F ormulas OGE (Tema 3) - Actualizaci on 3

Glosario FCTUI : Flujo de caja total por unidad monetaria FCTMUI : Flujo de caja total medio por unidad monetaria Pay-back: Plazo de recuperaci on (tiempo en recuperar A0 ) k (TIR ): Rentabilidad/Coste de capital on: M as es mejor. Inversi on: Menos es mejor. Financiaci p: Precio on inicial, Ai Flujos de caja totales) An : Flujos de caja (A0 Inversi etrico (p. ej: 5% 1, 05) q : Incremento geom n: a no(s) VAN : Valor actual neto VF : Valor nal (Capital equivalente) Cn : Capital es simple) SV : Simple vencido (Inter RG : Recursos Generados Inversi on
Inversio n Rentas

VAN = A0 + . . . Financiaci on
P re stamo P agos

VAN = +A0 . . . 1

Flujo de caja total por unidad monetaria FCTUI =

P Ai A0

Flujo de caja total medio por unidad monetaria

P

FCTMUI =

Ai 1 A0

Plazo de recuperaci on (ujos constantes) Payback (n)constante =

A0 P Ai

Plazo de recuperaci on (ujos cambiantes) Vamos sumando los ujos de cada a no hasta que llega a A0 (sino es exacto hacemos una estimaci on) p. ej: A0 = 2000, A1 = 1000, A2 = 900, A3 = 200 Tardar a en recuperarse 2 a nos y 6 meses (si A3 fuera 100, se recuperar a en 2 a nos exactos) Capitalizaci on a inter es simple VF = C (1 + k n) Capitalizaci on a inter es compuesto VF = C1 (1 + k )n1 + C2 (1 + k )n2 + . . . + Cn (1 + k )nn Flujos que var an cada a no (extendida) VAN = A0 +
A1 (1+k)1

A2 (1+k)2

+ ... +

An (1+k)n

Flujos constantes (abreviada) VAN = A0 + A1

(1+k)n 1 (1+k)n k

Flujos constantes en progresi on geom etrica VAN = A0 + A1

(1+k)n q n (1+k)n (1+kq )

Rentas perpetuas (cuando n ) VAN = A0 +

A1 k

Rentas perpetuas (cuando n ) en progresi on geom etrica VAN = A0 +

A1 q 1+kq

VAN con valor residual (o ganancia al nal del a no n) V AN = +

Valor residual (1+k)n

Actualizar ujo al presente Agregamos a la f ormula del VAN . . . + An (1 + k )n Calcular el TIR (k )/Precio (p)/Inc ognita (x) Igualamos el VAN a 0 y aislamos la k /p/x Benecio neto Benef icio neto = (IngresosGastosAmortizacio n)Impuestos(Ingresos Gastos Amortizacio n) Flujos de caja totales
ej. Impuesto de sociedades

Ai (RG) = Benecioneto + Amortizaci o n [+Interes Impuestos Intereses ] Amortizaci on lineal (constante) 1. Amortizaci o n lineal =
A0 Valor residual a n os vida u til

2. Calcular Flujos de caja totales (tener en cuenta si es con valor residual ) 3. Calcular VAN

Amortizaci on no lineal 1. Amortizaci o n no lineal = 2. Desde n hasta 1, hacer d gitos decrecientes de n

A0 +V alorresidual Amortizaci o n no lineal

3. Calcular Flujos de caja totales (de cada a no anterior) 4. Calcular VAN Anualidades constantes de capital e inter es Ai =
P re stamo n

Amortizaci on por el sistema de anualidades constantes (o m etodo franc es ) Anualidad de la amortizaci on Ai =

Pr e stamo
(1+k)n 1 k(1+k)n

Cuadro de la amortizaci on A no Anual. Inter es 0 1 Ai Cap. pendiente0 k ... ... ... n Ai Cap. pendienten1 k Coste de capital (k) 0 = +Capital recibido
(Intere s1 (1T asa impositiva)+Capital devuelto1 ) (1+k)1 (Intere sn (1T asa impositiva)+Capital devuelton ) (1+k)n

Capital devuelto Capital pendiente P re stamo Ai Intere s1 Cap. pendiente0 Cap. devuelto1 ... ... Ai Intere sn 0

...

Nota: El capital recibido no es necesariamente el Capital pendiente0 ya que pueden haber gastos como una prima de emisi on/colocaci on. La tasa impositiva suele ser el impuesto de sociedades.