzon deacqusto d azon propre + no
drtto d voto dea controata nea controante.
Se s voano ta condzon s ha a vendta entro un anno e, n mancanza d questa,
annuamento dee azon da parte dea controante con rmborso aa controata de
oro vaore.
Se e SPA sono quotate:
a) Lncroco non pu superare 2%
b) Se una non quotate, a quotata pu detenere 10% dea non quotata
Se s eccedono ta mt, no drtto d voto per parte n eccedenza + vendta entro un
anno; se questa non avvene, no drtto d voto per ntera partecpazone.
= debere mpugnab.
NB n questo caso s possono utzzare tutt sod vout (no ut dstrbub e rserve)
perch percoo d annacquamento de captae mtato dae % d partecpazone.
22. Alt(e o-e(!zioni.
<I. LE PARTECIPA%IO$I RILE<A$TI. I GRAPPI DI SOCIETA.
A. LE PARTECIPA%IO$I RILE<A$TI
1. Lin,o(!zione s/lle -!(te'i-!zioni (ile#!nti.
Lndvduazone de prncpa azonst d una socet non a vote d face
ndvduazone perch libro dei soci:
Indca ntestataro formae e non possessore deazone
Vene aggornato soo ne caso d eserczo de drtt soca
Tae probema rsuta maggormente evdente nee SPAO --> no(e s/ll!
t(!s-!(enz!.
Lart.120 de TUF prevede obbgo d comuncazone ae partecpate e aa CONSOB
per:
1. tutt cooro che detengono 2C de CS d una SPAO
21
2. e SPAO che detengono partecpazon de 19C n SPA non quotate
+. quando s raggungono 5, 7.5, 10 e po d 5 n 5 e qnd s scende a d sotto d qst
e de 2.
$BD ne cacoo dee % computano soo e azon o quote con diritto di voto (= azon
d rsparmo)
LA CONSOB determna quando comuncare anche a presenza d strument fnanzar
partecpatv.
Se non s attene ae norme dea CONSOB sono prevste dee s!nzioniB
E
pecunare
d soppressone de voto per e azon o strument fnanzar non
comuncat.
--> se s vota cmq a debera mpugnabe se voto
determnante
V sono norme sua trasparenza anche per SPA non quotate d partecpazon n
socet d nteresse pubbco qua:
socet bancare --> comunc. Banca dItaa
socet d asscurazone --> comunc. ISVAP
socet d ntermedazone mobare, d gestone de rsparmo e d
nvestmento a captae varabe --> comunc. CONSOB
2. A'?/isto di -!(te'i-!zioni (ile#!nti in SPA@
Prma: per ottenere controo d una socet s poteva accordars con prncpae
azonsta (no
premo d maggoranza a pcco azonst), ancare un OPA (offerta pubbca d
acqusto) oste o rastreare azon con anonmato (aumento quotazone).
Ogg: massma trasparenza ne passaggo d propret d pacchett d controo per
permettere a tutt g azonst d godere de premo d maggoranza.
Sono stat ntrodott 2 prncp cardne:
!6 OPA obbgatora per trasfermento de pacchetto d controo
=6 Sa che OPA sa obbgatora sa facotatva deve svogers con
determnate regoe d comportamento.

!6 OPA o==li"!to(i!
I cas n cu OPA obbgatora sono 2:

1. OPA successva totatara
Chunque acqust a titolo oneroso venga a detenere una quota de +9 C d
azon che attrbuscono drtto d voto nee debere rguardant nomna d
ammnstrator e organo d controo, deve obbgatoramente promuovere
unOPA sua totalit delle azioni .
--> S consente ag az. d mnoranza d uscre daa socet con
cambamento deazonsta d controo.
--> prezzo da pagare ag az. d mnoranza a meda tra prezzo medo
d mercato deutmo anno e queo p eevato pagato "fuor borsa"
--> a posto d ancare unOPA totatara s pu ancare unOPA
preventva che port ad ottenere una partecpazone superore a 30%
LOPA preventva facotatva e pu essere totae (100% azon) o parzae
(ameno 60%)
--> s fssa beramente prezzo dee azon
NB OPA preventva parzae devessere autorzzata daa CONSOB e dag az. d
mnoranza
22
= OPA successva totatara
2. OPA resduae
Chunque detene p de 89 C d azon tenuto a ancare unOPA sua totat
dee azon a prezzo fssato daa CONSOB se non rprstna entro 120 gg un
fottante suffcente ad asscurare regoare andamento dee azon.

--> s consente ag azonst d mnoranza d uscre a un prezzo equo
quando a socet orma sadamente n mano a un gruppo d controo.
Ch cmq detene 87 C dee azon deve acqustare coattvamente restante
ad un prezzo fssato da trbunae |cd Acqusto coattvo|
Se s voa obbgo d OPA:
I drtto d voto non pu essere eserctato per ntera partecpazone
Le azon eccedent 30 o 90 % devono essere aenate entro 12 mes
+. Le o,,e(te -/==li'>e di !'?/isto e di s'!=io.
Re"ole di 'o-o(t!ento nelle OPA
OPA = una proposta irrevocabile rvota a parit di condizioni a tutt ttoar de
prodott che ne
formano oggetto.
LOPA s svoge sotto controo dea CONSOB che pu anche sospendere o far
decadere OPA.
Per ancare unOPA c sono vare fas:
!6 Do'/ento di o,,e(t!
Bsogna dare preventva comuncazone aa CONSOB dea voont d ancare
unOPA aegando un documento dofferta con e nformazon necessare.
I documento vene po nvato anche aa socet target che obbgata a
dffonderne un comuncato con dat ut rguardant offerta.
=6 A''ett!zioni dello,,e(t!
Possono essere raccote daofferente o da ntermedar ndcat, sempre con
trasparenza
'6 Di,es! d!llOPA
G ammnstrator devono asteners da compere operazon che contrastno OPA
savo che assembea rmuova questo dveto con a maggoranza de 30% de CS.
--> anco d unOPA concorrente da una socet amca (cavaere banco) e raz
var

d6 C>i/s/(! dellOPA
A scadenza offerta dventa rrevocabe se s raggunge quanttatvo mnmo
ndcato ne documento. Se s eccede bsogna vedere cosa prevedeva
documento.
4. Liiti !ll!ss/nzione di -!(te'i-!zioni (ile#!nti.
.. Le -!(te'i-!zioni odi,i'!ti#e dello""etto so'i!le.
Le -!(te'i-!zioni ! (es-ons!=ilit) illiit!t!.
3. Le -!(te'i-!zioni (e'i-(o'>e
B. I GRAPPI DI SOCIET&
1. Il ,enoeno di "(/--o. I -(o=lei
23
Gruppo d socet = nseme d socet formamente autonome ed ndpendent ma
assoggettate ad
una drezone untara.

= ad ununca mpresa da punto d vsta economco v sono p
mprese da
punto d vsta gurdco.
I grupp sono argamente dffus per vantagg economc ottenb ed necessara
una specfca dscpna che:
!6 Asscur nfo su coegament d gruppo e suandamento economco de
gruppo
=6 Evt che ntrecc d partecpazon aterno ntegrt dea capogruppo
'6 Evt che e decson dee socet fge sprate da interesse di gruppo
pregudchno e aspettatve de soc e de terz d quea socet.
Ne sstema taano dscpnato controo socetaro e attvt d drezone e
coordnamento.
2. So'iet) 'ont(oll!te e di(ezione /nit!(i!.
Socet controata = socet posta sotto influenza dominante d unatra socet
che ne
ndrzza attvt ne senso vouto
= Coegata = socet posta sotto influenza notevole (20% o 10% n SPAO)
I controo pu essere d vare forme:
1. Cont(ollo di di(itto
S dspone dea maggoranza de vot eserctab neassembea ordnara (nomna
CDA) sa n modo dretto che ndretto (vot d controate, fducare e d nterposta
persona)
2. Cont(ollo di ,!tto
S dspone d una quantt d vot suffcente per avere unnfuenza domnante
neassembea.
+. Cont(ollo de(i#!nte d! #in'oli 'ont(!tt/!li (economco)
S dspone d un partcoare vncoo contrattuae che pongono a controata n una
stuazone d oggettva dpendenza economca.
Per a presenza d un gruppo bsogna presumere eserczo deattvt d drezone e
controo.
Art. 2497 sexes. +i presume6 salvo prova contraria6 che lattivit di direzione e
coordinamento di societ sia esercitata dalla societ o ente che7
a. rediga il consolidato
b. controlli le societ
c. risulti da un contratto con le societ medesime o da clausole dei loro
statuti.
+. Dis'i-lin! dei "(/--i
P/==li'it)
E sttuta una apposta sezone de regstro dee mprese ne quae sono scrtte e
socet che eserctano attvt d drezone e coordnamento (D&C) e e oro
controate.
G ammnstrator dee controate hanno dovere d procedere a tae scrzone e d
ndcare nea corrspondenza a soggezone aa socet con D&C
24
= responsab de dann d soc o terz per a mancata conoscenza d ta fatt
V obbgo d redazone de banco consodato d gruppo che evdenza
andamento economco de gruppo consderato come unt.
NB! dveto d sottoscrzone e azon dea controante da parte dea controata per
p de 10%.
Res-ons!=ilit)
Pur restando a formae ndpendenza gurdca e qund a responsabt va posta
attenzone sue operazon fatte nenteresse d gruppo ma che pregudcano
nteresse dea sngoa socet.
Art. 2497 'e societ o gli enti che6 esercitando attivit di .8( violano i principi di
corretta gestione societaria e imprenditoriale delle societ controllate6 sono
direttamente responsabili nei confronti dei soci di &ueste per il pregiudizio arrecato
alla redditivit |soco| e per la lesione cagionata allintegrit del patrimonio sociale
|credtore|.
I soco e credtore socae es daa voazone de prncp d corretta gestone
devono prma rfars sua oro socet e po sua capogruppo
--> danno va vautato a fronte denseme de vantagg compensatv
dervant daappartenenza a gruppo e nn dea sngoa operazone
--> n sodo con a capogruppo rspondono cooro che abbano preso parte a
fato esvo e cooro che ne abbano consapevomente tratto benefco
ATT! c danno soo se s voa a corretta gestone!
Art. 2497 ter 'e decisioni delle societ soggette ad attivit di .8(6 &uando da &ueste
influenzate6 devono essere analiticamente motivate e recare puntuale indicazioni delle
ragioni e degli interessi la cui valutazione ha inciso sulla decisione.
--> g ammnstrator motvano a oro decsone per provare che sono esent da
cope e evtare a responsabt ne oro confront
Ne fnanzament nfragruppo s appca a dscpna per fnanzament da parte de
soc nea SRL quando sarebbe necessaro o ragonevoe un aumento d CS
--> postergazone ne rmborso = tutea de credtor
Re'esso
E rconoscuto a soc dea socet soggetta a D&C quando v sano event rguardant
a capogruppo che cambano e condzon d rscho nee controate.
Art. 2497 quater. !l socio di societ soggetta ad attivit di .8( pu4 recedere7
a) &uando la societ con .8( delibera una trasformazione del suo scopo sociale o
un cambiamento delloggetto tale da laterare in modo sensibile e diretto le
condizioni economiche e patrimoniali della controllata
b) &uando il socio ha esercitato nei confronti della capogruppo azione di
responsabilit e abbia ottenuta la sentenza di condanna esecutiva9 in tal caso il
diritto di recesso pu4 essere esercitato solo per lintera partecipazione
c) allinizio e alla cessazione dellattivit di .8( se derivano alterazione delle
condizioni di rischio dellinvestimento e non venga promossa un-3".
11. Il "(/--o insol#ente
Non c dscpna se una socet facente parte de gruppo fasce.
S pu far rfermento aammnstrazone straordnara de grand grupp nsovent:
Gli amministratori delle societ che hanno abusato di .8( rispondono in solido con gli
amministratori della societ fallita per i danni cagionati alla societ stessa.
25




= g ammnstrator dea capogruppo sono convot nea responsabt deg
ammnstrator dee socet domnate per dann dervant dae drettve d
gruppo
12. Le lette(e di :P!t(on!"e;
<II. LASSEMBLEA.
1. Gli o("!ni dell! S.-.!.
In ogn SPA c sono tre dstnt organ:
<
"ssemblea dei soci
Organo con funzon deberatve determnate daa egge su att d maggor revo
-rgano deliberativo
Organo che gestsce mpresa e con amp poter decsona
-rgano di controllo interno
Ogg Codce cve, n seguto aa rforma de 2003, prevede dvers sstem d
combnar:
!. Siste! t(!dizion!le
Lammnstrazone e controo sono eserctat da due organ
dstnt nomnat entramb daassembea.
=. Siste! onisti'o
Lammnstrazone eserctata da un consiglio di
amministrazione nomnato daassembea anterno de quae
v un comitato per il controllo della gestione composto da
ammnstrator che devono essere:
<<
Non esecutv
Indpendent
'. Siste! d/!listi'o
Lammnstrazone eserctata da un consiglio di sorveglianza
che a sua vota nomna un consiglio di gestione per controo.
A consgo d sorveganza sono deegate uteror funzon che
sotamente pervengono aassembea.
$BD Da 2003 controo contabe d tutte e SPA affdata ad un
organo esterno quae revsore o a socet d revsone contabe ndpendentemente
da modeo presceto.
$BD se non dsposto dversamente s ntende adottato sstema tradzonae
2. $ozione e distinzione
L!sse=le!
26
Assembea
CDA Co.
Assembea
CDA a cu nterno v
comtato d gestone
Assembea
Consgo d
Consgo d gestone
Lassembea un organo coegae che decde secondo prncpo maggortaro sue
queston a essa rservate daa egge o daatto costtutvo.
3rincipio maggioritario = e decson prese a maggoranza vncoano tutt soc anche
dssenzent
o g assent
-rgano collegiale = composto dae persone de soc (o da cooro a cu spetta
eserczo de
drtto d voto come vedremo p avant)
A seconda deoggetto dee debere dstnguamo n:
Asse=le! o(din!(i!
Art. 2364:
%elle societ prive di consiglio di sorveglianza (qund n quee con sstema
tradzonae e monastco), lassemblea ordinaria7
a. "pprova il bilancio
b. %omina e revoca amministratori6 sindaci e il presidente del collegio sindacale6 il
soggetto demandato del controllo contabile
c. (ompenso degli amministratori e sindaci se non gi stabilito nellatto costitutivo
d. .elibera su responsabilit amministratori e sindaci
e. "pprova il regolamento dei lavori assembleari
f. .elibera sugli altri oggetti attribuiti dalla legge e sulle autorizzazioni
eventualmente richieste dallo statuto per il compimento di atti degli
amministratori ferma in ogni caso la loro responsabilit |debera cd resduae|.
Asse=le! st(!o(din!(i!
Art. 2365:
'assemblea straordinaria delibera7
a. +ulle modificazioni dello statuto
b. +ulla nomina6 sulla sostituzione e sui poteri dei li&uidatori
c. +u ogni altra materia espressamente attribuita dalla legge alla sua competenza
Lo statuto pu per attrbure a CDA a competenza su matere per egge rservate
aassembea straordnara come, ad esempo:
1. fusone fra controante e controata quando ntermente posseduta o per 90%
2. ndcazone deg ammnstrator che hanno a rappresentanza
3. sttuzone e soppressone d sed secondare
4. trasfermento dea sede ne terrtoro nazonae
5. rduzone de CS n caso d recesso de soco
6. adeguamento statuto a dsposzon normatve.
Esstono due tp d assembea:
Assembea generae
= de soc. Lassembea unca e generae se a socet ha emesso soo
azon ordnare.
Assembea specae
= de possessor d partcoar categore d azon ae qua s appca:
La dscpna deassembea straordnara se a SPA non quotata
La dscpna deassembea dee azon d rsparmo se a SPA
quotata
ATTD Lassembea non decde !i sua gestone dea SPA che es'l/si#!ente
affdata ag
Ammnstrator, a massmo debere con vaore consutvo.
+. Il -(o'ediento !sse=le!(e
Lassembea s compone d vare fas:
27
CO$<OCA%IO$E
E deberata da CDA con ndcazone de gorno , ora, uogo deadunanza e deordne
de gorno
E deberata da sndac nee socet quotate se:
non v provvedono g ammnstrator e a convocazone obbgatora.
Sussstono fatt censurab
Non c sono ammnstrator
La convocazone pu essere:
Facotatva = decsa da CDA ogn vota che o rtengano opportuno
Obbgatora = ameno una vota anno entro termne prevsto dao statuto e
comunque non superore a 120 gorn dopo a chusura deeserczo.
--> pu essere portato a 180 gorn n caso d mprese con banco
consodato o con partcoar esgenze (va motvata a dazone)
La convocazone pu avvenre:
Per stanza deg ammnstrator
Per stanza de coego sndacae
Per stanza d tant soc che rappresentno ameno 10% (o mnore se prevsta
neo statuto) de captae socae e ndchno e matere su cu dscutere (art. 2367)
non possono nserre argoment su cu s pu deberare soo su proposta
de CDA
E ordnata con decreto da trbunae dopo aver sentto organo
ammnstratvo e organo d controo che ingiustificatamente non hanno
convocata.
Nee socet quotate po ogg prevsto che soc che rappresentano ameno un
quarantesmo de captae possono chedere ntegrazone deordne de gorno d
unassembea g convocata. (egge 262/2005). N a convocazone n ntegrazone
deordne de gorno su rchesta dea mnoranza sono per ammesse per g
argoment su qua assembea deve deberare su proposta deg ammnstrator.
P(o'ed/(! di 'on#o'!zione
Lassembea convocata ne comune dove ha sede a socet o se dversamente
dsposto dao statuto (art. 2363).
Lavvso d convocazone:
Pu essere pubbcato nea G.U. 15 gorn prma deassembea
Pu essere pubbcato n un quotdano 15 gorn prma se o statuto o
prevede
Pu essere portato a conoscenza de soc con mezz che ne garantscano
a prova (es. raccomandata con rcevuta d rtorno) 8 gg prma
deassembea per e socet chuse cu statuto o preveda
Deve contenere gorno, ora, data e ordne de gorno (=questutmo
contene e matere da trattare, demta e competenze d
queassembea e mpedsce d deberare su uteror e dvers
argoment). Sono tuttava consentte e debere strettamente
consequenza ed accessore.
Nee stesse forme deavvso d convocazone, per e socet quotate, vene
pubbcato ntegrazone deordne de gorno su rchesta dea mnoranza, che deve
avvenre ameno 10 gorn prma d queo fssato per assembea.
Lassembea tot!lit!(i!: pur n assenza d convocazone (o d convocazone nee
forme d egge), assembea regoarmente costtuta quando rappresentato:
= 100% Captae Socae (con drtto d ntervento) +
28
maggoranza deg organ ammnstratv e d controo +
rappresentante comune deg azonst d rsparmo e dee obbgazon.
ognuno de soc pu dcharare d non essere nformato e mpedre a
deberazone.
4. Costit/zione dell!sse=le!. <!lidit) delle deli=e(!zioni.
Nea costtuzone deassembea abbamo 2 tp d ?/o(/:
Ouorum costtutvo
Necessaro perch assembea sa regoarmente costtuta.
Ne suo compto non s cacoano e azon senza drtto d voto ma s computano
quee con drtto d voto "sospeso" (es. azon propre e soco moroso)
Ouorum deberatvo
Necessaro perch una deberazone sa approvata.
Non sono computate nemmeno quee con drtto d voto "sospeso".
A seconda de tpo d assembea e dea convocazone abbamo dvers quorum
costtutv e deberatv:
1. Asse=le! o(din!(i!
a. In prma convocazone
Ouorum costtutvo: ameno de CS con drtto d voto
)uorum deliberativo: 50% + 1 dee azon present
b. In seconda convocazone
)uorum costitutivo: nessuno = sempre costtuta vadamente
)uorum deliberativo: 50% + 1 dee azon present
2. Asse=le! st(!o(din!(i! -e( SPA '>e non ,!nno (i'o(so ! '!-it!le di
(is'>io
a. In prma convocazone
Ouorum costtutvo e deberatvo: 50% + 1 de CS
2
con drtto d voto
b. In seconda convocazone
)uorum costitutivo: p d 1/3 de CS
)uorum deliberativo: 2/3 dee azon present
c. Eccezon:
Per debere d partcoare mportanza (cambamento oggetto socae,
trasfermento dea sede aestero) comunque rchesto come quorum
deberatvo p d 1/3 de CS
Per escudere drtto dopzone rchesto come quorum deberatvo 50%
+1 de CS.
+. Asse=le! st(!o(din!(i! -e( SPA '>e ,!nno (i'o(so !l e('!to dei '!-it!li
a. In prma convocazone
Ouorum costtutvo: ameno de CS con drtto d voto (come AS d SPA
chusa)
)uorum deliberativo: 2/3 dee azon present
b. In seconda convocazone
)uorum costitutivo: p d 1/3 de CS (come AS d SPA chusa)
<
)uorum deliberativo: 2/3 dee azon present
c. Eccezon
Soo quea su drtto dopzone, e atre sono state abote per evtare
probema deassentesmo che boccava ta debere.
2
de CS = de present --> maggor rgdt
29
.. S#ol"iento dell!sse=le!. <e(=!lizz!zione.
I presdente deassembea:
E ndcato neo statuto o eetto con a maggoranza de present
Poter de Presdente:
garantsce a regoart dea costtuzone deassembea,
accert dentt e a egttmazone de present,
regoa o svogmento e accerta e debere
Poter dervat:
assume decson su aspett deattvt deassembea non regoat daa
egge, dao statuto o da regoamento assembeare.
E coaduvato da un segretaro; n assembea straordnara esso un notao.
Rnvo deassembea = non otre 5 gorn:
da 1/3 de soc che dcharano d non essere suffcentemente nformat.
I rnvo pu essere eserctato una soa vota per o stesso oggetto.
Informazone preassembeare: Le norme vote ad asscurare eserczo consapevoe
de voto n occasone d debere d partcoare revo (es. approvazone d banco,
fusone, scssone.), con mposzone ag ammnstrator deobbgo d redgere e d
depostare preventvamente presso a sede socae specfc document nformatv e/o
reazon ustratve.
Votazone: Nua stabto per quanto rguarda sstem d votazone consegut nee
assembee soca. I modo con cu procedere aa votazone pu essere perc
beramente stabto d vota n vota. Non ammssbe a votazone a scrutno
segreto.
Verbazzazone: #e(=!le documento da cu rsutano e debere assembear e n
quee straordnare devessere redatto da notao. Esso:
Deve essere redatto senza rtardo
Deve essere trascrtto ne bro dee adunanze a cura deg
ammnstrator
Deve essere trascrtto ne regstro dee mprese ne caso che una
debera modfch atto costtutvo
Deve aegare dentt e captae rappresentato da ogn soco
Deve aegare e modat e rsutato dee votazone e soc favorevo,
astenut o dssenzent --> mportante per mpugnazone
Lo st!t/to
Lo statuto pu:
modfcare soo n aumento e maggoranze prevste per egge
>> no per approvazone de banco e per a nomna o revoca dee
carche soca
stabre norme speca per a nomna ae carche soca
prevedere convocazon successve ae qua s appcano quee dea seconda
convocazone
>> per SPA aperte n AS dopo a II convocazone, quorum costtutvo s
abbassa a 1/5 de CS mentre deberatvo non camba 2/3.
Ti-o d!sse=le!
@/o(/ 'ostit/ti#o @/o(/ deli=e(!ti#o
AO d I
a
convocazone
de Captae socae 50% +1 de CS presente
30
AO d II
a
convocazone
Nessuno 50% + 1 de CS presente
SPA CHIUSE:
AS d I
a
convocazone
Ameno de Captae
socae
50% + 1 de CS dea SPA
SPA CHIUSE:
AS d II
a
convocazone
Ameno 1/3 de Captae
socae
2/3 de CS presente
SPA CHIUSE:
Eccezon
P d 1/3 de CS dea SPA
per debere d partcoare
mp.;
P d CS dea SPA per
escudere drtto
dopzone
SPA APERTE:
AS d I
a
convocazone
Ameno de Captae
socae
2/3 de CS presente
(dfferenza con chuse)
SPA APERTE:
AS d II
a
convocazone
Ameno 1/3 de Captae
socae
2/3 de CS presente
SPA APERTE:
Eccezon
P d CS dea SPA per
escudere drtto
dopzone
3. Il di(itto di inte(#ento. Il di(itto di #oto.
Art. 2370: 3ossono intervenire allassemblea gli azionisti cui spetta lesercizio del
diritto di voto
:
.
Art. 2352: Possono ntervenre aassembea soggett che pur non essendo soc
hanno drtto d
voto (credtore pgnoratzo e usufruttuaro).
Non sono p obbgator ma possono essere prevst dao statuto con termn ber per
e SPA chuse o non superor a 2gg per e SPA aperte:
deposto preventvo dee azon presso a sede dea socet
>> aggornamento de bro de soc
dveto d rtro antcpato dee azon
Lo statuto pu notre prevedere a possbt d voto teematco o per corrspondenza,
nee SPA aperte e modat d ta esercz sono regoate daa CONSOB.
4. L! (!--(esent!nz! in !sse=le!
Esstono due dscpne:
1. APPLICABILE A TUTTE LE SPA
La dele"! deve:
Essere conferta per iscritto
Contenere nome de rappresentante e d un suo eventuae sosttuto
E sempre revocabe fno a gorno precedente assembea
3
Basta una sere contnua d grate per egttmare drtto d voto
31
Opera soo per sngoe assembee (n tutte e sue convocazon) savo s
abba una procura generae o una procura data ad un propro dpendente
non dea socet.
La (!--(esent!nz! non pu essere data a organ ammnstratv, d controo o
dpendent dea socet = eserczo d voto senza correato nvestmento e a favore
de gruppo d comando. Pu essere conferta soo per e sngoe assembee.
Liit!zioni n/e(i'>e Ogn rappresentante non pu rappresentare:
P d 20 soc nee SPA chuse
P d 50, 100, 200 soc nee SPA chuse a seconda dee dmenson de CS
Nonostante queste norme esste ancora ogg fenomeno d rastreamento da
parte de grupp d comando d deeghe; forse era mego fare n modo che pcco
azonst rascassero e deeghe in modo consapevole graze ad una nformazone
preventva (cm USA).
2. APPLICABILE SOLO ALLE SPA APERTE IN ALTERNATIVA ( RIFORMA 1998 - SPA OUOTATE)
Sono prevst due nuov sttut rspetto aatra dscpna:
a. Soectazone
= rchesta d deeghe d voto da parte d un soggetto che rchedono
adesone a specifiche proposte di voto.
I commttente deve avere ameno 1% dee azon con drtto d voto da
ameno 6 mes e deve obbgatoramente affdars ad un ntermedaro
professonae.
I contenuto de moduo d deega e de prospetto d proposta d voto sono
determnat daa CONSOB.
b. Raccota d deeghe
= rchesta d deeghe d voto da parte d una associazione di azionisti ne
confront de propr assocat.
G assocat possono comunque non conferre a deega e ndcare come
dovr essere eserctato propro voto.
- Regoe comun: La CONSOB stabsce regoe d trasparenza e correttezza per quest
sttut n modo da consentre una decisione consapevole da parte deazonsta.
7. Liiti !llese('izio del #oto. Il 'on,litto dinte(essi.
Art. 2373 'a deliberazione approvata con il voto determinante di soci che abbiano6 per
conto proprio o di terzi6 un interesse in conflitto con &uello della societ ; impugnabile
&ualora possa recarle danno.
Abbamo una debera mpugnabe a causa d conftto dnteress se:
I soco n conftto ha votato (pu asteners)
<
I suo voto sa stato determnante
La debera possa danneggare a socet --> basta potenzat.
La debera adottata co voto de soco n conftto d nteress annuabe se
ntercorrono due condzon:
a. prova d resstenza = voto stato determnante
b. danno potenzae = a debera pu danneggare a socet.
Lart. 2373, comma II presenta anche due potes tpche d conftto dnteress:
Gli amministratori non possono votare nelle deliberazioni riguardanti la loro
responsabilit
<
! componenti del consiglio di gestione non possono votare nelle deliberazioni
riguardanti la nomina6 la revoca o la responsabilit dei consiglieri di sorveglianza
32
--> n questo caso veta addrttura voto = mpugnabt
Neg abus dea maggoranza a danno dea mnoranza non per nvocabe art.
2373.
In quest cas (es. aumento CS a pagamento per far dmnure quota azonst d
mnoranza), a gursprudenza ha affermato che:
Le debere prese con o soo scopo d danneggare sngo soc sono annuab.
dffce comunque dar prova d un danno specfco
8. I sind!'!ti di #oto.
P!tti -!(!so'i!li (o sndacat d voto) = due o p soc s accordano crca e modat
deeserczo de drtto d voto n modo da decdere unvocamente prevo confronto;
a decsone presa ne confronto vncoa tutt g aderent a patto anche se
dssenzent.
I sndacat d voto possono essere:
Occasona
Permanent. In questo caso s dvdono n :
A tempo determnato (max 5 ann e rnnovab n SPA chuse; max 3 ann n
SPA aperte
4
)
A tempo ndetermnato (recesso con preavvso d 6 mes - Spa quotate 180
gorn)
Rguardare tutte e debere
Rguardare soo acune debere (es. nomna ammnstrator).
Anterno de patto parasocae s pu decdere a maggoranza o aunanmt ma,
tae decsone, vncoa comunque tutt g aderent a sndacato d voto.
VANTAGGI: I sndacat d voto consentono d dare stabt d ndrzzo aa condotta
dea socet ma svuotano anche d sgnfcatvt sostanzae
5
procedmento
assembeare n quanto e decson s prendono a d fuor deassembea e non
necessaramente con a maggoranza d captae (a maggoranza de soc sndacat
nfatt basterebbe). Danno un ndrzzo untaro aazone de soc sndacat.
PERICOLI: crstazzano gruppo d controo, procedmento assembeare vene
rspettato soo formamente.
EFFETTI: I voto effettuato n voazone de patto parasocae comunque vado ma
soco dovr rsarcre danno ag atr soc.
patto funzona soo tra e part e non vncoa assoutamente a socet
Ambto d appcazone: I regme d pubbct prevsto per e socet con azonarato
dffuso e dverso fra quotate e non quotate.
Socet non quotate che non fanno rcorso a captae d rscho
Nessun regme d pubbct
Per e socet non quotate che fanno rcorso a captae d rscho
Comuncazone de patt parasoca anzo deassembea e trascrzone ne
verbae
= mpugnabt se vot determnant e sospensone drtto d voto deg aderent
a patto
4
S appcano anche a patt d sempce consutazone; nee SPA chuse mt non s appcano a patt d
coaborazone nea produzone con atre socet e n patt reatv a controate per ntero
5
Formamente nfatt da punto d vsta assembeare non camba nua. Sono comunque rchest g stess
quorum.
33
Socet quotate
I sndacat d voto devono essere:
Comuncat aa CONSOB
Depostat ne regstro dee mprese
Pubbcat per estratto sua stampa quotdana
= mpugnabt se vot determnant, nut de patt e sospensone de drtto d
voto.
19. Le deli=e(!zioni !sse=le!(i in#!lide.
Le deberazon sono nvade sostanzamente per due motv:
A. Voazone dee norme che regoano procedmento assembeare
<
B. Voazon che rguardano contenuto dea debera
Nee SPA abbamo una grossa dfferenza tra e norme che a regoano e drtto
comune n tema d nvadt:
Di(itto 'o/ne SPA
$/llit)
Fattspece generae: voazone
norme mperatve
Fattspece specae: 3 cas prevst
daa egge
Ann/ll!=ilit) Fattspece specae
Fattspece generae: voazone
norme dea egge o deo statuto
I regme dee SPA s caratterzza n questo modo per esgenza d certezza che deve
dervare daattvt mprendtorae che non sarebbe possbe se s avesse un campo
dappcazone dea nut vasto.
Ne sstema prevgente:
Annuabt per vz d procedmento
Nut soo per debere con oggetto mpossbe e ecto
Nut per debere nesstent (creazone gursprudenzae) = vz d procedmento
tamente grav da non poters consderare come attvt dassembea --> nut
|
ato grado d soggettvt = ncertezza >> rforma de 2003
La rforma de 2003 emna a categora dee debere nesstent:
A. DELIBERE A$$ALLABILI |ART. 2377|
+ono annullabili tutte le deliberazioni che non sono prese in conformit della legge o
dello statuto.
Possono scuramente dar vta ad annuabt:
a. La partecpazone aassembea d persone non egttmate se a oro
partecpazone era determnante per a costtuzone deassembea
b. Lnvadt d sngo vot o oro errato conteggo se determnant per
raggungere a maggoranza
c. Incompetezza o nesattezza de verbae se mpedsce d fatto accertamento de
contenuto, deg effett e dea vadt dea debera
I soggett egttmat aazone d annuabt (cd mpugnatva) dea debera sono:
<
Soc assent, dssenzent o astenut ma con drtto d voto
Ammnstrator, consgo d sorveganza e consgo d gestone
Rappresentante comune deg azonst d rsparmo
CONSOB, Banca dItaa e ISVAP n acun cas tassatvamente prevst
Lmpugnatva pu per essere proposta soo da ch possede:
Nee SPA APERTE: 1 % de captae socae
Nee SPA CHIUSE: 5 % de captae socae
Tae mte pu essere escuso dao statuto e, a massmo, ch non raggunge ta mt,
pu chedere rsarcmento per danno cagonat daa non conformt dea debera.
34
Termne: mpugnatva o azone d rsarcmento dann devono essere proposte entro
breve termne d decadenza: 90 gorn daa data dea deberazone o, se questa
soggetta a trascrzone o anche soo a deposto ne regstro dee mprese, 90 gorn
dascrzone o da deposto. Termne aungato a 180 gorn daa Consob, per a
Banca dItaa e per Isvap.
Lazone d annuamento: Procedmento d mpugnazone
E proposta a trbunae de uogo dove a socet ha a sede; dcharazone de
possesso
dee azon, se questo vene meno: no annuabt.
Per evtare mpugnatve presuntuose trbunae pu chedere una garanza per
eventuae rsarcmento de dann aa socet a soc opponent
Ha effetto per tutt soc e obbga g ammnstrator a provvedment necessar
sotto a propra responsabt
Non ha effetto su ch ha acqustato in buona fede da terz de drtt n
esecuzone dea debera annuata
Pu essere chesta a sospensone deg effett dea debera = fno
aannuamento a debera produce effett.
Non possbe quando a debera stata sosttuta con una conforme aa
egge o se stata revocata daassembea
11. Le deli=e(!zioni n/lle.
B. DELIBERE $ALLE |ART. 2379|
La debera nua soo ne 3 cas ndcat tassatvamente daa egge:
1. <ancata convocazione dellassemblea
Non s ha nut dea debera se avvso era rregoare ma comunque doneo
ad avvertre egttmat aassembea sua data e sua convocazone
deassembea.
Lazone d nut non pu essere eserctata da ch aveva dato suo assenso
ao svogmento deassembea.
#. <ancanza del verbale
I verbae non s consdera mancante se:
Contene data e oggetto dea debera e sa sottoscrtto da presdente
dassembea o da presdente de CDA o de CDS o da segretaro o da
notao
La nut n questo caso pu essere sanata con a verbazzazone prma dea
prossma assembea sav drtt acqust da terz d buona fede che
gnoravano a debera.
:. !mpossibilit o illiceit delloggetto
S ha nut quando oggetto ecto (es. non redgere banco) o mpossbe
(es. trasferre a sede n mezzo a mare) ma anche quando a debera ha
oggetto ecto ma contenuto ecto (es. banco faso approvato).
Legttmazone ad agre: chunque v abba nteresse + da gudce duffco
Termn per azone: 3 ann dascrzone ne regstro dee mprese o ne bro
dee adunanze;
savo modfche deatto costtutvo ecte o mpossbe n cu non
c termne d prescrzone.
Come per e debere annuab anche per quee nue:
I drtt acqustat n buona fede da terz n esecuzone dea debera non
sono pregudcat daa dcharazone d nut
La nut non pu essere dcharata se a debera sosttuta con una
"egae".
35
C!si -!(ti'ol!(i di n/llit)
Sono: Aumento CS, Rduzone CS e emssone obbgazon.
G effett d ta cas sono:
<
Termne per azone d 6 mes (tranne se mancata convocazone: 90 gg);
n SPA aperte, no dcharazone d nut aumento CS/rduzone
CS/emssone obbgazon se parzae esecuzone --> rsarcmento de
dann a soc e a terz
<III. AMMI$ISTRA%IO$E.
1. I sistei di !inist(!zione e 'ont(ollo.
a. tradzonae
b. duastco
c. monstco
Ved prmo paragrafo captoo precedente + captoo X.
2. St(/tt/(! e ,/nzioni dello("!no !inist(!ti#o.
Inzamo ora con anazzare modeo tradzonae:
Lorgano ammnstratvo pu essere composto da:
un ammnstratore unco
un CDA che decde n modo coegae
un CDA che deega potere d gestone ad atr soggett qua comtato esecutvo
o ammnstratore deegato.
Art. 2380 'a gestione dellimpresa spetta in via esclusiva agli amministratori6 i
&uali compiono le operazioni necessarie per lattuazione delloggetto sociale.

In generae e funzon deorgano ammnstratvo sono:
1. G ammnstrator deberano su tutt g argoment attnent aa gestone che
non sano rservat aassembea per egge
2. g ammnstrator hanno a rappresentanza "ene(!le dempresa
3. danno mpuso aattvt assembeare e ne attuano e debere
4. devono adempere ag adempment pubbctar ndcat per egge, tenere br
obbgator e redgere banco
5. prevenre compmento d att pregudzevo per a socet
Ta poter sono contemperat daa responsabt deg ammnstrator verso a
socet, verso terz e verso credtor soca.
+. Il (!--o(to !sse=le!F!inist(!to(i.
4. $oin! e 'ess!zione dell! '!(i'!
Nomna G ammnstrator possono essere nomnat:
neatto costtutvo
daassembea successvamente (d regoa)
da Stato o ent pubbc se prevsto daa egge o dao statuto
G ammnstrator possono essere soc o non soc; v sono notre:
cause d neeggbt : nterdzone, nabtazone, famento, condanna ad una
pena che
36
comporta nterdzone per acun att
cause d ncompatbt : scegere tra una carca e atra
Numero deg ammnstrator:
determnato dao statuto, quae pu ndcarne numero mnmo e
massmo
ndcato d vota n vota daassembea se non prevsto dao statuto.
Durata G ammnstrator restano n carca per un massmo d 3 ann e n partcoare
fno aapprovazone de banco deutmo anno n cu erano n carca.
Decadenza Ess possono decadere per:
A. Dmsson da parte deg ammnstrator.
>> hanno effetto mmedato se rmane n carca ameno de CDA
= prorogato fno a accettazone dea nomna da parte de nuov
B. Revoca da parte deassembea (rsarcmento se no gusta causa)
C. Morte
D. Decadenza (scadenza) deuffco o sopravvenute cause d
neeggbt
Proroghe mpossb In quest 3 cas non s pu fare a prorogato; 3 potes (art.
2386):
A. se rmangono p d CDA
Non s nomnano d nuov ma s contnua cos con una debera
approvata da consgo sndacae |cd cooptazione|
B. se rmangono meno d CDA
s convoca assembea e s nomnano d nuov e quest scadono
nseme a que n carca aatto dea nomna
C. se non rmane nessuno
coego sndacae deve convocare con urgenza assembea
per rcostture organo ammnstratvo.
Ne frattempo coego sndacae compe g att d gestone
ordnara.
Sono vade e causoe che se cadono acun ammnstrator cadono tutt; n questo
caso superstt (ancora per poco!) convocano assembea.
La nomna e a revoca deg ammnstrator da scrvere su regstro dee mprese.
.. Co-enso. Di#ieti.
Art. 2389, compens deg ammnstrator:
! compensi spettanti ai membri del (." e del comitato esecutivo sono stabiliti allatto
della nomina o dallassemblea.
0ssi possono essere costituiti in tutto o in parte da partecipazioni agli utili o da stoc=
options.
>> debera deAS per emnare drtto
dopzone a soc
I compenso:
per partcoar carche (amm. deegato) determnato da CDA co parere de
Coego Sndacae
pu essere fssato n msura generae per tutt g ammnstrator se prevsto dao
statuto.
Art. 2390, dveto d concorrenza:
Gli amministratori non possono assumere la &ualit di soci illimitatamente responsabili
in societ concorrenti6 n esercitare unattivit concorrente per conto proprio o di
terzi6 n essere amministratori o direttori generali in altre societ salvo autorizzazione
dellassemblea.
37
>> concessa anche antcpatamente da causoa neatto
costtutvo
Pena Lnosservanza porta ae revoca da mandato e a rsarcmento deg eventua
dann naturamente.
3. Il 'onsi"lio di !inist(!zione
I consgo dammnstrazone svoge a sua attvt coegamente.
Tae attvt coordnata da PRESIDENTE , quae:
<
convoca CDA con data, gorno, ora e ordne de gorno
ne coordna avor
d nfo sue matere trattate neordne de gorno.
I quorum rchest per CDA sono:
Costtutvo = maggoranza deg ammnstrator;
Deberatvo = maggoranza sempce de present con voto per teste;
Entramb sono derogab dao statuto.
Non ammesso voto per rappresentanza perch a funzone d ammnstratore non
deegabe!
LINVALIDITA DELLE DELIBERE CONSILIARI
Non sono prevste cause d nut (necesst d certezza)
Le debere sono annuab se non conformi alla legge o allo statuto.
Esse sono mpugnab entro 90gg da:
<
Ammnstrator dssenzent o assent
Coego sndacae (ne suo nseme e qund con sua debera)
I procedmento dmpugnazone queo prevsto per assembea e sono cmq sav
drtt acqustat da terz n buona fede dervant daesecuzone dea debera
nvada.
Un caso partcoare d annuabt derva daa poszone d conftto dnteress
deammnstratore.
In questo caso ammnstratore n conftto dnteress:
Deve darne notza ag atr amm. e a CS ndcandone natura, termn, orgne e
portata
Se deegato, deve asteners daoperazone e nvestrne CDA
I CDA deve, cmq, ndcare nea debera a motvazone e a convenenza
neoperazone.
La debera annuabe se e soo se idonea ad arrecare danno alla societ e se:
S voano tre punt precedent
La debera stata approvato da voto determnante deamm. n conftto
dnteress
La debera pu essere anche mpugnata da cooro non nformat che avevano votato a
favore.
Se v sono stat dann aa socet naturamente ammnstratore ne rsponde e
rsponde anche se ha usato a propro favore nformazon dervant da suo ncarco.
4. Coit!to ese'/ti#o. Ainist(!to(i dele"!ti.
Art. 2381 +e lo statuto o lassemblea lo consentono6 il consiglio di amministrazione
pu4 delegare proprie attribuzioni ad un comitato esecutivo composto da alcuni dei
suoi componenti o ad uno pi2 dei suoi soci componenti.
La deega pu essere qund data:
A un comtato esecutvo = organo coegae
38
A 1 o + ammnstrator deegat = organ unpersona che agscono
dsguntamente
A un comtato esecutvo + amm. deegato con funzon rpartte
La deega non pu essere data per acun argoment qua:
a) Redazone de banco deserczo
b) Aumento CS o emssone obb. convertb e g adempment per a
rduzone de CS
c) Redazone de progetto d fusone / scssone.
G organ deegat:
Curano che assetto organzzatvo, ammnstratvo e contabe dea SPA sa
adeguato
Danno nfo a CDA ogn 6 mes e subto per operazon revant
Danno nfo ad atr ammnstrator che o rchedano.
I CDA svoge una ,/nzione di 'ont(ollo suoperato deg organ deegat e nfatt:
Pu se-(e mpartre drettve o mputars operazon
Vautare assetto organzzatvo ammnstratvo e contabe dea SPA
Vautare pan strategc, ndustra e fnanzar
Vautare andamento dea gestone da reazon deg organ deegat
--> obbgo d nfo ogn 6 mes e mmedate su quee d revo
7. L! (!--(esent!nz! dell! so'iet)
Art. 2384 !l potere di rappresentanza attribuito agli amministratori dallo statuto o dalla
deliberazione di nomina ; generale.
'e limitazioni ai poteri degli amministratori che risultino dallo statuto o da una
decisione degli organi competenti non sono opponibili ai terzi6 anche se pubblicate6
salvo che si provi che &uesti abbiano intenzionalmente agito a danno della societ.
D regoa o statuto ndca g ammnstrator con potere d rappresentanza (organca
e negozae).
D soto sono presdente de CDA e g ammnstrator deegat.
I potere d rappresentanza "ene(!le = rappresentanza processuae, attva e
passva anche per
att che non rentrano neoggetto socae (ultra
vires)
V una ampa tutea de terz (II comma):
a) 5 inopponibile ai terzi di buona fede la mancanza di potere rappresentativo per
invalidit nellatto di nomina.|art. 2383|
La socet vncoat per g att comput da "non-rappresentant" da momento
descrzone dea oro nomna ne regstro dee mprese, savo a maa fede de
terzo..
b) +ono inopponibili le limitazioni anche se iscritte nel registro delle imprese
Per oppore bsogna provare esstenza d un accordo fraudoento tra
ammnstratore e terzo.
NB. se ammnstratore supera a sua mtazone eg neggente e sar
responsabe verso a socet se con tae superamento v ha provocato danno.
NB! Rmangono comunque vad mt ega (es. stpuare un contratto n conftto
dnteress).
8. L! (es-ons!=ilit) de"li !inist(!to(i
La responsabt deg ammnstrator s dvde n tre tp d responsabt:
a. verso a socet: art. 2392-2393
b. verso credtor soca: art. 2394
c. verso sngo soc o terz: art. 2395
39
Res-ons!=ilit) #e(so l! so'iet) .
Art. 2392 Gli amministratori devono adempiere ai doveri loro imposti per legge e dallo
statuto con
la diligenza richiesta dalla natura dellincarico e dalle loro specifiche competenze.
0ssi sono solidalmente responsabili verso la societ dei danni derivanti
dallinosservanza di tali doveri6 a meno che si tratti di attribuzioni proprie del comitato
esecutivo o di funzioni in concreto attribuite ad uno o pi2 amministratori.
Un ammnstratore qund responsabe se:
Non agsce con a normae dgenza professonae
Causa danno aa socet
Essendo a conoscenza d att pregudzevo, non hanno fatto quanto
potevano per mpedrne compmento o attenuarne e conseguenze
dannose.
>> responsabt soo in culpa vigilandi = devono rsarcre ma hanno
drtto d regresso suammnstratore che ha computo danno
Responsabt sodae G ammnstrator sono sodamente responsab tra oro
tranne ne caso n cu, ammnstratore esente da cope :
a. abba fatto notare suo dssenso ne bro dee adunanze e deberazone de
CDA
b. da mmedata notza de suo dssenso a presdente de coego sndacae.
Lart. 2381, 3comma, pone a carco deg ammnstrator senza deega specfc
obbgh:
a. vautare "sua base dea reazone deg organ deegat" generae
andamento dea gestone
b. vautare, sempre "sua base dee nfo rcevute", adeguatezza
deassetto organzzatvo, ammnstratvo e contabe dea socet.
c. Esamnare, quando eaborat, pan strategc, ndustra e fnanzar
dea socet.
La egge mpone ag ammnstrator d agre n modo nformato e d adempere a
propr obbgh con a dgenza de buon professonsta.
Eserczo deazone ||
Deberata daassembea ordnara (poca tutea dee mnoranze, comunque decsone
dea maggoranza e qund deg stess che hanno nomnato g amm.), anche se n
qudazone. Essa:
o comporta a cessazone deg ammnstrator se approvata da + d 1/5
Captae Socae
= espressa debera
o pu essere eserctata entro 5 ann daa cessazone dea carca
deammnstratore
<<
o pu essere espressa n sede d approvazone d banco se rguarda fatt
concernent eserczo anche se non era neordne de gorno
o compete a curatore famentare, a commssaro qudatore o a
commssaro straordnaro se a socet dcharata fata o assoggettata a
qudazone coatta ammnstratva o ammnstrazone straordnara.
S pu rnuncare aazone d responsabt e "patteggare" con ammnstratore
basta che 1/5 de CS (1/20 n SPA quotate) non sa contraro.
40
Pu anche essere eserctata dae mnoranze con 20% de CS o a dversa msura
prevsta dao statuto cmq non superore a 1/3 de CS (5% o + bassa se prevsta per
SPA aperte).
--> soo rentegrazone de patrmono, non rsarcmento danno subto da soc
(= socet)
a socet deve qund essere chamata n gudzo; soc rcorrent s vedranno
rmborsate daa socet soo e spese gudzare (vantagg per a socet che a
danneggata).
RIFORMA 2005 In base aart. 2393-bs modfcato daa Legge 262/2005 azone
socae d responsabt contro g ammnstrator (nonch contro sndac e drettor
genera) pu essere promossa anche dag azonst d mnoranza, cos superando
eventuae nerza de gruppo d comando. I soc che assumono nzatva devono
rappresentare ameno 20% de captae socae o a dversa msura prevsta neo
statuto comunque non superore ad un terzo.
Socet che fanno rcorso a mercato de captae d rscho: suffcente azone
promossa da soc che rappresentano 1/40 de captae socae o a percentuae p
bassa prevsta dao statuto.
Res-ons!=ilit) #e(so i '(edito(i so'i!li
Art. 2394 Gli amministratori rispondono verso i creditori sociali per linosservanza
degli obblighi inerenti alla conservazione dellintegrit del patrimonio sociale.
'azione pu4 essere proposta &uando il patrimonio sociale risulta insufficiente al
soddisfacimento dei loro crediti.
Lazone pu essere qund eserctata se:
!. g ammnstrator sono nosservant deg obbgh nerent aa conservazone
dentegrt de Patrmono Socae
=. azone pu essere proposta a credtor soo quando patrmono socae rsuta
nsuffcente a soddsfacmento de oro credt. (= no danno)
Onere probatoro: credtor che agscono n gudzo non sono tenut a provare doo
o a copa deg ammnstrator. Lazone dretta ed autonoma (non surrogatora d
quea dea socet) e qund rsarcmento dann andr a credtor per mporto de
credto che non hanno rscosso. Lazone de credtor s prescrve n 5 ann.
D soto nterferenze con azone dea socet: d soto v azone d responsabt
dea socet se patrmono socae vene rdotto cos tanto; credtor soca non
possono p rchedere rsarcmento (= doppo!) e non possono nterferre savo a
possbt d azone revocatora (se c sono g estrem) ne caso v sa a transazone
("patteggamento") tra socet ed ammnstrator.
Lazone pu essere eserctata soo da curatore famentare se a SPA n famento.
11. Res-ons!=ilit) #e(so i sin"oli so'i o te(zi
Res-ons!=ilit) #e(so i so'i
Art. 2395 'e disposizioni precedenti non pregiudicano il danno spettante al socio o al
terzo che sono stati direttamente danneggiati da atti colposi o dolosi degli
amministratori.
Devono rcorrere 2 presuppost:
41
!. nesso d causat (danno dretto) = danno ndretto come meno ut dstrbut
=. compmento da parte deg ammnstrator d un ecto neeserczo de oro
uffco
es. banco faso che nduce soc ad un aumento d CS a prezzo eccessvo
.
Danno dretto ogn atto d depauperamento de patrmono socae, dovuto ad ect
deg ammnstrator.
Onere probatoro I soco o terzo che agscono n responsabt contro g
ammnstrator devono comunque provare che esste un nesso
causae dretto tra danno subto e ecto deg ammnstrator.
Spetta dunque a soco provare doo e copa deg ammnstrator.
Prescrzone Lazone va eserctata entro 5 ann da compmento deatto che ha
pregudcato soco o terzo.
12. I di(etto(i "ene(!li
Drettor genera = avorator subordnat dempresa con compt d ata gestone.
Sono nomnat daassembea o da consgo d ammnstrazone per dsposzon deo
statuto.
In base aart 2396 ess hanno:
a. Responsabt pena ugua a quee deg ammnstrator
b. Responsabt cv ne oro compt se nomnat daassembea o daatto
costtutvo
La oro nomna non spoga g ammnstrator de reatv poter d gestone e
rappresentanza.
Nee socet quotate hanno ruo specfc: attestano att e comuncazon prevste
daa egge contenent nfo sua stuazone economca, patrmonae o fnanzara.
Hanno come g ammnstrator responsabt cv e pena. Sono responsab ne
confront dea socet, de credtor soca, verso sngo soc ed terz.
1+. Gli !inist(!to(i di ,!tto.
Nozone soggetto, prvo dea veste formae d ammnstratore per a mancanza d
nomna assembeare, che d fatto s ngersce sstematcamente nea drezone
dempresa socae: mpartsce struzon ag ammnstrator, ne condzona e scete
operatve, tratta con terz.
azonsta d comando: Sono paragonat ag ammnstrator ega per e norme
d responsabt penae.
IG. IL COLLEGIO SI$DACALE. CO$TROLLO CO$TABILE.
A. IL COLLEGIO SI$DACALE
1. P(eess!
I coego sndacae organo d 'ont(ollo inte(no dea SPA ne sstema tradzonae,
con funzon d vganza suammnstrazone dea socet.
Con tempo a egsazone che o rguarda s evouta cercando d rendero p
ndpendente possbe e v sono grosse dfferenze tra SPA quotate e non.
1942: composzone semrgda deorgano (3/5 membr), mtata competenza
professonae, nomna assembeare, scarsa ncsvt de poter
1974: nvarato. Introduzone, per e socet quotate, d un controo esterno = socet
d revsone
42
1992: sttuzone apposto regstro de revsor contab
1998: modfcata a dscpna de coego sndacae. I controo contabe passa ae
soc. d revsone
2003 defnt requst d professonat e ndpendenza de sndac
2005: parzamente rformata a composzone de coego sndacae, de requst de
sndac e rafforzato poter deorgano.
2. Co-osizione. $oin!. Cess!zione.
Composzone Art. 2397 !l collegio sindacale delle societ con azioni non &uotate si
compone di : o $ membri effettivi6 soci o non soci. .evono inoltre
essere nominati due sindaci supplenti.
socet quotate rmane mte mnmo d 3 ma queo massmo derogabe dao
statuto
Nomna I sndac sono nomnat da:
atto costtutvo ( prm)
assembea ordnara (art. 2400)
nee SPAO ameno 1 daa mnoranza; se CS ha + d 3 aora ameno 2
da Stato o ent pubbc se o prevede a egge o o statuto
Rforma 2005 sccome sndac erano nomnat dag stesso organo che nomnava
g ammnstrator s aveva scarsa funzonat de coego sndacae (controant =
controat).
Con a rforma a stuazone MUTATA soo per e SOCIETA OUOTATE dove un
membro effettvo de coego sndacae deve essere nomnato da soc d mnoranza
con e modat fssate daa Consob.
a. Requst d professonat
SPA: Ameno un sndaco effettvo ed un suppente devono essere scrtt ne regstro
de revsor contab
6
; g atr, se non scrtt devono essere scet tra g ab
professona de mnstero dea gustza o fra professor unverstar ruoo n
matere economco-gurdche.
SPAO: requst sono fssat con regoamento de Mnstero dea Gustza (148 Tuf)
b. Cause d neeggbt
Non possono essere sndac:
a. Parent e affn entro IV grado deg ammnstrator e g ammnstrator
stess
b. Cooro egat aa SPA con un rapporto da avoro o da un rapporto
contnuatvo d consuenza o d prestazone dopera retrbuta = no
ndpendenza
c. Tutte e cause d neeggbt deg ammnstrator
d. Le cause prevste dao statuto
I sndac:
hanno drtto ad un 'o-enso predetermnato dao statuto o daassembea
aatto dea nomna per ntera durata de oro eserczo
rmangono n '!(i'! per 3 esercz (scadono a momento deapprovazone de
banco)
rmangono n carca sno aa nomna de nuov e sono reeggb
6
Possono scrvers ne regstro de revsor contab persone fisiche con requst d
professonat e che hanno passato un esame + societ con oggetto a revsone
43
sono (e#o'!t per gusta causa con debera approvata da trbunae = restano n
carca
de'!dono per cause d neeggbt o canceazone da regstro de revsor e se
s dsertano 2 runon de CDA, comtato esecutvo o CS n un eserczo.
Sostit/zione: n caso d morte, rnunca o decadenza d un sndaco subentrano
automatcamente suppent n ordne d et.
P/==li'it)B a nomna e a cessazone devono essere scrtt ne regstro dee
mprese entro 30 gg, a cura de CDA ne regstro dee mprese
+. Il 'ont(ollo s/ll!inist(!zione.
Funzone prmara, anche se non escusva, de coego sndacae quea d controo.
Art 2403. !l collegio sindacale vigila
sullosservanza della legge e dello statuto
sul rispetto dei principi di corretta amministrazione
sulladeguatezza del sistema organizzativo6 amministrativo e contabile
della +3".
I coego sndacae svoge anche controo contabe se e solo se prevsto dao
statuto nee SPA chuse che non devono redgere consodato >> CS composto da
tutt revsor
Caratter de controo I controo de coego sndacae
Glo=!le = rguarda attvt CDA e assembea >> drtto d
ntervento e mpugnatva n runon.
e Sinteti'o = anatco se e crcostanze o rchedono
I sndac hanno amp poter:
possono procedere, anche ndvduamente n quasas momento ad atti di
ispezione e controllo
pu chedere ag ammnstrator (coegamente) notze, anche su controate, su
andamento operazon o su determnat affar
s scambano nformazon con soggett ncarcat de controo contabe (anche
SPA)
s scambano nfo con coego sndacae dee controate / controant
possono promuovere coegamente controo gudzaro se sospetto grav
rregoart
Nee SPAO, notre:
g ammnstrator devono comuncare ogn 3 mes suattvt svota e
tempestvamente sue operazon p mportant
bsogna denuncare e rregoart aa CONSOB
a CONSOB pu attvare un controo gudzaro suattvt de sndac stess.
Un potere mportante de coego sndacae queo d convocare assembea se
nellesperimento del suo incarico ravvisi fatti censurabili di rilevante gravit e vi sia
urgente necessit di provvedere.
Anche soc possono denuncare e rregoart. S presentano 2 fattspece:
A. Soc sngo o che non raggungono 5% CS (2% SPAO)
Bsogna tenerne conto nea reazone annuae aassembea
B. Soc che raggungono 5% CS (2% SPAO)
Bsogna indagare senza ritardo su fatt denuncat e presentare e concuson n
assembea.
4. Cont(ollo 'ont!=ile. Alt(e ,/nzioni.
44
I coego sndacae non svoge p controo contabe sua socet, ogg affdato ae
socet d revsone. Ogg C.S. vga soo suadeguatezza e suaffdabt de
sstema ammnstratvo-contabe. Nee socet non quotate suo consenso tuttora
necessaro per scrzone aattvo d acune voc n banco: cost d mpanto e d
ampamento, cost d rcerca e svuppo.
Atre funzon de Coego Sndacae:
a. consuenza propostva e d ammnstrazone attva
b. parere sua remunerazone ag ammnstrator nvestt d partcoar carche
c. ammnstrazone attva quando vengono meno g ammnstrator
.. Il ,/nzion!ento del 'olle"io sind!'!le
I presdente de coego sndacae nomnato daassembea nee SPA mentre nee
SPAO sono stabt dao statuto crter dea sua nomna.
I coego sndacae:
s runsce ameno ogn 90gg
quorum costtutvo: maggoranza de sndac
quorum deberatvo: maggoranza de present
deve redgere verbae con ndcazone de parer dssenzent se rchesto
pu avvaers a propre spese d dpendent e ausar per specfche
operazon
SPAO: soo dpendent dea socet.
Denunza de soc: a sua attvt d controo pu essere soectata da soc.
3. L! (es-ons!=ilit) dei sind!'i
Art 2407. ! sindaci devono adempiere i loro doveri con la professionalit e la diligenza
richieste dalla natura dellincarico9 sono responsabili della verit delle loro attestazioni
e devono conservare il segreto sui fatti e sui documenti di cui hanno conoscenza per
ragione del loro ufficio.
0ssi sono solidalmente responsabili con gli amministratori per i fatti o le omissioni di
&uesti &uando il danno non si sarebbe prodotto se essi avessero vigilato in conformit
degli obblighi della carica.
Abbamo 2 tp d responsabt:
Escusva (I comma) : A sndac vene qund rchesto rsarcmento de dann
quaora danno
sa mputabe soo a mancato o neggente adempmento de
oro dover
(es. voazone segreto).
Concorrente (II comma) : sono sodamente responsab con g ammnstrator
quando non
vgano bene e c comporta un danno.
Lazone d responsabt contro sndac uguae a quea fatta daa socet contro
g ammnstrator.
B. IL CO$TROLLO CO$TABILE
4. Il siste!
I controo contabe affdato ad un revsore esterno, savo caso n cu coego
sndacae assum tae controo da prevsone statuto se non v obbgo de banco
consodato e con a composzone d tutt revsor.
45
Esstono 3 dscpne:
1. SPA: revsore contabe o socet d revsone
7
2. SPA aperta ma non quotata: socet d revsone + vganza dea CONSOB
+. SPAO: socet d revsone scrtta neabo specae dea CONSOB.
>> a CONSOB controa ndpendenza e donet tecnca e pu anche
raccomandare prncp e crter per a revsone contabe.
7. Il 'ont(ollo 'ont!=ile
Nee SPA e SPAA ncarco conferto daatto costtutvo (a prma vota) e
daassembea sentto coego sndacae (d regoa).
Aatto dea nomna s fssa anche compenso per ntera durata dencarco.
Nee SPAO ncarco conferto a momento deapprovazone de banco
daassembea atrment o determna duffco a CONSOB.
Le cause d neeggbt sono:
Essere sndac d una controata / controante
Cause d neeggbt de sndac
Atre cause prevste dao statuto + cause d ncompatbt o requst d
professonat.
Lncarco |durata, revoca e pubbct|:
Dura 3 ann e non rnnovabe p d 2 vote (max 9 ann)
Vene revocato soo per gusta causa daassembea sentt sndac e con
a debera approvata da decreto de trbunae (come per sndac).
SPAO: Non rchesta approvazone trbunae
Rmane n carca a socet d revsone revocata fno a confermento ad
unatra.
La nomna e a revoca devono essere scrtte ne regstro dee mprese
NB: Ampa tutea dendpendenza
8. L! (e#isione 'ont!=ile o==li"!to(i!
Lattvt d revsone contabe obbgatora rservata ae socet d revsone scrtte
neabo specae tenuto a cura dea Consob. Sono queste socet d persone o d
capta cu oggetto socae deve essere mtato aorganzzazone e revsone
contabe d azende.
Ouando accerta grav rregoart neo svogmento deattvt d revsone, a Consob
pu rrogare sanzon ammnstratve pecunare ed adottare provvedment
temporane (egge 262/2005 - Legge sua Tutea de Rsparmo).
Confermento dencarco:
- cause d ncompatbt
- mancanza donet tecnche
- compenso dea s. d revsone: decso daassembea contestuamente a
confermento dencarco
- trasfermento d personae: a revsone non pu essere effettuata da cooro che sono
stat ammnstrator presso a socet che ha conferto ncarco se non sono trascors
ameno 3 ann.
Durata: se esercz rnnovab una soa vota.
Revoca: gusta causa prevo parere deorgano d controo
Revoca duffco: da parte dea Consob.
7
Le socet d revsone hanno come oggetto socae a revsone contabe e devono avere
acun requst per garantre a professonat e onorabt dea maggoranza de soc e deg
ammnstrator
46

Pubbct: confermento o revoca dencarco devono essere depostat presso
regstro dee mprese.
19. F/nzioni e (es-ons!=ilit) del (e#iso(e dei 'onti
La funzone prncpae controllo della regolare tenuta della contabilit
+ giudizio sul bilancio desercizio e consolidato.
I controo consste n pratca:
Controo ogn 3 mes dea regoare tenuta dea contabt
Corrspondenza scrtture contab e banco e sua conformt ae norme
Espressone d un gudzo suaffdabt de banco.
Nee SPAO gudzo pu essere:
A. Senza rev
B. Con rev
C. Negatvo motvazone de rev
D. Impossbt d dare un gudzo
>> nformare mmedatamente a CONSOB
Se gudzo postvo (A+B) v una restrzone per mpugnatva su banco (5% CS
= 1)
La socet d revsone pu:
rchedere document e notze ag ammnstrator
compere autonomamente spezon e contro
scambars nfo con coego sndacae
E notre deve nformare tempestvamente a CONSOB e CS se v sono grav
rregoart.
La responsabt uguae a quea de sndac (art. 2407) anche neazone d
responsabt.
Inotre otre aa socet d revsone rspondono n sodo con essa soggett che hanno
effettvamente effettuato controo contabe.
Lazone s prescrve n 5 ann daa cessazone dencarco.
G. SISTEMI ALTER$ATI<I DI AMMI$ISTRA%IO$E E CO$TROLLO.
I SISTEMI ALTER$ATI<I
Ta sstem sono adottat se espressamente prevst dao statuto.
1. Il siste! d/!listi'o
Comunque controo contabe affdato ad un revsore esterno senza eccezon.
IL SISTEMA DAALISTICO .
Consgo d gestone: poter e funzon propre de CDA
Consgo d sorveganza: Coego sndacae + acune funzon
pecuar deassembea.
Assembea: ha competenze puttosto rdotte:
nomna e revoca consger d sorveganza,
azone d responsabt e compenso.
Debera sua dstrbuzone deg ut = approvazone banco
Nomna revsore.
2. Il 'onsi"lio di so(#e"li!nz!
<
I consgo d sorveganza pu essere composto da soc o non soc e:
47
Assembea
Consgo d
Consgo d gestone
I suo numero determnato dao statuto ma ameno > 3 persone
E eetto daassembea d regoa, daatto costtutvo prmo.
>> n SPAO ameno 1 eetto daa mnoranza (2 se numero > 3)
REOUISITI per essere eett consger d sorveganza bsogna avere:
a) Requst professona
Ameno uno deve essere revsore e o statuto pu decdere che g atr abbano
requst d professonat e onorabt
b) Cause d neeggbt
Cause d neeggbt deg ammnstrator
<
cooro che hanno un rapporto contnuatvo d consuenza o prestazone
dopera retrbuto con a socet (o controate/coegate)
component de consgo d gestone
atre cause prevste dao statuto
DURATA e REVOCA I consger d sorveganza, notre:
restano n carca 3 ann e sono reeggb
possono essere revocat con e norme su mandato (anche senza gusta
causa) con debera approvata da 1/5 CS
COMPENSO retrbuzone annuae deve essere predetermnata ed nvarabe n corso
d carca e vene determnata daassembea, se non stabta neo statuto.
+. Co-etenze e ,/nzion!ento del 'onsi"lio di so(#e"li!nz!.
Le competenze de consgo d sorveganza sono:
- controo suammnstrazone (de coego sndacae ne sstema tradzonae)
- poter: assstono ae assembee e possono, ma non devono, assstere ae adunanze
de consgo d gestone.
- convocare assembea (preva comuncazone a presdente de consgo d gestone)
- sostturs ag ammnstrator n caso d omsson
- destnataro dee denunce de soc
- rfersce per scrtto una vota anno suattvt svota n un apposto bro
Funzon d ndrzzo:
!6 tutt poter de coego sndacae e anche que poter dettat per e SPAO per 2
sndac sono anche esegub da 2 consger |funzone d controo|.
=6 Acun poter deassembea
nomna, revoca e stabsce compenso de consger d gestone
approva banco deserczo (= decsone sua dstrbuzone) se non c
rchesta d approvazone daassembea da 1/3 de CDG o de CDS e se
non s approva.
promuove azone d responsabt contro consger d gestone (anke
assembea)
approvazone pan strategc, fnanzar e ndustra se prevsto dao
statuto
I consgo d sorveganza funzona:
con un presdente eetto daassembea e con poter defnt daa stessa
con a dscpna sunvadt dee deberazon de CDA
consger sono responsab se non adempono con a dgenza necessara e
rspondono de danno che non s sarebbe prodotto se avessero vgato bene (come
sndac)
a responsabt verso soc e credtor soca sono ugua a quee deg
ammnstrator.
48
PUBBLICITA scrtte, a cura deg ammnstrator, ne regstro dee mprese entro 30
gg.
4. Il 'onsi"lio di "estione
<
Stesse norme CDA. Le dfferenze sono:
numero d consger fssato dao statuto ma non nferore a 2
nomnato da CDS che ne fssa anche numero ne mt neo statuto
se uno decade vene mmedatamente sosttuto (no cooptazone)
a azone d responsabt ne oro confront pu essere eserctata anche
da CDS con debera presa a maggoranza de present ma con quorum
costtutvo d 2/3.
S pu anche transgere (con debera approvata a maggoranza) se non s
oppone a % de soc necessara per mpedre a transazone con
assembea.
NB! A CDG e a CDS sono appcab e dsposzon su ammnstrator e sndac se non
dversamente dsposto
.. Il siste! onisti'o
IL SISTEMA MO$ISTICO .
I controo eserctato da un organo nterno a CDA, comtato d gestone.
I CDA ha a stessa dscpna d queo tradzonae ma da suo
nterno devono essere estratt component de comtato d
gestone e qund ameno 1/3 de CDA deve possedere requst
d ndpendenza stabt per sndac o da codc d autodscpna
(es. codce Preda).
Coit!to -e( il 'ont(ollo dell! "estione
E costtuto da consger con:
requst d ndpendenza
da ameno uno scrtto ne regstro de revsor
requst d onorabt e professonat se stabt dao statuto
senza funzon gestore nemmeno n controate / coegate.
un consgere eetto daa mnoranza se SPAO (2 se > 3)
I CDA decde numero e sosttusce consger d gestone se vengono meno.
Le funzon e poter sono ugua a quee de coego sndacae. Le dfferenze sono:
non possono decadere se hanno assenze rpetute e ngustfcate
nee SPAO e operazon esegub da 2 sndac sono esegub anche da
2 consger d gestone
comtato eegge suo presdente e osserva e stesse norme d
funzonamento de coego sndacae (ogn 90gg, magg. de component
+ decsone a magg. sempce)
Consderazon: controor eett da controat ma scuramente maggore nformazone.
49
Assembea
CDA a cu nterno v
comtato d gestone
GI. I CO$TROLLI ESTER$I.
1. Il siste!
I CO$TROLLI ESTER$I
I contro estern sono d 2 tp:
Controo gudzaro per tutte e SPA se s presentano stuazon che aterano
corretto funzonamento dea socet e se v sono grav rregoart
Controo dea CONSOB per e SPAO per a tutea deg nvesttor e dea
trasparenza.
2. Il 'ont(ollo "i/dizi!(io s/ll! "estione. P(es/--osti ed inizi!ti#!.
I trbunae ntervene se
gli amministratori ( e non sndac) in violazione dei loro doveri abbiano compiuto
gravi irregolarit nella gestione che possano arrecare danno alla societ o a una del
gruppo |danno potenzae|.
I requst per ntervento sono qund grav rregoart + danno potenzae
Lntervento pu essere rchesto:
Da 10% (5% nee SPAO) de soc o mnore se prevsto dao statuto
Da coego sndacae, comtato d gestone o consgo d sorveganza
In SPA aperte da pubbco mnstero
Daa CONSOB n SPAO se v sono rregoart de sndac.
+. Il -(o'ediento
I procedmento attvato con a denunza s artcoa n 2 fas:
1. Fase struttora
S accerta esstenza dee rregoart e a sentre ammnstrator e sndac.
Pu anche esserc una spezone da parte d un consuente de trbunae.
La maggoranza dea socet pu evtare spezone e sospendere procedmento
gudzaro se sosttusce g ammnstrator e sndac con soggett d adeguata
professonat che s attvano per accertare e voazon ed emnare.
2. Provvedment
S possono porre due tp d provvedment:
<
Provvedment cautear da parte de gudce
Per evtare rpeters dee rregoart
Nomna d un ammnstratore gudzaro
Eg propone (= assembea) azone d responsabt contro CDA e sndac.
Lazone s pu comunque transgere da parte dea socet o rnuncare.
Lammnstratore gudzaro pu compere soo att ordnar e aa fne de suo
operato pu:
Convocare assembea per a nomna deg ammnstrator e sndac
Mettere n qudazone a socet
Comunque a decsone spetta aassembea.
4. L! Conso=
La CONSOB una persona gurdca d drtto pubbco e gode d pena autonoma.
50
La CONSOB svoge vare funzon ma no anazzamo soo quea denformazone
socetara.
Essa asscura una adeguata e vertera nformazone su mercat fnanzar.
Tae nformazone s basa su 2 prncp cardne:
a) Tutte e socet con azon e obbgazon dffuse fra pubbco |SPA aperte| che
possono nfure sensbmente su prezzo deg strument fnanzar
b) La CONSOB pu rchedere che sano res pubbc notze e document necessar
per nformazone de pubbco e provvederv drettamente.
La CONSOB ha anche predsposto, n questo senso, obbgh d nformazone
preventva su operazon straordnare e che sano mess a dsposzone de pubbco
tempestvamente banco deserczo e a reazone semestrae deg ammnstrator.
La CONSOB ha po amp poter d ndagne e controo per ottenere un nformazone
corretta e vertera.
.. Aissione delle !zioni !lle ?/ot!zioni di =o(s!.
La prvatzzazone dea borsa vaor reazzata ne 1997 n attuazone deart. 56 de
d.gs. 415/1996, ha determnato un sgnfcatvo mutamento dea dscpna n tema d
ammssone dee azon ae quotazon d borsa, sospensone e revoca. Le reatve
competenze, n precedenza dea Consob, sono state trasferte aa socet d gestone
dea Borsa (Borsa Itaana s.p.a.) sa pure sotto a vganza dea Consob stessa
(rafforzata daa egge 262/2005).
RIFORMA 2005 attuae dscpna: e condzon, e modat d ammssone,
escusone e sospensone dee azon dae negozazon sono determnate da
regoamento d mercato deberato daassembea ordnara dea socet d gestone
deo stesso.
- Ammssone: avvene escusvamente su domanda dea socet nteressata "preva
deberazone deorgano competente" da ndvduars neassembea de soc. La
socet d gestone dea borsa debera entro 2 mes daa presentazone dea
domanda e comunca ammssone o rgetto.
- Inzo: deve essere preceduto daa pubbcazone d un apposto prospetto d
quotazone contenente e nformazon necessare.
MERCATO EXPANDI mercato accanto a queo dea Borsa, gestto da questutma
dove vengono negozat azon ed atr tto che non hanno ancora raggunto un grado
d dffusone tra pubbco suffcente per ammssone aa quotazone presso a
borsa.
MERCATO MTAX Da 2005 destnato aa negozazone d azon d socet d mede
dmenson ad ato potenzae d svuppo.
3. Conso= e in,o(!zione so'iet!(i!.
La C. svoge un ruoo centrae per asscurare unadeguata e vertera nformazone de
mercato mobare sug event d revo che rguardano a vta dee socet che fanno
appeo a pubbco rsparmo, n modo da consentre ag nvesttor scete p
consapevo.
In base aattuae dscpna sono assoggettat ad obbgh nformatv ne confront de
pubbco:
a. tutt g emttent strument quotat
51
b. g emttent strument fnanzar non quotat n mercat taan ma dffus
tra pubbco n msura revante, ndvduat secondo crter dea
Consob.
Prncp cardne deattuae dscpna sunformazone socetara:
a. soggett sopra ndcat devono comuncare a pubbco e nfo prvegate che
rguardano
b. accanto a tae obbgo d nfo c po potere dea Consob d rchedere che
sano res pubbc notze e document necessar per nfo de pubbco.
GII. I LIBRI SOCIALI. IL BILA$CIO.
1. I li=(i so'i!li o==li"!to(i.
a. bro de soc
b. bro dee obbgazon
c. bro dee adunanze e dee deberazon dee assembee
d. bro dee adunanze e dee deberazon de consgo d
ammnstrazone
e. bro dee adunanze e dee deberazon de coego sndacae
f. bro dee adunanze e dee deberazon de comtato esecutvo
g. bro dee adunanze e dee deberazon deassembea deg
obbgazonst
h. bro deg strument fnanzar d partecpazone ad uno specfco
affare.
I prm 4 e utmo sono tenut dag ammnstrator, 5 da coego sndacae (o
consgo d sorveganza o comtato per controo sua gestone), 6 a cura de
comtato esecutvo e utmo a cura de rappresentante comune deg obbgazonst.
2. Il =il!n'io dese('izio.
Banco deserczo = documento contabe che rappresenta n modo charo, vertero e
corretto a stuazone patrmonae e fnanzara dea socet e suo rsutato
economco neeserczo.
I banco deserczo composto da:
Part essenza: CE, SP e nota ntegratva
Aegat: reazone sua gestone deg ammnstrator de coego sndacae e de
revsore.
I banco soo strumento egae d nformazone a soc e ag stakehoder.
a base per a normatva fscae (doppo bnaro) .
+. P(in'i-i ,ond!ent!li dell! dis'i-lin! del =il!n'io.
Art. 2423 !l bilancio deve essere redatto con chiarezza e deve rappresentare in modo
veritiero e corretto la situazione patrimoniale6 finanziaria e il risultato economico
della societ.
I postuato d banco ndca qund che questo deve essere:
Charo = secondo struttura C.c.
Vertero e corretto = redatto secondo buona fede e con crter d
vautazone.
52
I crter d vautazone sono:
!6 Prudenza e contnut azendae , comunque tenendo conto dea
"funzone economca" dea voce scrtta n banco = sostanza > forma
|come IAS|
=6 Competenza economca
'6 Costanza de crter, e eventua deroghe devono essere eccezona e
comunque motvate nea nota ntegratva
4. L! st(/tt/(! del =il!n'io (ed!tto se'ondo l! dis'i-lin! del 'odi'e 'i#ile.
In osservanza de prncpo d charezza bsogna rspettare acun crter d redazone
qua:
a) Le sngoe voc devono essere nserte secondo ordine tassativo prevsto per
egge
b) Le voc sono organzzate n categore |ettere|, sottocategore |numer
roman|, voc |numer arab| e sottovoc |ettere mnuscoe|
c) Ad ogn voce va affancata quea deeserczo precedente per factare
confronto
<
d) E vetato compenso d partte = anatct
Ae socet che non superano determnate dmenson d attvo patrmonae, fatturato
e numero d dpendent consentta a redazone d un =il!n'io in ,o(! !==(e#i!t!
con meno voc d conto economco e d stato patrmonae e senza reazone sua
gestone se s ottempera a comma 3,4 deart. 2428.
Stato patrmonae: Art. 2424
Attvo Passvo
A. Credt v/soc A. Patrmono netto
B. Immobzzazon B. F.do per rsch e oner
C. Attvo crcoante C. TFR
D. Rate e rscont D. Debt
E. Rate e rscont
In cace ao stato patrmonae devono essere scrtt 'onti do(dine che ndcano g
mpegn, rsch e e garanze date dampresa a terz ma che non nfuscono
drettamente su patrmono.
I conto economco, art. 2425 redatto n forma scaare:
A. Vaore dea produzone
B. Cost dea produzone
Dfferenza A-B
C. Provent e oner fnanzar
D. Rettfche d vaore d attvt fnanzare
E. Provent e oner straordnar
Rsutato prma dee mposte
22) mposte corrent, dfferte e antcpate
53
Gestone ordnara
Gestone fnanzara
Gestone
straordnara
Ute / perdte deserczo
Per e operazon n vauta estera, va appcato tasso d cambo de gorno
deoperazone.
G ammnstrator devono po redgere:
La nota ntegratva (art. 2427) n cu s ustrano e specfcano e voc deo SP e de
CE e atre nformazon ntegratve su n d dpendent, su compenso d
ammnstrator e sndac, sue azon e atr strument fnanzar emess daa
socet, su fnanzament de soc aa socet, sue operazon d ocazone
fnanzara e sue partecpazon n socet controate e coegate
La reazone sua gestone (art. 2428) n cu s ustra a stuazone e andamento
dea gestone nel suo complesso e nei vari settori in cui ha operato con riguardo a
costi6 ricavi e investimenti.
Daa reazone aa gestone devono rsutare fatt revant accadut dopo a
chusura deeserczo e evouzone prevedbe dea gestone
.. L! st(/tt/(! del =il!n'io (ed!tto se'ondo i -(in'i-i 'ont!=ili inte(n!zion!li.
3. I '(ite(i di #!l/t!zione nel 'odi'e 'i#ile.
Per e stme e e congetture effettuate dag ammnstrator a fne eserczo prncpo
base assunto queo de 'osto.
I crter sono var e rguardano p voc (art. 2426):
Io=ilizz!zioni: scrtto a costo dacqusto o d produzone con mputazone de
cost accessor
e deg oner fnanzar se drettamente correat.
Ao(t!enti: se a vta ute dee mmobzzazon mtata ne tempo oro
vaore deve
essere ammortzzato n ogn eserczo n reazone aa residua
possibilit di utilizzazione. S predspone un pano d ammortamento
tenendo conto de dvers coeffcent.
S#!l/t!zioni: Bsogna svautare unmmobzzazone se suo vaore rsuta
durevolmente
nferore a suo costo storco. La svautazone non pu essere mantenuta
neg esercz successv se sono venut meno motv dea stessa.
P!(te'i-!zioniB Le partecpazon n controate e coegate scrtte tra e
mmobzzazon possono
essere vautate a costo o a metodo de patrmono netto. Le
varazon da questo metodo vanno n una rserva ndsponbe.
Costi -l/(ienn!li: cost dmpanto, ampamento, rcerca, svuppo e pubbct
possono essere
captazzat se hanno unutt purennae. Ammortamento entro 5
ann.
A##i!ento: pu essere scrtto soo se acqustato a ttoo oneroso. Amm.to entro 5
ann.
C(editi: vautat al valore di presunto realizzo.
Atti#o 'i('ol!nte: cespt dvers da credt devono essere scrtte a mnore tra
costo dacqusto
e vaore d reazzo desumbe daandamento d mercato
( mn(costo, FV))
54
L!#o(i in 'o(so s/ o(din!zione: possono essere scrtt sua base de corrspettv
maturat con
ragonevoe certezza.
O-e(!zioni in #!l/t!: se attvt e passvt corrent >> tasso d cambo aa data d
rfermento;
a dff. ut o perdte su camb |CE| e cn costtuzone rserva
ndsponbe
se attvt e passvt mmobzzate >> a tasso d cambo
deacqusto o a vaore d mercato se durevomente nferore.
Se appcazone d quest prncp va n contrasto con prncp d verdct e
correttezza, n cas ,qund, eccezona
8
, g ammnstrator possono derogare a crter
d vautazone motvando naturamente nea nota ntegratva.
>> ut dervant daa dversa appcazone vanno scrtt n una rserva
ndsponbe fno a oro effettvo reazzo.
4. I '(ite(i di #!l/t!zione dei -(in'i-i 'ont!=ili inte(n!zion!li.
7. Il -(o'ediento di ,o(!zione del =il!n'io
Aa redazone e approvazone de banco cooperano tutt e tre g organ soca ne
sstema tradzonae e monstco mentre n queo duastco assembea ntervene
soo se rchesto da 1/3 de comtato d gestone o de comtato d sorveganza.
1. G ammnstrator redgono progetto d banco e 30gg prma dea dscussone
n assembea o comuncano a coego sndacae e aorgano revsore che
esprmono oro comment e oro gudzo.
2. progetto d banco va depostato nea sede dea socet ne 15 gg prma dea
dscussone deassembea.
+. esame deassembea che o approva o o respnge (dubbo se possa anche
modfcaro)
4. entro 30gg deve essere depostato ne regstro dee mprese
Le azon d nut e annuabt dea debera d approvazone de banco non
possono p essere eserctate dopo che stato approvato banco deeserczo
successvo.
1atio7 certezza de banc e dee operazon = rapport con terz debo o nbt
Se a socet d revsone ha espresso un gudzo postvo su banco aora azone d
annuabt e d nut possono essere eserctate soo da tant soc che abbano 5%
de CS.
8. In#!lidit) dell! deli=e(! di !--(o#!zione.
19. Atili. Rise(#e. Di#idendi
La debera d dstrbuzone deg ut approvata daassembea n tutt e tre mode
d gestone.
= socet d persone, drtto de sngoo soco a rcevere ute spettante
I potere deassembea d decdere sug ut pu essere mtato da causoe
statutare che mpongono a dstrbuzone deg ut a determnate categore =
nteresse de gruppo d comando d renvestre.
Non tutt g ut possono essere dstrbut perch bsogna compere deg
accantonament a rserva. Le rserve sono dverse:
Rise(#! le"!le: 5% deg ut fno a quando non s raggunge 20% de CS.
8
Tra cas eccezona non rentra naturamente a svautazone dea moneta. La rvautazone monetara
possbe soo con apposte egg
55
E un accantonamento mposto per egge per savaguardare ntegrt
de CS.
Non ma dstrbube a soc.
Rise(#! st!t/t!(i!: % decsa dao statuto con fne d savaguardare uterormente
CS e d
autofnanzamento. Con debera straordnara pu essere
dstrbube a soc.
Rise(#e ,!'olt!ti#e: dsposte daassembea che approva banco e beramente
dsponb.
P!(te'i-!zione !"li /tili: o statuto pu prevedere a partecpazone ag ut d soc
fondator,
promotor e ammnstrator (% su ute - rserva egae).
Pe(dit! di '!-it!le: non sono dstrbub ut se neg esercz s verfcata una
perdta d captae (attvo - passvo < CS) e non stata rentegrata o stato rdotto
CS.
I dvdend sono qund costtut da ut dstrbub + ut portat a nuovo + rserve
dsponb.
La socet pu dstrbure soo ut reamente consegut = ut fttz.
La debera d dstrbuzone deg ut fttz nua e g ammnstrator e sndac sono
soggett a responsabt anche penae.
G azonst che hanno ottenuto g ut fttz non sono tenut a rmborso se:
1. hanno rscoss n buona fede
2. banco era regoarmente approvato
3. da banco rsutavano ut nett.
Le SPAO possono dstrbure accont su dvdend sua base d un prospetto contabile
e di una relazione dalla &uale risulti che la situazione patrimoniale6 economica e
finanziaria della societ consente la distribuzione stessa.
NB prospetto contabe e reazone devono essere anazzat daa socet d revsone.
11. Gli !''onti di#idendo.
12. Il =il!n'io 'onsolid!to di "(/--o.
Banco consodato = banco redatto daa capogruppo n cu vene rappresentata a
stuazone patrmonae, fnanzara ed economca de gruppo considerato nella sua
unit.
Larea d consodamento costtuta dae socet controate tramte possesso d
partecpazon e ne sono escuse:
e socet controate con vnco contrattua
e socet che svogono unattvt de tutto eterogenea rspetto aa
maggor parte de gruppo
Non devono obbgatoramente redgere banco:
grupp d pccoe dmenson che non abbano socet quotate
e subhodng d grupp a catena, savo abbano socet controate
quotate.
I banco consodato redatto dag ammnstrator dea capogruppo ed costtuto
da SP, CE, nota ntegratva e reazone sua stuazone de gruppo (aegato).
I prncp d consodamento sono ugua a que de banco deserczo con dovut
accorgment per far rsutare gruppo come se fosse ununca mpresa = emnazone
de rapport ntern:
1. emnazone dee partecpazon dea controante nee controate e a
corrspondente frazone de patrmono netto
2. emnazone credt e debt fra mprese ncuse ne consodamento
56
+. provent e oner reatv ad operazon effettuate fra e stesse
4. ut e perdte conseguent.
I procedmento d formazone de consodato uguae a queo deserczo ed
sottoposto ag stess contro e ae stesse forme d pubbct ma non approvato
daassembea.
Se a redgente consodato soggetta aa revsone contabe, soc che
rappresentano 5% de CS o a CONSOB possono rchedere accertamento de
trbunae sua conformt ae norme ne crter d redazone.
1+. Lin,o(!zione 'ont!=ile s/lle so'iet) o,,Fs>o(e.
GIII. LE MODIFICA%IO$I DELLO STATATO.
1. $ozione.
Costtusce modfcazone deo statuto
9
ogn mutamento de contenuto de contratto
socae con nsermento, modfcazone o soppressone d causoe.
Modfcazone soggettva
9
Socet d persone = consenso unanme, anche per cessone dea quota.
Socet d capta = modfche dee partecpazon non sono modfche deatto costtutvo (non
centrat de soco)
57
Modfcazone oggettva
2. Il -(o'ediento
Debera assembeare: nee SPA s pu modfcare o statuto con debera
deAssembea straordnara.
V sono comunque dee maggoranze p eevate per acun tem nee SPA non
quotate:
cambamento deoggetto socae
scogmento antcpato o proroga dea socet
revoca deo stato d qudazone
trasfermento dea sede socae aestero
emssone d azon prvegate
ntroduzone, modfcazone o soppressone dea causoa compromssora
trasformazone e trasformazone eterogenea (anche SPAO)
escusone o mtazone de drtto dopzone (anche SPAO)
Controo notare:
Art. 2436 !l notaio che ha verbalizzato la deliberazione di modifica dello statuto6 entro
:0gg6 verificato ladempimento delle condizioni previste per legge6 ne richiede
liscrizione nel registro delle imprese contestualmente al deposito e allega le eventuali
autorizzazioni richieste.
'ufficio del registro6 verificata la regolarit formale della documentazione6 iscrive la
delibera nel registro.
Omoogazone facotatva:
Se notao vede che a debera non conforme aa egge ne d tempestvo avvso
ag ammnstrator che possono:
ne 30gg successv convocare assembea straordnara per una nuova
debera o
rcorrere a trbunae che verfca a conformt aa gg e decreta scrzone
ne regstro.
Inerza = debera neffcace (art. 2436, 3 comma)
Effcaca: La debera produce effett soo dopo a sua scrzone ne regstro dee
mprese.
Effcaca dfferta:
Pubbct egae: Dopo ogn modfcazone va depostato ne regstro dee mprese
testo ntegrae deo statuto aggornato.
+. Il di(itto di (e'esso
Lmt a potere dea maggoranza: Loperatvt de prncpo maggortaro anche per
e modfcazon deo statuto fa s che nea spa nteresse d gruppo a varare assetto
organzzatvo dea socet prevaga sueventuae opposto nteresse de sngoo. I che
non sgnfca che potere sa senza mt. E necessaro nfatt che vengano rspettate
e norme nderogab e non sano voat prncp cardne dea correttezza e dea
buona fede neattuazone de contratto nonch queo dea part d trattamento.
In prevsone d debere modfcatve a mnoranza e ndrettamente tuteata daa
prevsone d maggoranze p eevate e da rconoscmento de drtto d recesso.
Lattuae dscpna ampa e cause d recesso e e suddvde n:
a- cause d recesso nderogab
b- cause derogab dao statuto
c- cause statutare
A. I$DEROGABILI
58
Sono nu patt che cercano d escudere ta potes.
Art. 2437, I comma: hanno diritto di recedere per tutte o parte delle loro azioni i soci
che non hanno concorso alle deliberazioni7
a) Modfca deoggetto socae quando consente un cambamento sgnfcatvo
dea SPA
b) Trasformazone dea socet
c) Trasfermento dea sede socae aestero
d) Revoca dao stato d qudazone
e) Lemnazone d una o p cause d recesso derogab o statutare
f) Modfca de crter d determnazone de vaore deazone ne caso d
recesso
g) Modfche rguardant drtto d voto o d partecpazone
h) Soc dssenzent o assent aa debera che ntroduce, modfca o sopprme
a causoa compromssora ( concessa soo nee SPA chuse)
) Soc dssenzent, assent o astenut aescusone daa quotazone
In tutt quest cas drtto d recesso non pu essere soppresso dao statuto ed
nuo ogn patto voto ad escudero o a rendere p gravoso eserczo.
B. DEROGABILI
Art. 2437, II comma: +alvo che lo statuto disponga diversamente6 hanno diritto di
recedere i soci (per tutte e azon) che non hanno concorso allapprovazione delle
deliberazioni riguardanti7
a) La proroga de termne d durata dea socet
b) Lntroduzone o a rmozone d vnco aa crcoazone de tto azonar
I recesso pu essere eserctato soo per parte dee azon.
C. PRE<ISTE DALLO STATATO .
Art. 2437, IV comma: lo statuto delle societ che non fanno ricorso al capitale di
rischio pu4 prevedere ulteriori cause di recesso.
Socet a tempo ndetermnato:
Nee SPA chuse a tempo ndetermnato soco pu beramente recedere con un
preavvso d 180 gorn, savo che o statuto preveda un termne superore, comunque
non superore aanno.
Eserczo de drtto d recesso:
I drtto d recesso deve essere eserctato entro:
15 gorn dascrzone ne regstro dee mprese dea debera che o
egttma
30 gorn daa conoscenza da parte de soco se non dpende da una
debera
Le azon nteressate da recesso devono essere depostate presso a sede dea
socet e non possono essere cedute.
I soco che recede ha drtto a rmborso de #!lo(e delle !zioni a meno che a
socet revoca a debera che o egttma o a socet s scoge entro 90 gg.
Determnazone vaore azon: n mod dvers a seconda s tratt d:
SPA non quotate: vaore determnato dag ammnstrator sentt sndac e revsor
tenuto conto
59
della consistenza patrimoniale della societ6 delle sue prospettive
reddittuali e delleventuale valore di mercato delle azioni.
Lo statuto pu stabre crter p anatc per vautare a consstenza
de patrmono.
Se c contestazone aora vaore determnato da un esperto
desgnato da trbunae.
SPA quotate: vaore uguae a prezzo medo d chusura de 6 mes precedent a
convocazone
deassembea
Le azon de soco recedente:
1. Vanno offerte ag atr soc n opzone e anche possbe preazone sunoptato.
2. Se soc non e sottoscrvono tutte aora coocamento su mercato
3. Se no soc e no terz, aora e azon vengono rmborsate medante acqusto da
parte dea socet rspettando mte d rserve o ut dsponb
4. Se no rserve o ut dsponb aora rduzone de captae o scogmento dea
socet.
4. Le odi,i'!zioni del C!-it!le so'i!le
Modfcazon deo statuto reatve a captae socae: aumento e dmnuzone (art.
2438-2447).
.. L!/ento (e!le del C!-it!le so'i!le
REALE 0A PAGAME$TO2 .
S ha un aumento de captae socae nomnae e de patrmono dea socet per
effetto d nuov conferment. Con aumento reae de captae socae, a socet
ntende procurars nuov mezz fnanzar a ttoo d captae d rscho. Laumento reae
d perc uogo aemssone d nuove azon a pagamento, che vengono sottoscrtte
da soc attua, cu per egge rconoscuto drtto d opzone.
Condzon per aumento. Art. 2438 *n aumento di capitale non pu4 essere eseguito
fino a che le azioni precedentemente emesse non siano interamente liberate.
Rato: gonfare credt v/soc e no reae funzone vncostca
Laumento non per nvado ma g ammnstrator rspondono n sodo de dann
eventuamente arrecat a soc ed a terz. In presenza d perdte che rendono
obbgatora a rduzone de captae a socet non pu procedere ad un aumento
deo stesso senza aver prma rdotto captae n msura corrspondente aa perdta.
La debera d aumento: Laumento d captae socae pu essere deberato:
Daassembea straordnara (d regoa) >> norme per debere
modfcant o statuto
Dag ammnstrator con deega deassembea
La competenza deassembea non ha tuttava carattere nderogabe. Lo statuto o una
successva modfca deo stesso possono attrbure ag ammnstrator a facot d
aumentare n una o p vote captae socae. Tuttava:
a. deve essere predetermnato ammontare massmo entro cu g
ammnstrator possono aumentare captae socae
b. a deega pu essere concessa per un perodo massmo d 5 ann che
decorrono daa data descrzone dea socet ne regstro dee
mprese o da quea dea debera assembeare d deega. La deega per
rnnovabe.
60
Lattuae dscpna consente che ag ammnstrator sa rconoscuta anche a facot
d deberare n merto aescusone o mtazone de drtto d opzone de soc, ma o
statuto deve determnare crter cu g ammnstrator devono atteners. Se tae
facot attrbuta con modfca deo statuto necessara a maggoranza quafcata
prevsta per escusone de drtto d opzone.
Sottoscrzone deaumento de captae:
La deberazone (assembeare o consare) d aumento deve fssare termne, non
nferore a 30 gorn daa pubbcazone deofferta, entro quae e sottoscrzon
devono essere raccote.
A causa dea sottoscrzone parzae aumento d captae pu essere d due tp:
a. Scndbe = se sottoscrzone parzae captae s aumenta soo per a
parte d azon sottoscrtte ma devessere espressamente
prevsto daa debera.
b. Inscndbe = se non sono sottoscrtte tutte non s fa nua e
sottoscrttor e a socet sono berat da rspettv obbgh.
Conferment:
Per conferment n sede d aumento vagono e stesse norme per a costtuzone dea
socet soo che ess non possono essere compessvamente nferor aaumento de
captae deberato e versamento de 25% ( ed eventuamente sovrapprezzo) fatto
presso a socet e non presso a banca.
Versament n conto captae:
Versament fatt da soc aa socet a ttoo d confermento. Fatt "a copertura d
perdte a fne d sopperre ae esgenze d captae d rscho e/o d costture un fondo
destnato a rpanare eventua perdte evtando d ncorrere nea dscpna dea
rduzone obbgatora d captae. Ta apport ncrementano patrmono dea socet
senza modfcarne captae socae e restano sottratt aa dscpna de conferment.
3. Il di(itto do-zione
Drtto dopzone = drtto de soc attua d essere prefert a terz nea sottoscrzone
deaumento
de CS a pagamento
Funzon I drtto dopzone ha a funzone d:
F. Ammnstratva: Mantenere naterata a % d partecpazone
neassembea
F. Patrmonae: Mantenere vaore reae dea partecpazone
sotamente > de vaore nomnae per a presenza d rserve e non
cedero a terz.
vaore economco ntrnseco de drtto dopzone
Oggetto: Art. 2441 le azioni di nuova emissione e le obbligazioni convertibili in
azioni devono essere offerte in opzione ai soci in proporzione al numero delle azioni
possedute.
+e vi sono gi obbligazioni convertibili &ueste spettano ai possessori di &ueste in
concorso con i soci sulla base del rapporto di cambio.
Oggetto de drtto dopzone sono qund e azon + obbgazon convertb.
Termne: Se drtto dopzone non s esercta entro 30gg o v s rnunca, e nuove
azon noptate nee:
SPA non quotate: cooro che hanno eserctato drtto dopzone possono manfestare
a voont d
acqustare anche noptato a momento deeserczo de oro drtto.
61
SPAO: noptato va offerto su mercato regoamentato dag ammnstrator per ameno
5 runon e
rcavato va a benefco dea socet.
= noptato potr essere beramente coocato.
Escusone de drtto d opzone:
I drtto dopzone pu essere escuso n presenza d stuazon che rspondono a un
concreto interesse dea socet:
A. Ouando e azon devono essere berate 'on 'on,e(ienti in n!t/(!.
Anche nee socet quotate s pu escudere 10% de CS preesstente per ta
conferment purch prezzo demssone sa congruo co prezzo demssone.
B. Ouando inte(esse dell! so'iet) lo esi"e con debera d de CS
C. Ouando e azon devono essere offerte a di-endenti dell! so'iet) con debera
d de CS se offerta a dpendent rguarda p d V deaumento.
= azon a dpendent per partecpazone straordnara ag ut
In AHB e azon devono obbligatoriamente avere sovrapprezzo. E stabto che a
debera d aumento de captae "determna prezzo d emssone dee azon n base
a vaore de patrmono netto, tenendo conto per e azon quotate n mercat
regoamentat, anche deandamento dee quotazon neutmo semestre. I coego
sndacae deve esprmere propro parere sua congrut de prezzo d emssone.
I sovrapprezzo determnato:
SPA non quotate n base a vaore de patrmono netto + parere coego sndacae.
SPAO n base aandamento dee azon deg utm 6 mes + parere deorgano d
revsone .
Opzone ndretta:
I drtto dopzone non s consdera escuso o mtato quanto e azon sono sottoscrtte
da SIM o banche che po devono obbligatoriamente offrre ag azonst.
Warrant:
La socet pu rcorrere anche ad atra tecnca per dfferre o dure ne tempo un
aumento de captae socae: Lemssone d appostt buon d opzone (warrant) che
attrbuscono a ttoare drtto d sottoscrvere e azon d nuova emssone a
condzon predetermnate. I warrant d sottoscrzone, d regoa rappresentat da tto
d credto a portatore, devono essere emess rspettando a dscpna de drtto d
opzone n quanto attrbuscono unopzone contrattuae che sosttusce quea ex ege.
Devono essere offert a soc attua, se non rcorrono presuppost per escusone de
drtto d opzone. Scaduto breve termne a socet bera d coocare warrant su
mercato.
4. L!/ento noin!le del '!-it!le so'i!le
$OMI$ALE 0GRATAITO2 .
S ncrementa soo captae nomnae e non patrmono dea socet.
Art. 2442 Lassemblea pu4 aumentare il capitale imputando a capitale le riserve e gli
altri fondi iscritti in bilancio in &uanto disponibili.
Effett:
Leffetto queo d egare ta rserve dsponb a vncoo d ndsponbt de CS e d
aumentare a funzone vncostca de CS. Conseguenze gurdche: passaggo a
captae d rserve e fond dsponb comporta che a socet non pu p dsporre a
favore de soc de corrspondent vaor de patrmono netto.
62
Modat d attuazone:
Aumentando vaore nomnae dee azon n crcoazone
Emettendo nuove azon date gratutamente ag azonst n proporzone
ae quote da oro possedute. Non s devono aterare e preesstent
poszon recproche tra azonst.
7. Rid/zione del C!-it!le so'i!le. L! (id/zione (e!le.
A par deaumento, anche a rduzone de captae pu essere reae o nomnae a
seconda che a rduzone da uogo o meno ad un corrspondente rmborso a soc de
vaore de conferment.
REALE
Art. 2445 'a riduzione del (+ pu4 aver luogo sia mediante liberazione dei soci
dallobbligo dei versamenti ancora dovuti sia mediante rimborso di capitale ai soci.
La rduzone reae sottoposta ad acune condzon abbastanza strngent:
No rduzone sotto mnmo egae (120.000 C)
Se sono emesse obbgazon, non s pu rdurre se non rspettato
mte per emssone dee stesse
V sono anche acune cautee procedmenta:
Lavvso d convocazone deve ndcare ragioni e modalit dea rduzone
La debera deAS (modfcazon statuto) pu essere eseguto soo 90gg
dopo scrzone ne regstro dee mprese
Opposzone de credtor I credtor soca possono oppors aa rduzone perch
vedono dmnuta a oro garanza; s possono opporre se a rduzone pregudca oro
drtto a credto.
Lopposzone sospende esecuzone dea debera sno aesto de gudzo a meno
che trbunae rtenga a rchesta nfondata o che a socet da una garanza.
Le modat d esecuzone dea rduzone (rduzone proporzonae d tutte, acqusto
d azon propre e po annuamento, sorteggo) devono garantre a part d
trattamento deg azonst.
Con sorteggo g azonst rmborsat de soo vaore nomnae hanno drtto ad azon
d godmento che partecpano ag ut dopo che sa stato dstrbuto ae atre un
dvdendo par anteresse egae su vaore nomnae dee azon.
8. L! (id/zione del '!-it!le so'i!le -e( -e(dite.
La rduzone de captae socae pu essere d due tp:
A. $OMI$ALE O PER PERDITE FACOLTATI<A .
La rduzone de captae nomnae n quanto non esce reamente rcchezza daa
socet come con rmborso a soc ma s adegua soo a cfra de CS a mnor vaore
verfcatos.
Ound samo n presenza d una rduzone d captae non quando samo n presenza d
perdte deserczo ma quando:
Attvt - Passvt < Captae socae
CS = Patrmono netto, atrment non avrebbero senso e rserve che hanno propro a
funzone d
63
mantenere ntegrt de CS
Se tae dmnuzone mnore d 1/3 de CS aora a rduzone facotatva.
La rduzone facotatva segue e norme dee modfcazon deo statuto.
ATT.! non possono comunque essere dstrbut ut fno a quando e perdte sano
state comate.
B. $OMI$ALE O PER PERDITE OBBLIGATORIA .
Art. 2446 )uando risulta che il capitale ; diminuito di oltre un terzo in conseguenza di
perdite6 gli amministratori e in caso di loro inerzia6 il collegio sindacale6 devono
convocare lassemblea per gli opportuni provvedimenti .
Rduzone per perdte > 1/3 --> ammnstrator o sndac convocano assembea.
La rduzone pu ntaccare o no mnmo egae:
Non stato ntaccato: s sottopone aassembea una stuazone patrmonae
aggornata con e
opnon de coego sndacae + reazone ammnstrator n cu
danno conto de fatt d revo. Ta opnon devono essere
depostate presso a sede neg 8 gorn precedent aassembea.
G o--o(t/ni -(o##edienti possono essere:
Rdurre captae socae
Rnvare a nuovo e perdte ma, se nees. successvo sono
ancora
> d 1/3, rduzone obbgatora da parte deassembea
10
o,
n mancanza, dsposta duffco da trbunae.
E stato ntaccato: assembea de#e necessaramente deberare a rduzone de
captae ed
contemporaneo aumento a mnmo egae o a trasformazone dea
socet .
Se nn aumenta CS o nn s trasforma a socet s scoge e entra n
qudazone.
Rduzone obbgatora
Rduzone a zero de captae
10
Se e azon sono senza vaore nomnae a rduzone pu essere decsa anche dag ammnstrator.
64
GI<. LE OBBLIGA%IO$I
1. $ozione
Obbgazon = tto d credto che rappresentano frazon d eguale valore nominale e
con uguali
diritti d ununtara operazone d fnanzamento.
Le dfferenze con e azon sono perc evdent:
a) Credtore = soco
b) Remunerazone fssa (nteress) = dvdend "aeator"
c) Rmborso de vaore nomnae = rmborso n sede d qudazone
"aeatoro"
11
Obbgazon e strument fnanzar partecpatv:
La dfferenza meno netta perch hanno n comune a caratterstca d essere emess
a fronte d un apporto non mputato a captae. Le obbgazon per: a. sono tto d
massa (frazon standardzzate d ununca operazone economca), b. attrbuscono
drtto a rmborso d una somma d denaro.
2. Ti-i s-e'i!li di o==li"!zioni
Esstono var tp partcoar d obbgazon:
a) Obbgazon partecpant
Remunerazone commsurata ag ut d banco
b) Obbgazon ndczzate
S adegua rendmento de tto ancorando aandamento d ndc che
possono anche rguardare a socet.
c) Obbgazon convertb n azon
S pu trasformare credto n una partecpazone
deemttente/controata/coegata
d) Obbgazon con warrant
S ha drtto d sottoscrvere azon pur restando a poszone d credtore
e) Obbgazon subordnate
11
S ha rmborso soo se v un resduo deattvo netto e questo pu a sua vote essere
maggore, uguae o addrttura mnore dea quota conferta
65
I drtto deg obbgazonst ad ottenere nteress e rmborso de captae
subordnato antegrae soddsfacmento deg atr credtor n caso d
qudazone voontara o assoggettamento a procedura concorsuae.
f) Obbgazon a premo
prevedono attrbuzone ag obbgazonst d utt aeatore (n denaro o
natura) da assegnare medante sorteggo o atro sstema
g) Obbgazon n vauta estera
rspondono a medesmo scopo dee o. ndczzate.
+. Liiti !lleissione di o==li"!zioni
Lmte de captae e dee rserve
Art. 2412 'a societ pu4 emettere obbligazioni al portatore o nominative6 per somma
complessivamente non eccedente il doppio del capitale sociale6 della riserva legale e
delle riserve disponibili risultanti dallultimo bilancio approvato.
--> Lmt: 2*(CS + rserva egae + rserve dsponb)
Deroghe a tae mte sono:
a) Le obbgazon eccedent devono essere sottoscrtte da nvesttor
sttuzona (SIM, banche) soggett a vganza prudenzae (Banca dItaa)
--> se e vendono a non nvesttor sttuzonae prm
devono
rspondere dea sovenza dea socet emttente
b) Le obbgazon sono garantte da poteca d prmo grado su mmob d
propret dea socet sno a 2/3 de vaore d banco d quest
c) Rcorrono partcoar ragon d nteresse nazonae e v
unautorzzazone deautort governatva.
d) Le emsson obbgazonare effettuate da socet con azon (e e stesse
obbgazon) negozate n mercat regoamentat.
I rapporto tra mte e obbgazon n crcoazone deve permanere per tutta a durata
de prestto obbgazonaro. Se:
Rduzone voontara (reae + nomnae <1/3 CS) non s pu fare se vene meno
rapporto
Rduzone obbgatora s fa ma non s possono dstrbure ut fno a rprstno de
rapporto.
4. Le o==li"!zioni eesse !lleste(o.
I mt aemssone d obbgazon potevano essere n passato eus facmente: s
facevano emettere e obbgazon da una socet controata (n genere con modesto
captae) avente sede n Stat che non pongono mt aemssone, e a controante
taana (reae benefcaro de fnanzamento) prestava garanza per oro rmborso.
(ved caso CIRIO)
I nuovo art. 2412, 4 comma ntrodotto daa egge 262/2005 prevede che a computo
de mte generae aemssone d obbgazon prevsto daart.2412, 1 comma,
concorrano g mport reatv ae garanze comunque prestate daa socet per
obbgazon emesse da atre socet, anche estere.
.. Il -(o'ediento di eissione.
Art. 2410 se lo statuto o la legge non dispongono diversamente6 lemissione di
obbligazioni ; deliberata dagli amministratori. |prma assembea straordnara|
66
!n ogni caso la delibera deve risultare da verbale redatto da notaio ed ; depositata ed
iscritta a norma dellarticolo #>:? |modfcazon deo statuto|. Produce effett e pu
essere eseguta soo dopo scrzone.
La debera d emssone d obbgazon che prevede a costtuzone d garanze rea a
favore de sottoscrttor deve desgnare un notao per compmento dee format
necessare per a costtuzone dee stesse. Art. 2414bs.
Sottoscrzone: coocamento su mercato dee obbgazon soggetto aa dscpna
dea soectazone anvestmento n strument fnanzar. Aa sottoscrzone secondo
e modat fssate ne bando d emssone segue rasco de tto che possono essere
nomnatv o a portatore.
Prezzo d emssone: pu anche essere nferore a vaore nomnae savo che per e
obbgazon convertb.
Lbro dee obbgazon: Lammontare dee obbgazon emesse deve rsutare da un
apposto libro delle obbligazioni n cu d vota n vota s annotano e obbgazon
estnte e trasferment se nomnatve.
3. Le o==li"!zioni 'on#e(ti=ili in !zioni
Art. 2420-bs 'assemblea straordinaria @e non gli amministratoriAB pu4 deliberare
lemissione di obbligazioni convertibili in azioni6 determinando il rapporto di cambio e
il periodo e le modalit di conversione.
(ontestualmente la societ deve deliberare laumento del (+ |scndbe naturamente|
per un ammontare corrispondente alle azioni da attribuire in conversione.
Condzon per emssone sono sm a quee rcheste per emssone d nuove
azon.
Per e obbgazon convertb, nfatt:
!6 I captae socae devessere nteramente versato
=6 Non possono essere emesse per somma compessvamente nferore a
oro vaore nomnae
'6 Non possono esuberare mte generae dee obbgazon (ved sopra)
Inotre, come per e azon, e obbgazon convertb:
devono essere offerte n opzone ag azonst e a possessor d
obbgazon convertb precedentemente emesse
possono essere emesse dag ammnstrator | + contestuae aumento
CS| se hanno una deega d durata massma d 5 ann n cu sa anche
espresso ammontare compessvo emettbe.
Durante perodo d conversone sono partcoarmente decate e operazon su CS:
<
a) Aumento CS a pagamento + emssone d nuove obbgazon convertb: s
offrono n opzone a vecch possessor --> s mantene naterata a futura
partecpazone
<
b) Aumento CS gratuto : s modfca automatcamente rapporto d cambo
c) Rduzone nomnae : s modfca automatcamente rapporto d cambo
d) Rduzone reae : conversone antcpata
e) Fusone e scssone : conversone antcpata o drtt equvaent a que
spettant prma dea fusone o dea scssone
NB! rduzone reae, fusone e scssone sono soggette a un dveto reatvo durante
perodo d conversone. Reatvo perch s pu fare c d cu sopra.
67
Procedmento ndretto: non specfcamente dscpnato. S ha quando obbgazone
emessa da una determnata socet convertbe n azone d atra socet.
Obbgazon con Warrant: queste obbgazon s dstnguono nettamente da quee
convertb n quanto attrbuscono un drtto cumuatvo ( e non aternatvo) rspetto a
rmborso de captae. E anche vero che soevano probem d tutea deg
obbgazonst n parte concdent con que post dae obbgazon convertb,
scch anche per esse prospettabe appcazone anaogca dea dscpna dettata
per queste utme.

4. O("!nizz!zione de"li o==li"!zionisti
G obbgazonst hanno unorganzzazone che prevede due organ: assembea e
rappresentante comune con a fnat d:
a. asscurare una p effcace tutea deg nteress comun deg obbgazonst ne
confront dea socet
b. consentre, ove evovers dea stuazone deemttente o renda necessaro,
modfche a maggoranza, dee orgnare condzon de prestto, cos soevando a
socet daa necesst d ottenere consenso de sngo obbgazonst.
1. Asse=le! de"li o==li"!zionist che funzona come assembea straordnara
(anche su
mpugnazone debere come assembea) de soc e debera su:
Nomna e revoca de rappresentante comune
Modfcazon dee condzon de prestto (debera cn
obbgazon crco.)
Proposte d ammnstrazone controata e concordato preventvo
Costtuzone d un fondo per e spese necessare
Oggett d nteresse comune deg obbgazonst
Essa vene convocata da CDA o da rappresentante comune; obbgatora se
rchesta da 5% dee obbgazon n crcoazone.
2. R!--(esent!nte 'o/ne. Esso :
Nomnato daassembea deg obb. o da trbunae n mancanza
Resta n carca 3 esercz ma reeggbe
Regoe su mandato = revoca anche senza gusta causa
Segue assembea deg obbgazonst e a convoca.
Segue sorteggo dee obbgazon che n sua mancanza nuo
Ha a rappresentanza processuae deg obbgazonst.
NB! sngoo obbgazonsta pu tuteare propr nteress basta che non sa n
contrasto con e debere deassembea deg obbgazonst.
G<. LO SCIOGLIME$TO DELLA SOCIETA PER A%IO$I.
1. Le '!/se di s'io"liento
Le cause d scogmento sono sm per SPA, SAPA e SRL con pccoe dfferenze.
Anazzamo a SPA.
68
Art. 2484 'e +3"6 le +"3" e le +1' si sciolgono per7
1. per il decorso del termine
termne pu essere prorogato prma dea scadenza daassembea
straordnara con a maggoranza d 1/3 CS per e SPA chuse
2. per il conseguimento delloggetto sociale o la sopravvenuta impossibilit di
conseguirlo salvo siano occorse le modifiche statutarie da parte dellassemblea
3. impossibilit di funzionamento o continuata inattivit dellassemblea
= non s possono fare e debere necessare per funzonamento dea socet
4. riduzione del (+ al di sotto del (+ salvo che non vi sia un contemporaneo
aumento o la trasformazione della societ
5. nei casi previsti dagli articoli #>:C e #>C:
|debera d scogmento deassembea straordnara n seguto a recesso d
uno o p soc| | mpossbt d provvedere a rmborso dee azon senza
rdurre CS o aopposzone de credtor aa rduzone|
. per deliberazione dellassemblea
n sede straordnara con maggoranza d 1/3 de CS
!. per le altre cause previste dallo statuto o dallatto costitutivo
Lo statuto deve ndcare a competenza e g adempment pubbctar necessar
". per le altre cause previste dalla legge |es. dcharazone d nut n fase d
costtuzone|.
Dopo a rforma de 2003 non p causa d scogmento a dcharazone d famento
dea socet tuttava a rforma dea le""e ,!llient!(e del 2993 prevede che aa
chusura de famento, curatore debba chedere a canceazone dea socet da
regstro dee mprese d fatto contnuando a confgurare famento come una causa
estntva dea socet.
Effett deo scogmento: decorrono d!ll! d!t! di is'(izione nel (e"ist(o delle
i-(ese dea debera d scogmento = verfcars dea causa
La causa d scogmento e a successva scrzone pu essere accertata da:
dag ammnstrator senza ndugo
= personamente e sodamente responsab per
dann
da trbunae su stanza de soc o de coego sndacae
Verfcatas una causa d scogmento a socet entra n qudazone.
2. L! so'iet) in st!to di li?/id!zione
Accertata a causa d scogmento g ammnstrator devono convocare assembea
per e deberazon reatve ao stato d qudazone (= ndvduazone dea causa!).
Art. 2486 "l momento del verificarsi di una causa di scioglimento |= scrzone ne
regstro| e fino al momento della consegna ai li&uidatori gli amministratori conservano
il potere di gestire la societ6 ai soli fini della conservazione dellintegrit e del valore
del patrimonio sociale.
= da ta operazon personamente e sodamente responsab per
dann arrecat
G ammnstrator vedono mtat oro poter e anche g atr organ soca sono
penazzat:
69
Art. 2488 'e disposizioni sulle decisioni dei soci6 sulle assemblee6 sugli organi
amministrativi e di controllo si applicano in &uanto compatibili anche durante la
li&uidazione.
In partcoare:
a) coego sndacae = controo anche su qudator, no modfche
b) assembea = controverso se sano compatb acune debere che modfcano
o statuto.
Scuramente compatb a fusone prma dea rpartzone
deattvo
La revoca deo stato d qudazone pu essere fatta con debera deassembea
straordnara ma:
con maggoranza d 1/3 de CS
soc n dsaccordo possono recedere
provoca effett dopo 60gg da sua scrzone ne regstro de mprese n
modo ke credtor soca possano oppors cn e stesse modat da
rduzone facotatva d CS.
+. Il -(o'ediento di li?/id!zione.
Nomna de qudator:
Art. 2487 Tranne ne cas n cu o scogmento o decde assembea stessa, gli
amministratori debbono convocare lassemblea perch deliberi6 con le maggioranze
previste per le modificazioni dello statuto su7
a) numero dei li&uidatori e funzionamento del collegio in caso di pluralit
b) nomina dei li&uidatori con indicazione di &uelli cui spetta la rappresentanza
c) criteri in base ai &uali deve svolgersi la li&uidazione9
i poteri dei li&uidatori con particolare riguardo alla cessione dellazienda o di
rami di essa9
gli atti necessari per la conservazione del valore dellimpresa6 ivi compreso il
suo esercizio provvisorio6 anche di singoli rami6 in funzione del miglior realizzo
Se non v provvede assembea v provvede trbunae su stanza de soc o de
coego sndacae.
I qudator:
restano n carca per a durata dea qudazone, savo sa prevsto un termne
sono soggett ae stesse cause d neeggbt e decadenza deg
ammnstrator
sono revocat da:
assembea straordnara
trbunae se sussste gusta causa e stanza de soc, sndac e PM
hanno poter sm a que deg ammnstrator. Ess:
!6 devono adempere con dgenza e professonat rcheste =
responsabt
=6 devono prendere n consegna ben e document soca dag
ammnstrator e redgere con g stess nventaro de patrmono
socae
'6 compono tutti gli atti utili per la li&uidazione savo dversa
dsposzone
= non compere nuove operazon

d6 devono redgere annuamente banco ndcando e varazone
70
I qudator devono nnanztutto pagare credtor soca:
se fond rsutano nsuffcent possono chedere a soc versament
ancora dovut
<
possono dare accont a soc con e opportune cautee ma se pregudcano
credtor soca ne rspondono personamente e sodamente per
dann.
Pubbct: provvedment d nomna e d revoca de qudator sono soggett ad
scrzone ne regstro dee mprese.
Aa fne de oro mandato e competata a qudazone qudator devono redgere
banco fnae d qudazone:
bsogna dar evdenza de pano d rparto
devessere approvato da sngo soc --> nteresse sngoo |approvazone
tacta|
4. Lestinzione dell! so'iet).
Approvato banco s ha a canceazone de regstro dee mprese e deposto de
br socetar.
Entro un anno daa canceazone e credtor rmast nsoddsfatt possono far vaere
oro drtt con una domanda notfcata preso a sede dea socet ne confront:
de soc ne mte dee quote rscosse con banco d qudazone
de qudator se mancato pagamento dpende da oro copa.
NB a canceazone avvene duffco se per 3 ann non s deposta banco annuae d
qudazone.
Con a canceazone da regstro a SPA s estngue. I credtor possono comunque
rchederne famento entro un anno daa canceazone; decorso tae termne
nessuno potr p fare rcheste
12
.
G<I. LA SOCIETA I$ ACCOMA$DITA PER A%IO$I.
1. C!(!tte(i distinti#i
La SAPA una socet d capta n cu esstono 2 categore d soc
13
:
SOCI ACCOMA$DATARI = rspondono sodamente ed mtatamente per e
obbgazon soca ma n compenso sono ammnstrator -e( le""e ed hanno
atr mportant poter
SOCI ACCOMA$DA$TI = rschano soo dea quota d captae sottoscrtta
12
= veccha dscpna n cu a socet esste fno a pagamento deutmo credtore.
13
E sbagato dre che a SAPA sta a met tra una socet d persone e una d capta perch v s
appcano e norme dea SPA e aa responsabt mtata sono coegat ampssm poter deg
ammnstrator.
71
Art. 2454 "ll" +"3" sono applicabili in &uanto compatibili le norme della +3".
Azon: a socet n accomandta per azon ne contempo un tpo d socet che,
come a Spa, s caratterzza per fatto che e quote d partecpazone de soc
(accomandatat e accomandant) sono rappresentate da azon.
Dscpna: a sua dscpna modeata su quea dea Spa, dato che "aa socet n
accomandta per azon" sono appcab e norme reatve aa Spa n quanto
compatb con e dsposzon seguent" (art. 2454).
Dfferenze Sas - Saa: Laccomandta sempce una socet d persone: una socet n
nome coettvo modfcata daa presenza d soc a responsabt mtata
(accomandant). Laccomandta per azon una socet d capta: una socet per
azon modfcata daa presenza d soca a responsabt mtata (accomandatar)
che, come contropartta dea p gravosa responsabt, sono d drtto
ammnstrator.
2. L!zionist! !''o!nd!t!(io.
La fgura p mportante e pecuare d questa socet scuramente a poszone d
soc accomandataro
14
. Infatt:
a) I soc accomandatar scrtt neatto costtutvo sono tutt ammnstrator
d drtto e senza mt d tempo. (non esste accomandataro non
ammnstratore)
b) I soco accomandataro rsponde dee obbgazon soca da momento
deaccettazone dea nomna a quando vene scrtta a sua cessazone
dauffco ne regstro dee mprese
= non rsponde per debt anterormente o posterormente contratt
So'iet) in !''o!ndit! se-li'e So'iet) in !''o!ndit! -e( !zioni
G accomandatar possono ma non devono essere
necessaramente ammnstrator e s possono
perc avere soc accomandatar che non sono
ammnstrator
I soc ndcat neatto costtutvo come
accomandatar sono tutt d drtto ammnstrator
dea socet. (art. 2455) e senza mt d tempo
Laccomandataro rsponde dee obbgazon
soca anche se non ammnstratore o cessa d
essero
I soco accomandataro che cessa dauffco d
ammnstratore, non rsponde per e obbgazon
dea socet sorte posterormente ascrzone ne
regstro dee mprese dea cessazone deuffco
(art2461)
Laccomandataro rsponde anche dee
obbgazon soca anteror aacqusto dea
quat d soco e d quee successve
aeventuae cessazone dea carca d
ammnstratore.
I nuovo ammnstratore assume a quat d soco
accomandataro da momento dea ctazone dea
nomna (art 2457) e c mpca che esso rsponde
soo per e obbgazon soca che sorgono a partre
da tae momento, non d quee anteror.
+. Costit/zione. Con,e(ienti. Azioni.
Per a costtuzone dea socet, conferment e e partecpazon azonare, trova
pena appcazone a dscpna dea Spa, con due soe dfferenze:
Atto costtutvo:
Art. 2460 'e modificazioni dellatto costitutivo devono essere approvate
dallassemblea con le maggioranze prescritte per lassemblea straordinaria e devono
inoltre essere approvate da tutti i soci accomandatari
14
La SAPA un tpo d socet utzzata da grupp famar dove s vuo dare a "patrarca", con a carca d
soco accomandataro potere d gradre o no g ammnstrator.
72
>> soc accomandatar hanno qund un potere d veto su c che modfca
patto socae
Denomnazone socae:
Deve essere costtuta da nome d ameno uno de soc accomandatar, con
ndcazone d socet n accomandta per azon. (art. 2453)
Azon:
Nessuna dposzone specfca dettata per e azon ntestate ag accomandatar.
4. Gli o("!ni so'i!li.
Lorganzzazone nterna dea S.A.A. s fonda sua necessara presenza d tre dstnt
organ:
a. Assembea
b. Ammnstrator
c. Coego Sndacae
Assembea:
Aassembea s appcano e regoe d funzonamento dettate per a Spa. Norme
partcoar vagono tuttava per adozone d taune debere.
a. G accomandatar non hanno drtto d voto nee deberazon d nomna e
revoca de sndac, nonch n quee concernent eserczo deazone d
responsabt ne oro confront. (art. 2459)
b. Le modfcazon deatto costtutvo non soo devono essere deberate
daassembea straordnara con e consuete maggoranze, ma devono essere
approvate da tutt soc accomandatar. (art. 2460)
c. Nea competenza dea assembea straordnara rentra anche a nomna e a
revoca deg ammnstrator.
G ammnstrator:
Non hanno drtto d voto nee deberazon d nomna e revoca de
sndac e n quee che rguardano a oro responsabt
anche se hanno una carca permanente, possono essere revocat con e
maggoranze prescrtte per assembea straordnara, anche senza
gusta causa come nee norme su mandato (no gusta causa =
rsarcmento dann)
.. Lo s'io"liento dell! so'iet).
I soli soc accomandant :
nomnano e revocano sndac = + ndpendenza
nomnano e revocano organo d revsone se a revsone obbgatora.
La SAPA gode =ene,i'io di -(e#enti#o es'/ssione prma deerosone de
patrmono de sngo soc accomandatar.
Otre ae norma cause d scogmento, a SAPA s scoge se vengono meno tutt g
ammnstrator e non s rprstnano entro 180 gg.
>> n tae perodo agsce un ammnstratore nomnato da coego
sndacae che non assume a carca d soco accomandataro.
G<II. LA SOCIETA A RESPO$SABILITA LIMITATA.
1. C!(!tte(i distinti#i
73
La SRL un tpo d socet che rcaca e bas dea SPA ma consente una artcoazone
p snea e una maggor partecpazone de soc nea vta dea socet.
>> spazo partcoarmente ampo aa !/tonoi! -(i#!t!
>> s vuoe un modeo funzonae e fessbe per e esgenze economche d
mprese d
pccoe/mede dmenson.

La dfferenza prncpae con e SPA che nee SRL a POSI%IO$E DEL SOCIO I
CE$TRALE.
15
Nozone La Sr (art. 2462-2483) una socet d capta nea quae:
a. per e obbgazon soca rsponde sotanto a socet co suo patrmono
b. e quote d partecpazone de soc non possono essere rappresentate da azon e
non possono costture oggetto d soectazone anvestmento (art. 2468)
Responsabt mtata come nea Spa e dversamente aa Saa, qu tutt soc
godono de benefco dea responsabt mtata e nessuna pretesa possono perc
avanzare ne oro confront credtor dea socet. I benefco dea responsabt
mtata notre permane, savo taune eccezon, anche n presenza d un unco soco
Ouote d partecpazone de soc non possono essere rappresentate da azon (art.
2468) non possono co essere rappresentate da document destnat a crcoare nee
p ag forme de tto d credto.
Crtero personastco: dvsone n part de captae socae = ostacoo aa
raccota d ngent capta d rscho fra pubbco de rsparmator, rendendo
meno agevoe a mobtazone denvestmento.
Struttura
2. L! 'ostit/zione dell! so'iet). L! s.(.l. /ni-e(son!le.
La costtuzone dea SRL sme a quea dee SPA ma:
a) captae socae non devessere nferore a 10.000 C
b) a denomnazone socae deve contenere ndcazone SRL
c) come nee SPA, pu essere costtuta a tempo ndetermnato ma soco
pu recedere con un preavvso d 6 mes che o statuto deve aungare
fno ad un anno.
Latto costtutvo devessere redatto con atto pubbco e suo contenuto descrtto
daart. 2463.
La SRL pu anche essere costtuta da parte d un sngoo soco con a stessa dscpna
per a costtuzone d SPA unpersona.
+. I Con,e(ienti. Le ,o(e di ,in!nzi!ento.
Art. 2464 3ossono essere conferiti tutti gli elementi dellattivo suscettibili di
valutazione economica.
--> = scrvb aattvo patrmonae ma basta che sano suscettb d
vautazone
economca e che coprano captae >> funzone vncostca
--> possono essere conferte qund anche e prestazon dopera.
Po, come nee SPA, |sempre art. 2464|:
15
In questo senso possamo dre che a SRL "come una socet d persone a responsabt mtata".
74
!l valore dei conferimenti non pu4 essere complessivamente inferiore
allammontare globale del capitale sociale
+e non ; disposto diversamente i conferimenti vanno fatti in denaro
Condzon de sngo tp d conferment:
DENARO : bsogna versarne n banca 25% o stpuare per un mporto corrspondente
una pozza
dasscurazone o d una fdeussone bancara con modat stabte
--> poco usate a pozza e e fdeusson per cost che comportano
BENI IN NATURA E CREDITI : La stma pu essere fatta da un esperto o da una socet d
revsone
scrtt neabo de revsor contab |= perto de trbunae!!| e
devessere naturamente par o superore a confermento

--> nn prevsta a revsone dea stma da parte de CDA
|= SPA|
PRESTAZIONE DOPERA/SERVIZI : ntero vaore assegnato a tae confermento devessere
garantto
daa stpua d una pozza dasscurazone o da una
fdeussone.
NB! non sono conferb ben futur o cosa atru >> esgenza cmq d certezza
I soco moroso = che non confersce:
vene escuso dae decson dea socet
s pu provvedere a:
azone gudzara
vendta coattva dea sua quota ag atr, a vendta su mercato
concessa soo se prevsta dao statuto = rduzone CS perch non
possbe buy-back
Lo statuto pu prevedere a possbt per a SRL d emettere tto d debto, ndcando
notre a competenza, mt, e modat e e maggoranza necessare.
I tto d debto possono per essere sottoscrtt soo da nvesttor professona (e non
da pubbco de rsparmator) che, se vendono a pubbco, devono rspondere dea
sovenza dea socet.
Fnanzament de soc
Ne passato era dffusa a concessone da parte de soc d ngent fnanzament ae
SRL ottenendo cos una pesante sottocaptazzazone d ta socet. Ogg:
Art. 2467 !l rimborso dei finanziamenti dei soci a favore della societ ; postergato
rispetto alla soddisfazione degli altri creditori e6 se avvenuto nellanno antecedente il
fallimento della societ esso devessere restituito.
Tae norma opera se i finanziamenti sono stati concessi in un momento in cui risulta
un eccessivo s&uilibrio dellindebitamento rispetto al 3% o in un momento in cui
sarebbe stato ragionevole un conferimento.
>> se a socet era sottocaptazzata e soco ha fnanzato a posto d
conferre aora eg postergato ne rmborso.
4. I titoli di de=ito
Con attuae dscpna nfne caduto dveto per e Sr d emettere obbgazon o
mego, atto costtutvo pu prevedere emssone d tto d debto (art. 2483) per
atro sottratt aa dscpna propra dee obbgazon d Spa ma soggette aa
dscpna secondara de comtato ntermnsterae per credto e rsparmo.
75
Emssone: A dfferenza dee obbgazon emssone de tto d debto consentta
soo se prevsta neatto costtutvo. E atto costtutvo a stabre se a competenza
ad emettere tto d debto spetta a soc o ag ammnstrator "determnando g
eventua mt, modat e e maggoranze necessare". La decsone d emssone (per
a quae non prevsto ntervento d un notao verbazzatore) fssa e condzon de
prestto e e modat d rmborso ed scrtta ne regstro dee mprese. Pu anche
prevedere che condzon e modat d rmborso possano essere modfcate con
consenso dea maggoranza de possessor de tto. I tago mnmo de tto non pu
essere nferore a 50 ma euro.
Contenuto: Ampa bert autonoma statutara nea determnazone de contenuto de
tto d debto. (tto d massa, tto ndvdua.)
Sottoscrzone: tto d debto non possono essere coocat drettamente presso
pubbco de rsparmator. Possono essere sottoscrtt soo da nvesttor professona
soggett a vganza prudenzae.
Garanza: dentt de garante e ammontare dea garanza devono essere ndcat
su ttoo d debto.
.. Le ?/ote so'i!li
Nea SRL non esstono azon ma quote soca, ognuna attrbuta ad un soco.
I captae dvso n base a numero d soc qua detengono una quota d
partecpazone proporzonae a confermento.
Art. 2468 ! diritti sociali spettano ai soci in misura proporzionale alla partecipazione
possedute6 salvo il !!! comma.
+e latto costitutivo non dispone diversamente6 le partecipazioni dei soci sono
determinate in isura proporzionale al conferimento.
1esta salva la possibilit che latto costitutivo preveda lattribuzione ai singoli soci di
particolari diritti riguardanti lamministrazione o la distribuzione degli utili.
$B attrbuzone a sngo soc, non ae quote. Se X ha un partcoare drtto e cede
a quota drtto n p non s trasfersce con a quota.
I drtt partcoar:
1. Ammnstrazone : ntervento pu essere a tutto campo come nea socet d
persone; es. soco non ammnstratore con drtto d nfo, drtt d veto a un
soco su acune debere, etc.

2. Dstrbuzone deg ut : fermo restando patto eonno, s pu prevedere che un
soco abba p ut = postergazone o mnor % nee perdte, soo ut.
Possono essere modfcat soo con consenso unanme de soc.
Le quote non rappresentano tto azonar e documento soo una prova dea
quat d soco.
Latto costtutvo pu prevedere:
La non trasferbt totae dee quote
--> possbe causa d recesso
La trasferbt soggetta a gradmento d soc, terz o acune
condzon
--> possbe causa d recesso
Che recesso non sa eserctato entro 2 ann daa costtuzone
Cause d escusone per gusta causa |come Soc. d persone|
I recesso avvene:
76
STATUTO: In tutte e cause e modat prevste dao statuto
LEGGE: pu avvenre n due cas
o SRL a tempo ndetermnato : recesso bero con preavvso d 6 mes
aungabe dao statuto a 1 anno
o SRL a tempo determnato : soc che non hanno acconsentto (contrar
assent e astenut) a grosse modfche de contratto socae (es.
ogg.,fusone, scssone)
In caso d recesso vaore dee quote devessere queo d MRKT = esperto nomnato
da trbunae
Per a quota de soco recesso s offre ag atr soc
>> un terzo concordemente ndvduato
>> rduzone de CS nomnae o reae se necessara;
ma se credtor v s oppongono naturamente a SRL
s scoge.
3. Il t(!s,e(iento delle ?/ote so'i!li
I trasfermento dee partecpazon nee SRL soggetto a vare format per a
centrat de soco n questo modeo socetaro.
I trasfermento dea quota vado e effcace con soo 'onsenso t(!sl!ti#o.
I trasfermento inter vivos :
Deve rsutare da scrttura prvata autentcata
Devessere scrtto ne regstro dee mprese
Deve essere annotato ne bro de soc con msura descrzone ne
regstro
Dopo che stato annotato ne bro de soc aora trasfermento effcace ne
confront dea SRL
Se trasfermento fatto con contratt a p persone, prevae ch per prmo o scrve
n buona fede ne regstro dee mprese.
I trasfermento mortis causa bero savo v sano causoe mtatve ne testamento.
La SRL non pu n nessun caso acqustare e propre quote.
La quota pu essere esproprata da credtor persona de soco e se:
Normae e famento de soco: vendta forzata e assegnazone a
credtore.
La partecpazone non beramente trasferbe: a vendta forzata non
vada se a socet presenta entro 10gg un atro acqurente.
--> s mpedsce ngresso non gradt nea SRL
4. Re'esso ed es'l/sione
Dscpna de recesso radcamente rformata. Ampa bert autonoma statutara. Atto
costtutvo stabsce quando soco pu recedere e e reatve modat. E
nderogabmente rconoscuto ne cas:
a. se a socet a tempo ndetermnato ogn soco pu recedere con un preavvso d
ameno 180 gg, che atto costtutvo pu aungare fno ad un anno
b. se a socet a tempo determnato possono recedere soc che non hanno
consentto (contrar, assent e astenut):
A cambamento deoggetto socae o de tpo d socet
Aa sua fusone o scssone
Aa revoca deo stato d qudazone
A trasfermento dea sede socae aestero
Aemnazone d una o p cause d recesso prevste daatto costtutvo a
compmento d operazon che comportano una modfca deoggetto socae o
de drtt partcoar attrbut a un sngoo soco.
77
Rconoscuto a soco contraro aaumento d captae socae con escusone de
drtto d opzone (art. 2481).
I recesso non pu essere eserctato o se eserctato prvo d effcaca se a socet
revoca a debera che o egttma ovvero se deberato o scogmento dea socet
(art. 2473).
Lqudazone dea quota soc che recedono hanno drtto d ottenere rmborso
dea propra partecpazone n proporzone a patrmono socae
Escusone atto costtutvo pu prevedere specfche cause d escusone de soco
per gusta causa. Per rmborso s appca a dscpna de recesso con escusone
dea rduzone de captae socae. (art. 2473)
7. Gli o("!ni so'i!li. Le de'isioni dei so'i
Anche neg organ soca a fgura de soco, anche sngoo, centrae.
C ampo spazo aautonoma statutara ma c s basa cmq su assembea, CDA e
coego sndacae.
Asse=le!
Art. 2479 ! soci decidono sulle materie riservate alla loro competenza dallatto
costitutivo6 nonch sugli argomenti che uno o pi2 amministratori o tanti soci che
rappresentano 1D: del (+ sottopongono alla loro approvazione.
In ogn caso sono rservate aa competenza de soc:
1. Approvazone de banco e dstrbuzone deg ut
2. Nomna deg ammnstrator se prevsta dao statuto
3. Nomna de coego sndacae ne cas prevst daartcoo 2477
4. modfcazon atto costtutvo
5. operazon che comportano una modfca revante deoggetto socae o de
drtt de soc.
Lassembea d regoa decde qund su:
matere prevste daa egge (ved su)
matere prevste daatto costtutvo
matere presentate su stanza d 1/3 de CS.
Lassembea dea SRL pu deberare con un procedmento p sneo (consutazone
scrtta o consenso per scrtto) co voto favorevoe d de CS tranne ne cas d:
rduzone de captae per perdte obbgatora
modfcazon deatto costtutvo
modfca deoggetto socae o de drtt de soc
stanza d 1/3 de CS
Anche a dscpna deassembea ascata aautonoma statutara:
Convocazone : atto costtutvo o ettera raccomandata entro 8gg = Gazzetta
Uffcae
Intervento : tutt soc scrtt ne bro de soc e no mtazon d rappresentanza
dea SPA
Voto : n msura proporzonae aa partecpazone (come SPA)
Ouorum costtutvo : de CS
Ouorum deberatvo ordnaro : maggoranza de present
Ouorum deberatvo "straordnaro" : CS per modfche atto cost., ogg. socae e
drtt soc.
78
Lassembea totatara prevsta mentre quea d seconda convocazone no (voendo
s nsersce neatto cost.).
8. Lin#!lidit) delle de'isioni dei so'i
Lin#!lidit) dee debere assembear rspetto a quee che hanno per oggetto:
a) Non conformt a egge o atto costtutvo / decson n conftto dnteress
Impugnate da soc dssenzent anche individualmente |= % SPA|, da
ammnstrator e coego sndacae, entro 90gg daa trascrzone ne bro dee
debere.
I trbunae pu prevedere che entro 180gg sa adottata una nuova debera che
emn a causa d nvadt e san a debera nvada, fatt sav drtt acqustat
da terz d buona fede.
b) Oggetto mpossbe o ecto / assenza assouta d nformazone
Possono essere mpugnate da chunque entro 3 ann + dscpna specfca SPA per
aumento CS, rduzone reae CS, mpugnazone de banco
c) Modfca oggetto socae con attvt mpossb o ecte
Impugnab da chunque e senza mt d tempo
19. Ainist(!zione e 'ont(ollo
Art. 2475 +alvo diversa disposizione dellatto costitutivo lamministrazione ; affidata a
uno o pi2 soci che restano in carica a tempo indeterminato.
Se v sono p soc CDA che pu avere metodo coegae o dsguntvo = SPA!
cmq coegamente redazone de banco, progetto d
fusone e
scssone, aumento CS con deega.
Le decson possono essere prese con consutazone scrtta o consenso espresso per
scrtto basta che sa ndcato charamente argomento e consenso.
Invadt debere CDA: soo se v stato voto decsvo d un soco n conftto d
nteress e portano danno aa socet; possono essere mpugnate da ammnstrator,
coego sndacae e revsore entro 90gg.
--> ammnstratore n conftto dnteresse non deve comuncaro
obbgatoramente.
Rappresentanza: ugua a SPA + contratt concus da ammnstrator n conftto
dnteress sono annuab su domanda dea socet se terzo conosceva o poteva
rconoscere conftto.
Responsabt: v sono acune pecuart:
a) Non s menzona responsabt verso credtor soca ma soo verso socet, soc e
terz con e stesse norme SPA
b) Sono sodamente responsab i soci che hanno intenzionalmente deciso o
autorizzato il compimento di atti dannosi per la societ6 i soci o i terzi
--> responsabt anche d ch ammnstra d fatto
c) Lazone d responsabt pu essere esperta da sngoo soco che pu anche
chedere a revoca deammnstratore se sussstono grav rregoart.
Cont(ollo
La nomna de coego sndacae obbgatora se:
CS > 120.000 C
No presuppost per a redazone de banco n forma abbrevata
79
In questo caso non obbgatora a nomna de revsore; controo contabe vene
effettuato da coego sndacae.
I coego sndacae e a presenza de revsore possono cmq essere prevst daatto
costtutvo.
Se manca propro, soc non ammnstrator hanno acun poter d controo qua:
notze suo svogmento deg affar soca
consutazone professonst d fduca
consutazone br e scrtture contab dea socet
11. Bil!n'io. Modi,i'!zioni dell!tto 'ostit/ti#o. S'io"liento.
Banco: stessa dscpna SPA
Modfche deatto costtutvo: acune dfferenze:
Aumento CS
E prevsta a deega ag ammnstrator ma ne mt e modat prevste daatto
costtutvo.
NB! cmq verbae redatto da notao e scrzone ne regstro dee mprese
Neaumento de CS con nuov conferment drtto dopzone escudbe soo se
prevsto dao statuto e ma quando aumento sa obbgatoro dopo una rduzone
obbgatora.
I soc dssenzent aescusone de drtto dopzone possono recedere (mportanza
soco)
Rduzone CS
I CS d 10.000 C per a rduzone per perdte.
Le rduzon d CS non modfcano e quote d partecpazone de soc.
Per resto uguae aa SPA
Scogmento dea socet: stessa dscpna SPA
G<III. LE SOCIETA CORPORATI<E
Art. 2511 'e cooperative sono societ a capitale variabile con scopo mutualistico.
Le cooperatve hanno un ampo sstema egsatvo:
Costtuzone Art. 45: la 1epubblica riconosce la funzione sociale della cooperazione
a carattere
di mutualit e senza fini di speculazione privata. 'a legge ne
promuove e favorisce lincremento con i mezzi pi2 idonei e ne
favorisce il carattere e le finalit.
Codce cve
Legg regona e egg speca (es. egge Basev ne 1942)
Lo s'o-o /t/!listi'o consste ne fornre ben o servz o occason d avoro
drettamente a membr deorganzzazone a condizioni pi2 vantaggiose di &uelle che
otterrebbero sul mercato.
--> "gestone d servzo" a favore de soc
--> vantaggo patrmonae sngoo che consste n un rsparmo d spesa
n una maggor retrbuzone
Lo scopo mutuastco prevaente, non escusvo nee cooperatve. Infatt possamo
essere anche n presenza, nee socet cooperatve d:
1. ucro oggettvo
svogere attvt anche con terz per produrre un ute e non soo con soc
2. ucro soggettvo
80
s pu avere dstrbuzone deg ut ma soo n mt massm d %.
Vetata ntegrae dstrbuzone deg ut prodott.
Anterno dea cooperatvo possamo determnare 2 categore d soc:
Soc sovventor = fornscono soo captae d rscho
Soc cooperator = avorano nea cooperatva
Le cooperatve possono essere:
d consumo = soc usufruscono de ben prodott dampresa
d produzone e avoro = fattor produttv sono fornt da soc
La rforma de 2003 ha dvso tra:
cooperatve a mutuat prevaente = agevoazon trbutare
atre cooperatve = no agevoazon trbutare
Le 'oo-e(!ti#e ! /t/!lit) -(e#!lente
Art. 2512 +ono societ cooperative a mutualit prevalente &uelle che7
1. svolgono la loro attivit prevalente in favore dei soci6 consumatori o utenti di
beni e servizi
#. si avvalgono prevalentemente delle prestazioni lavorative dei soci
:. si avvalgono prevalentemente degli apporti di beni e servizi da parte dei soci
La prevaenza vene evdenzata dag ammnstrator e sndac nea nota ntegratva a
banco dove s verfca che 50% d rcav, d costo de avoro e d costo dea
produzone sano attrbub a rcav verso soc, avoro de soc e cost per servz dat a
soc.
= per 2 ann s perde a quafca d cooperatva a mutuat prevaente
Le CMP vanno scrtte n un apposto abo tenuto presso mnstero presso quae s
deposta anche banco annuamente.
S caratterzzano per causoe che:
a) mtano a dstrbuzone d ut
b) mtano a remunerazone d strument fnanzar offert a soc
c) vetano a dstrbuzone d rserve a soc cooperator
d) prevedono assegnazone de patrmono netto tranne captae socae e
dvdend dstrbub a "fond mutuastc per a promozone e o svuppo dea
cooperazone.
Latto costtutvo prevede e regoe d svogmento e garantsce part d trattamento
tra soc.
Dis'i-lin! -e( t/tte le so'iet) 'oo-e(!ti#e 5!n'>e CMP6
St(/tt/(! e dis'i-lin!
Cooperatve medo grand = dscpna SPA
Cooperatve pccoe (meno d 20 soc e attvo <1.000.000 C) = dscpna SPA o SRL
Cooperatve con meno d 9 soc = dscpna SRL
Per evtare che sano persegut scop meramente ucratv sono prevst:
a) Numero mnmo d soc per a costtuzone e contnuazone dea cooperatva
+ specfc requst soggettv de soc
b) Lmt aa quota d partecpazone d ogn soco e aa % d ut ad ognuno
dstrbube
c) e varazon de numero d soc e e conseguent modfche de CS, non
comportano a modfca deatto costtutvo
d) In assembea voto per teste = quota d partecpazone
e) Vganza deautort governatva
81
Costit/zione
Per costture a socet bsogna avere var requst:
1. N mnmo d soc : 9 se dscpna SPA
3 se dscpna SRL
--> se vengono meno e non s rentegra numero n un anno a coop s
scoge
2. Requst de soc cooperator : non possono essere soc d COOP cooro che
eserctano n
propro mprese dentche o affn con quee dee COOP.
Po varano da settore a settore
3. Atto costtutvo : uguae a queo dea SPA ma con n p ndcazone d:
a. Oggetto socae e requst de soc
b. Requst e condzon per ammssone d nuov soc e modat
d confermento
c. Condzon per escusone o recesso de soc
d. Regoe per a rpartzone deg ut e per a rpartzone de
rstorn
4. Denomnazone socae : ndcare che una COOP, se CMP bsogna ndcare anche
numero
dscrzone deabo
5. Pubbct : scrzone ne regstro dee mprese --> pubb. costtutva d personat
gurdca
scrzone neabo dee COOP --> agevoazon
6. Regoament : attvt mutuastca pu essere dscpnata da var regoament
predspost dag
ammnstrator e approvat daassembea straordnara.
7. Conferment : conferment seguono a dscpna d SPA o SRL a seconda dea
COOP.
I soco che non esegue n tutto o n parte conferment pu essere
escuso.
Res-ons!=ilit) dei so'i
Art. 2518 %elle cooperative per le obbligazioni sociali risponde solo la societ con il
suo patrimonio.
|come dscpna SPA e SRL de resto|
I credtore partcoare de soco cooperatore non pu agre esecutvamente sua quota
o sue azon deo stesso fnch dura a socet.
I soco che cessa d far parte dea socet rsponde verso a COOP per pagamento
de conferment non esegut per un anno daescusone o da recesso.
--> se entro un anno a COOP nsovente eg deve rdare a qudazone dea
sua quota
@/ote e !zioni
La partecpazone socae pu essere rappresentata da quote o azon.
Nessun soco pu avere una quota superore a 100.000 C tranne ne cas d
conferment n natura o d credt.
--> e COOP con p d 500 soc possono avere come mte maggore 2% de
CS
Art. 2530 'a &uota o le azioni dei soci cooperatori non possono essere cedute con
effetto se la cessione non ; autorizzata dagli amministratori.
82
--> entro 60 gg da comuncazone de soco (senzo - assenso)
--> n ogn caso non vae se acqurente non ha requst rchest
La negazone deautorzzazone devessere motvata e soco pu oppors n
trbunae.
Latto costtutvo pu prevedere dveto d trasfermento se possbe per soco
recedere con un preavvso d 3 mes.
Lacqusto d azon propre permesso se:
rapporto tra Pn e Indebtamento < d V
con ut e rserve dstrbub
Ogg, per favorre a raccota d captae d rscho sono stat prevst partcoar sttut
qua:
1. I so'i so##ento(i
Sono soggett sprovvst deg specfc requst soggettv rchest per cooperator
che conferscono captae d rscho.
--> e oro azon sono beramente trasferb savo dversa prevsone
--> sono sotamente prvegat nea dstrbuzone de dvdend anche se non
possono
essere maggor de 2% d que de cooperator.
--> possono avere a massmo 5 vot e cmq non superor a 1/3 de totae
--> possono essere ammnstrator ma CDA deve essere fatto maggormente
da soc
cooperator
2. Azioni di -!(te'i-!zione 'oo-e(!ti#!
Sono sm ae azon d rsparmo: no voto e prvego n rmborso captae e
dstrbuzone ut
--> possono essere emesse ne mt de vaore de PN, anche a portatore se
nteramente
berate
--> 50% deve essere offerto a soc e a avorator dpendent
I drtt patrmona consstono n:
ut maggor de 2% eE lege
preazone ne rmborso
e perdte ncdono soo per a parte eccedente vaore nomnae dee atre
azon
E prevsta organzzazone d gruppo come nee azon d rsparmo (assembea d
categora + rappresentante comune)
Per quanto rguarda captae d prestto abbamo:
1. O==li"!zioni che possono ogg essere emesse con mt e crter prevst da
CICR
16
e con e norme dea SPA n quanto compatb.

2. St(/enti ,in!nzi!(i -!(te'i-!ti#i come nee SPA con modat d trasfermento
ed eserczo de drtt ammnstratv prevst daatto costtutvo.
Comunque non possono esserc drtt d voto > d 1/3 de totae deassembea.
E prevsta un organzzazone con assembea specae e rappresentante comune.
S possono dare strument fnanzar senza drtt ammnstratv soo ad nvesttor
quafcat
Gli o("!ni so'i!li
A. Asse=le!
16
Comtato Intermnsterae per Credto e Rsparmo
83
I funzonamento prncpae deassembea d una coop che ad ogn socio
cooperatore spetta un solo voto &ualun&ue sia il valore della &uota posseduta.
--> s vota per testa
--> quorum dpende da numero d soc e non da captae
Inotre po:
Hanno drtto d voto cooro che rsutano scrtt da ameno 3 mes ne bro de soc
Cascun soco pu fars rappresentare soo da un atro soco. Massmo 10 deeghe
ao stesso.
I voto pu essere dato per corrspondenza o teematco se atto costtutvo o
consente.
Esste a possbt d avere !sse=lee se-!(!te e qund formare a voont n 2
moment:
1. Assembee separate (s agevoa a partecpazone de soc)
Deberano suordne de gorno dea generae e eeggono de soc-deegat che v
partecpano.
2. Assembea generae
Costtuta da tutt soc deegat e deberano defntvamente suordne de gorno.
Le debere mpugnab sono soo quee dea generae ma possono mpugnare anche
dssenzent o assent dee separate se voto de oro deegato era necessaro per
quorum costtutvo dea generae.
Tae sstema obbgatoro quando v sono p d 3.000 soc e attvt n p provnce.
B. Ainist(!zione
E possbe appcare sstema monstco, duastco o tradzonae.
Monstco: g ammnstrator eett da possessor d strument fnanzar (non superor
a 1/3) non
possono far parte de comtato esecutvo
Duastco: I component de consgo d sorveganza eett da possessor d strument
fnanzar
non possono essere superor a 1/3.
I component eett da soc cooperator sono soc cooperator.
Tradzonae: E necessaro che a maggor parte deg ammnstrator sano soc
cooperator ndcat
da soc cooperator persone gurdche.
G atr possono essere eett da atre categore
--> ammnstra ch ha nteresse mutuastco
G ammnstrator possono essere reett per un massmo d 3 ann.
Per resto operano stesse norme SPA (nomna da assembea..) tranne dveto d
deegare propr poter n tema d ammssone, recesso o escusone de soc e rapport
mutuastc.
C. Cont(ollo
I contro sono d vara natura:
Coego sndacae: prevsto se SPA e quando obbgatoro nee SRL (CS >120.000,..)
La nomna pu essere prevsta n proporzone ae quote (= teste)
Controo gudzaro: come queo prevsto da SPA (art. 2409).
Sono egttmat aa rchesta 10% de numero de soc o 10%
de CS
In tae controo devessere sentta anche autort d vganza
governatva e se sta g operando una dee due atra s bocca.
84
Vganza governatva: verfca de rspetto dee regoe per a concessone dee
agevoazon.
Vene fatta da Mnstero de Lavoro con spezon ordnare e
straordnare.
Se rregoart: revoca ammnstrator e sndac >> commssaro
governatvo

D. Colle"io dei -(o=i#i(i
E prevsto dao statuto per evtare t d fronte aautort gudzara.
Rsove controverse fra soc, fra soc e socet su tem qua il rapporto sociale
(ammssone, escusone soc) e la gestione mutualistica.
Bil!n'ioH /tili e (isto(ni
I banco devessere redatto con e stesse norme dee SPA.
--> revsone obbgatora per ch emette obbgazon e ch ha partecpazon n
SPA
V sono partcoar norme per a destnazone deg ut:
a) Rserva egae de 30% ndpendentemente da fondo preesstente
b) 3% a "Fond mutuastc per a promozone e o svuppo dea cooperazone"
c) Lmt aa dstrbuzone deg ut a soc:
!. Cooperatve a mutuat prevaente
Causoe che prevedono
No dstrbuzone d ut otre nteresse massmo d buon posta
aumentato de 2%
No remunerazone d strument fnanzar offert a soc n msura
superore a 2% rspetto a mte massmo prevsto per dvdend
No dstrbuzone d rserve a soc cooperator
prevedono assegnazone de patrmono netto tranne captae
socae e dvdend dstrbub a "fond mutuastc per a
promozone e o svuppo dea cooperazone.
=. Atre cooperatve
Latto costtutvo fssa a % rpartbe tra soc sovventor d ut.
Sono dstrbub e rsorse dsponb con aumento gratuto CS o
emssone d strument fnanzar.
Non sono !i dstrbub e rserve ndsponb, neanche ao
scogmento.
Per tutte e cooperatve possono essere dstrbut dvdend soo se
rapporto tra PN e Indebtamento < d V.
C che rmane devessere destnato a fn mutuastc.
I (isto(ni sono un rmborso a soc d parte de prezzo pagato per ben acqustat
daa cooperatva a prezzo d mercato.
--> vene rdato a soc o spread dervante daadesone ao scopo mutuastco,
s rd a fne anno vantaggo patrmonae dretto.
>> non operano e mtazon sua dstrbuzone de dvdend
<!(i!zioni dei so'i e del '!-it!le so'i!le
Lentrata e uscta d soc daa cooperatva non comporta modfche deatto
costtutvo savo ne caso v sa un aumento de captae socae a pagamento.
Art. 2528 Aissione e '!(!tte(e !-e(to dell! 'oo-e(!ti#!
85
'ammissione di un nuovo socio ; fatta con delibera degli amministratori su domanda
dellinteressato. 'a delibera dammissione devessere comunicata allinteressato e
annotata nel libro dei soci.
--> debera da ammnstrator
--> se stanza non accota, s pu chedere a pronunca deassembea
!l nuovo socio deve versare6 oltre limporto della &uotaDazioni il sovraprezzo
eventualmente determinato dallassemblea in sede dapprovazione del bilancio.
--> pagamento quota + sovraprezzo
Latto costtutvo pu prevedere un perodo d formazone de soc cooperator con
drtt mtat per un massmo d 5 ann.
Le cause d rduzone de numero d soc (e qund d captae sono):
1. Re'esso
ammesso per egge:
n tutte a cause dea SPA o SRL
quando atto costtutvo veta a cessone d quote e azon (preavvso d
90gg)
atre cause prevste daatto costtutvo
Se g ammnstrator non o concedono --> opposzone n trbunae
G effett decorrono per rapporto socae daaccogmento dea domanda, per
rapporto mutuastco con a chusura deeserczo.
2. Es'l/sione
Pu essere:
D drtto n caso d famento
Deberata n caso d mancato pagamento dee quote, ne cas dee socet
d persone,
per grav nadempenze, per mancanza o perdta de
requst, per cause prevste daatto costtutvo.
--> debera da ammnstrator o da assembea se prevsto
--> soco pu oppors a trbunae
--> trbunae pu sospendere escusone
+. Mo(te
I rapporto s scoge tranne se atto costtutvo prevedeva a contnuazone con g
ered e purch quest abbano requst necessar.
La qudazone dea quota comprende rmborso dea quota + sovraprezzo versato e
s basa su banco deserczo n cu rapporto s scoge. Va fatta entro 6 mes
daapprovazone de banco.
Lo s'io"liento dell! 'oo-e(!ti#!
Per o scogmento vagono e cause prevste per e SPA + scogmento da perdta
totae de captae (per a varabt).
V sono po cause specfche qua:
a. rduzone de soc sotto numero mnmo (9 o 3) e mancata rentegrazone n
un anno
b. qudazone coatta ammnstratva dsposta daautort governatva
Se v sono rtard o rregoart autort governatva pu sostture qudator.
NB! non v rpartzone deattvo; s dstrbusce soo captae versato e rvautato e
dvdend maturat; resto va a "fond mutuastc per a promozone e o svuppo
dea cooperazone"
Il "(/--o 'oo-e(!ti#o -!(iteti'o
86
raro che c sano grupp d cooperatve poch assembea decde per testa e non per
quota
--> contratto d consorzo per dar vta a gruppo cooperatvo partetco
Ne contratto devono essere ndcate e cooperatve aderent e quee che drgono e
soprattutto i criteri di compensazione e e&uilibrio nella distribuzione dei vantaggi
derivanti dallattivit comune.
I contratto va depostato neabo dee socet cooperatve
Ogn COOP pu recedere senza oner.
Le /t/e !ssi'/(!t(i'i
Interdpendenza tra soco e asscurato:
art. 2546 %on si pu4 ac&uistare la &ualit di socio se non assicurandosi presso la
societ e si perde la &ualit di socio con lestinguersi dellassicurazione.
--> se cessa rscho s scoge sa rapporto asscuratvo che socetaro
Per e obbgazon soca rsponde a socet con propro patrmono.
I patrmono costtuto da conferment d:
soc asscurat (confermento = premo asscurazone)
soc sovventor se prevst daatto costtutvo (stesse mtazon d voto e
ammnstrazone dee norma cooperatve)
GIG. TRASFORMA%IO$E. FASIO$E. SCISSIO$E.
A. TRASFORMA%IO$E
1. $ozione e liiti
E cambamento d tpo d socet, o passaggo da una socet d capta ad atro
tpo d ente gurdco o comunone dazenda e vceversa.
La trasformazone pu essere d due tp:
Oo"ene! = cambamento tpo d socet
Ete(o"ene! = cambamento natura dea socet (da SPA a cooperatva,
etc.)
Caratterstca propra desttuto a regoa dea contnut de rapport gurdc:
Art. 2498 (on la trasformazione lente trasformato conserva i diritti e gli obblighi e
prosegue in tutti i rapporti anche processuali dellente che ha effettuato la
trasformazione.
--> a stessa socet a vvere n una nuova veste gurdca.
Vantaggo d non dover qudarne una e po costturne un'atra.
I mt aa trasformazone sono:
Art. 2499 Pu4 farsi luogo alla trasformazione anche in pendenza di procedura
concorsuale, purch; non vi siano incompatibilit con la finalit o lo stato della
stessa. |fnat conservatva|
E vetata a trasformazone d socet cooperatva a mutuat prevaente n socet
ucratve anche se cera stato consenso unanme.
E nvece permessa con un partcoare procedmento quea dee atre socet
cooperatve.
2. L! t(!s,o(!zione oo"ene!B il -(o'ediento di t(!s,o(!zione.
M!""io(!nze
87
E necessara a debera con e maggoranze prevste per e modfche deatto
costtutvo:
S. Persone: basta consenso dea maggoranza de soc n base aa partecpazone
ag ut (=
unanmt!!!!) savo dversa prevsone deo statuto.
I soco dssenzente pu recedere.
S. Capta: Assembea straordnara con maggoranze rafforzate + consenso d ch con
a
trasformazone assume responsabt mtata.
I soco dssenzente pu recedere.
S. cooperatve: voto favorevoe dea met de soc (2/3 se sono meno d 50). Se p d
10.000
soc bastano 2/3 de votant se presente ameno 20% dea socet.
Deli=e(!
Deve rspondere a requst d forma e d contenuto dea nuova forma d socet e
dee sue regoe d costtuzone:
Da S. Capta a S. Capta: reazone ammnstrator e deposto ne 30gg prma
deassembea
Da S. Persone a S. Capta:
debera con atto costtutvo (controo d egttmt da notao e scrzone ne regstro)
+ contenuto d egge dea socet sceta
+ reazone gurata d stma de patrmono come quea de conferment n natura.
Le azon vengono assegnate n base aa partecpazone d ognuno.
Se v un soco dopera, n base aa partecpazone che atto costtutvo g
rconosceva prma
--> accordo tra soc
--> decsone de gudce secondo
equt
Da S. cooperatve a S. ucratve:
Bsogna versare tutto a "Fondo per a promozone e svuppo dea cooperazone"
tranne captae versato e dvdend non dstrbut.
In#!lidit):
Art. 2500-bs.
0seguita la pubblicit linvalidit dellatto di trasformazione non pu4 essere
pronunciata.
1esta salvo il diritto al risarcimento del danno eventualmente spettante ai partecipanti
dellente trasformato e ai terzi danneggiati dalla trasformazione.
+. L! es-ons!=ilit) dei so'i
A. Se vene meno a responsabt mtata
I soc a responsabt mtata non sono berat per e obbgazon anteror
ascrzone ne regstro dee mprese. S pu ovvare con:
Consenso de credtor aa trasformazone
I consenso s presume se a trasformazone stata comuncata con
raccomandata e oro non hanno espressamente negato oro consenso
entro 60 gg
B. Se s vene a creare a responsabt mtata
Consenso de soc a responsabt mtata.
I soc a responsabt mtata rspondono anche per e obbgazon antecedent
ascrzone a regstro dee mprese.
4. T(!s,o(!zione ete(o"ene!.
88
E dscpnata soo a trasformazone eterogenea d socet d capta n "cooperatve"
e vceversa.
Le trasformazon eterogenee hanno effetto dopo 60 gg dautmo adempmento
pubbctaro. Ne 60gg credtor possono oppors con e stesse modat dea
rduzone facotatva de captae.
A. D! so'iet) di '!-it!li ! !lt(o
Art. 2500 septes. 'e societ di capitali possono trasformarsi in consorzi6 societ
consortili6 societ cooperative6 comunioni di azienda6 associazioni non riconosciute e
fondazioni.
S appca a dscpna dea trasformazone omogenea ma:
voto favorevoe d 2/3 deg avent drtto + consenso de soc ke assumono
responsabt mtata
NB. se trasformazone n fondazone, effett che s rcoegano aa voont de
fondatore.
B. D! !lt(o ! so'iet) di '!-it!li
Art. 2500 octes ! consorzi6 le societ consortili6 le comunioni dazienda6 le associazioni
riconosciute e le fondazioni possono trasformarsi in una societ di capitali
--> No assocazon non rconoscute e
cooperatve
Consorz: maggoranza assouta de consorzat
Comunon dazenda: unanmt
Socet consort o assocazon
17
: maggoranze rcheste per o scogmento da egge
o statuto.
Vetata n assocazon che abbano rcevuto contrbut
pubbc o berat.
Fondazon: dsposta da autort governatva su proposta deorgano competente
B. FASIO$E
.. $ozione e distinzione
La fusone pu essere:
Sempce = nuova entt gurdca
Per ncorporazone = una socet ncorpora atra
Tra socet omogenee = stesso tpo
Tra socet eterogenee = dvers tp; stess mt dea trasformazone
La fusone pu essere effettuata con socet sottoposte a procedura concorsuae ma
non con quee n qudazone avanzata (dstrbuzone deattvo)
V comunque una contnuazone deattvt dee due socet n quanto:
Art. 2504 'a societ che risulta dalla fusione o lincorporante assumono gli obblighi e i
diritti delle societ partecipanti alla fusione6 proseguendo in tutti i loro rapporti6 anche
processuali6 anteriori alla fusione.
--> credtor fanno vaere oro drtt sua nuova entt
--> soc dventano soc dea nuova n base ad un rapporto d cambo
La fusone s artcoa n 3 fas:
3. Il -(o"etto di ,/sione.
Devessere redatto dag ammnstrator dee socet e contenere e modat d
fusone.
17
Lo statuto dee assocazon pu prevedere escusone dea trasformazone
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Deve avere uguae contenuto per e socet che s fondono e n partcoare deve
ndcare:
. Tpo e denomnazone dee socet partecpant aa fusone
. Atto costtutvo dea nuova socet
. I rapporto d cambo dee quote o dee azon e eventuae
conguago n denaro (non maggore de 10% de vaore dee
azon)
I progetto d fusone devessere scrtto ne regstro dee mprese.
Otre a progetto d fusone sono obbgator atr 3 document:
A. Sit/!zione -!t(ioni!le
Bsogna redgere un vero e propro banco deserczo nfraannuae per
aggornare e nformazon |= vaore effettvo|.
B. Rel!zione de"li !inist(!to(i
Iustrano motv dea fusone e n partcoare rapporto d cambo
C. Rel!zione de"li es-e(ti
Reazone sua congrut de rapporto d cambo e suadeguatezza de metodo
per a sua determnazone da espert nomnat da trbunae. Se SPAO, esperto
un revsore.
Tutt quest document + banc deg utm 3 esercz devono essere depostat
ne 30gg precedent assembea presso a sede dee socet e sno aa debera d
fusone.
V sono po factazon d procedura n partcoar condzon (es. partecpazone
totatara, LBO)
8. L! deli=e(! di ,/sione.
Per approvazone vanno rspettate e regoe per e modfche deatto costtutvo
ma:
o S. Persone : basta consenso dea maggoranza de soc n base aa
partecpazone ag ut (= unanmt!!!!) savo dversa prevsone deo
statuto.
I soco dssenzente pu recedere.
o S. Capta : Assembea straordnara con maggoranze rafforzate se a fusone
eterogenea, norma se omogenea.
I soco dssenzente pu recedere se a fusone eterogenea (+ omogenea
soo n SRL).
Le debere devono essere scrtte ne regstro dee mprese. Se a rsutante una
socet d capta c controo d egat da parte de notao.
19. L! t/tel! dei '(edito(i so'i!li.
Latto d fusone pu avvenre soo ?0gg dopo liscrizione delle delibere per tuteare
credtor che, n questo perodo, oppors aa fusone.
La fusone s bocca sno aa decsone de gudce a meno che non s predsponga
una garanza per credtor
reazone deg espert sa fatta da una soc. d revsone che asscura a sovenza
da socet
Per e obbgazon antecedent aa fusone d una socet d persone rspondono
soc a responsabt mtata savo consenso de credtor.
11. Atto di ,/sione
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E atto costtutvo dea nuova socet e deve essere sempre redatto per atto
costtutvo (anche se a rsutante una socet d persone).
Deve essere scrtto ne regstro dee mprese dee vare sed dee socet.
--> da questo momento decorrono g effett d unfcazone soggettva e
patrmonae.
12. Lin#!lidit) dell! ,/sione
Non s pu dcharare nvadt una vota scrtt g att d fusone.
--> s pu mpugnare soo tra momento debera e scrzone ne regstro
I soc o terz danneggat daa fusone possono chedere rsarcmento ag
ammnstrator e/o aa nuova socet.
C. SCISSIO$E
1+. $ozione. Fo(e
S suddvde un unco patrmono e una socet n p socet.
E dversa daa cessone d un ramo dazenda perch e azon vengono acquste da
soc dea socet che s scnde, non daa socet stessa.
La scssone pu essere:
Totae = ntero patrmono vene trasferto a p socet.
La prma socet s estngue ma senza qudazone perch
contnua attvt nee benefcare.
Parzae = soo parte de patrmono vene trasferta a uno o p socet.
La prma socet contnua a vvere e contnua attvt
paraeamente
ae socet benefcare d cu faranno parte soc dea prma.
Benefcare possono essere:
Socet d nuova costtuzone = p socet da quea scssa. Sono soc
so soc dea socet scssa (scssone n senso stretto)
Socet preesstent = s ncrementa oro patrmono e entrano soc d
quea scssa (scssone per ncorporazone)
Non possono essere scsse socet n qudazone avanzata.
14. Il -(o'ediento.
G ammnstrator devono preparare un progetto d scssone che devessere scrtto
ne regstro dee mprese e deve contenere:
!. esatta descrzone deg eement da trasferre a cascuna dee socet
benefcare
se a destnazone non desumbe:
Scssone totae:
Le attvt sono dstrbute n proporzone aa quota d PN trasferta
Per e passvt rspondono tutte n sodo ne mt de vaore effettvo
trasferto.
Scssone parzae:
e attvt restano aa trasferente
per e passvt rspondono n sodo a trasferente e e benefcare
=. crter d dstrbuzone a soc dee azon dee socet benefcare
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non obbgatoro dare ad ogn soco un pacchetto assortto d azon dee
vare benefcare.
I soc dssenzent possono vendere e oro azon a soggett ndcat ne
progetto d scssone secondo e norme su recesso (vaore effettvo)
Sono ammess conguag n denaro ne mte de 10% de vaore dee azon.
La stuazone patrmonae, a reazone deg ammnstrator e a reazone deg espert
sono dscpnate come nea fusone.
Ou per s possono esonerare g ammnstrator da faro co consenso unanme de
soc + consenso unanme de possessor d strument fnanzar con drtto d voto.
Le fas de procedmento d scssone e nvadt sono ugua a quee d fusone e atto
d scssone, redatto per atto pubbco, funge da atto costtutvo dee nuove socet
benefcare.
La scssone provoca effett dascrzone deatto d scssone ne regstro dee
mprese.
La tutea de credtor rafforzata perch: ciascuna societ ; solidalmente
responsabile6 nei limiti del valore effettivo del 3% ad esso assegnata6 dei debiti della
societ scissa non soddisfatti dalla prima beneficiaria.
--> una sorta d garanza sussdara per credtor
GG. LA SOCIETA EAROPEA
Socet Europea (SE) = tpo d socet predsposto daUnone Europea unformemente
regoata
ne var ordnament comuntar.
--> Regoamento UE drettamente appcabe de 8/10/2001 (non ancora attuato
n ITA)
--> dscpna resdua s assma a SPA e a statuto dee stesse
La SE favorsce a creazone d mprese d dmenson comuntare, Hodng o affate.
-
S caratterzza per a fact d trasferre a sede dea socet da un paese aatro
dea CEE senza dover qudare a socet n uno e po creara neatro.
--> s approftta d agevoazon fsca deg stat p convenent, anche
da parte de
soc per dvdend
Costit/zione
La SE una SPA con personat gurdca e mtata responsabt.
I Captae mnmo d 120.000 C.
S pu costture soo n 5 cas tassatv prevst da regoamento:
1. COSTITA%IO$E PER FASIO$E
quando due socet d 2 stat dvers s fondono
2. SE JOLDI$G
quando due socet d 2 stat dvers o controant unaffata d un
dverso stato da 2 ann costtuscono una SE HOLDING per sottopors ad
una drezone untara
+. SE AFFILIATA
quando due o p ent d 2 stat dvers o controant unaffata d un
dverso stato da 2 ann costtuscono una SE controata n comune
4. DA ALTRA SE
.. TRASFORMA%IO$E
La trasformazone d una SPA se controa da p d 2 ann unaffata d
un dverso stato
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Per g adempment pubbctar s adempe ae egg de sngo stat (ITA = scrzone
ne regstro)
--> a pubbct ha effetto costtutvo dea personat gurdca
Per conferment s adempe ae egg de sngo stat.
Asse=le!
Lassembea de soc necessara nea SE.
I regoamento dscpna soo che assembea deve teners ameno una vota anno
entro 6 mes daa chusura deeserczo.
La convocazone pu avvenre da:
Organ d drezone, vganza e ammnstrazone n quasas momento
Azonst che detengano ameno 10% de captae
Savo maggoranze p ate prevste dae egg de sngo stat:
Debere norma = maggoranza sempc
Debere modfcant atto costtutvo = 2/3 de vot
Competenze, organzzazone, procedure d voto sono regoat daa dscpna
nazonae.
Gestione
Lammnstrazone pu essere con sstema monstco o duastco (no tradzonae
taano)
Siste! d/!listi'o
C un organo d vganza e un organo d drezone.
Organo d vganza nomnato daassembea e da una parte de avorator se prevsto.
--> funzone d controo suoperato deg ammnstrator
Organo d drezone nomnato daorgano d vganza ammnstra a socet
--> acune competenze possono essere autorzzate daorgano d vganza se
prevsto
--> pu essere nomnato daassembea se prevsto (cmq no componente sa
organo d vganza che d drezone)
Siste! onisti'o
V un soo organo d ammnstrazone nomnato daassembea e da avorator se
prevsto dae norme per convogmento de avorator.
$on obbgatora a costtuzone d un comtato d controo anterno de CDA
$o(e in 'o/ne
I component deg organ restano n carca per un massmo d 6 ann e sono
reeggb.
Pu essere nomnato componente anche una socet o un ente ma con un
rappresentante fsco che ne facca e vec.
Vagono e cause d neeggbt dea dscpna nazonae e quando v sa un
provvedmento gudzaro emanato da uno stato europeo.
G organ s costtuscono a maggoranza de component e votano con maggoranza
sempce, se non dsposto dversamente dao statuto.
Per a responsabt e banc vagono e norme deo Stato dove ha sede a SE.
Il 'oin#ol"iento dei l!#o(!to(i nell! "estione
Sono obbgatore forme d convogmento de avorator (come normamente n
Germana).
Le forme d convogmento possono essere vare (soo nfo o nomna Ammnstrator) e
dervano da un processo d negozazone tra rappresentant sndaca e socet.
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--> obbgatoro avvo dea procedura d negozazone per scrzone.
S sttusce una delegazione speciale di negoziazione de rappresentant de avorator
che pu:
Optare per a dscpna nazonae
Negozare per 6 mes con proroga sno a un anno
Se non s arrva ad un accordo s appcano automatcamente queste norme (= no
scrzone):
1. O("!no di (!--(esent!nz! dei l!#o(!to(i
Eetto da dpendent dea SE e da que dee sue affate.
Drtto d nformazone e consutazone ogn anno su attvt e prospettve dea
socet.
Drtto d nformazone su event eccezona con parere non vncoante e copa d
tutt document necessar per assembea generae (es. banco).
2. P!(te'i-!zione dei l!#o(!to(i !ll! "estione se "i) -(esenti
I dpendent possono eeggere acun membr deorgano d ammnstrazone e d
vganza.
Stesse forme attuate prma dea costtuzone dea SE. Se sono dverse a
delegazione di negoziazione scege quae ntrodurre.
E obbgatoro ntrodurre ta obbgh se
sono prevste g partecpazon soo n acune socet aderent ae SE
convota ne totae una parte sgnfcatva de dpendent
compessv
$BD G stat membr possono escudere convogmento de avorator ma, se v
sono socet dea SE n cu s appcavano, v devessere un accordo tra
rappresentant de avorator e socet, pena a non scrzone dea SE.
Alt(i !s-etti dell! dis'i-lin!
La SE s pu rtrasformare n una SPA d uno stato membro soo dopo 2 ann scrzone
e cmq non prma deapprovazone de II banco deserczo.
Per resto a dscpna affdata a sngo stat.
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